Emerging Manager Day 18 décembre

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1 Emerging Manager Day 18 décembre

2 FACTEURS DE RISQUES L Le FCP sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments sont soumis aux évolutions et aux aléas des marchés. La valeur liquidative est susceptible d être exposée aux risques détaillés ci-après. Il est expressément précisé que cette liste ne peut être complète. Les investisseurs potentiels doivent demander conseil avant de souscrire au FCP et consulter le prospectus complet. Risque de perte en capital Le capital est susceptible de n être pas intégralement restitué. Le FCP n intègre aucune garantie en capital. Risque lié à la gestion discrétionnaire et aux stratégies mises en place Lors de l initialisation des positions acheteuses et vendeuses, le gérant anticipe respectivement des hausses et des baisses des titres sous-jacents. Ces anticipations peuvent être erronées et conduire à une contre-performance du FCP. Risque actions Le FCP étant exposé entre -20% et +20% aux marchés actions, il subit les variations des marchés actions et peut par conséquent voir sa valeur liquidative baisser sensiblement. Risque lié aux investissements en actions de petite et moyenne capitalisation Le FCP peut détenir jusqu à 20% de son actif en actions de capitalisation inférieure à deux milliards d euros. Sur les petites et moyennes capitalisations, le volume de titres cotés en bourse est réduit. De ce fait, les baisses peuvent être plus importantes et plus rapides que sur les grandes capitalisations et la valeur liquidative peut être négativement impactée. Risque de taux Le risque de taux est le risque que les taux baissent si les placements sont réalisés à taux variable ou que les taux augmentent si les placements sont réalisés à taux fixe. Une évolution défavorable des taux d intérêt, peut entrainer une baisse de la valeur liquidative du FCP. Risque de crédit Le risque de crédit est le risque de dégradation de la signature de l émetteur d un titre de créance négociable ou obligataire. Cette dégradation induit une baisse du cours du titre impliqué, entraînant une baisse de la valeur liquidative du FCP porteur du titre. Risque de change Le risque de change est le risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de comptabilité. Les variations des marchés de taux de change peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valeur de ces instruments Risque de contrepartie L utilisation par le FCP d instruments financiers de gré à gré et le recours à des opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres induit un risque de contrepartie. En cas de défaillance d une contrepartie, le non respect des engagements contractés par celle-ci peut induire une baisse de la valeur liquidative. 2

3 SOMMAIRE I PHILEAS ASSET MANAGEMENT II PHILEAS L/S EUROPE 3

4 PHILEAS ASSET MANAGEMENT 4

5 Dirigeants PHILEAS ASSET MANAGEMENT Profil L Organisation CYRIL BERTRAND 40 ans, 15 ans d expérience sur les marchés : gérant long-short equity market-neutral - EXANE compte propre : vendeur actions puis co-head du desk vente Europe continentale EXANE : vendeur actions SOCIETE GENERALE EM Lyon, Sciences Po (DESS de Finance) LUDOVIC LABAL 38 ans, 13 ans d expérience sur les marchés : gérant long-short equity market-neutral - EXANE compte propre : gérant actions, responsable du pôle Mid-Caps (700 M sous gestion) - LAZARD FRERES GESTION HEC, CFA, DECF 5

6 Dirigeants PHILEAS ASSET MANAGEMENT L Profil Organisation SOCIETE DE GESTION INDEPENDANTE - SPECIALISTE DU LONG/SHORT Philosophie de gestion : recherche de performance absolue et faible volatilité Création en décembre 2010, PHILEAS L/S EUROPE lancé en avril 2011 Actionnariat : 25% 75% Co-fondateurs Investisseurs 6

7 Dirigeants PHILEAS ASSET MANAGEMENT L Profil Organisation CAPSI Conseil RCCI délégataire EAC Expert-Comptable COREVISE CAC NOVATIM Support IT PHILEAS ASSET MANAGEMENT Cyril BERTRAND Président - RCCI Gérant Ludovic LABAL Directeur Général Gérant Samir LAIDI Contôle des risques Middle office Nesrine BOUZID Relations Investisseurs Assistante de gestion Stagiaire Analyste Buy Side CACEIS Dépositaire Valorisateur CREDIT SUISSE Prime broker Bofa MERRILL LYNCH Prime broker MAZARS CAC HEDGEGUARD PM software 7

8 PHILEAS L/S EUROPE 8

9 Profil PHILEAS L/S EUROPE Structure Processus d investissement L Gestion du risque OBJECTIF DE GESTION Gestion long short equity market neutral Objectif de performance : performance absolue, décorrélée des marchés actions Objectif de volatilité : volatilité inférieure à celle des marchés actions (DJ Stoxx 600) Indicateur de référence : Eonia CARACTERISTIQUES FCP de droit français conforme aux normes UCITS IV - VL et liquidité quotidienne Focus Europe occidentale Grandes et moyennes capitalisations Exposition cible : Exposition brute (long + short) : 100% à 150% Exposition nette ajustée (long short) : -1% à +5% Approche market neutral pure Faible sensibilité au marché action : beta à 0.00 depuis la création Faible volatilité : volatilité de 2% depuis la création 9

10 Profil PHILEAS L/S EUROPE Structure Processus d investissement L Gestion du risque SEGMENTATION DU PORTEFEUILLE Portefeuille segmenté en 12 sous-portefeuilles sectoriels Faible exposition nette sur chaque sous-portefeuille Gestion active des couvertures : peu de futures Alimentation Boissons Home & Personal Care Distribution Opérateurs Telecom alimentaire Aéronautique Défense Distribution spécialisée Biens de consommation Luxe Médias Industrie Distribution alimentaire Services Construction Santé Utilities Infrastructures Automobile 10

11 PHILEAS L/S EUROPE Profil Structure Processus d investissement Gestion du risque TYPOLOGIE PORTEFEUILLE LONG Rentes croissantes Groupes sur-rentables, éventuellement sur-capitalisés, en croissance modérée, sous-évalués PORTEFEUILLE SHORT Rentes déclinantes Marchés mûrs, affaiblissement du modèle commercial Retournements Restructurations avec marge de sécurité bilantielle forte Destructeurs de valeur structurels Rentabilité inférieure au coût du capital sur le cycle «Imposteurs» Sociétés «de croissance» sous-rentables Pair-trades intra-sectoriels Asymétrie de rentabilité/croissance Evaluation relative attractive 11

12 Profil PHILEAS L/S EUROPE Structure Processus d investissement Gestion du risque ANALYSE INTERNE SYSTEMATIQUE Diagnostic stratégique Validation comptable Diagnostic financier financier Evaluation Bon métier / Mauvais métier Bon acteur / Mauvais acteur Appréciation de la qualité de l information financière Préalable systématique à l analyse Rentabilité Croissance Structure financière Recherche d une «fair value» Approche par le cash-flow normalisé 12

13 PHILEAS L/S EUROPE Profil Structure Processus d investissement Gestion du risque Analyse du risque Gestion du risque Exposition globale Exposition sectorielle Exposition géographique Risque de change Discipline autour des objectifs de cours Forte réactivité sur les shorts Absence de complaisance sur les longs Gestion du drawdown du portefeuille Risque de liquidité Asymétries de structures financières 13

14 PHILEAS L/S EUROPE Evolution du fonds et de son indicateur de référence Analyse du risque Gestion du risque PLSE EONIA Performances (%) YTD Annualisée Depuis la création PHILEAS L/S EUROPE 1.29% 2.90% 7.96% EONIA 0.08% 0.37% 1.00% * Données au 12/12/

15 PHILEAS L/S EUROPE Distribution des performances mensuelles 9 8 Analyse 7du risque % 10% 5% 0% -5% -10% Exposition nette beta ajustée Gestion du risque Indicateurs de risque Volatilité Volatilité Stoxx 600 Beta Maximum drawdown 1 an 2.23% 11.90% % 140% 120% 100% 80% 60% Exposition brute Depuis la création * Données au 12/12/ % 17.44% % 40% 20% 0% 15

16 CONTACT 16

17 CONTACT Nesrine BOUZID Relations Investisseurs PHILEAS ASSET MANAGEMENT 60, rue de Prony Paris Tél : [email protected] 17