REUNION D INFORMATION 08.10.2014
ORDRE DU JOUR PERFORMANCES ET FAITS MARQUANTS 2013-2014 RÉSULTATS ANNUELS 2013-2014 ACTUALITES PERSPECTIVES 2014-2015 ET AMBITIONS A MOYEN TERME AGENDA
PERFORMANCES 2013-2014
PERFORMANCES 2013-2014 UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Une nouvelle année de croissance soutenue de l activité + 1,9 % 1 064 + 12,1 % + 9,6 % 1 192 + 12,2 % + 11,1 % 1 338 + 10 % + 9,4 % 1 472 + 4,6 % Semences potagères : + 7,3 % Semences de grandes cultures : +3,4 % 1 500 % % Croissance courante Croissance à données comparables Chiffre d affaires consolidé (M ) 2009-2010 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 4
PERFORMANCES 2013-2014 UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Un investissement en innovation R & D (>194 M ) représentant 14,6 % du chiffre d affaires, en croissance significative (+42 % sur 5 ans) orienté dans un juste équilibrage entre sélection conventionnelle et nouvelles technologies Une marge opérationnelle courante consolidée de 10,1 %, en ligne avec le dernier objectif annoncé Marge opérationnelle potagères : 15,9 % Marge opérationnelle grandes cultures : 8,5 % 9,1 % 14,4% 6,9% 2009-2010 10,6 % 10,0 % 10,3 % 13,1 % 15,7% 14,6% 15,1% 15,9% 6,6% 10,2% 9,9% 8,5% 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 % % Chiffre d affaires Potagères Chiffre d affaires Grandes cultures Marge opérationnelle par activité Marge opérationnelle consolidée 5
PERFORMANCES 2013-2014 UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU Un résultat net consolidé (88 M ) en retrait sensible (-17 %), en lien direct avec le fort impact des variations négatives des parités monétaires 97* 87 107 88 Résultat net consolidé (M ) 60 Résultat net intérêts minoritaires Résultat net part du Groupe 2009-2010 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 * Dont plus-value sur cession participations minoritaires Chine pour 29 M Une structure bilancielle solide renforcée en cours d exercice par une émission obligataire et le renouvellement du crédit syndiqué bancaire. 6
FAITS MARQUANTS 2013-2014
FAITS MARQUANTS 2013-2014 UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Des prix des matières premières agricoles baissiers En /t 300 250 Cours du maïs. Bordeaux : 160 /tn. Cours du blé. Rouen : 174 /tn. Août 2014 En $/t 700 600 500 Cours du maïs et du soja. Chicago Maïs : 194 $/t Soja : 423 $/t Blé : 246 $/t Août 2014 200 400 150 300 200 100 50 Blé rendu Rouen Maïs rendu Bordeaux 100 0 Blé US n 2 SRW Maïs US YC Soja Chicago mais des marchés potagères toujours orientés favorablement Sources : Marché des céréales - FranceAgriMer, IGC, La dépêche. Septembre 2014 8
FAITS MARQUANTS 2013-2014 UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Un environnement monétaire volatil et défavorable Principaux impacts liés à l évolution des devises au 30 juin 2014 : En M Chiffre d affaires -58,4 Résultat opérationnel -4,4 Résultat financier -17,1* Capitaux propres -24,4 Endettement net +2,3 * Devises majeures ayant généré des pertes de change : - UAH (hryvnia ukrainienne) -10 M - RUB (rouble russe) - USD - ARS (peso argentin) - TRY (livre turque) 9
FAITS MARQUANTS 2013-2014 UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE Des surfaces en maïs orientées à la baisse sur les principaux marchés d implantation UE 28 16 Mha -1 % vs 2013 Etats-Unis 37,1 Mha -4 % vs 2013 Brésil 15,7 Mha -0,5 % vs 2013 mais des ventes en volume à un niveau record en Europe au cours de l exercice traduisant des gains de parts de marché, notamment en Europe de l Est et en Europe du Nord. Sources : USDA, Eurostat, FNPSMS, FAO, Stratégie Grains, Conab, ISAAA, internes. Juillet 2014 10
FAITS MARQUANTS 2013-2014 LA POURSUITE DES OPÉRATIONS DE CROISSANCE EXTERNE Shamrock. Potagères. Octobre 2013 Etats-Unis et Mexique Laitue et greens Eureka Seeds. Grandes cultures. Novembre 2013 Etats-Unis Production de semences de tournesol Seed Co*. Grandes cultures. Janvier 2014 Afrique Maïs hybride (environ 70 % du chiffre d affaires) Seed Asia. Grandes cultures. Mars 2014 Thailande et Cambodge Maïs tropical hybride Potagères Grandes cultures * Prise de participation minoritaire 11
RÉSULTATS ANNUELS 2013-2014
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉFÉRENTIELS Référentiel comptable IFRS au 30 juin 2014 Mise en application de la norme IAS 19 R Périmètre de consolidation Acquisition de Shamrock (États-Unis et Mexique. Potagères) en octobre 2013 Acquisition d Eureka Seeds (États-Unis. Grandes cultures) en novembre 2013 Acquisition de Seed Asia (Thaïlande. Grandes cultures) en mars 2014 Cours moyen des principales devises au 30 juin Evolution Cours de clôture Cours moyen (en %) 2013 2014 2013 2014 2014/2013 $ 1.31 1.37 1.29 1.36-4,6 129 138 114 137-17,1 0.86 0.80 0.83 0.83-1,1 TRY 2.52 2.90 2.34 2.83-17,3 MXN 17 17.7 16.6 17.7-6,4 ILS 4.74 4.70 4.90 4.77 +2,7 BRL 2.89 3.0 2.64 3.11-15,1 INR 78 82 71 83-14,9 13
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRE D AFFAIRES* CONSOLIDÉ En M 58 1 472 +1,9 % 1 500 +4,6 % 19 Potagères Grandes cultures 563 38 % 57 % 856 80 2012-2013 2013-2014 Produits de jardin 5 % A données comparables Impact périmètre Impact devises Apport au consolidé * Revenu des activités ordinaires 14
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRE D AFFAIRES* PAR BRANCHE En M Semences potagères Semences de grandes cultures 30 545 +3,2 % +7,3 % 563 10 27 847 +1,1 % +3,4 % 856 9 2012-2013 2013-2014 2012-2013 2013-2014 A données comparables Impact périmètre Impact devises A données comparables Impact périmètre Impact devises * Revenu des activités ordinaires 15
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉPARTITION ET ÉVOLUTION DU CHIFFRE D AFFAIRES* PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE Amériques 30 % Amériques 429 M. +2,8 %** Europe 772 M. +3,7 %** Afrique/ Moyen- Orient Asie / Océanie 9 % 8 % 53 % Europe Afrique/Moyen-Orient 132 M. 0,3 % ** Asie/Océanie 112 M. -8,2 %** * Chiffre d affaires marchandises ** A données courantes par rapport à 2012-2013 16
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RÉPARTITION DU CHIFFRE D AFFAIRES* PAR TRIMESTRE 682 704 En M Semences potagères 158 170 Semences de grandes cultures Europe Semences de grandes cultures Amérique du Nord Semences de grandes cultures autres zones Produits de jardin 316 331 358 353 187 199 108 111 61 61 245 245 1 6 13 1 21 13 15 12 13 10 10 111 114 162 160 90 85 20 169 169 88 87 72 62 12 9 6 13 34 34 23 23 T1 12-13 T1 13-14 T2 12-13 T2 13-14 T3 12-13 T3 13-14 T4 12-13 T4 13-14 * Revenu des activités ordinaires 8 17
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 COMPTE DE RÉSULTAT En M 2012-2013 2013-2014 Variation / 2012-2013 Chiffre d affaires 1 472,0 1 499,6 +1,9 % Marge commerciale 637,3 659,8 +22,5 M Taux marge commerciale 43,3 % 44,0 % +0,7 pt Résultat opérationnel 156,5 149,9-6,6 M Marge opérationnelle 10,6 % 10,0 % -0,6 pt Résultat financier (27,9) (38,0) -10,1 M Résultat mis en équivalence 1,7 3,8 +2,1 M Impôts (23,3) (27,4) -4,1 M Résultat net 107,0 88,3-18,7 M Résultat net Part du Groupe 99,4 84,1-15,3 M 18
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHARGES OPÉRATIONNELLES En M 2012-2013 2013-2014 Variation / 2012-2013 Marketing et commerce (206,4) (209,4) +3,8 % * Recherche et développement (136,9) (144,3) +6,5 % * Administration et autres charges (136,0) (155,5) +10,7 % * Impairments (4,5) (0,1) -4,4 M Restructurations (1,9) (1,7) -0,2 M Cessions d actifs 5,0 (PV) 1,1 (PV) -3,9 M Charges opérationnelles nettes (480,8) (509,9) +29,2 M * A données comparables PV = plus-value 19
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1291 1328 15,4% 15,2% 1157 14.6 16,00% 14,6 % 1014 889 14% 14,2% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 137 154 162 183 194 4,00% 2,00% 0,00% 2009-10 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14 Chiffre d'affaires semences Effort de recherche Effort de recherche/chiffre d'affaires semences En M En M (variation / 2012-2013) Frais de R&D 144,3 (+7,4) Impact activation R&D +19,3 (-1,5) Crédit d impôt recherche 28,5 (+5,3) 20
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 CHIFFRES CLÉS PAR BRANCHE EN APPORT AU CONSOLIDÉ En M Chiffre d affaires* Résultat opérationnel Résultat net 2012-13 2013-14 2012-13 2013-14 2012-13 2013-14 Potagères 544,9 562,6 82,3 89,7 53,4 58,3 Grandes cultures 846,8 856,1 83,5 72,9 69,6 42,0 Produits de jardin 79,3 79,9 (2,9) (3,5) (3,0) (4,2) Holdings 1,0 1,0 (6,5) (9,2) (13,0) (7,8) Consolidé 1 472,0 1 499,6 156,5 149,9 107,0 88,3 * Revenu des activités ordinaires 21
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 FREE CASH-FLOW En M 2012-2013 2013-2014 Dette nette début d exercice 316 337 EBITDA 303 305 Variation du BFR (7) (64) Autres éléments d exploitation (33) (28) Investissements industriels nets (62) (73) Coûts de développement activés (131) (139) Cash-flow d exploitation 70 1 Investissements financiers nets (51) (104) Apports en capital et autres fonds propres 1 - Dividendes (31) (35) Frais financiers nets (14) (19) Free cash-flow (25) (157) Autres retraitements ( IFRS/ Change ) 4 - Dette nette fin d exercice 337 494 22
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 STRUCTURE BILANCIELLE 30.06.2013 30.06.2014 En M 1 193 1 334 Actif Actif immobilisé net BFR net 404 463 1 150 36 73 337* 1 160 67 77 494* Total bilan 1 596 1 797 * dont trésorerie 360 375 Passif Fonds propres Provisions Impôts différés nets Endettement net Gearing 0,43 Leverage 1,6 23
RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014 PROPOSITION DE DIVIDENDES 5,29 1,70 *** 4,68 5,25 4,44 En 3,15 1,41 1,50 1,65 1,65 1,65 2010* 2011* 2012* 2013** 2014** Proposition Bénéfice (part du groupe) par action Dividende Pay-out 44,8 % 28,4 % 35,3 % 31,4 % 37,2 % * calculé sur la base de 17 218 101 actions ** calculé sur la base de 18 939 911 actions *** plus-value de cession participation minoritaire Chine 24
ACTUALITÉS
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Accord conclu pour l acquisition intégrale de TROPDICORP, en partenariat avec ses actionnaires actuels. Accord en cours d approbation par les différentes autorités administratives vietnamiennes compétentes. Accord conclu dans une perspective de partenariat à long terme, par l intermédiaire de la Business Unit HM.CLAUSE. 26
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Tropdicorp en bref Entreprise familiale créée en 2007, spécialisée en semences de cucurbitacées. Siège social basé à Ho Chi Minh City, Vietnam Un semencier innovant et la seule entreprise sélectionnant localement et possédant des infrastructures de recherche et d usinage selon les standards européens. Présence sur les régions Sud et Delta Mekong (65 % des ventes en 2012) et Centre (30 %). Potentiel de croissance dans le nord du Vietnam et la Chine. 4 sites : 1 bureau commercial à Ho Chi Minh City et 3 fermes qui totalisent 37ha Chiffre d affaires 2013 : 6 M$ Effectif : 300 personnes Chiffre d affaires par espèce 2013 (% chiffre d affaires total) 27
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Tropdicorp en images Production, stockage, bureaux R&D Serres 28
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. L agriculture au Vietnam Surface du territoire : 331 210 km 2 Population : 90 millions d habitants 2 régions agricoles : Red River Delta au Nord ( 15 000km2) et Mekong River Delta au Sud (60 000km2) Climat : tropical Saisons : saison sèche (Novembre-Avril) et saison humide (Mai-Octobre) Principales cultures : riz, café, canne à sucre, caoutchouc, maïs Le pays d Asie du Sud-Est le plus dynamique en termes de développement des semences potagères. Mekong River Delta South East Central Highlands North Central Area and Central Coast Area Red River Delta Northern Midlands and mountains areas 29
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Les semences potagères au Vietnam : un marché clé, estimé à 45 M$, et en croissance Un marché attractif, tiré par : Le poids historique de son agriculture (50% de son PIB). Une demande structurellement en hausse liée à la croissance de la consommation des ménages (4 à 9 % / an entre 2008 et 2012). L adoption croissante de semences à plus haute valeur ajoutée (hybrides) pour certaines espèces à fortes marges (concombres, cucurbitacées, etc.). Un marché déconcentré et segmenté : TROPDICORP 15% Des opportunités de prises de parts de marché. Top 3 = 48 % du marché local. Tropdicorp : le seul acteur semencier bénéficiant d un programme de sélection local au Vietnam. 30
ACTUALITÉS POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP. Intérêt stratégique : Renforcer le dispositif en Asie du Sud-Est, en s implantant sur un marché vietnamien dynamique. Pénétrer un pays charnière en termes de diversité de potagères (légumes typiques de l Asie du Sud Est, légumes européens), et un marché en transition vers des variétés hybrides. Enrichir et diversifier le portefeuille produits et le matériel génétique. Bénéficier de programmes de recherche complémentaires à l Inde, la Thaïlande et au Japon. 31
ACTUALITÉS GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO. Seed Co en bref «The African Seed Company», 1 er semencier africain en volume avec des positions de leader en Afrique subsaharienne. Un historique de plus de 70 ans. Siège social de la maison mère au Zimbabwe. Un fort développement sur d autres régions (Kenya, Tanzanie). Une base étendue d infrastructures avec 5 usines et 6 stations de recherche. Une large gamme de produits, au premier rang desquels le maïs hybride. Un pool de germplasm africain important et diversifié (propriétaire à 100 %), adapté au continent africain. Intérêt stratégique Après l acquisition de Link Seed début 2013, poursuivre l implantation sur un marché d avenir, au travers d une participation minoritaire active Siège social Présence locale Export Expansion prévue Chiffre d affaires 2014 : 120 M$ EBITDA : 23 M$ Résultat net : 12 M$ Cotée au Zimbabwe Stock Exchange 32
ACTUALITÉS GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO. Montée au capital de Seed Co par augmentation de capital Rappel : en 2013-2014, prise de participation minoritaire dans Seed Co à hauteur de 21,4 %. 2014-2015 : levée de l option financière permettant à Vilmorin & Cie de détenir 10 % supplémentaires soit plus de 31 % du capital de Seed Co à horizon fin 2014, pour un prix de 27 M$. Consolidation par mise en équivalence (MEE), à compter de 2014-2015 (prise en compte de la quote-part de résultat de Seed Co). Les partenariats avec Seed Co : Développement de partenariats opérationnels axés prioritairement sur la recherche, avec notamment la création d un Comité de recherche. La gouvernance : Participation de Vilmorin & Cie au Board de Seed Co (2 Administrateurs - puis 3 suite à la levée de l option). Participation de Vilmorin & Cie au Comité stratégique et au Comité d Audit. 33
ACTUALITÉS PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI Suttons en bref Société fondée en 1806 et acquise par Vilmorin & Cie en 1994, spécialisée dans la production et la commercialisation de produits de jardin (graines potagères et florales, plants, bulbes, équipements de jardinage) Chiffres clés : 19,7 19,3 16,5 15,0 14,8 Chiffre d affaires M 0,8 2009-2010 -1,0-1,2-1,5-2,4 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 Résultat net Administration et usine basées à Paignton (Devon) avec un effectif total de 110 salariés. 34 Deux canaux de distribution : - Ventes à distance en marketing direct («mail order», internet) - Vente directe aux distributeurs («retail» = jardineries, distribution alimentaire, bricolage).
ACTUALITÉS PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI Projet en cours Points d analyse Activités (gammes de produits / zone géographique) non stratégiques pour Vilmorin & Cie compte tenu du recentrage privilégié de la branche Produits de jardin sous la marque Vilmorin avec un objectif de développement prioritaire sur l Europe (continentale) Mise en œuvre marginale de synergies avec les autres branches du groupe Perspectives d une rentabilité modérée sur le moyen terme Option retenue «Management Buy-Out» (MBO) avec le support d un fonds de développement régional et l appui de Vilmorin & Cie Structuration de l opération en cours de finalisation, soumise à la consultation des instances représentatives du personnel, pour une réalisation sur l exercice 2014-2015 35
ACTUALITÉS IFRS 11 - PARTENARIATS Application à compter de l exercice 2014-2015 avec comparaison rétrospective au 1 er juillet 2013 Passage de certaines sociétés consolidées de la méthode de «consolidation proportionnelle» à la méthode de «mise en équivalence» Principales sociétés concernées AgReliant (Grandes cultures. Etats-Unis et Canada) Genective (Grandes cultures) Soltis (Grandes cultures) Information préalable en annexe aux comptes consolidés 2013-2014 avec les principaux impacts suivants (non audités) en millions d euros Chiffre d affaires - 239 Résultat opérationnel -20 Résultat mis en équivalence +20 Résultat financier Impôts sur les résultats non significatif non significatif Informations additionnelles en annexe aux comptes consolidés dès 2014-2015 dans le cadre des «secteurs opérationnels» 36
PERSPECTIVES 2014-2015 ET AMBITIONS À MOYEN TERME
PERSPECTIVES 2014-2015 ENJEUX SEMENCES POTAGÈRES Atteindre, dans la continuité des exercices précédents, une croissance moyenne du chiffre d affaires supérieure à la tendance estimée de progression du marché potagères et confirmer les capacités de progression des marges. Poursuivre l innovation variétale afin d assurer le renouvellement régulier de la gamme produits et de conquérir des parts de marché. Rester attentif à toute opportunité de croissance externe, incluant des opérations ciblées permettant de consolider les positions, sur des zones (en particulier en Asie) et des espèces stratégiques. 38
PERSPECTIVES 2014-2015 ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES Poursuivre le déploiement de l internationalisation des activités Semences de grandes cultures, avec notamment la coordination croissante des fonctions transverses (recherche, marketing stratégique). Poursuivre le renforcement des positions sur les différents territoires d implantation. 39
PERSPECTIVES 2014-2015 ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES Europe Maintenir la dynamique tant sur la partie Ouest de l Europe (notamment en maïs) qu en Europe de l Est (en fonction, en Ukraine et Russie, de l évolution de la situation économique et politique), tout en prenant en compte les évolutions des prix des matières premières agricoles. Amérique du Nord Optimiser l offre commerciale dans un marché tendu. Nouvelles zones de développement Favoriser et organiser la mise en réseau des ressources génétiques sur le maïs tropical entre les différents territoires concernés : Brésil, Asie et Afrique. Poursuivre la structuration du dispositif en matière de recherche, de production et de développement commercial. Activer les collaborations opérationnelles, notamment en matière de recherche, avec Seed Co. 40
PERSPECTIVES 2014-2015 OBJECTIFS Poursuivre une croissance soutenue des activités stratégiques Semences potagères > 5 % Semences de grandes cultures > 3 % 1 192 1 338 1 472 1 500 10,3 10,8 10,8 10,1 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14 > 4 % 10 Objectifs 2014-15 Chiffre d affaires (en M ) Marge opérationnelle courante (en %) Pour viser un chiffre d affaires consolidé (à données comparables et après application IFRS 11) > 1 300 M, une marge opérationnelle courante de 10 %, intégrant un effort de recherche et développement de plus de 215 M avec l ambition de maintenir une politique dynamique d acquisitions ciblées en priorité sur les marchés émergents 41
AMBITIONS À MOYEN TERME Consolider une position parmi les semenciers majeurs sur le plan mondial. Se positionner parmi les quelques acteurs mondiaux pourvoyeurs de technologies. Anticiper les grandes évolutions de l agriculture, liées notamment à la montée en puissance de l agriculture de précision. Tout en conservant la spécificité du modèle de développement de Vilmorin & Cie, avec notamment : Un métier unique de semencier et une vision équilibrée du développement des deux branches d activités stratégiques Un modèle d organisation en Business Units, offrant une grande proximité avec les marchés Une stratégie de long terme conjuguant innovation et internationalisation 42
AGENDA
AGENDA MERCREDI 5 NOVEMBRE 2014 AU SOIR Publication du chiffre d affaires à la fin du 1 er trimestre 2014-2015 (au 30 septembre 2014) VENDREDI 21 et SAMEDI 22 NOVEMBRE 2014 Salon Actionaria (Paris) MERCREDI 10 DECEMBRE 2014 Assemblée Générale des Actionnaires (Paris) MARDI 16 DECEMBRE 2014 Détachement du dividende JEUDI 18 DECEMBRE 2014 Mise en paiement du dividende 44
REUNION D INFORMATION 08.10.2014