Guide Bonus. Guide de Référence POUR L INVESTISSEUR

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1 Guide Bonus Guide de Référence POUR L INVESTISSEUR

2 2 GUIDE BONUS I. Le Concept Bonus Les Certificats Bonus sont des valeurs mobilières cotées en continu sur Euronext Paris (la «Bourse de Paris») de 9h05 à 17h30. A ce titre, ils sont négociables aussi simplement qu une action à partir d un compte titre ordinaire ouvert auprès d un intermédiaire financier (banque, courtier en ligne, etc.). Simple et performant, les Certificats Bonus permettent à l investisseur de profiter pleinement de l évolution positive du sous-jacent (une action, un indice, une matière première, un panier etc.) sans limite à la hausse, tout en le protégeant dans une certaine mesure à l échéance des fluctuations négatives du marché. Les Certificats Bonus conviennent avant tout aux investisseurs qui misent sur la hausse ou la stabilité du cours du sousjacent et qui souhaitent être protégés contre une baisse modérée. Ces certificats offrent aux investisseurs un remboursement minimum (le «Niveau Bonus») à condition que le cours du sousjacent ne touche jamais un niveau bas prédéfini au moment de l émission (la «Barrière Désactivante»). Si la Barrière Désactivante est touchée au cours de la vie du certificat, le est désactivé. Les Certificats Bonus cotent alors sur le marché en répliquant simplement l évolution du sous-jacent à l échéance. L investisseur pourra ainsi bénéficier du rebond éventuel de ce dernier. Cependant le cours du Certificat Bonus peut ne pas suivre exactement celui du sous-jacent avant l échéance. Les Certificats Bonus sont des produits d investissement à moyen terme qui peuvent permettre de constituer le corps stable d un portefeuille équilibré. L horizon d investissement sur ces produits est en général compris entre 1 et 4 ans. Deux paramètres sont particulièrement importants dans le choix d un Certificat Bonus : Le rendement minimum payé à l échéance par le certificat si tant est que la barrière n ait jamais été touchée, L écart entre la valeur du sous-jacent et la Barrière Désactivante.

3 GOLDMAN SACHS 3 II. Exemple pratique Type : Certificat Bonus Sous-jacent : France Télécom Echéance : 2 ans Cours du sous-jacent : 20 euros Prix d émission : 20 euros : 28 euros Barrière Désactivante : 16 euros Parité : 1 pour 1 Deux cas peuvent se présenter : Scenario 1 - Le cours de l action France Télécom n a jamais touché la Barrière Dés - activante durant les deux années de vie du produit et à l échéance. L investisseur est assuré de recevoir à l échéance au minimum 28 euros (le ) soit une performance de 40% par rapport au prix d émission du certificat. Si l action clôture au dessus du (28 euros dans notre exemple), le Certificat Bonus sera remboursé au cours de clôture de l action France Télécom le jour de l échéance. a) L action France Télécom baisse et clôture le jour de l échéance à 18 euros (soit une baisse de 10%), l investisseur reçoit en espèce le montant du Niveau Bonus : 28 euros soit une performance de +40%

4 4 GUIDE BONUS b) Le niveau de l action à l échéance est supérieur à 28 euros (le ), soit par exemple, 30 euros, l investisseur reçoit la contrevaleur en euros du cours de clôture du sous-jacent le jour de l échéance soit une performance de +50%. Les gains possibles sont bien illimités. Scenario 2 - Le cours de l action France Télécom a touché la Barrière Désactivante : Le est désactivé, le certificat sera alors remboursé au cours de clôture de l action France Télécom le jour de l échéance. La désactivation du Niveau Bonus n est pas forcément synonyme de performance négative à l échéance, car l investisseur pourra toujours bénéficier du rebond de l action sous-jacente. a) L action France Télécom baisse et clôture le jour de l échéance à 18 euros (soit une baisse de 10%), l investisseur reçoit la contrevaleur en euros du cours de clôture du sous-jacent le jour de l échéance soit une performance de -10%. b) L action France Télécom remonte et clôture le jour de l échéance à 22 euros, l investisseur reçoit la contrevaleur en euros du cours de clôture du sousjacent le jour de l échéance soit une performance de +10%. Les gains possibles sont là aussi illimités. Dans l hypothèse où la valeur du sous jacent à l échéance serait nulle, l intégralité de la somme investie serait perdue, mais la perte maximale ne peut excéder cette somme. Les schémas ci-dessous illustrent les profils de remboursement du Certificat Bonus à l échéance. Scenario 1 Remboursement à l échéance Remboursement à l échéance Scenario 2 Remboursement à l échéance Profil de sous-jacent Profil de sous-jacent rendement du Certificat Bonus Profil (si la barriere de rendement n a pas du été Certificat touchée) Bonus (si la barriere n a pas été touchée) Cours de sous-jacent Cours de sous-jacent Profil de sous-jacent Profil de rendement du Certificat Bonus (si la barriere a été touchée) Cours de sous-jacent

5 GOLDMAN SACHS 5 III. Avantages/Inconvénients des Certificats Bonus : Avantages Inconvénients Gains illimités à la hausse Performance Minimum garantie à échéance dès lors que le sous-jacent ne touche jamais la barrière Un remboursement au minimum égal au cours de clôture final du sous-jacent Le capital n est pas garanti mais protégé contre une baisse modérée du sous-jacent La baisse du cours du sous-jacent peut entrainer une perte en capital. Si le cours du sous-jacent tombait à zéro, cette perte en capital pourrait être totale. L investissement en Certificat Bonus ne donne pas droit au versement des dividendes détachés par le sous-jacent Un paiement automatique à l échéance si vous n avez pas revendu votre certificat Des que le sous-jacent touche la barrière, le niveau Bonus est désactivé Une fourchette d animation Achat/Vente serrée Durant la vie du produit, le prix du certificat Bonus peut ne pas suivre exactement l évolution du cours du sous-jacent Un marché liquide animé par GOLDMAN SACHS la cotation en continue vous permet de revendre le certificat à tout moment* Pas de frais de gestion hormis vos frais de courtage habituels * De 9h05 à 17h30, et dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. GOLDMAN SACHS a conclu, conformément aux dispositions de l article 4107 du Livre I des Règles de marché d Euronext, un contrat d animation de marché avec Euronext Paris qui assure notre présence à tout moment à l achat et à la vente sur tous nos Certificats dans le carnet d ordre. Les opérations d apport de liquidité seront régies par ledit contrat d apport de liquidité et les obligations de l apporteur de liquidité pourraient être suspendues dans certaines circonstances. Si le Certificat Bonus et le sous jacent sont acquis au même cours, la performance du certificat sera toujours supérieure ou égale à celle du sous-jacent. L investisseur se garantit ainsi un rendement minimum à moindre coût, à condition que le cours du sous-jacent n ait jamais atteint la Barrière Désactivante durant la vie du certificat Bonus.

6 6 GUIDE BONUS IV. GOLDMAN SACHS pour vous GOLDMAN SACHS met son expertise à votre disposition : Un numéro Vert : de 08h45 à 18h00 du lundi au vendredi (sauf jours fériés à Paris), les experts de la salle de marche GOLDMAN SACHS repondent a toutes vos questions. le niveau de prix que vous souhaitez; Découvrez les nouvelles émissions; Abonnez-vous gracieusement à notre NEWSLETTER. Des conférences de formation : GOLDMAN SACHS organise régulièrement dans toute la France des conférences de formation. Appelez nous au numéro Vert ou inscrivez-vous en ligne sur notre site Internet pour y participer. Une adresse dédiée : bourse@gs.com Contactez-nous à tout moment et posez vos questions sur notre gamme de pro - duits, les spécialistes GOLDMAN SACHS vous répondrons personnellement. Un site Internet complet : Visitez le site Warrants et Certificats de GOLDMAN SACHS et : Suivez les cotations et les caractéristiques en temps réel de tous les warrants GOLDMAN SACHS (delta, Véga, thêta, élasticité, etc ); Réalisez des simulations en fonction de vos anticipations; Recevez en temps réel par des alertes lorsque vos produits atteignent Une animation de marché assurée : GOLDMAN SACHS a conclu, conformément aux dispositions de l article 4107 du Livre I des Règles de marché d Euronext, un contrat d animation de marché avec Euronext Paris qui assure sa présence à tout moment à l achat et à la vente sur tous ses warrants dans le carnet d ordre. Les opérations d apport de liquidité seront régies par ledit contrat d apport de liquidité et les obligations de l apporteur de liquidité pourraient être suspendues dans certaines circonstances. En conséquence, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique, il n y a pas de problème de liquidité sur les warrants émis par GOLDMAN SACHS.

7 GOLDMAN SACHS 7 Fiscalité Les certificats sont des valeurs mobilières qui ne sont pas éligibles au PEA. Leur fiscalité diffère selon que l'investisseur procède à une cession des certificats avant l'échéance ou non. Si la cession intervient avant l'échéance, la plus-value réalisée par un investisseur personne physique résidente fiscale de France sera imposée au taux de 27% si le montant annuel des cessions réalisées par le foyer fiscal de l'investisseur a excédé le seuil de euros au titre de l année de cession du certificat. Les moins-values qui seraient réalisées sont imputables sur les plus-values réalisées sur toutes les autres valeurs mobilières éligibles au régime des plusvalues sur valeurs mobilières réalisées au cours de la même année ou des dix années suivantes. sur le revenu au barème progressif de l'impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux ou, sur option de l'investisseur, au prélèvement forfaitaire libératoire de 27%. Si ce remboursement conduit à une perte pour l investisseur, cette dernière constituera une perte en capital qui ne sera pas déductible du revenu imposable. GOLDMAN SACHS attire l attention des investisseurs sur le fait que ces informations ne constituent qu un très bref résumé du régime fiscal en vigueur au 1er janvier 2007, et que ce régime est susceptible d être modifié. La situation particulière de chacun doit être étudiée avec son conseiller fiscal habituel. Si l investisseur attend le remboursement automatique du certificat à échéance, le gain réalisé (égal à la différence entre le montant remboursé et le prix d'acquisition du certificat) sera soumis à l'impôt Avertissement de l émetteur : Cette brochure constitue un document à caractère promotionnel. GOLDMAN SACHS attire l attention des investisseurs sur le fait que les warrants, de par leur nature optionnelle et en tant qu'instruments financiers à terme, sont susceptibles de connaître de fortes fluctuations pouvant se traduire par une perte totale de leur valeur. Les warrants décrits dans cette brochure s adressent à des investisseurs disposant de connaissance spécifique des marchés financiers. Comme tout placement financier, les Warrants sont sujets aux risques de marchés. A ce sujet l attention du public est attirée sur la rubrique facteurs de risques figurant dans le prospectus relatif à chaque warrant (le Prospectus ) disponibles sans frais auprès GOLDMAN SACHS PARIS INC et Cie, 2 rue de Thann, Paris et sur le site Le Prospectus de chaque warrant est composé (1) du prospectus de base (base prospectus) approuvé par l'autorité de régulation du Royaume-Uni (la Financial Services Authority FSA ) et a fait l objet d une procédure de passeport par la FSA à destination de l Autorité des marchés financiers ( AMF ) en France conformément à l'article du règlement général de l'amf, (2) du résumé en français du prospectus de base et (3) des conditions définitives (FINAL TERMS) de l'émission concernée. Le résumé en français du Prospectus et les conditions définitives (Final Terms) peuvent également être consultés sans frais sur le site de l AMF ( Cette brochure a une valeur purement informative et nullement contractuelle, GOLDMAN SACHS ne saurait également être tenu pour responsable d'une perte quelconque résultant de façon directe ou indirecte de sa consultation ou de son utilisation. En outre, l'ensemble des informations contenues ne doit pas être considéré comme une incitation à acheter ou vendre des warrants et ne constitue pas non plus un conseil d'investissement, ni un conseil d'ordre financier, juridique, fiscal ou comptable. Avant toute décision d investissement, l investisseur potentiel devra lire attentivement le Prospectus en s entourant, au besoin de l avis de son conseil en patrimoine et/ou conseil fiscal ou autre. Cette brochure a été communiquée à l AMF préalablement à sa diffusion conformément à l article du règlement général de l AMF.

8 Distribué par GOLDMAN SACHS PARIS INC et Cie 2 rue de Thann Paris Mars 2007 Goldman Sachs International, Tous droits réservés.