BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL DECEMBRE 2006 N 110

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1 BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL DECEMBRE 2006 N 110

2 BANK AL-MAGHRIB Administration Centrale 277, Avenue Mohammed V BP R A BA T Tél. (212) Direction des Etudes et des Relations Internationales Fax. (212) [email protected] Site Internet : Dépôt légal : 7/1998 ISSN : Les études de la présente publication ne peuvent être reproduites totalement ou partiellement sans autorisation. Les renseignements contenus dans ce bulletin d information, quoique puisés aux meilleures sources, n engagent pas la responsabilité de Bank Al-Maghrib.

3 SOMMAIRE Page RÉPERTOIRE LÉGISLATIF ET RÉGLEMENTAIRE... 5 CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB Circulaire relative au taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit - Modificatif n 2 de la circulaire n 18/G du 22 avril 2003 relative à l adjudication des bons du Trésor STATISTIQUES. Sommaire Statistiques monétaires Liquidité bancaire et taux d intérêt Sociétés de financement Etablissements financiers Marché des capitaux Finances publiques Indices des prix Production Commerce extérieur Balance des paiements avec l étranger Cours de change Comptes de la Nation

4 Liste des signes, abréviations et sigles utilisés Signes - : Nul ou insignifiant * : Renvoi : Idem... : Non disponible Abréviations Max. Min. N.B. N.C.A. N.R. P.M. T.B.B. T.L. T.P. T.R. : Maximum : Minimum : Nota Bene : Non Compris Ailleurs : Non Rémunéré : Pour Mémoire : Taux de Base Bancaire : Taux Libre : Taux Plafonné : Taux de Référence Sigles A.T. B.A.M. B.N.D.E. B.T.P. C.A.F. C.A.M C.C.P. C.D.G. C.E.N. C.I.H. C.M.A. D.T.S. F.E.C. F.M.A. F.M.I. F.O.B. H.B.M. M.R.E. O.F.S. O.N.I.C.L. O.P.C.V.M. P.M.E. P.M.I. S.C.A.M. S.I.C.A.V. U.E.B.L. V.I.T. : Régime d Admission Temporaire en douane : Bank Al-Maghrib : Banque Nationale pour le Développement Économique : Bâtiment et Travaux Publics : Coût, Assurance et Fret : Crédit Agricole du Maroc : Comptes Chèques et Comptes Courants Postaux : Caisse de Dépôt et de Gestion : Caisse d Epargne Nationale : Crédit Immobilier et Hôtelier : Coopératives Marocaines Agricoles : Droits de Tirages Spéciaux : Fonds d Equipement Communal : Fonds Monétaire Arabe : Fonds Monétaire International : Free on Board : Habitat Bon Marché : Marocains Résidant à l Étranger : Organismes Financiers Spécialisés : Office National Interprofessionnel des Céréales et des Légumineuses : Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières : Petites et Moyennes Entreprises : Petites et Moyennes Industries : Sociétés Coopératives Agricoles Marocaines : Sociétés d Investissement à Capital Variable : Union Économique Belgo-Luxembourgeoise : Valeur Immobilière Totale 4

5 Liste des signes, abréviations et sigles utilisés Signes - : Nul ou insignifiant * : Renvoi : Idem... : Non disponible Abréviations Max. Min. N.B. N.C.A. N.R. P.M. T.B.B. T.L. T.P. T.R. : Maximum : Minimum : Nota Bene : Non Compris Ailleurs : Non Rémunéré : Pour Mémoire : Taux de Base Bancaire : Taux Libre : Taux Plafonné : Taux de Référence Sigles A.T. B.A.M. B.N.D.E. B.T.P. C.A.F. C.A.M C.C.P. C.D.G. C.E.N. C.I.H. C.M.A. D.T.S. F.E.C. F.M.A. F.M.I. F.O.B. H.B.M. M.R.E. O.F.S. O.N.I.C.L. O.P.C.V.M. P.M.E. P.M.I. S.C.A.M. S.I.C.A.V. U.E.B.L. V.I.T. : Régime d Admission Temporaire en douane : Bank Al-Maghrib : Banque Nationale pour le Développement Économique : Bâtiment et Travaux Publics : Coût, Assurance et Fret : Crédit Agricole du Maroc : Comptes Chèques et Comptes Courants Postaux : Caisse de Dépôt et de Gestion : Caisse d Epargne Nationale : Crédit Immobilier et Hôtelier : Coopératives Marocaines Agricoles : Droits de Tirages Spéciaux : Fonds d Equipement Communal : Fonds Monétaire Arabe : Fonds Monétaire International : Free on Board : Habitat Bon Marché : Marocains Résidant à l Étranger : Organismes Financiers Spécialisés : Office National Interprofessionnel des Céréales et des Légumineuses : Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières : Petites et Moyennes Entreprises : Petites et Moyennes Industries : Sociétés Coopératives Agricoles Marocaines : Sociétés d Investissement à Capital Variable : Union Économique Belgo-Luxembourgeoise : Valeur Immobilière Totale 4

6 RÉPERTOIRE LÉGISLATIF ET RÉGLEMENTAIRE 21

7 REPERTOIRE LEGISLATIF ET REGLEMENTAIRE (*) AGRICULTURE Agréments pour la commercialisation de semences et de plants Arrêtés du ministre de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes n s 1921, 1922, 1923, 1924, 1925, 1926 et du 15 août 2006 portant respectivement agrément : (B.0. n 5462 du 5 octobre 2006) - des sociétés "Alamseeds", "Diffusion Ahmal" et "Mantouj Dayaat Sad Alwahda" pour commercialiser des semences certifiées de maïs, de pomme de terre, d'olivier, des légumineuses alimentaires, des légumineuses fourragères, des oléagineuses et des semences standard de légumes ; - des pépinières "Outoukart", "Akrout Naima" et "Berrada" pour commercialiser des plants certifiés et des semences et des plants certifiés des rosacées à noyau. Modalités de l aide de l'etat à l acquisition de matériel agricole Arrêté conjoint du Ministre de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes, du ministre des finances et de la privatisation et du Ministre de l'intérieur n du 11 octobre 2006 fixant les modalités de l'aide de l'etat à l'acquisition de matériel agricole. La subvention pour l'acquisition de matériel agricole neuf est calculée conformément aux indications du tableau ci-après : (*) Sélection des principaux textes législatifs et réglementaires relatifs aux domaines économique et financier parus au cours du 4 ème trimestre BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

8 Rubriques Taux de subvention par unité (En %) - Tracteurs agricoles Motoculteurs Matériel de travail et d'entretien du sol tracté ou par force automotrice ou par prise de force du tracteur (excepté le cover crop) Matériel d'apport et d'épandage de matières fertilisantes organiques et/ou minérales Matériel de mise en place de paillage plastique Matériel de semis et de plantation (simple ou combiné) et rouleau Plafond de la subvention par unité (En Dh) Matériel de traitement phytosanitaire Matériel de récolte et de fauchage Chargeur de betterave et de la canne à sucre Matériel de battage, de bottelage, d'andainage et de fanage - Petit matériel agricole : outils de travail du sol, de traitement phytosanitaire, de semis, de plantation, de récolte, d'égrenage et de tararage (excepté le petits outillages manuel) La subvention ne peut être cumulée à la prime à l'investissement accordée à l'acquisition des tracteurs agricoles. (B.0. n 5466 du 19 Octobre 2006) Distribution de l'aide financière accordée par l'etat pour l intensification de la production agricole Décret n du 26 octobre 2006 modifiant le décret n du 18 décembre 1989 portant aide à la promotion des exportations des produits agricoles par voie aérienne et complétant le décret n du 31 décembre 1985 fixant la procédure de distribution de l'aide financière accordée par l'etat pour l'intensification de la production agricole. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) La subvention sera versée aux transporteurs aériens qui la déduiront du tarif du fret aérien ou directement aux exportateurs qui auront payé le plein tarif pour le transport de leurs produits agricoles. BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

9 Aménagement des propriétés agricoles en systèmes d'irrigation localisée ou de complément - Modalités de l'aide de l'etat Arrêté conjoint du Ministre de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes, du ministre de l'intérieur et du Ministre des finances et de la privatisation n du 12 octobre 2006 fixant les modalités de l'aide de l'etat en vue de l'aménagement des propriétés agricoles en systèmes d'irrigation localisée ou de complément. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) Les taux des subventions pour l'aménagement des exploitations agricoles en systèmes d'irrigation localisée ou de complément sont fixés comme suit : Taux de subvention par Désignation de l'opération rapport au coût de l'opération - Creusement et cuvelage de puits ou de forages 60% - Fourniture et installation des équipements de pompage de l'eau y compris les travaux de génie civil 60% et les constructions d'abris pour stations de pompage - Construction de bassins de stockage de l'eau destinée à l'irrigation - Fourniture et installation de matériels de filtration de l'eau d'irrigation, de fertigation et de chimigation y compris construction d'abris, les installations d'automatisation - Fourniture et pose des conduites d'amenée et de distribution de l'eau d'irrigation, y compris les accessoires de raccordement et appareillages de contrôle et de régulation - Fourniture et pose de tuyaux porteurs des distributeurs d'eau d'irrigation 60% 60% 60% 60% - Fourniture et pose des distributeurs d'eau 60% - Fourniture et pose des asperseurs, des pivots, des rampes frontales, des enrouleurs ou tout système similaire 60% Les montants des subventions sont plafonnés à vingt-deux mille dirhams ( DH) par hectare aménagé. Ce plafond peut être porté à trente-six mille dirhams ( DH) en cas de nécessité de recours à la construction de bassins pour le stockage de l'eau d'irrigation. BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

10 Betterave à sucre- taux de subvention à la commercialisation des semences monogermes Arrêté conjoint du Ministre de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes et du Ministre des finances et de la privatisation n du 17 octobre 2006 fixant le taux de subvention à la commercialisation des semences monogermes de la betterave à sucre. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) Les semences monogermes de la betterave à sucre commercialisées par les sociétés semencières agréées bénéficient au titre de la campagne agricole , d'une subvention unitaire de 700 DH par unité, sachant qu'une unité correspond à graines de monogermes. La subvention est versée directement aux sociétés semencières agréées qui commercialisent les semences de la betterave à sucre au prix maxima subventionné de rétrocession des semences monogermes certifiées de 900 DH par unité. Taxe parafiscale sur la commercialisation et le stockage des orges Décret n du 16 novembre 2006 complétant et abrogeant le décret n du 28 décembre 1984 instituant au profit de l'office national interprofessionnel des céréales et des légumineuses une taxe parafiscale dénommée "Taxe de commercialisation et de stockage des orges". (B.0. n 5480 du 7 décembre 2006) La taxe de commercialisation et de stockage des orges a été modifiée et complétée comme suit : Le solde disponible du produit de la taxe de commercialisation et de stockage des orges est affecté à hauteur de quatre cents millions de dirhams (400 MDH) à la compensation de la farine nationale du blé tendre." Agréments pour la commercialisation des semences et des plants Arrêté du Ministre de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes n du 15 août 2006 portant agrément de "M. Loufa Hamid" pour commercialiser des plants certifiés de pomme de terre. (B.0. n 5480 du 7 décembre 2006) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

11 COMMERCE EXTÉRIEUR Modification des quotités du droit d importation applicable à certains produits Décret n du 16 octobre 2006 portant modification des quotités du droit d'importation applicable à certains produits. (B.0. n 5466 du 19 Octobre 2006) Il s agit de certains produits agricoles et agro-industriels, de certains produits sensibles à la contrebande, à certains produits (véhicules utilitaires légers, fils polyester texturés et certains intrants du secteur du cuir et des chaussures) et de certains produits (collections CKD pour véhicules industriels lourds, intrants et équipements pour divers secteurs) Le droit d'importation applicable aux produits industriels est réduit de 50% à 45%. Institution d une mesure de sauvegarde à caractère tarifaire pour l importation de carreaux en céramique. - Arrêté du Ministre des finances et de la privatisation n du 11 septembre 2006 portant modification de l'arrêté n du 13 janvier 2006 instituant une mesure de sauvegarde à caractère tarifaire sur les importations de carreaux en céramique. (B.0 n 5470 du 2 novembre 2006) Le contingent en provenance des Emirats Arabes Unis est réparti comme suit : - à compter du 2 novembre jusqu'au 30 novembre 2006, le niveau est fixé à m² ; - du 1 er décembre 2006 au 30 novembre 2007, ce contingent est fixé à m² ; - du 1 er décembre 2007 au 30 novembre 2008, il sera de l ordre de m². CODE DE COMMERCE Dahir n du 22 novembre 2006 portant promulgation de la loi n modifiant et complétant la loi n formant code de commerce. (B.0. n 5480 du 7 décembre 2006) BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

12 COOPÉRATION INTERNATIONALE Contrats de garantie conclus entre le Royaume du Maroc et la Kreditanstalt Fur Wiederaufbau Décret n du 5 octobre 2006 approuvant le contrat conclu le 21 juillet 2006 entre le Royaume du Maroc et la Kreditanstalt Fur Wiederaufbau (KFW) pour la garantie du prêt portant sur un montant de ,00 euros consenti par ladite banque à l'office national de l'eau potable (ONEP), pour le financement du programme sectoriel "Alimentation en eau potable II et III". (B.0. n 5470 du 2 novembre 2006) Décret n du 5 octobre 2006 approuvant le contrat conclu le 21 juillet 2006 entre le Royaume du Maroc et la Kreditanstalt Fur Wiederaufbau (KFW) pour la garantie du prêt portant sur un montant de ,00 euros consenti par ladite banque à l'office national de l'eau potable (ONEP), pour le financement du projet "Assainissement de petits centres III". (B.0. n 5470 du 2 novembre 2006) Décret n du 10 novembre 2006 approuvant l'avenant au contrat conclu le 16 octobre 1997 entre le Royaume du Maroc et la Kreditanstalt Fur Wiederaufbau (KFW), pour la garantie du prêt portant sur un montant de ,00 de deutschmarks, consenti par ladite banque à l'office national de l'eau potable (ONEP), pour le financement du projet "Approvisionnement en eau potable dans la région du Loukkos", signé le 21 juillet 2006 et portant sur un prêt complémentaire de l'ordre de euros. (B.0. n 5480 du 7 décembre 2006) Maroc-Banque internationale pour la reconstruction et le développement Décret n du 31 octobre 2006 approuvant l'accord conclu le 8 septembre 2006 entre le Royaume du Maroc et la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, pour la garantie du prêt de cinquante millions d'euros ( euros) consenti par ladite Banque à la Caisse pour le financement routier, pour le financement du deuxième projet des routes rurales. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) ÉNERGIE Caractéristiques des grands produits pétroliers Arrêtés du Ministre de l'énergie et des mines n s 1955 et du 25 juillet 2006 modifiant l'arrêté du Ministre de l'énergie et des mines n du 22 février 1991 relatifs aux caractéristiques des grands produits pétroliers. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) Office national de l'électricité BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

13 Dahir n du 22 novembre 2006 portant promulgation de la loi n complétant le dahir n du 5 août 1963 portant création de l'office national de l'électricité. (B.0. n 5480 du 7 décembre 2006) MARCHÉ DES CAPITAUX Prises de participation Décret n du 30 octobre 2006 autorisant la société Fipar-Holding, filiale de la Caisse de dépôt et de gestion, à prendre une participation dans le capital de la Société marocaine de distribution de carburants «Afriquia S.A». (B.0. n 5470 du 2 novembre 2006) La société «Fipar-Holding» filiale de la Caisse de dépôt et de gestion est autorisée à prendre une participation de 3,3% dans le capital de la Société marocaine de distribution de carburants «Afriquia S.A». Décret n du 30 octobre 2006 autorisant la société Fipar-Holding, filiale de la Caisse de dépôt et de gestion, à prendre une participation dans le capital de la société «Colorado». (B.0. n 5470 du 2 novembre 2006) La société «Fipar-Holding» filiale de la Caisse de dépôt et de gestion est autorisée à prendre une participation de 15% dans le capital de la société «Colorado». MONNAIE, CRÉDIT ET BANQUE Montant maximum de Micro-crédit Arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 23 août 2006 fixant le montant maximum de micro-crédit. (B.0. n 5458 du 21 septembre 2006) Le montant maximum de micro-crédit pouvant être octroyé par les associations de micro-crédit autorisées, fixé depuis le 20 mars 2000 à trente mille dirhams (30.000,00 DH), est porté à cinquante mille dirhams ( DH). Création par la Banque centrale populaire d'une société anonyme de gestion dénommée "Chaabi Moussahama" Décret n du 11 septembre 2006 autorisant la Banque centrale populaire à créer une société anonyme de gestion dénommée "Chaabi Moussahama". (B.0. n 5458 du 21 septembre 2006) La Banque centrale populaire est autorisée à créer une société anonyme de gestion dénommée "Chaabi Moussahama" avec un capital social initial de 5 millions de BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

14 dirhams totalement souscrit par la BCP. Le plan d'affaires de la société "Chaabi Moussahama" prévoit un chiffre d'affaires allant de 3 millions de dirhams en 2006 à 14 millions de dirhams en 2011 et des résultats nets et d'exploitation passant respectivement de 0,3 à 6,4 millions de dirhams et de 0,4 à 6,5 millions de dirhams sur la même période. Taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit Arrêté du Ministre des finances et de la privatisation n du 29 septembre 2006 déterminant le taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit. (B. 0. n 5470 du 2 novembre 2006) Du 1 er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux effectif global appliqué en matière de prêts accordés par les établissements de crédit ne doit pas dépasser le taux d'intérêt moyen pondéré pratiqué par ces mêmes établissements sur les crédits à la consommation au cours de l'année civile précédente majoré de 200 points de base. Le taux maximum susvisé est corrigé au 1er avril de chaque année par la variation du taux des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistrée au cours de l'année civile antérieure. Le taux effectif global tient compte des intérêts proprement dits, des frais, commissions ou rémunérations liés à l'octroi du crédit. Les modalités de calcul du taux effectif global, les conditions de calcul et de publicité du taux d'intérêt moyen pondéré sont définies et fixées par Bank Al-Maghrib. Le taux effectif global doit être communiqué au bénéficiaire du prêt par l'établissement de crédit. MICROFINANCE Un nouveau fonds de financement des organismes de microfinance d'un montant initial de 100 millions de DH, baptisé «JAIDA», vient d'être créé à l'initiative de la CDG et de la CDC française.. Il est le fruit de la coopération entre le Maroc, la France et l'allemagne. Le capital du fonds sera détenu à 45% par la Caisse de dépôt et de gestion. La France y détient 30% à travers 20 millions de DH de la Caisse de dépôt et de Consignation (CDC) et 10 millions de DH de l'agence française de Développement (AFD). Les 25% restants proviennent de la Banques allemande de Développement (KFW). BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

15 Ce fonds a pour objectif de faciliter aux associations de micro-crédit l'accès au financement, tout en drainant davantage de sources de financement privées vers le secteur. PÊCHE Création de l'institut supérieur des pêches maritimes Décret n du 16 novembre 2006 portant création de l'institut supérieur des pêches maritimes. L'Institut supérieur des pêches maritimes (ISPM) est créé en tant qu'établissement chargé de la formation des cadres supérieurs. L'ISPM relève de l'autorité gouvernementale chargée de la pêche maritime. L'ISPM a son siège à Agadir et a pour mission la contribution au développement du pays par la formation, la recherche et l'expertise. PRIX Fixation des prix des combustibles liquides et du butane Arrêté du Ministre délégué auprès du Premier Ministre, chargé des affaires économiques et générales n du 23 octobre 2006 relatif à la fixation des prix de reprise en raffinerie et de vente des combustibles liquides et du butane. (B.0. n 5470 du 2 novembre 2006) Les prix de vente de base maxima au public du butane et des combustibles liquides sont fixés comme suit, à compter du 2 septembre 2006 : - butane : * charges inférieures à 5 kg * charges supérieures à 5 kg 3.333,33 DH/T 3.333,33 DH/T - supercarburants 1.107,00 DH/HL - gas-oil 798,00 DH/HL - Gas-oil ,00 DH/HL - Fuel-oil n ,00 DH/T Les frais et marges d'emplissage, de distribution en gros et au détail sont fixés respectivement comme suit : BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

16 Charges Supérieures à 5 Kg Charges Inférieures ou égales à 5 kg Emplissage Frais et marge d'emplissage 318,00 DH/T 318,00 DH/T Frais de capsulage des 20,00 DH/T 50,00 DH/T bouteilles Distribution Frais et marge des sociétés de distribution 538,00 DH/T 604,00 DH/T Frais et marge dépositaires 387,5 DH/T 450,00 DH/T Marge détaillants 195,83 DH/T 250,00 DH/T Structure des prix de reprise des produits pétroliers 1) Prix FOB $/T Cotations internationales (A) 2) Fret $/T ) Frais d'approche- Variables DH/T 2,6% de (1+2) 4) Fixes DH/T 38,23 36,65 27,61 27,61 19,39 5) Coefficient d'adéquation DH/T 2,5 % de (1+2+3) 6) Prix de reprise, hors taxes DH/T somme de 1 à 4 A : Produits liquides : - Première quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations CIF NWE BASIS ARA (publication PLAT'S Oil GRAM) commençant le 13 du mois M-1 et finissant le 27 du mois M-1. - Deuxième quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations CIF NWE BASIS ARA (publication PLAT'S Oil GRAM) commençant le 28 du mois M-1 et finissant le 12 du mois M. Pour le mois de février les cotations disponibles au 26 du mois. B : Butane : - Première quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations FOB SEA GOING et ex-refinery storage (publication LPGAS WIRE) commençant le 13 du mois M-1 et finissant le 27 du mois M-1. - Deuxième quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations FOB SEA GOING et ex-refinery storage (publication LPGAS WIRE) commençant le 28 du mois M-1 et finissant le 12 du mois M. Pour le mois de février les cotations disponibles au 26 du mois. BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

17 Taux du dollar : - Première quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations à la vente officielle de Bank Al-Maghrib commençant le 13 du mois M-1 et finissant le 27 du mois M-1. - Deuxième quinzaine du mois M : moyenne arithmétique des cotations à la vente officielle de Bank Al-Maghrib commençant le 28 du mois M-1 et finissant le 12 du mois M. Structure des prix des combustibles liquides 1 - Prix de reprise, hors taxes 2 TIC 3 - TVA (7% de 1+2) 4 - Crédit de droit : Taux correspondant au délai de paiement de 30 jours 5 - Sous total ( ) 6 - Frais et marges de distribution 7 - Marge "Spéciale" pour le financement des stocks Sous total (5+6+7) A déduire TVA (3) 8 - Sous total hors TVA ( ) 9- Péréquation 10 - Provision pour différentiel Mohammedia - Sidi Kacem 11 - Compte d'ajustement des prix 12 - Prix de vente en gros hors TVA ( ) 13 - TVA (7% de 12) 14 - Prix de vente en gros, TVA comprise (12+13) 15 - Coulage-Détaillants (0,5% de 14) 16 - Correction pour variation thermique des stocks 17 - Marges de détail A déduire TVA (13) 18 - Prix de vente au détail hors TVA ( ) 19 - TVA (7% de 18) 20 - Prix de vente au détail TVA comprise (18+19) Structure du prix du butane conditionné 1 - Prix de reprise, hors taxes 2 TIC 3 - TVA (7% de 1+2) 4 - Crédit de droit (Taux correspondant au délai de paiement de 30 jours) 5 - Prix de facturation aux centres emplisseurs ( ) 6 - Coulage emplissage (2% de 5) 7 - Marge et frais d'emplissage (*) 8 - Marge "spéciale" pour financement des stocks 9 - Provision de transport en vrac 10 - Capsulage bouteilles BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

18 Sous total (5 à 10) A déduire TVA (3) 11 - Prix de vente aux sociétés de distribution hors TVA 12 - TVA (7% de 11) 13 - Prix de vente aux sociétés de distribution, TVA comprise (11+12) 14 - Frais et marge "sociétés de distribution" 15 - Frais et marge "dépositaires" Sous total ( ) A déduire TVA (12) 16 - Sous total hors TVA Calcul TVA a) TVA (7% de la ligne 16) b) TVA (6,542% de la ligne 19) (**) 17- TVA sur prix fort (***) 18 - Solde Caisse de compensation 19 - Prix de vente en gros TVA comprise ( ) 20 - Marge "détaillants" 21 - Prix de vente au détail (prix de base) (19+20). Prix et marges maxima du sucre raffiné à tous les échelons de la commercialisation Arrêté du Ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé des affaires économiques et générales n du 15 août 2006 fixant les prix et les marges commerciales maxima du sucre raffiné à tous les échelons de la commercialisation. (B.0. n 5474 du 16 novembre 2006) Les prix de vente maxima du sucre raffiné sortie usine, sont fixés ainsi qu'il suit : BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

19 Présentation Prix en DH/KG Conditionnement Pains de 2 kilos. 5,008 Concassés de pains nus et pains de 2 kilos nus. 4,988 Coupés. 5,008 Granulé en poudre titrant au moins 99 5 Granulé en poudre. 4,218 Granulé en poudre. 4,178 Habillés sous papier en sacs en caisses carton emballages perdus. En sacs ou caisses carton emballage perdus. En boites carton d'un kilo mises en fardeau de 5 kilos sous papier. 4,118 En sacs perdus de 50 Kg. Présenté en sachet de 1 kg plastique. Présenté en sachet de 2 kg plastique. Les prix figurant sur le tableau ci-dessus résultent d'une péréquation entre les prix de tous les sucres importés ou produits localement. Les opérations de péréquations sont effectuées par la Caisse de compensation en application de la réglementation prévue en la matière. Les marges maxima sur la vente du sucre sont fixées ainsi qu'il suit : Grossistes (en % du prix sortie usine) Détaillants (en % du prix sortie usine) Sucre en pains concassés ou coupés 2.36% soit 0,118 DH/kg 3.77% soit 0,188 DH/kg Sucre granulé 2.35% soit 0,098 DH/kg 3.75% soit 0,148 DH/kg Les prix constitués par le tarif sortie usine augmentés des marges commerciales prévues au présent article, ne peuvent être majorés que des frais suivants : - transport de centre à centre calculé sur la base du tarif le plus économique (voies maritime, ferroviaire ou routière) ou sur la base d'un tarif moyen approuvé par le Ministre délégué auprès du Premier ministre, chargé des affaires économiques et générales. BANK AL-MAGHRIB BULLETIN TRIMESTRIEL N 110 Déc

20 CIRCULAIRES DE BANK AL-MAGHRIB CIRCULAIRE RELATIVE AU TAUX MAXIMUM DES INTERETS CONVENTIONNELS DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT MODIFICATIF N 2 DE LA CIRCULAIRE N 18/G DU 22 AVRIL 2003 RELATIVE A L ADJUDICATION DES BONS DU TRESOR 21

21 BANK AL-MAGHRIB Le Gouverneur C.N 19 / G / 06 Rabat, le 23 octobre2006 CIRCULAIRE RELATIVE AU TAUX MAXIMUM DES INTERETS CONVENTIONNELS DES ETABLISSEMENTS DE CREDIT Les dispositions de l arrêté du Ministre des Finances et de la Privatisation du 29 septembre 2006 relatif au taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit stipulent, notamment, que le taux effectif global appliqué en matière de prêts accordés par les établissements de crédit ne doit pas dépasser, pour la période allant du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux d'intérêt moyen pondéré pratiqué par ces mêmes établissements sur les crédits à la consommation au cours de l'année civile précédente majoré de 200 points de base. Cet arrêté précise que le taux maximum sus visé est corrigé au 1er avril de chaque année par la variation du taux des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistrée au cours de l année civile antérieure. En outre, cet arrêté précise que le taux effectif global tient compte des intérêts proprement dits, des frais, commissions ou rémunérations liés à l octroi du crédit et qu il doit être communiqué au bénéficiaire du prêt par l établissement de crédit. La présente circulaire a pour objet de fixer les modalités d application de l arrêté susvisé.

22 I TAUX EFFECTIF GLOBAL ARTICLE 1 Le taux effectif global comprend, outre les intérêts proprement dits calculés sur la base du taux contractuel, les frais, commissions ou toutes autres rémunérations liés à l octroi du crédit. Toutefois, ne sont pas pris en considération, les éléments ci-après : - la taxe sur la valeur ajoutée, - les frais de dossier, dans le cas des crédits à la consommation, dans la limite de 150 dirhams par dossier, -les frais liés à la constitution des garanties (honoraires du notaire, taxe notariale, droit d inscription au titre foncier, droit de mainlevée, droit de timbres, droit d enregistrement au registre de commerce ), -les frais de procédures judiciaires engagés pour le recouvrement des créances impayées (taxe judiciaire, honoraires d avocat, frais de traduction d actes, frais de déplacement des agents du secrétariat greffe, frais engagés à l occasion de la saisie des biens meubles et immeubles ), -les pénalités de retard, à concurrence de 2% l an au maximum, -les intérêts susceptibles d être prélevés en cas de remboursement anticipé d un prêt et ce, dans la limite d un mois d intérêts calculés sur la base du taux duquel le prêt est assorti. - les frais de virement des montants des crédits aux comptes bancaires de leurs bénéficiaires; - les frais de retour des effets et des avis de prélèvement impayés; - les frais liés aux rappels des clients pour honorer les effets et avis de prélèvement impayés.

23 ARTICLE 2 Le taux effectif global est un taux annuel et à terme échu. Il doit être exprimé avec deux décimales. ARTICLE 3 Le calcul des intérêts relatifs aux crédits amortissables s effectue en tenant compte des modalités d amortissement de ces crédits, telles que convenues entre les établissements de crédit et leurs clients. ARTICLE 4 Le calcul des intérêts relatifs aux prêts accordés sous forme de découverts en compte s effectue sur la base de la méthode des nombres selon laquelle chacun des soldes débiteurs, successivement inscrits en compte durant l intervalle séparant deux arrêtés, est multiplié par sa propre durée en jours. ARTICLE 5 Le taux effectif global ayant trait aux opérations d escompte d effets ou de chèques est calculé en tenant compte : -du montant des intérêts proprement dits, des frais, commissions ou rémunérations liés aux dites opérations, à l exception de ceux mentionnés dans l article premier de la présente circulaire, -du montant de la valeur escomptée -et du nombre de jours s écoulant entre la date à laquelle le compte du client a été crédité et la date effective de recouvrement de la valeur escomptée. ARTICLE 6 Le taux effectif global ne doit à aucun moment de la durée du prêt, dépasser le taux maximum des intérêts conventionnels en vigueur au moment de la signature du contrat.

24 II TAUX D INTERET MOYEN PONDERE ARTICLE 7 Pour la période du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux d intérêt moyen pondéré est déterminé en tenant compte des intérêts perçus pendant l année 2005 sur les prêts à la consommation consentis par les établissements de crédit et de l encours moyen desdits prêts pendant cette même année. III- TAUX MAXIMUM DES INTERETS CONVENTIONNELS ARTICLE 8 Le taux maximum des intérêts conventionnels pour la période du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007 est égal au taux d intérêt moyen pondéré visé à l article 6 majoré de 200 points de base. ARTICLE 9 Le taux maximum des intérêts conventionnels est révisé au 1er avril de chaque année, sur la base de la variation du taux d intérêt moyen pondéré des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistré au cours de l année civile précédente. Ce taux est calculé et publié par Bank Al-Maghrib. ARTICLE 10 Le taux maximum des intérêts conventionnels relatif à une période donnée ne doit être pris en considération que pour les seuls prêts accordés au cours de cette même période. ARTICLE 11 Les dispositions concernant le taux maximum des intérêts conventionnels s appliquent aussi bien aux prêts à taux fixes qu aux prêts à taux variables. IV- ENTREE EN VIGUEUR Les dispositions de la présente circulaire qui prennent effet à compter de sa date de signature, annulent et remplacent celles de la circulaire N 2/G/97 du 14 mars 1997.

25 BANK AL-MAGHRIB Le Gouverneur Rabat, le 24 novembre 2006 MODIFICATIF N 2 DE LA CIRCULAIRE N 18/G DU 22 AVRIL 2003 RELATIVE A L ADJUDICATION DES BONS DU TRESOR En application de l arrêté du Ministre des Finances et de la Privatisation du 9 mars 2006 relatif à l émission de bons du Trésor par voie d adjudication, les articles suivants de la circulaire n 18/G du 22 avril 2003 relative à l adjudication des bons du Trésor sont modifiés comme suit: ARTICLE 4 Les adjudications portent sur les bons suivants : Les bons à très court terme de 7 à 45 jours de durée ; Les bons à court terme de 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines de durée ; Les bons à moyen terme de 2 ans et 5 ans de durée ; Les bons à long terme de 10 ans, 15 ans, 20 ans et 30 ans de durée. ARTICLE 5 Les bons du Trésor sont émis à taux fixe ou à taux révisable.

26 ARTICLE 9 : Les bons du Trésor sont remboursés au pair à dater du jour de leur échéance. Les intérêts produits par les bons à court terme sont réglés à l échéance et sont calculés sur la base de 360 jours. Les intérêts des bons à moyen et long terme sont payables annuellement aux dates anniversaires des dates de jouissance et à terme échu. Ils sont calculés sur la base de 365 jours ou de 366 jours si l année est bissextile. Pour les bons du Trésor rattachés à d autres lignes antérieures ou postérieures, les intérêts sont réglés aux dates anniversaires de la date de jouissance des lignes de rattachement. ARTICLE 10 : Hormis les bons à très court terme qui peuvent être émis hors calendrier, les adjudications des bons du Trésor ont lieu selon la périodicité suivante : tous les mardis, dans le cas des bons à 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines ; le deuxième et le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons à 2 ans, 5 ans, 10 ans et 15 ans ; le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons à 20 ans et 30ans Si le mardi est un jour férié, l adjudication est reportée au jour ouvrable suivant. Le Ministère des Finances et de la Privatisation se réserve, toutefois, la possibilité d annuler des séances prévues au calendrier ou de procéder à des adjudications supplémentaires. Ces modifications sont annoncées une semaine à l avance. ARTICLE 13 Les soumissions sont exprimées en taux ou en prix à deux décimales.

27 Les soumissions en prix sont annoncées à l avance par le Ministère des Finances et de la Privatisation. Les soumissions aux bons émis par assimilation sont exprimées en prix. Lors du règlement, les adjudicataires de bons assimilables acquittent, outre le prix des bons qui leur sont attribués, le montant des intérêts courus de la date d émission ou la date de paiement du coupon précédent à la date de règlement, sur la base du coupon couru communiqué par le Ministère des Finances et de la Privatisation. Le présent modificatif prend effet à compter du 27 novembre 2006.

28 31 STATISTIQUES

29 S O M M A I R E Page I. STATISTIQUES MONÉTAIRES Avoirs de Bank Al-Maghrib Engagements de Bank Al-Maghrib Avoirs des banques Engagements des banques Agrégats de monnaie Agrégats de placements liquides Contreparties de M Avoirs extérieurs nets Créances sur l'état Concours à l'économie Agrégats de monnaie et de placements liquides ( ) Contreparties de M 3 ( ) Mouvements de fonds aux guichets de Bank Al-Maghrib Mouvements des chambres de compensation II. LIQUIDITÉ BANCAIRE ET TAUX D'INTÉRÊT Évolution de la liquidité bancaire Avances de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Taux d'intervention de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Taux du marché monétaire interbancaire Taux des dépôts chez les banques Taux des dépôts chez la Caisse d'épargne nationale Taux des bons du Trésor émis dans le public Taux créditeur moyen pondéré des dépôts à 6 mois et 1 an Taux moyen pondéré des bons du Trésor émis par adjudication Taux des bons et obligations émis sur le marché obligataire Taux d'intérêt offerts sur les titres de créances négociables Taux de base bancaires Taux débiteurs bancaires minimums et maximums Taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit Taux des concours de Bank Al-Maghrib à l'état III. SOCIÉTÉS DE FINANCEMENT Emplois et ressources des sociétés de crédit à la consommation Emplois et ressources des sociétés de crédit-bail IV. ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS Indicateurs d'activité des OPCVM Emplois et ressources consolidés du "groupe C.D.G." Évolution des dépôts à la Caisse d'épargne nationale Bilan des entreprises d'assurance et de réassurance

30 V. MARCHÉ DES CAPITAUX Prêts et emprunts sur le marché monétaire interbancaire Encours des titres de créances négociables Indicateurs boursiers VI. FINANCES PUBLIQUES Recettes, dépenses et couverture du besoin de financement du Trésor Recettes, dépenses et couverture du besoin de financement du Trésor par nature d'opérations Encours de la dette publique directe VII. INDICES DES PRIX Indice des prix à la production : Industries manufacturières Indice des prix à la production : Industries extractives Indice des prix à la production : Production et distribution d'électricité, de gaz et d'eau Indice du coût de la vie (385 articles) VIII. PRODUCTION Indice de la production : Mines et énergie Indice de la production : Industries de transformation Production minière Production énergétique Balance énergétique Production de céréales et superficies cultivées Production d'autres produits agricoles Pêches maritimes L'activité touristique IX. COMMERCE EXTÉRIEUR Balance commerciale Importations par groupes de produits Importations par principaux produits Exportations par groupes de produits Exportations par principaux produits Répartition géographique des échanges X. BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER XI. COURS DE CHANGE Cours de change des devises cotées par Bank Al-Maghrib XII. COMPTES DE LA NATION Produit intérieur brut par branches d'activité économique (prix constants) Produit intérieur brut par branches d'activité économique (prix courants) Compte de biens et services (prix courants) Revenu national brut disponible et son affectation (prix courants) Compte de capital de la Nation (prix courants)

31 I - STATISTIQUES MONÉTAIRES 35

32 I AVOIRS DE BANK AL-MAGHRIB (1) (en millions de dirhams) Concours financiers à l'état Opérations de crédit Date Avoirs extérieurs (2) (3) Avances conventionnelles Facilités de caisse Mobilisation de traites douanières et d'obligations cautionnées Total Comptes courants postaux Avances aux banques Avances Autres avances Total ( I ) Effets en cours de recouvrement ( II ) dont : Chèques présentés par le Trésor et pris à l'escompte Total (I+II) Bons du Emploi du Trésor capital et acquis sur le des marché réserves (3) secondaire Divers Total général 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (1) A partir de décembre 2004, la situation comptable de Bank Al-Maghrib est élaborée sur la base du nouveau plan comptable. (2) Avoirs en or, droits de tirage spéciaux, devises convertibles et accords de paiement. (3) A partir de décembre 2004, la souscription au Fonds Monétaire Arabe a été exclue des avoirs extérieurs et reclassée dans l'emploi du capital et des réserves. Source : Bank Al-Maghrib.

33 I ENGAGEMENTS DE BANK AL-MAGHRIB (1) (en millions de dirhams) Date Billets et monnaies en circulation Engagements envers l'extérieur (2) Engagements en devises Compte de dépôt en devises des banques Total Dépôts et autres engagements dont : Compte courant du Trésor (3) Comptes des banques Comptes de reprise de liquidités Autres comptes Allocations de droits de tirage spéciaux Capital et réserves Divers Total général 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (1) A partir de décembre 2004, la situation comptable de Bank Al-Maghrib est élaborée sur la base du nouveau plan comptable. (2) Engagements en devises convertibles, comptes des organismes internationaux et accords de paiement. (3) Y compris le compte courant du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. Source : Bank Al-Maghrib.

34 39 Date Valeurs en caisse et avoirs liquides Billets étrangers et chèques en devises dont : Dépôts en dirhams auprès de Bank Al- Maghrib Dépôts auprès du Trésor et du Service des chèques postaux Avoirs auprès des banques et prêts aux banques Correspondants étrangers et assimilés Portefeuille de bons du Trésor et fonds d'état I AVOIRS DES BANQUES Crédits à l'économie Portefeuille de titres de placement autres que les fonds d'état Certificats de dépôts acquis par les banques Titres émis par les entreprises non bancaires Bons et obligations souscrits par les banques (1) Bons des sociétés de financement détenus par les banques Portefeuille de titres de participation et emplois assimilés (en millions de dirhams) Excédent des emplois divers sur les ressources diverses 2000 Déc ( 582) (13 467) ( 96) (1 751) ( 977) (5 377) ( 438) Déc ( 761) (20 528) ( 843) (1 809) ( 621) (7 339) (1 013) Déc ( 498) (23 330) (1 744) (1 447) (1 525) (7 530) ( 665) Déc ( 345) (35 826) ( 657) ( 295) (2 372) (7 408) ( 889) Déc ( 326) (44 707) ( 263) ( 267) (3 021) (7 795) (1 130) Janv ( 396) (34 020) ( 239) ( 267) (3 214) (7 860) (1 096) Fév ( 342) (34 618) ( 226) ( 454) (2 746) (7 894) (1 079) Mars ( 306) (39 279) ( 191) ( 454) (2 758) (7 888) (1 052) Avril ( 278) (36 491) ( 248) ( 500) (2 657) (7 968) (1 055) Mai ( 268) (35 247) ( 252) ( 498) (2 660) (8 007) (1 076) Juin ( 260) (35 976) ( 279) (1 863) ( 951) (8 028) (1 094) Juil ( 558) (37 067) ( 244) (1 680) (1 129) (8 017) (1 088) Août ( 542) (41 401) ( 272) (1 116) (1 637) (8 073) (1 045) Sept ( 301) (41 564) ( 441) ( 677) (2 378) (8 206) (1 112) Oct ( 422) (38 566) ( 335) ( 760) (4 413) (8 309) (1 180) Nov ( 326) (40 510) ( 394) ( 848) (2 971) (8 183) (1 484) Déc ( 403) (45 389) ( 301) ( 719) (3 004) (8 233) (1 511) dont : Immobilisations Total 2006 Janv ( 478) (43 077) ( 334) (1 360) (4 062) (8 130) (1 472) Fév ( 352) (40 755) ( 389) (1 371) (3 793) (3 140) (1 428) Mars ( 322) (42 993) ( 513) (2 089) (4 433) (3 129) (1 429) Avril ( 341) (41 128) ( 583) (3 557) (2 618) (3 128) (1 428) Mai ( 319) (44 922) ( 431) (3 156) (3 286) (3 106) (1 428) Juin ( 333) (43 132) ( 370) (1 761) (4 700) (3 092) (1 531) Juil ( 966) (43 759) ( 383) (1 243) (3 959) (3 079) (1 647) Août ( 731) (46 410) ( 366) (1 244) (4 123) (3 068) (1 641) Sept ( 365) (54 642) ( 405) (1 312) (4 194) (3 063) (1 552) Oct ( 447) (53 701) ( 379) (1 280) (4 003) (3 061) (1 642) Nov ( 293) (55 727) ( 390) (1 258) (3 101) (3 038) (1 684) Déc ( 570) (48 485) ( 128) ( 702) (4 242) (3 037) (1 645) (1) Il s'agit des bons et obligations de la B.N.D.E., du C.I.H. de la C.N.C.A. et du F.E.C. Source : Bank Al-Maghrib.

35 Date Comptes de chèques (1) Comptes créditeurs à vue en dirhams de la clientèle dont : (Comptes des M.R.E.) (2) Comptes courants Autres dépôts Total Comptes sur carnets Comptes à terme et bons à échéance fixe Certificats de dépôts I ENGAGEMENTS DES BANQUES Comptes créditeurs à vue et à terme en devises de la clientèle Recours auprès de Bank Al- Maghrib (en millions de dirhams) 2000 Déc (26 619) (889) Déc (32 819) (976) Déc (36 911) ( 809) Déc (40 252) ( 215) Déc (45 730) ( 99) dont: Souscriptions des entreprises non financières et des particuliers Engagements des banques auprès des autres banques Emprunts nets auprès des organismes financiers Provisions Correspondants étrangers et assimilés Emprunts obligataires en dirhams Emprunts extérieurs à long terme Fonds propres Excédent des ressources diverses sur les emplois divers Total Janv (46 401) ( 99) Fév (46 129) ( 99) Mars (46 799) ( 99) Avril (47 368) ( 236) Mai (47 773) ( 236) Juin (48 883) ( 236) Juil (50 145) ( 236) Août (49 685) ( 236) Sept (50 323) ( 236) Oct (49 982) ( 236) Nov (50 649) ( 236) Déc (51 108) ( 326) Janv (51 186) ( 326) Fév (51 500) ( 326) Mars (52 156) ( 436) Avril (53 152) ( 439) Mai (54 393) ( 451) Juin (55 104) ( 437) Juil (57 198) ( 437) Août (56 885) ( 438) Sept (55 989) ( 445) Oct (56 748) ( 445) Nov (57 117) ( 445) Déc (58 251) ( 430) (1) A partir de janvier 2000, les comptes de chèques et les comptes courants sont regroupés dans un compte intitulé "comptes de chèques et comptes courants". (2) M.R.E. : Marocains résidant à l'étranger. Source : Bank Al-Maghrib.

36 41 Date Monnaie fiduciaire Comptes créditeurs à vue auprès de Bank Al- Maghrib Comptes créditeurs à vue auprès des banques Agrégat M 3 Agrégat M 2 Agrégat M 1 Monnaie scripturale Comptes créditeurs à vue auprès du Service des chèques postaux I AGRÉGATS DE MONNAIE Comptes créditeurs à vue auprès de la Trésorerie générale Total M 1 = monnaie fiduciaire + monnaie scripturale (en millions de dirhams) 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (1) Comptes à terme et bons à échéance fixe auprès des banques et certificats de dépôts souscrits par les particuliers et les entreprises non financières. Source : Bank Al-Maghrib. Comptes sur carnets auprès des banques Placements à vue Comptes sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale Total M 2 = M 1 + Placements à vue Placements à terme (1) M 3 = M 2 + Placements à terme

37 I AGRÉGATS DE PLACEMENTS LIQUIDES (*) (en millions de dirhams) Agrégat PL 1 Agrégat PL 2 Agrégat PL 3 Agrégat PL 4 42 Date Bons du Trésor à 6 mois Bons du Trésor négociables (1) Billets de Trésorerie Bons émis par les sociétés de financement Total Titres émis par les OPCVM monétaires (2) Total Titres émis par les OPCVM obligations court, moyen et long terme Total Titres émis par les OPCVM actions et les OPCVM diversifiés 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Total Agrégats PL (*) Souscriptions des entreprises non financières et des particuliers. Les agrégats PL sont classés par ordre de proximité décroissante avec la monnaie. (1) Encours des emprunts nationaux, des bons de privatisation et des bons du Trésor émis par adjudications. (2) D'après l'article 4 de l'arrêté du ministre des finances et de la privatisation n du 6/12/2004, les "OPCVM monétaires"sont ceux dont la totalité de l'actif, hors titres "d'opcvm monétaires" et liquidités, est en permanence investi en titres de créances. De plus, au moins 50% de l'actif susvisé est en permanence investi en titres de créances de durée initiale ou résiduelle inférieure à un an. Source : Bank Al-Maghrib.

38 43 Date Avoirs extérieurs nets ( I ) de Bank Al- Maghrib des banques Total de Bank Al- Maghrib Créances sur l'état des banques des entreprises non financières et des particuliers (1) Total (A) I CONTREPARTIES DE M 3 Crédit intérieur à caractère monétaire ( II ) Crédit intérieur global Concours à l'économie de Bank Al- Maghrib des banques (3) Total (B) Contrepartie des avoirs en comptes auprès de la C.E.N. (2) (C) (en millions de dirhams) 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (1) Contrepartie des dépôts auprès de la Trésorerie générale et du Service des chèques postaux recensés dans la monnaie scripturale. (2) Les ressources collectées par la Caisse d'épargne nationale sont déposées auprès de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une répartition entre les créances sur l'etat et les concours à l'économie. (3) Y compris les crédits accordés aux établissements publics. (4) Excédent des autres éléments du passif du système bancaire sur les éléments de son actif. Source : Bank Al-Maghrib. Total (A+B+C) Ressources à caractère non monétaire (à déduire) Total des contreparties de M 3 ( I+II ) Solde des éléments divers (4) Agrégat M3 (Pour mémoire)

39 44 Date Or Devises convertibles Avoirs extérieurs bruts D.T.S. Avoirs extérieurs nets de Bank Al-Maghrib F.M.I. - Tranche de réserve Souscription au capital du F.M.A.(1) I AVOIRS EXTÉRIEURS NETS devises inconvertibles Total ( I ) Engagements extérieurs Comptes des organismes internationaux Total ( II ) Avoirs extérieurs nets des banques Avoirs extérieurs bruts (2) Autres engagements Engagements extérieurs (3) (en millions de dirhams) 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Total ( I-II ) Total Total des avoirs extérieurs nets (1) A partir de décembre 2003, la souscription au Fonds Monétaire Arabe a été exclue des avoirs extérieurs et reclassée dans l'emploi du capital et des réserves. (2) Il s'agit des avoirs en devises des banques et de leurs dépôts en devises chez leurs correspondants étrangers. Les dépôts des banques en devises auprès de Bank Al-Maghrib, qui constituent des créances sur un établissement résident, sont exclus de leurs avoirs extérieurs. (3) Il s'agit essentiellement des comptes créditeurs des correspondants étrangers auprès des banques et des dépôts en devises de leur clientèle. Source : Bank Al-Maghrib.

40 45 Date Avances à l'état (1) Traites douanières et obligations cautionnées Créances de Bank Al-Maghrib Créances propres de Bank Al-Maghrib Chèques présentés par le Trésor et pris à l'escompte Dépôts de Bank Al- Maghrib auprès du Service des chèques postaux Total brut I CRÉANCES SUR L'ÉTAT Avoirs liquides détenus par les comptables publics (2) (à déduire) Total créances propres de Bank Al- Maghrib Bons du Trésor acquis sur le marché secondaire Portefeuille d'effets publics Dépôts des banques auprès du Trésor 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (1) Avances conventionnelles et facilités de caisse. (2) Billets et monnaies détenus par les comptables publics et compte créditeur du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib. (3) Contrepartie des comptes créditeurs à vue auprès du Service des chèques postaux et de la Trésorerie Générale du Royaume. Source : Bank Al-Maghrib. Total ( I ) Créances des banques Total ( II ) (en millions de dirhams) Créances des entreprises Total des non créances sur financières l'état et des (I+II+III) particuliers (3) ( III )

41 I CONCOURS À L'ECONOMIE (*) Concours à l'économie (en millions de dirhams) Concours des banques 46 Date Comptes débiteurs et crédits de trésorerie Crédits à l'équipement Crédits accordés aux entreprises et aux particuliers Crédits immobiliers Crédits à la consommation Créances diverses sur la clientèle Créances en souffrance Total Crédits Bons des sociétés de financement détenus par les banques 2000 Déc Déc Déc Déc Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc Janv Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sept Oct Nov Déc (*) La répartition des concours à l'économie est issue de la nouvelle situation comptable des banques élaborée depuis janvier 2000, date d'entrée en vigueur du nouveau plan comptable bancaire. Source : Bank Al-Maghrib. Concours aux sociétés de financement Total Portefeuille de titres de placement des banques Total Crédits de Bank Al- Maghrib Total

42 47 Encours à fin décembre Monnaie fiduciaire Agrégat M 3 Agrégat M 2 Agrégat M 1 Monnaie scripturale I AGRÉGATS DE MONNAIE ET DE PLACEMENTS LIQUIDES ( ) (*) Total Agrégats de placements liquides M 2 M 3 = Placements à = Placements à M 1 + terme (2) M 2 + Placements Placements à PL 3 (5) PL 4 (6) vue (1) PL 1 (3) PL 2 (4) à vue terme (en millions de dirhams) (*) Avoirs des personnes physiques et sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale. (1) Comptes sur carnets auprès des banques et sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale. (2) Comptes et bons à échéance fixe auprès des banques et certificats de dépôt. (3) Bons du Trésor à 6 mois émis dans le public et titres de créances négociables (bons du Trésor, bons de sociétés de financement et billets de trésorerie). (4) Actifs émis par les OPCVM monétaires à partir de décembre (5) Actifs émis par les OPCVM obligations. (6) Actifs émis par les OPCVM actions et diversifiés. Source : Bank Al-Maghrib. Total

43 48 Date Avoirs extérieurs nets ( I ) de Bank Al- Maghrib des banques Total I CONTREPARTIES DE M 3 ( ) (en millions de dirhams) Crédit intérieur à caractère monétaire ( II ) Crédit intérieur global Total des Créances sur l'etat Concours à l'économie Contrepartie Ressources à Solde des Agrégat M3 contreparties des avoirs en caractère éléments (Pour des entreprises de Bank de Bank comptes Total non divers (3) mémoire) des non financières Total des Total de M 3 Al- Al- auprès de la (A+B+C) monétaire banques et des (A) banques (B) Maghrib particuliers (1) Maghrib C.E.N. (2) ( I+II ) (à déduire) (C) (1) Contrepartie des dépôts auprès de la Trésorerie générale et du Service des chèques postaux recensés dans la monnaie scripturale. (2) Les ressources collectées par la Caisse d'épargne nationale sont déposées auprès de la C.D.G. Elles ne peuvent faire l'objet d'une répartition entre les créances sur l'état et les concours à l'économie. (3) Excédent des autres éléments du passif du système bancaire sur les éléments de son actif. Source : Bank Al-Maghrib.

44 I MOUVEMENTS DE FONDS AUX GUICHETS DE BANK AL-MAGHRIB (en millions de dirhams) Sorties ou Sorties ou Sorties Entrées entrées (-) Sorties Entrées entrées (-) Sorties Entrées nettes nettes Sorties ou entrées (-) nettes Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Total Source : Bank Al-Maghrib. 49

45 I MOUVEMENTS DES CHAMBRES DE COMPENSATION ET DU SYSTEME INTERBANCAIRE MAROCAIN DE TELECOMPENSATION (SIMT) Chèques (1) Effets (1) Virements (en millions de dirhams) Total Année " " " Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1) Valeurs échangées déduction faite des rejets. Source : Bank Al-Maghrib. 50

46 II- LIQUIDITÉ BANCAIRE ET TAUX D'INTÉRÊT 51

47 II ÉVOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDITÉ BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB (*) Billets et monnaies banques Facteurs de la liquidité bancaire (1) Monnaie "Banque centrale" Avoirs Comptes Comptes nets de de dépôt change de en devises Autres Sous- total Bank Al- Trésor (2) Total des Maghrib banques Swap de change Concours de Bank Al- Maghrib au Trésor Créances diverses de Bank Al- Maghrib Autres facteurs Total Appels d'offres (en millions de dirhams) Interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Avances à Avances à 5 jours 24 heures Open market (3) Facilité de dépôt (4) Reprises de liquidités (4) Swap de change Total (5) 1998 Déc Déc Déc Déc Déc Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept Oct Nov Déc (*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mêmes calculés à partir des encours hebdomadaires. (1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidité bancaire. (2) Y compris le solde créditeur du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. (3) Achats (+) et cessions (-) de bons du Trésor sur le marché secondaire. (4) Le signe (-) correspond à une ponction de liquidités et le signe (+) à une remise de liquidités. (5) Le signe (+) correspond à une injection de monnaie centrale par Bank Al-Maghrib et le signe (-) à une ponction. Source : Bank Al-Maghrib

48 II - 1(suite) - ÉVOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDITÉ BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB (*) Billets et monnaies Comptes banques Monnaie "Banque centrale" Comptes Trésor (2) Comptes de dépôt en devises des banques Facteurs de la liquidité bancaire (1) Autres Soustotal Avoirs nets de change de Bank Al- Maghrib Swap de change Concours de Bank Al- Maghrib au Trésor Créances diverses de Bank Al- Maghrib Autres facteurs Total Avances à 7 jours sur appels d'offres (3) (en millions de dirhams) Interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire Mécanismes de réglage fin de la liquidité (4) Open market (5) Swap de change (5) Reprises de liquidités Facilités à l'initiative des banques Avances à 5 jours (6) Facilité de dépôt à 24 heures (6) Avances à 24 heures A l'initiative des banques Pour couverture de soldes débiteurs Total Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept Oct Nov Déc (*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mêmes calculés à partir des encours hebdomadaires. (1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidité bancaire. (2) Y compris le solde créditeur du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. (3) Principale source de refinancement des banques dont le taux représente le taux directeur de Bank Al-Maghrib. (4) A travers ces mécanismes, Bank Al-Maghrib vise à maintenir le taux interbancaire à un niveau proche du taux directeur. (5) Le signe (+) correspond à une injection de liquidités et le signe (-) à un retrait de liquidités. (6) Le taux des avances à 5 jours et de la facilité de dépôt à 24 heures, à l'initiative des banques, représentent respectivement les limites supérieure et inférieure du corridor à l'intérieur duquel doit normalement fluctuer le taux interbancaire. Source : Bank Al-Maghrib

49 II - 1 (suite) - ÉVOLUTION DES FACTEURS DE LA LIQUIDITÉ BANCAIRE ET DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB (*) Billets et monnaies banques Monnaie "Banque centrale" Comptes Trésor (2) Total Comptes de dépôt en devises des banques (en millions de dirhams) Facteurs de la liquidité bancaire (1) Interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire (3) Autres Soustotal Avoirs nets de change de Bank Al- Maghrib Swap de change Concours de Bank Al- Maghrib au Trésor Créances diverses de Bank Al- Maghrib Autres facteurs Total Facilités à l'initiative de Bank Al- Maghrib Avances à 7 jours sur appels d'offres (4) Reprises de liquidités à 7 jours (4) Open market (4) Swap de change (4) Facilités à l'initiative des banques Avances à 24 heures Facilité de dépôt à 24 heures Total Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept Oct Nov Déc Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept Oct Nov Déc (*) Les montants correspondent aux variations des encours mensuels moyens eux-mêmes calculés à partir des encours hebdomadaires. (1) Le signe (+) signifie un effet expansif et le signe (-) un impact restrictif sur la liquidité bancaire (2) Y compris le solde créditeur du Fonds Hassan II pour le développement économique et social. (3) Le signe (+) correspond à une injection de liquidités et le signe (-) à un retrait de liquidités. (4) A travers ces mécanismes, Bank Al-Maghrib vise à maintenir le taux interbancaire à un niveau proche du taux directeur. Source : Bank Al-Maghrib

50 Année 2004 (moyenne quotidienne de la semaine) II AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE Avances à 7 jours sur appels d'offres Mécanismes de réglage fin de la liquidité Open Market Swap de change Reprises de liquidités Facilité à l'initiative des banques Avances à 5 jours Facilité de dépôts à 24 heures A l'initiative des banques (en millions de dirhams) Avances à 24 heures Pour couverture des soldes débiteurs 1er au 7 janvier au 14 janvier au 21 janvier au 28 janvier janvier au 4 février au 11 février au 18 février au 25 février février au 3 mars au 10 mars au 17 mars au 24 mars au 31 mars er au 7 avril au 14 avril au 21 avril au 28 avril avril au 5 mai au 12 mai au 19 mai au 26 mai mai au 2 juin au 9 juin au 16 juin au 23 juin au 30 juin er au 7 juillet au 14 juillet au 21 juillet au 28 juillet juillet au 4 août au 11 août au 18 août au 25 août août au 1er septembre au 8 septembre au 15 septembre au 22 septembre au 29 septembre septembre au 6 octobre au 13 octobre au 20 octobre au 27 octobre octobre au 3 novembre au 10 novembre au 17 novembre au 24 novembre novembre au 1 er décembre au 8 décembre au 15 décembre au 22 décembre au 29 décembre décembre 2004 au 5 janv Source : Bank Al-Maghrib. Total 56

51 Année 2005 (moyenne quotidienne de la semaine) II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE Avances à 7 jours sur appels d'offres Facilités à l'initiative de Bank Al-Maghrib Reprises de liquidités à 7 jours Open Market Swap de change Avances à 24 heures (en millions de dirhams) Facilités à l'initiative des banques Facilité de dépôts à 24 heures 30 déc. 04 au 05 janvier au 12 janvier au 19 janvier au 26 janvier janvier au 2 février au 9 février au 16 février au 23 février février au 2 mars au 9 mars au 16 mars au 23 mars au 30 mars mars au 6 avril au 13 avril au 20 avril au 27 avril avril au 4 mai au 11 mai au 18 mai au 25 mai mai au 1er juin au 8 juin au 15 juin au 22 juin au 29 juin juin au 6 juillet au 13 juillet au 20 juillet au 27 juillet juillet au 3 août au 10 août au 17 août au 24 août au 31 août er au 7 septembre au 14 septembre au 21 septembre au 28 septembre septembre au 5 octobre au 12 octobre au 19 octobre au 26 octobre octobre au 2 novembre au 9 novembre au 16 novembre au 23 novembre au 30 novembre e r au 7 décembre au 14 décembre au 21 décembre au 28 décembre déc. 05 au 4 janv Source : Bank Al-Maghrib. Total 57

52 Année 2006 (moyenne quotidienne de la semaine) Avances à 7 jours sur appels d'offres Reprises de liquidités à 7 jours Open Market Swap de change Avances à 24 heures (en millions de dirhams) Facilité de dépôts à 24 heures 29 déc. 05 au 4 janv au 11 janvier au 18 janvier au 25 janvier janvier au 1er février au 8 février au 15 février au 22 février février au 1er mars au 8 mars au 15 mars au 22 mars au 29 mars mars au 5 avril au 12 avril au 19 avril au 26 avril avril au 3 mai au 10 mai au 17 mai au 24 mai au 31 mai er au 7 juin au 14 juin au 21 juin au 28 juin juin au 5 juillet au 12 juillet au 19 juillet au 26 juillet juillet au 2 août au 9 août au 16 août au 23 août au 30 août août au 6 septembre au 13 septembre au 20 septembre au 27 septembre septembre au 4 octobre au 11 octobre au 18 octobre au 25 octobre octobre au 1 er novembre au 8 novembre au 15 novembre au 22 novembre au 29 novembre novembre au 6 décembre au 13 décembre au 20 décembre au 27 décembre déc. 06 au 3 janv Source : Bank Al-Maghrib. II - 2 (suite) - AVANCES DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE Facilités à l'initiative de Bank Al-Maghrib Facilités à l'initiative des banques Total 58

53 II TAUX DES INTERVENTIONS DE BANK AL-MAGHRIB SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE (taux annuels en pourcentage) Années Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc jours (appels d'offres) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25-5 jours 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25-24 heures (à l'initiative 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 des banques) - 24 heures (couverture 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 des soldes débiteurs) - Reprises de liquidités ,25 (1) 3,25 3,25 3, jours (appels d'offres) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 - Swap de change - Reprises de liquidités (appels d'offres) 3,00 2,94 2,66 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50-5 jours (à l'initiative des banques) 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 - Facilité de dépôt à 24 heures 2,25 (2) 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25-24 heures (à l'initiative des banques) 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25-24 heures (couverture des soldes débiteurs) 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10,25 10, jours (appels d'offres) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 - Reprises de liquidités à 7 jours(appels d'offres) 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50-24 heures (à l'initiative des banques) 4,25 (3) 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 - Facilité de dépôt à 24 heures 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2, jours (appels d'offres) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 - Reprises de liquidités à 7 jours(appels d'offres) 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,50 2,59-24 heures (à l'initiative des banques) 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 - Facilité de dépôt à 24 heures 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 2,25 (1) A compter du 22 septembre 2003, Bank Al-Maghrib a procédé à des opérations de reprises de liquidités sous forme d'emprunts à 24 heures. (2) A compter du 7 janvier 2004, Bank Al-Maghrib a décidé d'instituer la facilité de dépôt à 24 heures à taux fixe, à l'initiative des banques. (3) A compter de janvier 2005, Bank Al-Maghrib a procédé au remplacement des avances à 5 jours par les avances à 24 heures à l'initiative des banques. Source : Bank Al-Maghrib. 59

54 II TAUX DU MARCHÉ MONÉTAIRE INTERBANCAIRE (taux annuels en pourcentage) Années Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Taux de fin de mois... 6,12 5,28 4,86 5,16 4,63 2,69 5,80 3,87 3,03 2,88 3,53 2,78 - Taux moyen... 5,64 6,01 5,50 4,84 4,75 3,86 3,95 5,11 3,46 3,49 3,47 3, Taux de fin de mois... 2,82 3,17 1,94 3,03 3,15 2,46 3,59 2,65 3,64 2,46 3,14 3,29 - Taux moyen... 2,96 3,13 3,21 3,60 2,98 2,84 2,83 2,77 3,09 2,77 2,72 2, Taux de fin de mois... 2,96 3,55 2,88 3,55 3,34 3,26 3,35 2,01 3,14 2,86 2,62 3,04 - Taux moyen... 3,36 3,39 2,97 3,81 3,59 3,24 3,51 2,80 2,81 3,02 2,98 3, Taux de fin de mois... 2,97 2,69 2,25 2,27 2,25 2,32 2,39 2,30 2,25 2,29 2,30 2,27 - Taux moyen... 2,72 2,74 2,29 2,28 2,26 2,36 2,31 2,39 2,27 2,29 2,43 2, Taux de fin de mois... 2,52 2,35 2,30 2,49 2,45 3,21 3,49 2,25 2,27 2,41 2,96 2,26 - Taux moyen... 2,34 2,98 2,33 2,33 2,32 4,31 3,76 2,76 2,26 2,27 3,29 2, Taux de fin de mois... 2,68 2,83 2,30 2,77 2,64 2,66 3,25 2,46 2,25 2,35 2,47 2,77 - Taux moyen... 2,36 2,48 2,29 2,49 2,54 2,61 3,32 3,21 2,32 2,30 2,48 2,55 Source : Bank Al-Maghrib.

55 Dépôts chez les banques - Comptes à vue (1)... - Comptes sur carnets (2)... Janvier - Juin 2003 II TAUX DES DÉPÔTS CHEZ LES BANQUES (taux annuels en pourcentage) Juillet- Déc Janvier - Juin 2004 Juillet- Déc Janvier - Juin 2005 Juillet- Déc Janvier - Juin 2006 Juillet- Déc Janvier - Juin ,15 2,95 2,49 2,35 2,27 2,28 2,57 2,49 2,49 - Autres comptes (3) (1) Non rémunérés. (2) Taux minimum de rémunération. À compter de janvier 2005, il est égal au taux moyen pondéré des bons du Trésor à 52 semaines émis par adjudication, au cours du semestre précédent, diminué de 50 points de base. (3) Taux libre. Source : Bank Al-Maghrib. II TAUX DES DÉPÔTS CHEZ LA CAISSE D'ÉPARGNE NATIONALE (taux annuels en pourcentage) Janvier - Juin 2003 Juillet- Déc Janvier - Juin 2004 Juillet- Déc Janvier - Juin 2005 Juillet- Déc Janvier - Juin 2006 Juillet- Déc Janvier - Juin 2007 Livrets de la Caisse d'épargne nationale (1)... 2,65 2,36 2,30 2,10 1,55 1,50 1,45 1,90 1,25 (1) À partir de janvier 1998, le taux de rémunération des dépôts en comptes sur livrets de la Caisse d'épargne nationale est égal au taux moyen des bons du Trésor à 5 ans, émis par adjudication au cours du semestre précédent, minoré de 250 points de base. Source : Bank Al-Maghrib. II TAUX DES BONS DU TRÉSOR A 6 MOIS (1) (taux annuels en pourcentage) Années Bons à 6 mois (2) er trimestre... 2 ème trimestre... 3 ème trimestre... 4 ème trimestre er trimestre... 2 ème trimestre... 3 ème trimestre... 4 ème trimestre er trimestre... 2 ème trimestre... 3 ème trimestre... 4 ème trimestre... 3,70 3,70 3,00 2,70 2,60 2,60 2,60 2,90 2,90 2,90 3,05 3,05 (1) Émission permanente. (2) À compter de juillet 2002, le taux de rémunération des bons à 6 mois est égal au taux moyen des bons du Trésor à 26 semaines, émis par adjudication au cours du trimestre précédent, majoré de 25 points de base. Source : Bank Al-Maghrib. 61

56 II TAUX CRÉDITEUR MOYEN PONDÉRÉ DES DÉPÔTS À 6 MOIS ET 1 AN (taux annuels en pourcentage) Années Taux moyen pondéré des dépôts à 6 mois Taux moyen pondéré des dépôts à 1 an Taux moyen pondéré des dépôts à 6 mois et 1 an Janvier... 3,34 4,04 3,71 Février... 3,29 3,63 3,47 Mars... 3,42 3,68 3,53 Avril... 3,25 3,76 3,52 Mai... 3,16 3,61 3,41 Juin... 3,16 3,53 3,33 Juillet... 3,09 3,47 3,31 Août... 3,20 3,53 3,43 Septembre... 3,21 3,52 3,40 Octobre... 3,27 3,48 3,37 Novembre... 3,29 3,53 3,40 Décembre... 3,29 3,48 3,38 Janvier... 3,16 3,50 3,34 Février... 3,12 3,50 3,33 Mars... 3,17 3,51 3,35 Avril... 3,14 3,50 3,35 Mai... 3,31 3,58 3,46 Juin... 3,37 3,51 3,42 Juillet... 3,30 3,47 3,39 Août... 3,16 3,56 3,47 Septembre... 3,24 3,50 3,42 Octobre... 3,19 3,50 3,38 Novembre... 3,31 3,54 3,43 Décembre... 3,29 3,61 3,48 Janvier... 3,19 3,61 3,64 Février... 3,25 3,57 3,43 Mars... 3,23 3,59 3,43 Avril... 3,34 3,61 3,49 Mai... 3,45 3,62 3,52 Juin... 3,49 3,62 3,54 Juillet... 3,34 3,93 3,73 Août... 3,36 3,68 3,60 Septembre... 3,55 3,67 3,63 Octobre... 3,51 3,69 3,61 Novembre... 3,77 3,67 3,74 Décembre... 3,64 3,74 3,69 Source : Bank Al-Maghrib. 62

57 II TAUX MOYEN PONDÉRÉ DES BONS DU TRÉSOR ÉMIS PAR ADJUDICATION (taux annuels en pourcentage) Années Bons à 13 semaines Bons à 26 semaines Bons à 52 semaines Bons à 2 ans Bons à 5 ans Bons à 10 ans Bons à 15 ans Bons à 20 ans 2001 Décembre ,64 5,30 6,18 6,74 7, Décembre... 2,46 2,61 2,74 3,77 4,84 5,89 6, Décembre... 3,35 3,50 3,79 4,04 5,00-5, Décembre ,75-4,04 4,89 5,51 6,10 Bons à 30 ans 2005 Janvier... 2,34 2,40 2,86 3,05 4,04 4,92 5,51 6,10 Février ,78-4,04 4,89 5,49 6,08 Mars ,00 4,82 5,41 - Avril , ,76 5,34 6,00 Mai ,66 3,04 3,95 4,75 5,32 6,00 Juin ,98 4,74 5,29 5,98 Juillet ,98 4,74 5,30 - Août... 2,55 2,68 3,07-3,93 4,77 5,33 - Septembre ,08-3,95 4,76 5,35 6,00 Octobre ,03-3,91 4,73 5,32 5,97 Novembre ,98-3,95 4,73 5,27 5,93 Décembre ,31 3,95 4,74 5, Janvier ,94 4,65 5,20 5,76 Février... 2,65-3,03-3,90 4, Mars ,09 3,29 3,88 4, Avril... 2,64 2,80 3,10 3, Mai... 2,60 2,75 3,01 3,25 3,78 4,26 4,71 - Juin ,89 3,20 3, ,95 Juillet ,16 3, Août , Septembre Octobre... 2,59 2,70-3,05 3,34 3, Novembre... 2,48 2,59-2,93 3,12 3,50 3,79 4,02 3,98 Décembre... 2,48 2, ,40 3,65 3,80 3,98 II TAUX DES BONS ET OBLIGATIONS ÉMIS SUR LE MARCHÉ OBLIGATAIRE (1) (taux annuels en pourcentage) Bons et obligations émis par certains établissements financiers et non financiers 1er trim. 2ème trim. 3ème trim. 4ème trim. 1er trim. 2ème trim. 3ème trim. à 3 ans , à 5 ans... 4,50 (3) -5,90 4,60-5, , ,27-4,97 à 7 ans ,46 4,54 5, à 8 ans à 10 ans , à 15 ans... 6,10-6,20 (2) 5,32 (2) -6, à 25 ans , (1) Taux des dernières émissions. (2) Obligations garanties par l'etat. (3) Obligations subordonnées Source : Bank Al-Maghrib. 63

58 II TAUX D'INTÉRÊT OFFERTS SUR LES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES ( taux annuels en pourcentage ) Mars Juin Sept. Déc. Janv Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc. Certificats de dépôt A 10 jours De plus de 10 jours à 3 mois non inclus De 3 mois à 6 mois non inclus De 6 mois à 12 mois non inclus De 12 mois à 18 mois non inclus , ,55 3,05 3,40 3, ,30-3,25 De 18 mois à 2 ans non inclus De 2 ans à 3 ans non inclus , De 3 ans à 5 ans non inclus , ,00 4,00-3, De 5 ans à 7 ans non inclus , ,45 4,40 4, ,05 4,05-3,80 A 7 ans Bons de sociétés de financement De plus de 2 ans à 3 ans non inclus , De 3 ans à 5 ans non inclus... 3,79-5,80 4,06-4,71 4,23 4,30-4,74-4,13 4, ,12 4, ,01 - De 5 ans à 7 ans non inclus... 5,30-6, , ,62 4,62 4, A 7 ans Billets de trésorerie De plus de 10 jours à 3 mois non inclus.. 2,75-3,50 3, , De 3 mois à 6 mois non inclus... 2,85-3,60 3,25-3,35 3,00 3,30-3,37 3,30-3,40 3,55-3,60 3,28-3,50 3,35-3,60 3,45 3,40 3,00-3,40 3,00-3,50-3,44 De 6 mois à 1 an non inclus... 3,15-3,50 3,25-3,30-3,55-3,70-3,30-3,75 3,90 3,75-3,55-3,64 3,70 3,30-3,15-3,45 A 1 an , , ,25-3,50 - Source : Bank Al-Maghrib.

59 II TAUX DE BASE BANCAIRES Mi-février - Avril 1996 Mai Septembre 1997 Octobre Avril 1998 Mai Novembre 1999 À partir de décembre 1999 Taux de base bancaires 65 - Crédits à l'exportation... 8,75 8,50 8,00 7,50 7,50-7,00 (2) - Crédits à court terme... 9,75 9,75 9,25 8,00-7,75 (1) 8,00-7,25 (2) - Crédits à moyen terme... 10,50 10,00 9,50 8,25 8,25-7,25 (2)(3) - Crédits à long terme... 11,25 10,75 10,25 9,00 9,00-8,25 (2)(3) (1) En juin 1999, une banque de la place a réduit de 0,25 point le taux de base des crédits à court terme. (2) En décembre 1999, une banque de la place a réduit de 0,5 point ses taux de base, tandis qu'une banque a abaissé de 50 points de base les taux des crédits à moyen et long termes. (3) En avril 2002, une banque de la place a ramené le taux des crédits à moyen terme à 7,25% et celui des crédits à long terme à 8,25%.

60 Année 2001 II TAUX DÉBITEURS BANCAIRES MINIMUMS ET MAXIMUMS (taux annuels en pourcentage) 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 7,50 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 7,50 13,25 - Crédits à long terme... 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 8,50 13,25 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 13,25 7,00 13,25 7,00 13,25 7,00 12,75 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,50 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 7,00 12,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,25 7,25 13,00 - Crédits à long terme... 8,00 13,25 8,00 12,00 8,00 12,00 8,00 12,00 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 12,75 7,00 12,75 7,00 12,75 7,00 12,00 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,00 12,00 7,00 12,00 7,00 11,50 7,00 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,00 12,50 7,00 12,50 7,00 12,00 7,25 12,00 - Crédits à long terme... 8,00 12,00 8,00 12,00 8,00 12,00 7,50 12,50 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 11,50 7,00 11,50 7,00 11,50 7,00 11,50 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,00 11,00 7,00 11,00 7,00 11,00 7,00 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,25 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 - Crédits à long terme... 7,50 12,50 7,50 12,50 7,50 12,50 7,50 12,50 Année er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Min Max Min Max Min Max Min Max - Crédits à l'exportation... 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 7,00 10,00 - Autres crédits à court terme... 7,00 11,50 7,00 11,50 7,00 11,50 7,00 11,50 - Crédits à moyen terme ( PME/PMI)... 7,00 11,00 7,00 11,00 7,00 11,00 7,00 11,00 - Autres crédits à moyen terme... 7,25 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 7,25 12,00 - Crédits à long terme... 7,50 12,50 7,50 12,50 7,50 12,50 7,50 12,50 66

61 II TAUX MAXIMUM DES INTÉRÊTS CONVENTIONNELS DES ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT (1) (taux annuels en pourcentage) Taux Périodes Avril - Septembre 2001 Oct Mars 2002 Avril - Septembre 2002 Oct Mars 2003 Avril - Septembre 2003 Oct Mars 2004 Avril - Septembre 2004 Oct Mars 2005 Avril - Septembre 2005 Oct Mars 2006 Avril - Septembre 2006 Taux moyen des banques... 9,09 9,13 8,87 8,60 8,48 8,08 8,09 7,88 7,83 7,60 7,58 Taux moyen des sociétés de financement.. 14,21 13,36 13,14 13,23 12,89 12,76 12,72 12,35 12,10 11,86 11,40 TMP (*) de l'ensemble des établissements de crédit... 9,66 9,65 9,46 9,19 9,13 8,76 8,72 8,48 8,38 8,15 8,06 Taux maximum des intérêts conventionnels... 15,46 15,44 15,14 14,70 14,61 14,02 13,95 13,57 13,41 13,04 12,90 Oct Mars 2007 TMP (*) des crédits à la consommation... 12,00 Taux maximum des intérêts conventionnels (1)... 14,00 67 (*) Taux moyen pondéré (T.M.P). (1) A partir d'octobre 2006, le TMIC est indexé sur le taux des crédits à la consommation au cours de l'année civile précédente majoré de 200 points de base au lieu du TMP appliqué à l'ensemble des crédits majoré de 60%. Source : Bank Al-Maghrib. II TAUX DES CONCOURS DE BANK AL-MAGHRIB À L'ÉTAT (taux annuels en pourcentage) Juin 2004 Sept Déc Mars 2005 Juin 2005 Sept Déc Mars 2006 Juin 2006 Sept Déc Concours à l'état Avance conventionnelle Facilité de caisse (1) Avances sur traites douanières et sur obligations cautionnées (2)... 3,25 (3) 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 3,25 (1) Concours gratuits. (2) Ce taux a été aligné sur le taux des avances à 7 jours sur appels d'offres à partir du 7 septembre (3) A partir du 26 décembre Source : Bank Al-Maghrib.

62 III- SOCIÉTÉS DE FINANCEMENT 69

63 III EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCIÉTÉS DE CRÉDIT À LA CONSOMMATION Décembre Décembre Décembre Décembre (en millions de dirhams) Décembre 2005 EMPLOIS Immobilisations Crédits Débiteurs divers et comptes de régularisation Avoirs liquides Total RESSOURCES Fonds propres et assimilés Provisions Dettes de financement Créditeurs divers et comptes de régularisation Comptes de trésorerie Total Source : Bank Al-Maghrib. 71

64 III EMPLOIS ET RESSOURCES DES SOCIÉTÉS DE CRÉDIT-BAIL (en millions de dirhams) Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre EMPLOIS Immobilisations Crédits Débiteurs divers et comptes de régularisation Avoirs liquides Total RESSOURCES Fonds propres et assimilés Provisions Dettes de financement Créditeurs divers et comptes de régularisation Comptes de trésorerie Total Source : Bank Al-Maghrib. 72

65 IV- ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS 73

66 IV INDICATEURS D'ACTIVITÉ DES OPCVM Situation au Nombre d'opcvm Actif net (en millions de dirhams ) Nombre de parts et actions en circulation (PAC) Indices de performance Actions Obligations Diversifiés Total Actions Obligations Diversifiés Total Actions Obligations Diversifiés Total Actions Obligations Diversifiés Moyenne 31/12/ , , , , ,23 173,22 177,69 172,63 04/02/ , , , , ,18 173,98 178,81 173,38 04/03/ , , , , ,33 174,60 175,80 173,59 01/04/ , , , , ,46 175,43 174,94 174,25 29/04/ , , , , ,69 176,08 177,32 175,15 03/06/ , , , , ,92 176,79 181,47 176,31 01/07/ , , , , ,78 177,02 183,74 176, /07/ , , , , ,38 178,04 193,73 178,98 02/09/ , , , , ,61 178,44 197,98 179,98 30/09/ , , , , ,64 178,89 195,98 180,09 28/10/ , , , , ,38 181,02 208,02 182,85 25/11/ , , , , ,22 181,67 213,35 184,30 30/12/ , , , , ,25 184,57 211,73 184,17 03/02/ , , , , ,84-223,95-03/03/ , , , , ,16-231,35-31/03/ , , , , ,88-235,85 - Source : Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières

67 76 EMPLOIS IV - 2 -EMPLOIS ET RESSOURCES CONSOLIDÉS DU "GROUPE C.D.G." (*) Juin 2000 Déc. Juin 2001 Déc. (en millions de dirhams).avoirs liquides Créances sur les banques (dont: certificats de dépôts) (1 012) (982) (875) (846) (1 005) (238) (436) (110) (15) (30) (26) (79).Créances sur le Trésor Crédits à l'économie Titres de placement et de participation Titres de participation Titres de placement (dont: bons des sociétés de financement) (476) (182) (206) (169) (0) (0) (0) (0) (0) (85) (76) (637).Emplois divers TOTAL RESSOURCES.Dépôts à la C.D.G Dépôts de la C.N.S.S Dépôts de la C.E.N Fonds du travail Cautionnements et consignations Autres dépôts (1) Fonds et réserves techniques de la C.N.R.A. et du R.C.A.R Fonds propres et provisions Fonds propres (2) Provisions Ressources diverses TOTAL (*) Caisse de dépôt et de gestion (CDG), Caisse nationale de retraites et d'assurances (CNRA) et Régime collectif d'allocation et de retraite (RCAR). (1) Déposants divers, dépôts des notaires, secrétaires greffiers, Fonds de garantie automobile, dépôts des filiales et autres dépôts et comptes bloqués (2) Capital, dotations et réserves. Source : BANK AL-MAGHRIB Juin 2002 Déc. Juin 2003 Déc. Juin 2004 Déc. Juin 2005 Déc.

68 IV ÉVOLUTION DES DÉPÔTS À LA CAISSE D'ÉPARGNE NATIONALE (en millions de dirhams) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc Source : Barid Al-Maghrib. 77

69 IV BILAN DES ENTREPRISES D'ASSURANCE ET DE RÉASSURANCE ACTIF (en millions de dirhams) PASSIF ACTIF IMMOBILISÉ , , , ,86 FINANCEMENT PERMANENT , , , ,53 - Immobilisations en non-valeurs 121,61 72,40 137,09 120,29 - Capitaux propres et assimilés 9 004, , , ,36 - Immobilisations incorporelles 520,07 510, , ,21. Capital social ou fonds d'établissement 4 601, , , ,85 - Immobilisations corporelles 464,26 438,56 476,52 576,32. Réserves Immobilisations financières. Report à nouveau (autres que placements) 4 079, , , ,02. Résultat net de l'exercice - 337, , , ,49 - Placements affectés aux opérations. Autres capitaux propres et assimilés 13,03 41,37 30,17 54,35 d'assurance , , , ,02 - Dettes de financement 1 429, ,43 774,30 640,59. Placements immobiliers 2 994, , , ,75 - Prov.durables pour risques et charges 269,38 373,22 611,31 556,74. Obligations et bons , , , ,57 - Provisions techniques brutes , , , ,49. Actions et parts sociales , , , ,24. Provisions mathématiques vie , , , ,67. Titres de créances négociables Provisions pour sinistres à payer , , , ,13. Prêts et effets assimilés 506,94 486,08 588,04 767,79. Autres provisions techniques 4 533, , , ,70. Autres placements 2 275, , , ,66 78 ACTIF CIRCULANT (hors trésorerie) , , , ,51 PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie) 7 587, , , ,16 - Part des cessionnaires dans les - Dettes pour espèces remises par provisions techniques 8 213, , , ,38 les cessionnaires 1 951, , , ,50 - Créances de l'actif circulant 8 986, , , ,69 - Dettes du passif circulant 5 631, , , ,71 - Titres et valeurs de placements - Autres prov. pour risques et charges 4,14 5,80 9,95 7,62 (non affectés aux op. d'assurance) 777,70 781,92 360, ,31 TRÉSORERIE-ACTIF 1 052,43 808, ,43 975,99 TRÉSORERIE- PASSIF 481,41 263,62 584,34 541,67 TOTAL ACTIF , , , ,36 TOTAL PASSIF , , , ,36 Source : Ministère des finances et de la privatisation.

70 79 V - MARCHÉ DES CAPITAUX

71 V PRÊTS ET EMPRUNTS SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE INTERBANCAIRE Date (en millions de dirhams) Encours (fin de mois) 1997 Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Source : Bank Al-Maghrib. Volume moyen des transactions 81

72 Date V ENCOURS DES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES (en millions de dirhams) Bons du Trésor Autres titres de créances négociables Bons du Trésor émis par adjudication Emprunts nationaux Total des bons du Trésor Certificats de dépôt Bons des sociétés de financement Billets de trésorerie Total des autres titres de créances négociables 1997 Décembre * Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) Y compris le montant émis, de l'ordre de 2,2 milliards, ayant pour date de jouissance janvier Source : Bank Al-Maghrib. 82

73 V INDICATEURS BOURSIERS (en millions de dirhams) Date Volume des transactions Capitalisation Indice 1997 Décembre 4 046, , Décembre 6 428, , Décembre , , Décembre 6 832, , Décembre 5 009, , * Décembre 9 545, , Décembre , , Janvier 1 122, ,93 Février 4 390, ,40 Mars 5 220, ,30 Avril 2 826, ,91 Mai 2 017, ,78 Juin , ,88 Juillet 3 766, ,72 Août 859, ,44 Septembre 2 244, ,17 Octobre 2 462, ,15 Novembre 1 509, ,81 Décembre , , Janvier 1 434, ,27 Février 4 855, ,24 Mars 1 775, ,68 Avril , ,70 Mai 4 095, ,97 Juin 2 136, ,70 Juillet , ,46 Août 5 683, ,02 Septembre 3 750, ,39 Octobre 5 357, ,51 Novembre 4 333, ,16 Décembre , , Janvier 6 740, ,00 Février , ,48 Mars , ,30 Avril 5 609, ,94 Mai , ,17 Juin , ,71 Juillet , ,98 Août 5 959, ,15 Septembre , ,89 Octobre 8 674, ,06 Novembre , ,34 Décembre , ,45 (*) A compter du premier janvier 2002, l'indice général de la Bourse des valeurs (I G B) a été remplacé par le MASI qui intègre toutes les valeurs cotées et a pour base 1000 au 31 décembre Source : Bourse de Casablanca. 83

74 85 VI - FINANCES PUBLIQUES

75 VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR (en millions de dirhams) Période Recettes ordinaires Dépenses budgétaires totales Variations des arriérés de paiement (1) Déficit (-) ou Excédent (+) de caisse Financements intérieurs nets (2) Financements extérieurs nets (2) (*) (*) (*) (*) (*) (*) 1 er trim Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) 1 er trim Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) Nouvelle présentation de la situation des charges et ressources du Trésor donnant une ventilation des opérations de certains comptes spéciaux du Trésor en recettes et dépenses et non plus seulement en solde. (1) Un montant positif signifie une reconstitution et un montant négatif un règlement d'arriérés de paiement. (2) Emprunts moins amortissements. Source : Ministère des finances et de la privatisation. 87

76 Rubriques VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR PAR NATURE D'OPÉRATIONS 2003 (*) 2004 (en millions de dirhams) er trim. Juin Sept. Déc. Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc. I. Recettes ordinaires Impôts directs Droits de douane Impôts indirects Droits d'enregistrement et de timbre Monopoles et exploitations Autres recettes Produits des privatisations Recettes de certains comptes spéciaux du Trésor II. Dépenses courantes Intérêts de la dette publique Biens et services Compensation (1) dont : Fonds de soutien des prix III. Excédent (+) ou déficit (-) ordinaire IV. Dépenses d'investissement dont : Fonds spécial routier V. Solde des autres comptes spéciaux du Trésor VI. Variations des arriérés de paiement VII. Déficit (-) ou excédent (+) de caisse (*) Nouvelle présentation de la situation des charges et ressources du Trésor donnant une ventilation des opérations de certains comptes spéciaux du Trésor en recettes et dépenses et non plus seulement en solde. (1) Versements à la Caisse de compensation et à l'onicl au titre des subventions de prix des produits de base.

77 Rubriques 2003 VI RECETTES, DÉPENSES ET COUVERTURE DU BESOIN DE FINANCEMENT DU TRÉSOR PAR NATURE D'OPÉRATIONS (suite) er trim. Juin Sept. Déc. Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. (en millions de dirhams) Oct. Nov. Déc. IX. Financement Financements intérieurs nets A. Bank Al-Maghrib Avances conventionnelles Facilité de caisse Mobilisation de traites douanières et d'obligations cautionnées Dépôts auprès du CCP Avoirs des comptables publics (*) Bons du Trésor acquis sur le marché secondaire B. Banques de dépôts Portefeuille d'effets publics Dépôts auprès du Trésor et du CCP C. Secteur non bancaire Obligations et bons du Trésor ND Dépôts auprès du Trésor et du CCP Autres ND 2. Emprunts extérieurs nets (*) Billets et monnaies détenus par les comptables publics ainsi que les comptes du Trésor et du Fonds Hassan II pour le développement économique et social auprès de Bank Al-Maghrib. Sources : Ministère des finances et de la privatisation. Bank Al-Maghrib.

78 VI ENCOURS DE LA DETTE PUBLIQUE DIRECTE (en millions de dirhams) Dette intérieure (1) Dette extérieure Période Ventilation par terme (2) Court terme Moyen terme Long terme Total Ventilation par catégorie de créanciers Banques Secteurs non bancaires Ventilation par terme (2) Court terme Moyen et Long termes Total Total général (*) (1) Non compris les avances statutaires, les avances conventionnelles non rémunérées et les dépôts auprès des comptables publics, du Trésor et du Service des chèques postaux. (2) La ventilation par terme est faite sur la base de la maturité initiale. (*) Chiffres provisoires Source : Ministère des finances et de la privatisation. 90

79 91 VII - INDICES DES PRIX

80 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES MANUFACTURIERES (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Industries alimentaires Industrie du tabac Industrie textile Industrie de l'habillement Industrie du cuir et de la chaussure Travail du bois et fabrication d'articles en bois Industrie du papier et du carton Edition, imprimerie, reproduction Raffinage du pétrole Industrie chimique Industrie du caoutchouc et des plastiques Fabrication d'autres produits minéraux non métalliques Métallurgie Travail des métaux Fabrication de machines d'équipements Fabrication de machines et appareils électriques Fabrication d'équipements de radio, télévision et communication Fabrication d'instruments médicaux, de précision d'optique et d'horlogerie Industrie automobile Fabrication d'autres matériels de transport Fabrication de meubles et industries diverses Pondération ,880 3,091 6,483 6,660 1,564 1,778 2,627 1,388 13,311 13,113 1,976 5,927 3,188 3,018 0,938 1,976 0,498 0,098 2,453 0,149 0, ,0 99,8 113,7 97,1 97,6 97,0 99,0 103,8 91,3 152,8 98,5 97,6 103,5 101,1 100,3 97,8 107,8 97,2 96,8 98,9 95,0 99, ,1 99,2 113,4 97,4 96,8 96,3 98,5 94,5 95,5 142,7 96,6 97,6 104,9 99,8 101,1 96,4 106,9 96,9 96,8 99,1 92,8 101, ,8 102,0 113,4 98,0 96,6 97,3 97,6 91,2 96,5 128,9 94,8 95,9 106,3 101,1 101,8 91,0 102,8 93,4 103,2 99,5 93,5 102, ,2 104,1 113,4 97,6 96,8 97,0 97,6 89,3 96,5 133,0 96,0 94,3 106,4 104,0 102,6 90,7 102,8 93,4 103,2 99,6 95,2 107, ,4 105,9 113,6 97,2 96,8 97,2 100,3 88,2 96,5 152,9 109,0 92,8 106,2 111,3 103,8 93,8 110,3 93,4 103,2 99,7 95,8 108, ,5 105,4 116,1 96,9 96,1 97,4 102,3 87,6 96,5 213,2 119,4 95,1 109,5 122,9 106,7 90,1 114,8 93,4 103,2 101,1 100,1 108, I 107,6 104,2 113,4 98,0 96,8 97,0 97,6 86,4 96,5 153,3 94,6 95,9 106,4 102,5 102,7 91,0 102,4 93,4 103,2 99,6 93,9 102,7 II 103,7 104,2 113,4 97,5 96,8 97,0 97,6 91,9 96,5 122,5 95,1 93,7 106,4 104,2 102,7 91,0 102,4 93,4 103,2 99,6 95,9 108,4 III 104,5 104,2 113,4 97,5 96,8 97,0 97,6 89,4 96,5 128,5 95,1 93,7 106,4 104,7 102,9 90,4 102,3 93,4 103,2 99,6 95,9 108,4 IV 104,8 103,6 113,4 97,5 96,8 97,0 97,6 89,5 96,5 127,8 99,3 93,7 106,4 104,7 102,1 90,4 104,0 93,4 103,2 99,6 95,2 108, I 105,9 103,9 113,4 97,5 96,8 97,0 100,3 87,4 96,5 126,6 108,2 93,0 106,4 104,7 101,7 92,9 103,7 93,4 103,2 99,6 95,2 108,3 II 109,2 105,4 113,4 97,5 96,8 97,2 100,3 91,1 96,5 146,2 108,5 93,0 106,4 107,2 101,7 94,1 107,1 93,4 103,2 99,7 95,2 108,0 III 112,2 107,5 113,4 96,9 96,8 97,2 100,3 87,7 96,5 160,5 109,3 92,8 106,5 115,8 105,6 94,1 115,1 93,4 103,2 99,7 95,2 108,0 IV 114,4 106,8 114,3 96,9 96,8 97,2 100,3 86,4 96,5 178,1 109,8 92,4 105,6 117,6 106,2 94,1 115,1 93,4 103,2 99,7 97,4 108, I 113,1 105,7 116,1 96,9 96,8 97,2 100,3 87,6 96,5 166,6 112,9 92,7 103,8 121,0 106,6 94,0 115,1 93,4 103,2 100,6 100,5 108,0 II 118,8 105,1 116,1 96,9 96,2 97,2 102,3 88,0 96,5 200,5 119,5 95,0 111,4 122,4 106,6 88,9 114,9 93,4 103,2 101,1 99,9 108,0 III 124,3 105,0 116,1 96,9 95,9 97,2 103,3 87,6 96,5 238,1 122,3 96,3 111,6 124,0 106,7 88,9 114,6 93,4 103,2 101,3 99,9 108,0 IV 125,7 105,6 116,1 96,9 95,4 98,1 103,3 87,0 96,5 247,5 122,8 96,5 111,3 124,3 106,7 88,5 114,6 93,4 103,2 101,3 99,9 108, I 125,9 107,5 116,1 96,9 95,2 98,5 103,2 86,9 96,1 244,6 123,3 96,5 110,9 124,8 106,3 87,8 115,0 93,2 103,2 101,3 99,9 108,0 II 129,2 109,0 116,1 96,8 94,9 99,2 103,7 87,1 95,9 264,8 123,4 97,6 110,9 127,9 106,6 89,1 115,8 92,8 103,2 101,3 98,0 113,2 III 130,1 109,5 116,1 95,4 94,1 99,6 106,1 88,2 95,9 268,8 124,8 97,8 110,8 130,1 107,1 89,2 116,3 92,8 103,2 101,3 97,1 115,0 IV 125,2 110,0 116,1 95,4 93,7 98,8 106,9 87,2 95,9 228,0 125,6 103,3 113,6 131,6 108,6 89,4 116,3 92,8 103,2 101,3 97,1 115,3 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique).

81 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES EXTRACTIVES (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Extraction d'hydrocarbures Extraction, exploitation et enrichissement de minerais métalliques Autres industries extractives Pondération 100,0 0,796 19,792 79, ,3 109,3 96,0 117, ,2 111,7 103,2 114, ,8 106,3 90,8 109, ,2 109,7 87,1 109, ,7 108,4 96,6 94, ,8 126,8 108,5 94, I 105,8 103,1 92,6 109,2 II 106,4 103,9 92,9 109,8 III 105,9 107,8 90,7 109,6 IV 105,2 110,2 87,1 109, I 105,3 115,3 87,1 109,7 II 105,2 109,7 87,1 109,7 III 105,1 104,7 87,1 109,5 IV 105,1 108,9 87,1 109, I 94,3 104,5 96,6 93,7 II 94,6 105,3 96,6 94,0 III 94,8 109,3 96,6 94,2 IV 94,9 114,3 96,6 94, I 96,6 118,7 108,5 93,3 II 97,6 120,4 108,5 94,7 III 98,5 128,7 108,5 95,7 IV 98,4 139,4 108,5 95, I 98,3 138,1 108,5 95,4 II 108,5 137,8 103,2 109,6 III 108,7 144,6 103,2 109,7 IV 108,9 150,1 103,2 109,9 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique). 94

82 VII INDICE DES PRIX À LA PRODUCTION (1) PRODUCTION ET DISTRIBUTION D'ÉLECTRICITÉ, DE GAZ ET D'EAU (Base 100 = 1997) Rubrique Indice général Production et distribution d'électricité de gaz et de chaleur Traitement et distribution d'eau Pondération 100,0 72,38 27, ,6 95,1 147, ,2 82,9 156, ,7 82,9 161, ,0 82,9 170, ,7 77,0 170, ,7 77,0 170, I 104,7 82,9 161,9 II 104,7 82,9 161,9 III 104,7 82,9 161,9 IV 104,7 82,9 161, I 107,0 82,9 170,1 II 107,0 82,9 170,1 III 107,0 82,9 170,1 IV 107,0 82,9 170, I 102,7 77,0 170,1 II 102,7 77,0 170,1 III 102,7 77,0 170,1 IV 102,7 77,0 170, I 102,7 77,0 170,1 II 102,7 77,0 170,1 III 102,7 77,0 170,1 IV 102,7 77,0 170, I 102,7 77,0 170,1 II 102,7 77,0 170,1 III 105,9 79,9 174,2 IV 107,5 81,3 176,2 (1) Calculé à partir des prix relevés sortie-usine et hors taxes. Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique). 95

83 Rubrique Indice général Produits alimentaires VII INDICE DU COÛT DE LA VIE (385 articles) (1) (Base 100 = 1989) Ensemble Céréales Viandes Ensemble Habillement Habitation Produits non alimentaires Equipement ménager Soins médicaux Transports et communications Pondération ,15 8,98 10,26 54,85 7,48 12,48 5,31 4,71 7,58 4,74 12, ,3 157,5 142,4 165,1 158,7 163,5 162,5 138,4 142,5 162,5 159,5 166, ,7 164,2 143,3 176,6 161,2 166,2 165,0 139,2 144,1 163,4 164,8 170, ,6 166,4 143,2 183,3 162,9 167,6 167,0 139,8 146,7 163,7 168,1 172, ,1 169,0 145,7 188,9 165,3 169,2 169,8 140,6 149,3 165,1 172,4 174, ,7 169,5 147,0 183,9 167,8 170,4 172,0 142,0 151,0 172,6 174,0 176,1 Loisirs et culture Autres services Janvier 167,5 168,4 146,5 188,8 166,5 169,9 171,2 141,1 150,7 167,4 173,6 175,1 Février 168,1 169,7 146,8 187,7 166,5 170,0 171,5 141,2 150,7 167,4 173,5 175,3 Mars 168,5 170,6 146,9 187,2 166,5 170,1 171,6 141,3 150,8 167,4 173,5 175,4 Avril 168,4 170,2 147,0 185,8 166,7 169,9 171,8 141,3 150,8 167,5 173,5 175,5 Mai 168,5 170,0 146,8 182,7 167,0 169,9 171,9 141,2 150,8 169,5 173,5 175,6 Juin 167,1 166,6 146,7 180,9 167,2 170,3 171,9 141,3 150,9 169,7 173,5 175,8 Juillet 166,9 166,1 146,7 181,0 167,3 170,3 171,9 141,3 150,9 169,7 173,5 175,8 Août 168,1 167,9 146,8 182,9 168,0 170,3 172,1 141,6 151,0 169,7 173,5 175,9 Septembre 169,0 169,3 146,9 183,0 168,5 170,5 172,3 142,9 151,0 175,3 174,5 176,3 Octobre 170,6 172,7 147,1 182,7 168,6 171,0 172,4 142,9 151,0 175,4 175,2 176,2 Novembre 171,2 172,2 147,4 182,5 170,1 171,2 172,5 143,0 151,4 183,7 175,1 177,3 Décembre 170,6 170,3 147,9 181,9 170,5 171,1 172,6 143,2 151,4 184,9 175,4 178, Janvier 171,4 171,9 148,0 185,0 170,7 171,4 172,8 143,4 151,6 184,9 175,4 179,0 Février 171,3 171,5 147,9 183,2 170,8 171,6 172,9 143,5 151,8 185,7 175,5 179,2 Mars 172,0 172,6 148,0 183,7 171,2 171,7 172,9 143,9 152,0 186,3 175,5 179,3 Avril 173,7 176,3 148,0 191,7 171,3 171,9 172,9 144,0 152,0 186,4 175,5 179,5 Mai 175,5 180,3 147,9 196,2 171,3 172,2 173,1 144,6 152,0 186,5 175,7 179,7 Juin 173,4 175,2 147,2 192,2 171,7 172,3 173,3 144,8 152,0 186,8 175,7 180,1 Juillet 172,3 172,0 147,4 191,4 172,2 172,3 175,1 145,2 152,3 187,1 176,0 180,7 Août 174,3 175,2 147,4 195,6 173,3 172,5 178,3 145,5 152,3 187,7 176,0 181,1 Septembre 176,0 177,9 147,4 194,9 174,2 172,5 178,5 145,7 152,3 192,5 176,8 181,3 Octobre 177,7 181,5 147,6 194,4 174,3 173,0 179,1 146,0 152,7 190,4 176,9 181,6 Novembre 177,2 180,4 147,7 194,3 174,3 173,1 179,4 146,3 152,8 190,4 176,9 181,6 Décembre 176,2 178,1 147,8 194,5 174,4 173,4 179,5 146,3 152,8 190,4 176,9 181,7 (1) L'évolution du coût de la vie est suivie depuis septembre 1993 au moyen d'un indice ayant pour base l'année Cependant, des séries remontant à 1990 ont été établies. Le champ d'application de cet indice est élargi à onze villes et le nombre d'articles retenus dans la composition du panier est de 385 classés en huit groupes. En outre, ce panier et les structures de pondération qui lui sont appliquées sont actualisés en fonction des données de l'enquête menée périodiquement sur la consommation des ménages. Cet indice se limite, cependant, à une population urbaine appartenant à cinq catégories socio-économiques à revenu modeste. Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique).

84 97 VIII - PRODUCTION

85 VIII INDICE DE LA PRODUCTION MINES ET ÉNERGIE (Base 100 = 1992) MINES ÉNERGIE Rubrique Indice général du secteur Ensemble Phosphates Minerais non métalliques Autres minerais non métalliques destinés à l'industrie chimique Autres minerais non métalliques sauf carrière Ensemble Minerais métalliques Minerai de fer Autres minerais métalliques Indice général du secteur Charbon Pétrole raffiné Électricité Pondération ,0 786,5 46,4 2,1 165,0 5,5 159, ,0 565,7 416, ,2 116,8 114,9 147,9 127,0 89,0 3,2 91,9 128,7 0,3 112,2 156, ,1 122,0 120,4 149,2 134,2 80,2 2,0 82,9 128,2 0,1 103,1 168, ,1 119,8 119,5 128,3 53,3 60,8 4,9 62,7 117,3-72,9 182, ,0 132,4 132,5 131,9 85,0 51,5 4,1 53,1 136,6-97,7 195, ,8 141,7 142,4 133,6 66,9 51,7 3,2 53,4 156,3-109,0 227, I 103,2 103,2 104,8 76,8 112,9 163,0 8,2 168,3 117,6 11,1 113,1 128,4 II 106,8 106,4 107,4 91,5 81,1 108,6 12,1 112,0 120,1 7,6 119,0 126,6 III 117,4 122,4 122,3 121,9 146,4 92,4 1,7 95,5 125,5 0,8 110,7 150,9 IV 111,0 111,5 113,9 72,6 73,5 108,9 2,5 112,5 116,5 0,7 100,1 143, I 109,8 112,7 113,3 104,6 76,3 94,6 1,1 97,8 110,8 1,0 89,1 145,1 II 108,3 109,0 106,3 151,4 170,8 104,8 2,6 108,3 126,3 0,3 108,8 155,5 III 116,9 125,1 120,0 211,6 143,3 75,2 3,1 77,6 130,7-111,6 162,3 IV 113,8 120,1 119,9 124,0 117,6 81,4 5,9 84,0 136,0-119,9 163, I 114,6 119,9 119,1 132,6 108,6 87,9 3,8 90,8 122,8-96,5 163,7 II 120,9 123,5 121,5 156,5 146,0 107,8 2,3 111,5 130,6 0,2 112,8 160,4 III 119,5 130,8 126,8 197,5 175,2 62,2 0,9 64,3 140,6-118,4 176,9 IV 105,4 113,8 114,1 110,3 107,0 62,8 0,9 64,9 119,0-84,7 170, I 110,6 119,9 120,2 117,2 63,6 63,1 1,6 65,2 99,7 0,1 52,4 168,2 II 115,7 125,0 125,1 125,6 55,2 68,5 7,4 70,6 108,9 0,1 64,4 174,0 III 111,3 121,8 121,2 134,8 55,9 58,3 4,4 60,2 131,9-86,5 199,2 IV 102,8 112,6 111,4 135,6 38,6 53,1 6,0 54,8 128,8-88,5 189, I 118,5 132,8 133,9 117,3 54,9 46,0 5,7 47,4 128,6-91,6 184,4 II 112,1 125,5 127,1 101,2 68,8 44,4 5,0 45,8 134,4-98,9 188,5 III 121,6 134,6 134,1 144,5 104,9 55,9 4,4 57,6 154,2-115,2 213,9 IV 123,8 136,5 134,9 164,8 111,4 59,6 1,1 61,7 129,3-85,2 194, I 121,8 136,3 137,5 119,4 52,3 48,8 3,9 50,3 148,0-103,8 214,4 II 129,8 145,2 147,1 115,8 55,1 52,1 3,9 53,8 157,7-112,2 227,8 III 132,1 147,7 149,4 124,5 54,5 53,2 3,9 54,9 164,3-115,1 238,3 IV 123,5 137,5 135,5 174,5 105,8 52,7 1,1 54,5 155,1-105,9 228, I 118,1 132,1 132,7 124,9 48,9 47,6 3,9 49,1 146,4-93,9 224,2 II 130,4 146,4 147,9 124,9 51,2 49,5 3,9 51,1 159,3-105,1 239,8 III 133,0 148,2 146,6 178,3 57,0 56,5 3,5 58,3 158,6-103,9 239,8 Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique). 99

86 Rubrique Ensemble des industries de transformation Produits des industries alimentaires Autres produits des industries alimentaires Boissons et tabacs Produits textiles et bonneterie Habillement à l'exclusion des chaussures Cuir et chaussures en cuir VIII INDICE DE LA PRODUCTION (1) INDUSTRIES DE TRANSFORMATION (Base 100 = 1992 ) Bois, articles en bois, meubles Papier, carton imprimerie Produits issus de la transf. des minéraux des carrières Pondération ,9 136,6 135,2 134,9 101,9 131,2 120,9 116,8 153,0 125,4 144,8 118,8 118,2 143,4 127,4 114,9 137,7 122,9 108, ,7 135,2 142,0 134,8 101,1 129,2 126,1 121,1 160,0 132,8 168,4 127,0 116,3 134,8 132,0 125,7 145,2 130,3 102, ,4 135,5 151,8 137,5 98,6 120,8 130,9 126,0 185,0 145,2 188,7 138,8 123,0 134,1 135,0 126,1 149,3 130,7 100, ,6 141,2 159,5 146,8 100,1 119,5 123,7 135,9 190,9 152,3 186,4 141,6 125,0 139,5 137,4 139,5 154,6 127,3 92, ,2 142,5 168,9 143,4 99,2 114,7 123,5 136,6 210,8 164,7 213,1 145,2 125,2 139,0 143,3 139,0 159,1 114,0 91,3 Produits de l'industrie métallique de base Ouvrages en métaux à l'exclusion des machines Machines et matériel d'équipement Matériel de transport Matériel électrique et électronique Matériel de bureau, de mesure, Produits de la chimie et de la parachimie Caoutchouc et plastique Autres industries manufacturières I 118,4 100,1 110,6 117,6 90,4 127,3 137,3 120,8 147,6 110,4 140,6 105,6 121,1 124,5 134,5 115,8 137,4 139,4 97,6 II 136,4 150,8 141,1 145,2 107,3 130,9 98,9 132,3 150,1 139,4 243,7 121,4 123,4 131,8 150,7 128,1 139,1 129,7 89,1 III 132,2 184,0 154,9 135,5 84,1 116,5 137,6 107,2 180,7 147,7 135,0 101,8 95,2 106,8 118,9 104,1 145,9 108,2 116,2 IV 144,0 105,9 161,5 141,1 122,7 142,3 130,5 124,0 161,5 133,6 154,4 179,4 125,6 176,3 123,9 154,8 158,6 143,8 106, I 123,4 107,9 121,9 125,4 87,3 124,8 139,5 121,8 155,1 126,5 151,3 107,2 118,5 118,1 134,8 114,0 143,0 147,5 105,4 II 141,1 145,4 154,3 147,6 104,5 125,4 90,9 138,9 168,8 150,9 243,2 137,1 127,6 130,9 143,5 114,3 149,6 135,0 83,5 III 135,8 181,9 164,4 147,2 82,9 108,4 157,7 103,5 184,8 153,6 171,0 112,2 103,8 95,5 131,2 94,2 146,0 113,3 112,3 IV 149,3 106,8 166,7 129,6 119,5 124,4 135,4 139,9 231,3 150,0 189,1 198,8 141,9 192,0 130,6 181,8 158,5 126,9 99, I 128,0 108,0 129,4 140,1 94,0 120,0 112,9 120,2 159,9 132,4 186,1 109,3 128,0 123,7 134,3 127,0 150,2 142,4 95,1 II 143,0 152,2 150,6 165,2 101,7 120,3 103,3 142,5 175,3 161,1 229,5 134,1 126,6 143,2 146,0 141,1 145,2 144,1 83,5 III 139,5 198,0 178,7 150,9 88,4 107,9 162,5 118,3 183,1 151,6 148,6 114,1 104,0 91,2 127,1 132,8 148,7 119,0 100,2 IV 155,8 106,6 179,4 130,9 116,3 129,6 116,2 162,6 245,5 164,1 181,4 208,8 141,3 199,9 142,2 156,9 174,3 103,7 89, I 128,9 113,4 142,9 134,2 88,1 119,4 124,8 117,0 159,5 136,3 196,6 108,8 120,2 124,5 139,8 133,5 151,1 113,4 87,4 II 146,3 148,3 152,3 162,7 97,4 114,4 106,1 139,6 192,0 169,5 232,1 160,9 131,8 129,2 147,3 135,4 161,9 120,1 78,9 III 147,2 197,9 185,1 144,5 94,2 98,3 164,1 125,1 199,1 159,0 193,8 132,5 123,6 119,2 135,2 143,3 160,7 131,3 100,5 IV 158,6 110,4 195,3 132,2 117,3 126,7 99,1 164,7 292,4 195,6 230,0 173,3 124,9 180,4 150,8 144,0 162,8 91,2 98, I 134,2 109,4 144,0 135,4 90,1 128,5 126,8 131,6 166,7 135,9 235,0 139,1 126,3 163,0 137,2 143,3 146,0 121,9 83,8 II 153,9 150,4 156,7 162,8 103,2 113,7 101,1 131,0 232,9 187,4 235,3 176,9 137,4 150,6 145,8 127,9 170,9 116,3 84,0 III 151,6 213,9 187,0 147,4 97,5 97,3 160,1 124,6 215,6 167,6 197,4 132,8 127,5 133,7 140,2 140,6 162,4 129,1 91,3 (1) L'indice de la production industrielle de base 100 en 1992 remplace l'indice de base 100 en C'est un indice de volume qui couvre l'essentiel de la production industrielle. La formule utilisée est celle de Laspeyres à base et à pondérations fixes. Les pondérations des branches et des sous-branches sont calculées sur la base de la valeur ajoutée brute aux coûts des facteurs. Source : Haut commissariat au plan (Direction de la statistique).

87 Période Phosphates secs (1000 t) Fer (tonnes) Source : Ministère de l'énergie et des mines. VIII PRODUCTION MINIÈRE Plomb (tonnes) Zinc (tonnes) Cuivre (tonnes) Manganèse chimique (tonnes) Barytine (tonnes) Fluorine (tonnes) VIII PRODUCTION ÉNERGÉTIQUE Période Charbon (1000 t) Électricité nette en millions de kwh d'origine hydraulique 129,2 817, ,9 30,8 704, ,8 1,9 856, , , , , , , , , ,0 Sources : Ministère de l'énergie et des mines Office national de l'électricité. d'origine thermique 2004 (*) VIII BALANCE ÉNERGÉTIQUE (en milliers de "tonnes équivalent-pétrole" T.E.P.) (**) Total % Total % Total % Consommation primaire Charbon , , ,5 - Produits pétroliers , , ,1 - Gaz naturel ,4 52 0, ,3 - Electricité hydraulique et importée , , ,1 dont : Matières premières locales Anthracite , , ,9 - Pétrole et gaz naturel ,8 61 9,8 46 8,0 - Electricité hydraulique et éolienne , , ,1 Déficit énergétique En % de la consom. globale... 93,4 94,6 95,4 (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Ministère de l'énergie et des mines (Direction de l'énergie). 101

88 VIII PRODUCTION DE CÉRÉALES ET SUPERFICIES CULTIVÉES Blé dur Blé tendre Orge Maïs Riz (Paddy) Divers Période Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t Superf ha Prod t * (*) Chiffres provisoires. Source : Ministère de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes. VIII PRODUCTION D'AUTRES PRODUITS AGRICOLES Période Agrumes Primeurs dont: tomates Légumineuses dont: fèves Rosacées fruitières dont: pommes Raisins Betterave à sucre Canne à sucre Olives Huile d'olive Oléagineux Vin t t t t t t t t t t t t t hl * (*) Chiffres provisoires. Source : Ministère de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes. VIII - 8- PÊCHES MARITIMES (en milliers de tonnes) Période Production Pêche hauturière Pêche côtière Consomation de produits frais Transformation dont: Conserves Exportations dont: Crustacés et mollusques Conserves ,0 125,0 622,0 188,9 433,2 169,7 257,7 140,7 69, ,0 130,7 765,2 203,4 557,8 180,0 317,0 167,8 82, ,1 122,5 978,6 189,5 769,7 210,0 391,0 134,0 109, ,3 56,5 892,8 298,3 580,6 147,8 357,0 128,7 107, ,0 37,5 865,5 346,2 507,0 174,3 329,1 86,0 123, ,2 29,8 862,4 317,9 532,0 143,0 239,9 41,0 119, ,9 64,5 865,4 337,2 520,6 132,4 352,6 78,2 133,8 Sources : - Ministère de l'agriculture, du développement rural et des pêches maritimes et Office national des pêches. - Office des changes. 102

89 VIII-9 - ACTIVITÉ TOURISTIQUE Indicateurs Entrées de touristes de séjour (Etrangers + MRE) Recettes touristiques (En millions de Dh) Nuitées du tourisme étranger Nuitées du tourisme interne Nuitées globales (*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (*) Nuitées réalisées dans les hôtels classés. Sources : Ministère du tourisme Office des changes. 103

90 105 IX- COMMERCE EXTÉRIEUR

91 IX BALANCE COMMERCIALE (en millions de dirhams) Année Exportations FOB Importations CAF Soldes (*) 2005 (**)(1) Mois Données mensuelles Données cumulées Données mensuelles Données cumulées Données mensuelles Données cumulées 2004 (*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (**)(1) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (**)(1) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 107

92 IX IMPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS Rubriques (en millions de dirhams) 2003 (*) 2004 (*) 2005 (**)(1) Alimentation, boissons et tabacs Blé Sucre Produits laitiers Thé Tabacs Maïs Orge Autres produits Énergie et lubrifiants Huile brute de pétrole Charbon Gasoil et fuel Autres produits Produits bruts Huiles végétales et graines oléagineuses Bois bruts Fibres textiles et coton Soufre brut Autres produits Demi-produits Fils, barres, palplanches, profilés en fer ou en acier Plats, tôles, feuillards en fer ou en acier Produits chimiques, engrais, matières colorantes et désinfectants Matières plastiques artificielles Fils de fibres et de coton Papiers et cartons Fer et acier Autres produits Biens d'équipement Agricoles Industriels Biens de consommation Voitures de tourisme Tissus de fibres et de coton Ouvrages en matières plastiques Médicaments Papiers finis et ouvrages en papiers Autres produits Total (1) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 108

93 IX- 3- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits alimentaires et agro-alimentaires Blé Sucre Huiles végétales brutes Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) (*) (**) (1)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 109

94 IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits énergétiques et produits bruts d'origine minérale Huile brute de pétrole Soufre brut Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) (*) (**) (1)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 110

95 IX - 3 (suite)- IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Biens de consommation (en milliers de dirhams) Période Tissus de fibre et de coton Voitures de tourisme Médicaments (*) (**) (1)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 111

96 IX EXPORTATIONS PAR GROUPES DE PRODUITS (en millions de dirhams) Rubriques (*) 2004 (*) 2005 (*)(1) Alimentation, boissons et tabacs Agrumes Primeurs Poissons en conserve Poissons frais Crustacés, mollusques et coquillages Conserves de légumes et de fruits Autres produits Énergie et lubrifiants Produits bruts d'origine animale et végétale Pâte à papier Plantes et fleurs Agar-agar Autres produits Produits bruts d'origine minérale Phosphates Minerai de zinc Minerai de plomb et de cuivre Autres minerais Demi-produits Acide phosphorique Engrais naturels et chimiques Plomb et argent bruts Autres produits Biens d'équipement Fils et câbles pour l'électricité Autres produits Biens de consommation Vêtements confectionnés Articles de bonneterie Tapis Chaussures Tissus de fibres et de coton Autres produits Total (1) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation (*) Chiffres révisés. Source : Office des changes. 112

97 IX EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits alimentaires et agro-alimentaires Agrumes Tomates Conserves de légumes Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) (*) (**) (1)(*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 113

98 Période Poids (tonnes) IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Produits de la pêche Crustacés et mollusques Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Poissons frais Valeur (milliers de dirhams) (*) (**) (1)(*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Conserves de poissons Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) 114

99 IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Phosphates et dérivés Phosphates bruts Acide phosphorique Engrais Période Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) Poids (tonnes) Valeur (milliers de dirhams) Valeur unitaire (dirhams par tonne) (*) (**) (1)(*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 115

100 IX - 5 (suite) - EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS Biens de consommation (en milliers de dirhams) Période Vêtements confectionnés Articles de bonneterie Chaussures (*) (**) (1)(*) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre (1)(2)(**) Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre Octobre Novembre (1) Chiffres mensuels cumulés. (2) Y compris les statistiques des opérations commerciales de la zone franche d'exportation. (*) Chiffres révisés. (**) Chiffres provisoires. Source : Office des changes. 116

101 117 IX RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE DES ÉCHANGES COMMERCIAUX Importations C.A.F * 2005* 2001 Exportations F.O.B. (en millions de dirhams) Soldes * 2005* * 2005* EUROPE Union européenne France Espagne Allemagne Italie Royaume-Uni Pays-Bas U.E. Belgo-luxembourgeoise Autres pays de l' U.E Autres ASIE Pays arabes du Moyen-Orient Autres pays d'asie Japon Inde Chine Autres AMÉRIQUE États-Unis Canada Brésil Mexique Autres AFRIQUE Pays de L'U.M.A Algérie Tunisie Libye Mauritanie Autres OCÉANIE ET DIVERS Total * Union européenne des 25 pays. Source : Office des changes.

102 X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER 119

103 120 Recettes X - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER (en millions de dirhams) Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes A. COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES Biens Marchandises générales Biens importés sans paiement et réexportés après transformation Achats de biens dans les ports Services Transports Voyages Services de communication Services d'assurance Redevances et droits de licence Autres services aux entreprises Service fournis ou reçus par les administrations publiques N.C.A (1) Revenus Revenus des investissements privés Revenus des investissements et des emprunts publics Transferts courants Publics Privés (1) N.C.A. : non compris ailleurs.

104 121 X - (suite) - BALANCE DES PAIEMENTS AVEC L'ÉTRANGER (en millions de dirhams) Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes Recettes Dépenses Soldes B. COMPTE DE CAPITAL ET D'OPÉRATIONS FINANCIÈRES Capital Transferts de capital Opérations financières Secteur privé Crédits commerciaux Prêts et investissements Autres capitaux privés Secteur public Prêts Autres C. ÉCART STATISTIQUE TOTAL Source : Office des changes

105 123 XI - COURS DE CHANGE

106 125 Fin de période 1 euro 1 dollar E.U. XI -1 - COURS DE CHANGE DES DEVISES COTÉES PAR BANK AL-MAGHRIB - Cours virement - 1 livre 100 couronnes 100 couronnes 100 couronnes 1 dollar canadien 1 franc suisse sterling danoises norvégiennes suédoises (En dirhams) 100 yens japonais Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Achat Vente Déc ,852 (1) 10,917 (1) 9,2274 9,2828 5,9474 5, ,442 15, ,30 146,17 122,38 123,11 114,77 115,46 6,7539 6,7945 8,0085 8,0566 Déc ,091 10,152 10,057 10,117 6,9309 6, ,248 16, ,57 136,39 124,94 125,69 117,85 118,56 6,2910 6,3288 9,8475 9,9066 Déc ,838 9,897 10,587 10,650 7,0700 7, ,787 15, ,82 132,61 118,93 119,65 111,37 112,04 6,4612 6,5000 9,2134 9,2688 Déc ,201 10,262 11,525 11,595 7,2464 7, ,697 16, ,20 138,02 128,15 128,92 109,91 110,57 6,8940 6,9354 8,7742 8,8270 Déc ,608 10,672 10,136 10,197 6,4212 6, ,306 16, ,81 143,67 145,82 146,69 115,62 116,31 7,3062 7,3501 8,5445 8,5958 Déc ,022 11,088 8,7237 8,7762 6,7794 6, ,650 15, ,05 148,89 131,33 132,12 121,52 122,25 7,0732 7,1157 8,1564 8,2055 Déc ,177 11,245 8,1931 8,2424 6,8041 6, ,835 15, ,28 151,18 135,71 136,53 123,84 124,59 7,2435 7,2870 7,9980 8, Janv. 11,086 11,152 8,5057 8,5568 6,8575 6, ,043 16, ,97 149,86 134,11 134,91 121,81 122,55 7,1588 7,2018 8,2240 8,2734 Fév. 11,120 11,186 8,3906 8,4410 6,8241 6, ,132 16, ,40 150,29 135,18 135,99 122,80 123,54 7,2314 7,2748 8,0531 8,1015 Mars 11,078 11,145 8,5321 8,5834 7,0348 7, ,096 16, ,71 149,60 134,97 135,78 121,02 121,75 7,1515 7,1945 7,9863 8,0343 Avril 11,069 11,135 8,5642 8,6156 6,8349 6, ,354 16, ,66 149,56 136,19 137,01 120,46 121,18 7,2068 7,2501 8,1556 8,2046 Mai 10,972 11,038 8,8937 8,9472 7,0731 7, ,211 16, ,43 148,32 138,29 139,12 119,89 120,61 7,1364 7,1793 8,2307 8,2802 Juin 10,927 10,993 9,0472 9,1016 7,3849 7, ,214 16, ,65 147,53 138,24 139,07 115,63 116,33 7,0491 7,0915 8,1613 8,2103 Juil. 10,935 11,000 9,0223 9,0765 7,3438 7, ,863 15, ,59 147,47 138,51 139,34 116,18 116,88 7,0021 7,0442 8,0441 8,0924 Août 10,952 11,018 8,9618 9,0157 7,5389 7, ,038 16, ,87 147,75 139,16 140,00 117,28 117,99 7,0738 7,1163 8,0418 8,0902 Sept. 10,921 10,987 9,0671 9,1216 7,7643 7, ,016 16, ,34 147,22 138,49 139,32 117,10 117,80 7,0174 7,0595 8,0081 8,0562 Oct. 10,920 10,986 9,0708 9,1253 7,7185 7, ,124 16, ,33 147,21 139,83 140,67 114,36 115,05 7,0653 7,1078 7,8180 7,8649 Nov. 10,870 10,936 9,2409 9,2964 7,9236 7, ,943 16, ,85 146,73 136,47 137,30 114,18 114,87 7,0158 7,0580 7,7261 7,7726 Déc. 10,876 10,941 9,2217 9,2771 7,9197 7, ,859 15, ,78 146,66 136,34 137,16 115,79 116,49 6,9986 7,0407 7,8333 7, Janv. 10,928 10,993 9,0454 9,0998 7,8985 7, ,986 16, ,42 147,30 134,51 135,32 118,38 119,09 7,0253 7,0675 7,6949 7,7412 Fév. 10,892 10,957 9,1688 9,2239 8,0477 8, ,032 16, ,97 146,85 135,68 136,49 115,33 116,03 6,9563 6,9981 7,8902 7,9376 Mars 10,933 10,998 9,0289 9,0831 7,7434 7, ,686 15, ,49 147,37 137,24 138,06 115,87 116,56 6,9205 6,9621 7,6594 7,7054 Avril 11,012 11,078 8,7595 8,8121 7,8133 7, ,858 15, ,60 148,49 142,17 143,02 118,58 119,29 7,0253 7,0675 7,6777 7,7238 Mai 11,058 11,124 8,6011 8,6527 7,8466 7, ,114 16, ,30 149,19 141,74 142,59 119,24 119,95 7,0869 7,1295 7,6682 7,7143 Juin 11,043 11,109 8,6534 8,7054 7,7994 7, ,962 16, ,04 148,93 138,96 139,80 119,56 120,28 7,0519 7,0943 7,5665 7,6119 Juil. 11,044 11,111 8,6482 8,7001 7,6634 7, ,150 16, ,01 148,90 140,52 141,37 119,71 120,43 7,0345 7,0767 7,5652 7,6107 Août 11,057 11,123 8,6043 8,6560 7,7527 7, ,402 16, ,23 149,12 136,80 137,62 119,23 119,95 7,0148 7,0569 7,3478 7,3920 Sept. 11,028 11,094 8,7036 8,7559 7,8017 7, ,264 16, ,87 148,76 133,89 134,70 118,85 119,57 6,9440 6,9857 7,3847 7,4291 Oct. 11,033 11,099 8,6869 8,7391 7,7018 7, ,498 16, ,01 148,89 132,41 133,21 119,70 120,42 6,9445 6,9862 7,3711 7,4154 Nov. 11,112 11,179 8,4168 8,4674 7,3796 7, ,478 16, ,05 149,95 136,07 136,88 122,58 123,31 6,9815 7,0234 7,2475 7,2910 Déc. 11,108 11,174 8,4312 8,4819 7,2683 7, ,539 16, ,97 149,87 134,91 135,72 122,86 123,60 6,9131 6,9546 7,0785 7,1210 (1) Cours du 4 janvier Source : Bank Al-Maghrib.

107 XII - COMPTES DE LA NATION 127

108 XII PRODUIT INTÉRIEUR BRUT PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE (Prix constants de 1980) (en millions de dirhams) Rubriques (*) Activités primaires Agriculture, sylviculture et pêche Activités secondaires Industrie extractive Énergie et eau (1) Industrie manufacturière Bâtiment et travaux publics Activités tertiaires Transports et communications Autres services (2) Commerce (3) Produit intérieur brut marchand Administrations publiques Produit intérieur brut XII PRODUIT INTÉRIEUR BRUT PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE (Prix courants) (en millions de dirhams) Rubriques (*) Activités primaires Agriculture, sylviculture et pêche Activités secondaires Industrie extractive Énergie et eau (1) Industrie manufacturière Bâtiment et travaux publics Activités tertiaires Transports et communications Autres services (2) Commerce (3) Produit intérieur brut marchand Administrations publiques Produit intérieur brut (*) Chiffres provisoires. (1) Combustibles solides, pétrole brut, raffinage de pétrole, électricité et eau. (2) Hébergement et restauration, autres services marchands non financiers, institutions financières, services bancaires imputés. (3) Commerce et droits et taxes sur importations nets des subventions. Source : Haut Commissariat au Plan ( Direction de la Comptabilité Nationale). 129

109 XII COMPTE DE BIENS ET SERVICES (Prix courants) Rubriques (en millions de dirhams) (*) R E S S O U R C E S Produit intérieur brut Déficit en ressources Importations de biens et services non facteurs Exportations de biens et services non facteurs Total des ressources disponibles E M P L O I S Consommation finale nationale Ménages résidents Administrations publiques Investissement Formation brute de capital fixe Variation des stocks Total des emplois (*) Chiffres provisoires. Source : Haut Commissariat au Plan ( Direction de la Comptabilité Nationale). 130

110 XII REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE ET SON AFFECTATION (Prix courants) (en millions de dirhams) Rubriques (*) Revenu national brut disponible Produit intérieur brut Revenus nets de l'extérieur Affectation du revenu national brut disponible Consommation finale nationale Ménages résidents Administrations publiques Épargne nationale brute XII COMPTE DE CAPITAL DE LA NATION (Prix courants) (en millions de dirhams) Rubriques (*) Épargne nationale brute Transferts nets en capital reçus Besoin de financement Total des ressources Formation brute de capital fixe Variation des stocks Capacité de financement Total des emplois (*) Chiffres provisoires. Source : Haut Commissariat au Plan ( Direction de la Comptabilité Nationale). 131