BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL JUIN 2003 N 96

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2 BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL JUIN 2003 N 96

3 BANK AL-MAGHRIB Administration Centrale 277, Avenue Mohammed V BP R A BA T Tél. (212 7) Direction des Etudes et des Relations Internationales Fax. (212 7) [email protected] Site Internet : Dépôt légal : 7/1998 ISSN : Les études ne peuvent être reproduites totalement ou partiellement sans autorisation. Les renseignements contenus dans ce bulletin d information, quoique puisés aux meilleures sources, n engagent pas la responsabilité de Bank Al-Maghrib.

4 SOMMAIRE Page COMMUNICATION DE MONSIEUR LE GOUVERNEUR 5 AU CONSEIL DE LA BANQUE - Conseil du 17 juin RÉPERTOIRE LÉGISLATIF ET RÉGLEMENTAIRE CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB 29 - Circulaire n 18 relative à l adjudication des bons du Trésor - Circulaire n 81 sur les créances en souffrance STATISTIQUES. Sommaire Statistiques monétaires Liquidité bancaire et taux d intérêt Sociétés de financement Etablissements financiers Marché des capitaux Finances publiques Indices des prix Production Commerce extérieur Balance des paiements avec l étranger Cours de change Comptes de la Nation

5 Liste des signes, abréviations et sigles utilisés Signes - : Nul ou insignifiant * : Renvoi : Idem... : Non disponible Abréviations Max. Min. N.B. N.C.A. N.R. P.M. T.B.B. T.L. T.P. T.R. : Maximum : Minimum : Nota Bene : Non Compris Ailleurs : Non Rémunéré : Pour Mémoire. : Taux de Base Bancaire : Taux Libre : Taux Plafonné : Taux de Référence Sigles A.T. B.A.M. B.N.D.E. B.T.P. C.A.F. C.C.P. C.D.G. C.E.N. C.I.H. C.M.A. C.N.C.A. D.T.S. F.E.C. F.M.A. F.M.I. F.O.B. H.B.M. M.R.E. O.F.S. O.N.I.C.L. O.P.C.V.M. P.M.E. P.M.I. S.C.A.M. S.I.C.A.V. U.E.B.L. V.I.T. : Régime d Admission Temporaire en douane : Bank Al-Maghrib : Banque Nationale pour le Développement Économique : Bâtiment et Travaux Publics : Coût, Assurance et Fret : Comptes Chèques et Comptes Courants Postaux : Caisse de Dépôt et de Gestion : Caisse d Epargne Nationale : Crédit Immobilier et Hôtelier : Coopératives Marocaines Agricoles : Caisse Nationale de Crédit Agricole : Droits de Tirages Spéciaux : Fonds d Equipement Communal : Fonds Monétaire Arabe : Fonds Monétaire International : Free on Board : Habitat Bon Marché : Marocains Résidant à l Étranger : Organismes Financiers Spécialisés : Office National Interprofessionnel des Céréales et des Légumineuses : Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières : Petites et Moyennes Entreprises : Petites et Moyennes Industries : Sociétés Coopératives Agricoles Marocaines : Sociétés d Investissement à Capital Variable : Union Économique Belgo-Luxembourgeoise : Valeur Immobilière Totale 4

6 COMMUNICATION DE MONSIEUR LE GOUVERNEUR AU CONSEIL DE LA BANQUE 5

7 COMMUNICATION DE MONSIEUR LE GOUVERNEUR AU CONSEIL DE LA BANQUE DU 17 JUIN 2003 ÉVOLUTION DE LA SITUATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE EN 2003 La croissance de l économie mondiale devrait s améliorer légèrement en 2003, en s établissant à 3,2% au lieu de 3% un an auparavant. Malgré la levée partielle des incertitudes géopolitiques qui ont pesé sensiblement sur les résultats économiques au cours du premier trimestre, l environnement international continue d être marqué par la volatilité des marchés boursiers et des changes, le creusement des déséquilibres financiers et l apparition récente du syndrome respiratoire atypique sévère (SRAS) qui affecte en particulier l Asie, région où l activité économique a été la plus dynamique ces deux dernières années. En dépit de la poursuite de politiques macroéconomiques accommodantes pour stimuler la demande dans un contexte de faibles tensions inflationnistes, le PIB devrait progresser en 2003 à un taux modéré, de 2,2% aux Etats-Unis, de 1,1% dans la zone euro et de 0,8% au Japon. Ces taux sont insuffisants pour freiner l aggravation du chômage que ces pays connaissent actuellement. Au sein des pays en développement, les perspectives économiques font état d une croissance plus rapide, de 5%, malgré l impact du SRAS sur l activité des pays émergents asiatiques. Pour leur part, les économies en transition devraient afficher une progression de 4%, qui demeure toutefois tributaire de l évolution du marché européen. Le commerce mondial devrait, pour sa part, s accroître de 4,3%, en liaison notamment avec l expansion des échanges intrarégionaux en Asie. 7

8 Les perspectives économiques au sein de la zone euro, principal partenaire économique du Maroc, apparaissent relativement incertaines pour l année 2003, en raison de la situation précaire des finances publiques et de la faiblesse persistante tant de la demande interne que des exportations. Celles-ci semblent, en effet, pâtir de l appréciation de l euro face au dollar, du fait de son impact négatif sur la compétitivité des prix sur les marchés mondiaux. De même, l apaisement relatif des tensions géopolitiques et la baisse des cours du pétrole qui s en est suivie, n ont pas entraîné le regain d activité escompté. Dans ce contexte de faible croissance et face à la remontée du chômage, la Banque centrale européenne, prenant acte de moindres pressions inflationnistes, a de nouveau assoupli sa politique monétaire, réduisant en juin son taux de refinancement à 2%, après l avoir abaissé en mars de 2,75% à 2,50%. ÉVOLUTION DE L ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE NATIONALE Les données provisoires disponibles pour les quatre premiers mois de l année en cours laissent entrevoir une amélioration de l activité productive globale, à la faveur d un accroissement de la production agricole et d une relance de l investissement dans le bâtiment. Cette orientation s est accompagnée d une stabilité des prix et, au niveau des finances publiques, d un bon comportement des recettes fiscales et d un rythme modéré de progression des dépenses. S agissant du compte courant extérieur, si les transferts effectués par les Marocains résidant à l étranger ont continué d augmenter, les recettes du tourisme ont en revanche diminué et le déficit commercial s est aggravé à la suite d une diminution notable des exportations. 8

9 Évolution durant les quatre premiers mois de 2003 Dans le secteur primaire, l amélioration de la pluviométrie a permis une évolution satisfaisante des différentes cultures. La production céréalière, d après les premières estimations du Ministère de l agriculture et du développement rural, avoisinerait 80 millions de quintaux dont 35,4 millions de blé tendre, 26 millions d orge et 18,4 millions de blé dur. De même, les légumineuses et les agrumes semblent se développer dans de bonnes conditions. Pour ce qui est de la pêche, les captures côtières ont marqué, au terme du premier trimestre, une hausse de prés de 30% en volume, alors que celles de la pêche hauturière auraient accusé une baisse à en juger par la diminution notable des exportations à fin avril. S agissant du secteur secondaire, l activité du bâtiment, soutenue par la poursuite des travaux d édification des infrastructures de base, ainsi que par le programme de promotion du logement social, a marqué une reprise comme en témoigne la hausse de 14% des ventes de ciment à l issue des quatre premiers mois de l année. L extraction des phosphates bruts a, pour sa part, enregistré une augmentation de 1,8% par rapport à la même période de l année précédente, tandis que la production de l électricité par l ONE a augmenté de 15%. Parallèlement, l activité s est globalement orientée à la hausse dans le secteur des industries de transformation. En ce qui concerne le secteur des services, le tourisme, qui reste confronté à une conjoncture difficile, a accusé à fin mars 2003 un recul de 7,2% du nombre de visiteurs étrangers. Parallèlement, les prix à la consommation ont connu une nette détente. L indice moyen du coût de la vie des quatre premiers mois de l année est demeuré stable par rapport à la même période de 2002, alors qu il s était accru de 3,4% un an auparavant du fait du renchérissement des produits alimentaires. Ces derniers, qui avaient en effet augmenté de 5,2% en 2002, ont 9

10 enregistré cette année une baisse de 1,2% attribuable principalement à la diminution des prix des légumes et des fruits. Quant aux prix des produits non alimentaires et des services, leur hausse n a pas dépassé 1% au lieu de 2% l année précédente. Au niveau des transactions avec l extérieur, le solde négatif des échanges commerciaux, chiffré au terme des quatre premiers mois de l année 2003 à 16,3 milliards de dirhams, s est élargi de 28,1% sous l effet de la contraction de 8,7% des exportations et de la hausse de 2,3% des achats à l étranger. S agissant des importations, l accroissement notable des acquisitions de matières premières, de demi-produits et de produits énergétiques a plus que compensé l allégement sensible des approvisionnements en produits alimentaires, essentiellement les céréales. Quant aux exportations, elles ont accusé une baisse de 2,6 milliards de dirhams résultant pour l essentiel du repli de 2,3 milliards des ventes de crustacés, mollusques et, dans une moindre mesure, de la diminution des ventes de phosphates, d acide phosphorique et de produits énergétiques. Les progressions enregistrées ont concerné notamment les ventes d engrais naturels et chimiques, de poissons en conserve, ainsi que celles de vêtements confectionnés et d articles de bonneterie. Au niveau des autres opérations courantes, les transferts effectués par les Marocains résidant à l étranger ont crû de 10,5%, tandis que les recettes des voyages se sont inscrites en repli de 9,5% au regard de la même période de l année précédente. Quant aux investissements et prêts privés étrangers, leur montant n a pas dépassé 1,5 milliard de dirhams à fin avril. 10

11 Dans le domaine des finances publiques, la situation du Trésor, établie à fin mars 2003, a enregistré une hausse de 12,8% des recettes ordinaires, face à une augmentation de 5% des dépenses, laissant apparaître un excédent courant de 6,4 milliards de dirhams. Ce dernier a permis de couvrir les dépenses d investissement, d un montant de 5,9 milliards, en baisse de 7% et de dégager un excédent budgétaire de 2,6 milliards, compte tenu d un solde positif de 2,2 milliards des comptes spéciaux du Trésor. Pour ce qui est des ressources ordinaires, les recettes fiscales, chiffrées à 26,1 milliards, se sont accrues de 13,6%, tandis que les rentrées non fiscales ont diminué de 27,4%. L accroissement des recettes fiscales est lié principalement aux rentrées au titre de l impôt sur les sociétés et de l impôt général sur le revenu, qui ont augmenté respectivement de 27,4% et de 14,1%. Les impôts indirects, quant à eux, ont enregistré une hausse de 13,7% qui recouvre une augmentation de 13,1% du produit de la taxe sur la valeur ajoutée et de 14,5% de celui relatif à la taxe intérieure de consommation. En revanche, les droits de douane ont reculé de 5,8% sous l effet de la poursuite du démantèlement tarifaire. En regard, les dépenses ordinaires, d un montant de 21,7 milliards de dirhams, se sont accrues de 5%, du fait essentiellement de la hausse des dépenses de personnel et de l alourdissement du service en intérêts de la dette intérieure, les intérêts de la dette extérieure et les charges de compensation ayant enregistré une baisse sensible. Compte tenu de la constitution d arriérés de paiement pour un montant de 1,8 milliard de dirhams, le Trésor a dégagé un excédent de financement de 4,4 milliards de dirhams. Ce surplus, conjugué aux ressources internes d un montant de 748 millions de dirhams, a permis au Trésor de faire face aux sorties nettes de capitaux de 5,2 milliards de dirhams au titre de l amortissement de la dette extérieure. 11

12 Prévisions pour l ensemble de l année L amélioration de la conjoncture dans le secteur agricole, ainsi que la reprise prévue dans le bâtiment eu égard aux investissements programmés, laissent entrevoir un taux de croissance se situant entre 5,5% et 6% en termes réels, après le taux de 2,8% enregistré en La croissance du secteur primaire devrait atteindre près d un quart, compte tenu d une récolte céréalière d environ 80 millions de quintaux, tandis que le PIB non agricole augmenterait de plus de 3% au lieu de 2,3% en Concernant l inflation, l évolution de l indice du coût de la vie durant les quatre premiers mois de l année 2003 laisse prévoir, après un taux de 2,8% enregistré en 2002, une augmentation d environ 1% qui recouvrerait une détente des prix des produits alimentaires et un ralentissement du rythme de progression des prix des autres biens et services. Parallèlement, la balance des paiements courants pourrait dégager, même dans l hypothèse d un creusement du déficit du compte des biens et services, un nouveau surplus, eu égard à l accroissement des transferts effectués par les Marocains résidant à l étranger. Compte tenu des rentrées en devises liées notamment à la cession de 80% du capital de la Régie des Tabacs, le solde global de la balance des paiements devrait faire ressortir un excèdent substantiel. Cette recette de privatisation, d un montant de 14 milliards de dirhams, permettrait de contenir le déficit budgétaire dans la limite de 3% du PIB et ne manquerait pas, par ailleurs, d avoir des implications sur l évolution monétaire. 12

13 AGRÉGATS MONÉTAIRES Évolution au cours des cinq premiers mois de l exercice 2003 Les agrégats de monnaie ont marqué, à l issue des quatre premiers mois de 2003, une hausse limitée à 0,7% pour M1 et à 0,6% pour M3. Cette évolution a concerné tant la circulation fiduciaire et la monnaie scripturale, qui ont augmenté respectivement de 1,2% et de 0,4%, que les comptes d épargne, qui se sont renforcés de 2,7%. Les dépôts à terme ont, en revanche, accusé une nouvelle contraction, de 0,7%. Dans le même temps, les agrégats de placements liquides, considérés globalement, ont enregistré une augmentation de 4,6%. De fait, les titres d OPCVM obligataires se sont accrus de 9,3% par suite de l appréciation des cours induite par la baisse des taux de rémunération des bons du Trésor à partir d avril. Pour leur part, les titres émis par les OPCVM actions et diversifiés ont marqué une hausse de 6,4% en relation avec l amélioration des performances de la Bourse de Casablanca. A l inverse, les titres de créances négociables détenus par les entreprises non financières et les particuliers, y compris les bons du Trésor, se sont inscrits en baisse de 11,5%. L évolution monétaire a résulté, au niveau des contreparties de l agrégat M3, de l effet conjugué de la contraction des avoirs extérieurs nets de 2,7 milliards de dirhams ou 2,5%, ainsi que du développement du crédit intérieur à caractère monétaire de 2,6%. Les créances sur l Etat se sont révélées en hausse de 6,9 milliards ou 8,6% par suite d une augmentation des concours des banques de 3,2 milliards et d une diminution de la position nette auprès de Bank Al-Maghrib de 3,5 milliards, imputable à l utilisation d une partie des disponibilités au titre des comptes du Trésor et du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. Pour leur part, les crédits à l économie ont enregistré une progression 5,6 milliards ou 2,5%, au lieu de 0,5% à l issue des quatre premiers mois de l exercice précédent. Les prêts 13

14 immobiliers ont continué de se développer à un rythme soutenu, de 4,2%, tandis que les facilités directes à la consommation ont augmenté de 3,3%. Les crédits de trésorerie et à l équipement ont, quant à eux, enregistré des reprises respectives de 0,7% et de 2,9%. Tel qu il ressort des données provisoires disponibles, les créances nettes sur l Etat ont accusé en mai 2003 une baisse mensuelle de l ordre de 6,3 milliards, à la suite notamment de la constitution d un solde créditeur au titre du compte du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib. De par son ampleur, cette contraction ne saurait être entièrement compensée par l augmentation probable des réserves nettes de change et des crédits à l économie au cours de ce mois. La masse monétaire au sens large devrait, en conséquence, s inscrire en repli pour s établir, à fin mai 2003, à un niveau proche de celui atteint à l issue de l exercice précédent. Pour ce qui est de l activité des marchés de capitaux, elle s est caractérisée au cours des cinq premiers mois par le net redressement des principaux indicateurs boursiers ainsi que par la poursuite du développement des émissions de titres de créances. Les émissions par adjudication effectuées, à fin mai, ont porté sur 36,9 milliards et enregistré une hausse de 5,1 milliards ou 16,1% par rapport au montant émis l exercice précédent, tandis que les transactions sur le marché secondaire se sont chiffrées, en moyenne mensuelle, à 218,4 milliards. De même, les émissions de titres de créances négociables ont atteint, à fin avril, 1,8 milliard de dirhams contre 1,2 milliard un an auparavant, alors que celles d obligations se sont élevées, à fin mai, à 3,7 milliards, montant comparable à celui réalisé au cours de l ensemble de l année

15 Enfin, le volume des transactions boursières a enregistré une augmentation de l ordre de 60% pour s établir à 11,5 milliards de dirhams. De même, les cours ont connu une forte progression, l indice MASI s étant inscrit en hausse de 11,8% par rapport à fin décembre La capitalisation boursière a ainsi atteint 97,6 milliards de dirhams. Prévisions pour l année 2003 A la faveur des recettes en devises procurées par la cession de 80% du capital de la Régie des tabacs, les avoirs extérieurs nets enregistreraient une augmentation chiffrée à 11 milliards ou 10% pour l ensemble de l année 2003, soit un flux supérieur à celui initialement prévu. En vue de limiter l impact du renforcement des réserves de change sur la situation de la liquidité du marché et de le concilier avec la limite supérieure de l objectif monétaire de 7,5% à 8,5% arrêté en début d année compte tenu, par ailleurs, d une progression annuelle des crédits de l ordre de 19,5 milliards ou 9%, les recettes ainsi générées devraient être stérilisées au moins en partie, leur contre-valeur en dirhams devant être graduellement utilisée par le Trésor. Aussi, tout en restant contenue dans des limites adéquates, l évolution des créances sur l Etat devrait recouvrir, d une part, un élargissement des souscriptions des banques aux bons par adjudication sur le marché desquels le Trésor est appelé à maintenir sa présence et, d autre part, une diminution de sa position nette auprès de Bank Al-Maghrib. A cet égard, outre le versement au compte du Fonds Hassan II pour le développement économique et social d une partie des recettes de privatisation, le solde du compte du Trésor devrait rester significativement créditeur. L évolution des facteurs de la liquidité, telle qu elle résulte des prévisions monétaires, se traduirait par l apparition d excédents qui s avéreraient encore plus importants si de nouvelles opérations de privatisation se concrétisent et aboutissent à de nouveaux apports importants en devises. 15

16 Prévisions monétaires pour 2003 Déc.02 (Réalisations) Encours (milliards DH) Mai-03 (Estimations) Déc.03 (Prévisions) Variations Mai-03/ Déc.03/ Déc.02 Déc.02 Milliards DH En % Milliards DH En % Avoirs extérieurs nets.. 110,8 109,0 121,8-1,8-1,6 +11,1 +10,0 Créances sur l Etat (1). 80,7 81,3 82,3 +0,6 +0,8 +1,6 +1,9. Bank Al-Maghrib -4,6-5,7-7,3-1,1 +24,6-2,7 +59,2. Banques... 76,9 78,5 81,0 +1,6 +2,0 +4,1 +5,3 Concours à l économie (2) ,2 234,2 245,7 +8,0 +3,5 +19,5 +8,6 Contrepartie dépôts CEN (3). 7,3 7,6 8,0 +0,3 +3,9 +0,7 +9,4 Crédit intérieur global (1+2+3).. 314,2 323,1 336,0 +8,9 +2,8 +21,8 +6,9 (-) Ressources non monétaires.. 60,0 66,1 66,1 +6,1 +10,2 +6,1 +10,2 Crédit intérieur à caractère monétaire.. 254,2 257,0 269,9 +2,8 +1,1 +15,7 +6,2 Total des contreparties ,0 366,0 391,7 +1,0 +0,3 +26,7 +7,3 Balance des éléments divers.. -9,5-11,3-11,3-1,8-1,8 Agrégat M ,5 354,7 380,4-0,8-0,2 +24,9 +7,0 Agrégat M ,1 228,8 248,0-0,3 --0,1 +18,9 +8,3 Effet cumulé sur la liquidité Milliards de dirhams Déc.02/ Déc. 01 Mai. 03/ Déc. 02 Déc. 03/ Mai. 03 Déc.03/ Déc. 02 Monnaie centrale - 7,9-0,8-7,0-7,8 Avoirs nets de change 5,2-1,8 12,3 10,5 Créances directes sur l Etat - 1-0,1-0,1-0,2 Autres facteurs - 0, Effet total - 4-1,7 5,2 3,5 Recours à Bank Al-Maghrib : - Variations 4 1,7-5,2-3,5 - Encours.. 0 1,7-3,5-3,5 16

17 RÉPERTOIRE LÉGISLATIF ET RÉGLEMENTAIRE 17

18 REPERTOIRE LEGISLATIF ET REGLEMENTAIRE (*) AGRICULTURE Prime de valorisation des produits agricoles Décret n du 22 mai 2003 abrogeant le décret n du 6 janvier 1999 instituant une prime à la valorisation des produits agricoles. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) Agrément pour la commercialisation de semences certifiées Arrêté du ministre de l'agriculture et du développement rural n du 6 mai 2003 portant agrément de la société " BERANA " pour la commercialisation des semences certifiées des légumineuses alimentaires, des légumineuses fourragères, du maïs, des plantes oléagineuses et des semences standard de légumes. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) ASSURANCES Code des assurances Décret n du 22 mai 2003 pris pour l'application du titre III du livre Il et du titre X du livre III de la loi n portant code des assurances. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) COMMERCE EXTĖRIEUR Taxe parafiscale à l'importation Financement de la promotion économique et de l'inspection des exportations Décret n du 31 mars 2003 modifiant le décret n du 31 décembre 1994 instituant une taxe parafiscale à l'importation pour le financement de la promotion économique et de l'inspection des exportations. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) (*) Sélection des principaux textes législatifs et réglementaires relatifs aux domaines économique et financier parus au cours du 2 ème trimestre BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

19 Liste des marchandises faisant l objet des mesures de restrictions quantitatives à l importation et à l exportation Arrêté du ministre du commerce extérieur n du 26 mars 2003 complétant l'arrêté n du 19 avril 1994 fixant la liste des marchandises faisant l'objet des mesures de restrictions quantitatives à l'importation et à l'exportation. (B.0. n 5104 du 1 er mai 2003) Drawback Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 31 mars 2003 complétant la liste des marchandises éligibles au régime du drawback. (B.0. n 5104 du 1 er mai 2003) COOPÉRATION INTERNATIONALE Convention entre le Royaume du Maroc et la Grande Jamahiriya arabe libyenne populaire et socialiste relative à l'encouragement et la protection des investissements Dahir n du 12 novembre 2002 portant publication de la Convention, faite à Casablanca le 2 octobre 2000 entre le Royaume du Maroc et la Grande Jamahiriya arabe libyenne populaire et socialiste, relative à l'encouragement et la protection des investissements. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) Accords de prêt entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la reconstruction et le développement Décrets n et du 31 mars 2003 approuvant les accords de prêt n s 4661 MOR d un montant de 5,8 millions d euros et 4679 MOR d un montant de 4,2 millions d euros conclus le 7 février 2003 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la reconstruction et le développement pour le financement du projet d appui à l Agence de développement social et pour le financement du projet Alpha- Maroc. (B.0. n 5100 du 17 avril 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

20 Accord commercial entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de la République de l Argentine Dahir n du 29 janvier 2003 portant publication de l'accord commercial fait à Rabat le 3 octobre 2000 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de la République de l'argentine. (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) ÉNERGIE Octroi de permis de recherches des hydrocarbures Arrêtés du ministre de l'énergie et des mines n s , , et du 22 janvier 2003 modifiant l'arrêté du ministre de l'industrie, du commerce, de l'énergie et des mines n s , 332-0, , et du 8 février 2001 accordant des permis de recherches des hydrocarbures dit " Rimella A", " Rimella B ", " Rimella C", " Rimella D" à l'office national de recherches et d'exploitations pétrolières et à la société Shell recherches et exploitation Maroc B.V. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) Accord pétrolier - Approbation d avenants Arrêtés conjoints du ministre de l'énergie et des mines et du ministre des finances et de la privatisation n s et du 22 janvier 2003 approuvant les avenants n s 1 et 2 à l'accord pétrolier conclu le 5 avril 2000 entre l'office national de recherches et d'exploitations pétrolières, représentant le Royaume du Maroc, et la société Shell recherches et exploitation Maroc B.V., conclus respectivement le 17 et le 22 janvier 2003 entre ledit office et les sociétés Shell recherches et exploitation Maroc B.V. et Shell exploration et production du Maroc GmbH. (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) ENTREPRISES Conseil National de la Comptabilité Décret n du 22 mai 2003 complétant le décret n du 16 novembre 1989 instituant le Conseil national de la comptabilité. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

21 FINANCES PUBLIQUES Impôt général sur le revenu Coefficients de réévaluation pour l'année 2003 Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 6 mars 2003 fixant, pour l'année 2003, les coefficients de réévaluation en matière d'impôt général sur le revenu. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) Modification des quotités des taxes intérieures de consommation de produits énergétiques Décret n du 22 mai 2003 modifiant les quotités des taxes intérieures de consommation applicables à certains produits énergétiques figurant au tableau C de l'article 9 du dahir portant loi n du 9 octobre (B.0. n 5114 du 5 Juin 2003) GESTION DE L EAU Eau potable - Tarifs de vente à la distribution. Arrêté du ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé des affaires économiques, des affaires générales et de la mise à niveau de l'économie n du 20 mars 2003 modifiant l'arrêté n du 31 octobre 2000 fixant les tarifs de vente de l'eau potable à la distribution. (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) Assainissement - Tarifs de la redevance. Arrêté du ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé des affaires économiques, des affaires générales et de la mise à niveau de l'économie n du 20 mars 2003 modifiant et complétant l'arrêté n du 22 mars 2001 fixant les tarifs de la redevance de l'assainissement. (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

22 Tarifs de vente de l eau potable à la distribution Arrêté du ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé des affaires économiques, des affaires générales et de la mise à niveau de l'économie n du 25 avril 2003 modifiant l'arrêté n du 31 octobre 2000 fixant les tarifs de vente de l'eau potable à la distribution. (B.0. n 5114 du 5 Juin 2003) INFRASTRUCTURES Convention avec la Banque islamique de développement Décret n du 2 juin 2003 approuvant la convention conclue le 25 février 2003 entre le Royaume du Maroc et la Banque islamique de développement, pour la garantie de la convention de sous-traitance conclue entre ladite banque et la Société nationale des autoroutes du Maroc, pour la participation au financement du projet de construction d'une partie de la route Tétouan-Fnideq. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) Liste des ports où intervient l'office d'exploitation des ports Arrêté du ministre de l'équipement et du transport n du 22 avril 2003 complétant la liste des ports où intervient l'office d'exploitation des ports. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) Office d'exploitation des ports Attributions Arrêté du ministre de l'équipement et du transport n du 22 avril 2003 complétant l'arrêté n du 4 juin 1985 fixant les attributions de l'office d'exploitation des ports dans les ports où il intervient. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

23 INVESTISSEMENTS Liste des marchandises éligibles au régime fiscal prévu par le code des investissements Décret n du 22 mai 2003 portant modification des quotités du droit d'importation applicable à certains produits et des listes des marchandises éligibles au régime fiscal prévu par la charte de l'investissement. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) MARCHÉ DES CAPITAUX Caisse de dépôt et de gestion - Prise de participation dans le capital de la société «Holdco» Décret n du 9 avril 2003 autorisant la Caisse de dépôt et de gestion (CDG) à prendre une participation de 36% dans le capital de la société " Holdco ". (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) Cette prise de participation, suite à l'exercice de l'option de conversion en droit de propriété dans la société Holdco, du montant du prêt octroyé par la CDG à cette société, permettra à la CDG de porter indirectement sa quote-part dans le capital de Meditel de 7,7% à 11,52%. Emission de bons du Trésor Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 3 avril 2003 modifiant l'arrêté n du 27 janvier 2003 relatif à l'émission de bons du Trésor par voie d'adjudication. (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) Office pour le développement industriel. Modalités de liquidation des actifs Décret n du 25 avril 2003 relatif aux modalités de liquidation des actifs de l'office pour le développement industriel (ODI). (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

24 Arrêté conjoint du ministre de l'industrie, du commerce et des télécommunications et du ministre des finances et de la privatisation n du 25 avril 2003 relatif aux modalités de liquidation des actifs de l'office pour le développement industriel (ODI). (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) MINES Office chérifien des phosphates. - Certification du système de gestion de la qualité. Décision du ministre de l'industrie, du commerce et des télécommunications n du 19 mai 2003 relative à la certification du système de gestion de la qualité de la division de la maintenance centralisée du pôle chimique Jorf Lasfar-groupe OCP. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) MONNAIE, CRÉDIT ET BANQUE Comptes courants créditeurs d associés Taux maximum des intérêts déductibles Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 24 mars 2003 fixant, pour l année 2003, le taux maximum des intérêts déductibles des comptes courants créditeurs d associés. (B.0. n 5100 du 17 avril 2003). Décret n du 21 mars 2003 autorisant le Crédit immobilier et hôtelier à émettre de nouvelles obligations en échange des anciennes obligations jouissant de la garantie de l Etat et non encore amorties. (B.0. n 5100 du 17 avril 2003) Bank Al-Maghrib - Mise en circulation de nouvelles pièces de monnaie Décret n du 15 avril 2003 modifiant le décret n du 24 décembre 2002 approuvant la mise en circulation de nouvelles pièces de monnaie de 10,5, 2 et 1 dirhams, de 1/2 dirham et de 20, 10, 5 et 1 centimes. (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

25 Banques. - Intérêts créditeurs Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 11 avril 2003 modifiant l'arrêté du ministre des finances n du 5 avril 1994 réglementant les intérêts créditeurs servis par les banques. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) Société "Dar Ad-Damane" - Nouvel agrément Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 22 mai 2003 modifiant l'arrêté n du 12 kaada 1423 (15 janvier 2003) portant nouvel agrément de la société "Dar Ad-Damane" en qualité de société de financement. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) Crédit immobilier et hôtelier. - Prise de participation dans le capital de la société immobilière le TIVOLI Décret n du 29 mai 2003 autorisant le Crédit immobilier et hôtelier à souscrire une prise de participation de 47,9% dans le capital de la société immobilière le TIVOLI. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) NORMES MAROCAINES Homologation d une norme marocaine Arrêté conjoint du ministre de l'industrie, du commerce et des télécommunications, du ministre de l'équipement et du transport et du ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé de l'habitat et de l'urbanisme n du 14 avril 2003 portant homologation et rendant d'application obligatoire une norme marocaine. (B.0. n 5114 du 5 juin 2003) PÊCHE Interdiction temporaire de pêche du corail dans certaines zones maritimes Arrêté du ministre des pêches maritimes n du 3 mars 2003 relatif à l'interdiction temporaire de pêche du corail dans certaines zones maritimes. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

26 PRIVATISATIONS Transfert d'entreprises publiques au secteur privé Dahir n du 24 mars 2003 portant promulgation de la loi n complétant la loi n autorisant le transfert d'entreprises publiques au secteur privé. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) Régie des tabacs - Approbation de l'avenant à la concession des monopoles des tabacs Décret n du 25 avril 2003 approuvant l'avenant à la convention de concession de l'exploitation des monopoles des tabacs, conclu le 4 avril 2003, entre l'etat marocain et la société " Régie des tabacs ". (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) PRIX Eau potable Tarifs de vente à la production Arrêté du ministre délégué auprès du Premier ministre chargé des affaires économiques, des affaires générales et de la mise à niveau de l'économie n du 10 février 2003 fixant les tarifs de vente de l'eau potable à la production. (B.0. n 5096 du 3 avril 2003) TRANSPORTS Accord bilatéral relatif au transport aérien avec le Royaume de Thaïlande Dahir n du 12 novembre 2002 portant publication de l'accord bilatéral relatif au transport aérien fait à Rabat le 16 octobre 1998 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement du Royaume de Thaïlande. (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

27 Accord entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de l'etat de Bahreïn relatif au transport aérien Dahir n du 12 décembre 2002 portant publication de l'accord entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de l'etat de Bahreïn relatif au transport aérien, fait à Bahreïn le 14 octobre (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) QUESTIONS SOCIALES Contrats de cautionnement entre le Royaume du Maroc et la Banque européenne d investissement Décret n du 14 avril 2003 approuvant le contrat de cautionnement conclu le 26 décembre 2002 entre le Royaume du Maroc et la Banque européenne d'investissement, pour la garantie du prêt de 20 millions d'euros consenti par ladite banque à l'office national de l'eau potable, pour le financement du projet «ONEP IV Protection de l'environnement». (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) Décret n du 14 avril 200 approuvant le contrat de cautionnement conclu le 26 décembre 2002 entre le Royaume du Maroc et la Banque européenne d'investissement, pour la garantie du prêt de 120 millions d'euros consenti par ladite banque à l'office national de l'électricité, pour le financement du projet «ONE Interconnexions II (Maroc) (Euromed II)». (B.0. n 5104 du 1er mai 2003) Accord avec le gouvernement de la République d'indonésie relatif à l'encouragement et à la protection des investissements Dahir n du 12 novembre 2002 portant publication de l'accord fait à Djakarta le 14 mars 1997 entre le gouvernement du Royaume du Maroc et le gouvernement de la République d'indonésie relatif à l'encouragement et à la protection des investissements. (B.0 n 5108 du 15 mai 2003) Accidents du travail Dahir n du 19 juin 2003 portant promulgation de la loi n modifiant et complétant le dahir n du 6 février 1963 portant modification en la forme du dahir du 25 juin 1927 relatif à la réparation des accidents du travail. (B.0. n 5118 du 19 juin 2003) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 96 - Juin

28 CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB : Circulaire n 18 relative à l adjudication des bons du Trésor Circulaire n 81 relative à la déclaration des créances en souffrance 29

29 BANK AL-MAGHRIB LE GOUVERNEUR C. N 18/G/03 Rabat, le 22 avril 2003 CIRCULAIRE RELATIVE A L ADJUDICATION DES BONS DU TRÉSOR La présente circulaire a pour objet de fixer les modalités d application des arrêtés du Ministre des Finances et de la Privatisation du 27 janvier 2003 et du 3 avril 2003 relatifs à l émission de bons du Trésor par voie d adjudication. ARTICLE PREMIER : Toute personne physique ou morale, résidente ou non résidente, peut soumissionner aux adjudications des bons du Trésor. ARTICLE 2 : Les soumissions doivent être présentées par les établissements figurant sur la liste, objet de l annexe I. ARTICLE 3 : Le montant unitaire des bons émis par le Trésor dans le cadre des adjudications est de dirhams.

30 2 ARTICLE 4 : Les adjudications portent sur les bons suivants : - Les bons à très court terme de 7 à 30 jours de durée ; - les bons à court terme de 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines de durée ; - les bons à moyen terme de 2 ans et 5 ans de durée, remboursables in fine ; - les bons à long terme de 10 ans, 15 ans et 20 ans de durée, remboursables in fine. ARTICLE 5 : Les bons du Trésor sont émis à taux fixe ou à taux variable. ARTICLE 6 : Les dates d émission et les caractéristiques des bons du Trésor sont portées, en temps utile, à la connaissance des investisseurs. ARTICLE 7 : Les bons du Trésor souscrits par voie d adjudication sont négociables de gré à gré sur le marché secondaire relatif à cette catégorie de bons.

31 3 ARTICLE 8 : Les bons du Trésor souscrits par voie d adjudication sont inscrits en compte auprès du Dépositaire central au nom des établissements admis à présenter les soumissions et affiliés à cet organisme. Cette inscription fait ressortir la répartition entre «avoirs propres» et «avoirs clients». ARTICLE 9 : Les bons du Trésor sont remboursés au pair à dater du jour de leur échéance. Les intérêts produits par les bons à court terme sont réglés à l échéance ou à l émission et sont calculés sur la base de 360 jours. Les intérêts des bons à moyen et à long terme sont payables annuellement et à terme échu. Ils sont calculés sur la base d une année de 365 jours ou de 366 jours si l année est bissextile. Les émissions de bons à court terme à intérêts précomptés sont annoncées à l avance par le Ministère des Finances et de la Privatisation.

32 4 ARTICLE 10 : Hormis les bons à très court terme qui peuvent être émis hors calendrier, les adjudications des bons du Trésor ont lieu selon la périodicité suivante : - tous les mardis, dans le cas des bons à 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines ; - le deuxième et le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons à 2 ans, 5 ans, 10 ans et 15 ans. - le dernier mardi de chaque trimestre dans le cas des bons à 20 ans. Si le mardi est un jour férié, l adjudication est reportée au jour ouvrable suivant. Le Ministère des Finances et de la Privatisation se réserve, toutefois, la possibilité d annuler des séances prévues au calendrier ou de procéder à des adjudications supplémentaires. Ces modifications sont annoncées une semaine à l avance. ARTICLE 11 : Les soumissions retenues donnent lieu à règlement le lundi suivant la séance d adjudication pour les maturités égales ou supérieures à 13 semaines. Si le lundi est un jour férié, le règlement s effectue le jour ouvrable suivant. Le règlement des soumissions des bons à très court terme, s effectue le premier jour ouvré suivant le jour de l adjudication.

33 5 ARTICLE 12 : Les établissements admis à présenter des soumissions formulent les offres qu ils effectuent, pour leur propre compte et pour le compte de leur clientèle, au moyen de bordereaux qui doivent être conformes aux modèles figurant respectivement aux annexes II et III. Les établissements agréés par le Ministère des Finances et de la Privatisation en qualité d intermédiaires en valeurs du Trésor doivent formuler, à l aide d un bordereau conforme au modèle figurant à l annexe IV, les soumissions qu ils présentent à ce titre et dont les modalités sont précisées à l article 16 ci-après. Les bordereaux des soumissions sont transmis par Fax à Bank Al-Maghrib à Rabat (Direction de la Régulation Monétaire, Département des Opérations du Marché Monétaire), au plus tard le mardi à 10 h 30 mn. Les soumissionnaires sont toutefois tenus de s assurer auprès de cette Direction de la réception de leurs envois. Les bordereaux incomplets, raturés, incorrectement remplis ou reçus au-delà de l heure limite ne sont pas pris en considération. ARTICLE 13 : Les soumissions sont exprimées en taux ou en prix à deux décimales. Les soumissions en prix sont annoncées à l avance par le Ministère des Finances et de la privatisation.

34 6 exprimées en prix. Les soumissions aux bons émis par assimilation sont Lors du règlement, les adjudicataires de bons assimilables acquittent, outre le prix des bons qui leur sont attribués, le montant des intérêts courus de la date de jouissance à la date de règlement, sur la base du coupon couru communiqué par le Ministère des Finances et de la Privatisation. ARTICLE 14 : Les établissements admis à présenter des soumissions peuvent, pour chaque maturité, soit proposer un seul montant ainsi que le taux ou le prix correspondant, soit fractionner leurs propositions en plusieurs tranches, assorties de taux ou de prix différents. ARTICLE 15 : La Direction de la Régulation Monétaire de Bank Al-Maghrib communique à la Direction du Trésor et des Finances Extérieures du Ministère des Finances et de la Privatisation les soumissions recevables, sous forme ordonnée et anonyme. La Direction du Trésor et des Finances Extérieures fixe le taux ou le prix limite de l adjudication.

35 7 Seules les soumissions faites à un taux inférieur ou égal au taux limite, ou à un prix supérieur ou égal au prix limite, sont satisfaites. Les soumissions retenues sont servies aux taux ou aux prix proposés par les souscripteurs. Le montant des offres au taux ou au prix limite peut être retenu en totalité ou en partie seulement. Dans ce dernier cas, la répartition est effectuée proportionnellement aux offres reçues. ARTICLE 16 : Les établissements agréés par le Ministère des Finances et de la Privatisation en qualité d intermédiaires en valeurs du Trésor peuvent présenter, le jour de l adjudication avant 10 h 30 mn, des offres non compétitives (ONC) qui seront servies à hauteur de 20% des montants adjugés dont 50% au taux ou au prix limite et 50% au taux ou au prix moyen pondéré. Le montant des offres retenues à ce titre ne peut excéder, pour l ensemble des établissements concernés, 20% du volume adjugé par maturité. La Direction de la Régulation Monétaire est chargée de la répartition de ce montant entre les intermédiaires en valeurs du Trésor concernés. ARTICLE 17 : Dès réception de la décision du Ministère des Finances et de la Privatisation qui doit intervenir le jour même de l adjudication, la Direction de la Régulation Monétaire informe individuellement les établissements soumissionnaires de la suite réservée à leurs soumissions.

36 8 ARTICLE 18 : Les principaux résultats de chaque séance d adjudication (montants globaux proposés, taux ou prix limites retenus, montants globaux adjugés, taux ou prix moyens pondérés.) sont portés, par la Direction de la Régulation Monétaire, à la connaissance du Groupement Professionnel des Banques du Maroc, de la Caisse de Dépôt et de Gestion, de l Association Professionnelle des Sociétés de Financement, de l Association Professionnelle des Sociétés de Bourse, de l Association des Sociétés de Gestion et Fonds d Investissement Marocains et de la Fédération Marocaine des Compagnies d Assurance et de Réassurance. La Direction de la Régulation Monétaire communique également ces résultats, pour diffusion, aux agences Maghreb Arab Presse et Reuters. Les principaux résultats de chaque séance d adjudication sont disponibles sur le site Internet de Bank Al-Maghrib. ARTICLE 19 : La présente circulaire, qui prend effet à compter du 2 mai 2003, annule et remplace la circulaire n 11/G/00 du 04 septembre 2000, telle qu elle a été modifiée.

37 ANNEXE I LISTE DES ÉTABLISSEMENTS HABILITÉS A PRÉSENTER DES SOUMISSIONS POUR LEUR PROPRE COMPTE ET POUR LE COMPTE DE LEUR CLIENTÈLE ARAB BANK PLC BANQUE CENTRALE POPULAIRE "B.C.P." BANQUE COMMERCIALE DU MAROC "B.C.M." BANQUE MAROCAINE POUR L AFRIQUE ET L ORIENT "B.M.A.O." BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR "B.M.C.E BANK." BANQUE MAROCAINE POUR LE COMMERCE ET L INDUSTRIE "B.M.C.I" BANQUE NATIONALE POUR LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE "B.N.D.E." CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION " C.D.G." CAISSE NATIONALE DE CREDIT AGRICOLE "C.N.C.A. " CASABLANCA FINANCE MARKETS "C.F.M" CITIBANK MAGHREB CREDIT DU MAROC "C.D.M." FONDS D'EQUIPEMENT COMMUNAL "F.E.C." CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER "C.I.H. " MEDIAFINANCE SOCIETE GENERALE MAROCAINE DE BANQUES "S.G.M.B. " WAFABANK

38 ANNEXE II BANK AL-MAGHRIB DIRECTION DE LA REGULATION MONETAIRE FAX N Département des Opérations du Marché monétaire RABAT SOUMISSION A L ADJUDICATION DES BONS DU TRÉSOR (pour compte propre) DU, RÈGLEMENT LE - ÉTABLISSEMENT SOUMISSIONNAIRE : - MATURITÉ :. - DATE DE JOUISSANCE :.. - DATE D ÉCHÉANCE :. - TAUX NOMINAL (*) :. Nombre Montant(s) proposé(s) Taux ou prix Suite réservée à la de bons (en dirhams) Proposé(s) (**) soumission (*) A indiquer dans le cas d émission par assimilation. (**) Par ordre croissant des taux ou décroissant des prix. Cachet et signatures de l établissement soumissionnaire

39 ANNEXE III BANK AL-MAGHRIB DIRECTION DE LA REGULATION MONETAIRE FAX N Département des Opérations du Marché monétaire RABAT SOUMISSION A L ADJUDICATION DES BONS DU TRÉSOR (pour compte de clientèle) DU, RÈGLEMENT LE - ÉTABLISSEMENT PRESENTATEUR DE LA SOUMISSION :. - MATURITÉ :. - DATE DE JOUISSANCE :.. - DATE D ÉCHÉANCE :. - TAUX NOMINAL (*) :. Nom & prénom ou raison Nombre Montant(s) proposé(s) Taux ou prix Suite réservée à la Sociale du soumissionnaire (**) de bons (en dirhams) Proposé(s) (***) soumission (*) A indiquer dans le cas d émission par assimilation. (**) Si celui-ci accepte de décliner son identité. (***) Par ordre croissant des taux ou décroissant des prix. Cachet et signatures de l établissement présentateur de la soumission

40 ANNEXE IV BANK AL-MAGHRIB DIRECTION DE LA REGULATION MONETAIRE FAX N Département des Opérations du Marché monétaire RABAT SOUMISSION A L ADJUDICATION DES BONS DU TRÉSOR DU, RÈGLEMENT LE OFFRE NON COMPETITIVE - ÉTABLISSEMENT SOUMISSIONNAIRE :... - MATURITÉ :. - DATE DE JOUISSANCE :. - DATE D ÉCHÉANCE : - TAUX NOMINAL (*) : PROPOSISIONS SUITE RESERVÉE A LA SOUMISSION Nombre de Montant Nombre de Montant retenu Taux ou prix bons (en dirhams) bons (en dirhams) retenu (*) A indiquer dans le cas d émission par assimilation. Cachet et signatures de l établissement soumissionnaire

41 Direction du Contrôle des Casablanca, le 20 Rabii I 1424 Etablissements de Crédit 22 Mai Lettre circulaire n 81/DCEC /2003 Objet : Déclaration des créances en souffrance générées par les nouveaux crédits distribués au cours de chaque année, ventilées par sections et sous-sections d activité Les dispositions de l article 30 de la circulaire n 19/G/2002 du 23 décembre 2002 de Monsieur le Gouverneur, relative à la classification des créances et à leur couverture par les provisions stipulent ce qui suit : «Les établissements de crédit doivent être en mesure d identifier les créances en souffrance générées par les crédits distribués au cours de chaque exercice». En application de ces prescriptions, les établissements de crédit doivent établir un état conforme au modèle joint en annexe, arrêté au 31 décembre de chaque exercice et donnant les créances en souffrance générées par les nouveaux crédits distribués au cours dudit exercice, ventilées par sections et sous-sections d activité. Cet état doit être adressé à la Direction du Contrôle des Etablissements de Crédit (DCEC) sur support magnétique et sur support papier, au plus tard deux mois après sa date d arrêté. L état, sur support magnétique, doit être transmis selon les conditions prévues par la notice technique annexée à la circulaire n 4/DCEC/99 du 14 décembre L état, sur support papier, doit être revêtu de la signature de la (des) personne (s) préalablement accréditée (s) auprès de la DCEC. BANK AL-MAGHRIB

42 CREANCES EN SOUFFRANCE (*) GENEREES PAR LES NOUVEAUX CREDITS DISTRIBUES AU COURS DE CHAQUE EXERCICE VENTILEES PAR SECTIONS ET SOUS SECTIONS D'ACTIVITE Nom de l'établissement:. Code établissement 0_ _6_ 6_ 3_ _3 Date : Mois An Code document Code monnaie Folio en milliers de DH Transports et communications Activités financières Administrations publiques Autres sections Total Code Ligne Créances Crédits distribués Créances classées en souffrance Crédits distribués Créances classées en souffrance Crédits distribués Créances classées en souffrance Crédits distribués Créances classées en souffrance Crédits distribués Créances classées en souffrance B020 B025 B030 B035 B040 B045 B050 B055 F060 F065 COMPTES CHEQUES ET COMPTES COURANTS DEBITEURS CREDITS DE TRESORERIE CREDITS A L'EQUIPEMENT CREDITS A LA CONSOMMATION CREDITS IMMOBILIERS CREANCES ACQUISES PAR AFFACTURAGE AUTRES CREANCES SUR LA CLIENTELE CREANCES DIVERSES EN INSTANCE PRETS SUBORDONNES CREDIT-BAIL ET LOCATION AVEC OPTION D'ACHAT T084 TOTAL (*) Agios réservés exclus

43 47 STATISTIQUES

44 S O M M A I R E Page I. STATISTIQUES MONÉTAIRES Avoirs de Bank Al-Maghrib Engagements de Bank Al-Maghrib Avoirs des banques Engagements des banques Agrégats de monnaie Agrégats de placements liquides Contreparties de M Avoirs extérieurs nets Créances sur l'état Concours à l'économie Agrégats de monnaie et de placements liquides ( ) Contreparties de M 3 ( ) Mouvements de fonds aux guichets de Bank Al-Maghrib Mouvements des chambres de compensation II. LIQUIDITÉ BANCAIRE ET TAUX D'INTÉRÊT Évolution de la liquidité bancaire Avances de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Taux du marché monétaire interbancaire Taux des dépôts chez les banques Taux des dépôts chez la Caisse d'épargne nationale Taux des bons du Trésor émis dans le public Taux créditeur moyen pondéré des dépôts à 6 mois et 1 an Taux moyen pondéré des bons du Trésor émis par adjudication Taux des bons et obligations émis sur le marché obligataire Taux d'intérêt offerts sur les titres de créances négociables Taux de base bancaires Taux débiteurs bancaires minimums et maximums Taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit Taux des concours de Bank Al-Maghrib à l'état III. SOCIÉTÉS DE FINANCEMENT Emplois et ressources des sociétés de crédit à la consommation Emplois et ressources des sociétés de crédit-bail IV. ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS Indicateurs d'activité des OPCVM Emplois et ressources consolidés du "groupe C.D.G." Évolution des dépôts à la Caisse d'épargne nationale Bilan des entreprises d'assurance et de réassurance

45 V. MARCHÉ DES CAPITAUX Prêts et emprunts sur le marché monétaire interbancaire Encours des titres de créances négociables Indicateurs boursiers VI. FINANCES PUBLIQUES Recettes, dépenses et couverture du besoin de financement du Trésor Recettes, dépenses et couverture du besoin de financement du Trésor par nature d'opérations Encours de la dette publique directe VII. INDICES DES PRIX Indice des prix à la production : Industries manufacturières Indice des prix à la production : Industries extractives Indice des prix à la production : Production et distribution d'électricité, de gaz et d'eau Indice du coût de la vie (385 articles) VIII. PRODUCTION Indice de la production : Mines et énergie Indice de la production : Industries de transformation Production minière Production énergétique Balance énergétique Production de céréales et superficies cultivées Production d'autres produits agricoles Pêches maritimes Activité touristique IX. COMMERCE EXTÉRIEUR Balance commerciale Importations par groupes de produits Importations par principaux produits Exportations par groupes de produits Exportations par principaux produits Répartition géographique des échanges X. BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER XI. COURS DE CHANGE Cours de change des devises cotées par Bank Al-Maghrib XII. COMPTES DE LA NATION Produit intérieur brut par branches d'activité économique (prix constants) Produit intérieur brut par branches d'activité économique (prix courants) Compte de biens et services (prix courants) Revenu national brut disponible et son affectation (prix courants) Compte de capital de la Nation (prix courants)

46 I - STATISTIQUES MONÉTAIRES 51

47 I AVOIRS DE BANK AL-MAGHRIB (en millions de dirhams) Concours financiers à l'état Opérations de crédit Date Avoirs extérieurs (1) Avances conventionnelles Facilités de caisse Mobilisation de traites douanières et d'obligations cautionnées Total Comptes courants postaux Avances aux banques Avances Autres avances Total ( I ) Effets en cours de recouvrement ( II ) dont : Chèques présentés par le Trésor et pris à l'escompte Total (I+II) Bons du Trésor acquis sur le marché secondaire Emploi du capital et des réserves Divers Total général 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Avoirs en or, droits de tirage spéciaux, devises convertibles et accords de paiement. Source : Bank Al-Maghrib.

48 I ENGAGEMENTS DE BANK AL-MAGHRIB (en millions de dirhams) Date Billets et monnaies en circulation Engagements envers l'extérieur (1) Engagements en devises Compte de dépôt en devises des banques Total Dépôts et autres engagements Compte courant du Trésor (2) Comptes des banques dont : Comptes de reprise de liquidités Comptes des particuliers Allocations de droits de tirage spéciaux Capital et réserves Divers Total général 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Engagements en devises convertibles, comptes des organismes internationaux et accords de paiement. (2) Y compris le compte courant du Fonds HASSAN II pour le développement économique et social. Source : Bank Al-Maghrib.

49 I AVOIRS DES BANQUES (en millions de dirhams) Valeurs en caisse et avoirs liquides Portefeuille de titres de placement autres que les fonds d'état Date Billets étrangers et chèques en devises dont : Dépôts en dirhams auprès de Bank Al- Maghrib Dépôts auprès du Trésor et du Service des chèques postaux Avoirs auprès des banques et prêts aux banques Correspondants étrangers et assimilés Portefeuille de bons du Trésor et fonds d'état Crédits à l'économie Certificats de dépôts acquis par les banques Titres émis par les entreprises non bancaires dont : Bons et obligations souscrits par les banques (1) Bons des sociétés de financement détenus par les banques Portefeuille de titres de participation et emplois assimilés Immobilisations Excédent des emplois divers sur les ressources diverses Total 1997 Déc ( 291) (9 783) ( 75) (1 344) ( 826) Déc ( 377) (10 682) ( 180) (2 075) ( 893) Déc ( 343) (11 858) ( 115) (2 239) (2 241) (5 044) ( 133) Déc ( 582) (13 467) ( 96) (1 751) ( 977) (5 377) ( 438) Déc ( 761) (20 528) ( 843) (1 809) ( 621) (7 339) (1 013) Janv ( 410) (20 794) ( 879) (1 809) (1 462) (7 438) (1 027) Fév ( 534) (16 673) ( 539) (1 759) (1 735) (7 436) (1 026) Mars ( 461) (17 040) ( 729) (1 729) (1 458) (7 420) (1 062) Avril ( 496) (15 747) ( 143) (1 729) (1 331) (7 423) (1 008) Mai ( 453) (18 382) ( 273) (1 701) (1 378) (7 396) ( 699) Juin ( 454) (19 855) ( 579) (1 608) (1 420) (7 364) ( 684) Juil ( 877) (17 768) ( 359) (1 578) (1 716) (7 500) ( 909) Août ( 697) (18 366) (1 066) (1 578) (1 656) (7 512) ( 779) Sept ( 442) (21 881) (1 393) (1 608) (1 632) (7 545) ( 655) Oct ( 371) (23 017) (1 327) (1 508) (1 496) (7 527) ( 655) Nov ( 414) (21 586) (1 327) (1 458) (1 466) (7 515) ( 567) Déc ( 498) (23 330) (1 744) (1 447) (1 525) (7 530) ( 665) Janv ( 491) (22 944) (1 749) (1 448) (1 966) (7 656) ( 764) Fév ( 437) (24 026) (1 445) (1 376) (1 970) (7 679) ( 765) Mars ( 403) (22 937) (1 617) (1 392) (2 069) (7 742) ( 700) Avril ( 340) (25 008) ( 476) (1 366) (2 072) (7 795) ( 705) Mai ( 261) (23 227) ( 476) (1 336) (2 369) (7 759) ( 744) Juin ( 306) (23 377) ( 478) (1 361) (2 571) (7 742) ( 868) (1) Il s'agit des bons et obligations de la B.N.D.E., du C.I.H. de la C.N.C.A. et du F.E.C. Source : Bank Al-Maghrib.

50 Date Comptes de chèques (1) Comptes créditeurs à vue en dirhams de la clientèle dont : (Comptes des Comptes Autres courants dépôts M.R.E.) (2) Total Comptes sur carnets Comptes à terme et bons à échéance fixe Certificats de dépôts I ENGAGEMENTS DES BANQUES Comptes créditeurs à vue et à terme en devises de la clientèle Emprunts nets auprès des organismes financiers (en millions de dirhams) 1997 Déc (20 094) (594) Déc (22 461) (610) Déc (24 376) (773) Déc (26 619) (889) Déc (32 819) (976) dont: Souscriptions des entreprises non financières et des particuliers Engagements des banques auprès des autres banques Provisions Correspondants étrangers et assimilés Emprunts obligataires en dirhams Emprunts extérieurs à long terme Recours auprès de Bank Al- Maghrib Excédent des ressources Fonds diverses propres sur les emplois divers Total Janv (33 412) ( 959) Fév (34 430) ( 959) Mars (34 019) ( 957) Avril (34 506) ( 951) Mai (35 040) (1 102) Juin (36 373) (1 100) Juil (37 908) ( 930) Août (37 739) ( 812) Sept (36 902) ( 812) Oct (36 340) ( 808) Nov (37 087) ( 809) Déc (36 911) ( 809) Janv (37 082) ( 806) Fév (38 235) ( 806) Mars (37 768) ( 806) Avril (37 587) ( 808) Mai (38 420) ( 807) Juin (39 590) ( 777) (1) A partir de janvier 2000, les comptes de chèques et les comptes courants sont regroupés dans un compte intitulé "comptes de chèques et comptes courants". (2) M.R.E. : Marocains résidant à l'étranger. Source : Bank Al-Maghrib.

51 Date Monnaie fiduciaire Comptes créditeurs à vue auprès de Bank Al- Maghrib Agrégat M 3 Agrégat M 2 Agrégat M 1 Monnaie scripturale Comptes créditeurs à vue auprès des banques Comptes créditeurs à vue auprès du Service des chèques postaux I AGRÉGATS DE MONNAIE Comptes créditeurs à vue auprès de la Trésorerie générale Total M 1 = monnaie fiduciaire + monnaie scripturale Comptes sur carnets auprès des banques Placements à vue Comptes sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale M 2 = M 1 + Placements à vue (en millions de dirhams) Placements à terme (1) M 3 = M 2 + Placements à terme 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Total Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Comptes à terme et bons à échéance fixe auprès des banques et certificats de dépôts souscrits par les particuliers et les entreprises non financières. Source : Bank Al-Maghrib.

52 I AGRÉGATS DE PLACEMENTS LIQUIDES (*) (en millions de dirhams) Agrégat PL 1 Agrégat PL 2 Agrégat PL 3 Date Bons du Trésor à 6 mois Bons du Trésor négociables (1) Billets de Trésorerie Bons émis par les sociétés de financement Total Titres émis par les OPCVM obligations Total Titres émis par les OPCVM actions et les OPCVM diversifiés Total Total Agrégats PL 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (*) Souscriptions des entreprises non financières et des particuliers. Les agrégats PL sont classés par ordre de proximité décroissante avec la monnaie. (1) Encours des emprunts nationaux, des bons de privatisation et des bons du Trésor émis par adjudications. Source : Bank Al-Maghrib.

53 Date Avoirs extérieurs nets ( I ) de Bank des Albanques Maghrib Total de Bank Al- Maghrib Créances sur l'état des banques des entreprises non financières et des particuliers (1) Total (A) I CONTREPARTIES DE M 3 Crédit intérieur à caractère monétaire ( II ) Crédit intérieur global Concours à l'économie de Bank Al- Maghrib des banques Total (B) Contrepartie des avoirs en Total comptes (A+B+C) auprès de la C.E.N. (2) (C) Ressources à caractère non monétaire (à déduire) (en millions de dirhams) Agrégat M3 (Pour mémoire) 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Total des contreparties de M 3 ( I+II ) Solde des éléments divers (3) Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Contrepartie des dépôts auprès de la Trésorerie générale et du Service des chèques postaux recensés dans la monnaie scripturale. (2) Les ressources collectées par la Caisse d'épargne nationale sont déposées auprès de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une répartition entre les créances sur l'etat et les concours à l'économie. (3) Excédent des autres éléments du passif du système bancaire sur les éléments de son actif. Source : Bank Al-Maghrib.

54 I AVOIRS EXTÉRIEURS NETS (en millions de dirhams) Avoirs extérieurs nets de Bank Al-Maghrib Avoirs extérieurs nets des banques Date Or Devises convertibles Avoirs extérieurs bruts D.T.S. F.M.I. - Tranche de réserve Souscription au capital du F.M.A. devises inconvertibles Total ( I ) Engagements extérieurs Comptes des organismes internationaux Total ( II ) Total ( I-II ) Avoirs extérieurs bruts (1) Autres engagements Engagements extérieurs (2) Total Total des avoirs extérieurs nets 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Il s'agit des avoirs en devises des banques et de leurs dépôts en devises chez leurs correspondants étrangers. Les dépôts des banques en devises auprès de Bank Al-Maghrib, qui constituent des créances sur un établissement résident, sont exclus de leurs avoirs extérieurs. (2) Il s'agit essentiellement des comptes créditeurs des correspondants étrangers auprès des banques et des dépôts en devises de leur clientèle. Source : Bank Al-Maghrib.

55 Date Avances à l'état (1) Traites douanières et obligations cautionnées Chèques présentés par le Trésor et pris à l'escompte Créances de Bank Al-Maghrib Créances propres de Bank Al-Maghrib Dépôts de Bank Al- Maghrib auprès du Service des chèques postaux Total brut Avoirs liquides détenus par les comptables publics (2) (à déduire) I CRÉANCES SUR L'ÉTAT Total créances propres de Bank Al- Maghrib Bons du Trésor acquis sur le marché secondaire Portefeuille d'effets publics Bons du Trésor en comptes courants Créances des banques Total Dépôts des banques auprès du Trésor (en millions de dirhams) Total des entreprises non Total des financières créances sur et des l'état particuliers (I+II+III) (3) 1997 Déc Déc Déc Déc Déc Total ( I ) Emprunts d'état Total ( II ) ( III ) Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (1) Avances conventionnelles et facilités de caisse. (2) Billets et monnaies détenus par les comptables publics et compte créditeur du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib. (3) Contrepartie des comptes créditeurs à vue auprès du Service des chèques postaux et de la Trésorerie Générale du Royaume. Source : Bank Al-Maghrib.

56 I CONCOURS À L'ECONOMIE (*) Concours à l'économie (en millions de dirhams) Concours des banques Crédits accordés aux entreprises et aux particuliers Concours aux sociétés de financement Date Comptes débiteurs et crédits de trésorerie Crédits à l'équipement Crédits immobiliers Crédits à la consommation Créances diverses sur la clientèle Créances en souffrance Total Crédits Bons des sociétés de financement détenus par les banques Total Portefeuille de titres de placement des banques Total Crédits de Bank Al- Maghrib Total 2000 Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin (*) La répartition des concours à l'économie est issue de la nouvelle situation comptable des banques élaborée depuis janvier 2000, date d'entrée en vigueur du nouveau plan comptable bancaire. Source : Bank Al-Maghrib.

57 Encours à fin décembre Monnaie fiduciaire Agrégat M 3 Agrégat M 2 Agrégat M 1 Monnaie scripturale I AGRÉGATS DE MONNAIE ET DE PLACEMENTS LIQUIDES ( ) (*) Total Agrégats de placements liquides M 2 M 3 = Placements à = Placements à M 1 + terme (2) M 2 + Placements Placements à vue (1) PL 1 (3) PL 2 (4) PL 3 (5) à vue terme (en millions de dirhams) Total (*) Avoirs des personnes physiques et sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale. (1) Comptes sur carnets auprès des banques et sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale. (2) Comptes et bons à échéance fixe auprès des banques et certificats de dépôt. (3) Bons du Trésor à 6 mois émis dans le public et titres de créances négociables (bons du Trésor, bons de sociétés de financement et billets de trésorerie). (4) Actifs émis par les OPCVM obligations. (5) Actifs émis par les OPCVM actions et diversifiés. Source : Bank Al-Maghrib.

58 Date Avoirs extérieurs nets ( I ) de Bank Al- Maghrib des banques Total de Bank Al- Maghrib Créances sur l'etat des banques des entreprises non financières et des particuliers (1) I CONTREPARTIES DE M 3 ( ) Crédit intérieur à caractère monétaire ( II ) Crédit intérieur global Total (A) Concours à l'économie de Bank Al- Maghrib des banques Total (B) Contrepartie des avoirs en comptes auprès de la C.E.N. (2) (C) Total (A+B+C) Ressources à caractère non monétaire (à déduire) Total des contreparties de M 3 ( I+II ) (en millions de dirhams) Solde des éléments divers (3) Agrégat M3 (Pour mémoire) (1) Contrepartie des dépôts auprès de la Trésorerie générale et du Service des chèques postaux recensés dans la monnaie scripturale. (2) Les ressources collectées par la Caisse d'épargne nationale sont déposées auprès de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une répartition entre les créances sur l'état et les concours à l'économie. (3) Excédent des autres éléments du passif du système bancaire sur les éléments de son actif. Source : Bank Al-Maghrib.

59 I MOUVEMENTS DE FONDS AUX GUICHETS DE BANK AL-MAGHRIB (en millions de dirhams) Sorties ou Sorties ou Sorties Entrées entrées (-) Sorties Entrées entrées (-) Sorties Entrées nettes nettes Sorties ou entrées (-) nettes Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Total Source : Bank Al-Maghrib. 65

60 I MOUVEMENTS DES CHAMBRES DE COMPENSATION (en millions de dirhams) Période Chèques compensés (1) Effets compensés (1) Virements Total Année " " " " " " " " " " " Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Valeurs échangées déduction faite des rejets. Source : Bank Al-Maghrib. 66

61 II- LIQUIDITÉ BANCAIRE ET TAUX D'INTÉRÊT 67

62 II ÉVOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDITÉ BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB (*) Billets et monnaies banques Monnaie "Banque centrale" Comptes Trésor (2) Total Comptes de dépôt en devises des banques Facteurs de la liquidité bancaire (1) Autres Sous- total Concours Avoirs nets de Bank de change Alde Bank Al- Maghrib Maghrib au Trésor Créances diverses de Bank Al- Maghrib Autres facteurs Total (en millions de dirhams) Interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Appels d'offres Avances à 5 jours Avances à 24 heures Open market (3) Reprises de liquidités (4) Total (5) Déc Déc Déc Déc Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juillet (*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mêmes calculés à partir des encours hebdomadaires. (1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidité bancaire. (2) Y compris le solde créditeur du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. (3) Achats (+) et cessions (-) de bons du Trésor sur le marché secondaire. (4) Le signe (-) correspond à une ponction de liquidités et le signe (+) à une remise de liquidités. (5) Le signe (+) correspond à une injection de monnaie centrale par Bank Al-Maghrib et le signe (-) à une ponction. Source : Bank Al-Maghrib

63 II AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE (en millions de dirhams) Année 2002 Avances à 24 heures Reprises Appels Avances Open (moyenne quotidienne A l'initiative Couverture de d'offres à 5 jours Market de la semaine) des banques des soldes liquidité Total 27 décembre au 2 janvier au 9 janvier au 16 janvier au 23 janvier au 30 janvier janvier au 6 février au 13 février au 20 février au 27 février février au 6 mars au 13 mars au 20 mars au 27 mars mars au 3 avril au 10 avril au 17 avril au 24 avril avril au 1er mai au 8 mai au 15 mai au 22 mai au 29 mai mai au 5 juin au 12 juin au 19 juin au 26 juin juin au 3 juillet au 10 juillet au 17 juillet au 24 juillet au 31 juillet er au 7 août au 14 août au 21 août au 28 août août au 4 septembre au 11 septembre au 18 septembre au 25 septembre septembre au 2 octobre au 9 octobre au 16 octobre au 23 octobre au 30 octobre octobre au 6 novembre au 13 novembre au 20 novembre au 27 novembre novembre au 4 décembre au 11 décembre au 18 décembre au 25 décembre décembre au 1er janvier Source : Bank Al-Maghrib. 70

64 II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE (en millions de dirhams) Année 2003 Avances à 24 heures Reprises (moyenne quotidienne Appels Avances Couverture Open Total A l'initiative de de la semaine) d'offres à 5 jours des soldes Market des banques liquidité débiteurs 26 décembre au 1er janvier au 8 janvier au 15 janvier au 22 janvier au 29 janvier janvier au 5 février au 12 février au 19 février au 26 février février au 5 mars au 12 mars au 19 mars au 26 mars mars au 2 avril au 9 avril au 16 avril au 23 avril avril au 1er mai au 7 mai au 15 mai au 21 mai au 28 mai mai au 4 juin au 11 juin au 18 juin au 25 juin juin au 2 juillet au 9 juillet au 16 juillet au 23 juillet au 30 juillet juillet au 6 août Source : Bank Al-Maghrib. 71

65 II TAUX DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE (taux annuels en pourcentage) Années Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc jours (appels d'offres) 6,50 (1) 6,00 (2) 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00-5 jours 8,00 (1) 7,50 (2) 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50-24 heures 12,00 (1) 11,50 (2) 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 11, jours (appels d'offres) 6,00 6,00 5,50 (3) 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 5,00 (4) 5,00 5,00 5,00-5 jours 7,50 7,50 7,00 (3) 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 6,50 (4) 6,50 6,50 6,50-24 heures (à l'initiative 11,50 11,50 11,00 (3) 11,00 11,00 11,00 11,00 11,00 10,50 (4) 10,50 10,50 10,50 des banques) - 24 heures (couverture des soldes débiteurs) 13,00 (5) 13,00 13,00 13,00 13,00 13,00 12,50 (4) 12,50 12,50 12,50 - Reprises de liquidités 4,50 4,50 4, jours (appels d'offres) 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00-5 jours 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50-24 heures (à l'initiative des banques) 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50-24 heures (couverture des soldes débiteurs) 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 - Reprises de liquidités - 4,50 4,50 4,50 4, ,00-4, jours (appels d'offres) 5,00 5,00 4,75 (6) 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,25 (7) 4,25-5 jours 6,50 6,50 5,75 (6) 5,75 5,75 5,75 5,75 5,75 5,75 5,75 5,25 (7) 5,25-24 heures (à l'initiative des banques) 10,50 10,50 9,75 (6) 9,75 9,75 9,75 9,75 9,75 9,75 9,75 9,25 (7) 9,25-24 heures (couverture des soldes débiteurs) 12,50 12,50 11,75 (6) 11,75 11,75 11,75 11,75 11,75 11,75 11,75 11,25 (7) 11,25 - Reprises de liquidités 4, ,25-4,50 4-4,50 4-4,50 3,00 4,00 3-4,00 3,00 3,00 3, jours (appels d'offres) 4,25 4,25 3,75 (8) 3,75 3,75 3,75 3,75 3,75 3,75 3,75 3,75 3,25 (10) - 5 jours 5,25 5,25 4,75 (8) 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,25 (10) - 24 heures (à l'initiative des banques) 9,25 9,25 8,75 (8) 8,75 8,75 8,75 8,75 8,75 8,75 8,75 8,75 8,25 (10) - 24 heures (couverture des soldes débiteurs) 11,25 11,25 10,75 (8) 10,75 10,75 10,75 10,75 10,75 10,75 10,75 10,75 10,25 (10) - Reprises de liquidités 3,00 3,00 3,00 3,00 2,5-3,00 (9) 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 (11) jours (appels d'offres) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25-5 jours 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25-24 heures (à l'initiative 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 des banques) - 24 heures (couverture 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 des soldes débiteurs) - Reprises de liquidités (1) A compter du 7 novembre (2) A compter du 18 février (3) A compter du 23 mars (4) A compter du 22 septembre (5) La distinction est désormais faite entre les avances à 24 heures, à l'initiative des banques, et celles accordées automatiquement pour la couverture des soldes débiteurs. (6) A compter du 21 mars 2001, Bank Al-Maghrib a réduit de 25 points de base le taux des avances à 7 jours sur appels d'offres et de 75 points de base ceux des avances à 5 jours et à 24 heures. (7) A compter du 8 novembre 2001, Bank Al-Maghrib a réduit de 50 points de base les taux de ses interventions sur le marché monétaire. (8) A compter du 19 mars 2002, Bank Al-Maghrib a réduit, de 50 points de base, les taux de ses interventions sur le marché monétaire. (9) A compter du 13 mai 2002, Bank Al-Maghrib a réduit, de 50 points de base, le taux des reprises de liquidités. (10) A compter du 26 décembre 2002, Bank Al-Maghrib a réduit, de 50 points de base, les taux de ses interventions sur le marché monétaire. (11) Les reprises de liquidités ont été suspendues à compter du 19 décembre Source : Bank Al-Maghrib. 72

66 II TAUX DU MARCHÉ MONÉTAIRE INTERBANCAIRE (taux annuels en pourcentage) Années Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Taux de fin de mois... 6,51 6,25 5,00 6,64 5,64 5,47 5,79 6,34 5,25 6,45 6,30 6,15 - Taux moyen... 6,65 6,71 5,53 6,57 6,81 5,89 5,85 6,35 6,27 5,82 6,59 6, Taux de fin de mois... 7,49 5,93 6,89 5,47 6,76 5,54 5,71 5,80 4,58 4,45 4,62 5,29 - Taux moyen... 6,56 6,54 6,04 6,41 5,79 6,07 5,68 5,96 5,31 4,03 4,62 4, Taux de fin de mois... 5,01 4,46 5,29 4,73 5,51 5,21 6,50 5,20 5,10 5,58 5,34 6,32 - Taux moyen... 5,42 5,22 5,20 5,48 5,24 5,29 5,70 5,71 5,49 5,31 5,57 5, Taux de fin de mois... 6,12 5,28 4,86 5,16 4,63 2,69 5,80 3,87 3,03 2,88 3,53 2,78 - Taux moyen... 5,64 6,01 5,50 4,84 4,75 3,86 3,95 5,11 3,46 3,49 3,47 3, Taux de fin de mois... 2,82 3,17 1,94 3,03 3,15 2,46 3,59 2,65 3,64 2,46 3,14 3,29 - Taux moyen... 2,96 3,13 3,21 3,60 2,98 2,84 2,83 2,77 3,09 2,77 2,72 2, Taux de fin de mois... 2,96 3,55 2,88 3,55 3,34 3,26 3,35 - Taux moyen... 3,36 3,39 2,97 3,81 3,59 3,24 3,51 Source : Bank Al-Maghrib.

67 II TAUX DES DÉPÔTS CHEZ LES BANQUES (taux annuels en pourcentage) Janvier - juin 2000 Juillet- Déc Janvier - Juin 2001 Juillet- Déc Janvier - Juin 2002 Juillet- Déc Janvier - Juin 2003 Juillet- Déc Dépôts chez les banques - Comptes à vue (1) Comptes sur carnets (2)... 3,89 4,48 5,11 4,72 3,95 3,42 2,15 2,95 - Autres comptes (3) (1) Non rémunérés. (2) Taux minimum de rémunération. À compter du 1er juillet 1999, il est égal au taux moyen pondéré des bons du Trésor à 52 semaines émis par adjudication, au cours du semestre précédent, diminué de 100 points de base. (3) Taux libre. Source : Bank Al-Maghrib. II TAUX DES DÉPÔTS CHEZ LA CAISSE D'ÉPARGNE NATIONALE (taux annuels en pourcentage) Janvier - Juin 2000 Juillet- Déc Janvier - Juin 2001 Juillet- Déc Janvier - Juin 2002 Juillet- Déc Janvier - Juin 2003 Livrets de la Caisse d'épargne nationale (1)... 2,80 3,30 3,95 3,75 3,70 3,50 2,65 (1) À partir de janvier 1998, le taux de rémunération des dépôts en comptes sur livrets de la Caisse d'épargne nationale est égal au taux moyen des bons du Trésor à 5 ans, émis par adjudication au cours du semestre précédent, minoré de 250 points de base. II TAUX DES BONS DU TRÉSOR A 6 MOIS (1) (taux annuels en pourcentage) Années er semestre... 2 ème semestre er semestre... 2 ème semestre er semestre... 3 ème trimestre... 4 ème trimestre er trimestre... 2 ème trimestre... 3 ème trimestre... Bons à 6 mois 5,50 (2) 5,50 5,80 6,10 5,10 (3) 3,90 3,30 2,90 3,50 3,90 (1) Émission permanente. (2) À compter de février (3) À compter de juillet 2002, le taux de rémunération des bons à 6 mois est égal au taux moyen des bons du Trésor à 26 semaines, émis par adjudication au cours du trimestre précédent, majoré de 25 points de base. Source : Bank Al-Maghrib. 74

68 II TAUX CRÉDITEUR MOYEN PONDÉRÉ DES DÉPÔTS À 6 MOIS ET 1 AN (taux annuels en pourcentage) Années Taux moyen pondéré des dépôts à 6 mois Taux moyen pondéré des dépôts à 1 an Taux moyen pondéré des dépôts à 6 mois et 1 an Janvier... 4,84 5,38 5,13 Février... 4,78 5,31 5,03 Mars... 4,93 5,07 4,99 Avril... 4,72 5,13 4,92 Mai... 4,74 5,13 4,92 Juin... 4,71 5,16 4,95 Juillet... 4,70 5,24 5,02 Août... 4,69 5,03 4,95 Septembre... 4,72 5,05 4,94 Octobre... 4,73 5,11 4,95 Novembre... 4,77 5,19 5,01 Décembre... 5,05 5,10 5,07 Janvier... 4,77 5,12 4,96 Février... 5,04 5,19 5,11 Mars... 5,05 5,22 5,12 Avril... 4,72 5,06 4,89 Mai... 4,72 5,20 4,97 Juin... 4,59 5,10 4,89 Juillet... 4,82 4,97 4,90 Août... 4,62 4,96 4,87 Septembre... 5,00 4,94 4,96 Octobre... 4,78 4,93 4,87 Novembre... 4,56 4,93 4,76 Décembre... 4,52 4,84 4,69 Janvier... 4,28 4,77 4,55 Février... 4,43 4,78 4,61 Mars... 4,62 4,81 4,71 Avril... 4,31 4,87 4,60 Mai... 4,20 4,66 4,43 Juin... 3,41 4,53 3,92 Juillet... 4,14 4,49 4,34 Août... 4,10 4,52 4,41 Septembre... 4,07 4,58 4,42 Octobre... 3,94 4,38 4,19 Novembre... 3,61 4,03 3,85 Décembre... 3,59 4,11 3,88 Janvier... 3,38 3,71 3,56 Février... 3,40 3,71 3,56 Mars... 3,31 3,75 3,53 Avril... 3,37 3,96 3,69 Mai... 3,50 3,96 3,74 Juin... 3,39 3,75 3,56 Source : Bank Al-Maghrib. 75

69 Années II TAUX MOYEN PONDÉRÉ DES BONS DU TRÉSOR ÉMIS PAR ADJUDICATION (taux annuels en pourcentage) Bons à 13 semaines Bons à 26 semaines Bons à 52 semaines Bons à 2 ans Bons à 5 ans Bons à 10 ans Bons à 15 ans Bons à 20 ans 1999 Décembre... 4,50 4,61 4,83-5, Décembre... 5,73 5,90 6,33 6,56 6,72 6, Janvier... 5,80 6,05 6,36 6,88 7, Février ,16 6,53 6,75 6, Mars... 5,25 5,35 5,58 5,85 6,13 6,61 7,09 - Avril... 4,90 5,00 5,19 5,76 5,86 6,44 7,04 - Mai... 4,68 4,76 4,99 5,22 5, Juin... 4,57 4,69 4,92 5, Juillet... 4,47 4,61 4,91 5, Août... 4,50 4,81 4, Septembre ,86 4,99-6, Octobre... 4,58 4,89 5,10-6,21 6, Novembre ,75 4,98 5,48 6, Décembre ,64 5,30 6,18 6,74 7, Janvier ,28 4,61 5,28 6,20 6, Février ,53 5,24 6,20 6,70 7,15 - Mars ,50 5,16 6,15-7,15 - Avril... 3,80 3,95 4,05 4,85 5,98 6,63 7,10 - Mai ,94 4,70 5,89 6,59 7,09 - Juin... 3,15 3,45 3,56 4,47 5,67 6,53 7,05 - Juillet ,10 3,28 4,31 5,48 6,40 6,98 - Août... 3,00 3,05 3,27 4,31 5,48 6,41 7,01 - Septembre ,04 3,24 4,31 5,34 6,40 7,01 - Octobre ,83 3,92 5,07 6,17 6,76 - Novembre... 2,53 2,65 2,71 3,78 4,84 5,89 6,48 - Décembre... 2,46 2,61 2,74 3,77 4,84 5,89 6, Janvier... 3,10 3,28 3,58 4,04 4,92 5,90 6,48 - Février... 3,36 3,42 3,90 4,27 5,05 5, Mars... 3,51 3,80 4, Avril... 3,48 3,67 4, ,50 - Mai... 3,39 3,50 3,82 4,28 4,98 5,87 6,45 - Juin... 2,92 3,10 3,22 3,60 4,64 5,54 6,17 - II TAUX DES BONS ET OBLIGATIONS ÉMIS SUR LE MARCHÉ OBLIGATAIRE (1) (taux annuels en pourcentage) Bons et obligations émis par certains établissements financiers et non financiers er trim. 2ème trim. 3ème trim. 4ème trim. 1er trim. à 3 ans ,20-7,50 5,50 4,75-6,14 - à 5 ans... 5,85 6,70-6,35 6,35-5,90 à 7 ans... 4,25 (2) 7, à 8 ans à 10 ans... 6, à 15 ans , ,20 (1) Taux des dernières émissions. (2) Taux offert sur des obligations convertibles en actions. 76

70 II TAUX D'INTÉRÊT OFFERTS SUR LES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES ( taux annuels en pourcentage ) Mars Juin Sept. Déc. Janv. Fév. Mars Avril Mai Certificats de dépôt A 10 jours De plus de 10 jours à 3 mois non inclus ,65 3-5,65-4, De 3 mois à 6 mois non inclus... 6, De 6 mois à 12 mois non inclus... 5,5-6,5 5-5, ,00 - De 12 mois à 18 mois non inclus... 5,5-7 5, ,50 5, De 18 mois à 2 ans non inclus , De 2 ans à 3 ans non inclus , De 3 ans à 5 ans non inclus... 7,5 6, De 5 ans à 7 ans non inclus... 6,5-7,1 6,75-7,5-6,1-6, , ,75 - A 7 ans , Bons de sociétés de financement De plus de 2 ans à 3 ans non inclus ,25-7, ,71-6, , De 3 ans à 5 ans non inclus... 6,1-8,2 6-8,05 5,91-6,5 6-6,7 5,9-6,31 5,50 4,95-5,25 5,50-6, ,09-6,35 De 5 ans à 7 ans non inclus... 7,5-8,14 6,65-8, , A 7 ans Billets de trésorerie De plus de 10 jours à 3 mois non inclus ,40-3,55-3,45-3,60 De 3 mois à 6 mois non inclus ,45-5,10 5, De 6 mois à 1 an non inclus ,75 5,2 4, A 1 an , , Source : Bank Al-Maghrib.

71 II TAUX DE BASE BANCAIRES Mi-février - Avril 1996 Mai Septembre 1997 Octobre Avril 1998 Mai Novembre 1999 À partir de décembre 1999 Taux de base bancaires 78 - Crédits à l'exportation... 8,75 8,50 8,00 7,50 7,50-7,00 (2) - Crédits à court terme... 9,75 9,75 9,25 8,00-7,75 (1) 8,00-7,25 (2) - Crédits à moyen terme... 10,50 10,00 9,50 8,25 8,25-7,25 (2)(3) - Crédits à long terme... 11,25 10,75 10,25 9,00 9,00-8,25 (2)(3) (1) En juin 1999, une banque de la place a réduit de 0,25 point le taux de base des crédits à court terme. (2) En décembre 1999, une banque de la place a réduit de 0,5 point ses taux de base, tandis qu'une banque a abaissé de 50 points de base les taux des crédits à moyen et long termes. (3) En avril 2002, une banque de la place a ramené le taux des crédits à moyen terme à 7,25% et celui des crédits à long terme à 8,25%.

72 II TAUX DÉBITEURS BANCAIRES MINIMUMS ET MAXIMUMS (taux annuels en pourcentage) Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,50 11,50 7,50 11,50 7,50 10,00 7,00 10,00 - Crédits à moyen terme PME/PMI... 8,25 13,25 8,00 13,25 8,00 12,25 7,50 12,00 - Autres crédits à moyen terme... 8,25 13,25 8,25 13,25 8,25 13,25 7,50 13,25 - Crédits à long terme... 9,00 13,75 9,00 13,75 9,00 13,50 8,50 13,25 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,25 13,50 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 - Crédits à moyen terme PME/PMI... 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 - Crédits à long terme... 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 - Crédits à long terme... 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 13,25 7,00 13,25 7,00 13,25 7,00 12,75 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,50 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 7,00 12,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,00 - Crédits à long terme... 8,00 13,25 8,00 12,00 8,00 12,00 8,00 12,00 Année er trimestre Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 12,75 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,00 12,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,00 12,50 - Crédits à long terme... 8,00 12,00 Source : Taux communiqués par les banques à Bank Al-Maghrib. 79

73 II TAUX MAXIMUM DES INTÉRÊTS CONVENTIONNELS DES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT (taux annuels en pourcentage) Taux Périodes Avril - Sept Oct Mars 1999 Avril - Sept Oct Mars 2000 Avril - Sept Oct Mars 2001 Avril - Septembre 2001 Oct Mars 2002 Avril - Septembre 2002 Oct Mars 2003 Avril - Septembre 2003 Taux moyen des banques... 11,14 10,60 10,05 9,28 9,22 9,03 9,09 9,13 8,87 8,60 8,48 Taux moyen des sociétés de financement... 19,31 18,37 17,51 16,54 15,62 14,96 14,21 13,36 13,14 13,23 12,89 TMP (*) de l'ensemble des établissements de crédit... 11,51 10,97 10,49 9,77 9,85 9,66 9,66 9,65 9,46 9,19 9,13 80 Taux maximum des intérêts conventionnels... 19,56 18,65 17,83 15,63 (1) 15,76 15,46 15,46 15,44 15,14 14,70 14,61 (*) Taux moyen pondéré (T.M.P). (1) TMP des établissements de crédit multiplié par 1,60 (au lieu de 1,70 auparavant). Source : Bank Al-Maghrib. II TAUX DES CONCOURS DE BANK AL-MAGHRIB À L'ÉTAT (taux annuels en pourcentage) Déc.99 Déc Mars 2001 Juin 2001 Sept Déc Mars 2002 Juin 2002 Sept Déc Mars 2003 Juin 2003 Concours à l'état Avance conventionnelle (1) Facilité de caisse (2) Avances sur traites douanières et sur obligations cautionnées... 5,00 (3) 5,00 4,75 4,75 4,75 4,25 3,75 3,75 3,75 3,25 (4) 3,25 3,25 (1) Taux appliqués à l'avance conventionnelle consentie en août 1995 et remboursée en juin (2) Concours gratuits. (3) Ce taux a été aligné sur le taux des avances à 7 jours sur appels d'offres à partir du 7 septembre (4) A partir du 26 décembre Source : Bank Al-Maghrib.

74 81 III- SOCIÉTÉS DE FINANCEMENT

75 III EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCIÉTÉS DE CRÉDIT À LA CONSOMMATION Décembre 1997 Décembre 1998 Décembre 1999 Décembre 2000 (en millions de dirhams) Décembre 2001 Décembre 2002 EMPLOIS Immobilisations Crédits Débiteurs divers et comptes de régularisation Avoirs liquides Total RESSOURCES Fonds propres et assimilés Provisions Dettes de financement Créditeurs divers et comptes de régularisation Comptes de trésorerie Total Source : Bank Al-Maghrib. 83

76 EMPLOIS III EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCIÉTÉS DE CRÉDIT-BAIL Décembre 1997 Décembre 1998 Décembre 1999 Décembre 2000 (en millions de dirhams) Décembre Décembre Immobilisations Crédits Débiteurs divers et comptes de régularisation Avoirs liquides Total RESSOURCES Fonds propres et assimilés Provisions Dettes de financement Créditeurs divers et comptes de régularisation Comptes de trésorerie Total Source : Bank Al-Maghrib. 84

77 IV- ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS 85

78 IV INDICATEURS D'ACTIVITÉ DES OPCVM Situation au Nombre d'opcvm Actions Obligations Diversifiés Total Actif net (en millions de dirhams ) Nombre de parts et actions en circulation (PAC) Indices de performance (*) Actions Obligations Diversifiés Total Actions Obligations Diversifiés Total Actions Obligations Diversifiés Moyenne 30/12/ , , , , ,46 136,78 156,53 141,12 30/06/ , , , , ,06 137,82 149,83 139,83 29/12/ , , , , ,93 138,03 140,97 137,77 29/06/ , , , , ,86 145,20 142,42 143,83 28/12/ , , , , ,03 147,96 139,81 145,68 25/01/ , , , , ,73 148,56 138,07 145,99 22/02/ , , , , ,71 149,21 136,61 146,49 22/03/ , , , , ,45 149,84 137,59 147, /04/ , , , , ,24 151,01 136,83 148,29 31/05/ , , , , ,83 152,02 136,23 149,37 28/06/ , , , , ,46 153,11 136,58 150,39 26/07/ , , , , ,15 153,74 135,03 150,84 30/08/ , , , , ,97 154,36 137,59 151,67 27/09/ , , , , ,20 155,04 136,68 152,34 25/10/ , , , , ,56 156,17 137,20 153,43 29/11/ , , , , ,31 157,25 139,00 154,53 27/12/ , , , , ,83 157,65 140,18 155,08 31/01/ , , , , ,14 157,72 140,02 154,81 28/02/ , , , , ,74 157,91 141,94 155,18 28/03/ , , , , ,33 157,24 139,64 154,40 (*) Les indices de base 100 au 31 décembre 1996 représentent l'évolution de la valeur liquidative moyenne des titres émis par les OPCVM. L'indice moyen est pondéré par les actifs nets respectifs des trois catégories d'opcvm. Source : Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières

79 88 Juin IV - 2 -EMPLOIS ET RESSOURCES CONSOLIDÉS DU "GROUPE C.D.G." (*) 1998 Déc Juin Déc. Juin 2001 Juin Sept. (en millions de dirhams) Déc. Mars Juin Sept. Déc. EMPLOIS.Avoirs liquides Créances sur les banques (dont: certificats de dépôts) (990) (1 084) (1 151) (1 165) (1 012) (982) (975) (875) (875) (846) (976) (1 005) (816) (238).Créances sur le Trésor Crédits à l'économie Titres de placement et de participation Titres de participation Titres de placement (dont: bons des sociétés de financement) (327) (337) (367) (419) (476) (182) (234) (206) (199) (169) (0) (0) (0) (0).Emplois divers TOTAL RESSOURCES.Dépôts à la C.D.G Dépôts de la C.N.S.S Dépôts de la C.E.N Fonds du travail Cautionnements et consignations Autres dépôts (1) Fonds et réserves techniques de la C.N.R.A. et du R.C.A.R Fonds propres et provisions Fonds propres (2) Provisions Ressources diverses TOTAL (*) Caisse de dépôt et de gestion (CDG), Caisse nationale de retraites et d'assurances (CNRA) et Régime collectif d'allocation et de retraite (RCAR). (1) Déposants divers, dépôts des notaires, secrétaires greffiers, Fonds de garantie automobile, dépôts des filiales et autres dépôts et comptes bloqués (2) Capital, dotations et réserves. Source : BANK AL-MAGHRIB 2000 Déc. Mars 2002

80 IV ÉVOLUTION DES DÉPÔTS À LA CAISSE D'ÉPARGNE NATIONALE (en millions de dirhams) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc Source : Barid Al-Maghrib. 89

81 IV BILAN DES ENTREPRISES D'ASSURANCE ET DE RÉASSURANCE (en millions de dirhams) ACTIF PASSIF ACTIF IMMOBILISÉ , , ,33 FINANCEMENT PERMANENT , , ,62 - Immobilisations en non-valeurs 19,44 46,60 82,26 - Capitaux propres et assimilés 4 425, , ,99 - Immobilisations incorporelles 39,13 45,65 46,79. Capital social ou fonds d'établissement 1 513, , ,53 - Immobilisations corporelles 383,00 428,35 464,28. Réserves 2 743, , ,33 - Immobilisations financières. Report à nouveau , , ,06 (autres que placements) 1 764, , ,17. Résultat net de l'exercice 1 171, , ,19 - Placements affectés aux opérations. Autres capitaux propres et assimilés 38,33 103,48 57,00 d'assurance , , ,83 - Dettes de financement 326,36 313, ,40. Placements immobiliers 2 057, , ,45 - Prov.durables pour risques et charges 31,91 82,93 132,61. Obligations et bons , , ,30 - Provisions techniques brutes , , ,58. Actions et parts sociales , , ,86. Provisions mathématiques vie , , ,16. Titres de créances négociables 268,50 435,48 639,19. Provisions pour sinistres à payer , , ,61. Prêts et effets assimilés 342,56 321,02 342,85. Autres provisions techniques 3 128, , ,81. Autres placements 1 016, , ,18 90 ACTIF CIRCULANT (hors trésorerie) , , ,00 PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie) 4 202, , ,89 - Part des cessionnaires dans les - Dettes pour espèces remises par provisions techniques 4 434, , ,18 les cessionnaires 1 276, , ,51 - Créances de l'actif circulant 5 519, , ,55 - Dettes du passif circulant 2 900, , ,23 - Titres et valeurs de placements - Autres prov. pour risques et charges 25,00 17,33 9,14 (non affectés aux op. d'assurance) 144,88 78,84 239,27 TRÉSORERIE-ACTIF 848,73 786, ,56 TRÉSORERIE- PASSIF 62,58 240,64 845,43 TOTAL ACTIF , , ,90 TOTAL PASSIF , , ,90 Source : Ministère des finances et de la privatisation.

82 91 V - MARCHÉ DES CAPITAUX

83 V PRÊTS ET EMPRUNTS SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE INTERBANCAIRE Date Volume moyen des transactions (en millions de dirhams) Encours (fin de mois) 1997 Décembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Source : Bank Al-Maghrib. 93

84 Date V ENCOURS DES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES Bons du Trésor émis par adjudication Emprunts nationaux Total des bons du Trésor Certificats de dépôt (en millions de dirhams) Bons du Trésor Autres titres de créances négociables Bons des sociétés de financement Billets de trésorerie Total des autres titres de créances négociables 1997 Décembre * Décembre Décembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin (*) Y compris le montant émis, de l'ordre de 2,2 milliards, ayant pour date de jouissance janvier Source : Bank Al-Maghrib. 94

85 V INDICATEURS BOURSIERS (en millions de dirhams) Date Chiffre d'affaires Capitalisation Indice 1997 Décembre 4 046, , Décembre 6 428, , Décembre , , Janvier 2 186, ,29 Février 2 759, ,37 Mars 1 587, ,47 Avril 5 412, ,31 Mai 2 900, ,72 Juin 2 292, ,15 Juillet 1 849, ,29 Août 2 824, ,05 Septembre 3 071, ,38 Octobre 2 349, ,37 Novembre 1 365, ,64 Décembre 6 832, , Janvier 2 832, ,35 Février 1 925, ,58 Mars 1 563, ,84 Avril 2 462, ,01 Mai 2 528, ,14 Juin 1 417, ,40 Juillet 1 016, ,92 Août 648, ,42 Septembre 2 838, ,42 Octobre 1 791, ,42 Novembre 1 242, ,55 Décembre 5 009, , Janvier 2 364, ,85* Février 804, ,59 Mars 761, ,95 Avril 2 193, ,35 Mai 1 135, ,72 Juin 670, ,26 Juillet 1 337, ,54 Août 295, ,49 Septembre 418, ,26 Octobre 826, ,88 Novembre 956, ,63 Décembre 9 545, , Janvier 3 128, ,01 Février 1 120, ,51 Mars 1 638, ,07 Avril 1 591, ,19 Mai 4 042, ,69 Juin 1 296, ,55 (*) A compter du premier janvier 2002, l'indice général de la Bourse des valeurs (I G B) a été remplacé par le MASI qui intègre toutes les valeurs cotées et a pour base 1000 au 31 décembre Source : Bourse de Casablanca. 95

86 97 VI - FINANCES PUBLIQUES

87 VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR (en millions de dirhams) Période Recettes ordinaires Dépenses budgétaires totales Variations des arriérés de paiement (1) Déficit (-) ou Excédent (+) de caisse Financements intérieurs nets (2) Financements extérieurs nets (2) (*) (*) (*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) Janvier Février Mars Avril (*) Nouvelle présentation de la situation des charges et ressources du Trésor donnant une ventilation des opérations de certains comptes spéciaux du Trésor en recettes et dépenses et non plus seulement en solde. (1) Un montant positif signifie une reconstitution et un montant négatif un règlement d'arriérés de paiement. (2) Emprunts moins amortissements. Source : Ministère des finances et de la privatisation. 99

88 Rubriques VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR PAR NATURE D'OPÉRATIONS (*) 2000 (*) 2001 (*) (en millions de dirhams) Mars Juin Sept. Déc. Janv. Fév. Mars 100 I. Recettes ordinaires Impôts directs Droits de douane Impôts indirects Droits d'enregistrement et de timbre Recettes fiscales exceptionnelles Monopoles et exploitations Domaines Autres recettes Produits des privatisations Reliquat 2ème licence GSM Recettes de certains comptes spéciaux du Trésor II. Dépenses courantes Intérêts de la dette publique Biens et services Compensation (1) dont : Fonds de soutien des prix III. Excédent (+) ou déficit (-) ordinaire IV. Dépenses d'investissement dont : Fonds spécial routier V. Solde des autres comptes spéciaux du Trésor Dépenses du Fonds Hassan II VII. Variations des arriérés de paiement VIII. Déficit (-) ou excédent (+) de caisse (*) Nouvelle présentation de la situation des charges et ressources du Trésor donnant une ventilation des opérations de certains comptes spéciaux du Trésor en recettes et dépenses et non plus seulement en solde. (1) Versements à la Caisse de compensation et à l'onicl au titre des subventions de prix des produits de base. (2) Les placements au titre du Fonds Hassan II sont intégrés comme dépenses à partir du mois de novembre 2001

89 VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR PAR NATURE D'OPÉRATIONS (suite) Rubriques Mars Juin 2002 Sept. Déc. (en millions de dirhams) 2003 Janv. Fév. Mars 101 IX. Financement du déficit de caisse Financements intérieurs nets A. Bank Al-Maghrib Avances conventionnelles Facilité de caisse Mobilisation de traites douanières et d'obligations cautionnées Dépôts auprès du CCP Variations des encaisses des comptables publics Bons du Trésor acquis sur le marché secondaire B. Banques de dépôts Portefeuille d'effets publics Dépôts auprès du Trésor et du CCP C. Secteur non bancaire Obligations et bons du Trésor Dépôts auprès du Trésor et du CCP Autres Emprunts extérieurs nets Sources : Ministère des finances et de la privatisation. Bank Al-Maghrib.

90 VI ENCOURS DE LA DETTE PUBLIQUE DIRECTE Dette intérieure (1) Dette extérieure (en millions de dirhams) Période Ventilation par terme (2) Court terme Moyen terme Long terme Total Ventilation par catégorie de créanciers Banques Secteurs non bancaires Ventilation par terme (2) Court terme Moyen terme Long terme Total Total général (1) Non compris les avances statutaires, les avances conventionnelles non rémunérées et les dépôts auprès des comptables publics, du Trésor et du Service des chèques postaux. (2) La ventilation par terme est faite sur la base de la maturité initiale. Source : Ministère des finances et de la privatisation. 102

91 103 VII - INDICES DES PRIX

92 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES MANUFACTURIERES (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Industries alimentaires Industrie du tabac Industrie textile Industrie de l'habillement Industrie du cuir et de la chaussure Travail du bois et fabrication d'articles en bois Industrie du papier et du carton Edition, imprimerie, reproduction Raffinage du pétrole Industrie chimique Industrie du caoutchouc et des plastiques Fabrication d'autres produits minéraux non métalliques Métallurgie Travail des métaux Fabrication de machines d'équipements Fabrication de machines et appareils électriques Fabrication d'équipements de radio, télévision et communication Fabrication d'instruments médicaux, de précision d'optique et d'horlogerie Industrie automobile Fabrication d'autres matériels de transport Fabrication de meubles et industries diverses Pondération ,880 3,091 6,483 6,660 1,564 1,778 2,627 1,388 13,311 13,113 1,976 5,927 3,188 3,018 0,938 1,976 0,498 0,098 2,453 0,149 0, ,4 101,0 109,4 100,3 100,1 98,3 100,5 97,1 100,0 74,6 100,2 101,4 102,0 99,7 100,4 100,3 102,6 99,3 100,0 99,4 98,9 100, ,9 99,9 112,0 100,9 98,9 96,9 99,0 96,7 92,1 85,5 98,1 100,8 101,4 97,8 100,0 100,7 103,9 97,4 93,9 98,6 96,8 99, ,0 99,8 113,7 97,1 97,6 97,0 99,0 103,8 91,3 152,8 98,5 97,6 103,5 101,1 100,3 97,8 107,8 97,2 96,8 98,9 95,0 99, ,1 99,2 113,4 97,4 96,8 96,3 98,5 94,5 95,5 143,1 96,6 97,6 104,9 99,8 101,1 96,4 106,9 96,9 96,8 99,1 92,8 101, I 105,1 101,5 114,6 99,8 97,9 97,0 101,1 102,4 91,3 133,2 98,5 96,4 103,6 101,8 99,9 97,9 107,8 97,2 96,8 99,0 95,0 99,0 II 105,2 99,3 113,4 96,2 97,9 97,0 98,0 105,7 91,3 141,1 98,6 96,4 103,5 99,2 100,3 97,9 107,8 97,2 96,8 98,9 95,0 99,0 III 106,5 99,3 113,4 96,1 97,5 97,0 98,0 104,7 91,3 149,3 98,6 99,2 103,5 104,3 100,3 97,9 107,7 97,2 96,8 98,9 95,0 99,0 IV 111,3 99,2 113,4 96,1 96,9 97,0 98,7 102,5 91,3 187,7 98,4 98,5 103,5 99,1 100,8 97,4 107,7 97,2 96,8 98,9 95,0 98, I 105,7 100,2 113,4 96,1 96,9 97,0 98,7 98,0 96,0 143,8 98,3 99,3 103,5 99,1 100,8 96,6 107,4 97,2 96,8 98,9 94,0 98,8 II 105,6 98,1 113,4 97,2 96,9 96,0 99,0 95,0 92,9 147,1 98,7 98,2 103,6 100,4 100,9 96,4 107,4 96,8 96,8 99,1 92,2 102,6 III 105,8 98,7 113,4 98,1 96,9 96,0 98,5 94,7 96,5 150,3 94,6 96,1 106,2 99,8 101,3 96,5 107,4 96,8 96,8 99,1 92,4 102,7 IV 103,4 99,8 113,4 98,1 96,5 96,0 97,8 90,4 96,5 131,0 94,6 96,8 106,2 99,8 101,3 96,2 105,3 96,8 96,8 99,4 92,4 102, I 101,4 100,4 113,4 98,1 96,5 97,4 97,6 90,4 96,5 115,1 94,6 95,9 106,1 100,6 101,4 91,0 103,2 93,4 103,2 99,2 92,4 102,7 II 104,7 102,0 113,4 98,0 96,5 97,4 97,6 92,6 96,5 135,7 95,0 95,9 106,1 100,5 101,4 91,0 103,1 93,4 103,2 99,6 93,9 102,7 III 103,9 102,0 113,4 98,0 96,5 97,4 97,6 93,7 96,5 128,9 95,0 95,9 106,4 101,3 102,1 91,0 102,4 93,4 103,2 99,6 93,9 102,7 IV 105,1 103,5 113,4 98,0 96,8 97,0 97,6 88,1 96,5 135,8 94,6 95,9 106,4 101,8 102,2 91,0 101,7 93,4 103,2 99,6 93,9 102,7 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. Source : Département de la prévision économique et du plan (Direction de la statistique)

93 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES EXTRACTIVES (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Extraction d'hydrocarbures Extraction, exploitation et enrichissement de minerais métalliques Autres industries extractives Pondération 100,0 0,796 19,792 79, ,1 89,8 86,4 112, ,0 92,0 89,4 110, ,3 109,3 96,0 117, ,9 110,05 102,0 116, I 111,9 108,4 88,9 117,7 II 112,9 109,6 93,3 117,8 III 105,9 99,6 85,6 111,0 IV 114,5 109,6 102,0 117, I 114,4 109,6 102,0 117,5 II 114,6 109,6 102,0 117,8 III 114,7 110,6 102,0 118,0 IV 111,8 110,4 101,9 114, (*) I 111,6 110,4 101,9 114,1 II 111,9 110,4 101,9 114,5 III 111,8 110,4 101,9 114,3 IV 112,0 110,4 101,9 114,5 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. (*) Chiffres provisoires Source : Département de la prévision économique et du plan (Direction de la statistique) 106

94 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) PRODUCTION ET DISTRIBUTION D'ÉLECTRICITÉ, DE GAZ ET D'EAU (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Production et distribution d'électricité de gaz et de chaleur Traitement et distribution d'eau Pondération 100,0 72,38 27, ,7 99,6 118, ,7 99,1 144, ,6 95,1 147, ,2 82,9 156, I 111,7 99,1 144,8 II 111,7 99,1 144,8 III 111,7 99,1 144,8 IV 103,2 82,9 156, I 103,2 82,9 156,4 II 103,2 82,9 156,4 III 103,2 82,9 156,4 IV 103,2 82,9 156, I 104,7 82,9 161,9 II 104,7 82,9 161,9 III 104,7 82,9 161,9 IV 104,7 82,9 161,9 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. Source : Département de la prévision économique et du plan (Direction de la statistique) 107

95 Rubrique Indice général Produits alimentaires VII INDICE DU COÛT DE LA VIE (385 articles) (1) (Base 100 = 1989) Ensemble Céréales Viandes Ensemble Habillement Habitation Produits non alimentaires Equipement ménager Soins médicaux Transports et communications Loisirs et culture Pondération ,15 8,98 10,26 54,85 7,48 12,48 5,31 4,71 7,58 4,74 12, ,4 153,9 136,1 161,0 134,8 137,3 135,8 125,8 125,1 132,7 131,8 144, ,7 155,0 140,2 172,8 141,8 142,0 146,3 130,3 131,1 138,1 140,0 150, ,2 153,3 139,4 171,1 145,8 147,3 148,5 133,7 133,9 144,0 146,1 154, ,3 158,1 140,6 175,1 149,2 152,9 152,2 136,1 138,3 148,0 148,8 157, ,4 156,7 141,2 172,1 152,3 157,5 156,5 137,9 139,9 150,5 150,7 159, ,3 159,1 141,8 162,8 155,6 161,3 159,2 138,2 140,6 158,4 154,0 163, ,3 157,5 142,4 165,1 158,7 163,5 162,5 138,4 142,5 162,5 159,5 166, Autres services Janvier 161,3 162,1 142,8 168,1 160,4 165,2 163,6 139,0 144,1 163,3 163,1 169,2 Février 162,4 163,9 142,9 168,8 160,9 165,5 164,6 139,1 144,1 163,3 163,3 169,7 Mars 164,2 168,0 143,4 169,7 160,9 165,6 164,7 139,2 144,0 163,4 163,4 169,6 Avril 163,6 166,5 143,3 173,6 161,0 166,0 164,9 139,2 143,8 163,4 163,4 169,8 Mai 165,4 170,3 143,3 186,0 161,2 166,1 165,0 139,2 144,1 163,4 163,7 170,0 Juin 163,2 165,5 143,3 178,3 161,1 166,0 165,0 139,3 144,1 163,4 163,7 170,1 Juillet 161,0 160,3 143,1 176,7 161,6 166,3 165,1 139,3 144,1 163,4 165,1 170,3 Août 160,9 160,0 143,5 178,0 161,6 166,2 165,1 139,3 144,1 163,5 165,2 170,5 Septembre 161,5 161,0 143,8 179,4 161,6 166,3 165,1 139,3 144,1 163,5 166,5 170,8 Octobre 162,2 162,5 143,6 178,0 161,7 166,5 165,2 139,2 144,1 163,5 166,6 170,8 Novembre 163,6 165,5 143,6 179,7 161,8 166,9 165,4 139,3 144,4 163,5 166,6 171,1 Décembre 163,3 164,7 143,5 183,2 161,9 167,2 165,7 139,3 144,4 163,6 166,4 171, Janvier 162,3 162,4 143,6 182,6 161,9 167,4 165,9 139,5 144,6 163,6 166,4 171,3 Février 163,2 161,9 143,5 181,2 162,1 167,2 166,1 139,5 144,6 163,6 166,4 171,4 Mars 162,3 161,8 143,1 179,3 162,4 167,4 166,2 139,5 146,3 163,7 166,4 171,5 Avril 162,9 163,2 143,1 180,0 162,4 167,3 166,3 139,4 146,3 163,7 166,6 171,7 Mai 163,3 163,9 142,4 178,7 162,5 167,3 166,4 139,6 146,4 163,7 166,6 172,0 Juin 163,4 164,1 142,3 177,8 162,6 167,4 166,7 139,6 146,4 163,6 166,7 172,0 (1) L'évolution du coût de la vie est suivie depuis septembre 1993 au moyen d'un indice ayant pour base l'année Cependant, des séries remontant à 1990 ont été établies. Le champ d'application de cet indice est élargi à onze villes et le nombre d'articles retenus dans la composition du panier est de 385 classés en huit groupes. En outre, ce panier et les structures de pondération qui lui sont appliquées sont actualisés en fonction des données de l'enquête menée périodiquement sur la consommation des ménages. Cet indice se limite, cependant, à une population urbaine appartenant à cinq catégories socio-économiques à revenu modeste. Source : Département de la prévision économique et du plan (Direction de la statistique).

96 109 VIII - PRODUCTION

97 VIII INDICE DE LA PRODUCTION MINES ET ÉNERGIE (Base 100 = 1992) MINES ÉNERGIE Rubrique Indice général du secteur Ensemble Phosphates Minerais non métalliques Autres minerais non métalliques destinés à l'industrie chimique Autres minerais non métalliques sauf carrière Ensemble Minerais métalliques Minerai de fer Autres minerais métalliques Indice général du secteur Charbon Pétrole raffiné Électricité Pondération ,0 786,5 46,4 2,1 165,0 5,5 159, ,0 565,7 416, ,6 106,0 106,1 105,3 71,8 103,6 48,0 105,5 110,1 114,8 100,0 123, ,2 108,6 108,9 104,9 74,5 106,1 14,9 109,3 110,1 89,4 96,7 129, ,8 119,7 120,6 104,3 100,3 108,5 7,8 112,0 117,2 66,5 104,0 137, ,0 117,7 118,3 108,8 102,8 107,3 5,7 110,8 116,4 47,6 101,8 139, ,5 114,9 115,8 101,5 91,0 106,6 7,8 110,0 124,0 22,8 118,7 135, ,6 110,9 112,1 90,7 103,5 103,2 5,6 106,6 119,9 5,1 110,7 137, ,2 116,8 114,9 147,9 127,0 89,0 3,2 91,9 128,7 0,3 112,2 156, ,1 122,0 120,4 149,2 134,2 80,2 2,0 82,9 128,2 0,1 103,1 168, I 114,7 117,5 119,1 92,6 86,7 100,3 6,9 103,5 109,7 35,5 90,4 139,1 II 115,5 118,2 117,9 125,0 67,0 102,1 6,4 105,4 112,8 60,5 96,4 137,2 III 117,4 121,1 121,8 108,8 121,5 98,5 3,5 101,8 120,3 49,2 107,2 141,2 IV 121,7 120,4 121,0 108,8 136,2 128,4 6,0 132,7 123,0 45,1 113,2 139, I 112,3 114,0 115,2 94,8 81,3 103,9 8,0 107,2 115,3 32,5 102,2 136,6 II 118,2 120,3 121,2 107,6 82,4 107,6 7,9 111,1 124,2 28,6 120,3 133,6 III 112,0 114,4 115,1 103,7 95,6 99,9 6,9 103,1 129,1 19,1 126,6 137,2 IV 111,5 110,9 111,5 100,0 104,7 114,9 8,6 118,6 127,5 11,1 125,5 135, I 103,2 103,2 104,8 76,8 112,9 163,0 8,2 168,3 117,6 11,1 113,1 128,4 II 106,8 106,4 107,4 91,5 81,1 108,6 12,1 112,0 120,1 7,6 119,0 126,6 III 117,4 122,4 122,3 121,9 146,4 92,4 1,7 95,5 125,5 0,8 110,7 150,9 IV 111,0 111,5 113,9 72,6 73,5 108,9 2,5 112,5 116,5 0,7 100,1 143, I 109,8 112,7 113,3 104,6 76,3 94,6 1,1 97,8 110,8 1,0 89,1 145,1 II 108,3 109,0 106,3 151,4 170,8 104,8 2,6 108,3 126,3 0,3 108,8 155,5 III 116,9 125,1 120,0 211,6 143,3 75,2 3,1 77,6 130,7-111,6 162,3 IV 113,8 120,1 119,9 124,0 117,6 81,4 5,9 84,0 136,0-119,9 163, I 114,6 119,9 119,1 132,6 108,6 87,9 3,8 90,8 122,8-96,5 163,7 II 120,9 123,5 121,5 156,5 146,0 107,8 2,3 111,5 130,6 0,2 112,8 160,4 III 119,5 130,8 126,8 197,5 175,2 62,2 0,9 64,3 140,6-118,4 176,9 IV 105,4 113,8 114,1 110,3 107,0 62,8 0,9 64,9 119,0-84,7 170,8 Source : Direction de la statistique. 111

98 VIII INDICE DE LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES DE TRANSFORMATION (Base 100 = 1992 ) Rubrique Ensemble des industries de transformation Produits des industries alimentaires Autres produits des industries alimentaires Boissons et tabacs Produits textiles et bonneterie Habillement à l'exclusion des chaussures Cuir et chaussures en cuir Bois, articles en bois, meubles Papier, carton imprimerie Produits issus de la transf. des minéraux des carrières Produits de l'industrie métallique de base Ouvrages en métaux à l'exclusion des machines Machines et matériel d'équipement Matériel de transport Matériel électrique et électronique Matériel de bureau, de mesure, Produits de la chimie et de la parachimie Caoutchouc et plastique Autres industries manufacturières Pondération ,1 114,3 108,8 105,7 92,6 123,1 107,7 101,4 110,3 107,1 110,7 100,9 107,7 92,7 110,4 93,2 108,0 112,1 121, ,5 116,6 111,8 111,7 91,4 130,6 118,5 104,1 117,1 114,2 108,6 100,9 96,3 106,2 110,3 82,0 109,7 119,4 118, ,1 120,3 110,9 108,6 95,9 139,7 122,8 103,7 126,8 119,9 122,3 103,0 102,2 111,2 112,5 101,7 118,5 120,4 120, ,9 126,6 121,6 117,1 97,3 147,5 114,1 105,4 128,4 114,0 121,0 100,5 103,4 116,6 115,8 102,0 120,0 122,2 109, ,7 127,0 125,0 116,3 98,4 142,1 111,2 106,2 135,1 117,3 135,0 105,4 109,2 120,3 126,4 136,9 125,7 127,7 108, ,9 135,3 131,1 120,8 102,0 138,7 114,8 110,8 148,2 121,3 135,3 109,0 120,5 125,5 127,1 159,6 130,0 126,3 111, ,9 136,6 135,2 134,9 101,9 131,2 120,9 116,8 153,0 125,4 144,8 118,8 118,2 143,4 127,4 114,9 137,7 122,9 108, ,7 135,2 142,0 134,8 101,1 129,2 126,1 121,1 160,0 132,8 168,4 127,0 116,3 134,8 132,0 125,7 145,2 130,3 102, I 109,3 94,7 100,4 97,9 96,7 149,5 120,3 106,8 112,2 99,7 132,1 93,3 103,9 109,3 117,3 111,0 116,5 128,1 116,5 II 125,8 132,7 126,4 138,2 109,8 156,4 100,6 104,5 126,8 120,9 133,1 106,7 110,6 124,4 136,1 143,6 126,0 128,7 102,2 III 120,2 172,2 131,9 121,7 87,0 120,5 130,0 90,6 159,2 122,7 112,6 97,9 92,8 104,7 119,5 110,7 121,4 113,8 111,1 IV 127,6 108,4 141,2 107,3 100,1 142,2 93,9 122,7 142,2 125,7 162,2 123,7 129,5 142,8 132,7 182,3 139,0 140,1 104, I 113,8 119,8 108,2 117,4 95,1 141,2 120,0 108,9 115,9 107,2 134,8 88,9 110,0 108,7 123,2 110,3 117,8 134,1 100,7 II 128,3 137,9 129,6 135,5 111,8 141,3 94,8 104,3 144,0 131,0 139,1 114,9 121,5 120,9 137,2 174,9 128,6 135,4 119,1 III 125,3 177,8 141,9 127,4 88,9 121,1 129,4 95,8 170,5 123,3 116,2 104,4 102,7 112,4 115,8 112,9 130,6 114,4 128,1 IV 132,1 106,0 144,9 102,9 112,2 151,0 115,0 134,2 162,3 123,5 151,4 127,6 147,9 160,2 132,3 240,5 143,1 121,3 99, I 116,4 102,6 107,3 121,1 94,4 133,5 127,8 123,7 126,4 109,4 141,1 97,6 116,7 150,9 128,6 117,4 123,8 126,9 103,0 II 132,1 148,2 132,8 139,3 111,1 139,4 104,4 115,0 142,3 132,3 148,8 127,5 123,6 139,2 137,7 115,8 134,8 124,8 98,8 III 130,1 186,4 148,4 138,5 85,6 114,0 134,5 101,9 180,5 129,9 126,2 112,7 93,6 121,0 118,2 90,0 140,3 116,6 126,1 IV 137,2 109,1 152,1 140,6 116,7 137,9 116,8 126,7 162,5 129,8 163,2 137,5 138,8 162,3 124,9 136,2 151,7 123,2 107, I 118,4 100,1 110,6 117,6 90,4 127,3 137,3 120,8 147,6 110,4 140,6 105,6 121,1 124,5 134,5 115,8 137,4 139,4 97,6 II 136,4 150,8 141,1 145,2 107,3 130,9 98,9 132,3 150,1 139,4 243,7 121,4 123,4 131,8 150,7 128,1 139,1 129,7 89,1 III 132,2 184,0 154,9 135,5 84,1 116,5 137,6 107,2 180,7 147,7 135,0 101,8 95,2 106,8 118,9 104,1 145,9 108,2 116,2 IV 144,0 105,9 161,5 141,1 122,7 142,3 130,5 124,0 161,5 133,6 154,4 179,4 125,6 176,3 123,9 154,8 158,6 143,8 106,6 (1) L'indice de la production industrielle de base 100 en 1992 remplace l'indice de base 100 en C'est un indice de volume qui couvre l'essentiel de la production industrielle. La formule utilisée est celle de Laspeyres à base et à pondérations fixes. Les pondérations des branches et des sous-branches sont calculées sur la base de la valeur ajoutée brute aux coûts des facteurs. Source : Direction de la statistique.

99 VIII PRODUCTION MINIÈRE Période Phosphates secs (1000 t) Fer (tonnes) Plomb (tonnes) Zinc (tonnes) Cuivre (tonnes) Manganèse chimique (tonnes) Barytine (tonnes) Fluorine (tonnes) Source : Ministère de l'énergie et des mines. VIII PRODUCTION ÉNERGÉTIQUE Période Charbon (1000 t) Électricité nette en millions de kwh d'origine d'origine hydraulique thermique ,6 605, , , , , , , , , , , ,2 817, , ,8 704, , ,9 856, , , ,3 Sources : Ministère de l'énergie et des mines Office national de l'électricité. VIII BALANCE ÉNERGÉTIQUE (en milliers de "tonnes équivalent-pétrole" T.E.P.) (*) Total % Total % Total % Consommation primaire ,0 - Charbon , , ,4 - Produits pétroliers , , ,0 - Gaz naturel ,4 38 0,4 48 0,5 - Electricité hydraulique et importée , , ,1 dont : Matières premières locales ,0 - Anthracite , Pétrole et gaz naturel , , ,7 - Electricité hydraulique et éolienne , , ,3 Déficit énergétique consommation globale... 97,2 96, ,9 (*) Chiffres provisoires. Source : Ministère de l'énergie et des mines (Direction de l'énergie). 113

100 VIII PRODUCTION DE CÉRÉALES ET SUPERFICIES CULTIVÉES Blé dur Blé tendre Orge Maïs Riz (Paddy) Divers Période Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Source : Ministère de l'agriculture, du développement rural et des eaux et forêts. VIII PRODUCTION D'AUTRES PRODUITS AGRICOLES Période Agrumes Primeurs dont: tomates Légumineuses dont: fèves Rosacées fruitières dont: pommes Raisins Betterave à sucre Canne à sucre Olives Huile d'olive Oléagineux Vin t t t t t t t t t t t t t hl Source : Ministère de l'agriculture, du développement rural et des eaux et forêts. VIII - 8- PÊCHES MARITIMES (en milliers de tonnes) Période Production Pêche hauturière Pêche côtière Consomation de produits frais Transformation dont: Conserves Exportations dont: Crustacés et mollusques Conserves ,2 111,5 661,7 148,2 513, ,3 61, ,4 87,3 607,1 182,4 422, , ,0 125,0 622,0 188,9 433,2 169,7 257,7 140,7 69, ,0 130,7 765,2 203,4 557,8 180,0 317,0 167,8 82, ,1 122,5 978,6 189,5 769,7 210,0 391,0 134,0 109, ,3 56,5 892,8 229,5 650,5 230,0 302,2 124,0 107,0 Sources : Ministère des pêches maritimes et Office national des pêches. Office des changes. 114

101 VIII-9 - ACTIVITÉ TOURISTIQUE Indicateurs Entrées de touristes de séjour Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin (*) Nuitées réalisées dans les hôtels classés. Sources : Ministère du tourisme Office des changes. Tourisme étranger Recettes touristiques (En millions de Dh) Nuitées (*) Nuitées du tourisme interne (*) Nuitées globales 115

102 117 IX- COMMERCE EXTÉRIEUR

103 IX BALANCE COMMERCIALE (en millions de dirhams) Année Exportations FOB Importations CAF Soldes 1995 (1) 1996 (1) 1997 (1) Mois Données mensuelles Données cumulées Données mensuelles Données cumulées Données mensuelles Données cumulées 2000 Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Données n'intégrant pas les transactions réalisées dans le cadre du régime des admissions temporaires sans paiement. Source : Office des changes. 119

104 Rubriques IX IMPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS (en millions de dirhams) 1997 (1) Alimentation, boissons et tabacs Blé Sucre Produits laitiers Thé Tabacs Maïs Orge Autres produits Énergie et lubrifiants Huile brute de pétrole Charbon Gasoil et fuel Autres produits Produits bruts Huiles végétales et graines oléagineuses Bois bruts Fibres textiles et coton Soufre brut Autres produits Demi-produits Fils, barres, palplanches, profilés en fer ou en acier Plats, tôles, feuillards en fer ou en acier Produits chimiques, engrais, matières colorantes et désinfectants Matières plastiques artificielles Fils de fibres et de coton Papiers et cartons Fer et acier Autres produits Biens d'équipement Agricoles Industriels Biens de consommation Voitures de tourisme Tissus de fibres et de coton Ouvrages en matières plastiques Médicaments Papiers finis et ouvrages en papiers Autres produits Total (1) Non compris les importations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. Source : Office des changes. 120

105 IX IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits alimentaires et agro-alimentaires Blé Sucre Huiles végétales brutes Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les importations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 121

106 IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits énergétiques et produits bruts d'origine minérale Huile brute de pétrole Soufre brut Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les importations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 122

107 IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Biens de consommation (en milliers de dirhams) Période Tissus de fibre et de coton Voitures de tourisme Médicaments 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les importations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 123

108 IX EXPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS Rubriques (en millions de dirhams) 1997 (1) Alimentation, boissons et tabacs Agrumes Primeurs Poissons en conserve Poissons frais Crustacés, mollusques et coquillages Conserves de légumes et de fruits Autres produits Énergie et lubrifiants Produits bruts d'origine animale et végétale Pâte à papier Plantes et fleurs Agar-agar Autres produits Produits bruts d'origine minérale Phosphates Minerai de plomb Minerai de cuivre Sulfate de baryum Autres minerais Demi-produits Acide phosphorique Engrais naturels et chimiques Plomb et argent bruts Fils de fibres et de coton Autres produits Biens d'équipement Diodes Fils et câbles pour l'électricité Autres produits Biens de consommation Vêtements confectionnés Articles de bonneterie Tapis Chaussures Tissus de fibres et de coton Autres produits Total (1) Non compris les exportations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. Source : Office des changes. 124

109 Période Poids (tonnes) IX EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits alimentaires et agro-alimentaires Agrumes Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Tomates Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les exportations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 125 Conserves de légumes Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne)

110 Période Poids (tonnes) IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits de la pêche 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les exportations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. Crustacés et mollusques Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) 126 Poissons frais Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Conserves de poissons Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne)

111 IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Phosphates et dérivés Phosphates bruts Acide phosphorique Engrais Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les exportations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 127

112 IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Biens de consommation (en milliers de dirhams) Période Vêtements confectionnés Articles de bonneterie Chaussures 1995 (1) (1) (1) (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (2) Janvier Février Mars Avril Mai Juin (1) Non compris les exportations effectuées dans le cadre du régime douanier de l'admission temporaire sans paiement. (2) Chiffres mensuels cumulés. Source : Office des changes. 128

113 129 IX RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE DES ÉCHANGES COMMERCIAUX (en millions de dirhams) Importations C.A.F. Exportations F.O.B. Soldes EUROPE Union européenne France Espagne Allemagne Italie Royaume-Uni Pays-Bas U.E. Belgo-luxembourgeoise Autres pays de l' U.E Autres ASIE Pays arabes du Moyen-Orient Autres pays d'asie Japon Inde Chine Autres AMÉRIQUE États-Unis Canada Brésil Mexique Autres AFRIQUE Pays de L'U.M.A Algérie Tunisie Libye Mauritanie Autres OCÉANIE Total (1) Données n'intégrant pas les transactions réalisées dans le cadre du régime des admissions temporaires sans paiement. Source : Office des changes.

114 X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER 131

115 132 X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER * (en millions de dirhams) 2002** Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes A. COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES Biens Marchandises générales Biens importés sans paiement et réexportés après transformation Achats de biens dans les ports Services Transports Voyages Services de communication Services d'assurance Redevances et droits de licence Autres services aux entreprises Service fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A (1) Revenus Revenus des investissements privés Revenus des investissements et des emprunts publics Transferts courants Publics Privés (1) N.C.A. : non compris ailleurs. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires.

116 133 X - (suite) - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER (en millions de dirhams) * 2002** Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes B. COMPTE DE CAPITAL ET D'OPÉRATIONS FINANCIÈRES Capital Transferts de capital Opérations financières Secteur privé Crédits commerciaux Prêts et investissements Autres capitaux privés Secteur public Prêts Autres C. ÉCART STATISTIQUE TOTAL (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes

117 135 XI - COURS DE CHANGE

118 Fin de période 1 euro 1 dollar E.U. XI -1 - COURS DE CHANGE DES DEVISES COTÉES PAR BANK AL-MAGHRIB - Cours virement - 1 dollar canadien 1 livre 100 couronnes 100 couronnes 100 couronnes sterling danoises norvégiennes suédoises 1 franc suisse (En dirhams) 100 yens japonais Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Déc ,4350 8,5028 6,1989 6, ,098 13, , , , , , ,292 7,3346 7,3936 8,1807 8,2465 Déc ,7731 8,8259 6,4026 6, ,901 14, , , , , , ,000 6,4998 6,5388 7,5414 7,5867 Déc ,6850 9,7432 6,7538 6, ,024 16, , , , , , ,271 6,6565 6,6965 7,4399 7,4846 Déc ,852 (1) 10,917 (1) 9,2274 9,2828 5,9474 5, ,442 15, , , , , , ,462 6,7539 6,7945 8,0085 8,0566 Déc , , ,057 10,117 6,9309 6, ,248 16, , , , , , ,560 6,2910 6,3288 9,8475 9,9066 Déc ,8376 9, ,587 10,650 7,0700 7, ,787 15, , , , , , ,040 6,4612 6,5000 9,2134 9,2688 Déc , , ,525 11,595 7,2464 7, ,697 16, , , , , , ,570 6,8940 6,9354 8,7742 8, Janv. 10, , ,741 11,811 7,4041 7, ,596 16, , , , , , ,180 6,8759 6,9172 8,8173 8,8703 Fév. 10, , ,735 11,806 7,3154 7, ,605 16, , , , , , ,600 6,8727 6,9140 8,7529 8,8055 Mars 10, , ,656 11,727 7,3104 7, ,586 16, , , , , , ,200 6,9264 6,9681 8,8060 8,8589 Avril 10, , ,363 11,432 7,2477 7, ,560 16, , , , , , ,430 7,0203 7,0624 8,8593 8,9125 Mai 10, , ,062 11,128 7,2357 7, ,164 16, , , , , , ,340 7,0567 7,0991 8,8937 8,9472 Juin 10, , ,547 10,610 7,0042 7, ,154 16, , , , , , ,030 7,1263 7,1691 8,8835 8,9368 Juil. 10, , ,673 10,737 6,7758 6, ,680 16, , , , , , ,570 7,1881 7,2313 8,8974 8,9509 Août 10, , ,633 10,697 6,8297 6, ,469 16, , , , , , ,660 7,1225 7,1653 8,9872 9,0412 Sept. 10, , ,604 10,667 6,7227 6, ,637 16, , , , , , ,010 7,1787 7,2219 8,7414 8,7939 Oct. 10, , ,607 10,671 6,7699 6, ,543 16, , , , , , ,910 7,1582 7,2012 8,6556 8,7076 Nov. 10, , ,555 10,618 6,7133 6, ,390 16, , , , , , ,670 7,1035 7,1461 8,6150 8,6668 Déc. 10, , ,136 10,197 6,4212 6, ,306 16, , , , , , ,310 7,3062 7,3501 8,5445 8, Janv. 10, ,7470 9,882 9,941 6,4448 6, ,305 15, , , , , , ,440 7,2783 7,3221 8,2606 8,3102 Fév. 10, ,7420 9,899 9,959 6,6266 6, ,619 16, , , , , , ,350 7,2983 7,3422 8,3812 8,4315 Mars 10, ,7370 9,914 9,974 6,7593 6, ,537 16, , , , , , ,330 7,2319 7,2754 8,2626 8,3123 Avril 10, ,8140 9,655 9,713 6,7092 6, ,413 15, , , , , , ,550 7,0984 7,1410 8,0764 8,1249 Mai 10, ,9390 9,229 9,284 6,7325 6, ,130 15, , , , , , ,640 7,1126 7,1553 7,7272 7,7736 Juin 10, ,8740 9,452 9,509 6,9688 7, ,595 15, , , , , , ,800 6,9550 6,9968 7,8677 7,9150 (1) Cours du 4 janvier Source : Bank Al-Maghrib.

119 139 XII - COMPTES DE LA NATION

120 Rubriques XII PRODUIT INTÉRIEUR BRUT PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE (Prix constants de 1980) (*) 2000 (*) (en millions de dirhams) 2001 (*) 2002 (**) Activités primaires Agriculture, sylviculture et pêche Activités secondaires Industrie extractive Énergie et eau (1) Industrie manufacturière Bâtiment et travaux publics Activités tertiaires Transports et communications Autres services (2) Commerce (3) Produit intérieur brut marchand Administrations publiques Produit intérieur brut Rubriques XII PRODUIT INTÉRIEUR BRUT PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE (Prix courants) 1997 (en millions de dirhams) 2002 (**) Activités primaires Agriculture, sylviculture et pêche Activités secondaires Industrie extractive Énergie et eau (1) Industrie manufacturière Bâtiment et travaux publics Activités tertiaires Transports et communications Autres services (2) Commerce (3) Produit intérieur brut marchand Administrations publiques Produit intérieur brut (*) 2000 (*) 2001 (*) (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. (1) Combustibles solides, pétrole brut, raffinage de pétrole, électricité et eau. (2) Hébergement et restauration, autres services marchands non financiers, institutions financières, services bancaires imputés. (3) Commerce et droits et taxes sur importations nets des subventions. Source : Direction de la statistique. 141

121 Rubriques XII COMPTE DE BIENS ET SERVICES (Prix courants) (*) 2000 (*) 2001 (*) (en millions de dirhams) 2002 (**) R E S S O U R C E S Produit intérieur brut Déficit en ressources Importations de biens et services non facteurs Exportations de biens et services non facteurs Total des ressources disponibles E M P L O I S Consommation finale nationale Ménages résidents Administrations publiques Investissement Formation brute de capital fixe Variation des stocks Total des emplois (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Direction de la statistique. 142

122 Rubriques XII REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE ET SON AFFECTATION (Prix courants) (en millions de dirhams) (*) 2000 (*) 2001 (*) 2002 (**) Produit intérieur brut Revenus nets de l'extérieur Revenu national brut disponible Consommation finale nationale Ménages résidents Administrations publiques Épargne nationale brute Affectation du revenu national brut disponible XII COMPTE DE CAPITAL DE LA NATION (Prix courants) (en millions de dirhams) Rubriques (*) 2000 (*) 2001 (*) 2002 (**) Épargne nationale brute Transferts nets en capital reçus Besoin de financement Total des ressources Formation brute de capital fixe Variation des stocks Capacité de financement Total des emplois (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Direction de la statistique. 143

123 Ce bulletin a été réalisé sur les presses de DAR AS-SIKKAH - BANK AL-MAGHRIB Km 8 Route de Salé à Meknès B.P. 445 RABAT (MAROC)