GROUPE ZWAHLEN & MAYR SA

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1 GROUPE ZWAHLEN & MAYR SA RAPPORT SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2005 A nos actionnaires et partenaires financiers (chiffres clés en milliers de CHF) INTRODUCTION Malgré les difficultés conjoncturelles principalement liées au secteur de la construction, notre chiffre d affaire consolidé progresse de 3% par rapport à juin 2004, soit en L effet volume n ayant pas pu jouer son rôle, le résultat net baisse de manière significative. Toutefois la forte activité du second semestre devrait permettre de rattraper en partie ce retard, pour autant que les prix du marché se stabilisent. Le cash-flow reste très satisfaisant et va nous permettre d accélérer la modernisation de notre outil de production. Efimex, filiale à 100% de ZM, a cessé toute activité industrielle. Le CA présenté provient de la location d un bâtiment. COMMENTAIRES ET INFORMATIONS SECTORIELLES Unité construction métallique Le niveau d occupation en demi teinte sur les mois de janvier et février 2005, consécutif au report et au retard de commandes de grandes envergures a eu un impact significatif sur notre capacité productive du premier semestre. Les prix de la matière première se sont stabilisés. Notre politique de réduction de coûts engagée fin 2004, tant au niveau personnel que matériel se poursuit. Dans le cadre de l amélioration de notre compétitivité, les investissements d exploitation planifiés en 2005 sont en cours et le calendrier devrait être respecté. Nous avons procédé à l ouverture d une succursale sur le territoire italien, compte tenu d un marché de travaux publics intéressants.

2 D autres projets devraient aboutir d ici la fin de l année, qui contribueraient à prendre pied sur les marchés extérieurs. Notre carnet de commandes actuel et nos objectifs d acquisitions nous permettent d'envisager une pleine activité jusqu'à la fin de l'année, et sur une partie du 1 er trimestre Unité tubes inox En Europe, la conjoncture continue de tourner à un rythme inférieur aux attentes. Dans ce contexte, et malgré la phase de consolidation dans laquelle nous nous inscrivons, le chiffre d affaire de notre unité de production tubes progresse de 8% pour atteindre 24'698. Ces bonnes performances ont pu être réalisées grâce à une adéquation correcte entre nos ressources humaines et notre plan de charges. La forte progression du prix du nickel a pu être absorbée grâce à une gestion rigoureuse de la matière première. A capacité productive constante, notre stock a baissé de 130 to depuis le début d exercice. Les investissements liés aux aspects qualitatifs (ligne de test pneumatique) et environnementaux (Station de dégraissage) sont opérationnels depuis juin Pour le département tubes étirés, la qualité de notre carnet de commandes, qui représente 4 à 5 mois d activité, devrait nous permettre d être en phase avec le budget Nous sommes plus réservés pour le département tubes soudés dont les exportations les plus importantes sont réalisées avec l Italie, l Allemagne et la France. Ces pays moteurs de l Europe, sont aujourd hui en panne de croissance.

3 GROUPE ZWAHLEN & MAYR S.A., AIGLE BILAN SIMPLIFIE CONSOLIDE AU 30 JUIN () () Immobilisation incorporelles 1' Immobilisations corporelles 26'319 25'355 Immobilisations financières Actif immobilisé 27'399 26'603 Stocks et en-cours 44'837 56'719 Créances 16'789 12'058 Autres actifs financiers non immobilisés 0 0 Disponibilités 4'502 5'406 Actif circulant 66'128 74'183 TOTAL ACTIF 93' '786 Capital social 14'040 14'040 Résultat accumulés non distribués 19'241 16'755 Résultat de la période 190 1'211 Capitaux propres 33'471 32'006 Provisions 3'395 3'140 Dettes bancaires 15'924 11'781 Avances et acomptes reçues 28'308 43'291 Autres dettes 12'429 10'568 Dettes 56'661 65'640 TOTAL PASSIF 93' '786

4 GROUPE ZWAHLEN & MAYR S.A., AIGLE COMPTES DE RESULTAT SIMPLIFIE CONSOLIDE AU 30 JUIN () () Ventes de produits finis et prestations de services 53'099 27'938 Variation des travaux en-cours et produits finis (12'338) 11'504 Autres produits Total Produits d'exploitation 40'998 39'648 Matières premières, matières consommables et marchandises 21'566 19'020 Variation des stocks de matières premières et consommables (1'036) 1'603 Services 8'638 6'980 Charges de personnel 9'781 9'379 Dotations aux amortissements 1'631 1'596 Autres charges d'exploitation Total Charges d'exploitation 40'688 38'584 Résultat opérationnel 310 1'064 Produits et charges financiers Produits et charges exceptionnels Résultat avant impôts 254 1'532 Impôts et taxes Résultat net 190 1'211 Cash-Flow 1'821 2'807 CHIFFRES CLES CONSOLIDES Chiffre d'affaire net 40'761 39'442 EBITDA (Résultat net avant intérêts, impôts et amortissements) 1'941 2'660 EBIT (Résultat net avant intérêts et impôts) 310 1'064 ROE (Rendement des fonds propres) 0.6% 3.8% Bénéfice net par action

5 GROUPE ZWAHLEN & MAYR S.A., AIGLE TABLEAU DE FINANCEMENT SIMPLIFIE CONSOLIDE Pour la période du 1er janvier au 30 juin 2005 et du 1er janvier au 30 juin / / () () Bénéfice de la période 190 1'211 Amortissements 1'631 1'596 Variation des impôts différés et provisions Cash flow avant variation du fonds de roulement net 2'203 2'860 Variation des stocks et des travaux en cours 10'999-9'900 Variation des créances -5' Variation des avances et acomptes reçus -13'846 8'852 Variation des autres dettes 2' Trésorerie résultant des opérations d'exploitation -5' Investissements en immobilisations corporelles et incorporelles -2'251-3'322 Trésorerie résultant des opérations d'investissement -2'251-3'322 Variation des dettes bancaires 7'157 3'953 Dividende versé Trésorerie résultant des opérations de financement 6'455 3'111 Variation des liquidités 722 1'796 Liquidités au / '780 3'610 Liquidités au / '502 5'406 Variation des liquidités 722 1'796

6 GROUPE ZWAHLEN & MAYR SA RAPPORT FINANCIER AU 30 JUIN 2005 INFORMATIONS ANNEXES Principes comptables Les informations financières du présent rapport, non auditées, ont été établies en conformité avec les normes comptables IFRS et IAS révisées. Les principes comptables n'étant pas les mêmes que ceux qui ont été appliqués pour la clôture 2004, la situation comptable au 30 juin 2004 a été adaptée (augmentation de résultat : 219). Le Groupe applique depuis le 1 er janvier 2005 les normes IFRS et IAS révisées. Périmètre de consolidation Il n'y a pas de modification du périmètre de consolidation durant le premier semestre Evénements post-clôture Aucun événement ne s'est produit entre le 30 juin 2005 et la date de publication du rapport intermédiaire nécessitant un ajustement des montants enregistrés.

7 FONDS PROPRES Mouvements des fonds propres du 1 er janvier 2005 au 30 juin 2005 Capital-actions Reports et autres réserves Résultat de la période Total des fonds propres Etat au '040 19'943 33'983 Dividendes versés Résultat de la période Etat au '040 19' '471 La différence de report et autres réserves avec les reports et autres réserves ressortant du rapport de gestion 2004, est justifiée par l'introduction des normes IFRS. Les modifications principales concernent : Adaptation des durées d'utilisation des immobilisations corporelles et incorporelles à celles du Groupe de l'actionnaire. Légère correction d'une valeur d'un immeuble hors exploitation sur la base d'une expertise immobilière. Les impôts différés sur les corrections de valeur sont portés au passif du bilan. En conformité avec les normes du Groupe de l'actionnaire principal et les normes IFRS, un taux uniforme a été retenu pour l'ensemble du Groupe. Le taux retenu est actuellement de 24% contre 30% en Aigle, le 8 août 2005

8 GROUPE ZWAHLEN & MAYR SA INCIDENCES DU CHANGEMENT DES PRINCIPES D'ETABLISSEMENT DES COMPTES Le passage aux normes International Financial Reporting Standard (IFRS) a eu les conséquences suivantes en. Répercussion sur les fonds propres au 1 er janvier 2004 Fonds propres sur la base de Swiss Gaap RPC Adaptation des durées d'utilisation des immobilisations corporelles et incorporelles à celles du Groupe et correction de la valeur vénale d'un immeuble hors exploitation 546 Modifications du taux des impôts différés de 30% (RPC) à 24% (IFRS) Répercussion sur le bénéfice 2004 Bénéfice sur la base des Swiss Gaap Groupe RPC Nouvelles durées d'amortissement Modification des taux des impôts différés (déterminé une fois par année) - 49 Bénéfice sur base IFRS Répercussion sur le bénéfice Différence sur fonds propres au '371 Aigle, le 8 août 2005