Résultats annuels 2006 N 1 des parcs tertiaires en Ile-de-France Présentation du 21.02.2007
SILIC > Présentation du 21.02.2007-1- 2006 : Une année de très forte création de valeur SILIC consolide son positionnement tertiaire Un volume record de mises en exploitation : 120.100 m² Une valeur du patrimoine et de l ANR en forte hausse Valeur du patrimoine 2,82 Md (1) (+ 36,1% sur 1 an) ANR par action 115,52 (+ 45,4 % sur 1 an) (valeur de reconstitution) Les résultats 2006 n intègrent qu une partie de la contribution des opérations majeures livrées en cours d année Loyers 120,3 M (+ 10,0 %) EBE 107,2 M (+ 9,5 %) Cash-flow courant 91,9 M (+ 6,6 %) (1) Expertise au 31.12.2006 en valeur de reconstitution (source : AtisReal Expertise)
SILIC > Présentation du 21.02.2007-2- Silic propriétaire - développeur 3 axes stratégiques de développement, sur les sites majeurs de la Région Ile-de-France Croissance interne (maîtrise de 1.000.000 m² de potentiel constructible) Restructuration / modernisation du patrimoine existant et acquis Acquisitions (immeubles et fonciers) Un volume record de mises en exploitation : 120.100 m² 96.200 m² de surfaces nouvelles o 88.800 m² d immeubles neufs o 7.400 m² d acquisitions 23.900 m² de surfaces restructurées
SILIC > Présentation du 21.02.2007-3- Un patrimoine valorisé 2,8 Md (1) à fin 2006 Progression sur 1 an : + 749 M (+ 36,1 %) La politique de développement L accélération de la tertiarisation du patrimoine L amplification de la baisse des taux de rendement Contribuent à l accroissement de valeur 415,2 M 1 527,2 M 2 075,2 M 2 824,5 M 136,7 M 68,9 M 132,8 M 2 618,9 M 31.12.2005 31.12.2006 Réserves foncières Immeubles en développement Immeubles en exploitation (1) Valeur de reconstitution (source : AtisReal Expertise)
SILIC > Présentation du 21.02.2007-4- dont 2,6 Md de patrimoine en exploitation 100 Répartition en surfaces % Les immeubles de bureaux (1) représentent 77 % de la valeur du patrimoine en exploitation Taux de rendement net moyen 6,2 % 75 50 25 0 65 % 55 % 58% 38% 35% 29 % 6% 7 % 7 % 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Bureaux Mixtes Services, commerces,divers Patrimoine en exploitation : 2 618,9 M Valeur moyenne 2.400 /m² Roissy Paris Nord2 361,3 M Autres parcs 282,3 M La Défense A86 1116,9 M Orly-Rungis 858,4 M (1) Sont considérés comme «bureaux» les immeubles dont 70 % au moins des surfaces sont qualifiées de bureaux
SILIC > Présentation du 21.02.2007-5- Progression de 1,1 Md de la valeur du patrimoine en exploitation La mise en exploitation de 3 opérations majeures renforce la revalorisation du patrimoine existant début 2006 1 527,2 Valorisation du patrimoine en exploitation (M ) 403,5 688,2 2 618,9 A périmètre identique : (+26,4%) +403 M Effet revenus : +72 M Effet baisse des taux : +331 M Taux moyen : 7,9% (2005) => 6,5% (2006) Immeubles mis en exploitation 2006 : +688 M Encours 2005 : 403 M Revalorisation et investissements : 285 M 2005 Revalorisation à périmètre identique Nouveaux immeubles 2006 Taux moyen : 5,1%. Taux de rendement moyen : 6,2% (1) Valeur de reconstitution (source : AtisReal Expertise)
SILIC > Présentation du 21.02.2007-6- Un modèle fortement créateur de valeur Les immeubles «Grand Axe» et «Arcas» (La Défense Nanterre Préfecture) et Genève (Orly-Rungis) valorisés 626,9 M, représentent 60 % de cette progression 100% 471,4 M 84,1 M 71,4 M 626,9 M 75% 225,5 25,8 27,5 278,8 50% 25% 0% Grand Axe Geneve Arcas Total Investissement Création de valeur Ils font ressortir une création de valeur de 80 % de leur coût de revient
SILIC > Présentation du 21.02.2007-7- Un modèle fortement créateur de valeur Un profil de propriétaire développeur Silic conserve la marge de développement Immeuble Genève Orly-Rungis 22.200 m² Bail ferme 7 ans Thalès Loyer annuel : 4,5 M /HT/HC 84,1 25,8 58,3 Rentabilité brute 7,7 % +44 % Rendement net expertise 5,35 % Création de valeur Coût de revient Valeur d'expertise(1) (1) Valeur de reconstitution Immeuble Grand Axe Nanterre-Préfecture 59.700 m² Bail ferme 9 ans Axa France Loyer annuel : 22,7 M /HT/HC 471,4 225,5 245,9 Rentabilité brute 9,2 % +92 % Rendement net expertise 4,82 %
SILIC > Présentation du 21.02.2007-8- Orly-Rungis - Immeuble Genève 22.200 m²
SILIC > Présentation du 21.02.2007 Orly-Rungis Immeuble Genève Vues de l atrium -9-
SILIC > Présentation du 21.02.2007-10- Nanterre-Préfecture Immeuble Grand Axe - 59.700 m²
SILIC > Présentation du 21.02.2007-11- Les acquisitions après restructuration contribuent à la création de valeur : Immeubles ARCAS La Défense Nanterre Préfecture 11.700 m² restructurés Baux fermes 6 et 9 ans Axa France Loyer annuel : 3,7 M HT/HC 71,4 27,5 14,0 29,9 Rentabilité brute 8,4 % +60 % Rendement net expertise 5,2 % Création de valeur Travaux de restructuration Coût d'entrée en patrimoine Valeur d'expertise
La politique de développement en 2006 Investissements 2006 146,5 M Travaux immobiliers 132,7 M Acquisitions 13,8 M Construction 102,9 M SILIC > Présentation du 21.02.2007-12- Restructuration 11,9 M Autres 17,9 M Acquisitions 13,8 M ¾ des travaux immobiliers (98,9 M sur 132,7 M ) consacrés à l achèvement des opérations initiées en 2004 et 2005 (Nanterre-Préfecture, Orly-Rungis et Cergy) Près des 2/3 des surfaces nouvellement mises en exploitation ont concerné le pôle de La Défense-A86 Surfaces par Pôle au 31.12.2005 Livraison 2006 Base locative par Pôle au 31.12.2005 Supplément 2006 Autres Parcs Autres Parcs Roissy-Paris Nord 2 Roissy-Paris Nord 2 Défense-A86 Défense-A86 Orly-Rungis Orly-Rungis 0 100 200 300 400 500 (000) m² 0 20 40 60 M
SILIC > Présentation du 21.02.2007-13- Acquisitions : Silic renforce sa présence sur ses principaux parcs 7 immeubles 5 immeubles (1) 2 immeubles (2) en exploitation à restructurer (Nanterre-Seine, Villebon) (Fresnes) o Surfaces 7.400 m² 8.900 m² o Acquisition 11,2 M DC 2,0 M DC o Loyer 0,9 M - o TO au 31.12.2006 88 % - o Rentabilité brute (3) 9,2 % Immeuble Naxos Nanterre Seine 3 terrains (dont 2 sous promesse) o Nanterre-Seine potentiel constructible 24.000 m² o Evry 8.000 m² o Courtaboeuf 3.500 m² (1) Dont reprise d un crédit bail (2) Baux à construction (3) Après complète commercialisation Axe Seine - Nanterre Seine
SILIC > Présentation du 21.02.2007-14-
Parc SILIC de Fresnes SILIC > Présentation du 21.02.2007-15-
SILIC > Présentation du 21.02.2007-16- Le patrimoine atteint 1.101.000 m² au 31.12.2006 Bonne commercialisation des immeubles mis en exploitation (120.100 m²) TO : 90,1% à fin 2006 96.200 m² de surfaces nouvelles o 88.800 m² d immeubles neufs (TO : 94,8 %) o 7.400 m² d acquisitions (TO : 88,4 %) 23.900 m² de surfaces restructurées (TO : 73,3 %) Progression du taux d occupation (1) des pôles tertiaires : 87,0 % (85,4 % à fin 2005) Stabilité du TO global sur un patrimoine en exploitation en augmentation de 103.100 m² 86,1 % Loyer moyen sur le stock loué 153,2 /m²/ht/hc (1) Sur surfaces commercialisables (+ 16,5 % pm 2005 : 131,4 /m²/ht/hc)
SILIC > Présentation du 21.02.2007-17- Les signatures : un volume en hausse sensible Des signatures en nette progression +14,7% 11,1 +18% 84.600 71.700 25 300 4,8 23 900 47 800 59 300 6,3 12,7 5,1 7,6 Loyer moyen : 201 /m²/ht/hc Loyer moyen : 129 /m²/ht/hc 2005 2006 Surfaces (m²) Relocations Bâtiments neufs et acquisitions 2005 2006 Loyers (M /HT/HC/an) D importantes signatures Renforcent la crédibilité de SILIC sur le marché des grands utilisateurs (Groupe M6, Thalès, Xérox ) Confirment la mutation du site tertiaire du Parc d Orly-Rungis
SILIC > Présentation du 21.02.2007-18- Des loyers en hausse de 10,0 % à 120,3 M Croissance des loyers + 10,9 M variations de périmètre + 10,2 M (+ 9,4 %) o dont contribution des immeubles neufs livrés en 2006 : 6,2 M sur un potentiel de 30,3 M périmètre identique + 0,7 M (+ 0,6 %) o l effet de l indexation (+ 2,4 M ) partiellement compensé par la libération fin 2005, d un immeuble de Roissy-Paris Nord 2 reloué à effet du second semestre Sur 5 ans (2002 2006) Loyers + 57 % 60 40 20 +45 % +110 % +74 % +7 % 2001 2006 0 Orly-Rungis La Défense- A86 Roissy-Paris Nord 2 Autres parcs
SILIC > Présentation du 21.02.2007-19- Très forte progression de l ANR Les résultats n intègrent qu une partie de la contribution des opérations majeures livrées en 2006 en M 2006 2005 Δ % Loyers 120,3 109,4 + 10,0 Honoraires 5,8 6,0 - Excédent Brut d'exploitation 107,2 97,9 + 9,5 Cash-flow courant avant IS 91,9 86,2 + 6,6 Résultat net 43,0 38,8 + 10,8 en /action Cash-flow courant avant IS 5,28 4,97 + 6,2 ANR (1) 115,52 79,45 + 45,4 (1) Valeur de reconstitution - Fonds propres après retraitement de l'impact de la mise en valeur de marché des instruments financiers
SILIC > Présentation du 21.02.2007-20- Très forte progression de l ANR par action Valeur de reconstitution 115,52 (+45,4 %) Valeur de liquidation 108,48 (+48,3 %) (hors droits et après valeur de marché des instruments financiers) 115,52 6,78 0,26 Evolution de l ANR de reconstitution (M ) 5,01 1,31 79,45 108,48 2500 2000 1500 1000 1377,4 +91,9-60,8-146,5 +749,3-2,3 2009,0 500 73,14 0 31.12.2005 31.12.2006 ANR 2005 Cash-Flow Dividende Investissements Revalorisation actifs Div. Variations fonds propres ANR 2006 Droits d'enregistrement Impact en valeur de marché des instruments financiers
SILIC > Présentation du 21.02.2007-21- Comptes de résultat consolidés en M 2006 2005 Δ % Loyers 120,3 109,4 + 10,0 Charges sur immeubles (5,6) (5,5) - Loyers nets 114,7 103,9 + 10,4 Honoraires 5,8 6,0 Charges corporate (13,3) (12,0) EBE 107,2 97,9 + 9,5 Taux de marge 85,0% 84,8% (EBE/Loyers + honoraires) Charges propriétaire/loyers 4,7% 5,1% Charges de structure/loyers et hono. 10,5% 10,5%
SILIC > Présentation du 21.02.2007-22- Comptes de résultat consolidés en M 2006 2005 % EBE 107,2 97,9 + 9,5 Amortissements et provisions (46,6) (43,4) Résultats des cessions 0 0 - Coût de l'endettement net (16,7) (12,6) + 32,6 Actualisation et variation de juste valeur (0,4) (2,9) - Impôt Société (0,5) (0,2) - Résultat net 43,0 38,8 + 10,8 Cash flow courant 91,9 86,2 + 6,6 /action 5,28 4,97 + 6,2 Nombre d'actions en circulation au 31.12.n (1) 17.390.566 17.337.456 (1) Hors actions auto-détenues
SILIC > Présentation du 21.02.2007-23- La politique financière Des ressources financières longues, en ligne avec la politique de détention des actifs immobiliers : Les ressources autorisées 981,4 M Répartition des ressources financières (M ) Maturité Emprunts hypothécaires amortissables 382,0 9 ans Crédit baux 13,2 1 an (1) Lignes de crédit corporate 515,7 4.6 ans Total crédits confirm és 910,9 6.4 ans Découverts bancaires 70,5 N/A Total 981,4 (1) levées anticipées à effet de septembre et décembre 2007 Lignes corporate 53% Découverts 7% Emprunts hypothé. 39% Crédits baux 1% 1200 900 600 300 0 2006 Echéancier des ressources financières au 31.12.2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 Emprunts hypothécaires Lignes corporate Crédit baux
SILIC > Présentation du 21.02.2007-24- La structure de bilan : un bilan solide qui conserve une grande capacité d endettement L endettement utilisé (au 31.12.2006) 752,9 M 850 700 550 Les ratios o LTV (= endettement financier net/ valeur réévaluée du patrimoine) 26,7 % 400 2005 Cash Flow Distribution Exit tax Investissements 2006 o ICR (= EBE/Frais financiers nets) 4,28 Stabilité du coût global de financement 4,01 % 4,88% 4,72% 3,90% 4,01% 2003 2004 2005 2006
SILIC > Présentation du 21.02.2007-25- Une gestion prudente du risque de taux Au 31.12.2006 : o Taux de couverture de l endettement utilisé 100 % o Maturité moyenne 5,7 ans Sur les 3 prochaines années (2007 / 2009) Taux de couverture de l endettement utilisé à fin 2006 94 % (sur la base des instruments de couverture dont dispose SILIC au 31.12.2006) 47,9 M Taux fixe : 4,37 % moyen hors marge Taux plafonné : 4,15 % hors marge 285 M 420 M Taux plafonné Non couvert Taux fixe
SILIC > Présentation du 21.02.2007-26- L action SILIC : Des plus hauts historiques dans des volumes importants Un marché du titre en forte croissance Nombre de titres échangés + 47,3 % Capitaux + 85,5 % (moyenne des échanges quotidiens : 2,03 M ) 5 305 200 5 000 000 517,6 Variation 06/ 05 4 000 000 3 601 000 2,03 Volume + 47,3 % 3 000 000 2 791 400 2 639 900 279,0 1,09 Capitaux + 85,5 % 2 000 000 123,2 0,48 157,8 0,61 1 000 000 2003 2004 2005 2006 Transactions en volume en capitaux (M ) moyenne des échanges quotidiens (M ) Nota : Données 2003 ajustées de la division par 4 du nominal le 26.05.2003
SILIC > Présentation du 21.02.2007-27- La progression de l action SILIC coupon réinvesti a été de 226 % depuis le 01.01.2003 Doublement du cours depuis juillet 2004 sous l effet conjugué du fort développement de SILIC et du statut SIIC (114,0 fin Décembre 2006 à comparer à 57,30 fin Juillet 2004) Cours de l action SILIC (coupon réinvesti) et volumes des transactions (base 100 au 31.12.2002) 400 900 000 750 000 320 600 000 450 000 240 300 000 160 150 000 0 80 31/12/2002 28/02/2003 30/04/2003 30/06/2003 29/08/2003 31/10/2003 31/12/2003 27/02/2004 30/04/2004 30/06/2004 31/08/2004 29/10/2004 31/12/2004 28/02/2005 29/04/2005 30/06/2005 31/08/2005 31/10/2005 30/12/2005 28/02/2006 28/04/2006 30/06/2006 31/08/2006 31/10/2006 29/12/2006 Volumes mensuels EPRA Euro Zone Return Index Euronext "IEIF SIIC France" SILIC
SILIC > Présentation du 21.02.2007-28- Dividende 3,73 (+ 6,6 %) Montant global distribué : 65,15 M (1) ; 70,9 % du cash-flow courant Evolution de la distribution (ajustée sur le nouveau nombre d'actions) et du rendement brut 4 3 2 2,14 2,14 2,14 2,25 2,36 2,51 2,66 2,85 0,71 0,71 0,71 0,75 0,79 0,83 0,89 0,95 3,02 0,17 3,17 3,50 3,73 (1) 1 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Dividende global ( ) Avoir fiscal à 50 % (1) AGM du 10 mai 2007
SILIC > Présentation du 21.02.2007-29- Le programme de développement 2007 / 2010 184.000 m² d immeubles neufs identifiés à lancer sur les années 2007 / 2010 Autres Parcs Surfaces des programmes lancés 2007-2010 8 Coût prévisionnel global 550 M Loyers prévisionnels à horizon 2012 46 M Fortes perspectives de croissance sur : St Denis La Défense-A86 Orly-Rungis 22 40 114 0 20 40 60 80 100 120 (000)m² Orly Rungis 114.000 m² dont : o 11.700 m² en cours au 31.12.2006 o 35.000 m² lancés en 2007 La Défense A86 40.000 m² o 24.000 m² à développer à Nanterre-Seine o 17.000 m² de développement complémentaire à l ensemble Grand Axe Saint Denis Coût des programmes lancés 2007-2010 Autres Parcs 15 St Denis 72 La Défense-A86 146 Orly-Rungis 317 0 100 200 300 400 M 22.000 m² de bureaux (livraison prévue 2009)
Orly-Rungis - Immeuble Quito 11.700 m² SILIC > Présentation du 21.02.2007-30-
SILIC > Présentation du 21.02.2007-31- Nanterre-Seine - Immeuble Axe Seine 24.000 m²
SILIC > Présentation du 21.02.2007-32- Saint-Denis Landy Pleyel 22.000 m²
SILIC > Présentation du 21.02.2007-33- Saint-Denis Landy Pleyel Plan de masse
SILIC > Présentation du 21.02.2007-34- Perspectives Un important potentiel de développement qui s appuie sur : Un statut reconnu de «propriétaire développeur» intégrant toutes les compétences nécessaires à l exercice des différents métiers La maitrise du potentiel de croissance interne et la capacité de saisir des opportunités d acquisitions Un faible niveau d endettement 184.000 m² de projets identifiés à lancer sur les années 2007 / 2010 : Coût d investissement prévisionnel 550 M Loyers prévisionnels annuels (au fur et à mesure des livraisons) 46 M Sur ce programme 84.100 m² sont lancés ou prêts à être lancés dès 2007 (loyer potentiel annuel de 20M à compter du 1 er semestre 2008) La stratégie de développement vise à poursuivre l accroissement du potentiel des principaux pôles tertiaires détenus par SILIC en Région Ile-de-France
SILIC > Présentation du 21.02.2007-35- Perspectives En 2007, SILIC bénéficiera de l effet en année pleine des opérations majeures livrées en 2006 L ensemble des indicateurs de résultat devraient ainsi connaître une progression supérieure à celle enregistrée en 2006, avec une croissance particulièrement accentuée pour les loyers et l EBE
A N N E X E S SILIC > Présentation du 21.02.2007-36-
Actif (milliers d'euros) 2006 2005 2004 Immeubles de placement 1 628 459 1 389 863 1 328 826 Immeubles d'exploitation 10 896 8 494 8 715 Immobilisations en cours 18 248 158 117 65 539 Autres immobilisations corporelles 692 364 330 Immobilisations incorporelles 169 70 29 Immobilisations financières 362 194 152 Total actifs non courants 1 658 826 1 557 102 1 403 591 Créances - Clients 10 086 6 040 5 850 - Autres créances 16 149 15 026 24 496 Trésorerie et équivalents 9 147 7 165 8 534 Total actifs courants 35 382 28 231 38 880 TOTAL ACTIF 1 694 208 1 585 333 1 442 471
Passif (milliers d'euros) 2006 2005 2004 Capitaux propres Capital 69 868 69 487 69 070 Réserves consolidées 724 632 727 620 756 685 Résultat net consolidé 43 031 38 828 27 417 Total Capitaux Propres 837 531 835 935 853 172 Intérêts minoritaires Passifs non courants Passifs financiers 765 897 635 316 453 395 Dépôts et Cautionnements 28 835 31 987 30 873 Provisions pour risques et charges 1 659 877 1 280 Dettes fiscales et sociales - - 22 613 Total des passifs non courants 796 391 668 180 508 161 Fournisseurs 7 345 6 512 7 856 Dettes fiscales et sociales 4 157 26 885 27 550 Autres passifs 48 784 47 821 45 732 Total des passifs courants 60 286 81 218 81 138 Total passifs 856 677 749 398 589 299 TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 1 694 208 1 585 333 1 442 471
(En milliers d'euros) 2006 2005 2004 Revenus locatifs 120 334 109 436 100 242 Charges locatives facturées 34 992 33 044 30 963 Charges locatives (40 543) (37 552) (35 033) Autres produits et charges sur immeubles (85) (1 027) (1 379) Loyers nets 114 698 103 901 94 793 Revenus des autres activités 5 816 5 998 5 898 Frais de personnel (8 407) (7 575) (7 470) Autres frais généraux (5 254) (4 699) (4 594) Autres produits et charges 391 278 6 Excédent brut d'exploitation 107 244 97 903 88 633 Amortissement des immeubles (46 359) (43 663) (40 992) Autres amortissements et provisions (235) 202 595 Résultat opérationnel 60 650 54 442 48 236 Résultat de cession d'immeubles de placement 87 (5 274) Coût de l'endettement financier net (16 684) (12 581) (10 932) Autres produits et charges financiers (459) (2 870) (4 151) Résultat avant impôt 43 507 39 078 27 879 impôt sur les résultats (476) (250) (462) Résultat net 43 031 38 828 27 417 Intérêts minoritaires - - - Résultat net part du groupe 43 031 38 828 27 417 Résultat par action 2,47 2,24 1,59 Résultat dilué par action 2,42 2,18 1,55
Emplois (-) et Ressources (+) en milliers d'euros 2006 2005 2004 FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE 63 291 66 311 50 198 Cash Flow Loyers nets 114 698 103 901 94 793 Revenus des autres activités 5 816 5 998 5 898 Charges d'exploitation (13 661) (12 274) (12 064) Autres produits et charges 391 278 6 Excédent Brut d'exploitation 107 244 97 903 88 633 Charges de personnel calculées 1 125 621 431 Frais financiers nets (16 480) (12 363) (10 702) Cash Flow courant avant impôt 91 889 86 161 78 362 Produits et charges non courants (39) Impôt sur les sociétés (476) (250) (462) Cash Flow net 91 413 85 911 77 861 Impôt de sortie, Régime SIIC (24 824) (24 824) (24 824) Variation du Besoin en Fonds de Roulement (3 298) 5 224 (2 839) FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (145 827) (179 983) (142 190) Cessions d'actifs 85 Investissements immobiliers (143 624) (179 818) (142 045) Autres investissements corporels (183) (119) Incidence des variations de périmètre (1 608) (26) Autres investissements (595) (67) FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT 69 928 108 010 89 073 Augmentation des capitaux propres 3 866 4 335 2 731 Opérations sur actions propres (3 111) (2 488) 55 Distribution de l'exercice (60 670) (54 738) (49 003) Augmentation des emprunts 129 843 160 901 134 859 VARIATION DES LIQUIDITES AU COURS DE L'EXERCICE (12 656) (5 662) (2 919) Trésorerie d'ouverture (13 387) (7 725) (4 806) Trésorerie de clôture (26 043) (13 387) (7 725)
(milliers d'euros) Nombre de titres émis Titres en circulation Capital Primes d'émission et de fusion Réserves d'évaluation Réserves et bénéfices non distribués Autres Total des capitaux propres Au 1er janvier 2004 17 194 264 17 193 447 68 777 272 097 440 691 102 770 57 884 392 Réévaluation (17 489) 17 489 - Variations de juste valeur (12 853) (12 853) Variations de capital 73 219 73 219 293 2 678 2 971 Dividendes payés - Aux actions ordinaires (49 003) (49 003) Aux actions propres - Opérations sur actions - Acquisitions (16 554) (958) (958) Cessions/Annulations 17 275 23 993 1 016 Options de souscription 190 190 Résultat consolidé, part du groupe 27 417 27 417 Autres variations (25 603) 25 603 - Au 31 décembre 2004 17 267 483 17 267 387 69 070 200 169 410 349 173 302 282 853 172 Réévaluation (11 939) 11 939 - Variations de juste valeur (3 619) (3 619) Variations de capital 104 296 104 296 417 4 064 4 481 Dividendes payés - Aux actions ordinaires (5 353) (49 385) (54 738) Aux actions propres - Opérations sur actions - Acquisitions (82 667) (6 426) (6 426) Cessions/Annulations 48 440 27 3 911 3 938 Options de souscription 475 475 Résultat consolidé, part du groupe 38 828 38 828 Autres variations (176) (176) Au 31 décembre 2005 17 371 779 17 337 456 69 487 198 880 394 791 174 535-1 758 835 935 Réévaluation (11 899) 11 899 - Variations de juste valeur 17 096 17 096 Variations de capital 95 262 95 262 381 4 000 4 381 Dividendes payés - Aux actions ordinaires (8 064) (52 737) (60 801) Aux actions propres 131 131 Opérations sur actions - Acquisitions (92 486) (7 760) (7 760) Cessions/Annulations 50 334 211 4 438 4 649 Options de souscription 869 869 Résultat consolidé, part du groupe 43 031 43 031 Autres variations - Au 31 décembre 2006 17 467 041 17 390 566 69 868 194 816 399 988 177 070 (4 211) 837 531