Commerzbank AG Certificats Factors

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1 Commerzbank AG Certificats Factors Corporates & Markets Produits présentant un risque de perte en capital. Les instruments dérivés présentés sont soumis à des risques (voir les facteurs de risque sur la page 6). Ce document à caractère promotionnel est établi sous l entière responsabilité de Commerzbank AG. Date de publication: 30 avril Public cible: Ce produit est destiné aux investisseurs expérimentés qui acceptent un risque de perte en capital et qui disposent d une expérience et de connaissances suffisantes pour évaluer, au regard de leur situation financière, les avantages et les risques d investir dans cet instrument dérivé complexe, notamment via une familiarisation avec les indices sous-jacents et les mécanismes de levier. Type d investissement: Ce produit est un instrument dérivé complexe émis par Commerzbank AG. En y souscrivant, vous transférez de l argent à l émetteur qui ne s engage pas dans tous les cas à rembourser à 100% le capital investi à l échéance. En cas de faillite ou de défaut de paiement de l émetteur, vous risquez de ne pas récupérer les sommes auxquelles vous avez droit et de ne pas retrouver le montant investi à l échéance.

2 2 I Certificats Factors Les Certificats Factors Cette nouvelle génération de produits à Effet de Levier vous permet de profiter d un levier quotidien fixe sans possibilité de désactivation. Les Certificats Factor sont des titres permettant de suivre les variations, à la hausse comme à la baisse, de différents sous-jacents avec un effet de levier. Cet effet de levier peut être de 3, 5, 10 ou autre selon le certificat. L effet de levier est indiqué dans le libellé du produit. Le fonctionnement Chaque produit dispose d un effet de levier fixe tout au long de sa vie. Ces Certificats vous permettent de réaliser un gain à la hausse grâce au Certificat Factor Long ou à la baisse par l intermédiaire d un Certificat Factor Short. Les Certificats Factor Commerzbank ont une durée de vie illimitée et portent sur divers sous-jacents tels que des actions, des indices, des matières premières... Le mode de calcul de la performance des Certificats Factors est très simple, ils multiplient tous les jours les variations du sous-jacent par leur effet de levier. Si ce dernier est de 5, une hausse de 1% du sous-jacent provoquera une hausse de 5% du Certificat Factor Long 5. Si le sousjacent baisse de 1%, le Certificat Factor Long 5 (d effet de levier 5) baissera alors de 5%. Sur un Certificat Factor Short, c est l inverse: si le sous-jacent perd 1%, le Certificat Factor Short 3 (d effet de levier 3) gagne 3%, si le sous-jacent augmente de 1%, le Certificat Factor Short 3 perd 3%. Pour calculer le prix du Certificat, Commerzbank créé spécialement un indice qui réplique la performance du sous-jacent (par exemple l or, l argent, le future du CAC 40, le pétrole, etc.) avec un effet de levier déterminé. Le prix du Certificat Factor va suivre exactement l évolution de cet indice. La performance de l indice servant de base de calcul au prix du produit est calculée quotidiennement par Commerzbank. Vous pouvez donc profiter pleinement des mouvements d une catégorie d actifs choisie (métaux précieux, futures sur indices, matières premières etc.) sur une journée. Sur une période de temps plus large la performance du Certificat Factor peut être différente de l effet de levier multiplié par la performance du sous-jacent (voir l exemple de la page 3).

3 Certificats Factors I 3 Comparaison de la performance du CAC 40 et du certificat Factor 5 Long et Short Le Certificat Factor Long 5 multiplie par 5 les variations quotidiennes du CAC 40 à la hausse et à la baisse. Le Certificat Factor Short 5 multiplie par 5 les variations quotidiennes du CAC 40 à la hausse et à la baisse. Sur une période de temps plus importante, cet effet de levier peut être supérieur ou inférieur (voir les exemples ci-dessous). Exemple Certificat Factor Long 5 Cas favorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 Performance global sur la période CAC 40 1,2% 0,2% 0,8% , , ,90-0,7% 6,0% 1,0% 4,0% Factor Long ,5 102,29 103,31 107,45-3,5% 1,50% 7,45% x 4,96 Cas défavorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 Performance global sur la période 0,7% CAC ,8 2978,8 2954,9-1,2% -0,2% -0,8% 3,5% Factor Long ,5 97,29 96,32 92,46-6,0% -1,0% -4,0% -1,50% -7,54% x 5,03 Exemple Certificat Factor Short 5 CAC 40 Cas favorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 0,7% , , ,90-1,2% -0,2% -0,8% 6,0% 1,0% 4,0% Factor Short ,5 102,29 103,31 107,45-3,5% CAC 40 Cas défavorable Jour 0 Jour 1 Jour 2 Jour 3 Jour 4 1,2% 0,2% 0,8% ,8 3020,8 3044,9-0,7% 3,5% Factor Short ,5 97,29 96,32 92,46-6,0% -1,0% -4,0% Performance global sur la période -1,50% 7,45% Performance global sur la période 1,50% -7,54% x -4,96 x -5,03 Les indices utilisés comme sous-jacents sont calculés par Commerzbank à partir des contrats Futures sur ces indices, comme détaillé en page 8. Les exemples dans cette brochure utilisent l indice CAC 40, il existe néanmoins des Certificats Factors liés à d autres sous-jacents dont vous pouvez prendre connaissance dans le prospectus de base ou sur notre site web (

4 4 I Certificats Factors Un mécanisme afin d éliminer le risque de perte totale Les Certificats Factors vous permettent de bénéficier d un effet de levier fixe mais aussi d un mécanisme qui permet d éliminer le risque d une perte totale en cas de forte baisse du sous-jacent au cours d une séance boursière. Par exemple, en cas de baisse de 20% du sous-jacent en une journée, un Certificat Factor Long de levier 5 devrait en théorie valoir zéro (5 x 20% = 100% de baisse). Afin d éliminer le risque de perte totale, un mécanisme s active si le sous-jacent enregistre une variation supérieure à un certain niveau (en fonction du levier choisi) au cours d une séance boursière. La performance du sous-jacent sera alors recalculée à partir de cet évènement comme s il s agissait d une nouvelle séance. Activation mécanisme Cours en EUR Evènement 1 Evènement 2 Evènement 3 Evènement Jour 1 Jour 2 Cours Certificat Cours action Exemple d un Certificat Factor 5 Long sur une action Le mécanisme d un Certificat Factor 5 Long sur une action s active lorsque le cours de l action chute de 15% ou plus au cours d une séance boursière. Evènement 1. Le cours de l action comme le cours du Certificat Factor 5 Long est de 100 EUR. Evènement 2. Le cours de l action baisse de 15% à 85 EUR. Le Certificat Factor 5 Long baisse donc de (5 x 15 = 75%) à 25 EUR, le mécanisme s est donc activé. Les performances du certificat pendant le reste de la séance boursière seront alors calculées à partir de ces 25 EUR. Le nouveau niveau d activation du mécanisme est à un cours de 72,25 EUR de l action (soit 85% de 85).

5 Certificats Factors I 5 Evènement 3. L action baisse encore plus au cours de cette séance et clôture à 75 EUR. Cette baisse de 11,76% (par rapport au niveau de 85 EUR) est calculée sur le niveau de 25 EUR du Certificat, soit 5 x 11,76 = 58,80% = 10,30 EUR. Sans l activation du mécanisme de protection partielle, la baisse du cours du certificat aurait été totale (car 5 fois 25% = 125%). Evènement 4. Le lendemain l action remonte de 75 euros à 100 EUR (+ 33,33%). Le Certificat Factor 5 Long remonte de 10,30 EUR à 27,46 EUR (5 x 33,33 % = + 166,65%). Si le mécanisme de protection est enclenché et que, comme dans cet exemple, l action retrouve le lendemain son niveau initial, la réplication du Certificat Factor ne sera pas avantageuse. Dans l exemple ci-dessus, lorsque l action retourne au niveau initial le lendemain, la valeur du certificat est seulement 27,46 EUR contre un investissement initial de 100 EUR. Avantages Inconvénients Un levier fixe Une durée de vie illimitée, des caractéristiques fixes. Les investisseurs n ont pas besoin de roller leur position car il n y a pas de maturité, les investisseurs peuvent choisir eux-mêmes quand ils veulent sortir du produit. Pas de risque de désactivation, pas de barrière désactivante/ko Produits non garantis en capital L effet de levier joue aussi à la baisse Le levier fixe s applique sur une base quotidienne. Sur une période de temps plus large la performance du Certificat Factor Long ou Short peut-être différente de l effet de levier multiplié par la performance du sous-jacent (voir les exemples sur la page 3).

6 6 I Certificats Factors Facteurs de risque Risque de fluctuation de prix / effet de levier: Commerzbank AG attire l attention de tout investisseur sur les spécificités des Certificats Factors et notamment sur le fait que ces mêmes produits, eu égard à leur nature optionnelle et à leur effet de levier, peuvent connaitre d amples fluctuations de cours durant toute la vie du produit, voire perdre toute valeur. Le prix de cet instrument dérivé fluctuera en fonction de paramètres tels que l évolution du sousjacent. Il pourra, par conséquent, être inférieur au montant investi et signifier une moins-value lors de la revente, par rapport au capital investi. Risque de crédit: En acquérant les Certificats Factors, les investisseurs prennent un risque de crédit sur l émetteur, ils s exposent donc à une perte en capital en cas de défaut de l émetteur. Si l émetteur fait faillite, vous pouvez perdre tout ou une partie de votre capital investi. Risque de perte en capital: Ces produits ne donnent pas droit au remboursement du capital investi. En cas d une évolution adverse de la valeur sous-jacente, une perte en capital est probable. Risque de liquidité: Ces produits cotent sur NYSE Euronext Bruxelles. Il n y a pas de garantie qu un marché actif se développe ce qui signifie que, si un investisseur veut revendre son produit, l investisseur devra le faire au prix déterminé par Commerzbank AG (qui assure la liquidité du titre) en fonction des paramètres de marché. Fiscalité Situation à la date de rédaction de cette brochure (le 01/03/2013) Régime fiscal applicable aux investisseurs privés en Belgique: les revenus de titres de créances étrangers (intérêts et dividendes) encaissés auprès d un intermédiaire financier établi en Belgique sont soumis à la retenue à la source du précompte mobilier (PM) de 25%. Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et est susceptible d être modifié ultérieurement. Il est conseillé à l investisseur d examiner la fiscalité et les obligations applicables dans son pays de résidence. Prospectus de Base Le prospectus d émission (Base Prospectus relating to Structured Certificates du 27 juin 2012) du titre de créance complexe ainsi que les suppléments du 12/07/2012, 01/08/2012, 13/08/2012, 08/11/2012, 22/02/2013 et 08/04/2013 ont été approuvé par la Bafin, régulateur Allemand disponibles sur le site dans la rubrique Legal sous Base Prospectus.

7 Certificats Factors I 7 Les Certificats Factors de Commerzbank Levier 3 Levier 5 Garantie de capital Risque de perte en capital Risque de perte en capital Frais 0.2% ou 0.4% Management fees * + 0.6% ICS** 0.2% ou 0.4% Management fees * + 0.6% ICS ** Dividendes Réinvestis Réinvestis Mécanisme de protection partielle Valeur du certificat en cas dáctivation du mécanisme de protection 15% de hausse pour les Certificats Factor Put, 15% de baisse pour les Certificats Factor Call 55% du niveau de la cloture précédente 15% de hausse pour les Certificats Factor Put, 15% de baisse pour les Certificats Factor Call 25% du niveau de la cloture précédente * Management fees = Frais de gestion de l indice ** ICS = Coûts liés aux appels de marge sur les futures et à la protection contre le risque de gap. Il faut multiplier les frais ICS par le levier du Certificat Factor. NB: Ces frais sont inclus dans le prix du produit et imputés quotidiennement. Veuillez noter ces frais s entendent sur une base annuelle. Frais - Les management fees comme mentionné ci-dessus - ICS comme mentionné ci-dessus - Les frais de courtage de votre courtier ou banque - Le spread du produit comme indiqué pour chaque produit sur notre site Pour connaitre les frais de courtage et la fiscalité applicable aux Certificats Factors, veuillez contacter votre intermédiaire financier habituel.

8 8 I Certificats Factors Le mode de calcul du prix des Certificat Factors Les prix des Certificats Factors sont calculées par Commerzbank à partir du contrat Future sur par exemple le CAC 40 (ou un autre indice/sous-jacent). De ce cours se déduiront les frais de gestion de l indice et de couverture de l émetteur. La formule permettant de calculer la valeur du certificat étant la suivante: Valeur du certificat J = Future J-1 x [1 + (levier x performance journalière du sous-jacent)] + Future J-1 x Eonia - (levier x ICS) - IF 360 x J Effet de levier Impact des taux Future J-1 : Valeur de référence du sous-jacent à la date de calcul précédente. Eonia: taux d intérêt interbancaire ICS: coûts des appels de marge des Futures et du risque de gap IF: frais de gestion de l indice Performance journalière du sous-jacent = (cours du Future Future J-1 )/Future J-1 J: nombre de jours entre deux dates de calcul consécutives Le détachement des dividendes sur le CAC 40 n aura aucun impact sur le prix du certificat. En effet le prix de celui-ci étant calculé à partir du Future du CAC 40, qui ne prend pas en compte les dividendes, l impact de ces derniers est automatiquement nul. Liquidité Les Certificats Factors comme tous les produits de bourse émis par Commerzbank, cotent en continu pendant les horaires d ouverture de NYSE Euronext, de 08H00 à 18H30 dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique et font l objet d un contrat d animation signé entre l émetteur et NYSE Euronext. Ceci signifie que l investisseur peut acheter où vendre à un cours encadré par NYSE Euronext (un spread maximum en fonction du prix du produit) à un prix déterminé par Commerzbank en fonction des conditions de marché, sauf circonstances de marché exceptionnelles.

9 12 I Faktor-Zertifikate auf Aktien Avertissement Ces produits s adressent à des investisseurs avertis disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Tous les Certificats Factors sont émis dans le cadre d un prospectus de base visé par la BaFin qui a fait l objet d un certificat d approbation de la BaFin à destination de la FSMA et de conditions définitives disponibles auprès de Commerzbank AG ou sur Commerzbank AG attire l attention du public sur les facteurs de risques figurant dans les prospectus de base. La présente brochure est éditée à des fins purement informatives et ne constitue en aucun cas un conseil d ordre financier, comptable, fiscal, juridique ou autre. Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires qu elle contient sont données à titre indicatif et sont susceptibles d éventuelles modifications ultérieures. Son contenu ne peut servir seul de fondement à une décision d investissement. Elle ne constitue pas une offre, incitation ou sollicitation d achat ou de vente des Certificats Factors Commerzbank AG. La présente brochure n a aucune valeur contractuelle. Commerzbank AG ne pourra être tenue pour responsable de toute perte ou dommage résultant de façon directe ou indirecte de sa consultation ou de son utilisation. Si vous souhaitez acquérir des Certificats Factors, ou obtenir des informations complémentaires sur ceux ci, veuillez contactez votre intermédiaire financier habituel». Commerzbank AG Tous droits réservés.

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