Conseiller Financier

NOTICE D INFORMATION relative au programme de rachat d actions en vue de régulariser le marché PROPOSE A L ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE PREVUE le 08 Mars 2007 Conseiller Financier Visa du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n 02/03 du 23 mai 2003, prise en application du décret n 2.02.556 du 22 hijja 1423 (24 février 2003), l original de la présente notice d information a été visé par le CDVM le 16 février 2007sous la référence VI/EM/003/2007 Ce document a été établi par Auto Hall et engage la responsabilité de ses signataires. Le visa n'implique ni approbation du programme de rachat d'actions ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l'information donnée dans la perspective du programme de rachat envisagé.

Sommaire 35(0,(5(3$57,($77(67$7,216 /(&216(,/' $'0,1,675$7,21 /(6&200,66$,5(6$8;&2037(6 /(&216(,//(5),1$1&,(5 /(5(63216$%/('(/,1)250$7,21(7'(/$&20081,&$7,21),1$1&,(5(6 '(8;,(0(3$57,(352*5$00('(5$&+$7 &$'5(-85,',48( 2%-(&7,)'8352*5$00( &$5$&7(5,67,48(6'8352*5$00( ),1$1&(0(17'8352*5$00( 02'$/,7(6'(5($/,6$7,21'8352*5$00( $1$/<6('(6'211((6'87,75($872+$//(175(/((5-8,1(7/( 129(0%5( 2.6.1 EVOLUTION DE LA LIQUIDITE DU TITRE AUTO HALL...12 2.6.2 EVOLUTION DU COURS DU TITRE AUTO HALL...14 2.6.3 EVOLUTION DES TITRES DE SOCIETES COMPARABLES COTEES...15,1&,'(1&('8352*5$00(685/$6,78$7,21),1$1&,(5('(/$62&,(7( 352*5$00(6'(5$&+$7635(&('(176 75$,7(0(176&2037$%/((7),6&$/'(65$&+$76 2.8.1- TRAITEMENT COMPTABLE...18 2.8.2- TRAITEMENT FISCAL...18 752,6,(0(3$57,(35(6(17$7,21' $872+$// 5(16(,*1(0(176$&$5$&7(5(*(1(5$/ $&7,9,7((725*$1,6$7,21'($872+$// 3.2.1 PRESENTATION ET ORGANISATION DE AUTO HALL...22 3.2.2 ACTIVITE ET REALISATIONS DE AUTO HALL ET SES FILIALES AU 30 JUIN 2006...24 5(3$57,7,21'8&$3,7$/ 3.3.1 PRESENTATION DES ACTIONNAIRES...27 3.3.2 AUTOCONTROLE...28 3.3.3 PACTE D ACTIONNAIRES...28 (9(1(0(1765(&(176(73(563(&7,9(6 3.4.1 EVENEMENTS RECENTS...28 3.4.2 PERSPECTIVES...29 48$75,(0(3$57,('211((6&2037$%/(6 35,1&,3(6(70(7+2'(6&2037$%/(687,/,6(63$5$872+$// 4.1.1 PRINCIPES ET METHODES DE CONSOLIDATION...32 2

4.1.2. PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D EVALUATION...32 (7$76'(6<17+(6( A - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL SA RELATIFS AU PREMIER SEMESTRE 2006...35 B- ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL CONSOLIDES RELATIFS AU PREMIER SEMESTRE 2006...35 C - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL SA RELATIFS A L EXERCICE 2005...35 D - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL CONSOLIDE RELATIFS A L EXERCICE 2005...35 A - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL SA RELATIFS AU PREMIER SEMESTRE 2006...36 B - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL CONSOLIDE RELATIFS AU PREMIER SEMESTRE 2006...41 C - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL SA RELATIFS A L EXERCICE 2005...44 D - ETATS DE SYNTHESE AUTO HALL CONSOLIDE RELATIFS A L EXERCICE 2005...72 3

Première partie : Attestations 4

1.1 Le conseil d administration Le Conseil d Administration représenté par M.Abdellatif GUERRAOUI, Président Directeur Général d Auto Hall atteste que, à sa connaissance, les données de la présente notice d information dont il assume la responsabilité, sont conformes à la réalité. Elles comprennent toutes les informations nécessaires aux investisseurs pour fonder leur jugement sur le programme de rachat d actions de la société en vue de régulariser le marché. Elles ne comportent pas d omissions de nature à en altérer la portée. Pour le Conseil d Administration Monsieur Abdellatif GUERRAOUI Président Directeur Général d Auto Hall 1.2 Les commissaires aux comptes 1- Comptes sociaux Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes sociaux clos le 31décembre 2004 et le 31 décembre 2005 Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières contenues dans la présente notice d information en effectuant les diligences de la Profession et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur. Les états de synthèse de AUTO HALL pour les exercices clos les 31 décembre 2004 et 2005 ont fait l objet d un audit de notre part. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la Profession. Ces normes requièrent qu un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d anomalie significative. Un audit comprend l examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion. Nous certifions que les états de synthèse arrêtés aux 31 décembre 2004 et 2005 sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine, de la situation financière de la société AUTO HALL ainsi que des résultats de ses opérations et de l évolution de ses flux de trésorerie pour les exercices clos à ces dates, conformément aux principes comptables admis au Maroc. Sans remettre en cause l opinion exprimée ci-dessus, nous signalons l observation suivante : Avant 1998, la société a pratiqué un amortissement de 100% des immobilisations dès l exercice de comptabilisation de leur acquisition. L impact de cette pratique constitue une minoration de la situation nette de la société de 19,8 millions au 31 décembre 2004. 5

Attestation des commissaires aux comptes sur la situation provisoire du bilan et du compte de produit et charges du 1 er janvier au 30 juin 2006 La situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges de la société Auto Hall au terme du premier semestre couvrant la période du 1 er janvier 2006 au 30 juin 2006 ont fait l objet d un examen limité de notre part. Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession. Ces normes requièrent que l examen soit planifié et réalisé en vue d obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges ne comporte pas d anomalies significatives. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d assurance moins élevé qu un audit. Nous n avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n exprimons donc pas d opinion d audit. Sur la base de notre examen limité, nous n avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges susmentionné ne donne pas, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine, de la situation financière de la société Auto Hall au terme du premier semestre arrêté au 30 juin 2006 ni du résultat de ses opérations pour le semestre clos à cette date conformément aux principes comptables admis au Maroc. 2- Comptes consolidés Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes consolidés clos le 31décembre 2004 et le 31 décembre 2005 Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières consolidées contenues dans la présente notice d information en effectuant les diligences de la Profession et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur. Les états de synthèse consolidés de Auto hall pour les exercices clos le 31 Décembre 2004 et le 31 décembre 2005 ont fait l objet d un audit de notre part. Nous avons effectué notre mission selon les normes internationales d audit. Ces normes requièrent qu un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d anomalie significative. Un audit comprend l examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse consolidés. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes consolidés. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion. Nous certifions que les états de synthèse consolidés de Auto Hall arrêtés au 31 Décembre 2004 et au 31 décembre 2005 sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière consolidée de Auto Hall ainsi que des résultats consolidés de ses opérations et de l évolution de ses flux de trésorerie pour les exercice clos à 6

ces dates, conformément aux principes comptables décrits dans l état des informations complémentaires consolidées. Attestation des commissaires aux comptes sur la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges consolidés du 1 er janvier au 30 juin 2006 Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges consolidés de la société AUTO HALL au terme du premier semestre couvrant la période du 1 er janvier au 30 juin 2006. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l examen limité soit planifié et réalisé en vue d obtenir une assurance modérée que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d assurance moins élevé qu un audit. Nous n avons pas effectué un audit et, en conséquence nous n exprimons pas donc pas d opinion d audit. Sur la base de notre examen limité, nous avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que les états de synthèse consolidé s susmentionnés ne donnent pas dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine, de la situation financière de la société AUTO HALL au terme du semestre arrêté au 30 juin 2006, ni du résultat de ses opérations pour le semestre clos à cette date, conformément aux principes comptables décrits dans l état des informations complémentaires consolidées. M. Faïçal MEKOUAR, FIDAROC Adresse : 71, Rue Allal Benabdellah, Casablanca. f.mekouar@fidarocgt.ma tél. 022 31 46 18; Fax : 022 31 76 88 Date du premier exercice soumis au contrôle : 2004 Date d'expiration du mandat en cours : 2007Ã M. Albert BENOUDIZ, Fiduciaire des Sociétés Marocaines Adresse : 7, Rue Benbahan, 3ème étage, Casablanca tél. 022 27 80 51, Fax 022 29 87 80 Date premier exercice soumis au contrôle : 2004 Date d'expiration du mandat en cours : 2007 1.3 Le conseiller financier La présente notice d information a été préparée par nos soins et sous notre responsabilité. Nous attestons avoir effectué les diligences nécessaires pour nous assurer de la sincérité des informations qu elle contient. M.S.IN, Société de Bourse Si Mohamed MAGHRABI Président du Directoire IMMEUBLE Zénith, résidence Tawfiq, Sidi Maârouf, Casablanca tél. : 022 97 49 61(à 65) Fax : 022 97 49 73 /74 E-Mail : maghrabi@msin.ma 7

1.4 Le responsable de l information et de la communication financières Monsieur El Maâti DARRADI Directeur Financier Auto Hall 64, Avenue Lalla Yacout - Casablanca Téléphone : 022 44 21 15 / 022 44 21 26 Fax : 022 31 89 15 E-Mail : e.darradi@autohall.ma Deuxième partie : Programme de Rachat 8

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2.1 Cadre juridique à Le programme de rachat, dont la mise en oeuvre s inscrit dans le cadre législatif créé par la loi n 17-95 du 31 août 1996 relative aux sociétés anonymes, sera soumis à l autorisation de l Assemblée Générale Ordinaire qui sera réunie extraordinairement le 08 mars 2007, statuant aux conditions de quorum et de majorités requises. Il fera l objet des résolutions suivantes : «Première Résolution : L Assemblée Générale, sur le rapport du Conseil d administration et après avis du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières, faisant usage de la faculté prévue par l article 281 de la loi n 17-95 relative aux sociétés anonymes, autorise la société pour une période de dix huit mois, à racheter ses propres titres, actions, en vue de régulariser le marché. - Le prix maximum d achat et de vente : 1 900 Dh - Le prix minimum d achat et de vente : 1 300 Dh L autorisation de rachat est plafonnée à 5% du capital social soit 118 000 actions. Le calendrier du programme de rachat s étalera du 09 mars 2007 au 08 septembre 2008». «Deuxième Résolution : L Assemblée Générale confère au Conseil d administration tous les pouvoirs nécessaires pour l application de la présente autorisation.» En vertu des dispositions de l article 8.7 de la circulaire du CDVM n 02/03 relative à l information exigée des sociétés cotées à l occasion du rachat en bourse de leurs propres actions en vue de régulariser le marché, il sera prévu, dans le rapport soumis à l assemblée générale statuant sur les comptes annuels de Auto Hall, un paragraphe consacré à son programme de rachat d actions décrivant notamment le nombre d actions achetées et des actions éventuellement cédées ainsi que le cours moyen pondéré d acquisition ou de cession. Cette information sera également incluse dans le rapport annuel de la société. 2.2 Objectif du programme Le Conseil d administration souhaite renouveler le programme de rachat par Auto Hall de ses propres actions, afin de : - Contribuer à assurer la liquidité de l'action Auto Hall sur la place boursière de Casablanca par l'achat et la vente du titre en fonction de la situation du marché ; - Régulariser le cours de l action par des interventions en contre tendance des variations excessives du cours du marché. Toutefois, ces objectifs seront réalisés sans pour autant fausser le bon fonctionnement du marché boursier. 2.3 Caractéristiques du programme Part maximale du capital à détenir : Sous réserve de l approbation par l Assemblée Générale Ordinaire du 08 mars 2007 de la première résolution précitée, la société pourrait acquérir un maximum de 118 000 actions, soit 5% de son capital. Fourchette de prix d intervention 10

Prix maximum à l achat et à la vente : 1 900 Dh Prix minimum à l achat et à la vente : 1 300 Dh Montant maximal à engager par la société Le montant maximal à engager par la société serait de 224 200 000,00 Dh. Durée et calendrier du programme Conformément à la première résolution de l Assemblée Générale ordinaire réunie extraordinairement le 08 mars 2007, ce programme s étalera sur une période maximale de dix huit mois. Caractéristiques du programme Prix maximum à l achat et à la vente 1 900 Dh / action Prix minimum à l achat et à la vente 1 300 Dh / action Nombre maximum d actions à détenir 118 000 actions, soit 5% du capital Somme maximale à engager 224 200 000 Dh Durée du programme 18 mois Calendrier du rachat Du 09 mars 2007 au 08 septembre 2008 2.4 Financement du programme Le financement du programme de rachat sera opéré uniquement par l utilisation de la trésorerie nette, qui s élève à 308 886 KDh 1 au 30 juin 2006. 2.5 Modalités de réalisation du programme Les actions relatives au programme de rachat feront l objet d achat et de cession sur le marché central et ce dans les limites de la fourchette autorisée par l Assemblée Générale ordinaire réunie extraordinairement le 08 mars 2007. Les ordres de rachat et de vente se feront par l'intermédiaire de la société de Bourse Maroc Service Intermédiation (M.S.IN) et seront émis par M.El Maâti DARRADI, Directeur Financier d Auto Hall autorisé par le président du conseil d administration. M.S.IN est tenu de confirmer l'exécution des transactions directement aux donneurs d'ordres et d'exécuter les opérations de rachat ou de vente dans les limites fixées par les ordres. M.S.IN transmettra un avis d'opéré à Auto Hall à la réalisation de chaque transaction. Cet avis reprendra toutes les caractéristiques de la transaction : Date de l'opération, Date de règlement, Lieu d'exécution, Sens de l'opération (achat/vente), Cours d'exécution, Montant brut, Commissions de la Société de Bourse, Commissions de la Bourse de Casablanca, Montant de la TVA et le Montant Net. 2.6 Analyse des données du titre Auto Hall: (entre le 1er Juin 2005 et le 30 Novembre 2006) 1 La trésorerie disponible = Titres et valeurs de placement (Sicav monétaires = 180 390 629,02) + Trésorerie actif (128 872 206,38) - Trésorerie passif (377 022,20) = 308 885 812 11

2.6.1 Evolution de la liquidité du titre AUTO HALL 25000 +LVWRULTXHGHVYROXPHVGHVWUDQVDFWLRQVGX7LWUH$XWR+DOOGXHU-XLQDX 1RYHPEUH En KDH 20000 15000 10000 5000 0 01/06/2005 01/09/2005 01/12/2005 01/03/2006 01/06/2006 01/09/2006 Source : Bourse de Casablanca Evolution du titre Auto Hall du 1 er juin 2005 au 30 décembre 2005. Durant cette période, 161 541 actions Auto Hall ont été échangées sur le marché central, et ce au cours moyen pondéré 2 de 537 Dh. Le volume moyen des transactions 3 ressort à 833 479 Dh par jour. Cette période a été marquée par quelque pics de croissance notables : - Le 09 juin 2005, 7 050 titres ont été échangés à 470 DH. - Les 16 et17 août 2005, respectivement 4 450 et 6750 titres ont été échangés à 465 DH. - Le 21 septembre 2005, 6 086 titres ont été échangés à 482 DH. - Les 28 et 29 décembre 2005, respectivement 18 718 et 13 380 titres ont été échangés à 588 DH. - Le 30 décembre 2005 9 128 titres ont été échangés à 590 DH. Ces échanges en fin d année sont le fait de valorisations de portefeuilles. Globalement, les deux derniers mois de 2005, novembre et décembre, ont connu une forte activité avec : des échanges cumulés de 92 445 titres à un prix moyen de 586 DH, un minimum de cours de 505 DH et un maximum de cours de 645 DH. des échanges moyens de plus de 2 600 titres par jour, soit un volume de transactions de 1,5 MDH par jour. Evolution du titre Auto Hall du 1 er janvier au 30 novembre 2006 La période a connu un échange de 145 836 titres, et ce au cours moyen pondéré de 743 DH. Le volume moyen des transactions ressort à 633 913 DH. - Le 02 février 2006, avec 8 940 titres échangés à 710 DH, un cours en hausse de 4,41% par rapport au cours de la veille. - Du 20 janvier 2006 au 07 février 2006 : 31 765 titres ont été échanges pour une moyenne des échanges de 2 647 titres par jour à 674 DH. Le titre a de fait franchi la barre de 700 DH le 02 février 2006 et a atteint 740 DH le 06 février 2006. 2 Cours moyen pondéré : Volume total échangé durant la période d analyse divisé par le nombre total de titres échangés durant la même période 3 Volume moyen des transactions : Volume total échangé durant la période d analyse divisé par le nombre de jours de cotation de la valeur Auto Hall. 12

- Le 08 mai 2006, 20 053 titres ont été échangés à 760 DH, en hausse de 2,7% par rapport au cours du 05 mai 2006. Evolution du titre Auto Hall sur l ensemble de la période d analyse Du 1 er juin 2005 au 30 novembre 2006, le nombre de titres échangés est de 307 377 titres. Le volume moyen des transactions ressort à 709 385,63 DH. La liquidité du titre 4, sur la même période, ressort à 13%. Le cours moyen pondéré de toute la période étudiée est de 635 DH. 4 Liquidité du titre : Nombre de titres échangés durant la période d analyse rapporté au nombre de titres composant le capital 13

2.6.2 Evolution du cours du titre AUTO HALL En DH (YROXWLRQGX&RXUVGX7LWUH$XWR+DOOGXHUMXLQDXQRYHPEUH 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 01/06/2005 01/09/2005 01/12/2005 01/03/2006 01/06/2006 01/09/2006 Source : Bourse de Casablanca Sur la période du 1 er juin 2005 au 25 novembre 2005, le cours du titre Auto Hall a évolué dans une fourchette variant de 400 Dh à 600 Dh, le haut de la fourchette ayant été atteint lors du mois de novembre 2005. Durant la période du 25 novembre 2005 à début février 2006, le titre s est installé dans une fourchette de prix entre 550 DH et 720 DH. Ensuite, le titre a connu une ascension continue jusqu'à un pic de 1080 DH le 24 novembre 2006. Sur la même période, les statistiques du titre Auto Hall ont été les suivantes : Cours le plus haut Cours le plus bas Cours moyen pondéré 1 080,00 DH 445,00 DH 634,66 DH Coefficient de liquidité 13,00% Taux de cotation 5 73,00% Volatilité de long terme 6 38,40% Volatilité de court terme 7 8,82% Le tableau ci-dessous présente l évolution mensuelle de certaines caractéristiques du titre, et ce du 1 er juin 2005 au 30 novembre 2006: 2005 cours extrêmes (en DH) Cours moyen pondéré plus haut plus bas moyenne du nombre de titres échangés sur le Marché Central par séance JUIN 472 494 470 1651 JUILLET 457 464 445 516 AOÛT 465 490 450 1236 SEPTEMBRE 473 482 460 1109 5 Taux de cotation : Nombre de jours de cotation de l action Auto Hall durant la période d analyse divisé par le nombre de jours ouvrables durant la même période 6 Volatilité Long Terme : écart type des variations quotidiennes du cours de l action Auto Hall multiplié par la racine carrée du nombre de jours pris en compte (Nombre de jours ouvrables) 7 Volatilité Court Terme : écart type des variations quotidiennes du cours de l action Auto Hall multiplié par la racine carrée du nombre de jours pris en compte(20 jours). 14

OCTOBRE 485 490 475 477 NOVEMBRE 574 645 505 1624 DÉCEMBRE 590 610 554 3403 2006 JANVIER 638 680 586 1044 FÉVRIER 708 740 680 1460 MARS 689 715 665 543 AVRIL 725 744 720 652 MAI 750 765 700 2109 JUIN 708 770 650 699 JUILLET 768 775 745 238 AOÛT 819 868 768 287 SEPTEMBRE 896 915 870 635 OCTOBRE 938 1000 885 471 NOVEMBRE 1013 1080 1000 377 2.6.3 Evolution des titres de sociétés comparables cotées Sur la période du 1 er juin 2005 au 30 novembre 2006, l évolution des titres des sociétés de distribution comparables cotées à la Bourse de Casablanca se présente comme suit : Volume global traité Volume moyen par jour Quantité Globale Cours Moyen pondéré Quantité Volatilité moyenne long par jour terme Volatilité court terme Nbre de jours de cotation Auto Hall 195 081 709 385 307 377 634,7 1 117 38% 9% 275 049 Auto 37 808 347 404 801 35 444 1 066,0 416 20% 10% 85 Nejma Berliet Maroc 342 486 710 959 347 1 543 540 221,9 4 324 32% 13% 357 Moyenne 191 792 035 691 178 628 787 640,9 1 952 30% 11% 239 En comparaison avec les autres sociétés cotées opérant dans le même secteur, le titre Auto Hall a connu une forte volatilité sur le long terme, tout en gardant une certaine stabilité sur la volatilité Court terme. Le niveau des volumes traités traduit l engouement du marché pour le titre Auto hall. 2.7 Incidence du programme sur la situation financière de la société L intention d Auto Hall n'étant pas d'annuler les titres rachetés, le programme n'aura pas d'incidence sur les comptes de la société autre que l'enregistrement des plus ou moins values éventuelles constatées au compte de résultats en fonction des cours de l'action au moment de l'exécution des ordres d'achat ou de vente des titres. Dans l hypothèse où Auto Hall acquiert les 118 000 titres, soit le maximum d actions à détenir, au prix maximum à l achat de 1 900 Dh et les revende au prix 15

minimum à la vente de 1 300 Dh, la moins value maximale serait de 70 800 000 Dh. 2.8 Programmes de Rachats Précédents Conformément à la première résolution de l Assemblée Générale ordinaire réunie extraordinairement le 20 septembre 2005, un programme de rachat des titres a été lancé sur une période maximale de dix huit mois, dont les objectifs étaient les suivants : - Contribuer à assurer la liquidité de l'action Auto Hall sur la place boursière de Casablanca par l'achat et la vente du titre en fonction de la situation du marché ; - Régulariser le cours de l action par des interventions en contre tendance des variations excessives du cours du marché. Toutefois, ces objectifs seraient réalisés sans pour autant fausser le bon fonctionnement du marché boursier. Programme de rachat du 21 septembre 2005 au 20 mars 2007 Ancienne fourchette Nouvelle fourchette Septembre 2005 à Juin 2006 Juin 2006 à Mars 2007 Prix maximum à l achat et 550 Dh / action 850 Dh / action à la vente Prix minimum à l achat et 350 Dh / action 650 Dh / action à la vente Nombre maximum 118 000 actions, soit 5% du 118 000 actions, soit 5% du d actions à détenir capital capital Somme maximale à 64 900 000 Dh 100 300 000 Dh engager Durée du programme 18 mois 18 mois Le programme de rachat de titres tel que validé par l Assemblée Générale ordinaire réunie extraordinairement du 20 septembre 2005 n a pas été utilisé. Le marché boursier a connu durant les deux mois de septembre et octobre 2005 une forte hausse, qui s est répercutée sur le titre Auto Hall. Le cours du titre a ainsi dépassé, à partir du 21 novembre 2005, le plus haut prévu par le programme de rachat. Auto Hall a dès lors validé, par le biais de l assemblée générale ordinaire du 8 juin 2006, un changement des fourchettes de prix: - Un prix maximum d achat et de vente de 850 Dh - Un prix minimum d achat et de vente de 650 Dh. Le premier achat des titres Auto Hall dans le cadre du programme de rachat s est effectué le 27 juin 2006 pour 66 actions à 722 DH. La première et unique vente du titre est intervenue le 03 juillet 2006 pour 260 titres à 775 Dh. En définitive, le programme de rachat a totalisé 1 524 titres achetés à 764 DH en moyenne contre 260 titres vendus à 775 DH. 16

Le solde de titres Auto Hall rachetés est de 1 264 titres au 31 décembre 2006, soit 0,05% du capital. 17

Le détail chronologique des opérations effectuées par Auto Hall dans le cadre du programme de rachat se présente comme suit : Date Transaction sens Valeur cours en DH Quantité Volume en DH 02/08/2006 Achat AUTO HALL 773,00 50 38 650 DH 02/08/2006 Achat AUTO HALL 773,00 50 38 650 DH 01/08/2006 Achat AUTO HALL 768,00 50 38 400 DH 28/07/2006 Achat AUTO HALL 767,00 150 115 050 DH 20/07/2006 Achat AUTO HALL 771,00 200 154 200 DH 20/07/2006 Achat AUTO HALL 772,00 300 231 600 DH 06/07/2006 Achat AUTO HALL 755,00 10 7 550 DH 06/07/2006 Achat AUTO HALL 755,00 66 49 830 DH 03/07/2006 Vente AUTO HALL 775,00 130 100 750 DH 03/07/2006 Vente AUTO HALL 775,00 130 100 750 DH 29/06/2006 Achat AUTO HALL 760,00 372 282 720 DH 28/06/2006 Achat AUTO HALL 750,00 5 3 750 DH 28/06/2006 Achat AUTO HALL 760,00 205 155 800 DH 27/06/2006 Achat AUTO HALL 722,00 66 47 652 DH 2.9 Traitements comptable et fiscal des rachats 2.8.1- Traitement comptable Les titres acquis par la société dans le cadre du programme de rachat seront considérés comme des Titres et Valeurs de placement. A l acquisition, ces titres seront comptabilisés à leur prix d achat au débit du compte concerné. A la suite d'une cession de ces titres ou d'une partie de ces titres, le compte concerné sera crédité du montant initial de l achat des titres vendus et la plus ou moins value sera constatée dans les comptes du résultat financier. A la fin de chaque exercice la valeur des titres en portefeuille sera comparée au cours boursier du 31 décembre ; les moins values latentes seront constatées en tant que provisions financières. 2.8.2- Traitement fiscal Le rachat par Auto Hall de ses propres titres aurait une incidence sur son résultat imposable dans la mesure où ces titres seraient cédés ultérieurement à un prix différent du prix de rachat. Cette différence de prix donnera lieu à des gains ou pertes soumis au régime des plus ou moins values. Ã,PSRVLWLRQGHVSURILWVGHFHVVLRQ Les profits nets résultant de la cession, en cours ou en fin d exploitation, d actions cotées à la Bourse des Valeurs de Casablanca sont imposables en totalité. Par application des dispositions du code général des impôts, les personnes morales soumises à l Impôt sur les Sociétés (IS) qui procèdent à des cessions de titres de participation bénéficient, pour une période de deux ans allant du 1er janvier 2006 au 31 décembre 2007, d un abattement appliqué sur le profit net global des cessions, obtenu après imputation des pertes résultant des cessions. Le taux de l abattement est de : - 25% si le délai écoulé entre l année d acquisition et l année de cession est supérieur à 2 ans et inférieur ou égal à 4 ans ; - 50% si le délai écoulé entre l année d acquisition et l année de cession est supérieur à 4 ans. Ã 'LYLGHQGHV 18

Les actions possédées par la société ne donnent pas droit aux dividendes. 19

Troisième partie : Présentation d Auto Hall 20

3.1 Renseignements à caractère général Dénomination AUTO HALL sociale Siège social 64,avenue Lalla Yacout. Casablanca. Téléphone (212) 22. 46.03.00 Télécopie (212) 22. 31.56.33 Site internet http://www.autohall.ma Forme juridique Auto Hall est une société anonyme faisant appel public à l épargne, qui est régie par les lois en vigueur au Maroc, et notamment par la Loi 17-95 relative aux sociétés anonymes, par le dahir portant Loi n 1-93-212 du 4 Rabia II 1414 (21 Septembre1993) relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l épargne. Durée de vie Auto Hall a été constitué en 1927 pour une durée de vie de 99 ans. Numéro de registre La société est immatriculée au registre du commerce de du commerce Casablanca sous le numéro RC 137. Exercice social L exercice comptable commence le 1 er janvier et finit le 31 décembre. La société a pour objet, directement ou indirectement : Objet social (article 3 des statuts) - le commerce, l importation et l industrie au Maroc et à l étranger de toutes marques d automobiles, de tout matériel industriel, hydraulique et agricole, de moteurs à explosion, de carburant, de toutes pièces de rechange, de tous produits de consommation et en général de tous appareils, accessoires et fournitures concernant les moyens de culture, de matériel d entreprises, de terrassement et de transports mécaniques ; - la création, l acquisition, la location, l exploitation de tous systèmes touchant aux transports mécaniques, ainsi que la création, achat, vente et exploitation de tous établissements s y attachant ; - l étude, la recherche, la prise, l acquisition sous toutes formes, l apport, le débit, la cession et l exploitation, la représentation directe ou indirecte de tous brevets, marques et procédés, l acquisition, la cession, l apport et l exploitation également directe ou indirecte de tous brevets, licences, agences, exclusivités ou concessions ; - toutes opérations accessoires, et notamment de crédits à la clientèle ; - la création et l exploitation d agences ou succursales en tous pays ; - la prise d intérêt en tous pays et sous quelque forme que ce soit, dans toutes les entreprises ou sociétés dont les exploitations, l industrie et le commerce seraient de nature à favoriser les propres exploitations, industrie et commerce 21

de la présente société ; - généralement, toutes opérations industrielles, commerciales, financières, agricoles, mobilières et immobilières qui pourraient se rattacher directement ou indirectement à l un quelconque des objets de la société ou à tous les autres objets similaires ou connexes ; - la société pourra faire toutes opérations rentrant dans son objet soit seule, soit en participation, soit en association sous quelque forme que ce soit, soit directement, soit au courtage ou à la commission. Elle pourra en outre faire toutes exploitations, soit par ellemême, soit par cession, location ou régie, soit par tous autres modes, sans aucune exception, créer toutes sociétés, faire tous apports à des sociétés existantes, fusionner ou s allier avec elles, souscrire, acheter, vendre et revendre tous titres et droits sociaux ; prendre toutes commandites et faire tout prêts. Capital social au 30 novembre 2006 3.2 Activité et organisation de Auto Hall Le capital social d Auto Hall est fixé à la somme de deux cent trente six millions de dirhams (236.000.000Dh). 3.2.1 Présentation et organisation de Auto Hall 3.2.1.1 Présentation d Auto Hall : Créée en 1927, la société Auto Hall et ses filiales sont présentes aussi bien dans le secteur du matériel roulant que dans celui du matériel industriel. Elle est implantée à Casablanca avec un siège qui rassemble, sur plus de 36 000 m2, hall d exposition, magasins, ateliers et bureaux. Auto Hall dispose d un réseau de treize succursales situées dans les principales villes du Royaume (Casablanca, Rabat, Kenitra, Tanger, Fès, Mekhnès, El Jadida, Settat, Safi, Béni Mellal, Marrakech, Agadir, Oujda). Dans le domaine automobile, le groupe Auto Hall est le représentant de trois constructeurs : Mitsubishi Motors Corporation (véhicules légers), Mitsubishi Fuso (leader du secteur des véhicules industriels au Maroc avec plus de 2 000 véhicules vendus en 2005), et Ford Motors (véhicules légers). Le groupe est également présent dans le marché du matériel agricole via la commercialisation de la marque New Holland et Case. Par ailleurs, le groupe opère dans les secteurs des moteurs thermiques et des groupes électrogènes avec la représentation de la marque Cummins. Face aux opportunités du marché des transports, de l agriculture et de l automobile, Auto Hall a renforcé son organisation par le ré engineering complet du système opérationnel depuis le 1 er janvier 1999. Une démarche orientée clients supportée par un système d information performant permet une gestion optimisée du service après vente et de la disponibilité des pièces de rechange. 3.2.1.2 Organisation de Auto Hall a-conseil d administration 22

Au 30 juin 2006, le conseil d administration d Auto Hall se compose de : Mohammed Karim LAMRANI, Président honoraire, Administrateur Abdellatif GUERRAOUI, Président Directeur Général Lalla Zoubida EL YACOUBI, Administrateur Lalla Noufissa EL YACOUBI, Administrateur Moulay Omar CHERKAOUI, Administrateur Moulay Souleimane CHERKAOUI, Administrateur Jawad Ben BRAHIM, Administrateur Abdelfattah FREJ, Administrateur Khalid CHEDDADI, Administrateur Abdelkader KADIRI, Administrateur Hassan LAMRANI KARIM, Administrateur Bouchaib NAJIOULLAH, Administrateur Mhamed SAGOU, Administrateur Société AMANA (représentée par M. Abdelkader KADIRI, Administrateur) b Comité de direction - Président Directeur Général : Abdellatif GUERRAOUI - Directeur Général : Mohammed LARHOUATI - Directeur Financier : El Maâti DARRADI c - Organigramme d Auto Hall 'LUHFWLRQ61*8 )LOLDOHVDQVDFWLYLWp FRPPHUFLDOH 3UpVLGHQW'LUHFWHXU*pQpUDO Abdellatif GUERRAOUI 'LUHFWHXU*pQpUDO 0RKDPPHG/$5+28$7, $XGLWLQWHUQH $EGHONULP%(11$1, (par intérim) 'LYLVLRQ&RQWU{OH GH*HVWLRQ $EGHONULP%(11$1, 'LUHFWLRQ)LQDQFLqUH Ã Ã (O0DkWL'$55$',Ã 'LYLVLRQ6\VWqPH G,QIRUPDWLRQ 0XVWDSKD<2866(), (par intérim) 'LYLVLRQ 6HFUpWDULDW'(6 0XVWDSKDÃ(/286628/ 'LUHFWLRQ 5HVVRXUFHV+XPDLQHV Ã 0RKDPHGÃ.$50$28,Ã 'LUHFWLRQ5pVHDX 0RKDPHG(O028'(1 ( i té i ) 'LUHFWLRQ 9pKLFXOHV,QGXVWULHOV $EGHOLOODKÃ.+$%%$&+Ã 'LUHFWLRQ'LDPRQG 0RWRUV $EGHOD]L]Ã0$$/0,Ã Ã 'LUHFWLRQ6FDPD Ã Ã$EGHOZDKDEÃ(11$&,5, 'LUHFWLRQ6RPPD 0RKDPPHG =28+5, 'LUHFWLRQ6REHUPD 23 Ã 0RKDPHGÃ%281$',Ã ( i té i )

/HVILOLDOHVG $XWR+DOO6$ AUTO HALL Date de création SCAMA 1929 Importation et commercialisation des véhicules légers de marque Ford (Fourgon, pick-up, véhicule tout terrain et voiture particulière Ford). SOMMA 1930 Importation et commercialisation du matériel agricole de marque New Holland (tracteurs, SOBERMA (*) DIAMOND MOTORS (ex MAIA) (**) SNGU SCAMA SOMMA SOBERMA moissonneuses..) 1927 Importation, commercialisation et maintenance de matériels pour les mines, les travaux publics et l industrie (Matériel de mines, travaux publics de Case et les groupes électrogènes et moteurs diesel de Cummins.) 1926 Importation et commercialisation des véhicules légers de la marque Mitsubishi (Fourgon, pick-up, véhicule tout terrain et voiture particulière Mitsubishi). DIAMOND MOTORS 99,99% 99,99% 99,97 99,99 % Activité Capital Au 31/12/2005 Droits de vote Au 31/12/2005 Dividendes perçus par ATH au titre de l exercice 2005 50 000 000 99,99% 25 000 000 50 000 000 99,99% 25 000 000 10 000 000 99,97% Néant 50 000 000 99,99% Néant Importation et commercialisation 20 000 000 99,98% Néant 1971 de matériel roulant. Cette société est actuellement sans activité commerciale. (*) : Le capital de SOBERMA est passé de 5 à 10 MDH durant l année 2006. La participation de AUTO HALL est passée de 99,93% à 99,97% (**) : à partir du 1er Janvier 2005, le capital de la société Diamond Motors est passé de 500 000 DH à 50 MDH. Source AUTO HALL au 31 décembre 2006 3.2.2 Activité et réalisations de Auto Hall et ses filiales au 30 juin 2006 8 &RQMRQFWXUHQDWLRQDOHGXVHFWHXUjILQMXLQ SNGU 99,98 La conjoncture générale de l économie nationale à fin juin 2006 a été marquée par une forte évolution du PIB, prévu à plus de 7%. La demande des principaux 8 Source des données sectorielles : AIVAM (Association des importateurs des véhicules automobiles montés), AMIMA (Association des Marchands Importateurs de Matériel Agricole) 24

secteurs intéressant l activité d Auto Hall et ses filiales a tiré profit de la libéralisation du transport des marchandises, de l engouement sur les métiers de l immobilier et de l agriculture, mais également de l organisation du salon automobile Auto Expo en mai 2006. En effet, à fin juin 2006, le marché de l automobile a progressé de 35%, avec un total de 46 704 unités mises en circulation. Le marché des tracteurs agricoles a connu une très forte augmentation de 157% (passant de 413 à 1061 unités vendues). Le marché des véhicules industriels a connu une croissance à deux chiffres de 30% sur les six premiers mois de l année 2006, avec 3 679 unités vendues. Le marché des voitures particulières a connu la meilleure croissance avec 39% pour plus de 37 869 unités immatriculées. 5pDOLVDWLRQVFRPPHUFLDOHVG $XWR+DOOHWVHVILOLDOHV Au terme du premier semestre 2006, la société Auto Hall et ses filiales ont réalisé un volume global de ventes de véhicules automobiles de 3 682 unités contre 2 641 au premier semestre 2005. Dans le segment des tracteurs agricoles, les réalisations du groupe Auto Hall, via sa filiale SOMMA ont enregistré une progression de 64% (312 unités vendues contre 190 une année auparavant). En ce qui concerne les ramasseuses-presses 9 de marque Welger, les ventes de la filiale SOMMA ont concerné 34 unités contre 11 unités au 1 er semestre 2005. Voitures particulières dont Mitsubishi (Auto Hall) Ford (SCAMA) Véhicules utilitaires légers dont Mitsubishi (Auto Hall) Ford (SCAMA) Unités vendues 1 er Semestre 2005 901 233 668 635 520 115 1 er Semestre 2006 1 386 327 1 059 838 626 212 Evolution par rapport à 2005 Véhicules industriels Mitsubishi Fuso (Auto 1 105 1 458 +32% Hall) Sous Total Véhicules 2 641 3 682 39% Tracteurs agricoles (SOMMA) Part de marché 2005 2006 + 53% 3% 4% +32% 16 % 20% 39% 40 % 190 312 +64% 46% 29% 5pVXOWDWVVRFLDX[G $XWR+DOO6$DXMXLQ Le tableau ci-après fait ressortir les principaux résultats d Auto Hall : en KDH 1 er Semestre 1 er Semestre Variation 9 matériel agricole utilisé pour la mise en botte de la paille 25

2005 2006 05/06 Chiffre d affaires 611 334 764 819 25% Résultat d exploitation 76 223 117 854 55% Résultat financier 52 240 56 933 9% Résultat non courant 604 214-65% Résultat avant Impôt 129 067 175 002 36% Résultat net 102 002 133 051 30% Lors du premier semestre 2006, Auto Hall a réalisé un Chiffre d Affaires proche de 765 MDH en progression de 25% par rapport à celui de l année précédente. Tous les segments de produits ont contribué à cette hausse : Voitures particulières, Véhicules utilitaires légers, Véhicules industriels et même les Tracteurs agricoles. Le résultat d exploitation s est établi à 117,8 millions de dirhams en hausse de 55% par rapport à l exercice précédent. Le résultat financier, qui comprend un dividende de 55 millions de dirhams, ainsi que les produits de placement des liquidités disponibles, est passé à 56,9 millions de dirhams, en progression de 9%. Le résultat non courant s élève à 214 KDH comparé à 604 KDH en 2005. Le résultat avant impôt ressort ainsi à 175 MDH en progression de près de 36% par rapport à 2005. Le résultat net a progressé de 30%, passant de 102 MDH à 133 MDH. Ã 5pVXOWDWVGHVILOLDOHVDXMXLQ Chiffres d affaires Résultats avant impôts en KDH 1er Semestre 2005 1er Semestre 2006 Variation 05/06 1er Semestre 2005 1er Semestre 2006 Variation 05/06 DIAMOND MOTORS 135 390 169 256 25% 22 800 23 195 2% SCAMA 123 144 209 096 70% 3 306 7 347 122% SOMMA 45 580 76 303 67% 3 918 8 701 122% SOBERMA 7 598 24 554 223% 643 1 819 183% SNGU (*) 3 227 2 742-15% (*) sans activité commerciale 5pVXOWDWV&RQVROLGpVDXMXLQ en KDH 1 er Semestre 2005 1 er Semestre 2006 Variation 05/06 Chiffre d affaires 637 840 938 695 47% Résultat d exploitation 91 326 153 768 68% Résultat financier 4 917 2 160-56% 26

Résultat non courant 10 768 2 509-77% Résultat avant impôt 107 010 158 437 48% Résultat net 71 818 104 981 46% Lors du premier semestre 2006, le groupe Auto Hall a réalisé un Chiffre d Affaires consolidé de 938 MDH en progression de 47% par rapport à celui de la même période de l année précédente. Le résultat d exploitation s est établi à 153,7 millions de dirhams en hausse de 68% par rapport au semestre précédent. Le résultat financier, ne tenant pas compte des plus values latentes sur les SICAV monétaires détenues, a enregistré une baisse de 56% passant de 4,9 millions de DH à 2,16 millions de DH au 1 er semestre 2006. Le résultat non courant enregistre une baisse de 77% car le résultat de 2005 avait bénéficié d une plus value de 10,1 Millions de DH réalisée par les filiales Diamond Motors et SNGU sur cessions de valeurs mobilières. Le résultat avant impôt a enregistré une hausse de 48% à 158,4 MDH contre 107 MDH. Le résultat net consolidé ressort à 105 millions de DH en progression de 46% comparé à celui enregistré à la même période de l année précédente. 3.3 Répartition du capital A ce jour, le capital social de Auto Hall s établit à 236 000 000 DH, entièrement libéré, réparti en 2 360 000 actions de valeur nominale de 100DH. La répartition du capital de Auto Hall au 30 juin 2006, se présente de la manière suivante : Actionnaires Nombre de Titres Capital % du capital Nombre de droits de vote Droits de vote % Droits de vote AMANA 1 197 560 50,74% 1 197 560 50,74% SAFARI SA 110 509 4,68% 110 509 4,68% CIMR 308 900 13,09% 308 900 13,09% Abdellatif HAKAM 153 050 6,49% 153 050 6,49% Finance SA Flottant Bourse 589 981 25,00% 589 981 25,00% Total 2 360 000 100% 2 360 000 100% 3.3.1 Présentation des actionnaires AMANA Ã AMANA est une société de participation et de promotion immobilière au capital social de 300 000 DH sise au 5, route d'azemmour, Casablanca. Les principaux actionnaires sont : Mohamed CHERKAOUI : 1 486 actions (soit 49,5% du capital) ; 27

Abdelkader KADIRI : 1 486 actions (soit 49,5% du capital) ; Moulay Omar CHERKAOUI : 7 actions ; Moulay Souleymane CHERKAOUI : 7 actions ; Lalla Zoubida EL YACOUBI : 7 actions ; Lalla Noufissa EL YACOUBI : 7 actions. SAFARI S.A La société SAFARI, au capital social de 250 millions de dirhams, est une société de participation opérant dans les secteurs du commerce, de l industrie et des services. La société est détenue à hauteur de 99,99% par M.Mohammed Karim LAMRANI. CIMR La C.I.M.R. est la première institution de retraite privée au Maroc : De par son ancienneté, ( la C.I.M.R a été créée en 1949, avant même le régime obligatoire de la C.N.S.S), et de par l'importance de la population couverte qui atteint actuellement plus de 350 000 bénéficiaires entre actifs, ayant-droits et allocataires. La C.I.M.R., association privée à but non lucratif est gérée par un Conseil d'administration dont les membres sont élus par l'assemblée Générale des Adhérents, qui se réunit annuellement en vue de se prononcer sur le compte rendu de la Gestion de la Caisse durant l'exercice, et procéder à l'élection des Administrateurs. ABDELLATIF HAKAM FINANCE SA Abdellatif HAKAM FINANCE SA est une société de participation gérée par M.Abdellatif HAKAM. 3.3.2 Autocontrôle Au 31 décembre 2006, Auto Hall détient 1 264 titres dans le cadre du programme de rachat qui arrive à échéance le 20 mars 2007. 3.3.3 Pacte d actionnaires Il n existe aucun pacte d actionnaires agissant de concert pour le contrôle de la société. 3.4 Evénements récents et perspectives 3.4.1 Evénements récents Le 1er janvier 2006, Auto Hall a procédé à l augmentation du capital de sa filiale SOBERMA, passé ainsi de 5 à 10 MDH, avec une participation d Auto Hall qui passe de 99,93% à 99,97%. 28

Auto Hall SA a reçu la certification ISO 9001 version 2000 de l ensemble de ses activités, le 27 novembre 2006. 3.4.2 Perspectives Les principaux objectifs que la société Auto Hall et ses filiales se sont fixées pour l exercice 2007 se résument ainsi : 3HUVSHFWLYHVFRPPHUFLDOHV Consolider sa position de leader sur le marché des véhicules industriels à 40% de part de marché, Augmenter sa part de marché dans les voitures particulières pour la porter de 4% au cours du premier semestre 2006 à 5,2% pour l année 2007, Augmenter sa part de marché dans les véhicules utilitaires légers à 22,7%, contre 20% lors du premier semestre 2006, soit une hausse de 13,5%, et porter sa part de marché dans la branche des tracteurs agricoles à 32,4%, contre 29% lors du premier semestre 2006 soit une hausse de 11,7%. Part de marché Au 30 juin 2006 Objectif 2007 Variation Véhicules 40% 40% - industriels Voitures 4% 5,2% +30% particulières Véhicules 20% 22,7% +13, 5% utilitaires légers Tracteurs agricoles 29% 32,4% 11,7%,QGLFDWHXUVILQDQFLHUV Selon son management, Auto Hall SA prévoit une progression de son chiffre d affaires à plus de 1,5 Milliards de DH pour 2006 et ce grâce à une forte progression des ventes, profitant de la conjoncture du marché. Le résultat avant impôt est prévu à 283,6 Millions de DH Le budget 2007 pour Auto Hall SA prévoit un Chiffre d Affaire de 1,9 Milliards de DH et un résultat avant impôt de 307,5 Millions de DH comprenant un dividende prévisionnel de 35 millions de DH. Le budget 2007 prévu pour la société Auto Hall et ses filiales est de 2,3 Milliards de DH de Chiffre d Affaires Consolidé. Le résultat Consolidé avant impôt prévu pour 2007 sera de 343,9 Millions de DH. Le groupe Auto Hall prévoit un budget d investissement de 63,7 Millions de DH pour renforcer les services des sociétés du groupe et assurer une proximité à la clientèle. 29

3HUVSHFWLYHVTXDOLWDWLYHV - La satisfaction du client en lui offrant un produit et un service de qualité, - La proximité par la rénovation ou l implantation de nouvelles succursales. 30

Quatrième partie : Données comptables 31

4.1 Principes et méthodes comptables utilisés par Auto Hall 4.1.1 Principes et méthodes de consolidation Les principales règles et méthodes du groupe sont les suivantes : a) Périmètre et méthodes de consolidation : Les sociétés dans lesquelles le groupe exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés contrôlées à plus de 50%. Toutes les filiales à savoir SCAMA, SOMMA, DIAMOND MOTORS (ex MAIA), SOBERMA, SNGU sont contrôlées exclusivement par Auto Hall donc consolidées par intégration globale. La liste des sociétés consolidées pour l exercice clos le 30 juin 2006 est la suivante : Société Siège social Pourcentag e d intérêt% Pourcentag e de contrôle % Méthode de consolidation SCAMA 64, avenue lalla Yacout 99,99% 99,99% Intégration Casablanca Globale SOMMA 64, avenue lalla Yacout 99,97% 99,97% Intégration Casablanca Globale SOBERMA 64, avenue lalla Yacout 99,99% 99,99% Intégration Casablanca Globale DIAMOND MOTORS 64, avenue lalla Yacout 99,99% 99,99% Intégration Casablanca Globale SNGU 3, Abou Alaa Maari. Tanger 99,98% 99,98% Intégration Globale b) Dates de clôture : Toutes les sociétés consolidées clôturent leurs comptes au 31 décembre. c) Ecarts d acquisition : Toutes les sociétés entrant dans le périmètre de consolidation 4.1.2. principes comptables et méthodes d évaluation a) Immobilisations incorporelles Elles comprennent exclusivement un fonds commercial, non amortissable. b) Immobilisations corporelles Celles-ci figurent au bilan à leur coût d acquisition, diminué des amortissements, calculés selon la méthode linéaire, en fonction de la durée de vie estimée des actifs concernés. Les durées de vie retenues sont les suivantes : Constructions 20 et 25 ans Installations techniques, matériel et outillage 10 ans Matériel informatique 5 ans Matériel de transport 4 ans Matériel, mobilier de bureau et aménagements 10 ans 32

La société ne dispose pas d immobilisations en crédit bail. Les plus values de cessions intra-groupe sont annulées lorsqu elles sont significatives. c) Immobilisations financières Elles sont constituées essentiellement de titres de participation dans les sociétés non consolidées. d) Stocks Les stocks de véhicules sont évalués au coût d achat. En revanche, les stocks de pièces de rechange sont évalués au coût moyen. e) Créances Les créances sont enregistrées à leur valeur nominale. Elles font l objet d une dépréciation en fonction du risque de non recouvrement. Les créances et dettes libellées en monnaies étrangères sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu à constatation d une provision. Les gains latents de change sont constatés en écart de conversion passif et n impactent pas le résultat consolidé. f) Titres de placement Les titres et valeurs mobilières de placement constitués essentiellement de SICAV de trésorerie sont enregistrés au coût d achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d acquisition. g) Provisions réglementées Les provisions réglementées à caractère fiscal sont annulées en consolidation. Il s agit essentiellement des amortissements dérogatoires et des provisions pour investissements. h) Retraitement des impôts Les impôts différés résultant de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et des retraitements de consolidation sont calculés société par société selon la méthode du report variable, en tenant compte de la conception étendue. 33

, $&7,),002%,/,6( $ (YDOXDWLRQjOHQWUpH 1. Immobilisations en non-valeurs Charges réelles 2. Immobilisations incorporelles Coût d'aquisition 3. Immobilisations corporelles Coût d'aquisition 4. Immobilisations financières Prix d'achat % &RUUHFWLRQVGHYDOHXUV 1. Méthodes d'amortissements Linéaire 2. Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation Selon le risque 3. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Actif Cours connu au moment des écritures d'inventaire,, $&7,)&,5&8/$17+RUVWUpVRUHULH $ (YDOXDWLRQDOHQWUpH 1. Stocks - Matières 1er et marchandises Coût d'aquisition - Produits finis et en cours Prix de revient 2. Créances Montant nominal 3. Titres et valeurs de placement Prix d'achat % &RUUHFWLRQVGHYDOHXUV 2. Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation Selon le degré du contentieux 3. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Actif Cours connu au moment des écritures d'inventaire,,, ),1$1&(0(173(50$1(17 1. Méthodes de réévaluation Néant 2. Méthodes d'évaluation des provisions réglementées Selon budget trienal 3. Dettes de financement permanent Néant 4. Méthodes d'évaluation des provisions durables pour risques et charges Selon risque 5. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Passif Cours connu au moment des écritures d'inventaire,9 3$66,)&,5&8/$17+RUVWUpVRUHULH 1. Dettes du passif circulant Coût réel d'entrée 2. Méthodes d'évaluation des autres provisions pour risques et charges Selon risque 3. Méthodes de détermination des écarts de conversion - Passif Cours connu au moment des écritures d'inventaire 9 75(625(5,( 1. Trésorerie - Actif Coût réel d'entrée 2. Trésorerie - Passif Coût réel d'entrée 1. Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation 34

4.2 Etats de synthèse a - Etats de synthèse AUTO HALL SA relatifs au premier semestre 2006 - Bilan - Compte des produits et charges b- Etats de synthèse AUTO HALL Consolidés relatifs au premier semestre 2006 - Bilan - Compte des produits et charges c - Etats de synthèse AUTO HALL SA relatifs à l exercice 2005 - Bilan - Compte des produits et charges - Tableau de financement de l exercice 2005 et 2004 - Etat des soldes de gestion - Etat des informations complémentaires : o Tableau des immobilisations autres que financières (B2) o Tableau des Amortissements (B2 bis) o Plus ou moins values sur cessions ou retraits d immobilisations(b3) o Tableau des titres de participations (B4) 2005 et 2004 o Tableau des provisions (B5) 2005 et 2004 o Tableau des créances (B6) 2005 et 2004 o Tableau des dettes (B7) 2005 et 2004 o Sûretés réelles données ou reçues (B8) o Engagements financiers reçus ou donnés hors opérations de Crédit bail (B9) o Tableau des biens en crédit bail (B10) 2005 o Tableau d affectation des résultats intervenue au cours des exercices 2005-2004-2003 (C2) o Datations et événements postérieurs (C5) d - Etats de synthèse AUTO HALL Consolidés relatifs à l exercice 2005 - Bilan - Compte des produits et charges 35

a - Etats de synthèse AUTO HALL SA relatifs au premier semestre 2006 ACTIF EXERCICE au 30/06/2006 30.06.05 BRUTE AMORT. ET PROV NET NET,PPRELOLVDWLRQHQQRQYDOHXUV$ 683 563,45 341 781,73 341 781,72 0,00 *frais préléminaires 683 563,45 341 781,73 341 781,72 0,00 *charges à répartir sur plusieurs exercices *primes de remboursement des obligations,pprelolvdwlrqvlqfrusruhoohv% 140 000,00 0,00 140 000,00 140 000,00 *immobilisation en recherche et développement *brevets,marques,droitset valeurs similaires *fonds commercial 140 000,00 140 000,00 140 000,00 *autres immobilisations incorporelles,pprelolvdwlrqvfrusruhoohvf 312 427 127,84 162 488 577,88 149 938 549,96 146 026 362,30 *terrains 40 604 970,50 40 604 970,50 45 794 363,96 *constructions 208 712 173,68 118 641 921,80 90 070 251,88 81 871 162,35 *installations techniques,materiel et outillage 21 194 791,64 17 186 227,52 4 008 564,12 3 768 509,57 *materiel de transport 17 499 211,06 10 391 393,92 7 107 817,14 6 407 941,84 *mobilier,materiel de bureau et aménagements divers 24 415 980,96 16 269 034,64 8 146 946,32 8 184 384,58 *autresimmobilisations corporelles *immobilisations corporelles en cours,pprelolvdwlrqvildqflquhv' 174 782 205,00 174 782 205,00 168 648 954,35 *prêts immobilisés *autres créances financières 18 815,00 18 815,00 18 815,00 *titres de participation 174 763 390,00 174 763 390,00 168 630 139,35 *autres titres immobilisés (FDUWVGHFRQYHUVLRQDFWLI( *diminution des créances immobilisées *augmentation des dettes de finance WRWDO,$%&'( 488 032 896,29 162 830 359,61 325 202 536,68 314 815 316,65 6WRFNV) 131 918 418,50 12 157 502,97 119 760 915,53 67 312 540,94 *marchandises 76 589 328,47 12 157 502,97 64 431 825,50 47 163 957,43 *Matiers et fournit Consommables 42 282 226,84 42 282 226,84 9 180 354,18 *produits en cours 152 612,87 152 612,87 82 945,79 *produits intern et prod résid. *produits finis 12 894 250,32 10 651 048,93 10 885 283,54 &UpDQFHVGHODFWLIFLUFXODQW* 306 510 314,88 2 243 201,39 304 267 113,49 287 105 108,98 *fournis,débiteurs,avances et acomptes 199 480,20 199 480,20 232 237,33 *clients et comptes rattachés 144 109 196,98 2 243 201,39 141 865 995,59 92 765 990,53 *personnel 135 230,20 135 230,20 414 014,92 *Etat 117 306 646,65 117 306 646,65 64 752 317,77 *comptes d'associés & sociétés du groupe 1 625 200,00 1 625 200,00 51 750 199,96 36

*autres débiteurs 43 147,42 43 147,42 168 883,73 *comptes de régularis.actif 43 091 413,43 43 091 413,43 77 021 464,74 7LWUHVHWYDOHXUVGHSODFHPHQW,, 180 390 629,02 180 390 629,02 190 777 135,57 (FDUWVÃGHÃFRQYHUVLRQDFWLI,ÃpOHPHQWVÃFLUFXODQWVÃ 3 786,02 3 786,02 7UpVRUHULHDFWLI total II (F+G+II+I) 618 823 148,42 14 400 704,36 604 422 444,06 545 194 785,49 *chèques et valeurs à encaisser 2 570 472,07 2 570 472,07 125 467,84 *banques TG et CP 124 935 406,54 124 935 406,54 49 340 550,28 *caisse,régie d'avance et accréditifs 1 366 327,77 1 366 327,77 1 029 217,08 total III 128 872 206,38 0,00 128 872 206,38 50 495 235,20 total général I+II+III 1 235 728 251,09 177 231 063,97 1 058 497 187,12 910 505 337,34 37

Passif Exercice au 30/06/2006 30.06.05 &DSLWDX[SURSUHV Capital social 236 000 000,00 236 000 000,00 Moins; actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé Prime d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réévaluation Réserve légale 23 600 000,00 23 600 000,00 Réserve d'investissement 40 840 794,33 34 840 794,33 Autres réserves 300 000 000,00 245 000 000,00 Report à nouveau (2) 39 624 501,76 22 393 401,72 Résultats nets en instance d'affectation (2) Résultat net de l'exercice 133 051 091,46 102 001 956,50 Résultat avant impot total des capitaux propres (A) 773 116 387,55 663 836 152,55 &DSLWDX[SURSUHVDVVLPLOpV% Subventions d'investissement Provisions réglementés 12 000 000,00 12 000 000,00 total des capitaux assimilés (B) 12 000 000,00 12 000 000,00 'HWWHVGHILQDQFHPHQW& Emprunts obligataires Autres dettes de financement total des dettes de financement (C) 0,00 0,00 3URYLVLRQVGXUDEOHVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV' Provisions pour risques Provisions pour charges 0,00 0,00 (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLI( Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement total I (A+B+C+D+E) 785 116 387,55 675 836 152,55 'HWWHVGXSDVVLIFLUFXODQW) Fournisseurs et comptes rattachés 123 113 711,76 118 381 313,74 Client créditeurs, avances et acomptes 17 880 804,41 13 458 698,09 Personnel 15 477 816,33 12 817 153,82 Organismes sociaux 4 272 505,94 3 202 579,18 Etat 21 464 874,63 9 217 532,12 Comptes d'associés & sociétés du groupe 85 128 868,74 72 776 152,53 Autres créances 122 932,04 258 214,86 Comptes de régularisation passif 2 984 317,28 2 337 786,38 270 445 831,13 232 449 430,72 $XWUHVSURYLVLRQVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV* 2 466 524,77 2 218 420,24 (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLIpOpPHQWV FLUFXODQWV,, 91 421,47 total II(F+G+II) 273 003 777,37 234 667 850,96 7UpVRUHULHSDVVLI Crédits d'escompte Crédits de trésorerie Banques (soldes créditeurs) 377 022,20 1 333,83 total III 377 022,20 1 333,83 total général (I+II+III) 1 058 497 187,12 910 505 337,34 38

Compte de Produits et de Charges au 30 juin 2006 SURGXLWVGH[SORLWDWLRQ propre à des exercices de l'exercice de l'exercice l'exercice 1 précédents 2 3=1+2 précedent 4 *ventes de marchandises (en l'état) 316 089 816,70 316 089 816,70 273 328 073,69 *ventes de biens et services produits 448 728 871,01 448 728 871,01 338 005 681,93 *chiffre d'affaires 764 818 687,71 0,00 764 818 687,71 611 333 755,62 *variation de stocks de produits (+-) (I) -5 828 149,25-5 828 149,25-1 842 574,28 *immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même *subventions d'exploitation 0,00 0,00 *autres produits d'exploitation 1 298 432,54 1 298 432,54 812 880,42 *reprises d'exploitation,transfert de charges 314 184,63 314 184,63 12 691,00 total I 760 603 155,63 0,00 760 603 155,63 610 316 752,76 FKDUJHVGH[SORLWDWLRQ *achats revendus(2) de marchandises 296 844 720,34 296 844 720,34 259 132 418,71 *achats consommés(2)de matières et fournitures 281 660 466,60 281 660 466,60 215 918 724,49 *autres charges externes 13 836 685,16-97 506,72 13 739 178,44 12 278 673,43 *impôts et taxes 1 163 123,74-9 818,50 1 153 305,24 1 149 387,35 *charges de personnel 39 443 537,39-42 227,28 39 401 310,11 35 223 461,65 *autres charges d'exploitation 1 913 981,00 1 913 981,00 2 083 704,59 *dotations d'exploitation 8 035 683,82 8 035 683,82 8 307 716,25 total II 642 898 198,05-149 552,50 642 748 645,55 534 094 086,47 UpVXOWDWGH[SORLWDWLRQ,,, 117 704 957,58 149 552,50 117 854 510,08 76 222 666,29 SURGXLWVILQDQFLHUV *produits des titres de partic. et autres titres immobilisés 55 000 000,00 55 000 000,00 50 000 000,00 *gains de change 1 653 236,85 1 653 236,85 1 870 800,07 *interêts et autres produits financiers 1 178 345,90 41 258,08 1 219 603,98 2 330 043,99 *reprises financières ;transferts de charges 537 655,26 537 655,26 total IV 58 369 238,01 41 258,08 58 410 496,09 54 200 844,06 FKDUJHVILQDQFLqUHV *charges d'interêts 155 788,51 12 160,60 167 949,11 47 545,92 *pertes de change 748 044,26 557 674,43 1 305 718,69 1 912 840,67 *autres charges financières *dotations financières 3 786,02 3 786,02 total V 907 618,79 569 835,03 1 477 453,82 1 960 386,59 UpVXOWDWILQDQFLHU,99 57 461 619,22-528 576,95 56 933 042,27 52 240 457,47 UpVXOWDWFRXUDQW,,,9, 175 166 576,80-379 024,45 174 787 552,35 128 463 123,76 SURGXLWVQRQFRXUDQW *produits des cessions d'immobilisations 530 000,00 530 000,00 1 034 806,71 *subventions d'équilibre *reprises sur subventions d'investissements *reprises non courantes;transferts de charges 17 757,75 17 757,75 235 715,16 total VIII 547 757,75 0,00 547 757,75 1 270 521,87 FKDUJHVQRQFRXUDQWHV *valeurs nettes d'amortis. des immobilisations cédées 275 226,84 275 226,84 647 466,08 *subventions accordées *autres charges non courantes 58 241,80 58 241,80 18 883,05 *dotations non courantes aux amorts. et aux prov. total IX 333 468,64 0,00 333 468,64 666 349,13 39

UpVXOWDWQRQFRXUDQW9,,,,; 214 289,11 0,00 214 289,11 604 172,74 UpVXOWDWDYDQWLPS{WV9,,; 175 380 865,91-379 024,45 175 001 841,46 129 067 296,50 LPS{WVVXUOHVUpVXOWDWV 41 950 750,00 41 950 750,00 27 065 340,00 UpVXOWDWQHW;,;,, 133 430 115,91-379 024,45 133 051 091,46 102 001 956,50 WRWDOGHVSURGXLWV,,99,,, 819 520 151,39 41 258,08 819 561 409,47 665 788 118,69 WRWDOGHVFKDUJHV,,9,;;,,, 686 090 035,48 420 282,53 686 510 318,01 563 786 162,19 UpVXOWDWQHWWRWDOGHVSURGXLWVWRWDOGHVFKDUJHV 133 430 115,91-379 024,45 133 051 091,46 102 001 956,50 40

b - Etats de synthèse AUTO HALL Consolidés relatifs au premier semestre 2006 30.06.2005 $&7,) %587 $0257(73529 1(7 1(7,PPRELOLVDWLRQÃHQÃQRQÃYDOHXUV$Ã 714 563,45 714 563,45-151 750,00 *frais préléminaires 714 563,45 714 563,45-151 750,00 *charges à répartir sur plusieurs exercices - - - - *primes de remboursement des obligations - - - -,PPRELOLVDWLRQVÃLQFRUSRUHOOHV%Ã 140 000,00-140 000,00 140 000,00 *immobilisation en recherche et développement - - - - *brevets,marques,droitset valeurs similaires - - - - *fonds commercial 140 000,00-140 000,00 140 000,00 *autres immobilisations incorporelles - - - -,PPRELOLVDWLRQVÃFRUSRUHOOHVÃFÃ 337 221 942,17 164 243 986,12 172 977 956,05 171 931 257,92 *terrains 39 498 063,96-39 498 063,96 44 044 363,96 *constructions 134 453 423,96 55 608 095,83 78 845 328,13 101 255 524,61 *installations techniques,materiel et outillage 23 788 239,88 18 647 307,50 5 140 932,38 5 556 573,08 *materiel de transport 26 741 584,38 14 556 228,07 12 185 356,31 10 686 155,84 *mobilier,materiel de bureau et aménagements divers 112 740 629,99 75 432 354,72 37 308 275,27 10 388 640,43 *autresimmobilisations corporelles - - - - *immobilisations corporelles en cours - - - -,PPRELOLVDWLRQVÃILDQFLqUHV'Ã 242 905,00-242 905,00 242 905,00 *prêts immobilisés 9 600,00-9 600,00 9 600,00 *autres créances financières 18 815,00-18 815,00 18 815,00 *titres de participation 203 490,00-203 490,00 203 490,00 *autres titres immobilisés 11 000,00-11 000,00 11 000,00 (FDUWVÃGHÃFRQYHUVLRQDFWLI(Ã - - - - *diminution des créances immobilisées - - - - *augmentation des dettes de finance - - - - total I (A+B+C+D+E) 338 319 410,62 164 958 549,57 173 360 861,05 172 465 912,92 6WRFNV)Ã 237 451 073,21 24 460 059,30 212 991 013,91 152 520 254,26 *marchandises 181 779 129,05 24 460 059,30 157 319 069,75 131 899 295,87 *Matiers et fournit Consommables 42 282 226,84-42 282 226,84 9 180 354,18 *produits en cours 495 467,00-495 467,00 555 320,67 *produits intern et prod résid. - - - - *produits finis 12 894 250,32 12 894 250,32 10 885 283,54 &UpDQFHVÃGHÃODFWLIÃFLUFXODQW*Ã 448 653 325,89 9 879 663,53 438 773 662,36 317 842 211,35 *fournis,débiteurs,avances et acomptes 199 480,20-199 480,20 232 237,33 *clients et comptes rattachés 216 731 029,85 6 226 637,43 210 504 392,42 122 760 273,58 *personnel 186 530,24-186 530,24 458 530,42 *Etat 148 864 926,43 3 653 026,10 145 211 900,33 89 249 160,29 *comptes d'associés & sociétés du groupe 1 625 200,00-1 625 200,00 1 750 199,96 *autres débiteurs - - 169 387,73 *comptes de régularis.actif 81 046 159,17-81 046 159,17 103 222 422,04 7LWUHVÃHWÃYDOHXUVÃGHÃSODFHPHQWÃ,,Ã 240 305 991,75-240 305 991,75 316 423 829,23 (FDUWVÃGHÃFRQYHUVLRQDFWLI,ÃpOHPHQWVÃFLUFXODQWVÃ 59 798,45-59 798,45 - total II (F+G+II+I) 926 470 189,30 34 339 722,83 892 130 466,47 786 786 294,84 7UpVRUHULHÃDFWLIÃ *chèques et valeurs à encaisser 4 731 029,38-4 731 029,38 1 046 565,07 *banques TG et CP 132 145 121,74-132 145 121,74 66 329 619,57 *caisse,régie d'avance et accréditifs 1 366 327,77-1 366 327,77 1 029 217,08 total III 138 242 478,89-138 242 478,89 68 405 401,72 41

total général I+II+III 1 403 032 078,81 199 298 272,40 1 203 733 806,41 1 027 657 609,48 PASSIF consolidé ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ&DSLWDX[ÃSURSUHVÃ 30.06.2006 30.06.2005 Capital social 236 000 000,00 236 000 000,00 Moins; actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé - - Prime d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réévaluation Réserve légale Réserve d'investissement Autres réserves 516 353 726,55 481 253 211,98 Report à nouveau (2) Résultats nets en instance d'affectation (2) 104 981 091,02 71 818 365,65 Résultat avant impot total des capitaux propres (A) 857 334 817,57 789 071 577,63 ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ&DSLWDX[ÃSURSUHVÃDVVLPLOpVÃÃ%Ã Subventions d'investissement - - Provisions réglementés - - total des capitaux assimilés (B) - - ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ'HWWHVÃGHÃILQDQFHPHQWÃ&Ã Emprunts obligataires - - Autres dettes de financement - - total des dettes de financement (C) - - ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ3URYLVLRQVÃGXUDEOHVÃSRXUÃULVTXHVÃHWÃFKDUJHV'Ã - - Provisions pour risques - - Provisions pour charges - - Provisions durables pour risques et charges(d) - - ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ(FDUWVÃGHÃFRQYHUVLRQÃSDVVLIÃ(Ã - - Augmentation des créances immobilisées - - Diminution des dettes de financement - - Ecarts de conversion, passif (E) - - total I (A+B+C+D+E) 857 334 817,57 789 071 577,63 ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ'HWWHVÃGXÃSDVVLIÃFLUFXODQWÃ)Ã Fournisseurs et comptes rattachés 104 143 774,81 88 333 100,65 Client créditeurs, avances et acomptes 20 421 839,23 15 496 363,13 Personnel 18 464 115,11 15 845 640,73 Organismes sociaux 5 466 795,73 4 099 919,80 Etat 32 762 639,41 17 764 165,67 Comptes d'associés & sociétés du groupe 85 128 868,74 72 776 152,53 Autres créances 533 710,78 260 703,85 Comptes de régularisation passif 6 707 583,08 5 786 164,17 Dettes du passif circulant (F) 273 629 326,89 220 362 210,53 ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ$XWUHVÃSURYLVLRQVÃSRXUÃULVTXHVÃHWÃFKDUJHVÃ*Ã 2 792 334,70 2 471 146,56 ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ(FDUWVÃGHÃFRQYHUVLRQÃSDVVLIÃpOpPHQWVÃFLUFXODQWVÃ,,Ã 235 699,95 - total II(F+G+II) 276 657 361,54 222 833 357,09 ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃ7UpVRUHULHÃSDVVLIÃ Crédits d'escompte - - Crédits de trésorerie - - Banques (soldes créditeurs) 69 741 627,30 15 752 674,76 total III 69 741 627,30 15 752 674,76 total général (I+II+III) 1 203 733 806,41 1 027 657 609,48 42

Compte de Produits et de Charges Consolidé EXERCICE AU 30 JUIN 2006 AU 30 JUIN 2005 SURGXLWVÃGH[SORLWDWLRQÃ *ventes de marchandises (en l'état) 491 684 719,13-491 684 719,13 300 821 541,32 *ventes de biens et services produits 447 010 787,18-447 010 787,18 337 018 750,42 *chiffre d'affaires 938 695 506,31-938 695 506,31 637 840 291,74 *variation de stocks de produits (+-) (I) - 5 828 149,25 - - 5 828 149,25-1 842 574,28 *immobilisations produites par l'entreprise - - - - *subventions d exploitation - - - - *autres produits d exploitation 15 432,50 15 432,50 49 055,94 *reprises d exploitation,transfert de charges 1 164 801,26-1 164 801,26 1 996 293,57 total I 934 047 590,82 0,00 934 047 590,82 638 043 066,97 FKDUJHVÃGH[SORLWDWLRQÃ *achats revendus(2) de marchandises 404 935 866,60 404 935 866,60 247 035 730,81 *achats consommés(2)de matières 283 434 017,41 283 434 017,41 216 869 634,49 *autres charges externes 24 348 775,70 24 348 775,70 19 737 984,82 *impots et taxes 1 772 297,85 1 772 297,85 2 217 226,88 *charges de personnel 50 219 833,82 50 219 833,82 44 928 156,39 *autres charges d'exploitation 2 201 981,00-2 201 981,00 2 083 704,59 *dotations d'exploitation 13 366 257,49-13 366 257,49 13 845 028,52 total II 780 279 029,87 0,00 780 279 029,87 546 717 466,50 UpVXOWDWÃGH[SORLWDWLRQÃ,,,Ã 153 768 560,95 0,00 153 768 560,95 91 325 600,47 SURGXLWVÃILQDFLHUVÃ *produits des titres de participations - - - *gains de change 2 737 309,04 2 737 309,04 2 093 319,15 *interêts et autres produits financiers 2 201 353,28 2 201 353,28 5 519 882,77 *reprises financières ;transferts de charges 687 395,38-687 395,38 - total IV 5 626 057,70 0,00 5 626 057,70 7 613 201,92 FKDUJHVÃILQDQFLqUHVÃ *charges d'interêts 968 540,71-968 540,71 127 585,42 *pertes de change 2 438 086,32 2 438 086,32 2 568 648,38 *autres charges financières - - - - *dotations financières 59 798,45-59 798,45 - total V 3 466 425,48-3 466 425,48 2 696 233,80 UpVXOWDWÃILQDQFLHUÃ,99Ã 2 159 632,22 0,00 2 159 632,22 4 916 968,12 UpVXOWDWÃFRXUDQWÃ,,,9,Ã 155 928 193,17 0,00 155 928 193,17 96 242 568,59 SURGXLWVÃQRQÃFRXUDQWÃ *produits des cessions d'immobilisations 3 559 000,00-3 559 000,00 16 840 356,71 *subventions d'équilibre - - - - *reprises sur subventions d'investissements - - - - *reprises non courantes;transferts de charges 122 746,06-122 746,06 241 560,72 total VIII 3 681 746,06 0,00 3 681 746,06 17 081 917,43 FKDUJHVÃQRQÃFRXUDQWHVÃ *valeurs nettes d'amortis. des immo. cèdées 843 611,75-843 611,75 6 281 245,46 *subventions accordées - - - - *autres charges non courantes 329 166,46-329 166,46 33 164,91 *dotations non courantes aux amort et aux prov. - - - - total IX 1 172 778,21 0,00 1 172 778,21 6 314 410,37 UpVXOWDWÃQRQÃFRXUDQWÃ9,,,,;Ã 2 508 967,85 0,00 2 508 967,85 10 767 507,06 UpVXOWDWÃDYDQWÃLPS{WVÃ9,,;Ã 158 437 161,02 0,00 158 437 161,02 107 010 075,65 LPS{WVÃVXUÃOHVÃUpVXOWDWVÃ 53 456 070,00 53 456 070,00 35 191 710,00 UpVXOWDWÃQHWÃ;,;,,Ã 104 981 091,02 0,00 104 981 091,02 71 818 365,65 43

c - Etats de synthèse AUTO HALL SA relatifs à l exercice 2005 BILAN ACTIF AU 31 DECEMBRE 2005 ACTIF EXERCICE EXERCICE 2004 BRUT AMORT. ET PROV NET NET,PPRELOLVDWLRQHQQRQYDOHXUV$ *frais préléminaires *charges à répartir sur plusieurs exercices *primes de remboursement des obligations,pprelolvdwlrqvlqfrusruhoohv% *immobilisation en recherche et développement *brevets,marques,droitset valeurs similaires *fonds commercial *autres immobilisations incorporelles,pprelolvdwlrqvfrusruhoohvf *terrains *constructions *installations techniques,materiel et outillage *materiel de transport *mobilier,materiel de bureau et aménagements divers *autres immobilisations corporelles *immobilisations corporelles en cours,pprelolvdwlrqvildqflquhv' *prêts immobilisés *autres créances financières *titres de participation *autres titres immobilisés (FDUWVGHFRQYHUVLRQDFWLI( *diminution des créances immobilisées *augmentation des dettes de finance ÃÃÃÃÃÃÃÃÃÃWRWDOÃ,Ã$%&'( 6WRFNV) *marchandises *Matières et fournit Consommables *produits en cours *produits intern et prod résid. *produits finis &UpDQFHVGHODFWLIFLUFXODQW* *fournis,débiteurs,avances et acomptes *clients et comptes rattachés *personnel *Etat *comptes d'associés & sociétés du groupe *autres débiteurs *comptes de régularis.actif 7LWUHVHWYDOHXUVGHSODFHPHQW,, (FDUWVGHFRQYHUVLRQDFWLI,pOHPHQWVFLUFXODQWV total II (F+G+II+I) 7UpVRUHULHDFWLI *chèques et valeurs à encaisser *banques TG et CP *caisse,régie d'avance et accréditifs total III total général I+II+III 44

BILAN : PASSIF AU 31 DECEMBRE 2005 Passif ([HUFLFH ([HUFLFH &DSLWDX[SURSUHV Capital social Moins; actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé Prime d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réévaluation Réserve légale Réserve d'investissement Autres réserves Report à nouveau (2) Résultats nets en instance d'affectation (2) Résultat net de l'exercice Résultat avant impot total des capitaux propres (A) &DSLWDX[SURSUHVDVVLPLOpV% Subventions d'investissement Provisions réglementés total des capitaux assimilés (B) 'HWWHVGHILQDQFHPHQW& Emprunts obligataires Autres dettes de financement total des dettes de financement (C) 3URYLVLRQVGXUDEOHVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV' Provisions pour risques Provisions pour charges (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLI( Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement total I (A+B+C+D+E) 'HWWHVGXSDVVLIFLUFXODQW) Fournisseurs et comptes rattachés Client créditeurs, avances et acomptes Personnel Organismes sociaux Etat Comptes d'associés & sociétés du groupe Autres créances Comptes de régularisation passif $XWUHVSURYLVLRQVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV* (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLIpOpPHQWVFLUFXODQWV,, total II(F+G+II) 7UpVRUHULHSDVVLI 45

Crédits d'escompte Crédits de trésorerie Banques (soldes créditeurs) total III total général (I+II+III) 46

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (hors Taxes) AU 31 DECEMBRE 2005 SURGXLWVGH[SORLWDWLRQ opérations totaux totaux propres à des exercices de l'exercice de l'exercice l'exercice 1 précedents 2 3=1+2 précedent 4 *ventes de marchandises (en l'état) *ventes de biens et services produits *chiffre d'affaires *variation de stocks de produits (+-) (I) *immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même *subventions d'exploitation *autres produits d'exploitation *reprises d'exploitation,transfert de charges total I FKDUJHVGH[SORLWDWLRQ *achats revendus(2) de marchandises *achats consommés(2)de matières et fournitures *autres charges externes *impots et taxes *charges de personnel *autres charges d'exploitation *dotations d'exploitation total II UpVXOWDWGH[SORLWDWLRQ,,, SURGXLWVILQDQFLHUV *produits des titres de partic. et autres titres immobilisés *gains de change *interêts et autres produits financiers *reprises financières ;transferts de charges total IV FKDUJHVILQDQFLqUHV *charges d'interêts *pertes de change *autres charges financières *dotations financières total V UpVXOWDWILQDQFLHU,99 UpVXOWDWFRXUDQW,,,9, SURGXLWVQRQFRXUDQW *produits des cessions d'immobilisations *autres produits non courants *reprises sur subventions d'investissements *reprises non courantes;transferts de charges total VIII FKDUJHVQRQFRXUDQWHV *valeurs nettes d'amortis. des immobilisations cèdées *subventions accordées *autres charges non courantes *dotations non courantes aux amorts. et aux prov. total IX UpVXOWDWQRQFRXUDQW9,,,,; UpVXOWDWDYDQWLPS{WV9,,; 47

LPS{WVVXUOHVUpVXOWDWV UpVXOWDWQHW;,;,, WRWDOGHVSURGXLWV,,99,,, WRWDOGHVFKDUJHV,,9,;;,,, UpVXOWDWQHWWRWDOGHVSURGXLWVWRWDOGHVFKDUJHV &KLIIUHGDIIDLUHVGHX[LqPHVHPHVWUH 433 220 100,60 &KLIIUHGDIIDLUHVSUHPLHUVHPHVWUH 611 333 755,62 &KLIIUHGDIIDLUHVGHX[LqPHVHPHVWUH 514 998 994,70 48

,V\QWKqVHGHVPDVVHVGXELODQ TABLEAU DE FINANCEMENT DE L EXERCICE 2005 variation a - b Masses exercice a exercice b emplois c ressources d financement permanent 734 665 296,09 644 634 196,05 90 031 100,04 Moins actif Immobilisé 314 770 931,02 261 405 331,64 53 365 599,38 FONDS DE ROULEMENTS FONCTIONELS (1-2) (A) 419 894 365,07 383 228 864,41 36 665 500,66 actif circulant 562 384 373,06 476 023 656,64-86 360 716,42 moins passif circulant 168 389 205,75 133 812 992,26-34 576 213,49 BESOINS DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B) 393 995 167,31 342 210 664,38 51 784 502,93 TRESORERIE NETTE (ACTIF-PASSIF) =A-B 25 899 197,76 41 018 200,03-15 119 002,27,,HPSORLVHWUHVVRXUFHV I- RESOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) autofinancement (A) 0,00 83 427 788,31 65 232 571,04 *capacité d'autofinancement 154 227 788,31 124 232 571,04 *distributions de bénéfices 70 800 000,00 59 000 000,00 cessions et réductions d'immobilisations (B) 0,00 25 550 578,71 0,00 7 830 276,12 *cessions d'immob. incorpor. *cessions d'immobi. corporel 25 550 578,71 7 830 276,12 cessions d'immob. Financières récupérations sur créances immobilisées augmentation des capitaux propres assimilés (C) 0,00 0,00 0,00 0,00 *augmentations de capital,apports *subventions d'investissement. augmentation des dettes de financement (D) (nettes de primes de rembours) total I :ressources stables (A+B+C+D) 108 978 367,02 0,00 73 062 847,16 II- EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) *acquisition et augmentaions d'immobilisation E 72 312 866,36 0,00 36 460 400,13 0,00 *acquisition d'imm. incorp *acquisition d'imm.corp 22 812 866,36 36 460 400,13 *acquisitions d'imm. financ. 49 500 000,00 *augment.des créances immob. remboursement des capitaux propres (F) remboursement des dettes de financement (G) emplois en non valeurs (H) total II :emplois stables (E+F+G+H) 72 312 866,36 36 460 400,13 0,00 III - VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL 51 784 502,93 17 420 212,16 IV -VARIATION DE LA TRESORERIE 15 119 002,27 19 182 234,87

TOTAL GLOBAL 124 097 369,29 124 097 369,29 73 062 847,16 73 062 847,16 TABLEAU DE FINANCEMENT DX,6\QWKqVHGHVPDVVHVGXELODQ Masses variation a - b exercice a exercice b emplois c ressources d Financement permanent 644 634 196.05 587 257 757.76 57 376 438.29 Moins actif Immobilisé 261 405 331.64 240 631 340.38 20 773 991.26 FONDS DE ROULEMENTS FONCTIONELS (1-2) (A) 383 228 864.41 346 626 417.38 36 602 447.03 Actif circulant 476 021 420.27 423 056 188.00-52 965 232.27 Moins passif circulant 133 810 755.89 98 265 735.78-35 545 020.11 BESOINS DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B) 342 210 664.38 324 790 452.22 17 420 212.16 TRESORERIE NETTE (ACTIF-PASSIF) =A-B 41 018 200.03 21 835 965.16 19 182 234.87 II -Emplois et Ressources I- RESOURCES STABLES DE L EXERCICE (FLUX) *Autofinancement (A) 0.00 65 232 571.04 78 257 187.97 *Capacité d'autofinancement 124 232 571.04 113 657 187.97 *Distributions de bénéfices 59 000 000.00 35 400 000.00 *Cessions et réductions d'immobilisations (B) 0.00 7 830 276.12 0.00 3 526 747.51 *Cessions d'immob. Incorporelles *Cessions d'immobilisations. corporel 7 830 276.12 3 526 747.51 *Cessions d'immob. Financières *récupérations sur créances immobilisées *Augmentation des capitaux propres assimilés (C) 0.00 0.00 0.00 0.00 *Augmentations de capital, apports *Subventions d'investissement. *Augmentation des dettes de financement (D) (nettes de primes de rembours) Total I :ressources stables (A+B+C+D) 73 062 847.16 0.00 81 783 935.48 II- EMPLOIS STABLES DE L EXERCICE (FLUX) *Acquisition et augmentations d'immobilisation E 36 460 400.13 0.00 42 489 779.87 0.00 *Acquisition d'imm. incorp *Acquisition d'imm.corp 36 460 400.13 42 489 779.87 *Acquisitions d'imm. financières *Augmentation.des créances immobilières remboursement des capitaux propres (F) remboursement des dettes de financement (G) emplois en non valeurs (H) Total II :emplois stables (E+F+G+H) 36 460 400.13 42 489 779.87 0.00 III - VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL 17 420 212.16 97 492 288.66 IV -VARIATION DE LA TRESORERIE 19 182 234.87-58 198 133.05 TOTAL GLOBAL 73 062 847.16 73 062 847.16 81 783 935.48 81 783 935.48 50

51

Etat des soldes de Gestion ÃÃ (/(0(176Ã Ã Ã 1 ventes de marchandises (en l etat) 476 851 219,71 297 949 952,79 2 achats revendus de marchandises 449 267 939,56 251 087 233,99 I PDUJHÃEUXWHÃVXUÃYHQWHVÃHQÃOHWDWÃ 27 583 280,15 46 862 718,80 II SURGXFWLRQÃGHÃOH[HUFLFHÃ 655 048 722,26 544 346 644,76 3 *vente de biens et services produits 649 481 530,61 560 383 164,34 4 *variation stocks de produits 5 567 191,65-16 036 519,58 5 *immobilisations produites par l entreprise pour elle-même III FRQVRPPDWLRQÃGHÃOH[HUFLFHÃÃ 454 654 345,14 378 362 568,47 6 *achats consommés de matières et fournitures 430 716 985,94 348 897 444,82 7 *autres charges externes 23 937 359,20 29 465 123,65 IV valeur ajoutée (I+II+III) 227 977 657,27 212 846 795,09 8 subventions d'exploitation 9 impôts et taxes 2 514 593,97 2 194 454,15 10 charges de personnel 69 509 425,34 65 223 246,86 V H[FHGHQWÃEUXWÃGH[SORLWDWLRQÃ(%(Ã 155 953 637,96 145 429 094,08 LQVXIILVDQFHÃEUXWHÃGH[SORLWDWLRQÃ,%(Ã 11 autres produits d'exploitation 1 798 176,04 1 133 275,20 12 autres charges d'exploitation 3 928 061,33 6 576 543,68 13 reprises d'exploitation;transferts de charges 482 290,54 3 521 984,85 14 dotations d'exploitation 18 386 324,56 15 032 512,30 VI UpVXOWDWÃGH[SORLWDWLRQÃÃRXÃÃ 135 919 718,65 128 475 298,15 VII UpVXOWDWÃILQDQFLHUÃ 54 382 286,84 24 666 014,33 VIII UpVXOWDWÃFRXUDQWÃRXÃ 190 302 005,49 153 141 312,48 IX UpVXOWDWÃQRQÃFRXUDQWÃ 19 267 154,55 16 388 985,81 15 impôts sur les résultats 48 738 060,00 44 153 860,00 X UpVXOWDWÃQHWÃGHÃOH[HUFLFHÃÃRXÃÃ 160 831 100,04 125 376 438,29,,Ã&DSDFLWpÃGDXWRILQDQFHPHQW&$)ÃDXWRILQDQFHPHQWÃ 1 résultat net de l'exercice 160 831 100,04 125 376 438,29 *bénéfice + 160 831 100,04 125 376 438,29 *perte - 2 dotations d'exploitation (1) 14 011 722,46 14 054 432,74 3 dotations financières (1) 1 133 250,65 4 dotations non courantes (1) 6 000 000,00 6 000 000,00 5 reprises d'exploitation (2) 6 reprises financières (2) 1 057 423,87 7 reprises non courantes (2) (3) 6 000 000,00 15 000 000,00 8 produits des cessions d'immobilis. 25 550 578,71 7 830 276,12 9 valeurs nettes d'amort. des imm. cedées 5 992 968,39 498 725,48 I &DSDFLWHÃGDXWRILQDQFHPHQWÃ&$)Ã 154 227 788,31 124 232 571,04 10 distributions de bénéfices 70 800 000,00 59 000 000,00 II $XWRILQDQFHPHQWÃ 83 427 788,31 65 232 571,04

7$%/($8'(6,002%,/,6$7,216$875(648(),1$1&,(5(6DX MONTANT BRUT A U G M E N T A T I O N D I M I N U T I O N MONTANT BRUT N A T U R E DEBUT EXERCICE FIN EXERCICE Production par Acquisition l entreprise pour Virement Cession Retrait Virement elle-même IMMOBILISATION EN NON VALEURS 2 070 806,99 1 157 481,33 - - - 2 070 806,99-1 157 481,33. Frais préliminaires 2 070 806,99 1 157 481,33 2 070 806,99 1 157 481,33. Charges à répartir sur plusieurs exercices. Primes de remboursement obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 140 000,00 - - - - - - 140 000,00. Immobilisation en recherche et développement. Brevets, marques, droits et valeurs similiaires. Fonds commercial 140 000,00 140 000,00. Autres immobilisations incorporelles - IMMOBILISATIONS CORPORELLES 291 002 798,01 21 655 385,03 - - 10 157 483,36 - - 302 500 699,68. Terrains 45 794 363,96 5 189 393,46 40 604 970,50. Constructions & aménagements 186 854 167,46 14 709 988,09 336 662,60 201 227 492,95. Installations, techniques, materiel et outillage 20 079 635,64 653 423,77 20 733 059,41. Matériel de transport 16 404 707,78 3 680 936,00 3 284 284,80 16 801 358,98. Mobilier, materiel de bureau et aménagements divers 21 869 923,17 2 611 037,17 1 347 142,50 23 133 817,84. Autres immobilisations corporelles -. Immobilisations corporelles en cours 293 213 605,00 22 812 866,36 - - 10 157 483,36 2 070 806,99-303 798 181,01

(7$7%7$%/($8'(6$0257,66(0(176 ),6&$8;DX CUMUL DEBUT DOTATION DE AMORTISSEMENTS SUR CUMUL D AMORTISSEMENT N A T U R E EXERCICE L EXERCICE IMMOBILISATIONS FIN EXERCICE SORTIES,002%,/,6$7,21(11219$/(856 Frais préliminaires 2 070 806,99 1 157 481,33 2 070 806,99 1 157 481,33 Charges à répartir sur plusieurs exercices Prime de remboursements des obligations,002%,/,6$7,21,1&25325(//(6 Immobilisation en recherche et développement Brevers marques,droits et valeurs similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles,002%,/,6$7,216&25325(//(6 Terrains Constructions 46 643 577,60 5 500 060,40 118 857,60 52 024 780,40 Installations techniques matériel et outillage 15 119 468,11 1 201 378,95 16 320 847,06 Matériel de transport 9 667 970,57 2 659 659,47 2 463 764,58 9 863 865,46 Mobilier matériel de bureau et aménagements divers 57 744 524,66 6 996 839,48 1 476 750,36 63 264 613,78 Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours 131 246 347,93 17 515 419,63 6 130 179,53 142 631 588,03 55

7$%/($8'(63/862802,169$/8(6 ),6&$/(6685 &(66,216285(75$,76',002%,/,6$7,216%DX AMORTISSEMENT DATE DE DATE COMPTE MONTANT S VALEUR NETTE PRODUIT DE PLUS MOINS D AMORTISSEMENT CESSION OU D ACHAT PRINCIPAL BRUT CUMULES S CESSION VALUES VALUES RETRAIT COMPTABLES 16.02.05 VS 82218.A.6 170 754,00 103 163,88 67 590,12 50 000,00 17 590,12 16.02.05 VS 30911.A.6 137 154,00 137 154,00-28 846,71 28 846,71 17.03.05 VS 87598.A.6 108 000,00 108 000,00-50 000,00 50 000,00 21.03.05 VS 30910.A.6 137 154,00 137 154,00-30 000,00 30 000,00 28.03.05 VS 30851.A.6 122 634,00 122 634,00-40 000,00 40 000,00 28.03.05 VS 85225.A.6 285 704,00 139 878,16 145 825,84 170 000,00 24 174,16 28.03.05 VS 10354.B.6 415 454,00 54 166,67 361 287,33 350 000,00 11 287,33 28.03.05 VS 17874.B.6 140 754,00 29 323,75 111 430,25 115 000,00 3 569,75 09.05.05 VS 39804.A.6 151 304,00 151 304,00-25 000,00 25 000,00 13.05.05 VS 8791.41.2 120 000,00 120 000,00-50 000,00 50 000,00 18.05.05 VS 30946.A.6 148 204,00 148 204,00-55 000,00 55 000,00 30.06.05 VS 57448.A.6 202 717,60 183 333,36 19 384,24 30 000,00 10 615,76 28.02.05 Agencement 40 960,00 2 730,67 38 229,33 40 960,00 2 730,67 06.07.05 VS 91367.A.6 209 954,00 122 907,11 87 046,89 67 154,96 19 891,93 02.08.05 VS 31847.A.6 176 954,00 176 954,00-30 000,00 30 000,00 27.07.05 VS 59884.A.6 202 717,60 183 729,65 18 987,95 30 000,00 11 012,05 03.08.05 VS 76227.A.6 30 000,00 23 750,00 6 250,00 18 969,66 12 719,66 05.08.05 VS 30909.A.6 137 154,00 137 154,00-26 077,38 26 077,38 29.11.05 VS 31846.A.6 176 954,00 176 954,00-30 000,00 30 000,00 05.12.05 VS 57882.A.6 202 717,60 200 000,00 2 717,60 32 000,00 29 282,40 31.12.05 Vélomoteur 8 000,00 8 000,00 - - - 18.07.05 Matériel de bureau 50 000,00 15 833,33 34 166,67 50 000,00 15 833,33 30.12.05 Matériel informatique 239 000,00 239 000,00 - - 30.12.05 Matériel informatique 93 759,07 93 759,07 - - 56

30.12.05 Matériel informatique 93 920,07 93 920,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 77 070,07 77 070,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 98 050,07 98 050,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 133 450,07 133 450,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 80 723,17 80 723,17 - - 30.12.05 Matériel informatique 105 770,07 105 770,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 103 964,17 103 964,17 - - 30.12.05 Matériel informatique 84 030,07 84 030,07 - - 30.12.05 Matériel informatique 106 859,07 106 859,07 - - 30.12.05 Mobilier 11 184,00 6 988,80 4 195,20 4 195,20 30.12.05 Mobilier 16 758,00 8 323,73 8 434,27 8 434,27 30.12.05 Mobilier 14 544,60 14 544,60 - - 29.12.05 Terrain lot 11 1 102 200,00 1 102 200,00 1 392 780,00 290 580,00 29.12.05 Terrain lot 12 1 102 200,00 1 102 200,00 1 392 780,00 290 580,00 29.12.05 Terrain lot 13 1 103 300,00 1 103 300,00 1 394 170,00 290 870,00 29.12.05 Terrain lot 14 1 238 600,00 1 238 600,00 1 565 140,00 326 540,00 29.12.05 Terrain nu Settat 637 056,00 637 056,00 9 659 700,00 9 022 644,00 29.12.05 Terrain Barathon ) 6 037,46 6 037,46 29.12.05 Construction Barathon ) 118 857,60 118 857,60-8 827 000,00 8 820 962,54 29.12.05 Aménagement Barathon ) 176 845,00 176 845,00-31.12.05 Matériel informatique 38 060,00 34 888,33 3 171,67 3 171,67 ############# 4 059 372,54 6 098 110,82 ############# ############# 64 570,52 57

,;5(/(9('(69$/(85602%,/,(5(6 '(7(18(6(13257()(8,//(DX DATE D ACQUI- VALEUR PRIX TITRES DETENUS POURCENTAGE REVENUS DE RAISON SOCIALE CAPITAL SITION DES NOMINALE D ACQUI- DE PARTICIPA- CES PARTICI- DE LA SOCIETE VALEURS DU TITRE SITION TION DU PATIONS NOMBRE VALEUR CAPITAL SOBERMA 5 000 000,00 Voir Etat 500,00 Voir Etat 9 993 4 996 500,00 99.93 Néant DIAMOND MOTORS 50 000 000,00 Voir Etat 500,00 Voir Etat 99 993 49 996 500,00 99.99 Néant Sté Chérifienne d'automobile et de Matériel Agricole 50 000 000,00 Voir Etat 500,00 Voir Etat 99 993 49 996 500,00 99.99 25 000 000,00 Sté Marocaine de Machines Agricoles 50 000 000,00 Voir Etat 500,00 99 993 49 996 500,00 99.99 25 000 000,00 S. I. V. A. C. 1 000 000,00 Voir Etat 50,00 Voir Etat 342 17 100,00 0.4 Néant SIDI OTHMAN 944 890,00 1954 10,00 10 7.249 83 490,00 7.6 50 743,00 L O C O T O 500 000,00 Juin 1968 100,00 500 500 50 000,00 10.00 Néant S. N. G. U. 20 000 000,00 Voir Etat 500,00 400 39993 14 959 900,00 99.98 BANQUE POPULAIRE Voir Etat 100,00 1.800 180 000,00 11 700,00 58

,;5(/(9('(69$/(85602%,/,(5(6 '(7(18(6(13257()(8,//( DX Date Valeur Titres détenus Pourcentage de Raison sociale de la d'acquisition nominale Prix participation au Revenus de Capital société des valeurs du titre d acquisition Nombre Valeur Capital participations SOBERMA 5 000 000 Voir Etat 500 Voir Etat 9 993 4 996 500 99.93 Néant M. A. I. A. 500 000 Voir Etat 500 Voir Etat 993 496 500 99.30 Néant Sté Chérifienne d'automobile et de Matériel Agricole 50 000 000 Voir Etat 500 Voir Etat 99 993 Sté Marocaine de Machines Agricoles 50 000 000 Voir Etat 500 99 993 49 996 500 99.99 Néant 49 996 500 99.99 Néant S. I. V. A. C. 1 000 000 Voir Etat 50 Voir Etat 342 17 100 0.4 Néant SIDI OTHMAN 944 890 1954 10 10 7.249 83 490 7.6 L O C O T O 500 000 Juin 1968 100 500 500 50 000 10.00 Néant S. N. G. U. 20 000 000 Voir Etat 500 400 39993 14 959 900 99.98 20 000 000 BANQUE POPULAIRE Voir Etat 100 1 800 180 000 11 700 59

(7$7%7$%/($8'(63529,6,216),6&$/(6DX N A T U R E MONTANT DEBUT D O T A T I O N S R E P R I S E S MONTANT FIN EXERCICE D EXPLOITATION FINANCIERES NON COURANTES D EXPLOITATION FINANCIERES NON COURANTES EXERCICE 1. Provisions pour dépréciation de - l'actif immobilisé 1 133 250,65 1 057 423,87 75 826,78 - - 2. Provisions reglementées 12 000 000,00 6 000 000,00 6 000 000,00 12 000 000,00 3. Provision durables pour risques et - charges SOUS TOTAL (A) 13 133 250,65 - - 6 000 000,00-1 057 423,87 6 000 000,00 12 075 826,78 4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant hors trésorerie * Clients 600 852,81 1 407 336,45 69 746,72 1 938 442,54 * Stocks 9 548 996,15 671 047,94 427 350,00 9 792 694,09 5. Autre provisions pour risques et charges. 215,92 461 828,48 215,92 461 828,48 6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie 6286727$/% 10 150 064,88 2 078 384,39 461 828,48-497 096,72-215,92 12 192 965,11 727$/$% 23 283 315,53 2 078 384,39 461 828,48 6 000 000,00 497 096,72 1 057 423,87 6 000 215,92 24 268 791,89 60

ETAT B5 : TABLEAU DES PROVISIONS FISCALES au 31/12/2004 N A T U R E Montant début d'exercice D O T A T I O N S R E P R I S E S d exploitation financières non courantes d'exploitation financières non courantes Montant fin d'exercice 1. Provisions pour dépréciation de - l'actif immobilisé 1 133 250.65 1 133 250.65-2. Provisions réglementées 21 000 000.00 6 000 000.00 15 000 000.00 12 000 000.00 3. Provision durables pour risques et - charges SOUS TOTAL (A) 21 000 000.00 1 133 250.65-6 000 000.00 - - 15 000 000.00 13 133 250.65 4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant hors trésorerie * Clients 2 389 256.08 200 344.80 1 988 748.07 600 852.81 * Stocks 9 692 423.55 777 734.78 921 162.18 9 548 996.15 5. Autre provisions pour risques et charges. 215.92 215.92 6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie SOUS TOTAL (B) 12 081 679.63 978 295.50 - - 2 909 910.25 - - 10 150 064.88 T O T A L (A+B) 33 081 679.63 2 111 546.15-6 000 000.00 2 909 910.25-15 000 000.00 23 283 315.53 61

(7$7%7$%/($8'(6&5($1&(6DX ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES C R E A N C E S TOTAL Plus Moins Echues Montant Montants Montants Montants d un d un et en sur l Etat sur les représentés an an non devises et organi. entreprises par recouvrées Publics liées effets '(/$&7,),002%,/,6( 169 782 205,00. Prêts Immobilisés 18 815,00. Autres créances financières 169 763 390,00 '(/$&7,)&,5&8/$17 261 185 814,11 1 621 376,69 90 297 742,89 4 924 667,49-75 764 204,34 2 560 522,37 29 447 859,88. Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes 360 636,37 360 636,37. Clients et comptes rattachés 95 288 875,03 1 621 376,69 89 642 931,37 4 024 566,97 2 097 902,98 29 447 859,88. Personnel 654 811,52 654 811,52. Etat 75 725 837,04 75 764 204,34. Comptes d'associés 462 619,39 462 619,39 462 619,39. Autres débiteurs 76 844,76 76 844,76. Comptes de régularisation-actif 88 616 190,00 Comptes courants Fournisseurs Clients SCAMA SOMMA 580 495,36 SOBERMA 462 619,39 138 647,56 SNGU 598 715,87 DIAMOND MOTORS 780 044,19 462 619,39-2 097 902,98 62

(7$7%7$%/($8'(6&5($1&(6 DX ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES C R E A N C E S TOTAL Plus Moins Echues Montant Montants Montants Montants d un d un et en sur l Etat sur les représentés an an non devises et organismes entreprises par recouvrées Publics liées effets Ã'(Ã/$&7,)Ã,002%,/,6(Ã. Prêts Immobilisés 18 815. Autres créances financières 120 263 390 Ã'(Ã/$&7,)Ã&,5&8/$17Ã. Fournisseurs débiteurs, 105 000 avances et acomptes -. Clients et comptes rattachés 114 331 480 54 431 752 59 899 728 48 074 709 54 915 144 57 949 751. Personnel 84 827. Etat 41 864 878. Comptes sociaux 2 189 877 2 189 877. Autres débiteurs 250 054. Comptes de régularisation-actif 61 375 057 60 517 727 511 913 SCAMA 2 350 2 150 026 SOMMA - 475 503 SOBERMA 2 187 527 236 343 SNGU - MAIA 52 053 272 2 189 877 54 915 144 63

(7$7%7$%/($8'(6'(77(6DX '(77(6 727$/ $1$/<6(3$5(&+($1&( $875(6$1$/<6(6 3OXV 0RLQV (FKXHV 0RQWDQW 0RQWDQWV 0RQWDQWV 0RQWDQWV GXQ GXQ HWQRQ HQ YLVjYLVGH YLVjYLVGHV UHSUpVHQWpV DQ DQ UHFRXYUpHV GHYLVHV O(WDWHW HQWUHSULVHV SDU RUJDQLVPHVSXEOLFV OLpHV HIIHWV '(),1$1&(0(17. Emprunts obligataires. Autres dettes de financement '83$66,)&,5&8/$17. Fournisseurs et comptes rattachés 119 338 712,45 52 336 801,34 13 762 250,63 25 540 619,15 42 487 194,72 66 099 051,97. Clients créditeurs, avances et acomptes 9 556 421,44 9 556 421,44. Personnel 11 721 956,19 11 721 956,19. Organismes sociaux 7 153 726,50 7 153 726,50. Etat 12 046 912,01 12 046 912,01 12 046 912,01. Comptes d'associés et sociétés du groupe 2 528 868,74 2 528 868,74. Autres créanciers 595 030,97. Comptes de régularisation - Passif 2 183 537,59 &RPSWHVFRXUDQWV )RXUQLVVHXUV &OLHQWV DIAMOND MOTORS 13 269 820,02 SCAMA 26 866 650,02 SOBERMA 13 374,55 SNGU SOMMA 2 337 350,13-42 487 194,72 64

ETAT B7: TABLEAU DES DETTES Au 31.12.04 D E T T E S TOTAL ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES DE FINANCEMENT. Emprunts obligataires. Autres dettes de financement DU PASSIF CIRCULANT Plus Moins Echues Montant Montants Montants Montant s d un d un et non en vis-à vis de l'etat vis-à vis des représent és et an an recouvrées devises organismes entreprises par publics liées effets. Fournisseurs et comptes rattachés. Clients créditeurs, avances et acomptes 83 075 408 17 292 855 65 782 552 36 787 624 82 503 590 403 17 292 856 11 743 363. Personnel 2 760 472. Organismes sociaux 7 348 689. Etat 11 692 598 11 692 598. Comptes d'associés et sociétés du groupe 11 657 047 9 319 145. Autres créanciers 194 380. Comptes de régularisation - Passif 2 448 133 49 854 AUTO HALL 189 404-3 099 983 SCAMA 399 548-5 916 860 SOBERMA 1 450.77 - SNGU - 298 704 65

- 3 599 590 403-9 319 145 TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS 7$%/($8'(6685(7(65((//(6 '211((6285(&8(6%DX Valeur comptable Montant couvert par Nature Date et lieu Objet nette de la sûreté la sûreté [1] d'inscription [1][2] donnée à la date de clôture 6 UHWpVGRQQpHV - Consortium bancaire 6 UHWpVUHoXHV - Salon AUTO DADI - Al Hoceima 1 000 000,00 Caution - Salon AUTO DADI - Tetouan 1 000 000,00 Caution - Ets CHOUAY 300 000,00 Hypothèque [1] Gage : 1-Hypothèse : 2-Nantissement : 3-Warrant : 4-Autres : 5-(à préciser) [2] préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données) (entreprises liées, associées, membres du personnel) [3] préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteurs (sûretés reçues) 66

(1*$*(0(176),1$1&,(565(&8628'211(6 +25623(5$7,216'(&5(',7%$,/DX Montants Montants ENGAGEMENTS DONNES Exercice Exercice Précédent *Avals et cautions Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires *Autres engagements donnés - CAUTIONS BANCAIRES - Crédit d'enlèvement TOTAL (1) 44 777 036,20 - (1) Dont engagements à l'égard d'entreprise liées Montants Montants ENGAGEMENTS RECUS Exercice Exercice Précédent *Avals et cautions *Autres engagements reçus - TOTAL 67

DATE DE LA RUBRIQUE PREMIERE ECHEANCE TABLEAU DES BIENS EN CREDIT BAIL DX DUREE DU VALEUR ESTIMEE DUREE CUMUL CONTRAT EN MOIS MONTANT DES DU BIEN A LA THEORIQUE D EXERCICE REDEVANCES DATE DU CONTRAT D AMORTISSEMEN T DU BIEN PRECEDENTS DES REDEVANCES D EXERCICE REDEVANCES RESTANT A PAYER A MOINS D UN A PLUS D UN AN PRIX D ACHAT RESIDUEL EN FIN DE AN CONTRAT NEANT - 68

7$%/($8'$))(&7$7,21'(5(68/7$76,17(59(18($8&2856'(/(;(5&,&(DX 0217$17 0217$17 $25,*,1('(65(68/7$76 %$))(&7$7,21'(65(68/7$76 GpFLVLRQGXMXLQ 5pVHUYHOpJDOH 5pVXOWDWQHWHQLQVWDQFHGDIIHFWDWLRQ 5pVHUYH*pQpUDOH 5HSRUWjQRXYHDX 5pVHUYHGLQYHVWLVVHPHQW GLYLGHQGHV 5HSRUWjQRXYHDX ÃÃ ÃÃ ÃÃ ÃÃ 727$/ 727$/ 7$%/($8'$))(&7$7,21'(5(68/7$76,17(59(18($8&2856'(/(;(5&,&($X 0217$17 0217$17 $25,*,1('(65(68/7$76 %$))(&7$7,21'(65(68/7$76 GpFLVLRQGXMXLQ 5pVHUYHOpJDOH 5pVXOWDWQHWHQLQVWDQFH GDIIHFWDWLRQ 5pVHUYH*pQpUDOH 5HSRUWjQRXYHDX 5pVHUYHGLQYHVWLVVHPHQW GLYLGHQGHV 5HSRUWjQRXYHDX ÃÃ ÃÃ ÃÃ ÃÃ 727$/ 727$/ 69

7$%/($8'$))(&7$7,21'(5(68/7$76,17(59(18($8&2856'(/(;(5&,&(DX 0217$17 0217$17 $25,*,1('(65(68/7$76 %$))(&7$7,21'(65(68/7$76 GpFLVLRQGXMXLQ 5pVHUYHOpJDOH 5pVXOWDWQHWHQLQVWDQFHGDIIHFWDWLRQ 5pVHUYH*pQpUDOH 5HSRUWjQRXYHDX 5pVHUYHGLQYHVWLVVHPHQW GLYLGHQGHV 5HSRUWjQRXYHDX 727$/ 727$/ 70

,'$7$7,21 '$7$7,21(7(9(1(0(1763267(5,(856DX - Date de clôture (1) 31 décembre - Date d'établissement des états de synthèse (2) Délai règlementaire de trois mois, soit du 1er janvier au 31 mars (1) Justification en cas de changement de la date du clôture de l'exercice (2) Justification en cas de dépassement du délai réglementaire de trois mois prévu pour l'élaboration des états de synthèse,,(9(1(0(1761(63267(5,(85(0(17$/$&/ð785('(/(;(5&,&( 1215$77$&+$%/(6$&(7(;(5&,&((7&21186$9$17/$HUH &20081,&$7,21(;7(51('(6(7$76'(6<17+(6( DATES INDICATION DES EVENEMENTS - Favorables NEANT - Défavorables NEANT 71

d - Etats de synthèse AUTO HALL Consolidés relatifs à l exercice 2005 - Bilan Actif consolidé $&7,) (;(5&,&(,PPRELOLVDWLRQHQQRQYDOHXUV$ BRUT AMORT. ET PROV NET NET IUDLVSUpOLPLQDLUHV 2 540 617,33 2 540 617,33 - FKDUJHVjUpSDUWLUVXUSOXVLHXUV H[HUFLFHV 2 540 617,33 2 540 617,33 - SULPHVGHUHPERXUVHPHQWGHV REOLJDWLRQV - - -,PPRELOLVDWLRQVLQFRUSRUHOOHV% - - - LPPRELOLVDWLRQHQUHFKHUFKHHW GpYHORSSHPHQW 140 000,00-140 000,00 140 000,00 EUHYHWVPDUTXHVGURLWVHWYDOHXUV VLPLODLUHV - - - IRQGVFRPPHUFLDO - - - DXWUHVLPPRELOLVDWLRQV LQFRUSRUHOOHV 140 000,00-140 000,00 140 000,00,PPRELOLVDWLRQVFRUSRUHOOHVF WHUUDLQV 326 207 595,83 157 505 217,48 168 702 378,35 167 208 622,08 FRQVWUXFWLRQV DPpQDJHPHQWV 39 498 063,96-39 498 063,96 44 044 363,96 LQVWDOODWLRQVWHFKQLTXHVPDWpULHO HWRXWLOODJH 128 153 901,15 37 758 972,26 90 394 928,89 69 671 728,66 PDWpULHOGHWUDQVSRUW 23 344 010,35 17 931 616,54 5 412 393,81 6 051 096,54 PRELOLHUPDWpULHOGHEXUHDXHW DPpQDJHPHQWVGLYHUV 24 304 174,62 14 707 863,58 9 596 311,04 8 342 775,60 DXWUHVLPPRELOLVDWLRQVFRUSRUHOOHV 110 907 445,75 87 106 765,10 23 800 680,65 39 098 657,32 LPPRELOLVDWLRQVFRUSRUHOOHVHQFRXUV - -,PPRELOLVDWLRQVILQDQFLqUHV' SUrWVLPPRELOLVpV 242 905,00-242 905,00 242 905,00 DXWUHVFUpDQFHVILQDQFLqUHV 28 415,00-28 415,00 28 415,00 WLWUHVGHSDUWLFLSDWLRQ - - - - DXWUHVWLWUHVLPPRELOLVpV 214 490,00-214 490,00 214 490,00 (FDUWVGHFRQYHUVLRQDFWLI( - GLPLQXWLRQGHVFUpDQFHV LPPRELOLVpHV DXJPHQWDWLRQGHVGHWWHVGH ILQDQFH total I (A+B+C+D+E) 6WRFNV) 329 131 118,16 160 045 834,81 169 085 283,35 167 591 527,08 PDUFKDQGLVHV 233 669 655,90 23 396 852,19 210 272 803,71 219 683 543,40 0DWLqUHVHWIRXUQLW&RQVRPPDEOHV 152 283 767,27 23 396 852,19 128 886 915,08 165 212 313,86 SURGXLWVHQFRXUV 62 181 859,08-62 181 859,08 41 440 119,80 SURGXLWVLQWHUQHWSURGUpVLG 481 629,98-481 629,98 303 251,82 SURGXLWVILQLV - - - - &UpDQFHVGHODFWLIFLUFXODQW* IRXUQLVGpELWHXUVDYDQFHVHW DFRPSWHV 352 663 763,96 9 913 379,94 342 750 384,02 264 062 274,53 FOLHQWVHWFRPSWHVUDWWDFKpV 360 636,37 360 636,37 763 181,37 SHUVRQQHO 110 046 596,93 6 260 353,84 103 786 243,09 108 865 894,51 (WDW 815 392,99 815 392,99 93 156,25 FRPSWHVGDVVRFLpV VRFLpWpVGX JURXSH 99 781 030,12 3 653 026,10 96 128 004,02 78 455 343,34

DXWUHVGpELWHXUV - - FRPSWHVGHUpJXODULV$FWLI - 534 654,06 7LWUHVHWYDOHXUVGHSODFHPHQW,, (FDUWVGHFRQYHUVLRQDFWLI, pohphqwvflufxodqwv WRWDO,,)*,,, 7UpVRUHULHDFWLI 866 753 588,02 33 310 232,13 833 443 355,89 748 602 032,26 FKqTXHVHWYDOHXUVjHQFDLVVHU EDQTXHV7*HW&3 1 491 493,63-1 491 493,63 1 634 637,76 FDLVVHUpJLHGDYDQFHHW DFFUpGLWLIV 50 509 266,29-50 509 266,29 44 123 375,33 WRWDO,,, WRWDOJpQpUDO,,,,,, 73

- Bilan Passif consolidé &DSLWDX[SURSUHV 2 005 2 004 &DSLWDOVRFLDO 0RLQVDFWLRQQDLUHVFDSLWDOVRXVFULWQRQDSSHOpFDSLWDODSSHOp 3ULPHGpPLVVLRQGHIXVLRQGDSSRUW (FDUWVGHUppYDOXDWLRQ 5pVHUYHOpJDOH 5pVHUYHGLQYHVWLVVHPHQW $XWUHVUpVHUYHV 5HSRUWjQRXYHDX 5pVXOWDWVQHWVHQLQVWDQFHGDIIHFWDWLRQ 5pVXOWDWQHWGHOH[HUFLFH WRWDOGHVFDSLWDX[SURSUHV$ &DSLWDX[SURSUHVDVVLPLOpV% 6XEYHQWLRQVGLQYHVWLVVHPHQW 3URYLVLRQVUpJOHPHQWpV - total des capitaux assimilés (B) - 'HWWHVGHILQDQFHPHQW& (PSUXQWVREOLJDWDLUHV $XWUHVGHWWHVGHILQDQFHPHQW total des dettes de financement (C) - 3URYLVLRQVGXUDEOHVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV' 3URYLVLRQVSRXUULVTXHV 3URYLVLRQVSRXUFKDUJHV (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLI( $XJPHQWDWLRQGHVFUpDQFHVLPPRELOLVpHV 'LPLQXWLRQGHVGHWWHVGHILQDQFHPHQW WRWDO,$%&'( 'HWWHVGXSDVVLIFLUFXODQW) )RXUQLVVHXUVHWFRPSWHVUDWWDFKpV &OLHQWFUpGLWHXUVDYDQFHVHWDFRPSWHV 3HUVRQQHO 2UJDQLVPHVVRFLDX[ (WDW &RPSWHVGDVVRFLpV VRFLpWpVGXJURXSH $XWUHVFUpDQFHV &RPSWHVGHUpJXODULVDWLRQSDVVLI 'HWWHVGXSDVVLIFLUFXODQW) 201 698 417,41 145 282 326,72 $XWUHVSURYLVLRQVSRXUULVTXHVHWFKDUJHV* 4 047 785,81 3 087 012,69 (FDUWVGHFRQYHUVLRQSDVVLIpOpPHQWVFLUFXODQWV,, 86 955,61 259 538,40 WRWDO,,)*,, 7UpVRUHULHSDVVLI &UpGLWVGHVFRPSWH &UpGLWVGHWUpVRUHULH %DQTXHVVROGHVFUpGLWHXUV WRWDO,,, WRWDOJpQpUDO,,,,,, 74

- Compte des produits et charges consolidé (;(5&,&( (;(5&,&( SURGXLWVGH[SORLWDWLRQ YHQWHVGHPDUFKDQGLVHVHQOpWDW YHQWHVGHELHQVHWVHUYLFHVSURGXLWV FKLIIUHGDIIDLUHV YDULDWLRQGHVWRFNVGHSURGXLWV, LPPRELOLVDWLRQVSURGXLWHVSDUOHQWUHSULVH VXEYHQWLRQVGH[SORLWDWLRQ DXWUHVSURGXLWVGH[SORLWDWLRQ UHSULVHVGH[SORLWDWLRQWUDQVIHUWGHFKDUJHV WRWDO, FKDUJHVGH[SORLWDWLRQ - DFKDWVUHYHQGXVGHPDUFKDQGLVHV DFKDWVFRQVRPPpVGHPDWLqUHVHWIRXUQLWXUHV DXWUHVFKDUJHVH[WHUQHV LPSRWVHWWD[HV FKDUJHVGHSHUVRQQHO DXWUHVFKDUJHVGH[SORLWDWLRQ GRWDWLRQVGH[SORLWDWLRQ WRWDO,, UpVXOWDWGH[SORLWDWLRQ,,, WRWDO,,, SURGXLWVILQDQFLHUV - SURGXLWVGHVWLWUHVGHSDUWLFLSDWLRQ JDLQVGHFKDQJH LQWHUrWVHWDXWUHVSURGXLWVILQDQFLHUV UHSULVHVILQDQFLqUHVWUDQVIHUWVGHFKDUJHV WRWDO,9 FKDUJHVILQDQFLqUHV - FKDUJHVGLQWHUrWV SHUWHVGHFKDQJH DXWUHVFKDUJHVILQDQFLqUHV GRWDWLRQVILQDQFLqUHV WRWDO9 UpVXOWDWILQDQFLHU,99 WRWDO9, UpVXOWDWFRXUDQW,,,9, WRWDO9,, SURGXLWVQRQFRXUDQW - SURGXLWVGHVFHVVLRQVGLPPRELOLVDWLRQV DXWUHVSURGXLWVQRQFRXUDQWV UHSULVHVVXUVXEYHQWLRQVGLQYHVWLVVHPHQWV UHSULVHVQRQFRXUDQWHVWUDQVIHUWVGHFKDUJHV WRWDO9,,, FKDUJHVQRQFRXUDQWHV - YDOHXUVQHWWHVGDPRUWLVGHVLPPRFqGpHV VXEYHQWLRQVDFFRUGpHV DXWUHVFKDUJHVQRQFRXUDQWHV GRWDWLRQVQRQFRXUDQWHVDX[DPRUWVHWDX[SURY WRWDO,; UpVXOWDWQRQFRXUDQW9,,,,; 75

UpVXOWDWDYDQWLPS{WV9,,; LPS{WVVXUOHVUpVXOWDWV UpVXOWDWQHW;,;,, 76