DCG 6. Finance d entreprise CORRIGÉS DU MANUEL
|
|
- Stéphanie Mongeau
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 DCG 6 Finance d entreprise CORRIGÉS DU MANUEL
2 EXPERT SUP L expérience de l expertise Les manuels DCG DCG 1 Introduction au droit, Manuel et Applications corrigées Jean-François Bocquillon, Martine Mariage DCG 2 Droit des sociétés, Manuel et Applications corrigées France Guiramand, Alain Héraud DCG 3 Droit social, Manuel et Applications corrigées Paulette Bauvert, Nicole Siret DCG 4 Droit fiscal, Manuel et Applications Emmanuel Disle, Jacques Saraf, Nathalie Gonthier-Besacier, Jean-Luc Rossignol Droit fiscal, Corrigés du manuel Emmanuel Disle, Jacques Saraf, Nathalie Gonthier-Besacier, Jean-Luc Rossignol DCG 5 Économie, Manuel et Applications corrigées François Coulomb, Jean Longatte, Pascal Vanhove DCG 6 Finance d entreprise, Manuel et Applications Jacqueline Delahaye, Florence Delahaye-Duprat Finance d entreprise, Corrigés du manuel Jacqueline Delahaye, Florence Delahaye-Duprat DCG 7 Management, Manuel et Applications corrigées Jean-Luc Charron, Sabine Sépari DCG 8 Systèmes d information de gestion, Tout-en-Un Jacques Sornet, Ocna Hengoat, Nathalie Le Gallo DCG 9 Introduction à la comptabilité, Manuel et Applications Charlotte Disle,Robert Maeso, Michel Méau Introduction à la comptabilité, Corrigés du manuel Charlotte Disle, Robert Maeso, Michel Méau DCG 10 Comptabilité approfondie, Manuel et Applications Robert Obert, Marie-Pierre Mairesse Comptabilité approfondie, Corrigés du manuel Robert Obert, Marie-Pierre Mairesse DCG 11 Contrôle de gestion, Manuel et Applications Claude Alazard, Sabine Sépari Contrôle de gestion, Corrigés du manuel Claude Alazard, Sabine Sépari La collection Expert Sup : tous les outils de la réussite Les Manuels clairs, complets et régulièrement actualisés, présentent de nombreuses rubriques d exemples, de définitions, d illustrations ainsi que des fiches mémo et des énoncés d application. Les Corrigés sont disponibles en fin d ouvrage, sur le site expert-sup.com ou dans un ouvrage publié à part. La série Tout l entraînement propose de nombreux exercices d application avec corrigés commentés ainsi que des rappels de cours : elle permet ainsi de travailler efficacement toutes les difficultés du programme.
3 DCG 6 Finance d entreprise CORRIGÉS DU MANUEL Jacqueline DELAHAYE Agrégée de techniques économiques de gestion Ancienne élève de l ENS Cachan Florence DELAHAYE-DUPRAT Agrégée d économie et gestion Ancienne élève de l ENS Cachan Diplômée de l expertise comptable Enseignante à l IUT de Nantes 4 e édition
4 Dunod, Paris, 2013 ISBN ISSN
5 Sommaire 1 Capitalisation et actualisation 1 2 La valeur et le risque 9 3 La valeur et l information Le marché financier 17 4 Le diagnostic financier des comptes sociaux 25 5 Analyse fonctionnelle du bilan 35 6 Analyse de la structure financière et de l équilibre financier 45 7 Analyse de la rentabilité, du risque économique et du risque financier 57 8 Le tableau de financement 67 9 Les flux de trésorerie Les tableaux de flux de trésorerie Le besoin en fonds de roulement : prévision et gestion Caractéristiques d un projet d investissement Coût du capital Les critères de sélection des investisseurs Le financement par fonds propres Le financement par endettement et par crédit-bail Le choix de financement Le plan de financement 151 V
6 Sommaire 18 Les prévisions de trésorerie Les financements et placements à court terme La gestion du risque de change 181 VI
7 1 Capitalisation et actualisation APPLICATION 1 Capital unique et inflation 1. Valeur acquise (1,032) 3 = 1 648,66 2. Intérêts produits Premier calcul : 1 648, = 148,66 Deuxième calcul : Première année : ,2 % = 48 Deuxième année : ( ) 3,2 % = 49,54 Troisième année ( ,54) 3,2 % = 51,12 3. Calcul déflaté Total : 148,66 Valeur acquise après élimination de l inflation (c est-à-dire en euros constants et non courants) : (1,032) (1,02) ,66 = = 1 553,57 (1,02) 3 Intérêts déflatés : 1 553, = 53,57 ou, de façon approchée : (1,032 1,02) 3 = 54,65 APPLICATION 2 Évaluation d une somme à plusieurs dates 1. Taux de 4 % Aujourd hui : (1,04) 1 = 9 615,38 Dans 1 an : Dans 2 ans : (1,04) = Dans 3 ans : (1,04) 2 =
8 1 Capitalisation et actualisation 2. Taux de 10 % Aujourd hui : (1,10) 1 = 9 090,91 Dans 1 an : Dans 2 ans : (1,10) = Dans 3 ans : (1,10) 2 = Commentaire On constate des écarts significatifs entre les deux séries de résultats. La valeur actuelle et la valeur acquise sont très sensibles au taux utilisé pour les calculer. APPLICATION 3 Doublement d un capital unique 1. Durée nécessaire au doublement Soit X le capital placé, on a : X (1,05) n = 2X (1,05) n = 2 n = 14,21 n = 14 ans et 74 jours 2. Taux nécessaire au doublement en 10 ans X (1 + t) 10 = 2X (1 + t) 10 = t = 2 1/10 t = 7,18 % APPLICATION 4 Suite de versements constants 1. Valeur acquise Les versements étant effectués en fin d année, il est possible d appliquer sans modification la formule donnant la valeur acquise par une suite de sommes constantes : (1,03) V 3 = = ,03 2. Valeur actuelle C est la valeur aujourd hui des trois versements de compte tenu d un taux de 3 %. Premier calcul (actualisation de la valeur acquise) : (1,03) 3 = ,23 Deuxième calcul (actualisation des trois sommes) : 1 (1,03) V 0 = = ,23 0,03 2
9 Capitalisation et actualisation 1 APPLICATION 5 Placement en début ou fin de période? 1. Valeur acquise Versements de fin de période (formule classique) (1,035) = ,43 0,035 Versements de début de période On ne peut appliquer directement la formule classique ; il est nécessaire de l adapter. On sait que le 1 er versement sera placé pendant 4 ans, le 2 e pendant 3 ans On obtient la suite : (1,035) 4, (1,035) 3, (1,035) 2, (1,035) La raison reste (1,035), mais le premier terme est 1,035 (au lieu de 1) ; on aboutit donc à la formule suivante : (1,035) (1,035) = ,66 0, Différence Les intérêts perçus sont supérieurs dans le deuxième cas : Différence : , ,43 = 1 475,23 Explication : Comme on l a déjà dit, chaque versement est placé une période de plus. Ils sont rémunérés en conséquence. Vérification : ,43 (0,035) = 1 475,23 3. Valeur actuelle Versements de fin de période 1 (1,035) = ,79 0,035 Versements de début de période Le même problème se pose. La formule classique doit être adaptée. On actualise chaque somme sur une période de moins : 1 (1,035) (1,035) = ,37 0,035 APPLICATION 6 Taux de rendement d une opération boursière 1. Schéma des flux de l opération (somme placée)
10 1 Capitalisation et actualisation 2. Taux de rendement Le taux de rendement est le taux qui réalise l équivalence entre le montant placé et la valeur actuelle des sommes reçues en contrepartie. Soit t le taux cherché : = (1 + t) (1 + t) 2 t = 16,52 % Commentaire : La plus-value réalisée en bourse a permis d augmenter fortement le taux de rendement. APPLICATION 7 Choix entre deux modalités de placement 1. Taux trimestriel proportionnel 3,2 % = 0,8 % 4 2. Valeur acquise Placement annuel 1, = ,43 0,032 Placement trimestriel Il y a 20 trimestres sur la période considérée, donc 20 placements de , = ,26 0, Commentaire La seconde modalité est financièrement plus intéressante. Les sommes sont versées plus tôt (en grande partie en cours d année), donc elles produisent un peu plus d intérêts qu avec la première modalité. De plus, l utilisation d un taux trimestriel proportionnel revient à bénéficier d un taux annuel équivalent légèrement supérieur à 3,20 %. APPLICATION 8 Capucine 1. Annuité constante 0,03 a = a = ,05 1 (1,03) 5 2. Dette restante au bout d un an Premier calcul (à partir de la 1 re annuité) On sait qu il est possible de décomposer la 1 re annuité constante a 1 : 4
11 Capitalisation et actualisation 1 a 1 = Emprunt taux + Premier remboursement de capital Premier remboursement = a ,03 = , = ,05 Montant restant à rembourser : ,05 = ,95 Deuxième calcul (valeur actuelle des annuités restant à verser) Juste après le règlement de la 1 re annuité, il reste encore 4 annuités à verser, la première dans 1 an. 1 (1,03) Dette restante : , = ,96 0,03 APPLICATION 9 Rente perpétuelle 1. Valeur de l action On sait que normalement le rendement d une action dépend uniquement des dividendes reçus si cette action est conservée très longtemps ; la plus-value qui se situe très loin dans le temps peut être négligée. Dans ce cas, la valeur actuelle de ces dividendes est donnée par la relation : D/t (voir la démonstration dans le cours). En appliquant cette relation, on trouve : = 523,81 0,042 Commentaire Si l investisseur exige un taux de rendement de 4,2 % et conserve l action sur une longue durée, il peut accepter de la payer 523,81. Le résultat est basé sur une anticipation des dividendes. Si ces derniers diminuent, la rentabilité exigée ne sera pas obtenue (et inversement). 2. Signification Le taux de 4,2 % correspond au taux de rentabilité exigé par les investisseurs pour des actions présentant le même niveau de risque. APPLICATION 10 Taux proportionnels Taux équivalents 1. Mensualité constante Il y aura 24 versements mensuels constants. 6 % Elle est calculée en utilisant le taux mensuel proportionnel, soit : = 0,5 % 12 0,005 m = = 1 772,82 1 (1,005) 24 5
12 1 Capitalisation et actualisation 2. Taux équivalents Taux mensuel équivalent au taux annuel de 6 % (1 + t m ) 12 = 1,06 t m = 1,06 1/12 1 = 0,00487 ou 0,487 % 0,5 % Taux annuel équivalent au taux mensuel proportionnel (1,005) 12 = 1 + t t = 1, = 0,0617 ou 6,17 % 6 % 3. Supplément d intérêts On a : Intérêts versés = Total des versements Capital emprunté Pour comparer les deux possibilités, il faut connaître la mensualité qui aurait été trouvée en cas d application du taux mensuel équivalent : 0,00487 m = = 1 770,01 1 (1,00487) 24 Intérêts versés si taux proportionnel 1 772, = 2 547,68 Intérêts versés si taux équivalent 1 770, = 2 480,24 Le supplément d intérêts avec un taux proportionnel est de : 67,44 APPLICATION 11 Questions diverses aujourd hui ou dans un an? Il existe deux calculs possibles : ramener à la date d aujourd hui : (1,04) 1 = 961, calculer la valeur de 900 dans 1 an : 900 (1,04) = Conclusion : Les deux calculs sont concordants. Au taux de 4 %, il est préférable de percevoir dans un an plutôt que 900 aujourd hui. 2. Valeur actuelle et taux d actualisation La valeur actuelle est plus faible quand le taux utilisé est plus élevé. Calculer une valeur actuelle revient à diminuer cette somme, d autant plus que le taux est plus grand. Donc : Valeur actuelle à 10 % Valeur actuelle à 5 % 3. Taux de rendement t Résultat obtenu On cherche t tel que : 6
13 Capitalisation et actualisation = (1 + t) 2 En utilisant une calculatrice contenant un programme de résolution d équation, on trouve : t = 4,88 % 4. Valeur actuelle d une suite de sommes constantes On fera l hypothèse que les versements seront effectués en fin d année. 1 (1,04) = ,96 0,04 5. Taux annuel t équivalent à un taux mensuel de 0,9 % Calcul 0,9 % = 0,009 En raisonnant sur la base d un euro, on peut écrire : (1,009) 12 = 1 + t (1,009) 12 1 = t D où : t = 11,35 % Commentaire Ce taux est supérieur à : 0,9 % 12 = 10,80 %, c est-à-dire au taux annuel ayant servi à déterminer le taux mensuel. On peut en déduire qu utiliser un taux mensuel proportionnel revient à bénéficier d un le taux annuel équivalent plus élevé. Cette majoration est faible si le taux est peu élevé. 7
14
15 2 La valeur et le risque APPLICATION 1 Rentabilité historique d une action 1. Rentabilités de l action X et du marché Semaines Action X R X Marché R M ,62 523, = 0, ,03 % = 0,98% , = 0, ,90% 788 0,96% = 3,75% ,88% = 0,62% 802 0,09% = 0,13% ,42% = 1,50% ,58% = 0,49% ,53% Rentabilité hebdomadaire moyenne de l action X (exprimée en %) 1,03 1, ,49 R X = = 0,63 7 Rentabilité hebdomadaire moyenne du marché (exprimée en %) 0,98 096, + 2, ,53 R M = = 0,76 7 9
16 2 La valeur et le risque 2. Risque relatif à l action X On calcule la variance et l écart type de la rentabilité hebdomadaire de l action X : R X (R X ) 2 1,03 1,0609 1,90 3,61 3,75 14,0625 0,62 0,3844 0,13 0,0169 1,50 2,25 0,49 0,2401 VAR. ( R X ) = = = Σ R 7 X ( ) 2 R X 3,0893 0,3969 2,6924 σ RX = 2,6924 = 1,64 % APPLICATION 2 Rentabilité et risque des actions BZ et JD 1. Rentabilité mensuelle et écart type de la rentabilité mensuelle Rappel Cours en fin de période Cours en début de période + Dividende versé R = Cours en début de période Exemple de calcul de la rentabilité mensuelle (relatif à l action BZ) La rentabilité d une action, sur une période donnée, se calcule de la façon suivante : Janvier = 10 % Février = 4,55 % 44 etc. Calcul des rentabilités mensuelles Action BZ : Mois J F M A M J J A S O N D 4,38 21,6248 Action JD : 10 4,55 9,52 7,89 2, ,53 7,14 6,67 4,17 4 5,77 Mois J F M A M J J A S O N D Rentabilité Rentabilité 16,67 22,86 13,95 18,37 17,5 27,27* 30 3, , ,64 * ( )/66 10
DCG 6. Finance d entreprise. L essentiel en fiches
DCG 6 Finance d entreprise L essentiel en fiches DCG DSCG Collection «Express Expertise comptable» J.-F. Bocquillon, M. Mariage, Introduction au droit DCG 1 L. Siné, Droit des sociétés DCG 2 V. Roy, Droit
Plus en détailDCG 10. Comptabilité approfondie
DCG 10 Comptabilité approfondie EXPERT SUP L expérience de l expertise Les manuels DCG DCG 1 Introduction au droit, Manuel et Applications corrigées Jean-François Bocquillon, Martine Mariage DCG 2 Droit
Plus en détailDCG 8. Systèmes d information de gestion TOUT-EN-UN
DCG 8 Systèmes d information de gestion TOUT-EN-UN EXPERT SUP L expérience de l expertise Les manuels DCG DCG 1 Introduction au droit, Manuel et Applications corrigées Jean-François Bocquillon, Martine
Plus en détailChapitre 5. Calculs financiers. 5.1 Introduction - notations
Chapitre 5 Calculs financiers 5.1 Introduction - notations Sur un marché économique, des acteurs peuvent prêter ou emprunter un capital (une somme d argent) en contrepartie de quoi ils perçoivent ou respectivement
Plus en détailPlan. 5 Actualisation. 7 Investissement. 2 Calcul du taux d intérêt 3 Taux équivalent 4 Placement à versements fixes.
Plan Intérêts 1 Intérêts 2 3 4 5 6 7 Retour au menu général Intérêts On place un capital C 0 à intérêts simples de t% par an : chaque année une somme fixe s ajoute au capital ; cette somme est calculée
Plus en détailCet ouvrage couvre totalement le programme de l UE 6 Finance
Cet ouvrage couvre totalement le programme de l UE 6 Finance d entreprise du Diplôme de Comptabilité et de Gestion (DCG) des études de l expertise comptable. Il s inscrit également dans le cadre des programmes
Plus en détailLa maison Ecole d ' Amortissement d un emprunt Classe de terminale ES. Ce qui est demandé. Les étapes du travail
La maison Ecole d ' Amortissement d un emprunt Classe de terminale ES Suites géométriques, fonction exponentielle Copyright c 2004 J.- M. Boucart GNU Free Documentation Licence L objectif de cet exercice
Plus en détailCORRIGES DES CAS TRANSVERSAUX. Corrigés des cas : Emprunts
CORRIGES DES CAS TRANSVERSAUX Corrigés des cas : Emprunts Remboursement par versements périodiques constants - Cas E1 Objectifs : Construire un échéancier et en changer la périodicité, Renégocier un emprunt.
Plus en détailTABLE DES MATIÈRES. II. La théorie de la valeur... 20 A. Les notions de base de mathématiques financières... 20 B. Les annuités constantes...
TABLE DES MATIÈRES CHAPITRE 1 La valeur et le temps... 15 I. De la difficulté d estimer la valeur d un bien... 15 A. La valeur est une rente... 16 B. La valeur est un retour sur investissement... 18 II.
Plus en détailMATHÉMATIQUES FINANCIÈRES
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES Table des matières Version 2012 Lang Fred 1 Intérêts et taux 2 1.1 Définitions et notations................................ 2 1.2 Intérêt simple......................................
Plus en détailB - La lecture du bilan
8.2 La lecture des comptes annuels B - La lecture du bilan Référence Internet Saisissez la «Référence Internet» dans le moteur de recherche du site www.editions-tissot.fr pour accéder à ce chapitre actualisé
Plus en détailChapitre 4 : cas Transversaux. Cas d Emprunts
Chapitre 4 : cas Transversaux Cas d Emprunts Échéanciers, capital restant dû, renégociation d un emprunt - Cas E1 Afin de financer l achat de son appartement, un particulier souscrit un prêt auprès de
Plus en détailLa valeur présente (ou actuelle) d une annuité, si elle est constante, est donc aussi calculable par cette fonction : VA = A [(1-1/(1+k) T )/k]
Evaluation de la rentabilité d un projet d investissement La décision d investir dans un quelconque projet se base principalement sur l évaluation de son intérêt économique et par conséquent, du calcul
Plus en détailTable des matières. Avant-propos. Chapitre 2 L actualisation... 21. Chapitre 1 L intérêt... 1. Chapitre 3 Les annuités... 33 III. Entraînement...
III Table des matières Avant-propos Remerciements................................. Les auteurs..................................... Chapitre 1 L intérêt............................. 1 1. Mise en situation...........................
Plus en détailDCG 10 Comptabilité approfondie
DCG 10 Comptabilité approfondie en 32 fiches Robert MAÉSO Agrégé d économie et gestion Diplômé d expertise comptable 3 e édition Collection «Express Expertise comptable» DCG J.-F. Bocquillon, M. Mariage,
Plus en détailAnnexe A : Tableau des SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION
FINANCE D ENTREPRISE DCG - Session 2008 Corrigé indicatif DOSSIER 1 - DIAGNOSTIC FINANCIER Première partie : Les outils du diagnostic financier proposés dans cette étude 1. Calculer les soldes intermédiaires
Plus en détailDISCOUNTED CASH-FLOW
DISCOUNTED CASH-FLOW Principes généraux La méthode des flux futurs de trésorerie, également désignée sous le terme de Discounted Cash Flow (DCF), est très largement admise en matière d évaluation d actif
Plus en détailLe financement adossé de l immobilier en gestion de patrimoine : une modélisation simple
Le financement adossé de l immobilier en gestion de patrimoine : une modélisation simple Laurent Batsch ahier de recherche n 2005-01 Le financement adossé est une des modalités de financement de l investissement
Plus en détailDCG session 2008 UE6 Finance d entreprise Corrigé indicatif DOSSIER 1 - DIAGNOSTIC FINANCIER
DCG session 2008 UE6 Finance d entreprise Corrigé indicatif DOSSIER 1 - DIAGNOSTIC FINANCIER Première partie : Les outils du diagnostic financier proposés dans cette étude 1. Calculer les soldes intermédiaires
Plus en détailSOMMAIRE OPÉRATIONS COURANTES OPÉRATIONS D INVENTAIRE
SOMMAIRE OPÉRATIONS COURANTES OPÉRATIONS D INVENTAIRE 1 Factures de doit p. 9 Processus 1 2 Réductions sur factures de doit p. 11 Processus 1 3 Frais accessoires sur factures p. 13 Processus 1 4 Comptabilisation
Plus en détail15/02/2009. Le calcul des intérêts. Le calcul des intérêts. Le calcul des intérêts Les intérêts simples. Le calcul des intérêts Les intérêts simples
Le taux d intérêt Comparer ce qui est comparable 2 Chapitre 1 La valeur du temps Aide-mémoire - 2009 1 Deux sommes de même montant ne sont équivalentes que si elles sont considérées à une même date. Un
Plus en détailLISTE D EXERCICES 2 (à la maison)
Université de Lorraine Faculté des Sciences et Technologies MASTER 2 IMOI, parcours AD et MF Année 2013/2014 Ecole des Mines de Nancy LISTE D EXERCICES 2 (à la maison) 2.1 Un particulier place 500 euros
Plus en détailExcellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group
Communiqué de Presse Contacts Relations Investisseurs : Kathleen Clark Bracco +33 (0)1 40 67 29 61 kbraccoclark@sopragroup.com Relations Presse : Virginie Legoupil +33 (0)1 40 67 29 41 vlegoupil@sopragroup.com
Plus en détailSPFPL : Tout ça pour ça!
SPFPL : Tout ça pour ça! Animée par JM. BURTON et G. DE MARCHI 31/03/2014 1 CGP 31/03/2014 2 SOMMAIRE SPFPL : Quelle est la problématique? La SPFPL en pratique Propositions d aménagements 31/03/2014 3
Plus en détailMathématiques financières
Ecole Nationale de Commerce et de Gestion de Kénitra Mathématiques financières Enseignant: Mr. Bouasabah Mohammed ) بوعصابة محمد ( ECOLE NATIONALE DE COMMERCE ET DE GESTION -KENITRA- Année universitaire:
Plus en détailMathématiques financières
Mathématique financière à court terme I) Les Intérêts : Intérêts simples Mathématiques financières - Intérêts terme échu et terme à échoir - Taux terme échu i u équivalent à un taux terme à échoir i r
Plus en détailGEOSI. Les intérêts et les Emprunts
GEOSI Les intérêts et les Emprunts 1.Définition Lorsque qu une personne (prêteur) prête une somme à une autre personne (emprunteur) il est généralement convenu de rembourser, à l échéance, cet emprunt
Plus en détailLes obligations. S. Chermak infomaths.com
Les obligations S. Chermak Infomaths.com Saïd Chermak infomaths.com 1 Le marché des obligations est un marché moins médiatique mais tout aussi important que celui des actions, en terme de volumes. A cela
Plus en détailChapitre 4 - La valeur de l argent dans le temps et l'actualisation des cash-flows
Chapitre 4 - La valeur de l argent dans le temps et l'actualisation des cash-flows Plan Actualisation et capitalisation Calculs sur le taux d intérêt et la période Modalités de calcul des taux d intérêts
Plus en détailNorme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie
Norme comptable internationale 7 Tableau des flux de trésorerie Objectif Les informations concernant les flux de trésorerie d une entité sont utiles aux utilisateurs des états financiers car elles leur
Plus en détailTaux d intérêts simples
Taux d intérêts simples Les caractéristiques : - < à 1 ans - Rémunération calculée uniquement sur investissement initial. Période de préférence = période sur laquelle on définit le taux de l opération
Plus en détailChapitre 8 L évaluation des obligations. Plan
Chapitre 8 L évaluation des obligations Plan Actualiser un titre à revenus fixes Obligations zéro coupon Obligations ordinaires A échéance identique, rendements identiques? Évolution du cours des obligations
Plus en détailChapitre 15 : Les techniques de financement
Chapitre 15 : Les techniques de financement I. Les intérêts composés On utilise les intérêts composés au lieu des intérêts simples lorsque la durée d un placement ou d un emprunt dépasse un an. A. La valeur
Plus en détailMETHODES D EVALUATION
METHODES D EVALUATION C.R.A. PANSARD & ASSOCIES Présentation du 27 septembre 2004 G. Lévy 1 METHODES D EVALUATION SOMMAIRE 1 Définition et approche de la «valeur» 2 - Les principales méthodes d évaluation
Plus en détailAmortissement annuité 1 180 000 14 400 12 425,31 26 825,31 2. 2) Indiquer ce que sera la deuxième ligne du tableau en justifiant chacun des résultats.
EXERCICES SUR LES EMPRUNTS INDIVIS Exercice 1 Pour financer l extension de son magasin, un responsable a contracté un emprunt remboursable, intérêts compris, sur 10 ans par annuités constantes. Voici le
Plus en détailEMPRUNT INDIVIS. alors : a = III. Comment établir un tableau de remboursement d emprunt à amortissements constants?
EMPRUNT INDIVIS Objectifs : - Savoir calculer une annuité de remboursement constante ; - Dresser un tableau d amortissement d emprunt par annuités constantes ou par amortissements constants ; - Calculer
Plus en détailChapitre 14 Cours à terme et futures. Plan
hapitre 14 ours à terme et futures Plan Différences entre contrat à terme et contrat de future Fonction économique des marchés de futures Rôle des spéculateurs Futures de matières premières Relation entre
Plus en détailEVALUER LE JUSTE PRIX D UN CABINET
EVALUER LE JUSTE PRIX D UN CABINET La notion de «fonds libéral», instituée par la Cour de Cassation il y a quelques années simplifie juridiquement la cession des cabinets libéraux. Auparavant, les juristes
Plus en détailDurée d investissement recommandée de 8 ans. SCPI à capital variable.
SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.
Plus en détailÉléments de calcul actuariel
Éléments de calcul actuariel Master Gestion de Portefeuille ESA Paris XII Jacques Printems printems@univ-paris2.fr 3 novembre 27 Valeur-temps de l argent Deux types de décisions duales l une de l autre
Plus en détailACTIONS ET OBLIGATIONS Les placements financiers en quelques mots
Aperçu des actions et des obligations Qu est-ce qu une action? Une action est une participation dans une entreprise. Quiconque détient une action est copropriétaire (actionnaire) de l entreprise (plus
Plus en détailtable des matières PARtie i introduction Notations courantes... XXIII Les auteurs... XXV Avant-propos... XXVII Remerciements...
table des matières Notations courantes............................................................... XXIII Les auteurs......................................................................... XXV Avant-propos.......................................................................
Plus en détailLE PER : SON APPLICATION A LA FINANCE D ENTREPRISE
LE : SON APPLICATION A LA FINANCE D ENTREPRISE ET TAUX DE RENTABILITE EXIGE L inverse du n est égal au taux de rentabilité exigé que dans le cas très rare où la croissance des bénéfices futurs (g) est
Plus en détailS informer sur. Les SCPI. la «pierre papier»
S informer sur Les SCPI la «pierre papier» Janvier 2014 Autorité des marchés financiers Les SCPI / la «pierre papier» Sommaire Les particularités d un placement en SCPI 03 Les différentes catégories de
Plus en détailL'INTÉRÊT COMPOSÉ. 2.1 Généralités. 2.2 Taux
L'INTÉRÊT COMPOSÉ 2.1 Généralités Un capital est placé à intérêts composés lorsque les produits pendant la période sont ajoutés au capital pour constituer un nouveau capital qui, à son tour, portera intérêt.
Plus en détailOptimiser la Gestion des réserves ou des excédents de trésorerie des Entreprises et des Associations
Optimiser la Gestion des réserves ou des excédents de trésorerie des Entreprises et des Associations L opportunité pour l Expert- Comptable de proposer un audit financier aux clients concernés Au sommaire
Plus en détailCalculs financiers (1) : intérêts simples, composés.
Calculs financiers (1) : intérêts simples, composés. 1. Intérêts simples Paul doit 10 000 à son fournisseur. Celui-ci lui accorde un crédit au taux annuel de 5% à intérêts simples (capitalisation annuelle).
Plus en détailLes clés de l évaluation. Hervé Bardin
Les clés de l évaluation Hervé Bardin Evaluation d entreprise : principes généraux Evaluation d entreprise : principes généraux Que veut-on évaluer? Contexte de l évaluation Typologie des méthodes d évaluation
Plus en détailDUT Techniques de commercialisation Mathématiques et statistiques appliquées
DUT Techniques de commercialisation Mathématiques et statistiques appliquées Francois.Kauffmann@unicaen.fr Université de Caen Basse-Normandie 3 novembre 2014 Francois.Kauffmann@unicaen.fr UCBN MathStat
Plus en détailSCPI Rivoli Avenir Patrimoine
SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Valorisez votre patrimoine en investissant indirectement dans de l immobilier d entreprise, avec la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine Durée d investissement recommandée de 8 ans.
Plus en détailChapitre 1 : principes d actualisation
Chapitre 1 : principes d actualisation 27.09.2013 Plan du cours Principes valeur actuelle arbitrage loi du prix unique Valeur temps valeur actuelle et valeur future valeur actuelle nette (VAN) annuités
Plus en détailDEVRIEZ-VOUS DEMANDER LA VALEUR DE RACHAT DE VOS DROITS À PENSION QUAND VOUS QUITTEZ VOTRE EMPLOYEUR?
DEVRIEZ-VOUS DEMANDER LA VALEUR DE RACHAT DE VOS DROITS À PENSION QUAND VOUS QUITTEZ VOTRE EMPLOYEUR? Planification fiscale et successorale Mackenzie Auparavant, lorsqu une personne quittait un emploi
Plus en détailUtilisation des fonctions financières d Excel
Utilisation des fonctions financières d Excel TABLE DES MATIÈRES Page 1. Calcul de la valeur acquise par la formule des intérêts simples... 4 2. Calcul de la valeur actuelle par la formule des intérêts
Plus en détailguide clarté épargne www.creditmutuel.fr
guide clarté épargne UNE BANQUE QUI N A PAS D ACTIONNAIRE, ÇA CHANGE L ÉPARGNE. www.creditmutuel.fr AVEC VOTRE CONSEILLER CRÉDIT MUTUEL, ENVISAGEZ L ÉPARGNE DIFFÉREMMENT. Comme toutes les banques, le Crédit
Plus en détailChiffre d affaires 2014 pro forma : 3 370,1 M Résultat Net Part du Groupe pro forma : 92,8 M
Communiqué de presse Chiffre d affaires pro forma : 3 370,1 M Résultat Net Part du Groupe pro forma : 92,8 M Paris, le 19 mars 2015 Le Conseil d administration du Groupe Sopra Steria, réuni le 17 mars
Plus en détailDCG session 2010 UE4 Finance d entreprise Corrigé indicatif. Dossier 1 - Diagnostic financier
DCG session 2010 UE4 Finance d entreprise Corrigé indicatif Dossier 1 - Diagnostic financier 1. Intérêt des tableaux de flux de trésorerie - Analyse de l évolution de la trésorerie Les tableaux de flux
Plus en détailFormules et Approches Utilisées dans le Calcul du Coût Réel
Formules et Approches Utilisées dans le Calcul du Coût Réel Objectifs du Taux Annuel Effectif Global (TAEG) et du Taux d Intérêt Effectif (TIE) Le coût réel d un crédit inclut non seulement l intérêt,
Plus en détailApllication au calcul financier
Apllication au calcul financier Hervé Hocquard Université de Bordeaux, France 1 er novembre 2011 Intérêts Généralités L intérêt est la rémunération du placement d argent. Il dépend : du taux d intérêts
Plus en détailD.E.S.C.F - UV 1 - Module 8 Consolidation dans les groupes de sociétés. Corrigé - Cas IG/IP/MEE
D.E.S.C.F UV 1 Module 8 Cas IG/IP/MEE Corrigé D.E.S.C.F UV 1 Module 8 Consolidation dans les groupes de sociétés Corrigé Cas IG/IP/MEE HYPOTHESE N 1 : FILIALE EN INTEGRATION GLOBALE 6 étapes sont à distinguer
Plus en détailMATHÉMATIQUES FINANCIÈRES I
MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES I Quinzième cours Détermination des valeurs actuelle et accumulée d une annuité de début de période pour laquelle la période de paiement est plus courte que la période de capitalisation
Plus en détailLes intérêts notionnels (déduction pour capital à risque) et la réserve d investissement. Les intérêts notionnels (déduction pour capital à risque)
Mise à jour : 23/03/2015 Parc scientifique Einstein - Rue du Bosquet 8A - B 1348 Louvain-La-Neuve Téléphone : +32 (0)10/811 147 Fax +32 (0)70/401 237 - info@filo-fisc.be Les intérêts notionnels (déduction
Plus en détailUsusphère en quelques mots
Ususphère en quelques mots Que faisons-nous? Ususphère est une plateforme de mise en relation entre investisseurs à la recherche d un placement démembré en SCPI. Les demandes des investisseurs en usufruit
Plus en détailChapitre 1 : Notions. Partie 9 - Rente viagère. Qu est-ce q u u n e «r e n t e v i a g è r e»?
Chapitre 1 : Notions Qu est-ce q u u n e «r e n t e v i a g è r e»? Principe. Une rente viagère, c est en fait une dette à vie d une personne envers une autre, que l on connaît surtout dans le cadre de
Plus en détailafférent au projet de décret relatif aux obligations indexées sur le niveau général des prix
CONSEIL NATIONAL DE LA COMPTABILITÉ Note de présentation - Avis N 2002-11 du 22 octobre 2002 afférent au projet de décret relatif aux obligations indexées sur le niveau général des prix Sommaire I - Rappels
Plus en détailAnalyse financière détaillée
Analyse financière détaillée L analyse financière détaillée réintègre le cadre comptable de la comptabilité générale. En particulier les hypothèses introduites dans l analyse sommaire sont levées. Cela
Plus en détailQuestions fréquentes Plan de restructuration
Questions fréquentes Plan de restructuration 1. Quel est l objectif du plan de restructuration proposé? 2. D où vient cette dette de 126 millions d euros due le 1 er janvier 2015? 3. Y avait-il d autres
Plus en détailAssociations : La fiscalité de leurs revenus mobiliers MAI 2015
Associations : La fiscalité de leurs revenus mobiliers MAI 2015 Associations : La fiscalité de leurs revenus mobiliers 2 SOMMAIRE INTRODUCTION 3 LES PLACEMENTS NON BOURSIERS 5 LES PLACEMENTS BOURSIERS
Plus en détailINITIATION À LA COMPTABILITÉ GÉNÉRALE
Comptabilité 155 INITIATION À LA COMPTABILITÉ GÉNÉRALE Etre capable d assurer le suivi quotidien des opérations courantes dans une entreprise afin de faciliter les échanges avec son expert comptable. Assistante
Plus en détailFONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ
FIP 123CAPITALISATION 2012 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ Document non contractuel édité en avril 2012. Ce document ne se substitue pas au document d informations clés pour l investisseur («DICI»)
Plus en détailTD n 1 : la Balance des Paiements
TD n 1 : la Balance des Paiements 1 - Principes d enregistrement L objet de la Balance des Paiements est de comptabiliser les différentes transactions entre résidents et non-résidents au cours d une année.
Plus en détailFusion et consolidation RFC - Réflexion -comptabilité - Décembre 2010-438 p. 44-48
Fusion et consolidation RFC - Réflexion -comptabilité - Décembre 2010-438 p. 44-48 Résumé de l article Les regroupements d entreprises peuvent se traduire en comptabilité par une fusion régie par le règlement
Plus en détailFONDS DE PENSION TRANSPORT ET LOGISTIQUE OFP PLAN DE FINANCEMENT PLAN SECTORIEL DE PENSION
FONDS DE PENSION TRANSPORT ET LOGISTIQUE OFP PLAN DE FINANCEMENT PLAN SECTORIEL DE PENSION (version 30/03/2012) 1. CARACTERISTIQUES DU PLAN DE PENSION 1.1. Engagement de Pension type Contributions Définies:
Plus en détailDSCG 4. Comptabilité et audit CAS PRATIQUES. 3 e édition. Marie-Pierre MAIRESSE Agrégée d économie et de gestion
DSCG 4 Comptabilité et audit CAS PRATIQUES Robert OBERT Agrégé des techniques économiques de gestion Docteur en sciences de gestion Diplômé d expertise comptable Marie-Pierre MAIRESSE Agrégée d économie
Plus en détailECGE1314 - Finance d entrepise Scéance 2 : évaluation d actifs Professor : Philippe Grégoire Assistant : J.Clarinval
ECGE1314 - Finance d entrepise Scéance 2 : évaluation d actifs Professor : Philippe Grégoire Assistant : J.Clarinval Exercice 1 : Vous achetez une voiture 30.000 euros et vous empruntez ce montant sur
Plus en détailComptabilité : mieux lire l information financière
Comptabilité : mieux lire l information financière par Bernard CHRISTOPHE Maître de Conférences de Gestion à l Université de Paris 2 Expert-Comptable 1. Consolidation des comptes de groupe... A 4 552-2
Plus en détailOuvrage conçu et coordonné par HERVÉ HUTIN TOUTE LA FINANCE. Éditions d Organisation, 1998, 2002, 2005 ISBN : 2-7081-3239-3
Ouvrage conçu et coordonné par HERVÉ HUTIN TOUTE LA FINANCE, 1998, 2002, 2005 ISBN : 2-7081-3239-3 SOMMAIRE DÉTAILLÉ INTRODUCTION : L évolution de l environnement a transformé les métiers de la finance
Plus en détailCOURS CALCULS FINANCIERS STATISTIQUE
UNIVERSITÉ JOSEPH FOURIER M1 MIAGE UFR IMA COURS DE CALCULS FINANCIERS ET STATISTIQUE Serge Dégerine 4 octobre 2007 INTRODUCTION Ce document comporte trois parties consacrées à deux thèmes très indépendants
Plus en détailLES SIIC. Pierre Schoeffler Président S&Partners Senior Advisor IEIF. Étude réalisée par. Les SIIC et la retraite 1
LES SIIC et la retraite Étude réalisée par Pierre Schoeffler Président S&Partners Senior Advisor IEIF Les SIIC et la retraite 1 23 juin 2014 2 Les SIIC et la retraite La retraite est, avec l emploi et
Plus en détailEMPRUNTS OBLIGATAIRES EMIS PAR LES SOCIETES. Conséquences du financement par emprunt obligataire dans le tableau de financement de l'entreprise.
EMPRUNTS OBLIGATAIRES EMIS PAR LES SOCIETES Objectif(s) : o Pré-requis : Conséquences du financement par emprunt obligataire dans le tableau de financement de l'entreprise. o Outils de mathématiques financières
Plus en détailFINANCER VOS EQUIPEMENTS OU VOTRE VEHICULE
FINANCER VOS EQUIPEMENTS OU VOTRE VEHICULE Un professionnel libéral se doit d investir dans des équipements ou de faire des travaux d aménagement professionnels à plusieurs reprises au cours de sa carrière.
Plus en détailSuites numériques 4. 1 Autres recettes pour calculer les limites
Suites numériques 4 1 Autres recettes pour calculer les limites La propriété suivante permet de calculer certaines limites comme on verra dans les exemples qui suivent. Propriété 1. Si u n l et fx) est
Plus en détailChapitre 7 Consolidation et comptes de groupes
Chapitre 7 Consolidation et comptes de groupes Comptabilité approfondie Chapitre 7 1 Pourquoi consolider? La société A a acheté la société B. La somme payée s élève à 9 500 par achat des titres du capital
Plus en détailLeçon 01 Exercices d'entraînement
Leçon 01 Exercices d'entraînement Exercice 1 Etudier la convergence des suites ci-dessous définies par leur terme général: 1)u n = 2n3-5n + 1 n 2 + 3 2)u n = 2n2-7n - 5 -n 5-1 4)u n = lnn2 n+1 5)u n =
Plus en détailTSTT ACC OUTILS DE GESTION COMMERCIALE FICHE 1 : LES MARGES
TSTT ACC OUTILS DE GESTION COMMERCIALE FICHE 1 : LES MARGES Coût de revient du produit + Marge du fabricant = Prix de vente HT au distributeur Prix d'achat HT du distributeur + Marge du distributeur =
Plus en détail1 er trimestre 2014-2015 : Résultats en ligne avec les objectifs annuels
COMMUNIQUÉ DE PRESSE Paris, le 10 mars 2015 1 er trimestre : Résultats en ligne avec les objectifs annuels Solide croissance organique de 3,3% EBITDA en hausse de 1,5% Résultat net multiplié par 3,3 Perspectives
Plus en détailCadre de référence de la gestion du patrimoine de l Institut Pasteur
Cadre de référence de la gestion du patrimoine de l Institut Pasteur Préambule Fondation privée reconnue d utilité publique à but non lucratif, l Institut Pasteur dispose de différents types de ressources
Plus en détailLes tableaux de flux de trésorerie en règles françaises et internationales : essai de synthèse
Synthèse // Réflexion // Une entreprise/un homme // Références Les tableaux de flux de trésorerie en règles françaises et internationales : essai de synthèse Particulièrement utiles pour évaluer la capacité
Plus en détailDiagnostic financier - Corrigé
Diagnostic financier - Corrigé Nous effectuerons ce diagnostic financier en présentant d abord une étude de rentabilité et de profitabilité du groupe Nestor, ensuite une étude de la structure financière
Plus en détailLe tableau de financement
1 ORGANISATION COMPTABLE Le tableau de financement Par Abderraouf YAICH Très souvent, le chef d entreprise s étonne des évolutions disconcordantes de ses résultats qui enregistrent une augmentation de
Plus en détailDSCG 5. Management des systèmes d information MANUEL ET APPLICATIONS. Corrigés inclus
DSCG 5 Management des systèmes d information MANUEL ET APPLICATIONS Corrigés inclus EXPERT SUP L expérience de l expertise Les manuels DSCG DSCG 1 Gestion juridique, fiscale et sociale, Manuel et Applications
Plus en détailCOMPTABILITÉ APPROFONDIE. DCG - Session 2008 Corrigé indicatif DOSSIER 1 - IMMOBILISATIONS DÉCOMPOSÉES ET SUBVENTION D INVESTISSEMENT
COMPTABILITÉ APPROFONDIE DCG - Session 2008 Corrigé indicatif DOSSIER 1 - IMMOBILISATIONS DÉCOMPOSÉES ET SUBVENTION D INVESTISSEMENT 1. Expliquer les raisons pour lesquelles la société YPREMIUM ne peut
Plus en détailAssociations Dossiers pratiques
Associations Dossiers pratiques Optimisez la gestion financière de votre association (Dossier réalisé par Laurent Simo, In Extenso Rhône Alpes) Les associations vivent et se développent dans un contexte
Plus en détailLa méthode des scores, particulièrement de la Banque de France
La méthode des scores, particulièrement de la Banque de France Devant la multiplication des défaillances d entreprises au cours des années 80 et début des années 90, la Banque de France a produit des travaux
Plus en détailCOURS GESTION FINANCIERE SEANCE 4 CHOIX DU NIVEAU DU FONDS DE ROULEMENT PLANS DE TRESORERIE FINANCEMENTS ET PLACEMENTS A COURT TERME
COURS GESTION FINANCIERE SEANCE 4 CHOIX DU NIVEAU DU FONDS DE ROULEMENT PLANS DE TRESORERIE FINANCEMENTS ET PLACEMENTS A COURT TERME SEANCE 4 CHOIX DU NIVEAU DU FONDS DE ROULEMENT PLANS DE TRESORERIE FINANCEMENTS
Plus en détailSOMMAIRE. Bulletin de souscription
SOMMAIRE Flash-emprunt subordonné «Tunisie Leasing 2011-2» Chapitre 1 : Responsables de la note d opération 1.1. Responsables de la note d opération 1.2. Attestation des responsables de la note d opération
Plus en détailLignes directrices sur les modalités des interventions en prêt et en capital de la SOGEPA
Lignes directrices sur les modalités des interventions en prêt et en capital de la SOGEPA Les présentes lignes directrices formalisent les principes généraux de bonne gestion et de bonne administration
Plus en détailNorme comptable internationale 21 Effets des variations des cours des monnaies étrangères
Norme comptable internationale 21 Effets des variations des cours des monnaies étrangères Objectif 1 Une entité peut exercer des activités à l international de deux manières. Elle peut conclure des transactions
Plus en détail