BANQUE n 295 Septembre 2011 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière dossier les institutions financières internationales se réinventent Qu elles aient pour vocation le financement du développement ou le maintien de la stabilité mondiale, les institutions financières internationales sont, avec la crise, sur le devant de la scène. Appréciées dans leur rôle de pompiers, elles essuient en revanche des critiques sur leur incapacité à prévenir la crise et résorber les déséquilibres macrofinanciers. Depuis leur création, elles ne cessent pourtant de se réinventer. 4 Sommaire veille STRATÉGIquE 28 Banque de détail Le moniteur des ventes : pour faciliter la conversion à une culture «relation-client» Yves Negro, Université Université Jean Moulin Lyon 3 En bref 38 La vie des affaires
Dossier les institutions financières internationales Se Réinventent Dossier réalisé par Séverine Leboucher Qu elles participent au sauvetage de la Grèce, planchent sur les futures régulations financières mondiales, se mettent en ordre de bataille pour offrir un avenir économique aux Nations héritées du Printemps arabe, ou œuvrent pour sortir de la pauvreté une partie de la planète, les institutions financières internationales (IFI) sont sous le feu des projecteurs. Les premières d entre elles, le FMI et la Banque Mondiale, ont été créées au sortir de la Seconde Guerre mondiale, dans un monde financier dont le fonctionnement et les besoins ne sont en rien comparables à ceux d aujourd hui. Elles ont donc dû, parfois dans la douleur, s adapter à la globalisation financière et se réinventer face aux critiques. Un processus permanent, si l on en juge par leur évolution depuis la crise de 2008. Cette dernière décennie, les gouvernements ont ainsi dû renforcer la coopération multilatérale en matière économique et financière, avec la création d un Forum de stabilité financière, devenu à l occasion de la crise un «Conseil» investi d un grand nombre de missions, et d un Programme d évaluation du secteur financier, mené par le FMI et la Banque Mondiale et qui vient d être renforcé. Cela sera-t-il suffisant alors que les IFI n ont pas le pouvoir de contraindre les acteurs à appliquer leurs recommandations? Les banques multilatérales, comme la Banque Mondiale, mais aussi les organismes régionaux, comme la Banque Interaméricaine de Développement (BID), la Banque Européenne d Investissement (BEI) ou la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement (BERD), ne sont pas restés passifs, eux non plus, sur cette dernière décennie. L enjeu pour ces banques est de s adapter à un environnement où l argent public ne coule plus à flots pour financer le développement des pays les moins avancés. Elles ont dû apprendre à mieux collaborer, à penser efficacité et mesurabilité de leurs projets, à intégrer le secteur privé dans leur action, qu il soit bénéficiaire des aides ou bailleur de fonds. Qu elles soient spécialistes du développement ou de la stabilité financière, les IFI ont un défi commun : celui du rééquilibrage des forces entre les pays du Nord affaiblis et ceux du Sud, désireux de compter davantage sur la scène internationale. Ce rééquilibrage a commencé au FMI en 2009, avec la cession de 5 % des droits de vote des économies occidentales vers les pays d Asie en particulier. Il devra se poursuivre, au risque de voir les économies émergentes se désengager du dialogue international et faire cavaliers seuls, pilotant leur équilibre financier par une accumulation de réserves nationales. Un scénario noir pour la stabilité financière mondiale. & BANQUE STRATÉGIE 18, rue La Fayette 75009 Paris Fax : 01 48 24 12 97 www.revue-banque.fr La reproduction totale ou partielle des articles publiés dans Banque Stratégie, sans accord écrit de la société Revue Banque SARL, est interdite conformément à la loi du 11 mars 1957 sur la propriété littéraire et artistique. Directeur de la publication : Valérie Ohannessian Secrétaire général : Pierre Coustols Rédacteur en chef : Élisabeth Coulomb Rédacteurs : Sophie Gauvent (54 02) ; Séverine Leboucher (54 15) ; Annick Masounave (54 14) Secrétariat de rédaction : 1 er SR, Alain de Seze (54 17) ; Christine Hauvette (54 10). Maquette : 1 er maquettiste, Emmanuel Gonzalez (54 12) ; Alexandra Démétriadis (54 18) Conception graphique : Rampazzo & Associés Pour nous contacter, devant chaque numéro, ajouter l indicatif 01 48 00. AbonneMentS : Revue Banque-NPAI 39 rue Marcelin-Berthelot 93705 Drancy Cedex Tél. : 01 43 62 66 63 Fax : 01 72 33 55 05 revuebanque.abo@npai.fr ISSN 0762-4077/CPPAP 0611 I 84975 - Imprimé à Pulnoy (54) par SPEI - Dépôt légal 3 e trimestre 2011. Ce numéro comporte deux encarts jetés Agenda et Signatures. BANQUE STRATÉGIE Banque Stratégie n 295 septembre 2011 3
Sommaire les institutions financières internationales 5 Le rôle des institutions financières internationales dans la régulation du système financier Christophe DeStaiS, CEPII 11 Évolution du FMi sur le long terme : une institution sans pareille? Jérôme SgarD, Sciences-Po/CERI 14 Organisations internationales : de vieilles dames à bout de souffle? estelle BraCk, Université Paris II Panthéon-Assas et Mariel gansou, Université François Rabelais de Tours 18 La Banque européenne d investissement : utilité, régulation, devenir Jean-Pierre audy, Parlement européen 21 La BerD, l europe de l est et la réponse au Printemps arabe thomas MirOw, Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement (BERD) 24 «Les banques multilatérales ne travaillent plus pour mais avec le secteur privé» Fernando JiMenez OntiverOS, Multilateral Investment Fund (MIF) 4 Banque Stratégie n 295 septembre 2011
Dossier les institutions financières internationales Le rôle des institutions financières internationales dans la régulation du système financier Christophe Destais Directeur adjoint CEPII Conçus à l échelon national, ou régional dans le cas européen, les systèmes de régulation financière peinent à s organiser au niveau international. La crise de 2008-2009 les a conduits à mieux coopérer, mais l architecture reste complexe. Tour d horizon. Pourtant, la suspension «temporaire» de la convertibilité du dollar en or par le président Nixon, il y a tout juste 40 ans, avait engagé le mouvement de privatisation des flux internationaux de capitaux. Elle ne cessera ensuite de se développer, en particulier à la faveur de la dérégula crise financière de 2008-2009 a montré qu un dysfonctionnement de la régulation financière dans un pays, en l occurrence les États-Unis, pouvait avoir des conséquences y compris d ampleur systémique sur la situation des intermédiaires financiers dans le reste du monde. Dix ans plus tôt, la faillite du hedge fund LTCM à la suite des crises asiatique et russe avait sonné comme un premier et solennel avertissement. Aujourd hui, ce sont les conséquences de la crise de la dette souveraine dans certains pays européens qui font craindre des effets en chaîne sur les systèmes financiers occidentaux. une régulation nationale pour des marchés internationaux Or, malgré l interconnexion des marchés de capitaux dans le monde, nos systèmes de régulation financière restent essentiellement de nature nationale, encore tributaires de l environnement financier qui prévalait après la Seconde Guerre mondiale, dans lequel les flux de capitaux entre les pays étaient limités et pour l essentiel le fait des autorités politiques et monétaires coordonnées par le Fonds monétaire international (FMI). lation financière engagée dans les années 1980 et de la libéralisation des flux de capitaux, parachevée à la fin de la même décennie dans les pays industrialisés, puis mise en place dans nombre de pays émergents et en développement durant la décennie suivante. Créée en 1930 à Bâle pour faciliter le règlement des réparations de guerre imposées à l Allemagne à l issue de la Première Guerre mondiale, la BRI est devenue un organe de coopération et de coordination des banques centrales. C est elle qui assure le secrétariat des comités de Bâle. Banque Stratégie n 295 septembre 2011 5
En bref La vie des affaires Plan grec le vice-président de la BerD au chevet de la grèce Horst Reichenbach ancien vice-président de la Banque européenne pour la reconstruction et le Développement (BerD) Crises souveraines le Fmi ne fera pas de figuration «Il est urgent de recapitaliser les banques [européennes]. Elles doivent être suffisamment solides pour faire face aux risques que représentent les dettes publiques et la faiblesse de la croissance.» C est un pavé dans la mare qu a jeté Christine Lagarde sous sa nouvelle casquette de directrice générale du FMI, le 27 août à Jackson Hole, créant une vive émotion de ce côté-ci de l Atlantique. Du président de la BCE, Jean-Claude Trichet, à la directrice générale de la FBF, Ariane Obolensky, en passant par la patronne du Medef, Laurence Parisot, les réactions d incompréhension et les démentis ont fusé, jusqu à faire enfler des théories du complot anglo-saxon. Le débat ne devrait pas se tarir de sitôt : le marché, les banques En juillet, la Commission européenne a décidé de la création d un groupe d experts chargés d aider techniquement la Grèce à mettre en place le programme d ajustement demandé par ses créanciers. Ils doivent également assister les pouvoirs publics grecs dans leurs recherches de fonds structurels européens qui resteraient encore inutilisés. C est le vice-président de la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement (BERD), l Allemand Horst Reichenbach, qui a été choisi pour encadrer ce groupe. Il quitte ainsi ses fonctions au sein de la banque multilatérale. et les politiques sont plus que jamais dans l attente du rapport de stabilité financière publié deux fois par an par le FMI et qui devrait sortir fin septembre. Selon une indiscrétion reprise par le Financial Times, ce rapport ferait état d un déficit de fonds propres des banques européennes de 200 milliards de dollars. Reste à savoir si cette position du fonds sera maintenue dans la version finale du rapport. C est en tout cas un baptême du feu pour l ancienne ministre française des Finances. En allant si violemment à contrecourant des intérêts européens, elle marque bien sûr des points auprès des Américains pour gagner leur confiance et «prouver» son indépendance. Mais le sujet est suffisamment sérieux Patrick Bagein. «500 personnes se sont portées volontaires pour faire partie de cette task force, a déclaré Olli Rehn, le Commissaire européen en charge des affaires économiques et monétaires à qui le groupe rendra ses comptes. Cela permettra à Horst Reichenbach de constituer une équipe remarquable composée d experts de premier ordre pour faire face aux difficiles tâches qui l attendent.» Le groupe publiera un rapport tous les trimestres. Le premier, prévu pour octobre, devrait préciser la stratégie et les priorités de la task force. La croissance, la compétitivité et l emploi seront aux premiers rangs de ces dernières. un baptême du feu pour Christine lagarde, directrice générale du FMi pour déstabiliser ses relations avec les Européens. Une chose est certaine : le FMI n a pas l intention de faire de la figuration sous la direction de Christine Lagarde. Financements alternatifs la Commission planche sur le financement du social business La Commission européenne devrait publier à l automne une communication sur le social business, cette catégorie d entreprises dont l objectif premier est d ordre éthique, social ou environnemental, et non économique. Elle s intéressera en particulier à la question du financement de cette frange de l économie qui séduit de plus en plus d investisseurs et peine pourtant à trouver des fonds. Le problème serait en particulier réglementaire : UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directives) plafonne en effet à 10 % des fonds les investissements réalisés dans des sociétés non cotées, ce qui est le cas des entreprises du social business. Or, le grand public à qui s adressent les fonds UCITS est, selon les professionnels, très friand de ce type de placement. Une consultation sur le sujet a été soumise cet été par la Commission et viendra éclairer la communication de l automne. Cette dernière sera toutefois plus vaste : elle examinera notamment l opportunité de la création de Bourse de valeurs ou de banques d investissement «sociales». 38 Banque Stratégie n 295 septembre 2011
Banque & Stratégie ABONNEMENTS 2011 Je choisis l abonnement à BANQUE & STRATÉGIE coché ci-dessous : 3 MOIS DÉCOUVERTE : 3 n os + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Nouveaux abonnés (offre réservée non renouvelable) 180,00 190,00...... n 287 Décembre 2010 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr BANQUE STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière 1 AN : 11 n os + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Tous abonnés 655,00 685,00...... COUPLAGE REVUE BANQUE + BANQUE & STRATÉGIE 1 AN : 22 n os + 2 suppléments + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Tous abonnés (offre réservée aux non abonnés) 740,00 780,00...... TOTAL (TVA : 2,10 % incluse sur le tarif France) dossier Bâle III Les nouvelles règles passées au crible adoubées par les chefs d État du G20 à Séoul, les nouvelles exigences du Comité de Bâle durcissent significativement les contraintes en fonds propres des banques. Redéfinition du capital réglementaire, création de deux ratios de liquidité et d un autre sur l effet de levier, mise en place d un coussin dit contracyclique... Bâle III est riche de nouveaux concepts. Ce dossier les décortique. 4 Sommaire veille STRATÉGIquE 36 CommuniCation financière Les obligations légales de transparence des sociétés cotées en France sont-elles souhaitables? Jean-Christophe DuhameL, université Lille 2, LeRaDP etienne FaRvaque, université Lille 1, equippe Catherine ReFaIt-aLexanDRe, université de Franche-Comté, CReSe Dhafer SaïDane, université Lille 3, equippe En BREf 46 La vie des affaires Presse Séminaires Édition Librairie Internet Société... Nom... Prénom... Fonction... Service... Adresse... BANQUE & STRATÉGIE Le complément stratégique et prospectif de Revue Banque 70,00 le numéro Code postal/ville...pays... Code TVA (pour les pays de la CEE)... Téléphone...Télécopie... E-mail (indispensable)... En application de la loi du 6 janvier 1978, les informations ci-dessus sont indispensables au traitement de votre commande et sont communiquées aux destinataires aptes à les traiter. Elles peuvent donner lieu à l exercice du droit d accès et de rectification auprès de Revue Banque. Vous pouvez vous opposer à ce que vos nom et adresse soient cédés ultérieurement en le demandant par écrit au secrétariat général de Revue Banque. à retourner au SERVICE ABONNEMENTS REVUE BANQUE NPAI 39 rue Marcelin Berthelot 93705 DRANCY CEDEX Tél.: 01 43 62 66 63 Fax : 01 72 33 55 05 revue-banque.abo@npai.fr règlement à l ordre de La Revue Banque par chèque par carte bancaire* n Date limite de validité : / *sauf American express et Diner s Club) Le règlement sur l étranger est à joindre impérativement à la commande et doit être effectué en euros, par chèque payable en France, net de frais. Pour les virements bancaires et CCP, nous consulter. SIGNATURE BS11 Vos abonnements se poursuivent en ligne sur revue-banque.fr Feuilletage, accès illimité aux archives de Banque & Stratégie