Christian ZAMBOTTO

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1 Avis PC n 30 de l'oec* sur le tableau des flux de trésorerie (décembre 1997) * Ordre des experts-comptables L'OEC s'est positionné comme étant favorable aux tableaux explicatifs de la variation de trésorerie. Il s'applique à toutes les entreprises publiant des comptes, qu'il s'agisse de comptes annuels ou de comptes consolidés, sous réserve d'adaptations particulières aux banques et compagnies d'assurances et aux associations à but non lucratif. Selon l'avis de l'ordre, le tableau de flux de trésorerie devrait constituer un document de synthèse obligatoire des comptes annuels et des comptes consolidés. 1- Structure du tableau de flux de trésorerie Le tableau des flux de trésorerie vise à analyser la variation de trésorerie en trois catégories selon qu'ils sont liés : à l'activité, aux opérations d'investissement, aux opérations de financement. Le tableau de flux de trésorerie est bâti sur les égalités algébriques suivantes : Variation de trésorerie de la période = Flux net de trésorerie + Flux net de trésorerie + Flux net de trésorerie généré par l'activité lié aux opérations lié aux opérations d'investissement de financement = Trésorerie à la clôture - Trésorerie à l'ouverture 11- Modèles de présentation (page suivante) Deux modèles de présentation sont possibles à partir du résultat net et à partir du résultat d'exploitation. Ces deux présentations calculent la trésorerie liée à l'activité de manière indirecte, c'est-à-dire à partir d'un résultat. Si le calcul est simple, on regrettera qu'elle ne soit pas explicative de la formation de l'autofinancement. Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 1

2 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT NET Précisions Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat net Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité : Amortissements et provisions (1) Plus-values des cession + dotations - reprises de l'exercice - produits de cessions + valeur comptable des él. d'actifs cédés. Nettes d impôts si montant significatif Quote-part des subventions d'investissement virées au Signe moins. Idem CAF résultat = Marge brute d'autofinancement CAF PCG corrigée des dotations et reprises sur provisions sur actif circulant, éventuellement de l'impôt sur les plus values de cession Moins : variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité Stocks Créances d'exploitation Dettes d'exploitation Autres créances liées à l'activité Autres dettes liées à l'activité = Flux net de trésorerie généré par l'activité Les trois premières lignes correspondent à la variation du BFRE Décalages de paiement sur produits et charges hors exploitation : variation des intérêts courus, de la dette d'impôt principalement Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisitions d'immobilisations Décaissement provenant de l acquisition d immobilisations incorporelles, corporelles et financières, charges à répartir transférées dont variation des dettes sur immobilisations Cessions d'immobilisations Produits de cessions nets d'impôt si montant significatif Réduction d'immobilisations financières Remboursement de prêts : idem PCG Incidence des décalages de paiement sur opérations d'investissement = Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement Postes de la BFRHE si ventilation dans les rubriques précédentes impossible Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Dividendes versés Idem PCG Augmentation de capital en numéraire Encaissement provenant d une augmentation du capital appelé versé (dont variation de 4562) Emission d'emprunts dont augmentation des CBC et SCB stables Remboursement d'emprunts dont diminution des CBC et SCB stables Subventions d'investissements reçues Idem PCG Incidence des décalages de paiement sur opérations de Postes de la BFRHE si ventilation dans les rubriques financement précédentes impossible = Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement Variation de trésorerie Trésorerie d'ouverture Trésorerie de clôture (1) A l'exclusion des provisions sur actif circulant Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 2

3 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT D'EXPLOITATION Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat d'exploitation Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie : Amortissements et provisions (1) = Résultat brut d'exploitation Moins : variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation Stocks Créances d'exploitation Dettes d'exploitation = Flux net de trésorerie d'exploitation Autres encaissements et décaissements liés à l'activité Frais financiers Produits financiers Impôt sur les sociétés Charges et produits exceptionnels liés à l'activité Autres = Flux net de trésorerie généré par l'activité La fin du tableau est identique à celle du modèle ci-dessus. + dotations - reprises de l'exercice hors impôt sur les plus-values de cession si montant significatif Participation 12- Définition de la trésorerie Le tableau de flux devant être considéré comme un document de synthèse, la trésorerie doit être issue des rubriques concernées du bilan. Cela exclut de tenir compte d'éléments inscrits en engagements hors bilan, tels que les effets escomptés non échus. Trésorerie = Trésorerie active Comptes de caisse sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1) Comptes à vue sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1) Comptes à terme sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1), et des intérêts courus qui s'y rattachent, à condition que les comptes à terme aient été ouverts moins de trois mois avant la clôture et que leur échéance ne dépasse pas trois mois. Valeurs mobilières de placement qui ne présentent pas de risque significatif de variation de valeur en raison de leur nature et peuvent aisément être converties en disponibilités du fait de l'existence d'un marché ou d'un acquéreur potentiel (par exemple, SICAV et FCP monétaires et obligations acquises moins de trois mois avant leur échéance (2). - Trésorerie passive Partie des soldes créditeurs de banque, et des intérêts courus et non échus qui s'y rattachent, correspondant à des découverts momentanés (3) Le cas échéant, de tout ou partie des comptes courants avec des entreprises liées (société mère, filiale ), lorsqu'ils résultent d'opérations de trésorerie.(4) (1) Résultant par exemple de leur détention par des filiales situées dans des pays soumis à un contrôle des changes stricts. (2) Sont ainsi exclues les actions, les obligations acquises plus de 3 mois avant leur échéance, soit parce qu'elles sont cotées et présentent dès lors des risques de variation de valeur liés aux fluctuations du marché boursier, soit parce qu'elles sont non cotées et que l'absence de marché ne permet pas de les convertir aisément en disponibilités. (3) Sont exclus les soldes créditeurs de banque et les découverts autorisés, ainsi que les autres concours bancaires courants, dès lors que ces éléments, à la différence des découverts momentanés, correspondent à un financement. (4) Sauf exception, l'inscription en compte courant vaut encaissement ou décaissement. Il s'agit d'une définition "stricte" de la trésorerie immédiatement liquide ou exigible notamment concernant l'analyse à faire : des valeurs mobilières de placement, qui ne relèvent pas de la trésorerie mais de l'investissement, des concours bancaires courants qui doivent être considérés comme du financement. Cette position se rapproche de l'analyse internationale : norme américaine SFAS 95 du Financial Accounting Standard Board (FASB) et norme internationale IAS 7 de l'international Accounting Standards Committee(IASB). Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 3

4 Il convient d'indiquer dans l'annexe les composants de la trésorerie à l'ouverture et la clôture de l'exercice en les rapprochant des rubriques du bilan. Ce tableau pourrait être le suivant : Trésorerie active Clôture Ouverture Variation Caisses et comptes à vue Comptes à terme venant à échéance dans un délai maximum de 3 mois à compter de leur ouverture SICAV et FCP monétaires Total (1) Trésorerie passive Soldes créditeurs de banque momentanés Total (2) Trésorerie nette (1) -(2) 13- Flux de trésorerie liés à l'activité 131- Définition Le flux net de trésorerie lié à l'activité fournit une indication essentielle sur la capacité de l'entreprise à rembourser les emprunts, payer les dividendes et procéder à de nouveaux investissements, sans faire appel à des sources de financement externes. Les flux de trésorerie liés à l'activité comprennent l'ensemble des flux non liés aux opérations d'investissement ou de financement, à savoir : les flux de trésorerie d'exploitation correspondant aux charges et produits d'exploitation monétaires, tels que les sommes encaissées auprès des clients (qui correspondent aux ventes) et les sommes versées aux fournisseurs et aux salariés (qui correspondent aux achats et aux frais de personnel), les autres encaissements et décaissements qu'il est possible de rattacher à l'activité, tels que les flux de trésorerie correspondant aux charges et produits financiers, aux charges et produits exceptionnels, à la participation des salariés et à l'impôt sur les sociétés. L'un des deux modèles de présentation fait référence à la marge brute d'autofinancement qui correspond à la CAF du PCG corrigée. + Capacité d'autofinancement - Dotations aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant + Reprises sur les provisions précédentes + Impôt sur les plus-values de cession 132- Options de présentation Marge brute d'autofinancement (MBA) = Charge décaissable ou plus exactement annulation d'un produit encaissable au sens PCG (ventes, production stockée, variation de stock) enregistrée dans la CAF. Produit encaissable. L'annulation d'une provision signifie que le produit enregistré dans la CAF et annulé par la provision, redevient bien encaissable. Si le montant a été jugé significatif et transféré dans les opérations d investissement Impôt sur les sociétés L'Ordre précise qu'en principe il est présenté en totalité parmi les flux liés à l'activité (solution commune aux normes SFAS 95 et IAS 7), mais que, lorsque la société a réalisé d'importantes plus-values sur cessions d'immobilisations, il est recommandé d'affecter l'impôt correspondant aux opérations d'investissement Intérêts sur emprunt Les intérêts sur emprunts, qui sont habituellement classés parmi les flux de trésorerie liés à l'activité peuvent être présentés parmi les opérations de financement, dans la mesure où les intérêts sur emprunts donnent la mesure du coût du financement de l'entreprise. La variation des intérêts courus sur emprunts doit également être déplacée afin de faire apparaître les intérêts versés durant l exercice. La norme IAS 7 laisse le choix de leur classement, sous condition de la permanence du classement retenu, la norme SFAS 95 quant à elle, les classe en activités d'exploitation Produits des investissements financiers Les produits des investissements financiers, qui sont habituellement classés parmi les flux de trésorerie liés à l'activité peuvent être présentés parmi les opérations d'investissement, dans la mesure où ces produits constituent un retour sur investissement. La variation des intérêts courus sur prêts doit également être déplacée afin de faire apparaître les intérêts perçus durant l exercice. La norme IAS 7 laisse le choix de leur classement, sous condition de la permanence du classement retenu, la norme SFAS 95 quant à elle, les classe en activités d'exploitation. Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 4

5 14- Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Ils fournissent une mesure des sommes affectées au renouvellement et au développement de l'activité en vue de préserver ou d'accroître le niveau des futurs flux de trésorerie. A titre d'exemple, ils comprennent les encaissements et les décaissements pour : acquérir ou céder des immobilisations corporelles et incorporelles, acquérir ou céder des titres de participation, consentir des prêts ou des avances ou en obtenir le remboursement, acquérir ou céder d'autres immobilisations financières (dépôts et cautionnement, titres de placement exclus de la trésorerie..) Le tableau de flux devant être considéré comme un document de synthèse, il convient à mon avis, d assimiler les charges à répartir transférées au cours de l exercice à une opération d investissement. L avis ne se prononce pas à ce sujet. 15- Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Ils permettent d'identifier les sources de financement (augmentation de capital, nouveaux emprunts, subventions d'investissement, ) et les décaissements y afférents (distribution de dividendes, remboursements d'emprunts, ). Toutes les sources de financement sont prises en compte, quelles que soient leurs échéances. La distinction ressource stable / passif de trésorerie du PCG est rejetée, considérant par la même qu'un crédit de campagne ou un découvert bancaire autorisé est un moyen de financement normal et à part entière au même titre qu'un emprunt obligataire et que leur recours n'est pas un signe de vulnérabilité de l'entreprise. Il est vrai que le concept même de stabilité est difficile à défendre dans la mesure ou la majorité des crédits de trésorerie sont automatiquement renouvelés et correspondent à une moyen normal de financement des entreprises qui arbitrent sur les taux. 16- Position de l'oec concernant les contrats de crédit-bail La recommandation préconise de ne retraiter le crédit-bail que dans les comptes consolidés. Il convient de n'enregistrer aucun flux de trésorerie à la signature du contrat au titre des opérations d'investissement et de financement. La part des redevances correspondant au paiement des frais financiers est présentée soit parmi les flux liés à l'activité, soit parmi les flux liés au opérations de financement, en fonction du traitement adopté pour les intérêts sur l'emprunt. La part des redevances correspondant au remboursement du capital est présentée parmi les opérations de financement. La solution de l'oec est contestable, car la mise en évidence de la relation flux / stock est impossible. Tant le stock d'immobilisation, que le stock d'emprunt n'est pas alimenté par cette solution Tout ratio prenant en compte les actifs immobilisés est faussé par la sous estimation des immobilisations faute d'un retraitement complémentaire. De même, on enregistre le remboursement d'un emprunt, alors que l'emprunt lui-même n'a jamais été enregistré. 17- Application Reprendre les données du cas CACHOLET En tenant compte des informations complémentaires données ci-dessous, présenter le tableau des flux de trésorerie de l Ordre des experts-comptables. Exprimer la relation liant la marge brute d autofinancement (MBA) et la capacité d autofinancement (CAF) du PCG. Exprimer la relation liant le Résultat Brut d Exploitation de l OEC à l Excédent Brut d Exploitation du PCG Faire un diagnostic de l évolution de la situation financière de la société CACHOLET. Informations complémentaires Les valeurs mobilières de placement présentes en (N-1) sont des titres de SICAV de trésorerie, liquides et sans risque. Le poste «Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques» correspond à des concours bancaires courants. Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 5

6 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT NET Eléments Sommes Renvois Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat net Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité : Amortissements et provisions (1) (a) Plus-values de cessions -6 (b) Quote-part des subventions d'investissement virées au résultat 0 = Marge brute d'autofinancement Moins : variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité Stocks -900 (c) Créances d'exploitation (d) Dettes d'exploitation (e) Autres créances liées à l'activité Autres dettes liées à l'activité -48 (f) = Flux net de trésorerie généré par l'activité (A) 879 Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisitions d'immobilisations (g) Cessions d'immobilisations 63 (h) Réductions d'immobilisations financières 12 (i) Variation des dettes et créances sur immobilisations = Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Dividendes versés (e) Augmentation de capital en numéraire Emission d'emprunts (j) Remboursements d'emprunts (e) Subventions d'investissements reçues 0 = Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) Variation de trésorerie (A+B+C) Trésorerie d'ouverture (D) (k) Trésorerie de clôture (A+B+C+D) (k) (1) A l'exclusion des provisions sur actif circulant Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 6

7 Le flux net de trésorerie généré par l activité se calcule également à partir du résultat d exploitation. TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE A PARTIR DU RESULTAT D'EXPLOITATION Eléments Sommes Renvois Flux de trésorerie liés à l'activité Résultat d'exploitation Elimination des charges et produits d'exploitation sans incidence sur la trésorerie : Amortissements et provisions d'exploitation (1) (a) = Résultat brut d'exploitation Moins : variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation Stocks -900 (c) Créances d'exploitation (d) Dettes d'exploitation (e) = Flux net de trésorerie d'exploitation Autres encaissements et décaissements liés à l'activité Frais financiers -900 Produits financiers 720 Impôt sur les sociétés -860 Charges et produits exceptionnels liés à l'activité 4 (l) Autres créances liées à l'activité Autres dettes liées à l'activité -48 (f) = Flux net de trésorerie généré par l'activité (A) 879 (1) A l'exclusion des provisions sur actif circulant La suite du tableau est identique au précédent. Justificatifs de certains postes du tableau de flux (a) Amortissements et provisions Totaux Exploitation seule Dotations aux amortissements Dotations aux provisions pour risques et charges Les dotations aux provisions et reprises sur stocks et comptes clients ne sont pas à retenir. (b) Plus-values de cessions (N) Produits des cessions d'éléments d'actif 63 - Valeurs comptables des éléments d'actif cédés L'impôt sur la plus-value de cession n'est pas jugé significatif. Dans le cas contraire, la plus-value apparaît nette d'impôt et l'impôt est rattaché au cycle d'investissement. (c) Stocks (en valeurs nettes) (N) (N-1) Variation Matières premières, approvisionnements Produits intermédiaires et finis (d) Créances d'exploitation (en valeurs nettes) (N) (N-1) Variation Créances clients et comptes rattachés Autres créances Charges constatées d'avance (e) Idem tableau de financement PCG Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 7

8 (f) Dettes liées à l'activité (N) (N-1) Variation Dette d'impôt sur les bénéfices (g) Acquisitions d'immobilisations (N) Corporelles Financières (h) Produits des cessions d'éléments d'actif (i) Remboursements de prêts et autres immobilisations financières (j) Emission d'emprunts (N) Nouveaux emprunts stables Augmentation des concours bancaires courants (*) (*) Seuls les soldes créditeurs de banques momentanés sont assimilés à de la trésorerie passive. (k) Trésorerie Clôture Ouverture Variation Disponibilités Valeurs mobilières de placement liquides et non risquées (*) Soldes créditeurs de banques momentanés (*) Les VMP non liquides ou risquées sont à rattacher aux investissements. (l) Charges et produits exceptionnels liés à l'activité (N) Produits exceptionnels sauf produits de cessions 6 - Charges exceptionnelles sauf valeurs comptables des éléments d'actif cédés -2 4 Relation entre la MBA de l OEC et la CAF du PCG Détails Sommes Capacité d'autofinancement PCG Produits encaissables non intégrés dans la CAF Reprise sur provisions pour dépréciation de l'actif circulant (a) 5 (a) = Reprises sur stocks 0 + Reprises sur comptes clients Charges décaissables non intégrées dans la CAF Dotations aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant (b) -155 (b) = Dotations sur stocks 60 + Dotations sur comptes clients Charges décaissables intégrées dans la CAF mais à rattacher au cycle d'investissement 0 Impôt sur les plus-values de cession (jugé significatif) 0 = Marge Brute d'autofinancement (OEC) Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 8

9 Relation entre le Résultat Brut d Exploitation de l OEC et l Excédent Brut d Exploitation du PCG Détails Sommes Excédent Brut d'exploitation Produits d'exploitation encaissables non intégrés dans l'ebe (a) 565 (a) = Transferts de charges d'exploitation (791) Autres produits de gestion courante (75) Reprise sur provisions pour dépréciation de l'actif circulant Charges d'exploitation décaissables non intégrées dans l'ebe (b) -215 (b) = Autres charges de gestion courante 60 + Dotations aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant = Résultat brut d'exploitation (OEC) Diagnostic Les flux de trésorerie liés à l'activité expliquent l'évolution de la solvabilité de l'entreprise. Ce solde de trésorerie d'exploitation est disponible pour autofinancer la croissance. Le cycle de financement joue son rôle traditionnel de rééquilibrage des décalages de trésorerie entre les deux autres cycles. Dans cette analyse, le principe d'affectation d'une ressource stable à un emploi stable (concept de FRNG) n'apparaît plus. C'est le solde de trésorerie sur opérations liés à l'activité qui conditionne le développement et la pérennité de l'entreprise. Flux de trésorerie liés à l'activité Marge brute d'autofinancement Moins variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité Flux net de trésorerie généré par l'activité Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Variation de trésorerie Mesure la capacité de l'entreprise à dégager des ressources grâce à son activité La ressource précédente permet de faire face en priorité aux décalages de paiement induits par son activité L'activité doit dégager de la trésorerie faute de fragiliser l'entreprise qui dépend alors essentiellement de ressources externes pour survivre La trésorerie disponible conditionne directement la croissance en permettant de financer les investissements Les opérations de financement comblent le besoin de trésorerie résiduel découlant des opérations liés à l'activité et à l'investissement L'ensemble des opérations de la période ont une conséquence positive ou négative sur la trésorerie de l'entreprise Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 9

10 Application : réaliser le diagnostic de la société Cacholet Évolution de la situation financière de la société CACHOLET Le résultat de l'exercice (N) avoisine celui de l exercice précédent. La marge brute d autofinancement est, pour l essentiel, consommée par la dégradation du besoin en fonds de roulement consécutive principalement à la baisse des dettes d exploitation. La trésorerie dégagée par l activité (879 K ) ne permet pas de financer les investissements (3 441 K ). Sachant qu un prélèvement important de dividendes (1 500 K ) a été réalisé, la société a dû avoir recours à des emprunts complémentaires à long et court terme. Le coût de ces emprunts pèsera sur la rentabilité future. Les recettes apportées restent inférieures aux décaissements d'où une dégradation de la trésorerie qui fragilise la liquidité de l entreprise. 3- Pertinence du modèle Dès lors que les flux de trésorerie constituent des indicateurs objectifs, dont la mesure n'est pas affectée par le choix des méthodes comptables, ni par les estimations nécessaires à l'arrêté des comptes : ils facilitent la comparaison des états financiers de l'entreprise avec ceux d'autres entreprises, ils fournissent indicateurs de solvabilité et de vulnérabilité. Ils sont adaptés à la prévision : les notions d'encaissements et de décaissements par cycle se prêtent bien à une démarche prévisionnelle (plan de financement). Ils se conforment à l'évolution internationale. Cette analyse est retenue par les Etats-Unis (Norme 95 - Novembre 1987 du Financial Accounting Standard Board) et le Canada. L'International Accounting Standards Board a lui même révisé sa norme numéro 7 sur le tableau de financement privilégiant les tableaux d'analyse de la variation de trésorerie, au détriment des tableaux de financement axés sur la variation du FRNG qui ne sont plus autorisés au niveau international. 4- Applications 41- Cas TEXMUR Répondre aux questions 8 et Cas CRISTALLINES Texte annexé au cours sur le TSIG Présenter le tableau de l'oec avec ses deux options de présentation. Réaliser le diagnostic. 43- Cas INFOGAMES 44- Cas PRECIPLAN (DECF 1998) 5- Documents annexés au cours Exemples de tableaux de flux de trésorerie : - IAS 7 - SFAS 95 Tableau de passage entre les postes du TF du PCG et les postes du tableau de flux de l OEC DECF 1998 Cas INFOGAMES Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 10

11 Exemple : IAS 7 - Méthode directe Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation : Encaissements reçus des clients Sommes versées aux fournisseurs et au personnel Flux de trésorerie provenant de l'exploitation Intérêts payés Impôts sur les bénéfices payés Flux de trésorerie avant élément extraordinaire Indemnités d'assurance perçues à la suite d'un tremblement de terre Flux de trésorerie net provenant des activités d'exploitation Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement : Acquisition de la filiale X, sous déduction de la trésorerie acquise Acquisition d'immobilisations Encaissements résultant de la cession de matériel Intérêts encaissés Dividendes reçus Flux de trésorerie net affecté aux activités d'investissement Flux de trésorerie provenant des activités de financement : Sommes reçues à la suite d'une augmentation de capital Encaissements provenant d'emprunts à long terme Remboursement de dettes résultant des contrats de location-financement Dividendes versés* Flux de trésorerie net affecté aux activités de financement Augmentation nette des liquidités et équivalents de liquidités Liquidités et équivalents de liquidités à l'ouverture de l'exercice Liquidités et équivalents de liquidités à la clôture de l'exercice * Ce flux pourrait également figurer dans les flux d'exploitation. CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Cash received from customers Cash paid to suppliers and employées Cash dividend received from affiliate Other operating cash receipts Interest paid in cash (net of amounts capitalized) Income taxes paid in cash Net Cash Provided (Used) by Operating Activties CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Purchase of property, plant, & equipment Purchase of XYZ Company (net of cash acquired) Proceeds from sale of equipment Payment received on note for sale of plant Net Cash Provided (Used) by Investing Activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Proceeds from revolving line of crédit Principal payments on revolving fine of crédit Proceeds from long-term borrowings Principal payrnents on long-term borrowings Principal payment on capital lease obligation Proceeds from sale of common stock Dividends paid Net Cash Provided (Used) by Financing Activities Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 11 Exemple : SFAS 95 - Méthode directe FLUX DE TRÉSORERIE ISSUS DES ACTIVITÉS D'EXPLOITATION Encaissements clients Règlements fournisseurs et frais de personnel Dividendes encaissés Autres encaissements liés aux activités d'exploitation Frais financiers décaissés (nets des montants activés) Impôts sur les sociétés décaissés Flux net de trésorerie issu (utilisé) par les activités d'exploitation FLUX DE TRÉSORERIE ISSUS DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT Acquisition d'immobilisations corporelles Achat de la société XYZ (net de trésorerie) Encaissements sur cession de matériel et outillage Encaissement reçu sur un effet suite à la vente d'une usine Flux net de trésorerie issu (utilisé) par les activités d'investissement FLUX DE TRÉSORERIE ISSUS DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Encaissements sur ligne de crédit renouvelable Remboursements en capital sur ligne de crédit renouvelable Encaissements sur emprunts à long terme Remboursements en capital sur emprunts à long terme Remboursements en capital sur contrat de crédit-bail activé Encaissements sur émission d'actions ordinaires Dividendes décaissés Flux net de trésorerie issu (utilisé) par les activités de financement Net Increase (Decrease) in Cash Variation nette de la trésorerie et de and Cash Equivalents la quasi-trésorerie Cash and Cash Equivalents Trésorerie et quasi-trésorerie - beginning of year à l'ouverture de l'exercice Cash and Cash Equivalents. Trésorerie et quasi-trésorerie - end of year à la clôture de l'exercice

12 Postes du tableau de financement du PCG Principaux retraitements ou reclassements 1982 (non signés) Ressources durables CAF -(a)-(b) - Dotation aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant +(c)+(d) + Reprise sur provisions précédentes A +(e) + Impôt sur plus-values de cession si montant significatif Cessions ou réductions de l'actif immobilisé +(f) + VMP illiquides ou risquées -(e) - Impôt sur plus-values de cession si montant significatif B Augmentation de capital ou apports -(g) Actionnaires capital appelé non versé C Augmentation des autres capitaux propres D Augmentation des dettes financières +(h) + Comptes courants +(i) + Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque stables E Emplois stables Distributions mises en paiement au cours de l'exercice F Acquisitions d'éléments de l'actif immobilisé -(j) Dettes sur immobilisations +(k) + VMP illiquides ou risquées G Charges à répartir sur plusieurs exercices Réduction des capitaux propres H Remboursement des dettes financières +(l) + Comptes courants +(m) + Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque stables I Variation du BFRE Variation des stocks -(a)+(c) Provisions pour dépréciation Variation des créances d'exploitation -(b)+(d) Provisions pour dépréciation J Variation des dettes d'exploitation Variation du BFRHE Créances et dettes dont la contrepartie est enregistrée dans un compte de gestion sauf 775- PCEA (*) Variation des créances hors exploitation Variation des dettes hors exploitation K Créances et dettes dont la contrepartie est enregistrée dans un compte de bilan ou en 775- PCEA Variation des créances hors exploitation +(f)-(k)-(n) VMP -(g) Actionnaires capital appelé non versé Variation des dettes hors exploitation -(h)+(l) Comptes courants -(j) Dettes sur immobilisations Variation du solde net de trésorerie Variation des disponibilités +(n) + VMP liquides et non risquées L Variation des concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque -(i)+(m) (*) Exemples : intérêts courus sur prêts ou emprunts, dette d'impôt sur les bénéfices Concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque stables Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 12 M Postes du tableau de flux de trésorerie de l'oec (non signés) Flux de trésorerie liés à l'activité A Marge brute d'autofinancement J - Variation du BFR d'exploitation - Variation du BFR des autres créances et K dettes liées à l'activité Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement G Acquisitions d'immobilisations Cessions d'immobilisations B Réduction d'immobilisations financières Flux de trésorerie liés aux opérations de financement F Dividendes versés C Augmentation de capital en numéraire E Emission d'emprunts I Remboursements d'emprunts D Subventions d'investissements reçues L Postes du tableau de contrôle de la variation de trésorerie de l'oec (non signés) Valeurs mobilières de placement Disponibilités M Soldes créditeurs de banque momentanés

13 Cas INFOGAMES INFOGAMES est une société de production et de distribution de jeux interactifs pour les consoles de jeux ainsi que pour l ensemble des plates-formes de télévision interactive, pour les terminaux mobiles et les systèmes embarqués de divertissement. INFOGAMES est un éditeur global, disposant d un catalogue qui couvre tous les segments du marché des jeux vidéo. Les jeux sont distribués dans une soixantaine de pays dans le monde et notamment en Europe et aux États-Unis. Si la société a connu une forte croissance au cours des exercices passés, le dernier exercice s est soldé par une perte de 6 millions d euros. Du rapport de la dernière assemblée générale est extrait le tableau d analyse de la variation de trésorerie conforme à l avis de l Ordre des experts-comptables. 1- Pour l exercice clos au 30 juin (N), préciser pour chacun des postes du besoin en fonds de roulement lié à l activité le sens de la variation et les conséquences sur la trésorerie de l entreprise. 2- Commenter l évolution de la situation financière de la société INFOGAMES au cours des trois derniers exercices. Annexe Tableau d'analyse de la variation de trésorerie (en millions d'euros) 30 juin (N) 30 juin (N-1) 30 juin (N-2) Résultat net (6,0) 20,3 12,8 Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité : Amortissements et provisions 37,1 9,1 7,3 Plus-values des cessions d'actifs immobilisés (1,4) 2,0 0,2 Marge brute d'autofinancement 29,7 31,4 20,3 Moins : variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité Stocks (28,8) (1,8) (20,9) Avances versées sur contrats de licences (20,5) (16,6) (7,7) Créances clients et autres créances d'exploitation (32,2) (80,7) 1,9 Avances reçues sur contrats de licences (1,1) (0,1) (1,9) Dettes fournisseurs et autres dettes d'exploitation 19,0 29,3 6,4 Autres créances liées à l'activité (34,0) 2,0 (0,9) Autres dettes liées à l'activité 0,9 (3,0) 0,8 Trésorerie provenant de l'activité (A) (67,0) (39,5) (2,0) Investissements incorporels (9,8) (48,5) (21,1) Investissements corporels (7,6) (35,5) (3,9) Investissements financiers (0,0) (14,0) (4,1) Augmentation des charges à répartir (5,3) Cessions et réalisations d'actifs 2,0 1,1 2,3 Trésorerie provenant des opérations d'investissement / désinvestissement (B) (20,7) (96,9) (26,8) Augmentation du capital et des primes 124,4 122,0 17,5 Emission d'emprunts 295,3 246,6 14,6 Remboursement d'emprunts (57,6) (37,5) (26,4) Trésorerie provenant des opérations de financement (C) 362,1 331,1 5,7 Variation globale de la trésorerie (A+B+C) 274,4 194,7 (23,1) Disponibilités et valeurs mobilières de placement au 1 er juillet (D) 227,9 33,2 56,3 Disponibilités et valeurs mobilières de placement au 30 juin (A+B+C+D) 502,3 227,9 33,2 Avis PC n 30 de l'oec sur le tableau des flux de trésorerie 13