RAPPORT ANNUEL FCP. MAM Sélection Actions

RAPPORT ANNUEL FCP MAM Sélection Actions EXERCICE 2012 Société de gestion : Dépositaire : Commissaire aux comptes : MEESCHAERT ASSET MANAGEMENT FINANCIERE MEESCHAERT Xavier LHOTE Commercialisateurs : FINANCIERE MEESCHAERT Etablissements placeurs : la liste des établissements peut être obtenue auprès de FINANCIERE MEESCHAERT. INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION Classification : Actions des pays de la Communauté Européenne OPCVM d OPCVM : Moins de 10% de l actif net Objectif de gestion : MAM Sélection Actions est un FCP dont l objectif de gestion est d offrir une croissance du capital à long terme par le biais d un portefeuille diversifié d investissements en actions d entreprises des pays de la Communauté Européenne Indicateur de référence : Notre approche ne consiste pas à répliquer un étalon de référence ; des comparaisons au MSCI Euro restent cependant possibles à long terme. Le MSCI Euro est un indice composite publié par Morgan Stanley qui regroupe les principales capitalisations boursières de la zone Euro. (267 valeurs). Stratégie d'investissement : Notre approche est une gestion active de convictions, sans a priori de style, ni de taille. Le fonds recherche des titres dont les cours en Bourse paraissent être sous-évalués par rapport à la qualité de l entreprise et à ses perspectives de croissances. Il s intéresse également aux situations spéciales (OPA, fusion, restructuration) capables de créer de la valeur pour l actionnaire. Le portefeuille est en permanence investi à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA des marchés d actions des pays de la zone euro. La gestion peut à hauteur maximum de 10% du portefeuille, être élargie aux actions des places étrangères hors Communauté Européenne. A titre accessoire, le Fonds peut investir sur les marchés obligataires incluant les obligations convertibles et sur les titres de créances négociables d état ou d émetteurs privés. Dans les limites de 100% de l actif et pour poursuivre l objectif de gestion, l OPVCM pourra intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille, en vue d augmenter l exposition au marché et/ou de reconstituer une exposition synthétique. Le gérant pourra également prendre des positions en vue de couvrir l OPCVM contre les risques de change. Les engagements ne pourront excéder 100 % de l'actif. La détention de parts ou d actions d autres OPVCM ne dépassera pas 10%. 1

Les critères ESG ne sont pas déterminants dans la politique d investissement du fonds. Cependant, il existe une recherche interne dédiée à l évaluation des comportements sociaux et environnementaux des entreprises, ainsi qu à l analyse de leur gouvernance. Cette dernière est accessible à tous les gérants de Meeschaert Asset Management, qui peuvent s y référer à tout moment. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Il est nécessaire de préciser que la gestion du FCP n étant ni indicielle, ni benchmarkée, la performance du FCP pourra, le cas échéant s éloigner sensiblement de l indicateur de référence, le MSCI Euro. Votre fonds est exposé à plusieurs risques qui sont décrits ci-dessous par ordre d importance : Risque de perte en capital : L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et peut donc ne pas lui être restitué. Risque action : En cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés. Il existe un risque que l OPVCM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque small caps : L'attention des investisseurs est attirée sur le fait que les marchés de petites capitalisations sont destinés à accueillir des entreprises qui, en raison de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter des risques pour les investisseurs. Risque de change : Si la devise dans laquelle un titre est libellé baisse par rapport à la devise de référence, la valeur du titre va diminuer et entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. A titre accessoire, le fonds pourra être exposé à un risque de taux et un risque de crédit Le détail des risques mentionnés dans cette rubrique se trouve dans la note détaillée Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type : Souscripteurs concernés : Le FCP est ouvert à tout souscripteur. Il est également destiné à servir de support de contrats d assurance vie en unités de compte de la compagnie d assurance Meeschaert Assurances. Profil type de l investisseur : L investisseur souscrivant des parts de ce Fonds souhaite investir dans un placement en actions des pays de la Communauté Européenne. La durée minimale de placement recommandée est de 5 ans pour lisser les risques liés aux marchés d actions de la zone européenne. Il est recommandé au souscripteur de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce FCP. Régime fiscal : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. Le FCP est éligible au Plan d Epargne en Actions. Le prospectus complet de l OPCVM, les derniers documents annuels et périodiques, le document "politique de vote", ainsi que le rapport rendant compte des conditions dans lesquelles les droits de vote ont été exercés, sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : Meeschaert Asset Management 12 rond point des champs élysées 75008 PARIS Le prospectus simplifié de l OPCVM est disponible sur le site www.meeschaert.com 2

RAPPORT D ACTIVITE Contexte des marchés financiers en 2012 Le fonds a terminé l année à +19,00% au-dessus de son benchmark, le MSCI Euro, ce qui dans un environnement hautement volatile et une année qui n a correspondu en rien aux anticipations de début d année, constitue en soi une performance. Sans l action coordonnée des banques centrales, l année 2012 aurait sans doute encore été une année de pertes pour les marchés boursiers développés comme émergents. Dans un contexte économique morose, où la perspective d une fragilité durable des économies développées s est renforcée, ainsi que le ralentissement des pays émergents, tout portait à croire que le mode «risk off» prendrait le dessus, défavorable à la classe actions dans son ensemble. Loin d un tel scénario, la plupart des bourses terminent l année sur une performance positive: +11,5% pour le S&P500, +15,2% pour l Eurostoxx, + 15,65 % pour le MSCI Euro. En termes de performances géographique intra zone euro, sur l année, le DAX affiche la progression la plus significative (+29,1%), atteignant son plus haut niveau depuis la faillite de Lehman Brothers. L opposition nord/sud qui prévaut en zone euro depuis les débuts de la crise souveraine, est restée toujours valide en 2012. L Espagne, le Portugal et l Italie ont terminé l année en bas du classement des performances boursières de la zone : l IBEX se repliant de 5,1%, le PSI et le MIB enregistrant respectivement +3% et +7,8%. La Grèce fait figure d exception au sein de la périphérie, l Athex, largement sanctionné l année dernière (52% de recul en 2011) aura retrouvé le chemin de la croissance en 2012 (+32,5%), porté par la volonté des États membres de l union monétaire de conserver le pays dans la zone. Quant au CAC40, il affiche une progression de 14,6% sur l année mais retrouve seulement ses niveaux de mi-2011, (terminant l année 2012 à 3641 points). La BCE aura joué un rôle déterminant en renforçant graduellement son interventionnisme afin d éviter l éclatement de l union monétaire. Face à l attentisme politique et à la dégradation conjoncturelle, elle aura été l élément central du retour de la confiance envers les bourses européennes au deuxième semestre de l année. La poursuite de la politique de quantitative easing de la Fed aura également constitué un signal fort de soutien à l économie américaine et aux actifs risqués. On peut distinguer trois grandes phases dans la progression des marchés actions cette année : 1/ une détente de la prime de risque au premier trimestre suite aux VLTRO de la BCE et à des signaux conjoncturels rassurants aux États-Unis (le S&P 500 gagne ainsi 2%, l Eurostoxx 9.5%) ; 2/ la réapparition du risque macroéconomique et politique quasi-généralisée au T2, pénalisant simultanément les marchés actions mondiaux dans un mouvement de fuite vers les actifs refuges (recul de 6% du MSCI) ; 3/ un deuxième semestre à nouveau largement dominé par les politiques monétaires. Le rally du premier trimestre aura été impressionnant, par son ampleur et sa rapidité, initié par les opérations de refinancement de la BCE éloignant le risque de credit crunch ou de crise de liquidité en zone euro. La détente des spreads souverains périphériques profite alors en premier lieu au secteur des Financières européennes, notamment sur les deux premiers mois de l année, rebondissant de 15% soit une surperformance de 5% vis-à-vis de l Eurostoxx. Cette vague de confiance aura également été alimentée en Europe par l accord autour du second plan d aide à la Grèce. Le retour de l appétit pour le risque s observe alors essentiellement par un recul de la volatilité implicite (le VStoxx se repliant de 9pts et le VIX de 8pts). Le news flow macroéconomique à nouveau favorable aura également joué un rôle Outre- Atlantique, de même que le positionnement de la Fed réaffirmant son soutien à l économie en maintenant une politique durablement accommodante et laissant entrevoir la possibilité de mesures supplémentaires si nécessaire. Lors de ces premiers mois, le fonds a été investi dans la partie haute de sa capacité, essentiellement au travers de très grandes capitalisations européennes avec une dominante valeurs dites de croissance au détriment de l univers value complètement délaissées par les investisseurs, générant de la sur performance. Toutefois, au fur et à mesure de la hausse, le poids des principales lignes a été écrêté. Cette vague d optimisme aura cependant été de courte durée, la politique de la BCE ne constituant en aucun cas une solution de long terme aux problèmes de la zone euro, et face à la remontée des risques sur la croissance mondiale (appréhension croissante vis-à-vis du resserrement fiscal aux US, ralentissement en Chine et dans de nombreux pays émergents...). En Europe, le retour de tensions sur l Espagne a affecté par contagion l Italie et même la France. On observe ainsi à ce moment une rupture de la corrélation entre le CAC40 et l OAT 10 ans : alors que cette dernière évoluait en territoire positif jusqu alors (caractéristique des arbitrages classiques de «flight to quality» ou «flight to risk», où détente des taux va de pair avec une baisse des rendements boursiers), elle devient négative au deuxième trimestre signe d une appréciation de la prime de risque à la fois sur le marché des taux et celui des actions françaises. Si les taux souverains allemands restent les valeurs refuge par excellence en zone euro, ce n est pas le cas des actions allemandes, le DAX30 se trouvant fortement pénalisé au second trimestre (-8%) sous performant même le CAC40 (-7%). Si le sauvetage des banques espagnoles et une première feuille de route pour une union bancaire ont permis d atténuer le «sell-off» du trimestre sur les indices périphériques, ces derniers ont néanmoins terminé le second trimestre en net repli (-11% pour le FTSE MIB et l IBEX35, -16% pour le PSI20). Malgré la dégradation des signaux conjoncturels aux États-Unis (révision en baisse du PIB, taux de chômage toujours élevé...), le S&P500 aura démontré une certaine résistance (-3% au second trimestre), porté notamment par des perspectives de profits plus soutenues qu en zone euro. En effet, les anticipations de bénéfices en 2012 par le consensus sont restées stables aux US sur le 1er semestre (8%) mais elles ont été révisées en nette baisse en zone euro (2% vs 9% en début d année). 3

Sur cette période, le fonds qui avait écrêté ses principales lignes et commencé à prendre ses bénéfices de manière générale en reconstituant des liquidités au cours de la hausse du premier trimestre a très bien réagi, refluant sensiblement moins que son benchmark, l écart positif en faveur du fonds étant d un peu plus de 4%. Le deuxième semestre fut sans conteste celui des banques centrales : la BCE, la Fed et la Banque Centrale chinoise envoyant un message fort aux marchés en assouplissant leur politique monétaire de manière coordonnée. En zone euro, le changement de ton de Mario Draghi («l euro est irréversible») suivi par la mise en place de l OMT anéantit les spéculations autour d une sortie d un ou plusieurs États membres de l union. Il s en suit un fort rally de l ensemble des places boursières européennes au 3ème trimestre, le dernier trimestre étant plus volatil en raison de l incertitude autour d une demande d aide de l Espagne, nécessaire à l activation de l OMT. La troisième vague de QE par la Fed aura également constitué un élément de soutien important aux marchés risqués. Cependant, les incertitudes entourant la falaise fiscale américaine et l impact du resserrement budgétaire sur la croissance en 2013, ont pesé sur les actions américaines. Ces dernières sous performent ainsi leurs homologues européennes sur le dernier semestre : +0.4% pour le S&P500 vs +7% pour l Eurostoxx au 4ème trimestre. Le fonds lui, a pu suivre ce mouvement de progression lié à «l effet Draghi» du mois de juillet grâce notamment à une reconstitution de la position en valeurs bancaires françaises mais aussi européennes avec des achats (certes limités) en banques italiennes et espagnoles. Pour autant, à la fin de l année, l écart positif du fonds relativement à son benchmark a été réduit par rapport au 1er semestre du fait du rebond spectaculaire de ce même secteur bancaire alors que le fonds n avait pas été autant repondéré en banques mais aussi en assurances que le benchmark, n imaginant pas que le rebond de ces secteurs allait être aussi puissant. En effet, au 31/12/2012, les financières ont enregistré une performance à deux chiffres sur l année (+29%)!!, une performance difficile à anticiper surtout lorsque l on sait qu elle s est largement matérialisée dans les derniers mois de l année. Politique de gestion du Fonds FCP MAM SELECTION ACTIONS Le Fonds clôture l'exercice 2012 avec un actif net de 68.249.329,54 euros représenté par 198.090,516 parts au nominal de 152,45 euros dont la valeur liquidative au 31 décembre 2012 était de 344.53 euros. Le Fonds réalise une performance annuelle de +17.02%. Le compte de résultat fait apparaître un bénéfice de 348 296,64 Euros intégrant les comptes de régularisation des revenus. Il faut souligner que ce résultat ne fait état que des coupons et dividendes encaissés ou provisionnés et des frais de gestion, abstraction faite de toutes les plus-values réalisées ou latentes. Il faut rappeler ici, qu'en raison des mécanismes comptables propres aux Fonds Communs de Placement, aucune disparité de traitement ne peut être constatée entre les porteurs de parts quelles que soient les dates de souscription ou de rachat. Vous trouverez ci joint, le bilan, le compte de résultat ainsi que l'annexe comptable comportant les compléments d'information prévus par le règlement n 2003-02 du 02 octobre 2003 du Comité de la réglementation comptable et l avis n 2003-08 du 23 juin 2003 du Conseil national de la comptabilité relatif au plan comptable des organismes de placement collectif des valeurs mobilières. Méthodes comptables : Absence de modifications apportées à la présentation des comptes annuels et aux méthodes d évaluation retenues. Procédure de choix des intermédiaires Le choix des intermédiaires financiers fait l'objet d'un ensemble formalisé de procédures. MAM a établi une politique de sélection des intermédiaires dans laquelle elle définit les critères de choix et la manière dont elle contrôle la qualité d'exécution des prestataires sélectionnés. Les critères retenus dans le cadre de cette sélection sont les suivants : le coût total d'intermédiation, la qualité d exécution,la qualité de la recherche, la disponibilité du contact, la qualité du traitement administratif. Le poids accordé à chaque critère dépend de la nature du processus d'investissement concerné. Les prestataires sélectionnés par MAM qui ont démontré leur qualité et leur sérieux par le passé, se sont engagés dans leur politique d exécution a respecter des critères identiques à ceux retenus par MAM dans sa politique de sélection. Ces prestataires sont réévalués périodiquement afin de s assurer qu ils continuent à fournir, de manière permanente, la qualité de la prestation attendue dans le cadre de la politique de sélection. MAM procède à un examen annuel de sa politique de meilleure sélection. 4

Vous trouverez ci-contre le Compte-rendu 2012 relatif aux frais d intermédiation pour l ensemble des opcvm de Meeschaert Asset Management Répartition en % du courtage total Clé de répartition constatée en 2012 pour l ensemble des opérations sur actions et assimilées entre Le service de réception et de transmission d'ordres (RTO) et le service d'exécution d'ordres Les services d'aide à la décision d'investissement et d'exécution d'ordres (SADIE). Intermédiaires spécialisés uniquement dans la RTO et l exécution 3,53% 100% 0% Intermédiaires généralistes La commission globale rémunère les fournisseurs du service de RTO et d exécution et de SADIE qui sont des entités appartenant à un même groupe. 88,03% 30% 70% Intermédiaires avec des contrats de Commission Partagée Ce sont des intermédiaires spécialisés dans la RTO et l exécution qui sont rémunérés comme des brokers généralistes, bien qu ils n aient pas fournis de services d aide à la décision. La partie du courtage facturée au titre des services d aide à la décision d investissement, a été reversée à des tiers prestataires de ces services. Meeschaert Asset Management a conclu deux accords de commission de courtage partagée. 8,43% 30% 70% Politique de droits de vote Conformément à l article 322-75 du règlement général de l AMF, Meeschaert Asset Management élabore un document sur la politique de vote qu elle a adoptée. Ce document peut être consulté au siège de la société de gestion 12 Rond point des Champs Elysées à Paris ou sur le site /www.meeschaertisr.com. 5

FCP MAM SELECTION ACTIONS BILAN AU 31 12 2012 ACTIF IMMOBILISATIONS NETTES 31-déc-12 30-déc-11 INSTRUMENTS FINANCIERS 65 521 434,02 71 913 733,81.ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES 56 612 118,87 71 913 733,81 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 56 612 118,87 71 913 733,81 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé. OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres DE CREANCES 8 809 315,15 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 8 809 315,15 Titres de créances négociables 8 809 315,15 Autres titres de créances Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé.titres D'ORGANISMES DE PLACEMENTS COLLECTIFS OPCVM européens coordonnés et OPCVM à vocation générale Français OPCVM réservés à certains investisseurs FCPR-FCIMT Fonds d'investissement et FCC cotés Fonds d'investissement et FCC non cotés.operations TEMPORAIRES SUR TITRES Titres empruntés Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires.instruments FINANCIERS A TERME 100 000,00 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 100 000,00 Autres opérations temporaires.autres INSTRUMENTS FINANCIERS CREANCES 416 309,19 392 212,98 Opérations de change à terme de devises Autres 416 309,19 392 212,98 COMPTES FINANCIERS 2 422 752,03 791 627,21 Comptes à vue 2 422 752,03 791 627,21 Comptes à terme Pensions non livrées TOTAL DE L'ACTIF 68 360 495,24 73 097 574,00 6

FCP MAM SELECTION ACTIONS BILAN AU 31 12 2012 PASSIF 31-déc-12 30-déc-11 CAPITAUX PROPRES Capital 67 901 032,90 73 287 097,75 Report à nouveau Régularisation du report à nouveau Résultat 348 296,64-193 532,87 TOTAUX DES CAPITAUX PROPRES 68 249 329,54 73 093 564,88 INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS.OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES Dettes représentatives de titres empruntés Dettes représentatives de titres donnés en pension Autres opérations temporaires INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations DETTES 111 165,70 4 009,12 Opérations de change à terme de devises Autres 111 165,70 4 009,12 COMPTES FINANCIERS Concours bancaires courant TOTAL DU PASSIF 68 360 495,24 73 097 574,00 7

HORS BILAN FCP MAM SELECTION ACTION 31/12/12 30/12/11 OPERATIONS DE COUVERTURE Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements AUTRES OPERATIONS Engagements sur marchés réglementés ou assimilés -future ferme -Matif ferme -monep -Option sur actions étrangères -Option sur futures -Option sur matif Engagements de gré à gré -swaps -caps &floors -collar -rémérés vendus -Option de gré à gré Autres engagements Néant 6 537 500,00 6 537 500,00 Néant Néant 8

FCP MAM SELECTION ACTIONS COMPTE DE RESULTAT AU 31 12 2012 31-déc-12 30-déc-11 Produits sur opérations financières 1 841 058,26 1 568 065,84.Produits sur actions et valeurs assimilées 1 826 281,97 1 567 562,21.Produits sur obligations et valeurs assimilées.produits sur titres de créances 14 776,29 503,63.Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres.produits sur instruments financiers à terme.produits sur dépôts et comptes financiers.autres produits financiers TOTAL I 1 841 058,26 1 568 065,84 Charges sur opérations financières.charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres.charges sur instruments financiers à terme.charges sur dettes financières.autres charges financières TOTAL II 0,00 0,00 RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES 1 841 058,26 1 568 065,84.Autres produits (III).Frais de gestion et dotation aux amortissements (IV) -1 444 862,92-1 759 781,37 RESULTAT NET DE L'EXERCICE (L;214-9) (I-II+III-IV) 396 195,34-191 715,53.Régularisation des revenus de l'exercice (V) -47 898,70-1 817,34.Acomptes versés au titre de l'exercice (VI) RESULTAT (I-II+III-IV+ ou -V-VI) : 348 296,64-193 532,87 9

ANNEXE MAM SELECTION ACTIONS 1 REGLES ET METHODES COMPTABLES: L'organisme s'est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et notamment au règlement n 2003-02 du 02 octobre 2003 du Comité de la réglementation comptable et à l avis n 2003-08 du 24 juin 2003 du Conseil national de la comptabilité relatif au plan comptable des organismes de placement collectif des valeurs mobilières et homologué par l arrêté du 16 décembre 2003. A METHODES D EVALUATIONS L organisme s est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et, notamment, au plan comptable des O.P.C.V.M. Le portefeuille est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l'arrêté du bilan selon les règles suivantes : Valeurs mobilières négociables sur un marché réglementé : Les actions et assimilées Européennes et étrangères sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture. Les obligations et assimilées Européennes et étrangères sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture, ou des cours transmis par la société de gestion. Les obligations convertibles sont valorisées sur la base des cours de bourse à la clôture ou des cours transmis par la société de gestion. Les Opcvm sont valorisés à la dernière valeur liquidative connue. Titres de créances négociables : Prix d'acquisition majoré des intérêts courus pour les T.C.N à échéance à trois mois maximum et pour les TCN à plus de trois mois, valeur de marché ou en l'absence de transactions significatives par application d'une méthode actuarielle. Les plus ou moins-values dégagées lors des cessions éventuelles de valeurs françaises ou étrangères sont calculées par référence à la méthode FIFO. Les instruments financiers à terme ferme négociés sur un marché réglementé sont valorisés au cours de compensation Les instruments financiers à terme conditionnels négociés sur un marché réglementé sont valorisés au cours de clôture Les instruments financiers dont le cours n a pas été constaté, dont l évolution paraît incorrecte le jour de l évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité du Directoire de la société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l occasion de ses contrôles. Méthodes d'évaluation des engagements hors bilan : - Les éléments de hors-bilan sont présentés en valeur de marché, cette valeur résultant pour les opérations conditionnelles de la traduction en équivalent sous-jacent. Le FCP est un OPCVM de type A dont l engagement sur les instruments financiers à terme est calculé selon la méthode de l approximation linéaire telle que définie à l article 411-44-4 du règlement général de l AMF. B MODALITES PRATIQUES Les bases de données utilisées sont celles fournies par «Finalim». Les possibilités de recherche sont complétées par Bloomberg. La source des cours de devises retenue est la BCE. - Indication du mode de comptabilisation des titres : Les titres sont comptabilisés frais exclus. - Description de la méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenu fixe : Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des revenus encaissés. Le résultat net est capitalisé. - Devise de comptabilisation : La devise de comptabilisation est l euro. 10

C METHODE DE COMPTABILISATION La méthode de comptabilisation des frais de négociation se fait en frais exclus. La méthode de comptabilisation des revenus de taux est celle des revenus encaissés. D FRAIS DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtages, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : - des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; - des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; - une part du revenu des opérations d acquisition et cession temporaires de titres. Pour plus de précisions, se reporter à la partie B du prospectus simplifié Frais facturés à l OPCVM : Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de sur performance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) Assiette Actif net Taux barème 2 % TTC maximum Commission de sur performance Néant Néant Actions négociées sur la France, la Belgique et les Pays-Bas: Max 0.77% ttc (tarif dégressif par tranche jusqu à 0.08% ttc) Autres actions Max 1.196% ttc Les commissions de mouvement sont versées au : Dépositaire : 100 % Prélèvement sur transaction réalisée Obligations françaises - 2 ans 1/3 courtage actions françaises. +2 ans 1/2 courtage actions françaises. Obligation convertibles 3 /4 courtage actions françaises. Obligations étrangères - 2 ans 1/2 courtage actions françaises. +2 ans 2/3 courtage actions françaises OST (remboursements, échange, exercice de bons ou de droits, conversion d obligations) Max 0.478% ttc OPCVM (hors Meeschaert Asset management) 19 ttc Modalités de calcul des retrocessions de frais de gestion : Une provision est calculée à chaque valeur liquidative sur la base du taux de rétrocession convenu avec le partenaire. E F G H I Politique de distribution : Capitalisation des revenus Devise de comptabilité : La comptabilité de l opcvm est effectuée en euro. Indication des changements soumis à l information des porteurs : changements intervenus : Néant Indication et justification des changements d estimation : Néant. Indication des erreurs corrigées au cours de l exercice : Néant. 11

2 - EVOLUTION DE L'ACTIF NET FCP MAM SELECTION ACTIONS 31-déc-12 30-déc-11 Actif début d'exercice 73 093 564,88 85 802 644,59 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opcvm) 6 475 806,04 23 967 806,97 Rachats (y compris les commissions de rachats acquises à l'opcvm) -24 075 908,63-21 623 615,94 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 13 512 959,68 10 969 398,04 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -9 016 375,07-8 785 777,31 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 557 000,00 Moins-values réalisées sur instruments à terme -1 066 750,00 Frais de transaction -1 056 823,96-939 755,06 Différences de change Variations de la différence d'estimation des dépôts et des instruments financiers 9 329 661,26-16 105 420,88. Différence d'estimation exercice N 2 065 973,67-7 263 687,59. Différence d'estimation exercice N - 1-7 263 687,59 8 841 733,29 Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 100 000,00. Différence d'estimation exercice N 100 000,00. Différence d'estimation exercice N - 1 Distribution de l'exercice antérieur Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 396 195,34-191 715,53 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice Autres éléments (1) Actif net fin d'exercice 68 249 329,54 73 093 564,88 (1) Le contenu de cette ligne fera l'objet d'une explication précise de la part de l'opcvm (apports en fusion, versements reçus en garantie en capital et /ou de la performance par exemple). 12

Instruments financiers : 3 COMPLEMENTS D INFORMATION 3.1 Ventilation par nature juridique ou économique d instrument Ventilation du poste Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché Réglementé ou assimilé Obligations indexées Obligations convertibles Titres participatifs Autres opérations Total au bilan Bons du Trésor Ventilation du poste titres de créances Certificats de dépôt BMTN Billets Trésorerie Autres créances Total au bilan Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou 6 209 931,00 2 599 384,15 8 809 315,15 assimilé Titres de créances négociables 6 209 931,00 2 599 384,15 8 809 315,15 Autres titres de créances Titres de créances non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Ventilation du poste opérations de cession sur instruments financiers Titres reçus en pension cédés Titres empruntés cédés Titres acquis à réméré cédés Vente à découvert TOTAL Actions Obligations Titres de créances négociables Autres émissions Total au bilan Ventilation des rubriques de hors bilan Taux Action Change Total hors bilan Opérations de couverture *Engagement sur les marchés réglementés ou assimilés *Engagement de gré à gré *Autres engagements Autres opérations 6 537 500,00 6 537 500,00 *Engagements sur les marchés réglementés ou assimilés 6 537 500,00 6 537 500,00 *Engagements de gré à gré *Autres engagements 13

3.2 Ventilation par nature de taux des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par nature de taux Taux fixe Taux variable Taux révisable Autres Total ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opération de couverture Autres opérations 3.3 Ventilation par maturité résiduelle des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par maturité résiduelle 0 3 mois 3 mois-1 an 1 3 ans 3-5ans >5ans TOTAL ACTIF 11 232 067,18 11 232 067,18 Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances 8 809 315,15 8 809 315,15 Opérations temporaires sur titres Comptes financiers 2 422 752,03 2 422 752,03 PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations 3.4 Ventilation par devises de cotation des postes d actifs, de passif et de hors bilan Ventilation par devise de cotation Livre sterling Zloty polonais Couronne danoise Franc Suisse Dollar us Couronne Norvégienne ACTIF 1 987 317,73 307 257,11 849 752,04 460 984,10 351 634,83 Actions et valeurs assimilées Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Titres d OPC Opérations temporaires sur titres Créances Comptes financiers PASSIF Opérations de cession sur IF Opérations temporaires sur titres Dettes Comptes financiers HORS BILAN Opérations de couverture Autres opérations 14

3.5 Créances et dettes : ventilation par nature TOTAL BILAN CREANCES Opérations de change à terme de devises * Montant total négocié des achats à terme de devise Autres 419 309,19 * ventes à règlement différé * Dépôt de garantie * Emprunts de titres * Autres opérations 419 309,19 DETTES Opérations de change à terme de devises * montant total négocié des ventes à terme de devise Autres 111 165,70 * Achat à règlement différé 100 000,00 * prêt de titres * Charges à payer 11 165,70 * Autres opérations 3.6 Capitaux propres SOUSCRIPTIONS RACHATS Nombre de parts Montant Nombre de parts montant Titres 20 327,737 6 475 806,04 74 696,169 24 075 908,63 Commissions - Souscriptions 16 090.23 - Rachats Rétrocessions 16 090.23 Commissions Acquises à l opcvm 3.7 Frais de gestion Montant des Frais de gestion fixes : 1 444 862,92 Montant des frais de gestion variables (commission de surperformance) Néant Rétrocession des frais de gestion Néant 3.8 Engagement reçus et donnés Description des garanties reçues par l opcvm avec mention des garanties en capital. Néant Description des engagements reçues et/ou donnés Néant La description est le report fidèle de la rédaction du prospectus. Les engagements reçus et/ou données autres que ceux relatés ci-dessus ne sont pas connus de la Société de gestion. 3.9 Autres informations Valeur boursière des titres faisant l objet d une acquisition temporaire : - Titres reçus en pension livrée Néant - Autres opérations temporaires. Néant Valeur boursière des titres constitutifs de dépôts de garanties (marchés à terme et prêts/emprunts) Néant Titres reçues en garantie et non-inscrits en portefeuille titres.. Néant Titres donnés en garantie et maintenus en portefeuille Néant Instruments financiers détenus en portefeuille émis par les entités liées à la société de gestion (fonds) ou aux gestionnaires financiers et opcvm gérés par ces entités. Néant 15

TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L ORGANISME AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES FCP MAM SELECTION ACTIONS 2008 2009 2010 2011 2012 Actif net 49.882.360,38 68.739.370,72 85.802.644,59 73.093.564,88 68.249.329,54 Nombre de titres en circulation 238.742,93 236.763,663 248.854,851 252.458,948 198.090,516 Valeur liquidative en euro 208,93 290,32 344,78 289,52 344,53 Crédit d impôts unitaire et avoir Fiscal unitaire en euro Capitalisation unitaire en euro 1.95-0.63-0.27-0.76 1.75 16