COMPTE DE RESULTAT SIG CAF RATIOS SEUIL DE RENTABILITE BILAN COMPTABLE. Bilan Financier RATIOS. Structure financière

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1 ORGANISATION DE L ANALYSE FINANCIERE L analyse financière est l'étude de l'activité, de la rentabilité et du Financement de l entreprise : Soit a posteriori (données historiques et présentes) Soit a priori (prévisions) Cette analyse porte essentiellement sur le Compte de Résultat et le Bilan. Elle permet de : Dégager des résultats, des marges, des ratios et de les apprécier Donner des informations : sur l'évolution de l'activité ; sur l'évolution de la structure financière sur les performances réalisées Interpréter ces informations Effectuer des comparaisons : entre le passé, le présent et l avenir de l entreprise, et avec d autres entreprises de même activité. L analyse financière est une aide à la prise de décision en répondant aux questions : - l entreprise est-elle rentable? - sa structure financière est-elle équilibrée? - quels sont les points forts, les points faibles et les potentialités de l'entreprise? ANALYSE DE L ACTIVITE COMPTE DE RESULTAT SIG RATIOS SEUIL DE RENTABILITE Activité Rentabilité Le Compte de Résultat donne des informations sur l'activité et la formation du résultat. ANALYSE DU PATRIMOINE BILAN COMPTABLE Bilan Fonctionnel Bilan Financier GRAPHIQUE FR BFR TRESORERIE RATIOS TABLEAU DE FINANCEMENT Structure financière Alain JACQUOT Analyse financière Page 1 sur 8 Septembre 2006

2 PLAN D'ANALYSE DE L'ACTIVITÉ L'activité est la raison même de l'existence de l'entreprise. C'est en fonction de cette activité qu'elle continuera à exister en dégageant les ressources nécessaires (bénéfices) qui lui permettront de reconstituer ses moyens de production. Chiffre d'affaires II conviendra d'expliquer ses variations et d'étudier essentiellement ses évolutions prévisionnelles. On s'appuiera pour cela sur le TABLEAU D'ANALYSE DE L'ACTIVITÉ pour en préciser l'origine : VENTES + PRODUCTION VENDUE. L'analyse de l'activité à ce niveau de l'étude sera conduite davantage sous ses aspects économiques que financiers. Production II conviendra d'étudier l'évolution en valeur absolue et relative; également par rapport au chiffre d'affaires. On en examinera le contenu : production vendue, stockée et immobilisée. Consommation en provenance des tiers On prendra en compte ses diverses composantes. Etre particulièrement attentif au poids et à l'évaluation des services extérieurs. Aboutissement du processus d'activité, il s'agit d'une VALEUR ESSENTIELLE qui mérite une attention particulière. Non seulement son volume est à apprécier, mais c'est surtout sa consommation par : la masse salariale; les charges financières; qu'il convient de dégager et d'étudier. On utilisera des ratios significatifs qui contribueront à montrer comment la valeur ajoutée a été produite et utilisée. Appréciation de l'activité On replacera l'activité dans son marché, en tenant compte du produit et de la conjoncture spécifique et générale. Une évolution passée ou prévisionnelle ne peut être comparée à elle-même ; elle n'est significative que par rapport à une activité générale ou à celle du même secteur. Alain JACQUOT Analyse financière Page 2 sur 8 Septembre 2006

3 RATIOS D ACTIVITE Marchandises Matières premières et autres approvisionnements EN-COURS de production Produits intermédiaires et produits finis Clients Fournisseurs Contribution salariés au CA Contribution salariés à la VA Facteur travail Facteur capital production Facteur capitaux empruntés Productivité Rotation des stocks Stock initial + Stock final Achats de marchandises ± variation de stock Stock initial + Stock final Achats de matières premières ± variation de stock Stock initial + Stock final Production totale Stock initial + Stock final Production vendue - Résultat d' exploitation Délais de paiement (Créances clients et comptes rattachés + En cours d'escompte) 360 Chiffre d'affaires TTC (Dettes fournisseurs et comptes rattachés) 360 Achats TTC Gestion CA TTC Effectif Effectif Répartition de la valeur ajoutée Charges de personnel Dotations aux amortissements Charges financières Productivité Chiffre d' affaires TTC Alain JACQUOT Analyse financière Page 3 sur 8 Septembre 2006

4 PLAN D'ANALYSE DE LA RENTABILITÉ Finalité de toute activité, une rentabilité est nécessaire pour des raisons financières et économiques. Rentabilité d'exploitation Ne pas négliger les charges financières ; elles peuvent peser très lourdement sur la rentabilité. S'appuyer sur le TABLEAU D'ANALYSE DE LA RENTABILITÉ et les ratios essentiels. Eventuellement, mettre en évidence la politique des amortissements. Résultat Distinguer si nécessaire les divers postes de RÉSULTAT, selon les évolutions ou les modifications des composants; Mesurer l'incidence des éléments exceptionnels qui sont susceptibles de modifier très profondément les chiffres. Capacité d'autofinancement () C'est l'une des VALEURS ESSENTIELLES. Ce n'est pas tant son montant actuel qui importe, mais celui que l'on peut envisager de dégager ultérieurement. Les TABLEAUX D'ANALYSE DE LA CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT et de VÉRIFICATION permettent de savoir comment se génère la. Il s'agit d'un moyen de financement pour l'entreprise; c'est souvent le plus important, parfois l'unique. Alain JACQUOT Analyse financière Page 4 sur 8 Septembre 2006

5 RATIOS DE RENTABILITE Taux de marge Taux de valeur ajoutée Taux de rentabilité brute d exploitation Taux de rentabilité nette Par l activité Par les ressources internes Rentabilité d exploitation Rentabilité financière Capacité de remboursement des emprunts structurels Coût des charges financières globales Rentabilité d exploitation Marge commerciale (hors marge commerciale) Production de l' exercice EBE Production de l' exercice Résultat d' exploitation Chiffre d' affaires HT Rentabilité globale Chiffre d' affaires HT Bilan Rentabilité des apports Résultat d'exploitation Situation nette (en début d'exercice) Résultat de l'exercice Situation nette (en début d'exercice) Poids des charges financières Autres dettes financières(sauf CBC et SCB) Charges financières Alain JACQUOT Analyse financière Page 5 sur 8 Septembre 2006

6 Un certain nombre de ratios permettent d'affiner le contenu de la rentabilité et d étudier la structure de l'activité. Taux de marge commerciale = Marge commerciale/caht permet de juger la politique commerciale et de contrôler l'évolution de la performance dans le temps et par rapport aux entreprises du même secteur. Toute augmentation est à considérer sous un jour favorable. Taux de valeur ajoutée = Valeur Ajoutée/Production(ou CAHT) Les variations de ce ratio peuvent être dues: à une modification des conditions d'exploitation( appel à la sous traitance, utilisation d'équipements plus performants...) à des variations des prix de vente des produits vendus et/ou des prix d'achat des consommations intermédiaires) Toute augmentation conduit, à priori, à en jugement favorable. Taux de rentabilité brute d'exploitation ou rentabilité économique = EBE/Production(ou CAHT) mesure la performance et l'aptitude de l'entreprise à générer un résultat,indépendamment des modes de financement utilisés,ce qui permet les comparaisons interentreprises. Toute élévation comporte un jugement favorable. Rentabilité financière = Résultat net/capitaux propres mesure l'attractivité d'une entreprise puisqu'il s'agit de la rentabilité des capitaux apportés par les actionnaires. Toute augmentation est favorable. Efficacité du facteur travail = Charges de personnel/ Si la structure de l'entreprise reste inchangée, de même que ses marges, la diminution du ratio indique une amélioration de la productivité du travail. Coût des charges financières = Charges financières/ Ce ratio mesure le prix à payer par l'entreprise pour se procurer des ressources externes La charge financière est la variable représentative de la manière dont l'entreprise assure ses financements. Toute maladresse dans ce domaine peut compromettre une rentabilité, au demeurant satisfaisante au niveau de l'exploitation. Capacité de remboursement des emprunts structurels = Charges financières globales/cat Ce ratio est très largement utilisé dans la pratique financière et l'on considère généralement qu'il ne doit pas dépasser 3 à 4 maximum. Alain JACQUOT Analyse financière Page 6 sur 8 Septembre 2006

7 PLAN D'ANALYSE DE LA LIQUIDITE ET DE LA TRESORERIE La liquidité résulte en partie de la structure et, essentiellement, de la confrontation des masses dégagées. Fonds de roulement net global (FRNG) L'entreprise a ou n'a pas de FRNG. S'il est positif, mesurer le volume des emplois qu'il concourt à financer. Par ailleurs, si son évolution est utile à suivre, c'est plus au niveau des variations des éléments qui le composent qu'il faudra donner des explications. Se reporter aux TABLEAUX D'ANALYSE DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES, aux ratios essentiels de couverture du FRNG; ils éclairent très utilement l'analyste à ce sujet. Besoins en fonds de roulement C'est la confrontation de l'aspect financier non structurel de l'entreprise et surtout la mise en évidence des besoins quotidiens de fonctionnement. En dégager les origines; nuancer l'exploitation et le hors exploitation. Les ratios les plus significatifs sont ceux qui découlent de rapports établis en fonction du chiffre d'affaires. La trésorerie Elle est la traduction de l'activité journalière avec son aspect de super-liquidité. Ne pas seulement comparer des chiffres à une date passée, ce qui manquerait de réalisme. En fait, le raisonnement quotidien du chef d'entreprise ne porte pas sur l'aspect structurel, mais sur celui des liquidités ou quasi-liquidités de son affaire. Faute de trésorerie ou de moyen pour s'en procurer, une affaire, même structurellement équilibrée, ne peut fonctionner et le chef d entreprise devra déposer son bilan. Peu de ratios sont significatifs en ce qui concerne la trésorerie. CONCLUSION Faire la synthèse des éléments positifs et négatifs. Prendre une décision dont le risque est très précisément apprécié et dosé. Enfin, l'analyste ne doit pas omettre que son analyse peut être utilisée par des tiers, et pour cette raison, leur être accessible. Alain JACQUOT Analyse financière Page 7 sur 8 Septembre 2006

8 RATIOS DE LIQUIDITE Evolution FRNG Evolution BFRE Evolution BFR Evolution Trésorerie Couverture BFRE Couverture BFR Financement du BFR par la trésorerie Couverture de l actif circulant par FRNG FRNG 360 BFRE 360 BFR 360 Trésorerie 360 FRNG BFRE FRNG BFR Solde net négatif de trésorerie BFR FRNG Actif circulant RATIOS DE STRUCTURE Financement des emplois stables Autonomie financière Capacité de remboursement Autofinancement Ressources stables Emplois stables Ressources propres Endettement Dettes financières Mesure de la couverture de emplois stables par les ressources stables Mesure de la capacité d endettement de l entreprise. Il ne doit pas être inférieur à 1. L endettement ne doit pas excéder 4 fois la Indication de la part de la VA consacrée à la Alain JACQUOT Analyse financière Page 8 sur 8 Septembre 2006