Sequana Réunion Portzamparc. 18 mai 2015

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1 Sequana Réunion Portzamparc 18 mai 2015

2 Un groupe centré sur le secteur papetier CA 2014 : 3,4 milliards d euros Distribution professionnelle ~ 3/4 ~ 1/4 Production 2,6 milliards d euros de chiffre d affaires N 1 en Europe, n 2 mondial Présent dans 44 pays 1,8 million de tonnes de papiers distribués en centres de distribution Plus de collaborateurs 1 milliard d euros de chiffre d affaires N 1 mondial des papiers techniques et de création Des marques renommées : Conqueror, Satimat green, Cyclus, Cocoon, Rives tonnes de papiers produits en sites de production et de transformation Près de collaborateurs 2

3 Un positionnement unique dans l industrie papetière Un positionnement différenciant dans la chaine de valeur Matières premières Production de pâte Production de papier Distribution/ transformation Impression Utilisateurs finaux Producteurs de pâte recyclée Non intégré en pâte vierge Papiers de specialité (y/c. recyclé) Papiers graphiques Le seul producteur de pâte marchande et de papiers recyclés intégré en Europe Distributeurs de papiers Optimisation des synergies entre Arjowiggins et Antalis Optimisation de la chaîne logistique Largeur de l offre Amélioration de la qualité de service Délai de livraison et BFR 1 Md de CA 1/4 du CA groupe 0,2 Md de CA Optimisation des capacités Organisation et efficacité commerciale Connaissance des marchés finaux permettant d adapter l offre d Arjowiggins 2, 6 Mds de CA 3/4 du CA groupe 3

4 Un profil diversifié en termes de présence géographique et d activités Un portefeuille équilibré Antalis Chiffre d affaires 2014 Par région Par activité France 13 % Papiers de bureau 22 % Royaume-Uni 25 % Reste du monde 9 % Europe de l Est 12 % Europe de l Ouest (hors France & RU) 41% Emballage & Com. Visuelle 18 % Com.Visuelle 6 % Emballage 12 % Papiers d impression 60 % Présent dans 44 pays sur 4 continents Une offre large de produits Plus de clients Reste du monde 12 % Asie 20 % Europe (hors France et RU) 34 %. Par région Arjowiggins Chiffre d affaires 2014 Etats-Unis 5 % France 16 % Royaume-Uni 13 % Graphique 49 % Par division Green 38% Spécialtés 34% Couché 28% Papiers de création 24 % Sécurité 27 % 19 sites de production (1) en Europe, Asie, US et Amérique Latine Large éventail d activités avec des dynamiques et des marchés finaux différents (1) Y inclus Salto (Brésil) en cours de cession au groupe Fedrigoni 4

5 Antalis Un groupe de distribution leader sur ses marchés Produits CA 204 (% du total) Position sur le marché (1) (Europe) Papiers couchés et non couchés Papiers d impression Specialtés et papiers de création Enveloppes M (60 %) N 1 Produits pour le pré presse Papiers de bureau Papiers et enveloppes 580 M (22 %) N 1 Communication visuelle Carton Plastique / Adhésifs Papier 166 M (6 %) L un des tout premiers distributeurs européens pour le marché de la signalétique et de la PLV Emballage Consommables Machines Solutions sur mesure 298 M (12 %) N 2 5 (1) Source : estimations Sequana

6 Une couverture géographique mondiale CA 2014 par zone géographique France 13 % Reste du monde 9 % Royaume-Uni 25 % Europe de l Ouest (hors France et RU) 41 % Europe de l Est 12 % Présence dans 44 pays dont 28 en Europe 1,8 million tonnes de papier vendues en livraisons quotidiennes dans le monde 6

7 Une position de leader en Europe Une taille critique en Europe Une présence dans 28 pays #1 Une part de marché d environ 20 % en Europe #1 #1 #2 #2 #1 #1 #1 #2 #2 #1 #2 #4 #1 #1 #3 #2 #1 #1 #1 * #2 #2 #2 #4 #2 7

8 Arjowiggins Un leader dans les papiers de spécialité Produits Position sur le marché (3) CA 2014 (% du total) Graphique Pâte et papiers recyclés Papiers de specialité (transfert, laminés, ouate, emballage médical, ) Papiers couchés et non couchés N 1 européen pour le papier graphique recyclé N 1 mondial en papiers médicaux et hospitaliers 499 M (49 %) Sécurité Papier fiduciaire Europe et Brésil (1) Solutions d identité et de contrôle d accès (2) Solutions de traçabilité et de protection des marques (2) N 1 mondial en papier pour billets de banque N 3 mondial en papiers synthétiques (Arjobex) 272 M (27 %) Papiers fins haut de gamme Papiers de création Papiers pour applications de spécialité (calque, priplak) Papiers pour l électronique imprimée N 1 mondial en papiers de création N 1 mondial en papier calque 249 M (24 %) Papiers pour documents sécurisés (1) Brésil (CA : 70 M ) en cours de cession au groupe Fedrigoni (2) 85 % d Arjo Systems et Arjowiggins Solutions (CA : 54 M ) en cours de cession au groupe Impala (3) Source : estimations Sequana 8

9 19 sites de production et de transformation Stoneywood Graphic Recyclés Couchés & spécialités Santé Pâte désencrée Clacton (Arjobex) Chartham Apeldoorn Wizernes Château Thierry Priplak Brno Le Bourray Crèvecoeur Bessé Charlotte Charleston Palalda Rives (Arjobex) & Charavines Quzhou Gelida Papiers de création Sécurité Salto (1) (1) En cours de cession au groupe Fedrigoni 9

10 Arjowiggins Un producteur de papiers de spécialité Chiffre d affaires 2014 par division Chiffre d affaires 2014 par zone géographique Graphique 49 % Couché 28 % Green 38 % Papiers de création 24 % Asie 20 % Reste du monde 12 % États-Unis 5 % France 16 % Spécialités 34 % Sécurité 27 % Europe (hors France & RU) 34 % Royaume-Uni 13 % 10

11 Plan de restructuration du groupe annoncé le 10 avril 2014 Le plan industriel et financier donne au groupe les moyens d un développement à long terme en le repositionnant sur des segments porteurs et en assainissant sa structure financière Volet stratégique et industriel Volet financier Résultat Arjowiggins Recentrage sur les activités de spécialité avec des positions de leader Désengagement des activités en perte et simplification de l outil de production Retour à une génération de trésorerie positive Restructuration de la ligne de crédit de 400 M à 125 M Prorogation de la dette résiduelle jusqu à Fin 2020 Rééchelonnement des échéances Pérennité assurée avec une activité recentrée et un bilan assaini Antalis Poursuite du programme d acquisitions dans les segments et les zones en croissance Allongement de la maturité à fin 2018 Flexibilité financière nettement accrue (échéances, covenants et panier d acquisitions) Refinancement partiel via un programme de factoring (200 M sur 520 M ) finalisé en mars 2015 Maintien du potentiel de développement et diversification du financement Sequana Augmentation de capital de 64 M Réduction des lignes de crédit de 26 M à 10 M Structure financière allégée 11

12 Un plan stratégique en ligne avec les objectifs du groupe Restructuration industrielle & financière Cession d Appleton Coated (US) Cession/fermeture des usines de Wizernes et Charavines Programme de factoring d Antalis à hauteur de 200 M Cession d Arjo Wiggins Ltda Poursuite du désendettement Remboursement de la ligne de crédit syndiqué d Arjowiggins de 125 M Cession de 85 % d Arjo Systems et d Arjowiggins Solutions à Impala En contrepartie d un abandon de créances de 110 M et du remboursement du solde Evolution de la structure financière de Sequana Remboursement de la dette résiduelle de la holding de 10 M Proposition de conversion anticipée à la prochaine AG des ORNANE et des ORA donnant droit respectivement à 20,0 % et 1,67 % du capital après remboursement 12

13 Une structure de bilan renforcée En millions d'euros 31 déc déc Goodwill Immobilisations Autres actifs immobilisés BFR d'exploitation Autres actifs (passifs) circulants Actifs (passifs) destinés à être cédés 296 (142) (139) 20 Total Actif Capitaux propres part du groupe Intérêts minoritaires Provisions Impact du refinancement Endettement financier net Total Passif

14 Une structure financière renforcée Réduction de la dette nette 537 M Dette nette du groupe au 31 décembre M Dette nette du groupe au 31 décembre 2014 Réduction du levier (dette nette / EBE de gestion) 4,6x Levier groupe au 31 décembre ,5x Levier groupe au 31 décembre 2014 Réduction du gearing (dette nette /fonds propres) 1,7x Gearing groupe au 31 décembre ,5x Gearing groupe au 31 décembre

15 Sequana : un profil renforcé Deux métiers La distribution de papiers et produits d emballage avec Antalis n 1 en Europe et n 2 mondial Papiers de bureau 22 % Emballage & Com. Visuelle 18 % CA Antalis par activité (2 585 M ) Com Visuelle 6% Emballage 12% Papiers d impression 60 % N 1 en papiers d impression en Europe N 1 européen en papiers de bureau N 2 dans la distribution de produits d emballage La production avec Arjowiggins leader mondial des papiers techniques et de création Graphic CA Arjowiggins par division ( M ) Couché 29% 49 % Green Green 38% 37% Couché 28% Spécialités 34% Spécialités 34% Papiers de création 24 % Sécurité 27 % N 1 mondial en papiers de création N 1 mondial en papiers pour billets de banque N 1 européen en papiers recyclés 15

16 Sequana : un profil renforcé Une stratégie de développement sur les marchés les plus dynamiques Antalis Marchés traditionnels (papiers d impression et de bureau) : Participation à la consolidation du secteur où Antalis est déjà leader pour renforcer ses positions Une position de N 1 renforcée dans les papiers de bureau et les supports d impression numériques avec l acquisition de l activité distribution de Xerox Marchés et régions en croissance et plus profitables (Emballage, Communication visuelle, pays émergents) : Développement par acquisitions ciblées Les activités Emballage et Communication visuelle représentent 32 % de la marge brute d Antalis en 2014 Rentabilité plus élevée des pays émergents Arjowiggins Recentrage des activités papiers d impression et d écriture sur les spécialités Concentration sur les papiers recyclés où le groupe est leader européen Renforcement du leadership en papiers de création grâce à la transformation du modèle économique et à l optimisation de l outil industriel Un groupe au périmètre centré sur des marchés profitables À l issue du plan de transformation, environ 95 % du chiffre d affaires seront réalisés dans les spécialités 16

17 Évolution de l actionnariat Structure de l actionnariat Droits de vote au 30 avril 2015 au 30 avril 2015 Actions auto-détenues 0,19 % Bpifrance Participations 19,68 % Bpifrance Participations 19,08 % Public 68,79 % DLMD (y inclus Pascal Lebard) 3,28 % DLMD (y inclus Pascal Lebard) 4,78 % Allianz 8,06 % Public 67,50 % Allianz 8,64 % Entrée au capital du groupe Impala Modification des conditions des ORA et des ORNANE soumise à l assemblée générale de juin 2015 Réduction de la dilution de plus de 30 % du capital à 20 % pour les actionnaires Le groupe Impala deviendrait l un des principaux actionnaires de Sequana avec une participation de long terme de 10 % minimum 17

18 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint Annexes 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives 18

19 Un contexte de marché en dégradation constante depuis 2008 Le marché des papiers d impression et d écriture, marché principal en volumes d Arjowiggins, est en dégradation continue depuis 2008 Le marché des papiers d'impression et d'écriture est en déclin structurel (internet, medias électroniques) Chute des volumes d environ 8 % par an en Europe depuis 2008 La crise économique accélère la baisse des volumes et entraine une détérioration du mix produit et des marges en papiers fins Les prix des matières premières (pâte, produits chimiques, énergie) restent à des niveaux élevés mettant les marges sous pression Les surcapacités du marché (15-20 %) se traduisent par une forte pression sur les prix de vente La chute des volumes s est accélérée en 2013 Baisse des volumes dans des proportions plus importantes qu anticipé par les différents acteurs du marché Baisse attendue de 2 % à 5 % par an des volumes papiers d impression 19

20 Principales étapes de la stratégie du groupe Consolidation de Map dans Antalis Mise en place du programme RACE 2012 Initiative DNA Acquisitions Emballage & Communication Visuelle Xerox Stratégie papier recyclé d Arjowiggins et développement de spécialités Mise en place d un plan d un nouveau plan stratégique et de mesures d économies pour répondre à la baisse de la demande Autonomisation des Arjowiggins : réduction Fermetures Witcel Fermetures Restructuration divisions, réduction de capacités 180 M (1 machine Argentine), Dalum (Danemark), Appleton Coated des fonctions support Antalis : intensification d économies Rives (France) Witcel (Argentine), Restructuration du des plans de réduction sur 2 ans Accords de travail à Ivybridge (RU) Carbonless des coûts (2009 / 2007) temps partiel, etc. Cession d actifs non stratégiques & participation à la consolidation du marché Produits promotionnels Fournitures de Bureau - B Dumas - Décor Asie - Décor / Abrasifs - Casting - Carbonless - Moulin du Roy - Cession Couché US - AWA Ltd (sortie - Antonin Rodet du litige environnemental Fox River) 20

21 Principaux éléments de la restructuration industrielle Papiers de création Graphic Sortie du couché US Changement de modèle économique pour renforcer son leadership et capturer des parts de marché Simplification de la gamme de produits et augmentation de la taille des séries de production Organisation commerciale et marketing ciblée dans les pays émergents et les secteurs porteurs (étiquettes, emballage de luxe et papiers de spécialité) Amélioration de la performance de l outil industriel et renforcement de sa compétitivité Concentration de la production sur un nombre réduit de sites Lancement d un processus de cession de l usine de Charavines (France) et transfert à terme de la production de Charavines à l usine de Stoneywood (Royaume-Uni) Recentrage de l usine de Gelida (Espagne) sur le marché de la reliure Optimisation du dispositif industriel sur l'activité Calque 178 postes concernés par le projet de réorganisation Concentration de la production sur un nombre réduit de sites Lancement d un processus de cession de l usine de Wizernes (France) et transfert à terme de la production de Wizernes à l usine de Bessé Concentration sélective sur les clients et les pays à plus forte marge en couché standard Renforcement de la position de leader d Arjowiggins Graphic dans les papiers graphiques recyclés Installation d une unité de désencrage (30 M ) sur le site de Bessé (France), opérationnelle mi-2016, permettant au site d être autosuffisant en pâte recyclée Greenfield : production de pâte recyclée pour le groupe Arjowiggins et les clients externes 307 postes concernés par le projet de réorganisation Processus de cession de la division Couché US après la mise en oeuvre d un important plan d économies au 4ème trimestre

22 Arjowiggins : répartition de l activité pré et post-restructuration La restructuration des activités d impression-écriture permettra à Arjowiggins de réduire son exposition au couché standard et de se concentrer sur des activités de spécialités où le groupe bénéficie de positions de leader La part des activités de commodités (couché standard) passera d environ 30 % en 2013 (incluant le Couché US) à environ 5 % en pro forma L exposition d AW au segment de l impression écriture passera de près de 60 % à environ 40 % Arjowiggins : Répartition du CA pré et post-restructuration Arjowiggins : % CA dans le couché standard Arjowiggins : % du CA dans l impression/écriture 100% 80% 60% 40% 20% 0% 31% 19% 5% 11% 5% 2013A 2013PF Couché standard US Couché standard Europe 100% 80% 60% 40% 20% 0% 57% 27% Green et Recyclé (Graphique), Fins, Calque et Reliure 42% 19% 37% 11% (AWCP) 5% 2013A 2013PF Spécialités I&E Couché standard US Couché standard Europe Note : Chiffres 2013 ne tenant pas compte du traitement en IFRS 5 des activités de Couché US Chiffres pro forma estimés tenant compte du désengagement partiel du couché standard en Europe et de la sortie du Couché US mais ne tenant pas compte des développements attendus sur les activités poursuivies (par exemple, accroissement des volumes dans la pâte et les papiers recyclés) 22

23 Etapes de la réalisation du plan de transformation Le plan de restructuration opérationnelle est sur le point d être achevé Sortie définitive du marché du couché US en décembre 2014 avec la cession d Appleton Coated Restructuration des activités impression et écriture en Europe en voie de finalisation En l absence de projet de reprise viable, les usines de Wizernes et de Charavines cesseront leur production à la fin du premier semestre 2015 Procédures sur le Plan de Sauvegarde de l Emploi (PSE) finalisées fin avril 2015 Une étape décisive dans le redressement d Arjowiggins vient d être franchie Cession d Arjo Wiggins Ltda (Brésil) au groupe Fedrigoni pour une valeur d entreprise de 85 M Finalisation prévue au cours du 2ème trimestre 2015 Arjo Wiggins Ltda, qui produit principalement du papier pour billets de banque en Amérique Latine, représente un chiffre d affaires d environ 70 M Cession de 85 % d Arjo Systems et d Arjowiggins Solutions, activités de protection des marques et de solutions de contrôle d accès, au groupe Impala Abandon de créances de 110 M et remboursement du solde A l issue de ces opérations, Arjowiggins sera libérer de sa dette et verra ses capacités de financement renforcées 23

24 Un plan stratégique permettant de repositionner opérationnellement et financièrement le groupe Stratégique / Industriel Arjowiggins Recentrage sur les activités de spécialités Renforcement du leadership dans les papiers graphiques recyclés et les papiers de création à fort potentiel Outil industriel rationalisé Antalis Poursuite de la croissance externe dans les segments et les zones en croissance Financement Diminution du montant de la dette via des abandons de créances et des conversions en quasi fonds propres Allongement des maturités et rééchelonnement des amortissements Relâchement des covenants Mise en place d un programme de factoring Allongement des maturités et rééchelonnement des amortissements Relâchement des covenants Conclusions Activité recentrée stratégiquement à nouveau génératrice de trésorerie Structure financière adaptée Préservation des moyens de la croissance Diversification des sources de financement Un groupe recentré bénéficiant d une structure de bilan solide, d un outil industriel et de distribution compétitif et de marges de manœuvre pour participer à la consolidation du secteur 24

25 Présentation PowerPoint contact@sequana.com 25 20/05/2015