L Entreprise, première valeur de notre gestion

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1 L Entreprise, première valeur de notre gestion

2 M.U.S.T. une discipline de gestion Actions européennes reconnue ***** Style Rating : EUROPERFORMANCE - EDHEC au 13/01/2012 2

3 M.U.S.T. une gestion transparente pour les investisseurs Nous restituons aux investisseurs l analyse du risque de nos portefeuilles, depuis septembre 2010 Nous restituons aux investisseurs l attribution de performance cumulative depuis décembre 2009 (génération d alpha). Nous restituons aux investisseurs, l analyse extra-financière «ligne» à «ligne» de nos portefeuille depuis septembre 2009,. et nous sommes signataires des depuis mai Notre gestion Europe est maître du fonds nourricier ECOFI RB CAPITAL ACTIONS Nous participons, aux cotés des meilleures gestion de la place au challenge EUROPE et GLOBAL 3

4 M.U.S.T. au travers l analyse du risque Un scoring de l attractivité et de la prime de risque relatif aux secteurs M.U.S.T. Un modèle de pur Stock Picking Un gestion des risques assumée, analysée et partagée M.U.S.T. Notation explicite vs implicite Une gestion de conviction alignée sur les objectifs de risques Des risques dispersés : Secteurs, Pays et Styles Une gestion au rayonnement international 4

5 Scoring relatif aux secteurs Attractivité : Scoring combinant 4 facteurs Nous nous assurons que le risque de l attractivité est bon! 5

6 Analyse relative aux secteurs Attractivité : Indicateur relatif à 32 secteurs d activité 6

7 Conviction : Le risque pris doit être rémunéré L exigence de rendement est ajustée du Béta de chaque valeur Mesure du rendement économique : RMV (Return on Market Value) Levier de productivité (Intensité capitalistique) Levier opérationnel (ROCE) Levier financier (Solvabilité) Levier de marché (Multiple des fonds propres) RMV Définition d une exigence minimale de RMV Taux Long Terme + (Prime Normative x Beta x Risque Spécifique) 7

8 M.U.S.T. Stock Picking M.U.S.T. : Un modèle de pur Stock Picking (1) Spécificité des titres Source : APTimum 8

9 M.U.S.T. : Un modèle de pur Stock Picking (2) M.U.S.T. Stock Picking La sélection est dominante dans la création d Alpha 9

10 Une gestion de conviction dont l agressivité est pilotée Agressivité du portefeuille vs STOXX Europe 600 Gestion de conviction Source : APTimum 10

11 M.U.S.T. : Notation explicite vs implicite (1) Notes implicites APTimum vs notes M.U.S.T. Gestion des risques Source : APTimum 11

12 M.U.S.T. : Notation explicite vs implicite (2) Notes implicites APTimum vs notes M.U.S.T. Gestion des risques Source : APTimum 12

13 Une gestion de conviction alignée sur les objectifs de risques Analyse du risque ex-ante Gestion de conviction 13 Source : APTimum

14 Des risques dispersés par secteurs Attribution sectorielle du risque Risques dispersés Source : APTimum 14

15 Des risques dispersés géographiquement Attribution géographique du risque Risques dispersés 15 Source : APTimum

16 Des risques dispersés par styles Attribution du risque sur styles Risques dispersés 16 Source : APTimum

17 Une gestion au rayonnement international Rayonnemen t international Activité Levier 2012 Capacité à capter durablement la croissance des pays émergents Rayonnement géographique des titres en portefeuille Source : M.U.S.T., Roche-Brune 17