Présentation AGM du 27 juin 2012
Ouverture de la séance Christophe Trylinski Président Directeur Général 2
Constitution du Bureau Christophe Trylinski Président Directeur Général 3
Ordres du jour ordinaire et extraordinaire Christophe Trylinski Président Directeur Général 4
Ordre du jour simplifié de la compétence de l Assemblée Générale Ordinaire - Lecture du rapport de gestion et rapport de gestion de groupe du Conseil d administration; - Lecture des rapports des Commissaires aux comptes sur les comptes sociaux et les comptes consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2011; - Approbation des comptes annuels de l exercice clos le 31 décembre 2011 et quitus aux administrateurs; - Approbation des comptes consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2011; - Affectation du résultat; - Lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions visées à l article L.225-38 et suivants du Code de commerce; - Renouvellement du mandat d administrateur de Monsieur Christophe TRYLINSKI; - Autorisation donnée à la Société de racheter en Bourse ses propres actions; 5
Ordre du jour simplifié de la compétence de l Assemblée Générale Extraordinaire - Lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur l annulation des titres acquis dans le cadre du programme d achat par la Société de ses propres actions; - Lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur le projet de délégation de compétence à consentir au Conseil d Administration aux fins d émission de bons d actions; - Lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur le projet de délégation de compétence à consentir au Conseil d Administration aux fins d augmentation de capital social avec suppression du DPS au bénéfice des salariés. - Délégation de compétence à consentir au Conseil d Administration en vue d émettre des bons d émission d actions (BEA) avec suppression du DPS; - Délégation à consentir au Conseil d Administration à l effet d augmenter le capital social d un montant maximum de 200.000 euros, par émission d actions ordinaires nouvelles d une valeur nominale de 2 euros chacune, réservées aux salariés de la société dans les conditions prévues par les articles L225-129-6 du Code du commerce et L3332-18 à L3332-24 du code du travail. - Autorisation conférée au Conseil d administration d annuler les actions acquises dans le cadre du programme de rachat d actions par la Société de ses propres actions. 6
Déroulé de l AGM Préambule L exercice 2011 Evolution de l activité Activité sur le 1 er trimestre 2012 Compte de résultat Information bilancielle Suivi des objectifs et perspectives 7
Préambule Une Procédure de Redressement judiciaire a été ouverte au profit de la société Belvedere S.A. le 20 mars 2012 auprès du Tribunal de commerce de Dijon Les données financières sont établies sur la base du périmètre d activité actuel : les données financières n intègrent pas les impacts potentiels des cessions d actifs envisagées dans le cadre des Procédures juridiques en cours, et sont donc comparables aux données publiées de la période précédente, un projet de Plan de continuation sera présenté devant Tribunal de commerce dans les prochaines semaines. Les données présentées dans le présent document ont été approuvées par le Conseil d administration de Belvedere S.A. du 27 avril 2012. Le Rapport annuel 2011 a été publié le 25 mai 2012 et est disponible sur le site du Groupe : www.belvedere.fr Opinion des Commissaires aux comptes Dans leur rapport, les Commissaires aux Comptes rappellent le caractère incertain de l issue des procédures en cours et des conséquences potentielles susceptibles d en résulter sur la valorisation des actifs, le montant des passifs, la structure de financement et la continuité d exploitation de Belvedere S.A. et de ses filiales. Sur la base de ces éléments, et conformément à leurs normes d exercices professionnels, ils n ont pas été en mesure de certifier les comptes. Cette position est donc la conséquence de l incertitude créée par les procédures juridiques en cours. 8
L exercice 2011 Chiffre d affaires à 910,6 M. Maintien d un niveau de croissance soutenue de l activité en 2011 : 5,8% de progression des ventes, 8,1% à change constant. Progression significative des résultats opérationnels en 2011 : Ebitda à 8,9 M contre 1,6 M en 2010. Bonne performance des principales marques : Poursuite du développement de la vodka Sobieski aux USA en 2011 avec 1 million de caisses vendues Consolidation de la part de marché du whisky William Peel sur le marché français qui atteint 20% fin 2011 Succès commercial de la vodka Krupnik en Pologne, devenue la 1 ère vodka vendue sur le marché en décembre 2011 Ouverture d une Procédure de Redressement judiciaire au bénéfice de Belvedere S.A. le 20 mars 2012 auprès du Tribunal de Dijon. 9
Classement des principaux producteurs de vodka en Pologne (% market share in volume) Brands DEC 10 DEC 11 MAR 12 Polmos Lublin, Oaktree Capital, USA Zoladkowa Gorzka 35.1 31,8 33,9 CEDC, USA Zubrowka, Absolwent, Bols 22.0 24,0 23,3 Sobieski Polska, Belvedere, France Sobieski, Krupnik, Starogardzka 20.2 21,9 22,6 Wyborowa SA, Pernod Ricard, France (includ VS) Wyborowa, Luksusowa 13,5 10,5 7,7 Finlandia Polska, Brown-Forman, USA Finlandia 4.1 4,5 2,9 Polmos B Biala 1.0 1,0 1,2 Polmos Jozefow 0.6 0,9 0,7 Au cours de l exercice 2011, le Groupe a poursuivi sa reconquête du marché polonais de la vodka avec une part de marché de 21,9 % à fin décembre 2011 contre 20,2 % à fin 2010. Cette croissance est notamment due au succès spectaculaire de la nouvelle vodka Krupnik qui, 20 mois seulement après son lancement, est devenue en décembre 2011 la première vodka vendue sur le marché polonais et a atteint 14,3 % de part de marché pour l ensemble de sa gamme. A fin mars 2012, la part de marché du Groupe en Pologne pour l ensemble de ses produits atteint 22,6%. 10
Sobieski : 8 ème marque mondiale de Vodka International Vodka brands ranking * 2009 2010 2011 Var 2009/2011 Smirnoff Diageo 24,4 24,4 24,7 1,2% Absolut Pernod Ricard 10,0 10,9 11,2 12,0% Grey Goose Bacardi 3,5 3,6 3,8 8,6% Skyy Campari 3,3 3,4 3,5 6,1% Svedka Constellation 2,8 3,3 3,7 32,1% Finlandia Brown Forman 3,0 3,0 3,1 3,3% Stolichnaya SPI 3,1 3,1 3,0-3,2% Sobieski Belvedere 3,0 3,1 2,8-6,6% *Source : Impact magazine, février 2012 En 2011, les succès commerciaux enregistrés par la vodka Sobieski aux USA et en Europe de l ouest confortent la marque dans sa position d acteur majeur de son secteur au niveau mondial. 11
Evolution de l activité 12
Evolution du chiffre d affaires Exercice 2011 Chiffre d affaires (M ) Chiffre d affaires net (M ) CA net : Chiffre d'affaires hors accises -20,0 (-2,3%) +69,9 (+8,1%) -9,7 (-1,7%) +10,1 (+1,8%) 860,7 + 5,8% 910,6 571,5 + 0,1% 571,9 2010 Effet de Croissance 2011 change organique 2010 Effet de Croissance 2011 change organique Hausse du chiffre d affaires 2011 de 5,8% par rapport à 2010, à 910,6 M. A périmètre et change constants, la progression est de 8,1%. Chiffre d affaires net en progression moindre : + 0,1% et + 1,8% à périmètre et change constants, en raison d une augmentation de la charge des droits sur alcool en Pologne, due à l évolution du mix produit des ventes sur cette région. 13
Evolution du chiffre d affaires net par région Exercice 2011 CA net (M ) CA net à taux de change et périmètre constants (M ) -14,4-1,7 (-5,7%)(-10,9%) -3,3 (-20,5%) +15,7 (+6,5%) +2,3 (+9,3%) +1,8 (+8,2%) 571,5 +0,1% 571,9 571,5-1,7-6,5 (-10,9%) (-2,6%) -3,3 (-20,5%) +15,7 (+6,5%) +3,9 (+15,9%) +2,0 (+9,2%) 581,6 +1,8% 2010 Pologne Lituanie Bulgarie France USA Autres pays 2011 2010 Pologne Lituanie Bulgarie France USA Autres pays 2011 Croissance d activité organique (+10,1 M ) tirée par la France (notamment par l effet de stockage à la fin de l exercice 2011) et la poursuite du développement aux USA. La hausse significative de la charge de droits en Pologne explique la variation négative du chiffre d affaires net sur la région (cf. diapositives Activités en Pologne). 14
Evolution de l Ebitda Exercice 2011 Par région (M ) +3,9-0,8 +3,1 +3,0-0,3-2,0 +0,4 8,9 1,6 2010 Pologne Lituanie Bulgarie France USA Autres pays Corporate 2011 Ebitda pour la 1 ère fois en progression depuis l ouverture des Procédures en 2008. Nette amélioration des résultats en Pologne et aux USA grâce à une activité soutenue et une maîtrise des coûts de structure. 15
Activités en Pologne Exercice 2011 CA net en Pologne (M ) Ebitda en Pologne (M ) -7,9 (-3,1%) -6,5 (-2,6%) -0,5 (-4,1%) +3,5 (+29%) 252-5,7% 237,7 12,2 +24,8% 15,2 2010 Effet de change Croissance organique 2011 2010 Effet de change Croissance organique 2011 Remarquable succès commercial rencontré par la vodka Krupnik (14,3% de parts de marché pour l ensemble de sa gamme, en seulement 20 mois). Dans un marché polonais de la vodka qui a enregistré un repli en valeur de 4,2% (source AC Nielsen) sur 2011, les ventes nettes du Groupe hors effet de change ne reculent que de 2,6%. Progression organique de 29% de l Ebitda grâce à la montée en puissance des volumes et à la poursuite du programme de réduction des coûts entamé en 2009. 16
Activités en France Exercice 2011 CA net (M ) 257,2 Ebitda (M ) 241,5 +6,5% 16,2 +2,5% 16,6 2010 2011 2010 2011 Croissance des ventes significative de 6,5% par rapport à la période précédente. Consolidation de la position de leader du whisky William Peel (20% de Pdm, source AC Nielsen). Premier contributeur à l Ebitda du groupe en 2011 : 16,6 M, en progression de 2,5%. En France, les ventes de spiritueux ont bénéficié à la fin de l année de l anticipation par les clients de la hausse des droits sur alcool entrée en vigueur le 1 er janvier 2012. 17
Activités en Bulgarie et Lituanie Exercice 2011-20,5% 15,9 12,6 Bulgarie -10,9% 15,8 14,1 Lituanie 1,3 1,2 1,0-0,7 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 CA net (M ) Ebitda (M ) CA net (M ) Ebitda (M ) Baisses d activité très substantielles sur ces 2 marchés qui souffrent toujours des effets de la crise financière. En Lituanie, la poursuite de la politique de réduction des coûts permet de limiter la diminution des résultats et de maintenir une bonne rentabilité : Ebitda à 1 M en 2011, soit 8% du chiffre d affaires. 18
Activités aux USA Exercice 2011 Ventes de Sobieski Vodka (caisses de 9L) +21% 1,019,000 843,000 +46% 24,5 +9,3% 26,8-15,9-12,8 285,000 X 2 576,000 2010 CA net (M ) 2011 2010 Ebitda (M ) 2011 2008 2009 2010 2011 Maintien d une croissance forte aux USA sur 2011 : + 9,3%, et + 15,9% à change constant. Marque Sobieski - qui représente l essentiel de l activité : objectif du million de caisses vendues atteint sur la période. Le niveau significatif de pénétration et de notoriété de la marque sur le marché US va permettre de poursuivre le développement avec de réelles perspectives de rentabilité dans un très proche avenir. 19
Activité sur le 1 er trimestre 2012 20
Evolution du chiffre d affaires 1 1 er trimestre 2012 (3 mois) (données non auditées) Chiffre d affaires (M ) Chiffre d affaires net (M ) -5,9 (-3,1%) 11,2 (5,8%) -2,1 (-1,9%) 6,1 (5,5%) 192,6 + 2,8% 197,8 111,5 + 3,5% 115,4 Q1 2011 Effet de Croissance Q1 2012 change organique Q1 2011 Effet de Croissance Q1 2012 change organique Croissance du chiffre d affaires particulièrement tirée par la bonne performance de la vodka Krupnik en Pologne qui atteint 15,1% de part de marché à fin mars 2012 (source AC Nielsen). A contrario, les ventes de la France sont en net recul sur le 1 er trimestre 2012. Cet effet attendu s explique par l anticipation des clients à la fin 2011 de la hausse des droits sur alcool entrée en vigueur le 1 er janvier 2012. 1 Par rapport à la publication du chiffre d affaires du 15 mai 2012 (i. e. 198,7 M en progression de 3,2%), un ajustement a été comptabilisé sur la région Bulgarie. L impact de cet ajustement représente une diminution du chiffre d affaires de 1 M sur le 1 er trimestre 2012 et par conséquent une croissance moindre de 0.4 pts. 21
Evolution du chiffre d affaires net par régions 1 1 er trimestre 2012 (3 mois) (données non auditées) Chiffre d affaires net (M ) Chiffre d affaires net à taux de change et périmètre constants (M ) +4,6 (+10,7%) +0,1 (+4,4%) -0,1 (-7,5%) -2,0 (-3,7%) +1,1 (+24,1%) +0,3 (+6,6%) +7,0 (+16,2%) +0,1 (+4,4%) -0,1 (-7,5%) -2,0 (-3,7%) +0,9 (+18,9%) +0,3 (+6,9%) 111,5 +3,5% 571,9 115,4 111,5 +5,5% 571,9 117,6 Q1 2011 Pologne Lituanie Bulgarie France USA Autres Q1 2012 pays Q1 2011 Pologne Lituanie Bulgarie France USA Autres Q1 2012 pays A change constant, les ventes en Pologne sont en croissance en forte à +16,2% sur le trimestre. L impact des taux de change sur la période provient en effet principalement de la Pologne (baisse du cours du zlotys polonais par rapport à l euro). 1 Par rapport à la publication du chiffre d affaires du 15 mai 2012 (i. e. 198,7 M en progression de 3,2%), un ajustement a été comptabilisé sur la région Bulgarie. L impact de cet ajustement représente une diminution du chiffre d affaires de 1 M sur le 1 er trimestre 2012 et par conséquent une croissance moindre de 0.4 pts. 22
Compte de résultat 23
Compte de résultat consolidé simplifié Montants en K sauf mention contraire 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 (*) Chiffre d'affaires 910 617 860 734 825 813 Achats consommés (388 494) (388 518) (367 432) Charges externes (97 767) (100 699) (100 421) Charges de personnel (67 700) (70 512) (71 346) Impôts et taxes (349 194) (299 361) (284 325) Dotations aux amortissements (11 273) (12 442) (13 183) Autres produits et charges d'exploitation (1 397) (1 414) 684 Résultat opérationnel courant (5 209) (12 211) (10 210) Autres produits et charges opérationnels (13 142) 23 244 (150 200) Résultat opérationnel (18 351) 11 033 (160 410) (*) Retraitement de la période 31 décembre 2009, conformément à la norme IFRS 5 : - le résultat net des activités cédées (activité Florida Distillers cédée sur l'exercice 2010) est présenté sur une ligne distincte. - les comptes de résultat des activités du sous-palier Marie Brizard hors Vins France et des distributeurs polonais ont été réintégrés dans le résultat des activités poursuivies en raison de la modification du programme de cession d'actifs à la fin de l'exercice 2010. Dans les comptes publiés du 31 décembre 2009, ils avaient été présentés dans le résultat net des activités cédées ou en cours de cession. Coût de l'endettement financier net (34 917) (37 387) (32 029) Autres produits et charges financiers (1 469) (6 200) (22 769) Variation de la juste valeur des instruments dérivés (BSARs) 1 (26 104) Résultat financier (36 386) (69 690) (54 798) Impôt sur les résultats (86) (1 219) 35 184 Quote-part dans les résultats des entreprises associées (12) (25) 134 Résultat net des activités poursuivies (54 836) (59 901) (179 890) Résultat net d'impôt des activités cédées ou en cours de cession 6 058 2 267 Résultat net (54 836) (53 843) (177 623) Part du groupe (54 655) (53 963) (177 500) dont résultat net des activités poursuivies (54 655) (60 021) (179 767) dont résultat net des activités cédées ou en cours de cession 6 058 2 267 Intérêts minoritaires (181) 120 (123) dont résultat net des activités poursuivies (181) 120 (123) dont résultat net des activités cédées ou en cours de cession 24 1 Variation de juste valeur des Bsars : A partir du 1er janvier 2011, les Bsars répondent à nouveau à la définition d'instruments de capitaux propres. De ce fait, il n'y a plus sur la période de variation de juste valeur enregistrée au compte de résultat.
Evolution des résultats 1. RESULTAT OPERATIONNEL Comme développé à la diapositive 10 de ce document, la rentabilité de l exploitation a significativement progressé sur l exercice, l Ebitda s élevant à 8,9 M contre 1,6 M en 2010. Le résultat opérationnel courant (retraité des éléments non récurrents) reste négatif à 5,2 M mais néanmoins en nette amélioration par rapport aux 12,2 M constatés l exercice précédent. Les éléments non courants en 2011 (- 13,2 M ) se composent principalement des pertes de valeur constatées sur les actifs (- 6,9 M ), de la dépréciation d une créance significative en Pologne (-4,1 M ), d une provision couvrant un litige contractuel (- 2,2 M ). En 2010, les éléments non courants (+23,2 M ) se composaient principalement de l ajustement de la valeur recouvrable des actifs précédemment destinés à être cédés (+26,6 M ), et des pertes de valeurs constatées sur les actifs (-3,1 M ). 25
Evolution des résultats (suite) 2. RESULTAT FINANCIER Le résultat financier est à -36,4 M contre -69,7 M en 2010. Cette amélioration provient principalement : de l impact en 2010 d une charge complémentaire de 26,1 M en application de la norme IAS 39 suite à la recaractérisation des Bsars en instruments financiers ; de l incidence à hauteur de -10,7 M en 2010 de l arrêt de l actualisation des passifs non rémunérés du Plan de Sauvegarde de Belvédère S.A, conséquemment à leur reclassement dans les passifs courants. Le coût de la dette en 2011 ressort à 34,9 M en baisse par rapport aux 37,4 M enregistrés sur 2010. Il est essentiellement constitué des intérêts financiers courants issus des emprunts FRN et OBSAR. Cette évolution provient : de l ajustement sur l exercice 2010 des intérêts de retard historiques sur le principal de la dette FRN depuis l entrée de Belvédère S.A. en Procédure de Sauvegarde jusqu au 31 décembre 2009 - cette régularisation représentait sur la période 2010 une charge de 5,2 M ; de l augmentation en 2011 par rapport à 2010 de l Euribor 3 mois, index sur lequel sont calculés les intérêts de l emprunt FRN. Les pertes de change nettes sur la période s élèvent à 3 M contre un gain net de 3,6 M en 2010. La perte de change de la période provient principalement de l impact défavorable sur les soldes bilanciels de l évolution du dollar US et du zloty polonais par rapport à l Euro. 26
Evolution du résultat net Exercice 2011 Montants en millions d'euros Résultat opérationnel courant Résultat opérationnel Résultat financier Impôt Activités cédées Résultat net 2011 publié (5,2) (18,4) (36,4) (0,1) (54,8) Variation 2011 v 2010 + 7,0 (2,8) (2,0) + 1,1 + 0,0 (3,6) 2010 hors éléments non récurrents (12,2) (15,6) (34,4) (1,2) (0,0) (51,3) Juste valeur des Bsars (26,1) (26,1) Reprises de pertes de valeur (Marie Brizard) 26,6 26,6 Actualisation financière Belvedere S.A. (9,2) (9,2) Résultats Florida Distillers 6,1 6,1 2010 publié (12,2) 11,0 (69,7) (1,2) 6,1 (53,8) Eléments non récurrents significatifs 27
Information bilancielle 28
Bilan consolidé simplifié Montants en K 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 retraité IFRS 5 (*) Goodw ills 76 437 81 267 9 448 Immobilisations incorporelles 147 912 152 587 30 536 Immobilisations corporelles 84 637 93 748 86 682 Autres actifs non courants 88 255 69 024 43 521 Actifs non courants 397 240 396 626 170 188 Actifs courants 288 118 288 454 212 321 Trésorerie et équivalents de trésorerie 30 492 31 363 8 967 Actifs des activités destinées à être cédées 306 446 Actifs courants 318 610 319 817 527 734 TOTAL ACTIF 715 850 716 443 697 921 Capitaux propres totaux (197 678) (185 768) (167 820) Emprunts à long terme - part à plus d'un an 8 156 9 365 506 734 Autres passifs non courants 93 455 119 091 44 441 Passifs non courants 101 611 128 455 551 175 Emprunts à long terme - part à moins d'un an 563 811 536 182 34 328 Emprunts à court terme 40 753 47 816 43 204 Autres passifs courants 207 353 189 757 120 762 Passifs des activités destinées à être cédées 116 271 Passifs courants 811 917 773 755 314 566 TOTAL PASSIF 715 850 716 443 697 921 (*) Conformément à la norme IFRS 5, le bilan 31 décembre 2009 est retraité des activités préalablement destinées à être cédées dans le cadre du Plan de Sauvegarde : Marie Brizard hors Vins France et les distributeurs polonais 29
Evolution des soldes bilanciels 1. ACTIFS ET PASSIFS D EXPLOITATION Les actifs non courants (397,2 M ) sont stables par rapport au 31 décembre 2010. Les immobilisations diminuent de 18,6 M, majoritairement du fait des amortissements. Par ailleurs, les Autres actifs non courants augmentent de 19,2 M, principalement en raison du versement en compte séquestre effectué au début de l exercice 2011 par la société Belvedere S.A. Ce versement est relatif au complément d échéance de l ancien Plan de Sauvegarde au titre des dettes FRN et OBSAR pour lesquelles les sommes sont consignées dans l attente d une décision de justice statuant sur leur attribution. Le montant total consigné au 31 décembre 2011 est de 40,4 M, il est retraité dans la dette financière nette (cf. diapositive suivante). Au passif, la diminution de 25,6 M des Autres passifs non courants par rapport au 31 décembre 2010 s explique par l extinction du passif financier correspondant aux Bsars (23,5 M ) : à partir du 1 er janvier 2011, les caractéristiques des Bsars sont fixes jusqu à leur date d échéance (31 décembre 2014) ; en conséquence, ceux-ci répondent à nouveau à la définition d instruments de capitaux propres. Au 31 décembre 2011, le besoin en fonds de roulement s élève à 84,2 M, en diminution de 18,3 M par rapport à l exercice précédent. Cette variation contribue aux flux de trésorerie opérationnels positifs pour 16,1 M. 30
Evolution des soldes bilanciels (suite) 2. DETTE FINANCIERE NETTE (cf. diapositive suivante) La dette financière nette retraitée au 31 décembre 2011 est quasiment stable à 541,7 M. La dette financière brute augmente de 19,4 M sur la période : les intérêts de la période FRN et OBSAR (non décaissés du fait de la Procédure de Redressement judiciaire) s élèvent à + 31,2 M, les financements court terme diminuent par rapport au 31 décembre 2010 : - 7,1 M, les conversions en capital de dette OBSAR représentent une diminution de - 3,6 M. La trésorerie active s élève à 30,5 M. Elle est stable sur la période (- 0,9 M v 2010). Les principaux flux de l exercice, détaillés dans une diapositive suivante, sont : les revenus issus des cessions d actions propres (+ 21,3 M ), le complément de versement sur compte séquestre de la 1 ère échéance du Plan de Sauvegarde au titre des dette FRN et OBSAR (- 19,1 M ). Ce versement est comptabilisé dans les actifs non courants. Les flux de trésorerie opérationnels (nets des investissements et désinvestissements) couvrent les remboursements d emprunts et le paiement des intérêts financiers (hors dettes FRN et OBSAR). Les sommes versées en 2010 et 2011 au titre des dettes FRN et OBSAR sous l ancien Plan de Sauvegarde de Belvedere (40,4 M ) ne sont pas comptabilisées en diminution de la dette financière mais en augmentation des actifs financiers non courants du fait qu elles ont été consignées. La dette nette est donc retraitée de ces sommes. 31
Détail de l endettement financier net Montants en K 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Trésorerie active (30 492) (31 363) (8 967) Financements court terme 40 753 47 816 43 204 FRN 465 936 441 353 414 772 dont principal 375 000 375 000 412 391 dont intérêts 90 936 66 353 2 381 OBSAR 93 124 90 147 109 359 dont principal 78 914 82 551 108 197 dont intérêts 14 210 7 596 1 162 Autres dettes financières 12 907 14 047 16 931 Dettes financières nettes au bilan 582 228 562 000 575 299 Dette nette des activités destinées à être cédées au 31/12/2009 3 962 Sommes consignées sur comptes séquestre FRN et OBSAR (*) (40 528) (21 344) dont principal (40 406) (21 344) dont intérêts (122) Dettes financières nettes retraitées des activités destinées à être cédées et des som m es consignées 541 700 540 656 579 261 (*) Les sommes versées au titre des dettes FRN et OBSAR sous la 1ère échéance du Plan de Sauvegarde ne sont pas comptabilisés en diminution de la dette financière mais en augmentation des actifs financiers non courants du fait qu'elles ont été consignées. 32
Synthèse des flux de trésorerie active Montants en K 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 11 942 11 675 15 269 Investissements et désinvestissements (2 718) (2 985) (6 675) 9 224 8 690 8 594 Augmentations de capital 13 40 Cessions (acquisitions) d'actions propres 21 347 4 681 (918) Sommes consignées sur comptes séquestre FRN et OBSAR (19 062) (21 344) Emissions (remboursements) d'emprunts et intérêts décaissés (10 214) (11 368) (18 469) (7 917) (27 991) (19 387) Flux de trésorerie de l'activité cédée Florida Distillers et produit de la cession en 2010 37 965 1 437 Effet de change (2 177) 405 317 Variation de la trésorerie active (870) 19 070 (9 040) 33
Evolution des soldes bilanciels (suite) 3. CAPITAUX PROPRES Les capitaux propres au 31 décembre 2011 sont négatifs à - 197,7 M (- 206,3 M en part du groupe). Ils sont en diminution de 11,9 M par rapport à l exercice précédent. Les principales variations sont : - 61,5 M de résultat global (dont - 54,8 M de résultat net) + 23,5 M d incidence dans les capitaux propres de la requalification des Bsars en instruments de capitaux propres + 22,3 M d incidence de la diminution nette des actions propres + 3,6 M de conversion en capital des dettes OBSAR 34
Suivi des objectifs et perspectives Désendettement du Groupe : Dans le cadre de la Procédure de Redressement, le plan de désendettement du Groupe sera présenté dans les prochaines semaines. Poursuite de l amélioration de la rentabilité confirmée par les résultats opérationnels 2011 Perspectives : Grâce à sa capacité d innovation et en dépit des effets toujours négatifs des procédures en cours, le Groupe a posé les bases de son développement futur. 35
Extrait de la revue Drinks International Juin 2012 36
Extrait de la revue Drinks International Juin 2012 37
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