BALANCE DES PAIEMENTS

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1 ROYAUME DU MAROC OFFICE DES CHANGES BALANCE DES PAIEMENTS 2005 La reproduction des informations contenues dans cette publication est autorisée sous réserve d en mentionner expressément la source.

2 2 LISTE DES PUBLICATIONS STATISTIQUES DE L OFFICE DES CHANGES -=-=-=-=-=- Balance des paiements : Rapport annuel ; Position Financière Extérieure Globale ; Balance commerciale : -édition provisoire ; - édition définitive ; Balance des règlements ; Annuaire du Commerce Extérieur ; Statistiques du commerce extérieur sur CD ROM ; Balance des paiements, édition trimestrielle ; Indicateurs mensuels des échanges extérieurs.

3 3 TABLE DES MATIERES

4 4 TABLE DES MATIERES -=-=-=-=-=- INDICATIONS METHODOLOGIQUES 11 METHODOLOGIE D ETABLISSEMENT DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 12 MESURES DE LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION DES CHANGES ADOPTEES EN Balance des paiements 2004, présentation nationale 20 Balance des paiements 2004, présentation type de la 5 ème édition du manuel du FMI 21 PRESENTATION DES RESULTATS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 22 Conjoncture internationale et nationale 23 Résultats de la Balance des Paiements 26 COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES 27 A- LES BIENS 29 1) Marchandises générales 30 2) Biens importés sans paiement et réexportés après transformation 30 3) Achats de biens dans les ports (avitaillement) 30 B- LES SERVICES 30 1) Les transports 31 2) Les voyages 33 3) Les services de communication 33 4) Les services d assurance 34 5) Les redevances et droits de licence 34 6) Les autres services aux entreprises 35 7) Les services fournis ou reçus par les administrations publiques 36 C- LES REVENUS 36 1) Les revenus des investissements privés 37 2) Les revenus des investissements publics 37 D- LES TRANSFERTS COURANTS 38 1) Les transferts courants privés 38 2) Les transferts courants publics 39 COMPTE DE CAPITAL ET D OPERATIONS FINANCIERES 41 A- LE COMPTE DE CAPITAL 42 B- LE COMPTE DES OPERATIONS FINANCIERES 42 1) Opérations financières du secteur privé 42 a) Crédits commerciaux 43 b) Investissements et prêts privés étrangers 43 c) Investissements et prêts privés marocains à l étranger 44 d) Monnaie fiduciaire et dépôts 44 2) Les opérations financières du secteur public 44 ECART STATISTIQUE 45 SOLDE FINAL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET EVOLUTION DES AVOIRS EXTERIEURS 45

5 5 RESULTATS DE LA BALANCE COMMERCIALE 47 PRESENTATION GENERALE DES RESULTATS DES TRANSACTIONS SUR MARCHANDISES 48 A-TRANSACTIONS COMMERCIALES TOTALES 48 1) Importations 49 2) Exportations 50 3) Solde de la balance commerciale 50 B- INDICATEURS DU COMMERCE EXTERIEUR 50 1) Taux de couverture 51 2) Taux d ouverture 51 3) Taux d exportation 51 4) Taux de pénétration 51 5) Taux de dépendance 51 IMPORTATIONS 52 A- STRUCTURE DES IMPORTATIONS PAR GROUPEMENT D UTILISATION 53 1) Alimentation, boissons et tabac 53 2) Energie et lubrifiants 54 3) Produits bruts 54 4) Demi-produits 55 5) Biens d équipement 55 6) Produits finis de consommation 56 B- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS 57 C- IMPORTATIONS EN ADMISSION TEMPORAIRE POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF 58 EXPORTATIONS 60 A- STRUCTURE DES EXPORTATIONS PAR GROUPEMENT D UTILISATION 62 1) Alimentation, boissons et tabac 62 2) Energie et lubrifiants 62 3) Produits bruts 63 4) Demi-produits 63 5) Biens d équipement 64 6) Produits finis de consommation 64 B- EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS 65 C- REEXPORTATIONS EN SUITE D ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF 66 1) Réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement 67 2) Réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement 67 OPERATIONS DE VOYAGES 70 Evolution des flux touristiques 70 BALANCE VOYAGES 71 A- LES RECETTES 72 1) les recettes en billets de banque 73 2) les recettes en virements bancaires 73 3) répartition des recettes Voyages par pays 74 B- LES DEPENSES 75 1) Répartition des dépenses par nature de voyage 75 2) Ventilation des dépenses voyages par mode de règlement 76 a) Les dépenses en billets de banque 77

6 6 b) Les dépenses en virements 78 LES OPERATIONS DE VOYAGE DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS 78 1) Evolution des dépenses par rapport aux recettes 78 2) Evolution de la part des recettes voyages dans les recettes courantes 79 3) Evolution de la part des dépenses voyages dans les dépenses courantes 79 LES TRANSFERTS COURANTS PRIVES 80 LES RECETTES 81 A- RECETTES MRE 82 1) Répartition des recettes MRE par mode de transfert 82 2) Répartition des recettes MRE par pays de provenance 83 B- RECETTES DES TRANSFERTS SOCIAUX 84 LES DEPENSES 85 EXCEDENT DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES 86 LES TRANSFERTS COURANTS PRIVES DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS 86 Transferts courants privés et exportations de marchandises 87 Transferts courants privés et exportations de services 87 Transferts courants privés et recettes courantes 87 Transferts courants privés et produit intérieur brut 88 INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS 89 RECETTES DES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS 90 1) Répartition par mode de financement 90 2) Répartition par nature d opération 91 3) Répartition par pays de provenance 94 4) Répartition par secteur d activité 96 LES INVESTISSEMENTS ETRANGERS DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS 97 1) Flux net des investissements et prêts privés étrangers 97 2) Recettes des investissements et prêts privés étrangers et solde du compte courant 99 3) Investissements étrangers et formation brute de capital fixe 99 OPERATIONS DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE 100 LES OPERATIONS FINANCIERES DU SECTEUR PUBLIC 101 A- LES FINANCEMENTS EXTERIEURS MOBILISES PAR LE SECTEUR PUBLIC 101 1) Evolution globale 101 2) Répartition des financements extérieurs par groupe de bailleurs de fonds 102 3) Evolution des financements extérieurs mobilisés auprès des principaux pays ou organismes bailleurs de fonds 103 a) Financements reçus de la Banque Africaine de Développement (BAD) 103 b) Financements mobilisés auprès de la BIRD 104 c) Concours mobilisés auprès de la Banque Européenne d Investissement 104 d) Financements reçus du FMA 104 e) Tirages effectués auprès du Japon 104 B- LES REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL 104 1) Evolution globale 104 2) Répartition des remboursements par groupe de créanciers 105 C- BALANCE TIRAGES-REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL 106 EVOLUTION DE LA CHARGE GLOBALE DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE 106 1) Evolution de la charge globale de la dette extérieure publique 106 2) Répartition de la charge globale de la dette par groupe de bailleurs de fonds 108 3) Flux net par groupe de bailleurs de fonds 109

7 7 INDEX DES TABLEAUX ET GRAPHIQUES -=-=-=-=-=- Balance des Paiements, année 2005 (Présentation Nationale) 20 Balance des Paiements, année 2005 (Présentation de la 5 ème édition du Manuel du FMI) 21 PRESENTATION DES RESULTATS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS 22 Soldes de la Balance des Paiements ( ) 26 Soldes des postes de la Balance des Paiements ( ) 27 Evolution des transactions courantes (graphique) 27 Evolution des recettes courantes 27 Evolution des dépenses courantes 28 Résultats des transactions sur marchandises 28 Evolution des transactions sur marchandises (graphique) 28 Echange de services 30 Résultats des échanges de services (graphique) 30 Ventilation par mode des opérations de transports 31 Ventilation par nature des opérations de transports 31 Balance voyages 32 Balance des opérations d assurance 33 Dépenses au titre des redevances et droits de licence 33 Recettes au titre des autres services aux entreprises 34 Dépenses au titre des autres services aux entreprises 35 Revenus des investissements privés 36 Revenus des investissements et emprunts publics 37 Excédents des transferts courants 37 Transferts courants privés 38 Transferts courants publics 39 Solde du compte courant de la balance des paiements par rapport au PIB 39 Evolution du solde du compte de capital et d opérations financières 41 Solde du compte de capital et d opérations financières (tableau) 41 Compte de capital et d opérations financières (graphique) 42 Avoirs extérieurs 46 RESULTATS DE LA BALANCE COMMERCIALE 46 Balance commerciale Balance commerciale (Graphique) 48 Evolution des transactions commerciales avec l extérieur Evolution du déficit commercial Evolution du PIB, des échanges commerciaux et du solde commercial Evolution des ratios du commerce extérieur en % 51 Evolution des ratios du commerce extérieur en % (graphique) 51 Importations par groupement d utilisation (tableau) 52

8 8 Importations par groupement d utilisation (Graphique) 53 Importations de produits alimentaires 54 Importations de produits énergétiques 54 Importations de produits bruts 55 Importations de demi-produits 55 Importations de biens d équipement 56 Importations de biens de consommation 57 Part des dix premiers produits à l importation (graphique) 57 Importations par principaux produits 58 Part de l ATPA dans les importations 58 Exportations par groupement d utilisation (tableau) 61 Exportations par groupement d utilisation (graphique) 61 Exportations de produits alimentaires 62 Exportations de produits énergétiques 62 Exportations de produits bruts 63 Exportations de demi-produits 63 Exportations de produits finis d équipement 64 Exportations de produits finis de consommation 65 Exportations par principaux produits 66 Part des ATPA dans les exportations 67 Réexportations en suite d ATPA-AP par groupement d utilisation 67 Réexportations en suite d ATPA-SP par principaux produits 68 OPERATIONS DE VOYAGES 69 Evolution du nombre de touristes étrangers ( ) 70 Evolution du nombre de touristes étrangers ( ) (graphique) 71 Balance voyages 71 Evolution de l excédent des opérations de voyages (tableau) 72 Evolution de l excédent des opérations de voyages (graphique) 72 Evolution des recettes voyages (tableau) 72 Evolution des recettes voyages (graphique) 72 Répartition par devise des recettes voyages en billets de banque 73 Recettes voyages en virements bancaires 73 Recettes voyages par pays 74 Evolution des dépenses voyages (tableau) 75 Evolution des dépenses voyages (graphique) 75 Répartition des dépenses voyages par nature d opération (tableau) 76 Répartition des dépenses voyages par nature d opération (graphique) 76 Répartition des dépenses Voyages par nature d opération et mode de règlement 76 Ventilation par devise des dépenses voyages en billets de banque 77 Ventilation des dotations en billets de banque par nature de voyage 77 Ventilation des virements par nature de voyages 78 Evolution des dépenses par rapport aux recettes 79 Ratio des dépenses voyages par rapport aux recettes (graphique) 79 Evolution de la part des recettes voyages dans les recettes courantes 79 Evolution de la part des dépenses voyages dans les dépenses courantes 79 LES TRANSFERTS COURANTS PRIVES 80 Recettes des transferts courants privés ( ) 81 Evolution des recettes des transferts courants privés (graphique) 82

9 9 Part des transferts courants privés dans les recettes courantes (graphique) 82 Evolution des recettes MRE par mode de transfert 83 Structure des recettes MRE (graphique) 83 Répartition des recettes MRE par mode de transfert et par pays de provenance 84 Evolution des recettes des transferts sociaux (tableau) 84 Evolution des recettes des transferts sociaux (graphique) 84 Ventilation des recettes des transferts sociaux par pays 85 Evolution de l excédent des transferts courants privés ( ) 86 Transferts courants privés par rapport aux exportations de biens 87 Transferts courants privés par rapport aux exportations de services 87 Transferts courants privés par rapport aux recettes courantes 87 Transferts courants privés par rapport au PIB 88 INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS 89 Investissements et prêts privés étrangers par mode de financement (tableau) 91 Investissements et prêts privés étrangers par mode de financement (graphique) 91 Investissements et prêts privés étrangers par nature d opération (tableau) 92 Investissements et prêts privés étrangers par nature d opération (graphique) 92 Investissements directs étrangers au Maroc par pays 93 Investissements directs étrangers au Maroc par secteur d activité 94 Investissements et prêts privés étrangers par pays et organismes financiers 95 Investissements et prêts privés étrangers par secteur d activité 96 Recettes et dépenses au titre des investissements et prêts privés étrangers 97 Evolution des recettes brutes et nettes des investissements et prêts privés étrangers (graphique) 98 Dépenses au titre des investissements et prêts privés étrangers 98 Recettes des investissements étrangers et déficit du compte courant 99 Recettes des investissements étrangers et FBCF 99 OPERATIONS DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE 100 Evolution des concours extérieurs mobilisés par le secteur public (Tableau) 101 Evolution des concours extérieurs mobilisés par le secteur public (Graphique) 102 Répartition des concours extérieurs par groupe de bailleurs de fonds 102 Evolution des tirages par groupe de créanciers ( ) (Graphique) 103 Répartition des tirages par groupe de créanciers ( ) (Graphique) 103 Remboursements en principal 105 Répartition des remboursements en principal par groupe de créanciers 105 Balance tirages-remboursements en principal 106 Evolution de la charge globale de la dette extérieure publique par rapport aux recettes des biens et services et aux recettes courantes ( ) 107 Evolution du ratio de la charge globale de la dette extérieure publique par rapport aux recettes des biens et services et par rapport aux recettes courantes (graphique) 107 Répartition de la charge de la dette extérieure publique par groupe de bailleurs de fonds ( ) 108 Ventilation de la charge de la dette extérieure publique en principal et intérêts par groupe de créanciers (graphique) 109 Balance tirages-charge globale de la dette extérieure publique 110

10 10 ANNEXES -=-=-=-=-=- Balance des paiements année 2000 (présentation nationale) 113 Balance des paiements année 2000 (présentation type de la 5 ème édition) 114 Balance des paiements année 2001 (présentation nationale) 115 Balance des paiements année 2001 (présentation type de la 5 ème édition) 116 Balance des paiements année 2002 (présentation nationale) 117 Balance des paiements année 2002 (présentation type de la 5 ème édition) 118 Balance des paiements année 2003 (présentation nationale) 119 Balance des paiements année 2003 (présentation type de la 5 ème édition) 120 Balance des paiements année 2004 (présentation nationale) 121 Balance des paiements année 2004 (présentation type de la 5 ème édition) 122

11 11 INDICATIONS METHODOLOGIQUES

12 12 METHODOLOGIE D ETABLISSEMENT DE LA BALANCE DES PAIEMENTS -=-=-=-=-=- La balance des paiements est un état statistique qui enregistre de manière systématique et selon une classification déterminée, tous les flux économiques et financiers intervenus pendant une période donnée entre les résidents et les non-résidents d une économie. A l instar des autres pays membres, le Maroc établit la balance des paiements selon la méthodologie du Manuel du Fonds Monétaire International. Celui-ci est régulièrement mis à jour par le FMI en vue de permettre à la balance des paiements de tenir compte de l évolution des transactions internationales. Depuis 1993, le FMI a publié la cinquième édition dudit Manuel. A partir de 1995 et dans le cadre des efforts entrepris par l en vue d harmoniser le dispositif d établissement des statistiques des échanges extérieurs avec les nouvelles normes internationales en vigueur, la balance des paiements est désormais établie selon les recommandations de la cinquième édition du Manuel du FMI. Parmi les objectifs recherchés à travers cette nouvelle édition, il convient de souligner : l élargissement du cadre conceptuel de la balance des paiements afin d aboutir à une meilleure appréhension de toutes les transactions d une économie avec le reste du Monde ; l harmonisation du système d établissement de la balance des paiements et de la position financière extérieure globale avec le système de la comptabilité nationale ; la prise en considération des innovations financières et des nouveaux instruments financiers apparus depuis la publication de la quatrième édition en 1977 ; l affirmation de la position extérieure globale en tant que partie essentielle des comptes extérieurs d une économie. Les changements apportés par la cinquième édition ont trait principalement à l architecture de la balance des paiements : intégration de nouvelles données, désagrégation de certains postes pour faire apparaître des données plus détaillées notamment au niveau des services et des opérations financières. Les concepts (résidence, économie déclarante...), les modes d évaluation et la chronologie n ont pas subi de changements importants. Ainsi et en dehors des innovations introduites au niveau de l architecture de la balance marocaine des paiements, celle-ci conserve encore ses principales caractéristiques qui peuvent se résumer comme suit : c est une balance de transactions. En effet, contrairement à ce que laisse entendre son appellation, la balance des paiements n enregistre pas uniquement les règlements entre les résidents et les non-résidents d une économie, elle reprend toutes les transactions qu il y ait ou non règlement, ou que ce règlement soit différé d une période à l autre;

13 13 elle est établie selon le principe de la partie double, chaque transaction donnant lieu à deux inscriptions du même montant mais en deux sens opposés. Pour mieux saisir ce principe, il convient de préciser que la présentation nationale de la balance des paiements est scindée en deux parties : la balance de base qui enregistre toutes les transactions et la partie monétaire qui regroupe les règlements afférents à ces transactions. Les deux parties dégagent ensemble un solde nul, compte tenu de l écart statistique. Les indications relatives à la partie monétaire figurent dans la situation des avoirs extérieurs du système bancaire et de l Institut d émission établie par ce dernier. Par contre, la présentation de la balance des paiements selon les composantes-types prévues par la cinquième édition du Manuel du F.M.I intègre la variation des avoirs extérieurs qui font l objet d une rubrique du compte des opérations financières. Cette variation est enregistrée en sens opposé. Ainsi, la balance des paiements dégage un solde nul compte tenu de l écart statistique. D un autre côté, il convient de préciser que lorsqu une transaction ne fait pas l objet de règlement, sa contrepartie est inscrite dans la balance de base. Il en est ainsi des règlements différés, des dons de marchandises, de l assistance technique gratuite, des investissements financés par conversion de dettes... Les informations nécessaires à l établissement de la balance des paiements sont puisées principalement dans les comptes rendus bancaires établis à l occasion de chaque opération d achat ou de cession de devises et dans les déclarations douanières tant à l importation qu à l exportation. Ces données sont complétées par les renseignements statistiques collectés régulièrement auprès de différents organismes publics et privés. L publie, outre la présentation nationale habituellement diffusée, une présentation de la Balance des Paiements établie selon les composantes-types prévues par la cinquième édition du Manuel du FMI. Classification générale des comptes La balance des paiements, présentée selon les recommandations de la cinquième édition du Manuel du F.M.I comporte deux parties : le compte des transactions courantes et le compte de capital et d opérations financières. LE COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES Ce compte regroupe toutes les transactions portant sur des valeurs économiques - autres que les actifs financiers - ainsi que les transferts sans contrepartie. Il est scindé en quatre rubriques : les biens, les services, les revenus et les transferts courants. Les biens Cette rubrique reprend toutes les transactions sur marchandises entre le Maroc et l étranger qu il y ait ou non transfert de propriété. Ainsi, trois lignes sont prévues : les marchandises générales, les biens importés sans paiement et réexportés après transformation et les achats de biens dans les ports (avitaillement).

14 14 Les marchandises générales retracent les mouvements de biens déterminés à partir des documents douaniers conformément aux méthodes en usage sur le plan international. Les importations et exportations sont ainsi évaluées FOB dans la balance des paiements alors que dans les statistiques du commerce extérieur, les importations sont évaluées CAF et les exportations FOB. Le passage de la valeur CAF des importations à leur valeur FOB est effectué sur la base d un coefficient moyen déterminé à partir des résultats d une enquête effectuée à ce titre. Ce coefficient est actuellement de 8%. Il est à préciser, par ailleurs, que les transactions commerciales sont enregistrées au moment du passage en douane des marchandises sans tenir compte des modalités de paiement correspondantes. Ainsi, les importations comprennent aussi bien les dons que les achats donnant lieu à règlement immédiat ou ceux pour lesquels des facilités de paiement sont consenties. Elles comprennent également les biens d équipement faisant l objet de crédit-bail (sur plusieurs années) et ce, conformément à la méthodologie du FMI et des Nations Unies. Les exportations comprennent les sorties de marchandises du territoire assujetti à l exception notamment des biens destinés à être réparés, des opérations de transit (cf. Note méthodologique «Balance Commerciale»). La rubrique des biens importés sans paiement et réexportés après transformation recouvre les transactions effectuées dans le cadre du régime douanier de l admission temporaire pour perfectionnement actif sans paiement. Ces opérations qui étaient reprises auparavant parmi les services à concurrence de la valeur de la transformation seulement (travaux à façon) sont enregistrées désormais sur une base brute avant et après la transformation. Ces opérations sont dites sans paiement du fait qu elles ne font pas l objet de règlement au profit du fournisseur étranger qui en reste propriétaire. Enfin, la ligne des achats de biens dans les ports reprend les achats effectués par les transporteurs étrangers de marchandises marocaines dans les ports marocains (recettes) et les achats par le pavillon marocain de marchandises étrangères également dans les ports marocains (dépenses). Les services Dans la nouvelle présentation de la balance des paiements, les services ont fait l objet d une classification plus détaillée en liaison avec le développement des échanges internationaux à ce titre. Les modifications intervenues au niveau de cette rubrique concernent, d une part, les recettes des travaux à façon exclues désormais des services et reprises parmi les transactions sur marchandises et, d autre part, les revenus des investissements inscrits dorénavant à la rubrique des Revenus. Ainsi, les transactions portant sur des services sont regroupées dans les postes suivants : transports, voyages, services de communication, services d assurance, redevances et droits de licence, Autres services aux entreprises et services fournis ou reçus par les administrations publiques non compris ailleurs.

15 15 1) Les transports La nouvelle présentation a permis de regrouper les deux anciens postes "Frais de transport et d assurance" et "Autres transports" en un seul poste intitulé "Transports", les frais d assurance font l objet désormais d un poste à part. Ce poste enregistre, en recettes et en dépenses, tous les règlements afférents à des services de transports de marchandises, de passagers et de bagages (maritime, aérien et terrestre). Il comprend également les dépenses à l étranger des compagnies nationales afférentes à l avitaillement, aux droits portuaires et d aéroport, aux réparations, à l entretien, aux déménagements, etc. 2) Les voyages L inscription des opérations de voyages n a pas fait l objet de changement dans la cinquième édition. Ce poste reprend les recettes voyages qui correspondent aux biens et services fournis par l économie marocaine aux voyageurs non-résidents à l occasion essentiellement des voyages touristiques. Il recense en dépenses, les services fournis par les économies étrangères aux voyageurs résidents au titre des voyages touristiques, des stages et missions, des études, du pèlerinage et Omra, des voyages d affaires, des soins médicaux... Les recettes comprennent également une partie des apports en devises billets de banque effectués par les Marocains résidant à l étranger et destinés à la couverture de leurs frais de séjour au Maroc. 3) Les services de communication Ces services qui ont été érigés en un poste distinct dans la nouvelle présentation reprennent les recettes et les dépenses au titre des télécommunications, des messageries et autres services de la poste. 4) Les services d assurance Ce poste enregistre les règlements au titre des opérations d assurance qu il s agisse d assurances sur marchandises ou autres (assurances et réassurances, indemnisation...). 5) Les redevances et droits de licence Ce poste recouvre les flux relatifs à l utilisation d actifs incorporels non financiers non produits et de droits de propriété. Il s agit des revenus de la propriété intellectuelle dont en particulier la location de brevets, des redevances cinématographiques et celles liées à la radio et télévision. A partir de l année 2002, ce poste n enregistre plus les opérations d assistance technique comptabilisées désormais au titre des Autres services aux entreprises. 6) Les Autres services aux entreprises Sont inscrites dans ce poste en dépenses, les diverses prestations de services fournies par les non-résidents aux entreprises résidentes et non classées ailleurs. Il s agit en premier lieu des opérations d assistance technique privée comptabilisées avant 2002 parmi les redevances et droits de licence. Ce poste enregistre également les transactions de services liées au commerce international telles que les commissions de représentation, les frais de fonctionnement des

16 16 délégations commerciales, les frais bancaires, les frais de publicité, les frais engagés à l étranger par les exportateurs de biens ou de services et réglés à partir de leurs comptes en dirhams convertibles pour la promotion des exportations (CCP.EX). En recettes, ce poste enregistre principalement les frais de fonctionnement des délégations commerciales étrangères et les services divers. 7) Les services fournis ou reçus par les administrations publiques NCA Ce poste enregistre les transactions effectuées par les administrations publiques portant sur des services non recensés ailleurs. Parmi ces transactions figurent celles relatives aux représentations diplomatiques et aux institutions gouvernementales étrangères établies au Maroc. Les recettes comprennent également les différentes redevances versées à l administration marocaine. Les revenus Les revenus qui faisaient partie des services dans l ancienne présentation sont désormais regroupés dans une rubrique distincte afin de mieux faire apparaître la rémunération des facteurs de production. Cette rubrique reprend, d une part, les revenus des investissements et prêts privés y compris les revenus réinvestis au Maroc, et d autre part, le service de la dette extérieure publique. Ils enregistrent également les revenus générés par le placement des réserves de change de Bank Al Maghrib. Les transferts courants Les transferts courants appelés dans l ancienne présentation "paiements de transfert" n ont pas subi de changement important en dehors des transferts au titre des départs des migrants qui sont désormais repris dans le compte de capital. Ainsi, ce poste continue à enregistrer en recettes essentiellement les rapatriements effectués par les Marocains résidant à l étranger (MRE) et les transferts sans contrepartie reçus par le secteur public. En dépenses, il comporte principalement les transferts effectués par les résidents étrangers au titre des économies sur revenus, des cotisations à des caisses étrangères de retraite ou de prévoyance sociale. LE COMPTE DE CAPITAL ET D OPERATIONS FINANCIERES Il se compose du compte de capital et du compte d opérations financières. Le compte de capital Ce compte reprend les opérations en capital et les transactions sur les actifs non financiers non produits. Les opérations en capital portent principalement sur les transferts des migrants et les remises de dettes. En ce qui concerne les transactions sur les actifs non financiers non produits, elles recouvrent les avoirs incorporels tels que les brevets, les marques, le droit de bail et les avoirs corporels tels que les terrains...

17 17 Pour la présentation marocaine, il s agit uniquement des opérations en capital : transferts effectués par les migrants au titre des départs définitifs et les remises de dettes au profit du secteur public. Le compte d opérations financières Ce compte enregistre les opérations d investissements directs y compris les bénéfices réinvestis, les investissements de portefeuille (titres de participation, titres de créance et instruments du marché monétaire) et les autres investissements (crédits commerciaux et prêts à court et à long terme). Afin de se conformer aux prescriptions du Manuel du Fonds Monétaire International selon lesquelles les prêts entre entreprises apparentées doivent être considérés en tant qu investissements directs, la répartition des investissements et prêts privés étrangers par nature d'opération a été révisée dans ce sens. Ainsi, les investissements directs comprennent outre les opérations d investissement proprement dites (participation supérieure à 10% du capital de l entreprise d investissement) les avances en comptes courants d'associés et les prêts privés contractés par les sociétés marocaines auprès de leurs maisons mères. Dans la présentation nationale de la balance des paiements, le compte d opérations financières distingue les opérations du secteur privé (crédits commerciaux, investissements et prêts privés), celles du secteur public (tirages et remboursements en principal de la dette extérieure publique, opérations avec le FMI) et enfin, la variation des engagements extérieurs qui concerne en particulier les disponibilités des comptes en dirhams convertibles tenus au nom des étrangers ou des Marocains résidant à l étranger et celles des comptes convertibles à terme. Par contre, la présentation de la balance des paiements selon les composantes-types prévues par la cinquième édition du Manuel du FMI répartit les opérations financières en quatre catégories : les investissements directs, les investissements de portefeuille, les autres investissements et la variation des avoirs de réserve. Cette variation est inscrite en sens opposé pour préserver l équilibre de la balance des paiements : une variation négative correspond à un accroissement de ces avoirs et inversement. Enfin, il est prévu une rubrique intitulée «Ecart Statistique» destinée selon les recommandations du Manuel, à équilibrer la balance des paiements.

18 18 MESURES DE LIBERALISATION DE LA REGLEMENTATION DES CHANGES ADOPTEES EN =-=-=-=-=- 24 janvier 2005 Soumission de l importation de carreaux céramiques à déclaration préalable d importation pour une durée de 9 mois à compter du 24 janvier juillet 2005 Autorisation de la cotation du riyal omanais pour les opérations de change manuel. 19 juillet 2005 Autorisation accordée aux opérateurs réalisant des exportations de marchandises sous le régime de la vente de consignation (légumes et fruits frais, les agrumes, le fleurs et les produits d artisanat) : de déduire par prélèvement sur le prix de vente, les frais engagés à l étranger par le commissionnaire étranger pour la commercialisation des marchandises tels que les commissions de consignation, frais de transit, frais de transport étranger-étranger, etc.; de rapatrier le produit de leur exportation dans un délai de 180 jours à compter la date d expédition. Ce délai n est que de 150 jours pour les autres opérateurs. 09 août 2005 Les intermédiaires agréés ont été autorisés, en vertu de la circulaire n du 10 septembre 2004, à transférer les disponibilités des comptes convertibles à terme ouverts dans leurs livres et dont le solde est inférieur ou égal à DH à la date du 10 Septembre 2004 et ce, au plus tard le 31 Mars Ces comptes devaient être impérativement clôturés. La note du 9 Août 2005 a prorogé ce délai au 31 Décembre 2005 et les disponibilités non utilisées ou non transférées doivent être versées au crédit de comptes étrangers en dirhams convertibles à ouvrir au nom de ces titulaires.

19 19 21 décembre2005 Autorisation accordée aux banques intermédiaires agréés pour l exportation des dirhams vers la zone franche d exportation de Tanger, l installation dans l enceinte de ladite zone de guichets automatiques de distribution de dirhams billets de banque et l utilisation par les opérateurs installés dans ladite zone de ces dirhams pour le règlement des dépenses au profit de résidents : salaires et autres rémunérations salariales sans limitation, frais de transport, réparations, fourniture de produits dans la limite de 3.000DH par opération et d un plafond annuel de DH par opérateur. 22 décembre 2005 Lettre adressée au GPBM le 22 décembre 2005 relative à l application par les banques des dispositions de la circulaire n 1589 du 15 septembre 1992 ayant trait au régime de convertibilité en faveur des investissements étrangers. Cette lettre a rappelé aux banques intermédiaires agréés : la nécessité de transmettre à l dans les délais prescrits, les comptes rendus de réalisation de ces investissements ; la suppression de la formalité d enregistrement auprès de l des investissements étrangers réalisés et de l obligation du transfert du produit de liquidation ou de cession desdits investissements conformément aux dispositions de cette circulaire.

20 20 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2005 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DEPENSES Millions de dirhams SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,2 BIENS , , ,3 Marchandises générales , , ,6 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,8 Achats de biens dans les ports 793,0 92,5 +700,5 SERVICES , , ,4 Transports , , ,0 Voyages , , ,6 Services de communication 2 910,5 391, ,5 Services d'assurance 638,1 709,8-71,7 Redevances et droits de licence 112,9 402,8-289,9 Autres services aux entreprises , , ,2 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 4 683, , ,3 REVENUS 6 166, , ,4 Revenus des investissements privés 995, , ,5 Revenus des investissements et des emprunts publics 5 171, , ,1 TRANSFERTS COURANTS , , ,5 Publics 2 465,2 330, ,2 Privés , , ,3 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , , ,6 CAPITAL 2,9 42,7-39,8 Transferts des migrants 2,9 42,7-39,8 OPERATIONS FINANCIERES , , ,4 SECTEUR PRIVE , , ,5 Crédits commerciaux 8 495, , ,7 Prêts et investissements étrangers au Maroc , , ,0 Prêts et investissements marocains à l'étranger 904, , ,7 Monnaie fiduciaire et dépôts 1 703, ,5 SECTEUR PUBLIC , , ,1 Prêts , , ,1 C- ECART STATISTIQUE , ,7 TOTAL , , ,1

21 21 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2005 PRESENTATION TYPE DE LA CINQUIEME EDITION DU MANUEL M illions de dirhams CREDIT DEBIT SOLDE A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,2 BIENS , , ,3 Marchandises générales , , ,6 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,8 Achats de biens dans les ports 793,0 92,5 +700,5 SERVICES , , ,4 Transports , , ,0 Transports maritimes 3 773, , ,6 Transports aériens 7 028, , ,8 Autres transports 739,5 703,7 +35,8 Voyages , , ,6 Voyages à titre professionnel - 858,9-858,9 Voyages à titre personnel , , ,5 Services de communication 2 910,5 391, ,5 Services d'assurance 638,1 709,8-71,7 Redevances et droits de licence 112,9 402,8-289,9 Autres services aux entreprises , , ,2 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 4 683, , ,3 REVENUS 6 166, , ,4 Revenus des investissements privés et des emprunts publics Administrations 109, , ,0 Autorités monétaires 5 062, ,1 Banques - 114,7-114,7 Autres secteurs 995, , ,8 TRANSFERTS COURANTS , , ,5 Publics 2 465,2 330, ,2 Privés , , ,3 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES , , ,5 CAPITAL 2,9 42,7-39,8 Transferts des migrants 2,9 42,7-39,8 OPERATIONS FINANCIERES , , ,7 Investissements directs , , ,4 - A l'étranger 849, ,0-694,9 - Dans l' économie nationale , , ,3 Investissements de portefeuille 1 304,4 724,8 +579,6 - Avoirs 26,9 9,5 +17,4 - Engagements 1 277,5 715,3 +562,2 Autres investissements , ,4 +586,4 - Crédits commerciaux 8 495, , ,7.Autres secteurs 8 495, , ,7 - Prêts , , ,8.Administrations 7 484, , ,3.Banques 28, , ,9.Autres secteurs 8 210, , ,4 - Monnaie fiduciaire et dépôts 1 703, ,5.Banques 1 703, ,5 Avoirs de réserve , ,1 C- ECART STATISTIQUE , ,7 TOTAL , ,1

22 22 PRESENTATION DES RESULTATS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS

23 23 CONJONCTURE INTERNATIONALE ET NATIONALE -=-=-=-=-=- Après les améliorations successives enregistrées durant les trois dernières années, l économie mondiale a réalisé en 2005 un rythme d accroissement important qui s est établi à 4,8%. Ce résultat est dû au dynamisme de l économie américaine et japonaise et aux bonnes performances des économies émergentes d Asie dont en particulier celle de la Chine et de l Inde. L économie américaine a enregistré un taux de croissance de 3,5% contre 4,2% l année précédente. Cette évolution qui a été réalisée en dépit de l envolée des prix des produits pétroliers et des intempéries ayant touché le sud des Etats Unis est due à la bonne tenue de la consommation des ménages. Ce rythme soutenu de l activité s est traduit par un léger recul du taux de chômage à 5,1% contre 5,5%. Le taux d inflation s est, en revanche, établi à 3,4% contre 2,7% et ce, malgré les multitudes relèvements du taux directeur opérés par la Réserve Fédérale. La zone euro a connu de son côté un faible taux d accroissement de son activité : 1,3% contre 2,1%. Cette baisse du rythme de l activité est due à la stagnation de la consommation des ménages. Ainsi la croissance a été de 1,4% en France et seulement de 0,9% en Allemagne alors qu elle a été presque nulle en Italie. Le taux de chômage a, en conséquence, stagné pour la deuxième année consécutive à 8,6% (contre 8,9%). Quant au taux d inflation, il s est établi à 2,2% dépassant, à cet effet, le taux plafond de 2% fixé par la Banque Centrale Européenne. Au Japon, la croissance s est maintenue à 2,7% (contre 2,8% en 2004) à la faveur de la vigueur des exportations et de la demande interne. Le taux de chômage s est stabilisé à 4,7% contre 4,4%. Dans les Nouveaux Pays Industriels d Asie, la reprise s est encore confirmée cette année et ce, sous l effet de la hausse des exportations à destination de la Chine. Le taux de croissance s est ainsi établi à 4,6% Par ailleurs, les économies des pays émergents asiatiques ont poursuivi leur expansion tirée par la vigueur de l économie chinoise et le dynamisme de celle de l Inde. En effet, en Chine la croissance a avoisiné 10% sous l effet de la progression de la consommation et des exportations qui ont tiré avantage du démantèlement en janvier 2005 des Accords Multifibres (AMF). Quant au taux d inflation, il a baissé à 1,8% contre 3,9% une année auparavant. L Inde a réalisé un taux de croissance de plus de 8% à la faveur de la progression du secteur des services et de l industrie manufacturière qui a également bénéficié du démantèlement de l AMF.

24 24 En Amérique latine, le PIB a globalement progressé de 4,3% contre 5,6% en Ce léger affaissement du rythme d activité cache des évolutions fort contrastées. Le Chili et l Argentine ont enregistré des taux de croissance respectifs de 6,3% et 9,2%. En revanche, les taux de croissance économique se sont établis au Brésil et au Mexique respectivement à 2,3% et 3%. Au Moyen Orient, la croissance est restée soutenue dans les pays exportateurs de pétrole et ce, sous l impulsion de l envolée des cours de cette ressource. Les rythmes les plus élevés ont été enregistrés au Koweït et en Arabie Saoudite avec des taux respectifs de 8,5% et de 6,5%. D autres pays ont enregistré des taux de croissance favorables, en particulier la Jordanie (7,2%) et l Egypte (5%) suite à l accroissement de leurs exportations. Les économies de la Communauté des Etats Indépendants ont bénéficié, elles aussi, des retombées positives de la hausse des prix du pétrole sur le marché international. Au sein de cette zone, le taux le plus important a été enregistré en Russie soit 6,4% sous l effet des recettes pétrolières. Dans les pays d Europe centrale et orientale, c est la Turquie qui affiche le rythme le plus soutenu d activité soit une progression de 7,4% contre 8,9% en En Afrique, la reprise constatée l an passé s est encore confirmée en 2005 avec un taux d accroissement de 5,2% (5,1% en 2004). Dans les pays du Maghreb, le PIB s est accru de 4,1% contre 5,1% en Sous l effet de la fermeté des prix du pétrole, la croissance a conservé le rythme assez élevé observé en 2004 en Algérie soit 5,3%. Le rythme d accroissement a, en revanche, régressé en Tunisie et au Maroc respectivement de 5,8% et 4,2% en 2004 à 4,2% et 1,7% en Le commerce mondial a progressé, en volume, de 7,3% contre 10,4% en Cette évolution qui est supérieure au rythme d accroissement de l activité économique mondiale et intervient malgré la hausse persistante des prix du pétrole et des matières premières minérales s explique par la vigueur des exportations de la Chine et l augmentation des importations américaines. Les marchés des changes internationaux ont été marqués en 2005 par le redressement du dollar américain vis-à-vis des principales devises. Le dollar s est ainsi apprécié, d une fin d année à l autre, de 15,5% par rapport à la monnaie européenne, sous l effet de la vigueur de la croissance économique aux Etats -Unis comparativement à la zone euro et des perspectives incertaines qui ont plané sur cette zone suite à la non approbation du traité constitutionnel européen par la France et les Pays-Bas. Le Dollar a parallèlement augmenté par rapport à la Livre sterling et au Yen respectivement de 12,2% et 13,3%. Ainsi dans un contexte international et national particulièrement difficile : hausse persistante des cours du pétrole, faible croissance en Europe qui constitue le principal partenaire économique du Maroc et mauvaises conditions climatiques, l économie marocaine a accusé une baisse du taux de croissance en termes constants à 1,7% contre 4,2% en Les autres indicateurs économiques, hormis le déficit budgétaire qui s est aggravé de 4,4% contre 3,4% en 2004, ont réalisé des évolutions relativement satisfaisantes : le taux d inflation s est établi à 1% contre 1,5 % et le taux de chômage a légèrement augmenté à 11% contre 10,8% en 2004.

25 25 La baisse du taux de croissance du PIB est due principalement au recul de 17,7% de la valeur ajoutée du secteur primaire, suite à la baisse sensible de la production agricole qui a été affectée par les mauvaises conditions climatiques. Quant aux secteurs secondaires et tertiaires, ils ont progressé respectivement de 6% (au lieu de 4,9%) et de 4,8% (contre 4,5%). La légère régression du taux d inflation de 1,5% à 1% est attribuable à la poursuite des interventions de la caisse de compensation pour le soutien des prix intérieurs des produits pétroliers et de la baisse des prix des biens industriels et des produits importés en liaison avec le démantèlement tarifaire et le développement de la concurrence. La légère augmentation du taux de chômage à 11% (contre 10,8% en 2004) a été ressentie principalement dans le milieu rural où ce taux est passé de 3,2% à 3,6%. Dans le milieu urbain, le taux de chômage s est quasiment stabilisé à 18,3% (contre 18,4% en 2004). L aggravation du déficit budgétaire à 4,4% contre 3,4% en 2004 est due à l augmentation des dépenses de 14% sous l effet des charges du programme de départs volontaires à la retraite et du soutien au prix des produits pétroliers. L accroissement des recettes budgétaires n a été que de 12%. Hors privatisation, le déficit s est établi à 5,9% contre 4,6% en Au niveau du marché des changes, la monnaie nationale est demeurée, en moyenne annuelle, pratiquement stable à l égard de l Euro et du Dollar. Elle s est appréciée, par ailleurs, de 1,8% vis-à-vis du Yen japonais, de 0,8% par rapport à la Livre sterling et de 0,3% face au Franc suisse.

26 26 RESULTATS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS -=-=-=-=-=- Pour la cinquième année consécutive, la balance des paiements a enregistré un solde excédentaire qui s est établi en 2005 à ,1MDH dépassant de 24,4% ou ,1MDH celui réalisé en 2004 soit MDH. Il constitue ainsi le deuxième meilleur résultat réalisé après le record enregistré en 2001, soit ,3MDH. L amélioration de l excédent de la balance des paiements est due aux résultats enregistrés tant par le compte des transactions courantes que par le compte de capital et d opérations financières. En effet, l excédent du compte courant s est amélioré de 17,2% ou ,9MDH s établissant à ,2MDH contre ,3MDH en Le compte de capital et d opérations financières a enregistré une position créditrice qui s est élevée à ,6 MDH contre ,7MDH, soit une amélioration de 35,3% ou ,9MDH. Cette amélioration qui intervient pour la deuxième année consécutive, provient essentiellement de l importante atténuation du déficit des opérations financières du secteur public; l excédent des opérations financières du secteur privé a accusé, en revanche, une baisse sous l effet de la régression du solde positif des crédits commerciaux, l excédent des opérations sur prêts et investissements a par contre progressé. L amélioration de l excédent du compte courant qui a été réalisée malgré l aggravation du déficit des échanges de biens, est due à l accroissement des excédents des transferts courants et des services et à l atténuation du déficit des revenus. En effet, le déficit des échanges de biens s est aggravé pour la troisième année consécutive s établissant à ,3MDH contre ,6MDH en 2004 soit 26,5% ou ,7MDH. L excédent des échanges de services a enregistré une expansion de 30,6% ou ,2MDH : ,4MDH contre ,2MDH en La position créditrice des transferts courants, en continuelle progression, s est établie à ,5MDH contre ,8MDH soit une progression de 10,7%ou ,7MDH. Le déficit de la rubrique des revenus, en allégement depuis plusieurs années, a enregistré une baisse importante de 54,4% ou MDH, pour s établir à 2.737,4MDH contre 5.998,1MDH.

27 27 SOLDES DES POSTES DE LA BALANCE DES PAIEMENTS Millions de dirhams RUBRIQUES A. Compte des transactions Courantes , , , , ,2 - Biens , , , , ,3 - Services , , , , ,4 - Revenus , , , , ,4 - Transferts courants , , , , ,5 B. Compte de capital et d'opérations financières , , , , ,6 - Compte de capital -101,1-66,8-96,6-70,7-39,8 - Opérations financières du secteur privé , , , , ,5 - Opérations financières du secteur public , , , , ,1 C. Ecart statistique , , , , ,7 D. Solde de la balance des paiements , , , , ,1 En définitive et compte tenu de l écart statistique, la balance des paiements a enregistré, au terme de l année 2005, un excédent de ,1MDH contre MDH. Cet excédent a été déterminé en prenant en compte, les effets de la variation des cours de devises sur les avoirs extérieurs de l Institut d émission. SOLDES DE LA BALANCE DES PAIEMENTS Millions de dirhams ANNEES SOLDES , , , , ,1 COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES Au terme de l année 2005, le compte des transactions courantes de la balance des paiements a dégagé un excédent de ,2MDH contre ,3MDH en 2004 soit une amélioration de 17,2% ou ,9MDH. Cet excédent demeure, toutefois, en deçà des niveaux importants réalisés durant les années 2001 à 2003.

28 28 EVOLUTION DES TRANSACTIONS COURANTES Millions de dirhams RECET T ES DEPENSES Ce résultat provient de la progression des recettes : +13,1% ou ,2MDH ( ,3MDH contre ,1MDH) plus importante que celle des dépenses : +12,9% ou ,3MDH ( ,1MDH contre ,8MDH). L accroissement des recettes provient des progressions réalisées au titre des biens (+7,9%), des services (+20,9%), des revenus (37,4%) et des transferts courants (+10,5%). EVOLUTION DES RECETTES COURANTES Millions de dirhams RUBRIQUES EVOLUTION MDH % Biens , , ,4 +7,9 Services , , ,8 +20,9 Revenus 4 488, , ,1 +37,4 Transferts courants , , ,9 +10,5 T O T A L , , ,2 +13,1 Quant aux dépenses, leur augmentation résulte essentiellement de celles des biens (+15,3%) et des services (+11,8%). En revanche, les dépenses au titre des revenus ont baissé de 15,1 %.

29 29 EVOLUTION DES DEPENSES COURANTES Millions de dirhams RUBRIQUES EVOLUTION MDH % Biens , , ,1 +15,3 Services , , ,6 +11,8 Revenus , , ,6-15,1 Transferts courants 1 369, ,8 +26,2 +1,9 T O T A L , , ,3 +12,9 A- LES BIENS Au terme de l année 2005, les transactions sur marchandises, évaluées en termes FOB-FOB ont enregistré un solde déficitaire de ,3MDH contre ,6MDH, soit une aggravation de 26,5% ou ,7MDH. Cette aggravation est due essentiellement au déficit des marchandises générales : ,6MDH contre ,4MDH ; l excédent des biens importés sans paiement et réexportés après transformation a enregistré, pour la deuxième année consécutive une baisse de 10,7% ou ,3MDH : ,8MDH contre ,1MDH. RESULTATS DES TRANSACTIONS SUR MARCHANDISES Millions de dirhams Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Marchandises générales , , , , , ,6 Biens importés sans paiement , , , , , ,8 et réexportés après transformation Achats de biens dans les ports 547,0 46,3 +500,7 793,0 92,5 +700,5 T O T A L , , , , , , EVOLUTION DES TRANSACTIONS SUR MARCHANDISES Millions de dirhams Recettes Dépenses Soldes

30 30 1 ) Marchandises générales Les marchandises générales ont dégagé un solde négatif de ,6MDH contre ,4MDH, soit une aggravation de 20,4 % ou de ,2MDH. Cette détérioration enregistrée, en dépit d une importante amélioration des exportations : +12,9% ou ,4MDH (64.223,9MDH contre ,5MDH), provient de l augmentation des importations de 17,1% ou ,6 MDH ( ,5MDH contre ,9MDH). 2 ) Biens importés sans paiement et réexportés après transformation Ce poste enregistre en dépenses les biens importés dans le cadre du régime douanier de l admission temporaire pour perfectionnement actif sans paiement. En recettes, il reprend les réexportations réalisées dans le cadre de ce régime évaluées en termes bruts incorporant, en conséquence, les inputs importés et la valeur ajoutée réalisée localement. L excédent dégagé par ce poste a accusé, au terme de l année 2005, une régression pour la deuxième année consécutive qui se situe à 10,7% ou ,3MDH : ,8MDH contre ,1MDH. Cette baisse résulte de la diminution des réexportations de 2,2 % ou 661MDH : MDH contre MDH et de l accroissement des importations réalisées dans le cadre de ce régime de 3% ou +573,3MDH : ,2 MDH contre , 9MDH. 3 ) Achats de biens dans les ports (avitaillement) Ce poste enregistre en recettes, les marchandises marocaines acquises par le pavillon étranger dans les ports marocains et en dépenses, les marchandises d'origine étrangère achetées au Maroc par le pavillon national. L excédent de ce poste s est accru, durant l année 2005, de 39,9% ou +199,8MDH pour s établir à +700,5MDH contre +500,7MDH. Les recettes ont progressé de 45% ou +246MDH (793MDH contre 547MDH). Quant aux dépenses, elles ont doublé d une année à l autre : 92,5MDH contre 46,3MDH. B- LES SERVICES L excédent dégagé au titre des échanges de services a enregistré, au terme de l année 2005, une expansion de 30,6% ou ,2 MDH s établissant à ,4MDH contre ,2MDH. Cette expansion qui intervient pour la troisième année consécutive, provient de l accroissement des recettes de 20,9% ou ,8MDH atténué, toutefois, par la hausse des dépenses de 11,8% ou ,6 MDH.

31 31 ECHANGES DE SERVICES Millions de dirhams Recettes Dépenses Soldes , , , , , , , , , , , , , , ,4 RESULTATS DES ECHANGES DE SERVICES Millions de dirhams Recettes Dépenses Soldes ) Les transports Les opérations de transport qui constituent la deuxième composante des échanges de services après les voyages par l importance des recettes et des dépenses enregistrées annuellement à ce titre, se caractérisent par un solde structurellement déficitaire. Après les détériorations enregistrées au terme des années 2003 et 2004, le déficit des opérations de transport s est allégé en 2005 de 19,1% ou 589,8MDH : MDH contre ,8MDH. Cet allégement résulte de l amélioration des recettes de 27% ou ,2MDH ( ,8MDH contre 9.089,6 MDH) plus importante que l augmentation des dépenses : +15,3% ou ,4MDH (14.043,8MDH contre ,4MDH). La ventilation par mode de transport fait ressortir une aggravation du déficit des opérations de transport maritime de 15,2 % ou 730,1MDH (-5.531,6MDH contre ,5MDH). L excédent des opérations de transport aérien s est, en revanche, remarquablement amélioré atteignant ,8MDH contre ,8MDH soit +73,6% ou MDH. Le solde des opérations au titre des autres transports (essentiellement routier) est passé de -15,1MDH à +35,8MDH.

32 32 VENTILATION PAR MODE DES OPERATIONS DE TRANSPORT Millions de dirhams Recettes Dépenses Solde RecettesDépenses Solde Transports maritimes 3 132, , , , , ,6 Transports aériens 5 459, , , , , ,8 Autres transports 497,8 512,9-15,1 739,5 703,7 +35,8 TOTAL 9 089, , , , , ,0 La répartition des recettes par nature d opération laisse apparaître l importance relative du transport de passagers avec une part de 62,7% dans le total des recettes contre 60,3% en Quant au transport de marchandises, sa part a régressé à 37,3% contre 39,7%. Les dépenses demeurent prédominées par le transport de marchandises. Leur structure est restée stable en 2005 avec une part de 75,5% pour le transport des marchandises et 24,5% pour celui des passagers. L analyse de la ventilation du solde des opérations de transport par nature d opération fait ressortir un déficit structurel en continuelle détérioration au niveau du transport de marchandises et un solde excédentaire en amélioration pour le transport des passagers. En effet, le déficit des opérations au titre du transport de marchandises s est aggravé en 2005 de 12,7% ou 707,9MDH atteignant ,5MDH contre ,6MDH. Cette détérioration est due à l augmentation des dépenses de 15,2% ou ,9MDH (10.596,3MDH contre 9.194,4MDH) plus importante que l accroissement des recettes : +19,2% ou +694MDH (4.304,8MDH contre 3.610,8MDH). L excédent des transports de passagers a connu, en revanche, une amélioration remarquable de 52,1% ou ,7MDH s établissant à ,5MDH contre ,8MDH. Cette amélioration provient de l accroissement des recettes de 32,1% ou ,2MDH (7.237MDH contre 5.478,8MDH) qui a été atténué par la hausse des dépenses de 15,4% ou +460,5MDH : 3.447,5MDH contre 2.987MDH. VENTILATION PAR NATURE DES OPERATIONS DE TRANSPORT Millions de dirhams EVOLUTION MDH % TRANSPORT DE MARCHANDISES Recettes 3 610, ,8 +694,0 +19,2 Dépenses 9 194, , ,9 +15,2 Solde , ,5 +707,9 +12,7 TRANSPORT DE PASSAGERS Recettes 5 478, , ,2 +32,1 Dépenses 2 987, ,5 +460,5 +15,4 Solde , , ,7 +52,1

33 33 2 ) Les voyages Le poste des voyages, au solde structurellement excédentaire et en continuelle amélioration, se confirme de plus en plus comme l une des sources importantes de financement de la balance des paiements. Au terme de l année 2005, l excédent dégagé par ce poste a enregistré un accroissement important de 19,5% ou ,1MDH pour s établir à ,6MDH contre ,5MDH en Cet accroissement provient essentiellement de la progression des recettes de 17,7% ou ,2MDH : MDH contre ,8MDH. Les dépenses qui demeurent relativement faibles ont augmenté de 7,3% ou +369,1MDH : 5.447,4MDH contre 5.078,3MDH. L excédent dégagé en 2005 dépasse de 46,1%MDH ou ,3MDH la moyenne des excédents enregistrés durant la période soit ,3MDH, confirmant ainsi l importance de ce poste dans le compte courant de la balance des paiements. BALANCE VOYAGES Millions de dirhams ANNEES EVOLUTION MDH % RECETTES , , ,2 +17,7 Billets de banque , , ,1 +10,8 Virements bancaires , , ,1 +29,7 DEPENSES 5 078, ,4 +369,1 +7,3 Billets de banque 3 043, ,0 +144,1 +4,7 Virements bancaires 2 032, ,6 +222,1 +10,9 Virements postaux 1,9 4,8 +2,9 - SOLDES , , ,1 +19,5 3 ) Les services de communication L excédent dégagé par le poste des services de communication a enregistré une légère régression de 2,9% ou -74,5MDH : ,5MDH contre MDH. Cette régression est due à la baisse des recettes de 3,7% ou -111MDH; les dépenses qui demeurent de faible niveau ont de leur côté régressé à 391MDH contre 427,5MDH soit -36,5MDH. L accroissement des recettes est dû aux services rendus par les opérateurs nationaux pour le compte d opérateurs étrangers non résidents.

34 34 4 ) Les services d assurance Ce poste recense tous les règlements effectués entre l économie nationale et le reste du monde au titre des opérations d assurance, de réassurance, d acceptations ainsi que des indemnités reçues ou versées. Après les excédents enregistrés durant les deux dernières années, les opérations d assurance ont dégagé, au terme de l année 2005, un déficit de 71,7MDH contre +113MDH en Les recettes ont régressé de 23,7% ou 198,3MDH : 638,1MDH contre 836,4MDH. Quant aux dépenses, elles ont accusé une légère baisse : 709,8MDH contre 723,4MDH soit -13,6MDH. BALANCE DES OPERATIONS D'ASSURANCE Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Recettes 836,4 638,1-198,3-23,7 Dépenses 723,4 709,8-13,6-1,9 Soldes +113,0-71,7-184,7-163,5 5 ) Redevances et droits de licence * Ce poste recense les services liés à la location de brevets et licences ainsi que les redevances liées au cinéma et à la radio et télévision. Il se caractérise, eu égard à la nature de ces opérations, par un solde structurellement déficitaire. Les transferts effectués au titre des redevances et droits de licence ont augmenté de 23,9% ou +77,7MDH : 402,8MDH contre 325,1MDH. Les recettes ont, en revanche, diminué de 31MDH passant à 112,9MDH contre 143,9MDH. DEPENSES AU TITRE DES REDEVANCES ET DROITS DE LICENCE Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Brevets et licences 109,3 194,3 +85,0 +77,8 Redevances cinématographiques 38,3 32,4-5,9-15,4 Radio et télévision 177,5 176,1-1,4-0,8 T O T A L 325,1 402,8 +77,7 +23,9 En conséquence, le déficit dégagé par ce poste s est aggravé de 108,7 MDH (-289,9MDH contre 181,2MDH). * Ce poste n enregistre plus l assistance technique privée qui est désormais comptabilisée parmi les autres services aux entreprises.

35 35 6 ) Autres services aux entreprises Ce poste enregistre les prestations fournies ou reçues par les entreprises, non comprises dans les autres postes de services. Il recense en particulier les prestations liées au commerce extérieur (commissions, frais, accessoires ), les services bancaires, les transferts relatifs à l assistance technique privée intégrés dans ce poste depuis l exercice 2002, les opérations des centres d appels, celles liées à l utilisation des nouvelles technologies de l information et les transferts effectués par les exportateurs de biens et de services à partir de leurs comptes en dirhams convertibles. RECETTES AU TITRE DES "AUTRES SERVICES AUX ENTREPRISES" Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Frais de fonctionnement des délégations 1 371, ,9 +30,4 +2,2 Commissions de représentation 310,6 298,7-11,9-3,8 Frais accessoires 15,2 14,3-0,9-5,9 Assistance technique privée 62,8 61,4-1,4-2,2 Services divers 6 246, , ,0 +48,7 T O T A L 8 006, , ,2 +38,2 Auparavant déficitaire, ce poste enregistre depuis l année 2003 des excédents en continuelle amélioration. Cette tendance s explique essentiellement par l importante évolution des recettes au titre des dépenses au Maroc des délégations commerciales étrangères et de celles relatives à la production de films étrangers au Maroc. En effet, l excédent dégagé en 2005 a plus que doublé atteignant 4.483,2MDH contre 1.909,1MDH une année auparavant soit ,1MDH. Cette expansion est due à la progression des recettes de 38,2% ou ,2MDH : ,6MDH contre ,4MDH plus importante que celle des dépenses : +7,9% ou +483,1MDH (6.580,4MDH contre 6.097,3MDH). L accroissement des recettes résulte principalement des dépenses au Maroc des délégations commerciales étrangères et des recettes des services divers qui se composent, pour une large part, des frais de production de films étrangers au Maroc et des services rendus par les opérateurs nationaux pour le compte des opérateurs étrangers non-résidents. Quant aux dépenses, elles se composent principalement des transferts au titre de l assistance technique privée, des transferts effectués par les exportateurs par débit de leurs comptes en dirhams convertibles (CCPEX) et des frais de fonctionnement des délégations commerciales marocaines à l étranger.

36 36 DEPENSES AU TITRE DES «AUTRES SERVICES AUX ENTREPRISES» Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Dépenses engagées par les sociétés de pêche 231,1 273,5 +42,4 +18,3 Transferts effectués par débit de C.C.P.EX 814,8 684,7-130,1-16,0 Frais de fonctionnement des délégations 658,0 701,3 +43,3 +6,6 Commissions 125,4 121,2-4,2-3,3 Frais accessoires 55,4 60,7 +5,3 +9,6 Assistance technique privée 3 615, ,6 +644,8 +17,8 Autres 596,8 478,4-118,4-19,8 T O T A L 6 097, ,4 +483,1 +7,9 7 ) Services fournis ou reçus par les administrations publiques non compris ailleurs Ce poste recense principalement les recettes et dépenses des ambassades et consulats marocains à l'étranger et étrangers au Maroc, les frais des organismes internationaux, les redevances reçues ou versées par les administrations publiques et les opérations gouvernementales non comprises ailleurs. Le déficit dégagé par ce poste a enregistré un allégement de 11,4% ou 244,1MDH : ,3MDH contre 2.138,4MDH. C- LES REVENUS La rubrique des revenus enregistre les rémunérations perçues ou versées au titre des revenus des investissements. Ces derniers s entendent au sens large et englobent tous les revenus ou rémunérations au titre des avoirs et engagements financiers extérieurs : investissements directs, investissements de portefeuille (titres de participation et titres d emprunt) et les autres investissements constitués essentiellement de prêts ou emprunts non matérialisés par des titres. Le poste des revenus enregistre également le produit du placement des avoirs de réserve. Cette rubrique se caractérise par un solde structurellement déficitaire du fait de l importance du stock des engagements extérieurs par rapport à celui des avoirs. Toutefois, ce déficit s est inscrit depuis plusieurs années dans une tendance baissière qui s est confirmée en En effet le solde négatif dégagé par cette rubrique est passé de MDH en 2000 à ,4MDH en Cet allégement est dû aux effets conjugués, d une part, de la baisse des remboursements des intérêts au titre de la dette extérieure publique et de la progression des recettes des revenus du secteur public sous l effet de l accroissement du produit du placement à l étranger des avoirs de réserve et, d autre part, de la progression des transferts au titre des revenus des investissements privés.

37 37 Au terme de l année 2005, le déficit dégagé par cette rubrique s est sensiblement allégé de 54,4% ou 3.260,7MDH : ,4MDH contre ,1MDH. Cette baisse provient de l évolution favorable des flux relatifs aux composantes de cette rubrique. 1) Revenus des investissements privés Le déficit de la rubrique des investissements privés qui s est stabilisé en 2004 après des détériorations successives durant les années précédentes, a enregistré, durant l année 2005, un allégement de 29% ou 1.608,7MDH : ,5MDH contre ,2MDH. Cet allégement est dû principalement à la diminution des dépenses de 18,9% ou ,8MDH (4.942,6 MDH contre 6.091,4MDH). Les recettes qui demeurent relativement faibles ont presque doublé : 995,1MDH contre 535,2MDH. REVENUS DES INVESTISSEMENTS PRIVES Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Recettes 535,2 995,1 +459,9 +85,9 - Dividendes 137,8 188,0 +50,2 +36,4 - Coupons de valeurs mobilières 1,8 477,3 +475,5 - - Intérêts 296,8 329,5 +32,7 +11,0 - Autres revenus du capital 98,8 0,3-98,5-99,7 Dépenses 6 091, , ,8-18,9 - Dividendes 5 113, , ,9-24,4 - Coupons de valeurs mobilières 86,5 279,0 +192,5 - - Intérêts 873,0 796,4-76,6-8,8 - Bénéfices d'exploitation et loyers 12,8 2,7-10,1-78,9 - Autres 5,7 0,0-5,7-100,0 Solde , , ,7 +29,0 2) Revenus des investissements publics Après les reculs successifs de son déficit durant les dernières années, la rubrique des revenus des investissements publics a enregistré pour la première fois un solde excédentaire qui s est établi à ,1MDH contre 441,9MDH en 2004 soit une amélioration de 1.652MDH. Ce résultat provient des effets conjugués de l expansion des recettes de 30,8% ou ,2MDH : 5.171,5MDH contre 3.953,3MDH en liaison avec les revenus des placements des autorités monétaires à l étranger et de la baisse des dépenses qui se composent exclusivement des intérêts de la dette extérieure publique : 3.961,4MDH contre 4.395,2MDH soit -9,9% ou -433,8MDH La répartition des dépenses au titre des intérêts de la dette extérieure publique par débiteur fait apparaître l importance des règlements effectués par le Trésor qui s établissent à 2.287,4MDH contre 2.662,5MDH soit une baisse de 14,1% ou 375,1MDH. La part du Trésor dans la charge en intérêts de la dette extérieure publique a baissé à 57,7% contre 60,6%.

38 38 Les règlements effectués par les établissements publics ont enregistré une légère régression pour s établir à MDH contre 1.732,7MDH soit 58,7MDH. Leur part a augmenté, en revanche, à 42,3% contre 39,4% en REVENUS DES INVESTISSEMENTS ET EMPRUNTS PUBLICS Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Recettes 3 953, , ,2 +30,8 - Intérêts sur placements publics 3 742, , ,0 +35,3 - Autres 211,2 109,4-101,8-48,2 Dépenses * 4 395, ,4-433,8-9,9 - Trésor 2 662, ,4-375,1-14,1 - Etablissements publics 1 732, ,0-58,7-3,4 Soldes -441, , ,0 - * Intérêts de la dette extérieure publique. D- LES TRANSFERTS COURANTS La rubrique des transferts courants se caractérise, structurellement, par un solde excédentaire qui constitue la première source de financement de la balance des paiements. L excédent de cette rubrique s est amélioré, au terme de l année 2005, et pour la troisième année consécutive pour s établir à ,5MDH contre ,8MDH en 2004 soit +10,7 % ou ,7 MDH, sous l effet essentiellement de l évolution des transferts courants privés. Cet excédent dépasse de 28,6% ou ,3MDH la moyenne de la période soit ,2MDH. EXCEDENTS DES TRANSFERTS COURANTS ANNEE Moyenne Millions de dirhams 2005 SOLDES , , , , , , ,5 1 / Les transferts courants privés L excédent des transferts courants privés a enregistré, au terme de l année 2005, un accroissement de 8,8% ou ,7MDH : ,3MDH contre ,6MDH. Cet accroissement provient essentiellement des recettes des transferts des MRE qui ont atteint ,7MDH contre ,5MDH soit +8,9% ou ,2MDH.

39 39 Les dépenses qui se caractérisent par leur faible niveau, ont augmenté de 19,2% ou +171,6MDH :1.065,8MDH contre 894,2MDH. TRANSFERTS COURANTS PRIVES Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Recettes , , ,3 +9,1 - Economies sur revenus (recettes MRE) , , ,2 +8,9 - Pensions 4 194, ,5 +205,0 +4,9 - Autres 1 194, ,9 +358,1 +30,0 Dépenses 894, ,8 +171,6 +19,2 - Economies sur revenus 297,3 311,1 +13,8 +4,6 - Cotisations à des organismes de retraite ou de prévoyance 94,3 106,9 +12,6 +13,4 - Transferts des MRE* 230,4 247,6 +17,2 +7,5 - Autres 272,2 400,2 +128,0 +47,0 Soldes , , ,7 +8,8 *Transferts effectués à partir des comptes en dirhams convertibles. 2 / Les transferts courants publics L excédent de la rubrique des transferts courants publics a réalisé en 2005 une amélioration de 75,4% ou +918 MDH : ,2MDH contre ,2MDH en Cette expansion relevée pour la deuxième année consécutive est due pour l essentiel à la progression des recettes de 45,6% ou +772,6MDH : 2.465,2MDH contre 1.692,6MDH et dans une moindre mesure à la baisse des dépenses de 30,6% ou 145,4MDH : 330MDH contre 475,4 MDH. L accroissement des recettes provient essentiellement des dons intergouvernementaux qui ont doublé pour s établir à 832,8 MDH contre 416,6 MDH.

40 40 TRANSFERTS COURANTS PUBLICS Millions de dirhams EVOLUTION MDH % Recettes 1 692, ,2 +772,6 +45,6 - Dons de marchandises 133,3 195,8 +62,5 +46,9 - Assistance technique 249,4 286,2 +36,8 +14,8 - Dons intergouvernementaux 416,6 832,8 +416,2 +99,9 - Autres 893, ,4 +257,1 +28,8 Dépenses 475,4 330,0-145,4-30,6 - Pensions 360,2 296,5-63,7-17,7 - Participation au capital des organismes internationaux 22,6 11,3-11,3-50,0 - Participation aux frais de 74,9 17,7-57,2-76,4 fonctionnement des organismes internationaux - Dons de marchandises 4,0 - -4,0-100,0 - Dons intergouvernementaux 13,7 4,5-9,2-67,2 Soldes , ,2 +918,0 +75,4 * * * En définitive, l expansion de l excédent des échanges de services, l amélioration de la position créditrice des transferts courants et l atténuation du déficit des revenus ont permis de compenser largement l aggravation du déficit des échanges de biens et d aboutir à une progression de l excédent du compte courant de 17,2% ou ,9MDH : ,2MDH contre ,3MDH en Cet excédent représente l équivalent de 2,2% du Produit Intérieur Brut exprimé en prix courants, contre 1,9% une année auparavant. SOLDE DU COMPTE COURANT DE LA BALANCE DES PAIEMENTS PAR RAPPORT AU PIB Millions de dirhams ANNEES SOLDE DU COMPTE COURANT (1) , , , , ,2 PIB EN PRIX COURANTS (2) , , , , RATIO (1/ 2) (en %) 4,8 4,1 3,6 1,9 2,2

41 41 COMPTE DE CAPITAL ET D OPERATIONS FINANCIERES Le compte de capital et d opérations financières a dégagé, au terme de l année 2005, un important excédent de ,6MDH contre ,7MDH en 2004 soit une progression de 35,3% ou ,9MDH. Cet excédent dépasse largement, la moyenne des années soit ,4MDH sans, toutefois, atteindre le niveau record enregistré en EVOLUTION DU SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES ANNEE Moyenne Millions de dirhams 2005 SOLDES -582, , , , , , ,6 L amélioration de l excédent du compte de capital et d opérations financières est due à la baisse du déficit des opérations financières du secteur public qui est passé à ,1MDH contre ,5MDH soit un allégement de 83,1% ou 8.420,4MDH. L excédent des opérations financières du secteur privé a, en revanche, régressé de 22,3% ou ,4MDH : ,5MDH contre ,9MDH. Quant aux opérations en capital qui demeurent faibles, elles ont enregistré un déficit de 39,8MDH contre -70,7MDH en SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES Millions de dirhams Opérations en capital -101,1-66,8-96,6-70,7-39,8 Opérations financières , , , , ,4 - secteur privé , , , , ,5 - secteur public , , , , ,1 TOTAL , , , , ,6

42 42 COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES Millions de dirhams Recettes Dépenses Soldes A- LE COMPTE DE CAPITAL Ce compte recense les transactions relatives au transfert de «capital» : opérations ne pouvant être enregistrées ni parmi les opérations courantes ni parmi les opérations financières. Il s agit des transactions portant sur des actifs non financiers non produits, les remises de dettes et les transferts des migrants. Depuis plusieurs années, le compte de capital n enregistre que les dépenses relatives aux départs définitifs des étrangers ayant résidé au Maroc. Son solde négatif s est établi à -39,8MDH contre 70,7MDH soit un allégement de 30,9MDH. B- LE COMPTE D OPERATIONS FINANCIERES Le compte d opérations financières retrace les opérations de transferts d actifs financiers entre les résidents d une économie et ceux du reste du monde. Il s agit des crédits commerciaux, des investissements directs et de portefeuille et, de manière générale, de la création ou de la liquidation de créances entre résidents et non résidents. Les opérations financières ont dégagé au terme de l année 2005, pour la troisième année consécutive, un excédent qui s est établi à ,4MDH contre ,4MDH en 2004 soit + 34,7% ou MDH. Cette amélioration qui intervient pour la deuxième année consécutive, provient de l allégement du déficit des opérations financières du secteur public; l excédent des opérations financières du secteur privé s est, en revanche, inscrit en baisse. 1 ) Opérations financières du secteur privé Après une sensible amélioration en 2004, l excédent des opérations financières du secteur privé s est inscrit en baisse en 2005 de 22,3% ou ,4 MDH : ,5MDH contre ,9MDH.

43 43 Cette baisse est due en premier lieu au recul de l excédent des crédits commerciaux de 60,3% ou ,4MDH : ,7MDH contre ,1MDH et dans une moindre mesure à celui de l excédent du poste monnaie fiduciaire et dépôts en baisse de 22,1% ou -483,2MDH : 1.703,5MDH contre 2.186,7 ; l excédent des prêts et investissements a enregistré, en revanche, une légère progression de 1,8% ou + 207,2MDH : ,3MDH contre ,1MDH. a) Crédits commerciaux Les crédits commerciaux sont déterminés par comparaison entre, d une part, les flux physiques des marchandises importées et exportées appréhendés à partir des déclarations douanières souscrites par les opérateurs économiques et, d autre part, les règlements effectués au titre des biens qui ressortent des comptes rendus bancaires. Les crédits commerciaux accordés aux résidents au titre des importations sont inscrits en recettes. En 2005, ils ont accusé une baisse de 24% ou MDH : 8.495,3MDH contre ,3MDH. Quant aux crédits commerciaux accordés aux non résidents au titre des exportations, inscrits en dépenses, ils ont augmenté de 43,6% ou ,4MDH : 5.608,6MDH contre 3.906,2MDH. En conséquence, le solde global des crédits commerciaux a enregistré une importante diminution de 60,3% ou ,4MDH : 2.886,7MDH contre 7.278,1MDH. b) Investissements et prêts privés étrangers au Maroc 1 ) Les recettes Au terme de l année 2005, les recettes des investissements et prêts privés étrangers au Maroc ont presque doublé atteignant ,8MDH contre MDH soit une amélioration de ,8 MDH. Cette amélioration est due essentiellement à l expansion des investissements directs : ,6MDH contre 9.484,7MDH. Elle a été atténuée, toutefois, par la baisse des recettes des investissements de portefeuille (1.277,5MDH contre 5.489,9MDH soit ,4MDH) ; les recettes au titre des prêts privés 1 se sont établies à 917,7MDH contre 711,4MDH. 2 ) Les dépenses Les dépenses ont, de leur part, enregistré une hausse remarquable : ,8MDH contre 3.938,9MDH. Les transferts au titre de la cession d investissements directs étrangers au Maroc s établissent à ,3MDH contre 1.551,7MDH. Ceux relatifs aux investissements de portefeuille ressortent à 715,3MDH contre 367,9MDH. Les remboursements de prêts privés s élèvent à 1.562,2MDH contre 2.019,3MDH. 1 Non compris les prêts apparentés (entre entreprises liées par des liens organiques) enregistrés parmi les investissements directs.

44 44 c) Investissements et prêts privés marocains à l étranger Les dépenses engagées pour la réalisation d investissements marocains à l étranger ont atteint 3.226,2MDH contre 283,6MDH. Ces investissements ont été réalisés à hauteur de 37,8% ou 1.219,9MDH par le secteur industriel, 30,8% ou 994,1MDH au titre de la souscription des résidents à l emprunt obligataire de la SFI et 20,8% ou 672,6MDH pour un prêt accordé par le secteur bancaire marocain à un investisseur étranger présent au Maroc pour le remboursement d un emprunt préalablement contracté par ce dernier. Les recettes au titre de la liquidation d investissements marocains à l étranger, qui se caractérisent par leur faible niveau, ont progressé à 904,5MDH contre 9,6MDH en d) Monnaie fiduciaire et dépôts La rubrique «Monnaie fiduciaire et dépôts» enregistre la variation des engagements du Maroc au titre des avoirs en dirhams détenus par les non résidents auprès des banques marocaines (dépôts) ainsi que la variation des avoirs en devises détenus par les marocains résidents personnes morales ou physiques. Les engagements se composent des disponibilités en dirhams convertibles ouverts au nom des étrangers ou des marocains résidant à l étranger et des comptes convertibles à terme. Les avoirs sont constitués, quant à eux, des comptes en devises des exportateurs de biens et de services. Au terme de l année 2005, les recettes (opérations inscrites au crédit) qui englobent l augmentation des engagements du Maroc du fait de la progression des avoirs des non résidents en monnaie nationale, se sont établies à 1.749,5MDH. En effet, les disponibilités des comptes étrangers en dirhams convertibles ont progressé de 1.398,9MDH, celles des comptes en dirhams convertibles des MRE de 258,1MDH et celles des comptes convertibles à terme de 92,5MDH. Concernant les dépenses qui enregistrent l augmentation des comptes en devises des résidents, elles ont totalisé 46MDH. En conséquence, le poste monnaie fiduciaire et dépôts a dégagé, au terme de l année 2005, un solde positif de 1.703,5MDH contre 2.186,7MDH. 2 ) Opérations financières du secteur public Ce poste enregistre en recettes les financements extérieurs mobilisés par le secteur public, Trésor et établissements publics, et en dépenses, les remboursements en principal au titre de la dette extérieure publique. La valeur globale des financements mobilisés durant l année 2005 a enregistré une progression de 79,9% ou ,8MDH : ,8MDH contre 8.212MDH.

45 45 En dépenses, ce poste enregistre les remboursements en principal de la dette extérieure publique. Ces remboursements ont régressé pour la deuxième année consécutive. Cette régression est de 10,1% ou ,6MDH : ,9MDH contre ,5MDH en Compte tenu de ces évolutions, le solde négatif des opérations financières du secteur public s est sensiblement allégé de 8.420,4MDH : ,1contre ,5MDH. ECART STATISTIQUE L écart statistique résultant de l ensemble des écritures enregistrées par la balance des paiements de l année 2005 s élève à ,7MDH et représente 0,7% de l ensemble des transactions de la balance des paiements contre 0,6% en SOLDE FINAL DE LA BALANCE DES PAIEMENTS ET EVOLUTION DES AVOIRS EXTERIEURS Au terme de l année 2005, la balance des paiements a dégagé un excédent de ,1MDH contre16.790mdh en 2004 (1). En conséquence, les avoirs extérieurs nets se sont accrus de 14,9% ou MDH passant de MDH à MDH à fin décembre Cet accroissement est dû aux avoirs extérieurs nets de l Institut d émission qui ont connu une progression de 10,9% ou MDH : MDH contre MDH. De leur côté, les avoirs extérieurs nets des banques de dépôt ont enregistré un accroissement de 73,4% ou MDH s établissant à MDH contre 9.040MDH. (1) Le solde de la balance des paiements est déterminé après déduction, d une part, des effets de la variation des cours des devises sur les avoirs extérieurs de l Institut d émission, et d autre part, du montant résultant et de la réévaluation du stock or dudit Institut.

46 46 AVOIRS EXTERIEURS Millions de dirhams DECEMBRE DECEMBRE EVOLUTION MDH % I - Avoirs extérieurs bruts : Institut d'émission : ,3 - avoirs en or ,1 - avoirs en devises convertibles ,3 - avoirs en D.T.S ,3 - souscription au FMI - Tranche de réserve ,1 Banques de dépôt : ,1 T O T A L ,6 II Engagements extérieurs Institut d'émission : ,1 - compte des organismes internationaux ,6 - autres engagements ,0 Banques de dépôt : ,5 T O T A L ,3 III - Avoirs extérieurs nets (I-II) Institut d'émission : ,9 Banques de dépôt : ,4 Source: Bank Al Maghrib T O T A L ,9

47 47 RESULTATS DE LA BALANCE COMMERCIALE

48 48 RESULTATS DE LA BALANCE COMMERCIALE -=-=-=- PRESENTATION GENERALE DES RESULTATS DES TRANSACTIONS SUR MARCHANDISES* A- TRANSACTIONS COMMERCIALES TOTALES Au terme de l année 2005, les échanges commerciaux avec l extérieur se sont élevés à ,7MDH contre ,7MDH soit une progression de 15,4%. Cette progression provient de l accroissement tant des importations (+16,8%) que des exportations (+12,9%). Le déficit commercial s est ainsi aggravé de 21,5% et le taux de couverture a perdu 1,9point : 53,8% au lieu de 55,7% en BALANCE COMMERCIALE Millions de dirhams * EVOLUTION MDH % TRANSACTIONS TOTALES , , , , , ,0 +15,4 IMPORTATIONS CAF , , , , , ,3 +16,8 EXPORTATIONS FOB , , , , , ,7 +12,9 SOLDE , , , , , ,6 +21,5 TAUX DE COUVERTURE (%) 64,7 66,2 61,7 55,7 53,8 - - * les statistiques du commerce extérieur intégrent, à partir de l'année 2005, les transactions réalisées par les opérateurs installés dans la Zone Franche de Tanger avec le reste du monde BALANCE COMMERCIALE Millions de dirhams * IMPORTATIONS CAF EXPORTATIONS FOB SOLDE * Y compris les transactions réalisées par les opérateurs installés dans la Zone Franche de Tanger avec le reste du monde * Les transactions sur marchandises font l objet de la publication de l intitulée «Balance Commerciale» qui est entièrement consacrée aux résultats du commerce extérieur.

49 49 EVOLUTION 0 DES TRANSACTIONS COMMERCIALES AVEC L'EXTERIEUR Millions de dirhams EXPORTATIONS (FOB) IMPORTATIONS (CAF) * Y compris les transactions réalisées par les opérateurs installés dans la Zone Franche de Tanger avec le reste du monde à partir Dans cette partie, les échanges sont présentés en prenant en considération les transactions de cette zone avec le reste du monde. Pour des raisons d ordre méthodologique 2 la balance des paiements n intègre pas les transactions réalisées par les opérateurs installés dans la Zone Franche de Tanger. Elle porte sur les transactions de marchandises hors Zone Franche d Exportation soit : MDH pour les exportations et MDH pour les importations. BALANCE COMMERCIALE ANNEE 2005 Millions de dirhams Hors Zone Franche Zone Franche Y compris Zone Franche Importations , , ,5 Exportations , , ,2 Solde Commercial , , ,3 Taux de couverture en % 51,9 168,3 53,8 Hors Zone Franche d Exportation, aussi bien les importations que les exportations se sont inscrites en hausse soit respectivement +14,8% (ou ,8MDH), et +7,1% (ou ,5MDH). 1) Importations Les importations évaluées CAF, se sont inscrites en hausse de 16,8% ou ,3MDH : ,5MDH contre ,2MDH une année auparavant. Le volume importé s est accru de 12,2% : ,4mt contre ,7mt en En conséquence, le prix moyen de la tonne importée s est renchéri de 4% : 5.286DH contre 5.082DH. 2 En effet, pour la Balance des Paiements, l intégration des opérations de la Zone Franche d Exportation, inscrite parmi les objectifs de l, doit être globale et concerner également les services, les revenus et les opérations financière.

50 50 2) Exportations En 2005, les exportations évaluées FOB, ont totalisé ,2MDH contre ,5MDH en 2004, soit une progression de 12,9% ou ,7MDH. Le volume exporté a augmenté de 7,4% : ,5mt contre ,2mt en Le prix moyen de la tonne exportée s est accru de 5,1% : 3.972DH contre 3.778DH EVOLUTION DU DEFICIT COMMERCIAL Importations Millions de dirhams Déficit commercial Exportations * * Y compris les transactions réalisées par les opérateurs installés dans la Zone Franche de Tanger avec le reste du monde 3) Solde de la balance commerciale Les transactions commerciales réalisées au terme de l année 2005 se sont soldées par un déficit commercial en aggravation de 21,5% ou ,6MDH : ,3MDH contre ,7MDH en B- INDICATEURS DU COMMERCE EXTERIEUR EVOLUTION DU PIB, DES ECHANGES COMMERCIAUX ET DU SOLDE COMMERCIAL ANNEE PIB * IMPORTATION EXPORTATION TRANSACTIONS SOLDE S CAF S FOB TOTALES COMMERCIAL , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,3 *PIB en prix courants, Source: Haut Commissariat au Plan

51 51 1) Taux de couverture En 2005, le taux de couverture des importations par les exportations a perdu 1,9point : 53,8% contre 55,7%. Par rapport à la moyenne des années 2001 à 2004 soit 62,1%, ce taux a baissé de 8,3points. 2) Taux d ouverture Le taux d ouverture, exprimé par le rapport de la valeur globale des échanges commerciaux au Produit Intérieur Brut, a atteint 62% contre 55,4% en 2004, soit une hausse de 6,6 points. 3) Taux d exportation L effort à l exportation, mesuré par le rapport entre les exportations et le PIB, s est amélioré de 1,9point : 21,7% contre 19,8% en ) Taux de pénétration Le taux de pénétration des importations, c'est-à-dire la proportion de la demande intérieure satisfaite par le recours aux importations, s est élevé à 34% contre 30,7% en 2004, soit +3,3points. Cette augmentation s explique par l accroissement des importations (+16,1%), plus important que celui du PIB (+3,1%). EVOLUTION DES RATIOS DU COMMERCE EXTERIEUR EN % ANNEE Taux de Taux Effort Taux de Taux de couverture d'ouverture d'exportation pénetration dépendance ,6 51,2 20,8 27,7 25, ,9 45,3 18,8 24,6 22, ,9 49,6 21,1 26,5 24, ,5 48,6 19,9 26,4 24, ,5 52,0 21,3 28,0 26, ,3 56,8 22,3 30,8 28, ,7 53,6 21,1 29,2 26, ,2 54,5 21,7 29,5 27, ,7 52,4 20,0 28,8 26, ,7 55,4 19,8 30,7 27, ,8 62,0 21,7 34,0 31,0 5) Taux de dépendance Ce ratio exprimé par le rapport entre les transactions commerciales globales (divisées par deux) et le PIB, il permet d évaluer la dépendance d une économie vis-à-vis du commerce extérieur. Il s est situé à 31% contre 27,7% en ,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10, Taux de couverture Taux de pénetration Taux d'ouverture Taux de dépendance Effort d'exportation

52 52 IMPORTATIONS A fin 2005, les importations, évaluées CAF, se sont chiffrées à ,5MDH contre ,2MDH en 2004, soit un accroissement de 16,8% ou ,3MDH. Le volume importé s est accru de 12,2% : ,4mt contre ,7mt une année auparavant. Le prix moyen à l importation s est apprécié de 4% ou +204DH/T: 5.286DH/T contre 5.082DH/T en Hormis l or industriel qui s est inscrit en baisse, les différents groupes de produits à l importation ont enregistré des hausses. Celles-ci ont été constatées essentiellement pour les produits énergétiques ( ,1MDH), les demi-produits (+4.197,3MDH), les biens d équipement (+3.606,7MDH) et les produits finis de consommation (+2.159,1MDH). IMPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION POIDS VALEUR PRIX MOYEN** GROUPEMENT D'UTILISATION Evol Part * Evol Part Evol 1000T 1000T % % MDH MDH % % DH/T DH/T % ALIMENTATION, BOISSONS ET TABAC 5 495, ,3 +22,8 19, , ,6 +14,8 8, ,6 ENERGIE ET LUBRIFIANTS , ,6 +11,6 45, , ,4 +50,7 21, ,0 PRODUITS BRUTS 5 259, ,7 +10,3 16, , ,0 +11,3 6, ,9 D'ORIGINE ANIMALE ET VEGETALE 1 876, ,4 +14,9 6, , ,4 +7,3 4, ,6 D'ORIGINE MINERALE 3 382, ,3 +7,8 10, , ,6 +20,9 2, ,2 DEMI PRODUITS 5 092, ,1 +4,4 15, , ,7 +11,4 22, ,8 BIENS D'EQUIPEMENT 465,5 564,2 +21,2 1, , ,1 +10,3 20, ,0 AGRICOLE 32,5 29,9-8,0 0, , ,6 +8,7 0, ,2 INDUSTRIEL 433,0 534,3 +23,4 1, , ,5 +10,4 20, ,5 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 624,6 666,5 +6,7 1, , ,5 +6,1 20, ,6 OR INDUSTRIEL ,5 282,2-11,1 0, TOTAL , ,4 +12,2 100, , ,5 +16,8 100, ,0 *y compris la Zone Franche ** le prix moyen de la tonne est déterminé sur la base de la valeur en milliers de dirhams et du poids en tonnes. Ces évolutions se sont traduites par des changements au niveau de la structure des importations: hausse de la part des produits énergétiques (21,4% contre 16,6%) ; stabilité des parts des produits alimentaires (8,5% contre 8,6%), des produits bruts (6,5% contre 6,8%) et de l or industriel (0,2%) ; baisse des parts des biens d équipement (20,9% contre 22,1%), des produits finis de consommation (20,3% contre 22,4%) et des demi-produits (22,2% contre 23,3%). En définitive, la structure des importations est prédominée par quatre groupes de produits qui en représentent 84,8% contre 84,4% en 2004 : les demi-produits, les produits énergétiques, les biens d équipement et les produits finis de consommation.

53 53 IMPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION ALIMENTAT ION, BOISSONS ET TABAC ENERGIE ET LUBRIFIANTS PRODUITS BRUTS DEMI PRODUITS BIENS D'EQUIP E ME NT P RODUITS FINIS DE CONSOMMATION OR INDUSTRIEL Hors Zone Franche d Exportation, les importations ont porté sur une valeur de MDH contre ,2MDH en 2004, soit une augmentation de 14,8% ou ,8MDH. IMPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION HORS ZONE FRANCHE D'EXPORTATION * Evolution 2005/2004 GROUPEMENT D'UTILISATION POIDS VALEUR Part POIDS VALEUR Part POIDS VALEUR Part 1000T MDH % 1000T MDH % 1000T MDH % MDH % ALIMENTATION, BOISSONS ET TABAC 4 729, ,8 8, , ,6 8, , ,3 8, ,7 +14,6 ÉNERGIE ET LUBRIFIANTS , ,4 15, , ,3 16, , ,1 21, ,8 +50,7 PRODUITS BRUTS 5 154, ,6 7, , ,6 6, , ,7 6, ,1 +10,9 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE ANIMALE ET VÉGÉTALE 1 921, ,7 5, , ,3 4, , ,2 4,5 +518,9 +6,8 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE MINÉRALE 3 233, ,9 2, , ,3 2, , ,5 2,1 +656,2 +20,7 DEMI PRODUITS 4 876, ,4 22, , ,4 23, , ,2 22, ,8 +9,3 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT 506, ,8 22,0 465, ,4 22,1 546, ,9 20, ,5 +5,6 PRODUITS FINIS ÉQUIPEMENT AGRICOLE 27, ,0 0,7 32, ,3 0,8 29, ,6 0,7 +107,3 +8,7 PRODUITS FINIS ÉQUIPEMENT INDUSTRIEL 479, ,8 21,3 433, ,1 21,3 516, ,3 19, ,2 +5,5 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 543, ,0 23,7 624, ,4 22,4 659, ,6 20, ,2 +4,6 OR INDUSTRIEL - 275,1 0,2-317,5 0,2-282,2 0,2-35,3-11,1 * Hors Zone Franche TOTAL , ,1 100, , ,2 100, , ,0 100, ,8 +14,8 A- STRUCTURE DES IMPORTATIONS PAR GROUPEMENT D UTILISATION 1) Alimentation, boissons et tabac Au terme de l année 2005, les importations de produits alimentaires se sont accrues de 14,8% ou MDH: ,6MDH contre ,6MDH une année auparavant. En volume, la hausse a été de 22,8% ou ,6mt (6.750,3mt contre 5.495,7mt). Le prix moyen à l importation des produits alimentaires a, en conséquence, enregistré une baisse de 6,6% ou -163DH/T : 2.313DH/T contre 2.476DH/T en La part des produits alimentaires dans le total des importations s est stabilisée à 8,5% (8,6% une année auparavant).

54 54 IMPORTATIONS DE PRODUITS ALIMENTAIRES Evolution Produits Poids Valeur Prix moyen Part Poids Valeur Prix moyen Part Valeur 1000 T MDH DH/T * % 1000 T MDH DH/T * % MDH % Céréales 4 067, , , , , ,4 +402,0 +5,7 Sucre 600, , ,0 614, , ,5 +237,1 +21,7 Thé 45,7 647, ,8 50,1 750, ,8 +103,5 +16,0 Tabacs 10,6 635, ,7 10,0 735, ,7 +100,3 +15,8 Produits Laitiers 51,6 950, ,0 58, , ,1 +222,1 +23,4 Café 32,6 260, ,9 29,3 309, ,0 +48,6 +18,6 Autres produits 687, , ,2 905, , ,5 +897,4 +29,8 TOTAL 5 495, , , , , , ,0 +14,8 * le prix moyen de la tonne est déterminé sur la base de la valeur en milliers de dirhams et du poids en tonnes. 2) Energie et lubrifiants En 2005, les achats de produits énergétiques ont porté sur une valeur de ,4MDH contre ,3MDH en 2004, soit une hausse de 50,7% ou ,1MDH. Ce résultat est à attribuer essentiellement aux importations de pétrole brut qui se sont établies à ,9MDH contre MDH réalisant une augmentation de 64,7% ou ,9MDH, ce qui représente 35,6% de l accroissement global des importations. Le volume d huile brut de pétrole importé a progressé de 15,7% ou +957,4mt : 7.055,6mt contre 6.098,2mt en Le prix moyen de la tonne importée s est, ainsi, apprécié de 42,4%: 3.394DH/T contre 2.384DH/T. IMPORTATIONS DE PRODUITS ENERGETIQUES Evolution Produits Poids Valeur Prix moyen Part Poids Valeur Prix moyen Part Valeur 1000 T MDH DH/T* % 1000 T MDH DH/T* % MDH % Pétrole brut 6 098, , , , , , ,9 +64,7 Gaz de pétrole 1 163, , , , , , ,4 +48,3 Gas oils et fuel oils 949, , , , , , ,5 +55,9 Houille crue et agglomérée 5 541, , , , , ,8 +709,1 +22,4 Huiles de pétrole et lubrifiants 188,9 763, ,9 139,0 758, ,9-5,4-0,7 Paraffines 13,3 72, ,3 9,1 59, ,2-13,3-18,3 Autres 180,9 574, ,2 33,3 99, ,3-475,1-82,7 TOTAL , , , , , , ,1 +50,7 * Le prix moyen de la tonne est déterminé sur la base de la valeur en milliers de dirhams et du poids en tonnes. 3) Produits bruts Les importations de produits bruts ont enregistré un accroissement de 11,3% ou ,4MDH, totalisant MDH contre ,6MDH une année auparavant. Cette hausse est imputable aussi bien aux achats de produits bruts d origine animale et végétale (+7,3% ou +560,1MDH soit 8.184,4MDH contre 7.624,3MDH en 2004) qu aux produits bruts d origine minérale (+20,9% ou +663,3DH soit 3.832,6MDH contre 3.169,3MDH une année auparavant). Hors Zone Franche d Exportation, les produits bruts ont connu un accroissement de 10,9% ou ,1MDH : ,7MDH contre ,6MDH une année auparavant.

55 55 IMPORTATIONS DE PRODUITS BRUTS Evolution Poids Valeur Part Poids Valeur Part Valeur 1000 T MDH % 1000 T MDH % MDH % PRODUITS BRUTS D'ORIGINE ANIMALE ET VEGETALE 1876, ,3 70, , ,4 68,1 +560,1 +7,3 Bois bruts, équarris ou sciés 769, ,8 18,9 817, ,3 19,1 +254,5 +12,5 Huiles végétales brutes 346, ,3 17,1 373, ,2 15,0-40,1-2,2 Graines et fruits oléagineux 456, ,2 12,3 608, ,9 13,5 +290,7 +21,8 Coton 31,2 423,2 3,9 34,5 370,6 3,1-52,6-12,4 Autres produits bruts d'origine animale et végétale 273, ,8 18,4 323, ,4 17,4 +107,6 +5,4 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE MINERALE 3382, ,3 29, , ,6 31,9 +663,3 +20,9 Soufres bruts non raffinés 3 011, ,3 18, , ,7 19,7 +418,4 +21,6 Fibres textiles synthétiques 45,7 664,4 6,2 46,0 713,0 5,9 +48,6 +7,3 Autres produits bruts d'origine minérale 325,2 563,6 5, ,8 759,9 6,3 +196,3 +34,8 TOTAL 5 259, ,6 100, , ,0 100, ,4 +11,3 4) Demi-produits Au terme de l année 2005, les importations de demi-produits se sont établies à ,7MDH contre ,4MDH une année auparavant, soit une hausse de 11,4% ou ,3DH. En dépit du léger recul de leur part dans le total des importations (22,2% au lieu de 23,3% en 2004), ils demeurent au premier rang des groupe de produits à l importation. Hors Zone Franche d Exportation, les achats de demi-produits se sont élevés à ,2MDH contre ,4MDH, soit une hausse de 9,3% ou ,8MDH. IMPORTATIONS DE DEMI-PRODUITS Evolution Produits Poids Valeur Part Poids Valeur Part Valeur 1000 T MDH % 1000 T MDH % MDH % Fer et acier en blooms et ébauches 1 328, ,7 13, , ,7 13,1 +269,0 +5,3 Produits chimiques 822, ,6 13,0 898, ,3 12,8 +455,7 +9,6 Matières plastiques artificielles 358, ,4 11,3 381, ,5 12,2 +816,1 +19,6 Composants électroniques (Transistors) 2, ,6 6,9 3, ,7 7,5 +508,1 +20,0 Papiers et cartons 277, ,9 6,2 289, ,3 6,0 +202,4 +9,0 Fils, barres, profiles en fer et acier 260, ,2 3,8 299, ,7 3,9 +220,5 +16,0 Cuivre 26,7 811,5 2,2 36, ,5 3,0 +436,0 +53,7 Plats, tôles feuillards en fer ou en acier 138, ,6 2,8 135, ,9 2,9 +176,3 +17,3 Barres, tôles, feuilles et tubes en aluminium 30,1 728,5 2,0 35,9 911,4 2,2 +182,9 +25,1 Fils de fibres synthétiques et artificielles 30,2 779,0 2,1 32,2 825,9 2,0 +46,9 +6,0 Désinfectants 22,8 892,6 2,4 22,4 779,5 1,9-113,1-12,7 Cuirs et peaux 3,7 693,8 1,9 4,8 768,1 1,9 +74,3 +10,7 Autres 1 791, ,0 31, , ,2 30,6 +922,2 +8,0 TOTAL 5 092, ,4 100, , ,7 100, ,3 +11,4 5) Biens d équipement Les achats de biens d équipement se sont inscrits en hausse de 10,3% ou ,7MDH, soit ,1MDH contre ,4MDH en Ils se sont maintenus, toutefois, à la troisième position parmi les groupes de produits à l importation. Cette évolution a été constatée aussi bien pour les biens finis d équipement industriel (+10,4% ou ,4MDH) que pour les biens d équipement agricole (+8,7% ou +107,3MDH).

56 56 IMPORTATIONS DE BIENS D'EQUIPEMENT Evolution Produits Valeur Part Valeur Part Valeur MDH % MDH % MDH % PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT INDUSTRIEL ,1 96, ,5 96, ,4 +10,4 Machines et appareils divers 6 247,7 17, ,4 18,7 +962,7 +15,4 Voitures industrielles 2 514,7 7, ,4 8,7 +835,7 +33,2 Fils et câbles pour l'électricité 1 845,7 5, ,3 6,9 +803,6 +43,5 Appareils de coupure électriques 1 621,7 4, ,9 4,6 +167,2 +10,3 Matériel à broyer, à agglomérer 1 126,9 3, ,0 3,8 +321,1 +28,5 Appareils électriques pour téléphonie 1 126,2 3, ,6 3,1 +70,4 +6,3 Avions 1 112,8 3, ,8 3,1 +77,0 +6,9 Matériel d'extraction 838,2 2, ,7 2,9 +294,5 +35,1 Pompes et compresseurs 791,9 2,3 931,6 2,4 +139,7 +17,6 Réservoirs, bouteilles et fûts métalliques 851,1 2,4 892,9 2,3 +41,8 +4,9 Moteurs à pistons et autres moteurs 641,8 1,8 822,0 2,1 +180,2 +28,1 Ascenseurs, appareils de levage et manutention 756,4 2,2 754,1 2,0-2,3-0,3 Machines textiles 465,3 1,3 665,0 1,7 +199,7 +42,9 Appareils émetteurs radio 528,9 1,5 572,5 1,5 +43,6 +8,2 Bandages pneumatiques, chambre à air pour voitures industrielles 463,2 1,3 562,3 1,5 +99,1 +21,4 Machines, appareils pour industries alimentaires 615,2 1,8 497,4 1,3-117,8-19,1 Machines outils 414,1 1,2 410,3 1,1-3,8-0,9 Machines génératrices et moteurs électriques 320,9 0,9 328,6 0,9 +7,7 +2,4 Autres ,4 32, ,7 28,0-620,7-5,4 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT AGRICOLE 1 229,3 3, ,6 3,4 +107,3 +8,7 Tracteurs agricoles 719,3 2,1 785,5 2,0 +66,2 +9,2 Machines et outils agricoles 509,2 1,5 550,5 1,4 +41,3 +8,1 Autres 0,8-0,6 - -0,2 - TOTAL ,4 100, ,1 100, ,7 +10,3 Hors Zone Franche d Exportation, les biens d équipement ont enregistré une hausse moins importante : +5,6% ou ,5MDH (36.858,9MDH contre ,4MDH en 2004). 6) Produits finis de consommation En 2005, les achats de produits finis de consommation ont totalisé ,5MDH contre ,4MDH une année auparavant, soit un accroissement de 6,1% ou ,1MDH. Leur part dans le total des importations a perdu 2,1points : 20,3% au lieu de 22,4%. Ils sont passés au quatrième rang des groupes de produits à l importation après en avoir occupé le deuxième en 2004.

57 57 IMPORTATIONS DE BIENS DE CONSOMMATION Evolution Produits Poids Valeur Part Poids Valeur Part Valeur 1000 T MDH % 1000 T MDH % MDH % Voitures de tourisme 51, ,8 11,0 64, ,4 13, ,6 +28,8 Tissus de coton 43, ,2 12,0 43, ,2 11,4 +60,0 +1,4 Appareils récepteurs radios et télévision* 27, ,8 10,0 27, ,2 10,3 +305,4 +8,6 Tissus de fibres synthétiques et artificielles 45, ,2 9,5 43, ,2 7,8-423,0-12,6 Médicaments 4, ,1 6,1 4, ,6 6,3 +213,5 +9,8 Ouvrages en matières plastiques 40, ,6 4,8 40, ,4 4,5-28,2-1,7 Articles de bonneterie 19, ,0 4,2 20, ,8 3,6-113,2-7,7 Papiers finis et ouvrages en papier 35, ,4 3,1 39, ,4 3,2 +97,0 +8,8 Parties et pièces détachées pour voitures de tourisme 26,3 834,5 2,4 30, ,2 2,7 +193,7 +23,2 Vêtements confectionnés 2,8 533,1 1,5 2,9 486,6 1,3-46,5-8,7 Tissus de laine, poil ou crin 2,6 593,3 1,7 4,2 674,0 1,8 +80,7 +13,6 Autres 326, ,4 33,7 345, ,5 33,7 +697,1 +5,8 * y compris les GSM TOTAL 624, ,4 100,0 666, ,5 100, ,1 +6,1 Les biens de consommation se sont chiffrés, hors Zone Franche d Exportation, à ,6MDH contre ,4MDH en 2004, soit +4,6% ou ,2MDH. B- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS La répartition des importations par principaux produits, laisse apparaître la prédominance de trente sept produits qui interviennent pour 67,4% dans le total ou ,8MDH contre 64,1% ou MDH en Parmi ces produits figure en premier lieu, le pétrole brut avec une part en accroissement de 3,8points (13% contre 9,2%) suivi des machines et appareils divers (3,9%), du gaz de pétrole (3,1%), du fer et acier en blooms et ébauches (2,9%) et enfin, des produits chimiques (2,8%). Les dix premiers produits à l importation représentent 38,4% du total contre 35% en Part des dix premiers produits à l'importation Année 2004 Année % Autres produits 35% Dix premiers produits 61,6% Autres produits 38,4% Dix premiers produits

58 58 IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits VALEUR Part Produits VALEUR Part MDH % MDH % Huile brute de pétrole ,0 9,2 Huile brute de pétrole ,9 13,0 Machines et appareils divers 6 247,7 4,0 Machines et appareils divers 7 210,4 3,9 Fer et acier en blooms et ébauches 5 070,7 3,2 Gaz de pétrole et autres hydrocarbures 5 784,5 3,1 Blé 4 940,7 3,1 Fer et Acier en blooms et ébauches 5 339,7 2,9 Produits chimiques 4 767,6 3,0 Produits chimiques 5 223,3 2,8 Tissus de coton 4 240,2 2,7 Voitures de tourisme 5 026,4 2,7 Matières plastiques artificielles 4 154,4 2,6 Gas-oils et fuel-oils 4 990,0 2,7 Voitures de tourisme 3 903,8 2,5 Matières plastiques artificielles 4 970,5 2,7 Gaz de pétrole et autres hydrocarbures 3 901,1 2,5 Tissus de coton 4 300,2 2,3 Appareils récepteurs radio et télévision 3 549,8 2,3 Blé 4 154,5 2,3 Tissus de fibres synthétiques et artificielles 3 345,2 2,1 Houilles crues, agglomérées et coke 3 872,1 2,1 Gasoils et fuel-oils 3 200,5 2,0 Appareils récepteurs radio et télévision 3 855,2 2,1 Houille crue, agglomérés et coke 3 163,0 2,0 Voitures industrielles 3 350,4 1,8 Composants electroniques (Transistors) 2 540,6 1,6 Composants electroniques (Transistors) 3 048,7 1,7 Voitures industrielles 2 514,7 1,6 Tissus de fibres synthétiques et artificielles 2 922,2 1,6 Papiers et cartons 2 254,9 1,4 Fils et câbles pour l'électricité 2 649,3 1,4 Médicaments 2 168,1 1,4 Papiers et cartons 2 457,3 1,3 Bois bruts, équarris ou sciés 2 041,8 1,3 Médicaments 2 381,6 1,3 Soufres bruts et non raffinés 1 941,3 1,2 Soufres bruts et non raffinés 2 359,7 1,3 Fils et câbles pour l'électricité 1 845,7 1,2 Bois bruts équarris ou sciés 2 296,3 1,2 Huiles végétales brutes 1 840,3 1,2 Maïs 2 068,1 1,1 Maïs 1 789,1 1,1 Huiles végétales brutes 1 800,2 1,0 Ouvrages en matières plastiques 1 705,6 1,1 Appareils de coupure électriques 1 788,9 1,0 Appareils de coupures électriques 1 621,7 1,0 Ouvrages en matières plastiques 1 677,4 0,9 Articles de bonneterie 1 473,0 0,9 Graines et fruits oléagineux 1 622,9 0,9 Fils, barres, palplanches, profilés fer, acier 1 377,2 0,9 Fils, barres, profiles en fer et acier 1 597,7 0,9 Graines et fruits oléagineux 1 332,2 0,8 Matériel à broyer et à agglomérer 1 448,0 0,8 Engrais naturels et chimiques 1 277,0 0,8 Articles de bonneterie 1 359,8 0,7 Matériel à broyer, à agglomérer 1 126,9 0,7 Sucre 1 330,5 0,7 Appareils électriques pour téléphonie, télégraphie 1 126,2 0,7 cuivre 1 247,5 0,7 Avions 1 112,8 0,7 Papiers finis et ouvrages en papier 1 203,4 0,7 Papiers finis et ouvrages en papiers 1 106,4 0,7 Appareils électriques pour téléphonie, télégraphie 1 196,6 0,7 Sucre 1 093,4 0,7 Plats, tôles, feuillards en fer ou en acier 1 193,9 0,7 Plats, tôles, feuillards en fer ou en acier 1 017,6 0,7 Avions 1 189,8 0,6 Parties et pièces détachées pour voitures de tourisme 834,5 0,5 Orge 1 184,0 0,6 cuivre 811,5 0,5 Matériel d'extraction 1 132,7 0,6 orge 274,8 0,2 Parties et pièces détachées pour voitures de tourisme 1 028,2 0,6 Sous total ,0 64,1 Sous total ,8 67,4 Autres ,2 35,9 Autres ,7 32,6 Total des importations ,2 100,0 Total des importations ,5 100,0 C- IMPORTATIONS EN ADMISSION TEMPORAIRE POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF Au terme de l année 2005, les importations réalisées dans le cadre du régime de l admission temporaire pour perfectionnement actif (avec et sans paiement) se sont accrues de 12,1% ou ,2MDH totalisant ,6MDH contre ,4MDH une année auparavant. En revanche, leur part dans les importations totales a légèrement baissé à 24,4% contre 25,4% en PART DE L'ADMISSION TEMPORAIRE POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF DANS LES IMPORTATIONS VALEUR PART VALEUR EN MDH EN % EN MDH PART EN % Importations en admission temporaire pour pefectionnement actif ,4 25, ,6 24,4 - Importations en ATPA sans paiement ,3 13, ,6 13,1 - Importations en ATPA avec paiement ,1 12, ,0 11,3 Autres ,8 74, ,9 75,6 TOTAL GENERAL ,2 100, ,5 100,0

59 59 Cet accroissement provient des admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement : +17,9% ou ,3MDH (24.222,6MDH contre ,3MDH) et dans une moindre mesure des admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement : +6,1% ou ,9MDH (20.740MDH contre ,1MDH). 1) Importations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement Les importations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement ont totalisé MDH contre ,1MDH en 2004, enregistrant ainsi une progression de 6,1% ou ,9MDH. IMPORTATIONS EN SUITE D'ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF AVEC PAIEMENT VENTILEES PAR GOUPEMENT D'UTILISATION Evolution Groupement Valeur Part Valeur Part Valeur MDH % MDH % MDH % ALIMENTATION, BOISSONS ET TABAC 514,5 2,6 791,2 3,8 +276,7 +53,8 ENERGIE ET LUBRIFIANTS 3 828,3 19, ,1 27, ,8 +47,0 PRODUITS BRUTS 3 493,7 17, ,0 17,9 +223,3 +6,4 DEMI PRODUITS 6 185,0 31, ,7 28,5-280,3-4,5 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT 2 400,1 12, ,1 8,9-555,0-23,1 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 3 131,6 16, ,1 13,8-278,5-8,9 OR INDUSTRIEL 0,9-1,8 - +0,9 - TOTAL ,1 100, ,0 100, ,9 +6,1 2) Importations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement Au terme de l année 2005, les importations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement se sont accrues de 17,9% ou ,3MDH, soit ,6MDH contre ,3MDH une année auparavant. Ventilés par principaux produits, les produits textiles et de cuir prédominent largement suivis des composants électroniques.

60 60 IMPORTATIONS EN ADMISSION TEMPORAIRE POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF SANS PAIEMENT VALEUR PART VALEUR EN MDH EN % EN MDH PART EN % PRODUITS TEXTILES ET DE CUIR ,8 68, ,5 56,7 Tissus de fibres synthétiques et artificielles 2 646,1 12, ,3 9,1 Tissus de coton 3 201,8 15, ,5 13,4 Articles de bonneterie 1 374,9 6, ,6 5,1 Tissus de laine,poils ou crins 554,8 2,7 655,0 2,7 Vêtements confectionnés 407,3 2,0 300,1 1,2 Cuirs et peaux 564,8 2,7 632,8 2,6 Velours 264,8 1,3 268,1 1,0 Autres 5 067,3 24, ,1 21,6 PRODUITS DES INDUSTRIES ELECTRIQUES ET ELECTRONIQUES 3 874,4 18, ,4 23,6 Composants électroniques (Transistors) 2 538,0 12, ,5 12,6 Autres 1 336,4 6, ,9 11,0 AUTRES PRODUITS 2 595,1 12, ,7 19,7 TOTAL GENERAL ,3 100, ,6 100,0 EXPORTATIONS Au terme de l année 2005, les exportations évaluées FOB ont enregistré une progression de 12,9% ou ,7MDH : ,2MDH contre ,5MDH une année auparavant. En volume, les exportations ont augmenté de 7,4% ou ,3mt : ,5mt contre ,2mt en Cette hausse a concerné les produits alimentaires: +24,7% ou ,8MDH, les demi-produits : +16,1% ou ,4MDH, les produits bruts : +21,7% ou ,1MDH, les biens d équipement : +27% ou ,1MDH, les produits énergétiques : +33,9% ou +597,6MDH et l or industriel : +15,2% ou +22 MDH. En revanche, les ventes de produits finis de consommation ont accusé une baisse de 1,5% ou -495,3MDH (31.489,5MDH contre ,8MDH).

61 61 EXPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION POIDS VALEUR PRIX MOYEN** GROUPEMENT D'UTILISATION * Evol Part * Evol Part Evol 1000T 1000T % % MDH MDH % % DH/T DH/T % ALIMENTATIO N, BO ISS O NS ET TABAC 1 584, ,6 +14,0 7, , ,2 +24,7 19, ,4 ENERGIE ET LUBRIFIANTS 958,3 914,4-4,6 3, , ,4 +33,9 2, ,4 PRODUITS BRUTS , ,0 +9,7 65, , ,6 +21,7 10, ,9 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE ANIMALE ET VEGETALE 245,3 248,9 +1,5 1, , ,8 +31,0 3, ,2 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE MINERALE , ,1 +9,9 64, , ,8 +17,7 7, ,0 DEMI PRODUITS 5 416, ,7 +2,2 22, , ,6 +16,1 27, ,6 BIENS D'EQ UIPEMENT 87,3 61,4-29,7 0, , ,3 +27,0 8, ,5 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT AGRICOLE 0,2 0, ,7 30,8 +48, ,5 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT INDUSTRIEL 87,1 61,2-29,7 0, , ,5 +26,9 8, ,5 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 237,4 230,4-2,9 0, , ,5-1,5 31, ,4 OR INDUSTRIEL ,6 166,6 +15,2 0, TOTAL GENERAL , ,5 +7,4 100, , ,2 +12,9 100, ,1 * Y compris les opérations de la Zone Franche d'exportation avec le reste du monde ** le prix moyen de la tonne est déterminé sur la base de la valeur en milliers de dirhams et du poids en tonnes EXPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION Millions de dirhams ALIMENTATION, BOISSONS ET TABAC ENERGIE ET LUBRIFIANTS PRODUITS BRUTS DEMI PRODUITS BIENS D'EQUIP EMENT P RODUITS FINIS DE CONSOMMATION OR INDUSTRIEL Hors Zone Franche, les exportations ont progressé de 7,1% ou ,5MDH (94.135MDH contre ,5MDH en 2004). EXPORTATIONS PAR GROUPEMENT D'UTILISATION HORS ZONE FRANCHE D'EXPORTATION * GROUPEMENT D'UTILISATION POIDS VALEUR Part POIDS VALEUR Part POIDS VALEUR Part 1000 T MDH % 1000 T MDH % 1000 T MDH % Evolution 2005/2004 MDH % ALIMENTATION, BOISSONS ET TABACS 1 553, ,5 20, , ,4 17, , ,8 20, ,4 +24,4 ENERGIE ET LUBRIFIANTS 467,0 888,9 1,1 958, ,8 2,1 914, ,4 2,5 +597,6 +33,9 PRODUITS BRUTS , ,8 8, , ,5 9, , ,1 11, ,6 +21,3 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE ANIMALE ET VEGETALE 212, ,4 2,4 245, ,3 2,9 248, ,7 3,6 +768,4 +29,8 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE MINERALE , ,4 6, , ,2 6, , ,4 7, ,2 +17,6 DEMI PRODUITS 4 986, ,2 23, , ,2 26, , ,3 27, ,1 +10,8 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT 66, ,6 7,7 87, ,2 7,5 53, ,2 6,1-853,0-12,8 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT AGRICOLE 0,1 15,8-0,2 20,7-0,2 28,1 - +7,4 +35,7 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT INDUSTRIEL 66, ,8 7,7 87, ,5 7,5 52, ,1 6,1-860,4-13,0 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 225, ,6 38,5 237, ,8 36,4 221, ,6 32, ,2-5,2 OR INDUSTRIEL - 205,8 0,2-144,6 0,2-166,6 0,2 +22,0 +15,2 TOTAL GENERAL , ,4 100, , ,5 100, , ,0 100, ,5 +7,1 *Hors Zone Franche

62 62 A- STRUCTURE DES EXPORTATIONS PAR GROUPEMENT D UTILISATION Trois groupes de produits prédominent la structure des exportations, ils y interviennent à hauteur de 78,3% contre 80,4% en 2004 : les produits finis de consommation (31,7% contre 36,4%), les demi-produits (27,1% contre 26,3%) et les produits alimentaires (19,5% contre 17,7%). 1) Alimentation, boissons et tabac Au terme de l année 2005, les exportations de produits alimentaires se sont élevées à ,2MDH contre ,4MDH une année auparavant, soit une amélioration de 24,7% ou ,8MDH. Leur part dans le total des exportations a parallèlement progressé à 19,5% contre 17,7%. EXPORTATIONS DE PRODUITS ALIMENTAIRES Evolution Produits POIDS VALEUR PART POIDS VALEUR PART Valeur (1000T) (MDH) % (1000T) (MDH) % MDH % Produits de la mer * 229, ,2 46,0 297, ,0 47, ,8 +28,9 Poissons en Conserve 120, ,4 20,2 134, ,8 18,7 +477,4 +15,2 Poissons Frais 60, ,6 8,7 82, ,5 8,5 +304,9 +22,6 Crustacés, Mollusques. 48, ,2 17,1 81, ,7 20, ,5 +48,5 Agrumes 426, ,7 14,3 567, ,9 15,6 +796,2 +35,6 Primeurs 435, ,9 15,4 441, ,8 13,9 +296,9 +12,4 Légumes Frais 176, ,5 7,9 182, ,7 6,7 +78,2 +6,4 Tomates Fraîches 209, ,5 6,4 217, ,2 6,5 +251,7 +25,2 Pommes de Terre 49,0 169,9 1,1 42,2 136,9 0,7-33,0-19,4 Conserves de légumes 86, ,1 7,4 71, ,2 5,5-79,9-6,9 Autres produits 407, ,5 16,9 428, ,3 17,5 +765,8 +29,0 TOTAL 1 584, ,4 100, , ,2 100, ,8 +24,7 (*) Non compris la farine et poudre de poissons ainsi que les produits de la mer inclus dans les produits bruts d'origine animale et végétale (algues, agar-agar, etc) 2) Energie et lubrifiants Les expéditions de produits énergétiques ont porté sur une valeur de 2.359,4MDH contre 1.761,8MDH soit une hausse de 33,9% ou +597,6MDH. En revanche, le volume exporté a baissé de 4,6% : 914,4mt contre 958,3mt. Leur part dans le total s est stabilisée à 2,4% (2,1% en 2004). EXPORTATIONS DE PRODUITS ENERGETIQUES Evolution Produits Poids Valeur Prix moyen Part Poids Valeur Prix moyen Part 2005/ T MDH DH/T * % 1000 T MDH DH/T * % % Huiles de pétrole et lubrifiants 157,2 614, ,9 168,6 895, ,9 +45,8 Autres produits 801, , ,1 745, , ,1 +27,6 TOTAL 958, , ,0 914, , ,0 +33,9 * Le prix moyen de la tonne est déterminé sur la base de la valeur en milliers de dirhams et du poids en tonnes.

63 63 Les ventes de produits énergétiques comportent, essentiellement, les produits pétroliers raffinés réexportés en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif. 3) Produits bruts En 2005, les ventes de produits bruts se sont accrues de 21,7% ou ,1MDH :10.501,6MDH contre 8.632,5MDH une année auparavant. Leur part dans le total des exportations s est établie à 10,6% au lieu de 9,8% en Ce résultat est à attribuer tant aux produits bruts d origine minérale qu aux produits bruts d origine animale et végétale. Les exportations de produits bruts d origine minérale se sont améliorées de 17,7% ou ,6MDH : 7.121,8MDH contre 6.053,2MDH une année auparavant. EXPORTATIONS DE PRODUITS BRUTS Evolution Produits VALEUR Part VALEUR Part Valeur MDH % MDH % MDH % Produits bruts d'origine animale & végétale 2 579,3 29, ,8 32,2 +800,5 +31,0 Huile d'olive brute et raffinée 482,4 5, ,6 9,7 +534,2 - Pâte à papier 358,6 4,2 497,9 4,7 +139,3 +38,8 Boyaux frais, secs, salés 309,8 3,6 363,3 3,5 +53,5 +17,3 Agar-agar 176,0 2,0 172,9 1,6-3,1-1,8 Plantes et parties de plantes 157,2 1,8 210,4 2,0 +53,2 +33,8 Graisse et huile de poissons 159,4 1,9 124,6 1,2-34,8-21,8 Liège brut, élaboré et mi-ouvré 111,9 1,3 70,4 0,7-41,5-37,1 Algues 63,0 0,7 121,4 1,2 +58,4 +92,7 Autres 761,0 8,8 802,3 7,6 +41,3 +5,4 Produits bruts d'origine minérale 6 053,2 70, ,8 67, ,6 +17,7 Phosphates 3 729,0 43, ,0 43,7 +864,0 +23,2 Ferraille, déchets, débris de fonte, fer et acier 755,6 8,7 563,4 5,4-192,2-25,4 Minerai de zinc 342,8 4,0 555,9 5,3 +213,1 +62,2 Déchets et débris de cuivre, alliés ou non 238,6 2,8 358,9 3,4 +120,3 +50,4 Sulfate de baryum 140,0 1,6 152,1 1,4 +12,1 +8,6 Fluorine spath fluor 121,2 1,4 116,2 1,1-5,0-4,1 Autres 726,0 8,4 782,3 7,5 +56,3 +7,8 TOTAL 8 632,5 100, ,6 100, ,1 +21,7 Les ventes de produits bruts d origine animale et végétale ont enregistré une expansion de 31% ou +800,5MDH atteignant 3.379,8MDH contre 2.579,3MDH en Cette expansion provient essentiellement des expéditions d huile d olive brute et raffinée qui ont plus que doublé : +534,2MDH (1.016,6MDH contre 482,4MDH) et de pâte à papier : +38,8% ou +139,3MDH. 4) Demi-produits Les exportations de demi-produits se sont chiffrées à ,6MDH contre ,2MDH en 2004 enregistrant un accroissement de 16,1% ou ,4MDH. Leur part dans le total des exportations a atteint 27,1% contre 26,3%.

64 64 Cet accroissement est imputable essentiellement à la hausse des ventes d acide phosphorique : +20,9% ou ,4MDH. Les exportations de plomb brut ont augmenté de 301,8MDH et celles d engrais naturels et chimiques de 3,1% ou +116,6MDH. EXPORTATIONS DE DEMI-PRODUITS Evolution Produits VALEUR PART VALEUR PART Valeur MDH % MDH % MDH % Acide phosphorique 6 320,0 27, ,4 28, ,4 +20,9 Composants électroniques (Transistors) 5 511,1 23, ,1 20,4-19,0-0,3 Engrais naturels et chimiques 3 822,5 16, ,1 14,7 +116,6 +3,1 Tôles 833,8 3,7 878,4 3,3 +44,6 +5,3 Bois 358,1 1,5 253,1 0,9-105,0-29,3 Argent brut 333,0 1,4 451,3 1,7 +118,3 +35,5 Plomb brut 155,2 0,7 457,0 1,7 +301,8 - Cuirs et peaux 125,1 0,5 92,4 0,4-32,7-26,1 Autres produits 5 682,4 24, ,8 28, ,4 +35,0 TOTAL ,2 100, ,6 100, ,4 +16,1 Hors Zone Franche d Exportation, les expéditions de demi-produits ont connu une hausse de 10,8% ou ,1MDH : ,3MDH contre ,2MDH. 5) Biens d équipement En 2005, les ventes de biens d équipement ont enregistré une progression de 27% ou ,1MDH : 8.442,3MDH contre 6.649,2MDH. Leur part dans le total des exportations s'est établie à 8,5% contre 7,5%. Cette évolution provient essentiellement des biens d équipement industriel : +26,9% ou MDH. EXPORTATIONS DE PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT Evolution Produits VALEUR PART VALEUR PART Valeur MDH % MDH % MDH % Fils et câbles pour l'électricité 3 649,3 54, ,2 61, ,9 +41,3 Sous systèmes électroniques 107,6 1,6 132,5 1,6 +24,9 +23,1 Bandages et pneumatiques 140,2 2,1 58,5 0,7-81,7-58,3 Autres produits 2 752,1 41, ,1 36,7 +344,0 +12,5 TOTAL 6 649,2 100, ,3 100, ,1 +27,0 Hors Zone Franche d Exportation, les ventes de biens d équipement ont accusé une baisse de 12,8% ou -853MDH : 5.796,2MDH contre 6.649,2MDH. 6) Produits finis de consommation Les produits finis de consommation, premier groupe de produits à l exportation, s établissent à ,5MDH contre ,8MDH, soit un léger recul de 1,5% ou -495,3MDH. Leur part dans le total des exportations a parallèlement perdu 4,7points : 31,7% au lieu de 36,4% en 2004.

65 65 EXPORTATIONS DE PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION Evolution Produits VALEUR PART VALEUR PART Valeur MDH % MDH % MDH % Vêtements confectionnés ,8 58, ,0 56,8-776,8-4,2 Articles de bonneterie 7 641,3 23, ,2 21,7-794,1-10,4 Chaussures 1 469,5 4, ,3 5,5 +256,8 +17,5 Pièces détachées pour voitures de tourisme 379,5 1,2 579,9 1,8 +200,4 +52,8 Tissus de fibres synthétiques et artificielles 152,3 0,4 212,4 0,7 +60,1 +39,5 Maroquinerie, sacs et articles de voyage 224,3 0,7 286,3 0,9 +62,0 +27,6 Linge de maison 189,3 0,6 143,2 0,5-46,1-24,4 Tissu de coton 216,7 0,7 174,5 0,6-42,2-19,5 Autres produits 3 036,1 9, ,7 11,5 +584,6 +19,3 TOTAL ,8 100, ,5 100,0-495,3-1,5 Hors Zone Franche d Exportation, les ventes de produits finis de consommation ont régressé de 5,2% ou ,2MDH : ,6MDH contre ,8MDH. Cette régression a concerné essentiellement les ventes de vêtements confectionnés : -6,2% ou ,3MDH (17.514,5MDH contre ,8MDH) et des pièces détachées pour voitures de tourisme : -2,3% ou -8,9MDH (370,6MDH contre 379,5MDH). B- EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS L examen de la structure des exportations par principaux produits appelle les constatations suivantes : les dix premiers produits participent pour prés des deux tiers des exportations : 62,7% contre 65,3% une année auparavant. Parmi ces produits, on peut citer les vêtements confectionnés : 18% contre 21,2% en 2004, l acide phosphorique (7,7% contre 7,2%), les articles de bonneterie (6,9% contre 8,7%), les composants électroniques (5,5% contre 6,3%) et les fils et câbles pour l électricité (5,2% contre 4,2%). une trentaine de produits représentent 78,7% du total contre 80,1% en trois groupes de produits demeurent prépondérants : - les produits textiles et cuir : ,9MDH contre ,8MDH en 2004, soit une part de 29,7% contre 34,5% ; - les phosphates et dérivés : ,5MDH contre ,5MDH une année auparavant, soit 16,3% contre 15, 8% ; - les produits de la mer : 9.912,2MDH contre 7.683,3MDH, soit 10% contre 8,7 % en 2004.

66 66 EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS PRODUITS VALEUR PART PRODUITS VALEUR PART MDH % MDH % Vêtements confectionnés ,8 21,2 Vêtements confectionnés ,0 18,0 Articles de bonneterie 7 641,3 8,7 Acide phosphorique 7 641,4 7,7 Acide phosphorique 6 320,0 7,2 Articles de bonneterie 6 847,2 6,9 Composants électroniques (transistors) 5 511,1 6,3 Composants éléctroniques (Transistors) 5 492,1 5,5 Engrais naturels et chimiques 3 822,5 4,4 Fils et câbles pour l'éléctricité 5 115,2 5,2 Phosphates 3 729,0 4,2 Phosphates 4 593,0 4,6 Fils et câbles pour l'électricité 3 649,3 4,2 Crustacés, mollusques et coquillages 3 944,7 4,0 Poissons en conserve 3 148,4 3,6 Engrais Naturels et Chimiques 3 939,1 4,0 Crustacés, mollusques et coquillages 2 657,2 3,0 Poissons en conserve 3 625,8 3,7 Agrumes 2 233,7 2,5 Agrumes 3 029,9 3,1 Chaussures 1 469,5 1,7 Chaussures 1 726,3 1,7 Poissons frais, sales, séchés ou fumés 1 349,6 1,5 Poissons frais, salés, sèches ou fumés 1 654,5 1,7 Légumes frais, congelés ou en saumure 1 228,6 1,4 Légumes frais, congelés ou en saumure 1 306,7 1,3 Conserves de légumes 1 156,1 1,3 Tomates fraîches 1 252,2 1,3 Tomates fraîches 1 000,5 1,1 Conserves de légumes 1 076,2 1,1 Tôles 833,8 1,0 Huile d'olive brute et raffinée 1 016,6 1,0 Fruits frais, congelés ou en saumure 773,8 0,9 Fruits frais, congelés ou en saumure 1 013,6 1,0 Ferraille, déchets, débris de fonte, fer et acier 755,6 0,9 Huile de Petrole et lubrifiants 895,3 0,9 Huile de pétrole et lubrifiants 614,1 0,7 Tôles 878,4 0,9 Huile d'olive brute et raffinée 482,4 0,5 Pièces détachées pour voitures de tourisme 579,9 0,6 Pièces détachées pour voitures de tourisme 379,5 0,4 Ferraille, déchets, débris, fonte, fer et acier 563,4 0,6 Pâte à papier 358,6 0,4 Minerai de zinc 555,9 0,6 Bois 358,1 0,4 Pâte à papier 497,9 0,5 Minerai de zinc 342,8 0,4 Plomb brut 457,0 0,5 Argent brut 333,0 0,4 Argent brut 451,3 0,4 Boyaux frais, secs, salés 309,8 0,4 Boyaux frais, secs, salés 363,3 0,4 Articles de sanitaire 243,5 0,3 Déchets et débris de cuivre, alliés ou non 358,9 0,3 Déchets et débris de cuivre, alliés ou non 238,6 0,3 Farine et poudre de poisson 310,8 0,3 Maroquinerie, sacs et articles de voyage 224,3 0,3 Maroquinerie, sacs et articles de voyage 286,3 0,3 Vêtements en cuir 205,8 0,2 Bois 253,1 0,2 Médicament 199,3 0,2 Articles de sanitaire 249,0 0,2 Farine et poudre de poisson 147,9 0,1 Médicaments 240,8 0,2 Sous total ,5 80,1 Sous total ,8 78,7 Autres produits ,0 19,9 Autres produits ,4 21,3 Total des exportations ,5 100,0 Total des exportations ,2 100,0 C- REEXPORTATIONS EN SUITE D ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF En 2005, les réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec et sans paiement se sont élevées à ,8MDH contre ,4MDH une année auparavant, soit une amélioration de 9,9% ou ,4MDH. Leur part dans le total des exportations a, toutefois, perdu 2points : 72% contre 74% en Cette amélioration est due principalement aux réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement : +14,7% ou ,2MDH et dans une moindre mesure à celles effectuées avec paiement (+5,8% ou ,2MDH).

67 67 PART DES ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF DANS LES EXPORTATIONS VALEUR PART VALEUR EN MDH EN % EN MDH PART EN % Réexportations en suite d'admissions temporaires pour perfectionnement actif ,4 74, ,8 72,0 - sans paiement ,1 34, ,3 35,2 - avec paiement ,3 39, ,5 36,8 Exportations hors admissions temporaires pour perfectionnement actif ,1 26, ,4 28,0 TOTAL GENERAL ,5 100, ,2 100,0 1) Réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement Les réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif avec paiement se sont chiffrées à ,5MDH contre ,3MDH en 2004, soit une progression de 5,8% ou ,2MDH. REEXPORTATIONS EN SUITE D'ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF AVEC PAIEMENT VENTILEES PAR GOUPEMENT D'UTILISATION Evolution Valeur Part Valeur Part Valeur MDH % MDH % MDH % ALIMENTATION, BOISSONS ET TABAC 2 461,1 7, ,1 8,0 +444,0 +18,0 ENERGIE ET LUBRIFIANTS 1 233,5 3, ,0 4,3 +338,5 +27,4 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE ANIMALE ET VEGETALE 591,8 1,7 799,4 2,2 +207,6 +35,1 PRODUITS BRUTS D'ORIGINE MINERALE 294,4 0,8 278,7 0,7-15,7-5,3 DEMI PRODUITS ,7 46, ,4 51, ,7 +16,4 PRODUITS FINIS D'EQUIPEMENT 4 280,8 12, ,4 9,5-792,4-18,5 PRODUITS FINIS DE CONSOMMATION 9 489,5 27, ,9 23,7-842,6-8,9 OR INDUSTRIEL 144,5 0,4 166,6 0,5 +22,1 +15,3 TOTAL ,3 100, ,5 100, ,2 +5,8 2) Réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement Au terme de l année 2005, les réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement ont totalisé ,3MDH contre ,1MDH en 2004, soit une progression de 14,7% ou ,2MDH.

68 68 REEXPORTATIONS EN SUITE D'ADMISSIONS TEMPORAIRES POUR PERFECTIONNEMENT ACTIF SANS PAIEMENT VENTILEES PAR PRINCIPAUX PRODUITS VALEUR Part VALEUR Part MDH % MDH % PRODUITS TEXTILES ET DE CUIR ,2 69, ,7 61,0 Vêtements confectionnés ,9 46, ,1 39,5 Articles de bonneterie 4 964,8 16, ,1 13,0 Chaussures 969,5 3, ,4 3,6 Maroquinerie, sacs et Articles de voyages 124,2 0,4 190,9 0,6 Articles confectionnés en tissu 120,4 0,4 172,6 0,5 Linge de maison 133,0 0,4 115,5 0,4 Autres 754,4 2, ,1 3,4 PRODUITS ELECTRIQUES ET ELECTRONIQUES 7 221,4 23, ,1 29,4 Composants électroniques 5 510,1 18, ,1 15,7 Fils et câbles pour l'électricité 270,0 0, ,9 6,7 Autres 1 441,3 4, ,1 7,0 AUTRES 1 987,5 6, ,5 9,6 TOTAL ,1 100, ,3 100,0 En dépit de la baisse de leur part de 8,8 points (61% au lieu de 69,8% en 2004), les produits textiles et de cuir prédominent le régime des réexportations en suite d admissions temporaires pour perfectionnement actif sans paiement.

69 69 OPERATIONS DE VOYAGES

70 70 OPERATIONS DE VOYAGES -=-=-=-=-=- La balance Voyages a dégagé, au terme de l année 2005, un solde excédentaire de ,6 MDH contre ,5MDH l année précédente soit une progression de 19,5% ou ,1MDH. Cette progression est due à l accroissement des recettes de 17,7% ou ,2MDH plus important que celui des dépenses : +7,3% ou +369,1MDH. L excédent dégagé en 2005 dépasse de 46,1% ou ,3MDH la moyenne des excédents enregistrés durant les cinq dernières années soit ,3MDH. EVOLUTION DES FLUX TOURISTIQUES Le nombre de touristes ayant visité le Maroc au cours de l année 2005, a progressé de 11% ou atteignant touristes contre en Ces entrées sont constituées des touristes de séjour à hauteur de et des croisiéristes pour EVOLUTION DU NOMBRE DE TOURISTES * ANNEES TOURISTES ETRANGERS Variation (%) -1,9 +0,8 +0,3 +19,3 +11,0 EUROPE AMERIQUE MOYEN ORIENT MAGHREB AUTRES Marocains Résidant à l'etranger Variation (%) +9,1 +4,7 +13,7 +9,1 +0,7 TOTAL Variation (%) +2,9 +2,6 +6,6 +14,2 +6,0 * y compris les croisiéristes. Source : Département du Tourisme L analyse de la ventilation des entrées de touristes de séjour permet de remarquer des évolutions importantes au niveau des touristes français (+14,6% ou ), espagnols (+16% ou ) et anglais avec +28,7% ou En revanche, des régressions importantes ont été enregistrées parmi les touristes irlandais et danois, soit respectivement -27,1% ou et -20% ou touristes.

71 71 S agissant des touristes américains, leur nombre s est accru de 7,9% ou touristes. Parmi les touristes arabes, il y a lieu de citer les saoudiens qui sont en progression de 15,7% ou , et les émiratiens avec 5,3% ou Le nombre de touristes en provenance des pays du Maghreb s est amélioré de 14,1% ou touristes. EVOLUTION DU NOMBRE DE TOURISTES TOURISTES ETRANGERS MRE TOTAL Les arrivées des MRE sont demeurées stables après avoir augmenté de 9,1% en 2004 et de 13,7% en BALANCE VOYAGES L excédent de la balance Voyages a enregistré en 2005 un nouveau record passant à ,6MDH contre ,5MDH une année auparavant, soit un accroissement de 19,5% ou ,1MDH. Cet accroissement provient de l amélioration des recettes Voyages de 17,7% ou ,2MDH; les dépenses qui demeurent relativement faibles ont augmenté de 7,3% ou +369,1MDH. BALANCE VOYAGES Millions de dirhams ANNEES EVOLUTION MDH % RECETTES , , ,2 +17,7 Billets de banque , , ,1 +10,8 Virements bancaires , , ,1 +29,7 DEPENSES 5 078, ,4 +369,1 +7,3 Billets de banque 3 043, ,0 +144,1 +4,7 Virements bancaires 2 032, ,6 +222,1 +10,9 Virements postaux 1,9 4,8 +2,9 +152,6 SOLDES , , ,1 +19,5

72 72 EVOLUTION DE L'EXCEDENT DES OPERATIONS DE VOYAGES Millions de dirhams ANNEES moyenne Excédent , , , , , , ,6 Millions de dirhams EVOLUTION DE L'EXCEDENT DES OPERATIONS DE VOYAGES Excédent RECETTES DEPENSES A-LES RECETTES Dépassant légèrement les rapatriements MRE, les recettes Voyages ont atteint un niveau record, passant à MDH contre ,8MDH en 2004 soit +17,7% ou ,2MDH Ces recettes sont constituées à hauteur de 59,6% ou ,2MDH des billets de banque et de 40,4% ou ,8MDH des virements reçus par les opérateurs du secteur touristique. EVOLUTION DES RECETTES VOYAGES Millions de dirhams RECETTES VOYAGES TOTALES , , , , ,0 Variation (%) +34,8-0,1 +5,9 +12,7 +17,7 BILLETS DE BANQUE , , , , ,2 Variation (%) +37,0 +0,9 +8,0 +5,2 +10,8 VIREMENTS BANCAIRES 9 977, , , , ,8 Variation (%) +30,6-2,1 +1,7 +28,5 +29, EVOLUTION DES RECETTES VOYAGES Millions de dirhams RECETTES VOYAGES TOTALES BILLETS DE BANQUE VIREMENT S BANCAIRES

73 73 1) Les recettes en billets de banque Les apports de devises billets de banque par les touristes étrangers à l occasion de leur voyage au Maroc se sont améliorés de 10,8% ou ,1MDH : ,2MDH contre ,1MDH en Ces recettes se composent essentiellement d Euros soit 79,8% ou ,6MDH, de Livres sterling pour 6,9% ou 1.694,1MDH et de Dollars américains avec 6,8% ou 655,2MDH. REPARTITION PAR DEVISE DES RECETTES VOYAGES EN BILLETS DE BANQUE ANNEE 2004 ANNEE 2005 Valeur Part Valeur Part MDH % MDH % Euro ,6 78, ,6 79,8 Livre sterling 1 850,3 8, ,1 6,9 Dollar américain 1 375,1 6, ,2 6,8 Franc suisse 379,2 1,7 343,4 1,4 Rial saoudien 378,7 1,7 454,2 1,9 Couronne danoise 160,6 0,7 143,7 0,6 Couronne norvégienne 181,2 0,8 207,0 0,8 Dirham E.A.U 120,7 0,5 161,4 0,7 Dollar canadien 84,7 0,4 123,7 0,5 Couronne suédoise 71,1 0,3 72,8 0,3 Dinar koweïtien 23,9 0,2 29,5 0,1 Yen japonais 18,0 0,1 23,5 0,1 Rial qatari 7,1 0,1 13,9 0,1 Dinar bahreini 3,0 (-) 4,2 (-) Livre de Gibraltar 1,1 (-) 0,7 (-) Rial omani - - 0,3 (-) TOTAL ,3 100, ,2 100,0 2) Les recettes en virements bancaires Les recettes Voyages en virements bancaires ont enregistré une amélioration de 29,7% ou ,1MDH, totalisant ,8MDH contre ,7MDH en RECETTES VOYAGES / VIREMENTS BANCAIRES ANNEE 2004 ANNEE 2005 Valeur Part Valeur Part MDH % MDH % Cartes de crédit internationales et chèques de voyage 8 599,0 67, ,9 65,6 VIREMENTS AU PROFIT : - des agences de voyages 2 474,7 19, ,7 21,2 - des hôtels 1 249,8 9, ,1 11,2 - des clubs de vacances 255,1 2,0 113,0 0,7 AUTRES VIREMENTS 179,1 1,4 231,1 1,3 TOTAL ,7 100, ,8 100,0

74 74 La ventilation de ces virements laisse apparaître la prépondérance des règlements par cartes de crédit internationales et chèques de voyages soit 65,6% ou ,9MDH. Les virements au profit des opérateurs du secteur touristique ont été effectués pour le compte des agences de voyages à hauteur de 21,2% ou 3.502,7MDH, des hôtels avec 11,2% ou 1.846,1MDH et des clubs de vacances pour 0,7% ou 113MDH. 3) Répartition des recettes voyages par pays Cette répartition est établie à partir des statistiques des arrivées des touristes étrangers et des MRE en se basant sur les dépenses moyennes des différents pays concernés telle qu elles ressortent des résultats d enquête statistique. Les apports effectués par les MRE pour la couverture de leur frais de séjour au Maroc sont intégrés dans les recettes Voyages et répartis selon leurs pays d origine. La répartition des recettes Voyages au terme de l année 2005 laisse apparaître la prédominance de la France avec une part de 41,2% ou ,8MDH, suivie de l Espagne à hauteur de 7,1% ou 2.898MDH, de l Allemagne : 6,2% ou 2.523,1MDH ; de la Grande Bretagne : 5,9% ou 2.426,8MDH et de l Italie : 5,4% ou 2.231,1MDH. Ces cinq pays interviennent à hauteur de 65,8% du total des recettes Voyages. Pays RECETTES VOYAGES PAR PAYS - ANNEE 2005 Montant en MDH* Part (en %) Pays Montant en MDH* Part (en %) France ,8 41,2 Norvège 164,2 0,4 Espagne 2 898,0 7,1 Tunisie 181,6 0,4 Allemagne 2 523,1 6,2 Irlande 175,0 0,4 Grande Bretagne 2 426,8 5,9 Danemark 160,7 0,4 Italie 2 231,1 5,4 Turquie 160,2 0,4 Belgique 1 747,6 4,3 Australie 158,9 0,4 Etats-Unis 1 442,1 3,5 Koweit 158,1 0,4 Arabie Saoudite 1 242,5 3,0 Autriche 155,7 0,4 Hollande 985,5 2,4 Mauritanie 142,9 0,3 Suisse 800,9 2,0 Pologne 139,8 0,3 Emirats A.U 487,6 1,2 Sénégal 139,0 0,3 Canada 411,8 1,0 Finlande 118,3 0,3 Suède 356,0 0,9 Egypte 116,5 0,3 Portugal 197,5 0,5 Guinée 114,8 0,3 Algérie 233,5 0,6 Autres 3 790,7 9,3 Japon 220,8 0,5 TOTAL ,0 100,0 (*) Répartition établie sur la base des arrivées de touristes et de la dépense moyenne par pays.

75 75 B- LES DEPENSES Millions de dirhams DEPENSES TOTALES 4 399, , , , ,4 Variation % -2,7 +11,3 +7,1-3,2 +7,3 BILLETS DE BANQUE 2 608, , , , ,0 Variation % -11,6 +14,8 +1,8-0,2 +4,7 VIREMENTS (*) 1 791, , , , ,4 Variation % +14,2 +6,1 +15,4-7,2 +11,1 (*) bancaires et postaux EVOLUTION DES DEPENSES VOYAGES Millions de dirhams DEPENSES TOTALES BILLETS DE BANQUE VIREMENTS (*) Les dépenses voyages ont augmenté, au terme de l année 2005, de 7,3% ou +369,1MDH 5.447,4MDH contre 5.078,3MDH. Cette augmentation a été constatée essentiellement au niveau des virements bancaires et postaux : +11,1% ou +225MDH ; les dépenses en billets de banque ont progressé, quant à elles, de 4,7% ou +144,1MDH. 1) Répartition des dépenses par nature de voyage La ventilation des dépenses voyages par nature d opération, laisse apparaître la prédominance des dotations touristiques avec 38,8% du total ou 2.112,9MDH, et des frais de scolarité : 27,8% ou 1.516,3MDH. Les dépenses au titre des opérations de pèlerinage et omra représentent 13% ou 709,5MDH et celles au titre des voyages d affaires interviennent pour 12,3% ou 670MDH. L analyse de l évolution de ces dépenses par rapport à l année 2004 permet de remarquer que les hausses les plus importantes ont été enregistrées au niveau des dotations touristiques (+9,9% ou + 190,7MDH) et des dépenses de voyages d affaires (+20,2% ou +112,7MDH). Les dépenses des stages et missions ont, par contre, régressé de 35,6% ou -104,2MDH.

76 76 REPARTITION DES DEPENSES VOYAGES PAR NATURE D'OPERATION ANNEE 2004 ANNEE 2005 Valeur Part Valeur Part MDH % MDH % TOURISME 1 922,2 37, ,9 38,8 FRAIS DE SCOLARITE 1 435,2 28, ,3 27,8 PELERINAGE ET OMRA 655,4 12,9 709,5 13,0 VOYAGES D'AFFAIRES 557,3 11,0 670,0 12,3 STAGES ET MISSIONS 293,1 5,8 188,9 3,5 SOINS MEDICAUX 47,4 0,9 58,6 1,1 AUTRES 167,7 3,2 191,2 3,5 TOTAL 5 078,3 100, ,4 100,0 REPARTITION DES DEPENSES VOYAGES PAR NATURE D'OPERATION STAGES ET MISSIONS 5,8% VOYAGES D'AFFAIRES 11,0% SOINS MEDICAUX 0,9% ANNEE 2004 AUTRES 3,2% TOURISME 37,9% STAGES ET MISSIONS 3,5% VOYAGES D'AFFAIRES 12,3% ANNEE 2005 SOINS MEDICAUX 1,1% AUTRES 3,4% TOURISME 38,8% PELERINAGE ET OMRA 12,9% FRAIS DE SCOLARITE 28,3% PELERINAGE ET OMRA 13,0% FRAIS DE SCOLARIT E 27,8% ANNEE 2005 VENTILATION DES VIREMENTS PAR NATURE DE VOYAGE BILLETS DE BANQUE VIREMENTS BANCAIRES VIREMENTS POSTAUX Millions de dirhams TOTAL PARTS % TOURISME 2112, ,9 38,8 FRAIS DE SCOLARITE 99,4 1414,5 2, ,3 27,8 VOYAGES D' AFFAIRES 509,5 160,5-670,0 12,3 PELERINAGE ET OMRA 93,9 615,6-709,5 13,0 STAGES ET MISSIONS 177,8 9,2 1,9 188,9 3,5 SOINS MEDICAUX 3,3 54,8 0,5 58,6 1,1 AUTRES 191, ,2 3,5 TOTAL 3 188, ,6 4, ,4 100,0 2) Ventilation des dépenses voyages par mode de règlement Les dépenses voyages ont été effectuées en billets de banque à hauteur de 58,5% (59,9% en 2004) et en virements pour 41,5% (40,1% en 2004).

77 77 a) Les dépenses en billets de banque Au terme de l année 2005, les dotations servies au titre des dépenses voyages, ont enregistré une progression de 4,7% ou +144,1MDH, atteignant 3.188MDH contre 3.043,9MDH en VENTILATION PAR DEVISE DES DEPENSES VOYAGES EN BILLETS DE BANQUE ANNEE 2004 ANNEE 2005 Valeur Part Valeur Part MDH % MDH % Euro 2 161,3 71, ,4 72,0 Dollar américain 524,1 17,2 519,6 16,3 Rial saoudien 218,7 7,2 235,4 7,4 Dollar canadien 82,8 2,7 79,4 2,5 Livre sterling 29,0 1,0 32,0 1,0 Franc suisse 14,7 0,5 14,1 0,4 Dirham des E.A.U 9,3 0,3 8,5 0,3 Couronne norvégienne 0,4 (-) 0,4 (-) Couronne danoise 0,4 (-) 0,6 (-) Couronne suédoise 1,9 (-) 1,2 (-) Dinar bahreini 0,1 (-) 0,2 (-) Yen japonais 0,8 (-) 0,8 (-) Dinar koweïtien 0,2 (-) 0,2 (-) Rial qatari 0,2 (-) 0,2 (-) Livre de gibraltar (-) (-) (-) (-) TOTAL 3 043,9 100, ,0 100,0 La ventilation de ces dotations par devise montre la prédominance de la monnaie européenne, l Euro, avec 72% ou 2.295,4MDH, suivie du Dollar américain avec 16,3% ou 519,6MDH, du Rial saoudien pour 7,4% ou 235,4MDH et du Dollar canadien pour 2,5% ou 79,4MDH. Ces quatre devises représentent 98,2% ou 3.129,8MDH du total des dépenses en VENTILATION DES DOTATIONS EN BILLETS DE BANQUE PAR NATURE DE VOYAGE ANNEE 2004 ANNEE 2005 Valeur Part Valeur Part MDH % MDH % Tourisme 1 922,2 63, ,9 66,3 Voyages d'affaires 490,4 16,1 509,5 16,0 Stages et missions 281,8 9,3 177,8 5,6 Frais de scolarité 97,9 3,2 99,4 3,1 Pèlerinage et Omra 80,5 2,6 93,9 2,9 Soins médicaux 3,4 0,1 3,3 0,1 Autres 167,7 5,6 191,2 6,1 TOTAL 3 043,9 100, ,0 100,1

78 78 Concernant la répartition des dépenses en billets de banque par nature de voyage, elle laisse apparaître la prédominance des dotations touristiques avec 66,3% ou 2.112,9MDH, les voyages d affaires avec 16% ou 509,5MDH et les stages et missions pour 5,6% ou 177,8MDH. b) Les dépenses en virements Les transferts au titre des opérations de voyages en virements ont porté sur 2.259,4MDH contre 2.034,4MDH soit +11,1% ou +225MDH. Ces virements ont été effectués essentiellement au titre des frais de scolarité (62,7% ou 1.416,9MDH) et du pèlerinage et Omra (27,2% ou 615,6MDH). ANNEE 2005 VENTILATION DES VIREMENTS PAR NATURE DE VOYAGE Millions de dirhams VIREMENTS BANCAIRES VIREMENTS POSTAUX TOTAL PARTS % FRAIS DE SCOLARITE 1 414,5 2, ,9 62,7 PELERINAGE ET OMRA 615,6-615,6 27,2 VOYAGES D' AFFAIRES 160,5-160,5 7,1 SOINS MEDICAUX 54,8 0,5 55,3 2,4 STAGES ET MISSIONS 9,2 1,9 11,1 0,6 TOTAL 2 254,6 4, ,4 100,0 LES OPERATIONS DE VOYAGES DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS L expansion des recettes Voyages a consolidé le rôle prépondérant de l excédent des opérations de voyages dans la formation du solde créditeur des échanges de services et du compte courant. 1) Evolution des dépenses par rapport aux recettes Le rythme d accroissement des recettes, plus important que celui des dépenses, s est traduit par une nouvelle baisse du ratio des dépenses voyages par rapport aux recettes. Il s est ainsi établi à 13,3% contre 14,6% en 2004 et 17% en 2003.

79 79 EVOLUTION DES DEPENSES PAR RAPPORT AUX RECETTES Millions de dirhams Dépenses (1) 4 399, , , , ,4 Recettes (2) , , , , ,0 Ratio en % (1/2) 15,1 16,8 17,0 14,6 13,3 20 RATIO DES DEPENSES VOYAGES PAR RAPPORT AUX RECETTES Pourcentage ) Evolution de la part des recettes voyages dans les recettes courantes Le ratio des recettes voyages par rapport aux recettes courantes a progressé de 0,7 point atteignant 18,4% (contre17,7%) soit le niveau le plus élevé enregistré durant les cinq dernières années. EVOLUTION DE LA PART DES RECETTES VOYAGES DANS LES RECETTES COURANTES Millions de dirhams Recettes Voyages (1) , , , , ,0 Recettes courantes (2) , , , , ,3 Part en % (1/2) 17,0 16,5 17,1 17,7 18,4 3) Evolution de la part des dépenses voyages dans les dépenses courantes EVOLUTION DE LA PART DES DEPENSES VOYAGES DANS LES DEPENSES COURANTES Millions de dirhams Dépenses Voyages (1) 4 399, , , , ,4 Dépenses courantes (2) , , , , ,1 Part en % (1/2) 2,9 3,1 3,2 2,7 2,6 La part des dépenses voyages dans les dépenses courantes demeure limitée à 2,6% contre 2,7% en 2004.

80 80 TRANSFERTS COURANTS PRIVES

81 81 LES TRANSFERTS COURANTS PRIVES -=-=-=-=- Les transferts courants privés enregistrent en recettes les économies sur revenus des Marocains résidant à l étranger (MRE), les pensions et allocations familiales versées par des organismes étrangers aux retraités marocains ayant résidé à l étranger ou aux étrangers résidant au Maroc et les dons et secours destinés au secteur privé. En dépenses, ils sont constitués des économies sur revenus des étrangers résidant au Maroc et de leurs cotisations à des organismes étrangers de retraite ou de prévoyance sociale. Parmi les rubriques de la balance des paiements, celle des transferts courants privés dégage l excédent le plus important, ce qui lui permet d être l une des principales sources de financement de la balance des paiements. LES RECETTES Les recettes des transferts courants privés ont progressé de 9,1% ou ,3MDH atteignant un nouveau record soit ,1MDH contre ,8MDH en Cette progression est le résultat de l amélioration de toutes les rubriques des transferts courants privés notamment les recettes MRE (+8,9%) et les transferts sociaux (10,4%). RECETTES DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES Millions de dirhams Economies sur revenus ( M.R.E. ) , , , , ,7 Pensions et allocations familiales 3 041, , , , ,5 Dons et secours 272,2 252,8 234,2 221,5 255,6 Autres 635,2 853,1 828,8 973, ,3 TOTAL , , , , ,1 Les recettes des transferts courants demeurent largement prédominées par les recettes MRE qui en représentent 87,3% en 2005 contre 87,4%. Les pensions et allocations familiales interviennent en deuxième position avec 9,4% contre 9,8% en 2004.

82 EVOLUTION DES RECETTES DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES Millions de dirhams Recettes totales Economies sur revenus ( M.R.E. ) Transferts sociaux Quant à la part des transferts courants privés dans les recettes courantes, elle a légèrement diminué : 21% contre 21,8% une année auparavant soit une perte de moins d un point. PART DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES DANS LES RECETTES COURANTES ANNEE 2004 ANNEE ,8% 21% A- LES RECETTES MRE Les recettes MRE ont poursuivi leur tendance ascendante, s établissant à ,7MDH contre ,5MDH en 2004 et ,8 en ) Répartition des recettes MRE par mode de transfert Les recettes en virements bancaires qui constituent 68,7% du total contre 68,5% en 2004, se sont améliorées de 9,3% ou ,9MDH s établissant à ,1MDH contre ,2MDH.

83 83 EVOLUTION DES RECETTES M.R.E Millions de dirhams Recettes totales , , , , ,7 Variation % +60,5-14,0 +9,1 +8,2 +8,9 Virements bancaires , , , , ,1 Variation % +34,9 +6,9 +12,4 +20,5 +9,3 Billets de banque , , , , ,4 Variation % +138,2-44,8 +8,0 +5,2 +10,8 Virements postaux 2 967, , , , ,2 Variation % -2,8 +29,7-5,1-55,3-9,8 Les recettes en devises billets de banque, qui représentent 27,7% contre 27,2% du total, ont progressé de 10,8% ou ,5MDH, atteignant ,4MDH contre ,9MDH. Quant aux mandats postaux, dont la part dans le total ne cesse de diminuer (3), (3,6% contre 4,3%), ils se sont inscrits en baisse de 9,8% ou -160,2MDH : 1.471,2MDH contre 1.631,4MDH. STRUCTURE DES RECETTES MRE ANNEE 2004 ANNEE 2005 Billets de banque 27,2% Virements postaux 4,3% Virements bancaires 68,5% Billets de banque 27,7% Virements postaux 3,6% Virements bancaires 68,7% 2) Répartition des recettes MRE par pays de provenance La répartition des recettes MRE par pays de provenance laisse apparaître la prédominance de la France avec 41,6% ou ,1MDH. Elle est suivie par l Espagne avec 13% ou 5.290,4MDH, l Italie avec 12,4% ou 5.036,6MDH, les Etats Unis pour 5,7% ou 2.320,2MDH et l UEBL avec 5,4% ou 2.207,3MDH. Ces six pays représentent, à eux seuls, 78,1% du total ou ,6MDH. 3 Les recettes réalisées par l entremise des organismes de transfert de fonds sont comptabilisées en tant que virements bancaires même lorsque ces recettes transitent par la poste marocaine.

84 84 REPARTITION DES RECETTES MRE PAR MODE DE TRANSFERT ET PAR PAYS DE PROVENANCE - ANNEE 2005 VIREMENTS BANCAIRES VIREMENTS POSTAUX BILLETS DE BANQUE Millions de dirhams TOTAL PARTS % FRANCE , , , ,1 41,6 ESPAGNE 3 778,2 10, , ,4 13,0 ITALIE 3 593,9 14, , ,6 12,4 ETATS UNIS 1 450,1 106,3 763, ,2 5,7 U.E.B.L 1 579,4 0,2 627, ,3 5,4 GRANDE BRETAGNE 634,7 326,6 781, ,0 4,3 PAYS BAS 1 173,0-466, ,2 4,0 ALLEMAGNE 1 056,8 2,2 420, ,0 3,6 EMIRATS A.U 1 385,7 0,1 74, ,3 3,6 ARABIE SAOUDITE 587,0-209,6 796,6 2,0 SUISSE 452,1 5,5 158,4 616,0 1,5 CANADA 249,1 0,5 57,1 306,7 0,8 NORVEGE 88,7-95,5 184,2 0,5 BAHREIN 133,1-1,9 135,0 0,3 DANEMARK 43,3-66,3 109,6 0,3 KOWEIT 91,1-13,6 104,7 0,3 SUEDE 58,0-33,6 91,6 0,2 QATAR 20,2-6,4 26,6 0,1 TUNISIE 16, ,3 (-) AUTRICHE 10,0-4,0 14,0 (-) PORTUGAL 8,4-3,4 11,8 (-) OMAN 5,4-0,1 5,5 (-) LIBYE 5, ,1 (-) ALGERIE 2, ,7 (-) AUTRES PAYS 156,4 0,3 17,5 174,2 0,4 TOTAL , , , ,7 100,0 B- RECETTES DES TRANSFERTS SOCIAUX Au terme de l année 2005, les recettes des transferts sociaux se sont inscrites en hausse de 10,4% ou +563,1MDH atteignant 5.952,4MDH contre 5.389,3MDH une année auparavant. Leur part dans le total est restée stable : 12,8% contre 12,6% en EVOLUTION DES RECETTES DES TRANSFERTS SOCIAUX Millions de dirhams Recettes des transferts sociaux 3 948, , , , ,4 Variation en % +25,0 +16,5 +1,3 +15,7 +10,4

85 EVOLUTION DES RECETTES DES TRANSFERTS SOCIAUX Millions de dirhams Ces recettes sont constituées des pensions et allocations familiales à hauteur de 73,9% ou 4.399,5MDH, des dons et secours pour 4,3% ou 255,6MDH et des autres transferts pour 21,8% ou 1.297,3MDH. VENTILATION DES RECETTES DES TRANSFERTS SOCIAUX PAR PAYS Millions de dirhams Pensions et allocations familiales Dons, legs et secours Autres TOTAL FRANCE 3 031,3 (*) 60,1 413, ,8 PAYS-BAS 791,0 18,8 47,0 856,8 ALLEMAGNE 150,6 14,2 53,3 218,1 U.E.B.L 310,6 10,6 24,6 345,8 Autres pays 116,0 151,9 759, ,9 TOTAL 4 399,5 255, , ,4 (*) Ycompris les pensions versées par le Trésor marocain pour le compte du Trésor français. Ces transferts proviennent en majorité de la France soit 58,9% ou 3.504,8MDH, des Pays-Bas : 14,4% ou 856,8MDH, d Allemagne : 3,7% ou 218,1MDH et de l UEBL : 5,8% ou 345,8MDH. Ces cinq pays représentent à eux seuls 82,8% ou 4.925,5MDH du total. LES DEPENSES Durant l année 2005, les dépenses au titre des transferts courants privés ont enregistré une augmentation pour la deuxième année consécutive qui s est établie à 19,2% ou +171,6MDH : 1.065,8MDH contre 894,2MDH.

86 86 Ces dépenses regroupent les économies sur revenus des étrangers résidant au Maroc avec 29,2% ou 311,1MDH, les transferts effectués par les MRE à partir de leurs comptes en dirhams convertibles pour 23,2% ou 247,6MDH, les cotisations à des organismes de retraite ou de prévoyance sociale pour 10% ou 106,9MDH et les autres transferts à hauteur de 37,6% ou 400,2MDH. EXCEDENT DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES L excédent des transferts courants privés est en continuelle amélioration depuis l année 2002 passant de ,1MDH à ,3MDH en 2005 soit une amélioration de ,2MDH. En 2005, il a progressé de 8,8% ou ,7MDH ( ,3MDH contre ,6MDH en 2004). Cette progression provient de l accroissement des recettes : +9,1% ou ,3MDH largement supérieur à celui des dépenses (+171,6MDH). EVOLUTION DE L'EXCEDENT DES TRANSFERTS COURANTS PRIVES Millions de dirhams RECETTES , , , , ,1 Recettes M.R.E , , , , ,7 Part % 90,3 87,3 88,1 87,4 87,3 Transferts sociaux 3 948, , , , ,4 Part % 9,7 12,7 11,9 12,6 12,7 DEPENSES 848,0 787,3 782,5 894, ,8 EXCEDENT , , , , ,3 LES TRANSFERTS COURANTS PRIVES DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS Les transferts courants privés dégagent l excédent le plus important au niveau de la balance des paiements. Ils constituent de ce fait, avec les échanges de services, l origine de l excédent du compte des transactions courantes.

87 87 Transferts courants privés et exportations de marchandises TRANSFERTS COURANTS PRIVES PAR RAPPORT AUX EXPORTATIONS DE BIENS Transferts courants privés (MDH) , , , , ,1 Exportations de biens (MDH)* , , , , ,9 Transferts courants privés (en % ) 50,6 42,0 46,8 48,7 49,2 Exportations de biens * Données balance des paiements Le ratio des transferts courants privés par rapport aux exportations de biens est passé de 48,7% en 2004 à 49,2% en Le niveau le plus élevé a été enregistré en 2001 soit 50,6%. La progression réalisée en 2005 résulte d un accroissement des transferts courants privés (+9,1%) plus important que celui des exportations de biens (+ 7,9%). Transferts courants privés et exportations de services TRANSFERTS COURANTS PRIVES PAR RAPPORT AUX EXPORTATIONS DE SERVICES Transferts courants privés (MDH) , , , , ,1 Exportations de services (MDH) * , , , , ,5 Transferts courants privés (en % ) 89,6 75,6 74,9 72,0 64,9 Exportations de services * Données balance des paiements Après avoir enregistré son niveau le plus élevé en 2001 soit 89,6%, le ratio des transferts courants privés par rapport aux exportations de services s est, depuis, inscrit dans une tendance baissière : 75,6% en 2002 ; 74,9% en 2003 et 72% en En 2005, ce ratio a baissé de 7,1 points : 64,9% contre 72%, en raison de l accroissement des recettes au titre des services de 20,9% ou ,8MDH. Transferts courants privés et recettes courantes TRANSFERTS COURANTS PAR RAPPORT AUX RECETTES COURANTES Transferts courants privés (MDH) , , , , ,1 Recettes courantes (MDH) , , , , ,3 Transferts courants privés (en% ) 23,8 20,6 21,7 21,8 21,0 Recettes courantes

88 88 Le ratio des transferts courants privés par rapport aux recettes courantes a accusé une légère diminution par rapport à l année 2004 : 21% contre 21,8%. Comparativement à la moyenne des cinq dernières années soit 21,3%, ce ratio est en baisse de 0,3 point. Transferts courants privés et Produit Intérieur Brut TRANSFERTS COURANTS PRIVES PAR RAPPORT AU PIB Transferts courants privés (MDH) , , , , ,1 Produit Intérieur Brut en prix courants (MDH) , , , , ,7 Transferts courants privés (en % ) 10,6 9,1 9,4 9,6 10,2 PIB Le ratio des transferts courants privés par rapport au Produit Intérieur Brut a progressé à 10,2% contre 9,6%. Ce ratio enregistre depuis l année 2002 des accroissements successifs sans toutefois atteindre le niveau record réalisé en 2001 soit 10,6%.

89 89 INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS

90 90 INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS -=-=-=- RECETTES DES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS Après avoir baissé de 34,4% ou ,3MDH en 2004, les recettes des investissements et prêts privés étrangers ont enregistré au terme de l année 2005, une expansion de 80,6% ou ,8MDH atteignant ,8MDH contre MDH. Ce niveau constitue la deuxième meilleure performance après le record enregistré en 2001 soit ,8MDH. L expansion des investissements et prêts privés est due principalement aux investissements directs qui ont plus que triplé soit ,9MDH passant de 9.484,7MDH à ,6MDH. Les prêts qui demeurent relativement faibles, se sont accrus de 29% ou +206,3MDH: 917,7MDH contre 711,4MDH une année auparavant. En revanche, les recettes des investissements de portefeuille ont accusé une importante baisse de 76,7% ou ,4MDH (1.277,5MDH contre 5.489,9MDH). Cette évolution s est traduite, au niveau de la structure des recettes par nature d opération, par le renforcement de la part des investissements directs dont la part est passée à 92,3% contre 60,5% en 2004 et par la chute de celle des investissements de portefeuille à 4,5% contre 35% en Quant aux prêts, leur part a légèrement baissé pour s établir à 3,2% contre 4,5% une année auparavant. Enfin, l amélioration des recettes des investissements et prêts privés étrangers s'est accompagnée de changements au niveau du classement par pays d'origine et par secteur d'activité. 1) Répartition des investissements et prêts privés étrangers par mode de financement Au terme de l année 2005, les financements par cession de devises ont augmenté de 68,7% ou ,6MDH s établissant à ,3MDH contre ,7MDH en Ils représentent 88% du total des recettes au titre des investissements et prêts privés étrangers contre 94,2% en Les financements par incorporation de réserves et consolidation de prêts et de créances commerciales se sont élevés en 2005 à 2.938,9MDH alors qu ils étaient inexistants en 2004 et de faibles valeurs entre 2001 et Leur part dans le total des recettes a, en conséquence, remarquablement augmenté : 10,4% contre 0,3% en 2003 et 0,1% en 2002 et 2001.

91 91 Quant aux opérations de débit de comptes convertibles, au demeurant de faible niveau, elles ont totalisé 14,5MDH contre 1,1MDH en 2004 soit une augmentation de 13,4MDH. En revanche, Les opérations de conversion de la dette extérieure publique en investissements ont enregistré une baisse de 50,6% ou -461,2MDH : 450,1MDH contre 911,3MDH. Enfin, aucune opération de financement par prêts en dirhams accordés aux investisseurs non-résidents n a été enregistrée. INVESTIS SEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR MODE DE FINANCEMENT ANNEES En millions de dirhams Mode de financement Evolution MDH % Cession de devises , , , , , ,6 +68,7 Incorporation de réserves et consolidation de prêts et de créances commerciales 33,9 3,7 77,3 0, , ,9 - Débit de comptes convertibles à terme* 7,9 11,1 11,0 1,1 14,5 +13,4 - Prêts en dirhams ,0 0,9 0,0-0,9 - Conversion de la dette publique en investissements 752,4 265,9 1,4 911,3 450,1-461,2-50,6 TOTAL* , , , , , ,8 +80,6 * Y compris les bons du Trésor souscrits par débit de comptes convertibles à terme REPARTITION DES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS PAR MODE DE FINANCEMENT En millions de dirhams Cession de devises Autres modes de financement 2) Répartition des investissements et prêts privés étrangers par nature d'opération Afin de se conformer aux prescriptions du Manuel du Fonds Monétaire International, les prêts entre entreprises apparentées sont comptabilisés en tant qu investissements directs. Ainsi, les investissements directs comprennent également les avances en compte courant d associés et les prêts contractés par les sociétés marocaines auprès de leurs maisons mères étrangères.

92 92 La ventilation des investissements et prêts privés étrangers fait ressortir la prédominance des investissements directs avec une part de 92,3% contre 60,5% en 2004, soit un accroissement de 31,8 points dû à la progression importante de cette catégorie d investissement de ,9MDH: ,6MDH contre 9.484,7MDH. Les recettes au titre des investissements de portefeuille ont accusé une baisse de 76,7% ou ,4MDH s élevant à 1.277,5MDH en 2005 contre 5.489,9MDH une année auparavant. Leur part a régressé à 4,5% contre 35% en Enfin, les prêts privés étrangers ont augmenté de 29% ou +206,3MDH passant de 711,4MDH à 917,7MDH en 2005 ; leur part a légèrement baissé pour s établir à 3,2% contre 4,5%. INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR NATURE D'OPERATION ANNEES En millions de dirhams Nature d'opération Evolution MDH % Investissements directs , , , , , ,9 +175,5 Investissements de portefeuille 254,3 206,6 100, , , ,4-76,7 Prêts privés 527,4 728,8 542,8 711,4 917,7 +206,3 +29,0 TOTAL , , , , , ,8 +80,6 REPARTITION DES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS PAR NATURE D'OPERATION En millions de dirhams Investissements directs Investissements de portefeuille Prêts privés

93 93 INVESTISSEMENTS DIRECTS ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR PAYS ANNEES En millions de dirhams PAYS France , , , , ,6 Espagne 938,7 389, ,7 476, ,0 Allemagne 256,7 492,6 144,8 475,1 798,9 Suisse 308,9 240,3 260,1 676,2 754,7 Emirats Arabes Unis 9,3 118,2 222,4 330,8 709,9 Grande Bretagne 286,5 356,0 244,4 454,9 451,6 U.E.B.L 103,0 260,5 190,3 346,1 348,0 Arabie Saoudite 87,4 171,7 163,3 353,6 341,7 Etats Unis 699,1 379,7 471,3 447,5 220,9 Koweït 131,0 431,4 16,8 18,0 219,2 Pays Bas 198,6 239,3 74,1 125,4 213,7 Italie 109,1 68,7 107,4 266,0 209,7 Inde 0,5 6,1-1,1 183,6 Suède 51,9 1,2 16,2 112,5 154,7 Irak 22,0 7,2 6,8 210,2 137,1 Pakistan ,0 128,9 Portugal 1 421,5 236,6 34,6 20,7 53,5 Chypre ,1 16,4 30,9 Tunisie 70,1 52,4 152,2 4,7 27,9 Chili - 2,3-2,7 27,3 Qatar 0,7 5,9 0,3-26,0 Syrie 0,1 0,6-0,5 24,5 Turquie - 3,1 11,4 2,8 20,1 Liban 11,1 11,1 9,4 12,8 17,4 Egypte 11,1 1,2 0,3 13,0 9,5 Canada 10,4 9,9 5,3 13,3 8,3 Panama - 68, ,6 Libye 5,9-25,5 24,1 4,0 Algerie 74,9 22,5 1,3 24,6 1,4 Chine - - 0,1 14,5 1,1 Norvège - 4,6 15,4 3,3 0,5 Bahrein 12, ,0 0,4 Islande 0,2 0,1 26,0 3,3 - Autre Pays 14,8 42,3 61,2 106,2 54,0 TOTAL , , , , ,6

94 94 INVESTISSEMENTS DIRECTS ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR SECTEUR ANNEES En millions de dirhams Télécommunications ,7 425,7 618,7 717, ,1 Tourisme 332,4 408,6 186, , ,9 Immobilier 810, , , , ,2 Industrie 2 264, , , , ,3 Assurances 97,3-162,1 165, ,9 Energie et Mines 1,1 182,6 105,9 336,1 377,4 Commerce 1 114,3 251,1 483,7 611,8 353,7 Transports 27,8 14,2 14,0 43,4 300,2 Holding 52,5 13,9 0,1 30,7 206,7 Grands Travaux 118,1 15,0 66,2 105,7 159,8 Banque 165,6 64,4 56, ,9 44,0 Agriculture 34,4 22,2 24,3 29,4 6,3 Pêche 35,1 23,6 124,3 12,9 4,4 Etudes 7,9 19,1 1,1 69,9 3,5 Autres Services 954, ,2 821,1 477,5 410,2 Divers 93,4 84,2 116,7 92,5 31,0 TOTAL , , , , ,6 3) Répartition des investissements et prêts privés étrangers par pays de provenance La ventilation des investissements et prêts privés étrangers par pays d origine montre la prédominance des investissements en provenance des pays européens avec 89,3% du total des recettes, suivis des pays arabes avec 5,8% et des Etats-Unis d Amérique avec 3%. Les autres pays interviennent à raison de 1,9% du total des recettes. La France occupe le premier rang pour la deuxième année consécutive, avec une part de 70,8% ou ,2MDH. L Espagne vient en deuxième position avec 5,5% ou 1.563,7MDH après avoir occupé la septième position en 2004 (526,8MDH) et la première en 2003 (18.148,6MDH). La Suisse s est hissée au troisième rang avec une part de 3% ou 842,8MDH après avoir occupé le quatrième en 2004 (830,5MDH). Les Etats-Unis viennent en quatrième position avec 838,6MDH suivis de l Allemagne avec 833,1MDH. Les Emirats Arabes Unis et le Koweït sont passés respectivement de la deuxième et troisième positions à la septième et onzième places avec des montants respectifs de 745,7MDH et 223,9MDH.

95 95 INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR PAYS ANNEES En millions de dirhams PAYS France , , , , ,2 Espagne 985,7 389, ,6 526, ,7 Suisse 419,3 417,2 359,2 830,5 842,8 Etats Unis 1 069,5 490,6 508,6 689,9 838,6 Allemagne 266,7 492,6 149,2 518,3 833,1 U.E.B.L 109,8 264,3 281,2 382,5 825,9 Emirats Arabes Unis 9,3 118,2 236, ,7 745,7 Grande Bretagne 320,5 401,9 279,7 505,4 464,0 Arabie Saoudite 89,2 171,7 163,4 764,6 342,5 Pays Bas 201,3 249,6 74,1 131,8 225,3 Koweït 139,1 431,4 16,8 948,1 223,9 Italie 113,2 87,6 107,4 269,3 210,2 Inde 0,5 6,1-1,1 184,0 Suède 51,9 1,2 66,1 112,8 155,1 Irak 22,0 8,8 8,9 210,2 152,4 Pakistan ,0 129,2 Banque Européenne des Investissements - 228,2 63,3 49,4 91,3 Egypte 12,1 1,2 0,3 15,2 72,0 Portugal 1 424,3 236,6 35,6 22,2 53,6 Chypre 2,0 0,0 14,3 16,4 31,0 Tunisie 70,1 52,4 152,2 6,0 28,0 Chili - 2,3-2,7 27,4 Qatar 0,7 5,9 0,3-26,1 Syrie 0,1 0,6-0,5 24,6 Turquie - 4,0 16,3 3,1 20,1 Liban 11,1 13,6 9,4 12,9 17,4 Senegal ,6 Japon 19,9 8,8 11,8 3,5 12,1 Canada 10,4 9,9 5,3 14,0 8,3 Danemark 0,5 4,6-18,1 4,7 Panama - 68, ,6 Libye 5,9-25,5 24,8 4,0 Algerie 74,9 22,5 1,3 24,6 1,4 Hong-Kong 40,1-1,2 1,2 1,3 Chine 0,5 7,9 0,1 14,5 1,1 Norvège 15,6 11,1 15,7 3,3 0,5 Bahrein 13,1-25,5 87,2 0,4 Islande 0, Autre Pays 34,4 42,3 90,5 103,4 75,7 TOTAL , , , , ,8

96 96 4) Répartition des investissements et prêts privés étrangers par secteur d'activité A l instar de l année précédente, le secteur des télécommunications a enregistré le montant le plus important des investissements et prêts privés étrangers soit ,7MDH ou 56,5% du total contre 6.000,8MDH ou 38,3% en Les investissements et prêts privés étrangers ont été réalisés également dans le secteur du tourisme : 3.097,7MDH soit 10,9% du total des recettes. Ce secteur occupe ainsi le deuxième rang pour la première fois après avoir occupé la quatrième place en 2004 avec 1.683,4MDH et la sixième en 2003 avec 330,3MDH. Ce niveau record des investissements étrangers dans le secteur du tourisme provient essentiellement de l'acquisition de résidences touristiques. Les investissements dans le secteur immobilier ont poursuivi leur tendance ascendante et ont enregistré en 2005 un niveau record de 2.516,8MDH contre 2.047,3MDH en 2004 soit un accroissement de 22,9% ou +469,5MDH. De leur côté, les investissements dans le secteur de l industrie ont progressé de 18,3% ou +386,5MDH passant de 2.117,4MDH en 2004 à 2.503,9MDH en INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS AU MAROC REPARTITION PAR SECTEUR D'ACTIVITE ANNEES En millions de dirhams Secteur Télécommunications ,7 425,7 627, , ,7 Tourisme 344,5 408,6 330, , ,7 Immobilier 865, , , , ,8 Industrie 2 510, , , , ,9 Assurances 97,3 0,0 165,7 165, ,7 Banque 358,4 439,3 80, ,3 796,0 Energie et Mines 13,9 431,8 105,9 337,3 378,3 Commerce 1 192,1 251,9 549,0 625,5 371,9 Transports 27,8 14,2 15,9 43,4 300,9 Holding 144,2 48,8 7,3 64,0 297,5 Grands travaux 122,8 15,0 70,4 105,7 165,5 Agriculture 37,6 22,2 32,6 61,1 40,1 Pêche 71,1 42,9 147,1 22,7 21,9 Etudes 7,9 19,1 1,5 76,5 6,5 Autres Services 991, ,6 868,3 580,4 626,1 Divers 107,1 123,5 120,8 106,5 49,3 TOTAL , , , , ,8

97 97 LES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS DANS LA BALANCE DES PAIEMENTS L expansion des recettes des investissements et prêts privés étrangers a engendré, en dépit de la hausse des dépenses, un flux net positif, qui a permis de consolider ainsi la contribution des investissements étrangers dans le financement de la balance des paiements. 1) Flux nets des investissements et prêts privés étrangers Au terme de l année 2005, les dépenses au titre des opérations de désinvestissement et de remboursement de prêts ont enregistré une progression de ,9MDH s établissant à ,8MDH contre 3.938,9MDH en Ainsi, du fait de l accroissement important des recettes brutes (28.324,8MDH contre MDH), l excédent dégagé au titre des opérations d investissement (compte non tenu des revenus) a enregistré une augmentation de 19,2% ou+2.254,9mdh passant de ,1MDH à MDH. Compte tenu des transferts au titre des revenus qui se sont inscrits en baisse de 18,9% ou ,8MDH (4.942,6MDH contre 6.091,4MDH), et des dépenses de désinvestissement et de remboursement de prêts, en hausse de ,9MDH (14.322,8MDH contre 3.938,9MDH), les opérations d'investissement ont dégagé un solde positif de 9.059,4MDH. RECETTES ET DEPENSES AU TITRE DES PRETS ET INVESTISSEMENTS PRIVES ETRANGERS ANNEES En millions de dirhams Recettes Brutes , , , , ,8 Depenses* 7 332, , , , ,4 -transtferts au titre des opérations de désinvestissements et de remboursements de prêts** 2 874, , , , ,8 -transferts au titre des revenus 4 457, , , , ,6 Recettes Nettes , , , , ,4 Recettes nettes par rapport aux recettes brutes % 78,0-34,5 58,7 36,1 32,0 *Non compris les produits de liquidation réinvestis. ** y compris les bons du Trésor.

98 98 Il convient de préciser que les dépenses au titre des revenus des investissements sont constituées de dividendes à concurrence de 78,2% ou 3.864,5MDH et des intérêts à hauteur de 16,1% ou 796,4MDH. La hausse constatée au niveau des dépenses au titre des investissements et prêts privés résulte principalement de l accroissement des opérations de liquidation d investissements directs: ,3MDH contre 1.551,7MDH, soit ,6MDH. De même, les opérations de liquidation d investissements de portefeuille ont augmenté de 94,4% ou +347,4MDH (715,3MDH contre 367,9MDH). En revanche, les opérations de remboursement de prêts privés ont régressé de 22,6% ou -457,1MDH (1.562,2MDH contre 2.019,3MDH). En millions de dirhams EVOLUTIO N DES REC ETTES BRUTES ET NETTES DES INVES TIS S EMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS Recettes brutes Recettes nettes DEPENSES AU TITRE DES INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ANNEES En millions de dirhams Evolution MDH % INVESTISSEMENTS ET PRETS PRIVES ETRANGERS* 2 874, , , , , ,9 - -liquidation d'investissements directs 757,9 578, , , , ,6 - -liquidation d'investissements de portefeuille** 333,4 290,6 27,7 367,9 715,3 +347,4 +94,4 -remboursements de prêts 1 783, , , , ,2-457,1-22,6 INVESTISSEMENTS MAROCAINS A L'ETRANGER 1 133,5 590, ,0 283, , ,6 - TOTAL 4 008, , , , , ,5 - *Non compris les produits de liquidation réinvestis. ** y compris les souscriptions aux bons du Trésor. Quant aux dépenses engagées pour la réalisation d investissements marocains à l étranger, elles ont connu un bond important atteignant 3226,2MDH contre 283,6MDH.

99 99 Ces investissements ont été réalisés à hauteur de 37,8% ou 1.219,9MDH dans le secteur industriel, 30,8% ou 994,1MDH au titre de la souscription de résidents à l emprunt obligataire de la SFI et 20,8% ou 672,6MDH pour un prêt accordé par le secteur bancaire marocain à un investisseur étranger présent au Maroc pour le remboursement d un emprunt préalablement contracté par ce dernier. 2) Recettes des investissements et prêts privés étrangers et solde du compte courant Le compte courant de la balance des paiements a dégagé pour la cinquième année consécutive, un excédent qui s est établi à ,2MDH contre ,3MDH une année auparavant. Cet excédent, conjugué à l accroissement des recettes des investissements et prêts privés, a permis de dégager un solde excédentaire de la balance des paiements. RECETTES DES INVESTISSEMENTS ETRANGERS ET DEFICIT DU COMPTE COURANT ANNEES En millions de dirhams Recettes des Investissements Etrangers , , , , ,8 Solde du compte courant , , , , ,2 Rapport du solde du compte courant aux investissements étrangers (%) 54,7-63,8 54,5 35,4 3) Investissements et prêts privés étrangers et formation brute de capital fixe Après avoir reculé de 9,4 points en 2004, le ratio des recettes des investissements et prêts privés étrangers rapporté à la formation brute de capital fixe a progressé de 10,1 points en 2005 s établissant à 24,5% contre 14,4% retrouvant ainsi le niveau enregistré en 2003 soit 23,8%. RECETTES DES INVESTISSEMENTS ETRANGERS ET FORMATION BRUTE DE CAPITAL FIXE ANNEES En millions de dirhams Investissements étrangers , , , , ,8 Formation brute de capital fixe* Investissements étrangers par rapport à la FBCF (%) 39,0 7,5 23,8 14,4 24,5 *Source: Direction de la Comptabilité Nationale.

100 100 OPERATIONS DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE

101 101 OPERATIONS DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE -=-=-=-=-=- Les opérations de la dette extérieure publique ont été marquées en 2005 par l accroissement important des tirages et par la baisse des remboursements. Le déficit dégagé par ces opérations a enregistré, en conséquence, une baisse remarquable par rapport à l année 2004 atteignant son niveau le plus faible depuis plusieurs années. LES OPERATIONS FINANCIERES DU SECTEUR PUBLIC En 2005, les opérations financières du secteur public ont dégagé un solde négatif de 1.715,1MDH contre ,5MDH en 2004 soit un allégement de 83,1% ou 8.420,4MDH. Cette évolution est imputable, d une part, à la hausse des tirages de 79,9% ou ,8MDH (14.776,8MDH contre 8.212MDH) et, d autre part, à la baisse des remboursements en principal de 10,1% ou ,6MDH :16.491,9MDH contre ,5MDH. A- FINANCEMENTS EXTERIEURS MOBILISES PAR LE SECTEUR PUBLIC 1) Evolution globale Après la baisse enregistrée en 2004 (-38,8% ou 5.209,2MDH), les financements extérieurs mobilisés par le secteur public ont réalisé, en 2005, une importante expansion de 79,9% ou ,8MDH, atteignant ,8MDH contre 8.212MDH une année auparavant. L augmentation enregistrée en 2005 provient de l accroissement des concours extérieurs du Trésor qui ont plus que doublé passant de 3.377,5MDH à 7.484,5MDH soit MDH. De leur côté, les tirages mobilisés par les établissements publics ont progressé de 50,8% ou ,8MDH : 7.292,3MDH contre 4.834,5MDH en Les financements reçus par le secteur public demeurent prédominés par les prêts en devises malgré la baisse de leur part dans le total de 89,4% à 80,5% (11.898,6MDH contre 7.340,4MDH). Quant aux financements reçus sous forme de crédits commerciaux, ils représentent 19,5% contre 10,6% en 2004 (2.878,2MDH contre 871,6MDH). EVOLUTION DES CONCOURS EXTERIEURS MOBILISES PAR LE SECTEUR PUBLIC Millions de dirhams ANNEES Tirages 9 126, , , , , ,8

102 EVOLUTION DES CONCOURS EXTERIEURS MOBILISES PAR LE SECTEUR PUBLIC ) Répartition des financements extérieurs par groupe de bailleurs de fonds La répartition des concours extérieurs mobilisés par le secteur public par groupe de bailleurs de fonds laisse apparaître, à l instar de l année précédente, la prépondérance des Institutions Financières Internationales avec une part de 57,3% ou 8.469MDH contre 53,8% ou 4.420,9MDH. Le Club de Paris, qui occupait la troisième position en 2004, s est hissé au deuxième rang en 2005 grâce à l augmentation de sa part dans les tirages qui passe de 16,4% à 21,8% en La valeur des tirages a augmenté de 1.347,6MDH à 3.219,3MDH soit ,7MDH. De son côté, la part des pays et fonds arabes dans les concours extérieurs mobilisés par le secteur public en 2005 s établit à 16,7% contre 22,5% en 2004 : 2.469,5MDH contre 1.845,5MDH. Ils occupent ainsi la troisième position après avoir occupé la deuxième l année précédente et ce malgré l augmentation de leurs concours en 2005 de 33,8% ou +624MDH. Enfin, les Banques Commerciales Internationales occupent, à l instar de l année précédente, la quatrième position parmi les groupes de bailleurs de fonds avec une part de 4,2% ou 619MDH contre 7,3% ou 598MDH une année auparavant. REPARTITION DES CONCOURS EXTERIEURS PAR GROUPE DE BAILLEURS DE FONDS Millions de dirhams Groupe de bailleurs de fonds Institutions internationales* 3 219, , , , ,0 Club de Paris 2 328, , , , ,3 Banques Commerciales - 423, ,0 598,0 619,0 Pays et Fonds arabes 1 532, , , , ,5 Autres pays 5,1 18, TOTAL 7 085, , , , ,8 * Non compris le FADES et le FMA (Fonds arabes)

103 103 EVOLUTION DES TIRAGES PAR GROUPE DE CREANCIERS Institutions financières internationales Club de Paris Banques commerciales Pays et Fonds arabes REPARTITION DES TIRAGES PAR GROUPE DE CREANCIERS Banques co mmerciales 7,3 % Pays et Fond s arabes 22,5 % 2004 Institutio ns financières internatio nales 53,8 % Banques Commerciales 4,2% Pays et Fond s arabes 16,7 % 2005 Club de Paris 16,4 % Club de Paris 21,8% Institutions financières internatio nales 57,3 % 3) Evolution des financements extérieurs mobilisés auprès des principaux pays ou organismes bailleurs de fonds Durant l année 2005, les financements extérieurs contractés par le secteur public ont été mobilisés à concurrence de 69% ou ,2MDH auprès de cinq bailleurs de fonds : la Banque Africaine de Développement, la Banque Mondiale, la Banque Européenne d Investissement, le Fonds Arabe pour le Développement Economique et Social et la France. a- Financements reçus de la Banque Africaine de Développement (BAD) Les financements mobilisés auprès de la Banque Africaine de Développement ont poursuivi leur accroissement passant à 3.854,3MDH contre 1.745,5MDH en 2004 et 842,4MDH en Cette institution confirme ainsi sa première position parmi les bailleurs de fonds du secteur public avec une part de 26,1% du total contre 21,3% une année auparavant. Les tirages effectués par le Trésor ont presque quadruplé s établissant à 3.315,3MDH contre 843,8MDH en 2004 soit ,5MDH. Ils représentent 86% des fonds levés auprès de cette institution au lieu de 48,3% une année auparavant. Les établissements publics n ont bénéficié que de 14% de ces fonds contre 51,7% en 2004 : 539MDH contre 901,7MDH.

104 104 b- Financements mobilisés auprès de la BIRD Au terme de l année 2005, les tirages effectués auprès de la Banque Internationale de Reconstruction et de Développement (BIRD) ont plus que doublé s établissant à 2.379,9MDH contre 1.158,9MDH en 2004 soit MDH. Cette évolution a permis à cette institution d occuper la deuxième position parmi les bailleurs de fonds pour le secteur public avec une contribution de 16,1% du total des tirages reçus contre 14,1% en La quasi-totalité des financements reçus de la BIRD a bénéficié au Trésor : 96,6% ou 2.298,6MDH. c- Concours mobilisés auprès de la Banque Européenne d Investissement (BEI) Les tirages effectués auprès de la BEI se sont élevés, au titre de l année 2005 à 1.781,1MDH contre 1.145,8MDH en 2004 soit une hausse de 55,4% ou +635,3MDH. La BEI continue à occuper la troisième place parmi les bailleurs de fonds publics en dépit de la diminution de sa part dans l ensemble des concours extérieurs mobilisés par le secteur public qui est passée de 14% à 12,1%. Les établissements publics ont bénéficié de 90,1% des tirages effectués auprès de la BEI soit 1.604,6MDH. d- Financements reçus du Fonds Arabe pour le Développement Economique et Social Le Fonds Arabe pour le Développement Economique et Social (FADES) occupe en 2005 le quatrième rang parmi les bailleurs de fonds du secteur public avec 8,1% ou 1.202,6MDH du total des tirages contre 6% ou 493,6MDH en 2004, soit une progression de 709MDH. Les bénéficiaires de ses concours sont principalement les établissements publics avec 92,9% ou 1.117,8MDH. e- Tirages effectués auprès de la France En 2005, la France constitue le cinquième bailleur de fonds avec une part de 6,6% ou 971,3MDH contre 7,5% ou 617,9MDH une année auparavant, soit un accroissement de 57,2% ou +353,4MDH. Les financements mobilisés auprès de la France ont bénéficié aux établissements publics à hauteur de 91,9% ou 892,3MDH. B- LES REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL 1) Evolution globale Au terme de l année 2005, les remboursements en principal effectués au titre de la dette extérieure publique ont enregistré un allégement de 10,1% ou ,6MDH : ,9MDH contre ,5MDH en La part des remboursements effectués par le Trésor s est établie à 65,6% ou ,8MDH contre 63,6% ou ,6MDH une année auparavant soit une baisse de 7,3% ou -851,8MDH. Les remboursements effectués par les établissements publics en principal ont diminué en 2005 de 15% ou 1.003,8MDH se situant à 5.670,1MDH contre 6.673,9MDH en Leur part dans le total des remboursements est passée de 36,4% à 34,4%.

105 105 REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL Millions de dirhams ANNEES Moyenne Remboursements en principal , , , , , , ,9 Par rapport à la moyenne des remboursements en principal des années 2000 à 2004, la charge en principal de la dette extérieure publique s est allégée de 18,1% ou 3.639,3MDH. 2) Répartition des remboursements par groupe de créanciers L analyse de la répartition des remboursements en principal de la dette extérieure publique par groupe de bailleurs de fonds permet de relever une baisse de la part des Institutions Financières Internationales et des Pays et Fonds Arabes, une stabilisation de la part des Banques Commerciales et une augmentation de la part du Club de Paris. En effet, comme pour l année précédente, le Club de Paris demeure le principal bénéficiaire des remboursements en principal effectués par le secteur public avec 38,7% du total ou 6.385,7MDH contre 32,8% ou 6.012MDH en 2004 soit une augmentation de 6,2% ou + 373,7MDH. Les remboursements en principal au profit des Institutions Financières Internationales ont, en revanche, enregistré une baisse, pour la deuxième année consécutive, de 21,1% ou MDH totalisant 4.721,5MDH contre 5.986,5MDH une année auparavant. Leur part a, en conséquence, diminué de 4 points passant à 28,6 % contre 32,6% en La part des remboursements en principal effectués au profit des Banques Commerciales Internationales dans le total demeure relativement stable s élevant à 21,8% contre 21,4% en 2004, et ce en dépit de la baisse des remboursements au profit de ces organismes de 8,3% ou -324,9MDH : 3.597MDH contre 3.921,9MDH. Enfin, les remboursements en principal effectués au profit des Pays et Fonds Arabes ont régressé de 26,9% ou 638MDH s élevant à 1.732,7MDH contre 2.370,7MDH et leur part a baissé de 2,4 points : 10,5% contre 12,9%. REPARTITION DES REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL PAR GROUPE DE CREANCIERS GROUPES DE CREANCIERS PRINCIPAL PART PRINCIPAL PART PRINCIPAL PART MDH % MDH % MDH % Club de Paris 5 934,7 24, ,0 32, ,7 38,7 Institutions financières internationales* 9 686,3 40, ,5 32, ,5 28,6 Banques Commerciales 6 186,8 25, ,9 21, ,0 21,8 Pays et Fonds arabes 2 318,8 9, ,7 12, ,7 10,5 Autres pays 93,5 0,4 56,4 0,3 55,0 0,4 TOTAL ,1 100, ,5 100, ,9 100,0 * Non compris le FMA et le FADES (Fonds arabes).

106 106 C- BALANCE TIRAGES - REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL La balance tirages-remboursements en principal a dégagé au titre de l'année 2005 un solde débiteur de 1.715,1MDH en allégement de 83,1% ou 8.420,4 MDH par rapport à l'année précédente soit ,5MDH. Cet allégement est à attribuer, d un côté, aux tirages qui ont enregistré une importante hausse de 79,9% ou ,8MDH atteignant ,8MDH contre 8.212MDH, et de l autre côté, à la baisse des remboursements en principal de 10,1% ou ,6MDH : ,9MDH contre ,5MDH en Les tirages au titre de la dette extérieure publique ont permis de couvrir 89,6% des remboursements en principal contre seulement 44,8% en 2004 et 55,4% en BALANCE TIRAGES-REMBOURSEMENTS EN PRINCIPAL Millions de dirhams Années Tirages 7 085, , , , ,8 Remboursements en principal , , , , ,9 Flux net , , , , ,1 EVOLUTION DE LA CHARGE GLOBALE DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE La charge globale de la dette extérieure publique a régressé pour la deuxième année consécutive. Cette régression provient de la baisse des remboursements en principal et en intérêts. 1) Evolution de la charge globale de la dette extérieure publique Au terme de l année 2005, la charge globale de la dette extérieure publique s est établie à ,3MDH contre ,7MDH une année auparavant soit une diminution de 10,1% ou ,4MDH. Cette diminution s explique par la baisse à la fois des remboursements en principal de 10,1% ou ,6MDH (16.491,9MDH contre ,5MDH) et des intérêts de 9,9% ou -433,8MDH (3.961,4MDH contre 4.395,2MDH). La charge globale de la dette extérieure publique a été supportée par le Trésor à hauteur de 64,1% du total contre 63% en 2004 en dépit de sa baisse de 8,6% ou ,9MDH se fixant à ,2MDH contre ,1MDH. Quant aux règlements effectués par les établissements publics dont la part s élève à 35,9% contre 37% une année auparavant, ils se sont élevés à 7.344,1MDH contre 8.406,6MDH en baisse de 12,6% ou ,5MDH.

107 107 Par ailleurs, le ratio de la charge globale de la dette extérieure publique par rapport aux exportations de biens et services, qui était de 21,7% en 2003, a poursuivi sa tendance à la baisse se situant en 2005 à 12,3% contre 15,4% en Cet allégement est dû aux effets conjugués de la baisse de la charge de la dette extérieure de 10,1% et de la progression des recettes des biens et services de 13,1% ou ,2MDH ( ,4MDH contre ,2MDH). De même, l amélioration des recettes courantes en 2005 de 13,1% ou ,2MDH ( ,3MDH contre ,1MDH) a permis également de ramener le ratio de la charge de la dette extérieure publique par rapport aux recettes courantes à 9,2% seulement contre 11,6% en 2004 et 16,4% en EVOLUTION DE LA CHARGE GLOBALE DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE PAR RAPPORT AUX RECETTES DES BIENS ET SERVICES ET AUX RECETTES COURANTES Millions de dirhams Charge globale de la dette extérieure publique (1) , , , , ,3 Recettes des biens et services (2) , , , , ,4 Charge globale par rapport aux recettes des biens et services en % (1/2) 22,1 21,0 21,7 15,4 12,3 Recettes courantes(3) , , , , ,3 Charge globale par rapport aux recettes courantes en % (1/3) 16,2 16,0 16,4 11,6 9,2 25 Evolution du ratio de la charge globale de la dette extérieure publique par rapport aux recettes des biens et services (1) et par rapport aux recettes courantes (2) 20 22,1 21,0 21, ,2 16,0 16,4 15,4 11,6 12,3 (1) 9,2 (2)

108 108 2) Répartition de la charge globale de la dette extérieure publique par groupe de bailleurs de fonds Au terme de l année 2005, la ventilation de la charge globale de la dette extérieure publique par groupe de bailleurs de fonds fait apparaître le Club de Paris en première position avec une part de 36,4% suivi par les Institutions Financières Internationales (31,2%), les Banques Commerciales Internationales (21,2%) et les Pays et Fonds Arabes (10,8%). En dépit de la stabilisation des remboursements effectués au profit du Club de Paris en 2005 (7.449,5MDH contre 7.446MDH), sa part dans le total des remboursements s est appréciée de 3,7 points passant de 32,7% en 2004 à 36,4%. Par conséquent, il s est hissé au premier rang des bénéficiaires des remboursements après en avoir occupé la deuxième place en Quant aux Institutions Financières Internationales, leur part a diminué de 2,9 points en 2005 par rapport à l année précédente : 31,2% contre 34,1%. Les remboursements effectués pour leur compte se sont fixés à 6.385,3MDH contre 7.746,8MDH en régression de 17,6% ou ,5MDH, passant ainsi de la première place qu elles ont occupée durant les trois dernières années à la deuxième. De son côté, la part des Banques Commerciales Internationales a légèrement augmenté passant de 20,5% en 2004 à 21,2%, et ce en dépit du recul des remboursements effectués en leur faveur de 7% ou -326,9MDH : 4.340,4 MDH contre 4.667,3MDH. Enfin, les remboursements au profit des Pays et Fonds Arabes ont accusé une baisse de 21,4% ou -601,6MDH se fixant à 2.204,7MDH en 2005 contre 2.806,3MDH une année auparavant. Leur part dans le total des remboursements a, en conséquence, baissé de 1,5 point : 10,8% contre 12,3%. GROUPE DE BAILLEURS DE FONDS REPARTITION DE LA CHARGE DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE PAR GROUPE DE BAILLEURS DE FONDS Millions de dirhams Principal Intérêts Total Principal Intérêts Total Principal Intérêts Total Club de Paris 5 934, , , , , , , , ,5 Institutions Financières Internationales* 9 686, , , , , , , , ,3 Banques commerciales 6 186,8 668, , ,9 745, , ,0 743, ,4 Pays et Fonds arabes 2 318,8 479, , ,7 435, , ,7 472, ,7 Autres pays 93,5 40,8 134,3 56,4 19,9 76,3 55,0 18,4 73,4 TOTAL , , , , , , , , ,3 * Non compris le FADES et le FMA

109 109 Ventilation de la charge globale de la dette extérieure publique en principal et intérêts par groupe de créanciers Année ,5 6385,3 INTERETS ,4 PRINCIPAL ,7 73,4 0 Club de P aris Institutions Financières Inte rna tio na le s * Banques commerciales P ays et Fonds arabes Autres pays 3) Flux net par groupe de bailleurs de fonds Le flux net dégagé par les opérations de la dette extérieure publique a enregistré, en 2005, un allégement de 60,9% ou 8.854,2MDH. Son solde négatif s établit à ,5MDH contre ,7MDH en Cet allégement est dû d une part, à l accroissement des tirages de 79,9% ou ,8MDH et, d autre part, à la baisse de la charge globale de la dette extérieure publique de 10,1% ou ,4MDH. Par ailleurs, les capitaux reçus de l extérieur au titre de la dette extérieure publique ont permis de couvrir 72,2% de la charge globale en 2005 au lieu de 36,1% une année auparavant. Le solde de la balance par groupe de bailleurs de fonds laisse apparaître un flux net positif des opérations de la dette avec les Institutions Financières Internationales et les Pays et Fonds Arabes. Ainsi, le flux net positif s est élevé pour les Institutions Financières Internationales à ,7MDH contre ,9MDH en Pour les Pays et Fonds Arabes, le flux net positif dégagé a atteint +264,8MDH contre -960,8MDH une année auparavant. Quant aux opérations effectuées avec le Club de Paris et les Banques Commerciales Internationales, elles ont dégagé des soldes nets négatifs respectifs de ,2MDH et ,4MDH contre ,4MDH et ,3MDH en 2004 en allégement de 1.868,2MDH pour le Club de Paris et de 347,9 MDH pour les Banques Commerciales Internationales.

110 110 GROUPE DE BAILLEURS DE FONDS BALANCE TIRAGES - CHARGE GLOBALE DE LA DETTE EXTERIEURE PUBLIQUE Tirages Millions de dirhams Charge Charge Charge Flux net Tirages Flux net Tirages globale globale globale Flux net Club de Paris 1 817, , , , , , , , ,2 Institutions financières internationales* 3 954, , , , , , , , ,7 Banques commerciales 5 782, , ,6 598, , ,3 619, , ,4 Pays et Fonds arabes 1 867, ,5-931, , ,3-960, , ,7 +264,8 Autres pays 0,0 134,3-134,3 0,0 76,3-76,3 0,0 73,4-73,4 TOTAL , , , , , , , , ,5 * Non compris le FADES et le FMA (fonds arabes).

111 111 ANNEXES

112 112 BALANCES DES PAIEMENTS 2000 à 2004

113 113 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2000 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DÉPENSES (Millions de dirhams) SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,6 Marchandises générales , , ,3 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,7 Achats de biens dans les ports 186,9 94,9 +92,0 SERVICES , , ,4 Transports 5 153, , ,7 Voyages , , ,3 Services de communication 1 206,2 180, ,0 Services d'assurance 319,8 308,5 +11,3 Redevances et droits de licence 236,4 202,6 +33,8 Autres services aux entreprises 1 738, , ,4 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 1 917, , ,9 REVENUS 2 934, , ,0 Revenus des investissements privés 142, , ,4 Revenus des investissements et des emprunts publics 2 791, , ,6 TRANSFERTS COURANTS , , ,9 Publics 1 510,7 441, ,3 Privés ,4 808, ,6 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , ,7-582,9 CAPITAL 0,6 64,0-63,4 Transfert de capital 0,6 64,0-63,4 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , ,7-519,5 SECTEUR PRIVE , , ,4 Crédits commerciaux 8 524, , ,8 Prêts et investissements , , ,8 Autres capitaux privés 756, ,8 SECTEUR PUBLIC 9 126, , ,0 Prêts 9 126, , ,0 AUTRES 419,4 166,3 +253,1 C- ÉCART STATISTIQUE 1 223, ,2 TOTAL , , ,0

114 114 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2000 PRESENTATION TYPE DE LA CINQUIEME EDITION DU MANUEL (Millions de dirhams) CREDIT DEBIT SOLDE A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,6 Marchandises générales , , ,3 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,7 Achats de biens dans les ports 186,9 94,9 +92,0 SERVICES , , ,4 Transports 5 153, , ,7 Transports maritimes 2 220, , ,9 Transports aériens 2 607, , ,0 Autres transports 325,6 694,4-368,8 Voyages , , ,3 Voyages à titre professionnel 0,0 910,3-910,3 Voyages à titre personnel , , ,6 Services de communication 1 206,2 180, ,0 Services d'assurance 319,8 308,5 +11,3 Redevances et droits de licence 236,4 202,6 +33,8 Autres services aux entreprises 1 738, , ,4 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 1 917, , ,9 REVENUS 2 934, , ,0 Revenus des investissements privés et des emprunts publics.administrations 249, , ,0.Autorités monétaires 2 524,2 0, ,2.Banques 17,7 651,3-633,6.Autres secteurs 142, , ,6 TRANSFERTS COURANTS , , ,9 Publics 1 510,7 441, ,3 Privés ,4 808, ,6 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES , , ,1 CAPITAL 0,6 64,0-63,4 Transfert de capital 0,6 64,0-63,4 OPERATIONS FINANCIERES , , ,5 Investissements directs 5 009, , ,2 - A l'étranger 12,1 633,9-621,8 - Dans l' économie nationale 4 997,7 465, ,0 Investissements de portefeuille 326,0 137,3 +188,7 - Engagements 326,0 137,3 +188,7 Autres investissements , , ,4 - Crédits commerciaux 8 524, , ,8.Autres secteurs 8 524, , ,8 - Prêts , , ,3.Administrations 5 513, , ,2.Banques 334, ,7-851,1.Autres secteurs , , ,0 - Monnaie fiduciaire et dépôts 419,4 166,3 +253,1.Banques 419,4 166,3 +253,1 Avoirs de réserve 4 406, ,0 C- ECART STATISTIQUE 1 223, ,2 T O T A L , ,6

115 115 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2001 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DÉPENSES (Millions de dirhams) SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,4 BIENS , , ,8 Marchandises générales , , ,7 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 410,3 103,5 +306,8 SERVICES , , ,3 Transports 7 455, , ,0 Voyages , , ,9 Services de communication 1 908,7 193, ,8 Services d'assurance 331,7 428,7-97,0 Redevances et droits de licence 170,8 399,8-229,0 Autres services aux entreprises 3 738, , ,2 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 2 738, , ,2 REVENUS 3 684, , ,8 Revenus des investissements privés 154, , ,4 Revenus des investissements et des emprunts publics 3 529, , ,4 TRANSFERTS COURANTS , , ,7 Publics 734,7 509,7 +225,0 Privés ,7 848, ,7 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , , ,1 CAPITAL - 101,1-101,1 Transfert de capital - 101,1-101,1 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,2 SECTEUR PRIVE , , ,3 Crédits commerciaux 3 597, ,3 Prêts et investissements , , ,0 Autres capitaux privés 1 111, ,0 SECTEUR PUBLIC 7 085, , ,4 Prêts 7 085, , ,4 AUTRES 1 060,3 126,0 +934,3 C- ÉCART STATISTIQUE 2 656, ,8 TOTAL , , ,3

116 116 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2001 PRÉSENTATION TYPE DE LA CINQUIÈME ÉDITION DU MANUEL (Millions de dirhams) CRÉDIT DÉBIT SOLDE A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,4 BIENS , , ,8 Marchandises générales , , ,7 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 410,3 103,5 +306,8 SERVICES , , ,3 Transports 7 455, , ,0 Transports maritimes 2 490, , ,6 Transports aériens 4 585, , ,1 Autres transports 380,4 747,9-367,5 Voyages , , ,9 Voyages à titre professionnel 0,0 848,2-848,2 Voyages à titre personnel , , ,1 Services de communication 1 908,7 193, ,8 Services d'assurance 331,7 428,7-97,0 Redevances et droits de licence 170,8 399,8-229,0 Autres services aux entreprises 3 738, , ,2 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 2 738, , ,2 REVENUS 3 684, , ,8 Revenus des investissements privés et des emprunts publics.administrations 236, , ,1.Autorités monétaires 3 290,2 0, ,2.Banques 3,1 624,4-621,3.Autres secteurs 154, , ,6 TRANSFERTS COURANTS , , ,7 Publics 734,7 509,7 +225,0 Privés ,7 848, ,7 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,2 CAPITAL 0,0 101,1-101,1 Transfert de capital 0,0 101,1-101,1 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,1 Investissements directs , , ,9 - A l'étranger 36, , ,0 - Dans l' économie nationale ,1 560, ,9 Investissements de portefeuille 254,3 333,4-79,1 - Engagements 254,3 333,4-79,1 Autres investissements , , ,6 - Crédits commerciaux 3 597,3 0, ,3.Autres secteurs 3 597,3 0, ,3 - Prêts 8 723, , ,2.Administrations 3 347, , ,5.Banques 199, , ,5.Autres secteurs 5 177, , ,2 - Monnaie fiduciaire et dépôts 1 060,3 126,0 +934,3.Banques 1 060,3 126,0 +934,3 Avoirs de réserve , ,3 C- ÉCART STATISTIQUE 2 656, ,8 T O T A L , ,7

117 117 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2002 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DÉPENSES (Millions de dirhams) SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,7 Marchandises générales , , ,9 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,9 Achats de biens dans les ports 396,6 87,3 +309,3 SERVICES , , ,7 Transports 8 601, ,9-844,6 Voyages , , ,6 Services de communication 2 550,8 215, ,8 Services d'assurance 313,1 501,7-188,6 Redevances et droits de licence 122,5 446,8-324,3 Autres services aux entreprises 4 419, , ,3 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 2 882, , ,9 REVENUS 4 152, , ,9 Revenus des investissements privés 102, , ,8 Revenus des investissements et des emprunts publics 4 050, , ,1 TRANSFERTS COURANTS , , ,2 Publics 1 665,9 484, ,1 Privés ,4 787, ,1 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , , ,2 CAPITAL - 66,8-66,8 Transfert de capital - 66,8-66,8 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,4 SECTEUR PRIVE , , ,7 Crédits commerciaux 4 245, ,6 Prêts et investissements 7 220, , ,0 Monnaie fiduciaire et dépôts 241,5 411,4-169,9 SECTEUR PUBLIC 7 360, , ,1 Prêts 7 360, , ,1 C- ÉCART STATISTIQUE , ,7 TOTAL , , ,4

118 118 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2002 PRESENTATION TYPE DE LA CINQUIEME EDITION DU MANUEL (Millions de dirhams) CREDITS DEBITS SOLDE A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,7 Marchandises générales , , ,9 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,9 Achats de biens dans les ports 396,6 87,3 +309,3 SERVICES , , ,7 Transports 8 601, ,9-844,6 Transports maritimes 2 488, , ,9 Transports aériens 5 692, , ,7 Autres transports 421,1 510,5-89,4 Voyages , , ,6 Voyages à titre professionnel 0,0 889,7-889,7 Voyages à titre personnel , , ,3 Services de communication 2 550,8 215, ,8 Services d'assurance 313,1 501,7-188,6 Redevances et droits de licence 122,5 446,8-324,3 Autres services aux entreprises 4 419, , ,3 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 2 882, , ,9 REVENUS 4 152, , ,9 Revenus des investissements privés et des emprunts publics.administrations 214, , ,4.Autorités monétaires 3 821,3 0, ,3.Banques 14,5 565,3-550,8.Autres secteurs 102, , ,0 TRANSFERTS COURANTS , , ,2 Publics 1 665,9 484, ,1 Privés ,4 787, ,1 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES , , ,6 CAPITAL 0,0 66,8-66,8 Transfert de capital 0,0 66,8-66,8 OPERATIONS FINANCIERES , , ,8 Investissements directs 6 154, , ,3 - A l'étranger 278,7 590,9-312,2 - Dans l' économie nationale 5 875,8 578, ,5 Investissements de portefeuille 206,6 290,6-84,0 - Engagements 206,6 290,6-84,0 Autres investissements , , ,7 - Crédits commerciaux 4 245,6 0, ,6.Autres secteurs 4 245,6 0, ,6 - Prêts 8 219, , ,4.Administrations 3 202, , ,4.Banques 100, , ,3.Autres secteurs 4 916, , ,7 - Monnaie fiduciaire et dépôts 241,5 411,4-169,9.Banques 241,5 411,4-169,9 Avoirs de réserve 7 028, ,4 C- ECART STATISTIQUE , ,7 T O T A L , ,3

119 119 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2003 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DÉPENSES (Millions de dirhams) SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,6 BIENS , , ,0 Marchandises générales , , ,6 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 465,8 67,3 +398,5 SERVICES , , ,5 Transports 8 697, , ,0 Voyages , , ,4 Services de communication 2 382,2 206, ,8 Services d'assurance 732,6 547,7 +184,9 Redevances et droits de licence 243,4 277,6-34,2 Autres services aux entreprises 6 121, ,1 +708,3 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 3 354, , ,7 REVENUS 3 550, , ,3 Revenus des investissements privés 124, , ,4 Revenus des investissements et des emprunts publics 3 425, , ,9 TRANSFERTS COURANTS , , ,4 Publics 1 341,1 562,8 +778,3 Privés ,6 782, ,1 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , , ,5 CAPITAL - 96,6-96,6 Transferts des migrants - 96,6-96,6 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,1 SECTEUR PRIVE , , ,0 Crédits commerciaux 3 664, ,3 +503,0 Prêts et investissements , , ,2 Monnaie fiduciaire et dépôts 845, ,0-654,2 SECTEUR PUBLIC , , ,9 Prêts , , ,9 C- ÉCART STATISTIQUE , ,1 TOTAL , , ,0

120 120 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2003 PRESENTATION TYPE DE LA CINQUIEME EDITION DU MANUEL (Millions de dirhams) CREDITS DEBITS SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,6 BIENS , , ,0 Marchandises générales , , ,6 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 465,8 67,3 +398,5 SERVICES , , ,5 Transports 8 697, , ,0 Transports maritimes 2 475, , ,2 Transports aériens 5 847, , ,3 Autres transports 374,5 604,6-230,1 Voyages , , ,4 Voyages à titre professionnel 0,0 838,8-838,8 Voyages à titre personnel , , ,2 Services de communication 2 382,2 206, ,8 Services d'assurance 732,6 547,7 +184,9 Redevances et droits de licence 243,4 277,6-34,2 Autres services aux entreprises 6 121, ,1 +708,3 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 3 354, , ,7 REVENUS 3 550, , ,3 Revenus des investissements privés et des emprunts publics.administrations 229, , ,7.Autorités monétaires 3 192,0 0, ,0.Banques 4,2 418,0-413,8.Autres secteurs 124, , ,8 TRANSFERTS COURANTS , , ,4 Publics 1 341,1 562,8 +778,3 Privés ,6 782, ,1 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES , , ,5 CAPITAL 0,0 96,6-96,6 Transferts des migrants 0,0 96,6-96,6 OPERATIONS FINANCIERES , , ,9 Investissements directs , , ,5 - A l'étranger 73,2 190,3-117,1 - Dans l' économie nationale , , ,6 Investissements de portefeuille 100,6 27,7 +72,9 - Engagements 100,6 27,7 +72,9 Autres investissements , , ,3 - Crédits commerciaux 3 664, ,3 +503,0.Autres secteurs 3 664, ,3 +503,0 - Prêts , , ,1.Administrations 8 008, , ,8.Banques 25, , ,1.Autres secteurs 5 929, , ,2 - Monnaie fiduciaire et dépôts 845, ,0-654,2.Banques 845, ,0-654,2 Avoirs de réserve 0, , ,0 C- ECART STATISTIQUE , ,1 T O T A L , ,5

121 121 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2004 PRESENTATION NATIONALE RECETTES DÉPENSES (Millions de dirhams) SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,6 Marchandises générales , , ,4 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 547,0 46,3 +500,7 SERVICES , , ,2 Transports 9 089, , ,8 Voyages , , ,5 Services de communication 3 021,5 427, ,0 Services d'assurance 836,4 723,4 +113,0 Redevances et droits de licence 143,9 325,1-181,2 Autres services aux entreprises 8 006, , ,1 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 3 588, , ,4 REVENUS 4 488, , ,1 Revenus des investissements privés 535, , ,2 Revenus des investissements et des emprunts publics 3 953, ,2-441,9 TRANSFERTS COURANTS , , ,8 Publics 1 692,6 475, ,2 Privés ,8 894, ,6 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIÈRES , , ,7 CAPITAL - 70,7-70,7 Transferts des migrants - 70,7-70,7 OPÉRATIONS FINANCIÈRES , , ,4 SECTEUR PRIVE , , ,9 Crédits commerciaux , , ,1 Prêts et investissements , , ,1 Monnaie fiduciaire et dépôts 2 186, ,7 SECTEUR PUBLIC 8 212, , ,5 Prêts 8 212, , ,5 C- ÉCART STATISTIQUE , ,0 TOTAL , , ,0

122 122 BALANCE DES PAIEMENTS ANNEE 2004 PRESENTATION TYPE DE LA CINQUIEME EDITION DU MANUEL (Millions de dirhams) CREDITS DEBITS SOLDES A- COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES , , ,3 BIENS , , ,6 Marchandises générales , , ,4 Biens importés sans paiement et réexportés après transformation , , ,1 Achats de biens dans les ports 547,0 46,3 +500,7 SERVICES , , ,2 Transports 9 089, , ,8 Transports maritimes 3 132, , ,5 Transports aériens 5 459, , ,8 Autres transports 497,8 512,9-15,1 Voyages , , ,5 Voyages à titre professionnel 0,0 850,5-850,5 Voyages à titre personnel , , ,0 Services de communication 3 021,5 427, ,0 Services d'assurance 836,4 723,4 +113,0 Redevances et droits de licence 143,9 325,1-181,2 Autres services aux entreprises 8 006, , ,1 Services fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A 3 588, , ,4 REVENUS 4 488, , ,1 Revenus des investissements privés et des emprunts publics.administrations 211, , ,3.Autorités monétaires 3 742,1 0, ,1.Banques 93,8 245,2-151,4.Autres secteurs 441, , ,5 TRANSFERTS COURANTS , , ,8 Publics 1 692,6 475, ,2 Privés ,8 894, ,6 B- COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES , , ,3 CAPITAL 0,0 70,7-70,7 Transferts des migrants 0,0 70,7-70,7 OPERATIONS FINANCIERES , , ,6 Investissements directs 9 494, , ,0 - A l'étranger 9,6 283,6-274,0 - Dans l' économie nationale 9 484, , ,0 Investissements de portefeuille 5 489,9 367, ,0 - Engagements 5 489,9 367, ,0 Autres investissements , , ,6 - Crédits commerciaux , , ,1.Autres secteurs , , ,1 - Prêts 8 923, , ,4.Administrations 3 377, , ,1.Banques 0, , ,7.Autres secteurs 5 545, , ,6 - Monnaie fiduciaire et dépôts 2 186,7 0, ,7.Banques 2 186,7 0, ,7 Avoirs de réserve 0, , ,0 C- ECART STATISTIQUE , ,0 T O T A L , ,7