RÉSULTATS ANNUELS 2014 Paris, 19 mars 2015

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1 RÉSULTATS ANNUELS 2014 Paris, 19 mars 2015

2 1. Faits marquants 2. Point sur l activité de l année Eléments financiers 4. Perspectives Intervenants : Alain PERROLLAZ - Président du Directoire Thierry GAIFFE - Directeur général de PAREF GESTION Olivier DELISLE - Membre du Directoire 2 Présentation des résultats annuels 2014

3 FAITS MARQUANTS Reprise des investissements (Levallois : 24 M ) grâce aux arbitrages (20 M ) Livraison du Gaïa début 2014 Taux d occupation en progression (hors Gaïa), grâce à une gestion active des actifs Refinancement bancaire de Dax LTV modéré, inférieur à 42 % Succès de la SCPI innovante Novapierre Allemagne : Contribution significative aux revenus Partenariat prometteur avec APICIL et Internos Global Investors 3 Présentation des résultats annuels 2014

4 CHIFFRES CLES DE 2014 Patrimoine Patrimoine en propre : 175 M (contre 172 M au 31 décembre 2013) Taux de rendement brut global des actifs immobiliers : 9,0 % Chiffre d affaires consolidé en progression de 6 % à 23,4 M Revenus locatifs nets: 11,9 M (contre 12,2M au 31 décembre 2013) Commissions : 6,8 M (contre 5,2 M au 31 décembre 2013) Résultat net part du groupe ANR RNPG : + 1,1 M (contre +1,2 M ) Résultat Net Récurrent : 7,0 M (contre 6,4 M ) ANR EPRA : 81 /action, stable par rapport au 31 décembre 2013 ANR de remplacement : 91 /action, en légère progression 4 Présentation des résultats annuels 2014

5 PATRIMOINE m² * 38 actifs ** Patrimoine centré sur l immobilier commercial (99%) Dont 77% «en propre» et 23% via Interpierre France (consolidé) Principalement des zones et des actifs à fort rendement (actifs mixtes en Ile de France) 5 Présentation des résultats annuels 2014 * Y compris l immeuble de Nanterre pour 50% de sa surface ** Y compris les immeubles de la SCPI Interpierre France

6 2. Point sur l activité 2014 Investissements 6 Présentation des résultats annuels 2014

7 Acquisition d un immeuble à Levallois-Perret (92) m² Loué à 95% Montant d acquisition 24 M AEM Actif de qualité dans un environnement en pleine mutation et en devenir Immeuble multi-locataires Situé à proximité du périphérique parisien et du centre commercial SO OUEST Construit en 1995 S inscrivant dans la stratégie de montée en gamme du patrimoine de Paref Acquisition via Polybail (filiale à 100% de Paref) Stratégie de montée en gamme de l immeuble avec mise en œuvre progressive d un programme de travaux 7 Présentation des résultats annuels 2014

8 Poursuite des arbitrages Patrimoine propre de PAREF : 4 cessions réalisées pour 17,2 M La Courneuve, Fontenay le Fleury, Saint-Maurice (1 plateau) et Clichy (dernier plateau de bureaux) Liquidités dégagées : 8,4 M Interpierre France : 2 cessions réalisées pour 2,9 M Bagneux (bureaux et activités) : vente pour 2,1 M Chennevières (cellule d activités) : vente pour 0,8 M 8 Présentation des résultats annuels 2014

9 Un patrimoine en propre de 175 M Evolution du patrimoine (SCPI et OPCI inclus) En M ,4 % Rendement brut global * : Hors SCPI/OPCI : 9,0 % Y.c SCPI/OPCI : 8,5 % Augmentation de la valeur du patrimoine de + 2,3 M : l acquisition de l immeuble de Levallois compense les cessions Légère baisse de la valeur à périmètre comparable : - 1,6 % (hors usufruits SCPI et participations OPCI) Ecart de juste de valeur : - 2,7 M sur les immeubles de placement (dont -1,3 M du fait des amortissement d usufruits) Baisse de la valeur des titres de participation (OPCI et SCPI) de - 0,9 M 9 Présentation des résultats annuels 2014 * Rendement potentiel incluant Nanterre

10 Expertises du patrimoine (hors SCPI/OPCI) Expertises réalisées 2 fois par an par Foncier Expertise, DTZ et CBRE Analyse de la variation de valeur (en M ) Augmentations de valeurs marquées : NS Baisse supérieure à 5% sur 2 immeubles : (Egly et Rosny-sous-bois) - 1,0 Stabilité de la valeur sur le reste du patrimoine (sur 34 immeubles) : - 0,4 Usufruits : - 1,3 Variation de valeur totale - 2,7 M 10 Présentation des résultats annuels 2014

11 Amélioration du taux d occupation* Evolution des loyers et charges récupérées En M 16,9-1,5 % 16,6 Evolution du taux d occupation En % 89 % * 92,6% * 84% ** Des loyers en baisse compte tenu des renégociations de loyer et de sorties de locataires Baisse à périmètre comparable des loyers et charges récupérées : - 1,6 % dont entrées de locataires (+0,6%) dont sorties de locataires (-3,0%) dont renégociation des loyers sur 3 baux (-0,1%) dont indexation et déclenchement de paliers de loyers (+0,9%) Revenus nets locatifs 2014 : 11,9 M Revenus locatifs annualisés : 12,9 M 14 nouveaux baux, soit m² dont m² (62%) assortis de durées fermes au minimum égales à 6 ans Principaux congés reçus sur loyer > 100 k : Egly (261 k ), Juvisy (un lot pour 118 k - reloué à 129 k ) et Rosny sous bois (197 k ) 11 Présentation des résultats annuels 2014 * Hors Gaïa à Nanterre ** Gaïa Nanterre inclus

12 Durée ferme des baux Répartition des baux par échéance ferme * Durée ferme résiduelle moyenne : 3,0 ans vs 3,3 ans au 31/12/13 Au 31/12/14 : 3% 6% 8% 6% Au 31/12/13 : 29% 62% 29% 57% Option < à 3 ans 3 ans < Option < 6 ans 6 ans < Option < 9 ans Option > 9 ans Principaux locataires* DGI, Thermadour, Original VD (Lelièvre) Représentant 32 % des loyers Nombre total de baux commerciaux : Présentation des résultats annuels 2014 * Total des loyers des baux commerciaux hors baux d habitation

13 2. Point sur l activité en 2014 Gestion pour compte de tiers 13 Présentation des résultats annuels 2014

14 Faits marquants de 2014 Collecte en forte hausse : 56,8 M contre 29,7 M Lancement réussi de la SCPI Novapierre Allemagne 12 actifs acquis pour 55 M dès la première année Augmentation des encours gérés pour compte de tiers (+6,2%) Croissance des commissions de gestion (+30,9%) Obtention de l agrément AIFM Agrément en fin d année d un OPPCI portant 320 M d actifs 14 Présentation des résultats annuels 2014

15 Lancement réussi de la SCPI Novapierre Allemagne Franc succès de la levée de fonds : 42 M collectés en actifs acquis pour 55 M Prix de l innovation 2014 de la pierre papier Objectif de porter à 200 M la capitalisation à horizon 24 mois SCPI de rendement à capital variable Stratégie d investissement innovante et diversifiante (immobilier commercial en Allemagne) avec une fiscalité attractive Partenariat avec Internos Global Investors, en charge de la sélection et de l asset management des actifs Rendement cible : 6 % avant fiscalité 15 Présentation des résultats annuels 2014

16 Poursuite du développement de Paref Gestion Évolution des actifs sous gestion pour compte de tiers en M % % ,2% Tiers SCPI OPCI Hausse de +6,2% des actifs sous gestion pour compte de tiers Lancement réussi de la SCPI Novapierre Allemagne Collecte de 12 M sur les autres SCPI Nouveaux projets à l étude 16 Présentation des résultats annuels 2014 * Capitalisation des SCPI au 31 décembre

17 3. Eléments financiers 17 Présentation des résultats annuels 2014

18 Stabilité du RBE Résultat brut d exploitation En M 10,6 10,7 Revenus locatifs en baisse, en raison principalement des renégociations Hausse des commissions de souscription : 3,5 M vs 2,2 M Commissions de gestion en hausse à 3,3 M M 31-déc déc-13 Revenus locatifs 11,9 12,2 Commissions 6,8 5,2 Autres produits 0,3 0 Rétrocessions sur commissions de gestion aux apporteurs -1,7-1,1 Charges opérationnelles (y compris autres charges) hors rétrocessions sur commissions de gestion -6,6-5,7 Résultat brut d exploitation 10,7 10,6 Croissance due à la forte collecte de Novapierre Allemagne Impact du coût de lancement de Novapierre Allemagne 18 Présentation des résultats annuels 2014

19 Résultat net récurrent* en progression à 7 M M 31-déc déc-13 Résultat brut d exploitation 10,7 10,6 Résultat de cession des immeubles de placement 0,6 0,5 Variation nette de la juste valeur -2,7-5,2 Résultat opérationnel après écart de juste valeur 8,9 5,8 Résultat financier -5,4-4,7 Charges d impôt -0,5-0,3 Quote-part de résultat mis en équivalence (Vivapierre & Wep Watford) -1,2 1,7 Résultat net part du Groupe 1,1 1,2 RNPG par action ajustée et pondérée (en ) 0,91 1,05 Baisse de l endettement compensée par le coût de ré-estimation des swaps d un montant de -0,8 M (dont 0,6 M pour le swap de Dax) Les variations de juste valeur sur Vivapierre (mis en équivalence) ont un impact négatif de -1,9 M en 2014 contre +0,5 M en Wep Watford représente -0,6 M *Résultat net récurrent hors impact des cessions, des variation de juste valeur, et des fonds de commerce 19 Présentation des résultats annuels 2014

20 Endettement financier 31-déc déc-13 Nouveaux emprunts (hors mises en équivalence*) 19,5 ** 1 Remboursements 21,8 ** 8,3 Endettement financier 75,2 77,5 Taux d endettement financier net / actifs immobiliers 41,3% 40,5% Taux variable non couvert 6% 2% En 2014, les actifs de Dax et Croissy-Beaubourg ont été refinancés pour 11,4 M et 6 M LTV à 41,3% (incluant la quote-part de Paref dans Watford) contre 40,5% au 31 décembre 2013 Covenants consolidés : seul l emprunt de Polybail est soumis à des ratios consolidés (LTV maximum : 55%) *La dette bancaire de Watford, dont Paref détient 50 % du capital, s élève à 17,8 M au 31 décembre 2014 ** Hors refinancement de Dax pour 11,4 M 20 Présentation des résultats annuels 2014

21 Endettement financier consolidé* 16,0 Echéancier des emprunts* (en M ) 14,0 12,0 10,0 8,0 15,5 6,0 4,0 2,0 6,7 6,9 10,2 6,6 8,6 4,6 - année 2015 année 2016 année 2017 année 2018 année 2019 année 2020 année 2021 La durée moyenne des emprunts est de 4 ans et 11 mois (+23 mois) A l échéance 2015, s ajoute le remboursement du crédit Watford (non consolidé) 21 Présentation des résultats annuels 2014 * Hors mises en équivalence, dont Watford

22 ANR EPRA par action: 81,4 Evolution de l ANR EPRA* par action (en /action) 81,8 81,4 Impact du dividende : - 3 /action sur l ANR EPRA Evolution de l ANR de remplacement par action (en /action) ANR triple net EPRA 76,5 73,2 ANR de remplacement 90,3 91, Présentation des résultats annuels 2014 * calculé selon les recommandations de l'european Public Real Estate Association

23 Actionnariat au 31 décembre 2014 Autocontrôle 2% Flottant 41% Famille Lévy- Lambert 34% Autres signataires du pacte d actionnaires 23% Total pacte d actionnaires 57,05% 71,15% Mouvements récents sur le capital : - APICIL (février 2015) : franchissement du seuil de 5% (5,0% du capital) - Groupe SPIRIT (janvier 2015) : franchissement du seuil statutaire de 4% (4,4% du capital) % d action % des droits de vote effectifs titres Capitalisation 65 M au 18 mars Présentation des résultats annuels 2014

24 4. Perspectives 24 Présentation des résultats annuels 2014

25 Perspectives solides Groupe Paref : un modèle original et solide Association des activités de foncière et de la gestion pour compte de tiers Activité Foncière : montée en gamme du patrimoine et acquisitions ciblées pour développer les actifs sous gestion Poursuite des investissements, grâce à un LTV modéré, en privilégiant les co-investissements (via des SCI ou OPCI institutionnels selon la taille) : Plusieurs projets en cours dont l un concerne Levallois (avec un gérant international en cours de sélection) Actifs ciblés : immeubles de bureaux de qualité en 1 ère couronne Arbitrages selon les opportunités en 2 ème couronne Location du Gaïa Paref Gestion : développement des activités en capitalisant sur les récents succès Développement du portefeuille de SCPI (divers projets à l étude grâce à Novapierre Allemagne) et renforcement de l équipe commerciale OPPCI : recherche d opportunités de création de véhicules professionnels (notamment, partenariat signé avec un administrateur de biens pour cibler des actifs à valeur ajoutée) Développement de l offre de services de «fund management» d OPPCI en capitalisant sur nos références et en bénéficiant du regain d intérêt des investisseurs pour ce type de service 25 Présentation des résultats annuels 2014

26 Calendrier financier Prochaines communications financières 27 avril 2015 Publication du rapport financier 7 mai 2015 Chiffre d affaires du 1 er trimestre 19 mai 2015 Assemblée générale 28 mai 2015 Détachement du coupon 26 Présentation des résultats annuels 2014

27 QUESTIONS 27 Présentation des résultats annuels 2014

28 Contacts Alain PERROLLAZ Président du Directoire Olivier DELISLE Membre du Directoire Tél. : Lucie Larguier Relations Analystes-Investisseurs & Relations Presse financière Lucie.larguier@citigate.fr Tél. : Plus d informations sur le site internet 28 Présentation des résultats annuels 2014

29 Annexes

30 Analyse des contributions par activité M 31-déc.-14 Investissements directs Gestion pour compte de tiers Marchand de biens Groupe Chiffre d'affaires (1) Coût de revient direct du chiffre d'affaires (2) Marge brute Autres produits Frais généraux Autres charges Résultat brut d'exploitation Résultat financier Résultat courant - modèle interne (3) Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus values Autres produits et charges non récurrents Amortissement du fonds de commerce Impôt Intérêts minoritaires Résultat net Total actif bilanciel par secteur Total dettes par secteur Présentation des résultats annuels 2014

31 Bilan consolidé simplifié ACTIF (en M ) 31-déc déc.-13 PASSIF (en M ) 31-déc déc-13 Actifs non courants 167,9 148,2 Capitaux propres (PG) 84,8 87,5 Dont immeubles de placements 144,7 121,7 Dont capital social 30,2 30,2 Dont titres mis en équivalence et immobilisations financières 19,9 22,6 Intérêts minoritaires 14,5 13,2 Actifs courants 17,4 18,7 Total des dettes 86,0 87,0 Stocks 0,0 0,0 Dont passif non courant 69,2 51,0 Clients 4,3 3,9 Dont emprunts bancaires 68,3 49,7 Autres 1,1 0,8 Dont impôts différés 0,7 0,9 Trésorerie et équivalents 12,1 14,0 Dont passif courant 16,8 36,0 Actifs non courants destinés à la vente 0,0 20,8 Dont emprunts bancaires 6,9 27,7 TOTAL ACTIF 185,3 187,7 TOTAL PASSIF 185,3 187,7 Variation des fonds propres liée au résultat (1,1M ), et aux distributions de dividendes (-3,6 M ) Emprunts bancaires à 75,2 M 31 Présentation des résultats annuels 2014

32 ACTIF NET REEVALUE EPRA Nombre d'actions en fin de période (dilué hors autocontrôle) montants totaux en K montants par actions en 31-déc déc.-13 variation % 31-déc déc variation % Actif net comptable IFRS (part du Groupe) en M ,0% 71,3 73,5-3,0% + Réévaluation des actifs en développement (Nanterre) nette d'is ,5 0,1 + Ajustement de valeur du fonds de commerce SCPI/OPCI ,8 5,7 + Annulation partielle de l'impôt différé sur fonds de commerce + Retraitement juste valeur des instruments financiers de couverture ,3 0, ,3 1,8 + Retraitement impôts différés sur justes valeurs ,2 0,2 Actif Net Réévalué EPRA ,5% 81,4 81,8-0,5% - Retraitement juste valeur des instruments financiers ,3-1,8 - Juste valeur des dettes (y compris mises en équivalence) ,8-3,5 - Impôts différés sur justes valeurs ,2-0,2 Actif Net Réévalué triple net EPRA ,2% 73,2 76,4-4,2% Actif Net Réévalué EPRA (voir ci-dessus) ,4 81,8 + Droits de mutation ,7 8,5 Actif Net Réévalué de remplacement K ,8% 91,1 90,3 0,8% *Calculé selon les recommandations de l'european Public Real Estate Association ** Chiffres retraités 32 Présentation des résultats annuels 2014

33 Une offre de SCPI diversifiée et performante SCPI de capitalisation investie dans des logements soumis à la loi de 48 ou substituts Collecte brute de 6,7 M Capitalisation au : 305,2 M (stable sur 1 an) SCPI de rendement constituée de murs de magasins situés principalement à Paris, en région parisienne et dans les métropoles régionales Collecte brute de 3,4 M Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 4,3 % Capitalisation au : 151,5 M (stable sur 1 an) 33 Présentation des résultats annuels 2014

34 Une offre de SCPI diversifiée et performante SCPI de rendement investissant dans l immobilier d entreprise à fort rendement principalement en région parisienne Collecte brute de 2,4 M - Dividende brut de 54,6 /part pour 2014 Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 5,2% Capitalisation au : 29,9 M (+ 6% sur 1 an) SCPI de rendement diversifiée à capital fixe Dividende brut de 18,22 /part pour 2014 Taux de distribution sur valeur de marché 2014 : 6,06 % Capitalisation au : 50,6 M (+ 10% sur 1 an) Primée début 2015, meilleure performance (TRI annuel supérieur à 15 %) de SCPI diversifiée sur 15 ans 34 Présentation des résultats annuels 2014

35 L ACTION PAREF DEPUIS JANVIER Présentation des résultats annuels 2014