PROSPECTUS SIMPLIFIÉ PARTIE A STATUTAIRE GROUPAMA ALTERNATIF ASIA L OPCVM GROUPAMA ALTERNATIF ASIA est un OPCVM de fonds alternatifs régi par le sous-paragraphe 3 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II du Code monétaire et financier (art. R 214-36 du Code monétaire et financier). Il n est pas soumis aux mêmes règles que les OPCVM «tous souscripteurs» et peut donc être plus risqué. Seules les personnes mentionnées à la rubrique «souscripteurs concernés» peuvent acheter des parts de l OPCVM GROUPAMA ALTERNATIF ASIA. PRESENTATION SUCCINCTE Dénomination Forme juridique Société de gestion Compartiments/nourricier - Durée d'existence prévue Dépositaire Commissaire aux comptes GROUPAMA ALTERNATIF ASIA FCP de droit français Groupama Asset Management Cet OPCVM a été initialement créé pour une durée de 99 ans Société Générale Deloitte & Associés Commercialisateur Les réseaux de distribution de GROUPAMA (8-10 rue d Astorg - 75008 Paris - France) ; les distributeurs externes agréés par Groupama Asset Management. Toutes informations supplémentaires peuvent être obtenues auprès de la Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : 01 44 56 76 76). Personne s assurant que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ont été respectés et que ces derniers ont reçu l information requise Toute personne commercialisant les parts de l'opcvm, les attestations de vérification de la capacité des souscripteurs devant être adressées à la société de gestion. INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION Classification OPCVM "OPCVM de fonds alternatifs" OPCVM d OPCVM Jusqu à 100% de l actif net Objectif de gestion L objectif de gestion est d obtenir une performance supérieure à 5% annualisée sur la durée de placement recommandée, en investissant dans des fonds mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative. Le fonds est géré dans l objectif d une volatilité de 5% maximum. Cet objectif est fondé sur la réalisation d hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion de portefeuille et qui ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du FCP. Indicateur de référence Aucun indice de référence n est défini au regard de l objectif de gestion présenté ci-dessus. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 1
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Stratégie d'investissement Le FCP GROUPAMA ALTERNATIF ASIA a pour objet la gestion d un portefeuille composé d OPC alternatifs intervenants principalement sur les marchés de la zone Asie-Pacifique (Chine, Taiwan, Hong Kong, Japon, Singapour, Corée du Sud, Australie ) et d OPCVM monétaires. La gestion alternative est mise en œuvre au travers de la sélection de fonds alternatifs. Les stratégies alternatives employées sont : - stratégies d arbitrage ou valeur relative (exposition entre 0 et 40% de l actif net) : consistant à tirer profit de la diminution ou de l augmentation de l écart de valeurs entre deux titres, - stratégies de crédit (exposition entre 0 et 25% de l actif net): consistant à bénéficier de divergences entre les différents instruments composant la structure du capital des entreprises (convertible, dette senior, junior ) - stratégies de sélection de titres «Long/Short Equity» (exposition à 30% minimum de l actif net): consistant à tirer profit de la hausse comme de la baisse du cours d actions de toute taille et de tout type de secteurs d activité. Les choix effectués reposent essentiellement sur l analyse fondamentale approfondie des titres concernés, - stratégies d évènements (exposition entre 0 et 40% de l actif net) : consistant à tirer parti de l impact d évènements majeurs sur le cours des actions ou obligations des entreprises concernées par l événement (fusion, acquisition, OPA, remboursement de la dette, restructuration ), - stratégies de volatilité (exposition entre 0 et 20% de l actif net) : consistant à bénéficier des changements de volatilité dans les marchés. Le FCP aura en permanence un biais aux stratégies Long/Short Equity en raison de la prédominance de cette stratégie au sein des fonds alternatifs sous-jacents intervenant dans cette zone géographique. Ces stratégies visent un profil de rendement faiblement corrélé à celui des principaux marchés boursiers. L allocation de la poche alternative entre les différentes stratégies éligibles est opportuniste et discrétionnaire. Les différentes stratégies utilisées sont explicitées et détaillées dans la note détaillée. Le FCP GROUPAMA ALTERNATIF ASIA est géré de manière active et discrétionnaire et son processus de gestion s appuie sur : 1- l allocation d actifs qui consiste à définir une répartition optimale pour chaque classe d actifs sur la base d analyse macro et micro économique, des niveaux de risque/rendement observés dans le passé, de la volatilité de ces actifs et de leur niveau de corrélation. 2- La sélection des fonds dans l univers d investissement pour chaque classe d actifs retenue. Cette sélection combine : - une analyse quantitative (analyse de la performance, volatilité, ratios de risque et corrélation, ) - une analyse qualitative (stratégies développées, équipe de gestion, processus opérationnel, contrôle des risques, ). Le portefeuille sera composé d environ 25 hedge funds. La liquidité des sous-jacents sera au moins mensuelle pour 65% au minimum des actifs en portefeuille. Des entretiens réguliers avec les gérants des fonds étudiés permettent d apprécier la cohérence entre les objectifs, les moyens mis en place et les résultats obtenus par les gestionnaires analysés. Actifs alternatifs : Le fonds pourra investir : - de 10 à 100% de l actif net en OPC de droit étranger mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative répondant aux critères fixés par le Règlement général de l AMF, pouvant relever de places financières dites «offshore». - dans la limite de 50% de l actif net en OPCVM de droit français ou européen coordonnés mettant en œuvre des stratégies de gestion alternatives, - dans la limite de 10% en OPCVM de type ARIA, à procédure allégée ou contractuels, - dans la limite de 10% en cumul en OPC de droit étranger ne respectant pas les critères fixés par le Règlement général de l AMF et en OPCVM d OPCVM. Actifs non alternatifs : Le fonds pourra investir jusqu à 50% de son actif net en parts ou actions d OPCVM de droit français ou européens coordonnés, classés «monétaires euro» ou «monétaires à vocation internationale». Un processus de sélection des OPCVM s appliquera aussi bien à des OPCVM internes qu à des OPCVM externes. Des trackers (supports indiciels cotés) pourront être utilisés dans la limite de 10% de l actif net. Le fonds pourra intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés européens (concernant les marchés des devises) ou négociés de gré à gré sur le change dans un souci de couverture du portefeuille. Ces interventions auront pour but exclusif de couvrir le risque de change pour les OPC sous jacents non libellés en euros. Pour la gestion et l optimisation de la trésorerie, le fonds pourra, à titre accessoire, effectuer des dépôts, des prises en pensions et, de manière exceptionnelle et temporaire, effectuer des emprunts d espèces. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 2
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Profil de risque Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par le gestionnaire financier. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Risques liés à la classification L'actif net du FCP est exposé jusqu à 100% à des stratégies de gestion alternative. Chaque stratégie de gestion alternative induit certains risques spécifiques, liés par exemple à la valorisation des positions de marché prises par le gérant ou encore à leur faible liquidité. Ces risques peuvent se traduire par une baisse de la valeur des actifs gérés. La lecture de certaines stratégies suppose un haut niveau d expertise technique et des connaissances adaptées. Risque lié à la gestion et aux stratégies mises en place dans les sous-jacents Les fonds sous-jacents cherchent à générer de la performance en faisant des prévisions sur l'évolution de certains marchés par rapport à d autres à travers les stratégies directionnelles et d arbitrage. Ces anticipations peuvent être erronées et conduire à une contreperformance. Risque lié à la gestion discrétionnaire Le choix des OPC sous-jacents est à la discrétion du gérant. Il existe donc un risque que le fonds ne soit pas investi dans les fonds les plus performants à tout moment. Risque de perte du capital investi L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. La société de gestion de l OPCVM n a pas d obligation de résultat. Risque lié à l existence de préavis de rachat Une partie des actifs du fonds peut être investie dans des instruments peu liquides, entraînant un délai entre la date de passation des ordres et la date d exécution qui pourra être important. Dans ce délai, la valeur des instruments peut baisser de façon significative ce qui pourra entraîner une baisse de la valeur du fonds. Il est par ailleurs recommandé aux porteurs de parts d'être vigilants sur les conditions de rachat de leurs parts. En effet un délai de 60 jours calendaires pourra s écouler entre la date de demande de rachat et l'exécution de cette demande. Dans cet intervalle, la valeur du fonds peut baisser. Ce produit est destiné à des investisseurs qui ne requièrent pas une liquidité immédiate de leur placement. Risque de taux : Les porteurs pouvant être exposés au risque de taux, ils pourront enregistrer des performances négatives suite à des fluctuations du niveau des taux d intérêt. En conséquence la valeur liquidative pourra être amenée à baisser. En règle générale, les cours des titres à revenu fixe montent lorsque les taux d'intérêt chutent et baissent lorsque les taux d'intérêt montent. Risque de contrepartie Il s agit du risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement, au titre des instruments financiers à terme négociés de gré à gré. Le détail de l'ensemble des risques encourus par l'opcvm figure dans la note détaillée. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type Les investisseurs habilités à souscrire dans l OPCVM sont les suivants : 1 les investisseurs mentionnés au premier alinéa de l article L.214-35-1 du code monétaire et financier ; 2 l Etat, ou dans le cas d un Etat fédéral, à l un ou plusieurs des membres composant la fédération ; 3 la Banque centrale européenne, les banques centrales, la Banque mondiale, le Fonds monétaire international, la Banque européenne d investissement ; 4 les sociétés répondant à deux des trois critères suivants, lors du dernier exercice clos : a) total du bilan social supérieur à 20 000 000 d euros ; b) chiffre d affaires supérieur à 40 000 000 d euros ; c) capitaux propres supérieurs à 2 000 000 d euros ; 5 les investisseurs dont la souscription initiale est supérieure ou égale à 10 000 euros. Parts I : ouvertes à tous souscripteurs. Parts F : réservées aux investisseurs institutionnels. Parts G : réservées aux compagnies, filiales et caisses régionales de Groupama SA. Montant minimum de souscription initiale : Parts I : 300 000 Parts F : 500 000 Parts G : 1 000 000. Le FCP GROUPAMA ALTERNATIF ASIA s'adresse aux investisseurs qui souhaitent s exposer aux stratégies de gestion alternatives, principalement sur marchés de la zone Asie-Pacifique. Le montant qu il est raisonnable d investir dans le FCP GROUPAMA ALTERNATIF ASIA doit dépendre de la situation personnelle de l investisseur. Pour déterminer ce montant l investisseur doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et à plus d un an et du niveau de risque accepté. Il est également recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de l OPCVM. Diversification des placements : diversifier son portefeuille en actifs distincts (monétaire, obligataire, actions), dans des secteurs d'activité spécifiques et sur des zones géographiques différentes permet à la fois une meilleure répartition des risques et une optimisation de la gestion d'un portefeuille en tenant compte de l'évolution des marchés. Durée minimale de placement recommandée Supérieure à 36 mois. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 3
INFORMATIONS SUR LES FRAIS, COMMISSIONS ET LA FISCALITE GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Frais et commissions Commissions de souscription et de rachat Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Parts I : Frais à la charge de l investisseur, prélevés Assiette Taux barème lors des souscriptions et des rachats Commission de souscription non acquise à l OPCVM Commission de souscription acquise à l OPCVM Commission de rachat non acquise à l OPCVM Commission de rachat acquise à l OPCVM Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Taux maximum : 3% Néant Néant 2% pour les parts rachetées moins de 18 mois après leur souscription Néant pour les parts rachetées plus de 18 mois après leur souscription Parts F et G : Frais à la charge de l investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats Commission de souscription non acquise à l OPCVM Commission de souscription acquise à l OPCVM Commission de rachat non acquise à l OPCVM Commission de rachat acquise à l OPCVM Assiette Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Valeur liquidative x Nombre de parts ou actions Taux barème Taux maximum : 1% Néant Néant 2% pour les parts rachetées moins de 18 mois après leur souscription Néant pour les parts rachetées plus de 18 mois après leur souscription Cas d exonération pour toutes les catégories de parts : les demandes de rachat suivies d une souscription pour un même nombre de parts et portant sur la même valeur liquidative sont exonérées de commission de souscription et de rachat, que celles-ci soient initiées par le même porteur ou par des porteurs distincts appartenant au même groupe au sens de la Directive 83/349/CEE du 13 juin 1983 concernant les comptes consolidés. Les frais de fonctionnement et de gestion Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; une part du revenu des opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter à la partie B du prospectus simplifié. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 4
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA L AMF attire l attention des souscripteurs sur le niveau des frais directs et indirects (maximum) auquel est exposé le Fonds. La rentabilité de l investissement envisagé suppose une performance élevée et continue des marchés financiers. Parts I : Frais facturés à l OPCVM Assiette Taux barème Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transactions, de sur performance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) Commission de surperformance Actif net Actif net Taux maximum : 1,50% TTC 20% TTC de la surperformance pour la performance réalisée au-delà de 5% (*) Parts F : Frais facturés à l OPCVM Assiette Taux barème Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transactions, de sur performance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) Commission de surperformance Actif net Actif net Taux maximum : 1,30% TTC 20% TTC de la surperformance pour la performance réalisée au-delà de 5% (*) Parts G : Frais facturés à l OPCVM Assiette Taux barème Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transactions, de sur performance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) Commission de surperformance Actif net Actif net Taux maximum : 1,10% TTC 20% TTC de la surperformance pour la performance réalisée au-delà de 5% (*) (*)Le supplément de performance représente la différence entre l'actif net du FCP hors provision de frais de gestion variables et la valeur d'un investissement ayant réalisé une performance annualisée de 5% sur la période de calcul. Cet investissement est réajusté des montants souscrits et du nombre de parts rachetées dans le FCP. Lors de rachats, la quote-part de la provision de frais de gestion variables correspondant au nombre de parts rachetées est définitivement acquise à la société de gestion. La partie variable des frais de gestion est perçue annuellement à la condition que la performance du fonds soit supérieure à la performance annualisée de 5% depuis la date de fin d'exercice. La part acquise de frais variables (correspondant aux rachats sur l'exercice) est perçue à la date de fin d'exercice. Ces frais (part fixe + éventuellement part variable) sont provisionnés à chaque établissement de la valeur liquidative. L éventuel premier prélèvement de la commission de surperformance interviendra le 31 mars 2012. Le détail de la méthode de calcul des frais de gestion variables est disponible auprès de Groupama Asset Management. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 5
Frais indirects maximum : GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Le FCP s engage à n investir que dans des OPC et des OPCVM dont : les frais de gestion fixes ne dépassent pas 2,5% HT par an, les frais de gestion variables ne dépassent pas 30% HT de la surperformance réalisée par les OPC ou OPCVM sous-jacents, dès le 1 er Euro, par an, la commission de rachat ne dépasse pas un plafond fixé à 5%, la commission de souscription ne dépasse pas un plafond fixé à 3%. Commissions en nature : Groupama Asset Management ne perçoit aucune commission en nature (conformément à la réglementation en vigueur) de la part des intermédiaires. Régime fiscal Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès de votre conseil. Le passage d une catégorie de parts à l autre est assimilé à une cession susceptible d imposition au titre des plusvalues. INFORMATIONS D ORDRE COMMERCIAL Conditions de souscription et de rachat Conditions générales L OPCVM valorise le dernier jour ouvré de chaque mois (date d établissement de la valeur liquidative) à l'exception des jours fériés légaux. La valeur liquidative est calculée et publiée au plus tard 14 jours calendaires après la date d'établissement de la valeur liquidative. Les demandes de rachat suivies d une souscription pour un même nombre de parts et portant sur la même valeur liquidative sont effectuées simultanément sur la base de la 1 ère valeur liquidative calculée après la réception de l ordre. Conditions de souscriptions Les ordres de souscription doivent être transmis avant 11 heures auprès de la Société Générale, 32, rue du Champ du Tir, 44000 Nantes, au plus tard le 10 ème jour calendaire précédant chaque valeur liquidative. Si ce jour n'est pas un jour ouvré, il doit être transmis au plus tard avant 11 heures le jour ouvré précédent auprès de la Société Générale. Les souscriptions sont effectuées sur la base de la prochaine valeur liquidative avec règlement à J-5 ouvrés. Les ordres de souscription pourront être exprimés en montant. Conditions de rachats Les ordres de rachat doivent être transmis avant 11 heures auprès de la Société Générale, 32, rue du Champ du Tir, 44000 Nantes, au plus tard le 10 ème jour calendaire précédant chaque valeur liquidative. Si ce jour n'est pas un jour ouvré, il doit être transmis au plus tard avant 11 heures le jour ouvré précédent auprès de la Société Générale. Délai de règlement des ordres de rachats : le règlement s effectue 2 jours ouvrés après le calcul de la seconde valeur liquidative suivant la réception de l ordre de rachat, étant précisé que le calcul intervient 14 jours calendaires après la date d établissement de cette valeur liquidative. Les rachats peuvent s effectuer en dix-millièmes de parts. Dispositif de plafonnement des rachats ("gates") : Les rachats pourront être plafonnés lorsque le rapport cidessous excède un seuil, fixé à 10% de l actif net : (Montant racheté Montant souscrit) Rapport = ---------------------------------------------------------- Actif net Ce rapport est déterminé sur la base de la dernière valeur liquidative connue. Si lors de la centralisation les demandes de rachats (nets des souscriptions) émanant simultanément d un ou plusieurs porteurs de parts dépassent le rapport de 10% de l actif net, l étalement des mouvements de rachat (mécanisme de gates) peut être décidé afin de garantir l équilibre de gestion du FCP et donc l égalité de traitement des porteurs de parts. Dans le cas d activation du mécanisme par la société de gestion, les demandes de rachats non intégralement honorées sur la date d établissement de la valeur liquidative seront automatiquement reportées sur la valeur liquidative suivante pour celles qui excèdent la "gate" et traitées sans ordre de priorité pour la même proportion pour chaque ordre et selon les modalités illustrées dans l exemple ci-dessous. La société de gestion se réserve la possibilité de ne pas déclencher ce mécanisme. Exemple d activation du dispositif de plafonnement des rachats à 10% de l actif net : Supposons qu à la date de centralisation, les ordres de rachat (nets des souscriptions) représentent 20% de l actif net du fonds et que la société de gestion décide Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 6
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA d activer la "gate" à hauteur de 10% de l actif net du fonds : - 2 jours ouvrés suivant la date de calcul de la valeur liquidative servant de base au rachat, chaque investisseur ayant présenté un ordre de rachat recevra un règlement égal à 50% (soit 10% divisé par 20%) du montant du rachat demandé. - le reliquat ou solde de 50% sera reporté sur la date de valeur liquidative suivante. Si, sur la centralisation suivante, les ordres de rachats nets des souscriptions (nouveaux ordres + solde des ordres reportés) représentent 30% de l actif net du FCP et que la société de gestion décide d activer la "gate", tous les ordres, y compris le solde des ordres précédemment reportés, seront honorés à hauteur de 33,33% (soit 10% divisé par 30%) et payés 2 jours ouvrés suivant la date de calcul de la valeur liquidative servant de base au rachat. Cas d exonération du dispositif de plafonnement : Les rachats suivis d une souscription exécutée le même jour sur une même valeur liquidative et un même nombre de titres par un même porteur ne seront pas reportés à condition d avoir été expressément signalés au centralisateur. Date de clôture de l exercice Dernier jour de bourse du mois de mars. Affectation des résultats Capitalisation. Date et périodicité de calcul de la valeur liquidative L OPCVM valorise le dernier jour ouvré de chaque mois (date d établissement de la valeur liquidative) à l'exception des jours fériés légaux. Dans ce cas, la valeur liquidative est établie le jour ouvré précédent. Le calendrier de référence est celui de la bourse de Paris. Lieu et modalités de publication ou de communication de la valeur liquidative Dans les locaux de Groupama Asset Management. Devise de libellé des parts Euro. Date de création Cet OPCVM a été agréé par l Autorité des marchés financiers le 5 novembre 2010. Il a été créé le 19 novembre 2010. OPCVM à différentes catégories de parts Catégorie de parts Code ISIN Affectation des résultats Montant Devise Souscripteurs concernés de libellé minimum de 1 ère souscription Décimalisation Frais de gestion maximum Valeur liquidative d origine Parts I FR0010955922 Capitalisation Euro Tous souscripteurs 300 000 10 000 ème de part 1,50% 10 000 Parts F FR0010955930 Capitalisation Euro Parts G FR0010955948 Capitalisation Euro Réservées aux investisseurs institutionnels Réservées aux compagnies, filiales et caisses régionales de Groupama SA 500 000 10 000 ème de part 1,30% 10 000 1 000 000 10 000 ème de part 1,10% 10 000 INFORMATIONS SUPPLEMENTAIRES Le prospectus complet de cet OPCVM et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de Groupama Asset Management, 58 bis rue La Boétie - 75008 Paris - France. Point de contact : Pour les personnes morales : Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : 01 44 56 76 76). Pour les personnes physiques : votre commercialisateur (les réseaux de distribution de GROUPAMA ; les distributeurs externes agréés par Groupama Asset Management). Date de publication du prospectus : 15/04/2011. Le site de l AMF (http://www.amf-france.org/) contient des informations complémentaires sur la liste de documents réglementaires et l ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs. Les informations concernant l OPCVM sont disponibles sur le site http://www.groupama-am.fr Le présent prospectus simplifié doit être remis aux souscripteurs préalablement à la souscription. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 7
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA PARTIE B STATISTIQUE Les statistiques seront complétées à la fin du premier exercice, le 31/03/2012 PERFORMANCE DE L'OPCVM AU jj/mm/aaaa 120,0% Performances annuelles GROUPAMA ALTERNATIF ASIA - I C 100,0% 80,0% 60,0% Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans OPCVM Indicateur de référence : 40,0% 20,0% 0,0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 AVERTISSEMENT ET COMMENTAIRES EVENTUELS Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis Cette partie sera renseignée ultérieurement : PRESENTATION DES FRAIS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Frais de fonctionnement et de gestion % Coût induit par l investissement dans d autres OPCVM ou fonds d investissements Des coûts liés à l achat d OPCVM et fonds d investissement Déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l OPCVM Autres frais facturés à l OPCVM Commission de surperformance Commissions de mouvement - Total facturé à l OPCVM au cours du dernier exercice clos Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions et le cas échéant de la commission de sur performance. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, ) et la commission de mouvement. Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financière, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de dépositaire, de conservation et d audit. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 8
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Coût induit par l achat d OPCVM et/ou de fonds d investissement Certains OPCVM investissent dans d autres OPCVM ou dans des fonds d investissement de droit étranger (OPCVM cibles). L acquisition et la détention d un OPCVM cible (ou d un fonds d investissement) font supporter à l OPCVM acheteur deux types de coûts évalués ici : Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises à l OPCVM cible est assimilée à des frais de transactions et n est donc pas comptée ici. Des frais facturés directement à l OPCVM cible, qui constituent des coûts indirects pour l OPCVM acheteur. Dans certains cas, l OPCVM acheteur peut négocier des rétrocessions, c est à dire des rabais sur certains de ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l OPCVM acheteur supporte effectivement. Autres frais facturés à l OPCVM D autres frais peuvent être facturés à l OPCVM. Il s agit : Des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facturée à l OPCVM à chaque opération sur le portefeuille. Le prospectus complet détaille ces commissions. La société de gestion peut en bénéficier dans les conditions prévues en partie A du prospectus simplifié. L attention de l investisseur est appelée sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d une année à l autre et que les chiffres présentés ici sont ceux constatés au cours de l exercice précédent. Cette partie sera renseignée ultérieurement : INFORMATIONS SUR LES TRANSACTIONS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Les frais de négociation sur le portefeuille actions ont représenté de l actif moyen. Le taux de rotation du portefeuille actions a été de.. de l encours moyen. Les transactions entre la société de gestion pour le compte des OPCVM qu elle gère et les sociétés liées ont représenté sur le total des transactions de cet exercice : Classes d actifs Transactions Actions Titres de créance Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 9
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA PARTIE B STATISTIQUE Les statistiques seront complétées à la fin du premier exercice, le 31/03/2012 PERFORMANCE DE L'OPCVM AU jj/mm/aaaa Performances annuelles GROUPAMA ALTERNATIF ASIA - F C 120,0% 100,0% 80,0% Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans OPCVM Indicateur de référence : 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 AVERTISSEMENT ET COMMENTAIRES EVENTUELS Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis Cette partie sera renseignée ultérieurement : PRESENTATION DES FRAIS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Frais de fonctionnement et de gestion % Coût induit par l investissement dans d autres OPCVM ou fonds d investissements Des coûts liés à l achat d OPCVM et fonds d investissement Déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l OPCVM Autres frais facturés à l OPCVM Commission de surperformance Commissions de mouvement - Total facturé à l OPCVM au cours du dernier exercice clos Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions et le cas échéant de la commission de sur performance. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, ) et la commission de mouvement. Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financière, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de dépositaire, de conservation et d audit. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 10
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Coût induit par l achat d OPCVM et/ou de fonds d investissement Certains OPCVM investissent dans d autres OPCVM ou dans des fonds d investissement de droit étranger (OPCVM cibles). L acquisition et la détention d un OPCVM cible (ou d un fonds d investissement) font supporter à l OPCVM acheteur deux types de coûts évalués ici : Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises à l OPCVM cible est assimilée à des frais de transactions et n est donc pas comptée ici. Des frais facturés directement à l OPCVM cible, qui constituent des coûts indirects pour l OPCVM acheteur. Dans certains cas, l OPCVM acheteur peut négocier des rétrocessions, c est à dire des rabais sur certains de ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l OPCVM acheteur supporte effectivement. Autres frais facturés à l OPCVM D autres frais peuvent être facturés à l OPCVM. Il s agit : Des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facturée à l OPCVM à chaque opération sur le portefeuille. Le prospectus complet détaille ces commissions. La société de gestion peut en bénéficier dans les conditions prévues en partie A du prospectus simplifié. L attention de l investisseur est appelée sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d une année à l autre et que les chiffres présentés ici sont ceux constatés au cours de l exercice précédent. Cette partie sera renseignée ultérieurement : INFORMATIONS SUR LES TRANSACTIONS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Les frais de négociation sur le portefeuille actions ont représenté de l actif moyen. Le taux de rotation du portefeuille actions a été de.. de l encours moyen. Les transactions entre la société de gestion pour le compte des OPCVM qu elle gère et les sociétés liées ont représenté sur le total des transactions de cet exercice : Classes d actifs Transactions Actions Titres de créance Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 11
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA PARTIE B STATISTIQUE Les statistiques seront complétées à la fin du premier exercice, le 31/03/2012 PERFORMANCE DE L'OPCVM AU jj/mm/aaaa Performances annuelles GROUPAMA ALTERNATIF ASIA - G C 120,0% 100,0% 80,0% Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans OPCVM Indicateur de référence : 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 AVERTISSEMENT ET COMMENTAIRES EVENTUELS Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis Cette partie sera renseignée ultérieurement : PRESENTATION DES FRAIS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Frais de fonctionnement et de gestion % Coût induit par l investissement dans d autres OPCVM ou fonds d investissements Des coûts liés à l achat d OPCVM et fonds d investissement Déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l OPCVM Autres frais facturés à l OPCVM Commission de surperformance Commissions de mouvement - Total facturé à l OPCVM au cours du dernier exercice clos Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions et le cas échéant de la commission de sur performance. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, ) et la commission de mouvement. Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financière, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de dépositaire, de conservation et d audit. Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 12
GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Coût induit par l achat d OPCVM et/ou de fonds d investissement Certains OPCVM investissent dans d autres OPCVM ou dans des fonds d investissement de droit étranger (OPCVM cibles). L acquisition et la détention d un OPCVM cible (ou d un fonds d investissement) font supporter à l OPCVM acheteur deux types de coûts évalués ici : Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises à l OPCVM cible est assimilée à des frais de transactions et n est donc pas comptée ici. Des frais facturés directement à l OPCVM cible, qui constituent des coûts indirects pour l OPCVM acheteur. Dans certains cas, l OPCVM acheteur peut négocier des rétrocessions, c est à dire des rabais sur certains de ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l OPCVM acheteur supporte effectivement. Autres frais facturés à l OPCVM D autres frais peuvent être facturés à l OPCVM. Il s agit : Des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facturée à l OPCVM à chaque opération sur le portefeuille. Le prospectus complet détaille ces commissions. La société de gestion peut en bénéficier dans les conditions prévues en partie A du prospectus simplifié. L attention de l investisseur est appelée sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d une année à l autre et que les chiffres présentés ici sont ceux constatés au cours de l exercice précédent. Cette partie sera renseignée ultérieurement : INFORMATIONS SUR LES TRANSACTIONS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU jj/mm/aaaa Les frais de négociation sur le portefeuille actions ont représenté de l actif moyen. Le taux de rotation du portefeuille actions a été de.. de l encours moyen. Les transactions entre la société de gestion pour le compte des OPCVM qu elle gère et les sociétés liées ont représenté sur le total des transactions de cet exercice : Classes d actifs Transactions Actions Titres de créance Prospectus simplifié / date de publication 15/04/2011 13
NOTE DETAILLEE 1 Caractéristiques générales...1 1.1 Forme de l'opcvm...1 1.2 Acteurs...2 2 Modalités de fonctionnement et de gestion...3 2.1 Caractéristiques générales...3 2.2 Dispositions particulières...3 3 Informations d ordre commercial... 13 4 Règles d investissement... 13 5 Règles d'évaluation et de comptabilisation des actifs... 13 5.1 Méthodes de valorisation... 13 5.2 Méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenu fixe... 15 5.3 Méthode de comptabilisation des frais... 15 1 CARACTERISTIQUES GENERALES L OPCVM GROUPAMA ALTERNATIF ASIA est un OPCVM de fonds alternatifs régi par le sousparagraphe 3 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II du Code monétaire et financier (art. R 214-36 du Code monétaire et financier). Il n est pas soumis aux mêmes règles que les OPCVM «tous souscripteurs» et peut donc être plus risqué. Seules les personnes mentionnées à la rubrique «souscripteurs concernés» peuvent acheter des parts de l OPCVM GROUPAMA ALTERNATIF ASIA. 1.1 Forme de l'opcvm Dénomination - GROUPAMA ALTERNATIF ASIA Forme juridique et Etat membre dans lequel l OPCVM a été constitué FCP de droit français. Date de création Cet OPCVM a été créé le 19 novembre 2010. Durée d'existence prévue Cet OPCVM a été initialement créé pour une durée de 99 ans. Synthèse de l offre de gestion : Catégories de parts Code ISIN Affectation des résultats Devise de libellé Souscripteurs concernés Montant minimum de 1 ère souscription Décimalisation Frais de gestion maximum Valeur liquidative d origine Parts I FR0010955922 Capitalisation Euro Tous souscripteurs 300 000 Parts F FR0010955930 Capitalisation Euro Parts G FR0010955948 Capitalisation Euro Réservées aux investisseurs institutionnels Réservées aux compagnies, filiales et caisses régionales de Groupama SA 500 000 1 000 000 10 000 ème de part 10 000 ème de part 10 000 ème de part 1,50% 10 000 1,30% 10 000 1,10% 10 000 GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 1/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
Indication du lieu où l'on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier état périodique Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d'une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de : Groupama Asset Management, 58 bis rue La Boétie 75008 Paris - France. Point de contact : Pour les personnes morales : Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : 01 44 56 76 76). Pour les personnes physiques : votre commercialisateur (les réseaux de distribution de GROUPAMA SA ; les distributeurs externes agréés par Groupama Asset Management). Toute information supplémentaire peut être obtenue si nécessaire auprès de la Direction du Développement de Groupama Asset Management (Secrétariat commercial : 01 44 56 76 76). 1.2 Acteurs Société de Gestion Groupama Asset Management, 58 bis rue La Boétie - 75008 Paris - France, Société de Gestion de Portefeuille agréée par la Commission des opérations de bourse (devenue Autorité des marchés financiers) sous le numéro GP 93-02 le 5 janvier 1993. Dépositaire - Conservateur - Centralisateur des souscriptions/rachats - Tenue du passif Société Générale, société anonyme, établissement de crédit créé le 8 mai 1864 par décret d autorisation signé par Napoléon III, agréé par le CECEI. Siège Social : 29, boulevard Haussmann, 75009 PARIS Adresse Postale : 75886 PARIS Cedex 18 Adresse Postale pour la centralisation des souscriptions/rachats : 32, rue du Champ du Tir, 44000 Nantes Commissaire aux comptes Deloitte & Associés, 185 avenue Charles de Gaulle - 92524 Neuilly-sur-Seine Cedex - France, représenté par Monsieur Gérard VINCENT-GENOD. Commercialisateurs Les réseaux de distribution de GROUPAMA SA, 8-10 rue d Astorg - 75008 Paris - France ; les distributeurs externes agréés par Groupama Asset Management. Personne s assurant que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ont été respectés et que ces derniers ont reçu l information requise Toute personne commercialisant les parts de l'opcvm, les attestations de vérification de la capacité des souscripteurs devant être adressées à la société de gestion. GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 2/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
2 MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION 2.1 Caractéristiques générales Caractéristiques des parts Nature du droit attaché à la catégorie de parts : Chaque porteur de parts dispose d'un droit de copropriété sur les actifs de l'opcvm proportionnel au nombre de parts possédées. Inscription à un registre ou précision des modalités de tenue du passif : La tenue du passif est assurée par le dépositaire, la Société Générale. Il est précisé que l'administration des parts est effectuée en Euroclear France. Droits de vote : Il n'y a pas de droit de vote attaché aux parts, les décisions étant prises par la société de gestion. Forme des parts : Les parts sont au nominatif et/ou au porteur. Décimalisation : Possibilité de racheter en 10.000 ème de part. Date de clôture Dernier jour de bourse de Paris du mois de mars. Premier exercice social clos le dernier jour de bourse du mois de mars 2012. Régime fiscal L'OPCVM n est pas assujetti à l impôt sur les sociétés ; selon le principe de transparence, l administration fiscale considère que le porteur est directement détenteur d une fraction des instruments financiers et des liquidités détenus dans l'opcvm. Le régime fiscal des plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l'opcvm dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière de l investisseur et/ou de la juridiction à partir de laquelle le porteur investit ses fonds. Nous vous conseillons de vous renseigner auprès de votre conseil. Le régime fiscal des porteurs français assimile le passage d'une catégorie de parts à l'autre à une cession susceptible d'imposition au titre des plus-values. 2.2 Dispositions particulières Code ISIN des catégories de parts : Parts I : FR0010955922 Parts F : FR0010955930 Parts G : FR0010955948 Classification OPCVM "OPCVM de fonds alternatifs" Objectif de gestion L objectif de gestion est d obtenir une performance supérieure à 5% annualisée sur la durée de placement recommandée, en investissant dans des fonds mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative. Le fonds est géré dans l objectif d une volatilité de 5% maximum. Cet objectif est fondé sur la réalisation d hypothèse de marché arrêtées par la société de gestion de portefeuille et qui ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du FCP. GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 3/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
Indicateur de référence Aucun indice de référence n est défini au regard de l objectif de gestion présenté ci-dessus. Stratégie d investissement Description des stratégies utilisées : Le FCP GROUPAMA ALTERNATIF ASIA a pour objet la gestion d un portefeuille composé d OPC alternatifs intervenants principalement sur les marchés de la zone Asie-Pacifique (Chine, Taiwan, Hong Kong, Japon, Singapour, Corée du Sud, Australie ) et d OPCVM monétaires. La gestion alternative est mise en œuvre au travers de la sélection de fonds alternatifs. Les stratégies alternatives employées visent un profil de rendement faiblement corrélé à celui des principaux marchés boursiers. L allocation de la poche alternative entre les différentes stratégies éligibles est opportuniste et discrétionnaire. Les stratégies utilisées sont regroupées selon les catégories suivantes : Stratégies d arbitrage ou valeur relative : Elles prennent en compte les écarts (et leur évolution) entre les différents éléments permettant de valoriser certains actifs. Taux d intérêt : l arbitrage du taux d intérêt cherche à tirer profit des mouvements et des déformations de la courbe des taux, du jour le jour au trente ans. Cette approche ne se concentre généralement pas sur la composante crédit et utilise donc principalement comme véhicules les titres d Etat, les futures sur instruments financiers et les swaps de taux d intérêt. Crédits hypothécaires garantis par des biens physiques : cette stratégie est hautement illiquide. Stratégies de crédit : Ce sont des stratégies qui cherchent à bénéficier de divergences entre les différents instruments constituant la structure capitalistique des entreprises. Arbitrage de convertibles : cette stratégie consiste typiquement à acheter l obligation convertible d une société tout en vendant parallèlement à découvert l action de cette même société. Ce type de positions est initié de façon à générer des profits sur le titre convertible (taux d intérêt et option d achat sur l action) et de la position vendeuse sur l action. Cette stratégie permet d exploiter la volatilité et, dans certains cas, le crédit. Acheteur / vendeur de crédit : en règle générale, les gestionnaires analysent et prennent position sur la capacité estimée d une société à faire face à ses obligations financières, du fait de résultats opérationnels durablement ou brutalement insuffisants, d une dette trop élevée ou d un passif substantiel. Les opportunités résultent de l appréciation différenciée de cette capacité de retournement - à l issue d un processus soit judiciaire soit amiable de restructuration de ses engagements - par les différents acteurs du marché, du fait de leurs capacités d analyse variables. Les investissements potentiels vont des obligations à haut rendement aux titres dits «distressed» (pré ou post faillite éventuelle). Les gestionnaires peuvent éventuellement couvrir le risque de crédit global estimé soit par des ventes d obligations à haut rendement soit par l utilisation de dérivés de crédit. Arbitrage de crédit : il s agit ici de la même stratégie que ci-dessus à la différence que le gérant cherche à couvrir au maximum le risque de crédit. Ces gérants sont en général plus orientés sur le trading des instruments de crédit liquides et n ont pas besoin d un marché directionnel porteur pour générer du rendement. Arbitrage de structure capitalistique : cette stratégie consiste à être acheteur et vendeur d instruments différents d une même société. Ce sont en général des prises de position acheteuses sur de la dette senior et vendeuse sur de la dette junior. Il peut également y avoir des positions acheteuses de dette et vendeuses d action lorsque cette dernière semble surévaluée par rapport aux niveaux des différents crédits disponibles. Stratégies de sélection de titres («Long/Short Equity») : La stratégie de sélection de titres associe des positions acheteuses et des positions vendeuses pour tirer profit de la sous ou sur-évaluation de certaines valeurs spécifiques (actions, principalement). GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 4/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
Certains gestionnaires sont spécialisés selon des critères géographiques (Asie, Europe, Etats-Unis), d autres selon des critères sectoriels (technologie, santé, etc.). «Long Short directionnel» : cette stratégie se base sur le principe que les marchés actions connaissent des cycles directionnels à la hausse ou à la baisse. Cette stratégie consiste donc à essayer de capter un maximum de performance lors des marchés haussiers tout en protégeant au maximum le capital en période baissière. «Equity Market Neutral» : cette stratégie consiste à sélectionner des titres à l achat ainsi qu à la vente de manière à n avoir qu une très faible exposition au marché et aux secteurs. Il s agit ici de générer de l alpha quel que soit l environnement dans lequel le fonds évolue. On distingue 4 sous-stratégies : Modèles quantitatifs et arbitrage statistique : c est une approche largement systématisée utilisant principalement des filtrages quantitatifs et des modèles de type «retour à la moyenne». Les gestionnaires utilisent ces modèles pour filtrer des centaines voire des milliers de titres et générer ensuite un portefeuille optimisé systématisé. Les arbitragistes statistiques mettent à profit des écarts statistiquement injustifiés. La volatilité du marché, et plus précisément la dispersion, offre un terrain particulièrement favorable à cette approche. Neutre au marché, fondamental : ces gestionnaires utilisent de l analyse fondamentale poussée pour déterminer les actions qui devraient réaliser une meilleure performance que leurs pairs. Neutre au marché, valeur relative : cette stratégie consiste à arbitrer des titres de sociétés qui sont listées sur plusieurs places ; des sociétés qui ont plusieurs catégories d actions listées (actions à dividende préférentiel, actions classiques ) ; des sociétés mères avec leurs filiales Neutre au marché, technique : il s agit ici d une stratégie de trading, lors de laquelle les gestionnaires identifient des aberrations techniques sur un titre ou sur un indice. Stratégies d évènements («Event Driven») : Cette stratégie porte sur des titres qui connaissent une situation particulière : évènements exceptionnels sur un titre (gestion event driven), sociétés en difficultés (distressed companies). Arbitrage sur fusions-acquisitions : lorsqu une OPA ou OPE est annoncée, une possibilité d arbitrage se dégage, qui résulte de l écart entre le prix annoncé par l acquéreur et le prix auquel la société cible traite sur les marchés. L offre finale (final bid) peut également être différente de l offre initiale (initial bid) avec une surenchère possible de la part de l'acquéreur potentiel ou bien de la part d'un autre acteur du marché. Les transactions peuvent prendre des formes diverses, les plus connues étant les transactions payables en cash et les transactions payables en actions. La finalisation de l opération engendre la convergence des cours et génère donc les profits attendus. Nous pouvons noter que dans certains cas assez rares, le marché peut prendre position sur une forte probabilité de non aboutissement de l'opération annoncée : lois anti-trust,... Les gérants ne traitent que sur des opérations annoncées. Evènements exceptionnels : les gérants interviennent principalement sur les sociétés, cotées ou émettrices d emprunt, concernées par un événement exceptionnel : OPA/OPE, fusion, rachats de minoritaires, dividendes exceptionnels, changement de direction, vente des actifs par compartiments. Ces évènements ont un impact positif ou négatif sur les titres de l entreprise, dont cherchent à tirer parti les gérants concernés. Sociétés en difficultés : les entreprises confrontées à des difficultés financières importantes (manque de fonds de roulement, insuffisance des fonds propre, dette trop élevée, ) voient le cours de leur action ou de leur dette impactée par ces difficultés. Ces situations peuvent conduire à des réorientations stratégiques ou capitalistiques essentielles ou au dépôt de bilan dans les cas extrêmes. Les gérants spécialisés sur ce type de société développent une analyse approfondie de la valeur réelle de l entreprise (outils de production, immobiliers, brevets, ) dans ces phases difficiles et estiment la probabilité de réalisation de chaque scénario. Ils décident alors d intervenir sur les titres des entreprises concernées afin de tirer parti des écarts de valorisation identifiés, soit sous forme directionnelle soit sous forme d arbitrages. Situations spéciales : cette stratégie est utilisée par les gérants qui ne traitent que des évènements sur actions tels les spin-offs, les restructurations, les changements de dirigeants, mais également les opérations de pré-opa qu ils identifient grâce à leurs connaissances de la finance d entreprise et des secteurs. Ils peuvent également traiter sur des opérations de fusions / acquisitions annoncées, mais comme ces dernières sont moins rémunératrices ils ont tendance à ne pas trop s y diversifier. Multi évènements : les gestionnaires qui entrent dans cette catégorie peuvent traiter toutes les opérations évoquées ci-dessus, et ont un mandat plus large qui leur permet d intervenir sur des GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 5/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
opérations spécifiques en utilisant d autres classes d actifs que les gérants de situations spéciales (par exemple) ne pourraient pas jouer (instruments de crédit notamment). Stratégies de Volatilité : Cette stratégie consiste à profiter de la volatilité dans les marchés et de l arbitrer en fonction des maturités des instruments dérivés. Ces gestionnaires profitent de la liquidité offerte par ces classes d actifs ainsi que de leur complexité qui les rend inéligibles pour d autres gestionnaires. Multistratégies : Ces gérants ont généralement plusieurs équipes spécialisées chacune sur une classe d actifs ou une sous-stratégie. Leur process prend également en considération une analyse macroéconomique qui leur permet d orienter le déploiement de leurs actifs en fonction des opportunités qu ils anticipent. Ils ont beaucoup de valeur ajoutée dans des environnements où les acteurs dits «classiques» sont hésitants, générant des anomalies de marché dans plusieurs classes d actifs en simultané. Le FCP aura en permanence un biais aux stratégies Long/Short Equity en raison de la prédominance de cette stratégie au sein des fonds alternatifs sous-jacents intervenant dans cette zone géographique. Actifs, hors dérivés intégrés : Les actifs du fonds sont essentiellement composés d OPC, spécialisés dans les stratégies d investissements dites alternatives peu corrélées aux tendances des marchés financiers et d OPCVM de droit français ou européens coordonnés. Le portefeuille sera composé d environ 25 hedge funds. La liquidité des sous-jacents sera au moins mensuelle pour 65% au minimum des actifs en portefeuille. Actifs alternatifs : Le fonds pourra investir de 10 à 100% de l actif net : - en OPC de droit étranger mettant en œuvre des stratégies de gestion alternative, répondant aux critères fixés par le Règlement général de l AMF, relevant de juridictions européennes (irlandaise, luxembourgeoise) ou de places financières dites «offshore» (Bermudes, Iles anglonormandes, Cayman, etc.). - dans la limite de 50% de l actif net en OPCVM de droit français ou européen coordonnés mettant en œuvre des stratégies de gestion alternatives, - dans la limite de 10% en OPCVM de type ARIA, à procédure allégée ou contractuels, - dans la limite de 10% en cumul en OPC de droit étranger ne respectant pas les critères fixés par le Règlement général de l AMF et en OPCVM d OPCVM. Actifs non alternatifs : Le fonds visera à ne pas investir plus de 50% de son actif net en parts ou actions d OPCVM «Monétaires euro» ou «Monétaires à vocation internationale». Les OPCVM utilisés pourront être les suivants : - OPCVM conformes à la directive, de droit français ou OPCVM européens conformes à la directive pouvant leur être assimilés ; - OPCVM non conformes à la directive, de droit français (y compris OPCVM nourriciers) Un processus de sélection des OPCVM s appliquera aussi bien à des OPCVM internes qu à des OPCVM externes. Le fonds pourra détenir jusqu à 10% de son actif en TCN (Titres de créances Négociables) à taux fixe ou variable : certificats de dépôt, billets de trésorerie, EuroCP et titres d Etat (BTF- Bons du Trésor à Taux Fixe). Des trackers (supports indiciels cotés) pourront être utilisés dans la limite de 10% de l actif net. Instruments dérivés : Le FCP pourra intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés européens (concernant les marchés des devises) ou négociés de gré à gré sur le change dans un souci de GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 6/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011
couverture du portefeuille. Ces interventions auront pour but exclusif de couvrir le risque de change pour les OPC sous jacents non libellés en euros. Les instruments utilisés seront principalement des ventes à terme de devises étrangères contre euros. Les dépôts : Les dépôts effectués auprès d un établissement de crédit dont le siège est établi dans un Etat membre de la CEE ou partie à l EEE dont le terme est inférieur à 12 mois seront utilisés afin de rémunérer la trésorerie dans un maximum de 10% de l actif net. Emprunts d espèces : De manière exceptionnelle et temporaire dans le cadre de rachats importants, le gérant pourra effectuer des emprunts d espèces dans la limite de 10% de l actif net auprès de Société Générale Corporate & Investment Banking (SGCIB). Des prises en pension pourront être effectuées pour gérer la trésorerie. Profil de risque Risques liés à la classification L'actif net du FCP est exposé jusqu à 100% à des stratégies de gestion alternative. Chaque stratégie de gestion alternative induit certains risques spécifiques, liés par exemple à la valorisation des positions de marché prises par le gérant ou encore à leur faible liquidité. Ces risques peuvent se traduire par une baisse de la valeur des actifs gérés. La lecture de certaines stratégies suppose un haut niveau d expertise technique et des connaissances adaptées. Risque lié à la gestion et aux stratégies mises en place dans les sous-jacents Les fonds sous-jacents cherchent à générer de la performance en faisant des prévisions sur l'évolution de certains marchés par rapport à d autres à travers les stratégies directionnelles et d arbitrage. Ces anticipations peuvent être erronées et conduire à une contre-performance. Risque lié à la gestion discrétionnaire Le choix des OPC sous-jacents est à la discrétion du gérant. Il existe donc un risque que le fonds ne soit pas investi dans les fonds les plus performants à tout moment. Risque de perte du capital investi : L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. La société de gestion de l OPCVM n a pas d obligation de résultat. Risque lié à l existence de préavis de rachat Une partie des actifs du fonds peut être investie dans des instruments peu liquides, entraînant un délai entre la date de passation des ordres et la date d exécution qui pourra être important. Dans ce délai, la valeur des instruments peut baisser de façon significative ce qui pourra entraîner une baisse de la valeur du fonds. Il est par ailleurs recommandé aux porteurs de parts d'être vigilants sur les conditions de rachat de leurs parts. En effet un délai de 60 jours calendaires pourra s écouler entre la date de demande de rachat et l'exécution de cette demande. Dans cet intervalle, la valeur du fonds peut baisser. Ce produit est destiné à des investisseurs qui ne requièrent pas une liquidité immédiate de leur placement. Risque de taux : Les porteurs pouvant être exposés au risque de taux, ils pourront enregistrer des performances négatives sur la poche suite à des fluctuations du niveau des taux d'intérêt. En conséquence la valeur liquidative pourra être amenée à baisser. En règle générale, les cours des titres à revenu fixe montent lorsque les taux d'intérêt chutent et baissent lorsque les taux d'intérêt montent. Risque de contrepartie Il s agit du risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement, au titre des instruments financiers à terme négociés de gré à gré. Risques liés à la valorisation d instruments OTC (hors marchés organisés ou de gré à gré) Peu liquides et traités par un faible nombre d intervenants (broker-dealers principalement), certains instruments présentent parfois certaines difficultés de valorisation. Ces instruments sont toutefois valorisés par des sociétés indépendantes spécialisées. GROUPAMA ALTERNATIF ASIA 7/15 Note détaillée / date de publication 15/04/2011