Marchés agricoles : la fin du choc? Professeur Philippe Chalmin philippe.chalmin@cercle-cyclope.com Cyclope European leading research Institute on commodity markets Décembre 2013
La rechute économique mondiale est-elle terminée? Croissance du PIB mondial * en volume 6 Variations sur un an en % 4 2 0-2 * Etats-Unis, Canada, Mexique, Japon, Corée du Sud, Australie, Nelle Zélande, Afrique du Sud, Hong-Kong, Taïwan, Singapour, Malaisie, Thaïlande, Philippinnes, Indonésie, Inde, Chine, Union Européenne à 27, Norvège, Suisse, Turquie, Russie, Brésil, Argentine, Chili, Colombie, Pérou. -4 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Les marchés boursiers le pensent Indice boursier mondial (base 100 au 30.12.2005) 150 140 130 120 MONDE (42 Places) en dollar 110 100 90 80 70 60 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
C est aussi le cas des matières premières Indices globaux Indices Coe-Rexecode des cours des matières premières en $ 500 janvier 1988 = 100 400 300 200 150 Ensemble hors métaux précieux et pétrole Ensemble y c. métaux précieux et pétrole 100 70 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
dont les prix restent à des niveaux record Indices globaux Indices Coe-Rexecode des cours des matières premières en $ 500 450 400 janvier 1988 = 100 350 300 250 200 150 Ensemble hors métaux précieux et pétrole Ensemble y c. métaux précieux et pétrole 100 J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Qu il est loin le temps du pétrole bon marché Pétrole brut Cours des matières premières 130 en $ par baril 100 80 60 40 PETROLE BRUT (Brent 1er terme) 30 20 15 10 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mais il faut tenir compte de la révolution énergétique américaine Prix du gaz Naturel en $/million BtU
Malgré des récoltes record, les prix des grains restent élevés Blé Cours des matières premières 11 10 9 8 $ US par boisseau 7 6 5 4 BLE à Chicago 1ère échéance 3 2 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
L Europe et le marché mondial Prix du blé tendre Cours des matières premières 290 Euros par tonne 250 210 170 Cours mondial (Chicago) Prix de marché (France) 150 130 110 90 70 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Blé de meunerie à Paris Cours des matières premières 300 / tonne 275 250 225 200 175 150 125 100 J FMAM J J ASOND J FMAM J J ASOND J FMAM J J ASOND J FMAM J JASOND J FMAM J JASOND J FMAM J J ASOND J FMAM J J ASOND J FMAM J J ASOND J 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Grâce aux importations chinoises pour le soja et le blé Fèves de soja Cours des matières premières 18 $ par boisseau (prix au comptant) 16 14 12 10 8 6 4 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Le sucre, proche des prix de revient brésilien Sucre Cours des matières premières 30 cents de $ par livre 25 21 17 13 11 9 7 5 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
La chute libre de l Arabica Café Cours des matières premières 230 cents de $ par livre 200 160 120 100 80 60 50 40 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
La fermeté du cacao Cacao 160 Cours des matières premières cents de $ par livre 135 115 95 75 55 35 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
L inconnue chinoise pour le coton Coton Cours des matières premières 235 en $ 195 155 Coton (Indice A Liverpool) 100 livres 115 95 75 55 35 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 REXECODE
Et le caoutchouc profite des besoins chinois Caoutchouc Cours des matières premières 600 en $ 500 400 300 200 Caoutchouc RSS n 1 (Kuala Lumpur) 1er terme par 100 kgs 100 70 50 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mais le marché le plus déprimé reste celui du fret maritime Frêts maritimes (cargaisons sèches) Cours des matières premières 11000 1000 au 4 janvier 1985 7500 5500 4000 3000 2000 INDICE BFI/BDI 1000 600 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Les prix des produits agricoles. une affaire d offre et de demande. demande - la croissance mondiale (3%) - la Chine. offre - le cycle de l investissement - la malédiction des matières premières - le climat. Les «révolutions» industrielles. Le dollar et la spéculation
Le ralentissement chinois? Chine : croissance du PIB en volume 16 Variations sur un an en % 14 12 10 8 6 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Peut conditionner la demande mondiale Chine : croissance de la production industrielle 30 Variations sur un an en % 25 20 15 10 5 0-5 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Et la grande question : où va le dollar? Cours de l'euro (1 euro =... dollar) 1.60 1 =... $ 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Les grandes questions d avenir : démographie l énergie et le problème éthanol américain les nouvelles perspectives de la biomasse les OGM l appétit des pays émergents : Chine le reste de l Asie le Moyen Orient la logistique brésilienne l inconnue africaine le vrai défi Le monde a encore faim!