ERES SELECTION MOYEN TERME

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1 ERES SELECTION MOYEN TERME Rapprt Annuel au 31 décembre Rapprt de gestin - Identificatin de l OPC Nature juridique Classificatin Affectatin des résultats Orientatin de placement Changements intervenus au curs de l exercice - Plitique d investissement Analyse Ecnmique Stratégie d investissement - Divers Frais facturés au FCPE Prcédure de sélectin des intermédiaires Plitique de vte Infrmatins sur les critères envirnnementaux, sciaux et de qualité de guvernance (ESG) Inventaire du prtefeuille 2. Rapprt du Cntrôleur Légal des Cmptes - Cmptes certifiés Bilan et hrs bilan Cmpte de résultat Règles d évaluatin et de cmptabilisatin des actifs Evlutin de l actif net Cmplément d infrmatins ERES SELECTION MOYEN TERME p. 1

2 1. Rapprt de gestin Identificatin de l OPC Nature juridique : Fnds multi-entreprises régi par les dispsitins de l article du Cde Mnétaire et Financier Classificatin : Diversifié Affectatin des résultats : Capitalisatin Orientatin de placement : Le FCPE a pur bjectif de surperfrmer l indicateur cmpsite 50% MSCI EMU + 50% EUROMTS 3-5 ans. Ce fnds cherche à amélirer la rentabilité d un placement myen terme par une gestin active de sn expsitin au risque actin et de sa sensibilité bligataire. L indicateur de référence est calculé cupns et/u dividendes réinvestis. Le fnds est un FCPE nurricier du fnds ERES MULTIGESTION MOYEN TERME également classé «diversifié». A ce titre, l actif du FCPE ERES SELECTION MOYEN TERME est investi en ttalité et en permanence en parts du fnds maître «ERES MULTIGESTION MOYEN TERME part ES» et à titre accessire en liquidités. La perfrmance du fnds sera inférieure à celle du maître, ntamment à cause de ses frais de gestin prpres. L rientatin du fnds maître ERES MULTIGESTION MOYEN TERME est la suivante : Les investissements snt réalisés uniquement dans des OPCVM. Le prcessus de gestin repse sur un cmité de gestin qui se réunit à minima trimestriellement et qui définit une grille d allcatin précisant le purcentage investi dans chaque OPCVM gérés par des sciétés de gestin sélectinnées par ERES. En fnctin de ses anticipatins, l allcatin stratégique de l OPCVM purra évluer de la manière suivante : - de 0% à 70% sur des OPCVM investis sur les marchés actins eurpéennes u internatinales - de 0% à 70% sur des OPCVM diversifiés investis de manière équilibrée sur les actins et les prduits de taux, - de 0% à 70% sur des OPCVM de taux u mnétaires (sensibilité cmprise entre -2 et 5) sur des signatures eurpéennes u internatinales qui purrnt investir sans référence à des critères de ntatin financière particuliers sur de la dette publique u privée. L expsitin high yield purra représenter jusqu à 20% de l actif. L expsitin actins directe et indirecte du prtefeuille sera cmprise entre 30% et 85% de l actif de l OPCVM. Dans un but de diversificatin du prtefeuille, l expsitin aux marchés émergents purra représenter jusqu à 20% de l actif et l expsitin au risque de change jusqu à 30% de l actif de l OPCVM. Changements intervenus au curs de l exercice : Le 5 septembre 2014 CACEIS BANK a remplacé RBC IS BANK en tant que dépsitaire du FCPE et CACEIS Fund Administratin a remplacé RBC IS France en tant que gestinnaire cmptable. Au curs de l exercice le fnds maître a relevé sn expsitin high yield de 10 %à 20% pur s adapter aux cnditins de marchés. ERES SELECTION MOYEN TERME p. 2

3 Plitique d investissement Analyse Ecnmique Les marchés srtent d une année marquée par des grandes disparités de perfrmances en fnctin des classes d actifs. Certaines d entre-elles snt au plus haut et entrent désrmais en zne ruge, des marges de manœuvre existent sur d autres. D abrd, et cntre tute attente, les bligatins aurnt été les grandes gagnantes en Malgré des rendements déjà très bas, le rallye bligataire sur les dettes suveraines de la zne eur s est pursuivi. L Espagne, l Italie, mais plus surprenant, l Allemagne et la France nt vu leur taux baisser de manière cnsidérable, dpées par la plitique mnétaire de la BCE. Les taux snt désrmais à quasi 0% et par cnséquent la valeur des bligatins au plus haut. Ensuite, la frte reprise aux Etats-Unis (4% au 2ème trimestre et 5% au 3ème trimestre) a prpulsé les actins américaines à des plus hauts histriques. L écnmie bénéficie de la bnne tenue de la cnsmmatin des ménages, des investissements des entreprises et de la baisse du chômage. Le marché américain clôture ainsi sa 6ème année de hausse cnsécutive. Les actins émergentes snt les autres grandes gagnantes de l année. Après plusieurs années de déceptin, elles nt retruvé la ferveur des investisseurs et prgressent de 11%, grâce ntamment à la Chine, l Inde et le Brésil. Il reste sur ce segment un ptentiel d appréciatin. Enfin, le bilan est plus mitigé pur les actins eurpéennes, le CAC 40 recule de 0.54% (hrs dividendes) et l'eur Stxx 50 ne prgresse que de 1.20%. La vlatilité a refait surface au curs du 2ème semestre, marquée par un scandale financier au Prtugal (Banc Espirit Sant), l intensificatin du cnflit en Ukraine, et une zne eur au brd de la déflatin. A cela se snt ajutées les craintes sur le dynamisme de la crissance mndiale et la chute inattendue des prix du pétrle (-40%). Evlutin des principaux indices Libellé Barclays Glbal Aggregate TR EUR 14,54-6,81 2,72 9,17 12,88 EONIA Capitalisé 360j TR EUR 0,10 0,09 0,24 0,88 0,44 Euribr 3 Mnth EUR 0,27 0,20 0,88 1,29 0,74 Euribr 6 Mnth EUR 0,42 0,31 1,51 1,41 0,97 EURO STOXX 50 NR EUR 4,01 21,51 18,06-14,10-2,81 EurMTS Eurzne Gvt 1-3 Yr TR EUR 1,84 1,76 4,53 0,54 0,65 EurMTS Eurzne Gvt 3-5 Yr TR EUR 5,93 2,32 8,61 0,83 1,23 EurMTS Eurzne Gvt 5-7 Yr TR EUR 11,62 3,61 13,32 0,50 1,04 Eurnext Paris CAC 40 NR EUR 1,73 20,95 18,83-14,28-0,42 Eurnext Paris CAC All Tradable NR EUR 2,99 22,48 19,84-13,79 3,24 Eurnext Paris CAC Mid&Small NR EUR 10,16 29,29 23,49-19,84 20,19 Eurnext Paris SBF 120 NR EUR 2,91 22,39 19,98-13,68 2,90 MSCI Wrld NR EUR 19,50 21,20 14,05-2,38 19,53 STOXX Eurpe 600 NR EUR 7,20 20,79 18,18-8,61 11,61 Nikkei 225 7,12 56,72 22,94-17,34-3,01 HANG SENG CHINA Eq A 7,99 3,42 15,21-20,76-1,26 DJ Industrial Average PR USD 7,52 26,50 7,26 5,53 11,02 Dw Jnes Myenne Industrielle RT 10,04 29,65 10,24 8,38 14,06 NASDAQ 100 TR USD 19,40 36,92 18,35 3,66 20,14 ERES SELECTION MOYEN TERME p. 3

4 Perspectives 2015 La crissance restera faible en Eurpe mais en améliratin par rapprt à La BCE devra veiller à la stabilité des prix et éviter la déflatin. De bnnes surprises snt à attendre du côté des entreprises eurpéennes : elles vnt bénéficier à la fis de la baisse des prix du pétrle et celle de l Eur face au Dllar, permettant de restaurer leur marge et redynamiser les exprtatins. Les USA resternt l un des principaux mteurs de la crissance mndiale. Nus surveillerns attentivement le cmprtement des investisseurs et des marchés à la prbable remntée de taux de la Reserve Fédérale Américaine. Au Japn, le guvernement ABE lance sn 3ème plan «exceptinnel» de relance. Le Yen est en frte baisse cntre tutes les devises, rendant les entreprises japnaises ultra cmpétitives. De plus, la pénurie de main d œuvre dans le pays purrait amener des pressins à la hausse sur les salaires. Sur les marchés de taux, la recherche de rendement est de plus en plus difficile. Les perspectives de gains snt faibles. Les emprunts d Etats nt des rémunératins prches de 0%, les entreprises de bnne qualité rapprtent entre 1% et 2%. Le risque n est plus crrectement rémunéré, il faudra se mntrer très sélectif dans les investissements. Stratégie d investissement Plitique de gestin du FCPE ERES SELECTION MOYEN TERME : Le FCPE ERES SELECTION MOYEN TERME est resté investi en ttalité sur le fnds ERES MULTIGESTION MOYEN TERME et à titre accessire en liquidités au curs de l exercice. Perfrmance du FCPE ERES SELECTION MOYEN TERME Perfrmance 2014 FCPE Parts P 1.73% Parts M 2.71% Parts H 3.74% Parts F nn activée Indicateur de référence 50% MSCI EMU + 50% EUROMTS 3-5 ans 4.91% Les perfrmances passées ne préjugent pas des résultats futurs de l OPC Perfrmance du fnds maître FONDS SOUS-JACENTS ERES MULTIGESTION MOYEN TERME 3.79% Vus truverez en annexe le rapprt de gestin du fnds maître ERES MULTIGESTION MOYEN TERME. ERES SELECTION MOYEN TERME p. 4

5 Divers Tableau récapitulatif des frais facturés à l OPC Frais de fnctinnement et de gestin part P 2.00% Cût induit par l investissement dans d autres OPC u fnds 1.09% d investissement - cût liés à l achat d OPC et fnds d investissement 1.09% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.00% gestin de l OPC investisseur Autres frais facturés à l OPC - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.00% Ttal facturé à l OPC au curs du dernier exercice cls 3.09% Frais de fnctinnement et de gestin part M 1.00% Cût induit par l investissement dans d autres OPC u fnds 1.09% d investissement - cût liés à l achat d OPC et fnds d investissement 1.09% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.00% gestin de l OPC investisseur Autres frais facturés à l OPC - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.00% Ttal facturé à l OPC au curs du dernier exercice cls 2.09% Frais de fnctinnement et de gestin part H 0.10% Cût induit par l investissement dans d autres OPC u fnds 1.09% d investissement - cût liés à l achat d OPC et fnds d investissement 1.09% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.00% gestin de l OPC investisseur Autres frais facturés à l OPC - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.00% Ttal facturé à l OPC au curs du dernier exercice cls 1.19% Prcédures de sélectin des intermédiaires : cnfrmément à l article du Règlement général de l AMF, la plitique de sélectin des intermédiaires a été établie par ERES en tenant cmpte des spécificités du prgramme d activité de la sciété et figure sur le site internet Les FCPE d ERES étant investis exclusivement en OPC, les dispsitins de l article L ne truvent pas à s appliquer. Plitique de vte : nn applicable. Les dispsitins de l article du Règlement Général de l AMF ne truvent pas à s appliquer aux OPC nurriciers de FCP. Infrmatins sur les critères envirnnementaux, sciaux et de qualité de guvernance (ESG) : vus truverez en annexe les mdalités de prise en cmpte dans ntre plitique d'investissement, des critères relatifs au respect d'bjectifs sciaux, envirnnementaux et de qualité de guvernance. ERES SELECTION MOYEN TERME p. 5

6 Prtefeuille ERES SELECTION MOYEN TERME p. 6

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29 ERES MULTIGESTION MOYEN TERME Rapprt annuel au 31 décembre Rapprt de gestin - Identificatin de l OPCVM Nature juridique Classificatin Affectatin des résultats Orientatin de placement Changements intervenus au curs de l exercice - Plitique d investissement Analyse Ecnmique Stratégie d investissement - Divers Frais facturés au FCP Prcédure de sélectin des intermédiaires Plitique de vte Infrmatins sur les critères envirnnementaux, sciaux et de qualité de guvernance (ESG) Inventaire du prtefeuille 2. Rapprt du Cntrôleur Légal des Cmptes - Cmptes certifiés Bilan et hrs bilan Cmpte de résultat Règles d évaluatin et de cmptabilisatin des actifs Evlutin de l actif net Cmplément d infrmatins ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 1

30 Identificatin de l OPCVM Nature juridique : Fnds de cmmun de placement (FCP) de drit français cnfrme aux nrmes eurpéennes. Classificatin : Diversifié Affectatin des résultats : Capitalisatin Orientatin de placement : Le prtefeuille est investi uniquement en parts et/u actins d OPCVM cnfrme aux nrmes eurpéennes et à titre accessire en liquidités. Le prcessus de gestin repse sur un cmité de gestin qui se réuni à minima trimestriellement et qui définit une grille d allcatin précisant le purcentage investi dans chaque OPCVM gérés par des sciétés de gestin sélectinnées par ERES. En fnctin de ses anticipatins, l allcatin stratégique du FCP purra évluer de la manière suivante : - de 0% à 70% sur des OPCVM investis sur les marchés actins eurpéennes u internatinales sur des capitalisatins de tute taille et de tut secteur, - de 0% à 70% sur des OPCVM diversifiés investi de manière équilibrée sur les actins et les prduits de taux, - de 0% à 70% sur des OPCVM de taux u mnétaires sur des signatures eurpéennes u internatinales du secteur privées u publiques. La sensibilité myenne maximum du prtefeuille du FCP aux prduits de taux sera cmprise entre -2 et 5. L expsitin aux marchés de taux à haut rendement restera accessire. L expsitin actins directe et indirecte du prtefeuille sera cmprise entre 30% et 85% de l actif du FCP. L expsitin aux marchés émergents purra représenter jusqu à 20% de l actif du FCP. Le risque de change du FCP purra être cmpris entre 0 et 30% maximum de l actif du FCP. Le prcessus de sélectin des OPCVM repse sur les étapes suivantes: une analyse qualitative des sciétés de gestin sélectinnées, cette apprche se fnde principalement sur la qualité des équipes de gestin, du prcessus de gestin, de l rganisatin du cntrôle interne et des agrégats financiers de la sciété de gestin. Un référencement des OPCVM à l ccasin d entretien avec les gérants afin de qualifier le style de gestin (indiciel, value, grwth, ) une analyse quantitative des OPCVM par rapprt à leur indice et/u à leur univers cncurrentiel en analysant le rapprt perfrmance/vlatilité d un OPCVM sur 1, 3, 5 ans u plus d un même univers d investissement Changements intervenus au curs de la péride : le 5 septembre 2014 CACEIS BANK a remplacé RBC IS BANK en tant que dépsitaire du FCPE et CACEIS Fund Administratin a remplacé RBC IS BANK France en tant que gestinnaire cmptable. L expsitin aux bligatins spéculatives purra représenter jusqu à 20% de l actif. ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 2

31 Plitique d investissement Analyse Ecnmique Les marchés srtent d une année marquée par des grandes disparités de perfrmances en fnctin des classes d actifs. Certaines d entre-elles snt au plus haut et entrent désrmais en zne ruge, des marges de manœuvre existent sur d autres. D abrd, et cntre tute attente, les bligatins aurnt été les grandes gagnantes en Malgré des rendements déjà très bas, le rallye bligataire sur les dettes suveraines de la zne eur s est pursuivi. L Espagne, l Italie, mais plus surprenant, l Allemagne et la France nt vu leur taux baisser de manière cnsidérable, dpées par la plitique mnétaire de la BCE. Les taux snt désrmais à quasi 0% et par cnséquent la valeur des bligatins au plus haut. Ensuite, la frte reprise aux Etats-Unis (4% au 2ème trimestre et 5% au 3ème trimestre) a prpulsé les actins américaines à des plus hauts histriques. L écnmie bénéficie de la bnne tenue de la cnsmmatin des ménages, des investissements des entreprises et de la baisse du chômage. Le marché américain clôture ainsi sa 6ème année de hausse cnsécutive. Les actins émergentes snt les autres grandes gagnantes de l année. Après plusieurs années de déceptin, elles nt retruvé la ferveur des investisseurs et prgressent de 11%, grâce ntamment à la Chine, l Inde et le Brésil. Il reste sur ce segment un ptentiel d appréciatin. Enfin, le bilan est plus mitigé pur les actins eurpéennes, le CAC 40 recule de 0.54% (hrs dividendes) et l'eur Stxx 50 ne prgresse que de 1.20%. La vlatilité a refait surface au curs du 2ème semestre, marquée par un scandale financier au Prtugal (Banc Espirit Sant), l intensificatin du cnflit en Ukraine, et une zne eur au brd de la déflatin. A cela se snt ajutées les craintes sur le dynamisme de la crissance mndiale et la chute inattendue des prix du pétrle (-40%). Evlutin des principaux indices Libellé Barclays Glbal Aggregate TR EUR 14,54-6,81 2,72 9,17 12,88 EONIA Capitalisé 360j TR EUR 0,10 0,09 0,24 0,88 0,44 Euribr 3 Mnth EUR 0,27 0,20 0,88 1,29 0,74 Euribr 6 Mnth EUR 0,42 0,31 1,51 1,41 0,97 EURO STOXX 50 NR EUR 4,01 21,51 18,06-14,10-2,81 EurMTS Eurzne Gvt 1-3 Yr TR EUR 1,84 1,76 4,53 0,54 0,65 EurMTS Eurzne Gvt 3-5 Yr TR EUR 5,93 2,32 8,61 0,83 1,23 EurMTS Eurzne Gvt 5-7 Yr TR EUR 11,62 3,61 13,32 0,50 1,04 Eurnext Paris CAC 40 NR EUR 1,73 20,95 18,83-14,28-0,42 Eurnext Paris CAC All Tradable NR EUR 2,99 22,48 19,84-13,79 3,24 Eurnext Paris CAC Mid&Small NR EUR 10,16 29,29 23,49-19,84 20,19 Eurnext Paris SBF 120 NR EUR 2,91 22,39 19,98-13,68 2,90 MSCI Wrld NR EUR 19,50 21,20 14,05-2,38 19,53 STOXX Eurpe 600 NR EUR 7,20 20,79 18,18-8,61 11,61 Nikkei 225 7,12 56,72 22,94-17,34-3,01 HANG SENG CHINA Eq A 7,99 3,42 15,21-20,76-1,26 DJ Industrial Average PR USD 7,52 26,50 7,26 5,53 11,02 Dw Jnes Myenne Industrielle RT 10,04 29,65 10,24 8,38 14,06 NASDAQ 100 TR USD 19,40 36,92 18,35 3,66 20,14 ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 3

32 Perspectives 2015 La crissance restera faible en Eurpe mais en améliratin par rapprt à La BCE devra veiller à la stabilité des prix et éviter la déflatin. De bnnes surprises snt à attendre du côté des entreprises eurpéennes : elles vnt bénéficier à la fis de la baisse des prix du pétrle et celle de l Eur face au Dllar, permettant de restaurer leur marge et redynamiser les exprtatins. Les USA resternt l un des principaux mteurs de la crissance mndiale. Nus surveillerns attentivement le cmprtement des investisseurs et des marchés à la prbable remntée de taux de la Reserve Fédérale Américaine. Au Japn, le guvernement ABE lance sn 3ème plan «exceptinnel» de relance. Le Yen est en frte baisse cntre tutes les devises, rendant les entreprises japnaises ultra cmpétitives. De plus, la pénurie de main d œuvre dans le pays purrait amener des pressins à la hausse sur les salaires. Sur les marchés de taux, la recherche de rendement est de plus en plus difficile. Les perspectives de gains snt faibles. Les emprunts d Etats nt des rémunératins prches de 0%, les entreprises de bnne qualité rapprtent entre 1% et 2%. Le risque n est plus crrectement rémunéré, il faudra se mntrer très sélectif dans les investissements. Plitique de gestin au curs la péride: Au curs de la péride, le FCP ERES MULTIGESTION MOYEN TERME a été investi sur des fnds actins, diversifiés, mnétaires et bligataires seln une grille d allcatin arrêtée par le cmité de gestin de ERES GESTION. La grille d allcatin précise les fnds sus-jacents sélectinnés et le purcentage d investissement dans chacun d entre eux. Les fnds sélectinnés snt gérés par des sciétés de gestin faisant l bjet de due-diligences régulières par ERES GESTION. Grille d allcatin des fnds sus-jacents au 31 décembre 2013 ERES MULTIGESTION MOYEN TERME 31/12/2013 SYCOMORE FRANCECAP 16% ALTERNA PLUS 15% ARTY 15% FRANKLIN EUROPEAN GROWTH 13% COMGEST MONDE 10% ECHIQUIER AGENOR 9% TIKEHAU CREDIT + 9% BEST BUSINESS MODEL 8% ECHIQUIER MAJOR 5% 100% Pur accmpagner la cnfiguratin des marchés et seln ns anticipatins cette grille d allcatin a évlué à évluer de la manière suivante : En février, suite à la sus-perfrmance de la stratégie leaders eurpéens/valeurs de crissance d Echiquier Majr, nus avns arbitré le fnds (-5%) vers Gallica (+5%), dnt le style de gestin de type «value» cntinue d avir le vent en pupe. Les valeurs déctées nt bien ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 4

33 résisté dans le marché baissier du mis de janvier. Gallica est un fnds d actins françaises multi-capitalisatins géré par DNCA Finance dnt l bjectif est de surperfrmer l indice SBF 120 NR. Le fnds est nté 5 étiles par Mrningstar et pssède un excellent histrique de perfrmance. Par ailleurs, nus avns arbitré Echiquier Agenr (-9%) en faveur du fnds Agressr (+7%, mixte crissance/value) et renfrcé Best Business Mdel (+2%) qui surperfrme les fnds actins eurpéens depuis 6 mis. En juillet, nus avns prfité de la cnslidatin des marchés pur renfrcer la partie actins de l allcatin. Nus avns allégé le fnds diversifié Arty (-2%) et renfrcé le fnds d actins eurpéennes Agressr (+2%). En septembre, nus avns pris une psitin sur les actins internatinales en rentrant M&G Glbal Dividend (+8%). Le fnds, régulièrement primé, bénéficie d un histrique de perfrmances remarquables sur ces 5 dernières années. Le prtefeuille est cncentré autur de 50 valeurs, avec cmme principal critère d investissement la recherche de la crissance du dividende. Par ailleurs, nus avns rentré le fnds R Cnvictin Eur (+10%) de chez Rthschild & Cie Gestin afin de prfiter d un redressement du secteur bancaire, frtement pndéré au sein de ce fnds. Les fnds actins suivants nt été allégés: Agressr (-9%), Franklin Eurpean Grwth (-3%), Best Business Mdel (-5%) et Sycmre FranceCap (-2%). Nus avns également allégé le fnds diversifié Alterna Plus afin d augmenter l expsitin glbale du prtefeuille aux actins. En ctbre, nus avns pursuivi l allègement du fnds Franklin Eurpean Grwth (-5%). Depuis le départ du gérant en aût 2014, les perfrmances snt décevantes. Les liquidités nt été réinvesties sur un fnds d actins eurpéennes de style crissance, Renaissance Eurpe (+5%) géré par Cmgest. Le fnds se mntre résistant dans les marchés vlatils et est capable de délivrer de la perfrmance grâce à ses entreprises de qualité, mins sujettes au cntexte de crissance nulle de la zne eur. Au curs du mis de nvembre, nus avns srti Tikehau Crédit Plus (-9%). Le risque n est plus suffisamment rémunéré sur les bligatins high yield, les spreads se snt frtement cmprimés et le risque de liquidité a augmenté sur cette classe d actif ces dernières semaines. Nus avns arbitré le fnds vers M&G Dynamic Allcatin (+9%). Ce dernier réalise un très bn parcurs en 2014 grâce à sa diversificatin gégraphique sur les actins (US, Eurpe, Japn et Emergents), et une bnne diversificatin sur les différentes classes d actifs (bligatins investment grade, high yield et cnvertibles). Par ailleurs, nus avns renfrcé Renaissance Eurpe (+5%) et sldé la psitin sur Best Business Mdel (-5%) dnt les perfrmances snt irrégulières. En décembre, nus avns arbitré Renaissance Eurpe (-15%) vers le cmpartiment Cmgest Grwth Eurpe (+15%) de la SICAV irlandaise Cmgest Grwth. Il s agit d un fnds clne de Renaissance Eurpe, avec la même gestin et le même prcessus de sélectin de valeurs, mais des frais mins élevés. Le fnds a été repndéré au curs du mis (+2%) par l allègement du fnds actins R Cnvictin Eur (-2%). ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 5

34 Grille d allcatin des fnds sus-jacents au 31 décembre 2014 ERES MULTIGESTION MOYEN TERME 31/12/2014 SYCOMORE FRANCECAP 14% ALTERNA PLUS 14% ARTY 13% COMGEST GROWTH EUROPE 12% COMGEST MONDE 10% M&G DYNAMIC ALLOCATION 9% R CONVICTION EURO 8% M&G GLOBAL DIVIDEND 8% GALLICA 7% FRANKLIN EUROPEAN GROWTH 5% 100% Fin 2014, le FCP est expsé à envirn 72% aux actins et à 28% aux bligatins. Perfrmance du FCP ERES MULTIGESTION MOYEN TERME au 31/12/2014 Perfrmance FCP Parts A +1.98% Parts I +3.30% Parts ES +3.79% Indicateur de référence 50% MSCI EMU dividendes réinvestis + 50% EUROMTS 3/5 ans cupns réinvestis +5.37% Les perfrmances passées ne préjugent pas des résultats futurs de l OPCVM Allcatin d actif ERES MULTIGESTION MOYEN TERME (Surce Quantalys) On btient l allcatin implicite du prtefeuille en cnslidant pur chacun des fnds susjacents de la grille d allcatin l expsitin aux différentes classes d actifs. ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 6

35 Divers Tableau récapitulatif des frais facturés à l OPCVM Frais de fnctinnement et de gestin part A 2.00% Cût induit par l investissement dans d autres OPCVM u fnds 0.82% d investissement - cût liés à l achat d OPCVM et fnds d investissement 1.07% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.25% gestin de l OPCVM investisseur Autres frais facturés à l OPCVM - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.02% Ttal facturé à l OPCVM au curs du dernier exercice cls 2.84% Frais de fnctinnement et de gestin part I 0.51% Cût induit par l investissement dans d autres OPC u fnds 0.82% d investissement - cût liés à l achat d OPCVM et fnds d investissement 1.07% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.25% gestin de l OPCVM investisseur Autres frais facturés à l OPCVM - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.02% Ttal facturé à l OPCVM au curs du dernier exercice cls 1.35% Frais de fnctinnement et de gestin part ES 0.25% Cût induit par l investissement dans d autres OPCVM u fnds 0.82% d investissement - cût liés à l achat d OPCVM et fnds d investissement 1.07% - déductin faite des rétrcessins négciées par la sciété de -0.25% gestin de l OPCVM investisseur Autres frais facturés à l OPCVM - cmmissins de surperfrmance 0.00% - cmmissins de muvement 0.02% Ttal facturé à l OPCVM au curs du dernier exercice cls 1.09% Prcédures de sélectin des intermédiaires : cnfrmément à l article du Règlement général de l AMF, la plitique de sélectin des intermédiaires a été établie par ERES GESTION en tenant cmpte des spécificités du prgramme d activité de la sciété et figure sur le site internet Les FCP d ERES GESTION étant investis en OPCVM, les dispsitins de l article L ne truvent pas à s appliquer. Plitique de vte : nn applicable. Les dispsitins de l article du Règlement Général de l AMF ne truvent pas à s appliquer aux OPCVM investis en FCP. Infrmatins sur les critères envirnnementaux, sciaux et de qualité de guvernance (ESG) : vus truverez en annexe les mdalités de prise en cmpte dans ntre plitique d'investissement, des critères relatifs au respect d'bjectifs sciaux, envirnnementaux et de qualité de guvernance. ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 7

36 Prtefeuille ERES MULTIGESTION MOYEN TERME p. 8

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