Exercice 2005 Seul le discours fait foi Bonne progression du chiffre d affaires et du bénéfice Présentation de Christian Sahli, chef Finances et controlling, à l occasion de la conférence de presse annuelle du 6 avril 2006 Au cours de l exercice 2005, le groupe FMB a enregistré des résultats globalement réjouissants. Bien que l année ait été marquée par des facteurs exceptionnels défavorables, le bénéfice annuel s est accru de 40,9 % par rapport à 2004, pour s établir à 306,7 millions de CHF. Plusieurs facteurs positifs ont contribué à cette progression, également favorisée par un résultat financier exceptionnellement bon. Les chiffres sont nettement supérieurs aux prévisions faites à la suite des événements qui ont pesé sur le résultat au premier semestre, à savoir la mise en œuvre de la deuxième étape des réductions de prix (représentant un manque à gagner total de 20 millions de CHF) d une part, et le dommage survenu sur le générateur de la centrale nucléaire de Leibstadt d autre part. Ils sont d autant plus satisfaisants qu une hydraulicité inférieure à la moyenne a également joué en défaveur de FMB. Effets des changements de normes comptables En comprenant l exercice 2005, cela fait maintenant six ans que FMB établit ses comptes en conformité avec les normes internationales de présentation des comptes IFRS (International Financial Reporting Standards - IFRS). Inchangées durant les cinq premières années, les règles de présentation ont fait l objet de modifications, qui sont entrées en vigueur le 1 er janvier 2005. Les changements, qui ont donc été introduits au 1 er janvier 2005 dans les principes de comptabilisation et d évaluation, ont largement influé sur la présentation des résultats du groupe FMB, ils étaient nécessaires compte tenu de la publication par l IASB (International Accounting Standards Board) de normes et interprétations nouvelles ou révisées. Nous avons réajusté en conséquence les chiffres de référence de l'exercice 2004. Permettez-moi de faire une courte parenthèse sur les principaux changements intervenus : 1. Tout d abord, FMB a remanié son modèle commercial dans le domaine du négoce d énergie en fonction de sa politique de gestion des risques. Les opérations de négoce,
qui visent avant tout à réaliser une marge commerciale sans faire intervenir d installations de production d énergie (comme les centrales), sont désormais considérées comme des instruments financiers au sens de la norme IAS 39. Les positions ouvertes à la date de clôture des comptes sont évaluées puis portées au bilan. Le résultat net des opérations sur dérivés énergétiques est inscrit au compte de profits et pertes. Une fois réajusté selon ces nouvelles règles de présentation, le chiffre d affaires net de l exercice 2004 est nettement inférieur à celui publié initialement. 2. Un changement important a également été opéré au niveau des parts dans le fonds de désaffectation des installations nucléaires et dans le fonds pour la gestion des déchets radioactifs. En effet, ces parts sont désormais évaluées sur la base de leur valeur de marché, et non plus en fonction des coûts d acquisition amortis des versements effectués dans les fonds en question. La volatilité du résultat financier du groupe FMB s en trouve accrue, puisque l évaluation est dorénavant directement corrélée à l évolution des marchés financiers. En outre, les éléments de combustible figurent désormais dans les immobilisations corporelles, et non plus dans les stocks. Au compte de profits et pertes, cela entraîne un transfert de l EBITDA (résultat d exploitation avant amortissements) vers l EBIT (résultat d exploitation). 3. Enfin, suite à la révision de la norme IAS 39, les ajustements de valeur sur les instruments financiers «disponibles à la vente» ne sont désormais plus comptabilisés dans le compte de profits et pertes, mais directement dans les fonds propres. C est la principale raison pour laquelle le bénéfice de l exercice 2004 s établit après réajustement à 218 millions de CHF environ. Principales répercussions des changements évoqués sur les chiffres du compte de profits et pertes 2004 : Le bénéfice net des opérations de négoce sur dérivés énergétiques est désormais inscrit au compte de profits et pertes. Une fois recalculé selon cette nouvelle norme, le chiffre d affaires net de l exercice 2004 s élève à 1 710,3 millions de CHF (chiffre réajusté présenté dans le rapport de gestion 2005), contre 2 872,4 millions de CHF précédemment (chiffre initialement publié dans le rapport de gestion 2004). L effet de cette modification sur le résultat annuel est toutefois faible, avec un écart négatif de seulement 0,6 million de CHF par rapport au chiffre publié dans le rapport de gestion 2004. Les éléments de combustible figurent désormais dans les immobilisations corporelles, et non plus dans les stocks, ce qui entraîne un transfert de quelque 17 millions de CHF du résultat d exploitation avant amortissements (EBITDA) vers le résultat d exploitation (EBIT) au compte de profits et pertes. Par ailleurs, l évaluation des parts dans les fonds d Etat à leur valeur de marché ampute le résultat financier initialement publié pour 2004 de 12 millions de CHF au total.
La comptabilisation directe des variations de valeur de certains titres dans les fonds propres fait également perdre 34 millions de CHF au résultat financier par rapport au chiffre publié initialement. C est d ailleurs la principale raison pour laquelle le résultat global réajusté de l exercice 2004 est inférieur à celui présenté dans le rapport de gestion 2004. Les modifications introduites dans les principes de comptabilisation et d évaluation sont présentées en détail dans le rapport de gestion 2005, dans la partie Annexe aux comptes du groupe. Après cette parenthèse, je voudrais maintenant en revenir aux résultats de l exercice 2005. Evolution des produits Le groupe FMB a réalisé au cours de l exercice 2005 un chiffre d affaires net de 1 931,6 millions de CHF, ce qui représente une hausse de 221,3 millions de CHF, soit de 12,9 %, par rapport à l exercice 2004. Cette progression s explique principalement par la croissance du chiffre d affaires, induite par l augmentation des prix, dans le négoce et dans les ventes à l international. Mais elle a également été facilitée par les conditions favorables qui ont régné sur le marché ainsi que par l ouverture fin janvier 2005 de la ligne de la Bernina, qui a quasiment permis à FMB de doubler ses capacités de transport vers l Italie. Les résultats extrêmement positifs enregistrés par le groupe dans le négoce ne sont pas non plus étrangers à cette amélioration. Toujours à propos du chiffre d affaires net, je voudrais souligner les points suivants : Dans le négoce, le chiffre d affaires découlant des opérations d exploitation a crû de 37,3 % à 490 millions de CHF. Cette hausse est essentiellement due à l augmentation des prix du marché. Le résultat du négoce de dérivés énergétiques est exceptionnellement bon : il est passé de 3,5 millions de CHF en 2004 à 39,7 millions de CHF en 2005. Cette progression résulte de l évolution favorable des prix du marché mais aussi de la clairvoyance dont a fait preuve FMB dans son analyse du marché et dans son positionnement. Grâce à l augmentation, en moyenne, des prix facturés aux clients finaux, le chiffre d affaires des ventes à l international a crû de 21,3 % à 322,9 millions de CHF. Cette progression de 56,8 millions de CHF par rapport à l exercice précédent a notamment été rendue possible par la répercussion de l augmentation des prix du marché sur les nouveaux contrats.
Les ventes en Suisse ont quant à elles pâti de la mise en œuvre des mesures sur les prix et accusent un léger fléchissement de 0,9 %, à 878,5 millions de CHF. Ce repli du chiffre d affaires sur le marché national est toutefois moins marqué que ne le laissait présager la baisse des prix, car il a été atténué par l augmentation des volumes vendus. Evolution des charges Etablies à 1 558,1 millions de CHF, les charges d exploitation se sont accrues de 173 millions de CHF, soit de 12,5 %, par rapport à 2004. Cette augmentation est due principalement à la hausse des approvisionnements en énergie auprès de tiers, qui ont eux-mêmes crû de 189,6 millions de CHF, soit de 36 %, en raison du développement du négoce, de la croissance des ventes à l international et de la baisse de la production. Résultats du groupe FMB Profitant principalement de la nette amélioration dans les activités liées à l énergie, le résultat d exploitation avant amortissements (EBITDA) a progressé de 45,9 millions de CHF en 2005 par rapport à 2004, pour atteindre 431 millions de CHF. Ce chiffre est supérieur à celui attendu, compte tenu des 20 millions de CHF de baisses de prix concédées et de l augmentation, de quelque 25 millions de CHF, des charges d approvisionnement suite à l arrêt de la centrale nucléaire de Leibstadt. Etablies à 96,1 millions de CHF, les charges d amortissement ont reculé de 4,8 millions de CHF. Le résultat d exploitation (EBIT) s inscrit donc en hausse de 50,7 millions de CHF, à 334,9 millions de CHF. Soutenu par des facteurs exceptionnels, le résultat financier est passé de -13,2 millions de CHF en 2004 à 56,4 millions de CHF en 2005. Cette envolée de 69,6 millions de CHF résulte principalement des gains réalisés sur les cours des titres évalués à leur valeur de marché, c est-à-dire les titres détenus dans le fonds de désaffectation des installations nucléaires et dans le fonds pour la gestion des déchets radioactifs et les titres composant le portefeuille de FMB. La charge d impôts sur le bénéfice a augmenté de 31,3 millions de CHF, elle s établit pour 2005 à 84,6 millions de CHF. Cette charge était moins élevée en 2004 (53,3 millions de CHF) pour deux raisons : elle était minorée d un remboursement de près de 5 millions de CHF sur les impôts payés les années précédentes, et elle se basait sur un résultat avant impôts sur le bénéfice inférieur de 120,3 millions de CHF. Grâce à un bon résultat d exploitation et à un résultat financier exceptionnel, le groupe FMB a enregistré par rapport à l exercice précédent une hausse de 40,9 % de son bénéfice net, lequel s établit pour 2005 à 306,7 millions de CHF.
S il fallait résumer les résultats de l exercice 2005, je dirais ce qui suit : les résultats exceptionnels des activités internationales ont plus que compensé les effets négatifs de la baisse des prix et de l arrêt de la centrale nucléaire de Leibstadt ; associés à un résultat financier lui aussi exceptionnel, ils ont permis au groupe FMB d enregistrer un résultat annuel réjouissant. Maintenant que nous avons analysé en détail le résultat de l exercice, j aimerais me pencher sur l évolution du bilan. Légère hausse du total du bilan Le total du bilan a enregistré une nouvelle hausse en 2005. Il s établit à la clôture de l exercice à 5 508,9 millions de CHF, ce qui représente une progression de 619,7 millions de CHF, ou de 13 % environ, par rapport à fin 2004. A l actif : Du fait de l ajustement de valeur des fonds d Etat et de l appréciation des titres et participations, l actif immobilisé a crû de 3,5 % à 3 094,1 millions de CHF. L actif circulant s est accru de 27,2 % à 2 414,8 millions de CHF, en raison principalement de l augmentation des immobilisations financières à court terme et de l inscription à l actif des valeurs de remplacement positives des dérivés énergétiques. Au passif : Les fonds propres ont augmenté de 15,3 % par rapport à 2004, pour atteindre 2 742,8 millions de CHF. Leur part dans le total du bilan a légèrement progressé, passant de 48,6 % à 49,8 %. Cette croissance est due à l affectation aux fonds propres d une part des bénéfices, mais aussi à la vente, fin avril 2005, de 170 000 actions propres FMB (avant la division d actions) à des investisseurs institutionnels. Les fonds de tiers à long terme ont reculé de 2,2 % du fait du reclassement des emprunts obligataires, qui sont désormais comptabilisés dans les fonds de tiers à court terme. Les fonds de tiers à court terme ont quant à eux enregistré une croissance significative de 63,9 %, en raison de l augmentation des engagements résultant de ventes et de prestations et de la comptabilisation au passif des valeurs de remplacement négatives des dérivés énergétiques. Les montants affectés aux provisions pour l élimination des déchets nucléaires et pour les contrats d acquisition et de vente d énergie défavorables sont conformes au budget. Aucun mouvement notable n est à signaler concernant les autres provisions. Cash-flow d exploitation A la fin de l exercice 2005, le cash-flow résultant de l activité d exploitation était, avec 307,9 millions de CHF, légèrement en deçà (- 3,9 millions de CHF environ) de son
niveau de fin 2004. Du fait de l augmentation des investissements nets en immobilisations financières à court et à long terme, le cash-flow résultant de l activité d investissement a quant à lui crû de 35 millions de CHF par rapport à l exercice précédent, pour atteindre 206,3 millions de CHF. Le cash-flow résultant de l activité de financement s est révélé positif en raison de la vente précitée de 170 000 actions FMB (avant la division d actions) au cours du premier semestre 2005. L accroissement des intérêts et dividendes versés s explique par l augmentation du dividende par action, qui a été porté de 1,50 CHF à 1,80 CHF. Résultats de la société BKW FMB Energie SA A la clôture de l exercice 2005, le compte de profits et pertes de la société BKW FMB Energie SA affiche un bénéfice de 202,9 millions de CHF, ce qui représente une hausse de 16,4 millions par rapport à 2004. Le total du bilan est quant à lui passé de 3 985,5 millions de CHF en 2004 à 4 205,4 millions de CHF en 2005. En ce qui concerne l actif, cette augmentation est due en premier lieu à la croissance des immobilisations financières à court terme et aux liquidités. Au niveau du passif, les fonds propres s inscrivent en hausse de 107,9 millions de CHF, soit de 13,7 %, par rapport à l exercice précédent. Les provisions ont crû de 59,3 millions de CHF, soit de 2,4 %. Augmentation du dividende Avec un bénéfice net de 306,7 millions de CHF, FMB peut se féliciter d avoir à nouveau réalisé un bon exercice. Compte tenu de ces résultats, le conseil d administration a décidé de proposer un dividende par action de 2,50 CHF à l assemblée générale du 19 mai 2006 (1,80 CHF par action l exercice précédent). Quelques mots, pour conclure, sur l évolution de l action FMB par rapport à l indice SPI au cours de l année 2005 : tandis que le SPI a progressé d environ 35,6 % par rapport à 2004, le cours de notre titre a gagné 26,6 %. Je vous remercie de votre attention.