Dominique Nouvellet Siparex Pionnier du capital investissement frangais Preface de Rene Ricol MINES Pari siech
Table des matieres Preface Avant-propos ^ '' Prologue PRliMIHRK PARTI Ii - UNH HISTOIRii D'lvNTRIiPRliNIiURS DANS UN MONDK FINANCIKR CONSHRVATKUR 15 Chapitre 1 - Pourquoi im enarque a-t-il cree une PME de la finance?... 17 1. Un enarque atypique 17 2. Un rapport au ministre surprenant 1 * 3. Le createur d'entrcprise: un profil tres particulier 19 4. Le gain: la principale motivation du verkable entrepreneur? 20 Chapitre 2 - Comment reussir une Start up dans un environnement hostile? 23 1. Une mobilisation forte 23 2. L'engagement de Jean Montet puis de Franfois Michelin 24 3. Les reticences des assureurs et rhostilite des banques 25 4. Le röle cle de la Caisse des depöts 27 5. Un trio de choc 28 6. Des fonds propres pour faire decoller une start up 29 Chapitre 3 - Les premiers pas 31 1. Un Consei) d'administration compose d'administrateurs engagcs 31 2. Une equipe de depart professionnelle 32 3. La crainte des «canards boiteux» 33 4. Le face ä face avec Bernard Tapie 34 5. Deux coups de maitre: Cap Gemini et Salomen 35 6. Une PME doit etre geree avec methode et professionnalisme 37 7. Le Club Siparex: bien avant la naissance des reseaux sociaux 40 8. Une approche de terrain et une poliuque de communication 42 9. Eviter l'exercice solitaire du pouvoir 43 10. Comment jusufier de fonds propres eleves? 44
184 Siparex. Pionnier du capital investissement frangais Chapitre 4 - La bourse ou des fonds d'investissement? 47 1. La recherche d'actionnaires internationaux 47 2. La bourse: un exercice difficile 50 3. L'attaque des raiders 51 4. La bourse: une bonne ou une mauvaise idee? 57 5. Eloge de la bonne gouvernance 58 6. Ä defaut de trouver des capitaux en bourse, langons des fonds d'investissement non cotes 60 7. Lever des fonds: professionnalisme, confiance et esprit d'entreprise 61 Chapitre 5 - La vie des affaires n'est pas un long fleuve tranquille 65 1. Une approche du marche differenciante 65 2. Le suivi de nos partieipations: au cceur de notre metier d'aetionnaire 68 3. Un actionnaire implique et ecoute 69 4. Rares sont les «patrons voyous» ä la tete des PME frangaises 71 5. Comment sortir d'une partieipation non cotee? 72 6. Que deviennent les entrepreneurs et leurs entreprises apres Siparex? 78 Chapitre 6 - Diversifications, partenariats, croissance externe: une tentation legitime 83 1. Changer de taille ne doit pas etre un peche d'orgueil 83 1. Les diversifications de Siparex 84 2. Le developpement sur le territoire national 85 3. Le developpement en Europe 87 4. Une experience originale et reussie en Russie 89 5. L'experience du venture capital en Californie 92 6. Le developpement de partenariats sur la rive sud de la Mediterranee 95 7. Des diversifications sectorielles 99 8. Une occasion manquee dans la banque privee 99 9. Un echec bien maitrise dans la fusion-acquisition 101 10. Les premiers pas tumultueux du venture capital en France 102 11. L'investissement dans les PME cotees en bourse 104 12. La diversification vers les petites PME regionales 105 Chapitre 7 - L'organisation d'un groupe de societes: une preoccupation constante 111 1. Une architecture en permanence adaptee 111 2. Defendre l'independance du groupe 112 3. Maintenir nos valeurs 112 4. Defendre l'independance de decision de la societe de gestion 113 5. Promouvoir des partenariats avec nos prineipaux actionnaires 114
185 6. Associer nos principaux cadres aux destinees du groupe 1 7. Des struetures moins complexes qu'il n'y parait I Chapitre 8 - La gestion et la promotion d'une equipe de collaborateurs: un devoir essentiel pour tout dirigeant 117 1. Une equipe soudee par une vraie culture commune 117 2. La gestion delicate de certaines arrivees 120 3. Les avantages et les dangers des formules d'interessement 121 4. La partieipation des equipes aux decisions 122 5. La gestion difficile de certains departs 124 6. Comment concilier nos racines regionales avec une dimension nationale et internationale? 125 7. Les dangers des equipes nc partageant pas des valeurs fortes 127 Chapitre 9 - L'atterrissage: pourvu qu'il n'y ait pas de crash! 129 1. La preparation de sa succession: un defi tres difficile pour un dirigeant 129 2. Un successeur venant de l'exterieur ou de l'interieur? 130 3. Sortir totalement de l'entreprise une fois la succession assuree? 132 4. Quelques legons ä tirer d'une «succession reussie» 134 DuUXlHMli PARTI U - RÜFLKXIONS n'uxpkrhincu 135 Chapitre 10 - Capitalisme familial, capitalisme d'etat: y a-t-il des exceptions frangaises? 137 1. Le capitalisme familial: une pepiniere d'excellentes entreprises 137 2. Le Mittelstand allemand «protege» par une fiscalite non captatrice 141 3. Le capitalisme d'etat: une necessite dans plusieurs dornaines 142 4. Le jacobinisme et l'etatisme 146 5. Notre tradition etatiste freine le developpement de nos entreprises 148 6. Les capitalistes ne sunt, sauf exception, ni plus court termistes ni plus «gourmands» que l'etat 150 Chapitre 11 - Le capital investissement au secours des PME et des ETI: vraie ou fausse Solution? 153!. Les PME et les ETI franfaises et le capital investissement 154 2. La France dispose d'une elite d'entrepreneurs meconnue 155 3. Les ETI et les PME trouvent ä l'etranger des conditions plus attrayantes 158 4. Le capital investissement pour l'elite des PME et des ETI 159 5. Le capital investissement ne peut resoudre les problemes de toutes les PME... 160 6. Les fonds de LBO sont-ils intrinsequement pervers? 161 7. Le LBO non speculatif 163 8. Le capital investissement: un metier d'avenir 164
186 Siparex. Pionnier du capital investissement frangais Conclusions 169 Epilogue 173 Remerciements 175 Bibliographie 177 Index alphabetique 179