Confidentiel Analyse du marché des énergies renouvelables en Europe réalisée pour Mirova Synthèse Avril 2014
Avant-propos Ce document a été rédigé par EY à la demande de Mirova, une filiale de Natixis Asset Management. Mirova souhaite lancer un nouveau fonds dédié au financement de nouvelles infrastructures d énergie renouvelable en Europe. Dans ce contexte, Mirova a mandaté EY pour élaborer une étude sur le potentiel d investissement dans les énergies renouvelables en Europe. Cette étude analyse en particulier les besoins en financement dans six pays cibles (Allemagne, France, Royaume-Uni, Suède, Norvège et Finlande) pour l éolien terrestre, le solaire photovoltaïque et la biomasse à l horizon 2020. Elle est basée sur une analyse réalisée par EY à partir des informations disponibles sur l état actuel du marché et sur les objectifs européens en matière d énergie renouvelable à horizon 2020. Ces données ont été complétées par Mirova ou par EY avec des éléments plus spécifiques sur chaque marché.
Synthèse de l étude Les objectifs européens En application de la Directive 2009/28/EC, qui fixe à horizon 2020 un objectif de 20% d énergie renouvelables dans la consommation d énergie finale dans l Union européenne, les Etats Membres de l Union Européenne ont notifié le 30 juin 2010 à la Commission Européenne (CE) leurs Plans d Actions Nationaux en matière d Energie Renouvelable (les «Plans Nationaux»). Ces Plans Nationaux fixent des objectifs nationaux concernant notamment les parts d énergies renouvelables dans leur consommation totale d énergie d ici 2020. Table 1: Objectifs nationaux globaux pour la part d'énergie provenant de sources renouvelables dans la consommation finale brute d'énergie en 2020, (Directive 2009/28/EC du Parlement Européen) Pays Part de renouvelable 2005 Part de renouvelable 2012 Objectifs 2020 France 10,3% 13,4% 23% Allemagne 5,8% 12,4% 18% Royaume-Uni 1,3% 4,2% 15% Suède 39,8% 51% 49% Finlande 28,5% 34,3% 38% Norvège 60,1% 64,5% 67,5% Ces Plans Nationaux fixent également, pour chaque technologie, des objectifs intermédiaires entre 2010 et 2020. Ces trajectoires intermédiaires déterminent donc en particulier les capacités totales qui doivent être installées d ici à 2020 afin de répondre aux engagements européens. Les capacités de production déjà installée sont régulièrement mises à jour.
Figure 1: Objectifs à horizon 2020 pour le solaire PV, l éolien terrestre et la biomasse par rapport à la capacité installée en 2012 (GW) Les moyens mis en œuvre par les différents pays afin de remplir leurs objectifs dépendent de leur mix énergétique actuel et du niveau de maturité de chaque technologie. Par exemple, l atteinte de l objectif ambitieux d installer 26 GW de capacité supplémentaire d ici 2020 que s est fixé l Allemagne passera notamment par un développement du solaire photovoltaïque (PV), tandis que l Espagne va compter sur l extension de ses capacités en éolien terrestre. Selon les technologies, la plupart des pays européens étaient en phase ou en avance par rapport à l objectif fixé pour le point de passage intermédiaire fixé dans les Plans Nationaux à 2012. Ainsi, la France et l Allemagne sont en avance sur leurs objectif en matière d installation de solaire PV, la Suède et le Royaume-Uni sur l éolien terrestre et la Finlande et la Pologne sur la biomasse. De manière générale, le solaire PV bénéficie d une avance significative en termes de capacités installées cumulées 1 par rapport aux objectifs de l Union Européenne (i.e. +82% par rapport aux objectifs intermédiaires des Plans Nationaux en 2012). En 2012, 196 GW étaient installés au niveau EU 28, alors que les objectifs intermédiaires des Plans Nationaux prévoyaient à cette échéance 164 GW de capacités installées pour l éolien terrestre, le solaire PV et la biomasse. Malgré cette avance, l effort à accomplir reste important : les objectifs 2020 de chaque Etat membre prévoient une augmentation des capacités à installer entre 2014 et 2020 de 112 GW supplémentaire pour le solaire PV, l éolien terrestre et la biomasse (cf Figure 2). Figure 2: Capacités à installer (cumulées) pour l'éolien terrestre, le solaire photovoltaïque et la biomasse au cours de la période 2014-2020 afin d atteindre les objectifs des PANER (MW) 1 Source : baromètre EurOberserv ER 2012 2014 Ernst & Young All rights reserved 4
Dans le cadre des discussions en cours concernant les objectifs 2030, la Commission Européenne a de plus proposé en janvier 2014 de porter la part des énergies renouvelables dans l Union Européenne à 27% de sa consommation finale d énergie en 2030, ce qui représenterait environ 100 GW additionels à installer entre 2020 et 2030 pour les technologies ciblées dans cette étude. Les objectifs du paquet énergie-climat 2030 n ont toutefois pas encore été formellement approuvés par les institutions européennes. Les besoins en investissement et en financement Les besoins de fonds propres, nécessaires à l atteinte des objectifs définis à horizon 2020 par les Etats membres dans le cadre de leurs Plans Nationaux ont été évalués : sur la base d hypothèses reflétant les conditions actuelles du marché, 71 milliards d euros de fonds propres en cumul sur la période 2014-2020 seraient nécessaires pour la l installation des 112 GW d éolien terrestre, de solaire PV et de biomasse, correspondant à un besoin total de 236 milliards d euros en ajoutant la dette. La Figure 3 détaille les ordres de grandeur des fourchettes d investissements en fonds propres dans l UE. Ils atteignent presque 12 milliards d euros en Allemagne, principalement pour les segments de la biomasse et du solaire photovoltaïque, et plus de 8 milliards d euros en France. Figure 3: Besoins totaux en fonds propres par pays pour remplir les objectifs 2020 du Plans Nationaux. Par ailleurs, afin d affiner l analyse, des données sur le statut de projets actuellement à différentes phases de développement ont été intégrées. D après les données de Bloomberg New Energy Finance (BNEF), le portefeuille de projets recensés comme étant actuellement en cours de développement et pour lesquels le financement n a pas encore été sécurisé représenterait une capacité de 78 GW, correspondant à un besoin d investissement en fonds propres de 42 milliards d euros et à un besoin de financement total de 142 milliards d euros en ajoutant la dette. Ce portefeuille de projets annoncés ou planifiés représente dans certains pays à horizon 2020 des capacités installées supérieures aux objectifs nationaux (par exemple le Royaume-Uni, la Suède pour l éolien terrestre ou encore de la France pour le solaire photovoltaïque). Pour les autres pays, 66 GW seront nécessaires en cumulé pour atteindre les objectifs nationaux. Pour les six pays sélectionnés, les besoins totaux en fonds propres pour le financement des infrastructures de solaire PV, éolien terrestre et biomasse sur la période 2014-2020 sont illustrés sur la Figure 4 ci-dessous. Ils se répartissent entre les besoins en fonds propres des projets en cours de développement (en jaune) et les financements en fonds propres nécessaires à l atteinte des objectifs des Plans Nationaux, le cas échéant (en gris). 2014 Ernst & Young All rights reserved 5
Figure 4: Besoins en fonds propres pour soutenir le portefeuille de projets BNEF et besoins additionnels pour remplir les objectifs des Plans nationaux 2020 (en milliards d euros) Les besoins cumulés en fonds propres des projets en cours de développement et des projets supplémentaires à développer pour atteindre les objectifs des Plans Nationaux sont estimés à 43 milliards d euros pour les six pays revus. Ils se décomposent comme suit : 22 milliards d euros pour les projets de biomasse, dont presque la moitié au Royaume-Uni; 16 milliards d euros pour l éolien terrestre, dont 5 milliards pour le Royaume-Uni et 4 milliards pour la France; 5 milliards d euros pour le solaire photovoltaïque, presque exclusivement pour l Allemagne, car la France et le Royaume-Uni ont déjà dépassé leurs objectifs en termes de projets en cours. De plus, cette technologie n est pas adaptée aux pays Nordiques. 2014 Ernst & Young All rights reserved 6
Conclusion Les résultats de cette étude révèlent donc des besoins en investissement et en financement très importants pour permettre aux Etats Membres de l Union européenne d atteindre leurs objectifs à horizon 2020. Ces résultats, basés en grande partie sur les objectifs présentés par les Etats membres dans les Plans Nationaux en 2010, sont à relativiser et à nuancer. D une part, du fait de l existence d objectifs 2030 en cours de discussion et d un développement des filières renouvelables allant audelà de la seule atteinte des objectifs européens (stratégie de développement industriel, compétitivité, etc.), les chiffres des Plans Nationaux dans certains Etats membres constituent plus un niveau minimum qu un plafond. Ainsi, le scénario de référence pour 2020 développé par l European Wind Energy Association (EWEA) 2 montre que les capacités installées en éolien terrestre sont supérieures de 12% par rapport aux objectifs 2020 des Plans nationaux dans l UE des 28, et en particulier en Allemagne et en Suède. D autre part, de nombreux pays européens sont actuellement en train de revoir leur politique de soutien aux investissements en énergies renouvelables, notamment dans l optique de réduire le coût pour les consommateurs ou les budgets nationaux. Cela pourrait en particulier avoir pour conséquence de modifier la part relative de certaines technologies dans les Plans Nationaux, afin de privilégier celles qui sont les plus compétitives. Les chiffres clés détaillés dans ce rapport sont rappelés dans ce tableau de synthèse pour l UE des 28 ainsi que pour les six pays ciblés par Mirova. Libellé Europe des 28 France, Allemagne, Royaume-Uni, Suède, Norvège, Finlande Capacité totale d ENR installée en Europe en 2012 196 GW 103 GW Objectif d augmentation 2014-2020 (Plans Nationaux) Fonds propres correspondant au financement des objectifs 2014-2020 des Plans Nationaux 112 GW 71 Mds 55 GW 33 Mds Volume du portefeuille de projets en cours de développement (BNEF) Besoins en FP - projets en cours de développement Capacités additionnelles à installer pour atteindre les objectifs 2020 Besoins en FP correspondants 78 GW 42 Mds 66 GW 45 Mds 41 GW 25 Mds 35 GW 19 Mds 2 Source : EWEA, Pure Power Wind energy targets for 2020 and 2030, 2011 2014 Ernst & Young All rights reserved 7
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