Université d Oran / Faculté des Sciences Commerciales Spécialité : 4 eme. Fiche N 2 : Banque et Monnaie

Université d Oran / Faculté des Sciences Commerciales Spécialité : 4 eme Finance / Module : Les Techniques Bancaires Fiche N 2 : Banque et Monnaie I)- Principes Généraux : 1)- Définition du Terme Monnaie : La monnaie est un instrument légal de paiement émet par l Etat. Ce pouvoir d émettre de la monnaie est délégué à la Banque Centrale. En d autres termes, la monnaie est un bien économique accepté de façon générale par les membres d un territoire donné. Elle est destinée d une façon générale au règlement des achats, des prestations ou des dettes. On distingue traditionnellement trois fonctions de la monnaie: 1. Elle est un instrument d échanges 2. Elle est un étalon de mesure des valeurs 3. Elle est une réserve de valeur 2)- Les Formes de la Monnaie : Elle se caractérise par les formes suivantes : 1. La Monnaie Divisionnaire : C est la monnaie «métallique», c est à dire l ensemble des pièces en circulation dans une économie. 2. La Monnaie Fiduciaire : C est la monnaie «papier», c est à dire l ensemble des billets détenus par les agents économiques. 3. Monnaie Scripturale : Ensemble des «soldes positifs des comptes à vue» dans les banques, des comptes postaux ou des comptes du Trésor Public. 4. La Monnaie Electronique : Est un moyen de paiement de plus en plus utilisé. La monnaie électronique concerne l'utilisation des «cartes de paiement» qui permettent les retraits d'argent dans les guichets automatiques et les paiements chez les commerçants. Remarque N 1 : Ne pas confondre la monnaie scripturale avec les moyens qui permettent sa circulation (Chèque, Mandat, Virements, Cartes, Titres de Paiement, Avis de Prélèvements). 3)- Les Fonctions de la Monnaie : La monnaie est un bien économique qui assume trois fonctions : 1. La monnaie est un instrument d échange : Les biens et services ne s échangent pas directement comme dans un système de troc ; l échange a toujours pour contrepartie la monnaie ce qui rend possibles les échanges de multiples produits et services entre les agents économiques. La monnaie sert d intermédiaire dans toutes formes de transactions. 1

2. La monnaie est un étalon de mesure : Car elle sert d unité de compte pour mesurer et comparer la valeur des biens et des services. Elle permet d'évaluer de façon simple les marchandises susceptibles d'être échangées. Elle permet donc de fixer un prix. 3. La monnaie est une réserve de valeur : La monnaie doit conserver son pouvoir à travers les temps. Par exemple, l'épargnant espère que son argent épargné ne perdra pas de sa valeur. Pour que cette fonction soit bien remplie, il faut que le pouvoir d'achat soit conservé : pas d'inflation. Remarque N 2 : Fonction Moderne d'instrument de Politique Economique De nos jours, la monnaie est devenue un instrument de politique économique. Le gouvernement peut l'utiliser pour influencer l'activité économique. Par exemple, la modification du taux d'intérêt (= coût de l'emprunt) va influencer la demande de crédit des ménages et des entreprise. Si le gouvernement souhaite ralentir la consommation afin de faire baisser les achats de biens étrangers et rétablir la balance commerciale, il augmentera le taux d'intérêt à la consommation Monnaie Les Formes Suivantes 1)- Divisionnaire 2)- Fiduciaire 3)- Scripturale Les Fonctions Suivantes 1)- Inst d échange 2)- Etalon de mesure 3)- réserve de valeur Inst de paiement 1)- Chèque 2)- Virement 3)- Effet de commerce 2

II) La Masse Monétaire et les Agrégats Monétaires : 1)- La Masse Monétaire : Est l ensemble des moyens de paiement en circulation à un moment donné dans une économie détenue par des agents non financiers (ménages, reste du monde, État, entreprises). 1. Au sens strict, il s'agit des disponibilités monétaires (moyens de paiement dont la liquidité est parfaite : général et immédiat) capables d'éteindre une dette. 2. Au sens large, elle est constituée des disponibilités monétaires et des disponibilités quasimonétaires (pas immédiatement utilisables). 2)- La Quasi -Monnaie : La quasi-monnaie n est pas un moyen de paiement mais elle est facilement transformable en moyen de paiement sans risque de perte en capital. 3) - Les Agrégats Monétaires : Un agrégat monétaire c est une catégorie de monnaie et d actifs liquides. Les agrégats classent, mesurent et servent à administrer la masse monétaire. La masse monétaire est mesurée par 4 agrégats : Agrégat M 1 M 2 M 3 Définition disponibilités monétaires : pièces, billets, dépôts à vue, M1 + disponibilités quasi-monétaires : livrets bancaires ordinaires, livrets d'épargne. M 2 + dépôts et placements à terme : titres du marché monétaire, avoirs en devise, placements à terme. M 4 M 3 + titres du marché monétaire émis par les agents non-financiers : bons du trésor négociables, billets de trésorerie Remarque N 3 : M3 est la masse monétaire officielle : C'est le principal agrégat suivi par la Banque de d Algérie. C'est à partir de cet agrégat que l'on peut déduire l'inflation. 3

4)- Les Agrégats de Placements : Un agrégat de placement c est un agrégat qui mesure l épargne. Attention : il est différent d un agrégat monétaire. Ce sont par exemple les PEL, les actions. Depuis 1990, il existe des agrégats de placements, de P1 à P3. Contrairement aux agrégats monétaires, ceux de placements ne s'emboîtent pas entre eux. 1. P1 : Epargne stable non négociable sur le marché (plan épargne logement, plan d'épargne populaire et réserves d'assurances par capitalisation), 2. P2 : Obligations et OPCVM d'obligations, 3. P3 : Actions et OPCVM d'actions - (OPCVM = Organisations en Placement Collectif à Valeur Mobilière) Capacité de Financement Thésaurisation = Agrégats Monétaires Placement = Agrégats de Placement Monnaie = M 1 Quasi Monnaie = M 3 M 1 Plan d Epargne = P 1 Obligations = P2 Actions = P 3 4

III)- La Création Monétaire : Les Règles de Base 1)- Distinction Entre Emission et Création de Monnaie : 1. Définition de l Emission de Monnaie : Le terme Emission de Monnaie est réservé à la création de monnaie fiduciaire et divisionnaire. En Algérie, la Banque d Algérie a le privilège exclusif d émission de la monnaie fiduciaire et divisionnaire ( billets de banques et pièces) Quant à la monnaie que créent les banques commerciales, la monnaie scripturale, on ne parle pas d émission de monnaie en ce qui la concerne, mais de création de monnaie. 2. Définition de la Création Monétaire : La Création Monétaire est le processus par lequel de la monnaie nouvelle est introduite dans le circuit des échanges économiques. Créer de la monnaie signifie mettre en circulation une nouvelle quantité de monnaie. Elle correspond toujours à la conversion d une créance contre de la monnaie. Elle repose sur la transformation de créances en moyens de paiement (chèque, lettre de change, virement.) qui constituent les contreparties de cette création monétaire : Créances sur l Economie (crédits aux particuliers et aux entreprises) soit 86% de la création monétaire, Créances sur le Trésor Public (acquisition par les institutions financières de titres émis par le Trésor pour faire face au besoin de financement de l Etat) soit environ le dixième des sources de création monétaire, Créances sur l Etranger (achat de devises par les banques). Autrement dit, la création monétaire, correspondant à l augmentation de la masse monétaire. La création monétaire provient principalement de l octroi de crédits par les banques commerciales. 2)- Les Acteurs de la Création Monétaire : Ils se résument aux agents financiers suivants : 1. Les Banques Commerciales, La création monétaire par les Banques Commerciales s effectue de trois façons différentes à savoir : Créances sur l Economie (Les Crédits aux Entreprises et aux Particuliers): La banque crée de la monnaie scripturale par une inscription au crédit du compte a vue ouvert dans sa comptabilité au nom de l entreprise ou du particulier. Créances sur le Trésor (Les Concours a l Etat ) : Pour permettre a l Etat de faire face aux décalages entre les recettes et les dépenses publiques, au cours de l exécution du budget, ou pour assurer le financement d un déficit budgétaire, la banque peut être amenée a accorder des avances, ou concours a l Etat. 5

Créances sur l Etranger (Les Opérations sur Devises) : Les banques transforment en monnaie nationale les devises ramenées par les exportateurs (création de monnaie) et inversement transforment la monnaie nationale en devises nécessaires aux règlements des importateurs (destruction de la monnaie). Schéma d un Bilan Simplifié d une Banque Actif Les dettes à la banque Passif Les dettes de la banque Créances Dettes 2. La Banque Centrale : La Banque Centrale crée de la monnaie : Sous forme Fiduciaire puisqu elle a le monopole l émission des billets de banque, et sous forme scripturale (car toutes les banques ont un compte auprès de la Banque Centrale). Néanmoins, il est à souligner, que la BC intervient à différents niveaux dans la création monétaire : directement et indirectement. Directement : Quant elle crée des billets, elle crée de la masse monétaire, Quant elle accorde des crédits à l Etat (Trésor Public), Quant elle monétise des créances à l étranger, Donc, la BC participe à la création monétaire. Indirectement Par le biais de la base monétaire, si elle veut réduire la masse monétaire, alors elle rendra plus cher la base monétaire. Ainsi, comme pour les banques cette monnaie est créée à chaque fois qu un moyen de paiement (cheque, lettre de change, virement ) apparaît en contrepartie d une créance inscrite à son actif (la Banque Centrale). L ensemble de la monnaie créée par la Banque Centrale est appelé (Monnaie Banque Centrale MBC) ou monnaie centrale. La MBC est ainsi composée des billets en circulation et des avoirs détenus par les banques commerciales sur les comptes de la Banque Centrale. La monnaie centrale est aussi appelée liquidité bancaire. 6

De la même manière que les agents non financiers ont des comptes bancaires, les banques commerciales ont aussi des comptes auprès de la Banque Centrale (réserve bancaire, pour faire face à des paiements de dettes) qui leur permet d effectuer leur règlement réciproque en MBC. Une partie de ces réserves est rendue obligatoire (réserves obligatoires) par la législation en vigueur et permet à la banque Centrale de contrôler le pouvoir de création monétaire par les banques commerciales. La Banque Centrale crée de la monnaie à l occasion de trois types d opérations : Créances sur le Trésor Public : Elle peut créer au profit du Trésor Public soit en lui accordant des avances, soit en lui achetant des titres publics (émis par le Trésor), Créances sur l Etranger : Elle peut également créer de la monnaie en échange de devises qui lui Créances sur les Banques : Elle créer en fin de la monnaie pour satisfaire les besoins de trésorerie des banques, soit en leur accordant des crédits, soit en leur achetant une partie de leur portefeuille de titre selon des procédures spécifiques (réescompte, open market.). Ainsi, de même que les banques commerciales créent de la monnaie (monnaie de banque ou scripturale) en finançant les agents non financiers, la Banque centrale crée à son tour de la MBC en refinançant les banques (fonction de préteur en dernier ressort). Remarque N 4 : Si la Banque Centrale crée de la MBC, les opérations de création de MBC se déroulent entre agents financiers (banques commerciales et Banque Centrale) elle ne donne donc pas lieu à une augmentation de la masse monétaire. Schéma d un Bilan Simplifie de la Banque Centrale Actif Passif 1. Création sur l Etranger (devises acquises par la BC) 2. Création sur le Trésor (crédits accordes au TP) 3. Création sur les Banques (créances sur le système bancaire par suite du refinancement) 1)- Billets en Circulation 2)- Le compte créditeur du TP 3)- Les comptes créditeurs des banques commerciales (réserves). 7

3. Le Trésor Public : 1)- Définition du Trésor Public : Le Trésor Public est un organisme hybride. Il est tout d abord le Trésorier de l Etat, c'est-à-dire l organisme qui centralise et gère l ensemble des recettes et des paiements de l Etat. Ainsi, il prélève les impôts et effectue des dépenses de fonctionnement, d investissement et d intervention. A ce titre, le Trésor est considéré comme un agent non financier. Il ne fait pas partie des IF. Il est, au contraire, l un des agents auxquels les IF font crédit, l un des bénéficiaires par conséquent de la création monétaire. Mais d un autre coté, le Trésor Public se comporte comme une IF. Ainsi, il reçoit des dépôts monétaires (CCP, dépôts à terme), émet de la monnaie (sous forme des monnaies divisionnaires ou des bons négociables) et accorde des crédits aux ANF. Les services du Trésor public remplissent trois fonctions : 1. Caissier : Il gère le compte de l État auprès de la Banque Centrale, recouvre la plupart des impôts et des recettes, paie les dépenses qui sont "ordonnancées" (prescrites) par les autres services de l État (principe de séparation de l ordonnateur et du comptable) et en contrôle la régularité ; 2. Comptable : Il établit la comptabilité de toutes les personnes morales de droit public (ex : État, collectivités territoriales) ; 3. Financier de l État : En émettant des emprunts ou en mobilisant les dépôts effectués par les "correspondants du Trésor" (ensemble des personnes ou organismes publics et para - publics qui ont la faculté ou l obligation de déposer des fonds auprès du Trésor public). Le rôle du Trésor publique dans la création monétaire est moins important sans être pour autant négligeable : A cet effet, le TP participe directement a la création monétaire par le biais des comptes courants postaux (le mécanisme est le même que pour celui des dépôts bancaires). Schéma d un Bilan Simplifie du Trésor Public Actif 1. Titres 2. Financement Monétaires Passif 1. Comptes CCP 2. Avances de la BC Au passif, les dépôts a vue des particuliers (CCP) et les avances de la Banque centrale, A l actif, la partie déficit budgétaire financée par la monnaie, FME (financement monétaire du budget) de l Etat. 8

Quels Acteurs Créent de la Monnaie? En Quelles occasions? Les Banques Commerciales 1)- Créances sur l Economie 2)- Créances sur l Etat 3)- Créances sur l Etrangers. La Banque Centrale 1)- Créances sur les banques 2)- Créances sur le Trésor Public 3)- Créances sur l Etrangers Le Trésor Public 1)- Création de monnaie scripturale en créditant les comptes des titulaires de CCP 3)- Les Limites de la Création Monétaire : Cinq principales limites au pouvoir de création monétaire par les banques : 1. Niveau de la demande de crédit par les agents non financiers, lui-même fonction de la conjoncture économique. 2. Importance des risques encourus par les banques et la rigueur de règles prudentielles. 3. Besoins en MBC qui dépendent du coefficient de Fuites en MBC subies par chèques bancaires. 4. Niveau du coefficient des réserves obligatoires que la banque doit déposer auprès de la banque centrale en MBC. 5. Interventions de la banque centrale pour réduire le pouvoir de création monétaire par les banques : Directes : encadrement des crédits ; Indirectes : la manipulation des taux d intérêt. IV)- Glossaires : 1)- La Base Monétaire : Elle désigne la monnaie banque centrale (MBC), c'est-à-dire stricto sensu la seule monnaie qui a cours légal : 1. Les espèces (pièces et billets); 2. Plus les soldes des comptes des banques dans les livres de la banque centrale, aussi appelés «réserves». A partir de cette base monétaire, les banques créent, par les crédits qu'elles accordent, la masse monétaire. La Banque Centrale crée de la MBC à trois occasions : 1. En assurant le financement des banques commerciales illiquides, c'est-à-dire en transformant les créances détenues par ses dernières en monnaie centrale, 2. En faisant des avances au Trésor Public, ou en lui achetant des Bons du Trésor pour financer ses besoins en trésorerie 9

3. En transformant les devises en monnaie nationales, tout excédent de balance de paiement se traduit par de la création monétaire. Tout déficit par de la destruction monétaire. 2)- Monnaie Bancaire : C est l ensemble des avoirs détenus sur les comptes courants des banques qu elles peuvent utiliser dans leur activité. 3)- La Monnaie Scripturale : Elle correspond à une inscription comptable de somme d argent dans les compte à vue (ou compte courant) par une banque. La monnaie circule de compte à un compte par un simple jeu d écriture. Les instruments qui permettent sa circulation sont : le chèque, la lettre de change, le virement etc. ) 4)- Une Monnaie de Réserve : Est une devise utilisée par les Banques Centrales pour constituer des réserves de change. 5)- Créance : Droit financier en vertu duquel le créancier peut exiger d une autre personne (débiteur) une certaine somme d argent (remboursement d une dette). 6)- Créancier : Détenteur d'une créance : personne à laquelle une somme d'argent est due. 7)- Dette : Somme empruntée par un débiteur (l'emprunteur) à un créancier (le prêteur). 8)- Les Réserves Obligatoires : Est un instrument de la politique monétaire. Il s'agit généralement d'un pourcentage (%) de leurs encours de crédit que les banques et autres établissements financiers doivent déposer auprès de la banque centrale, rémunéré ou non. 9)- Création Monétaire : Est la transformation de créances en moyens de paiement : chaque fois qu une banque accorde un crédit, elle inscrit à son actif la créance représentative de ce crédit. 10)- La Destruction de Monnaie : C est lorsque l argent détenu par un agent non financier devient la propriété de la banque et donc d un agent financier, cela au cours du remboursement d'une dette. Ainsi, toute opération de crédit se traduit par de la création monétaire sous la forme de monnaie scripturale. Mais, la monnaie doit être aussi détrite à deux occasions : 1. Lors du remboursement du crédit, la dette est effacée, 2. Lors de la transformation de la monnaie nationale en devises. «On devient ce que l on choisi d être» 10