ASSEMBLÉE GÉNÉRALE Paris, 24 mai 2011

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1 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE 2011 Paris, 24 mai 2011

2 Sommaire Ordre du jour Une année charnière pour Gecina Les fondamentaux de Gecina Résultats : poursuite de la nouvelle stratégie Rapports des commissaires aux comptes Questions / réponses Vote des résolutions 2

3 Ordre du jour À titre ordinaire (1/2) Approbation des rapports et des comptes sociaux de l exercice 2010 Approbation des rapports et des comptes consolidés de l exercice 2010 Virement à un compte de réserve Affectation du résultat 2010, distribution du dividende Approbation de la garantie consentie par Gecina à la banque Euro-Hypo, soumise aux dispositions des articles L et L à L du Code de commerce Approbation de l apport par Gecina à Gec 7 d un actif de bureaux, soumis aux dispositions des articles L et L à L du Code de commerce Approbation des conventions conclues avec le Directeur Général, soumises aux dispositions des articles L et L à L du Code de commerce Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Nicolas Diaz Saldana Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Vicente Fons Carrion Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Sixto Jimenez Muniain Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Bernard Michel 3

4 Ordre du jour À titre ordinaire (2/2) Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Jacques-Yves Nicol Renouvellement du mandat d Administrateur de la société Predica Renouvellement du mandat d Administrateur de Madame Helena Rivero Lopez de Carrizosa Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Joaquín Rivero Valcarce Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Antonio Trueba Bustamante Ratification de la cooptation en qualité d Administrateur de Monsieur Rafael Gonzalez de la Cueva Renouvellement du mandat d Administrateur de Monsieur Rafael Gonzalez de la Cueva Arrivée à son terme du mandat d Administrateur de Monsieur Arcadi Calzada Salavedra Arrivée à son terme du mandat d Administrateur de Monsieur Aldo Cardoso Arrivée à son terme du mandat d Administrateur de Monsieur Jose Gracia Barba Arrivée à son terme du mandat d Administrateur de Monsieur Pierre-Marie Meynadier Autorisation à donner au Conseil d Administration à l effet d opérer sur les actions de la Société 4

5 Ordre du jour À titre extraordinaire (1/2) Modification de l article 12 alinéa 2 des statuts relatif au Conseil d Administration Modification de l article 20 paragraphe 4 des statuts instaurant la faculté par le Conseil d Administration de mettre en place un système de vote électronique Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration pour décider l augmentation du capital social, par émission - avec maintien du droit préférentiel de souscription - d actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l une de ses filiales Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration pour décider l augmentation du capital social par émission - sans droit préférentiel de souscription - d actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l une de ses filiales, dans le cadre d une offre au public Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration pour décider l augmentation du capital social par émission - sans droit préférentiel de souscription - d actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la société et/ou de sa société-mère et/ou de l une de ses filiales, dans le cadre d une offre par placement privé visée au II de l article L du Code Monétaire et Financier Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration à l effet d augmenter le nombre de titres à émettre en cas d augmentation de capital avec ou sans droit préférentiel de souscription Possibilité d émettre des actions ou des valeurs mobilières donnant accès au capital sans droit préférentiel de souscription en rémunération d apports en nature portant sur des titres de capital ou des valeurs mobilières donnant accès au capital 5

6 Ordre du jour À titre extraordinaire (2/2) Délégation de compétence à donner au Conseil d'administration à l effet de décider l augmentation du capital social par incorporation de primes, réserves, bénéfices ou autres Détermination du prix d émission d actions ou de valeurs mobilières donnant accès au capital, dans la limite de 10% du capital par an, dans le cadre d une augmentation du capital social avec suppression du droit préférentiel de souscription Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration pour décider l'augmentation du capital social par émission d actions ou de valeurs mobilières donnant accès au capital réservée aux adhérents de plans d épargne avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de ces derniers Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration à l effet de consentir des options de souscription ou d achat d actions Délégation de compétence à donner au Conseil d Administration à l effet de procéder à des attributions gratuites d actions existantes ou à émettre au profit des membres du personnel salarié et des mandataires sociaux du groupe ou de certains d entre eux Délégation de compétence consentie au Conseil d Administration en vue d émettre des valeurs mobilières donnant droit à l attribution de titres de créance et ne donnant pas lieu à une augmentation de capital de la Société Délégation à donner au Conseil d Administration à l effet de réduire le capital social par annulation des actions auto-détenues Pouvoirs pour formalités 6

7 Une année charnière pour Gecina Bernard MICHEL

8 Les fondamentaux de Gecina Christophe CLAMAGERAN

9 Premiers effets des nouvelles orientations stratégiques FONDAMENTAUX Objectifs Réalisations Gestion d actifs Développements & acquisitions Rotation d actifs Renégociation d environ 20% des baux de bureaux Mise aux loyers de marché Allongement de la durée des baux Actifs core en 1 ère couronne Locataires présentant un bon profil de risque Equilibre entre projets loués et spéculatifs Rendements élevés ciblés sur les nouveaux projets Accroissement des cessions de résidentiel au détail Optimisation du portefeuille de bureaux Politique financière Allongement des maturités des lignes de crédit Relance du programme obligataire Amélioration de la notation financière Restructuration de la couverture de la dette Structure Equipes renouvelées et restructurées (bureaux et finances) Fermeture de la succursale espagnole, vente de Sanyres Provisionnement à 100% des participations espagnoles restantes 9

10 2010 : Gecina d un coup d œil FONDAMENTAUX Performances opérationnelles Loyers 616,8 M - 4,7 % EBITDA avant cessions 482,4 M - 3,9 % Résultat récurrent 327,4 M - 5,9 % Rotation des actifs Prime moyenne de 11,4 % sur les expertises à fin 2009 Cessions Investissements dont prime de 24 % sur les ventes par lots en résidentiel 482 M 781 M Données patrimoniales Bloc Lots Valeurs d'expertises M + 12,7 % M + 9,7 % ANR par action 99,7 + 12,9 % 111,8 + 10,9 % 10

11 2010 : principales livraisons de l année FONDAMENTAUX BUREAUX Anthos 32 cours Emile Zola Boulogne-Billancourt Surface : m² Architecte : E. Naud + L. Poux Promoteur : Hines Certifications : HQE, THPE et HQE Exploitation Locataire : Carrefour Management Origami avenue de Friedland Paris Surface : 5000 m² Architecte : Manuelle Gautrand Certification : HQE Locataire : Barclays Capital 11

12 2010 : principales livraisons de l année FONDAMENTAUX PATRIMOINE RÉSIDENTIEL ET RÉSIDENCES ÉTUDIANTS Rue Proudhon Saint Denis Surface : m² 115 logements Architecte : M. Cherron et M. Lemesle Performance énergétique : D Prévessin mail du Neutrino Prévessin-Moëns 87 logements et 46 maisons Architecte : Jean-Louis Duret Performance énergétique : B Campuséa Champs-sur-Marne 6 boulevard de Copernic Champs sur Marne Surface : m² 135 logements Architecte : Christian Girat Performance énergétique : C 12

13 2010 : principales livraisons de l année FONDAMENTAUX PATRIMOINE SANTÉ Polyclinique Jeanne D arc Gien Surface : m² 121 lits Architecte : Beau & Vanaecke Locataire : Générale de Santé Hôpital Privé de l Estuaire Le Havre Surface : m² 356 lits Architecte : Valode et Pistre Locataire : Générale de Santé 13

14 Gecina leader sur l un des plus grands marchés mondiaux BUREAUX 97 % du portefeuille de bureaux de Gecina situés en Région parisienne, dont 59 % à Paris intra muros Vers une évolution de la notion de "prime" Du seul critère de localisation (QCA) vers la qualité de la localisation (transports), des immeubles et des locataires Les locataires se focalisent sur des immeubles efficients et répondant aux critères de développement durable.intégrant des loyers au m² optimisés Paris et la 1 ère couronne sont caractérisés par une pénurie de bureaux neufs ou restructurés Gecina a pour objectif de diversifier son risque au travers du mix géographique (QCA/périphérie) Des acquisitions et développements principalement en 1 ère couronne dans le cadre du projet de Grand Paris 14

15 Gecina leader sur l un des plus grands marchés mondiaux BUREAUX GECINA DÉTIENT 1 MILLION DE M² DE BUREAUX Répartition du portefeuille de bureaux de Gecina (en % de la valeur) UN PORTEFEUILLE DE BUREAUX Demande placée > m² en Région Parisienne en EN PHASE AVEC LA DEMANDE MB Conseil 15

16 Levier des développements et des acquisitions BUREAUX En 2010, impact du retournement conjoncturel - retour au loyer de marché Renégociations sur près de 20% des baux Loyers 335 M (- 3,1 % à périmètre comparable), fin du potentiel de réversion négative Impact des cessions 2009 et ,5 M de perte de loyers Un taux d occupation supérieur à la moyenne du marché 95,3 % pour Gecina contre 93,2 % en Ile de France d après CBRE Une marge locative toujours élevée 94,6 % (stable vs. 2009) Les développements et acquisitions seront générateurs de loyers additionnels Retour à une indexation positive au 2 ème semestre 2011 Impact positif des développements et des acquisitions 2011 : 8 M de loyers annualisés pour Origami et Anthos, et 16,5 M pour Les Portes d Arcueil 2011 / 2013 : livraison des développements, soit 91 M de loyers cibles en immobilier commercial 16

17 Croissance confirmée en 2010 RÉSIDENTIEL Une gestion totalement internalisée Des performances opérationnelles très satisfaisantes en appartements : 90 % des actifs situés à Paris et en Région parisienne Une chaîne de valeur intégrée Gestion d actifs Gestion locative Gestion technique Transactions Loyers : 183,3 M (+ 1,9 % à périmètre comparable) Taux d occupation financier élevé : 97,1 % Taux de rotation optimal : 15,8 % loyer entrant / sortant + 8,3 % en 2010 vs. + 7,3 % en 2009 Délai moyen de relocation de 32 jours à Paris et en Région parisienne, stable vs 2009 Marché résidentiel en Ile de France 2010 Prix à Paris : + 17,5 % Petite couronne : + 12,8 % Différentiel entre les prix de marché du résidentiel à Paris et la valorisation des actifs chez Gecina Volumes d appartements vendus à Paris : + 21 % en Petite couronne : + 28 % 17

18 Croissance confirmée en 2010 RÉSIDENTIEL Résilience liée à la rareté structurelle de l offre Au travers de la fin probable de 20 ans de baisse des taux : La solvabilité sera affectée par une hausse des taux de crédit Mais la pénurie d offre ne peut pas être résolue avec les niveaux actuels de construction Evolution des ménages français (millions) Source: INSEE Evolution des taux de crédit hypothécaire, de l OAT 10 ans et de l inflation Source: Observatoire du crédit immobilier, Bloomberg 18

19 Des performances solides et sécurisées SANTÉ Résultats solides, forte visibilité Progression des loyers : + 7,8 % Valeur du portefeuille : 737 M (+ 7,9 % à périmètre courant, + 7,6 % en comparable) 40 établissements en France, lits + 4 % + 7,8 % 7,0 % rendement net, - 30bp vs. fin 2009 Durée résiduelle moyenne des baux : 8,4 ans (fermes) + 9 % + 16 % Taux d occupation : 100 % Marge locative : 98,4 %, + 120bp vs. fin 2009 Résultat récurrent : 27 M 1 er exploitant privé français de cliniques 110 établissements (30 détenus par Gecimed) 2 ème exploitant privé français de maisons de retraite 302 établissements (2 détenus par Gecimed) 3 ème exploitant privé français de cliniques 25 établissements (1 détenu par Gecimed) 4 ème exploitant privé français de maisons de retraite 160 établissements (5 détenus par Gecimed) 19

20 Hôtels et autres activités FONDAMENTAUX Hôtels (3 % des loyers) : cession des actifs de petite taille Loyers 2010 : 19,4 M - 3,5 % (périmètre courant) vs : cessions et indexation négative Marge locative élevée : 99,2 % Taux d occupation financier : 100 % Durée résiduelle moyenne des baux : 7 ans (fermes) 5 actifs chambres Valorisation (bloc) : 275 M /m² Logistique (5 % des loyers) : cession de 26 % du portefeuille d actifs début 2011 Loyers 2010 : 32,1 M - 12,1 % (périmètre courant) vs. 2009, impact de la vacance Marge locative : 77.1 % Taux d occupation financier : 71,7 % Ce marché reste caractérisé par une surcapacité structurelle 56 actifs 1 million de m² Valorisation (bloc) : 441 M à fin 2010 Espagne Fermeture de la succursale espagnole et cession de la participation dans Sanyres Cessions d actifs étudiées en actifs Valorisation (bloc) : 90 M 20

21 Investissements & acquisitions FONDAMENTAUX Pipeline de projets engagés : 1,6 Md sur un rendement net moyen de 6,4 % Total Au 31-déc M Reste à investir Au 31-déc M Investissements engagés (M ) Investissements au 31-déc-2010 (M ) Reste à investir (M ) Bureaux Résidentiel Santé TOTAL GROUPE Investissements réalisés en 2010 : 781 M Bureaux (1) 516 M Résidentiel 111 M Santé 36 M Logistique 18 M Nouveaux investissements : 39 % Projets livrés : 20 % Projets en cours : 33 % Capex: 7 % (1) Incluant l acquisition de 25 % dans Beaugrenelle 21

22 Des investissements d envergure FONDAMENTAUX Le Nouveau Beaugrenelle Paris Surface : m² GLA Architecte : Valode et Pistre Livraison : printemps 2013 Certifications : BREEAM - Opération Pilote HQE Hôpital Privé Savoie Nord Annemasse Surface : m² lits Architecte : AIA Livraison : été 2012 Locataire : Générale de Santé Portes d Arcueil Arcueil Surface : m² Architecte : François Leclercq Locataire : France Telecom - siège d Orange Park Azur Montrouge Surface : m² Architecte : Philippe Ridgway Livraison : mai 2012 Certifications : HQE BBC Locataire : EDF Pointe Metro Gennevilliers Surface : m² Livraison : T Certifications : HQE BBC Architecte : JP Viguier 22

23 Une politique dynamique de rotation d actifs FONDAMENTAUX 482 M de cessions en 2010 Une politique active de rotation d actifs Prime moyenne de 11,4 % vs. expertises à fin 2009 Prime moyenne de 24 % sur les cessions à l unité Taux de rendement de sortie moyen de 6,1 % 23

24 Présentation des résultats 2010 Gilles BONNIER

25 Résultats de l exercice 2010 RÉSULTATS 2010 En millions d'euros Revenus locatifs bruts Charges nettes sur immeubles Revenus locatifs nets Services et autres charges (nets) Frais de structure Excédent brut d'exploitation Frais financiers nets 31-déc déc-09 Var (%) 616,8 647,2-4,7 % (60,8) (62,2) - 2,3 % 556,0 585,0-5,0 % 6,2 5,3 + 18,2 % (79,8) (88,5) - 9,8 % 482,4 501,8-3,9 % (155,0) (153,7) + 0,9 % Résultat récurrent 327,4 348,1-5,9 % 25

26 Evolution des loyers bruts : - 1,8 % à périmètre comparable RÉSULTATS 2010 La bonne performance du résidentiel et de la santé confirme la pertinence du modèle articulé autour des pôles Economiques et Démographiques Var (%) En millions d'euros 31 Dec Dec 09 Courant Comparable Bureaux 335,0 374,0-10,4 % - 3,1 % 647,2 +6 Résidentiel 183,3 195,0-6,0 % + 1,9 % Logistique 32,1 36,5-12,1 % - 10,8 % Santé 47,0 21,6 na + 0,7 % (11,1) (0,7) + 25,5 616,8 Hôtels 19,4 20,1-3,5 % - 1,5 % TOTAL LOYERS BRUTS 616,8 647,2-4,7 % - 1,8 % Bureaux 94,6 % 94,6 % + 0,0 % n/a Résidentiel 81,9 % 81,2 % + 0,7 % n/a (50,0) Logistique 77,1 % 87,4 % - 10,3 % n/a Santé 98,4 % 97,2 % + 1,2 % n/a Hôtels 99,2 % 98,7 % + 0,5 % n/a 2009 Var. à périmètre comparable Invest. Restruct. d actifs Cessions Impact Gecimed 2010 TOTAL MARGE LOCATIVE 90,3 % 90,4 % - 0,1 % n/a Baisse limitée des loyers à périmètre comparable des loyers = - 30,4 M L activité Santé est consolidée par intégration globale à compter du 2 nd semestre A des fins de comparaison la variation à périmètre homogène est calculée en prenant les loyers de Gecimed à 100 % en

27 Revenus locatifs nets : résistance de la marge locative RÉSULTATS 2010 Le taux d occupation reste structurellement élevé sur le résidentiel, la santé et les hôtels Le taux de vacance sur le patrimoine de bureaux de Gecina est inférieur à la moyenne du marché La marge locative du Groupe reste stable malgré la forte progression de la vacance en logistique Bonne tenue du taux d occupation financier en 2010 vs 2009 La marge locative résiste en 2010 vs 2009 malgré la progression du taux de vacance 27

28 Résultat récurrent : baisse conforme aux anticipations RÉSULTATS 2010 Impact des cessions d actifs en 2009 et 2010 ainsi que de la baisse à périmètre comparable des loyers Evolution du résultat récurrent (en M ) Baisse de 10 % des frais de structure grâce à un strict contrôle des coûts La marge d exploitation du Groupe progresse de 0,7 % Amorce de remontée des frais financiers Au total, un recul limité de 5,9 % du résultat récurrent dans un contexte macro-économique difficile

29 Du résultat récurrent au résultat net consolidé RÉSULTATS 2010 Le gain de 998 M résulte essentiellement de : La variation de valeur du patrimoine pour M La variation de valeur des instruments financiers (intégrant la perte sur la vente d Eiffage et la restructuration des couvertures de dette) pour M En millions d'euros 31-déc déc-09 Var (%) Résultat récurrent 327,4 348,1-5,9 % Variation de valeur des immobilisations 763,2 (871,3) - 187,6 % Variation de valeur des instruments financiers (104,2) (72,1) + 44,5 % Amort. & provisions à caractère financier (34,6) (94,0) - 63,2 % Résultat des sociétés mises en équivalence (21,3) (59,8) - 64,4 % Résultat de cessions d'actifs 43,8 (19,5) - 324,6 % Autres (17,5) (15,1) + 15,9 % Impôts 41,5 9, ,2 % Résultat net consolidé part du groupe 998,3-773,8-229,0 % 29

30 Structure financière : une gestion prudente du bilan RÉSULTATS 2010 Ratios Covenant 31-déc-10 Dette financière nette/valeur bloc < 50% - 55% 44,3% EBE hors cessions/frais financiers > 2,25x 3,09x Dette gagée/valeur bloc < 20% 16,9% Valeur patrimoine (bloc) en M > Amélioration reflétée dans la notation de Gecina Standard and Poor s : BBB- Perspective Stable Moody s : Baa3 Perspective Stable Ratio d endettement en ligne avec la limite interne de 45 % Montant de la dette brute (M ) et coût (%) 3,59 % 3,62 % Coût moyen de la dette : 4,15 % prévu pour 2011, toujours dans la fourchette basse du secteur 30

31 Financement : extension et diversification des sources RÉSULTATS 2010 de financement Répartition par type de financement à fin 2010 Répartition par type de financement à fin avril 2011 Emission obligataire de 500 M Echéancier de la dette au 31 décembre 2010 Maturité de la dette : 3,9 ans contre 3,8 ans à fin 2009 Echéances 2011 limitées à 307 M Gecina disposait de 850 M de lignes de crédit non utilisées à fin 2010 Gecina dispose de M de lignes de crédit non utilisées à fin février 2011 Montant en M Pourcentage de la dette 31

32 Forte progression de la valeur du patrimoine RÉSULTATS 2010 Répartition du patrimoine de Gecina par segment (en M ) 62 % 38 % Variation de valeur à périmètre constant : + 7,7 % 1 er semestre : + 2,3 % 2 ème semestre : + 5,4 % Evolution de la valeur du patrimoine de Gecina 2009 / 2010 (en M ) (1) (432) 2009 Bloc Δ valeur Siège social Cessions Invest. Beaugrenelle 2010 Bloc Δ Lots/Bloc 2010 Lots Variation de valeur déc-09/déc-10 32

33 Données par action RÉSULTATS ,77 5,38 4,51 4,72 4,94 ANR (bloc) par action Résultat récurrent par action 33

34 Une évolution positive du cours de bourse RÉSULTATS ,3 % de hausse du cours de bourse de Gecina depuis début 2010 Un cours de bourse de Gecina qui surperforme à la fois les indices sectoriels (EPRA, SIIC) et généralistes (SBF 120) 34

35 2011 : poursuite de la nouvelle stratégie Christophe CLAMAGERAN

36 Dividende : une politique de distribution soutenue STRATÉGIE 2011 Conjugué à une croissance du cours de bourse de + 8,1 % à fin 2010, la rentabilité totale du placement en action Gecina est de + 13,5 % 5,01 5,70 4,40 5,77 4,40 5,38 4,85 5,10 Résultat récurrent par action 36

37 2011 : poursuite de la nouvelle stratégie STRATÉGIE 2011 Objectifs Gestion d actifs Location des nouvelles surfaces vacantes en bureaux Commercialisation des projets de développement Développements & acquisitions Actifs core en 1 ère couronne, accès aux transports publics Locataires présentant un faible risque locatif Equilibre entre projets de développement loués et spéculatifs Rendement élevé des nouveaux projets Opportunités en résidentiel (résidences étudiants) - rendement net 6 % - 7 % Rotation d actifs Optimisation du portefeuille dans l ensemble des divisions Politique financière Poursuite de la diversification des ressources financières Poursuite de l optimisation du coût de la dette Structure Poursuite des cessions ciblées en Espagne 37

38 Objectif de 1 Md en immobilier de santé déjà atteint STRATÉGIE SANTÉ 2011 Signature le 29 mars 2011 d un protocole d accord avec la société FSR Pour l acquisition de 30 maisons de retraite médicalisées pour 230 M Rendement net de 6,36 % Le portefeuille FSR m² lits Exploités par les groupes : DVD (26 EHPAD) Korian (4 EHPAD) Au travers de cette opération, Gecina : Diversifie sa base de locataires exploitants (Générale de Santé passe de 89 % à 69 % des loyers de santé) Rééquilibre son activité vers le secteur médico-social Initie un partenariat avec le groupe DVD, leader français de la prise en charge des personnes âgées Répartition des activités de santé de Gecina après l acquisition FSR 38

39 Offre publique de retrait STRATÉGIE SANTÉ 2011 suivie d un retrait obligatoire de Gecimed Gecina estime qu il n est plus opportun de conserver une structure cotée : Lourdeur administrative et coût de cotation Flottant non significatif L entrée de partenaires n est plus une stratégie envisagée alors que Gecina dispose d une marge de manœuvre financière restaurée Modalités de l offre publique de retrait suivie d un retrait obligatoire : Le prix correspond aux cours moyens pondérés par les volumes depuis l annonce de l acquisition de FSR (1 er avril 2011) L offre ayant lieu après détachement du coupon (0,17 par action), le prix proposé aux minoritaires serait de 2,06 par action Cette opération représentera un paiement total de 2,5 M par Gecina Calendrier envisagé 30 mai 2011 Assemblée générale de Gecimed 31 mai 2011 Dépôt du projet de note d information auprès de l AMF intégrant le rapport de l expert indépendant 21 juin 2011 Décision de conformité de l'amf relative à l'opr-ro 24 juin 2011 Ouverture de l OPR 7 juillet 2011 Clôture de l OPR (durée : 10 jours de bourse) 8 juillet 2011 Avis de résultat de l AMF relatif à l OPR, radiation de la cote de Gecimed et retrait obligatoire 39

40 Sortie de la logistique réalisée à 26 % STRATÉGIE LOGISTIQUE 2011 Mai 2011 : cession de 26 % du portefeuille de Gecina au fonds Carval Montant de la transaction 114 M, correspondant à 26 % du portefeuille logistique de Gecina à fin 2010 Ces actifs ont été vendus avec une décote de 42 % vs la valorisation à fin 2009, taux de sortie net de 6,2 % (1) Ce portefeuille comprend 21 actifs ( m² dont 2 à l étranger), vacant à 42 % Pas de pénalité fiscale sur cet arbitrage Gecina économisera 3,1 M /an de charges liées à la vacance de ce portefeuille Le coût résiduel de la vacance logistique sera réduit à 1,5 M après cette cession Avant cession Carval Portefeuille logistique de 441 M 30 % de vacance = 62 % des actifs les plus difficiles cédés Patrimoine logistique restant : 327 M - 23 % de vacance moyenne Taux de vacance de 63 % Enjeu majeur : 73 M en valeur Vacance 10 % 100 % loués (1) Rendement net : loyers coût vacance / prix 40

41 m² de pipeline tertiaire STRATÉGIE BUREAUX : m² HORIZONS / m² Boulogne Billancourt (92) ATELIERS JEAN NOUVEL HQE - THPE MERCURE / m² Paris Sienna / 2AD HQE - THPE MONTMARTRE / m² Paris DTACC 41

42 m² de pipeline tertiaire STRATÉGIE BUREAUX : m² CDG / m² Neuilly-sur-Seine (92) LOBJOY & BOUVIER HQE - BBC NEWSIDE / m² La Garenne Colombes (92) VALODE & PISTRE HQE - BBC - LEED Gold MAGISTERE / m² Paris A. BECHU HQE - THPE POINTE METRO 2 / m² Gennevilliers (92) J.P. VIGUIER HQE - BBC PARK AZUR / m² Montrouge (92) P. RIDGWAY HQE - BBC 42

43 m² de pipeline tertiaire STRATÉGIE BUREAUX : m² VELUM / m² Lyon F. HAMMOUTENE HQE - BBC BEAUGRENELLE / m² GLA Paris VALODE & PISTRE BREEAM Very Good 43

44 Location de l immeuble VELUM à Lyon STRATÉGIE BUREAUX mois avant achèvement Boulevard Vivier Merle Lyon Surface : m² Architecte : Frank Hammoutène Livraison : décembre 2012 Certifications : HQE BBC Location réussie près de 2 ans avant sa livraison Un locataire unique : EDF Entrée dans les lieux : dès 2013 Bail vert : 12 ans, dont 9 fermes Nouvelle preuve de la stratégie et du savoir-faire de Gecina Gecina participe à l un des grands projets de réaménagement urbain du Grand Lyon 44

45 Livraisons de projets en 2011 : STRATÉGIE BUREAUX 2011 MERCURE 31 quai de Grenelle Paris Surface : m² Architecte : Siena + 2AD Livraison : juin 2011 Certification : HQE THPE 45

46 Livraisons de projets en 2011 : STRATÉGIE BUREAUX 2011 HORIZONS Cours de l Ile Seguin Boulogne Billancourt Surface : m² Architecte : Ateliers Jean Nouvel Promoteur : Hines Livraison : juin 2011 Certification : HQE THPE Locataire : Roche 46

47 Campuséa : l impulsion du résidentiel STRATÉGIE RÉSIDENTIEL chambres en 2010 Objectif de chambres en 2014 Modèle unique, à la fois mono-propriétaire et exploitant Rendement élevé des actifs (5,8 % net) Rendement élevé de 6 % à 7 % pour les nouveaux investissements Taux d occupation élevé : 98,8 % Faible taux de contentieux (< 1% des loyers) Taux de rotation de 50 % permettant de suivre la progression du marché 47

48 Beaugrenelle : un projet d exception au cœur de Paris STRATÉGIE BUREAUX 2011 La construction a débuté : le délai de livraison et le coût des travaux sont sécurisés Bouygues sélectionné en tant qu entreprise générale Livraison prévisionnelle : printemps 2013 vs. septembre 2013 Un concept haut de gamme entraînant une démarche locative spécifique Création de valeur générée par une cession lorsque le centre sera à maturité Beaugrenelle est un développement opportuniste Montant total des travaux : 444 M, soit un rendement net de 7,7 % Valorisation à l achèvement : 645 M, soit un rendement de 5,1 % 200 M de création de valeur sur la base d une valorisation actuelle à l achèvement Potentiel de création de valeur supplémentaire à la cession Le centre commercial Cap 3000 (Nice) a été cédé à un taux net de 4,65 % Sur la base de ce taux de sortie, Beaugrenelle serait valorisé à près de 750 M 48

49 Stratégie à long terme STRATÉGIE 2011 Actifs stratégiques Arbitrages Investissements Actifs core locataires majeurs Paris et 1 ère couronne principalement Immeubles verts Logistique, Espagne : non stratégiques Bureaux à maturité ou à investissements élevés Equilibre : projets spéculatifs / pré-loués Développements à haut rendement Actifs résidentiels en Région parisienne Résidences étudiants Santé Objectif de cessions en résidentiel d environ 300 M / an essentiellement par lots Optimisation du portefeuille de santé Résidences étudiants dans les principales villes universitaires Actifs résidentiels traditionnels à rendement en capital élevé Santé (partenariats avec des exploitants) Politique financière Remontée progressive du coût de la dette Diversification des sources de financement Liquidité 49

50 Une foncière exemplaire sur le développement durable STRATÉGIE 2011 Des objectifs ambitieux - 40 % : objectif 2016 de réduction de la consommation d énergie du patrimoine (kwhep/m²/an base 2008) NEUILLY SUR SEINE (92) m² de bureaux HQE et BBC Premier bâtiment en structure bois 50 % : objectif 2016 de certification "HQE Exploitation" du patrimoine bureaux Des réalisations concrètes Certification des projets en développement : HQE, BBC, BREEAM, LEED, Habitat et Environnement, THPE 1 ère foncière dont le système de gestion a été audité et validé par Certivéa, permettant une certification accélérée du patrimoine en exploitation (cf Portes de la Défense) Des réalisations innovantes : premier bâtiment de bureaux en bois Signature de baux verts sur les baux nouveaux ou renouvelés LES PORTES DE LA DÉFENSE (92) m² Certifié "HQE Exploitation" 50

51 Une foncière exemplaire sur le développement durable STRATÉGIE 2011 Une reconnaissance du marché : 1 ère foncière du baromètre Novethic 2010 du reporting sur l eco-performance des bâtiments 51

52 Rapports des commissaires aux comptes 52

53 Questions / réponses 53

54 Fonctionnement des boîtiers de vote Carte à puce 1 Le boîtier ne peut fonctionner que si votre carte à puce est correctement insérée Pour voter 2 Appuyez simplement sur la touche correspondant à votre choix : 1 = Pour 2 = Contre 3 = Abstention Message sur la ligne du bas de l écran du boîtier : Mention "acquitté" : Votre vote est effectivement pris en compte Mention "voté" : Le vote est fermé et votre vote est enregistré définitivement. 54