Le marché automobile mondial

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1 Le Bulletin Économique N 1210 août-septembre 2014 CE DOCUMENT est un extrait de notre Bulletin économique N 1210 (août - sept. 2014). Pour recevoir ce numéro et vous abonner à nos publications, merci d adresser votre demande à : research@eulerhermes.com Les dossiers Le marché automobile mondial De nouveau sur quatre roues Études économiques * Notre savoir au service de votre réussite *

2 LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 EulerHermes Sommaire Études Économiques Euler Hermes Group Le Bulletin Économique N 1210 Les dossiers 3 ÉDITORIAL 4 VUE D ENSEMBLE 8 ÉVOLUTION DU RISQUE DANS L AUTOMOBILE 10 CHINE Ça chauffe sous le capot 12 ÉTATS-UNIS Comme neuf 17 Royaume-Uni :pointedevitesse 17 Belgique :àl arrêt 18 NOUVEAUX ACTEURS Panne technique 18 Brésil, Russie, Inde :sortiederoute 19 Thaïlande et Argentine :crevaison 20 NOS PUBLICATIONS Le Bulletin Économique du Groupe Euler Hermes estpubliémensuellement parladirectiondesétudeséconomiques d EulerHermesGroup.Ilestdestinéaux clientsd EulerHermesGroup,maisest aussi disponible sur abonnement pour desentreprisesouorganismesextérieurs. Reproductionautoriséesousréservede mentiondelasource.serenseignerauprèsdeladirectiondesétudeséconomiques. Directeur de la publication et Chef Économiste :LudovicSubran Études macroéconomiques et risques pays : David Semmens (Responsable), FrédéricAndrès,AndrewAtkinson,Ana Boata,MahamoudIslam,DanNorth,DanielaOrdóñez,ManfredStamer(Économistespays) Études sectorielles et défaillances d entreprises : Maxime Lemerle (Responsable),FarahAllouche,YannLacroix, Marc Livinec, Didier Moizo (Conseillers sectoriels) Édition : MartineBenhadj Conception graphique : ClaireMabille Crédit photo : Allianz Support : LætitiaGiordanella(Assistante), SarahBosse-Platière,SimonGerardsIglesias, Claudia Huisman, Ibrahim Touré, SergeyZuev (Assistantsderecherche) Pour tous renseignements : Direction des Études économiques 1, place des Saisons92 048ParisLaDéfenseCEDEX Tél. :+33(0) Courriel : research@eulerhermes.com > Euler HermesGroup Sociétéanonymeàdirectoireetconseildesurveillanceaucapital de EUR, RCS Paris B Impression : ImprimerieAdelinet27500 Pont Audemer Dépôt légal août septembre2014 ;issn Achevé de rédiger le 5 septembre JAPON Fermeture automatique des portes 14 EUROPE Une boîte à plusieurs vitesses 15 Espagne :nouvellecarrosserie 15 Italie :ilesttempsdechangerdemoteur(s) 16 France :unvraidiesel 16 Allemagne :c estdusolide! 22 IMPLANTATIONS 2

3 EulerHermes LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 ÉDITORIAL Attachezvotreceinture,l autorepart! LUDOVIC SUBRAN Entrecrisesgéopolitiques,chocsdeméfiance,etfauxdéparts decroissance,lebazargénéralisésemblemettreàmalles timidesreprisesdelaplupartdeséconomiesdepuisledébut del année.etpourtant lemarchéautomobile,lui,semble retrouversescouleurs.lorsqu onregardelaproductionmondiale, la crise serait même (finalement) effacée et les constructeursretrouventdesrythmesdecroissancedel ordrede+4 %paran,conformesàceuxd avant2009.aussi,la finannoncéedelavoituren aurapaslieu.malgréunesociété quisemblepréférerl usageàlapropriété,l émergencedes classesmoyennes,mêmeralentie,continuedestimulerles ventesdevoitures.aprèstout,lorsqu ondevientmêmeun peuplusriche,onfaittoujourslamêmechose,etcedepuis larévolutionindustrielle.d abord,onmangemieux,ensuite onachèteouonrenouvellesatélévision,samachineàlaver, sontéléphoneportable,puis,avecunpeuplusd argent(et souvent un crédit), on achète sa première voiture (ou on change l ancienne), avant de penser à acheter sa maison. Cerésuméplutôtsimple-maistoujoursaussivrai-del effet richesse(quineprendpasencomptel effetbien-êtreassocié àunevoiture )prouve,sibesoin,quelasantédumarché automobileresteunélémentimportantpourcomprendre ladynamiquedecroissanced unpaysdonné.enregardant unedizainedemarchés,desétatsunisàl Europe,enpassant parlesbric,onretrouveasseznettementlesopportunités etlesrisqueséconomiquesauxquelscespayssontconfrontés. Que ce soit la dégringolade des marchés thaïlandais, brésilien,russeouargentin,lesrentabilitésmédiocresdes acteurseuropéens,outropbonnesdumarchéchinois,l auto confirmelesgrandestendancesmacroéconomiquesetproposeunegrilledelecturepourlasuite,plutôtpositived ailleurs.defait,enregardantlespotentielsdemarchés,onvoit queleroyaume-unietlesétats-unisconfirmentleurréindustrialisationàtraversleretourdelaproductionautomobile, mêmepartielle,quel Espagne,laFranceetl Allemagnese battent pour sauver le secteur pour le symbole politique qu estlafilièreautomobile,ouquel ItalieetlaBelgiquecontinuentdesouffrir.OnvoitaussiqueleJaponfaitdesmerveilles surlemarchéautomobilegrâceàl agressivitédesapolitique économiqueouquelachinedoitconsolideret pricer différemment pour passer à la vitesse supérieure. Autant de bonnesnouvellesqued effortssupplémentaires,alorsque le Salon de l Auto d ici quelques semaines continuera de nousfairerêverentreinnovation,design ethédonisme. 3

4 LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 EulerHermes VUE D ENSEMBLE Lemarchéautomobile mondial Denouveausurquatreroues YANN LACROIX, AUTEUR DU DOSSIER SPÉCIAL 4 Laproductionautomobile mondialemaintiendraitsa croissanceautourde+4 %par anen 2014et 2015,avecune accentuationdelaproduction enchine,enindeetau Mexique,audétrimentde l Europe.Cetteproduction devraitmêmedépasserles 100 millionsdevéhiculesà horizon2017.lesgrands équipementiers, incontournablesaux constructeurs,sesont d ailleursdéplacésaugrédela productionetaffichentunbon niveaudeprofitabilité.

5 EulerHermes LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 De l autre côté, l analyse des ventes de voitures par marché reflète les difficultés économiques auxquels ces pays doivent faire face : reprise molle en Europe, plus nette mais sans emplois aux États-Unis, soutenue par les politiques publiques au Japon, et enfin à la traîne malgré des attentes importantes dans les pays émergents. Les prévisions d Euler Hermes donnent les résultats suivants : 1 > Chine.Lemarchéexplose(+10 %en2014 et+8 %en2015)maisdevientpeut-êtretrop rentable :lesprixdeventedevrontbaisserpour maintenirlacadence. 2 > États-Unis. Lemarchéretrouveenfinson niveaudeventesd avant-crise,àeffectifsréduits de-20 %pourunerentabilitéretrouvée.nous anticiponsunmarchéencroissanceà+4 %en 2014et+3 %en2015,soit17 millionsd unités vendues. 3 > Japon. Malgréunepolitiquemonétaireaccommodante et un protectionnisme flagrant (94 %desventesportentsurdesvoituresjaponaises), la hausse de la TVA devrait provoquer unebaissede-5 %desventesen2014etde-2 % en > Europe.Lareprisedumarchéautomobile estattendueenhaussede+5 %en2014eten 2015, mais toujours très loin de son niveau d avantcrise.lecannibalismeentreconstructeurseuropéenscontinuedefaireragelaminant lesmargesdéjàmisesàmalparlessurcapacités. France :lemarchémontreundébutderedressement,etlesventesdevraientcroîtrede +3 %en2015maislaproductiontoujoursplus délocalisée et principalement positionnée sur desproduitsd entréedegamme,aétéplusque diviséepardeuxparrapportà2005. Italie : le marché est toujours déprimé (les ventess afficheraientà1,3 milliond unitéssoit lamoitiédesniveauxd avantcrise)etl appareil 5

6 LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 EulerHermes productiflargementsous-utilisésansespoirde retournementrapide Allemagne : les constructeurs cherchent à absorberlahaussedescoûtsdefonctionnement etd investissementsviaplusd efficacitéetde synergies internes. Le marché est attendu en croissancede+3 %en 2014et Espagne : la production automobile est attendueencroissancede+10 %etcontribuerait fortementàl excédentcommercial(12,5 milliards EUR en 2013) après les ajustements de salairesetl augmentationdutempsdetravail. Lemarché,quoiquedeuxfoisinférieuràsonniveaud avantcrises afficheenhaussede+10 % en2014soutenuparlesprimesàlacasse. Royaume-Uni :leniveaud immatriculations d avantcriseestretrouvéà2,4 millionsd unités etlemarchéestattenduencroissancede+10 %. Belgique :unmarchéquidevraitresterstable alorsquelaproductionestencrisechronique (réduitdemoitiéparlacrise)etsansperspective decroissance. 5 > Nouveaux acteurs.l eldorado espérédes marchésautomobilesémergentsestmisàmal par les crises économiques et politiques successives.nousattendonsdesimmatriculations enbaissede-10 %aubrésil,enfaiblecroissance +2,5 %enindeetencontractionde-14 %en Russie en Quelques nouveaux marchés del ArabieSaouditeàlaTurquieenpassantpar la Malaisie apparaissent mais comme le démontrentlathaïlandeetl Argentine,lesrisques économiquesetpolitiquesontuneffetdirect surlemarchéautomobile. La production mondiale de voitures retrouve sa vitesse de croisière Le marché mondial a retrouvé son niveau de croissance de moyen terme à +4 % l an pourdépasserles100 millionsdevéhiculesproduits (véhicules particuliers et véhicules commerciaux) à horizon Si l on sait que les paysindustriels,états-unis(tauxd équipement de80 %),Europe(tauxd équipementdeplusde 55 %)etjapon(tauxd équipementde60 %)n offrirontpasunfortpotentieldecroissance,ilsrestentdesmarchésderenouvellement.lereste du monde du fait de taux d équipement inférieursvoireencoretrèsfaiblescommeenchine (5 %),eninde(2 %)ouenafrique,offredesperspectivesdecroissanceàlongtermeévidentes. Cependant,ilfaudrainventerdenouveauxproduitstoujoursmoinschersetplusrésistantspour s adapter à des infrastructures et des services encorelimités :lesconstructeursytravaillent. La production a déjà commencé à basculer vers les nouvelles économies comme en témoignent les grands mouvements entre 2007 et 2013 Lesgrandséquilibresontétébouleversésavec unefortecroissancedelaproductiondansles payscommelachine(+149 %)etl Inde(+72 %) entête,etunenettedégradationdecelledes paysindustrielsavecunecontractionallantde -42 %pourlafranceetjusqu à-49 %pourl Italie. MalgrélabaissedesventesenEurope,laproductiondesmodèlesd entréedegammeaété Production automobile mondiale enmillionsd unités e15p Sources :OICA,prévisionsEulerHermes Production automobile mondiale variationparpays Italie -49% France -42% Espagne -25% Japon -17% Royaume-Uni -9% Allemagne -8% États-Unis 2% Corée du Sud 11% Brésil 26% Mexique 46% Inde 72% Chine 149% Sources :OICA,EulerHermes 94 6

7 EulerHermes FOCUS LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 Les grands gagnants? Leséquipementiersavecune rentabilitéd exploitationde7,5 % en2015 YANN LACROIX Évolution de l activité et de la rentabilité des équipementiers Europe e 2015p Variationduchiffre d affaires(1) Lesgrandséquipementiersontsu profiterdecettecroissancedes mouvementsdeproductiondes constructeursenrestructurant massivementdansleszonesendéclin eteninvestissantdansleszonesen croissance. 8,6 % 12,0 % -17,8 % 34,7 % 16,9 % 7,0 % 3,3 % 5,0 % 6,0 % TauxdeRex(2) 5,7 % 0,7 % -0,5 % 7,0 % 7,4 % 7,2 % 7,3 % 7,4 % 7,5 % Sources :cumulécontinental,faurecia,valeo,autoliv,plasticomnium,consensus,prévisionseulerhermes (1)Variationduchiffred affairesparrapportàl annéeantérieure(2)tauxderex :résultatd exploitationsur chiffred affaires L exemple le plus emblématique de cette mondialisation des équipementiers et de la fin de la dépendance de leur marché d origine vient des groupes européens qui affichent une croissance régulière de leur activité et de leurs profits. Depuis 2010, leur niveau de rentabilité d exploitation est nettement supérieur à celui du début des années 2000 en renforçant leur pouvoir de négociation avec les constructeurs. Nous attendons une croissance stable de cette rentabilité (de l ordre de 0,1pp l an) grâce à un chiffre d affaires qui croîtrait de 6 % en % desventes mondiales concentréessur quatrezones Ventes mondiales par zone géographique 2% 4% 4% 8% 17% 15% Sources :OICA,EulerHermes 27% 23% Autres Chine Inde Russie Brésil Japon États-Unis Europe délocaliséeverslespaysditslow cost telslaslovaquie,laslovénie,larépubliquetchèqueoula Pologne,pourconserverunniveauderentabilité acceptable.onnoteraenfinlafortecroissance de la production au Mexique, devenu en quelquesannéesl usinedeproductiondesétats- Unis ;lesfluxd investissementsysontmassifs et les projets nombreux, alors que les ventes domestiquesstagnent.enfindenouvelleszones deproductionsontentraind apparaîtreenasie dusud-estetenafriquedunord. La crise économique toujours dans le rétroviseur des ventes de voitures Les ventes mondiales de voitures sont dominées par quatre principaux marchés : lachine,lesétats-unis,l EuropeetleJapon.La Chine,leader depuis2009,accroîtchaquejour sonécartavecsonchallenger lesétats-unis.derrière ces quatre mastodontes en termes de ventesdevéhiculesparticuliers,onretrouvedes marchésémergentsquipeinentencoreàs imposerentermesdevolumedeventes.l eldorado espérépeineàseconfirmeralorsquelescrises économiqueetpolitiquefreinentl équipement desménagesenvéhicule. L analyse des ventes de voitures par marché reflète d ailleurs les difficultés économiques auxquelles les pays doivent faire face : reprisemolleeneurope,plusnettemaissans emploisauxétats-unis,soutenueparlespolitiquespubliquesaujapon,etenfinàlatraîne malgrédesattentesimportantesdanslespays émergents. Les immatriculations de voitures sontd ailleursunindicateurmajeurpourévaluer la santé économique de ces pays. Nous analysonsdoncleursévolutionsattenduesdans cerapport. 7

8 LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 EulerHermes Évolutiondurisque sectoriel dansl automobile en2014 Quels risques ÉTUDES SECTORIELLES l l Bonsfondamentaux. Perspectivestrèsfavorables ouacceptables. Signesdefragilité, possibleralentissement. l l Source : Euler Hermes, 16 juillet 2014 Faiblessesstructurelles. Criseimminenteouavérée. 8

9 EulerHermes LeBulletinÉconomiqueN 1210 Lesdossiers aoûtseptembre2014 dansla construction automobile en2014? 9

10 Le Bulletin Économique est publié mensuellement par la Direction des Études Économiques d Euler Hermes Group 1, place des Saisons Paris La Défense Cedex research@eulerhermes.com - Tél. : +33 (0) Le présent document reflète l opinion de la Direction des Études Économiques d Euler Hermes Group. Les informations, analyses, prévisions, contenues dans ce document sont fondées sur les hypothèses et les points de vues actuels de cette Direction et sont de nature prospective. Dans ce contexte, la Direction des Études Économiques d Euler Hermes Group n a aucune obligation de résultat et sa responsablilité ne peut être engagée à ce titre. Ces analyses sont d ailleurs susceptibles d être modifiées à tout moment. Le Bulletin économique