Résultats annuels Présentation investisseurs
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- Frédéric Petit
- il y a 8 ans
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1 Présentation investisseurs PARIS 26 MARS 2015
2 : Une année de succès
3 Création du leader européen du Bien Vieillir BELGIQUE 49 établissements lits ALLEMAGNE 130 établissements lits FRANCE 361 établissements lits ITALIE 58 établissements lits Plus de lits exploités dans près de 600 établissements en Europe 01 3 Au 28/02/2015
4 Réussite de la fusion Regroupement sièges sociaux Directions régionales Organisation commerciale Harmonisation des processus Regroupement des sièges sociaux Organisation commerciale Processus communs (Système de paie, SAP) Regroupement des sièges sociaux Organisations régionales Harmonisation des contrats prestataires Intégration de l organisation Alignement stratégique Alignement financier Equipe de développement 01 4
5 Réalisation de tous nos objectifs 2014 Intégration réalisée au 1 er janvier 2015 Chiffre d affaires* de l ordre de 2,5 Md Marge opérationnelle en légère progression 01 5 *: Pro Forma Définition en annexe
6 Pro forma * : un RNPG courant en forte hausse +3,6% ,3% 357,6 +21,9% 112, ,5 92,5 14,1% 14,3% Taux de 3,8% 4,5% marge (%) Chiffre d affaires (M ) EBITDA (M ) (1) RNPG courant (M ) (2) Hausse du RNPG courant pro forma de plus de 20% Amélioration de la profitabilité 01 6 *, (1) et (2) : Cf. Définitions en annexe
7 Consolidé * : un RNPG courant plus que doublé +63,8% ,9% 315,1 +130,2% 95, ,2 41,5 13,4% 14,2% Taux de 3,1% 4,3% marge (%) Chiffre d affaires (M ) EBITDA (M ) RNPG courant (M ) Hausse du RNPG courant consolidé de plus de 130% Amélioration de la profitabilité 01 7 * : Cf. Définitions en annexe
8 Korian Medica, un groupe reconnu Prix du financement par Dettes pour l émission d un Schuldschein de 374,5 M 4ème au classement 2014 de la féminisation des entreprises du SBF
9 2 Un marché porteur
10 Le vieillissement : une tendance démographique de long terme FRANCE ALLEMAGNE ITALIE BELGIQUE Total Personnes de plus de 85 ans en ,2m 3,6m 3,0m 0,4m 10,2m Croissance des plus de 85 ans d ici % +70% +66% +65% +70% Nos quatre pays d implantation représentent 50% du potentiel européen Plus de 85 ans : Une catégorie d âge en croissance régulière proche de 3% par an Source : Eurostat
11 Nos clients ont des capacités financières importantes Patrimoine net médian des plus de 75 ans en 2013 (1) Revenu net médian des plus de 75 ans (1) Médiane européenne : Médiane européenne : Allemagne France Italie Belgique Italie France Allemagne Belgique Le patrimoine médian des européens de plus de 75 ans est supérieur à 125 k Dans nos marchés d implantation, nos résidants peuvent supporter le reste à charge des coûts liés à la dépendance 1 75 ans et plus : âge du chef de famille Source: Eurosystem Household Finance and consumption survey
12 voire croissantes pour les femmes retraitées Retraite de droit direct ( ) des femmes françaises Moyenne/mois ans ans ans ans >85 ans La retraite de plein droit des femmes a augmenté de 43% en 20 ans contre une stagnation pour les hommes Notre population cible disposera de moyens croissants pour financer ses modes de prise en charge Source: INSEE
13 3 Une stratégie claire
14 Des valeurs fortes Notre vocation Nos valeurs Aider nos clients à Bien Vieillir Bienveillance Responsabilité Contribuer au développement professionnel de nos salariés Initiative Transparence 03 14
15 Une stratégie ambitieuse Une ambition de croissance continue Une forte dimension multinationale Une position de leader dans chacun de nos pays Une offre de services complète et innovante sur le Bien Vieillir La marque de référence du secteur 03 15
16 Un projet d entreprise rigoureux : Korian First Les Hommes Nos équipes font référence dans le secteur du Bien Vieillir Le Développement Se développer plus vite que le marché Le Client Être reconnu pour la qualité de nos services L Innovation Etre dans une dynamique de progrès continu sur l innovation, en particulier dans la relation client La Performance Placer l établissement au cœur du modèle Korian 03 16
17 Pour poursuivre notre histoire de croissance profitable Evolution CA et EBITDAR du Groupe (en M ) Pro Forma CA EBITDAR 690 * Chiffre d affaires : 22% de croissance annuelle moyenne EBITDAR : 24% de croissance annuelle moyenne Une combinaison historique de croissance organique et d intégrations *: Cf. Définition en annexe
18 Dans nos quatre pôles d activités complémentaires Les maisons de retraite médicalisées Les cliniques de soins de suite et de réadaptation Les résidences services Les soins à domicile 03 18
19 Et sur des marchés ciblés Parts de marché Korian 6% 9% 5% 13% 13% 31% 29% 35% 13% 31% 4,0% 1,8% 25% 57% 49% 47% 31% 6% Allemagne France Italie Belgique 3,4% 1,4% Public Associatif Privé autres Privé Top 5 Le choix stratégique de marchés d implantation dominés par les secteurs public et/ou associatif Des marchés fortement fragmentés sources d acquisitions ciblées Sources: INSEE, DREES, Pflegestatistik, Istat, et Korian
20 Une organisation agile, centrée sur l opérationnel Comité Exécutif Groupe Directeur Général Yann Coléou DG SSR France M. Dufranc DG EHPAD France C. Lallemand DG Allemagne C. Zeltner DG Italie M. Rossini DG Belgique B. Bots Directrice com/rse/ Marketing Opé. C. Jolly Directrice Strat. / dév. N. Lundqvist Directeur Financier JB. Le Tinier DGA P. Denormandie Toutes les fonctions opérationnelles des filiales représentées au Comité Exécutif Groupe 03 20
21 Une volonté d innover pour nos clients et nos équipes Une recherche sociétale Premier Baromètre Européen du Bien Vieillir Une recherche appliquée Géolocalisation indoor Partenariat technologique exclusif Crédit photo : Pierre DENIS / Pitch News Présenté le 12 Février 2015 sous la Présidence de Madame Laurence Rossignol Création de la réglette EVIBE L innovation dans la recherche et au service des établissements 03 21
22 4 Point sur le développement du Groupe
23 Un pipeline de lits, en hausse de 10% depuis l annonce de la fusion Répartition des projets par pays Répartition des projets par nature Italie 17% Belgique 16% France 37% Restructuration 54% Nouveau 46% Allemagne 30% Un travail approfondi d analyse de la rentabilité des projets Une forte internationalisation des projets, reflet de notre stratégie de croissance Des équipes projets déployées dans tous les pays 04 23
24 Un pipeline qui reflète notre développement international Type de lits Nombre de lits France Allemagne Italie Belgique Lits à créer Lits à restructurer Total Un portefeuille de lits à créer en hausse de 20% par rapport à mars 2014 Des projets de croissance portés par l international 04 24
25 Un développement actif dans tous nos pays lits 150 lits ouverts en lits 80 lits ouverts en lits 160 lits ouverts en 2014 Projets lits lits lits Sources de croissance Extensions / appels à projet Partenariat associatif / public Acquisitions ciblées Extensions / autorisations Acquisitions ciblées Gestion immobilier Extensions / autorisations Acquisitions ciblées Cessions d établissements non rentables lits 226 lits ouverts en lits Extensions / autorisations / PPP Acquisitions ciblées 04 25
26 Porté par des créations et des restructurations d établissements Un EHPAD de 32 lits sous-dimensionné Extension d un SSR à Florence Restructuration EHPAD à Veitsbronn Contexte Des autorisations de 50 lits en IdF 118 lits additionnels soit 268 lits totaux Chambres double / triple (94 lits) Immeuble ancien en fin de bail Objectifs Une autorisation obtenue pour 82 lits en IdF Ouverture prévue : 2017 Ouverture : 2015 CA : + 50% Marge EBITDAR : + 220bp Ouverture : Août lits (76 chambres simples) Hausse de la demande 04 26
27 Porté également par des acquisitions ciblées 04 27
28 5 Eléments financiers 2014
29 Comptes consolidés * : Une nouvelle année de forte croissance En M Variation Chiffre d'affaires 1 356, ,2 63,8% EBITDAR (1) 371,5 613,9 65,3% en % du CA 27,4% 27,6% EBITDA (2) 181,2 315,1 73,9% en % du CA 13,4% 14,2% EBIT 119,5 216,4 81,1% en % du CA 8,8% 9,7% RNPG courant (3) 41,5 95,6 130,2% Amélioration de la profitabilité : 80 bp de hausse du taux de marge EBITDA Doublement du RNPG Courant *, (1), (2) et (3) : Cf. Définitions en annexe
30 Passage aux comptes Korian - Medica pro forma * Tableau de passage des comptes consolidés aux comptes pro forma Consolidé Medica Impact Total En M 31/12/ mois Acquisition pro forma Kinetika T /12/2014 CA 2 222,2 250,4 26, ,5 Charges de personnel Autres achats et charges externes ,1-115,8-8, ,0-471,0-53,9-13,0-537,9 Impôts et taxes -75,1-10,3 0-85,4 EBITDAR 613,9 70,4 5,7 690,1 Taux d EBITDAR 27,6% 28,1% 21,2% 27,6% Loyers externes -298,8-31,7-1,9-332,4 EBITDA 315,1 38,7 3,8 357, * : Cf. Définition en annexe
31 Comptes Pro forma * : amélioration de la profitabilité En M Variation Chiffres d'affaires 2 413, ,5 3,6% Charges de personnel , ,0 2,4% %CA 48,0% 47,4% Autres achats, charges externes & impôts et taxes -593,0-623,4 5,1% %CA 24,6% 24,9% EBITDAR 662,3 690,1 4,2% %CA 27,4% 27,6% Loyers externes -322,8-332,4 3,0% EBITDA 339,5 357,6 5,3% %CA 14,1% 14,3% Charges de personnel : sous contrôle Loyers : Progression maîtrisée. Taux d effort de 48% en 2014 qui conforte notre stratégie «asset light». Résultats annues * : Cf. Définition en annexe
32 Analyse de la profitabilité par zone géographique Groupe France Allemagne Italie Belgique En M Chiffre 2 413, , , ,3 461,2 476,2 308,9 312,4 202,0 207,6 d affaires EBITDAR 662,3 690,1 401,8 421,7 137,9 143,9 72,7 73,6 49,9 51,0 % CA 27,4% 27,6% 27,9% 28,1% 29,9% 30,2% 23,5% 23,6% 24,7% 24,6% Variation +20 bp = de la marge Croissance de l EBITDAR dans tous les pays Progression de la profitabilité dans la plupart des pays *: Pro Forma Cf. définition en annexe
33 Comptes Pro forma * : Croissance solide du RNPG Courant En M Variation EBITDA 339,5 357,6 5,3% Amortissements et prov isions -109,1-109,8 0,6% EBIT 230,4 247,9 7,6% Éléments non courants 2,1-12,4 NS Résultat opérationnel 232,5 235,4 1,2% Résultat financier -71,4-59,6-16,5% Résultat avant impôt 161,1 175,8 9,1% I mpôt sur les bénéfices -64,0-67,9 6,1% I ntérêts minoritaires -3,2-3,3 1,9% Sociétés mises en équiv alence 2,2 0 NS RNPG 96,2 104,6 8,8% RNPG courant 92,5 112,8 21,9% Frais financiers : baisse de près de 17% en lien avec les refinancements Impôts : un taux d IS en léger repli à 38,6% * : Cf. Définition en annexe
34 Génération de cash flow significative en 2014 Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net En M 236,7 Variation du besoin en fonds de roulement 8,4 Flux net de trésorerie généré par l'activité 245,1 Investissements corporels & incorporels -112,8 Investissements financiers nets -18,8 Net cash Flow 113,5 Plus de 131 M d investissements dont 112,8 M affectés au financement d immobilisations corporelles et incorporelles Près de 100 M en financement d éléments non contributeurs à l EBITDA : rachats des minoritaires en Italie et en Allemagne, frais de fusion, restructurations de dette 05 34
35 Une structure financière solide Maîtrise du levier d endettement Restructuration de la dette , , ,9 2,9 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 Dette brute par nature au 31/12/2014 Autres dettes 3% Obligations 31% Dette immobilière 28% Crédit syndiqué 38% Dette Nette (M ) Levier retraité* Emission Schuldschein record de 358,5 M en décembre 2014 Maturité moyenne dette : 5,2 ans Réduction de près de 17% des frais financiers pro forma 2014 * (Dette nette - Dette immobilière)/ EBITDA 6,5% Dette immobilière 05 35
36 Un bilan robuste et équilibré Goodwill Capitaux propres Immobilisations incorporelles BFR Impôts différés Immobilisations corporelles Dette Nette Autres 52 Actif 151 Passif Autres Goodwill lié à l absorption de Medica : 864 M 860 M d actifs immobiliers détenus Dette Nette / Capitaux propres : 77% 06 36
37 6 Perspectives & conclusion
38 Poursuivre notre histoire de croissance rentable Un groupe en ordre de marche autour d une organisation agile et structurée Idéalement positionné sur des marchés solvables et en croissance structurelle Des leviers d optimisation pour faire encore progresser la performance opérationnelle Une structure financière robuste 06 38
39 Objectifs 2015 CA voisin de 2,6 Md * Profitabilité opérationnelle solide Nouvelle progression des résultats Objectif 2017 CA de 3 Md Confirmation des synergies nettes 7,5 M en M en M au-delà Dividende proposé : 0,60 / action * : ce chiffre n inclut pas d éventuels autres développements 06 39
40 Annexes
41 Annexes Compte de résultat consolidé En M Variation Chiffre d'affaires 1 356, ,2 63,8% Charges de personnel (652,0) (1 062,1) 62,9% Autres achats & charges externes (287,9) (471,0) 63,6% Impôts & Taxes (45,2) (75,1) 66,1% EBITDAR 371,5 613,9 65,3% En % du CA 27,4% 27,6% Loyers externes (190,3) (298,8) 57,0% EBITDA 181,2 315,1 73,9% En % du CA 13,4% 14,2% Résultat sur acquisition et cession des participations consolidées (5,0) (1,6) (68,0)% Autres charges & produits opérationnels (14,6) (33,5) 129,4% Dotations aux amortissements & dépréciations (61,7) (98,7) 60,0% Résultat opérationnel 99,8 181,2 81,5% En % du CA 7,4% 8,2% Résultat financier (44,7) (73,9) 65,5% Résultat avant impôt 55,1 107,2 94,4% Impôts sur les bénéfices (23,8) (42,8) 79,7% Résultat net 31,4 64,5 105,5% Part des intérêts minoritaires (2,8) (3,3) 16,1% Quote-part de résultat des S.M.E. 0,0 0,6 NS Résultat Net Part du Groupe 28,6 61,8 116,3% Résultat Net Part du Groupe Courant 41,5 95,6 130,2% 07 41
42 Annexes Compte de résultat pro forma En M Variation Chiffre d'affaires 2 413, ,5 3,6% Charges de personnel (1 158,2) (1 186,0) 2,4% Autres achats, charges externes & impôts et taxes (593,0) (623,4) 5,1% EBITDAR 662,3 690,1 4,2% En % du CA 27,4% 27,6% Loyers externes (322,8) (332,4) 3,0% EBITDA 339,5 357,6 5,3% En % du CA 14,1% 14,3% Dotations aux amortissements et dépréciations (109,1) (109,8) 0,6% EBIT 230,4 247,9 7,6% En % du CA 9,5% 9,9% Eléments non courants 2,1 (12,4) ns Résultat Opérationnel 232,5 235,4 1,2% Résultat financier (71,4) (59,6) -16,5% Impôts sur les bénéfices (64,0) (67,9) 6,1% Part de intérêts minoritaires (3,2) (3,3) 1,9% Quote-part de résultat de S.M.E 2,2 0 ns Résultat Net Part du Groupe 96,2 104,6 8,8% Résultat Net Part du Groupe Courant 92,5 112,8 21,9% 07 42
43 Annexes Bilan consolidé ACTIFS NON-COURANTS CAPITAUX PROPRES (part du Groupe) IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Capital dont Goodwills Primes dont Autres Immobilisations Incorporelles Réserves Résultats consolidés IMMOBILISATIONS CORPORELLES Total Capitaux propres (part du Groupe) Intérêts minoritaires IMMOBILISATIONS FINANCIERES Total Capitaux propres Titres mis en équivalence Impôts différés actifs PASSIFS NON-COURANTS Total Actifs non-courants Provisions pour retraites Impôts différés ACTIFS COURANTS Autres provisions Stocks Emprunts et dettes financières Total Passifs non-courants Clients et Comptes rattachés PASSIFS COURANTS Autres créances & Actifs courants Provisions à moins d'un an Fournisseurs et comptes rattachés Instruments financiers actif Autres dettes et comptes de régularisation Emprunts - d'un an & découverts bancaires Disponibilités et équivalents de Trésorerie Instruments financiers passif Total Actifs courants Total Passifs courants Actifs détenus en vue de leur cession TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF
44 Annexes Tableau des flux de trésorerie En M Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net 86,0 169,3 Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net 134,2 236,7 Variation du besoin en fonds de roulement -15,3 8,4 Flux net de trésorerie généré par l'activité 118,9 245,1 Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement -64,7-131,6 Net cash flow 54,2 113,5 Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement -165,9 70,3 Variation de la trésorerie -111,7 183,8 Trésorerie 46,1 228,
45 Immobilier et loyers Valeur estimée des actifs immobiliers : 861M Allemagne 151M 17% Belgique 59M 7% Italie 17M 2% France 633M 74% Loyers charges incluses / EBITDAR (*) 50% 50% 49% 48% % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Loyers (M ) Loyers / EBITDAR (%) 140 Evolution historique des loyers Index des loyers Index coût construction Index réévaluation tarif EHPAD * Pro forma
46 Détention immobilière : un modèle «Asset Light» Principes clés Des licences d exploitation appartenant à Korian Medica Des autorisations dissociées des biens immobilier Le choix d un nombre restreint de partenaires de long terme Des actifs recherchés par les investisseurs immobiliers Flexibilité et pouvoir de négociation Gestion du profil de risque 20% des actifs immobiliers en pleine propriété / 80% en location Des loyers majoritairement indexés sur l inflation Un taux d effort (1) optimisé De nouveaux projets construits par Korian - Medica avant cession La réussite d une stratégie Asset Light (1) : taux d effort = Loyers charges incluses / EBITDAR
47 Définitions Les comptes ont été arrêtés par le conseil d administration de Korian-Medica qui s est réuni le 25 mars Les procédures d audit sur les comptes ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins de la publication du rapport financier annuel. Pro forma : Les comptes pro forma ont été préparés avec les hypothèses suivantes : la prise de contrôle du groupe Curanum par Korian au 1er janvier 2013 ; la prise de contrôle du groupe Senior Living Group par la société Medica au 1er janvier 2013 ; la cession du pôle psychiatrique de Korian avant le 1er janvier 2013 ; le rapprochement des groupes Korian et Medica au 1er janvier 2013 ; l intégration de 100% de la société Kinetika Sardegna au 1er janvier Le capital social de la société Kinetika Sardegna était détenu à hauteur de 28% jusqu au 30 juin 2014, consolidée par mise en équivalence sur l exercice 2013 et sur le premier semestre le retraitement des charges des exercices 2013 et 2014 liées à ces regroupements d entreprises (frais de fusion, restructuration des instruments financiers de couverture, autres restructurations, impacts de l affectation du prix d acquisition, etc.), de l effet fiscal de ces charges et des charges liées au changement d estimation de la provision pour dépréciation des créances clients
48 Définitions Comptes consolidés : Intégration du périmètre Medica à compter du 1er avril Suite à l'évolution des normes comptables IFRS et la disparition de l intégration à la proportionnelle, le chiffre d affaires de Kinetika Sardegna pris en compte à hauteur de 28% a été annulé en 2013 (-14,6 M ). EBITDAR : solde intermédiaire de gestion privilégié par le groupe Korian pour suivre la performance opérationnelle de ses établissements. Il est constitué de l excédent brut d exploitation des secteurs opérationnels avant charges locatives. EBITDA : correspond à l EBITDAR précédemment défini diminué des charges locatives RNPG courant : définit comme le RNPG (autres charges et produits des secteurs opérationnels + autres produits et charges financières + résultat / acquisition et cession des part. conso) * (1 IS normatif à 34%), soit le RNPG retraité des éléments non courants
49 Mentions légales 07 49
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