2005 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

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1 2005 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

2 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE Message des Présidents Chiffres clés Profil et historique Organigramme simplifié Métiers et activités Rapport financier du Groupe CNCE Rapport financier du Groupe Caisse d Epargne Gestion des risques Rapport du Président Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées Résolutions Informations sur l émetteur Le présent document de référence a été déposé auprès de l Autorité des marchés financiers le 12 mai 2006, conformément à l article du règlement général de l AMF. Il pourra être utilisé à l appui d une opération financière s il est complété par une note d information visée par l Autorité des marchés financiers. Le présent document de référence peut être obtenu, sur simple demande adressée à la CNCE 50, avenue Pierre-Mendès-France Paris Cedex 13 Il peut être consulté sur le site Internet ainsi que sur le site Internet de l AMF 1

3 MESSAGE DES PRÉSIDENTS Au cours des deux dernières années, notre Groupe a changé de nature et de dimension grâce à l intégration d une banque d investissement active sur les principales places financières du monde. Cette évolution a ouvert la voie à des ambitions nouvelles : en effet, si l année 2004 a vu l intégration d IXIS, 2005 a véritablement été «l an I» du Groupe Caisse d Epargne en tant que banque universelle. Tout confirme ainsi que nous avons su poursuivre la dynamique engagée avec notre précédent projet stratégique, aussi bien en ce qui concerne le rapprochement des structures, que le lancement de nouvelles marques commerciales ou le développement de nos activités internationales. Bref, nous avons poursuivi la construction du Groupe. L effort de structuration que le Groupe a su mener à bien nous permet aujourd hui de couvrir les besoins de tous les types de clientèle, tout en atteignant un meilleur niveau de rentabilité. Reflet de ces évolutions, la capacité bénéficiaire du Groupe pour 2005 est en progression de 22 %, à 2,2 milliards d euros. Dans ce contexte, la banque commerciale demeure, plus que jamais, au cœur de notre activité. Elle constitue traditionnellement un des domaines d excellence du Groupe Caisse d Epargne : nous entendons valoriser cet avantage considérable pour conforter notre position de banque universelle de proximité. S agissant de la banque d investissement, l ensemble formé par IXIS Corporate & Investment Bank, IXIS Asset Management Group, CIFG et CACEIS a ainsi représenté 26 % de notre produit net bancaire pour 2005, témoignant de l importance acquise par ces entités au sein du Groupe. Le renforcement de notre offre en direction des entreprises, notamment à travers la Banque Palatine, s est également poursuivi en 2005, faisant du Groupe Caisse d Epargne un interlocuteur de choix pour l ensemble des entreprises françaises, des PME aux plus grands groupes. Le développement de la filière gestion privée, avec la création de La Compagnie 1818 Banquiers Privés, ainsi que la constitution d un pôle actif et puissant dans les métiers de l immobilier ont permis de renforcer notre leadership sur ces marchés essentiels pour la clientèle des particuliers. Dans le domaine de la banque du développement régional, qui constitue traditionnellement l un des fers de lance de notre développement, nous avons su enfin conforter nos positions en faisant jouer à plein les synergies entre les différentes entités du Groupe. Le Groupe Caisse d Epargne s est également tourné vers de nouveaux partenaires. Soucieux d étendre notre champ d action tout en optimisant l allocation de nos ressources, nous avons poursuivi la politique de partenariats stratégiques engagée en 2004 : nos accords avec la Maif et la Macif et avec la Banque Lazard ont d ores et déjà prouvé leur efficacité. Le rapprochement de nos activités de conservation institutionnelle et de service aux investisseurs avec celles du Crédit agricole au sein de CACEIS a permis de faire émerger un nouveau leader mondial. 2

4 Rapides, efficaces, concertées, ces évolutions sont conduites avant tout dans l intérêt de nos clients. De ce point de vue, 2005 fut une année d innovations décisives : la rémunération des comptes courants a marqué une véritable révolution dans les pratiques bancaires, tandis que l affirmation de nos ambitions dans le domaine des partenariats public-privé démontre notre capacité à maîtriser les mécanismes financiers les plus complexes. Notre objectif commun pour l horizon 2007 est ambitieux : associer développement soutenu et haut niveau de rentabilité ; valoriser le potentiel d un groupe résolument multimétier, multienseigne et multicanal ; atteindre un haut niveau d efficacité opérationnelle et faire de notre engagement dans la société, notamment à travers la Fondation Caisses d Epargne pour la solidarité et les projets d économie locale et sociale (PELS), un véritable facteur de différenciation. Croissance, performance, engagement : ces trois principes ont orienté la stratégie du Groupe Caisse d Epargne en 2005 et vont guider son évolution dans les années à venir. Nous sommes désormais en ordre de marche pour aborder une nouvelle étape de notre développement. Le Groupe Caisse d Epargne entend s affirmer comme un acteur bancaire de taille européenne, appelé à jouer un rôle de premier plan dans la consolidation du secteur financier. Pour y parvenir, nous souhaitons doter le Groupe d un véhicule coté, instrument indispensable à toute grande opération. L ouverture en mars 2006 des discussions avec le Groupe Banque Populaire, dont les activités de marché, de financement et d investissement sont déjà regroupées au sein d une structure cotée, constitue donc une remarquable opportunité. Il reviendra aux actionnaires de la CNCE de trancher quant à l avenir de ce grand projet. Nous sommes confiants dans leur détermination : depuis toujours, notre ambition commune est de poursuivre le développement de notre Groupe dans ses métiers traditionnels, mais aussi de le positionner comme un acteur de référence dans les métiers de banque d investissement, de gestion d actifs et les services financiers spécialisés. Cette ambition est plus que jamais d actualité. Charles Milhaud Président du directoire de la Caisse Nationale des Caisses d Epargne Jacques Mouton Président du conseil de surveillance de la Caisse Nationale des Caisses d Epargne 3

5 CHIFFRES CLÉS 2005 Groupe Caisse d Epargne Évolution du résultat en milliards d euros /2004 pro forma pro forma pro forma Produit net bancaire 9,3 9,7 10,3 6 % Résultat brut d exploitation 2,6 2,6 2,8 8 % Résultat courant avant impôt 2,5 2,4 2,9 17 % Capacité bénéficiaire 1,7 1,8 2,2 22 % Fonds propres (part du Groupe)* 16,6 18,0 19,4 8 % * Capitaux propres + FRBG Rentabilité des fonds propres (en %) CAD (en %) , pro forma 10, pro forma 156 Groupe CNCE Évolution du résultat en milliards d euros /2004 pro forma pro forma pro forma Produit net bancaire 3,7 4,0 4,6 15 % Résultat brut d exploitation 0,8 0,8 1,0 25 % Résultat courant avant impôt 1,2 1,2 1,6 37 % Capacité bénéficiaire 1,0 0,9 1,1 22 % Fonds propres (part du Groupe)* 10,9 11,5 12,5 9 % * Capitaux propres + FRBG Rentabilité des fonds propres (en %) CAD (en %) , pro forma 8, pro forma 171 4

6 Encours du Groupe Caisse d Epargne Encours de crédit en milliards d euros Encours d épargne et de dépôts à vue en milliards d euros Une année record pour les crédits : les encours du Groupe augmentent de 8 % à 207 milliards d euros, bénéficiant d un marché dynamique sur les crédits immobiliers et sur le crédit à la consommation (revolving). Une hausse significative pour l épargne : les encours du Groupe ont progressé de 5 % par rapport à 2004 bénéficiant de la très bonne tenue de l assurance vie. Encours sous gestion en milliards d euros Encours conservés en milliards d euros Une très bonne performance de la gestion d actifs pour IXIS AM Group : les encours sous gestion d IXIS AM Group progressent de 18 % (en euros courants). Cette augmentation est la conséquence de l effet conjugué d une collecte nette positive, de la progression des marchés et d un effet change positif. Positionnement de leader pour CACEIS (1) : les encours conservés à fin 2005, qui s élèvent à milliards d euros, placent CACEIS au sein du Top 10 des conservateurs mondiaux. (1) Au niveau global (IXIS Investor Services + Crédit Agricole Investor Services) agences Effectifs 2005 Nombre de sociétaires en millions , ,1 5

7 PROFIL ET HISTORIQUE Se situant parmi les plus importantes banques de détail en France, avec le réseau des Caisses d Epargne, celui du Crédit Foncier, ses filiales spécialisées, le Groupe Caisse d Epargne se positionne désormais dans le peloton de tête des banques universelles. Avec l intégration de la banque d investissement IXIS, il développe en effet toutes les activités d investissement et de financement, de gestion d actifs et de services aux investisseurs. Avec ses collaborateurs, le Groupe Caisse d Epargne est présent sur tous les métiers, auprès de toutes les clientèles, et sur les principales places financières internationales : Création de la première Caisse d Epargne à Paris : Avec la loi Minjoz, les Caisses d Epargne sont autorisées à financer les collectivités locales : Autorisation d accorder des prêts personnels et d ouvrir des comptes de dépôts : La loi de réforme du 1 er juillet attribue aux Caisses d Epargne le statut d établissements de crédit à but non lucratif. Création du Centre National des Caisses d Epargne : Organisation du réseau : fusion de 180 Caisses d Epargne à : Les Caisses d Epargne deviennent des banques coopératives de plein exercice. Création de la Caisse Nationale des Caisses d Epargne et acquisition du Crédit Foncier : Acquisition de la Banque Sanpaolo (rebaptisée Banque Palatine en juin 2005), d Entenial (fusion avec le Crédit Foncier en juin 2005) et d IXIS : Création de La Compagnie 1818 Banquiers Privés et de CACEIS. 6

8 ORGANIGRAMME SIMPLIFIÉ du Groupe Caisse d Epargne (au 31/12/2005) 440 sociétés locales d épargne 3,1 millions de sociétaires Fédération Nationale des Caisses d Epargne 80% (parts sociales) Caisses d Epargne Caisse des Dépôts 20% (CCI) 1 65% 35% Caisse Nationale des Caisses d Epargne Banque commerciale Réseaux bancaires* Banque Palatine Financière OCÉOR 2 La Compagnie 1818 Banque d investissement Marchés de capitaux, financements et garantie financière IXIS Corporate & Investment Bank CIFG - IXIS Financial Guaranty Assurance Ecureuil Vie Ecureuil Assurances IARD GCE Garanties CNP 3 Gestion d actifs, conservation et services aux investisseurs IXIS Asset Management Group CACEIS 5 Établissements financiers spécialisés Crédit Foncier Gestrim - Lamy Perexia CEFi 4 Gestitres * Autres que Caisses d Epargne 1 Certificats coopératifs d investissement (CCI) représentant 20 % du capital des Caisses d Epargne : ils donnent droit au dividende mais pas au droit de vote. 2 La Financière OCÉOR détient les participations du Groupe dans les banques d outre-mer % portés via Sopassure, détenue à 49,98 % par la CNCE. 4 Filiale des Caisses d Epargne à 62 % et à 5 % de la CNCE. 5 CACEIS, née du rapprochement, à l été 2005, d IXIS Investor Services et de Crédit Agricole IS, est détenue à parité par le Groupe Caisse d Epargne et Crédit Agricole SA. 7

9 Métiers et activités LES MÉTIERS du Groupe Caisse d Epargne CAISSES D EPARGNE Banque des particuliers et professionnels, banque du développement régional, banque solidaire et engagée. Les Caisses d Epargne commercialisent une offre qui couvre l ensemble des besoins des particuliers et des professionnels, du compte courant au financement structuré. L épargne figure au cœur des relations avec ses clients : collecte réglementée, assurance vie et distribution d OPCVM. Banque de développement régional, la Caisse d Epargne est particulièrement présente auprès des collectivités locales, du secteur sanitaire et social, des entreprises du secteur immobilier, des entreprises régionales et couvre toute la chaîne du logement social. Elle entend également occuper une place prépondérante dans le domaine des partenariats public-privé (PPP). Banque solidaire et engagée, les Caisses d Epargne participent à la cohésion sociale en développant les projets d économie locale et sociale (PELS), la Fondation Caisses d Epargne pour la solidarité agissant quant à elle contre toutes les formes de dépendance et d exclusion. 26 millions de clients 3 e réseau bancaire en France 4337 agences 5920 automates 3,1 millions de sociétaires 1 re banque des collectivités locales et établissements publics de santé 1 re banque du logement social 1 er opérateur privé en capital risque et capital investissement régionaux 2556 PELS 8

10 BANQUE COMMERCIALE Le Groupe développe une stratégie multimarque avec : la Banque Palatine, spécialiste des entreprises moyennes, OCÉOR, 1 er réseau bancaire de la France d outre-mer, La Compagnie 1818 Banquiers Privés, filiale de gestion de fortune, un pôle assurance constitué autour d Ecureuil Vie, Ecureuil Assurances IARD, GCE Garanties, un pôle immobilier : Groupe Crédit Foncier et PEREXIA. La Banque Palatine est le pivot du Groupe sur les entreprises moyennes, l affacturage et le créditbail mobilier. Le réseau OCÉOR dispose d une gamme complète de prestations allant de la gestion bancaire courante aux montages financiers complexes qu elle distribue dans son réseau de banques de détail de 80 agences situé sur 10 territoires. La Compagnie 1818 Banquiers Privés développe une offre innovante et complète et pratique la multigestion en architecture ouverte afin de proposer les meilleurs produits et les meilleurs gérants. Ecureuil Vie élabore des produits pour chaque segment de clientèle, gestion privée comprise. L offre d Ecureuil IARD comporte quatre volets : assurance automobile, multirisque habitation, garantie des accidents de la vie et protection juridique. GCE Garanties est spécialisée dans les garanties légales et les cautions. Le pôle immobilier, constitué autour du Crédit Foncier, est structuré autour de quatre métiers : le financement de l immobilier des particuliers, celui des entreprises et des investisseurs, le refinancement sécurisé et les services immobiliers et de PEREXIA, rebaptisé en 2006 GCE Immobilier, en charge des activités en immobilier concurrentiel et des sociétés d économie mixte, et GCE Habitat dédié au logement social. 1 er réseau bancaire de la France d outre-mer 2 e bancassureur vie, 3 e bancassureur IARD et 2 e assureur dans le domaine des garanties financières et des cautions en France 2 e banquier de l immobilier des particuliers 1 er émetteur privé français d obligations sécurisées 2 e acteur sur le marché de l administration de biens BANQUE D INVESTISSEMENT Quatre filiales sont dédiées au développement des activités de banque d investissement : IXIS Corporate and Investment Bank, banque de marché et de financement, CIFG dédiée à la garantie financière, IXIS Asset Management spécialisé dans la gestion d actifs et CACEIS dans les activités de conservation, d administration de fonds et de services aux émetteurs. IXIS CIB centre son développement sur des activités à haute valeur ajoutée destinées aux banques, investisseurs institutionnels, collectivités locales et grandes entreprises qu elle développe en France et à l international avec une forte présence aux États- Unis. La banque est organisée autour de cinq lignes de métier : marché de taux, marché des actions et compte propre, structuration, financements et crédits et Corporate Finance. Sa stratégie est ciblée sur les produits complexes, les dérivés actions, l ingénierie fiscale et immobilière. CIFG, filiale spécialisée dans la garantie financière, est présente sur tous les segments du marché du rehaussement en Europe et aux États-Unis. IXIS Asset Management Group, fort d une large expertise dans la gestion d actifs financiers et immobiliers, est particulièrement actif en Europe et aux États-Unis. CACEIS, détenue à parité par la CNCE et Crédit Agricole SA et dédiée aux investisseurs institutionnels, aux sociétés de gestion et aux grandes entreprises, développe les activités de banque de conservation, d administration de fonds et de services aux émetteurs avec des produits couvrant toutes les classes d actifs et tous les portefeuilles domestiques et internationaux. IXIS CIB : 2 e spécialiste en valeurs du Trésor, parmi les cinq premiers mondiaux sur le marché des obligations sécurisées, 1 re banque française sur les produits de type CDO (Collateralized Debt Obligation) et 10 e mondial IXIS AM Group : 1 er gestionnaire institutionnel en France avec un encours total géré de 432,6 milliards d euros, 5 e gestionnaire mondial d actifs immobiliers CACEIS : 1 re banque de conservation domestique, parmi les 10 premiers conservateurs mondiaux avec milliards d euros d encours, 1 er administrateur de fonds en France, 4 e au Luxembourg 9

11 Métiers et activités LES ACTIVITÉS du Groupe Caisse d Epargne 1 LES CAISSES D EPARGNE 1.1 Banque des particuliers et des professionnels Banques coopératives et socle du Groupe, les Caisses d Epargne se situent au troisième rang des réseaux bancaires en France avec agences, automates et toutes les facilités de la banque à distance. Près d un Français sur deux est client des Caisses d Epargne, plus de 3 millions en sont sociétaires. Ancrées dans leurs territoires et fidèles à l engagement de progrès social à l origine de leur création, les Caisses d Epargne ont développé une offre qui s étend du compte chèque au financement structuré en synergie avec les autres entités du Groupe afin de couvrir l ensemble des besoins de leurs clients, l épargne demeurant au cœur de leurs relations. Placements, crédits, moyens de paiement, immobilier, assurance, prévoyance, services à la personne, gestion de patrimoine : les Caisses d Epargne disposent d une large gamme de produits afin d accompagner leurs clients dans leurs projets Les particuliers Fréquence client 2005 marque le déploiement opérationnel de Fréquence Client, le nouveau programme de distribution des Caisses d Epargne. Fréquence Client s appuie sur une nouvelle segmentation en sept familles des 26 millions de clients particuliers des Caisses d Epargne. Elle permet d adapter le mode de contact, les produits et les services proposés à chaque client et d intégrer l évolution de ses besoins dans le temps. Parallèlement, un nouveau concept d agence a été défini : il offre à la fois un meilleur service au client, une sécurité renforcée, un temps commercial accru avec plus d automatisation pour les opérations simples et davantage de conseil personnalisé. Afin d accompagner la transformation du réseau, les Caisses d Epargne ont conduit un effort sans précédent de formation des équipes commerciales. Complémentaire des agences, la banque à distance s appuie sur le deuxième site bancaire Internet le plus visité en France avec des points d accès via Internet aux centres de relations clientèle. L épargne et l assurance vie Alors que la collecte des produits réglementés a été freinée par la baisse des taux réglementés le 1 er août 2005 et par la fiscalisation du plan d épargne-logement, l assurance vie a confirmé sa place de premier placement financier. Elle a attiré plus de 75 % des flux financiers des ménages avec un renouveau d intérêt pour les contrats en unités de compte dans un contexte boursier favorable qui a également bénéficié à la collecte d OPCVM. Le Groupe Caisse d Epargne figure au premier rang des distributeurs d OPCVM en France avec une gamme d une centaine de produits conçus par la filiale Ecureuil Gestion FCP en charge de la gestion des fonds garantis et des fonds de fonds multigestionnaires, la gestion des autres produits étant confiée à IXIS Asset Management, filiale du Groupe et premier gestionnaire institutionnel en France. En assurance vie, les Caisses d Epargne disposent d une offre complète et cohérente dans laquelle chaque client, quel que soit son âge, peut trouver une ou plusieurs solutions à la mesure de ses projets et de son budget. En 2005, alors que les contrats en euros et les contrats en gestion privée ont confirmé leur succès, de nouveaux contrats en euros destinés aux jeunes actifs ou adaptés à une clientèle très haut de gamme, ainsi qu une nouvelle version du PERP Caisse d Epargne offrant un large accès aux marchés financiers, ont enrichi l offre d assurance vie du Groupe. Dans le domaine des OPCVM, la gamme a été entièrement restructurée autour d une offre adaptée à chaque profil de client : les Sélectionnés dédiés aux clients avertis déjà détenteurs d OPCVM ; les Garantis permettant aux clients d accéder à la performance des marchés financiers sans prendre de risque et Bourse «Esprit Ecureuil», une offre sans équivalent sur le marché destinée à accompagner les premiers pas de ses clients sur les marchés financiers. Le Groupe est par ailleurs leader dans le domaine des FCP garantis. 10

12 La gestion privée Le Groupe Caisse d Epargne figure au troisième rang des intervenants sur le marché très concurrentiel de la gestion privée en parts de marché. Proposée par toutes les Caisses d Epargne à sa clientèle patrimoniale, l offre en gestion privée qui couvre tous les types d actifs et styles de gestion est enrichie par des études personnalisées à forte valeur ajoutée. La Compagnie 1818 Banquiers Privés, filiale de gestion privée du Groupe dédiée à une clientèle très fortunée, intervient également en appui des réseaux, apportant des services sur mesure à la demande. En matière de gestion, les clients fortunés peuvent accéder à plus de 80 fonds sélectionnés dans le Groupe et en dehors, auprès des meilleures sociétés de gestion. Les clients ont également la possibilité de confier la gestion de leurs capitaux à des spécialistes en leur délivrant un mandat de gestion. La commercialisation d immobilier patrimonial se développe à l aide de conseillers spécialisés qui privilégient les biens à usage mixte propriétaire-investisseur, bénéficiant d un potentiel d évolution et de contrats de gestion ou de baux commerciaux avec des signatures nationales. Les services bancaires La Caisse d Epargne est la banque au quotidien d un Français sur cinq. Elle se situe ainsi parmi les trois premières banques en France avec 11 millions de particuliers détenteurs d un compte courant. En 2005, la Caisse d Epargne a été la première grande banque française à rémunérer les comptes courants dès le premier euro. Intégrée aux forfaits des particuliers sans surcoût pour les clients abonnés, elle est également accessible hors forfait moyennant un tarif annuel. La rémunération des comptes courants a fortement dynamisé les placements de forfaits. Les Caisses d Epargne ont ainsi enregistré plus de nouveaux abonnements en un an, dont plus de 30 % auprès de nouveaux clients ; de nouvelles cartes bancaires ont été souscrites confortant la place des Caisses d Epargne au premier rang des émetteurs de carte Visa et au deuxième rang des émetteurs de cartes toutes marques confondues. Première banque des jeunes, la Caisse d Epargne a notamment lancé en 2005 un forfait particulièrement adapté aux adolescents à partir de 16 ans dans un cadre sécurisé. La gamme de services proposés aux jeunes couvre à la fois leurs besoins de bancarisation et le financement de leurs projets. Parallèlement, les Caisses d Epargne se sont préparées à émettre le chèque emploi-service universel (CESU) dès sa création et ont développé la première offre de services à la personne en s appuyant sur le partenariat stratégique du Groupe avec la Macif et la Maif. Un holding destiné à porter les participations communes dans les activités partagées par les trois partenaires a été créé en fin d année. L offre de services à la personne s est déjà concrétisée par la mise en place d une plateforme de services commune, Séréna, à laquelle participe également la MGEN. L objectif du partenariat est d apporter aux sociétaires et aux clients des trois partenaires une réponse globale dans les domaines liés à l assurance, la banque, l assistance et les services à la personne. Les crédits et l assurance dommages Les crédits immobiliers représentent près de 80 % des crédits aux particuliers. Dans un marché en forte croissance et très concurrentiel, les nouveaux crédits ont poursuivi leur progression. En 2005, la mise en place du Nouveau Prêt à 0 % a notamment permis à un nombre croissant de clients de la Caisse d Epargne primo-accédants d acquérir leur résidence principale dans l ancien. Près du quart des nouveaux crédits sont générés par les partenariats développés avec les professionnels de l immobilier, notamment avec ORPI et les agences affiliées à la FNAIM, avec lesquels des coopérations nationales sont nouées. De nouveaux partenariats avec des promoteurs ont également été conclus en Les prêts à la consommation sont développés par le réseau des Caisses d Epargne en coopération avec la filiale spécialisée du Groupe CEFi notamment avec la carte Téoz, qui figure au cœur des offres de crédit à la consommation et tout particulièrement des crédits renouvelables. Le développement dans le domaine des prêts à la consommation a été assorti d une offre d assurance des emprunteurs unifiée en partenariat avec la CNP déployée par l ensemble du réseau des Caisses d Epargne. Commercialisés en étroite synergie avec ces crédits, la croissance des ventes de contrats d assurance dommages a permis au Groupe de figurer au troisième rang des bancassureurs dommage français, l alliance banque-assurance permettant de proposer des contrats personnalisés adaptés à l ensemble des besoins des clients grâce aux garanties et services optionnels Les professionnels Les Caisses d Epargne ont également renforcé leurs positions, dynamisées par la rémunération des comptes courants, auprès des professionnels qui, pour deux tiers d entre eux, sont également clients à titre privé. L offre aux professionnels inclut des 11

13 Métiers et activités services de transactions monétiques, de télétransmissions, de gestion et de crédits de trésorerie, d assurances, d assistance juridique et fiscale, de comptabilité collaborative par Internet et de gestion privée. Dans le domaine des services monétiques et de commerce en ligne, des services comme le chèque emploi TPE qui facilite l embauche dans les petites entreprises, des services antifraude et de sécurisation des paiements en ligne particulièrement performants sont proposés aux clients. Les Caisses d Epargne proposent une gamme complète de crédits aux professionnels, de la création à la transmission d entreprise en passant par le crédit d équipement. Les créateurs d entreprise se voient proposer des financements classiques ainsi que des financements aidés par les réseaux d accompagnement soutenus par les Caisses d Epargne dans le cadre des projets d économie locale et sociale (PELS). Les Caisses d Epargne jouent également un rôle dans l insertion bancaire du créateur par le biais de financement de microentrepreneurs. Dans le domaine du crédit-bail mobilier, des synergies se sont développées avec la Banque Palatine qui centralise la plateforme du Groupe dans ce domaine alors que la plate-forme du crédit-bail immobilier est prise en charge par le Crédit Foncier. Une large gamme de produits d épargne, d assurance, de prévoyance, de préparation à la retraite ainsi que de conseils en gestion et transmission de patrimoine est également proposée aux professionnels. 1.2 Banque du développement régional Le Groupe Caisse d Epargne, banque par excellence de la décentralisation, propose aux collectivités locales, au secteur hospitalier, aux organismes du logement social, aux professionnels de l immobilier et aux entreprises de proximité une offre complète afin de financer leurs projets, simplifier leur gestion, optimiser leurs placements Collectivités et institutionnels locaux Coleader dans le secteur des collectivités locales et des établissements publics de santé, le Groupe Caisse d Epargne finance plus du tiers des besoins du secteur territorial. En synergie avec plusieurs entités du Groupe, les activités de financement, de gestion dynamique de la dette et de partenariat public-privé progressent fortement. Les Caisses d Epargne ont renforcé leurs positions auprès de l ensemble des collectivités et institutionnels locaux, quels que soient la taille des projets et leurs maîtres d ouvrage : communes, intercommunalités, départements, régions, sociétés d économie mixte. Parallèlement, elles ont accru leur capacité financière en refinançant leurs créances sur le secteur public territorial dans d excellentes conditions grâce à des opérations de cessions de créances à la Compagnie de Financement Foncier pour un montant total de 2 milliards d euros. Elles disposent d une offre enrichie en termes de gestion dynamique de la dette : prêts structurés, optimisation des impacts budgétaires et financiers de la dette, gestion active de prêts structurés. Une nouvelle activité de gestion de la dynamique de patrimoine a par ailleurs été lancée face à l augmentation des besoins de financement du secteur public territorial a également été marqué par le lancement de projets en partenariat public-privé (PPP), domaine dans lequel le Groupe Caisse d Epargne entend occuper une place prépondérante. En dehors du Fideppp, premier fonds d investissement dans les PPP, le Groupe est également actif sur les PPP de taille intermédiaire au travers de montages performants de crédit-bail immobilier avec l aide du Crédit Foncier. Le réseau des Caisses d Epargne, troisième banque des associations, a noué plusieurs partenariats majeurs en 2005 et propose par ailleurs aux collectivités locales des enveloppes de crédits bonifiés mises en place dans le cadre de partenariats avec plusieurs associations. Le Groupe est également fortement impliqué auprès des établissements publics de santé par le biais de crédits délivrés dans le secteur sanitaire et médico-social mais également à travers le Programme Hôpitaux de France conclu avec la Banque Européenne d Investissement et le partenariat entre la Fondation Caisses d Epargne pour la solidarité et la Fédération hospitalière de France en vue de réaliser des projets sociaux communs innovants Le logement social et l économie sociale Le Groupe Caisse d Epargne occupe également la première place comme banque du logement social et la troisième dans le domaine de l économie sociale. Partenaire majeur de tous les acteurs de l économie sociale, le Groupe est par ailleurs un partenaire engagé dans l insertion bancaire et soutient de nombreuses initiatives locales solidaires et créatrices d emplois. 12

14 Le logement social Partenaire historique du mouvement HLM, le Groupe Caisse d Epargne est le seul participant à toute la chaîne du logement social. Les Caisses d Epargne gèrent plus du tiers de la dette privée des entreprises sociales pour l habitat (ESH) et des offices HLM, dont les constructions sont financées par la collecte du Livret A. Actionnaire et opérateur d organismes de logement social, le Groupe est actionnaire et administrateur de 100 ESH sur 300. Le Groupe figure également, avec les Caisses d Epargne et le Crédit Foncier, au premier rang des distributeurs de prêts locatifs sociaux (PLS) et de prêts locatifs intermédiaires (PLI) ; il a ainsi obtenu 41,5 % de l enveloppe décidée par l État. Les organismes du logement social ont largement orienté leur demande vers ces prêts qui ont également bénéficié aux collectivités locales, aux mutuelles et aux associations. L offre de crédits comprend également une très large gamme de prêts à taux fixes et révisables et de crédits structurés. Administratrices de la très grande majorité des offices publics d aménagement et de construction (OPAC), les Caisses d Epargne sont également le premier actionnaire privé des sociétés d économie mixte (SEM) immobilières, détenues majoritairement par une collectivité locale. Des opérations de gestion dynamique de la dette ont par ailleurs été mises en place auprès d organismes HLM. L économie sociale Le Groupe réalise un développement soutenu dans ce secteur en croissance qui comprend les associations et fondations, les mutuelles de santé, l enseignement privé, les coopératives, les comités d entreprise et les organismes de loisirs à but non lucratif. Les encours de crédits à l économie sociale sont principalement concentrés sur le secteur sanitaire et social, l enseignement privé et les œuvres sociales des mutuelles. Une large partie des crédits est garantie par la filiale GCE Garanties ou par les fonds de l Institut de développement de l économie sociale (IDES) qui évitent aux responsables d associations de consentir des garanties personnelles. Le Groupe est également la 1 re banque des majeurs protégés. Les Caisses d Epargne, s appuyant sur un engagement historique auprès des personnes fragiles et sur la qualité de leurs équipes spécialisées, occupent auprès des personnes sous tutelle ou curatelle une position privilégiée Les entreprises Banque des entreprises régionales qu elle accompagne de la création à la transmission grâce à une gamme complète et performante de financements et de services et par des solutions d apport en fonds propres à travers des fonds d investissement locaux et régionaux, le Groupe Caisse d Epargne a l ambition de devenir un acteur de référence au côté des PME-PMI. Le Groupe figure d ores et déjà au premier rang des opérateurs privés de capital risque et de capital investissement régionaux. Le Groupe est également le partenaire privilégié des entreprises du secteur immobilier. En 2005, la rémunération des comptes courants a favorisé le placement des services de gestion dynamique de trésorerie. Le Groupe Caisse d Epargne a par ailleurs conclu une convention de partenariat avec OSEO bdpme pour financer les créances publiques et parapubliques portées par les PME. La plate-forme technique spécialisée permet notamment de traiter la demande de trésorerie dans des délais très brefs. L objectif de la Caisse d Epargne est d accroître les financements du cycle d exploitation des entreprises en s appuyant sur de nouvelles offres, particulièrement dans le domaine du financement export et de l épargne salariale et en élargissant son offre dans les domaines des engagements par signature (avec Cegi), du financement des stocks, de l affacturage et du commerce international a été marqué par le regroupement des expertises et des métiers spécialisés autour de puissantes plate-formes communes. Chaque Caisse d Epargne peut ainsi s appuyer sur : la Banque Palatine pour les opérations de haut de bilan des entreprises moyennes et sur ses deux filiales de crédit-bail mobilier et d affacturage ; le Crédit Foncier pour le crédit-bail immobilier ; la Cegi pour les engagements par signature ; la CNCE et IXIS CIB pour le montage de financements requérant une expertise spécifique ou l organisation d une syndication. Enfin, le Groupe, premier investisseur privé régional, également très mobilisé sur le déploiement des fonds d investissement de proximité, souhaite également davantage utiliser ses fonds régionaux et locaux au service de la transmission. 13

15 Métiers et activités 2 LA BANQUE COMMERCIALE Outre 20 % du capital des Caisses d Epargne détenus par la CNCE sous forme de CCI (certificats coopératifs d investissement donnant droit au dividende mais non au droit de vote), la CNCE développe une stratégie multimarque afin de conquérir, bancariser et fidéliser les clients particuliers avec une offre complète et structurée développée par différents pôles complémentaires : le pôle banque de détail constitué par la Banque Palatine, spécialiste des entreprises moyennes, OCÉOR, premier réseau bancaire de la France d outre-mer, et La Compagnie 1818 Banquiers Privés, spécialisée dans la gestion de fortune ; le pôle dédié aux activités d assurance ; un puissant pôle immobilier et de logement, organisé autour du Crédit Foncier et de PEREXIA ; les autres filiales spécialisées au service des particuliers. 2.1 Banque de détail Banque Palatine, pivot du Groupe auprès des PME Banque Palatine, filiale à 60 % de la CNCE et à 40 % de Sanpaolo IMI, anciennement Banque Sanpaolo SA, rebaptisée en juin 2005, dotée d un réseau de 61 agences en France, a vocation à être le pivot du Groupe sur la clientèle d entreprises moyennes réalisant 15 à 150 millions d euros de chiffre d affaires. L expertise de la Banque Palatine, notamment dans les services et le financement du commerce extérieur, dans les opérations de haut de bilan, la mise en place en 2005 de deux plate-formes filialisées, GCE Affacturage et GCE Bail (constituée à partir du regroupement des filiales Ecureuil et Sanpaolo Bail), sont mises au service de l ensemble des entités du Groupe La Compagnie 1818 Banquiers Privés au service des grands clients privés Spécialisée en gestion de fortune, La Compagnie 1818 est née du regroupement des activités de banque privée de Véga Finance, IXIS Capital Management, du Crédit Foncier, de la Banque Palatine et de la CNCE. Elle est détenue à hauteur de 44,38 % par la CNCE, 20 % par la Banque Palatine, 18,4 % par IXIS PCM et 17,22 % par le Crédit Foncier au 31 décembre La Compagnie 1818 développe une offre innovante et complète et pratique la multigestion en architecture ouverte afin de proposer les meilleurs produits et les meilleurs gérants. Outre son expertise en financements de projets professionnels ou personnels, en immobilier et en optimisation patrimoniale et fiscale, La Compagnie 1818 s appuie sur deux filiales afin de compléter son offre en gestion de portefeuille avec La Compagnie 1818 Gestion et La Compagnie 1818 Immobilier dédiée aux montages immobiliers de ses clients. Enfin, La Compagnie 1818 Banquiers Privés contrôle à 100 % le Centre Français du Patrimoine, l un des principaux intervenants sur le marché de la distribution par l intermédiaire des conseillers en gestion de patrimoine indépendants OCÉOR : premier réseau bancaire de l outre-mer français OCÉOR se positionne comme un acteur majeur outre-mer grâce à son réseau de banques de détail de qualité composé de 80 agences situé sur 10 territoires. Les banques du réseau OCÉOR s adressent à des profils de clientèle variés et proposent, grâce à la mutualisation des expertises et aux compétences spécialisées des Caisses d Epargne, une gamme complète de prestations allant de la gestion bancaire courante à des montages financiers complexes. Centrées autour du métier de banque de détail, les activités du réseau OCÉOR s étendent également à la gestion privée, aux marchés spécialisés (entreprises, collectivités locales, institutionnels, professionnels de l immobilier) et aux activités internationales. L année 2005 a été marquée par le rachat d ORANE, société spécialisée dans les opérations de défiscalisation dans le cadre de la loi Girardin, et par la mise en place du réseau OCÉOR Lease qui regroupe les activités de crédit-bail outre-mer. 2.2 Le pôle assurance Le Groupe Caisse d Epargne figure parmi les premiers bancassureurs en France. Opérateur et distributeur dans les secteurs de l assurance vie, IARD, cautions et garanties, actionnaire de référence de la CNP, le pôle assurance de la CNCE joue un rôle essentiel dans la croissance organique du Groupe. 14

16 Alors que l assurance vie conforte sa place de premier placement financier des ménages, le Groupe Caisse d Epargne a renforcé sa position de deuxième bancassureur vie en France. Dans ce domaine, les réseaux s appuient sur Ecureuil Vie, filiale détenue à parité par la CNP et la CNCE et sur CNP, premier assureur de personnes en France dont la CNCE détient 36 % avec La Poste. Les excédents de l ensemble du pôle assurance vie atteignent un niveau record à 5,3 milliards d euros, les encours globaux s élevant à 71,5 milliards d euros au 31 décembre La gamme d assurance vie des Caisses d Epargne propose un produit pour chaque segment de clientèle, gestion privée comprise. La CNP est par ailleurs le partenaire privilégié des Caisses d Epargne en assurance emprunteur, produit distribué avec succès dans l ensemble du réseau. Les produits d assurance dommage sont conçus par Ecureuil Assurances IARD, troisième bancassureur dommage français et filiale à 100 % de la CNCE. La gamme comporte quatre types de contrats : assurance automobile, multirisques habitation, garantie des accidents de la vie et protection juridique. Les risques des établissements du Groupe sont couverts par la Muracef, filiale à 100 % du Groupe, qui propose également des assurances parabancaires. Deuxième assureur dans le domaine des cautions et des garanties financières, GCE Garanties, filiale à 100 % de la CNCE, se voit confier deux rôles principaux : elle délivre des cautions sur le marché des crédits aux acteurs de l économie sociale et du logement social ; elle est la holding de trois sociétés d assurance : Saccef, spécialiste des cautions de crédits sur le marché des particuliers et des professionnels ; Cegi, leader sur le marché des garanties légales aux constructeurs de maisons individuelles, intervenant majeur sur les cautions individuelles pour les ventes en état de futur achèvement et sur le marché des cautions fiscales des douanes et accises ; SOCAMAB Assurances, acteur significatif sur le marché des garanties légales au profit des administrateurs de biens. 2.3 Le pôle immobilier Deuxième banquier de l immobilier des particuliers, premier partenaire des professionnels du secteur, acteur de premier plan du logement social, prestataire de services, investisseur institutionnel, gestionnaire d actifs, le Groupe Caisse d Epargne est l intervenant le plus important et le plus complet du marché français. Le pôle immobilier du Groupe Caisse d Epargne est constitué d une part du Groupe Crédit Foncier, 1 er groupe spécialisé dans le projet immobilier en France, et par PEREXIA, filiale de la CNCE, qui figure parmi les deux premiers groupes privés du logement social et de l administration de biens des particuliers Le groupe Crédit Foncier Le Crédit Foncier, Entenial et A3C ont fusionné le 1 er juin Avec l ambition de «construire en Europe une banque hypothécaire de référence», le groupe Crédit Foncier est structuré autour de quatre métiers : le financement de l immobilier des particuliers, celui des entreprises et des investisseurs, le refinancement sécurisé par l intermédiaire de la Compagnie de Crédit Foncier et les services immobiliers. Le Crédit Foncier apporte une solution à la fois globale et sur mesure à chaque besoin de financement dans le neuf et l ancien ainsi que dans l investissement locatif et offre un choix diversifié de produits et de services dans les domaines : du financement des particuliers : prêts à taux fixes, à taux révisables, in fine ou amortissables et prêts spécifiques, prêts règlementés : à 0 %, à l accession sociale (PAS), locatifs sociaux (PLS), locatifs intermédiaire (PLI), assurances liées au crédit et au bien financé, produits financiers ; du financement des entreprises et des investisseurs dans l immobilier professionnel : financement de la promotion immobilière, financements structurés ou non des actifs immobiliers des entreprises, investisseurs et opérateurs sociaux, financements de projets, services bancaires aux administrateurs de biens et agents immobiliers ; des services immobiliers : expertise des biens et analyse des marchés immobiliers, commercialisation de l immobilier résidentiel, conseil et valorisation d actifs, gestion locative institutionnelle ; du refinancement sécurisé avec la Compagnie de Financement Foncier, premier émetteur français d obligations sécurisées après l État avec un volume de 13,15 milliards d euros au 31 décembre Sa notation AAA lui permet de bénéficier de conditions de ressources particulièrement avantageuses qu elle met à la disposition de l ensemble du Groupe et notamment des Caisses d Epargne qui lui ont cédé 2 milliards d euros de créances en

17 Métiers et activités Le Crédit Foncier a également bâti une offre de financements adaptée au domaine des partenariats public-privé et apporte son expertise dans ce domaine aux Caisses d Epargne et à IXIS CIB notamment dans le cadre du FIDEPPP, premier fonds d investissement français dédié au financement d infrastructures en partenariat public-privé avec, pour certains d entre eux, une forte composante immobilière Le groupe PEREXIA Un projet de reconfiguration engagé en 2005 est actuellement mis en œuvre afin de rassembler l ensemble des activités en immobilier concurrentiel développé par Gestrim-Lamy et les sociétés d économie mixte sous la nouvelle appellation de PEREXIA, GCE Immobilier, tandis que les sociétés du secteur HLM sont regroupées sous le nouveau holding GCE Habitat dédié au logement social. Les deux entités sont filiales de la CNCE. Le groupe, qui figure au premier rang des groupes privés de logement social, est présent sur toute la palette du logement social : logements familiaux, résidences pour étudiants, pour personnes âgées, dépendantes ou handicapées, hôtels sociaux. Par ailleurs et dans le cadre d un partenariat avec la Fondation Caisses d Epargne pour la solidarité, le groupe intervient dans la reprise, la construction et la gestion immobilière d établissements médicalisés d hébergement pour personnes âgées dépendantes. Sur le marché de l administration de biens, Gestrim, deuxième acteur du secteur, a préparé son rapprochement avec Lamy, qui occupe quant à lui la quatrième place, afin de créer un nouveau leader en France, en dégageant d importantes synergies. Gestrim développe également ses activités en Allemagne, en Belgique, en Suisse et en Pologne. 2.4 Autres filiales spécialisées, au service des particuliers La CNCE dispose de deux filiales spécialisées destinées à compléter les services de banque de détail : CEFi, spécialiste des crédits à la consommation, et Gestitres, dédiée à la conservation de titres des particuliers CEFi Les crédits à la consommation distribués par les Caisses d Epargne sont gérés par CEFi, filiale à 67 % du Groupe Caisse d Epargne au côté de Cetelem, leader européen du crédit à la consommation. Après trois années de croissance centrée sur le crédit renouvelable, CEFi étend ses activités en proposant une gamme complète de prêts personnels répondant à tous les besoins de financement : véhicules neufs ou d occasion, première installation, équipement de la maison, travaux, trésorerie. Cette offre sera déployée en 2006 dans l ensemble du réseau des Caisses d Epargne Gestitres Gestitres, filiale à 66 % du Groupe Caisse d Epargne, est spécialisée dans la conservation de titres, la sous-traitance de la tenue de comptes et les opérations afférentes aux instruments financiers domestiques et internationaux pour la clientèle de détail. L offre de Gestitres repose sur un traitement centralisé et intégré des opérations, de la saisie au dénouement, quelle que soit la filière d opérations : Bourse française, Bourses étrangères, OPCVM internes et externes, marché primaire... Les traitements de masse liés à de gros volumes d activité positionnent Gestitres comme un industriel des titres et lui permettent de proposer ses prestations au moindre coût. En outre, ses services s adaptent aux besoins spécifiques de banques, d établissements financiers, d entreprises d investissements et d E-Brokers qui lui confient la gestion des comptes-titres de leur clientèle de détail. 3 LA BANQUE D INVESTISSEMENT Les activités de Banque d investissement du Groupe Caisse d Epargne sont réparties en deux grands métiers : les activités de marchés de capitaux et de financements sont développées par IXIS Corporate & Investment Bank (IXIS CIB), filiale à 97,5 % de la CNCE, celles de garantie financière par CIFG (IXIS Financial Guaranty), détenue à 100 % par la CNCE ; les activités de gestion d actifs sont développées par IXIS Asset Management Group (IXIS AMG), filiale à 68 % de la CNCE, celles de conservation, d administration de fonds et de services aux émetteurs par CACEIS, filiale à 50 % de la CNCE. 16

18 3.1 Marchés de capitaux, financements et garantie financière IXIS Corporate & Investment Bank, spécialiste en produits complexes à forte valeur ajoutée Forte de son expertise en produits innovants, IXIS CIB centre son développement sur des activités à haute valeur ajoutée destinées aux banques, investisseurs institutionnels, collectivités locales et grandes entreprises. IXIS CIB, particulièrement active sur les marchés de taux, de change et d actions, développe également des prestations d ingénierie financière et de financement. Sa stratégie est en particulier ciblée sur les produits complexes, les dérivés actions, l ingénierie fiscale et immobilière. L année 2005 a été marquée par une réorganisation autour de cinq grandes lignes de métiers : marché de taux ; marché actions et compte propre ; structuration ; financements et crédits ; Corporate Finance ; ainsi que par la mise en place d un back office transversal, par le développement d une offre aux grandes entreprises, et par la création d un pôle banquier conseil chargé de vendre les produits d IXIS CIB et des autres entités du groupe. IXIS CIB est très présente à l international, notamment via ses succursales de Francfort, Londres et Tokyo, ses filiales de New York et de Hongkong, ainsi que Nexgen dont elle a récemment pris le contrôle. Elle intervient en qualité de banque agréée par le Comité des établissements de crédit et des entreprises d investissement (CECEI), bénéficie des meilleurs niveaux de notations et a été classée dixième banque la plus sûre dans le monde par Global Finance en Accroissement des synergies avec les Caisses d Epargne Les synergies entre IXIS CIB et les Caisses d Epargne se sont accrues en 2005 en particulier dans l intermédiation et la vente, le conseil en allocation d actifs et les offres aux collectivités locales. Dans le domaine des institutionnels locaux, IXIS CIB intervient en tant qu appui sur les prestations complexes : conseil en restructuration de dette, financements structurés, émissions obligataires, couverture de change. Prises de participation et développement à l international L accord de coopération avec Lazard sur le marché primaire action conclu en 2004 a été renforcé et élargi au conseil immobilier, à la vente aux clients de Lazard de produits complexes mis au point par IXIS CIB, ainsi qu à la mise en place d accords de coopération entre Nexgen et Lazard. Parallèlement, IXIS CIB a pris une participation 6,7 % dans Lazard Inc. à l occasion de son introduction en Bourse à New York. Par ailleurs, IXIS CIB, actionnaire principal de Nexgen, société irlandaise spécialisée dans les financements structurés pour les grandes entreprises implantée à Dublin, Paris et Singapour, a décidé de prendre le contrôle de cette entité qui est effective depuis le 24 mars Elle permettra à IXIS CIB de disposer d une plate-forme à destination des clients corporates et couvrira l ensemble du continent asiatique. Dans les activités de marché, IXIS CIB s est renforcée à l international avec la création d une succursale à Milan et une filiale à Luxembourg, tandis que les ouvertures d une succursale à Madrid et d une filiale à Dubaï sont programmées au premier semestre IXIS CIB a également signé un accord, sous réserve de l agrément des autorités chinoises, en vue de prendre une participation de 45,25 % dans la société chinoise TX Investment Consulting Co. spécialisée dans l information financière, la recherche et le conseil en investissement, les fusions et acquisitions et la distribution de fonds. Marchés de capitaux et financements IXIS Corporate and Investment Bank propose une large gamme de prestations sur les marchés de taux, de change et d actions, incluant l origination, le market making, l intermédiation, la structuration, ainsi que la recherche économique et financière. IXIS Corporate and Investment Bank a renforcé en 2005 ses positions de référence sur des marchés matures comme le marché monétaire euro ou le trading sur titres obligataires euro, particulièrement sur les titres d État, semi-publics et sécurisés. À l international, IXIS CIB a accentué son développement dans le secteur des covered bonds en Espagne, au Royaume-Uni, aux Pays- Bas et en Allemagne ainsi que sur le marché des collectivités locales en Italie et sur les placements privés en Asie et en Suisse. 17

19 Métiers et activités IXIS Corporate and Investment Bank a poursuivi sa spécialisation dans les produits à forte valeur ajoutée : produits dérivés simples et complexes, produits innovants de transfert du risque, produits structurés, repackaging crédit, arbitrage, titrisation, structuration de financements immobiliers, opérations de haut de bilan (en partenariat avec la Banque Lazard), garanties sur fonds publics ou fonds de gestion alternative. Dans le domaine de la titrisation, outre les CDO conçus pour les Caisses d Epargne et l activité de titrisation en France, IXIS Capital Markets, filiale américaine d IXIS CIB et spécialiste de la titrisation, est particulièrement active sur le marché des Mortgage Backed Securities (MBS), des Asset Backed Securities (ABS), des produits structurés (CDO), dans la structuration et le placement de Collateralized Loan Obligation (CLO) et dans le secteur de l immobilier commercial aux États-Unis. Sur les marchés de crédit, les performances d IXIS CIB sont particulièrement notables sur le segment des Asset Backed Securities (ABS). IXIS Securities, sa filiale d intermédiation sur les actions européennes, est l un des cinq premiers brokers de la place de Paris. Elle couvre avec IXIS Midcaps, sa filiale à 100 %, 350 valeurs européennes. Le pôle Corporate Finance, créé en 2005, s articule autour des activités de primaire actions : augmentations de capital, émission d obligations convertibles, opérations d introduction en Bourse et des activités de conseil : fusions acquisitions, optimisations de bilan. Les activités de financement sont centrées sur les entreprises, les fonds LBO et les fonds d investissement immobiliers pour lesquelles IXIS CIB origine, arrange, syndique ou participe aux syndicats des financements de grande envergure. Elles se caractérisent par une forte production en liaison et en appui des Caisses d Epargne. IXIS CIB entend accroître la part de crédits structurés : financement d infrastructures, acquisitions, LBO, titrisation, immobilier. Enfin, l expérience d IXIS CIB en conseil financier dans le secteur des infrastructures, de l environnement et de l énergie lui permet de répondre au mieux aux besoins des collectivités locales et d ambitionner une position importante dans le domaine des partenariats public-privé (PPP) en tant que chef de file de syndication de dette de projet CIFG (IXIS Financial Guaranty) : garantie financière Seul acteur de la garantie financière présent à la fois en Europe et aux États-Unis, CIFG est actif dans tous les segments du rehaussement : collectivités locales, partenariats public-privé, financements de projets et finance structurée. Au travers de ses filiales CIFG Europe et CIFG North America, il permet aux émetteurs de se financer à moindre coût et offre aux investisseurs de nouveaux profils de risque sous forme de produits rehaussés. Grâce à la garantie inconditionnelle de paiement donnée par CIFG qui bénéficie des meilleures notations, AAA/Aaa/AAA, le Groupe Caisse d Epargne facilite le placement de produits structurés et les financements de projets ou de partenariats publicprivé. 3.2 Gestion d actifs, conservation, administration de fonds et services aux émetteurs IXIS Asset Management Group IXIS AM Group, première société de gestion institutionnelle en France, neuvième en Europe et dix-huitième dans le monde avec 432,6 milliards d euros d actifs sous gestion au 31 décembre 2005, est le holding d un ensemble de 17 sociétés dont 12 aux États-Unis, deux filiales dédiées aux actifs immobiliers et trois sociétés de distribution : Ecureuil Gestion pour le réseau des Caisses d Epargne, IXIS AM Advisors Group en Amérique du Nord et IXIS AM Global Associates pour les ventes croisées transfrontalières. L ensemble de ces sociétés réunit les expertises de gestion et de distribution en Europe, aux États-Unis et en Asie pour une clientèle institutionnelle et privée et constitue le pôle gestion d actifs du Groupe Caisse d Epargne, acteur global de l asset management. Les sociétés de gestion en Europe et Asie Pacifique IXIS Asset Management (France) offre une large gamme d expertises sur l ensemble des classes d actifs libellés en euros ou paneuropéennes : gestion monétaire, obligataire, actions et diversifiée. La société utilise également son expertise dans les domaines plus spécialisés de la gestion alternative (mono et multistratégies), en gestion de Collateral Debt Obligation (CDO) et dans le domaine de l investissement socialement responsable. Elle commercialise des mandats et OPCVM auprès d une clientèle d investisseurs institutionnels et de réseaux de distribution : banques privées, multigérants, compagnies d assurance, conseil en gestion de patrimoine. Une équipe commerciale dédiée aux relations avec les Caisses d Epargne a été mise en place, les liens et synergies se sont particulièrement développés dans la gestion des fonds propres des Caisses d Epargne et pour des entités spécialisées comme la Caisse Générale des Retraites des Caisses d Epargne. 18

20 IXIS Private Capital Management est un spécialiste de la multigestion active en architecture ouverte. Initialement dédiée aux grands investisseurs privés, elle étend son offre à la clientèle institutionnelle et aux distributeurs internes et externes. Le processus d investissement est fondé sur une approche core satellite qui combine gestion indicielle et la gestion multigestionnaire et multistyle. En Asie, IXIS Asset Management Asia offre une expertise en actions de sociétés de petites, moyennes et grandes capitalisations ainsi qu en actions asiatiques émergentes, IXIS Asset Management Japan étant spécialisée quant à elle dans les actions japonaises. Dynamisme confirmé en Amérique du Nord Aux États-Unis, IXIS Asset Management Group se développe grâce à 10 sociétés de gestion qui couvrent les fonds de gestion alternative (hedge funds), les actions américaines et internationales, les obligations et portefeuilles obligataires internationaux à haut rendement destinés à une clientèle de grandes sociétés, de banques centrales, d organismes supranationaux, d institutions financières, d institutionnels et de particuliers fortunés. Actifs immobiliers en Europe et aux États-Unis La gestion des actifs immobiliers est assurée par une plate-forme de gestion immobilière : IXIS AEW Europe à Paris et AEW Capital Management à Boston, qui se situe au cinquième rang mondial. IXIS AEW Europe est désormais présente dans 10 pays européens. Son développement s articule autour de trois activités : la gestion sous mandat qui représente la moitié de l activité, la création et la gestion de fonds fermés et le conseil en investissement en fonds ouverts distribués par de grands réseaux bancaires en Europe. Aux États-Unis, l expertise d AEW Capital Management comprend les investissements directs dans des logements, des fonds immobiliers des actions de sociétés immobilières et des investissements internationaux. Des services de gestion sont proposés par le biais de mandats sur mesure et d une offre diversifiée de fonds. Les sociétés de distribution Le succès des sociétés de gestion repose en grande partie sur ses sociétés de distribution. IXIS Asset Management Advisors Group met en relation les grandes institutions financières américaines d investissement et les sociétés de gestion d IXIS AM Group. IXIS Asset Management Global Associates met à la disposition des clients institutionnels et des réseaux de distribution, domiciliés en dehors de la France et des États-Unis, l expertise des sociétés de gestion d IXIS Asset Management Group. Grâce à ces expertises et compétences très variées, la société fournit aux différents investisseurs et distributeurs internationaux des véhicules d investissement adaptés à leurs besoins. Ecureuil Gestion, spécialisée dans la création de produits et de services innovants adaptés aux attentes des clients et aux attentes des réseaux, est responsable de l architecture, de l administration et de la distribution de produits financiers distribués par le réseau des Caisses d Epargne CACEIS : conservation, administration de fonds et services aux émetteurs CACEIS est né en 2005 suite au rapprochement des activités titres du Groupe Caisse d Epargne (IXIS Investor Services) et de Crédit Agricole SA en vue de créer un leader sur les marchés de la conservation, de l administration de fonds et du service aux émetteurs. Dédié aux investisseurs institutionnels, aux sociétés de gestion et aux grandes entreprises, CACEIS, détenu à parité par la CNCE et Crédit Agricole SA, est d ores et déjà numéro un en France dans la conservation domestique et l administration de fonds et figure parmi les 10 premiers conservateurs mondiaux avec milliards d euros d encours au 31 décembre CACEIS est présent dans six pays européens : la France, le Luxembourg, l Espagne, la Belgique, l Irlande et les Pays-Bas. Les activités développées par CACEIS sont destinées à l ensemble des investisseurs de la filière titres : caisses de retraite, mutuelles, organismes de prévoyance, compagnies d assurance, banques centrales, sociétés de gestion, banques non résidentes. Les produits proposés couvrent toutes les classes d actifs, tous les portefeuilles domestiques et internationaux ainsi que les flux en espèce liés aux titres. La gamme est complétée par des services à valeur ajoutée, notamment la gestion des procurations ou proxy voting, l information sur les marchés et la réglementation. 19