GAIPARE Selectissimo GAIPARE Select F GAIPARE Sélection GAIPARE II

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1 Assurance vie GAIPARE Selectissimo GAIPARE Select F GAIPARE Sélection GAIPARE II Annexe descriptive présentant les caractéristiques principales des supports en vigueur à compter du 3 mars 2014 proposés aux contrats GAIPARE Selectissimo - GAIPARE Select F - GAIPARE Sélection GAIPARE II. DPP Annexe des supports Avec vous de A à Z

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3 GAIPARE Selectissimo GAIPARE Select F - GAIPARE Sélection GAIPARE II Liste des supports en vigueur à compter du 3 mars 2014 Support en euros Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion Fonds Gaipare Support exprimés en unités de compte représentatives d OPCVM Code ISIN Libellé support Classification AMF Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion FR Altimum Ofi Asset Management OPCVM Diversifié FR Agressor Financière de l'echiquier OPCVM Actions des pays de l Union Européenne FR Allianz Actions Aequitas R Allianz Global Investors France OPCVM Actions de pays de la zone euro GI.fr FR Allianz Actions Emergentes C Allianz Global Investors France OPCVM Actions internationales GI.fr FR Allianz Actions Euro Convictions Allianz Global Investors France OPCVM Actions de pays de la zone euro GI.fr FR Allianz Actions Euro MidCap Allianz Global Investors France OPCVM Actions internationales GI.fr FR Allianz Actions France (C) Allianz Global Investors France OPCVM Actions françaises GI.fr FR Allianz Actions US (couvert) Allianz Global Investors France OPCVM Actions internationales GI.fr FR Allianz Euro Credit SRI R Allianz Global Investors France OPCVM Obligations et/ou titres de créances libellés en euros GI.fr FR Allianz Euro Emprunt d Etat I Allianz Global Investors France OPCVM Obligations et/ou titres de créances libellés en euros GI.fr FR Allianz Euro High Yield R/C Allianz Global Investors France OPCVM Obligations et/ou titres de créances internationaux GI.fr FR Allianz Euro Inflation R Allianz Global Investors France OPCVM Obligations et/ou titres de créances libellés en euros GI.fr FR Allianz Europe Convertible R Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Foncier Allianz Global Investors France OPCVM Actions de pays de la zone euro GI.fr LU Allianz GIF China Equity CT EUR CAP C Allianz Global Investors Luxembourg Allianzglobalinvestors.lu LU Allianz GIF Global Agriculture Trends A EUR DIS Allianz Global Investors Luxembourg Allianzglobalinvestors.lu 3

4 Code ISIN Libellé support Classification AMF Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion FR Allianz Multi Croissance Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Multi Dynamisme Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Multi Equilibre Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Multi Opportunités Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Multi Rendement Réel Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Multi Sérénité Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Secteur Euro Immobilier Allianz Global Investors France OPCVM Actions de pays de la zone euro GI.fr FR Allianz Sécurité (C) Allianz Global Investors France OPCVM Monétaire court terme GI.fr FR Allianz Team Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Team Formule 1 Allianz Global Investors France OPCVM Diversifié GI.fr FR Allianz Valeurs Durables R Allianz Global Investors France OPCVM Actions de pays de la zone euro GI.fr FR Amaïka 60 A Amaïka Asset Managment OPCVM Diversifié LU Amundi Funds Bond Europe AE (C) Amundi Luxembourg FR Amundi Oblig Emergents P (C) Amundi OPCVM Obligations et/ou titres de créances internationaux FR Amundi Oblig Internationales EUR I Amundi OPCVM Obligations et/ou titres de créances internationaux IE Baring Eastern Europe Fund A USD DIS Baring International Fund Mgrs (Ireland) GB Baring Europe Select Trust Baring Fund Managers Ltd com/ LU BGF Euro-Markets Fund A2 EUR CAP Blackrock (Luxembourg) SA LU BGF Global Allocation Fund H A2 EUR Blackrock (Luxembourg) SA LU BGF Latin American Fund A2 EUR Blackrock (Luxembourg) SA LU BGF World Energy Fund A2 USD Blackrock (Luxembourg) SA 4

5 Code ISIN Libellé support Classification AMF Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion LU BGF World Gold Fund A2 USD Blackrock (Luxembourg) SA LU BGF World Mining Fund A2 USD Blackrock (Luxembourg) SA FR Carmignac Emergents A EUR Carmignac Gestion OPCVM Actions internationales FR Carmignac Investissement A EUR Carmignac Gestion OPCVM Actions internationales FR Carmignac Investissement Latitude A EUR Carmignac Gestion OPCVM Diversifié FR Carmignac Patrimoine A EUR Carmignac Gestion OPCVM Diversifié LU Carmignac Portfolio Commodities A EUR CAP Carmignac Gestion LU Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine A EUR ACC Carmignac Gestion FR Carmignac Profil Réactif 75 A EUR Carmignac Gestion OPCVM Diversifié FR CCR Croissance Europe R CCR Asset Management OPCVM Actions des pays de l Union Européenne com/ FR Centifolia (C) DNCA Finance OPCVM Actions françaises dncafinance.com/ FR Convictions Premium P Convictions AM OPCVM Diversifié com/ FR DNCA Evolutif C DNCA Finance OPCVM Diversifié dncafinance.com/ FR DNCA Value Europe C DNCA Finance OPCVM Actions des pays de l Union Européenne dncafinance.com/ LU DWS Invest German Equities LC DWS Investments LU DWS Invest New Ressources L CAP DWS Investments FR Echiquier Agenor Financière de l'echiquier OPCVM Actions des pays de l Union Européenne FR Echiquier Patrimoine Financière de l'echiquier OPCVM Diversifié FR Edmond de Rothschild Euro Leaders C Edmond de Rothschild AM OPCVM Actions de pays de la zone euro FR Edmond de Rothschild Europe Convertibles A Edmond de Rothschild AM OPCVM Diversifié FR Edmond de Rothschild Europe Value & Yield (C) Edmond de Rothschild AM OPCVM Actions des pays de l Union Européenne

6 Code ISIN Libellé support Classification AMF Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion FR Edmond de Rothschild Tricolore Rendement (C) Edmond de Rothschild AM OPCVM Actions de pays de la zone euro FR Eurose C DNCA Finance OPCVM Diversifié dncafinance.com/ LU FF Fidelity Patrimoine A EUR Fidelity (FIL (Luxembourg) S.A.) com/ LU Fidelity America Fund A EUR HEDGED CAP Fidelity (FIL (Luxembourg) S.A.) com/ LU Fidelity European Growth Fund A EUR DIS Fidelity (FIL (Luxembourg) S.A.) com/ LU Fidelity International Fund A USD DIS Fidelity (FIL (Luxembourg) S.A.) com/ LU Franklin Mutual European Fund A USD CAP Franklin Templeton Investment Funds franklintempleton.fr/ LU Franklin Technology Fund AE CAP Franklin Advisers franklintempleton.co.uk/ FR Gaipare Action Allianz Global Investors France OPCVM Actions internationals GI.fr FR Gemequity R Gemway Assets OPCVM Actions internationals com/ GB M&G Global Basics Fund EUR A ACC M&G Investment Management Ltd GB00B39R2S49 M&G Global Dividend Fund A EUR M&G Investment Management Ltd GB00B1VMCY93 M&G Optimal Income Fund A EUR ACC M&G Investment Management Ltd FR Magellan C Comgest OPCVM Actions internationales com/ FR Mandarine Opportunités R Mandarine Gestion OPCVM Actions françaises FR Norden Lazard Frères Gestion OPCVM Actions internationales lazardfreresgestion.fr/ FR Palatine Europe Small Cap Palatine Asset Management OPCVM Actions des pays de l Union Européenne LU Pictet Water P EUR Pictet Funds (Europe) S.A. com/ FR Renaissance Europe C Comgest SA OPCVM Actions internationales com/ FR Rouvier Valeurs Rouviers Associés OPCVM Diversifié com/ LU Schroder ISF Japanese Equity A EUR Hedged CAP Schroders Investment Management com/ 6

7 Code ISIN Libellé support Classification AMF Eligibilité option Eligibilité de dynamisation Fourgous (1) (3) des versements ou du capital (2) (3) Eligibilité option de sécurisation Site de la société des performances (2) (3) de gestion LU Templeton Asian Growth Fund A EUR CAP Franklin Templeton France S.A com.sg/ LU Threadneedle (Lux) American AEH EUR CAP Threadneedle Investments Luxembourg S.A. threadneedle.com/ FR Tocqueville Value Europe P Tocqueville Finance OPCVM Actions des pays de la communauté européenne tocquevillefinance.fr/ (1) Ne concerne pas GAIPARE Sélection. Hors Gestion Profilée C est l un ou plusieurs de ces supports que vous devez choisir pour satisfaire aux conditions «d éligibilité Fourgous». Une fois atteint le quota de 20 % du capital transféré au contrat sur des supports exprimés en unités de compte notamment investis en actions, il vous est possible d investir sur n importe quel support figurant sur la liste (2) Ne concerne pas GAIPARE Sélection. (3) Ne concerne pas GAIPARE II (4) Support de référence 7

8 GAIPARE Selectissimo GAIPARE Select F GAIPARE Sélection GAIPARE II Contrat d assurance de groupe à adhésion facultative. Annexe descriptive présentant les caractéristiques principales des supports en vigueur à compter du 3 mars 2014 Annexe à la Notice d Information des contrats GAIPARE Selectissimo GAIPARE Select F - GAIPARE Sélection GAIPARE II Dispositions communes aux supports exprimés en unités de compte En application du paragraphe relatif au remplacement de support exprimé en unité de compte de la Notice d information, Allianz Vie pourrait être amenée à remplacer un(ou plusieurs) support(s) proposé(s) au contrat par un support monétaire proposé au contrat, ou en cas d absence par le support en euros proposé au contrat, en cas de réalisation des circonstances suivantes : - une modification de l environnement du support, telle qu un changement substantiel de l orientation de gestion ou un événement exceptionnel affectant la société de gestion, le groupe financier ou la contrepartie du support, - dès lors que le montant de l instrument financier détenu par Allianz Vie au titre de ses engagements en unités de compte pour les contrats GAIPARE Selectissimo, GAIPARE Select F, GAIPARE Sélection et GAIPARE II est inférieur à cinq cent mille euros. Pour chaque support investi en unités de compte représentatives d OPCVM éligibles aux contrats GAIPARE Selectissimo - GAIPARE Select F - GAIPARE Sélection GAIPARE II, l adhérent peut obtenir les derniers documents annuels et périodiques * auprès de la société de gestion indiquée pour ce support. * Document d Information Clé pour l Investisseur ou note détaillée. Ces documents sont également disponibles sur les sites des sociétés de gestion. Le site de l AMF ( contient des informations complémentaires sur la liste des documents réglementaires et l ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs. Les supports exprimés en unités de compte décrits dans les pages suivantes sont présentés dans l ordre alphabétique. 8

9 Altimum Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Ofi Asset Management 1, rue Vernier Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de gestion est d obtenir une appréciation du capital à un horizon de 24 à 36 mois en relation avec l évolution des marchés d actions et d obligations en s efforçant d atteindre une performance annuelle supérieure à 5 %. La gestion s effectue de façon discrétionnaire et repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations...). L AMF rappelle aux souscripteurs potentiels que l objectif de performance de 5 % annualisés, indiqué dans la rubrique Objectif de gestion, est fondé sur la réalisation d hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion et ne constituent en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du Fonds. Indicateur de référence : La politique de gestion est par nature extrêmement souple et dépend de l appréciation par le gérant de l évolution des marchés. Elle ne saurait être liée à un indicateur de référence qui pourrait induire une mauvaise compréhension de la part de l investisseur. Aucun indicateur de référence n est défini. Stratégie d investissement : L objectif du Fonds est de rechercher en permanence des opportunités de marché et de rester flexible sur l ensemble du portefeuille (0-100 % sur les marchés actions). Le gérant conserve toute latitude, en cas d anticipation défavorable, de réduire (0-100 % sur les marchés actions) son exposition aux marchés d actions. L univers d investissement est ainsi composé des classes d actifs suivantes : actions, obligations (souverain, corporate, high yield à caractère spéculatif), alternatif ou monétaire (les investissements étant réalisés au travers d OPCVM sélectionnés ou en direct) Toutes les zones géographiques (Europe, USA, Japon, Asie et pays émergents) peuvent être représentées, de même que certains choix sectoriels ou de style (valeurs «value» valeurs de croissance, petites capitalisations..) peuvent être effectués. Accessoirement, le gérant se réserve la possibilité d exposer le portefeuille aux matières premières dans les limites de la réglementation, directement ou indirectement à travers des instruments financiers ou des OPCVM sur indices de contrats à terme de marchandises. Stratégies utilisées : Aucune allocation stratégique de référence n est déterminée. Le portefeuille du Fonds est composé selon un principe de «total return», c est-à- dire selon un principe de recherche de valorisation du portefeuille peu corrélée aux marchés. En fonction de ses anticipations sur les risques et opportunités de marché et de ses convictions fortes, le gérant sélectionne plusieurs classes d actifs, zones géographiques, secteurs ou styles de gestion et détermine la pondération qu il souhaite affecter à chacun d entre eux. Le Fonds peut également effectuer des opérations de change dans le but de réaliser son objectif de gestion. Les OPCVM composant le portefeuille seront sélectionnés à partir de critères quantitatifs et qualitatifs. Cette sélection pourra être complétée par la détention de titres en direct à hauteur de 49 % maximum. La procédure de sélection des OPCVM se fonde sur 3 étapes principales : 1/ Identification. Cette première phase a pour objectif d identifier des fonds présentant une unité de style (produits grandes valeurs, produits petites valeurs, produits indiciels et/ou produits investis sur des valeurs de croissance, valeurs value...) 2/ Analyse. L objectif de cette analyse est de retenir quelques fonds par style parmi les plus performants de leur catégorie. Cette analyse se décompose en deux étapes : Une approche quantitative : Cette approche répond au double objectif qui est de valider sur différentes périodes le comportement du fonds et la stabilité de son comportement sur différents horizons d investissement. Une approche qualitative : L objectif de cette approche est de connaître les équipes de gestion, de valider les processus mis en place dans les sociétés dans différents domaines tels que la recherche interne, les processus d investissement, le contrôle des risques... Cette approche vise par ailleurs à appréhender les contraintes propres au produit (liquidité, frais, statut réglementaire...). 3/ La sélection L objectif de cette phase est de valider définitivement un certain nombre de produit, par style de gestion, qui va constituer le coeur de liste de la sélection. Cette étape de sélection se fonde elle aussi sur une approche quantitative, et sur une approche qualitative : Une approche quantitative : L analyse des portefeuilles sélectionnés permet de valider une stabilité dans la composition des portefeuilles. Une approche qualitative : Une approche qualitative complémentaire est effectuée au travers de visites aux sociétés de gestion et d entretiens avec les gérants. Cette dernière permet de finaliser le processus de sélection des fonds cibles dans lesquels l OPCVM pourra investir après validation par un comité. Les décisions de modification ou de réallocation des pondérations sont alors mises en place par le gérant en fonction de ses anticipations sur les évolutions du marché. L allocation sur les différentes classes ou catégories d actifs n est ainsi soumise à aucune contrainte. De la même façon, la couverture du risque de change est gérée de façon active et discrétionnaire. Actifs (hors dérivés intégrés) : Le portefeuille du Fonds est constitué des catégories d actifs et instruments financiers suivants : Parts et actions d OPCVM : Le Fonds sera investi au minimum hauteur de 50 % de son actif en parts et actions d autres OPCVM. Les OPCVM entrant dans la composition du portefeuille s entendent toutes classifications confondues. Le Fonds pourra investir jusqu à 100 % de son actif en parts ou actions d OPCVM de droit français ou étranger coordonnés (agréés conformément à la Directive 2009/65/CE) investissant au maximum 10 % de leur actif en parts ou actions d autres OPCVM ou de fonds d investissement. Le Fonds pourra également investir dans la limite de 30 % de son actif en parts ou actions d autres OPC français ou étrangers ou fonds d investissement de droit étranger européens ou non respectant les 4 critères de l article R du Code Monétaire et Financier. Et plus généralement tout OPCVM sur lesquels l OPCVM est ou sera autorisé à intervenir selon la réglementation en vigueur. Le Fonds se réserve la possibilité d investir dans les OPCVM promus ou gérés par les sociétés du groupe OFI dans la limite de 20 % de l actif, hors OPCVM de trésorerie. Le Fonds pourra investir jusqu à 100 % de son actif net en parts et/ou actions d autres OPCVM. Toutefois, dans le cas de souscriptions/rachats importants ou d opérations d arbitrage présentant un décalage de règlement, le Fonds pourra temporairement être investi au-delà de 100 %. Titres détenus en direct : En vue de permettre au gérant une éventuelle diversification de ses placements, le portefeuille pourra être investi directement en actions et obligations, titres de créance et instruments du marché monétaire libellés en Euros ou en devises. Les investissements en actions se feront de manière opportuniste, à la discrétion du gérant, sans aucune contrainte de répartition géographique, sectorielle ou autre. Seul le potentiel d appréciation déterminera la sélection et le poids des titres mis en portefeuille. La répartition dette privée/publique des titres de taux n est pas déterminée à l avance, elle s effectuera en fonction des opportunités de marché. De la même façon, le gérant déterminera la duration et la sensibilité des obligations qu il détiendra en portefeuille en fonction des objectifs de gestion et des opportunités de marché. Aucun critère relatif à la notation n est imposé au gérant. Autres actifs éligibles : Le Fonds peut détenir jusqu à 10 % en cumul d instrument du marché monétaire, titre de créance ou titre de capital non négociés sur un marché réglementé respectant l article R du code monétaire et financier. Instruments dérivés : Le Fonds peut intervenir sur des contrats financiers, à terme ferme ou conditionnel (négociés sur des marchés réglementés et organisés, français et étranger et/ou de gré à gré). 9

10 La dynamisation ou la couverture du portefeuille se feront par la vente ou l achat d options et/ou de contrats à termes listés sur les principaux indices mondiaux de référence actions ou taux. Ces stratégies participent à la poursuite de l objectif de gestion. Elles permettent de protéger la performance déjà acquise lorsque le gérant anticipe une phase de baisse sur les marchés (actions ou obligations), ou d exposer le portefeuille lorsque le gérant anticipe une hausse des marchés dont pourrait ne pas bénéficier pleinement les OPCVM déjà en portefeuille. Le gérant pourra également prendre des positions en vue d exposer le portefeuille au risque de change dans le but de réaliser l objectif de gestion et en vue de couvrir le portefeuille contre ce même risque de change (en utilisant des contrats de change à terme, des futures, des swaps ou des options). Dans ce cadre, la dynamisation ou la couverture du portefeuille se fait par des prises de positions, à la vente ou à l achat, sur le marché des devises via des contrats financiers à terme ou optionnels conclus sur des marchés organisés et réglementés, français ou étrangers, ou de gré à gré. Cette stratégie sur les devises participe pleinement à la poursuite de l objectif de gestion. L exposition du portefeuille n a pas vocation à être supérieure à 100 % ; cependant, dans le cas de souscriptions ou de rachats importants ou de variations importantes des marchés, l OPCVM peut se trouver temporairement exposé au-delà de 100 %. Dérivés de change : Le FCP peut intervenir sur le marché des devises via des contrats au comptant ou à terme sur devises sur des marchés organisés et réglementés, français ou étrangers (futures, options ), ou des contrats de change à terme de gré à gré (swap ) Les opérations de change à terme seront utilisées pour couvrir les éventuelles expositions en devise du FCP. Dérivés de taux : Dans le cadre de la stratégie du Fonds et afin de gérer la sensibilité taux du portefeuille, le gérant réalisera des opérations de couverture du risque de taux lié aux obligations détenues en portefeuille. Les instruments dérivés utilisés à cet effet sont notamment les swaps et futures de taux. Les swaps de taux («Interest Rate Swap» - «IRS») sont des contrats d échange de taux d intérêt par lesquels le gérant échange les flux d un titre de créance à taux fixe ou variable contre un flux à taux fixe ou variable. Ces opérations donnent parfois lieu à paiement d une soulte à l origine du contrat. Dérivés actions : Pour s exposer au risque général du marché actions dans le cadre d opérations d arbitrage de structure de capital, le Fonds utilise des contrats à terme listés sur les principaux indices mondiaux de référence actions, sur actions individuelles ou autre type de support de type action. Le Fonds peut en outre gérer cette exposition par le biais d options sur ces indices. Titres intégrant des dérivés : Nature des instruments utilisés : Essentiellement, Warrants, Bons de souscription ainsi que tout type de support obligataire auxquels sont attachés un droit de conversion ou de souscription. La stratégie d utilisation des dérivés intégrés pour atteindre l objectif de gestion : Les interventions sur les titres intégrant des dérivés seront de même nature que celles réalisées sur les instruments dérivés. Le recours aux titres intégrant des dérivés est subordonné à leur éventuel avantage en matière de coût/efficacité ou de liquidité. De même que par l utilisation d instruments dérivés, l investissement sur des titres intégrant des dérivés n a pas vocation à exposer le portefeuille au-delà de 100 %. Cependant, dans le cas de souscriptions ou de rachats importants ou de variations importantes des marchés, l OPCVM peut se trouver temporairement exposé au-delà de 100 %. Dépôts : Le Fonds pourra effectuer des dépôts d une durée maximum de 12 mois auprès d un ou plusieurs établissements de crédit. Emprunts d espèces : Dans le cadre de son fonctionnement normal, le Fonds peut se trouver ponctuellement en position débitrice et avoir recours dans ce cas, à l emprunt d espèce, dans la limite de 10 % de son actif. Opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres : Le Fonds n a pas vocation à réaliser des opérations d acquisitions ou de cessions temporaires de titres. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers qui connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le Fonds est un OPCVM classé «Diversifié». L investisseur est donc exposé aux risques ci-dessous, lesquels ne sont pas limitatifs. Risque de capital et de performance : L investisseur est averti que la performance de l OPCVM peut ne pas être conforme à ses objectifs, y compris sur la durée de placement recommandée et que son capital peut ne pas lui être intégralement restitué, l OPCVM ne bénéficiant d aucune garantie ou protection du capital investi. Risque lié à la gestion et à l allocation d actifs discrétionnaires : La performance du Fonds dépend à la fois des fonds ou titres choisis par le gérant et à la fois de l allocation d actifs faite par ce dernier. Il existe donc un risque que le gérant ne sélectionne pas les OPCVM ou titres les plus performants et que l allocation faite entre les différents marchés ne soit pas optimale. L attention des souscripteurs est en conséquence attirée sur le fait que le gérant pourra adapter à la hausse ou à la baisse le niveau d exposition aux différentes classes d actifs en fonction de son appréciation de l évolution ultérieure des perspectives de rendement des marchés ou des risques qu ils seraient susceptibles de générer. Cette appréciation pourra ne pas être corroborée par la réalité des évolutions effectivement constatées et conduire à des expositions inappropriées, trop importantes ou trop faibles. Risque actions : L OPCVM peut être investi ou exposé sur un ou plusieurs marchés d actions qui peuvent connaître de fortes variations. L attention de l investisseur est attirée sur le fait que les variations des cours des valeurs en portefeuille et/ou le risque de marché peuvent entraîner une baisse significative de la valeur liquidative de l OPCVM. Risque de taux d intérêt : En raison de sa composition, l OPCVM peut être soumis à un risque de taux. Ce risque résulte du fait qu en général le prix des titres de créances et des obligations baisse lorsque les taux augmentent. L investisseur en obligations ou autres titres à revenu fixe peut enregistrer des performances négatives suite à des variations du niveau des taux d intérêt. Risque de Haut Rendement («High Yield à caractère spéculatif») : Il s agit du risque de crédit s appliquant aux titres dits «Spéculatifs» qui présentent des probabilités de défaut plus élevées que celles des titres de la catégorie «Investment Grade». Ils offrent en compensation des niveaux de rendement plus élevés. En cas de dégradation de la notation, la valeur liquidative de l OPCVM baissera. Risque de change : Il s agit du risque de fluctuation des devises étrangères affectant la valeur des titres détenus par l OPCVM. Le risque de change des investissements libellés en devises, autres que l euro, est laissé à l appréciation du gérant qui pourra selon les circonstances le couvrir ou s y exposer. L attention de l investisseur est attirée sur le fait que l évolution de la valeur liquidative de l OPCVM pourra être impactée par l évolution du cours de devises autres que l euro. Risque lié à l investissement dans des actions de petites et moyennes capitalisations : Du fait de son orientation de gestion, le fonds peut être exposé aux petites et moyennes capitalisations qui, compte tenu de leurs caractéristiques spécifiques peuvent présenter un risque de liquidité. En raison de l étroitesse du marché, l évolution de ces titres est plus marquée à la hausse comme à la baisse. L évolution du cours de ces titres peut en conséquence varier très fortement et entraîner à la baisse la valeur liquidative. Risque lié aux marchés émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales : L information sur certaines valeurs peut être incomplète et leur liquidité plus réduite. L évolution de ces titres peut en conséquence être volatile. Risque de crédit : Le risque de crédit résulte du fait que dans le cas d une dégradation des émetteurs privés (par exemple de leur notation par les agences de notation financière), ou de leur défaillance la valeur des obligations privées peut baisser. La valeur liquidative de l OPCVM serait alors affectée par cette baisse. Risque de contrepartie : Il s agit du risque lié à l utilisation par l OPCVM d instruments financiers à terme, de gré à gré, et/ou au recours à des opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement l OPCVM à un risque de défaillance de l une de ces contreparties pouvant conduire à un défaut de paiement qui fera baisser la valeur liquidative. 10

11 De manière accessoire, l investisseur peut également être exposé aux risques suivants : Risque lié à l exposition du fonds aux matières premières : L exposition aux matières premières est faite indirectement par le biais d instruments financiers reflétant les évolutions de cette classe d actifs en investissant dans des instruments financiers à terme sur indices de matières premières. L évolution du prix des matières premières est fortement liée à leur niveau de production courant et à venir voire au niveau des réserves naturelles estimées. Les facteurs climatiques et géopolitiques peuvent également altérer les niveaux d offre et de demande de la matière première considérée, autrement dit modifier la rareté attendue de cette dernière sur le marché. Cependant les composants appartenant au même marché de matières premières parmi les trois principaux représentés, à savoir l énergie, les métaux ou les produits agricoles, pourront en revanche avoir entre eux des évolutions plus fortement corrélées. En conséquence, les expositions prises peuvent s avérer défavorables si les prévisions du gérant s avèrent erronées ou si la conjoncture, notamment géopolitique, devient défavorable aux matières premières et pourront impacter négativement la valeur liquidative du fonds. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Le Fonds s adresse à un investisseur souhaitant investir principalement sur les marchés d actions ou de taux internationaux en direct ou au travers d OPCVM. Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM par chaque investisseur dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et futurs, de son horizon de placement, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire, de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement au risque de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 2.00 % - Indirect Maximum 4.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Maximum 2 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 2.10 % TTC - Indirects Maximum 2 % TTC - Informations complémentaires : Commission de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction : De 0 à 100 TTC - Commission de surperformance sur l Actif net : 20 % TTC de la superformance au-delà de 6 % annualisé (au delà de 5% annualisé à partir du 17/03/2014). Agressor Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Financière de l Echiquier 53, avenue d Iena Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : AGRESSOR est un fonds dynamique recherchant la performance à long terme à travers l exposition sur les marchés des actions européennes. Indicateur de référence : L indice CAC All-Tradable est un indicateur représentatif de la gestion d Agressor. Cet indice représente l évolution de l ensemble des secteurs et des valeurs de la cote française libellées en euros. Il est calculé en euros, et dividendes réinvestis. Stratégie d investissement : 1. Stratégies utilisées La gestion est orientée vers les marchés des actions de l Union Européenne. AGRESSOR est exposé tant sur des petites et moyennes valeurs que sur des grandes valeurs européennes. La gestion du fonds s appuie d abord : sur une sélection rigoureuse de titres «stock picking» obtenue au travers de la mise en œuvre d un processus qui passe par la rencontre directe avec les entreprises dans lesquelles le fonds investit. S ensuit une analyse fondamentale de chaque dossier, appuyée par une notation développée en interne et portant sur cinq critères que sont : la qualité du management de l entreprise, les perspectives de croissance de son métier, la qualité de sa structure financière, la visibilité sur les futurs résultats de l entreprise, l aspect spéculatif de la valeur. 11

12 Les valeurs retenues font l objet de la fixation d objectifs de prix d achat et de prix de vente sur la base d une valorisation à moyen terme. Les dossiers sélectionnés ont ainsi fait l objet d un processus très sélectif et qualitatif. La méthodologie impliquant la fixation d un prix d achat et d un prix de vente permet de se positionner sur des dossiers présentant un potentiel d appréciation future par le marché. Ensuite, sur des opérations de trading sur valeurs permettant de profiter de mouvements de marchés à court terme. AGRESSOR peut aussi en fonction de l évolution et des situations de marchés, être exposé à hauteur de 40 % maximum de l actif net en titres obligataires réputés «investment grade». Enfin dans le cadre de la gestion de trésorerie, le fonds se réserve la possibilité d investir : - en titres de créances négociables réputés «investment grade» à hauteur de 40 % maximum de l actif - en parts ou actions d OPCVM français et/ou européens coordonnés ou non coordonnés dans la limite de 10 %. AGRESSOR peut recourir aux instruments dérivés dans le cadre d opérations de couverture et d exposition au risque de marché actions et exceptionnellement à des opérations de couverture du risque de change. 2. Les actifs (hors dérivés) A/Les actions AGRESSOR est exposé à hauteur de 60 % minimum en actions européennes et 10 % maximum en actions non européennes. Le fonds est exposé à hauteur de 100 % maximum au risque actions. Le fonds est exposé tant en petites et moyennes capitalisations européennes qu en grandes capitalisations européennes. La sélection rigoureuse des valeurs et les opérations de trading ne répondent à aucun objectif d allocations sectorielles ou géographiques en dehors des contraintes ci-dessus mentionnées. B/Titres de créances et instruments du marché monétaire Dans la limite de 40 % et en fonction de l évolution et des situations de marché, AGRESSOR peut investir : - dans des titres de créances négociables. L échéance maximum des titres de créances utilisés dans le cadre de la gestion de la trésorerie du fonds sera de 5 ans. Les titres court terme ainsi utilisés bénéficient d une notation Standard & Poor s court terme «Investment grade» ou notation équivalente dans une autre agence de notation. Les TCN réputés «spéculatifs», ou non notés sont autorisés dans la limite de 10 %. - dans des titres obligataires. Dans ce cadre, une attention particulière sera portée à la qualité de crédit des entreprises émettant ces titres. Les titres concernés sont des titres réputés «investment grade», à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poor s ou équivalent. La maturité maximum des titres obligataires est de 10 ans. Toutefois le FCP se réserve le droit d acquérir des obligations avec une maturité supérieure à 10 ans, de manière marginale en pourcentage de l actif. Les obligations réputées «spéculatives» ou non notées sont autorisées dans la limite de 10 %. La gestion ne se fixe pas de limite dans la répartition entre émetteurs souverains et privés. Lorsque les titres sont réputés spéculatifs ou non notés, leurs émetteurs appartiennent à des groupes suivis par la recherche interne de Financière de l Echiquier Les notations mentionnées ci-dessus sont celles retenues par le gérant lors de l investissement initial. En cas de dégradation de la notation pendant la durée de vie de l investissement, le gérant effectue une analyse au cas par cas de chaque situation et décide ou non de conserver la ligne concernée. 3. Investissement en parts d autres OPCVM et/ou fonds d investissement Le fonds ne pourra pas investir plus de 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM français et/ou européens coordonnés ou non coordonnés. Il s agira d OPCVM de toute classification AMF, respectant nécessairement les 4 critères définis au II de l article R du code monétaire et financier. 4. Les instruments dérivés Le fonds se réserve la possibilité d intervenir sur les instruments financiers à terme négociés sur les marchés règlementés européens, non réglementés et/ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds pourra prendre des positions : - en vue de couvrir le portefeuille contre le risque de marché actions et exceptionnellement contre le risque de change. - en vue de l exposer au risque de marché actions conformément à l objectif de gestion. Les instruments utilisés sont : - futures sur indices - options sur titres et sur indices - options de change et change à terme Ces opérations seront effectuées dans la limite d une fois l actif du fonds. 5. Titres intégrant des dérivés Le gérant pourra investir sur des titres intégrant des dérivés (warrants, bon de souscription, obligations convertibles, etc.) négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisation), change, titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l objectif de gestion. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le cout lié à l utilisation de ces instruments financiers afin d atteindre l objectif de gestion. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat. 6. Dépôts : Néant 7. Emprunts d espèces Le fonds peut être emprunteur d espèces. Sans avoir vocation à être structurellement emprunteur d espèces, le Fonds peut se trouver en position débitrice en raison des opérations liées à ses flux versés (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscriptions/rachats,...) dans la limite de 10 %. 8. Opérations d acquisition et de cession temporaires : Néant Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Risque de perte en capital : Oui. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat. Le porteur de part est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. Le fonds ne bénéficie d aucune garantie ou protection en capital. Risque actions : Oui. AGRESSOR est exposé à hauteur de 60 % minimum en actions. Si les actions ou les indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque de gestion discrétionnaire : Oui. Le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque qu AGRESSOR ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque de taux : Oui. AGRESSOR est exposé à hauteur de 40 % maximum de son actif en produits de taux. La valeur liquidative du fonds pourra baisser si les taux d intérêt augmentent. Risque de crédit : Oui. Le fonds est exposé aux instruments monétaires ou obligataires à hauteur de 40 % maximum. Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l OPCVM, peut baisser, entraînant une baisse de la valeur liquidative. Risque de change : Oui. Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative pourra baisser. 12

13 Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le Fonds s adresse à des personnes physiques ou investisseurs institutionnels conscients des risques inhérents à la détention de parts d un tel Fonds, risque élevé dû à l investissement en actions européennes. AGRESSOR peut servir de support à des contrats individuels d assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes. AGRESSOR peut servir de support d investissement à des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le fonds se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le montant qu il est raisonnable d investir dans AGRESSOR dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d argent actuels et à 5 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Commission de surperformance sur l Actif net : Néant - Prestataire percevant des commissions de mouvement : : Prélèvement sur chaque transaction (actions exclusivement) : 0,598 % TTC maximum Allianz Actions Aequitas R Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : L OPCVM a pour objectif d offrir une performance supérieure à l indice CAC All-Tradable sur la durée de placement recommandée. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : CAC All-Tradable. L indice CAC All-Tradable est un indice action du Marché Officiel de la Bourse de Paris (Euronext) reprenant toutes les valeurs françaises suffisamment liquides de la cote du marché français. Il est représentatif de l ensemble des secteurs et des segments de capitalisation de la cote. En euro, en cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : 1 - Sélection active de valeurs: (principale et récurrente) Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs centrée sur des thématiques spécifiques, non exclusives les unes des autres: actionnariat familial, management familial et actionnariat salarié et ce, dans le respect des principes de gouvernement d entreprise. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille de l OPCVM est de 80 % provenant au minimum pour 75 % des marchés de la Zone Euro. 1 er filtre de sélection : Critères «quantitatifs» : - Salariés détenant au moins 3 % du capital : «norme» retenue par l IAS (Indice de l Actionnariat Salarié) - Sociétés détenues par des familles exerçant ou non des fonctions managériales dans cette société : Pourcentage du capital détenu, stock-options, autres investissements patrimoniaux Evaluation de situations spécifiques : Il peut s agir de sociétés en restructuration, d une évolution probable de l actionnariat,... Etude des valorisations : Cette étude est conduite en absolu et en relatif par rapport au marché et aux autres acteurs éventuels du secteur d activité considéré. 2 ème filtre de sélection : Critères «qualitatifs» : - Évaluation de la pérennité du contrôle du capital : Cession/achat de titres par le management/la famille Appréciation de la qualité du management Track-record financier/industriel/stratégique du management : - Expériences passées réussies : Capacité à créer de la croissance rentable sur le long terme, à restructurer, à opérer un virage stratégique,... - Indépendance vis-à-vis du marché, des sources de pression externe et interne à l entreprise Critères de gouvernance d entreprise. Appréciation de la qualité des fondamentaux des sociétés. Elle est principalement fondée sur l analyse des critères suivants : lisibilité et visibilité du métier, positionnement stratégique (fournisseurs, clients, concurrents, risque de nouvel entrant/produit de substitution), perspectives de croissance et d amélioration/maintien de la rentabilité, qualité de la structure financière, génération de flux de trésorerie, capacité de distribution de dividendes, composition du capital. 13

14 2 - Diversification des choix d investissements : (importante et récurrente) Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, l OPCVM peut être amené à investir en dehors de son marché domestique (constitué du marché de la Zone Euro) dans des capitalisations du reste de l Europe (Suisse, pays scandinaves, pays «émergents»,...). 3 - Diversification des actifs : (secondaire et limitée) Dans les limites prévues par la réglementation et aux fins exclusives de dynamiser la performance du fonds, des positions peuvent être prises sur certaines catégories d actifs. L objectif est de bénéficier d un effet de levier. Ces interventions sont faites, par exemple, sur les supports suivants : Bons de souscriptions, options d achat, parts d OPCVM, obligation convertible, Obligations à Bon de Souscription Action (R), Actions à Bon de Souscription Action (R) Couverture de change : (secondaire) Le fonds peut être amené à se protéger contre le risque de change en cas de mise en place par le gérant de stratégies de diversification sur les pays européens hors Zone Euro. Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs offrant de bonnes perspectives sur le long terme et la prise de positions significatives en terme de pondération des lignes détenues rapportée à l actif net du fonds, tout en respectant son orientation: promouvoir l actionnariat salarié et le management familial. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille du fonds est de 80 %, dont 75 % provenant de la Zone Euro. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque enprivilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 80 % à 110 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de surpondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. Risque de liquidité (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur ce type de titres peu liquides (actions de petites et moyennes capitalisation et/ou actions non cotées (accessoire) et/ou certains titres obligataires émis par des entreprises privées, ainsi que les produits issus de la titrisation), ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une surperformance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de surperformance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : risque lié au marché actions Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 14

15 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d i nvestissement) : Maximum % TTC - Commission de surperformance sur l actif net : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque transaction : 300 euros TTC maximum Allianz Actions Emergentes C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR State Street Global Advisors Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Allianz Actions Emergentes est un OPCVM à gestion active à base indicielle. L objectif de l OPCVM est de réaliser une performance supérieure ou égale à celle de l indice MSCI Emerging Markets (Morgan Stanley Capital International) dans la limite d un écart de suivi de 8 % maximum. La gestion vise à obtenir sur la durée de placement recommandée, une performance supérieure à celle des actions de sociétés cotées sur les marchés naissants à fort potentiel de développement avec un contrôle strict du risque pris par rapport à l indice de référence (mesuré par l écart de la performance de l OPCVM par rapport à celle de son indice de référence). Indicateur de référence : MSCI Emerging Markets dividendes nets réinvestis. Cet indice est représentatif de l ensemble des actions de sociétés cotées sur les marchés émergents. La société de gestion et le dépositaire tiennent à disposition des investisseurs les informations concernant l indice de référence dont l évolution figure dans les documents périodiques et le rapport annuel. Des précisions sur l indice de référence figurent dans le DICI. Stratégie d investissement : La politique de gestion met en œuvre une stratégie d allocation géographique pour déterminer la représentation de chaque pays dans le portefeuille. A l intérieur de chaque pays, les titres sont choisis selon des critères de valorisation des actions et de croissance des bénéfices. La politique de gestion s applique à garder environ 300 lignes dans le portefeuille pour maintenir une contribution au rendement (et au risque) de chaque ligne à un niveau acceptable. La stratégie de gestion utlise un modèle de sélection quantitatif et multi-factoriel : Le processus de sélection quantitatif interveint dans le choix des industries et le choix des titres. Ce processus intègre également un modèle d optimisation de type quadratique pour la construction du portefeuille qui prend en compte les rentabilité en minimisant le risque, le risque étant mesuré par le carré de la volatilité, d où le terme de quadratique). L approche multi factorielle utlise des facteurs de type comptables (bénéfices, cash flow, etc.), des sonnées de marchés (cours, capitalisation boursière, etc.) ainsi que des données d analyse exogène (données publiées par les analyse exogènes (données publiées par les analystes financiers, approche économique, etc.). Le portefeuille est investi en actions, avec un contrôle très étroit des pondérations géographiques et industrielles. State Street considère que l utilisation de plusieurs facteurs pour rechercher une surperformance améliore la régularité de la surperformance. En conséquence, le modèle combine des approches croissance («growth», appréhendée par les facteurs tendances des bénéfices, momentum, prévision de bénéfices, etc.), valeur («valuée», appréhendée par les facteurs actif comptable, cash flow, bénéfice sur cours, etc.) et sentiment du marché tel qu il ressort des anticipations des analyses financiers et du marché. La stratégie vise ainsi à identifier les mailleurs titres de chaque industrie. Description des catégories d actifs : Se référer au DICI Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Les investisseurs doivent être conscients des risques suivants. En outre, les développements suivants ne constituant pas une liste exhaustive de tous les facteurs de risques liés à l acquisition de parts de l OPCVM, l investisseur est invité à se faire sa propre opinion quant à l opportunité de l investissement envisagé et à se rapprocher de ses conseils habituels avant toute acquisition des parts de l OPCVM. Risque action : L OPCVM est exposé aux risques des marchés actions à hauteur de 90 % minimum. Par conséquent sa valeur peut baisser en cas de baisse des marchés. Ce risque est d autant plus important que l OPCVM est principalement exposé aux marchés émergents dont les conditions de fonctionnement et de surveillance peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de modèle : Le processus de gestion de l OPCVM repose sur l élaboration d un modèle quantitatif permettant d identifier des signaux sur la base de résultats statistiques passés. Il existe un risque que le modèle ne soit pas efficient, rien ne garantissant que les situations de marché passées se reproduisent à l avenir. Risque de change : Le risque de change existe du fait que l OPCVM détient des titres libellés dans une devise ou plusieurs devises autres que l euro. Les variations de ces devises par rapport à l euro pourront faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque de performance Risque de perte en capital Risque de crédit Rien ne garantit que les objectifs de gestion de l OPCVM seront atteints. L investisseur peut subir des pertes en capital. Garantie ou protection : Néant 15

16 Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Cet OPCVM sert de support à des contrats d assurance exprimés en unités de compte. L OPCVM est ouvert à la fois aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs individuels. Cet OPCVM s adresse aux porteurs qui souhaitent investir sur le moyen long terme, en actions de l indice, de façon à obtenir une performance supérieure ou égale à celle de l indice, sans couverture de risque de change. Pour les investisseurs institutionnels, il a vocation en particulier à représenter un investissement de coeur de portefeuille diversifié en actions composant l indice de référence. Son niveau de risque mesuré par la volatilité des performances devrait rester voisin de celui de l indice de référence. Pour les investisseurs individuels, la part que l OPCVM doit représenter dans le patrimoine total doit être déterminée en fonction de paramètres tels que la valeur absolue du patrimoine total, l âge de l investisseur, son horizon de placement, les objectifs qu il a fixés pour son placement (préparation de la retraite, investissement temporaire en vue de la réalisation d un projet...), le niveau de risque global qu il souhaite prendre (apprécié par exemple par le niveau de pertes qu il est prêt à accepter à un horizon donné), la fiscalité qu il supporte etc. Compte tenu de la complexité des éléments à prendre en compte, il est recommandé aux investisseurs individuels de rechercher toutes les aides extérieures qu ils jugent utiles avant de définir leur allocation d actifs et de procéder à leur investissement. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.56 % TTC - Commission de surperformance sur l Actif net du compartiment : Néant - Prestataire percevant des commissions de mouvement : Le Dépositaire - Prélèvement sur chaque transaction de 100 Euros maximum par transaction Allianz Actions Euro Convictions Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif d offrir une performance supérieure à celle du MSCI EMU sur son horizon de placement recommandé de 5 ans. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché MSCI EMU Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Dans le cadre de la gestion d Allianz ACTIONS EURO CONVICTIONS, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs de la zone euro. L exposition au risque actions du portefeuille d Allianz ACTIONS EURO CONVICTIONS est de 75 % à 120 %. Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d actions de la zone euro. 1 - Sélection active de valeurs : Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite «stock picking»). Cette sélection s opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d analyses fondamentales, d évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d entre-elles. Notre style de gestion nous permet d arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéresserons plus particulièrement à des ratios de Price/Earnings, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des ratios de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value «d une société. L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels, son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu elle a investi dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change). La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille de l OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques. 16

17 2 - Diversification des choix d investissement : Accessoire Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion d Allianz ACTIONS EURO CONVICTIONS, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs de la zone euro. L indice MSCI EMU est utilisé à titre de référence indicative des niveaux de performances des marchés. Les décisions de gestion actions reposent également sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz Global Investors France à horizon 3 et 12 mois ainsi que sur le Comité Actions mensuel. - Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons). - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak). A l issue de ces comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz Global Investors France. C est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz Global Investors France ainsi que les prévisions d évolution des actions et d autres prévisions relatives à d autres classes d actifs Actifs utilisés Actions et titres assimilés (de 75 % à 100 % maximum de son actif dont 100 % maximum de titres en direct) L OPCVM pourra être investi directement dans des actions ou des titres assimilés de sociétés internationales dont 100 % maximum issus de l OCDE. Se reporter au DICI Titres de créances et instruments du marché monétaire (de 0 % à 25 % maximum de son actif dont 10 % maximum de titres en direct) Se reporter au DICI OPCVM et fonds d investissement (de 0 % à 10 % maximum de son actif) Se reporter au DICI Instruments dérivés (jusqu à 20 % maximum de son actif) Se reporter au DICI Titres intégrants des dérivés : Warrants, credit linked notes, EMTN, bon de souscription, etc.jusqu à 20 % maximum de son actif Se reporter au DICI Emprunts d espèces De manière exceptionnelle, dans l objectif d un investissement en anticipation de hausse des marchés ou de façon plus temporaire dans le cadre de rachats importants, le gérant pourra effectuer des emprunts d espèces à hauteur de 10 % maximum de l actif auprès de Société Générale Dépôts : Limité à 25 % de son actif net. Opérations d acquisition et cession temporaires de titres : Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 75 % à 120 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, ce qui peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, pouvant entrainer une baisse de la valeur liquidative de la part. Risque lié à l investissement dans les micros, petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de micro, petites et moyennes capitalisations ; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. 17

18 Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, Remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tout souscripteur Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire Prélèvement sur chaque Transaction 300 euros TTC maximum Commission de surperformance Actif net Néant Allianz Actions Euro MIDCAP Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions internationales Objectif de gestion : L OPCVM a pour objectif d offrir une performance supérieure à celle du (ou des) marché(s) petites et moyennes capitalisations européennes. Indicateur de référence : La méthode de gestion de l OPCVM décrite dans la section «Stratégie d investissement» n est pas compatible avec le recours à un indicateur de référence. En effet la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs qui permettra d atteindre l objectif de gestion. Stratégie d investissement : L objectif de gestion du FCP est d offrir une performance supérieure à celle du marché des actions de petite et moyenne capitalisations européennes. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille de l OPCVM est de 80 %. L OPCVM investit principalement sur son marché domestique constitué du marché des petites et moyennes capitalisations actions européennes et accessoirement sur le reste du monde dont les pays émergents. Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l actif du fonds est composé au minimum et en permanence de 75 % d actions éligibles. L investissement et/ou l exposition en actions hors europe sera limité à un maximum de 20 % et principalement en actions de pays de l OCDE. Les actions des pays émergents seront limités à 5 %. 1 - Sélection active de valeurs : Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite «stock picking»). Cette sélection s opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d analyses fondamentales, d évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d entre-elles. Notre style de gestion nous permet d arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéresserons plus particulièrement à des ratios de Price/Earnings, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des ratios de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value» d une société. 18

19 L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels, son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu elle a investit dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change...). La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille de l OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques. Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, le gérant sélectionne les actions de petites et moyennes capitalisations européennes qui, selon lui, offre le plus fort potentiel de valorisation. Les décisions de gestion actions reposent également sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz Global Investors France à horizon 3 et 12 mois ainsi que sur le Comité Actions mensuel. - Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons). - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak). A l issue de ces comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz Global Investors France. C est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz Global Investors France ainsi que les prévisions d évolution des actions et d autres prévisions relatives à d autres classes d actifs. L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Actions et titres assimilés (de 75 % à 100 % maximum de son actif dont 100 % maximum de titres en direct) Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l actif du fonds est composé au minimum et en permanence de 75 % d actions éligibles. L investissement et/ou l exposition en actions hors Europe sera limité à un maximum de 20 % et principalement en actions de pays de l OCDE. Les actions des pays émergents seront limités à 5 %. Se reporter au DICI Titres de créances et instruments du marché monétaire (de 0 % à 10 % maximum de son actif dont 100 % maximum de titres en direct). Se reporter au DICI OPCVM et fonds d investissement (de 0 % à 10 % maximum de son actif). Se reporter au DICI Instruments dérivés (jusqu à 100 % de son actif). Se reporter au DICI Titres intégrants des dérivés : Warrants, credit linked notes, EMTN, bon de souscription, etc. jusqu à 100 % maximum de son actif. Se reporter au DICI Emprunts d espèces : De manière exceptionnelle, dans l objectif d un investissement en anticipation de hausse des marchés ou de façon plus temporaire dans le cadre de rachats importants, le gérant pourra effectuer des emprunts d espèces à hauteur de 10 % maximum de l actif auprès de Société Générale Dépôts : Limité à 100 % de son actif net. Opérations d acquisition et cession temporaires de titres Le FCP pourra effectuer des opérations d acquisition ou de cession temporaires de titres dans la limite de 10 % de son actif net. Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 80 % à 100 % au Risque lié au marché actions. Risque lié à l investissement dans les petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de petites et moyennes capitalisations ; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 20 % au Risque de change. 19

20 A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au Risque lié à l investissement dans les petites capitalisations Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. La souscription des Parts du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la règlementation financière fédérale américaine. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction : Barême SG - Commission de surperformance sur l Actif net : Néant 20

21 Allianz Actions France (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris cedex 02 Classification : Actions françaises Objectif de gestion : La SICAV a pour objectif de gestion de permettre une dynamisation des investissements, effectués sur le marché des actions françaises, afin de rechercher une valorisation du capital à long terme. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché SBF 120. L indice SBF 120 est composé des 40 valeurs de l indice CAC 40 auxquelles s ajoutent 80 valeurs du Premier Marché parmi les plus liquides. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, coupons réinvestis. Stratégie d investissement : Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs offrant de bonnes perspectives sur le long terme. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille de l OPCVM est de 90 %, avec une exposition minimum de 60 % sur les actions françaises. Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d actions françaises. 1 - Sélection active de valeurs : Principale et importante et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite «stock picking»). Cette sélection s opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d analyses fondamentales, d évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d entre-elles. Notre style de gestion nous permet d arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéresserons plus particulièrement à des ratios de Price/Earnings, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des ratios de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value» d une société. L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels, son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu elle a investi dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change...). La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille de l OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques. 2 - Diversification des choix d investissement : Récurrente et secondaire Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés». Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs offrant de bonnes perspectives sur le long terme. L indice SBF 120 est utilisé uniquement à titre de référence indicative des niveaux de performance des marchés. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. 21

22 Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 90 % à 100 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. La souscription des Actions du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la réglementation financière fédérale américaine. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum. Se reporter au DICI pour le barème - Commission de surperformance sur Actif net : Néant 22

23 Allianz Actions US (Couvert) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris cedex 02 Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz Actions US. Rappel de l objectif de gestion de l OCPVM maître : L OPCVM a pour objectif d offrir une performance supérieure à l indice FRANCK RUSSEL 1000 VALUE (FRC) sur la durée de placement recommandée. Les performances du nourricier seront inférieures à celles du Maître en raison de ses propres frais de fonctionnement et de gestion. Indicateur de référence : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz Actions US. Rappel de l indicateur de référence de l OPCVM maître : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : FRANCK RUSSEL 1000 VALUE (FRC) Stratégie d investissement : Le FCP est un OPCVM nourricier qui investit son actif en totalité et en permanence en parts du FCP maître Allianz ACTIONS US et à titre accessoire en liquidités. Rappel de la stratégie d investissement de l OPCVM Maître : 1- Selection de titres : Principale et récurrente Cette stratégie permet d identifier les titres les plus attractifs au sein de l univers d investissement. A l intérieur de l univers des titres de chaque secteur, le choix se fait en fonction : - de l émetteur - du niveau de subordination - de la notation (rating) de l émission - de la maturité - de la liquidité de l émission - du coupon (fixe, indexé) - et d autres caractéristiques (options rattachées, devises d émission) Les décisions du gérant seront fondées sur : - des critères intrinsèques : Analyse financière des émetteur de l univers d investissement, - des critères relatifs : Rendement, liquidité, facilité à obtenir une cotation auprès des intermédiaires de marché 2- Diversification des choix d investissement : Importante Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décisions internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégie». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion se décompose, dans ce cas selon la formule suivante : neutre, positif, très positif. a. Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b. Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c. Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés». Se reporter au DICI pour plus d information Profil de risque : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz ACTIONS US. L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. Rappel du profil de risque de l OPCVM maître : Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé à partir de 90 % au Risque lié au marché actions. Risque sectoriel/géographique : Les marchés actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 100 % au Risque de change. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. 23

24 Risque lié à l immobilier coté : L OPCVM peut être investi directement ou indirectement dans des actions de sociétés dont l activité est liés au secteur immobilier. Les perspectives de revenu desdites sociétés sont influencées par divers facteurs propres au secteur immobilier. Les perspectives de revenu desdites sociétés sont influencées par divers facteurs propres au secteur immobilier, tels que les circonstances économiques tant à l échelle mondiale qu au plan national, la dynamique particulière de l offre et de la demande, les évolutions de la réglementation relatives à l aménagement du territoire et à l urbanisme (y compris les contraintes environnementales et de développement durable), la fiscalité en matière d investissements immobiliers, les solutions de financement disponibles, les variations du taux d occupation des biens immobiliers locatifs, les pertes non assurées (comme celles liées aux catastrophes naturelles), etc. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque de taux Risque de crédit Profil de risque propre à l OPCVM nourricier: Risque de contrepartie Risque de change Pour plus de précisions, nous vous remercions de vous reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : Risque lié au marché actions Risque de change Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) :Directs Maximum % TTC - Indirects Maximum % TTC - Commission de surperformance sur l actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire. - Prélèvement sur chaque transaction de 1,79 euros maximum. - Voir barème dans le DICI. Allianz Euro Credit SRI R Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Obligations et autres titres de créance libellés en euro Objectif de gestion : Le fonds a pour objectif d offrir aux souscripteurs une performance supérieure à celle de l indice «Barclays euro corporate» en tirant profit des titres privés sélectionnées selon des critères à la fois financiers et extra-financiers. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à un indicateur de référence composé de : Barclays Capital Euro Aggregate Corporate 100,00 % L indice Barclays Capital Euro Corporate, est exclusivement composé d obligations libellées en euro, émises par des organismes privés de plusieurs secteurs d activité (industrie, production d énergie et finance). La qualité des obligations entrant dans la composition de cet indice est au minimum de Baa3 (notation Moody s) ou BBB- (notation Standard & Poor s). Stratégie d investissement : Afin de réaliser son objectif de gestion, le fonds Allianz Euro Credit SRI sera investi principalement en titres obligataires privés, exclusivement émis en Euro, par des émetteurs de la zone euro ou non et qui bénéficieront au moment de leur acquisition d une notation d au moins BBB- (Investment Grade). Le fonds pourra également être investi en titres non notés par une agence de notation (Standard & Poor s ou équivalentes) jusqu à 10 % maximum. Cependant, ces émissions non notées devront préalablement à tout investissement bénéficier d une notation interne établie par Allianz GI France. Cette note, fixée par l équipe Crédit devra correspondre au minimum au rating équivalent «BBB-»des agences de notation Standard & Poor s ou équivalentes. 24

25 La méthodologie appliquée à la construction de cette note sera contrôlée par l équipe Risk Management d Allianz GI France. 1 - Allocation Crédit : Principale et récurrente - Le portefeuille du fonds peut faire varier son exposition au marché de crédit pour exprimer une vue macro sur la performance attendue de ces marchés, entre eux, contre swap et contre emprunts d Etat. L OPCVM conservera une exposition au marché du crédit de 70 % minimum. - Allocation entre secteurs économiques. La gestion du fonds reposera sur le scénario macroéconomique de nos équipes de gestion en privilégiant les secteurs favorisés par le cycle (en fonction de critères intrinsèques à chaque secteur et de critères relatifs entre secteurs). - Allocation entre pays. L allocation se fera entre les différents pays des émetteurs (cadre législatif, potentiel d émissions...). - Allocation entre catégories de notation : Privilégier les catégories de notation les plus faibles est ainsi un moyen de profiter d une vue crédit plutôt optimiste. A l inverse, privilégier les meilleures notations aura pour objectif de protéger le portefeuille en cas de sous-performance du marché dans son ensemble ou de détérioration macroéconomique. Le fonds sera investi en titres obligataires exclusivement émis en Euro, qui bénéficieront au moment de leur acquisition d une notation d au moins BBB- (Investment Grade). Le fonds pourra également être investi en titres non notés par une agence de notation (Standard & Poor s ou équivalentes) jusqu à 10 % maximum. Cependant, ces émissions non notées devront préalablement à tout investissement bénéficier d une notation interne établie par Allianz GI France. Cette note, fixée par l équipe Crédit devra correspondre au minimum au rating équivalent «BBB-» des agences de notation Standard & Poor s ou équivalentes. La méthodologie appliquée à la construction de cette note sera contrôlée par l équipe Risk Management d Allianz GI France. - Allocation entre niveaux de Séniorité. La probabilité de défaut est la même sur les instruments de séniorité différente mais le taux de recouvrement en cas de défaut est très différent. C est un autre moyen d exprimer une vue et d utiliser l effet de levier de l instrument. 2 - Sélection de titres obligataires : Principale et récurrente Notre sélection de titres obligataires repose sur la prise en compte conjointe de critères financiers et extra-financiers. Critères financiers : A l intérieur de l univers des obligations de chaque secteur, le choix des titres se fera en fonction : Des résultats et des perspectives de l émetteur, du niveau de subordination, de la note (rating) de l émission, de la maturité, de la liquidité de l émission, du coupon (fixe, variable, indexé) et d autres caractéristiques (options attachées, maturité datée ou non datée, covered pool...). A l intérieur de l univers des émetteurs sur lequel le gérant pourra travailler à l aide d instruments dits synthétiques, le choix des expositions se fera en fonction du risque crédit sous-jacent, du niveau de subordination, de la note de l émetteur, de la maturité, de la liquidité, du nombre de maturités contribuées sur la courbe d un émetteur, du nombre de contributeurs, des contreparties pour la transaction de hors bilan. Critères extra-financiers : Notre sélection de titres est également basée sur la prise en compte de critères extra-financiers reposant notamment sur l appréciation des émetteurs par des agences de notation spécialisées indépendantes, en fonction des 3 grands critères ESG. L apport de l analyse extra-financière des titres, plus ancrée dans une réflexion long terme, sensible aux critères ESG, permet d appréhender la véritable valeur d un titre en identifiant les opportunités, les risques et les éventuelles destructions de valeurs pesant sur un émetteur, non perceptible par la seule analyse financière. Cette évaluation ESG permet d identifier les titres les plus attractifs au sein de l univers d investissement, segmenté en catégories homogènes : - Les entreprises privées - Les agences et Supranationaux - Les Etats 3 - Stratégie directionnelle : Importante et récurrente Il s agit de prendre des positions directionnelles sur les taux réels et nominaux en fonction de l orientation du marché obligataire. Cette stratégie se traduit par une exposition au marché de taux réels plus forte, ou plus faible. L objectif est ainsi de profiter au mieux de la hausse du marché ou de réduire les pertes en cas de baisse de ce dernier. L orientation du marché des taux réels s appréhende notamment à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation. L inflation est évidemment un facteur important dans l évaluation des obligations indexées inflation puisqu elle influence le prix au travers des coupons versés et du capital versé à échéance. L inflation influence également le portage, c est-à-dire la différence entre le taux réel augmenté de l inflation réalisée et le taux de repo. 4 - Positionnement sur la courbe : Importante et récurrente Il est possible de distinguer 4 «mouvements types» de courbe des taux réels : Bull flattening, bull steepening, bear flattening et bear steepening. Ces déformations de courbe de taux peuvent être principalement approchées à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation : Tableau, se reporter au DICI «bull» : Hausse du marché obligataire, c est-à-dire que les taux sont orientés à la baisse. «bear» : Baisse du marché obligataire, c est-à-dire que les taux sont orientés à la hausse. «flattening» : La pente de la courbe des taux se réduit, voire la courbe s inverse. «steepening» : La pente de la courbe des taux se renforce, voire la courbe se «désinverse». La stratégie de positionnement sur la courbe des taux permet de tirer avantage de sa déformation. Par exemple, les opérations initiées par le gérant sont, selon la configuration de la courbe des taux : Tableau, se reporter au DICI Il est à noter que toutes ces stratégies sont également faisables sur la courbe des taux réels avec des principes similaires. 5 - Volatilité : Secondaire Cette stratégie permet de gérer de manière dynamique l exposition à la volatilité. La mise en place de cette stratégie se fait par des options sur contrats futures des marchés réglementés. Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, la diversification des sources de valeur ajoutée passe par la mise en œuvre de stratégies aussi peu corrélées que possible tout en excluant une prise de risque élevée sur une stratégie unique. Les stratégies d investissement précédemment listées sont articulées en fonction des recommandations des gérants/spécialistes d Allianz Global Investors France, et du degré de conviction associé à chacune d entre elles. Les émetteurs sont sélectionnés selon des critères financiers et extra-financiers à l exception des OPCVM monétaire, des produits dérivés et des titres en pension. L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Ce risque traduit la probabilité que l obligation ne soit pas remboursée à l échéance ou qu un événement de crédit intervienne. Plus cette probabilité augmente, plus la valorisation de l obligation baisse et la valorisation du CDS se détériore (dans le cas d une vente de protection). Inversement, lorsque le risque lié à un émetteur diminue, la valorisation de son obligation augmente et la valorisation du CDS s apprécie (toujours 25

26 dans le cas d une vente de protection). Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur. Afin de maîtriser ce risque, des règles prévoient de ne pas concentrer une part trop importante du risque sur un même émetteur. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de crédit, également gérée activement par nos équipes de gestion. Le fonds pourra détenir des titres non notés par une agence de notation. Cependant, ces émissions non notées doivent, préalablement à tout investissement, bénéficier d une notation interne établie par Allianz GI France donnée par l équipe de gestion Crédit et contrôlée par le Risk Management. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Sensibilité taux nominaux : 3-6 Risque de liquidité : (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur certains titres obligataires émis par des entreprises privées ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommée R s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque crédit + titres non notés Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum Voir barème dans le DICI 26

27 Allianz Euro Emprunt d Etat I Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Obligations et autres titres de créance libellés en euro Objectif de gestion : L OPCVM a pour objectif d offrir une performance supérieure à l indice JPM EMU IG GOVT 5-7Y sur la durée de placement recommandée. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : JPM EMU IG GOVT 5-7Y L indice JPM EMU IG GOVT 5-7Y est un indice obligataire libellé en euro, composé de titres émis par les gouvernements de la zone euro dont la maturité résiduelle est comprise entre 5 et 7 ans et dont la notation minimum est BBB- (notation Standard & Poor s) ou Baa3 (notation Moody s). Stratégie d investissement : A partir de l analyse de notre scénario économique central et de nos anticipations sur les marchés de taux, nous mettons en œuvre dans la construction du portefeuille des stratégies d exposition aux taux d intérêts, de positionnement sur la courbe des taux, d arbitrage inter-pays, de choix sectoriels et de titres, à l intérieur d une fourchette de sensibilité comprise entre 0 et 10. Les stratégies de positionnement sur la courbe des taux et inter-pays reflètent les préférences en terme de segment de courbes (maturités) et de zones géographiques, ces stratégies peuvent être mises en place à la fois par une exposition directe et par arbitrage, c est-à-dire achat d un segment en contrepartie d une vente d un autre segment. Dans le cadre de ces stratégies, les instruments de taux utilisés sont principalement propres aux marchés de taux de la zone euro. Parmi les instruments de taux seront acceptés les titres d émetteurs publics et privés dont la notation est au moins BBB-. Dans le cadre des stratégies développées, le gérant peut avoir recours à des investissements en OPCVM, dans la limite de 10 % de l actif de l OPCVM (OPCVM monétaires compris). De plus, les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés tels que les contrats à terme, les options de taux, les swaps de taux, le change à terme seront effectués dans la limite de 100 % maximum de l actif de l OPCVM. Le recours à ces instruments servira à piloter l exposition du fonds au risque de taux et de crédit à l intérieur de la fourchette de sensibilité. 1 - Sélection de titres : Importante Cette stratégie permet d identifier les titres les plus attractifs au sein de l univers d investissement. A l intérieur de l univers des titres de chaque secteur, le choix se fait en fonction : - de l émetteur, - du niveau de subordination, - de la notation (rating) de l émission, - de la maturité, - de la liquidité de l émission, - du coupon (fixe, indexé) - et d autres caractéristiques (options rattachées, devises d émission...). Les décisions du gérant seront fondées sur : - des critères intrinsèques : Analyse financière des émetteurs de l univers d investissement, - des critères relatifs : Rendement, liquidité, facilité à obtenir une cotation auprès des intermédiaires de marché. 2 - Stratégie directionnelle : Principale et récurrente Il s agit de prendre des positions directionnelles sur les taux réels et nominaux en fonction de l orientation du marché obligataire. Cette stratégie se traduit par une exposition au marché de taux réels plus forte, ou plus faible. L objectif est ainsi de profiter au mieux de la hausse du marché ou de réduire les pertes en cas de baisse de ce dernier. L orientation du marché des taux réels s appréhende notamment à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation. L inflation est évidemment un facteur important dans l évaluation des obligations indexées inflation puisqu elle influence le prix au travers des coupons versés et du capital versé à échéance. L inflation influence également le portage, c est-à-dire la différence entre le taux réel augmenté de l inflation réalisée et le taux de repo. 3 - Positionnement sur la courbe : Principale et récurrente Il est possible de distinguer 4 «mouvements types» de courbe des taux réels : Bull flattening, bull steepening, bear flattening et bear steepening. Ces déformations de courbe de taux peuvent être principalement approchées à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation «bull» : hausse du marché obligataire, c est-à-dire que les taux sont orientés à la baisse. «bear» : baisse du marché obligataire, c est-à-dire que les taux sont orientés à la hausse. «flattening» : La pente de la courbe des taux se réduit, voire la courbe s inverse. «steepening» : La pente de la courbe des taux se renforce, voire la courbe se «désinverse». La stratégie de positionnement sur la courbe des taux permet de tirer avantage de sa déformation. Par exemple, les opérations initiées par le gérant sont, selon la configuration de la courbe des taux : Tableau, se reporter au DICI Il est à noter que toutes ces stratégies sont également faisables sur la courbe des taux réels avec des principes similaires. 4 - Devise : Accessoire Il s agit de l exposition à toutes autres devises que l Euro. 5 - Volatilité : Secondaire Cette stratégie permet de gérer de manière dynamique l exposition à la volatilité. La mise en place de cette stratégie se fait par des options sur contrats futures des marchés réglementés. 6 - Spread inter-pays zone euro : Importante Il s agit d analyser les écarts entre les courbes des taux des différents pays qui composent l univers d investissement. Le gérant utilise cette stratégie en fonction de ses convictions sur l écartement ou la convergence de courbe de taux d Etats au sein et en dehors de la Zone Euro. 7 - Stratégie diversification véhicule taux : Importante et récurrente Cette stratégie permet d identifier les secteurs d activité et segments de marchés à privilégier ou à sous-pondérer par rapport à l indice de référence, tant en poids qu en sensibilité : - les dettes gouvernementales : Obligations à taux fixe, à taux variables ou indexées sur l inflation (au sein et en dehors de la Zone Euro), - les titres souverains et supranationaux, - les agences, - les obligations foncières (obligations françaises foncières, Cedulas obligations foncières espagnoles, Pfanbriefe obligations foncières allemandes), - les titres privés : titres crédits y compris haut rendement et obligations convertibles, - la dette gouvernementale et privée de pays émergents Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de Allianz Euro Emprunt d Etat, la diversification des sources de valeur ajoutée passe par la mise en œuvre de stratégies aussi peu corrélées que possible tout en excluant une prise de risque élevée sur une stratégie unique. 27

28 Les stratégies d investissement précédemment listées sont articulées en fonction des recommandations (et du degré de conviction associé à chacune d entre elles) des gérants/spécialistes d Allianz Global Investors France : Se reporter au DICI Après que chaque pôle de spécialistes ait proposé ses stratégies et exprimé son degré de conviction, le gérant de Allianz Euro Emprunt d Etat va répartir son «budget de risque» (matérialisé par un tracking error cible de 100 points de base) entre les différentes stratégies proposées. Après une première répartition de ce «budget», le gérant de Allianz Euro Emprunt d Etat ajuste sa répartition afin d augmenter ou de diminuer le niveau de risque global du portefeuille de manière à offrir un rendement supérieur à la performance moyenne des Emprunts d Etat de la zone euro dont la durée de vie résiduelle est comprise entre 5 ans et 7 ans. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Sensibilité taux réels : 0-10 Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Ce risque traduit la probabilité que l obligation ne soit pas remboursée à l échéance ou qu un événement de crédit intervienne. Plus cette probabilité augmente, plus la valorisation de l obligation baisse et la valorisation du CDS se détériore (dans le cas d une vente de protection). Inversement, lorsque le risque lié à un émetteur diminue, la valorisation de son obligation augmente et la valorisation du CDS s apprécie (toujours dans le cas d une vente de protection). Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur. Afin de maîtriser ce risque, des règles prévoient de ne pas concentrer une part trop importante du risque sur un même émetteur. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de crédit, également gérée activement par nos équipes de gestion. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : Paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Part destinée aux Entreprises et aux Investisseurs Institutionnels Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de taux Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois 28

29 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum Allianz Euro High Yield R/C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Obligations et autres titres de créance internationaux Objectif de gestion : L OPCVM a pour objectif de sur-performer l indice Merrill Lynch Euro High Yield BB-B Rated Constrained Index, sur l horizon de placement recommandé. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : Merril Lynch Euro High Yield BB-B Rated Constrained Index Stratégie d investissement : L OPCVM sera investi principalement dans des instruments qui permettront de gérer activement le risque de crédit et qui seront de type Cette prise de risque se traduit par des choix d allocation, entre obligations high yield et cash, entre secteurs économiques ou niveaux de séniorité, et de positionnement sur les courbes de crédit, qui déterminent l architecture du portefeuille, alors composé de poches d investissement. Toutes les poches ainsi constituées sont investies sur des instruments (titres ou dérivés de crédit) qui font l objet d une sélection par le gérant, au sein d un univers couvert d un point vue analyse crédit par l équipe de gestion. Le gérant privilégie la diversification du portefeuille sur une classe d actif crédit large afin de réduire le risque spécifique du fonds. 1 - Stratégie directionnelle : Accessoire Il s agit de prendre des positions directionnelles sur les taux réels et nominaux en fonction de l orientation du marché obligataire. Cette stratégie se traduit par une exposition au marché de taux réels plus forte, ou plus faible. L objectif est ainsi de profiter au mieux de la hausse du marché ou de réduire les pertes en cas de baisse de ce dernier. L orientation du marché des taux réels s appréhende notamment à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation. L inflation est évidemment un facteur important dans l évaluation des obligations indexées inflation puisqu elle influence le prix au travers des coupons versés et du capital versé à échéance. L inflation influence également le portage, c est-à-dire la différence entre le taux réel augmenté de l inflation réalisée et le taux de repo. 2 - Positionnement sur la courbe : Accessoire Il est possible de distinguer 4 «mouvements types» de courbe des taux réels : Bull flattening, bull steepening, bear flattening et bear steepening. Ces déformations de courbe de taux peuvent être principalement approchées à partir des politiques monétaire et budgétaire et des anticipations de croissance et d inflation : Se reporter au DICI 3 - Devise : Accessoire Il s agit de l exposition à toutes autres devises que l Euro. 4 - Volatilité : Accessoire Cette stratégie permet de gérer de manière dynamique l exposition à la volatilité. La mise en place de cette stratégie se fait par des options sur contrats futures des marchés réglementés. 5 - Stratégie haut rendement : Importante - Famille de stratégies dites Top-Down ou descendantes : Importante Allocation entre Cash et emprunts d Etat d une part et crédit haut rendement d autre part i.e. niveau d exposition au marché de crédit high yield. Le portefeuille peut faire varier son exposition au marché de crédit pour exprimer une vue macroéconomique sur la performance attendue du crédit high yield notamment contre emprunts d Etat. - Allocation entre secteurs économiques au sein de la poche investie en obligations du secteur privé. Le scénario macro-économique du gérant de l OPCVM a des répercussions différentes sur les divers secteurs économiques qui entraîneront des performances parfois divergentes. Le portefeuille pourra en bénéficier en privilégiant par exemple les secteurs favorisés par le cycle. - Allocation entre catégories de notation : Une notation plus faible indique généralement une sensibilité plus forte à l environnement ou une espérance de taux de recouvrement plus faible en cas de défaut. Privilégier les catégories de notation les plus faibles est ainsi un moyen de faire levier sur une vue crédit plutôt optimiste. A l inverse, privilégier les meilleures notations aura pour objectif de protéger le portefeuille en cas de sous-performance du marché dans son ensemble ou de détérioration macroéconomique. - Allocation entre niveaux de seniorité. La probabilité de défaut est la même sur les instruments de seniorité différente mais le taux de recouvrement en cas de défaut est très différent. C est un autre moyen d exprimer une vue et de jouer à plein le levier sur le crédit. - Stratégies dites de valeur relative entre secteurs économiques à base de CDS ou indices CDS : Ces stratégies permettent de prendre une vue macro sur l évolution relative 29

30 d un secteur par rapport à un autre, de financer une position longue par une position courte sur un autre secteur i.e. De parier sur une convergence ou une divergence des comportements des deux secteurs. Cette famille de stratégies permet d avoir une vue macro du portefeuille en absolu et en rapport avec son indice de référence, d exprimer des vues sur l impact de l environnement macroéconomique sur les performances des différents secteurs, des différentes notations ou niveaux de seniorité. 2. Famille de stratégies dites Bottom-up ou ascendantes (Sélection de titres) : Importante Ces stratégies permettent d identifier les noms, les titres ou les instruments les plus attractifs au sein de l univers de l investissement. A l intérieur de l univers des obligations de chaque secteur, le choix des titres se fera en fonction : De l émetteur, du niveau de subordination, de la note (rating) de l émission, de la maturité, de la liquidité de l émission, du coupon (fixe, variable, indéxé) et d autres caractéristiques (options attachées, devises d émission, maturité datée ou non datée...). A l intérieur de l univers des émetteurs sur lequel le gérant pourra travailler à l aide d instruments dits synthétiques, le choix des expositions se fera en fonction du risque crédit sous-jacent, du niveau de subordination, de la note de l émetteur, de la maturité, de la liquidité, du nombre de maturités contribuées sur la courbe d un émetteur, du nombre de contributeurs, des contreparties pour la transaction de hors bilan. Les dérivés de crédit permettent notamment de mettre en œuvre des stratégies de valeur relative à coût nul ou réduit comme : Stratégies dites de valeur relative entre émetteurs ou entre seniorité : Ces stratégies permettent de prendre une vue micro sur l évolution relative d un émetteur par rapport à un autre, de financer une position longue par une position courte sur un autre émetteur i.e. De parier sur une convergence ou une divergence des comportements des deux émetteurs. Ou bien de prendre une vue sur la valeur relative entre deux niveaux de seniorité sur une même signature. Stratégies dites de valeur relative entre émetteurs et indices : Ces stratégies permettent de prendre une vue micro sur la valeur d un émetteur tout en couvrant le risque de variation de spread lié au marché de crédit en général ou à son secteur. Il s agit en réalité de dégager l alpha d une position en couvrant son beta, de ne conserver que le risque spécifique en couvrant une partie du risque systémique. Stratégies dites de valeur relative entre instruments : Ces stratégies permettent de capter l écart de rémunération entre deux instruments sur le même émetteur, écart de rémunération qui peut provenir de degrés de liquidité différents, d une certaine optionalité Choix de la duration de spread : Importante Il s agit de sélectionner les parties de courbe de crédit qui offrent le plus de valeur à l investisseur i.e. De prendre une vue sur l aplatissement ou la pentification des courbes de crédit ou bien de prendre une vue sur le directionnel de spread et de faire varier le levier de cette position en allant s investir sur des maturités plus ou moins lointaines sur les courbes de crédit. Ainsi l investisseur qui a une vue très optimiste sur le spread d un émetteur choisira d allonger au maximum la duration de spread. L investisseur qui pense qu un émetteur a passé sans encombres une période de stress de liquidité et qui doit faire face à une courbe très plate choisira de privilégier les parties courtes afin de bénéficier d une pentification de la courbe. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. - Titres de créances et instruments du marché monétaire (de 0 % à 100 % maximum de son actif dont 100 % maximum de titres en direct) - OPCVM et fonds d investissement (de 0 % à 10 % maximum de son actif) - Instruments dérivés (jusqu à 100 % de son actif) - Titres intégrants des dérivés : warrants, credit linked notes, EMTN, bon de souscription, etc. jusqu à 10 % maximum de son actif. - Emprunts d espèces - Dépôts - Opérations d acquisition et cession temporaires de titres Se reporter au DICI Profil de risque : L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Sensibilité taux nominaux : Entre 1 et 9 Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Ce risque traduit la probabilité que l obligation ne soit pas remboursée à l échéance ou qu un événement de crédit intervienne. Plus cette probabilité augmente, plus la valorisation de l obligation baisse et la valorisation du CDS se détériore (dans le cas d une vente de protection). Inversement, lorsque le risque lié à un émetteur diminue, la valorisation de son obligation augmente et la valorisation du CDS s apprécie (toujours dans le cas d une vente de protection). Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur. Afin de maîtriser ce risque, des règles prévoient de ne pas concentrer une part trop importante du risque sur un même émetteur. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de crédit, également gérée activement par nos équipes de gestion. Le fonds pourra détenir des titres non notés par une agence de notation. Cependant, ces émissions non notées doivent, préalablement à tout investissement, bénéficier d une notation interne établie par Allianz GI France donnée par l équipe de gestion Crédit et contrôlée par le Risk Management. Risque lié à l univers d investissement «Haut Rendement» : Les titres classés en «haut rendement» présentent un risque accru de défaillance, sont susceptibles de subir des variations de valorisation plus marquées et/ou plus fréquentes, et ne sont pas toujours suffisament liquides pour être vendues à tout instant au meilleur prix. La valeur de la part de l OPCVM peut donc se trouvée diminuée lorsque la valeur des titres haut rendement en portefeuille baisse. 30

31 Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié aux produits hybrides : A mi-chemin entre les obligations et les actions, les obligations convertibles présentent la particularité d introduire un risque Actions dans un portefeuille obligataire, ainsi qu une exposition sur la volatilité des Actions. La volatilité des marchés Actions étant supérieure à celle des marchés Obligataires, la détention de ces instruments conduit à une augmentation du risque du portefeuille. Néanmoins, ce risque est atténué, plus ou moins selon les configurations de marché, par la composante obligataire de ces titres hybrides. Risque lié aux pays émergents : L OPCVM peut investir dans des titres émis par des pays ou des sociétés issus de pays émergents. La volatilité des performances de l OPCVM peut être augmentée tant par des facteurs économiques que par d autres types de perturbations (comme l évolution de la fiscalité, de la stabilité politique, etc.). Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Risque de liquidité (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur ce type de titres peu liquides (actions de petites et moyennes capitalisation et/ou actions non cotées (accessoire) et/ou certains titres obligataires émis par des entreprises privées, ainsi que les produits issus de la titrisation), ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM comporte 2 catégories de parts. La part nommée R s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de taux - Risque crédit + titres non notés - Risque lié à l univers d investissement «Haut Rendement» Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum 31

32 Allianz Euro Inflation R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Obligations et autres titres de créance libellés en euro Objectif de gestion : L OPCVM a pour objectif d offrir une performance supérieure à l indice Barclays L Euro Inflation Linker Euro Zone All CPI sur la durée de placement recommandée. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : Barclays L Euro Inflation Linker Euro Zone All CPI. L indice Barclays L Euro Inflation Linker Euro Zone All CPI regroupe tous les titres émis par un état de la zone euro, libellés en euro, ayant un rating minimum BBB- et indexés sur l inflation d un pays de la zone euro (ou de la zone euro elle-même). Stratégie d investissement : A partir de l analyse de notre scénario économique central et de nos anticipations sur les marchés de taux, nous mettons en œuvre dans la construction du portefeuille des stratégies d exposition aux taux d intérêts réels et nominaux, de positionnement sur la courbe des taux réels et nominaux, d arbitrage inter-pays, de choix sectoriels et de titres, à l intérieur d une fourchette de sensibilité comprise entre 4 et 20 sur les taux réels et de -5 à 5 sur les taux nominaux. Les stratégies de positionnement sur la courbe des taux et inter-pays reflètent les préférences en terme de segment de courbes (maturités) et de zones géographiques, ces stratégies peuvent être mises en place à la fois par une exposition directe et par arbitrage, c est-à-dire achat d un segment en contrepartie d une vente d un autre segment. Dans le cadre de ces stratégies, les instruments de taux utilisés sont principalement propres aux marchés de taux de la zone euro. Parmi les instruments de taux seront acceptés les titres d émetteurs publics et privés dont la notation est au moins BBB-. Dans le cadre des stratégies développées, le gérant peut avoir recours à des investissements en OPCVM, dans la limite de 10 % de l actif de l OPCVM (OPCVM monétaires compris). Les titres sélectionnés se concentrent principalement sur les pays de l OCDE et accessoirement sur les pays européens en transition. De plus, les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés tels que les contrats à terme, les options de taux, les swaps de taux, les swaps d inflation, le change à terme, les CDS seront effectués dans la limite de 100 % maximum de l actif de l OPCVM. Le recours à ces instruments servira à piloter l exposition du fonds au risque de taux et de crédit à l intérieur de la fourchette de sensibilité. 1 - Stratégie sectorielle : Importante et récurrente Cette stratégie permet d identifier les secteurs économiques à privilégier ou à sous-pondérer tout en essayant de limiter l exposition du fonds aux fluctuations des emprunts du secteur privé. Les décisions d investissement sont fondées sur une analyse financière rigoureuse réalisée par les gérants, l équipe d analystes crédit et l apport de sources extérieures (agences de notation, courtiers, contreparties,...). Les secteurs économiques considérés sont ceux que l on retrouve dans les principales nomenclatures : Biens de consommations cycliques Biens de consommations non cycliques Energie Industries Produits de base Santé Services aux collectivités Services financiers Technologie Télécommunications Les décisions du gérant seront fondées sur : des critères intrinsèques : Anticipations concernant l activité économique, avantages structurels... des critères relatifs : Appréciation de ces éléments entre les différents secteurs considérés. 2 - Sélection de titres : Limitée 3 - Stratégie directionnelle : Principale et récurrente 4 - Positionnement sur la courbe : Principale et récurrente Se reporter dans le DICI. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Sensibilité taux réels : 4 et 20 Sensibilité taux nominaux : -5 et 5 32

33 Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Ce risque traduit la probabilité que l obligation ne soit pas remboursée à l échéance ou qu un événement de crédit intervienne. Plus cette probabilité augmente, plus la valorisation de l obligation baisse et la valorisation du CDS se détériore (dans le cas d une vente de protection). Inversement, lorsque le risque lié à un émetteur diminue, la valorisation de son obligation augmente et la valorisation du CDS s apprécie (toujours dans le cas d une vente de protection). Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur. Afin de maîtriser ce risque, des règles prévoient de ne pas concentrer une part trop importante du risque sur un même émetteur. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de crédit, également gérée activement par nos équipes de gestion. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Nos équipes de gestion effectuent des choix d investissement basés sur leurs anticipations de l évolution des différents marchés sur lesquels ils interviennent. Si ces anticipations sur les évolutions des différents marchés s avèrent inexactes, ces stratégies peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque ABS, MBS, CDO et Basket Default Swap : Pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Il peut exister pour ces instruments un risque de liquidité provenant du fait qu on puisse ne pas trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque lié au marché actions et risque lié aux produits hybrides : Etant investi potentiellement en actions, en contrats futures sur indices actions et en obligations convertibles, le portefeuille suit les fluctuations du marché des actions, volatile par nature. Nos équipes de gestion peuvent augmenter ou diminuer son exposition marché en fonction de leurs anticipations. A mi-chemin entre les obligations et les actions, les obligations convertibles présentent la particularité d introduire un risque Actions dans un portefeuille obligataire, ainsi qu une exposition sur la volatilité des Actions. La volatilité des marchés Actions étant supérieure à celle des marchés Obligataires, la détention de ces instruments conduit à une augmentation du risque du portefeuille. Néanmoins, ce risque est atténué, plus ou moins selon les configurations de marché, par la composante obligataire de ces titres hybrides. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommée I s adresse à : Part destinée aux Entreprises et aux Investisseurs Institutionnels le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de taux Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. 33

34 Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 0.60 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum. Allianz Europe Convertible R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de gestion, sur la durée de placement recommandée, est d obtenir une performance au moins équivalente à celle du marché européen des obligations convertibles telle que mesurée par l indice ECI-Europe (Exane Convertible Index Europe). En fonction des conditions de marché, cette performance se rapprochera soit de celle du marché actions soit de celle du marché obligataire. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : ECI-Europe. L indice ECI-Europe (Exane Convertible Index Europe) est représentatif du marché global des obligations convertibles d émetteurs européens. La capitalisation boursière des titres qui le composent représentant une part significative de ce marché européen. Il est disponible sur le site et sur Bloomberg. Il est calculé une fois par jour sur les cours de clôture. Stratégie d investissement : Le fonds Allianz Europe Convertible est investi principalement en obligations convertibles de l union européenne. Les obligations convertibles ayant un comportement intermédiaire entre actions et obligations sont privilégiées. Ainsi, en vue de réaliser l objectif de gestion, le portefeuille de Allianz Europe Convertible est investi à hauteur de 60 % au moins dans des obligations convertibles ou échangeable en un sous-jacent coté sur le marché d un pays européen. Le FCP peut par ailleurs intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré (pensions, swap de taux, de devises et d indices, prêt et emprunt de titres, marché des futures et options sur actions, sur obligations, sur indices ou devises) afin de poursuivre son objectif de gestion. Pour ce faire, il couvre son portefeuille ou/et l expose sur les taux, des indices, des devises ou des actions. L exposition directe et indirecte au marché action, y compris l exposition hors bilan éventuelle, ne dépassera pas 100 %. L exposition directe et indirecte au marché des devises, y compris l exposition hors bilan éventuelle, ne dépassera pas 100 %. La mise en place des stratégies d investissement repose sur un processus de gestion en 3 étapes : - mise en place d une allocation d actifs qui consiste à régler les sensibilités actions, taux, crédit et volatilité du fonds, en fonction d un scénario économique défini par le comité d investissement. - sélection des sous-jacents à travers le choix des secteurs et des valeurs, - sélection des obligations convertibles («bond-picking») en fonction de leurs caractéristiques techniques (montants émis, clauses de rappel, sensibilités,...). Les sensibilités actions et taux du portefeuille sont obtenues par la détention des titres et peuvent être ajustées par l achat ou la vente d instruments financiers à terme et conditionnels, La sensibilité crédit est obtenue grâce à l achat d obligations, l achat et la vente de protection à l aide de produits dérivés de crédit, notamment des CDS, La sensibilité à la volatilité est également ajustée grâce aux options sur actions, options sur indices actions et futures sur indices de volatilité. Expositions synthétiques : Les expositions synthétiques seront obtenues au travers des dérivés de crédit (CDS, CDOs, Basket Default Swaps) sur émetteurs individuels ou sur indices. L exposition aux indices CDS financés ou non financés mais pour lesquels une décomposition peut être faite n est pas prise en compte pour le calcul de l engagement sur des signatures non notées. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Actions et titres assimilés (de 0 % à 40 % maximum de son actif dont 40 % maximum de titres en direct) L OPCVM pourra être investi directement dans des actions ou des titres assimilés. Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notation de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié aux produits hybrides : A mi-chemin entre les obligations et les actions, les obligations convertibles présentent la particularité d introduire un risque Actions dans un portefeuille obligataire, ainsi qu une exposition sur la volatilité des Actions. 34

35 La volatilité des marchés Actions étant supérieure à celle des marchés Obligataires, la détention de ces instruments conduit à une augmentation du risque du portefeuille. Néanmoins, ce risque est atténué, plus ou moins selon les configurations de marché, par la composante obligataire de ces titres hybrides. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt dut plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Ce risque traduit la probabilité que l obligation ne soit pas remboursée à l échéance ou qu un évènement de crédit intervienne. Plus cette probabilité augmente, plus la valorisation de l obligation baisse et la valorisation du CDS se détériore (dans le cas d une vente de protection). Inversement, lorsque le risque lié à un émetteur diminue, la valorisation de son obligation augmente et la valorisation du CDS s apprécie (toujours dans le cas d une vente de protection). Le niveau de risque de crédit est variable en fonction des anticipations, des maturités et du degré de confiance en chaque émetteur. Afin de maîtriser ce risque, des règles prévoient de ne pas concentrer une part trop importante du risque sur un même émetteur. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de crédit, également gérée activement par nos équipes de gestion. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 100 % au Risque de change. Risque de contrepartie Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc...) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque lié aux pays émergents : L OPCVM peut investir dans des titres émis par des pays ou des sociétés issus de pays émergents. La volatilité des performances de l OPCVM peut être augmentée tant par des facteurs économiques que par d autres types de perturbations (comme l évolution de la fiscalité, de la stabilité politique, etc.). L OPCVM sera exposé jusqu à 20 % au Risque lié aux pays émergents. Risque ABS, MBS, CDO et Basket Default Swap : Pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Il peut exister pour ces instruments un risque de liquidité provenant du fait qu on ne puisse ne pas trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommée R s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions - Risque lié aux produits hybride - Risque de taux Durée minimum recommandée : 24 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. 35

36 Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCV ou fonds d investissement) : Maximum 1.40 % TTC Informations complémentaires : Commission de superformance sur l actif net : Néant. Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros ttc maximum. Voir barème dans le DICI. Allianz Foncier Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : La SICAV a pour objectif de gestion de permettre une dynamisation des investissements, effectués sur le marché des actions des pays de la zone euro, orientés principalement vers les sociétés foncières et immobilières, afin de rechercher une valorisation du capital à long terme. L indice IEIF pourra constituer un élément d appréciation. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : IEIF Eurozone L IEIF(Institut de l Epargne Immobilière et Foncière) est un indice large regroupant les actions représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, coupons réinvestis. Stratégie d investissement : Dans le cadre de la gestion d Allianz Foncier, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de sociétés foncières et immobilières, de société de crédit bail et de sociétés possédant des actifs immobiliers susceptibles de revalorisation, en particulier sur la zone Euro. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille d Allianz Foncier est de 90 %, avec une exposition minimum de 60 % sur la zone Euro. L actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d actions de la zone Euro. Le portefeuille d Allianz Foncier peut aussi être investi en obligations et autres titres de créances en euros pour le placement des liquidités. 1. Sélection active de valeurs: Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite «stock picking»). Cette sélection s opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d analyses fondamentales, d évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d entre elles. Notre style de gestion nous permet d arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéressons plus particulièrement à des ratios de Price/Earning, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des rations de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value» d une société. L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels, son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu elle a investit dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change.) La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientation structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille de l OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques 2 - Diversification des choix d investissements: Principale et récurrente Diversification sectorielle : Le coeur du portefeuille d Allianz Foncier est constitué principalement de sociétés immobilières dans le secteur des bureaux d une part et des centres commerciaux principalement. Bien que lié aux variations boursières, ces deux secteurs offrent une sensibilité beaucoup plus faible aux évolutions des marchés actions car : - Le secteur des centres commerciaux peut être considéré dans une certaine mesure comme anticyclique, c est-à-dire ne réagissant pas ou peu sur l évolution de la croissance économique. L effet rareté (centres commerciaux peu nombreux et très recherché) permet de conserver des niveaux de valorisation élevés. Il s agit pour les sociétés immobilières investissant sur ces actifs, de «rentes de situation» - Concernant le secteur des bureaux, à l exception des bulles spéculatives ayant affectées la valorisation de l immobilier dans son ensemble, nous remarquons que ce secteur est nettement moins sensible à la conjoncture que les classes d actifs traditionnels. Il demeure néanmoins plus sensible que le secteur des centres commerciaux. Articulation des stratégies La SICAV a pour objectif de surperformer son indice de référence, l IEIF. Notre approche est mixte : à la fois fondée sur une analyse «top down» de l environnement économique et également sur une sélection des meilleurs valeurs du secteur immobilier de la zone euro «bottom up». Pour ce faire, Allianz Foncier bénéficie des conclusions de deux Commités principalement, le Comité d Orientation Economique ainsi que le Comité obligataire mensuel. - Comité d Orientation Economique : Le Comité d Orientation Economique détermine un Scénario Macro-Economique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice es mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : La Comité Obligataire évalue les tendances des marchés obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak). A ces différents inputs sont intégrés des éléments économiques plus directement lié au secteur comme : - l appréciation des cycles immobiliers européens - l analyses des taux d occupation - les taux de rotation, - les échéanciers de baux 36

37 A l issue de des comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d AGF Asset Management. C est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d AGF Asset Management ainsi que les prévisions d évolution des taux et d autres prévisions relatives à d autres classes d actifs. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munition. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Group Allianz. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 90 % à 200 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changera pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Risque de liquidité (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur ce type de titres peu liquides (actions de petites et moyennes capitalisation et/ou actions non cotées (accessoire) et/ou certains titres obligataires émis par des entreprises privées ainsi que les produits issus de la titrisation), ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Risques Particuliers : (Risques liés aux particularités de l orientation de gestion de l OPCVM au sein de sa catégorie). Allianz Foncier est un OPCVM spécialisé sur les sociétés foncières et immobilières. Parmi les OPCVM de type Actions de pays de la zone Euro, cette spécialisation implique une exposition particulière au Risque Sectoriel. Impact des produits dérivés : Risque relatif : Pour plus de précisions, nous vous remercions de vous reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions - Risque sectoriel/géographique Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 37

38 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum / Voir barème dans le DICI Allianz GIf China Equity Ct Eur Cap C Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors Lux 6A Route de Trèves - L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : L objectif d investissement consiste à générer une appréciation du capital à long terme pour les investisseurs. Le Compartiment investira à cette fin essentiellement en instruments axés sur les actions liées à la République populaire de Chine («RPC»). Stratégie d investissement : a) Sous réserve, notamment, des dispositions du point e), au moins 70 % des actifs du Compartiment sont investis en Actions (titres de participation) de sociétés constituées en République populaire de Chine ou qui y réalisent une part prépondérante de leur chiffre d affaires et/ou de leur bénéfice. Le Compartiment peut également investir dans des bons de souscription d Actions (titres de participation) de ces sociétés ainsi que dans des certificats indiciels et d autres certificats dont le profil de risque est normalement corrélé aux Actions (titres de participation) de ces sociétés, et qui seront inclus dans cette limite. b) Sous réserve, notamment, des dispositions du point e), le Compartiment peut investir jusqu à 20 % de ses actifs dans des Actions (titres de participation) ainsi que dans des bons de souscription d Actions (titres de participation) de sociétés autres que celles décrites au point a) ci-dessus. Le Compartiment peut également investir dans des certificats sur indices d actions et d autres certificats dont le profil de risque est normalement corrélé aux Actions (titres de participation) de sociétés autres que celles décrites au point a) ci-dessus, et qui seront inclus dans cette limite, de même que les investissements dans des fonds d actions dont les objectifs d investissement ne visent pas essentiellement les placements au sens du point a). c) Jusqu à 10 % des actifs du Compartiment peuvent être investis en OPCVM ou OPC dans la mesure où il s agit de fonds monétaires ou en actions. Par ailleurs, le fonds en question ne peut pas avoir pour objectif d investir essentiellement dans des actifs non autorisés et, s il vise à cibler essentiellement des investissements soumis à des restrictions, il est tenu de respecter les limites applicables. d) Par ailleurs, des dépôts peuvent être détenus et des instruments du marché monétaire peuvent être acquis. Leur valeur, ajoutée à celle des fonds monétaires détenus en vertu du point c), sous réserve des dispositions du point e), ne peut excéder 15 % des actifs du Compartiment. L objectif des dépôts, instruments du marché monétaire et fonds monétaires est d assurer le niveau de liquidité requis. e) Dans le respect des limites imposées à la section «Approche en matière d exposition», les limites énoncées ci-dessus aux points a), b) et d) peuvent ne pas être respectées. f) Le Compartiment n est pas tenu de respecter les limites énoncées aux points a) et d) durant les deux derniers mois précédant sa liquidation ou sa fusion. g) Le Compartiment étant commercialisé à Taïwan et Hong Kong, les Restrictions d investissement supplémentaires décrites aux points n 16) et n 17) de l Introduction s appliquent. Profil de risque : À la lumière des circonstances et risques exposés ci-dessus, le Compartiment présente (par rapport à d autres types de fonds) les plus grands risques et potentiels que peut afficher un investissement en actions. Dans une très large mesure, l orientation du Compartiment vers les marchés d actions joue un rôle important, notamment le risque général de marché, le risque lié aux sociétés, le risque de solvabilité, le risque de contrepartie, le risque de défaut de paiement, le risque de pays et de région, les risques liés aux marchés émergents, le risque de liquidité, les risques de pays et de transfert de capitaux et le risque lié au dépositaire. Il est à souligner, entre autres, que les baisses de cours, surtout lorsqu elles affectent le marché dans son ensemble, et les plus persistantes d entre elles, peuvent avoir des retombées négatives sur les actifs du Compartiment en raison de son orientation en faveur des marchés d actions. Dans le cadre des actifs du marché monétaire et liés aux dépôts, aux risques cités dans les paragraphes suivants viennent s ajouter le risque de variation des taux d intérêt, le risque de solvabilité, le risque lié aux sociétés, le risque général de marché, le risque de contrepartie, le risque de défaut de paiement, les risques liés aux marchés émergents, le risque de liquidité, les risques de pays et de transfert de capitaux et le risque lié au dépositaire. Le risque de change est important au sein des Catégories d actions ne prévoyant pas de couverture particulière face à une devise donnée au niveau de la Catégorie même. Le risque de change est élevé pour les investisseurs dont la Devise de référence n est pas celle face à laquelle la Catégorie d actions qu ils détiennent est couverte, dans le cas des Catégories d actions spécialement couvertes face à une certaine devise au niveau de la Catégorie même. Ce risque est moins important, mais toutefois présent, pour les investisseurs dont la Devise de référence est la même que celle de la couverture. Par ailleurs, l attention des investisseurs est attirée sur le risque de concentration, le risque de capital de la SICAV/du Compartiment, le risque de flexibilité restreinte, le risque d inflation, le risque lié aux engagements de Catégories d actions individuelles affectant d autres Catégories d actions, le risque de variation des conditions sous-jacentes, le risque de règlement, le risque de modification des Statuts, de la politique d investissement et d autres aspects fondamentaux de la SICAV/du Compartiment, le risque lié aux coûts de transaction supportés par la SICAV/le Compartiment du fait des opérations sur les actions, le risque lié aux personnes-clés, les risques spécifiques inhérents à l investissement dans des fonds cible et, notamment, le risque de performance fortement accru. Pour obtenir des informations sur les risques particuliers liés à l utilisation des techniques et instruments, veuillez vous reporter aux sections «Utilisation des techniques et instruments et risques spéciaux associés à cette utilisation» et «Répercussions possibles du recours aux produits dérivés sur le profil de risque du Compartiment». La volatilité (fluctuation) de la valeur des actions du Compartiment peut nettement augmenter. Répercussions possibles du recours aux produits dérivés sur le profil de risque du Compartiment : Le Compartiment peut déroger aux dispositions générales exposées dans l Introduction lorsque la SICAV n a recours aux produits dérivés pour accroître son niveau d investissement que dans le but d obtenir un profil de risque à moyen ou long terme pouvant présenter une exposition de marché quelque peu supérieure à celle d un fonds de profil semblable mais qui n investit pas en produits dérivés. Garantie ou protection : Néant. 38

39 Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le Compartiment s adresse tout particulièrement aux investisseurs qui souhaitent un rendement sensiblement plus élevé que celui des taux du marché. La croissance de l actif est obtenue essentiellement en saisissant les opportunités de marché. Parallèlement, les Catégories d actions qui sont largement couvertes face à une devise particulière s adressent avant tout aux investisseurs dont c est la Devise de référence. Ce faisant, le Compartiment offre des perspectives de rendement élevé à long terme, bien que le risque de perte ne puisse être calculé. Durée minimum recommandée : 120 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 2.50 % TTC max (actuellement prélevés 1.75 %) - Frais administratif : 0.75 % TTC max (actuellement prélevés 0.50 %) - Commission de vente : 0.75 % TTC max - Informations complémentaires : Non communiqués. Allianz GIf Global Agriculture Trends A Eur Dis Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors U.S. LLC. - San Francisco Allianz Global Investors Lux 6A Route de Trèves - L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : La politique d investissement vise à accroître le capital à long terme. Le Compartiment investira à cette fin sur les marchés d actions mondiaux, ciblant les sociétés opérant dans les secteurs de la «Production de matières premières» ou de la «Transformation de produits & distribution». Stratégie d investissement : a) Sous réserve, notamment, des dispositions du point f), au moins 90 % des actifs du Compartiment seront investis en Actions (titres de participation) de sociétés qui, de l avis du Gestionnaire financier, sont susceptibles de bénéficier, au moins partiellement, directement ou indirectement, du développement des secteurs de la «Production de matières premières» ou de la «Transformation de produits & distribution» et peuvent en outre exercer dans d autres domaines d activités. Dans ce contexte, le secteur de la «Production de matières premières» comprend les «Ressources de base» et les «Matières premières». Les «Ressources de base» couvrent l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la fourniture et au développement de ressources de base comme la terre et l eau. Les «Matières premières» couvrent : - l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la production, au stockage, à la livraison, au transport et à la recherche dans le domaine des matières premières agricoles à proprement parler (cultures, bétail, produits sylvicoles ou produits de l aquaculture) ; - l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la production, au stockage, à la livraison, au transport et à la recherche dans le domaine des produits et matériaux nécessaires à la production des matières premières agricoles définies au premier alinéa. Ces produits et matériaux comprennent les semences, les engrais et autres produits agrochimiques ainsi que les machines, équipements et technologies agricoles. Le secteur «Transformation de produits & distribution» comprend la «Transformation de produits» et la «Distribution». La «Transformation de produits» couvre : - l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la transformation, à la production, au stockage et à la recherche dans le domaine des produits alimentaires et boissons, y compris l eau en bouteille ; - l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la transformation, à la production, au stockage et à la recherche dans le domaine des produits non alimentaires dérivant des matières premières agricoles. Ces produits comprennent, entre autres, les sources d énergie renouvelable comme l éthanol ou le biodiesel/biogaz, le mobilier, le papier et les produits connexes, le caoutchouc naturel et les produits connexes. La «Distribution» couvre l ensemble des activités et services directement ou indirectement liés à la livraison, au transport et à la distribution des produits alimentaires, boissons et produits non alimentaires mentionnés ci-dessus. Le Compartiment peut également acheter, dans le cadre de la présente limite, des bons de souscription d Actions (titres de participation) de ces sociétés et des certificats indiciels et autres, dont le profil de risque est en principe corrélé aux actifs énoncés dans la phrase 1 ou aux marchés dont peuvent relever lesdits actifs. b) Sous réserve, notamment, des dispositions du point f), le Compartiment peut investir jusqu à 35 % de ses actifs dans des Actions (titres de participation) au sens du point a), de sociétés dont le siège social est établi dans un Marché émergent. c) Jusqu à 10 % des actifs du Compartiment peuvent être investis en OPCVM ou OPC dans la mesure où il s agit de fonds monétaires ou en actions et/ou de fonds de rendement absolu. d) Par ailleurs, des dépôts peuvent être détenus et des instruments du marché monétaire peuvent être acquis. Leur valeur, ajoutée à celle des fonds monétaires détenus en vertu du point c), et sous réserve des dispositions du point f), ne peut excéder 10 % des actifs du Compartiment. L objectif des dépôts, instruments du marché monétaire et fonds monétaires est d assurer le niveau de liquidité requis. 39

40 e) Dans le respect des limites imposées à la section «Approche en matière d exposition», les limites énoncées ci-dessus aux points a), b) et d) peuvent ne pas être respectées. f) le Compartiment n est pas tenu de respecter les limites énoncées aux points a) et d) durant les deux derniers mois précédant sa liquidation ou sa fusion. g) le Compartiment étant commercialisé à Hong Kong, les Restrictions d investissement supplémentaires décrites au point n 17) de l Introduction s appliquent. Profil de risque : À la lumière des circonstances et risques exposés ci-dessus, le Compartiment présente (par rapport à d autres types de fonds) les plus grands potentiels et risques que peut afficher un investissement en actions et devises. Dans une très large mesure, l orientation du Compartiment vers les marchés d actions joue un rôle important, notamment le risque général de marché, le risque sectoriel, le risque lié aux sociétés, le risque de solvabilité, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, le risque de défaut de paiement, les risques liés aux marchés émergents, les risques de pays et de transfert de capitaux et le risque lié au dépositaire. Il est à souligner, entre autres, que les baisses de cours, surtout lorsqu elles affectent le marché dans son ensemble, et les plus persistantes d entre elles, peuvent avoir des retombées négatives sur les actifs du Compartiment en raison de son orientation en faveur des marchés d actions. Dans le cadre des actifs du marché monétaire et liés aux dépôts, aux risques cités dans les paragraphes suivants viennent s ajouter le risque de variation des taux d intérêt, le risque de solvabilité, le risque lié aux sociétés, le risque général de marché, le risque de contrepartie, le risque de défaut de paiement, les risques liés aux marchés émergents, les risques de pays et de transfert de capitaux, le risque lié au dépositaire et le risque de liquidité. Le risque de change est important au sein des Catégories d actions ne prévoyant pas de couverture particulière face à une devise donnée au niveau de la Catégorie même. Le risque de change est élevé pour les investisseurs dont la Devise de référence n est pas celle face à laquelle la Catégorie d actions qu ils détiennent est couverte, dans le cas des Catégories d actions spécialement couvertes face à une certaine devise au niveau de la Catégorie même. Ce risque est moins important, mais toutefois présent, pour les investisseurs dont la Devise de référence est la même que celle de la couverture. Par ailleurs, l attention des investisseurs est attirée sur le risque de concentration, le risque de règlement, le risque de capital de la SICAV/du Compartiment, le risque de flexibilité restreinte, le risque d inflation, le risque lié aux engagements de Catégories d actions individuelles affectant d autres Catégories d actions, le risque de variation des conditions sous-jacentes, le risque de modification des Statuts, de la politique d investissement et d autres aspects fondamentaux de la SICAV/du Compartiment, le risque lié aux coûts de transaction supportés par la SICAV/le Compartiment du fait des opérations sur les actions, le risque lié aux personnes-clés, les risques spécifiques inhérents à l investissement dans des fonds cible, et notamment le risque de performance fortement accru. Pour obtenir des informations sur les risques particuliers liés à l utilisation des techniques et instruments, veuillez vous reporter aux sections «Utilisation des techniques et instruments et risques spéciaux associés à cette utilisation» et «Répercussions possibles du recours aux produits dérivés sur le profil de risque du Compartiment». La volatilité (fluctuation) de la valeur des actions du Compartiment peut nettement augmenter. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le Compartiment s adresse tout particulièrement aux investisseurs qui souhaitent un rendement considérablement plus élevé que celui des taux du marché. La croissance de l actif est obtenue essentiellement en saisissant les opportunités de marché. Parallèlement, les Catégories d actions qui sont largement couvertes face à une devise particulière s adressent avant tout aux investisseurs dont c est la Devise de référence. Ce faisant, le Compartiment offre des perspectives de rendement élevé à long terme, bien que le risque de perte ne puisse être calculé. Durée minimum recommandée : 120 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC (actuellement prélevés 1.75 %) - Frais administratif : 0.50 % TTC max (actuellement prélevés 0.30 %) 40

41 Allianz Multi Croissance Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion d effectuer, sur la durée de placement recommandée de 4 ans, répartition équilibrée des investissements qui privilégiera les marchés des actions par rapport aux marchés de taux. Cette diversification, qui s effectuera principalement par le biais d OPCVM, permettra de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation équilibrée. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de Barclays Capital Euro Aggregate Governement (45,00 %) et de MSCI EMU (55,00 %) peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L indice Barclays Capital Euro Aggregate Governement est un indice composé de produits de taux libellés en euro, et émis par les Etats et assimilés de la zone Euro, coupons réinvestis. Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Pour remplir son objectif de gestion, le fonds sera exposé en produits actions (de 40 % à 110 % maximum de son actif) et en produits de taux (de 0 à 60 % maximum de l actif). Par ailleurs, le fonds aura recours à la multigestion, approche qui consiste à rechercher les OPCVM qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. La sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. L OPCVM pourra investir jusqu à 100 % de son actif net en parts ou actions d OPCVM français ou européens coordonnées. Le fonds peut investir dans des OPCVM de droit gérés par Allianz Global Investors France ou une société liée. Le fonds, éligible à la fiscalité «DSK» et «NSK», sera investi à heuteur de 50 % minimum de son actif (via des OPCVM) en titres émis par des sociétés dont le siège est situé dans un etat membre de la Communauté Européenne. Dans ce cadre, le fonds sera investi à hauteur de 10 % minimum de son actif sur des titres à risque, dont 5 % minimum de titres non cotés. De façon accessoire, le gérant pourra investir dans des actions en direct (titres des pays de l OCDE, dont l Europe, les Etats-Unis, le Japon et sur des grandes, moyennes et petites valeurs sans distinction de secteurs d activité), qui pourront être libellées en devises ou en euros. Dans le cadre de la stratégie taux et monétaire, le gérant pourra investir à hauteur de 50 % maximum de son actif dans des OPCVM classés : Obligations et autres titres de créances internationaux, obligations et autres titres de créances libellés en euro, diversifiés, monétaires euro, monétaires à vocation internationale, mais pourra également intervenir directement sur des instruments du marché monétaire et du marché obligataire. L univers d investissement des titres obligataires se compose de titres notés à l achat : Au minimum BBB sur le long terme. L OPCVM pourra utiliser des instruments dérivés à terme négociés sur des marchés réglementés français ou étrangers (des pays de l OCDE) et/ou de gré à gré. Le gérant pourra intervenir sur ces marchés pour piloter son exposition au risque action (en recherchant ponctuellement une exposition aux actions pouvant aller jusqu à 110 % de l actif), pour piloter son exposition au risque taux (en recherchant ponctuellement une exposition aux taux pouvant aller à 110 % de l actif) et pour se couvrir sur les risques de change. Les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés seront effectuées dans la limite de 110 % maximum de l actif de l OPCVM. Le FCP pourra également investir à hauteur de 10 % maximum de son actif, en titres d autres OPCVM non coordonnés, notamment en OPCVM d OPCVM, FCPR et FCPI et en ARIA EL. Le FCP pourra également être exposé sur des ETF (Exchange Traded Funds : Fonds indiciaels cotés) Enfin, à titre accessoire et afin de rémunérer les liquidités résultant des opérations initiées par le gérant d Allianz Multi Croissance, l actif peut être investi par exemple sur des prises en pensions ou sur des titres de créances négociables. Par ailleurs, le gérant d Allianz Multi Croissance peut avoir recours aux dépôts dans la limite réglementaire de 100 %. Profil de risque : L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. Dans le cas où les taux d intérêt montent et que la sensibilité du fonds aux variations des taux d intérêt est positive, la valeur des instruments obligataires qui rentrent dans la composition du portefeuille diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. De même, si la sensibilité du fonds est négative et que les taux d intérêts baissent, la valeur de la part baisse. Nos équipes de gestion peuvent mettre en place des stratégies d arbitrage de la courbe de taux consistant en un positionnement sur les maturités les plus attractives de la courbe, plutôt que sur l ensemble de la courbe. Si les anticipations de nos équipes de gestion sur les évolutions de la courbe de taux s avèrent inexactes, les stratégies d arbitrage de la courbe de taux peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. Risque de crédit : Le portefeuille pouvant être investi, directement ou indirectement, dans des instruments financiers émis par des établissements privés, il est exposé au risque de défaillance de ces émetteurs. Par exemple, si une société ayant émis des obligations rentrant dans la composition du portefeuille fait failliten ces obligations risquent de ne pas être remboursées, ou pas en totalité. Leur valeur baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. 41

42 Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié à l investissement dans les micro, petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de micros, petites et moyennes capitalisations ; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Nos équipes de gestion effectuent des choix d investissement basés sur leurs anticipations de l évolution des différents marchés sur lesquels ils interviennent. Si ces anticipations sur les évolutions des différents marchés s avèrent inexactes, ces stratégies peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Impact des produits dérivés Risque lié aux pays émergents. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à: Tout souscripteur. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer aux Risque lié au marché actions et Risque de taux. Durée minimum recommandée : 48 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 5.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum % TTC - Indirects Maximum 1.60 % TTC - Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Uniquement le dépositaire. - Prélèvement sur chaque transaction de 300 euros TTC maximum. Voir barème dans le DICI. Allianz Multi Dynamisme Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion d optimiser la performance par une répartition dynamique des investissements qui privilégiera les marchés des actions par rapport aux marchés de taux. Cette diversification, qui s effectuera principalement par le biais d OPCVM, permettra de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation dynamique. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de : Barclays Capital Euro Aggregate : 25 % et MSCI EMU : 75 % peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L indice Barclays Capital Euro Aggregate est composé de produits de taux libellés en euro, principalement d emprunts d états et titres émis par des émetteurs privés dont la notation est au minimum BBB- (Standard & Poor s) ou Baa3 (Moody s Investors Services). Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. 42

43 Stratégie d investissement : Nous pourrons investir jusqu à 100 % de l actif en parts ou actions d OPCVM français ou européens coordonnés, dans des OPCVM et dans des fonds d investissement de droit français gérés par la société de gestion Allianz Global Investors France ou une société liée. Nous pourrons être investis de 0 à 100 % en OPCVM obligataires et/ou investissant en titres issues des pays émergents et jusqu à 40 % en titres en directs dont la notation minimum est BBB. 1 - Allocation tactique : Principale et récurrente Le fonds prendra des positions directionnelles en fonction des anticipations de la société de gestion sur l orientation des marchés de taux et d actions. Cette stratégie, principale source de valeur ajoutée du fonds, se traduit par une exposition aux marchés de taux et d actions plus ou moins importante afin d optimiser l allocation du fonds en fonction de l évolution des marchés concernés. Une fois l exposition du fonds (sur les marchés actions et les marchés de taux) optimisée en fonction des conditions de marché (veuillez-vous reporter au paragraphe «articulation des stratégies» pour plus de précision sur ce point), le gérant cherche à maximiser le rendement de chacune des classes d actifs représentées en ayant recours à la diversification géographique. 2 - Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 3 - Sélection d OPCVM : Récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Au sein d un univers composé en moyenne de OPCVM, les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables (250 OPCVM en moyenne). 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables (80 OPCVM en moyenne) est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : - Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. - Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : - Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement - Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Départ du gérant non communiqué - Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France - Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : - Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet - Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Répétition des retards dans la communication du reporting Articulation des stratégies La principale source de valeur ajoutée de l OPCVM réside dans l allocation tactique des différentes composantes de son univers d investissement. Sa mise en œuvre dépend principalement des décisions du Comité d investissement. Celui-ci s appuie sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz Global Investors France à horizon 3 et 12 mois. Ces analyses sont mises à jour tous les mois (plus fréquemment en cas d événement exceptionnel). Le comité d investissement se tient après les délibérations de quatre Comités mensuels préparatoires : - Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités euro/dollar et euro/yen sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances des marchés obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux en stratégique et en position tactique. - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. - Comité d Allocation d Actifs : Le Comité d Allocation d Actifs établit une grille de scores argumentés de l ensemble des marchés ainsi que des propositions de diversification en fonction du profil espérance/risque de chaque marché. Ces comités mensuels sont déclinés en autant de comités hebdomadaires dont l objectif est d ajuster les conclusions mensuelles. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent. A l issue de ces quatre comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz Global Investors France. Il débat et valide les conclusions des 4 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz Global Investors France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux, d actions et des parités devises sur 3 et 12 mois. Les scores ainsi validés servent de base à la définition et aux ajustements des allocations tactiques de l OPCVM (détermination des poids respectifs des investissements en produits de taux et d actions). 43

44 De même, les débats et conclusions amenés par le Comité Allocation d Actifs orientent les investissements de diversification opérés par le gérant afin de dynamiser la performance de chacune de ces classes d actifs. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. Risque de crédit : Le portefeuille pouvant être investi, directement ou indirectement, dans des instruments financiers émis par des établissements privés, il est exposé au risque de défaillance de ces émetteurs. Par exemple, si une société ayant émis des obligations rentrant dans la composition du portefeuille fait faillite, ces obligations risquent de ne pas être remboursées, ou pas en totalité. Leur valeur baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 100 % au Risque de change. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque sectoriel actions : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc..) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. La souscription des Parts du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la règlementation financière fédérale américaine. Les Parts n ont pas été, ni ne seront, enregistrées en vertu du U.S. Securities Act de 1933 (ci-après, «l Act de 1933»), ou en vertu de quelque loi applicable dans un Etat américain, et les Parts ne pourront pas être directement ou indirectement cédées, offertes ou vendues aux Etats-Unis d Amérique (y compris ses territoires et possessions), au bénéfice de tout ressortissant des Etats-Unis d Amérique (ci-après «U.S. Person», tel que ce terme est défini par la réglementation américaine «Regulation S» dans le cadre de l Act de 1933 adoptée par l Autorité américaine de régulation des marchés («Securities and Exchange Commission» ou «SEC»), sauf si (i) un enregistrement des Parts était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement préalable de la société de gestion du FCP). Le FCP n est pas, et ne sera pas, enregistré(e) en vertu de l U.S. Investment Company Act de Toute revente ou cession de Actions aux Etats-Unis d Amérique ou à une «U.S. Person» peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable de la société de gestion du FCP). Les personnes désirant acquérir ou souscrire des Parts auront à certifier par écrit qu elles ne sont pas des «U.S. Persons». La société de gestion du FCP a le pouvoir d imposer 44

45 des restrictions (i) à la détention de Parts par une «U.S. Person» et ainsi opérer le rachat forcé des Parts détenues, ou (ii) au transfert de Parts à une «U.S. Person». Ce pouvoir s étend également à toute personne (a) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l avis de la société de gestion du FCP, faire subir un dommage au FCP qu elle n aurait autrement ni enduré ni subi. L offre de Parts n a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre. Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi. Tout Porteur de parts doit informer immédiatement le FCP dans l hypothèse où il deviendrait une «U.S. Person». Tout Porteur de parts devenant U.S. Person ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles Parts et il pourra lui être demandé d aliéner ses Parts à tout moment au profit de personnes n ayant pas la qualité de «U.S. Person». La société de gestion du FCP se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute Part détenue directement ou indirectement, par une «U.S. Person», ou si la détention de Parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP. La définition des «US Person(s)» telle que définie par la Regulation S de la SEC (Part CFR ) est disponible à l adresse suivante : about/laws/secrulesregs.htm Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.50 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 1.26 % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Uniquement le dépositaire : Prélèvement sur chaque transaction : 300 euros TTC maximum (se reporter au DICI pour le barème) Allianz Multi Equilibre Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion d optimiser la performance par une répartition équilibrée des investissements qui privilégiera les marchés des actions par rapport aux marchés de taux. Cette diversification, qui s effectuera principalement par le biais d OPCVM, permettra de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation équilibrée. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de : Barclays Capital Euro Aggregate 50,00 % et de MSCI EMU 50,00 % peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L indice Barclays Capital Euro Aggregate est composé de produits de taux libellés en euro, principalement d emprunts d états et titres émis par des émetteurs privés dont la notation est au minimum BBB- (Standard & Poor s) ou Baa3 (Moody s Investors Services). Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. OPCVM d OPCVM : Jusqu à 100 % de l actif net Stratégie d investissement : 1 - Allocation tactique : Principale et récurrente Le fonds prendra des positions directionnelles en fonction des anticipations de la société de gestion sur l orientation des marchés de taux et d actions. Cette stratégie, principale source de valeur ajoutée du FCP, se traduit par des sur-expositions ou des sous-expositions aux marchés de taux et d actions plus ou moins importantes afin d optimiser l allocation du FCP en fonction de l évolution des marchés concernés. Une fois l exposition du fonds (sur les marchés actions et les marchés de taux) optimisée en fonction des conditions de marché (veuillez-vous reporter au paragraphe «articulation des stratégies» pour plus de précision sur ce point), le gérant cherche à maximiser le rendement de chacune des classes d actifs représentées en ayant recours à la diversification géographique. 45

46 2 - Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 3 - Sélection d OPCVM : Récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Au sein d un univers composé en moyenne de OPCVM, les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables (250 OPCVM en moyenne). 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables (80 OPCVM en moyenne) est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : - Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. - Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : - Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement - Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Départ du gérant non communiqué - Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France - Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : - Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet - Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Répétition des retards dans la communication du reporting Articulation des stratégies La principale source de valeur ajoutée du FCP réside dans l allocation tactique des différentes composantes de son univers d investissement. Sa mise en œuvre dépend principalement des décisions du Comité d investissement. Celui-ci s appuie sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz GI France à horizon 3 et 12 mois. Ces analyses sont mises à jour tous les mois (plus fréquemment en cas d événement exceptionnel). Le comité d investissement se tient après les délibérations de quatre Comités mensuels préparatoires : - Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités euro/dollar et euro/yen sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances des marchés obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux en stratégique et en position tactique. - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. - Comité d Allocation d Actifs : Le Comité d Allocation d Actifs établit une grille de scores argumentés de l ensemble des marchés ainsi que des propositions de diversification en fonction du profil espérance/risque de chaque marché. Ces comités mensuels sont déclinés en autant de comités hebdomadaires dont l objectif est d ajuster les conclusions mensuelles. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent. A l issue de ces quatre comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz GI France. Il débat et valide les conclusions des 4 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz GI France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux, d actions et des parités devises sur 3 et 12 mois. Les scores ainsi validés servent de base à la définition et aux ajustements des allocations tactiques du FCP (détermination des poids respectifs des investissements en produits de taux et d actions). De même, les débats et conclusions amenés par le Comité Allocation d Actifs orientent les investissements de diversification opérés par le gérant afin de dynamiser la performance de chacune de ces classes d actifs. Afin de prévenir d éventuels conflits d intérêts, le groupe Allianz a mis en place une politique de gestion des conflits d intérêts disponible sur le site internet Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Actions et titres assimilés (de 0 % à 100 % maximum de son actif dont 10 % maximum de titres en direct) : Se reporter au DICI OPCVM et fonds d investissement (de 50 % à 100 % maximum de son actif) : Se reporter au DICI 46

47 Instruments dérivés (jusqu à 100 % de son actif) : Se reporter au DICI Titres intégrants des dérivés : Warrants, credit linked notes, EMTN, bon de souscription, etc. jusqu à 100 % maximum de son actif. Se reporter au DICI. Emprunts d espèces De manière exceptionnelle, dans l objectif d un investissement en anticipation de hausse des marchés ou de façon plus temporaire dans le cadre de rachats importants, le gérant pourra effectuer des emprunts d espèces à hauteur de 10 % maximum de l actif auprès de Société Générale Dépôts : limité à 100 % de son actif net. Opérations d acquisition et cession temporaires de titres Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volabilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notation de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 110 % au Risque lié au marché actions. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt.l ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Notons également que, pour un même pays/devise, les taux d intérêt sur plusieurs maturités peuvent évoluer de manière différente. La stratégie d arbitrage de la courbe qui consiste en un positionnement du portefeuille sur telle maturité plutôt que telle autre représente une autre composante du risque de taux, également gérée activement par nos équipes de gestion. Enfin, chaque titre obligataire présente des caractéristiques techniques propres qui, au-delà de sa seule maturité, influencent de manière complexe la variation de sa valeur face à des mouvements de taux d intérêt. Ces éléments participent également à la plus ou moins grande volatilité des performances du portefeuille face à des variations de taux. L OPCVM sera exposé jusqu à 110 % au Risque de taux. Risque de crédit : Le portefeuille pouvant être investi, directement ou indirectement, dans des instruments financiers émis par des établissements privés, il est exposé au risque de défaillance de ces émetteurs. Par exemple, si une société ayant émis des obligations rentrant dans la composition du portefeuille fait faillite, ces obligations risquent de ne pas être remboursées, ou pas en totalité. Leur valeur baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Risque lié à l investissement dans les micro, petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de micro, petites et moyennes capitalisations ; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque sectoriel actions : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié aux pays émergents : L OPCVM peut investir dans des titres émis par des pays ou des sociétés issus de pays émergents. La volatilité des performances de l OPCVM peut être augmentée tant par des facteurs économiques que par d autres types de perturbations (comme l évolution de la fiscalité, de la stabilité politique, etc.). L OPCVM sera exposé jusqu à 20 % au Risque lié aux pays émergents. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc..) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. 47

48 Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions - Risque de taux Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. La souscription des Parts du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la règlementation financière fédérale américaine. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.50 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 1.11 % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant - Prélèvement sur chaque transaction : 300 euros TTC maximum. Voir barème figurant dans le DICI Allianz Multi Opportunites Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion d effectuer sur la durée de placement recommandée de 5 ans, une répartition dynamique des investissements qui privilégiera les marchés des actions par rapport aux marchés de taux. Ces investissements, qui s effectueront principalement par le biais d OPCVM, permettront de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation dynamique. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de 15 % Barclays Capital Euro Aggregate et 85,00 % MSCI EMU peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L indice Barclays Capital Euro Aggregate est composé de produits de taux libellés en euro, principalement d emprunts d états et titres émis par des émetteurs privés dont la notation est au minimum BBB- (Standard & Poor s) ou Baa3 (Moody s Investors Services). Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : L éligibilité à la fiscalité «DSK» et «NSK», implique l investissement de 50 % minimum, directement ou via des OPCVM, en actions de sociétés ayant leur siège social dans un Etat membre de la Communauté Européenne et à hauteur de 10 % minimum de son actif sur des titres à risque, dont 5 % minimum sur des titres de sociétés non cotées, parts de FCPR ou de FCPI, actions de sociétés de capital-risque ou de sociétés financières d innovation, actions de sociétés non cotées, titres négociés sur les marchés réglementés de valeur de croissance de l Espace Economique Européenne ou compartiment de valeurs de croissance de ces marchés. Nous pourrons investir jusqu à 50 % en OPCVM de classification obligataire ou dans des instruments du marché monétaire et obligataire de notation minimum à l achat : Au minimum BBB sur le long terme. 1- Allocation tactique : Principale et récurrente En fonction des anticipations de la société de gestion sur l orientation des marchés de taux et d actions, le gérant pourra prendre une exposition aux marchés de taux et d actions plus forte, ou plus faible, que celle de l élément d appréciation a posteriori. L objectif est ainsi de surperformer l allocation stratégique de référence par l ajustement de cette allocation en fonction de l évolution des marchés concernés. 48

49 Une fois l exposition du fonds (sur les marchés actions et les marchés de taux) optimisée en fonction des conditions de marché (veuillez vous reporter au paragraphe «articulation des stratégie» pour plus de précision sur ce point), le gérant cherche à maximiser le rendement de chacune des classes d actifs représentées en ayant recours à la diversification géographique. 2 - Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «Articulation des stratégies». Celles ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 3 - Sélection d OPCVM : Principale et récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables. 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : - Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. - Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : - Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement - Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Départ du gérant non communiqué - Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France - Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : - Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet - Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Répétition des retards dans la communication du reporting Articulation des stratégies La principale source de valeur ajoutée de l OPCVM réside dans l allocation tactique des différentes composantes de son univers d investissement. Sa mise en œuvre dépend principalement des décisions du Comité d Allocation d Actifs. Celui-ci s appuie sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz GI France à horizon 3 et 12 mois. Ces analyses sont mises à jour tous les mois (plus fréquemment en cas d événement exceptionnel). Le Comité d allocation d Actifs se tient après les délibérations de trois Comités mensuels préparatoires : - Comité d Orientation Economique : Le Comité d Orientation Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les quatre principales zone géographiques (Etats-Unis, Zone Euro, UK et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice es mené sur les devises (prévisions sur les parités euro/dollar et euro/yen sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux en stratégique et en position tactique. - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Ul formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. A l issue de ces trois Comités préparatoires, se tient le Comité d Allocation d Actifs d Allianz GI France. - Comité d Allocations d Actifs : Il débat et valide les conclusions des 3 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz GI France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux longs d Etats, des actions sur l ensemble des zones suivies et des parités de devises sur un horizon de 3 et 12 mois. Le Comité d Allocation d Actifs établit une grille de scores argumentés de l ensemble des marchés ainsi que des propositions de diversification en fonction du profil espérance/risque de chaque marché. Les scores ainsi validés servent de base à la définition et aux ajustements des allocations tactiques du fonds (détermination des poids respectifs des investissements en produits de taux et d actions). De même, les débats et conclusions amenés par le Comité Allocation d Actifs orientent les investissements de diversification opérés par le gérant afin de dynamiser la performance de chacune de ces classes d actifs. Actifs utilisés : Se reporter au DICI Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché. L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même un volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité peut être décomposée par facteurs de risques. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, 49

50 nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres vifs) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié à l investissement dans les micro, petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de micro, petites et moyennes capitalisations; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus directement (titres vifs) ou indirectement (via des OPCVM) en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. Dans le cas où les taux d intérêt montent et que la sensibilité du fonds aux variations des taux d intérêt est positive, la valeur des instruments obligataires qui rentrent dans la composition du portefeuille diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. De même, si la sensibilité du fonds est négative et que les taux d intérêt baissent, la valeur de la part baisse. Nos équipes de gestion peuvent mettre en place des stratégies d arbitrage de la courbe de taux consistant en un positionnement sur les maturités les plus attractives de la courbe, plutôt que sur l ensemble de la courbe. Si les anticipations de nos équipes de gestion sur les évolutions de la courbe de taux s avèrent inexactes, les stratégies d arbitrage de la courbe de taux peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte Risque de crédit : Le portefeuille pouvant être investi, directement ou indirectement; dans des instruments financiers émis par des établissements privés, il est exposé au risque de défaillance de ces émetteurs. Par exemple, si une société ayant émis des obligations rentrant dans la composition du portefeuille fait faillite, ces obligations risquent de ne pas être remboursées, ou pas en totalité. Leur valeur baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié aux pays émergents : L OPCVM peut investir dans des titres émis par des pays ou des sociétés issus de pays émergents. La volatilité des performances de l OPCVM peut être augmentée tant par des facteurs économiques que par d autres types de perturbations (comme l évolution de la fiscalité, de la stabilité politique, etc.) Risque lié à la gestion discrétionnaire: Nos équipes de gestion effectuent des choix d investissement basés sur leurs anticipations de l évolution des différents marchés sur lesquels ils interviennent. Si ces anticipations sur les évolutions des différents marchés s avèrent inexactes, ces stratégies peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque lié au choix des actions individuelles Impact des produits dérivés Pour plus de précisions, nous vous remercions de vous reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au Risque lié au marché actions et au Risque de change. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.50 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs 0.00 EUR - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 1.06 % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire. Prélèvement sur chaque transaction de 300 Eur TTC maximum (voir le barème dans le DICI) 50

51 Allianz Multi Rendement Réel Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de l OPCVM est la recherche, sur le long terme, d une performance réelle, c est-à-dire supérieure à l inflation en investissant sur les marchés de l or, des matières premières, de l immobilier et des obligations indexées sur l inflation. Indicateur de référence : La méthode de gestion de l OPCVM décrite dans la section «Stratégie d investissement» n est pas compatible avec le recours à un indicateur de référence. En effet la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de valeurs qui permettra d atteindre l objectif de gestion. Stratégie d investissement : Nous pouvons investir jusqu à 100 % de son actif en parts ou actions d OPCVM classé actions, monétaires, diversifié ou obligataires. Nous pourrons donc être exposé à hauteur de 100 % aux OPCVM investissant en titres de pays émergents. Nous pourrons avoir recours à des instruments du marché monétaire et titre de créances à hauteur de 60 % maximum de son actif de notation minimum BBB. L investissement en ABS/MBS peut atteindre 100 % de la détention maximale. La proportion d investissement directe en actions reste accessoire. Nous serons exposés à un risque de change à hauteur de 100 %. 1 - Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «Articulation des stratégies». Celles ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 2 - Sélection d OPCVM : Principale et récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables (250 OPCVM en moyenne). 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables (80 OPCVM en moyenne) est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : - Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. - Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : - Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement - Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Départ du gérant non communiqué - Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France - Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : - Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet - Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant - Répétition des retards dans la communication du reporting 3-Sélection active de classes d actifs : Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurente, sur la sélection active de supports apportant une protection contre l inflation. Cinq classes d actifs principales répondant à ce critère ont été identifiées : - obligations indexées sur l inflation ; - actions de sociétés immobilières ; - actions de sociétés dont l activité principale tourne autour des ressources naturelles ; - actions de sociétés exploitant des mines d or et de métaux précieux ; - produits de taux court-terme. L investissement dans ces cinq classes d actifs principales se fera principalement par le biais d OPCVM. En effet, le fonds était un OPCVM d OPCVM, l actif du fonds pourra être investi pour plus de 50 % de son actif en parts ou actions d OPCVM. Articulation des stratégies La principale source de valeur ajoutée de l OPCVM réside dans l allocation tactique des différentes composantes de son univers d investissement. Sa mise en œuvre dépend principalement des décisions du Comité d Allocation d Actifs. Celui-ci s appuie sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz GI France à horizon 3 et 12 mois. Ces analyses sont mises à jour tous les mois (plus fréquemment en cas d événement exceptionnel). 51

52 Le Comité d allocation d Actifs se tient après les délibérations de trois Comités mensuels préparatoires : - Comité d Orientation Economique : Le Comité d Orientation Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les quatre principales zone géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice es mené sur les devises (prévisions sur les parités euro/dollar et euro/yen sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux en stratégique et en position tactique. - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. A l issue de ces trois Comités préparatoires, se tient le Comité d Allocation d Actifs d Allianz GI France. - Comité d Allocations d Actifs : Il débat et valide les conclusions des 3 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz GI France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux longs d Etats, des actions sur l ensemble des zones suivies et des parités de devises sur un horizon de 3 et 12 mois. Le Comité d Allocation d Actifs établit une grille de scores argumentés de l ensemble des marchés ainsi que des propositions de diversification en fonction du profil espérance/risque de chaque marché. Ces comités mensuels sont déclinés en autant de comités hebdomadaires dont l objectif est d ajuster les conclusions mensuelles. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela par exemple été le cas lors de la guerre en Irak). A l issue de ces quatre comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz Global Investors France. Il débat et valide les conclusions des 4 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comitéd Investissement valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz Global Investors France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux, d actions et des parités devises sur 3 et 12 mois. Les scores ainsi validés servent de base à la définition et aux ajustements des allocations tactiques de l OPCVM (détermination des poids respectifs des investissements en produits de taux et d actions). De même, les débats et conclusions amenés par le Comité Allocation d Actifs orientent les investissements de diversification opérés par le gérant afin de dynamiser la performance de chacune de ces classes d actifs. Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même un volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risques. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 80 % au Risque lié au marché actions. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 100 % au Risque de change. Impact des produits dérivés : L utilisation de produits dérivés permet de piloter l exposition du fonds sur ses différents facteurs de risques, ou sur des segments particuliers du marché. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. Risque relatif : Afin de dégager une surperformance, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son indice/univers de référence, le cas échéant. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque lié au choix des actions individuelles Risque de crédit Risque spécifique aux ABS et MBS Pour plus de précisions, nous vous remercions de vous reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 48 mois 52

53 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) :Directs Maximum 1.40 % TTC - Indirects Maximum 2.39 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Uniquement le dépositaire. - Prélèvement sur chaque transaction de 300 euros maximum. Se reporter au DICI pour le barème Allianz Multi Sérénité Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion d effectuer une répartition des investissements en privilégiant les marchés de taux par rapport aux marchés actions. Ces investissements, qui s effectueront principalement par le biais d OPCVM, permettront de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation d actifs défensive. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de Barclays Capital Euro Aggregate à 80 % et MSCI EMU à 20 % peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison a posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L indice Barclays Capital Euro Aggregate est composé de produits de taux libellés en euro, principalement d emprunt d Etats et titres émis par des émetteurs privés dont la notation est au minimum BBB- (Standard & Poor s) ou Baa3 (Moody s Investors Services). L indice MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Le FCP a pour objectif de gestion d effectuer une répartition des investissements en privilégiant les marchés de taux par rapport aux marchés actions. Ces investissements, qui s effectueront principalement par le biais d OPCVM, permettront de limiter le risque spécifique à chaque classe d actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation d actifs défensive. Pour remplir cet objectif, le fonds sera exposé en produits de taux (de 0 % à 110 % maximum de son actif) et en produits actions (de 0 % à 40 % maximum de son actif). L univers d investissement des titres obligataires se compose de titres notés à l achat : Au minimum BBB sur le long terme. Dans ce cadre, le fonds pourra notamment être exposé de 0 % à 20 % maximum de son actif, directement ou via des OPCVM, en titre émis par des sociétés issues des pays émergents. Il pourra également être exposé de 0 % à 20 % maximum de son actif sur les petites capitalisations, soit directement (dans la limite de 10 % de son actif), soit au travers des OPCVM. L exposition maximum s apprécie sur les OPCVM sous-jacents (hors OPCVM diversifiés) soit par rapport à la classification établie par des sociétés d analyse de produits d investissement (telles que Fininfo/Europerformance, Lipper, Morningstar et Standard & Poor), soit par rapport à leur benchmark/indicateur de référence. 1 - Allocation tactique : Principale et récurrente En fonction des anticipations de la société de gestion sur l orientation des marchés de taux et d actions, le gérant pourra prendre une exposition aux marchés de taux et d actions plus forte, ou plus faible, que celle de l élément d appréciation a posteriori. L objectif est ainsi de surperformer l allocation stratégique de référence par l ajustement de cette allocation en fonction de l évolution des marchés concernés. Une fois l exposition du fonds (sur les marchés actions et les marchés de taux) optimisée en fonction des conditions de marché (veuillez vous reporter au paragraphe «articulation des stratégie» pour plus de précision sur ce point), le gérant cherche à maximiser le rendement de chacune des classes d actifs représentées en ayant recours à la diversification géographique. 2 - Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «Articulation des stratégies». Celles ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style 53

54 de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 3 - Sélection d OPCVM : Principale et récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables. 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Départ du gérant non communiqué Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Répétition des retards dans la communication du reporting Articulation des stratégies La principale source de valeur ajoutée du fonds Allianz MULTI SERENITE réside dans l allocation tactique des différentes composantes de son univers d investissement. Sa mise en œuvre dépend principalement des décisions du Comité d Allocation d Actifs. Celui-ci s appuie sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz GI France à horizon 3 et 12 mois. Ces analyses sont mises à jour tous les mois (plus fréquemment en cas d événement exceptionnel). Le Comité d investissement se tient après les délibérations de trois Comités mensuels préparatoires : - Comité d Orientation Economique : Le Comité d Orientation Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les quatre principales zone géographiques (Etats-Unis, Zone Euro, UK et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice es mené sur les devises (prévisions sur les parités euro/dollar et euro/yen sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux en stratégique et en position tactique. - Comité Actions : Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Ul formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. A l issue de ces trois Comités préparatoires, se tient le Comité d Allocation d Actifs d Allianz GI France. -Comité d Allocations d Actifs : Il débat et valide les conclusions des 3 comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité valide donc, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz GI France, la grille de scores du Comité d Allocations d Actifs, ainsi que les prévisions d évolution des taux longs d Etats, des actions sur l ensemble des zones suivies et des parités de devises sur un horizon de 3 et 12 mois. Le Comité d Allocation d Actifs établit une grille de scores argumentés de l ensemble des marchés ainsi que des propositions de diversification en fonction du profil espérance/risque de chaque marché. Les scores ainsi validés servent de base à la définition et aux ajustements des allocations tactiques du fonds (détermination des poids respectifs des investissements en produits de taux et d actions). De même, les débats et conclusions amenés par le Comité Allocation d Actifs orientent les investissements de diversification opérés par le gérant afin de dynamiser la performance de chacune de ces classes d actifs. Afin de prévenir d éventuels conflits d intérêts, le groupe Allianz a mis en place une politique de gestion des conflits d intérêts disponible sur le site internet Actifs utilisés : Se reporter au DICI Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché. L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même un volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité peut être décomposée par facteurs de risques. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque de taux Risque sectoriel taux Risque de crédit Risque lié au marché actions Risque de change Risque lié à la gestion discrétionnaire 54

55 Risque lié à l investissement dans les petites capitalisations Risque lié aux pays émergents Risque relatif Impact des produits dérivés Pour plus de précisions, se reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer aux : Risque de taux L attention des porteurs est attirée sur la nécessité de diversifier leurs placements La souscription des Parts du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la réglementation financière fédérale américaine. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.50 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 0.97 % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum. Se reporter au DICI pour le barème - Commission de surperformance sur Actif net : Néant Allianz Secteur Euro Immobilier Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz FONCIER. Rappel de l objectif de gestion de l OCPVM maître : La SICAV a pour objectif de gestion de permettre une dynamisation des investissements, effectués sur le marché des actions des pays de la zone euro, orientés principalement vers les sociétés foncières et immobilières, afin de rechercher une valorisation du capital à long terme. L indice IEIF pourra constituer un élément d appréciation. Les performances du nourricier seront inférieures à celles du Maître en raison de ses propres frais de fonctionnement et de gestion. Indicateur de référence : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz FONCIER. Rappel de l indicateur de référence de l OPCVM maître : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : IEIF Eurozone L IEIF (Institut de l Epargne Immobilière et Foncière) est un indice large regroupant les actions représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, coupons réinvestis. Stratégie d investissement : Le FCP est un OPCVM nourricier qui investit son actif en totalité et en permanence en actions de la SICAV maître Allianz FONCIER et à titre accessoire en liquidités. Rappel de la stratégie d investissement de l OPCVM Maître : Dans le cadre de la gestion d Allianz Foncier, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de sociétés foncières et immobilières de société de crédit bail et de sociétés possédant des actifs immobiliers susceptibles de revalorisation, en particulier sur la zone Euro. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille d Allianz Foncier est de 90 %, avec une exposition minimum de 60 % sur la zone Euro. L actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d actions de la zone Euro. Le portefeuille d AGF Foncier peut aussi être investi en obligations et autres titres de créances en euros pour le placement des liquidités. 55

56 1 - Sélection active de valeurs : Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite «stock picking»). Cette sélection s opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d analyses fondamentales, d évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d entre-elles. Notre style de gestion nous permet d arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéresserons plus particulièrement à des ratios de Price/Earnings, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des ratios de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value» d une société. L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels, son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu elle a investit dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change...). La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille de l OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques. 2 - Diversification des choix d investissements immobilier : Principale et récurrente Diversification sectorielle : Le coeur du portefeuille de l OPCVM est constitué principalement de sociétés immobilières dans le secteur des bureaux d une part et des centres commerciaux principalement. Bien que lié aux variations boursières, ces deux secteurs offrent une sensibilité beaucoup plus faible aux évolutions des marchés actions car : - le secteur des centres commerciaux peut être considéré dans une certaine mesure comme anticyclique, c est-à-dire ne réagissant pas ou peu sur l évolution de la croissance économique. L effet rareté (centres commerciaux peu nombreux et très recherchés) permet de conserver des niveau de valorisation élevés. Il s agit pour les sociétés immobilières investissant sur ces actifs, de «rentes de situation». - Concernant le secteur des bureaux, à l exception des bulles spéculatives ayant affectées la valorisation de l immobilier dans son ensemble, nous remarquons que ce secteur est nettement moins sensible à la conjoncture que les classes d actifs traditionnels. Il demeure néanmoins plus sensible que le secteur des centres commerciaux. Articulation des stratégies La SICAV a pour objectif de surperformer son indice de référence, l IEIF. Notre approche est mixte : à la fois fondée sur une analyse «top down» de l environnement économique et également sur une sélection des meilleurs valeurs du secteur immobilier de la zone euro «bottom up». Pour ce faire, Allianz Foncier bénéficie des conclusions de deux Comités principalement, le Comité d Orientation Economique ainsi que le Comité obligataire mensuel. - Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons). - Comité Obligataire : Le Comité Obligataire évalue les tendances des marchés obligataires dans le contexte des scénarii économiques et examine l ensemble des sources de performance sur les marchés de taux. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak). A ces différents inputs sont intégrés des éléments économiques plus directement lié au secteur comme : l appréciation des cycles immobiliers européens l analyse des taux d occupation, les taux de rotation, les échéanciers de baux... A l issue de ces comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d AGF Asset Management. C est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d AGF Asset Management ainsi que les prévisions d évolution des taux et d autres prévisions relatives à d autres classes d actifs. Actifs utilisés L OPCVM n investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la, sont engagées dans des activités interdites par la convention d Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin d évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l analyse d organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz. Se reporter au DICI Profil de risque : Le FCP est un OPCVM nourricier de l OPCVM maître Allianz FONCIER. «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Rappel du profil de risque de l OPCVM maître : Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 90 % à 200 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. 56

57 Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Risque de liquidité (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur ce type de titres peu liquides (actions de petites et moyennes capitalisation et/ou actions non cotées (accessoire) et/ou certains titres obligataires émis par des entreprises privées, ainsi que les produits issus de la titrisation), ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Risques Particuliers : (Risques liés aux particularités de l orientation de gestion de l OPCVM au sein de sa catégorie). Allianz Foncier est un OPCVM spécialisé sur les sociétés foncières et immobilières. Parmi les OPCVM de type Actions de pays de la zone Euro, cette spécialisation implique une exposition particulière au Risque Sectoriel. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc.) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque lié au marché actions - Risque sectoriel/géographique Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. La souscription des Parts du Fonds est permise uniquement aux investisseurs n ayant pas la qualité de «U.S. Person» telle que cette expression est définie dans la règlementation financière fédérale américaine. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 1,79 euros TTC maximum Voir barème dans le DICI 57

58 Allianz Sécurité (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Monétaire court terme Objectif de gestion : La SICAV Allianz Sécurité a pour objectif de gestion d obtenir, sur un horizon d investissement inférieur à 3 mois, une performance équivalente à celle de l EONIA sur la période de placement recommandée, déduction faite des frais de gestion. En cas de très faible niveau des taux d intérêt du marché monétaire, le rendement dégagé par l OPCVM ne suffirait pas à couvrir les frais de gestion et l OPCVM verrait sa valeur liquidative baisser de manière structurelle. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : EONIA L EONIA ou Euro OverNight Index Average est le marché sur lequel les banques et les institutions spécialement habilitées viennent échanger des capitaux à court terme. Il a pour objet d assurer quotidiennement la liquidité des banques. Le taux de l EONIA est le taux à un jour calculé comme une moyenne pondérée de toutes les opérations de financement à un jour non garanties sur le marché interbancaire, initiées dans la zone euro par le panel de banques participantes. Stratégie d investissement : La SICAV expose son actif principalement en obligations ou produits assimilés (obligations convertibles) et titres de créances du marché monétaire libellés en Euro. La stratégie d investissement de la SICAV s articule autour de deux axes principaux. * Le premier axe consiste à tirer profit des opportunités qui se présentent sur le marché des emprunts privés et à prendre une exposition sur le marché du crédit ou bien à la limiter au travers d instruments financiers de bilan (obligations...). La décision d investissement se fait généralement en deux étapes, une stratégie sectorielle qui consiste à identifier les secteurs économiques à privilégier ou à sous-pondérer tout en essayant de limiter l exposition du fonds aux mouvements du marché. La seconde étape est basée sur la sélection des émetteurs. Cette stratégie permet d identifier les titres les plus attractifs à l intérieur de l univers de titres de chaque secteur. La sélection est également fonction de la notation de l émession (rating), du niveau de subordination, de la maturité, de la liquidité de l émission, du coupon (fixe, indexé) et d autres caractéristiques (option rattachées, devises d émission...). ** Le second axe consiste à prendre des positions directionnnelles en fonction des anticipations de mouvements des taux directeurs de la Banque Centrale Européenne, et des fluctuations à court terme de l indice de référence. Cette stratégie se traduit par une exposition au marché de taux plus forte, ou plus faible, que celle de l indice de référence. L exposition du fonds pourra être ajustée par l utilisation de contrats d échange de taux d intérêts ou de contrats futures sur taux d intérêts. L univers d investissement se compose des titres de dette du secteur public ou privé de notation minimum A-2 (Notation Standard & Poor s ou équivalent). La répartition entre le secteur public et le secteur privé évoluera en fonction des anticipations du gérant. On considère qu un instrument du marché monétaire n est pas de haute qualité de crédit s il ne détient pas au moins l une des deux meilleures notations court terme déterminée par chacune des agences de notation reconnues qui ont noté l instrument. Si l instrument n est pas noté, l OPCVM (ou la société de gestion) détermine une qualité équivalente grâce à un processus interne. Les titres sélectionnés ont une maturité résiduelle jusqu à l échéance légale inférieure ou égale à 397 jours. La maturité moyenne pondérée du portefeuille jusqu à la date d échéance est inférieure ou égale à 60 jours et la durée de vie moyenne pondérée du portefeuille jusqu à l extinction des instruments financiers est inférieure ou égale à 120 jours. La zone d investissement des titres se compose des pays membres de l Union Européenne et de l OCDE. Les CDS sont utilisés uniquement à titre de couverture. Se reporter au DICI Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché». L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. Dans le cas où les taux d intérêt montent et que la sensibilité du fonds aux variations des taux d intérêt est positive, la valeur des instruments obligataires qui rentrent dans la composition du portefeuille diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. De même, si la sensibilité du fonds est négative et que les taux d intérêts baissent, la valeur de la part baisse. Nos équipes de gestion peuvent mettre en place des stratégies d arbitrage de la courbe de taux consistant en un positionnement sur les maturités les plus attractives de la courbe, plutôt que sur l ensemble de la courbe. Si les anticipations de nos équipes de gestion sur les évolutions de la courbe de taux s avèrent inexactes, les stratégies d arbitrage de la courbe de taux peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. La maturité moyenne pondérée jusqu à la date d échéance est inférieure ou égale à 60 jours. Sensibilité taux réels : 0-0,5 Risque sectoriel taux : Les marchés de Taux constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux pays/zones géographiques, au type d émetteur (Etat, Agence, Sécurisé, Entreprise Privée, etc.), au type de taux (nominaux, réels, variables), etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de crédit : Le portefeuille pouvant être investi, directement ou indirectement, dans des instruments financiers émis par des établissements privés, il est exposé au risque de défaillance de ces émetteurs. Par exemple, si une société ayant émis des obligations rentrant dans la composition du portefeuille fait faillite, ces obligations risquent de ne pas être remboursées, ou pas en totalité. Leur valeur baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. La durée de vie moyenne pondérée jusqu à la date d extinction des titres est inférieure ou égale à 120 jours. 58

59 A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque de liquidité (Risque qu une position ne puisse pas être liquidée en temps opportun, à un prix raisonnable). Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscription/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu de son orientation de gestion et des stratégies d investissement utilisées, le portefeuille est amené à investir sur ce type de titres peu liquides (actions de petites et moyennes capitalisation et/ou actions non cotées (accessoire) et/ou certains titres obligataires émis par des entreprises privées, ainsi que les produits issus de la titrisation), ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc..) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de sur-performance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : Risque de taux Pour les particuliers, le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 3 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire - Prélèvement sur chaque Transaction : 300 euros TTC maximum. Voir barème ci-dessous. 59

60 Allianz Team Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de gestion du FCP est de rechercher une performance positive et régulière quel que soit l environnement du marché sur son horizon de placement recommandé avec une volatilité annuelle cible de 4 %. Pour se faire, l équipe de gestion effectuera, par le biais d un processus de sélection qualitatif et quantitatif, une répartition des investissements qui privilégie les marchés de taux par rapport aux marchés des actions. Ces investissements s effectueront principalement par le biais d OPCVM. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de l indices de marché : EONIA (Poids de l indice de marché dans l indicateur de référence : 100 %) peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L EONIA ou Euro Overnight Index Average est le marché sur lequel les banques et les institutions spécialement habilitées viennent échanger des capitaux à court terme. Il a pour objet d assurer quotidiennement la liquidité des banques. Le taux de l EONIA est le taux à un jour calculé comme une moyenne pondérée de toutes les opérations de financement à un jour non garanties sur le marché interbancaire, initiées dans la zone euro par le panel de banques participantes. OPCVM d OPCVM : Jusqu à 100 % de l actif net Stratégie d investissement : Afin d atteindre l objectif de gestion de l OPCVM, le gérant met en œuvre une politique active d allocation d actifs (notamment obligations, monétaire, actions, etc.) et de sélection d OPCVM, sans contrainte d indice de référence, principalement sur les marchés internationaux de taux et jusqu à 33 % maximum sur les marchés actions. Dans le cadre de l allocation entre les différentes classes d actifs, la gestion va s appuyer sur un modèle quantitatif développé en interne par Allianz GI france. Ainsi, l OPCVM aura recours à la multi gestion, approche qui consiste à sélectionner des OPCVM qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. La sélection, particulièrement rigoureuse, se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Cette sélection de fonds permettra notamment la mise en œuvre de stratégies de rendement positif correspondant à l objectif de gestion du FCP. Le modèle quantitatif va permettre par la suite de déterminer sur chaque fonds sous-jacents retenus par l équipe de multigestion des paires de seuils efficients à l achat et à la vente et selon le niveau de stress du marché. Le fonds couplé à la mise en œuvre de ses seuils d achat/vente formeront une «Stratégie». Le gérant de portefeuille investi dans les Stratégies sur lesquelles le seuil d achat est atteint. Il investira en monétaire si une Stratégies est active (le seuil d achat n est pas atteint). De même, si un seuil de vente est atteint, la Stratégie est désactivée, la position est coupée et investie en monétaire. L OPCVM investira principalement via des OPCVM sur les marchés de taux internationaux (majoritairement sur des obligations souveraines de la zone euro). La notation minimum des titres obligataires détenus sera de BBB- Standard & Poor s, toutefois, le gérant pourra intervenir sur des obligations de notation inférieure à l achat, obligations à haut rendement, dans la limite de 33 % de l actif du fonds. Le fonds pourra être exposé de 0 à 33 % de son actif dans des obligations indexées sur l inflation et dans des obligations convertibles directement ou via des OPCVM. Dans le cadre de sa stratégie actions, l OPCVM peut intervenir jusqu à 33 % sur les marchés actions par l intermédiaire d OPCVM ou en direct, en fonction des anticipations du gérant, sur tout type de capitalisation, en titres de sociétés issues des pays émergents, en actions de sociétés foncières ou immobilières, ainsi que directement ou indirectement en titres de sociétés issues du secteur des matières premières, ou sur des futures. Les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés seront effectuées dans la limite de 100 % maximum de l actif de l OPCVM aux fins de couverture du risque de change et afin de piloter le risque taux et actions. Pour en savoir plus sur la stratégie d investissement de l OPCVM, veuillez vous reporter à la note détaillée de l OPCVM. Les stratégies mises en place dans le cadre de la gestion du FCP sont les suivantes : Allocation stratégique : Principale et récurrente La stratégie principale et récurrente mise en œuvre dans le cadre du FCP est d investir principalement sur les marchés de taux et jusqu à 33 % sur les marchés actions. 1 - Diversification des choix d investissement : Récurrente et secondaire Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a- Sélection d OPCVM : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b- Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c- Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 2 - Sélection d OPCVM : Principale et récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Au sein d un univers composé en moyenne de OPCVM, les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...). 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables (250 OPCVM en moyenne). 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables (80 OPCVM en moyenne) est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 60

61 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Départ du gérant non communiqué Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : Changements dans l OPCVM avec avertissement préalable et complet Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Répétition des retards dans la communication du reporting Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion de l OPCVM, les stratégies d investissement précédemment listées sont articulées selon le processus suivant : 1 ère étape du processus : Définition des scénarii La réunion d organes de décision internes à la société de gestion permet de : Définir un scénario central, Etablir les anticipations de marchés, Etudier des opportunités de diversification. 2 ème étape du processus : Allocation tactique et stratégie de diversification L équipe de gestion diversifiée décide de l allocation tactique à mettre en œuvre ainsi que l introduction ou non de stratégies de diversification : Sectorielles Géographiques 3 ème étape du processus : Construction du portefeuille La structure du portefeuille évolue en fonction des conditions de marchés et des convictions du gérant dans la limite des marges de manœuvre de l OPCVM (contraintes réglementaires, internes...) Actifs utilisés : Se reporter au DICI Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché. L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque de taux : Les fluctuations des instruments obligataires détenus en portefeuille répondent aux variations de taux d intérêt. L ampleur de ces fluctuations est fonction notamment de la maturité de chaque obligation. Ainsi, l exposition du portefeuille sur les taux des différents pays/devises peut varier selon les convictions/anticipations et impacter la valorisation du portefeuille. Le risque sur les taux d intérêt est mesuré par un indicateur nommé sensibilité. Le niveau de la sensibilité du portefeuille est variable dans le temps en fonction des anticipations. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement (via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque de crédit : Dans la mesure où le portefeuille peut investir dans des obligations émises par une entreprise privée ou s exposer à cette signature au travers de dérivés de crédit, il subit les fluctuations propres au risque de chacun des émetteurs. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Nos équipes de gestion effectuent des choix d investissement basés sur leurs anticipations de l évolution des différents marchés sur lesquels ils interviennent. Si ces anticipations sur les évolutions des différents marchés s avèrent inexactes, ces stratégies peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. Risque lié à l investissement dans les micro, petites et moyennes capitalisations : Les investissements de l OPCVM peuvent comprendre des actions de petites et moyennes capitalisations ; le volume d échange de ces titres étant plus réduit, les mouvements de marchés peuvent être plus marqués à la hausse comme à la baisse et peuvent être plus rapides que ceux des grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM pourra donc avoir le même comportement. Risque lié à l univers d investissement «haut rendement» : Les titres classés en «haut rendement» présentent un risque accru de défaillance, sont susceptibles de subir des variations plus marquées et/ou plus fréquentes, et ne sont pas toujours suffisament liquides pour être vendues à tout instant au meilleur prix. La valeur de la part de l OPCVM peut donc se trouver diminuée lorsque la valeur des titres haut rendement en portefeuille baisse. Risque lié à l immobilier coté : L OPCVM peur être investi directement ou indirectement dans des actions de sociétés dont l activité est liée au secteur immobilier. Les perspectives de revenu desdites sociétés sont influencées par divers facteurs propres au secteur immobilier, tels que les circonstances économiques tant à l échelle mondiale qu au plan national, la dynamique particulière de l offre et de la demande, les évolutions de la réglementation relatives à l aménagement du territoire et à l urbanisme (y compris les contraintes environnementales et de développement durable), la fiscalité en matière d investissements immobiliers, les solutions de financement disponibles, les variations du taux d occupation des biens immobiliers locatifs, les pertes non assurées (comme celles liées aux catastrophes naturelles), etc. Risque lié aux pays émergents : L OPCVM peut investir dans des titres émis par des pays ou des sociétés issus de pays émergents. La volatilité des performances de l OPCVM peut être augmentée tant par des facteurs économiques que par d autres types de perturbations (comme l évolution de la fiscalité, de la stabilité politique, etc..) Risque lié aux produits hybrides : A mi-chemin entre les obligations et les actions, les obligations convertibles présentent la particularité d introduire un risque Actions dans un portefeuille obligataire, ainsi qu une exposition sur la volatilité des Actions. La volatilité des marchés Actions étant supérieure à celle des marchés Obligataires, la détention de ces instruments conduit à une augmentation du risque du portefeuille. Néanmoins, ce risque est atténué, plus ou moins selon les configurations de marché, par la composante obligataire de ces titres hybrides. Impact de l inflation : Le portefeuille est investi dans des instruments obligataires dont le rendement dépend de l inflation. Si l inflation baisse, la valeur de ces instruments diminue, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. Risque lié à l or et aux métaux précieux : L OPCVM est investi directement ou indirectement dans des actions de sociétés dont l activité est liée à l or et/ou aux métaux précieux. Parmi l ensemble des actifs financiers, les cours de l or et des métaux précieux peuvent évoluer de façon très spécifique, en fonction de facteurs qui leur sont propres, ou qui n influent pas de la même façon sur les autres actifs. Comme la valeur des actions de ces sociétés entre directement ou indirectement en compte dans la valeur de la part liquidative de l OPCVM, la performance de l OPCVM dépend à son tour des variations des cours de l or et/ou des métaux précieux. 61

62 Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc..) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Risque de contrepartie : Ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme, dans l hypothèse où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu, ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. A titre accessoire : Risque lié aux produits de titrisation et notamment aux ABS et MBS : Pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Il peut exister pour ces instruments un risque de liquidité provenant du fait qu on puisse ne pas trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommé R s adresse à : Tout souscripteur, plus particulièrement à destination du groupe Allianz et de ses réseaux de distribution. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de taux - Risque lié au marché actions Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Maximum 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 0.90 % TTC - Indirects Maximum 0.90 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : 25 % de la surperformance de l OPCVM par rapport à l indicateur de référence à posteriori (EONIA BPS) - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Uniquement le dépositaire. Se reporter au DICI. 62

63 Allianz Team Formule 1 Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Diversifié Objectif de gestion : L OPCVM est un FCP de classification AMF «diversifié», ayant pour objectif d effectuer une répartition flexible des investissements entre les marchés de taux et les marchés des actions sur son horizon de placement recommandé avec une volatilité annuelle cible de 8 %. Ces investissements s effectueront principalement par le biais d OPCVM. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de l EONIA (à 100 %) peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. L EONIA ou Euro Overnight Index Average est le marché sur lequel les banques et les institutions spécialement habilitées viennent échanger des capitaux à court terme. Il a pour objet d assurer quotidiennement la liquidité des banques. Le taux de l EONIA est le taux à un jour calculé comme une moyenne pondérée de toutes les opérations de financement à un jour non garanties sur le marché interbancaire, initiées dans la zone euro par le panel de banques participantes. Stratégie d investissement : Afin d atteindre l objectif de gestion de l OPCVM, le gérant met en œuvre une politique active d allocation d actifs (notamment sur les actions, monétaire, obligations, etc) et de sélection d OPCVM de toute nature, sans contrainte d indice de référence, sur les marchés internationaux actions et sur les marchés de taux. Marché de taux : Il pourra investir directement ou indirectement ou être exposés jusqu à 100 % de l actif sur les marchés de taux internationaux (essentiellement sur des obligations souveraines de la zone euro). La notation des titres obligataires supérieure à BBB- de Standard & Poor s sera comprise entre 0 % et 100 % de l actif. Par ailleurs, l OPCVM pourra investir directement et indirectement ou être exposé entre 0 et 75 % de l actif sur des obligations de notation inférieur à BBB- à l achat (obligations à haut rendement). Marchés actions : Il pourra investir ou être exposé jusqu à 75 % max sur les marchés actions. L investissement sera effectué principalement par le biais d OPCVM et à maximum 40 % en titres en direct. Que ce soit sur le marché des actions ou celui des taux, il pourra investir directement ou indirectement sur tout type de capitalisation, sur des titres de sociétés issues des pays émergents, de sociétés foncières ou immobilières cotées, ainsi qu en titres de sociétés issues du secteur des matières premières. L exposition au risque de change soit sur le marché des actions que celui des taux pourra atteindre 100 % de l actif du portefeuille. Les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés seront effectuées dans la limite de 100 % maximum de l actif de l OPCVM à des fins de couverture du risque de change et de pilotage des risques taux et actions. Dans le cadre de l allocation entre les différentes classes d actifs, la gestion va s appuyer sur un modèle quantitatif développé en interne par Allianz GI. Ainsi, l OPCVM aura recours à la multigestion, approche qui consiste à sélectionner des OPCVM qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. La sélection, particulièrement rigoureuse, se fonde essentiellement sur la stabilité du processus de gestion suivi. Les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Cette sélection de fonds permettra notamment la mise en œuvre de stratégies de rendement positif correspondant à l objectif de gestion du FCP. Le modèle quantitatif va permettre par la suite de déterminer sur chaque fonds sous-jacents retenus par l équipe de multigestion des paires de seuils à l achat et à la vente et selon le niveau de stress du marché. Le fonds couplé à la mise en œuvre de ses seuils d achat/vente formeront une «stratégie». Le gérant de portefeuille investit dans les Stratégies sur lesquelles le seuil d achat est atteint. Il investira en monétaire si une Stratégie est inactive (le seuil d achat n est pas atteint). De même, si un seuil de vente est atteint, la Stratégie est désactivée, la position est coupée et investie en monétaire. Les stratégies mises en place dans le cadre de la gestion du FCP seront les suivantes : Allocation stratégique : Principale et récurrente La stratégie principale et récurrente mise en œuvre dans le cadre de la gestion du FCP est d investir principalement sur les marchés de taux internationaux et sur les marchés actions. 1. Diversification des choix d investissement : Important et récurrente Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont principalement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. a. Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...) b. Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). c. Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM est amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. 2. Sélection d OPCVM : Principale et récurrente L approche de la multigestion consiste à rechercher les OPCVM par type d actifs qui montrent leur capacité à générer une surperformance, de manière récurrente, par rapport à leurs pairs. Le processus de sélection se fonde essentiellement sur la régularité des résultats enregistrés dans le passé, sur la compétence de l équipe de gérants et sur la stabilité du processus de gestion suivi. Au sein d un univers composé en moyenne de OPCVM, les meilleurs OPCVM sont ainsi sélectionnés en évaluant leur potentiel de performance et de stabilité. Plus de 3000 OPCVM sont étudiés par l équipe de multigestion d Allianz GI France à travers la combinaison d analyses quantitatives (performance, volatilité, ratios de risque,...) et qualitatives (style de gestion, approche, discipline d achat/vente, processus de gestion...) 1 ère étape : A partir de l univers de référence, un univers «investissable» est construit par la mise en œuvre de critères de rejet. 2 ème étape : L analyse quantitative permet d établir une liste longue des OPCVM potentiellement sélectionnables (250 OPCVM en moyenne). 3 ème étape : Elle consiste en une étude approfondie à partir, essentiellement, de critères qualitatifs et de rencontres avec les gérants. La liste courte des OPCVM investissables (80 OPCVM en moyenne) est alors définie au terme d un comité de sélection des OPCVM. 4 ème étape : Le suivi des OPCVM est assuré de la sorte : Suivi de la liste courte : Analyse qualitative et quantitative via des outils propriétaires Suivi de la liste longue : Reportings & classements (bases externes) Ainsi un OPCVM est sorti de la sélection dans les cas où : 63

64 Sortie de la liste courte : La sortie se fera par le vote des gérants sur la base de présentation/argumentaire. En cas d unanimité, les OPCVM passent en Liste Longue. En cas d absence d unanimité, les OPCVM sont placés sous surveillance. Cas de sortie immédiate d un OPCVM (passage en liste longue) : Changements importants dans la gestion de l OPCVM sans avertissement préalable ou tardivement Forte dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Départ du gérant non communiqué Problèmes opérationnels récurrents sans information d Allianz GI France Cas de mise sous surveillance immédiate d un OPCVM en liste courte : Changements des OPCVM avec avertissement préalable et complet Dégradation de la qualité des contacts avec le gérant Répétition des retards dans la communication du reporting. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché. L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité. La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d un risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque de taux Risque lié au marché actions Risque de crédit Risque sectoriel/géographique Risque sectoriel taux Risque lié à la gestion discrétionnaire Risque lié à l investissement dans les micro, petites et moyennes capitalisations Risque liés à l univers d investissement «haut rendement» Risque lié à l immobilier coté Risque lié aux pays émergents Risque lié aux produits hybrides Impact de l inflation Risque lié à l or et aux métaux précieux Impact des produits dérivés Risque de contrepartie Risque de change Se reporter au DICI pour le détail de ces risques Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommée C s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de taux - Risque lié au marché actions Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 1.10 % TTC - Indirects Maximum 1.20 % TTC - Informations complémentaires : Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire : Prélèvement sur chaque transaction : 300 euros TTC maximum - Commission de surperformance sur l actif net : 25 % de la surperformance de l OPCVM par rapport à l objectif de performance (EONIA BPS) 64

65 Allianz Valeurs Durables R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : La SICAV a pour objectif de gestion d obtenir une performance à moyen et long terme en investissant sur des actions d entreprises qui satisfont aux critères suivants de développement durable : La politique sociale, le respect des Droits de l Homme, le gouvernement d entreprise, la politique environnementale et l éthique. La prise en compte de ces critères viendra s ajouter à celle de critères financiers classiques, tels que la croissance des résultats ou la valorisation des entreprises, dans le but de construire un portefeuille offrant un meilleur couple qualités sociétale/qualités financières possible. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète l objectif de gestion du fonds. Toutefois, un indicateur composé de : MSCI EMU (100 %) peut constituer, si nécessaire, un élément de comparaison à posteriori de la performance. Cependant, à tout moment, la composition du fonds pourra ne pas refléter celle de l indicateur, afin de rester en adéquation avec son objectif de gestion. Le MSCI EMU est un indice large représentant les principales capitalisations boursières des pays de la zone euro, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Dans le cadre de la gestion d Allianz Valeurs Durables, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de sociétés qui offrent le meilleur couple qualités sociétales/qualités financières possible. Le degré minimum d exposition au risque actions du portefeuille d Allianz Valeurs Durables est de 90 %, avec une exposition minimum de 60 % sur la zone Euro. Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d actions de la zone Euro. 1. Diversification des choix d investissement : Principale et récurrente. Dans un souci de diversification de ses choix d investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l OPCVM pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) présentant des opportunités de performance. Des opportunités d investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique «articulation des stratégies». Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : Neutre, positif, très positif. a. Diversification par style de gestion : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance...). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. b. Diversification par taille de capitalisation : Importante et récurrente Le gérant de l OPCVM est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) ayant pour particularité d être spécialisés sur des tailles d actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. c. Diversification sectorielle : Le gérant de l OPCVM peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPCVM) d un ou plusieurs secteurs. L introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment. Les zones géographiques d investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique «actifs utilisés» 2. Sélection active de valeurs ISR : Principale et récurrente La stratégie d investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestions dite «stock picking»). En matière d ISR, notre philosophie d investissement correspond à une démarche de sélection sectorielle positive (approche «best in class) et non à l approche d exclusion propre à l investissement éthique. La sélection des meilleurs pratiques en matière de développement durable se matérialise par l insertion de filtres supplémentaires et complémentaires à l analyse financière «classique» des valeurs représentées dans l univers d investissement. L évaluation du comportement socialement responsable de l entreprise s intègre ainsi à l analyse fondamentale et stratégique des valeurs qui reste donc à la base de la sélection de titres au sein des portefeuilles et permet de conserver le profil risque/rendement d une gestion traditionnelle. L OPCVM favorisera des actions répondant à des critères ISR. Ces valeurs sont notées au sein de différentes bases de données internes et externes à l OPCVM et sont ensuite harmonisées sur une échelle de quatre critères graduée de 0 à 4. Les 5 critères prépondérants sont les suivants : Droits de l Homme : Il nous est impossible de transiger sur ce thème, nous en avons donc fait un critère d exclusion Gouvernement d entreprise (20 %) : Il s agit pour nous d un critère clef car source de risque financier potentiel Environnement (30 %) et social (30 %) : Ce sont des sources de création de valeur potentielles actuellement peu ou pas exploitées par l analyse financière traditionnelle. Ethique (20 %) : Ce critère relève de la responsabilité des entreprises en développement durable en mesurant la diffusion de leurs avancées en la manière auprès de l ensemble de leurs parties prenantes (fournisseurs, clients et régions d implantation). Cette sélection de valeurs s intègre dans le cadre d une analyse financière classique basée sur l analyse fondamentale, l évaluation et la caractérisation des titres. L analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l analyse de la stratégie, de marché, de potentiel de croissance, de structure de financement et de capacité à dégager des bénéfices de chaque titre analysé. L évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l investissement. La caractérisation tend à établir le profil d un titre par son appartenance à un style, son degré d agressivité boursier te à sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d intérêt, change...) La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein d OPCVM résultent d une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l ajout ou de l arbitrage d un titre au sein du portefeuille d OPCVM est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques. Articulation des stratégies Dans le cadre de la gestion d Allianz Valeurs Durables, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de société qui offre le meilleur couple qualités sociétales/qualités financières possible. La nature du fonds rend impropre l utilisation d un benchmark pour la construction du portefeuille. Cependant, la référence à des indicateurs larges tels que le MSCI EMU ou le Dow Jones Euro Stoxx Large peut constituer un élément d appréciation à posteriori de la performance même si le fonds adopte un profil de performance et de risque différent de ceux-ci. La décision de gestion actions reposent également sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d Allianz Global Investors France à horizon 3 et 12 mois ainsi que sur le Comité Actions mensuel et le Comité spécifique ISR. 65

66 Comité d Orientation Economique : Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l évolution anticipée de l inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 à 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons). Comité Actions : Le Comité Action évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d actions à horizon 3 et 12 mois. Comité ISR : L objectif de ce Comité est la revue et la validation de la liste de valeur ISR. Cette liste est établie par les gérants spécialistes ISR par consensus. Si un titre fait l objet d un désaccord entre les bases de données externes utilisées sur un ou plusieurs critères, une étude approfondie est menée au sein du Groupe afin qu un arbitrage soit fait et intégré dans notre base de données interne. Sur la base des notes globales obtenues par les valeurs et des analyses menées sur ces «valeurs sensibles» (valeurs pour lesquelles les bases de données sont en désaccord concernant la notation d un ou plusieurs critères), le Comité ISR ajuste sa liste de valeurs lorsque nécessaire. En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak). A l issue de ces comités préparatoires se tient le Comité d Investissement d Allianz Global Investors France. C est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s assurant de la cohérence d ensemble. Ce Comité d Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d Allianz Global Investors France ainsi que les prévisions d évolution des actions et d autres prévisions relatives à d autres classes d actifs. Afin de prévenir d éventuels conflits d intérêts, le groupe Allianz a mis en place une politique de gestion des conflits d intérêts disponible sur le site internet Profil de risque : «Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché» L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. L ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple : La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l amplitude moyenne des performances d un OPCVM, à travers l observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d exemple, la volatilité d un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d un portefeuille Actions. Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l OPCVM tant à la hausse qu à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix de risque de perte également plus élevé. Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé à partir de 90 % au Risque lié au marché actions. Risque lié au choix des actions individuelles : Outre l exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur-pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres. Risque sectoriel/géographique : Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d autres sont plus défensifs. Risque de change : L évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise. Portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 10 % au Risque de change. Risques Particuliers (Risques liés aux particularités de l orientation de gestion de l OPCVM au sein de sa catégorie). L OPCVM est un OPCVM qui se focalise sur des sociétés appliquant les meilleures pratiques de leur secteur en matière de développement durable. Parmi les OPCVM de type Actions de pays de la zone Euro, cette spécialisation et l absence de Benchmark directement pertinent impliquent une exposition particulière au Risque Sectoriel et au Risque Relatif. Impact des produits dérivés : La possibilité pour le portefeuille d investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc..) l expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l actif ne le permet. Dans le cas d une surexposition et d une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative du fonds serait d autant plus importante et plus rapide. L utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation. Risque relatif : Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l objet d anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l espérance de surperformance et le risque de sous-performance. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La part nommée R s adresse à : Tout souscripteur Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) : - Risque de marché des actions de pays de la zone euro respectant les critères de développement durable Durée minimum recommandée : 60 mois 66

67 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le dépositaire : Prélèvement sur chaque transaction : 300 euros TTC maximum - Se reporter au barème figurant dans le DICI - Commission de surperformance sur l actif net : Néant Amaika 60 A Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Amaika Asset Managment 2, rue Chauveau Lagarde Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : La gestion, totalement discrétionnaire, a pour objectif l appréciation du capital sur l horizon de placement recommandé. Pour atteindre cet objectif, l équipe de gestion mettra en œuvre une gestion active de l exposition du portefeuille aux différentes classes d actifs. Indicateur de référence : La flexibilité des stratégies mises en œuvre implique, dans le temps, l alternance de fortes expositions «actions» et «taux» et rend caduque toute comparaison avec un indice figé de marché. Stratégie d investissement : Géré de façon discrétionnaire, le fonds n a pas à respecter une allocation stratégique déterminée. Evaluant les anticipations de performances, l équipe de gestion pondère les quotes-parts dans l actif des différentes zones et secteurs. Au cas où les gains «actions» lui paraîtraient menacés, elle peut se reporter sur des supports taux ou monétaires. L analyse de l équipe de gestion repose sur deux piliers : L analyse macro-économique (anticipations de croissance économique, politiques monétaires des différentes zones, équilibres extérieurs, inflation, perspectives sur le marché des taux et des devises,...) et l analyse technique (indicateurs de momentum, identification de figure de retournement de tendance, analyse des bandes de Bollinger etc La grille d analyse s appuie notamment sur : - la recherche de thèmes d investissement (actions, obligations d Etat et High Yield, marchés émergents, petites capitalisation...) présentant des caractéristiques de valorisation et de momentum attractives ; - l optimisation des opérations d investissement en fonction des conditions de marchés ; - la réduction de la volatilité par une allocation diversifiée des risques potentiels. - la sélection d OPCVM à forte valeur ajoutée et d instruments investis sur toutes classes d actifs et techniques de gestion. et permet l estimation de la part jugée optimale des investissements dans chacune des classes d actifs. Dans une répartition secondaire, l équipe de gestion peut décider d investir : - dans les «pays émergents» pour profiter par le biais de produits actions et taux, des rendements offerts sur des zones géographiques en forte croissance mais dont la part ne peut excéder 50 % de l actif, - dans les actions de «petites ou moyennes capitalisations», - dans des «produits de crédit ou de taux privés», sans contrainte de notation, - dans des «devises autres que l euro» que le gérant pourra couvrir selon ses anticipations, - dans des OPCVM réglementés mettant en œuvre des stratégies de performance absolue, et, le cas échéant, définir des zones géographiques et des secteurs économiques à privilégier. L équipe de gestion pourra utiliser des produits dérivés pour couvrir ou ajuster de façon temporaire ces expositions avec plus de rapidité et de réactivité que ne l offre la souscription ou le rachat d OPCVM. Le gérant peut exposer le Fonds jusqu à 200 % de son actif (100 % en titres vifs ou OPCVM et 100 % en engagement hors bilan) en utilisant des instruments dérivés pour couvrir le portefeuille contre les risques actions ou augmenter son exposition aux marchés, à un indice ou une valeur spécifique. L emploi de ces instruments est précisé dans la notice détaillée. Toutefois, l exposition maximum aux marchés actions une fois pris en compte l impact des positions sur produits dérivés sera toujours comprise entre -10 % et +60 % de l actif net. Sélection de gérants : Le fonds pouvant être principalement investi en OPCVM, le choix des OPCVM s effectue à l aide - d une recherche quantitative (bases de données, reporting, analyse statistique,...) - d une recherche qualitative générale (DICI, recherches publiées par les organismes public et les établissements financiers, conseils, présentations...) - d audit des équipes de gestion (moyens mis en œuvre, expérience, philosophie d investissement) - d analyse des stratégies d investissements des fonds (type d instruments utilisés, allocation d actifs) - des performances relatives réalisées (contextes de sur ou sous performance) 67

68 Instruments financiers entrant dans la composition de l actif : Actions Le fonds est exposé au maximum à 60 % de l actif net en actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, admis à la négociation sur les marchés de la zone euro et/ou internationaux. Le fonds peut être exposé jusqu à 50 % en actions des pays émergents. L investissement de l actif net du fonds peut concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Produits de taux L actif net du fonds peut être investi jusqu à 100 % en obligations à taux fixe, titres de créances négociables, bons du Trésor, obligations à taux variables et obligations indexées sur l inflation de la zone euro et internationales et des pays émergents. La sensibilité est définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d intérêts. Le fonds bénéficie d une plage de sensibilité pouvant varier de -2 à +10. Le fonds peut investir dans des titres de créances négociables d émetteurs publics ou privés notés au minimum A2/P2. Le fonds peut investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Aucune contrainte n est imposée sur la duration et la répartition entre dette privée et publique des titres choisis. Devises Le fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme ferme et conditionnel sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré, dans le but d exposer le fonds aux devises autres que celles de valorisation ou dans le but de couvrir le fonds contre le risque de change. L exposition nette en devises du fonds peut différer de celle du seul portefeuille d actions et d obligations. Instruments dérivés Le fonds peut investir dans des instruments financiers à terme ferme et conditionnel, négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisations), titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l objectif de gestion. L exposition ou la couverture du portefeuille se feront par la vente ou l achat d options et/ou de contrats à terme listés sur les marchés réglementés, organisés ou de gré à gré, sur les principaux indices mondiaux de référence actions et taux. Le cas échéant, en matière de taux d intérêt le fonds peut également recourir à des swaps de taux. La capacité d amplification sur les marchés dérivés de taux et d actions est limitée à une fois l actif du fonds. Titres intégrant des dérivés Le fonds peut investir dans des obligations convertibles de la zone Europe et/ou internationale et notamment dans ce dernier cas sur les pays émergents. Le fonds peut investir sur des titres intégrant des dérivés (warrants, bon de souscription,certificats sans composante optionnellelle et dons les sous-jacents sont des instruments liquides cotés) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisations), change, titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l objectif de gestion. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d optimiser la couverture ou, le cas échéant, l exposition du portefeuille en réduisant le coût lié à l utilisation de ces instruments financiers afin d atteindre l objectif de gestion. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat des titres à dérivés intégrés. OPCVM et fonds d investissement et Trackers ou Exchange Traded Funds (ETF) Le fonds peut investir jusqu à 100 % de l actif net en OPCVM. Le fonds peut investir dans des OPCVM gérés par Amaïka Asset Management. Les investissements seront effectués dans la limite des maxima réglementaires dans : - des OPCVM conformes à la directive européenne, de droit français ou étranger; - des OPCVM de droit français non conformes à la directive européenne s ils respectent les quatre critères du R Le fonds peut avoir recours aux «trackers», supports indiciels cotés et «exchange traded funds» dans la limite des maxima réglementaires. Dépôts et liquidités Le fonds peut avoir recours à des dépôts en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Il peut employer jusqu à 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès d un même établissement de crédit. Ce type d opération sera utilisé de manière exceptionnelle. Le fonds peut détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de parts par les investisseurs. Le prêt d espèces est prohibé. Emprunts d espèces Le fonds peut avoir recours à des emprunts d espèces, notamment, en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ces opérations seront réalisées dans les limites réglementaires. Acquisitions et cession temporaire de titres Le fonds peut effectuer des opérations de prêts de titres, afin d optimiser les revenus de l OPCVM. Les opérations éventuelles d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront toutes réalisées dans des conditions de marché. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Profil de risque : Votre argent sera investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du fonds est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d actions, d obligations et des devises, et qu elle peut varier fortement. Par ailleurs, le style de gestion étant discrétionnaire, il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque actions : Le fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux et émergents de -10 % jusqu à 60 % de l actif net via des investissements dans des instruments financiers. En outre sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser rapidement et fortement. L attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de taux d intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de hausse des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notations financière, la valeur des obligations privées peut baisser. La valeur liquidative du fonds peut être impactée négativement. Risque lié a la gestion discrétionnaire : Du fait de la possibilité pour l équipe de gestion, dans les limites indiquées, d allouer librement l actif du FCP entre les différentes classes d actifs ; le style de gestion discretionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition à une devise autre que celle de valorisation du fonds. Le fonds est exposé au risque de change, directement ou indirectement, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme. 68

69 Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque sur dérivés ou de sur/sous-exposition : L emploi de produits dérivés renforce les risques car en cas de baisse des marchés sur lesquels le Fonds est surexposé par l intermédiaire ces produits dérivés, la baisse de la valeur liquidative pourra être plus importante que la baisse de ces marchés. Lorsque les marchés actions progressent et que le fonds est en sous-exposition, la valeur liquidative pourra être impactée négativement. Le Fonds pourra être exposé à hauteur de 200 % de son actif mais l exposition action résultante de la stratégie d investissement sera comprise entre -10 % et +60 % de l actif net. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ou protection. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le FCP est ouvert à tous souscripteurs. Le FCP peut servir de support à des contrats d assurance vie en unités de comptes. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 4.00 % - Indirect Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirect Maximum 2.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 2.00 % TTC - Indirects Maximum 3.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : 20,00 % maximum de la performance de l actif net investi qui excèdera la performance de l EONIA capitalisé +1 % au cours de la période de référence Amundi Funds Bond Europe - AE (C) Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Amundi Luxembourg 5 Allee Scheffer L-2520 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : L objectif de ce Compartiment est d obtenir une croissance du capital à moyen terme Indicateur de référence : L indice Citigroup European WGBI (Euro) constitue l indicateur de référence du Compartiment. Stratégie d investissement : Le compartiment cherche à atteindre son objectif en investissant au moins deux tiers de ses actifs dans des obligations européennes de catégorie Investment grade provenant de différents pays, dont ceux de la Zone euro, mais aussi du Royaume-Uni, de Suisse, de Scandinavie et de pays européens candidats à l UE. Le solde des actifs peut être investi dans des valeurs et instruments décrits dans l introduction du paragraphe «B. Compartiments obligataires». La devise de référence du Compartiment est l Euro. Profil de risque : Avertissements concernant les risques Les investissements dans des Titres de créance sont principalement soumis aux risques de taux d intérêt, de crédit et de remboursement anticipé liés aux obligations. L utilisation d instruments dérivés par certains Compartiments dans le cadre de leur processus d investissement et la mise en œuvre de stratégies d investissement spécifiques peuvent exposer l investisseur aux risques liés à la gestion et à la stratégie d investissement, ainsi qu à ceux inhérents aux transactions sur instruments dérivés. En outre, dans la mesure où les investissements d un Compartiment donné peuvent être effectués ou couverts dans d autres devises que sa devise de référence, l acquisition d Actions du Compartiment concerné peut impliquer un risque de change. D autre part, les investissements dans les Compartiments recourant à des dérivés de crédit peuvent comporter un risque de crédit accru. Dans la mesure notamment où ces Compartiments peuvent agir en tant que vendeurs de protection, les investisseurs doivent être prêts à supporter une perte importante sur leur investissement initial. Profil de risque Les investissements dans ces Compartiments peuvent comporter certains risques, tels que décrits ci-avant sous «Avertissements concernant les risques». Il convient d observer que les Actions ne sont ni garanties ni assorties d une protection de capital, de sorte qu il ne peut être certifié qu elles seront rachetées au prix auquel elles ont été souscrites. 69

70 En plus des risques décrits sous «Avertissement concernant les risques» dans l introduction du paragraphe «B. Compartiments obligataires», le Compartiment peut exposer l investisseur aux risques inhérents aux Pays en développement. L attention des investisseurs est également attirée sur le fait que les pays souhaitant s associer à l Union européenne présentent généralement un niveau de risques plus élevé que celui des pays plus développés. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Classe AE : Tous types d investisseurs A la lumière des objectifs et stratégies d investissement des Compartiments, ces derniers s adressent aux investisseurs qui cherchent à protéger leurs intérêts face à des fluctuations marquées. L objectif de ces Compartiments est d obtenir un rendement stable en conjuguant à l accroissement du capital une distribution de revenus. Plus particulièrement, l objectif des Compartiments obligataires investissant dans des titres de créance gouvernementaux est d offrir aux investisseurs un rendement global correspondant au moins à celui des marchés d emprunts d Etat sur lesquels les Compartiments investissent, via l achat de titres à taux fixe de premier ordre. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 0.80 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance : 20,00 % par an des rendements obtenus par le Compartiment au-delà de l indice Citigroup European WGBI (Euro). - Aucune commission n a été prélevée au titre de l exercice précédent du Compartiment. Amundi Oblig Emergents P (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Amundi Amundi 90, boulevard Pasteur Paris Classification : Obligations et autres titres de créance internationaux Objectif de gestion : L objectif de gestion de l OPCVM consiste à sélectionner parmi les obligations dont les émetteurs se situent dans les pays émergents, les titres émis en devises fortes (pays du G5) qui présentent le plus de potentiel d appréciation à moyen et long terme afin de sur-performer sur 3 ans l indice JP MORGAN EMBI Global Diversified couvert en euro, après prise en compte des frais courants. Indicateur de référence : L indicateur de référence est composé pour 100 % de l indice JP MORGAN EMBI Global Diversified couvert en euro. Le JP MORGAN EMBI Global Diversified est composé de titres obligataires de pays émergents émis en devises fortes. Stratégie d investissement : Principales caractéristiques de gestion de l OPCVM : Fourchette de sensibilité au taux d intérêt : [0 ; 10] Zone géographique des émetteurs des titres : Pays émergents (Non OCDE appartenant aux zones suivantes : Amérique Latine, Afrique, Moyen-Orient, Asie, Europe centrale et orientale) : [50 % ; 100 %] Pays de l OCDE: [0 % ; 50 %] Devise de libellé des titres : Devises des pays du G5 Niveau de risque de change: [0 % ; 2 %] La fourchette de sensibilité aux spreads de crédit de votre fonds peut s écarter de la fourchette de sensibilité au taux d intérêt précisé ci-dessus notamment en raison de la gestion active de nos positions titres d entreprises ainsi que la volatilité des spreads de crédit. 1. Stratégies utilisées L OPCVM offre une gestion active reposant sur un processus rigoureux permettant d identifier et de tirer parti de 2 sources de performance : Risque de crédit émergent. Risque de taux des pays du G5. Le processus d investissement suit une approche «top down». A partir d un scénario macro-économique de référence, des vues sont établies sur le risque émergent (crédit global et pays) et sur les taux internationaux (risque de taux, pays et courbe). Ce travail repose sur une collaboration étroite entre l équipe de gestion spécialisée sur le marché obligataire émergent, l équipe spécialisée sur les marchés de taux internationaux, les analystes crédit et économistes du service économique de Groupe Crédit Agricole. Ces vues résultent d une analyse intégrant des éléments quantitatifs (solvabilité, liquidité) et qualitatif (politique, position techniques du marché,...). Elles sont traduites en portefeuille cible, représentatif d une allocation optimale du risque. La construction du portefeuille réel est caractérisée par la recherche des meilleurs supports d investissement. 70

71 Aucun risque de change n est pris par l OPCVM. 2. Description des actifs utilisés (hors dérivés) L OPCVM est composé à plus de 50 % d obligations dont les émetteurs se situent dans les pays émergents (gouvernements, autorités publiques, entreprises publiques ou privées). Ces obligations sont libellées en devises fortes (pays du G5). Les pays émergents sont définis comme les pays non OCDE appartenant aux zones suivantes : Amérique Latine, Afrique, Moyen-Orient, Asie, Europe centrale et orientale. Le solde est composé de titres de créances (monétaires et obligataires) de pays non-émergents. L OPCVM peut investir sur les obligations émergentes, sans limite de notation. L OPCVM a aussi la possibilité d investir dans des titres n ayant fait l objet d aucune notation par l une des agences reconnue sur le plan international. Les obligations dont les émetteurs se situent en pays émergents appartiennent généralement à la catégorie des crédits spéculatifs, et sont donc soumises à un niveau de risque de crédit élevé Titres de créances et instruments du marché monétaire : L OPCVM pourra investir dans tout type d obligations : Obligations à taux fixe. Obligations à taux variable. Obligations indexées (inflation, Taux à échéance Constante,...). OBSAR OBSA Obligations convertibles. Autres : titres participatifs, Asset Backed Securities, Mortgage Backed Securities, titres subordonnés, obligations perpétuelles, Collateralized Debt Obligations. Les véhicules de titrisation sont des instruments de taux qui offrent un couple rendement/risque favorable, à savoir une notation de qualité (AAA) est une stabilité de spreads. Fourchette de sensibilité : De 0 à 10. Les instruments monétaires suivants seront utilisés : TCN, BTF, BTAN, Euro Commercial Paper, TBILL. Détention d actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissement Le Fonds peut détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM ou fonds d investissement suivants : OPCVM pouvant investir jusqu à 10 % de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement. OPCVM français ou étrangers agréés conformément à la directive : Jusqu à 100 % en cumul de l actif net (maximum réglementaire) OPC français ou étrangers ou fonds d investissement respectant les critères fixés par le Code Monétaire et Financier : Jusqu à 30 % en cumul de l actif net (maximum réglementaire) Ces OPCVM et fonds d investissement peuvent être gérés par la société de gestion ou une société liée. Le profil de risque de ces OPCVM est compatible avec celui de l OPCVM. Profil de risque : Les principaux risques liés à la classification sont : Risque de taux : Il s agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations de taux d intérêts. Il est mesuré par la sensibilité. En période de hausse des taux d intérêts, la valeur liquidative pourra baisser de manière sensible. Risque de perte en capital : L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et peut donc ne pas lui être restitué. Les principaux risques spécifiques liés à la gestion sont : Risque de crédit : Il s agit du risque de baisse des titres émis par un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, la baisse (en cas d achat) ou la hausse (en cas de vente) de la valeur des titres de créance sur lesquels est exposé l OPCVM peut baisser et entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque de contrepartie : Il s agit du risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement. Ainsi le défaut de paiement d une contrepartie pourra entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque lié à la surexposition : L OPCVM peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés) afin de générer une surexposition et ainsi porter l exposition de l OPCVM au-delà de l actif net. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, l effet de la baisse (en cas d achat d exposition) ou de la hausse du sous-jacent du dérivé (en cas de vente d exposition) peut être amplifié et ainsi accroître la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Risque opérationnel (accessoire) : Il représente le risque de défaillance ou d une erreur au sein des différents acteurs impliqués dans la gestion et la valorisation de votre portefeuille. Risque de liquidité (accessoire) : Dans le cas particulier où les volumes d échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d importantes variations du marché. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Souscripteurs recherchant une performance liée aux marchés de taux mondiaux. Actions P : Plus particulièrement particuliers. Le montant qu il est raisonnable d investir par chaque investisseur dans cet OPCVM dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et de la durée de placement recommandée, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire, de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.20 % TTC - Informations complémentaires : Commission de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction ou opération. Se reporter au DICI. 71

72 Amundi Oblig Internationales Eur I Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Amundi Amundi 90, boulevard Pasteur Paris Classification : Obligations et autres titres de créance internationaux Objectif de gestion : La SICAV a pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de l indice JP Morgan Government Bond Index Broad sur un horizon recommandé de placement de minimum 3 ans. Indicateur de référence : L indice JP Morgan Government Bond Index Broad est composé de titres obligataires gouvernementaux internationaux dont la notation minimum est BBB- sur l échelle de l agence de notation Standard & Poor s et Baa3 sur l échelle Moody s (catégorie Investment Grade). Exclusivement à taux fixe, les émissions doivent avoir une durée de vie restant à courir supérieure à 1 an. L indice n est pas couvert contre le risque de change. Stratégie d investissement : Principales caractéristiques de gestion de l OPCVM : tableau, se reporter au DICI La fourchette de sensibilité aux spreads de crédit de votre fonds peut s écarter de la fourchette de sensibilité au taux d intérêt précisé ci-dessus notamment en raison de la gestion active de nos positions titres d entreprises ainsi que la volatilité des spreads de crédit. 1. Stratégies utilisées Dans un univers d investissement international, la SICAV offre une gestion active sur les marchés de taux et de changes. Afin de sur-performer l indice de référence, l équipe de gestion met en place des positions stratégiques et tactiques ainsi que des arbitrages sur l ensemble des marchés de taux internationaux et de devises. Elle a en outre recours à une diversification limitée sur les marchés émergents. Cette recherche de sur-performance repose sur sept axes majeurs de valeur ajoutée : - la sensibilité globale du portefeuille ; - l allocation de sensibilité entre les différents marchés obligataires ; - l allocation de sensibilité entre les différents segments des courbes de taux ; - l allocation sur le crédit émergent ; - la sélection de titres ; - l allocation devises, développées et émergentes ; - le trading. Un contrôle global et précis du risque s effectue au travers du contrôle de la Tracking Error ex-ante de la SICAV (annuelle, à 66 % de niveau de confiance) par rapport à son indice de référence. Celle-ci se trouvera dans une fourchette de 3 à 6 %. 2. Description des actifs utilisés (hors dérivés) : Se reporter au DICI Profil de risque : Les principaux risques spécifiques liés à la classification sont : Risque de taux : Il s agit du risque de dépréciation des instruments de taux dé coulant des variations de taux d intérêt. La SICAV est gérée dans une fourchette de sensibilité comprise entre 0 et +8. Risque de change : Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, la baisse (en cas d achat) ou la hausse (en cas de vente) d une devise par rapport à l euro, pourra entraîner la baisse de la valeur liquidative. Risque de crédit : Il s agit du risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, la baisse (en cas d achat) ou la hausse (en cas de vente) de la valeur des titres de créance sur lesquels est exposé l OPCVM peut baisser entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque lié à l utilisation de titres spéculatifs (haut rendement) : Cet OPCVM doit être considéré comme en partie spéculatif et s adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante. Ainsi, l utilisation de titres «haut rendement / High Yield» pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important. Risque lié à l utilisation d ABS/MBS : Pour les ABS (Asset Backed Securities) et MBS (Mortgage Backed Securities), le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques (liquidité) tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Risque de contrepartie : Il s agit du risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement. Ainsi le défaut de paiement d une contrepartie pourra entraîner une baisse de la valeur liquidative les principaux risques spécifiques liés à la gestion sont : Effets possibles de l utilisation des dérivés sur le profil de risque : L utilisation des dérivés est totalement intégrée à la gestion du portefeuille soit comme substituts à des titres vifs, soit comme instruments de gestion à part entière. Les dérivés ne sont en revanche pas utilisés en vue de générer un effet de levier qui permettrait au portefeuille d être exposé au-delà d une fois l actif. Risques d évolution potentielle de certains éléments (fiscalité) : Une veille réglementaire sur la fiscalité est assurée avec pour objectif de déterminer les éventuelles retenues à la source sur les instruments du portefeuille et en tenir compte lors des décisions d investissement. Risque en capital : L investisseur est averti que son capital peut ne pas lui être totalement restitué. Les autres risques sont : Risque lié aux titres des pays émergents : Les titres de ces pays offrent une liquidité plus restreinte que ceux des pays développés ; ainsi certains titres de ces pays peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l absence d échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires ; en conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut entraîner des dérogations au fonctionnement normal du fonds conformément au statut de l OPCVM et si l intérêt des investisseurs le commande. En outre, les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement. Restriction de liquidité : La SICAV est principalement investie au travers de titres, de produits dérivés ou de devises offrant les meilleures conditions de liquidité quelles que soient les conditions de marché. La SICAV reste marginalement vulnérable (+/- 10 % de l actif du portefeuille) à un risque de liquidité sur ses positions en titres vifs non-ocde. Certains titres dans lesquels l OPCVM est investi peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l absence d échanges sur le marché, de restrictions réglementaires. 72

73 Risque opérationnel (accessoire): Il représente le risque de défaillance ou d une erreur au sein des différents acteurs impliqués dans la gestion et la valorisation de votre portefeuille. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs recherchant une performance liée aux marchés de taux mondiaux : Actions I : Plus particulièrement les personnes morales/institutionnels Le montant qu il est raisonnable d investir par chaque investisseur dans cet OPCVM dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et de la durée de placement recommandée, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire, de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 0.80 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Actions I : 20 % TTC maximum par an de la différence entre l actif valorisé et l actif de référence - Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction ou opération. Se reporter au DICI. Baring Eastern Europe Fund A USD Dis Code ISIN IE Affectation du résultat Distribution Source Europerformance Forme juridique FCP Devise USD Baring Intl Fund Mngrs Irl Ltd Georges Court Townsend Street 2 Dublin 2 Irlande Objectif de gestion : L objectif de gestion de ce Compartiment est la recherche de plus-value en capital sur le long terme grâce à un portefeuille diversifié de titres d émetteurs de pays émergents européens ou fortement influencés par ces marchés. Stratégie d investissement : Le Compartiment compte réaliser son objectif d investissement en plaçant au moins 70 % de son actif total dans des actions et des titres de participation (obligations convertibles, warrants, etc.) de sociétés constituées en Arménie, en Azerbaïdjan, en Biélorussie, en Géorgie, au Kazakhstan, au Kirghizistan, en Moldavie, en Russie, au Tadjikistan, au Turkménistan, en Ukraine et en Ouzbékistan (la Communauté des États indépendants), ainsi que dans d autres pays européens émergents comme la Bulgarie, la République tchèque, l Estonie, la Hongrie, la Pologne, la Roumanie, la Slovénie, la Slovaquie et la Turquie, ou de sociétés qui ne sont pas constituées dans ces pays mais qui y exercent la majeure partie de leur activité économique. À ces fins, le terme «actif total» exclut les liquidités et les actifs liquides accessoires. Des investissements pourront également être réalisés dans des valeurs cotées ou négociées sur des marchés règlementés d autres pays dans lesquels l émetteur est implanté ou qui sont fortement influencés par les pays émergents européens, et dans des titres de créance du secteur public ou de sociétés du secteur privé. Profil de risque : Les investisseurs sont invités à consulter la partie intitulée «Facteurs de risque» du DICI, qui traite spécifiquement du risque de change et des risques liés aux instruments financiers dérivés, et/ou à prendre conseil auprès d un professionnel quant aux risques inhérent à la souscription et la détention de Parts selon leur situation personnelle. Nous attirons l attention des investisseurs sur le fait que la valeur des placements peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu ils peuvent ne pas récupérer les capitaux initialement investis. Les facteurs de risque suivants concernent tous les Compartiments du Fonds : Généralités Toute souscription à un Compartiment doit être considérée comme une démarche à long terme par nature et comme uniquement adaptée aux investisseurs qui comprennent les risques encourus. La souscription à un Compartiment ne constitue pas un programme d investissement complet. Dans le cadre de votre planification financière à long terme, vous devriez songer à diversifier votre portefeuille en investissant dans une gamme d investissements et de classes d actifs. La valeur des placements et les revenus qui en découlent et, de fait, la valeur des Parts de chaque Classe et les revenus qu elles génèrent peuvent tout aussi bien diminuer qu augmenter et il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial. Les fluctuations des taux de change peuvent également faire varier la valeur des placements à la hausse comme à la baisse. Un investisseur qui demanderait le rachat de ses Parts peu de temps après les avoir souscrites pourrait en outre ne pas récupérer le montant investi au départ du fait des Droits d entrée potentiels liés à ces Parts. Il n est pas garanti qu un Compartiment, quel qu il soit, atteindra son objectif d investissement. Par ailleurs, la performance passée ne donne pas d indication sur la performance future. 73

74 Risque de contrepartie Un Compartiment peut être exposé à un risque de crédit concernant des parties avec lesquelles il échange des valeurs mobilières, ainsi qu à un risque de défaut de règlement, en particulier pour des titres de créance tels que des obligations, des bons et d autres titres ou instruments obligataires similaires. Si une contrepartie est dans l incapacité d honorer ses obligations et que le Compartiment est retardé ou entravé pour l exercice de ses droits relatifs aux investissements de son portefeuille, le Compartiment peut être confronté à une baisse de la valeur de ses positions ou à une perte de revenus et peut encourir des frais liés à la revendication de ses droits. Risque de change Le Compartiment peut être exposé à un risque de change, soit du fait de l émission des Parts/Actions du Compartiment lui-même dans une autre devise que la Devise de Référence, soit du fait de son investissement dans des titres libellés dans d autres devises que la Devise de Référence. Le Compartiment placera ses actifs dans des titres d entreprises implantées dans différents pays et percevra des revenus, sur ces actifs, libellés en différentes devises. Les variations des taux de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse de la valeur des placements. Une Classe de Parts d un Compartiment peut être libellée dans une autre devise que la Devise de Référence. Les devises sont converties, aux taux de change en vigueur, au moment des souscriptions, des rachats, des échanges et des distributions ; or, sauf si la classe concernée est spécifiquement décrite comme étant une classe couverte, aucune mesure n est prise pour limiter les effets des variations entre le taux de la devise dans laquelle les Parts sont libellées et le taux de la Devise de Référence. Risque de clôture du Compartiment En cas de dissolution anticipée d un Compartiment, celui-ci doit distribuer aux porteurs de Parts leur quote-part des actifs du Compartiment. Il se peut qu au moment de cette cession ou distribution, certains placements détenus par le Compartiment possèdent une valeur inférieure à leur coût initial et que les porteurs de Parts subissent alors une perte importante. De plus, les éventuels frais de constitution du Compartiment non encore totalement amortis seront débités du capital détenu à ce moment-là par le Compartiment. Les circonstances dans lesquelles un Compartiment peut être dissout sont exposées à la rubrique «Durée du Fonds» du DICI. Risque d inflation Le risque d inflation est le risque que les actifs d un Compartiment ou les revenus des placements d un Compartiment perdent de la valeur au fil du temps étant donné que l inflation abaisse la valeur de l argent. La valeur réelle du portefeuille d un Compartiment est susceptible de diminuer au fur et à mesure que l inflation s accroît. Risque de liquidité Il existe un risque de liquidité lorsqu un titre ou un instrument spécifique est difficile à acheter ou à vendre. Si le montant d une opération est particulièrement élevé ou si le marché concerné est illiquide (comme cela est le cas pour de nombreux instruments dérivés négociés de gré à gré), il peut être impossible d effectuer une opération ou de liquider une position à un moment ou prix avantageux. Risque de perturbation des marchés Les Compartiments peuvent subir des pertes significatives en cas de perturbation des marchés. Les perturbations incluent la suspension ou la restriction des échanges sur une place boursière, et toute perturbation d un secteur peut avoir des conséquences négatives sur d autres secteurs. Dans ce cas, le risque de perte subi par un Compartiment peut augmenter car de nombreuses positions peuvent perdre leur liquidité, ce qui les rend difficiles à vendre. Parallèlement, les sources de financement dont un Compartiment dispose peuvent diminuer, ce qui peut rendre ses opérations plus difficiles. Absence de garantie des investissements Un investissement dans un Compartiment n est pas de même nature qu un dépôt sur un compte bancaire et ne bénéficie pas d un programme de protection d un État, d une agence gouvernementale ou d un autre programme de protection du titulaire d un dépôt bancaire. Tout investissement dans un Compartiment est susceptible de voir sa valeur fluctuer. Risque lié à la désolidarisation des engagements des Compartiments Le Fonds est un fonds à compartiments sans responsabilité solidaire entre ceux-ci. En conséquence, en vertu de la loi irlandaise, un engagement imputable à un Compartiment spécifique ne peut être honoré qu à l aide des actifs dudit Compartiment et les actifs des autres Compartiments ne peuvent pas être utilisés pour honorer cet engagement. En outre, tout contrat conclu par la Société de Gestion comprendra, de plein droit, une clause implicite prévoyant que la contrepartie du contrat ne pourra pas recourir aux actifs d un quelconque autre Compartiment que le Compartiment concerné par ledit contrat. Ces dispositions engagent les créanciers et le liquidateur nommé en cas d insolvabilité. Toutefois, elles ne font pas obstacle à l application de toute règle de droit exigeant l utilisation d actifs d un Compartiment, quel qu il soit, en raison d une action frauduleuse ou d une assertion inexacte. En outre, il n y a pas de jurisprudence concernant l application de ces dispositions dans d autres pays, et il est possible qu un créancier tente de saisir les actifs d un Compartiment en vue d obtenir la satisfaction d une obligation appartenant à un autre Compartiment dans un pays qui ne reconnaîtrait pas le principe de ségrégation des engagements entre les différents Compartiments. Suspension des échanges D une façon générale, une bourse de valeurs mobilières a le droit de suspendre ou de limiter les échanges pour n importe quel instrument échangé sur cette bourse. Une suspension pourrait avoir pour effet que le Gestionnaire ou un gérant de fonds sous-jacent ne puisse pas liquider des positions sur la bourse concernée et expose ainsi un Compartiment à un risque de pertes. Fiscalité Les distributions et des plus-values du Compartiment sont imposées selon différents montants et taux d imposition, susceptibles d être modifiés. Ces modifications peuvent aussi être appliquées de manière rétroactive. Comme les pays peuvent modifier leurs règles d imposition et les appliquer à des périodes antérieures, toute disposition prévue par le Compartiment à propos de l imposition potentielle et des revenus des investissements détenus à un moment quelconque peut se révéler excessive ou inappropriée pour satisfaire aux obligations fiscales finales. Par conséquent, des investisseurs des Compartiments concernés peuvent être avantagés ou désavantagés en raison de la position adoptée à l avenir par une administration fiscale et par le niveau excessif ou inapproprié des dispositions fiscales prévues au moment de la souscription ou du rachat de leurs Parts du Compartiment. Marchés émergents Lorsqu un Compartiment investit sur des marchés émergents ou «frontières», les investisseurs doivent savoir que le niveau de risque est plus élevé sur ces marchés que sur les marchés développés. Parmi les problèmes possibles, citons un manque de stabilité ou de transparence, des perturbations des processus politiques et bureaucratiques, ainsi que des niveaux élevés d intervention de l État dans la société et l économie. La conversion des devises et le rapatriement, par un Compartiment, des revenus des placements, du capital et des produits de cession peuvent être limités ou nécessiter des autorisations gouvernementales. Un Compartiment pourrait être pénalisé par des retards dans l octroi ou par un refus d octroi de ces autorisations de rapatriement de fonds, ou par une intervention officielle influant sur le processus de règlement des transactions. Il se peut que des bourses de valeurs mobilières ou d autres infrastructures de compensation aient une liquidité insuffisante et des procédures peu solides, et qu elles fassent l objet d ingérences. Liquidité du marché et infrastructures étrangères d investissement Le volume des négociations sur les bourses de la plupart des pays en voie de développement peut être sensiblement moins important que celui constaté sur les principaux marchés boursiers du monde développé ; les achats et les ventes de titres peuvent donc prendre beaucoup de temps et risquent d être effectués à des cours peu avantageux. La volatilité des cours peut être plus élevée que sur les marchés développés. Ceci peut entraîner une volatilité considérable du Prix de Négociation ; de plus, si des ventes représentant un volume important de titres doivent être réalisées dans un court délai afin de pouvoir honorer les demandes de rachat, ces ventes risquent de devoir être effectuées à des cours peu avantageux, ce qui peut avoir un effet négatif sur le Prix de Négociation. Dans certains pays en voie de développement, l achat, par des investisseurs étrangers, de titres de portefeuilles tels que les Compartiments peut nécessiter l obtention d un agrément ou être soumis à des restrictions. Ces restrictions et toutes les restrictions supplémentaires imposées par la suite pourraient limiter l accès, pour les Compartiments, à des opportunités d investissement attractives. Normes d information financières, comptables et réglementaires des sociétés Dans les pays en voie de développement, les sociétés ne sont en général pas soumises à des normes, à des usages ni à des obligations d information en matière de reporting financier, de comptabilité et de vérification comptable comparables à ceux qui sont applicables aux sociétés du monde développé. En outre, les pouvoirs publics imposent généralement un contrôle et une réglementation aux marchés boursiers, aux courtiers et aux sociétés cotées en bourse moins rigoureux, dans la plupart des pays en voie de développement, que ceux qui sont imposés dans les pays dont les marchés sont arrivés à maturité. Par conséquent, les investisseurs des pays en voie de développement peuvent être moins bien informés que les acquéreurs de titres de sociétés cotées sur les marchés boursiers du Royaume-Uni et des États-Unis ; lorsqu elles sont disponibles, ces informations peuvent par ailleurs être moins fiables. Disponibilité et fiabilité des données officielles les marchés de valeurs mobilières des pays en voie de développement disposent de moins de données statistiques que les marchés du Royaume-Uni et des États-Unis ; lorsqu elles sont disponibles, ces données peuvent par ailleurs être moins fiables. 74

75 Fiscalité La fiscalité des dividendes et des plus-values encaissés par des investisseurs étrangers varie selon les pays en voie de développement et, dans certains cas, se révèle comparativement élevée. En outre, les pays en voie de développement disposent généralement d une législation et de procédures fiscales moins bien définies, qui sont susceptibles d autoriser une imposition rétroactive ; en conséquence, les Compartiments concernés risquent, à l avenir, d être assujettis localement à des impôts impossibles à prévoir de manière raisonnable au moment de la réalisation des investissements ou de la valorisation des actifs des Compartiments. Ces incertitudes pourraient nécessiter la constitution de provisions importantes, lors des calculs de la valeur d inventaire nette par Part, au titre des impôts étrangers. Risque lié au règlement Comme certains des instruments dérivés dans lesquels un Compartiment est susceptible d investir peuvent être échangés sur des marchés dont les systèmes de négociation, de règlement et de dépôt ne sont pas entièrement développés, les instruments dérivés d un Compartiment négociés sur de tels marchés et confiés à des sous-dépositaires de ces marchés peuvent courir un risque dans des situations où le dépositaire n assumera aucune responsabilité. Investissements en Russie Les investissements dans des sociétés constituées ou réalisant la majorité de leur activité en Russie, présentent des risques spéciaux, y compris liés aux troubles économiques et politiques, et sont susceptibles de ne pas bénéficier d un système juridique fiable et transparent permettant de faire appliquer les droits des créanciers et des porteurs de parts des Compartiments. En outre, les normes en matière de gouvernance d entreprise et de protection des investisseurs prévalant en Russie peuvent ne pas être équivalentes à celles fournies dans d autres pays. La preuve de la propriété juridique des actions d une société russe est conservée sous forme d une écriture comptable. Afin de faire enregistrer une participation en actions du Compartiment dans une société, un représentant du Compartiment doit se rendre chez l agent teneur du registre de ladite société et ouvrir un compte dans ses livres. Ce représentant recevra alors un extrait du registre des actionnaires, indiquant l état de la participation du Compartiment, mais le seul document reconnu comme preuve irréfragable de la propriété est le registre lui-même. Les agents teneurs des registres ne sont pas soumis à une surveillance effective de la part du gouvernement. Il est donc possible qu un Compartiment perde son enregistrement du fait d une de fraude, d une négligence, d une omission ou d une catastrophe telle qu un incendie. Les agents teneurs des registres ne sont pas tenus de s assurer contre ces risques et il est probable que la valeur de leur actif serait insuffisante pour dédommager le Compartiment en cas de pertes. Dans d autres cas, par exemple l insolvabilité d un sous-dépositaire ou d un agent teneur des registres ou bien l application rétroactive d une loi, le Compartiment peut être incapable de prouver la propriété de ses investissements et risque, de ce fait, de subir une perte. Dans de tels cas, il peut être impossible, pour le Compartiment, de faire appliquer ses droits face à des tiers. Techniques et instruments dérivés Chaque Compartiment pourra, à des fins de placement ou de gestion optimale du portefeuille, utiliser des instruments financiers dérivés («IFDs») selon les modalités de la rubrique «Stratégie d investissement : Généralités» du DICI. Ces techniques et instruments dérivés pourront prendre la forme de, sans s y limiter, warrants, futures et options listés, contrats de change à terme, futures à long/court terme sur trackers (ETFs), contrats d échange (swap agreements), contrats de différence, obligations indexées et contrats futures sur indices d actions et de matières premières. Afin de réaliser son objectif de gestion, le Compartiment pourra utiliser des instruments dérivés, warrants, et contrats à terme de gré à gré («forward»). La Société de Gestion pourra, aux fins de cet objectif et conformément aux règlementations en vigueur, recourir à une gamme diversifiée d instruments. La volatilité de la valeur d inventaire nette du Compartiment peut être élevée du fait de l intégration de ces instruments et techniques en portefeuille et des techniques de gestion employées. Une volatilité accrue liée à une pondération renforcée sur certains titres ou marchés pourra avoir un impact sur le profil de risque du Compartiment qui utilise ces instruments et techniques. L objectif étant malgré tout que la volatilité dudit Compartiment ne soit pas plus élevée que celle d un Compartiment investi dans les titres sous-jacents. Les facteurs de risque suivants concernent le Compartiments Baring Eastern Europe Fund : Placement dans certains pays, régions et secteurs Les compartiments qui se concentrent sur un pays, une région ou un secteur spécifique sont plus spécialisés que ceux qui investissent globalement sur plusieurs marchés. En conséquence, étant moins diversifiés, ils sont considérés comme plus risqués. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les Compartiments conviennent à des investisseurs à la recherche d une plus-value en capital, de revenus ou d une combinaison de revenus et de plus-value en capital sur le moyen/long terme (5 ans et plus) et disposés à accepter une volatilité élevée. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : Aucune 75

76 Baring Europe Select Trust Code ISIN GB Affectation du résultat Distribution Source Europerformance Forme juridique FCP Devise GBP Baring Asset Management Ltd Baring Fund Managers Limited 155 Bishopsgate EC2M 3XY London Royaume Uni Objectif de gestion : L objectif d investissement du Fonds est de générer une croissance à long terme du capital en investissant directement (et, si approprié, indirectement) dans des titres de sociétés européennes. Stratégie d investissement : La politique de la Société de Gestion consiste à rechercher une croissance principalement à travers un investissement dans des titres de sociétés minutieusement sélectionnées et cotées sur les principales places boursières européennes, tout en conservant la possibilité d investir dans de petites valeurs de croissance ou des valeurs «de créneau» si l opportunité se présente. Tant que la distribution du Fonds est autorisée en Suisse et/ou à Hong-Kong, la politique d investissement sera d investir, à tout moment, au moins 75 % des actifs du Fonds dans des actions de sociétés européennes qui ont leur siège en Europe ou conduisent la majeure partie de leurs activités commerciales sur ledit territoire, ou détiennent - en qualité de holdings - la majeure partie de leurs participations dans des sociétés ayant leur siège en Europe. À condition que ce Fonds investisse au moins 75 % de ses actifs dans des titres éligibles, c est-à-dire des actions et bons de souscriptions émises par des sociétés ayant leur siège social dans un État Membre de l Union Européenne ou de l Espace Économique Européen (EEE), à l exception du Liechtenstein, et est soumis à l impôt sur les sociétés, le Fonds sera éligible pour les investisseurs français au plan d épargne français «PEA» (Plan d Épargne en Actions). Profil de risque : Généralités Tout investissement dans un Fonds doit s envisager sur le long terme par nature et ne convient qu aux investisseurs qui comprennent les risques encourus. Les placements réalisés au sein d un même Fonds ne sont pas un programme d investissement exhaustif. Dans le cadre de votre planification financière à long terme, nous vous recommandons de diversifier votre portefeuille en investissant dans plusieurs produits et catégories d actifs différents. La valeur des placements et les revenus qu ils génèrent peut évoluer à la hausse comme à la baisse. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer les capitaux initialement investis. En outre, compte tenu des droits d entrée inhérents à l émission de Parts, un investisseur réalisant (vendant) ses Parts après une courte période peut ne pas récupérer la somme initialement investie. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de l objectif d investissement des Fonds. La performance passée n est pas une indication de la performance future. Aucun investissement n est garanti Risque de change Risque de contrepartie Risque de crédit - Généralités Risque inflationniste Risque de liquidité Risque de perturbation des marchés Suspension des négociations Fiscalité Risque de clôture des Fonds Placements en titres à taux fixe Risque de taux d intérêt Risque de crédit - Titres à taux fixe Placements sur les marchés émergents (et/ou marchés frontières) Placements en Chine Placements en Corée Placements en instruments dérivés Techniques de couverture Risque lié à l effet de levier Contrats à terme normalisés («futures») Contrats de change à terme de gré à gré («forwards») Opérations hors cote Fonds générateurs de revenus Placements dans des petites entreprises Placements dans certains pays, certaines régions ou certains secteurs Placements en Europe - Crise de la dette souveraine européenne Performances Historiques Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les Fonds peuvent être proposés à tous types d investisseurs, sous réserve des exigences légales et réglementaires applicables dans la/les juridiction(s) correspondante(s). Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 76

77 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.50 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant BGF Euro-Markets Fund A2 Eur Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Blackrock Invest MNGMT UK LTD Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment Euro-Markets Fund vise à une valorisation optimale du rendement global. Stratégie d investissement : Le Compartiment Euro-Markets Fund vise une valorisation optimale du rendement global. Le Compartiment investit au moins 70 % du total de son actif dans des actions de sociétés domiciliées dans les Etats membres de l Union européenne qui participent à l Union économique et monétaire. D autres investissements peuvent comprendre, sans limitation, les investissements dans les Etats membres de l Union Européenne qui, de l avis du Gestionnaire Financier par délégation, rejoindront probablement l UEM dans un futur proche et dans des sociétés situées ailleurs mais qui exercent la majeure partie de leurs activités économiques dans des pays participant à l UEM. Profil de risque : Mesure de gestion des risques utilisée : VaR Relative utilisant l indice MSCI EMU Index comme indice de référence approprié. Niveau prévu d effet de levier du Compartiment : 0 % de la Valeur Nette d Inventaire. Facteurs de risques généraux : La valeur des investissements et le revenu issu de ces derniers peuvent diminuer ou augmenter et ne sont pas garantis. La performance passée n est pas indicatrice de la performance future. Lorsque vous encaissez tout ou partie de votre investissement, il se peut que vous touchiez un montant inférieur à celui que vous avez investi. Les fluctuations des taux de change peuvent également affecter votre investissement, de même que le cours des titres. Le niveau «Risque Moyen/Élevé» s applique aux Compartiments dont la totalité ou du moins une forte proportion des actifs est investie dans des actions ou dans des obligations dont la notation est en deçà de la cote d investissement. Ce niveau correspond au Compartiment «Euro-Markets Fund». Considérations fiscales : Toute modification apportée au statut fiscal de la Société ou à la législation en matière de fiscalité pourra affecter la valeur des investissements détenus par la Société ainsi que la capacité de la Société à procurer des rendements aux investisseurs. Les investisseurs et les Actionnaires potentiels sont informés que les déclarations contenues dans le présent document en matière de fiscalité sont fondées sur les conseils reçus par les Administrateurs en considération du droit et des pratiques en vigueur dans la juridiction concernée, à la date du DICI. Comme pour tout investissement, rien ne peut garantir que la situation fiscale existant ou la situation fiscale envisagée au moment où l investissement est fait par la Société durera indéfiniment. Autres risques : Les Compartiments peuvent être exposés à des risques échappant au contrôle de la Société - par exemple, des risques légaux dans le cas d investissements effectués dans des pays dans lesquels les lois changent et sont imprécises ou en l absence de voies de recours légal effectives, le risque d actes terroristes, le risque que des sanctions économiques et diplomatiques puissent être mises en œuvre ou imposées à certains Etats et qu une action militaire puisse être lancée. L impact de tels événements n est pas clair, mais les conditions économiques et la liquidité du marché pourraient en être considérablement affectées. Les organismes de régulation et d autorégulation ainsi que les Bourses sont autorisés à prendre des mesures extraordinaires en cas de situation d urgence sur un marché. Toute mesure de réglementation à venir pourrait avoir sur la Société des effets considérables et défavorables. Sociétés à Faible Capitalisation : Les titres des petites sociétés peuvent être soumis à des mouvements de marché plus brusques ou irréguliers que les sociétés plus importantes et plus ancrées ou que la moyenne du marché en général. Ces sociétés peuvent avoir des lignes de produits, des marchés ou des ressources financières limités, ou elles peuvent être dépendantes d un groupe de gestion limité. Il faut du temps avant que ces sociétés n atteignent leur plein rendement. En outre, les échanges d actions de petites sociétés sont moins fréquents et souvent moins volumineux, et ces titres peuvent être soumis à des fluctuations de prix plus brusques et plus irrégulières que les actions des grandes sociétés. Les valeurs des petites entreprises peuvent également être plus sensibles que celles des grandes entreprises aux variations du marché. Ces facteurs peuvent entraîner des fluctuations au-dessus de la moyenne dans la Valeur Nette d Inventaire des Actions d un Compartiment. Instruments dérivés - Généralités : Chacun des Compartiments peut recourir à des instruments dérivés pour couvrir les risques du marché et les risques de change, en vue d une gestion efficace du portefeuille. Le recours à des instruments dérivés peut exposer les Compartiments à un risque plus grand. En particulier, les contrats sur instruments peuvent être très volatils et le montant de la marge initiale est généralement faible par rapport à l importance du contrat, de manière à donner une marge de manœuvre aux transactions. Une légère évolution du marché peut avoir plus d impact sur les instruments dérivés que sur les obligations ou les actions standard. Marchés financiers, contreparties et prestataires de services : Les entreprises peuvent être exposées à des sociétés du secteur financier, qui agissent en tant que prestataire de services ou en tant que contrepartie à des contrats financiers. En période d extrême volatilité des marchés, ces sociétés peuvent être défavorablement affectées et par conséquent nuire aux activités des Compartiments. La Devise de Référence du Compartiment est l euro. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le public peut investir dans les Compartiments. L investisseur standard doit être informé et doit accepter le risque de crédit et le risque de revenu. Durée minimum recommandée : 60 mois 77

78 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Non communiqué BGF Global Allocation Fund H A2 Eur Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Blackrock Invest MNGMT UK LTD Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment Global Allocation Fund vise une valorisation optimale du rendement global. Stratégie d investissement : Le Compartiment investit à l échelle mondiale dans des actions, des obligations et des titres à court terme de sociétés et d Etat, sans limitation. Dans une conjoncture normale du marché, le Compartiment investira au moins 70 % du total de son actif dans des titres de sociétés ou des titres d Etat. Le Compartiment cherche, en général, à investir dans des titres qui sont, de l avis du Gestionnaire Financier par délégation, sous-évalués. Le Compartiment pourra également investir dans les actions de petites sociétés et de sociétés de croissance émergentes. Le Compartiment peut également investir une partie de son portefeuille obligataire dans des titres à revenu fixe négociables à haut rendement. Le risque de change est géré de manière flexible. Profil de risque : Tout investissement expose au risque de perte de capital. Un investissement dans des Actions comporte des considérations et des facteurs de risque dont les investisseurs doivent tenir compte avant toute souscription. En outre, le BlackRock Group pourra, dans certaines circonstances, être confronté à d éventuels conflits d intérêts en relation avec la Société. Voir la section «Conflits d intérêts et relations au sein du BlackRock Group ainsi qu avec le PNC Group». Il est conseillé aux investisseurs d examiner attentivement le DICI dans son intégralité et de consulter leurs conseillers professionnels avant toute souscription d Actions. Un investissement en Actions doit représenter une partie seulement d un programme complet d investissement, et un investisseur doit être en mesure de supporter la perte de la totalité de son investissement. Les investisseurs doivent s assurer qu un investissement en Actions leur convient, en fonction de leur situation et de leurs ressources financières. De plus, les investisseurs doivent consulter leurs conseillers fiscaux en ce qui concerne les éventuelles conséquences fiscales des activités et des investissements de la Société et/ou de chaque Compartiment. Vous trouverez ci-dessous un résumé des facteurs de risques applicables à tous les Compartiments qui, en plus des autres sujets traités dans le DICI, doivent être évalués avec attention avant d investir dans des Actions. Tous les risques ne sont pas liés à tous les Compartiments. Les risques qui, de l avis des Administrateurs et de la Société de Gestion pourraient avoir un impact significatif sur le risque global du Compartiment concerné sont indiqués à la section «Facteurs de risques particuliers». Seuls les risques considérés comme étant importants et dont les Administrateurs sont actuellement informés ont été indiqués. D autres risques et incertitudes actuellement inconnus des Administrateurs, ou que ces derniers ne jugent pas négligeables, peuvent également avoir un effet défavorable sur les activités de la Société et/ou des Compartiments. Risques généraux La performance de chaque Compartiment dépendra de la performance des investissements sous-jacents. Aucune garantie ni déclaration n est formulée quant à la réalisation des objectifs d investissement d un Compartiment ou d un investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. La valeur des Actions peut chuter tout comme elle peut grimper et un investisseur peut ne pas récupérer son investissement. Le revenu provenant des Actions peut fluctuer en termes financiers. Les fluctuations dans les taux de change peuvent, entre autres facteurs, provoquer l augmentation ou la diminution de la valeur des Actions. Les niveaux et les bases d imposition, ainsi que les allégements fiscaux, peuvent changer. Il ne peut pas y avoir d assurance que la performance collective des investissements sous-jacents d un Compartiment sera rentable. Au moment de sa création, un Compartiment ne possède par définition aucun historique sur lequel les investisseurs puissent fonder une évaluation de sa performance. Revenu fixe Titres en difficultés Sociétés à faible capitalisation Risques sur actions Marché émergent Emprunts souverains Risque de dégradation des obligations Restrictions sur les investissements étrangers Instruments dérivés spécifiques Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant. 78

79 Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les Actions de Catégorie A peuvent être souscrites par tout investisseur en tant qu Actions de Distribution et Actions de Capitalisation et sont émises sous une forme nominative et sous forme de certificats globaux. Sauf demande contraire, toutes les Actions de Catégorie A seront émises sous forme actions nominatives. Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Fixe 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.50 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Non BGF Latin American Fund A Eur Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Blackrock Invest MNGMT UK LTD Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment Latin American Fund vise une valorisation optimale du rendement global Stratégie d investissement : Le Compartiment investit au moins 70 % du total de son actif dans des actions de sociétés domiciliées ou exerçant la majeure partie de leurs activités économiques en Amérique latine. Lorsque la politique d investissement d un Compartiment prévoit que 70 % du total de l actif seront investis dans un type ou une gamme spécifique d investissements, les 30 % restants du total de l actif peuvent être investis dans des instruments financiers de sociétés ou d émetteurs de toute taille et de tout secteur à l échelle mondiale, à moins que la politique d investissement du Compartiment concerné ne contienne d autres restrictions. Lorsqu une politique d investissement individuelle d un Compartiment Obligations indique que 70 % du total de son actif sont investis dans un type spécifique d investissement, ce Compartiment Obligations peut, s agissant des 30 % restants, investir jusqu à 30 % du total de son actif dans des instruments du marché monétaire, jusqu à 25 % du total de son actif dans des obligations convertibles et des obligations liées à des warrants, et jusqu à 10 % du total de son actif dans des actions. Par ailleurs, lorsque des obligations convertibles sont utilisées pour atteindre l objectif d investissement d un Compartiment, celles-ci peuvent être classées en tant qu actifs à revenu fixe ou en tant qu actions, selon le motif de l investissement. Devise de référence du compartiment : USD Profil de risque : Tout investissement expose au risque de perte de capital. Un investissement dans des Actions comporte des considérations et des facteurs de risque dont les investisseurs doivent tenir compte avant toute souscription. En outre, le BlackRock Group pourra, dans certaines circonstances, être confronté à d éventuels conflits d intérêts en relation avec la Société. Voir la section «Conflits d intérêts et relations au sein du BlackRock Group ainsi qu avec le PNC Group». Il est conseillé aux investisseurs d examiner attentivement le DICI dans son intégralité et de consulter leurs conseillers professionnels avant toute souscription d Actions. Un investissement en Actions doit représenter une partie seulement d un programme complet d investissement, et un investisseur doit être en mesure de supporter la perte de la totalité de son investissement. Les investisseurs doivent s assurer qu un investissement en Actions leur convient, en fonction de leur situation et de leurs ressources financières. De plus, les investisseurs doivent consulter leurs conseillers fiscaux en ce qui concerne les éventuelles conséquences fiscales des activités et des investissements de la Société et/ ou de chaque Compartiment. Vous trouverez ci-dessous un résumé des facteurs de risques applicables à tous les Compartiments qui, en plus des autres sujets traités dans le DICI, doivent être évalués avec attention avant d investir dans des Actions. Tous les risques ne sont pas liés à tous les Compartiments. Les risques qui, de l avis des Administrateurs et de la Société de Gestion pourraient avoir un impact significatif sur le risque global du portefeuille sont indiqués dans le tableau ci-dessous. Seuls les risques considérés comme étant importants et dont les Administrateurs sont actuellement informés ont été indiqués. D autres risques et incertitudes actuellement inconnus des Administrateurs, ou que ces derniers ne jugent pas négligeables, peuvent également avoir un effet défavorable sur les activités de la Société et des Compartiments. Risques généraux La performance de chaque Compartiment dépendra de la performance des investissements sous-jacents. Aucune garantie ni déclaration n est formulée quant à la réalisation des objectifs d investissement d un Compartiment ou d un investissement. Les performances passés ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. La valeur des Actions peut chuter tout comme elle peut grimper et un investisseur peut ne pas récupérer son investissement. Le revenu provenant des Actions peut fluctuer en termes financiers. Les fluctuations dans les taux de change peuvent, entre autres facteurs, provoquer laugmentation ou la diminution de la valeur des Actions. Les niveaux et les bases d imposition, ainsi que les allégements fiscaux, peuvent changer. Il ne peut pas y avoir d assurance que la performance collective des investissements sous-jacents sera rentable. Au moment de sa création, un Compartiment ne possède par définition aucun historique sur lequel les investisseurs puissent fonder une évaluation de sa performance. Risques spécifiques : Sociétés à faible capitalisation Risque sur actions Marché émergent 79

80 Restrictions sur les investissements étrangers Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant BGF World Energy Fund A2 USD Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise USD Blackrock Channel Islands LI Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment World Energy Fund vise à une valorisation optimale du rendement global. Mesure de gestion des risques utilisée : VaR Relative utilisant l indice MSCI World Energy Index comme indice de référence approprié. Stratégie d investissement : Le Compartiment investit à l échelle mondiale au moins 70 % du total de son actif dans des actions de sociétés exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans les secteurs de l exploration, du développement, de la production et de la distribution d énergie. Par ailleurs, le Compartiment pourra investir dans des sociétés cherchant à développer et à exploiter des nouvelles technologies de l énergie. Niveau prévu d effet de levier du Compartiment : 0 % de la Valeur Nette d Inventaire. Profil de risque : La valeur des investissements et le revenu issu de ces derniers peuvent diminuer ou augmenter et ne sont pas garantis. La performance passée n est pas indicatrice de la performance future. Lorsque vous encaissez tout ou partie de votre investissement, il se peut que vous touchiez un montant inférieur à celui que vous avez investi. Les fluctuations des taux de change peuvent également affecter votre investissement, de même que le cours des titres. Risques particuliers Considérations fiscales Toute modification apportée au statut fiscal de la Société ou à la législation en matière de fiscalité pourra affecter la valeur des investissements détenus par la Société ainsi que la capacité de la Société à procurer des rendements aux investisseurs. Les investisseurs et les Actionnaires potentiels sont informés que les déclarations contenues dans le présent document en matière de fiscalité sont fondées sur les conseils reçus par les Administrateurs en considération du droit et des pratiques en vigueur dans la juridiction concernée, à la date du DICI. Comme pour tout investissement, rien ne peut garantir que la situation fiscale existant ou la situation fiscale envisagée au moment où l investissement est fait par la Société durera indéfiniment. Autres risques Les Compartiments peuvent être exposés à des risques échappant au contrôle de la Société - par exemple, des risques légaux dans le cas d investissements effectués dans des pays dans lesquels les lois changent et sont imprécises ou en l absence de voies de recours légal effectives, le risque d actes terroristes, le risque que des sanctions économiques et diplomatiques puissent être mises en œuvre ou imposées à certains Etats et qu une action militaire puisse être lancée. L impact de tels événements n est pas clair, mais les conditions économiques et la liquidité du marché pourraient en être considérablement affectées. Les organismes de régulation et d autorégulation ainsi que les Bourses sont autorisés à prendre des mesures extraordinaires en cas de situation d urgence sur un marché. Toute mesure de réglementation à venir pourrait avoir sur la Société des effets considérables et défavorables. Sociétés à Faible Capitalisation Les titres des petites sociétés peuvent être soumis à des mouvements de marché plus brusques ou irréguliers que les sociétés plus importantes et plus ancrées ou que la moyenne du marché en général. Ces sociétés peuvent avoir des lignes de produits, des marchés ou des ressources financières limités, ou elles peuvent être dépendantes d un groupe de gestion limité. Il faut du temps avant que ces sociétés n atteignent leur plein rendement. En outre, les échanges d actions de petites sociétés sont moins fréquents et souvent moins volumineux, et ces titres peuvent être soumis à des fluctuations de prix plus brusques et plus irrégulières que les actions des grandes sociétés. Les valeurs des petites entreprises peuvent également être plus sensibles que celles des grandes entreprises aux variations du marché. Ces facteurs peuvent entraîner des fluctuations au-dessus de la moyenne dans la Valeur Nette d Inventaire des Actions d un Compartiment. Instruments dérivés 80

81 Généralités Chacun des Compartiments peut recourir à des instruments dérivés pour couvrir les risques du marché et les risques de change, en vue d une gestion efficace du portefeuille. Le recours à des instruments dérivés peut exposer les Compartiments à un risque plus grand. En particulier, les contrats sur instruments peuvent être très volatils et le montant de la marge initiale est généralement faible par rapport à l importance du contrat, de manière à donner une marge de manœuvre aux transactions. Une légère évolution du marché peut avoir plus d impact sur les instruments dérivés que sur les obligations ou les actions standard. Marchés émergents et emprunts souverains Les marchés émergents sont en général ceux des pays pauvres ou moins développés, affichant un faible développement économique et/ou financier et une forte volatilité du cours des actions et de la monnaie. Les marchés boursiers des pays en développement sont de taille réduite par rapport aux places boursières plus anciennes et plus solidement établies, et se caractérisent par un volume de transactions substantiellement plus faible, ce qui entraîne un manque de liquidité et une grande volatilité des cours. Ils peuvent présenter une forte concentration de la capitalisation boursière et du volume des transactions sur un petit nombre d émetteurs représentant un nombre limité d industries, et une concentration aussi élevée chez les investisseurs et des intermédiaires financiers. Ces facteurs peuvent avoir un effet défavorable sur le moment et l évaluation d une acquisition ou d une vente de titres par un Compartiment. Certains gouvernements de marchés émergents exercent une influence substantielle sur le secteur privé de leur économie nationale, et de nombreux pays en voie de développement peuvent être en proie à de fortes incertitudes politiques et sociales. Un autre facteur de risque commun à la plupart de ces pays, est une économie fortement orientée vers les exportations et, par conséquent, dépendante du commerce international. L existence d infrastructures surchargées et de systèmes financiers moins développés présente également des risques dans certains pays, au même titre les problèmes environnementaux. Les normes et pratiques comptables, de révision et de reporting financier en vigueur dans certains marchés émergents peuvent être profondément différentes de celles en vigueur dans les marchés développés. Comparés aux marchés parvenus à maturité, certains marchés émergents peuvent présenter des lacunes en ce qui concerne la réglementation, l application de la réglementation et la surveillance des activités des investisseurs. Ces activités peuvent comprendre des pratiques telles que la négociation à partir d informations non publiques de la part de certaines catégories d investisseurs. Sur certains marchés émergents, les teneurs de registre ne sont non seulement pas soumis à une supervision gouvernementale efficace, mais ne sont pas non plus toujours indépendants des émetteurs. Les investisseurs doivent donc avoir conscience du fait que les Compartiments concernés risquent de subir des pertes, du fait de ces problèmes d inscription en compte. Les Compartiments qui investissent à l échelle mondiale ou en Europe (y compris le Compartiment BRIC) peuvent comprendre des investissements en Russie. Tout Compartiment investissant directement dans des actions russes limitera son exposition à un maximum de 10 % de sa Valeur Nette d Inventaire, sauf pour les investissements dans des titres cotés à la bourse russe ou sur le marché des changes interbancaire de Moscou, qui ont été reconnus comme étant des marchés réglementés. Certains pays en voie de développement ont d importantes dettes envers des banques commerciales et des gouvernements étrangers. L investissement en dettes obligataires («Emprunts souverains») émises ou garanties par des gouvernements de pays en voie de développement ou leurs agences et intermédiaires («entités gouvernementales») comporte un niveau de risque élevé. A l heure actuelle, les investissements en Chine sont soumis à certains risques supplémentaires, surtout en ce qui concerne la possibilité de négocier des actions en Chine. La négociation de certains titres chinois est réservée à des investisseurs autorisés et la possibilité, pour l investisseur, de rapatrier son capital investi dans ces titres peut parfois être limitée. En raison de problèmes liés aux liquidités et au rapatriement de capital, la Société peut décider, le cas échéant, que les investissements directs dans certains titres ne sont pas appropriés pour un OPCVM. En conséquence, la Société pourra choisir d accroître ses investissements indirects dans des actions chinoises et ne pas être en mesure de s engager pleinement sur les marchés d actions chinois. Restrictions des investissements étrangers Certains pays interdisent les investissements faits par des entités étrangères, comme un Compartiment, ou leur imposent des restrictions importantes. Par exemple, certains pays exigent une autorisation gouvernementale préalable pour les investissements effectués par des étrangers, limitent le montant des investissements étrangers dans une société donnée, ou encore limitent les investissements étrangers dans une société à une catégorie précise de titres qui peuvent offrir des conditions moins avantageuses que celles des titres de la société accessibles aux ressortissants du pays. Certains pays peuvent restreindre les possibilités d investissement dans des titres d émetteurs ou des secteurs réputés importants pour les intérêts nationaux. La façon dont les investisseurs étrangers investissent dans les sociétés de certains pays, de même que les limitations appliquées à de tels investissements, peuvent avoir un effet négatif sur les opérations d un Compartiment. Catégories d Actions Couvertes Si, d une part, le Compartiment ou son agent autorisé fera tout ce qui est en son pouvoir pour couvrir les risques de change, rien ne peut garantir, d autre part, que ses efforts en ce sens seront couronnés de succès. Les stratégies de couverture adoptées pourront entraîner des non-concordances entre la position de change du Compartiment et celle de la Catégorie d Actions Couvertes. Les stratégies de couverture peuvent être appliquées, que la valeur de la Devise de Référence soit en baisse ou en hausse par rapport à la devise de la Catégorie d Actions Couvertes concernée, de sorte que si une telle couverture est utilisée, elle pourra protéger en substance les investisseurs des Catégories concernées contre une baisse de la valeur de la Devise de Référence par rapport à la devise de la Catégorie d Actions Couvertes, mais elle pourra également empêcher les investisseurs de bénéficier d une hausse de la valeur de la Devise de Référence. Toutes les plus-values/moins-values ou les dépenses des transactions de couverture sont à porter, séparément, au compte des actionnaires des Catégories d Actions Couvertes respectives. Etant donné l absence de séparation des passifs entre les Catégories d Actions, il existe un léger risque que, dans certaines circonstances, les opérations monétaires de couverture liées à une Catégorie d Actions entraînent un passif qui pourra affecter la Valeur Nette d Inventaire des autres Catégories d Action du même Compartiment. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. 81

82 Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Non communiqués BGF World Gold Fund A2 USD Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise USD Blackrock Invest MNGMT UK LTD Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment World Gold Fund vise une valorisation optimale du rendement global. Stratégie d investissement : Le Compartiment investit à l échelle mondiale au moins 70 % du total de son actif dans des actions de sociétés exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans l exploitation de mines d or. Il peut également investir dans des titres de sociétés exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans l exploitation de mines d un autre métal ou minerai précieux et métal ou minerai de base. Le Compartiment ne détient pas directement de l or ou du métal. Profil de risque : Tout investissement expose au risque de perte de capital. Un investissement dans des Actions comporte des considérations et des facteurs de risque dont les investisseurs doivent tenir compte avant toute souscription. En outre, le BlackRock Group pourra, dans certaines circonstances, être confronté à d éventuels conflits d intérêts en relation avec la Société. Voir la section «Conflits d intérêts et relations au sein du BlackRock Group ainsi qu avec le PNC Group». Il est conseillé aux investisseurs d examiner attentivement le DICI dans son intégralité et de consulter leurs conseillers professionnels avant toute souscription d Actions. Un investissement en Actions doit représenter une partie seulement d un programme complet d investissement, et un investisseur doit être en mesure de supporter la perte de la totalité de son investissement. Les investisseurs doivent s assurer qu un investissement en Actions leur convient, en fonction de leur situation et de leurs ressources financières. De plus, les investisseurs doivent consulter leurs conseillers fiscaux en ce qui concerne les éventuelles conséquences fiscales des activités et des investissements de la Société et/ou de chaque Compartiment. Vous trouverez ci-dessous un résumé des facteurs de risques applicables à tous les Compartiments qui, en plus des autres sujets traités dans le DICI, doivent être évalués avec attention avant d investir dans des Actions. Tous les risques ne sont pas liés à tous les Compartiments. Les risques qui, de l avis des Administrateurs et de la Société de Gestion pourraient avoir un impact significatif sur le risque global du portefeuille sont indiqués dans le tableau ci-dessous. Seuls les risques considérés comme étant importants et dont les Administrateurs sont actuellement informés ont été indiqués. D autres risques et incertitudes actuellement inconnus des Administrateurs, ou que ces derniers ne jugent pas négligeables, peuvent également avoir un effet défavorable sur les activités de la Société et des Compartiments. Risques généraux La performance de chaque Compartiment dépendra de la performance des investissements sous-jacents. Aucune garantie ni déclaration n est formulée quant à la réalisation des objectifs d investissement d un Compartiment ou d un investissement. Les performances passés ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. La valeur des Actions peut chuter tout comme elle peut grimper et un investisseur peut ne pas récupérer son investissement. Le revenu provenant des Actions peut fluctuer en termes financiers. Les fluctuations dans les taux de change peuvent, entre autres facteurs, provoquer l augmentation ou la diminution de la valeur des Actions. Les niveaux et les bases d imposition, ainsi que les allégements fiscaux, peuvent changer. Il ne peut pas y avoir d assurance que la performance collective des investissements sous-jacents sera rentable. Au moment de sa création, un Compartiment ne possède par définition aucun historique sur lequel les investisseurs puissent fonder une évaluation de sa performance. Risques spécifiques : Sociétés à faible capitalisation Risque sur actions Marché émergent Restrictions sur les investissements étrangers Secteurs spécifiques Accès aux produits de base via les ETF Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. 82

83 Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance: Néant BGF World Mining Fund A2 USD Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise USD Blackrock Channel Islands LI Blackrock (Luxembourg) Sa 6D Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment World Mining Fund vise à une valorisation optimale du rendement global. Stratégie d investissement : Le Compartiment World Mining Fund vise une valorisation optimale du rendement global. Le Compartiment investit à l échelle mondiale au moins 70 % du total de son actif dans des actions de sociétés d exploitation minière et de métaux exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans les secteurs de la production de métaux de base et de minerais industriels, comme le minerai de fer et le charbon. Il peut également investir dans des titres de sociétés exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans l exploitation de mines d or ou d un autre métal ou minerai précieux. Le Compartiment ne détient pas directement de l or ou du métal. Profil de risque : Mesure de gestion des risques utilisée : VaR Relative utilisant l indice HSBC Global Mining Index comme indice de référence approprié. Niveau prévu d effet de levier du Compartiment : 5 % de la Valeur Nette d Inventaire. La valeur des investissements et le revenu issu de ces derniers peuvent diminuer ou augmenter et ne sont pas garantis. La performance passée n est pas indicatrice de la performance future. Lorsque vous encaissez tout ou partie de votre investissement, il se peut que vous touchiez un montant inférieur à celui que vous avez investi. Les fluctuations des taux de change peuvent également affecter votre investissement, de même que le cours des titres. Risques particuliers * Considérations fiscales Toute modification apportée au statut fiscal de la Société ou à la législation en matière de fiscalité pourra affecter la valeur des investissements détenus par la Société ainsi que la capacité de la Société à procurer des rendements aux investisseurs. Les investisseurs et les Actionnaires potentiels sont informés que les déclarations contenues dans le présent document en matière de fiscalité sont fondées sur les conseils reçus par les Administrateurs en considération du droit et des pratiques en vigueur dans la juridiction concernée, à la date du DICI. Comme pour tout investissement, rien ne peut garantir que la situation fiscale existant ou la situation fiscale envisagée au moment où l investissement est fait par la Société durera indéfiniment. * Autres risques Les Compartiments peuvent être exposés à des risques échappant au contrôle de la Société - par exemple, des risques légaux dans le cas d investissements effectués dans des pays dans lesquels les lois changent et sont imprécises ou en l absence de voies de recours légal effectives, le risque d actes terroristes, le risque que des sanctions économiques et diplomatiques puissent être mises en œuvre ou imposées à certains Etats et qu une action militaire puisse être lancée. L impact de tels événements n est pas clair, mais les conditions économiques et la liquidité du marché pourraient en être considérablement affectées. Les organismes de régulation et d autorégulation ainsi que les Bourses sont autorisés à prendre des mesures extraordinaires en cas de situation d urgence sur un marché. Toute mesure de réglementation à venir pourrait avoir sur la Société des effets considérables et défavorables. * Compartiments investissant dans des secteurs spécifiques Les Compartiments investiront dans un nombre réduit de secteurs d activités et peuvent par conséquent être plus volatiles que d autres Compartiments plus diversifiés et être soumis à des changements cycliques rapides dans le comportement des investisseurs. Sociétés à Faible Capitalisation Les titres des petites sociétés peuvent être soumis à des mouvements de marché plus brusques ou irréguliers que les sociétés plus importantes et plus ancrées ou que la moyenne du marché en général. Ces sociétés peuvent avoir des lignes de produits, des marchés ou des ressources financières limités, ou elles peuvent être dépendantes d un groupe de gestion limité. Il faut du temps avant que ces sociétés n atteignent leur plein rendement. En outre, les échanges d actions de petites sociétés sont moins fréquents et souvent moins volumineux, et ces titres peuvent être soumis à des fluctuations de prix plus brusques et plus irrégulières que les actions des grandes sociétés. Les valeurs des petites entreprises peuvent également être plus sensibles que celles des grandes entreprises aux variations du marché. Ces facteurs peuvent entraîner des fluctuations au-dessus de la moyenne dans la Valeur Nette d Inventaire des Actions d un Compartiment. * Instruments dérivés - Généralités Chacun des Compartiments peut recourir à des instruments dérivés pour couvrir les risques du marché et les risques de change, en vue d une gestion efficace du portefeuille. Le recours à des instruments dérivés peut exposer les Compartiments à un risque plus grand. En particulier, les contrats sur instruments peuvent être très volatils et le montant de la marge initiale est généralement faible par rapport à l importance du contrat, de manière à donner une marge de manœuvre aux transactions. Une légère évolution du marché peut avoir plus d impact sur les instruments dérivés que sur les obligations ou les actions standard. * Marchés émergents et emprunts souverains Les marchés émergents sont en général ceux des pays pauvres ou moins développés, affichant un faible développement économique et/ou financier et une forte volatilité du cours des actions et de la monnaie. Les marchés boursiers des pays en développement sont de taille réduite par rapport aux places boursières plus anciennes et plus solidement établies, et se caractérisent par un volume de transactions substantiellement plus faible, ce qui entraîne un manque de liquidité et une grande volatilité des cours. Ils peuvent présenter une forte concentration de la capitalisation boursière et du volume des transactions sur un petit nombre d émetteurs représentant un nombre limité d industries, et une concentration aussi élevée chez les investisseurs et des intermédiaires financiers. Ces facteurs peuvent avoir un effet défavorable sur le moment et l évaluation d une acquisition ou d une vente de titres par un Compartiment. Certains gouvernements de marchés émergents exercent une influence substantielle sur le secteur privé de leur économie nationale, et de nombreux pays en voie de développement peuvent être en proie à de fortes incertitudes politiques et sociales. Un autre facteur de risque commun à la plupart de ces pays, est une économie fortement orientée vers les exportations et, par conséquent, dépendante du commerce international. L existence d infrastructures surchargées et de systèmes financiers moins développés présente également des risques dans certains pays, au même titre les problèmes environnementaux. Les normes et pratiques comptables, de révision et de reporting financier en vigueur dans certains marchés émergents peuvent être profondément différentes de celles en vigueur dans les marchés développés. Comparés aux marchés parvenus à maturité, certains marchés émergents peuvent présenter des lacunes en ce qui concerne la réglementation, l application de la réglementation et la surveillance des activités des investisseurs. Ces activités peuvent comprendre des pratiques telles que la négociation à partir d informations non publiques de la part de certaines catégories d investisseurs. 83

84 Sur certains marchés émergents, les teneurs de registre ne sont non seulement pas soumis à une supervision gouvernementale efficace, mais ne sont pas non plus toujours indépendants des émetteurs. Les investisseurs doivent donc avoir conscience du fait que les Compartiments concernés risquent de subir des pertes, du fait de ces problèmes d inscription en compte. Les Compartiments qui investissent à l échelle mondiale ou en Europe (y compris le Compartiment BRIC) peuvent comprendre des investissements en Russie. Tout Compartiment investissant directement dans des actions russes limitera son exposition à un maximum de 10 % de sa Valeur Nette d Inventaire, sauf pour les investissements dans des titres cotés à la bourse russe ou sur le marché des changes interbancaire de Moscou, qui ont été reconnus comme étant des marchés réglementés. Certains pays en voie de développement ont d importantes dettes envers des banques commerciales et des gouvernements étrangers. L investissement en dettes obligataires («Emprunts souverains») émises ou garanties par des gouvernements de pays en voie de développement ou leurs agences et intermédiaires («entités gouvernementales») comporte un niveau de risque élevé. A l heure actuelle, les investissements en Chine sont soumis à certains risques supplémentaires, surtout en ce qui concerne la possibilité de négocier des actions en Chine. La négociation de certains titres chinois est réservée à des investisseurs autorisés et la possibilité, pour l investisseur, de rapatrier son capital investi dans ces titres peut parfois être limitée. En raison de problèmes liés aux liquidités et au rapatriement de capital, la Société peut décider, le cas échéant, que les investissements directs dans certains titres ne sont pas appropriés pour un OPCVM. En conséquence, la Société pourra choisir d accroître ses investissements indirects dans des actions chinoises et ne pas être en mesure de s engager pleinement sur les marchés d actions chinois. * Restrictions des investissements étrangers Certains pays interdisent les investissements faits par des entités étrangères, comme un Compartiment, ou leur imposent des restrictions importantes. Par exemple, certains pays exigent une autorisation gouvernementale préalable pour les investissements effectués par des étrangers, limitent le montant des investissements étrangers dans une société donnée, ou encore limitent les investissements étrangers dans une société à une catégorie précise de titres qui peuvent offrir des conditions moins avantageuses que celles des titres de la société accessibles aux ressortissants du pays. Certains pays peuvent restreindre les possibilités d investissement dans des titres d émetteurs ou des secteurs réputés importants pour les intérêts nationaux. La façon dont les investisseurs étrangers investissent dans les sociétés de certains pays, de même que les limitations appliquées à de tels investissements, peuvent avoir un effet négatif sur les opérations d un Compartiment. * Catégories d Actions Couvertes Si, d une part, le Compartiment ou son agent autorisé fera tout ce qui est en son pouvoir pour couvrir les risques de change, rien ne peut garantir, d autre part, que ses efforts en ce sens seront couronnés de succès. Les stratégies de couverture adoptées pourront entraîner des non-concordances entre la position de change du Compartiment et celle de la Catégorie d Actions Couvertes. Les stratégies de couverture peuvent être appliquées, que la valeur de la Devise de Référence soit en baisse ou en hausse par rapport à la devise de la Catégorie d Actions Couvertes concernée, de sorte que si une telle couverture est utilisée, elle pourra protéger en substance les investisseurs des Catégories concernées contre une baisse de la valeur de la Devise de Référence par rapport à la devise de la Catégorie d Actions Couvertes, mais elle pourra également empêcher les investisseurs de bénéficier d une hausse de la valeur de la Devise de Référence. Toutes les plus-values/moins-values ou les dépenses des transactions de couverture sont à porter, séparément, au compte des actionnaires des Catégories d Actions Couvertes respectives. Etant donné l absence de séparation des passifs entre les Catégories d Actions, il existe un léger risque que, dans certaines circonstances, les opérations monétaires de couverture liées à une Catégorie d Actions entraînent un passif qui pourra affecter la Valeur Nette d Inventaire des autres Catégories d Action du même Compartiment. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Non communiqués 84

85 Carmignac Emergents A Eur Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Carmignac Gestion 24, place Vendôme Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Le fonds est géré de manière discrétionnaire avec une politique d allocation d actif investi en valeurs des pays émergents et, portée essentiellement sur les actions sans écarter les obligations des pays émergents. La gestion vise à surperformer l indicateur de référence : Le MSCI EM NR (USD) (depuis le 1 er janvier 2013), avec une volatilité inférieure à ce dernier. Indicateur de référence : L indicateur de référence est depuis le 1 er janvier 2013 l indice des marchés émergents MSCI EM NR (USD), calculé dividendes nets réinvestis. Cet indice ne définit pas de manière restrictive, l univers d investissement mais permet à l investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu il peut attendre lorsqu il investit dans le fonds. L indice MSCI EM NR (USD) est calculé en dollars et dividendes nets réinvestis par MSCI, puis converti en euros (code Bloomberg NDUEEGF), Stratégie d investissement : Stratégies utilisées La politique de gestion se veut dynamique portant essentiellement sur les actions sans exclure d autres valeurs mobilières des places financières des pays émergents. La stratégie d investissement se fait sans contrainte a priori d allocation par zone, secteur, type ou taille de valeurs. La répartition du portefeuille entre les différentes classes d actifs et catégories d OPCVM (actions, diversifiés, obligataires, monétaires) basée sur une analyse fondamentale de l environnement macro-économique mondial, et de ses perspectives d évolution (croissance, inflation, déficits, etc.), pourra varier en fonction des anticipations du gérant. Le choix des actions est déterminé par les études financières, les réunions organisées par les sociétés, les visites à ces mêmes sociétés et les nouvelles au quotidien. Les critères retenus sont selon les cas, en particulier la valeur d actif, le rendement, la croissance, la qualité des dirigeants. La gestion du fonds étant active et discrétionnaire, l allocation d actifs pourra différer sensiblement de celle constituée par son indicateur de référence. De la même façon, le portefeuille constitué dans chacune des classes d actifs, basé sur une analyse financière approfondie, pourra différer sensiblement, tant en termes géographiques que sectoriels ou de notation ou de maturité, des pondérations de l indicateur de référence. Descriptif des catégories d actif Dans tous les cas, au moins 2/3 des actions et obligations seront émis par des sociétés ou des émetteurs ayant leur siège ou exerçant une partie prépondérante de leur activité dans des pays émergents tels qu ils sont définis dans l indice de référence MSCI EM NR (USD). Actions Sous réserve des maximas réglementaires, Carmignac Emergents est exposé en permanence à hauteur de 60 % de l actif au moins en actions. L investissement de l actif net du FCP pourra concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations et tous secteurs. Titres de créances et instruments du marché monétaire En vue de permettre au gérant une diversification du portefeuille, l actif du FCP pourra être investi à hauteur de 40 % maximum de l actif net en obligations à taux fixe, en instruments du marché monétaires, et en obligations à taux variables et indexées sur l inflation de la zone des pays émergents. La gestion du fonds étant discrétionnaire, la répartition sera sans contrainte a priori. Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des obligations dont la notation pourra être inférieure à «investment grade». La notation moyenne des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct sera au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par au moins une des agences de notation (Standard & Poor s, Moody s,..). Aucune contrainte n est imposée sur la duration, la sensibilité et la répartition entre dette privée et publique des titres choisis. OPCVM et fonds d investissement Le fonds pourra investir jusqu à 10 % de l actif net en OPCVM. Le fonds pourra investir dans des OPCVM gérés par Carmignac Gestion. Le gérant se réserve, le cas échéant, la possibilité d investir dans des OPCVM monétaires pour des besoins de trésorerie. Les investissements seront effectués, dans la limite des maxima réglementaires : - aux OPCVM conformes à la directive européenne, de droit français ou étranger; - le cas échéant, aux OPCVM de droit français ou étranger non conformes à la directive européenne, mais respectant les critères de l article R du Code Monétaire et Financier. Trackers ou exchange traded funds (ETF) Instruments dérivés Le gérant pourra investir dans des instruments financiers à terme, fermes et conditionnels, négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisations), change, titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l objectif de gestion. La dynamisation ou la couverture du portefeuille se feront par la vente ou l achat d options et/ou de contrats à terme listés sur les marchés organisés sur les principaux indices mondiaux de référence actions et taux. Le cas échéant, en matière de taux d intérêts le gérant pourra également recourir à des swaps de taux. Le gérant pourra également prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre le risque de change en utilisant des contrats de change à terme. Le gérant prendra également des positions en vue de couvrir les parts libellées en devises autres que l euro contre le risque de change en utilisant des contrats de change à terme ferme de gré à gré. Les opérations sur les marchés dérivés sont effectuées dans la limite d un engagement maximum d une fois l actif du fonds. Titres intégrant des dérivés Le gérant pourra investir dans des obligations convertibles de la zone Europe et/ou internationale et notamment dans ce dernier cas sur les pays émergents. Le gérant peut investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription,) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés ou de gré à gré. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat des titres à dérivés intégrés. Dépôts et liquidités Le FCP pourra avoir recours à des dépôts en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Il pourra employer jusqu à 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès d un même établissement de crédit. Ce type d opération sera utilisé de manière exceptionnelle. Le FCP pourra détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de parts par les investisseurs. Le prêt d espèces est prohibé. 85

86 Emprunts d espèces Le FCP pourra avoir recours de manière ponctuelle à des emprunts d espèces, notamment, en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ces opérations seront réalisées dans les limites réglementaires. Acquisition et cession temporaire de titre Le FCP pourra effectuer des opérations de prêts et mises/prises en pension de titres, afin d optimiser les revenus de l OPCVM. Les opérations éventuelles d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront toutes réalisées dans des conditions de marché et dans les limites réglementaires. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Profil de risque : Le Fonds sera investi dans des instruments financiers et le cas échéant dans des OPCVM sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments financiers et OPCVM connaîtront les évolutions et aléas du marché. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque lié aux pays émergents : La valeur liquidative du fonds Carmignac Emergents classé «Actions Internationales» peut connaître une variation élevée en raison d un investissement au minimum de 2/3 en actions sur les marchés des pays émergents, sur lesquels les variations de cours peuvent être élevées et dont les conditions de fonctionnement et de surveillance peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de perte en capital : Le portefeuille est géré de façon discrétionnaire et ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital investi. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. Risque action : Le fonds Carmignac Emergents étant exposé au minimum à 60 % en actions, la valeur liquidative du fonds peut baisser en cas de baisse des marchés actions. Risque de change : Le FCP est exposé au risque de change par l acquisition de titres libellés dans une devise autre que l euro ou indirectement par l acquisition d instruments financiers libellés en euro dont les investissements ne sont pas couverts contre le risque de change ainsi que des opérations de change à terme de devise. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque de taux d intérêt : Le fonds est exposé au risque de taux d intérêt des marchés de la zone des pays émergents de 0 % à 40 % de l actif net via des investissements dans des instruments financiers. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque de crédit : Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des obligations dont la notation pourra être inférieure à «investment grade». La notation moyenne des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct sera au moins «investment grade» (c est-à-dire notée BBB-/Baa3 minimum par les agences Standard & Poor s et Moody s). La valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque lié à l engagement sur des instruments financiers à terme : Le fonds Carmignac Emergents peut avoir recours à des instruments financiers à terme, dans la limite d une fois son actif. Le fonds peut donc être exposé jusqu à 200 % de son actif aux marchés actions, ce qui peut induire un risque de baisse complémentaire proportionnel de la valeur liquidative du fonds plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le fonds est investi. En cas de recours ponctuel à des titres intégrant des dérivés, le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat des titres à dérivés intégrés. Risque lié à la capitalisation: Les investissements du fonds sont possibles sur les actions de petites et moyennes capitalisations. Le volume de ces titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds pourra donc avoir le même comportement. Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser. Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés financiers. La performance du FCP dépendra des sociétés sélectionnées par la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus performantes. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance Actif net 20 % maximum de cette surperformance lorsqu elle est constituée. 86

87 Carmignac Investissement A Eur Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Carmignac Gestion 24, place Vendôme Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : L objectif du fonds est de surperformer, sur un horizon de placement recommandé de 5 ans, le MSCI AC World NR (USD) calculé dividendes net réinvestis (depuis le 1 er janvier 2013). Indicateur de référence : A partir du 1 er janvier 2013, l indicateur de référence est l indice mondial MSCI des actions internationales MSCI AC WORLD NR (USD) calculé dividendes net réinvestis. Il est calculé en dollars par MSCI, puis converti en euros (code Bloomberg : NDUEACWF). Cet indice ne définit pas de manière restrictive l univers d investissement mais permet à l investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu il peut attendre lorsqu il investit dans le fonds. Le MSCI AC WORLD NR (USD) est un indice représentatif des principales capitalisations mondiales au sein des pays développés et Emergents. Stratégie d investissement : Stratégies utilisées La politique de gestion se veut active et porte essentiellement sur les actions internationales cotées sur les places financières du monde entier, sans exclure d autres valeurs mobilières. La stratégie d investissement se fait sans contrainte a priori d allocation par zone, secteur, type ou taille de valeurs. Carmignac Investissement est exposé en permanence à hauteur de 60 % de l actif net au moins en actions de la zone euro, internationales et des pays émergents. La répartition du portefeuille entre les différentes classes d actifs et catégories d OPCVM (actions, diversifiés, obligataires, monétaires) se fonde sur une analyse de l environnement macro-économique mondial, et de ses perspectives d évolution (croissance, inflation, déficits, etc.), et peut varier en fonction des anticipations du gérant. La gestion du fonds étant active et discrétionnaire, l allocation d actifs pourra différer sensiblement de celle constituée par son indicateur de référence. De la même façon, le portefeuille constitué dans chacune des classes d actifs sur la base d une analyse financière approfondie, peut différer sensiblement, tant en termes géographiques que sectoriels, de devises, de notation ou de maturité, des pondérations de l indicateur de référence. En particulier la sensibilité globale du portefeuille aux produits et instruments de taux d intérêt peut différer sensiblement de celle de l indicateur de référence. La sensibilité étant définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d intérêts. La sensibilité du portefeuille peut varier entre moins 4 et plus 5. Les choix opérés par le gérant en termes d exposition au risque de change résulteront d une analyse macroéconomique globale et notamment des perspectives de croissance, d inflation et de politiques monétaire et budgétaire des différents pays et zones économiques. En outre, le fonds peut être exposé, par l intermédiaire de contrats financiers éligibles, au secteur des matières premières dans la limite de 20 %. Le gérant prendra des positions en vue de couvrir les parts libellées en devises autres que l euro contre le risque de change en utilisant des contrats de change à terme ferme de gré à gré. Description des catégories d actifs Actions Le fonds est exposé en permanence à hauteur de 60 % de l actif net au moins en actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, admis à la négociation sur les marchés de la zone euro et internationaux, notamment pour une part qui pourra être importante sur les pays émergents. L investissement de l actif net du fonds pourra concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Devises Le fonds peut utiliser en exposition et en couverture, les devises autres que la devise de valorisation du fonds. Le fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme ferme et conditionnel sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré, dans le but d exposer le fonds aux devises autres que celles de valorisation ou dans le but de couvrir le fonds contre le risque de change. L exposition nette en devises peut s élever à 125 % de l actif net et peut différer de celle de son indicateur de référence et/ou de celle du seul portefeuille d actions et d obligations. Titres de créance en instruments du marché monétaire Afin de réaliser son objectif de gestion, l actif du fonds peut être investi dans des obligations à taux fixe, de titres de créances négociables, des obligations à taux variables et obligations indexées sur l inflation des marchés de la zone euro et/ou internationaux et/ou émergents. La gestion du fonds étant discrétionnaire, la répartition sera sans contrainte a priori. La moyenne pondérée des notations des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct est au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par au moins une des agences de notation (Standard & Poor s, Moody s). Le fonds peut investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Aucune contrainte n est imposée sur la duration, et la répartition entre dette privée et publique des titres choisis. Instruments dérivés Le fonds peut investir dans des instruments financiers à terme négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans le but de réaliser l objectif de gestion, le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à tous secteurs d activité et zones géographiques au travers des sous-jacents suivants : Devises, taux, actions (tous types de capitalisations), ETF, dividendes ou/et indices (y compris sur les matières premières dans la limite de 20 % de l actif net, et la volatilité dans la limite de 10 % de l actif net). La couverture ou l exposition du portefeuille se fait par l achat ou la vente d options (simples, à barrière, binaires) et/ou de contrats à terme ferme (futures/forward) et/ou de swaps (dont de performance). Les opérations sur les marchés dérivés de taux et d actions sont effectuées dans la limite d un engagement maximum d une fois l actif du fonds. Titres intégrant des dérivés Le fonds peut investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, obligations convertibles, credit link note, EMTN, bon de souscription) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat des titres à dérivés intégrés. OPCVM et fonds d investissement et Trackers ou Exchange Traded Funds (ETF) Le fonds pourra investir jusqu à 10 % de l actif net en OPCVM. Le fonds pourra investir dans des OPCVM gérés par Carmignac Gestion. Le fonds pourra investir, dans la limite des maxima réglementaires, dans : - des OPCVM conformes à la directive européenne, de droit français ou étranger; - des OPCVM de droit français ou étranger non conformes à la directive européenne, mais respectant les critères de l article R du Code Monétaire et Financier. Le fonds peut avoir recours aux «trackers», supports indiciels cotés et «exchange traded funds». Dépôts et liquidités Le fonds peut avoir recours à des dépôts en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Il peut employer jusqu à 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès d un même établissement de crédit. Ce type d opération sera utilisé de manière exceptionnelle. 87

88 Le fonds peut détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de parts par les investisseurs. Le prêt d espèces est prohibé. Emprunts d espèces Le fonds peut avoir recours à des emprunts d espèces, notamment, en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ces opérations seront réalisées dans les limites réglementaires. Acquisitions et cession temporaire de titres Le FCP pourra effectuer des opérations d acquisition/cession temporaire des titres, afin d optimiser les revenus de l OPCVM, placer sa trésorerie ou ajuster le portefeuille aux variations d encours. Le FCP réalisera des opérations suivantes : - Prise et mise en pensions de titres; - Prêts/Emprunts des titres. Les opérations éventuelles d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront toutes réalisées dans des conditions de marché et dans les limites réglementaires. Dans le cadre de ces opérations, le FCP peut recevoir/verser des garanties financières (collateral) dont le fonctionnement et les caractéristiques sont présentés dans la rubrique «Gestion des garanties financières». Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du fonds est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d actions, d obligations et des devises, et qu elle peut varier fortement. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque actions : Le fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux et émergents, au minimum à hauteur de 60 % de l actif net. Si les actions ou indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Sur les marchés des petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en bourse est réduit, les mouvements du marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser rapidement et fortement. L attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ou protection. Risque lié à l exposition en devises : L exposition est calculée comme la somme des valeurs absolues des expositions nettes dans chaque devise, et pourra atteindre 125 % de l actif net. La baisse ou la hausse des devises peuvent constituer un risque de baisse de la valeur liquidative. Risque pays émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales. Risque lié aux indices de matières premières : La variation du prix des matières premières et la volatilité de ce secteur peuvent entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du fonds. Pour les parts libellées dans une devise autre que l euro, le risque de change lié à la variation de l euro par rapport à la devise de valorisation est résiduel du fait de la couverture systématique. Cette couverture peut générer un écart de performance entre les parts en devises différentes. Risque de taux d intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de hausse des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d intérêt peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d intérêts peut entrainer peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille. Risque de crédit : Le fonds est investi dans des titres dont la notation est «investment grade» et dans des titres spéculatifs. Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financières, la valeur des obligations privées peut baisser. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Risque de volatilité : La hausse ou la baisse de la volatilité peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Le fonds est exposé à ce risque, notamment par le biais des produits dérivés ayant pour sous-jacent la volatilité. Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés financiers. La performance du FCP dépendra des sociétés sélectionnées par la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus performantes. Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie résulte de tous les contrats financiers de gré à gré conclus avec la même contrepartie, tels que les opérations d acquisition/cession temporaire des titres et tout autre contrat dérivé conclu de gré à gré. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte pour l OPCVM résultant du fait que la contrepartie à une opération peut faillir à ses obligations avant que l opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d un flux financier. Pour réduire l exposition de l OPCVM au risque de contrepartie, la société de gestion peut constituer une garantie au bénéfice de l OPCVM. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts de ce fonds n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquences, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d une «U.S.person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S». En dehors de cette exception, le FCP est ouvert à tous souscripteurs. Le FCP peut servir de support à des contrats d assurance vie en unités de comptes. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 60 mois 88

89 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : 10 % maximum de cette surperformance par rapport à 10 % de performance - Commissions de mouvement perçues par la société de gestion - Prélèvement maximum sur chaque transaction - Bourse France : 0,3 % TTC par opération Carmignac Investissement Latitude A Eur Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Carmignac Gestion 24, place Vendôme Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : Carmignac Investissement Latitude est un fonds nourricier du fonds maître Carmignac Investissement. Son objectif de gestion est le même que celui de son maître : De surperformer sur un horizon de placement recommandé de 5 ans, le MSCI AC World NR (USD) (depuis le 1er janvier 2013). Carmignac Investissement Latitude peut avoir une performance substantiellement décorrélée de celle de son maître du fait de son intervention sur les marchés à terme pour modifier, ou réduire, partiellement ou intégralement, les risques de son maître en cas d anticipation d évolution défavorable des marchés concernés (notamment actions, taux, devises,...). Indicateur de référence : L indicateur de référence est le même que celui de son maître : L indice mondial MSCI des actions internationales MSCI AC WORLD NR (USD) calculé dividendes net réinvestis. Il est calculé en dollars par MSCI, puis converti en euros (code Bloomberg : NDUEACWF). Cet indice ne définit pas de manière restrictive l univers d investissement mais permet à l investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu il peut attendre lorsqu il investit dans le fonds. Le MSCI AC WORLD NR (USD) est un indice représentatif des principales capitalisations mondiales au sein des pays développés et Emergents. Stratégie d investissement : Carmignac Investissement Latitude est un FCP nourricier investi en permanence et en totalité en parts A (ISIN FR ) du FCP Carmignac Investissement, avec à titre accessoire des liquidités. Dans le but de réaliser l objectif de gestion, le fonds peut investir dans des instruments financiers à terme négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à tous secteurs d activité et zones géographiques au travers des sous-jacents suivants : Devises, taux, matières premières (dans la limite de 20 %) actions (tous types de capitalisations), ETF, dividendes ou/et indices (y compris sur la volatilité, dans la limite de 10 % de l actif net), modifiant ainsi de manière importante son exposition par rapport à un simple investissement en direct dans le fonds maître. La couverture ou l exposition du portefeuille se fait par l achat ou la vente d options (simples, à barrière, binaires,) et/ou de contrats à terme ferme (futures/forward) et/ou de swaps (dont de performance). L exposition aux marchés actions du nourricier peut varier entre 0 % et 100 % de l exposition du fonds maître. La sensibilité globale du fonds nourricier et du fonds maître aux produits et instruments de taux d intérêt, définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d intérêt, pourra varier entre -4 et +5. Les opérations sur les marchés dérivés de taux et d actions sont effectuées dans la limite d un engagement maximum d une fois l actif du fonds. Rappel de la stratégie d investissement du fonds maitre : La politique de gestion se veut active et porte essentiellement sur les actions internationales cotées sur les places financières du monde entier, sans exclure d autres valeurs mobilières. La stratégie d investissement se fait sans contrainte a priori d allocation par zone, secteur, type ou taille de valeurs. Carmignac Investissement est exposé en permanence à hauteur de 60 % de l actif net au moins en actions de la zone euro, internationales et des pays émergents. La répartition du portefeuille entre les différentes classes d actifs et catégories d OPCVM (actions, diversifiés, obligataires, monétaires...) se fonde sur une analyse de l environnement macro-économique mondial, et de ses perspectives d évolution (croissance, inflation, déficits, etc.), et peut varier en fonction des anticipations du gérant. La gestion du fonds étant active et discrétionnaire, l allocation d actifs pourra différer sensiblement de celle constituée par son indicateur de référence. De la même façon, le portefeuille constitué dans chacune des classes d actifs sur la base d une analyse financière approfondie, peut différer sensiblement, tant en termes géographiques que sectoriels, de devises, de notation ou de maturité, des pondérations de l indicateur de référence. En particulier la sensibilité globale du portefeuille aux produits et instruments de taux d intérêt peut différer sensiblement de celle de l indicateur de référence. La sensibilité étant définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d intérêts. La sensibilité du portefeuille peut varier entre moins 4 et plus 5. Les choix opérés par le gérant en termes d exposition au risque de change résulteront d une analyse macroéconomique globale et notamment des perspectives de croissance, d inflation et de politiques monétaire et budgétaire des différents pays et zones économiques. En outre, le fonds peut être exposé, par l intermédiaire de contrats financiers éligibles, au secteur des matières premières dans la limite de 20 %. 89

90 Profil de risque : L utilisation des instruments financiers à terme dans le fonds nourricier est susceptible de modifier l exposition et de fait le profil de risque du FCP nourricier par rapport au profil de risque de l OPCVM maître, le FCP Carmignac Investissement. Le Fonds sera investi dans le FCP Carmignac Investissement ainsi que dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces OPCVM et instruments financiers connaîtront les évolutions et aléas du marché. Le profil de risque du fonds est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d actions, d obligations et des devises, et qu elle peut varier fortement. Par ailleurs, le style de gestion étant discrétionnaire, il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ou protection. Risque actions : le fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux et émergents, de 0 à 100 % de l exposition du fonds maître. Si les actions ou indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Sur les marchés des petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en bourse est réduit, les mouvements du marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser rapidement et fortement. L attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque lié à l exposition en devises : L exposition est calculée comme la somme des valeurs absolues des expositions nettes dans chaque devise, et pourra atteindre 125 % de l actif net. La baisse ou la hausse des devises pourront constituer un risque de baisse de la valeur liquidative. Risque lié à la volatilité : Le portefeuille est exposé au risque de volatilité sur tous les secteurs sur lesquels le FCP est investi. La valeur liquidative du fonds peut baisser en cas de hausse ou de baisse de la volatilité de ces secteurs. Risque de taux d intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de hausse des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d intérêt peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d intérêts peut entrainer peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financières, la valeur des obligations privées peut baisser. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition à une devise autre que celle de valorisation du fonds. Le fonds est exposé au risque de change, directement ou indirectement, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme. Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés financiers. La performance du FCP dépendra des sociétés sélectionnées par la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus performantes. Risque lié aux matières premières : La variation du prix des matières premières et la volatilité de ce secteur peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque pays émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales. Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie résulte de tous les contrats financiers de gré à gré conclus avec la même contrepartie, tels que les opérations d acquisition/cession temporaire des titres et tout autre contrat dérivé conclu de gré à gré. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte pour l OPCVM résultant du fait que la contrepartie à une opération peut faillir à ses obligations avant que l opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d un flux financier. Pour réduire l exposition de l OPCVM au risque de contrepartie, la société de gestion peut constituer une garantie au bénéfice de l OPCVM. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts de ce fonds n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, pour le compte ou au bénéfice d une «U.S. Person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S». Par ailleurs, les parts de ce fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux «US persons» et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs «US persons» telles que définies par la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». En dehors de cette exception, le FCP est ouvert à tous souscripteurs. Le FCP peut servir de support à des contrats d assurance vie en unités de comptes. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée minimum de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 4.00 % - Indirect Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 90

91 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 0.50 % TTC - Indirects Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : Néant. - Commissions de mouvement perçues par la société de gestion - Prélèvement maximum sur chaque transaction : Néant. Carmignac Patrimoine A Eur Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Carmignac Gestion 24, place Vendôme Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif du fonds est de surperformer, sur un horizon de placement recommandé de 3 ans, son indicateur de référence, l indicateur composite suivant : Pour 50 % l indice mondial MSCI des actions internationales MSCI AC World NR (USD) et pour 50 % l indice mondial obligataire Citigroup WGBI All Maturities Eur. Indicateur de référence : L indicateur de référence est l indicateur composite suivant : Pour 50 % l indice mondial MSCI des actions internationales MSCI AC WORLD NR (USD) converti en euros et calculé dividendes net réinvestis, et pour 50 % l indice mondial obligataire Citigroup WGBI All Maturities Eur calculé coupons réinvestis. L indicateur est rebalancé annuellement. Cet indicateur composite ne définit pas de manière restrictive, l univers d investissement mais permet à l investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu il peut attendre lorsqu il investit dans le fonds. Le risque de marché du fonds est comparable à celui de son indicateur de référence. Le MSCI AC WORLD NR (USD) est un indice représentatif des principales capitalisations mondiales au sein des pays développés et Emergents. Il est calculé en dollars et dividendes net réinvestis par MSCI, puis converti en euros (code Bloomberg : NDUEACWF). Description du Citigroup WGBI All Maturities Eur : L indice de référence de la partie obligations est l indice Citigroup WGBI All Maturities Eur. Il est calculé en euros et coupons réinvestis par Citigroup (code Bloomberg : SBWGEU). Stratégie d investissement : Stratégies utilisées La politique de gestion prend en compte une répartition des risques au moyen d une diversification des placements. La répartition du portefeuille entre les différentes classes d actifs et catégories d OPCVM (actions, diversifiés, obligataires, monétaires...) basée sur une analyse fondamentale de l environnement macro-économique mondial, et de ses perspectives d évolution (croissance, inflation, déficits, etc.), peut varier en fonction des anticipations du gérant. La gestion du fonds étant active et discrétionnaire, l allocation d actifs peut différer sensiblement de celle constituée par son indicateur de référence. De la même façon, le portefeuille constitué dans chacune des classes d actifs, basé sur une analyse financière approfondie, peut différer sensiblement, tant en termes géographiques que sectoriels ou de notation ou de maturité, des pondérations de l indicateur de référence. Le choix des actions est déterminé par les études financières, les réunions organisées par les sociétés, les visites à ces mêmes sociétés et les nouvelles au quotidien. Les critères retenus sont selon les cas, en particulier la valeur d actif, le rendement, la croissance, la qualité des dirigeants. Les choix opérés par le gérant en termes d exposition au risque de change résulteront d une analyse macroéconomique globale et notamment des perspectives de croissance, d inflation et de politiques monétaire et budgétaire des différents pays et zones économiques. Le gérant prendra également des positions en vue de couvrir contre le risque de change les parts libellées dans une devise autre que l Euro, en utilisant des contrats de change à terme ferme de gré à gré. Description des catégories d actifs Titres de créance et instruments du marché monétaire L actif net du fonds est investi de 50 % à 100 % en instruments du marché monétaire, bons du Trésor, obligations à taux fixe et/ou variable, publiques et/ou privées indexées sur l inflation de la zone euro et internationales et des pays émergents (et dans ce dernier cas sans dépasser 25 % de l actif net). La sensibilité globale du portefeuille de produits et instruments de taux d intérêts peut différer sensiblement de celle de l indicateur de référence. La sensibilité est définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base des taux d intérêts. Le fonds bénéficie d une plage de sensibilité pouvant varier de -4 à +10. La moyenne pondérée des notations des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct est au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 par au moins une des agences agences de notation (Standard & Poor s, Moody s). Le fonds peut investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Aucune contrainte n est imposée sur la duration et la répartition entre dette privée et publique des titres choisis. Actions Le fonds est exposé au maximum à 50 % de l actif net en actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, admis à la négociation sur les marchés de la zone euro et/ou internationaux. Le fonds peut être exposé en actions des pays émergents (dans ce dernier cas sans dépasser 25 % de l actif net). L investissement de l actif net du fonds peut concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Devises Le fonds peut utiliser en exposition ou en couverture, les devises autres que la devise de valorisation du fonds. Il peut intervenir sur des instruments financiers à terme ferme et conditionnel sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré, dans le but d exposer le fonds aux devises autres que celles de valorisation ou dans le but de couvrir le fonds contre le risque de change. L exposition nette en devises du fonds peut différer de celle de son indicateur de référence et/ou de celle du seul portefeuille d actions et d obligations. 91

92 Instruments dérivés Le fonds peut investir dans des instruments financiers à terme négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans le but de réaliser l objectif de gestion, le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à tous secteurs d activité et zones géographiques au travers des sous-jacents suivants : Devises, taux/crédit, actions (tous types de capitalisations), ETF, dividendes ou/et indices (y compris sur le crédit, les matières premières et la volatilité, dans une limite de 10 % de l actif net pour chacune de ces deux dernières catégories). La couverture ou l exposition du portefeuille se fait par l achat ou la vente d options (simples, à barrière, binaires) et/ou de contrats à terme ferme (futures/forward) et/ou de swaps (dont de performance). Le fonds a recours à des dérivés de crédit afin de couvrir ou d exposer le fonds au risque de crédit en utilisant des dérivés de crédit sur indice, des dérivés de crédit sur un émetteur, des dérivés de crédit sur plusieurs émetteurs. Les opérations sur le marché des dérivés de crédit sont limitées à 10 % de l actif net. La capacité d amplification sur les marchés dérivés de taux et d actions est limitée à une fois l actif du fonds. Titres intégrant des dérivés Le fonds peut investir dans des obligations convertibles de la zone Europe et/ou internationale et notamment dans ce dernier cas sur les pays émergents. Le fonds peut investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, obligations convertibles, credit link note, EMTN, bon de souscription) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne peut dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement est limité au montant investi pour l achat des titres à dérivés intégrés. OPCVM et fonds d investissement et Trackers ou Exchange Traded Funds (ETF) Le fonds peut investir jusqu à 10 % de l actif net en OPCVM. Le fonds peut investir dans des OPCVM gérés par Carmignac Gestion. Les investissements seront effectués dans la limite des maxima réglementaires dans : - des OPCVM conformes à la directive européenne, de droit français ou étranger ; - des OPCVM de droit français ou étranger non conformes à la directive européenne, mais respectant les critères de l article R du Code Monétaire et Financier le fonds peut avoir recours aux «trackers», supports indiciels cotés et «exchange traded funds». Dépôts et liquidités Le fonds peut avoir recours à des dépôts en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Il peut employer jusqu à 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès d un même établissement de crédit. Ce type d opération sera utilisé de manière exceptionnelle. Le fonds peut détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de parts par les investisseurs. Le prêt d espèces est prohibé. Emprunts d espèces Le fonds peut avoir recours à des emprunts d espèces, notamment, en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ces opérations sont réalisées dans les limites réglementaires. Acquisitions et cession temporaire de titres Le fonds peut effectuer des opérations de prêts et prises/mises en pension de titres, afin d optimiser les revenus de l OPCVM. Les opérations éventuelles d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront toutes réalisées dans des conditions de marché. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Profil de risque : Votre argent est principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaissent les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du fonds est adapté à un horizon d investissement supérieur à 3 ans. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d actions, d obligations et des devises, et qu elle peut varier fortement. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ou protection. Risque actions : Le fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux et émergents de 0 % jusqu à 50 % de l actif net via des investissements dans des instruments financiers. En outre sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser rapidement et fortement. Risque lié à l exposition en devises : L exposition est calculée comme la somme des valeurs absolues des expositions nettes dans chaque devise. La baisse ou la hausse des devises pourront constituer un risque de baisse de la valeur liquidative Risque de taux d intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de hausse des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Risque pays émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales. Risque de crédit : Le fonds est investi dans des titres dont la notation est «investment grade» et dans des titres spéculatifs. Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notations financière, la valeur des obligations privées ou bien des instruments dérivés liés à cet émetteur (Credit Default Swaps) peut baisser. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Par ailleurs, il existe un risque de crédit plus spécifique et lié à l utilisation des dérivés de crédit (Credit Default Swaps). Se reporter au tableau du DICI pour le détail des cas dans lesquels un risque existe du fait de l utilisation des CDS Ce risque de crédit est encadré par une analyse qualitative sur l évaluation de la solvabilité des entreprises (par l équipe d analystes crédit). Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du fonds. Pour les parts libellées dans une devise autre que l euro, le risque de change lié à la variation de l euro par rapport à la devise de valorisation est résiduel du fait de la couverture systématique. Cette couverture peut générer un écart de performance entre les parts en devises différentes. Risque de volatilité : La hausse ou la baisse de la volatilité peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Le fonds est exposé à ce risque, notamment par le biais des produits dérivés ayant pour sous-jacent la volatilité. Risque lié aux indices de matières premières : La variation du prix des matières premières et la volatilité de ce secteur peut entrainer une baisse de la valeur liquidative Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés financiers. La performance du FCP dépendra des sociétés sélectionnées par la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus performantes. 92

93 Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts de ce fonds n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquence, depuis décembre 2011, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, pour le compte ou au bénéfice d une «U.S.person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S». Par ailleurs, les parts de ce fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux «US persons» et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs «US persons» telles que définies par la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». En dehors de cette exception, le FCP est ouvert à tous souscripteurs, hormis les parts libellées en livres Sterling qui sont réservées aux investisseurs résidant au Royaume-Uni, en Suisse et au Luxembourg. Le FCP peut servir de support à des contrats d assurance vie en unités de comptes. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : 10 % maximum de cette surperformance lorsque celle-ci est constituée - Commissions de mouvement perçues par la société de gestion : Prélèvement maximum sur chaque transaction : Bourse France : 0,3 % TTC par opération Carmignac Portfolio Commodities A Eur Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Carmignac Gestion Luxembourg 65 Boulevard Grande Duchesse Charlotte L 1331 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : L objectif de ce compartiment est de rechercher une croissance à long terme des actifs, via une gestion de portefeuille portant sur des domaines d activités diversifiés dans le secteur des matières premières. Le compartiment vise à offrir une performance supérieure à celle de son indicateur de référence, qui est composé des indices MSCI suivants calculés dividendes nets réinvestis et convertis en Euros: 45 % MSCI AC World Oil Gas & Consumable NR (USD) (NDUCOGAS), 5 % MSCI AC World Energy Equipment NR (USD) (NDUCEEQS), 40 % MSCI AC World Metals & Mining NR (USD) (NDUCMMIN), 5 % MSCI AC World Paper & Forest Products NR (USD) (NDUCPFOR), et 5 % MSCI ACWI Chemicals NR (USD) (NDUCCHEM). L indicateur de référence est rebalancé annuellement. Stratégie d investissement : Ce compartiment comprendra principalement des actions de sociétés exerçant dans le secteur des matières premières, des activités d extraction, de production, d enrichissement et/ou de traitement ainsi que des actions de sociétés spécialisées dans la production et les services/équipements pour l énergie, les zones d investissement étant situées dans le monde entier. Ce compartiment pourra recourir aux techniques et instruments des marchés dérivés listés ou de gré à gré, tels que les options (simples, à barrière, binaires), les contrats à terme ferme et swaps (dont de performance), pouvant avoir les sous-jacents suivants : Actions, devises, crédit, taux, indices (matières premières), dividendes et exchange traded funds (ETF), à des fins de couverture et/ou d exposition, à condition que ce recours soit fait conformément à la politique et à l objectif d investissement du portefeuille. Ce compartiment pourra acquérir des parts d autres organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et/ou d organismes de placement collectif (OPC) de type ouvert à condition de ne pas investir plus de 10 % de ses actifs nets dans ces parts d OPCVM et/ou OPC. Accessoirement, il pourra détenir des liquidités. A titre accessoire, le compartiment pourra investir en d autres valeurs mobilières en fonction des anticipations de marché. 93

94 Profil de risque : Le profil de risque du compartiment est à apprécier sur un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Le classement du compartiment sur l échelle de risque est disponible sur le Document d Information Clé pour l Investisseur. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que les actifs du compartiment sont sujets aux fluctuations des marchés internationaux et aux risques inhérents aux investissements en actions et autres valeurs mobilières dans lesquelles le compartiment investit. Du fait de la politique d investissement du compartiment, les principaux risques encourus sont : Risque lié aux indices de matières premières : La variation du prix des matières premières et la volatilité de ce secteur peuvent entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque lié aux pays émergents : Le compartiment est exposé au risque lié à l investissement en actions sur les marchés des pays émergents, sur lesquels les variations de cours peuvent être élevées et dont les conditions de fonctionnement et de surveillance peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du compartiment. Pour les parts libellées dans une devise autre que l euro, le risque de change lié à la variation de l euro par rapport à la devise de valorisation est systématiquement couvert. Risque de liquidité : Le compartiment est exposé au risque de liquidité du fait que les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquels le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque de contrepartie : Le compartiment est exposé au risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement. Risque discrétionnaire : Le style de gestion étant discrétionnaire, il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque lié à l utilisation des instruments financiers à terme : Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme. Ces instruments permettant un effet de levier, ils peuvent induire une perte supplémentaire supérieure à l investissement initial. Dans le cadre d une stratégie de couverture, la corrélation entre ces instruments et les investissements ou secteurs du marché faisant l objet d une opération de couverture peut s avérer imparfaite. En outre, lorsqu ils sont négociés de gré à gré, ces instruments exposent les cocontractants au risque de contrepartie. Risque de perte en capital : Le portefeuille est géré de façon discrétionnaire et ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital investi. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. Par ailleurs, il est à noter que la gestion adoptée par le compartiment est de type discrétionnaire ; elle repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés. Il existe dès lors un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Les actionnaires ne bénéficient d aucune garantie de restitution du capital investi. Les actionnaires doivent être aussi conscients que les investissements sur les marchés émergents impliquent un risque supplémentaire en raison de la situation politique et économique des marchés émergents qui peut affecter les valeurs d investissements. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Ce compartiment s adresse à tous types d investisseurs personnes physiques ou morales souhaitant diversifier leur investissement sur des valeurs internationales. Du fait de l exposition du compartiment sur le marché des actions, la durée recommandée de placement est supérieure à 5 ans. Les parts de ce compartiment n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquences, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d une «U.S.person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S» et/ou telle que définie par la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce compartiment dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins d argent actuels et à 5 ans mais également de son souhait ou non de prendre des risques. Il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment. Il est également recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce compartiment. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - I nformations complémentaires : Commission de performance : % de la surperformance lorsque la performance est positive et dépasse la performance de l indicateur de référence (45 % MSCI AC World Oil Gas & Consum NR (USD), 5 % MSCI AC World Energy Equ NR (USD), 40 % MSCI AC World Metals 94

95 Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine A Eur Acc Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Carmignac Gestion Luxembourg Carmignac Gestion Luxembourg 65 Boulevard Grande Duchesse Charlotte L 1331 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : L objectif du compartiment est de surperformer son indicateur de référence composé à 50 % de l indice mondial actions MSCI Emerging Market NR USD (NDUEEGF Index) contre-valorisé en EUR calculé dividendes nets réinvestis et à 50 % de l indice obligataire JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG Index) calculé coupons réinvestis sur une durée minimum de placement recommandée de 5 ans. L indicateur de référence est rebalancé annuellement. Stratégie d investissement : Ce compartiment investit principalement en actions et obligations internationales des pays émergents. Le compartiment est construit à partir d une gestion réactive qui évolue en fonction des évolutions de marché sur la base d une allocation stratégique déterminée. Dans un univers d investissement international, le compartiment offre une gestion active sur les marchés d actions, de taux, de crédit, et de devises internationaux. La performance du fonds dépendra de la performance des marchés les uns par rapport aux autres. Le portefeuille sera exposé au maximum à 50 % de l actif net en actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote. Le choix des valeurs est totalement discrétionnaire et résulte de l anticipation de l équipe de gestion. Le portefeuille sera exposé de façon dynamique sur les marchés émergents en sélectionnant des entreprises qui présentent une perspective de bénéfices àmoyen-long terme et un potentiel d appréciation sur la base d une approche des fondamentaux de l entreprise (notamment son positionnement concurrentiel, la qualité de sa structure financière, ses perspectives futures,...), complétée par des ajustements liés à son marché de référence. Les expositions géographiques ou sectorielles résulteront du choix des valeurs. En outre l actif du compartiment comprendra de 50 % à 100 % d obligations à taux fixes ou variables, de titres de créances négociables ou de bons du Trésor, La notation moyenne des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct sera au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par les agences Standard & Poor s et Moody s). Pour la partie obligataire, l équipe de gestion met en place des positions stratégiques et tactiques ainsi que des arbitrages sur l ensemble des marchés de taux internationaux et de devises, principalement sur les marchés émergents. La recherche de surperformance repose sur six axes majeurs de valeur ajoutée : - la sensibilité globale du portefeuille, la sensibilité étant définie comme la variation en capital du portefeuille (en %) pour une variation de 100 points de base (en %) des taux d intérêts. La sensibilité du portefeuille taux pourra varier entre moins 4 et plus l allocation de sensibilité entre les différents marchés obligataires ; - l allocation de la sensibilité entre les différents segments des courbes de taux ; - l allocation crédit sur les obligations privées et crédits émergents ; - la sélection de titres ; - l allocation devises ; Le compartiment pourra investir sur des obligations indexées sur l inflation. Le compartiment peut détenir jusqu à 10 % de son actif en parts d organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et/ou d organismes de placement collectif (OPC). Ce compartiment pourra recourir aux techniques et instruments des marchés dérivés listés ou de gré à gré, tels que les options (simples, à barrière, binaires), les contrats à terme ferme et swaps (dont de performance), pouvant avoir les sous-jacents suivants : Actions, devises, crédit, taux, indices (de matières premières et volatilité), dividendes et exchange traded funds (ETF), à des fins de couverture et/ou d exposition, à condition que ce recours soit fait conformément à la politique et à l objectif d investissement du portefeuille. Profil de risque : Le profil de risque du compartiment est à apprécier sur un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Le classement du compartiment sur l échelle de risque est disponible sur le Document d Information Clé pour l Investisseur. Les investisseurs potentiels doivent être conscients que les actifs du compartiment sont sujets aux fluctuations des marchés internationaux et aux risques inhérents aux investissements en valeurs mobilières dans lesquelles le compartiment investit. Du fait de la politique d investissement du compartiment, les principaux risques encourus sont : Risque lié aux pays émergents : La valeur liquidative du compartiment peut connaître une variation élevée en raison d un investissement majoritairement en actions et obligations des marchés des pays émergents, sur lesquels les variations de cours peuvent être élevées et dont les conditions de fonctionnement et de surveillance peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque action : En raison de sa composition, le compartiment est soumis à un risque actions, la valeur liquidative du fonds peut baisser en cas de baisse des marchés actions. Risque de change : Le risque de change est lié à l exposition, via ses investissements et par ses interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du fonds. Pour les parts libellées dans une devise autre que l euro, le risque de change lié à la variation de l euro par rapport à la devise de valorisation est systématiquement couvert. Risque de taux : En raison de sa composition, le compartiment est soumis à un risque de taux. En effet, une partie du portefeuille peut être investi en produits de taux d intérêt. La valeur des titres peut diminuer après une évolution défavorable du taux d intérêt. En général, les prix des titres de créance augmentent lorsque les taux d intérêt baissent, et baissent lorsque les taux d intérêts augmentent. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations privées peut baisser. La valeur liquidative du fonds peut baisser. Le compartiment se réserve la possibilité d investir dans des obligations dont la notation pourra être inférieure à «investment grade». La notation moyenne des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct sera au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par les agences Standard & Poor s et Moody s). Par ailleurs, il existe un risque de crédit plus spécifique et lié à l utilisation des dérivés de crédit (Credit Default Swaps). Les cas dans lesquels, un risque existe du fait de l utilisation des CDS, figurent dans le tableau du DICI Ce risque de crédit est encadré par une analyse qualitative sur l évaluation de la solvabilité des entreprises (par l équipe d analystes crédit). Risque de liquidité : Le compartiment est exposé au risque de liquidité du fait que les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquels le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque de volatilité : La hausse ou la baisse de la volatilité laquelle est décorrélée des performances des marchés traditionnels de titres vifs, peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Le fonds est exposé à ce risque, notamment par le biais des produits dérivés ayant pour sous-jacent la volatilité. 95

96 Risque lié à l utilisation des instruments financiers à terme : Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme. Ces instruments permettant un effet de levier, ils peuvent induire une perte supplémentaire supérieure à l investissement initial. Dans le cadre d une stratégie de couverture, la corrélation entre ces instruments et les investissements ou secteurs du marché faisant l objet d une opération de couverture peut s avérer imparfaite. En outre, lorsqu ils sont négociés de gré à gré, ces instruments exposent les cocontractants au risque de contrepartie. Risque discrétionnaire : Le style de gestion étant discrétionnaire, il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de contrepartie : Le compartiment est exposé au risque de défaillance d une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement. Risque de perte en capital : Le portefeuille est géré de façon discrétionnaire et ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital investi. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. Par ailleurs, il est à noter que la gestion adoptée par le compartiment est de type discrétionnaire; elle repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés. Il existe dès lors un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Les actionnaires ne bénéficient d aucune garantie de restitution du capital investi. Les actionnaires doivent être aussi conscients que les investissements sur les marchés émergents impliquent un risque supplémentaire en raison de la situation politique et économique des marchés émergents qui peut affecter les valeurs d investissements. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Ce compartiment s adresse à un investisseur, personne physique ou morale, qui souhaite diversifier ses investissements tout en bénéficiant des opportunités de marchés au travers d une gestion réactive des actifs sur une durée de placement recommandée de 5 ans. Les parts de ce compartiment n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquences, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d une «U.S. Person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S» et/ou telle que définie par la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce compartiment dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : % de la surperformance lorsque la performance est positive et dépasse la performance de l indicateur de référence (50 % JPMorgan GBI-EM Global Diversified Composite Unhedged EUR, 50 % MSCI EM NR (USD)) depuis le début de l année. Montant de la commission de performance facturé au titre du dernier exercice : 0.08% 96

97 Carmignac Profil Reactif 75 A Eur Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Carmignac Gestion 24, place Vendôme Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le fonds est géré de manière discrétionnaire avec une politique active d allocation d actifs investis en valeurs internationales. La gestion vise une performance positive sur une base annuelle avec un profil de risque comparable à celui de son indicateur de référence composé de 75 % de l indice MSCI AC World NR (USD) (à partir du 1 er janvier 2013), converti en euros +25 % de l indice Citigroup WGBI All Maturities Eur. L objectif de volatilité est d être inférieur à la volatilité annuelle de son indicateur de référence. Indicateur de référence : A partir du 1 er janvier 2013, l indicateur de référence est l indice composite suivant : 75 % de l indice MSCI AC WORLD NR (USD), converti en euros calculé dividendes net réinvestis + 25 % de l indice Citigroup WGBI All Maturities Eur calculé coupons réinvestis. Cet indice composite ne définit pas de manière restrictive, l univers d investissement mais permet à l investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu il peut attendre lorsqu il investit dans le fonds. Le MSCI AC WORLD NR (USD) est un indice représentatif des principales capitalisations mondiales au sein des pays développés et Emergents. Il est calculé en dollars et dividendes net réinvestis par MSCI, puis converti en euros (code Bloomberg : NDUEACWF). L indice Citigroup WGBI All Maturities Eur est l indice de référence de la partie obligations Il est calculé en euros et coupons réinvestis par Citigroup (code Bloomberg : SBWGEU). Stratégie d investissement : Stratégies utilisées La politique de gestion prend en compte une répartition des risques au moyen d une diversification des placements. Le fonds est un OPCVM d OPCVM investi principalement en OPCVM gérés par Carmignac Gestion. L investissement moyen en parts ou actions d OPCVM et la répartition entre les différents actifs dépendra des conditions de marché, des opportunités de diversification du portefeuille et sera déterminée de façon discrétionnaire par la société de gestion. Sous réserve des maxima d investissement réglementaire, le niveau d investissement en OPCVM sera compris entre 50 % et 100 % de l actif net. Le fonds sera régulièrement investi en OPCVM spécialisés sur les marchés émergents. Le fonds pourra investir dans des OPCVM externes lorsque l allocation souhaitée ne peut pas être effectuée exclusivement en OPCVM gérés par Carmignac Gestion. La sélection des OPCVM est déterminée par les études financières, les réunions organisées par les sociétés, les visites à ces mêmes sociétés et les nouvelles au quotidien. Les critères retenus sont selon les cas, en particulier la valeur d actif, le rendement, la croissance, la qualité des dirigeants. En outre, le fonds pourra être exposé par l intermédiaire de contrats financiers éligibles, au secteur des matières premières dans la limite de 20 %. - Descriptif des catégories d actif Actions Le FCP pourra être exposé au maximum à 75 % de l actif net en OPCVM actions ou en actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, admis à la négociation sur les marchés de la zone euro et/ou internationaux et notamment dans ce dernier cas pour une part qui pourra être importante sur les pays émergents (jusqu à 100 % de l actif net). L investissement de l actif net du FCP pourra concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Titres de créances et instruments du marché monétaire En vue de permettre au gérant une diversification du portefeuille, l actif du FCP pourra comprendre notamment des obligations à taux fixe, de titres de créances négociables, des obligations à taux variables et indexées sur l inflation de la zone euro et/ou internationale et notamment dans ce dernier cas pour une part qui pourra être importante sur les pays émergents (jusqu à 100 % de l actif net). La gestion du fonds étant discrétionnaire, la répartition sera sans contrainte a priori. L investissement de l actif net du FCP pourra concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM dont la notation pourra être inférieure à «investment grade». La moyenne pondérée des notations des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct est au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par au moins une des agences de notation (Standard & Poor s, Moody s). Le fonds peut investir dans des obligations sans notation ou dont la notation peut être inférieure à «investment grade». Aucune contrainte n est imposée sur la duration, la sensibilité et la répartition entre dette privée et publique des titres choisis. OPCVM et fonds d investissement Le fonds pourra investir dans des OPCVM externes lorsque l allocation souhaitée ne peut pas être effectuée exclusivement en OPCVM gérés par Carmignac Gestion. L investissement de l actif net du FCP pourra concerner les petites, moyennes et grandes capitalisations. Les investissements seront effectués, dans la limite des maxima réglementaires : - en OPCVM conformes à la directive européenne, de droit français ou étranger ; - en OPCVM de droit français ou étranger non conformes à la directive européenne, mais respectant les critères de l article R du Code Monétaire et Financier. Trackers ou exchange traded funds (ETF) Le FCP peut avoir recours aux «trackers», supports indiciels cotés et «exchange traded funds». Instruments dérivés Le fonds peut investir dans des instruments financiers à terme négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Dans le but de réaliser l objectif de gestion, le fonds peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à tous secteurs d activité et zones géographiques au travers des sous-jacents suivants : Devises, taux, actions (tous types de capitalisations), ETF, dividendes ou/et indices (y compris sur les matières premières, dans la limite de 20 % de l actif net, et la volatilité, dans la limite de 10 % de l actif net). La couverture ou l exposition du portefeuille se fait par l achat ou la vente d options (simples, à barrière, binaires,) et/ou de contrats à terme ferme (futures/forward) et/ou de swaps (dont de performance). Le gérant prendra des positions en vue de couvrir les parts libellées en devises autres que l euro contre le risque de change en utilisant des contrats de change à terme ferme de gré à gré. Les instruments dérivés pourront être conclus avec des contreparties sélectionnées par la société de gestion conformément à sa politique de «Best Execution/Best Selection» et à la procédure d agrément de nouvelles contreparties. Titres intégrant des dérivés Le gérant pourra investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, obligations convertibles, credit link note, EMTN, bon de souscription) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés ou de gré à gré. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le coût lié à l utilisation de ces instruments financiers afin d atteindre l objectif de gestion. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Dépôts et liquidités Le FCP pourra avoir recours à des dépôts en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Il pourra employer jusqu à 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès d un même établissement de crédit. Ce type d opération sera utilisé de manière exceptionnelle. 97

98 Le FCP pourra détenir des liquidités à titre accessoire, notamment, pour faire face aux rachats de parts par les investisseurs. Le prêt d espèces est prohibé. Emprunts d espèces Le FCP pourra avoir recours de manière ponctuelle à des emprunts d espèces, notamment, en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ces opérations seront réalisées dans les limites règlementaires. Acquisition et cession temporaire de titre Le FCP pourra effectuer des opérations d acquisition/cession temporaire de titres, afin d optimiser les revenus de l OPCVM, placer sa trésorerie ou ajuster le portefeuille aux variations d encours. Le FCP réalisera des opérations suivantes : - Prise et mise en pensions de titres; - Prêt/Emprunt des titres. Les opérations éventuelles d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront toutes réalisées dans des conditions de marché et dans les limites réglementaires. Dans le cadre de ces opérations, le FCP peut recevoir/verser des garanties financières (collateral) dont le fonctionnement et les caractéristiques sont présentés dans la rubrique «Gestion des garanties financières». Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Profil de risque : Le Fonds sera investi dans des OPCVM et des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces OPCVM et instruments financiers connaîtront les évolutions et aléas du marché. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Comme tout investissement financier, les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d actions et d obligations et qu elle peut varier fortement. Le porteur de part ne bénéficie d aucune garantie de restitution du capital investi. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque actions : Le degré d exposition au risque actions peut varier de 0 % jusqu à 75 % de l actif net, dont une partie sera exposée aux marchés internationaux et émergents. Le fonds est exposé aux marchés d actions européennes et internationales via des investissements principalement en OPCVM gérés par Carmignac Gestion et, le cas échéant, des investissements en direct en instruments financiers. Le fonds est ainsi exposé au risque des actions à travers les zones géographiques (Europe, international, pays émergents), les types de capitalisation (grande, moyenne et petite) et au risque des obligations convertibles (assimilé à celui des actions). Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ou protection. Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de taux d intérêt : Le fonds est exposé au risque de taux d intérêt des marchés de la zone euro et internationaux jusqu à 100 % de l actif net via des investissements dans des OPCVM et ou des instruments financiers en direct. Les investissements en obligations à taux fixes ou autres titres à revenu fixe peuvent enregistrer des performances négatives suite à des fluctuations au niveau des taux d intérêt. Risque lié aux pays émergents : L attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents, sur lesquels les variations de cours peuvent être élevées, peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Risque de crédit : Le gérant se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM dont la notation pourra être inférieure à «investment grade». La moyenne pondérée des notations des encours obligataires détenus par le fonds au travers des OPCVM ou en direct sera au moins «investment grade» (c est-à-dire notés BBB-/Baa3 minimum par au moins une des agences de notation (Standard & Poor s, Moody s,..). Risque de change : Le FCP est exposé au risque de change par l acquisition de titres et/ou d OPCVM libellés dans une devise autre que l euro ou indirectement par l acquisition d OPCVM en euro dont les investissements ne sont pas couverts contre le risque de change ainsi que des opérations de change à terme de devise. Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité temporaire. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions. Risque lié aux indices de matières premières : La variation du prix des matières premières et la volatilité de ce secteur peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque de volatilité : La hausse ou la baisse de la volatilité peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Le fonds est exposé à ce risque, notamment par le biais des produits dérivés ayant pour sous-jacent la volatilité. Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie résulte de tous les contrats financiers de gré à gré conclus avec la même contrepartie, tels que les opérations d acquisition/cession temporaire des titres et tout autre contrat dérivé conclu de gré à gré. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte pour l OPCVM résultant du fait que la contrepartie à une opération peut faillir à ses obligations avant que l opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d un flux financier. Pour réduire l exposition de l OPCVM au risque de contrepartie, la société de gestion peut constituer une garantie au bénéfice de l OPCVM. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts de ce fonds n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, pour le compte ou au bénéfice d une «U.S.person», selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S». Par ailleurs, les parts de ce fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux «US persons» et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs «US persons» telles que définies par la réglementation américaine «Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». En dehors de cette exception, le FCP est ouvert à tous souscripteurs. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins et de ses objectifs propres. Durée minimum recommandée : 60 mois 98

99 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 4.00 % - Indirect Maximum 1.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirect Maximum 1.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 1.00 % TTC - Indirects Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Dès lors que la performance depuis le début de l exercice est positive et dépasse 7.5 % sur une base annuelle, une provision quotidienne de 10 % de cette surperformance est constituée. Pour plus de précisions, se reporter au DICI. CCR Croissance Europe R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Jupiter Asset Management LTD CCR Asset Management 44 Rue Washington Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : Le fonds vise prioritairement à battre, sur la durée de placement recommandée, la performance de l indice FTSE all World Europe. Indicateur de référence : FTSE All World Europe L indice FTSE Europe est représentatif des valeurs européennes de moyennes et grandes capitalisations. L indice vise à couvrir 90 % de la capitalisation des bourses européennes. Il est dérivé de l indice FTSE Global Equity Index Series. Stratégie d investissement : 1) Description des stratégies utilisées le fonds adopte une stratégie d investissement qui vise à rechercher une forte valeur ajoutée dans l obtention des performances (gestion dite «high alpha»), en choisissant des valeurs de croissance européenne. La gestion se veut discrétionnaire et flexible. Elle utilise une approche «bottom up» qui consiste pour le gérant, à sélectionner des valeurs en fonction de leur qualité intrinsèque et/ou de leur perspective de croissance bénéficiaire quelque soit leur secteur économique ou leur zone géographique. Le processus de gestion est basé sur une méthodologie rigoureuse de sélection des valeurs de croissance à un prix raisonnable et d après quatre familles de critères : - management de l entreprise - visibilité du développement - solidité du bilan et du résultat - évaluation et prix 2) Composition de l actif Actions les OPCVM «actions de pays de l Union européenne» sont en permanence exposés à hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchés des actions émises dans un ou plusieurs pays de l Union européenne, dont éventuellement le marché français. Toutefois, pour satisfaire aux conditions d éligibilité au PEA, le fonds sera exposé et investi de façon permanente, à hauteur de 75 % minimum de l actif sans allocation géographique ou sectorielle particulière : - en actions de sociétés de toutes tailles de capitalisation dont le siège social est situé dans un pays de l Union européenne (y compris la France) - et autres titres éligibles au Plan d Epargne en Actions. Pour la part du portefeuille non investie sur les marchés de l Union européenne, le fonds pourra être investi sur d autres marchés actions des pays de l OCDE. Actions et parts d autres OPCVM La part détenue en actions ou parts d autres OPCVM ne doit pas dépasser 10 % de l actif net du fonds. Cette part sera composée dans le cadre des stratégies mises en place dans le portefeuille : - d OPCVM à vocation générale de toute catégorie de droit français, conformes à la Directive 2009/65/CE, ainsi que d OPCVM de droit européen conformes à la Directive 2009/65/CE. - d OPC français ou étrangers ou fonds d investissement de droit étranger européens ou non répondant aux quatre conditions suivantes : (i) Ils sont soumis à une surveillance équivalente à celle applicable aux OPCVM coordonnés et la coopération entre l AMF et l autorité de surveillance de l OPC ou du fonds d investissement étranger est suffisamment garantie. (ii) le niveau de la protection garantie aux porteurs est équivalent à celui prévu pour les porteurs d OPCVM coordonnés. (iii) Leur activité fait l objet de rapports semestriels et annuels détaillés. (iv) Ils ne peuvent investir plus de 10 % de leur actif en parts ou actions d autres OPC ou fonds d investissement. Cette limite figure dans leur règlement ou leurs statuts. Les OPCVM, les OPC, et les fonds d investissement peuvent être gérés par le gestionnaire ou toute autre entité qui lui est liée. 3) Instruments dérivés le fonds se réserve la possibilité d intervenir sur tous instruments financiers à terme, tels que contrats futures et options, négociés sur des marchés réglementés français et étrangers, soit en couverture de risques «actions» du portefeuille - tout en respectant l exposition permanente minimum de 75 % de l actif sur les marchés d actions - soit en exposition du portefeuille (jusqu à 110 % de l actif) à des actions, secteurs d activité ou indices de marché en vue de réaliser l objectif de gestion. Les opérations sur marchés à terme se feront dans la limite d une fois l actif du fonds, la surexposition étant plafonnée à 10 % de l actif. 4) Acquisitions et cessions temporaires de titres Elles resteront très accessoires et n ont pas vocation à être développées ; toutefois le gérant ne s interdit pas ces opérations, par référence au Code monétaire et financier, sur les titres détenus en portefeuille dans la limite de 10 % de l actif lorsque les conditions financières de telles opérations seront de nature à procurer au fonds un rendement supplémentaire sans risque. 99

100 5) Dépôts le gérant peut avoir recours aux dépôts à terme pour investir la trésorerie du fonds. La rémunération ainsi acquise contribue à atteindre l objectif de performance de l OPCVM. Le fonds peut recourir jusqu à 10 % de son actif net à des dépôts. 6) Emprunts d espèces A titre temporaire, le gérant peut recourir à des emprunts d espèce sous la forme de découvert bancaire dans la limite d un montant ne dépassant pas 10 % de l actif net du fonds. Cette possibilité lui permet notamment d investir sans être obligé de liquider des positions existantes, ou de se procurer des ressources dont le coût est inférieur au rendement qu elles peuvent procurer. Le recours aux emprunts d espèces est effectué soit dans le cadre de la gestion des souscriptions/rachats, soit dans le cadre de la mise en œuvre de la stratégie d investissement du fonds afin de surexposer le portefeuille. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Risque action et de marché : Le fonds est fortement exposé, à hauteur de 75 % minimum de l actif, au risque des marchés d actions. Si les marchés baissent la valeur du fonds baissera. Risque lié à la gestion du fonds le choix de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution du cours des actions. Il existe donc un risque que le fonds ne soit pas à tout moment investi dans les valeurs les plus performantes. Risque de perte en capital : Le fonds ne bénéficie d aucune garantie ni protection; il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. Risques accessoires : Risque sur les instruments financiers à terme les risques inhérents à l utilisation des instruments financiers à terme en couverture de positions ouvertes du portefeuille seront en tout ou partie couverts par l évolution en sens contraire des sous-jacents desdites positions ouvertes. Ceux inhérents à l utilisation de ces instruments en exposition se traduiront par des gains ou pertes financiers en fonction des évolutions de leurs sous-jacents. L intention du gestionnaire n est pas d agir significativement sur ces marchés et instruments ; en conséquence les risques induits le cas échéant devraient rester peu significatifs. Risque de change : Le risque de change est le risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille. La fluctuation des monnaies par rapport à la monnaie de référence du portefeuille peut avoir une influence positive ou négative sur la valeur de ces instruments. La description des risques, ci-dessus, ne prétend pas être exhaustive et les investisseurs potentiels doivent prendre connaissance du DICI dans son intégralité et consulter des conseillers professionnels si nécessaire. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tout souscripteur recherchant une valorisation dynamique du capital et qui accepte de s exposer à un risque actions important. Pour les parts R : Tous investisseurs et plus spécialement les personnes physiques. Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer vous devez tenir compte de votre patrimoine personnel, de vos besoins actuels et supérieurs à 2 ans, mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Les parts n ont pas été, ni ne seront, enregistrées en vertu du U.S. Securities Act de 1933 (ci-après, «l Act de 1933»), ou en vertu de quelque loi applicable dans un Etat américain, et les parts ne pourront pas être directement ou indirectement cédées, offertes ou vendues aux Etats-Unis (y compris ses territoires et possessions), au bénéfice de tout ressortissant des Etats-Unis (ci-après «U.S. Person», tel que ce terme est défini par la réglementation américaine «Regulation S» dans le cadre de l Act de 1933 adoptée par l Autorité américaine de régulation des marchés («Securities and Exchange Commission» ou «SEC»), sauf si (i) un enregistrement des parts était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement préalable du conseil d administration de la société de gestion du FCP). Le FCP n est pas, et ne sera pas, enregistré en vertu de l U.S. Investment Company Act de Toute revente ou cession de parts aux Etats-Unis ou à une «U.S. Person» peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable du conseil d administration de la société de gestion du FCP. Les personnes désirant acquérir ou souscrire des parts auront à certifier par écrit qu elles ne sont pas des «U.S. Persons». Le conseil d administration de la société de gestion du FCP a le pouvoir d imposer des restrictions (i) à la détention de parts par une «U.S. Person» et ainsi opérer le rachat forcé des parts détenues, ou (ii) au transfert de parts à une «U.S. Person». Ce pouvoir s étend également à toute personne (a) qui apparaît directement *ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l avis du conseil d administration de la société de gestion du FCP, faire subir un dommage au FCP qu elle n aurait autrement ni enduré ni subi. L offre de parts n a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre. Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi. Tout porteur de parts doit informer immédiatement le FCP dans l hypothèse où il deviendrait une «U.S. Person». Tout porteur de parts devenant U.S. Person ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles parts et il pourra lui être demandé d aliéner ses parts à tout moment au profit de personnes n ayant pas la qualité de «U.S. Person». Le conseil d administration de la société de gestion du FCP se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute part détenue directement ou indirectement, par une «U.S. Person», ou si la détention de parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP. Durée minimum recommandée : 24 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction : 0.40 % TTC maximum. Commission de surperformance sur l Actif net : Néant 100

101 Centifolia (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR DNCA Finance 19, place Vendôme Paris Classification : Actions françaises Objectif de gestion : L objectif de gestion est la recherche d une performance sur la durée de placement recommandée supérieure à l indice CAC 40. Indicateur de référence : Le FCP n est ni indiciel, ni à référence indicielle mais à titre de comparaison a posteriori, le porteur peut se référer à l indice CAC 40. L indice CAC 40 est un indice de référence boursier calculé comme la moyenne arithmétique pondérée d un échantillon de 40 actions représentatives du marché français. Les actions entrant dans la composition de l indice sont sélectionnées pour leur capitalisation et leur liquidité. L Indice CAC 40 est calculé et publié par Euronext Paris S.A. L indice est calculé dividendes réinvestis. Stratégie d investissement : a) Stratégie Le FCP s appuie sur une gestion active recherchant une surperformance par rapport à l indicateur de référence sans contrainte. Il est exposé en permanence au marché actions à hauteur de 75 % minimum et jusqu à 100 %, essentiellement concentrés sur la France (minimum 60 %) avec une diversification sur les pays de l Union européenne, (maximum 25 %). Afin de pouvoir réaliser l objectif de gestion, la stratégie d investissement de l OPCVM repose sur une gestion discrétionnaire, au travers d une politique de sélection de titres («stock picking») qui ne vise pas à dupliquer son indicateur de référence. Les principaux critères d investissement sont l évaluation relative au marché, la structure financière de la société, le taux de rendement actuel et prévisionnel, les qualités du management et le positionnement de l entreprise sur son marché. Les secteurs économiques visés par le gérant ne sont pas limités, y compris concernant les valeurs des nouvelles technologies. Le gestionnaire concentre ses investissements sur des titres dont le cours de bourse ne reflète pas, selon lui, la valeur réelle et sur lesquels, il considère, que le risque de baisse est limité. Pour le solde de l actif, le gérant pourra, en fonction des conditions de marché et en cas d anticipation de baisse des marchés, investir dans des titres de créance (certificats de dépôt, billets de trésorerie) et obligations des pays de l Union européenne jusqu à 25 % de l actif dans un but de limiter le risque lié aux marchés des actions, en direct ou via des OPCVM. Le fonds pourra investir jusqu à 10 % de son actif net dans des instruments financiers hors Union européenne. Le FCP est un OPCVM coordonné qui détient jusqu à 10 % maximum de son actif en parts ou actions d autres OPCVM. b) Description des catégories d actifs et de contrats financiers - les actifs hors dérivés intégrés Actions : Le portefeuille est en permanence investi à hauteur de 75 % au moins en actions et autres titres assimilés négociés sur des marchés réglementés des pays de l Union européenne et en autres titres ou parts d OPCVM. Il est concentré pour l essentiel sur des grandes valeurs des compartiments A et B de l EUROLIST appartenant à de grands indices tels que le CAC 40, le SBF 120 ou le SBF 250, dont le flottant est supérieur à 150 millions d euros, et également sur des valeurs moyennes. Il peut investir en «small caps» françaises, en fonction des opportunités de marché, à hauteur de 20 % maximum. L allocation d actif, avec minimum 75 % de l actif en actions éligibles au PEA, se répartira entre : Des actions françaises ou de l Union européenne : Fourchette de 75 % à 100 %. Des obligations et titres de créance négociables de l Union européenne : Fourchette de 0 % à 25 %. Autres valeurs cotées hors Union européenne : Fourchette de 0 % à 10 % Le gérant pourra sélectionner des TCN faisant partie de la dette publique aussi bien que de la dette privée. Obligations et titres de créances : Le portefeuille peut investir dans des titres de créance (certificats de dépôt, billets de trésorerie) et obligations des pays de l Union européenne dans la limite de 25 % de l actif en direct ou via des OPCVM. Ces titres de créance seront constitués des supports émis par le secteur public ou le secteur privé dont la notation de la dette long terme des émetteurs est de BBB- minimum par Standard & Poor s et A2/P2 sur le court terme ou son équivalent auprès d autres agences. Toutefois, selon les opportunités de marché, les titres de créance non cotés ou n appartenant pas à la catégorie «investissement» pourront représenter jusqu à 5 % de l actif net du fonds. Seront privilégiés: - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l OCDE, par les collectivités territoriales d un Etat membre de l Union européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l Union européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen font partie, ou de titres émis par la CADES, d échéance moyenne. - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public, - des emprunts du secteur privé, Titres de créances négociables : Certificats de dépôt, billets de trésorerie dont les signatures des émetteurs sont au moins égales à A2/P2 sur le court terme. OPCVM : Le fonds est un OPCVM coordonné investissant au maximum 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM. Ces OPCVM seront essentiellement des OPCVM français classés «monétaire euro» ayant une performance proche de celle de l EONIA déduction faite des frais de gestion ou des OPCVM de trésorerie dynamique. Le FCP pourra investir dans des OPCVM gérés par DNCA FINANCE. - les instruments financiers dérivés le fonds ne pourra pas investir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré. - les titres intégrant des dérivés le FCP peut investir dans un but de couverture du portefeuille contre un risque de baisse des marchés actions ou contre un risque spécifique à un titre dans des warrants, des EMTN ou des certificats cotés sur les marchés réglementés ou négociés de gré à gré avec les émetteurs. Dépôts et emprunts d espèces Afin de contribuer à la réalisation de l objectif de gestion, le FCP pourra avoir recours à des dépôts et à des emprunts, notamment en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous- jacents. Ce type d instruments sera néanmoins utilisé de manière accessoire. - Dépôts : Le FCP pourra utiliser les dépôts dans la limite de 20 % de son actif auprès d un même établissement de crédit. La durée des dépôts ne peut pas être supérieure à un an. - Emprunts d espèces : Les emprunts en espèces ne peuvent pas représenter plus de 10 % de l actif. Acquisitions et cessions temporaires de titres : Aucun prêt ni emprunt de titres. Aucune prise et mise en pension. c) Niveau d utilisation maximum des différents instruments (se référer au DICI pour le tableau) d) Niveau d utilisation des différents instruments généralement recherché, correspondant à l utilisation habituelle envisagée par le gérant (se référer au DICI pour le tableau) 101

102 Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissements supérieur à 5 ans. Les risques auxquels s expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants : Risque actions : Le fonds est en permanence exposé à hauteur de 75 % minimum au risque actions, avec un minimum de 60 % en actions françaises et un maximum de 25 % en actions de la zone euro. Si les actions ou les indices auxquels le portefeuille est exposé baissent, la valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque lié aux petites capitalisations : sur les marchés des petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont dons plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment des valeurs les plus performantes. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché et peut donc, en cas d évolution boursière défavorable, ne pas être restitué. Risque de change : Le portefeuille peut être exposé jusqu à 10 % de son actif au risque de change. Il s agit du risque de baisse des titres détenus par rapport à la devise de référence du portefeuille: Euro. Risque de taux : Une partie du portefeuille peut être investie en produits de taux d intérêt. En cas de hausse des taux d intérêt, la valeur des produits investis en taux fixe peut baisser. Ainsi, la valeur liquidative du fonds peut baisser en cas de hausse des taux. Risque de crédit : Une partie du portefeuille peut être investie en titres de créances ou obligations émis par des émetteurs privés. Ces titres privés, représentant une créance émise par les entreprises, présentent un risque de crédit ou risque de signature. En cas de faillite de l émetteur ou en cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, la valeur des obligations privées peut baisser. Par conséquent, la valeur liquidative de l OPCVM peut baisser. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Parts «C» et «D» : Tout souscripteur Ce fonds s adresse notamment aux souscripteurs souhaitant s exposer au marché actions françaises en investissant dans le cadre du PEA et pouvant conserver cet investissement sur la durée de placement recommandée, tout en recherchant un OPCVM de fond de portefeuille en actions. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.39 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Part maximum des commissions de mouvement acquises au Dépositaire : 5 % 102

103 Convictions Premium P Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Convictions Asset Mngt 15 Bis Rue de Marignan Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le Fonds Convictions Premium a pour objectif d obtenir, au terme de la durée de placement recommandée, une performance moyenne annuelle supérieure à 7 % sur 3 ans et une volatilité annualisée maximum de 7 % en investissant de manière discrétionnaire sur toutes les classes d actifs et mettant en œuvre des stratégies diversifiées. Indicateur de référence : Performance moyenne de 7 % sur 3 ans. Avertissement : L AMF rappelle aux souscripteurs potentiels que l objectif de performance de 7 % l an indiqué dans la rubrique Objectif de gestion, est fondé sur la réalisation d hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion et ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du Fonds Commun de Placement. Stratégie d investissement : - Stratégies utilisées Le Fonds privilégie la préservation relative des résultats de gestion lors des phases de marché adverses, en acceptant l éventualité d une sous-performance relative lors des phases favorables. Au sein d un portefeuille diversifié et flexible, le fonds met en œuvre de façon discrétionnaire les convictions de gestion de CONVICTIONS AM en investissant sur une large palette de classes d actifs (taux, change, gestion alternative, indice de futures de matières premières et obligations convertibles. L utilisation de stratégies de gestions alternatives (maximum 10 %) permet de viser une surperformance par rapport à l objectif de gestion, tout en présentant une volatilité inférieure à celle des autres classes d actifs en portefeuille. Ainsi le fonds sélectionne des classes d actifs présentant les perspectives de rentabilité les plus élevées et les risques les plus faibles. Les grandes classes d actif sont déterminée par le comité de gestion en fonction des cycles monétaires le comité détermine d abord une allocation stratégique des classes d actifs pour diminuer le risque de baisse du portefeuille puis une allocation tactique (zones géographiques, scénario économiques). Enfin le fonds est couvert contre les risques imprévisibles en fonction de l allocation du fonds. Le fonds gère un portefeuille diversifié composé des différentes classes d actifs suivantes : -d obligations et titres de créance à taux fixe ou à taux variable libellés en Euro pouvant représenter de 0 à 100 % de l actif net et d obligations et titres de créance à taux fixe ou à taux variable libellés en devise étrangère pouvant représenter 0 à 100 % de l actif net ; le gérant peut intervenir sur tous les émetteurs ayant ou non une notation, sur toutes les zones géographiques y compris les pays émergents et sur les titres haut rendement. -d actions pouvant représenter de 0 à 90 % de l actif net, négociées sur les marchés organisés des pays membres de l OCDE, des Etats Unis (New York, NASDAQ, AMEX) et du Japon (NIKKEI), d une capitalisation boursière supérieure à 100M - de parts ou actions d OPCVM de droit français et étranger conformes ou non à la Directive européenne n 2009/65/CE. Ces OPCVM pourront le cas échéant être gérés par la société de gestion ou une société liée. Ces OPCVM sont utilisés notamment pour bénéficier d une stratégie d investissement correspondant à l objectif de gestion du fonds. La gestion ne souhaitant pas limiter le champ de sélection des OPCVM elle se réserve la possibilité de sélectionner les OPCVM dans toutes les classifications définies par l AMF et sur toutes les zones géographiques par conséquent y compris les pays émergents. Ainsi le fonds peut investir à hauteur de 10 % de son actif net : -en OPCVM actions (soit «actions françaises», «actions de pays de la zone euro», «actions des pays de la communauté européenne», «actions internationales») toutes capitalisations et toutes zones géographiques y compris pays émergents, -en OPCVM obligataires ayant une sensibilité pouvant allée de -7 à + 7 (soit «obligations et autres titres de créance libellés en euro», obligations et autres titres de créance internationaux») pouvant investir dans des titres ayant ou non une notation sur toutes zones géographique (y compris pays émergents) et sur les titres haut rendement. - en OPCVM monétaires (soit «monétaire euro», «monétaire à vocation internationale») - en OPCVM diversifié - en OPCVM investis sur les matières premières (indice de future sur matières premières et futures sur matières premières) - en OPC investissant sur les obligations convertibles en fonds d investissements pouvant intervenir sur l ensemble des stratégies dites alternatives (par exemple positions acheteuses et vendeuses sur actions, arbitrages et stratégies événementielles sur actions et produits de taux et stratégies multidirectionnelles). La volatilité des OPC en portefeuille n excède pas 15 %. L évolution des marchés peut faire varier le degré d expositions du fonds aux différentes stratégies alternatives. Le FCP pourra donc être investi à hauteur de 10 % sur une stratégie dite alternative dans des conditions particulières de marché. Les fonds sous-jacents composant le portefeuille sont incorporés ou constitués dans des pays membres de l OCDE ou non-membres. Le Fonds peut en outre investir dans des instruments du marché monétaire. Ils seront utilisés pour gérer la trésorerie ou réaliser l objectif de gestion. La part des investissements effectués hors zone euro peut induire un risque de change. Le fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme, négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré français et étrangers: contrats à terme (futures), options, swaps, cap, floor. Chaque instrument dérivé répond à une stratégie précise de couverture ou d exposition visant à (i) assurer la couverture générale du portefeuille ou de certaines classes d actifs détenues en portefeuille aux risques actions, taux et/ou change, (ii) augmenter l exposition du fonds aux risques actions, taux, et/ou change. Ces opérations sont effectuées dans la limite maximum d une fois l actif de l OPCVM. Le mécanisme de couverture des risques extrêmes se décompose en deux phases : (1) Process de gestion en période normale Le process de gestion en période normale consiste en la gestion d un book d options en dehors de la monnaie et de futures. Ce book est réajusté en permanence afin de respecter le niveau de delta neutre. Les principaux critères de détermination du choix de la répartition entre options et futures sont : - la volatilité implicite et la volatilité historique - le niveau volatilité en fonction des prix d exercice et des échéances des options - les ratios (gamma, vega, theta et rho) caractéristiques du portefeuille d options Cette gestion active à pour but de limiter le coût du portefeuille d options en période normale. En effet ce coût peut réduire la performance en phase de marché stable. (2) Process de gestion en période de crise Cette période se caractérise par un décrochage brutal et rapide des marchés lié à un évènement imprévisible. Le prix des options augmente fortement en raison de la baisse des cours et de l augmentation de la volatilité. Le process de gestion prévoit la vente des options (dégageant un gain) puis de transformer la couverture du portefeuille en futures au niveau fixé avant crise. Le gain réalisé par la vente des options permet de compenser, en partie, la baisse de valeur du portefeuille liée à la baisse des marchés actions. De ce fait cela permet de réduire la volatilité du portefeuille en cas de survenance d une crise. Par exemple pour parvenir à couvrir le risque imprévisible, le fonds achetera des contrats futures ou options en période de gestion normale et vendra ces contrats ou options quand le marché rentrera dans une période de crise. 103

104 En outre, le Fonds peut procéder à des opérations d acquisition et cession temporaire de titres pour (i) assurer le placement des liquidités disponibles (prise en pension), (ii) optimiser le rendement du portefeuille (prêt de titres), (iii) constituer une position d arbitrage destinée à tirer profit de l élargissement d un spread de taux. Avantages et limites de la stratégie mise en œuvre : Avantages : - La couverture d un portefeuille via des futures est constante. La couverture via un portefeuille d options de vente augmente avec la baisse des marchés. - Par ailleurs, la hausse de la volatilité génère un gain supplémentaire Limites : - Cette stratégie n est efficace qu au déclenchement d une crise si l évolution de la volatilité à bien été anticipée par le gérant et donc si le mécanisme de couverture a été correctement mis en œuvre. - La volatilité monte très vite mais elle baisse également très rapidement. Il est donc important d arbitrer rapidement la couverture pour ne pas subir la baisse de la volatilité après la crise. L efficacité du mécanisme dépend des anticipations du gérant sur l évolution de la courbe de volatilité. - Les options demandent un suivi permanent. Un ajustement régulier du delta est nécessaire dans le but de maintenir le taux de couverture stable Perte maximum de la stratégie : - La perte maximum de la gestion du book d options se limite aux primes des options achetées sur le marché dans l hypothèse ou le marché ne bouge absolument pas entre la date d achat et la date d échéance de l option. - Dans la réalité, le gain/la perte sera égale à la différence entre la volatilité implicite et la volatilité constatée durant la période de détention des options. Rappelons que dans des phases de marché stables, le mécanisme engendre des coûts de portage venant réduire la performance de l OPCVM. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le Fonds est exposé principalement à plusieurs facteurs de risque : (i) Risque de perte du capital investi : Le capital initialement investi dans le FCP ne bénéficie d aucune garantie et peut ne pas être totalement restitué. (ii) Un risque lié à la gestion et à l allocation d actifs discrétionnaires : La performance du Fonds dépend de l allocation d actifs faite par le gérant. Il existe donc un risque que l allocation faite entre les différents marchés ne soit pas optimale et que la performance du fonds soit inférieure à l objectif de gestion. (iii) Risque de crédit : risque lié à une détérioration de la capacité pour un débiteur de faire face à ses engagements. Cette catégorie de risque peut affecter, indirectement plus que directement, certaines stratégies de gestion alternative auxquelles le FCP a recours. (iv) Risque lié à l investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement : Les titres classés en «haut rendement» présentent un risque accru de défaillance, sont susceptibles de subir des variations de valorisation plus marquées et/ou plus fréquentes et ne sont pas toujours suffisamment liquides. Ainsi, l utilisation des «titres à haut rendement / hied yield» peut entraîner une baisse significative de la valeur liquidative. (v) Risque de taux : Il s agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations des taux d intérêt, pouvant entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds ; (vi) Risque lié à la détention d obligations convertibles : un risque de baisse des actions sous-jacentes des obligations convertibles détenues en portefeuille entraînant une baisse de la valeur liquidative du Fonds ; (vii) Risque de volatilité : risque lié à une variation de la volatilité des marchés financiers. Ce risque concerne principalement les fonds sous-jacents du FCP ayant recours à des stratégies d arbitrage. (viii) Risque de change : risque lié aux fluctuations des taux de change. L investisseur est exposé au risque de change, mais la société de gestion se réserve la possibilité de procéder à des couvertures de change. (ix) Risque de contrepartie : Un risque de contrepartie résultant de l utilisation d instruments dérivés. Le risque de contrepartie provient du fait que certaines contreparties pourraient ne pas honorer leurs engagements au titre de ces instruments D autres risques liés aux investissements dans les fonds sous-jacents peuvent apparaitre. Ceux-ci sont dilués du fait de la dispersion des investissements dans différents OPCVM français ou coordonnés ou dans des fonds d investissements : (x) Risque action : si les actions ou les fonds actions, auxquels le portefeuille est exposé, baissent la valeur liquidative du FCP pourra baisser. Le fonds peut détenir des actions ou des fonds sous-jacent investissant sur les actions de moyenne capitalisation ou des pays émergents avec des conditions de marchés plus risqués. Cela peut faire baisser la VL plus fortement et plus rapidement (xi) Risque lié à l investissement dans des fonds de gestion alternative : Le fonds pourra investir jusqu à 10 % de son actif dans des fonds alternatifs qui peuvent ne pas présenter le même degré de sécurité, de liquidité ou de transparence par rapport à des OPCVM de droit français ou européens coordonnés. Ils peuvent encourir d autres risques inhérents aux techniques de gestion mise en œuvre. En conséquence, la valeur liquidative pourra baisser (xii) Risque lié à l évolution des marchandises : Les composants matière premières pourront avoir une évolution significativement différente des marchés de valeurs mobilières traditionnelles (actions, obligations). Les facteurs climatiques et géopolitiques peuvent également altérer les niveaux d offre et de demande du produit sous-jacent considéré, autrement dit modifier la rareté attendue de ce dernier sur le marché. Une évolution défavorable de ces marchés pourra impacter négativement la valeur liquidative du fonds. (xiii) Risque lié à l investissement dans certains OPCVM ou fonds d investissement : L OPCVM peut investir dans certains OPCVM ou fonds d investissement (FCPR, FCIMT, FCPI, OPCVM de gestion alternative, OPCVM d OPC ou fonds d investissement) pour lesquels il existe un risque lié à la gestion alternative (c est-à-dire une gestion décorrélée de tout indice ou marché). L OPCVM s expose à un risque de liquidité en investissant dans ce type d OPCVM ou fonds d investissement. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Le Fonds est destiné à des investisseurs qui recherchent un instrument de diversification de leurs placements à long terme. Proportion du patrimoine financier qu il est raisonnable d investir dans le Fonds : Le montant qu il est raisonnable d investir dans le Fonds dépend de la situation financière de l investisseur. Pour le déterminer, l investisseur doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et à moyen terme, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est fortement recommandé à l investisseur de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. Durée minimum recommandée : 36 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % - Indirect Maximum 1.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % - Indirect Maximum 1.50 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 104

105 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Indirects Maximum 3.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : La part variable des frais de gestion représentera 15 %TTC maximum de la différence, si elle est positive, entre la performance du Fonds et une performance de 10 % par an. DNCA Evolutif C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR DNCA Finance 19, place Vendôme Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de gestion du FCP est la recherche d une performance supérieure à l indice composite CAC 40 (40 %), Euro MTS 3-5 ans (30 %) et MSCI Monde (30 %) en préservant le capital en périodes défavorables grâce à une gestion opportuniste et flexible d allocations d actifs. Indicateur de référence : 40 % CAC 40, 30 % Euro MTS 3-5ans et 30 % MSCI Monde. CAC 40 : L Indice CAC 40 est un indice de référence boursier calculé comme la moyenne arithmétique pondérée d un échantillon de 40 actions représentatives du marché français. Les actions entrant dans la composition de l indice sont sélectionnées pour leur capitalisation et leur liquidité. L Indice CAC 40 est calculé et publié par Euronext Paris S.A. La convention de calcul de l indice est telle qu il n est pas tenu compte du réinvestissement des dividendes. EURO-MTS 3-5 ans: indice qui mesure la performance des emprunts d Etats souverains de la zone euro, à taux fixes et liquides. Il représente le cours moyen d un panier d emprunts à 3-5 ans. MSCI Monde (Morgan Stanley Capital International World Index) : Indice calculé par Morgan Stanley et composédes 235 plus importantes capitalisations mondiales. Stratégie d investissement : a) Stratégies utilisées Dans le cadre d une gestion discrétionnaire, le FCP sera investi indifféremment en actions, obligations et produits monétaires en adaptant le programme d investissement en fonction de la conjoncture et des anticipations du gérant. Cette exposition pourra se faire par des investissements aussi bien en titres en direct que par le biais de parts ou actions d autres OPCVM. L exposition totale au risque actions pourra varier de 30 % à 100 %, en direct ou via les OPCVM et l utilisation d instruments dérivés, cette partie étant alors complétée par des obligations et des titres de créance à hauteur de 70 % de l actif si la conjoncture est défavorable. b) Description des catégories d actifs et de contrats financiers - les actifs hors dérivés intégrés Actions : L investissement en actions pourra varier de 30 % à 100 % Actions de sociétés de grande ou moyenne capitalisation de l OCDE et figurant dans des indices tels que l indice CAC 40, le SBF 120, L EUROSTOXX 50, le DOW JONES, le NIKKEI 225 par exemple. Elles seront sélectionnées en fonction de leur valorisation boursière (PER), leurs publications de résultats et leur positionnement sectoriel, sans allocation géographique particulière. Le FCP s autorise à investir en «small caps» sur le Nouveau Marché et le Marché Libre ou leurs équivalents à l étranger dans la limite de 10 %. Elle s autorise à intervenir dans la limite de 20 % de son actif sur les marchés émergents tels que l Asie hors Japon, l Amérique latine, l Afrique et l Europe de l Est via des OPCVM sélectionnés. Obligations : Dans la limite d une notation équivalent à la catégorie «Investment grade», émise par les agences de notation, le FCP s autorise à investir sur l ensemble des catégories d obligations, du secteur public ou du secteur privé selon les opportunités de marché, dans une fourchette de 0 à 70 %), notamment : - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l OCDE, par les collectivités territoriales d un Etat membre de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen font partie, ou de titres émis par la CADES, d échéance moyenne. - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public, - des emprunts du secteur privé, Titres de créances négociables : Certificats de dépôt, billets de trésorerie dont les signatures des émetteurs font partie de la catégorie «Investment grade», dans une fourchette de 0 à 70 %, selon les anticipations du gérant sur la conjoncture. Les titres spéculatifs pourront néanmoins représenter jusqu à 10 % de l actif. En cas de conjoncture défavorable, le gérant s autorise à investir à 70 % en TCN. Actions ou parts d autres OPCVM : Le FCP est un OPCVM coordonné. Il ne peut détenir plus de 10 % de son actif en parts ou actions d autres OPCVM français conformes à la Directive ou non conformes ou européens conformes à la Directive. Ces OPCVM peuvent être gérés par DNCA FINANCE. - les instruments financiers dérivés Le FCP peut intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré. Le gérant peut couvrir et/ou exposer le portefeuille en vue de réaliser l objectif de gestion sur le marché des actions, de taux et de change. Pour les opérations de couverture, les positions peuvent être réalisées dans la limite de 30 % de l actif net de l OPCVM, afin de réduire la dépréciation des actifs. Le FCP n a pas vocation à rechercher une surexposition. Des opérations de pension, prêt et emprunt de titres pourront également être effectuées dans les limites autorisées par la réglementation. Aucun effet de levier ne sera mis en place et aucune surexposition au marché. - les titres intégrant des dérivés uniquement et à titre temporaire si les valeurs détenues sont amenées à émettre ce type d instruments. Dépôts: Le FCP pourra utiliser les dépôts dans la limite de 20 % de son actif auprès d un même établissement de crédit pour garantir une liquidité aux actionnaires et pour pouvoir profiter des opportunités de marché. Emprunts d espèces: Les emprunts en espèces ne peuvent représenter plus de 10 % de l actif et servent, de façon ponctuelle, à assurer une liquidité aux actionnaires désirant racheter leurs actions sans pénaliser la gestion globale des actifs. Acquisition et cession temporaire de titres: Le FCP ne procédera pas à des opérations de cession ou d acquisition temporaire de titres 105

106 Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les risques auxquels s expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants: Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de perte en capital: La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché. Risque action: La valeur liquidative peut connaître une variation des cours induite par l investissement d une large part du portefeuille sur les marchés actions. En cas de baisse des marchés, la valeur liquidative du FCP peut baisser. Risque de taux : Une partie du portefeuille peut être investie en produit de taux d intérêt et l exposition à ces produits peut aller jusqu à 100 %. En cas de hausse des taux d intérêt, la valeur des produits investie en taux fixe peut baisser et la valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque de change: Le portefeuille peut être exposé jusqu à 100 % de son actif au risque de change. Il s agit du risque de baisse des titres détenus par rapport à la devise de référence du portefeuille: Euro. Risque d investissement sur les marchés émergents : Le fonds pouvant investir jusqu à 20 % de son actif en actions de pays émergents, l attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés ci-dessus peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Les mouvements de baisse sur ces marchés peuvent donc entraîner une baisse de la VL plus rapide et plus forte. Risque de liquidité : Sur ces marchés des petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque lié à l utilisation de titres spéculatifs (haut rendement) : Cet OPCVM doit être considéré comme en partie spéculatif et s adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante. Ainsi, l utilisation de titres «haut rendement/high Yield» pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Part «C» : Tout souscripteur Ce fonds s adresse notamment aux souscripteurs qui recherchent une gestion opportuniste et acceptent de s exposer aux risques de marché dans le cadre d une gestion discrétionnaire d allocation d actifs, tout en acceptant un investissement sur une période longue (5 ans). Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de la situation personnelle de chaque investisseur; pour le déterminer, il s agit de tenir compte de son patrimoine personnel, des besoins actuels et de la durée de placement mais également du souhait de prendre des risques ou de privilégier un investissement prudent. Il est fortement recommandé de diversifier suffisamment tous ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques d un seul OPCVM. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.39 % TTC - Informations complémentaires : Commission de sur performance sur l Actif net : Néant. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Dépositaire *, ** * Part maximum des commissions de mouvement acquises au Dépositaire : 5 % ** Part maximum des commissions de mouvement acquises à la société de gestion : 95 % 106

107 DNCA Value Europe C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR DNCA Finance 19, place Vendôme Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : L objectif de gestion est la recherche d une performance à comparer, sur la durée de placement recommandée, à l évolution des marchés d actions de l indice STOXX EUROPE 600 des pays de l Union européenne. Indicateur de référence : Le FCP n est ni indiciel, ni à référence indicielle et l indicateur de référence est donné comme élément de comparaison a posteriori car le processus de gestion est basé sur une sélection de titres par des critères fondamentaux en dehors de tout critère d appartenance à un indice de marché. STOXX EUROPE 600 : Indice européen géré par Stoxx composé des 600 principales valeurs appartenant aux différents pays de l Union européenne; il représente 90 % de la capitalisation boursière du secteur européen et se subdivise en indices sectoriels. Il est calculé dividendes non réinvestis. Il est révisé trimestriellement. Stratégie d investissement : a) Stratégie Le FCP est éligible au PEA. A cet effet, le portefeuille est en permanence investi à hauteur de 75 % au moins, en actions et autres titres assimilés éligibles au PEA, négociés sur des marchés réglementés des pays de l Union européenne. Le fonds est en permanence exposé à 60 % minimum de l actif, directement ou par le biais des instruments financiers dérivés, au risque des marchés actions des pays de l Union européenne. Le gérant peut exposer le portefeuille, en direct ou indirectement via des OPCVM, en instruments financiers supports de taux d intérêt dans la limite de 25 % de l actif. Afin de pouvoir réaliser l objectif de gestion, la stratégie d investissement de l OPCVM repose sur une gestion discrétionnaire basée sur la sélection d actions de sociétés figurant dans l indice STOXX EUROPE 600, sans allocation géographique particulière. Le fonds aura la possibilité d être exposé à 100 % en actions de l Union européenne. L exposition aux actions des pays émergents n excèdera pas 20 % de l actif net du fonds. Les principaux critères d investissement sont l évaluation relative au marché, la structure financière de la société, le taux de rendement actuel et prévisionnel, les qualités du management et le positionnement de l entreprise sur son marché. Les secteurs économiques visés par le gérant ne sont pas limités, y compris concernant les valeurs des nouvelles technologies. Ce fonds est majoritairement investi sur des valeurs liquides, les petites et moyennes capitalisations représentent moins de 50 % de l actif. b) Description des catégories d actifs et de contrats financiers Les actifs hors dérivés intégrés Actions : Le FCP est éligible au PEA. A cet effet, le portefeuille est en permanence investi à hauteur de 75 % au moins en actions et autres titres assimilés négociés sur des marchés réglementés des pays de l Union européenne et en autres titres ou parts d OPCVM. En complément des pays de l Union européenne et dans la limite de 10 % de son actif, le FCP s autorise à investir sur toutes les valeurs cotées hors pays de l Union Obligations et titres de créances : Pour le solde de l actif, le gérant peut, en fonction des conditions de marché et en cas d anticipation de baisse des marchés, investir dans des titres de créances (certificats de dépôt, billets de trésorerie) et obligations des pays de l Union européenne (taux fixe, taux variable, indexée, convertible ou échangeable) jusqu à 25 % de l actif dans un but de limiter le risque lié aux marchés des actions, en direct ou via des OPCVM. Ces titres de créances sont constitués des supports émis par le secteur public ou le secteur privé selon les opportunités de marché, ces TCN sont de la catégorie «Investment grade». La catégorie «Investment grade» va de la plus haute qualité de crédit à la qualité satisfaisante. Ces qualités de crédit sont déterminées par les agences de notation. Toutefois le fonds peut détenir des titres spéculatifs jusqu à 5 % de son actif net. Sont privilégiés: - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l OCDE, par les collectivités territoriales d un Etat membre de l Union européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l Union européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen font partie, ou de titres émis par la CADES, d échéance moyenne. - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public - des emprunts du secteur privé OPCVM : Le fonds est un OPCVM coordonné investissant moins de 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM. Ces OPCVM seront essentiellement des OPCVM français coordonnés classés «monétaire» ou «obligations et titres de créances libellés en euros». Le FCP pourra investir dans des OPCVM gérés par DNCA FINANCE. Les instruments financiers dérivés Le FCP peut intervenir sur des instruments financiers à terme ferme et optionnels négociés sur des marchés réglementés français et étrangers dans la limite de 40 % de son actif dans un but de couverture ou d exposition du portefeuille au risque actions et afin de réaliser son objectif de gestion. Ces instruments seront essentiellement des contrats futures et éventuellement des options simples. L utilisation d instruments financiers à terme n a pas vocation à rechercher une surexposition. Les titres intégrant des dérivés Le FCP peut investir dans un but de couverture du portefeuille contre un risque de baisse des marchés actions ou contre un risque spécifique à un titre dans des warrants, des EMTN ou des certificats cotés sur les marchés réglementés ou négociés de gré à gré avec les émetteurs. Le Fonds peut également investir dans des obligations convertibles jusqu à 25 % de son actif net. Dépôts et emprunts d espèces Afin de contribuer à la réalisation de l objectif de gestion, le FCP pourra avoir recours à des dépôts et à des emprunts, notamment en vue d optimiser la gestion de la trésorerie du fonds et gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ce type d instruments sera néanmoins utilisé de manière accessoire. - Dépôts : Le FCP pourra utiliser les dépôts dans la limite de 20 % de son actif auprès d un même établissement de crédit. La durée des dépôts ne peut pas être supérieure à un an. - Emprunts d espèces : Les emprunts en espèces ne peuvent pas représenter plus de 10 % de l actif. Acquisitions et cessions temporaires de titres Aucun prêt ni emprunt de titres. Aucune prise et mise en pension. c) Niveau d utilisation maximum des différents instruments Actions de l Union européenne : Jusqu à 100 % de l actif net ; Actions hors Union européenne : Jusqu à 10 % de l actif net ; Obligations et titres de créance : Jusqu à 25 % de l actif net ; OPCVM coordonnés : Jusqu à 10 % ; Instruments du marché monétaire : Jusqu à 25 % de l actif net ; Instruments financiers dérivés : Jusqu à 40 % de l actif net. 107

108 d) Niveau d utilisation des différents instruments généralement recherché, correspondant à l utilisation habituelle envisagée par le gérant Actions de l Union européenne : à tout moment 75 % de l actif net ; Actions hors Union européenne : Entre 0 et 10 % de l actif net ; Obligations et titres de créance : Entre 0 et 25 % de l actif net ; OPCVM coordonnés : Entre 0 et 10 % ; Instruments du marché monétaire : Entre 0 et 25 % de l actif net ; Instruments financiers dérivés : Entre 0 et 40 % de l actif net. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissements supérieur à 5 ans. Les risques auxquels s expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants : Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé à l achat. L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ou protection du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché et peut donc, en cas d évolution boursière défavorable, ne pas être restitué. Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment des valeurs les plus performantes. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque actions : Le fonds est en permanence exposé au risque des marchés actions. La valeur liquidative du FCP peut connaître une variation des cours induite par l exposition d une part du portefeuille sur les marchés actions, directement et/ou via des OPCVM. Ces marchés actions peuvent connaître des fluctuations importantes dépendant des anticipations sur l évolution de l économie mondiale, et des résultats des entreprises. En cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Risque lié à l investissement en petites et moyennes capitalisations : Jusqu à 50 % de l actif net du FCP peut être exposé à ce risque. Sur ces marchés, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque lié aux investissements sur les marchés émergents : Le fonds pouvant investir jusqu à 20 % de son actif en parts et/ou actions d OPCVM actions des pays émergents, l attention des investisseurs est appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés ci-dessus peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Les mouvements de baisse sur ces marchés peuvent donc entraîner une baisse le da valeur liquidative plus rapide et plus forte. Risque de change : Le portefeuille peut être exposé au risque de change sur les devises hors euro et intra Union Européenne (100 % maximum) et à titre accessoire (10 % maximum) au risque de change hors Union Européenne. Il s agit du risque de baisse des titres détenus par rapport à la devise de référence du portefeuille (en Euro). En cas de baisse de la devise, la valeur liquidative peut baisser. Risque lié à l utilisation d instruments dérivés : L utilisation des instruments dérivés peut entraîner à la baisse sur de courtes périodes des variations sensibles de la valeur liquidative en cas d exposition dans un sens contraire à l évolution des marchés. Risque de taux : Une partie du portefeuille peut être exposée en instruments financiers de taux d intérêt. En cas de hausse des taux d intérêt, la valeur des instruments investie en taux fixe peut baisser et pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque lié à l investissement en obligations convertibles ou échangeables : La valeur des obligations convertibles dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d intérêt, évolution du prix des actions sous-jacentes, évolution du prix du dérivé intégré dans l obligation convertible. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds. Risque de crédit : Une partie du portefeuille peut être exposée aux produits de taux et le FCP est alors exposé au risque de crédit sur les émetteurs publics ou privés. En cas de dégradation de la qualité de ces émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, ou si l émetteur n est plus en mesure de les rembourser et de verser à la date contractuelle l intérêt prévu, la valeur de ces titres peut baisser, entrainant ainsi la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. D autre part, le fonds peut être exposé au risque de contrepartie et au risque lié à la détention de titres spéculatifs qui est décrit dans la note détaillée. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tout souscripteur. Ce fonds s adresse notamment aux souscripteurs souhaitant s exposer au marché «actions de l Union européenne» en investissant dans le cadre du PEA et pouvant conserver cet investissement sur la durée de placement recommandée, tout en recherchant un OPCVM de fond de portefeuille en actions. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce fonds dépend de la situation personnelle de chaque investisseur ; pour le déterminer, il s agit de tenir compte de son patrimoine personnel, des besoins actuels et de la durée de placement longue mais également du souhait de privilégier un investissement prudent. Il est recommandé de diversifier suffisamment tous ses investissements afin de ne pas les exposer aux risques d un seul OPCVM. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.39 % TTC - Informations complémentaires : Commission de sur performance sur l actif net : néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Part maximum des commissions de mouvement acquises au Dépositaire : 5 % 108

109 DWS Invest German Equities LC Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Deutscheasset &Wealthmanagemen DWS Investment SA 2 Boulevard Konrad Adenauer L1115 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : La politique de placement du DWS Invest German Equities a pour objectif d obtenir un rendement supérieur à la moyenne. Stratégie d investissement : Au moins 75 % de l actif du compartiment sont investis en actions, certificats d investissement, warrants sur actions, warrants liés à des actions et droits de souscription d émetteurs allemands. Par émetteurs allemands, on entend des entreprises dont le siège se situe en Allemagne. Conformément à l article 2 B. De la Partie Générale du prospectus de vente, le compartiment peut, à des fins de couverture et pour atteindre l objectif d investissement, recourir à des instruments et techniques dérivés appropriés, ce qui comprend notamment, sans s y limiter, des contrats à terme de gré à gré, des contrats à terme normalisés, des contrats à terme sur actions, des options et des swaps d actions. Les instruments ne remplissant pas les conditions du paragraphe précédent et tous les autres actifs autorisés stipulés dans l article 2, y compris les actifs indiqués dans l article 2 A. j) de la Partie Générale du prospectus de vente ne peuvent constituer plus de 25 % des actifs du compartiment. Aucune garantie ne peut être donnée que les objectifs de la politique de placement seront atteints par le compartiment. Compatibilité avec le PEA Un placement dans le compartiment peut être fait dans le cadre d un PEA (Plan d Épargne en Actions), ce qui représente un avantage fiscal pour les investisseurs français. Profil de risque : Gestion des risques L approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment. Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché potentiel du compartiment est mesuré à l aide d un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés. Il s agit là d un portefeuille ne comprenant aucun effet de levier suite à l utilisation de dérivés. Le portefeuille de référence correspondant pour le compartiment DWS Invest German Equities est l indice CDAX (RI). L effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l actif du compartiment. Cependant, l effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite supplémentaire au compartiment. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Orienté sur la croissance. Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Non communiqués. 109

110 DWS Invest New Ressources L Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Deutscheasset &Wealthmanagemen DWS Investment SA 2 Boulevard Konrad Adenauer L1115 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : L objectif d investissement du compartiment DWS Invest New Resources consiste principalement à réaliser une plus-value durable à long terme en euro par le biais de placements dans des sociétés prometteuses du secteur des «nouvelles ressources». Stratégie d investissement : Après déduction des liquidités, au moins 70 % de l actif du compartiment sont investis dans des placements directs et indirects en actions et autres titres de participation et instruments de fonds propres non titrisés d émetteurs du secteur des «nouvelles ressources». Ces émetteurs incluent notamment a) les entreprises actives dans le domaine des technologies d avenir, telles que les énergies renouvelables (énergies éolienne, solaire, hydraulique et géothermique, piles à combustible, bioénergie et géo-énergie) ; b) les entreprises actives dans le développement, la production, la répartition, la commercialisation ou la vente d eau, de matières premières et adjuvants (y compris l agro-chimie) et d énergie ou qui opèrent en tant qu entreprises d utilité publique et utilisent principalement des technologies ou produits innovants, durables ou orientés vers l avenir (p. ex. extraction d eau par filtration, osmose inverse et électro-ionisation, conduites et pompes avec protection par désinfection et meilleure fluidité, pesticides et engrais respectueux de l environnement, semences transgéniques ou hybrides) dans le cadre de leurs activités ; c) les sociétés dont l activité principale consiste à fournir des services aux entreprises décrites aux points a) et b), ou qui financent de telles entreprises ou détiennent des participations dans de telles entreprises. En outre, des techniques et des instruments basés sur des valeurs mobilières peuvent être appliqués pour l actif du compartiment, s ils ont pour but de permettre une gestion efficace du portefeuille du compartiment. Un maximum de 30 % de l actif total du compartiment peut être investi dans : a) des titres de participation des instruments de fonds propres non titrisés d émetteurs internationaux n opérant pas majoritairement dans le secteur des ressources ; b) des titres portant intérêt ainsi que des obligations convertibles et des obligations à warrant émis par des entreprises du secteur des ressources à l échelle mondiale ou par des émetteurs conformes au point a) ci-dessus et qui sont libellés dans une devise librement convertible. Par dérogation au plafond d investissement stipulé à l article 2 B. n) concernant l utilisation de produits dérivés, les plafonds d investissement suivants s appliqueront en tenant compte des restrictions d investissement alors en vigueur dans les différents pays de distribution : Les produits dérivés constituant des positions courtes doivent en permanence présenter une garantie appropriée et ne peuvent être utilisés qu à des fins de couverture. La limite de couverture est de 100 % de l élément sous-jacent garantissant le produit dérivé. En revanche, 35 % au maximum de l actif net du compartiment peuvent être investis dans des dérivés constituant des positions longues et ne disposant pas d une couverture correspondante. Par dérogation au plafond d investissement de 10 % stipulé à l article 2 B. i) pour les placements dans des actions d autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et/ou d autres organismes de placement collectif tels que définis à l article 2 A. e), le présent compartiment sera soumis à un plafond d investissement de 5 %. Profil de risque : Tout investissement en actions de la Société comporte des risques. Ces risques peuvent notamment se rapporter à ou constituer des risques de marché, d intérêt, de crédit, de défaillance de l émetteur, de liquidité, de contrepartie, de change, de volatilité ou encore des risques politiques. Ces risques peuvent également se produire individuellement ou se cumuler à d autres. Nous reviendrons ci-après et de manière succincte sur certains de ces risques. Les investisseurs potentiels devraient avoir une certaine expérience en matière d investissement dans les instruments utilisés dans le cadre de la politique de placement prévue. Les investisseurs doivent en outre être informés des risques liés à un investissement en actions ; il leur est recommandé de ne prendre aucune décision d investissement avant d avoir consulté leurs conseillers juridiques, fiscaux et financiers, commissaires aux comptes ou autres conseillers sur (i) le bien-fondé d un investissement en actions compte tenu de leur situation financière et fiscale personnelle et d autres circonstances, (ii) les informations contenues dans ce prospectus de vente, (iii) la politique de placement du compartiment concerné. Il convient de prendre en compte le fait que les placements d un compartiment n offrent pas uniquement des perspectives d augmentation des cours, mais présentent aussi des risques. Les actions du compartiment sont des valeurs mobilières dont la valeur est influencée par les variations de cours des actifs qui le constituent. Par conséquent, la valeur des actions peut tout aussi bien évoluer à la hausse qu à la baisse par rapport au prix de souscription. Aucune garantie ne peut donc être donnée que les objectifs de la politique de placement seront atteints. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le compartiment s adresse aux investisseurs orientés sur le risque. L investisseur recherche les formes de placement les plus rentables pour améliorer le rendement qu il s est fixé ; il tiendra néanmoins compte du fait que les placements à caractère spéculatif vont inévitablement de pair avec une volatilité par moments élevée. Les risques élevés dus aux fluctuations des cours, alliés à des risques d insolvabilité non moins importants, peuvent entraîner des pertes boursières momentanées. De plus, les attentes élevées en matière de performance et la propension à prendre des risques vont de pair avec la possibilité de subir des pertes importantes sur le capital investi. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 110

111 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.50 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant Echiquier Agenor Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Financière de L Echiquier 53, avenue D Iena Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : ECHIQUIER AGENOR est un fonds dynamique recherchant la performance à long terme à travers l exposition sur les marchés des actions européennes. Indicateur de référence : L indice MSCI Europe Small Cap est un indicateur représentatif de la gestion d Echiquier Agenor. Cet indice représente l évolution de l ensemble des actions de sociétés européennes de petites et moyennes capitalisations. Il est calculé en euros, dividendes réinvestis. Stratégie d investissement : La gestion est orientée vers les marchés des actions de l Union Européenne. Le fonds est exposé principalement sur des petites et moyennes valeurs européennes. La gestion d ECHIQUIER AGENOR s appuie sur une sélection rigoureuse de titres - «stock picking» - obtenue au travers de la mise en œuvre d un processus qui passe par la rencontre directe avec les entreprises dans lesquelles le fonds investit. S ensuit une analyse fondamentale de chaque dossier, appuyée par une notation développée en interne et portant sur cinq critères que sont : - la qualité du management de l entreprise, - la qualité de sa structure financière, - la visibilité sur les futurs résultats de l entreprise, - les perspectives de croissance de son métier, - et l aspect spéculatif de la valeur. Les valeurs retenues font l objet de la fixation d objectifs de prix d achat et de prix de vente. Les dossiers sélectionnés ont ainsi fait l objet d un processus très sélectif et qualitatif. La méthodologie impliquant la fixation d un prix d achat et d un prix de vente permet de se positionner sur des dossiers présentant un potentiel d appréciation future par le marché. 2. Les actifs (hors dérivés) A/ les actions ECHIQUIER AGENOR est exposé à hauteur de 60 % minimum en actions européennes et 10 % maximum en actions non européennes. Les titres susceptibles d être sélectionnés sont des valeurs de tous secteurs et de toutes tailles de capitalisation. Il est toutefois à noter que le fonds est exposé principalement sur des petites et moyennes valeurs européennes - moins de deux milliards d euros de capitalisation boursière. Toutefois, afin de permettre l éligibilité du fonds au PEA, le fonds est investi à hauteur de 75 % en actions européennes. B/Titres de créances et instruments du marché monétaire Dans la limite de 25 %, le fonds peut investir : - dans des titres de créances négociables. L échéance maximum des titres de créances utilisés dans le cadre de la gestion de la trésorerie du fonds sera de 5 ans. Les titres court terme ainsi utilisés bénéficient d une notation Standard & Poor s court terme A-2 minimum - ou notation équivalente dans une autre agence de notation - ou font l objet d un suivi par la recherche interne de Financière de l Echiquier. - dans des titres obligataires. Dans ce cadre, une attention particulière sera portée à la qualité de crédit des entreprises émettant ces titres. Les titres concernés sont des titres réputés «Investment grade» à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poor s ou équivalent. Les obligations réputées «spéculatives» ou non notées sont autorisées dans la limite de 10 %. La maturité maximum des titres obligataires est de 10 ans. Toutefois le FCP se réserve le droit d acquérir des obligations avec une maturité supérieure à 10 ans, de manière marginale en pourcentage de l actif. La gestion ne se fixe pas de limite dans la répartition entre émetteurs souverains et privés. Les notations mentionnées ci-dessus sont celles retenus par le gérant lors de l investissement initial. En cas de dégradation de la notation pendant la durée de vie de l investissement, le gérant effectue une analyse au cas par cas de chaque situation et décide ou non de conserver la ligne concernée. La détention de titres réputés «high yield» ou non notés doit rester accessoire. 3. Les investissements en titres d autres OPCVM et/ou fonds d investissement ECHIQUIER AGENOR se réserve la possibilité d investir jusqu à 10 % de son actif en titres d autres OPCVM français et/ou européens coordonnés et non coordonnés. *Il s agira d OPCVM de toute classification AMF, respectant nécessairement les 4 critères définis au II de l article R du code monétaire et financier. 4. Les instruments dérivés Le fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés européens, non réglementés et/ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille ; il pourra, en outre, prendre des positions en vue de l exposer à des secteurs d activité, à des actions ainsi qu à des titres ou valeurs assimilées, à des indices afin de respecter l objectif de gestion. Le fonds pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille au risque de change. Ces opérations seront effectuées dans la limite d une fois l actif du fonds. 5. Titres intégrant des dérivés Le gérant pourra investir sur des titres intégrant des dérivés (warrants, bon de souscription, obligations convertibles, etc..) négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisation), change, titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l objectif de gestion. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le cout lié à l utilisation de ces instruments financiers afin d atteindre l objectif de gestion. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10 % de l actif net. Le risque lié à ce type d investissement sera limité au montant investi pour l achat. 111

112 6. Dépôts : Néant 7. Emprunt d espèces Le fonds peut être emprunteur d espèces. Sans avoir vocation à être structurellement emprunteur d espèces, le Fonds peut se trouver en position débitrice en raison des opérations liées à ses flux versés (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscriptions/rachats,...) dans la limite de 10 %. 8. Opérations d acquisition et de cession temporaires de titres : Néant Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Risque de perte en capital : Oui La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat. Le porteur de part est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. Le fonds ne bénéficie d aucune garantie ou protection en capital. Risque actions : Oui. ECHIQUIER AGENOR est exposé à hauteur de 60 % minimum en actions. Si les actions ou les indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque de gestion discrétionnaire : Oui. Le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque qu ECHIQUIER AGENOR ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque de taux : Oui. ECHIQUIER AGENOR est exposé à hauteur de 25 % maximum de son actif en produits de taux. La valeur liquidative du fonds pourra baisser si les taux d intérêts augmentent. Risque de crédit : Oui. Le fonds est exposé aux instruments monétaires ou obligataires à hauteur de 25 % maximum. Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l OPCVM, peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative. Risque de change : Oui. Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative pourra baisser. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Le Fonds s adresse à des personnes physiques ou des investisseurs institutionnels conscients des risques inhérents à la détention de parts d un tel Fonds, risque élevé dû à l investissement en actions européennes. ECHIQUIER AGENOR peut servir de support à des contrats individuels d assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes. ECHIQUIER AGENOR peut servir de support d investissement à des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le fonds se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ECHIQUIER AGENOR dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d argent actuels et à 5 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Maximum 2.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : Part Echiquier Agenor : Néant - Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction : % TTC maximum pour les actions 112

113 Echiquier Patrimoine Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Financière de L Echiquier 53, avenue D Iena Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : OPCVM de classification «Diversifié», Echiquier Patrimoine est un fonds dont l objectif est d offrir une progression la plus régulière possible du capital, en s exposant à l évolution des marchés de taux et d actions. Indicateur de référence : Aucun indice existant ne reflète exactement l objectif de gestion du fonds. Toutefois l indice le plus proche est l EONIA capitalisé. L OPCVM n étant ni indiciel, ni à référence indicielle, l EONIA ne constitue qu un indicateur de comparaison a posteriori de la performance. L indice EONIA (Euro Overnight Index Average) correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro, il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone euro. Stratégie d investissement : La gestion d Echiquier Patrimoine repose sur une gestion discrétionnaire combinant l utilisation d instruments financiers (actions, obligations, titres de créances négociables) et d instruments financiers à terme dans des limites ne correspondant à aucune autre classification AMF que celle d OPCVM diversifié. Afin d atteindre l objectif de performance, l équipe de gestion met en place : - d une part des positions stratégiques et tactiques ; il s agit de décisions d achats ou de ventes d actifs en portefeuille en fonction d anticipations économiques, financières et boursières ; - d autre part des arbitrages sur actions ; il s agit de profiter notamment d une surperformance attendue sur un titre, un marché par rapport à un autre titre, un autre marché. Cela se traduit par : - des positions directionnelles à court et moyen terme sur les actions, les produits de taux, les devises. Il s agit de prendre des positions dans le portefeuille sur des instruments financiers compte tenu de leur potentiel d appréciation future. La gestion actions s appuie sur une sélection rigoureuse de titres - stock picking - obtenue au travers de la mise en œuvre d un processus qui passe par la rencontre directe avec les entreprises dans lesquelles le fonds investit. Cette gestion est basée sur une analyse fondamentale de chaque dossier, appuyée par une notation développée en interne. - des arbitrages des titres actions (achat d une valeur contre un indice ou d une valeur contre une autre valeur). Il s agit d acheter une action dont on pense qu elle va surperformer son indice de référence. - des arbitrages d indices actions (achat d un indice contre un autre indice). Il s agit de prises de positions afin de tirer profit de la surperformance à venir d un indice par rapport à un autre indice (par exemple le DJ Eurostoxx 50 contre le Standard & Poor s 500 si la gestion estime que l Europe présente un potentiel supérieur aux USA). Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Oui. Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations, dérivés) et sur la sélection de valeurs. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les marchés ou les valeurs les plus performants. La gestion d Echiquier Patrimoine repose notamment sur des arbitrages d indices actions, d actions, ce qui implique que l OPCVM ne soit pas en permanence investi sur les marchés les plus porteurs. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque de taux : Oui. Echiquier Patrimoine investit 50 % minimum de son actif en produits de taux. La valeur liquidative du fonds pourra baisser si les taux d intérêts augmentent. Risque de crédit : Oui. Le fonds investit dans instruments monétaires ou obligataires à hauteur de 50 % minimum. Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l OPCVM, peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative. Risque actions : Oui. Echiquier Patrimoine investit à hauteur de 50 % maximum en actions. Si les actions ou les indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque de perte en capital : Oui. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat. Le porteur de part est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. Le fonds ne bénéficie d aucune garantie ou protection en capital. Risque de change : Oui. Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative pourra baisser. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Le Fonds s adresse à des personnes physiques ou à des investisseurs institutionnels conscients des risques inhérents à la détention de parts d un tel Fonds, investi partiellement sur les marchés actions définis ci-dessus. Echiquier Patrimoine peut servir de support à des contrats individuels d assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes. Echiquier Patrimoine peut servir de support d investissement à des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le fonds se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM gérés par Financière de l Echiquier. Le montant qu il est raisonnable d investir dans Echiquier Patrimoine dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d argent actuels et à 2 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. Durée minimum recommandée : 24 mois 113

114 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 1.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Maximum 1.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Indirects Maximum 1.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net : Néant. - Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction (actions exclusivement) : Néant. Edmond de Rothschild Euro Leaders C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Edmond Rothschild Asset Manag 47, rue du Faubourg Saint Honore Paris Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : L objectif du FCP, est la recherche de performance par une exposition sur les marchés actions majoritairement de la zone euro en sélectionnant discrétionnairement des valeurs dans un univers d investissement comparable à l indice MSCI EMU (exprimé en Euro pour les parts émises en Euro, en US Dollar pour les parts émises en US Dollar et en GBP pour les parts émises en GBP). Indicateur de référence : L indicateur de référence est le Morgan Stanley Capitalisations Internationales EMU, dividendes nets réinvestis, exprimé en Euro pour les parts libellées en Euro, en US Dollar pour les parts libellées en US Dollar et en GBP pour les parts libellées en GBP. L indice MSCI EMU est un indice composé d environ 300 valeurs appartenant aux pays membres de la zone euro sélectionnées selon la capitalisation boursière, le volume de transaction et le secteur d activité. L indice s efforce de respecter une pondération par pays et par secteur d activité reflétant au maximum la structure économique de la zone euro. Les données sont accessibles sur La gestion du FCP n étant pas indicielle, la performance du FCP pourra s éloigner sensiblement de l indicateur de référence qui n est qu un indicateur de comparaison. Stratégie d investissement : Description des stratégies utilisées : Le FCP opère une gestion active de «stock-picking» d actions cotées sur un univers de valeurs majoritairement de la zone Euro. Le FCP sera exposé à hauteur de 75 % au minimum en actions européennes, dont au minimum 65 % d actions de la zone Euro. L ensemble des actions en dehors de la zone Euro ne dépassera pas 10 % de l actif net. Le portefeuille vise à répondre en permanence aux règles d éligibilité au PEA. Ces actions seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après : - L univers des titres dans lequel le FCP est investi porte sur des actions de sociétés dont la capitalisation est essentiellement supérieure à 500 millions d euros. - L utilisation de rapports d analystes externes a pour but d aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l univers d investissement. Le choix des analystes externes fait également l objet d un processus de sélection défini par la société de gestion. - les titres ainsi sélectionnés font alors l objet d une analyse qualitative et quantitative. Le gérant sélectionnera alors les titres de sociétés disposant de positions dominantes, pérennes, et qui ont le potentiel d être les leaders de demain. En fonction des anticipations du gérant sur l évolution des marchés actions, dans le but de dynamisation ou de protection de la performance, le FCP pourra investir sur des obligations convertibles émises par des entités de la zone Euro dans la limite de 0 % à 25 % de l actif net, ou européennes hors zone Euro dans la limite de 10 %. Ces obligations convertibles (sans restriction de duration) sont sélectionnées en fonction de leur rendement attendu et de leur corrélation avec les actions sous-jacentes. Dans la limite d une fois l actif net, le FCP pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure : - des contrats d options sur actions et sur indices actions tant pour diminuer la volatilité des actions que pour augmenter l exposition du FCP sur un nombre restreint d actions, - des contrats de futures sur indices actions pour piloter l exposition actions, - des contrats à terme sur devises (change à terme ou futures de change) ou des swaps de change afin de couvrir l exposition à certaines devises dans le cadre des titres hors zone Euro. L exposition au risque actions sera limitée à 110 % de l actif net du FCP. L exposition au risque de change sera limitée à 10 % de l actif net. Description des catégories d actifs : - actions : Le portefeuille est en permanence exposé à hauteur de 75 % au moins en actions émises par des sociétés européennes (dont au minimum 65 % d actions de la zone Euro) dont la capitalisation est supérieure à 500 millions d euros, et autres titres assimilés négociés sur un marché réglementé. Le FCP pourra être investi et/ou exposé jusqu à 10 % de son actif net sur des valeurs hors zone Euro. 114

115 - titres de créance et instruments du marché monétaire : L exposition globale du portefeuille aux titres de créances et instruments du marché monétaire pourra représenter 25 % maximum du portefeuille. Le FCP pourra en conformité avec sa stratégie d investissement recourir à des obligations convertibles issues de la zone Euro dans la limite de 25 % de l actif net, ou européennes hors zone Euro dans la limite de 10 %. Ces obligations convertibles, sans restriction de duration, seront choisies parmi des émissions privées notées «Investment Grade» (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé), ou publiques et assimilées, et sont sélectionnées en fonction de leur rendement attendu et de leur corrélation avec les actions sous-jacentes. L actif du FCP dans le cadre de la gestion de trésorerie pourra comprendre des titres de créances ou obligations libellés en Euro. Ces instruments, d une durée résiduelle généralement inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. - actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissement : Le FCP pourra détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM français ou européens coordonnés, quelque soit leur classification, y compris des OPCVM indiciels cotés (ETF). L investissement dans d autres OPCVM permettra également au FCP de s exposer sur des classes d actifs diversifiantes en profitant de l expertise des équipes de gestion spécialisées mais aussi de placer la trésorerie par l intermédiaire d OPCVM monétaires ou obligataires notamment. Dans cette limite de 10 %, le FCP pourra également investir dans des actions ou parts d OPCVM non coordonnés respectant les critères d éligibilité réglementaire. Ces OPCVM et fonds d investissement pourront être gérés par des sociétés du Groupe Edmond de Rothschild. - instruments dérivés : Dans la limite d une fois l actif, le FCP pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure : - des contrats d options sur actions et sur indices actions tant pour diminuer la volatilité des actions que pour augmenter l exposition du FCP sur un nombre restreint d actions, - des contrats de futures sur indices actions pour piloter l exposition actions, - des contrats à terme sur devises (change à terme ou futures de change) ou des swaps de change afin de couvrir l exposition à certaines devises dans le cadre des actions hors zone Euro. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l objet d aucun réinvestissement. - instruments à dérivés intégrés Le FCP pourra utiliser des titres intégrant des dérivés dans la limite d une fois l actif. Il s agit à titre d exemple des warrants, certificats et d autres instruments déjà énoncés à la rubrique «Actifs» qui pourront être qualifiés de titres intégrant des dérivés en fonction de l évolution de la réglementation. L utilisation d instruments à dérivés intégrés n aura pas pour effet d augmenter l exposition globale du FCP au risque actions au-delà de 110 %. - dépôts : Néant - emprunts d espèces : Le FCP n a pas vocation à être emprunteur d espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du FCP (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat...) dans la limite de 10 % de l actif net. - opérations d acquisition et cession temporaires de titre : Aux fins d une gestion efficace du portefeuille et sans s écarter de ses objectifs d investissement, le FCP pourra procéder à des opérations de prise en pension portant conformément à l article R du code monétaire et financier sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, dans la limite de 10 % de l actif net. Les garanties reçues dans le cadre de ces pensions feront l objet d une décote fonction du type de titres. Ces garanties pourront être des obligations, des instruments du marché monétaire, des actions, etc. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisition temporaires. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du groupe EDMOND de ROTHSCHILD, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risques principaux Risque de perte en capital : L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les parts pendant la durée de placement recommandée. Risque de gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des marchés actions. Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du FCP peut ne pas être conforme à ses objectifs. Risque actions : Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance du FCP. Le fonds pourra présenter un profil de risque et de volatilité supérieur à celui du marché des actions global. L exposition en actions peut représenter au plus 110 % de l actif net du fonds. Risque de taux : Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du capital en cas de forte variation de la courbe des taux. Le FCP recherche des instruments à taux variables ou à taux fixe avec une échéance généralement inférieure à trois mois dans le cadre de sa gestion de trésorerie, ou bien encore des obligations convertibles dans le cadre de sa stratégie d investissement. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur de titres obligataires ou monétaires ne puisse pas faire face à ses engagements. Le FCP en utilisant des titres principalement choisis parmi des émissions publiques ou assimilées réduit en grande partie les risques de défaillance des émetteurs. Cependant ces défaillances peuvent également avoir un impact sur les valeurs des émetteurs en question. Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du FCP: Le porteur, souscripteur en devises autres que la devise de référence du FCP (Euro) est exposé au risque de change à hauteur de 100 % de l actif. La valeur des actifs de l OPCVM peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. Risques accessoires Risque de change : Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celui du FCP. Le risque de change correspond au risque de perte en capital lorsqu un investissement est réalisé dans une monnaie hors euro et que celle-ci se déprécie face à l euro sur le marché des changes L exposition au risque de change liée à l utilisation de titres libellés en devises autres que l euro ne pourra pas excéder 10 % de l actif net. Garantie ou protection : Néant. 115

116 Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts C et D sont destinées à tous souscripteurs souhaitant souscrire en Euro. Ce FCP s adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions de la zone Euro. Les parts de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S.Securities Act de 1933 tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act de 1933). Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout porteur de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce FCP Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net du FCP : 15 % de la surperformance par rapport à l indice MSCI EMU dividendes nets réinvestis. - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le Dépositaire : Entre 0 % et 50 % Edmond de Rothschild Europe Convertibles A Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Edmond Rothschild Asset Manag 47, rue du Faubourg Saint Honore Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif la valorisation de ses actifs à moyen terme (3 à 5 ans). L actif du FCP est essentiellement mais non exclusivement investi en obligations convertibles ou échangeables de la zone euro. Le FCP recherche l optimisation du couple performance/risque sur la période indiquée, en diversifiant ses sources de gain : sous-jacent, secteur, coupon, émetteur, taux, devise, via une analyse systématique des différentes expositions. Indicateur de référence : Le FCP n a pas d indicateur de référence. Toutefois, à titre d information, la performance du FCP pourra être comparée à l indice Exane ECI euro, (exprimé en Euro pour les parts libellées en Euro, en US Dollar pour les parts libellées en US Dollar), coupons nets réinvestis, qui est représentatif de la composition et de la liquidité du marché des obligations convertibles en actions de la zone euro. Cet indice est constitué des obligations convertibles dont les caractéristiques, la taille de l émission et du sous-jacent répondent à des critères prédéfinis, garantissant une convexité moyenne et une liquidité correcte. Il est calculé sur la base d une variation des titres pondérée par la capitalisation des émissions. Cet indice est publié par Exane et disponible sur Stratégie d investissement : La société opèrera une gestion active d obligations convertibles et obligations échangeables en titres participatifs de la zone Euro. Le fonds est investi en permanence à hauteur de 60 % au moins en obligations convertibles et titres assimilés, dont le sous-jacent appartient à la zone euro. Le processus d investissement combine une approche obligataire globale et une sélection d actions (stock-picking). En effet notre analyse macroéconomique, soutenue par le suivi des flux de capitaux, se double d une sélection de titres générée par les idées d investissement de notre équipe actions. L analyse technique est déterminée en fonction des anticipations de croissance économique, privilégiant une classe d actif par rapport à une autre afin d orienter le positionnement du fonds par rapport à la courbe des taux et dans son exposition au marché actions. Nous pilotons de plus la convexité du portefeuille afin de maximiser le couple protection du capital et potentiel de hausse. Dans ce cadre, nous sélectionnons les obligations convertibles dont les caractéristiques techniques comme rendement actuariel, delta, spread de crédit, véga, rhô... répondent à nos attentes. De plus la taille de l émission doit satisfaire nos critères de liquidité : Une place faible sera accordée aux émissions inférieures à 200 millions d euros. La qualité de signature de l émetteur est un critère important et 70 % de l actif du fonds au moins sera constitué de signatures «investment grade» (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) ou équivalentes. Les titres sont choisis sur la base de leur solidité financière et de leur rentabilité. Les éléments prioritaires de la sélection sont la capacité à générer de l autofinancement et l accélération de la croissance des résultats. Des obligations convertibles ou échangeables libellées en dollars, livres sterling et franc suisse pourront faire partie de l actif, de même que des titres participatifs, warrants, bons de souscription, obligations convertibles synthétiques et autres obligations à caractère action de toute nature. Ainsi la mise en place d équivalents convertibles, constitués par un dosage d options d achats sur titres actions et d obligations, fournira une source de performance supplémentaire. Les valeurs libellées en devises autres que l euro peuvent théoriquement représenter jusqu à 35 % de l actif net. Le risque de change ne dépassera pas 20 % de l actif net. 116

117 Sur les actifs : - actions : Le FCP pourra détenir des actions issues d une conversion pendant un délai de 3 mois. Le pourcentage correspondant sera en tout état de cause inférieur à 10 % de l actif. - Obligations convertibles et assimilées : Le fonds est investi en permanence à hauteur de 60 % au moins en obligations convertibles et titres assimilés, dont le sous-jacent appartient à la zone euro ou à titre d appoint dans des obligations convertibles en actions en dehors de cette zone peuvent compléter le dispositif. La capitalisation des sous-jacents n est pas un facteur discriminant, mais la taille de l émission importe et une place faible sera accordée aux émissions inférieures à 200 millions d euros. La qualité de signature de l émetteur est un critère important et 70 % de l actif du fonds au moins sera constitué de signatures «investment grade» (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) ou équivalentes. - autres titres de créance et instruments du marché monétaire : L actif du FCP, essentiellement dans le cadre de la gestion de trésorerie, pourra comprendre des titres de créances ou obligations libellés en Euro jusqu à 25 % de l actif net. Ces instruments, d une durée résiduelle généralement inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. - actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissement : Le FCP pourra détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM coordonnés français ou européens, quelque soit leur classification, y compris des OPCVM indiciels cotés (ETF): Ces OPCVM seront des OPCVM de taux, y compris spécialisés dans les obligations convertibles. Ces OPCVM et fonds d investissement pourront être gérés par des sociétés du Groupe Edmond de Rothschild. - instruments dérivés : Le fonds pourra intervenir dans la limite d une fois l actif net, sur des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisé ou de gré à gré, afin de conclure : - des contrats de changes à terme, futures ou swaps de change pour couvrir le risque de change des actifs libellés en devises - des contrats de futures ou options pour couvrir le risque de marché ou de taux du portefeuille ou contribuer à la réalisation d une exposition sur les taux, les marchés actions, dans une moindre mesure - des options sur actions afin de construire des obligations convertibles synthétiques pour accroître la diversité du gisement - dépôts : Néant. - emprunts d espèces : Le FCP n a pas vocation à être emprunteur d espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du FCP (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat...) dans la limite de 10 % de l actif net. - opérations d acquisition et cession temporaires de titre : Aux fins d une gestion efficace du portefeuille et sans s écarter de ses objectifs d investissement, le FCP pourra procéder à des opérations de prise en pension portant conformément à l article R du code monétaire et financier sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, dans la limite de 10 % de l actif net. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisition temporaires. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché. Risque de gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que le fonds ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de taux : En détenant des titres de créances et du marché monétaire, le FCP est exposés aux effets des fluctuations des taux d intérêt. Ce risque se défini comme suit : une hausse des taux d intérêt entraîne un recul de la valeur en capital des obligations et donc une baisse de la valeur liquidative. La sensibilité du FCP est comprise entre 1 et 8. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur de titres obligataires ou monétaires ne puisse pas faire face à ses engagements. La valorisation des obligations convertibles est affectée par la qualité de la signature de son émetteur, au même titre qu une obligation privée. Il en résulte des fluctuations de la valeur en capital des obligations en fonction de l appréciation par le marché de la solidité financière des émetteurs. 70 % de l actif du fonds au moins sera constitué de signatures «investment grade» (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) ou équivalentes. Ces défaillances peuvent également avoir un impact sur les valeurs des émetteurs en question. Risque de perte en capital : L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué Risque actions : Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l évolution est en partie corrélée à celle des actions des sous-jacents, peuvent entraîner des variations importantes de l actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du FCP. L exposition au risque action liée à la détention d obligations convertibles est généralement comprise entre 25 % et 45 % de l actif net du FCP. Cette exposition pourra toutefois varier dans une fourchette comprise entre 10 % et 60 % de l actif net. Risque de change : Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celui du FCP. Le risque de change correspond au risque de perte en capital lorsqu un investissement est réalisé dans une monnaie hors euro et que celle-ci se déprécie face à l euro sur le marché des changes. Ce risque pourra faire l objet d une couverture en fonction des anticipations du gérant. Risque de contrepartie lié à l utilisation des contrats financiers : L utilisation des contrats financiers listés sur des marchés règlementés n entraine aucun risque de contrepartie. Les contrats de change à terme et swaps de change présentent un risque de contrepartie à la marge. Ces contrats ont tous pour contrepartie La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque. Risque de liquidité : Le FCP peut investir dans des émissions de taille réduite, il en résulte un risque que le gérant ne puisse pas vendre un titre en temps voulu à un prix raisonnable. Les petites émissions ont par définition un nombre de titres en circulation plus faible que les grandes. Leur volume de transaction est ainsi plus limité et il peut être plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/vendeur à un prix raisonnable. Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du FCP : Le porteur, souscripteur en devises autres que la devise de référence du FCP (Euro) est exposé au risque de change. La valeur des actifs de l OPCVM peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts A sont destinées à tous souscripteurs souhaitant souscrire en Euro. Montant minimum de souscription initiale : Parts A : 1 part Ce FCP s adresse plus particulièrement à des investisseurs souhaitant utiliser cet OPCVM pour la valorisation de l épargne par le biais d une gestion indirecte utilisant des supports intervenants sur des marchés diversifiés, comme les actions ou les obligations. Les parts de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S Securities Act de 1933 tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act de 1933). Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque actionnaire. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout porteur de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce FCP Durée minimum recommandée : 24 mois 117

118 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.20 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net du FCP : 15 % de la surperformance par rapport à l indice Exane ECI (exprimé en Euro pour les parts émises en Euro, en US Dollar pour les parts émises en US Dollar), coupons nets réinvestis Edmond de Rothschild Europe Value & Yield (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Edmond Rothschild Asset Manag 47, rue du Faubourg Saint Honore Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : L objectif du FCP, est la recherche de performance par une exposition sur les marchés actions majoritairement de la communauté européenne en sélectionnant discrétionnairement des valeurs dans un univers d investissement comparable à l indice MSCI Europe exprimé en Euro. Indicateur de référence : L objectif de gestion n est pas exprimé en fonction d un indicateur de référence. Toutefois, à titre d information, la performance du FCP pourra être comparée à posteriori à l indice MSCI Europe indice représentatif d environ six cent valeurs européennes, exprimé en Euro pour les parts émises en Euro, en US Dollar pour les parts émises en US Dollar et en GBP pour les parts émises en GBP, calculé dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Le FCP opère une gestion active de sélection de titres («stock-picking») cotés sur un univers de valeurs issues majoritairement de de la Communauté Européenne. Ces actions seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après : - la sélection de l univers d investissement repose sur l utilisation de filtres quantitatifs permettant de définir les valeurs européennes qui seront considérées comme admissibles et feront l objet d analyses complémentaires. Ces filtres permettent de définir l univers des valeurs de grande capitalisation boursière (plus de 2,5 milliards d euro) décotées, sans contraintes sectorielles ni géographiques. - l utilisation d analyses externes a pour but d aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l univers d investissement. Le choix des analystes externes fait également l objet d un processus de sélection défini par la société de gestion. Le portefeuille vise à répondre en permanence aux règles d éligibilité au PEA. Le FCP sera exposé à hauteur de 75 % minimum et jusqu à 110 % de son actif en actions des pays de la Communauté Européenne, en direct et/ou à titre accessoire via des OPCVM et/ou via l utilisation de contrats financiers. Le FCP pourra également investir jusqu à 25 % de l actif net dans des valeurs européennes hors Communauté européenne notamment les pays membres de l Association Européenne de Libre Echange (A.E.L.E.), les pays membres de l Espace Economique Européen, les pays européens candidats à l entrée dans la Communauté européenne. Le FCP pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré à des fins de couvertures. Pour gérer sa trésorerie, le FCP pourra recourir dans la limite de 25 % de l actif net à des titres de créances ou obligations publiques ou privées, à taux fixe ou variable libellés en Euro de notation Investment Grade (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est peu élevé) à l achat selon l échelle de notation Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante avec une échéance généralement court terme inférieure à trois mois ou bien encore des obligations convertibles. - Sur les actifs : - actions : Le portefeuille est investi en permanence et/ou exposé à hauteur de 75 % au moins en actions de grande capitalisation et autres titres assimilés négociés sur des marchés réglementés de la Communauté Européenne. Le FCP pourra également investir jusqu à 25 % de l actif net dans des valeurs européennes hors Communauté Européenne (Suisse, Norvège,...) essentiellement de grande capitalisation boursière. Les titres détenus pourront être assortis ou non de droit de vote. - titres de créance et instruments du marché monétaire : L exposition globale du portefeuille aux titres de créances et instruments du marché monétaire pourra représenter 25 % maximum du portefeuille. Le FCP pourra en conformité avec sa stratégie d investissement recourir à des obligations libellées en Euro négociées sur un marché réglementé, y compris des obligations convertibles. Ces instruments seront émis sans restriction de répartition dette publique assimilée/dette privée, dans la catégorie «investment grade» (c est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) à l achat définie par les agences de notation indépendantes, avec une échéance généralement court terme inférieure à trois mois. L actif du FCP dans le cadre de la gestion de trésorerie pourra comprendre des titres de créances ou obligations libellés en Euro. Ces instruments, d une durée résiduelle généralement inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poors ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. - actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissement : Le FCP pourra détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM coordonnés français ou européens, quel que soit leur classification, y compris des OPCVM indiciels cotés (ETF). 118

119 L investissement dans d autres OPCVM permettra également au FCP de s exposer sur des classes d actifs diversifiantes en profitant de l expertise des équipes de gestion spécialisées mais aussi de placer la trésorerie par l intermédiaire d OPCVM monétaires ou obligataires notamment. Dans cette limite de 10 %, le FCP pourra également investir dans des actions ou parts d OPCVM non coordonnés respectant les critères d éligibilité réglementaires. - Ces OPCVM et fonds d investissement pourront être gérés par des sociétés du Groupe Edmond de Rothschild. - instruments dérivés : Le FCP pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur les marchés français, réglementés, organisés ou de gré à gré. En particulier, le gérant pourra avoir recours à : - des contrats à terme sur devises (change à terme ou future de change) ou des swaps de change, - des contrats de futurs ou options, négociés sur des marchés organisés ou réglementés. - des contrats d options sur actions négociés sur des marchés organisés ou réglementés, dans la limite de 25 % de l actif net pour diminuer la volatilité des actions. Tous ces instruments sont utilisés uniquement à des fins de couvertures. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l objet d aucun réinvestissement. - instruments dérivés intégrés : Néant. - dépôts : Néant. - emprunts d espèces : Le FCP n a pas vocation à être emprunteur d espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du FCP (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat...) dans la limite de 10 % de l actif net. - opérations d acquisition et cession temporaires de titre : Aux fins d une gestion efficace du portefeuille et sans s écarter de ses objectifs d investissement, le FCP pourra procéder à des opérations de prise en pension portant conformément à l article R du code monétaire et financier sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, dans la limite de 10 % de l actif net. Les garanties reçues dans le cadre de ces pensions feront l objet d une décote fonction du type de titres. Ces garanties pourront être des obligations, des instruments du marché monétaire, des actions, etc.. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisition temporaires. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché. Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d analyser le risque inhérent à un tel investissement et de se forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s entourant, au besoin, de l avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s assurer notamment de l adéquation de cet investissement à sa situation financière. Risque action : Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance du FCP. Ainsi, en cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du FCP pourra baisser. Le fonds pourra présenter un profil de risque et de volatilité variation de cours supérieur à celui du marché des actions global. L exposition en actions peut représenter jusqu à 110 % de l actif net. Par ailleurs, la performance du fonds dépendra des sociétés choisies par le gérant. Il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les sociétés les plus performantes. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ni de protection du capital investi. Risque de change : Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celui du FCP. Le risque de change correspond au risque de baisse de la valeur liquidative du FCP perte en capital lorsqu un investissement est réalisé dans une monnaie hors euro et que celle-ci se déprécie face à l euro sur le marché des changes. Le fonds ayant pour objet l investissement en titres de la Communauté Européenne, les valeurs libellées en devises autres que l euro peuvent être détenues théoriquement jusqu à 100 % de l actif net. En particulier, le FCP pourra être exposée aux variations de la livre britannique et à celles du Franc Suisse. Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du FCP: Le porteur, souscripteur en devises autres que la devise de référence du FCP (Euro) est exposé au risque de change à hauteur de 100 % de l actif. La valeur des actifs de l OPCVM peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. Risque de taux : Le risque de taux est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaire qui pourront composer l actif net pour 25 % maximum. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur liquidative du FCP du capital en cas de forte variation de la courbe hausse des taux. Le FCP recherche des instruments à taux variables ou à taux fixe avec une échéance généralement inférieure à trois mois dans le cadre de sa gestion de trésorerie, ou bien encore des obligations convertibles dans le cadre de sa stratégie d investissement. Risque de crédit : Le risque de crédit est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaire qui pourront composer l actif net pour 25 % maximum. Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur d un titre obligataire ou monétaire ne puisse pas faire face à ses engagements. Dans le cadre de la gestion de trésorerie, le risque de crédit est limité grâce à l utilisation de titres émis par des entités ayant une note court terme égale ou supérieure à BBB ou A2, décernée par Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts C, D, et E sont destinées à tous souscripteurs souhaitant souscrire en Euro. Les parts de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act de 1933). Ce FCP s adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions européens essentiellement de la Communauté Européenne. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout porteur de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce FCP Durée minimum recommandée : 60 mois 119

120 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net du FCP : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le Dépositaire : Entre 0 % et 50 % La Société de Gestion : entre 50 % et 100 %. Se reporter au DICI Edmond de Rothschild Tricolore Rendement (C) Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Edmond Rothschild Asset Manag 47, rue du Faubourg Saint Honore Paris Classification : Actions de pays de la zone euro Objectif de gestion : La gestion du FCP, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans, vise à accroître la valeur liquidative par des placements dans des sociétés majoritairement françaises dont les caractéristiques de valorisation laissent penser qu elles sont susceptibles d afficher une bonne performance. Les critères de sélection seront définis dans la stratégie d investissement. Indicateur de référence : L objectif de gestion n est pas exprimé en fonction d un indicateur de référence. Toutefois, à titre d information, la performance du FCP pourra être comparée à l indice SBF 120, dividendes nets réinvestis exprimé en Euro pour les parts émises en Euro, en US Dollar pour les parts émises en US Dollar. Il s agit de l indice représentatif des cent-vingt plus grandes capitalisations de la bourse de Paris. Stratégie d investissement : Le FCP opère une gestion active de «stock-picking» d actions cotées sur un univers de valeurs majoritairement françaises. Les actions européennes représenteront au moins 75 % de l actif, dont au minimum 65 % d actions de la zone Euro. L ensemble des actions en dehors de la France ne dépassera pas 25 % de l actif net. L exposition du FCP aux actions en dehors de la zone Euro ne dépassera pas 10 % de l actif net. Ces actions seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après : - L univers des titres dans lequel le FCP est investi porte sur des actions de sociétés dont la capitalisation est essentiellement supérieure à 500 millions d euros. - L utilisation de rapports d analystes externes a pour but d aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l univers d investissement. Le choix des analystes externes fait également l objet d un processus de sélection défini par la société de gestion. - les titres ainsi sélectionnés font alors l objet d une analyse qualitative et quantitative. Le gérant sélectionnera alors plus particulièrement les titres présentant des rendements nets élevés (Dividende net par action/cours du titre) et des décotes par rapport à l univers de référence sur les ratios suivants : Cours du titre/actif Net Réévalué par action, Cours du titre/cash-flow par action, Cours du titre/bénéfice net par action (PER). Prospectus En fonction des anticipations du gérant sur l évolution des marchés actions, dans le but de dynamisation ou de protection de la performance, le FCP pourra : - investir sur des obligations convertibles françaises libellées en Euro négociées sur un marché réglementé européen dans la limite de 0 % à 25 % de l actif net, et dans cette même limite en obligations convertibles étrangères à hauteur de 10 % maximum. Ces obligations convertibles (sans restriction de notation ou de duration) sont sélectionnées en fonction de leur rendement attendu et de leur corrélation avec les actions sous-jacentes. - avoir recours à des contrats de futurs ou options, négociés sur des marchés organisés ou réglementés dans la limite d une fois l actif net. - des contrats d options sur actions négociés sur des marchés organisés ou réglementés, dans la limite de 25 % de l actif net pour diminuer la volatilité des actions. Description des catégories d actifs : o actions : Le portefeuille est en permanence exposé à hauteur de 75 % au moins en actions émises par des sociétés dont la capitalisation est essentiellement supérieure à 500 millions d euros, et autres titres assimilés négociés sur un marché Européen. En plus des actions et autres titres assimilés négociés sur un marché réglementé Européen, le FCP pourra également investir jusqu à 25 % de son actif net en-dehors de la France. L exposition du FCP aux actions en dehors de la zone Euro ne dépassera pas 10 % de l actif net. - titres de créance et instruments du marché monétaire : L exposition globale du portefeuille aux titres de créances et instruments du marché monétaire pourra représenter 25 % maximum du portefeuille le FCP pourra en conformité avec sa stratégie d investissement recourir à des obligations convertibles françaises libellées en Euro négociées sur un marché réglementé européen dans la limite de 25 % de l actif net, et dans cette même limite de 0 % à 25 % de l actif net en obligations convertibles étrangères à hauteur de 10 % maximum. Ces instruments seront émis sans restriction de répartition dette publique assimilée/dette privée ni de notation par une agence indépendante ainsi que de maturité. 120

121 L actif du FCP dans le cadre de la gestion de trésorerie pourra comprendre des titres de créances ou obligations libellés en Euro. Ces instruments, d une durée résiduelle inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. - actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissement : Le FCP pourra détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM français ou européens coordonnés quel que soit leur classification, y compris des OPCVM indiciels (ETF) L investissement dans d autres OPCVM permettra également au FCP de s exposer sur des classes d actifs diversifiantes en profitant de l expertise des équipes de gestion spécialisées mais aussi de placer la trésorerie par l intermédiaire d OPCVM monétaires ou obligataires notamment. Dans cette limite de 10 %, le FCP pourra également investir dans des parts ou actions d OPCVM non coordonnés respectant les critères d éligibilité réglementaires. Ces OPCVM et fonds d investissement pourront être gérés par des sociétés du Groupe Edmond de Rothschild. - instruments dérivés : Le FCP pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur les marchés français, réglementés, organisés ou de gré à gré. En particulier, le gérant négociera : - des contrats à terme sur devises ou des swaps de change, - avoir recours à des contrats de futures ou options, négociés sur des marchés organisés ou réglementés dans la limite d une fois l actif net. - des contrats d options sur actions négociés sur des marchés organisés ou réglementés, dans la limite de 25 % de l actif net pour diminuer la volatilité Tous ces instruments sont utilisés uniquement à des fins de couverture. - instruments à dérivés intégrés Néant - dépôts : Néant - emprunts d espèces : Le FCP n a pas vocation à être emprunteur d espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du FCP (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat...) dans la limite de 10 % de l actif net. - opérations d acquisition et cession temporaires de titre : Aux fins d une gestion efficace du portefeuille et sans s écarter de ses objectifs d investissement, le FCP pourra procéder à des opérations de prise en pension portant conformément à l article R du code monétaire et financier sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, dans la limite de 10 % de l actif net. Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisition temporaires. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Comme tout investissement financier, les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du FCP est soumise aux fluctuations des marchés d actions et qu elle peut varier fortement. La société de gestion ne garantit pas aux souscripteurs qu ils ne subiront pas de pertes suite à leurs investissements dans le FCP. Risque actions : Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance du FCP. Le fonds pourra présenter un profil de risque et de variations négatives supérieur à celui du marché des actions global. L exposition en actions peut représenter au plus 110 % de l actif net du fonds. Par ailleurs, la performance du fonds dépendra des sociétés choisies par le gérant. Il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les sociétés les plus performantes. Risque de taux : Le risque de taux est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaire qui pourront composer l actif net pour 25 % maximum. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du capital en cas de forte variation de la courbe des taux. Le FCP recherche des instruments à taux variables ou à taux fixe avec une échéance inférieure à trois mois dans le cadre de sa gestion de trésorerie, ou bien encore des obligations convertibles dans le cadre de sa stratégie d investissement. Risque de crédit : Le risque de crédit est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaire qui pourront composer l actif net pour 25 % maximum. Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. Dans le cadre de la gestion de trésorerie, le risque de crédit est limité grâce à l utilisation de titres émis par des entités ayant une notation égale ou supérieure à A2 décernée par Standard & Poor s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante. A contrario, les obligations convertibles utilisées dans le cadre de la stratégie d investissement du FCP ne font pas l objet d une restriction de notation. Risque de change : Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celui du FCP. Le risque de change correspond au risque de perte en capital lorsqu un investissement est réalisé dans une monnaie hors euro et que celle-ci se déprécie face à l euro sur le marché des changes le fonds ayant pour objet l investissement en titres français, les valeurs étrangères libellées en devises autres que l euro ne pourront pas excéder 10 % de l actif net. Risque de perte en capital : Le FCP ne bénéficie d aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du FCP: Le porteur, souscripteur en devises autres que la devise de référence du FCP (Euro) est exposé au risque de change. La valeur des actifs de l OPCVM peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les parts «C», «D» et «E» sont destinées à tous souscripteurs souhaitant souscrire en Euro. Les parts «B» sont destinées à tous souscripteurs souhaitant souscrire en US Dollar. Les parts «E» sont plus particulièrement destinées à être commercialisées par des distributeurs sélectionnés à cet effet par la Société de Gestion. Les parts «I» et «R» sont destinées aux personnes morales, en mesure de souscrire Euros lors de la souscription initiale. Montant minimum de souscription initiale : - Parts «B», «C», «D» et «E» : 1 part - Parts «I» et «R» : Ce FCP s adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions essentiellement français. Les parts de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S.Securities Act de 1933 tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act de 1933). Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout porteur de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce FCP Durée minimum recommandée : 60 mois 121

122 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l actif net du FCP : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Le Dépositaire : Entre 0 % et 50 % La : Entre 50 % et 100 % Eurose C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR DNCA Finance 19, place Vendôme Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : L objectif de gestion du FCP est la recherche d une performance supérieure à l indice composite 20 % DJ EUROSTOXX 50 et 80 % EURO MTS, calculé dividendes réinvestis. Dans des périodes jugées défavorables aux marchés des actions, le portefeuille pourra être concentré sur les obligations dont la maturité pourra être raccourcie. Ce fonds diversifié cherche à améliorer la rentabilité d un placement prudent par une gestion active des actions et des obligations dans la zone euro. Il offre une alternative aux supports en obligations, en obligations convertibles et aux fonds en euros mais sans garantie en capital. Indicateur de référence : 20 % DJ EUROSTOXX 50 et 80 % EURO MTS, calculé dividendes réinvestis. Le FCP n est ni indiciel, ni à référence indicielle et l indicateur pourra servir de référence a posteriori pour le porteur. Dow Jones Eurostoxx 50 est un indice de référence boursier calculé comme la moyenne arithmétique pondérée d un échantillon de 50 actions représentatives des marchés de la Zone Euro. Les actions entrant dans la composition de l indice sont sélectionnées pour leur capitalisation et leur liquidité. Sa composition est supervisée par une commission d experts indépendants. L Indice Dow Jones Eurostoxx 50 est calculé et publié par Stoxx Limited. La convention de calcul de l indice est telle qu il est tenu compte du réinvestissement des dividendes. EURO-MTS: Indice qui mesure la performance des emprunts d Etats souverains de la zone euro, à taux fixes et liquides. Les indices Euro MTS sont les premiers indices d obligations gouvernementales de la zone euro, indépendants, transparents et négociables en temps réel. Ils sont calculés par Euro MTS. Leur gestion, développement et promotion sont assurés par MTSNext, une joint venture entre Euro MTS et Euronext. La gamme des indices Euro MTS est constituée d une série d indices libellés en euros qui mesurent la performance du marché des emprunts d Etat de la zone Euro. Cette famille d indices est composée d un indice global et de six sous indices. L indice Euro MTS est doté de qualités fondamentales dont la transparence, la réplication, l homogénéité, la représentativité et l indépendance. Il est calculé selon une méthodologie claire et transparente établie par Euro MTS et un comité consultatif composé de représentants des principaux émetteurs, des banques d investissement et de gestions institutionnelles. Il est calculé et publié toutes les 30 secondes entre 9h00 et 17h30 (heures de Paris) à partir des prix bruts des emprunts calculés par Euro MTS et basé sur des cours de titres sous-jacents négociables, issus des plate-formes MTS, qui sont les prix de référence du marché. Les prix des titres sous-jacents sont issus de plus de 270 intervenants inter-bancaires indépendants négociant des titres à revenu fixe sur le système MTS, une plate-forme de négociation centralisée et transparente. MTS compte plus de 4000 écrans en Europe, représentant un volume quotidien supérieur à 85 milliards d euros par jour. Stratégie d investissement : a) Stratégies utilisées : Dans le cadre d une gestion discrétionnaire, visant une faible volatilité de la valeur liquidative, le FCP est investi indifféremment en actions, obligations et produits monétaires en adaptant le programme d investissement en fonction de la conjoncture et des anticipations du gérant. L exposition totale au risque action peut aller jusqu à 50 % de l actif ; et de 50 à 100 % en obligations et autres titres de créances négociables en euro et en obligations convertibles et titres assimilés, en particulier monétaires, jusqu à 100 % de l actif si la conjoncture est défavorable. La gestion cherche à tirer parti au mieux des mouvements sur les titres. La gestion actions privilégie les actions décotées ou les actions de rendement uniquement dans la zone euro. Le portefeuille actions peut être concentré sur les secteurs jugés les plus décotés. Les small caps ne peuvent pas dépasser 5 % de l actif net. Cette exposition se fera par des investissements en titres direct essentiellement et en OPCVM dans la limite de 10 % de l actif net. Pour la part investie en obligations et titres de créance à taux fixe, l objectif de gestion prudente du FCP le conduit à se porter essentiellement sur des échéances moyennes, c est-à-dire inférieures à sept ans. Les investissements réalisés en titres à taux variable - coupons révisés en fonction de l évolution des taux ou indexés sur l inflation - échappent en grande partie au risque de hausse du niveau général des taux et peuvent présenter des maturités plus élevées. Les titres sélectionnés appartiennent en grande majorité à la «catégorie investissement» telle que définie par les agences de notation internationales. Des achats de titres d émetteurs classés hors de cette catégorie ou n ayant pas fait l objet d une notation sont possibles. La conviction du gérant est alors appuyée par l attribution en interne d une note optimale de solvabilité à moyen terme. Le gérant choisit d investir dans des obligations convertibles ou échangeables en actions lorsque cette alternative lui semble techniquement judicieuse par rapport à l achat en direct de l action sous-jacente. La sélection du titre respecte les critères de maturité et de solvabilité énoncés ci-dessus ou, lorsque la rémunération offerte est proche de celle d une obligation du même émetteur. 122

123 b) - Description des catégories d actifs et de contrats financiers : - les actifs hors dérivés intégrés Obligations et Titres de créances négociables : Le FCP s autorise à investir dans une fourchette de 0 à 100 % de l actif sur l ensemble des catégories d obligations et titres de créances négociables (certificats de dépôt, billets de trésorerie Obligations : Le FCP s autorise à investir sur l ensemble des catégories d obligations, du secteur public ou du secteur privé selon les opportunités de marché, notamment : - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l OCDE, par les collectivités territoriales d un Etat membre de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen font partie, ou de titres émis par la CADES, d échéance moyenne. - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public, - des emprunts du secteur privé, Titres de créances négociables : Certificats de dépôt, billets de trésorerie. Actions : Le FCP investit dans une fourchette de 0 à 50 % en actions (dont 5 % maximum en small caps) de sociétés de grande ou moyenne capitalisation de l OCDE et figurant dans des indices tels que l indice CAC 40, le SBF 250, L EUROSTOXX, par exemple, sélectionnées en fonction de leur valorisation boursière (PER), leurs publications de résultats et leur positionnement sectoriel. Actions ou parts d autres OPCVM : Le FCP est un OPCVM coordonné qui peut détenir jusqu à 10 % de son actif en parts ou actions d autres OPCVM français conformes à la Directive ou non conformes ou européens conformes à la Directive. Ces OPCVM peuvent être gérés par DNCA Finance. Les investissements en OPCVM actions seront réalisés sur des OPCVM d actions des pays de la Communauté européenne ou d actions internationales ainsi que des OPCVM «obligations et autres titres de créances libellés en euro» ou ««monétaire euro» et OPCVM dits de trésorerie dynamique ayant comme objectif de gestion EONIA. Ces OPCVM seront sélectionnés sur la base de leur historique de performance et de la notation qui leur est attribuée. Le gestionnaire utilisera ces OPCVM pour répondre à des besoins ponctuels d investissement pour lesquels il n a pas l expertise et la compétence suffisante (secteur ou zone géographique spécifique, produits de taux...). - les instruments financiers dérivés : Néant - les titres intégrant des dérivés Ce fonds peut investir jusqu à 100 % de son actif en obligations convertibles. Il peut également détenir des bons de souscription d actions ou d obligations. Dépôts: Le FCP pourra utiliser les dépôts dans la limite de 20 % de son actif auprès d un même établissement de crédit pour garantir une liquidité aux actionnaires et pour pouvoir profiter des opportunités de marché. Emprunts d espèces: Les emprunts en espèces ne peuvent représenter plus de 10 % de l actif et servent, de façon ponctuelle, à assurer une liquidité aux porteurs désirant racheter leurs actions sans pénaliser la gestion globale des actifs. Acquisition et cession temporaire de titres: - Nature des opérations utilisées: Prises et mises en pension par référence au code monétaire et financier ; prêts et emprunts de titres par référence au code monétaire et financier. - Nature des interventions: L ensemble de ces opérations est limité à la réalisation de l objectif de gestion soit afin d optimiser la gestion de la trésorerie, soit dans un but d optimisation des revenus de l OPCVM. - Niveau d utilisation: Les opérations de cessions temporaires d instruments financiers peuvent représenter jusqu à 100 % de l actif. Les acquisitions temporaires d instruments financiers ne peuvent représenter plus de 10 % de l actif. - Rémunération: Des informations complémentaires figurent à la rubrique «frais et commissions». c) Niveau d utilisation maximum des différents instruments Actions de l Union européenne : Maximum 50 % Obligations et TCN de l Union européenne : Maximum 100 % Actions de petites capitalisations : Maximum 5 % Titres non libellés en Euro : Maximum 0 % d) Niveau d utilisation des différents instruments généralement recherché, correspondant à l utilisation habituelle envisagée par le gérant : Actions de l Union européenne : 0 % - 50 % Obligations et TCN de l Union européenne : 50 % % Actions de petites capitalisations : 0 % - 5 % Titres non libellés en Euro : 0 %- 0 % Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 2 ans. Les risques auxquels s expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants: Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le FCP étant géré de façon discrétionnaire en fonction des anticipations, il pourra ne pas être investi en permanence sur les marchés les plus performants. Risque de taux : Une partie du portefeuille est investie en produit de taux d intérêt. En cas de hausse des taux d intérêt, la valeur des produits investie en taux fixe peut baisser et pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque de crédit : Une partie du portefeuille peut être investie en obligations ou titres de créances émis par des émetteurs privés. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, la valeur des obligations privées peut baisser et la valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque actions : Le FCP peut être investi de 0 % à 50 % de son actif en actions. La valeur liquidative peut connaître des variations induites par l investissement d une part du portefeuille sur les marchés actions et en cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative du fonds peut baisser. Risque de perte en capital: La perte en capital se produit lors de la vente d une action à un prix inférieur à celui payé à l achat. Le FCP ne bénéficie d aucune protection ou de garantie du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas des marchés et peut donc, en cas d évolution boursière défavorable, ne pas être restitué. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Part «C» : Tout souscripteur Le FCP s adresse à des souscripteurs recherchant une gestion prudente tout en acceptant de s exposer aux risques des marchés sur une période longue (2 ans). Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque investisseur; pour le déterminer, il s agit de tenir compte de son patrimoine personnel, des besoins actuels et de la durée de placement mais également du souhait de prendre des risques ou de privilégier un investissement prudent. Il est fortement recommandé de diversifier suffisamment tous ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques d un seul OPCVM. Durée minimum recommandée : 24 mois 123

124 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.40 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : NEANT - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Dépositaire * * Part maximum des commissions de mouvement acquises au Dépositaire : 100 % : Prélèvement sur chaque transaction (sauf sur les OPCVM) Ff Fidelity Patrimoine A Eur Code ISIN LU Affectation du résultat Distribution Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Fil Limited Fil Investment Management Lux 2A Rue Albert Borschette Bp 2174 L 1021 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment vise à adopter une approche conservatrice et à générer une croissance modérée du capital à long terme. Stratégie d investissement : Il investit essentiellement dans un éventail d actifs internationaux offrant une exposition aux actions, obligations, matières premières et liquidités. Les investissements dans les obligations et les liquidités mettront l accent sur les valeurs mobilières libellées en euros. Toute exposition aux marchés des matières premières pour ce Compartiment sera obtenue au travers d instruments et dérivés éligibles, tels que (sans y être limité) des parts/actions d OPCVM ou d autres formes d OPC, des fonds indiciels cotés (ETF) et des opérations de swaps sur indices de matières premières. Profil de risque : Risque faible - moyen (actifs multiples). La valeur du Compartiment est calculée chaque jour sur la base de la valeur de marché des investissements sous- jacents en liquidités, en obligations d Etat et/ou en obligations émises par des sociétés, en actions (bourse), dans l immobilier et les matières premières (le cas échéant). Si vous investissez dans un Compartiment libellé dans une devise autre que la vôtre, il existe un risque supplémentaire lié aux fluctuations des taux de change. Un Compartiment peut également encourir des pertes en raison de la défaillance d un émetteur ou d une contrepartie. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Ce Compartiment conviendrait principalement à un investisseur recherchant une croissance modérée du capital à long terme, tout en maintenant le risque lié à ses investissements à un niveau faible à moyen en investissant dans un éventail de différentes catégories d actifs. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. 124

125 Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant Fidelity America Fund A Eur Hedged Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Fidelity Worldwide Investment Fil Investment Management Lux 2A Rue Albert Borschette Bp 2174 L 1021 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : Les Compartiments d Actions ont pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance du capital à long terme, provenant de portefeuilles diversifiés dont les valeurs mobilières sont gérées activement. Stratégie d investissement : Fidelity Funds - America Fund Investit principalement en actions des Etats-Unis. Les Compartiments d Actions investissent essentiellement (à savoir au moins 70 % en valeur) et principalement (au moins 70 % et normalement 75 % en valeur) en actions sur les marchés et secteurs visés par le nom même de chaque Compartiment, ainsi que dans des sociétés situées en dehors de ces marchés mais qui réalisent une partie substantielle de leurs revenus sur les marchés en question. En sélectionnant des valeurs mobilières pour les Compartiments, plusieurs facteurs sont étudiés dans le processus d investissement ; par exemple, ces facteurs peuvent inclure, notamment, les données financières d une société, y compris le chiffre d affaires et la croissance des bénéfices, le retour sur capital, la trésorerie et d autres mesures financières. En outre, la gestion de la société, le secteur et le contexte économique, ainsi que d autres facteurs peuvent être considérés dans le processus d investissement. Tous les Compartiments d Actions peuvent utiliser des instruments financiers dérivés sous réserve (a) qu ils soient économiquement appropriés en étant conçus de manière rentable, (b) qu ils soient conclus pour au moins un des motifs suivants entre (i) réduction des risques, (ii) réduction des coûts, (iii) génération d un capital ou d un revenu supplémentaire pour les Compartiments d Actions assortis d un niveau de risque cohérent avec le profil de risque du (des) Compartiment(s) d Actions concerné(s) et les règles de diversification des risques stipulées à la Section V (5.1, A, III) du Prospectus, et (c) que leurs risques soient englobés de manière adéquate par le processus de gestion des risques de la SICAV * Certains Compartiments d Actions peuvent en outre utiliser les instruments dérivés d une manière importante ou utiliser des instruments dérivés ou des stratégies complexes pour atteindre les objectifs d investissement des Compartiments. Lorsqu un Compartiment d Actions possède autant de pouvoirs étendus sur les instruments dérivés, il en sera fait mention dans l objectif d investissement du Compartiment concerné. Les instruments financiers dérivés peuvent comprendre des options échangées en Bourse et/ou de gré à gré, des contrats à terme standardisés sur indice d actions et sur action unique, des CFD, des contrats à terme ou une combinaison de ces instruments. Sauf mention contraire dans les commentaires spécifiques à un Compartiment à la rubrique «Exposition globale», la méthode employée pour calculer l exposition globale aux instruments financiers dérivés est l approche par les engagements (pour de plus amples informations, veuillez vous référer à la Section V, 5.1., D. du Prospectus). Alors que l utilisation judicieuse des instruments dérivés peut être bénéfique, les instruments dérivés impliquent également des risques différents de, et, dans certains cas plus importants que les risques présentés par les investissements plus traditionnels. L utilisation des instruments dérivés peut engendrer une plus grande volatilité du prix des Actions. Pour une description plus complète des risques relatifs à l utilisation des instruments dérivés, veuillez vous référer à la partie «Facteurs de risque» du point 1.2 du Prospectus. Certains Compartiments d actions seront mentionnés ici comme des Compartiments d actions à objectif de revenu supérieur («Equity Income Fund»). Alors qu ils suivent la même politique d investissement, ces Compartiments visent à générer un revenu supérieur aux autres Compartiments d actions. Profil de risque : Risque moyen - élevé (actions) : La valeur du Compartiment est calculée chaque jour sur la base de la valeur de marché des investissements en obligations sous-jacents y compris certaines obligations qui sont libellées dans d autres devises que la devise de référence du Compartiment ou qui sont basées dans d autres pays et peuvent générer un risque de change. Si vous investissez dans un Compartiment libellé dans une devise autre que la vôtre, il existe un risque supplémentaire lié aux fluctuations des taux de change. Les Compartiments de cette catégorie peuvent être traditionnels («mainstream») ou des compartiments de base («core funds») investis dans des grands marchés développés. Un Compartiment peut également encourir des pertes en raison de la défaillance d un émetteur ou d une contrepartie. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Peut convenir à une stratégie d investissement diversifiée et tournée vers la croissance et plus probablement aux investisseurs recherchant une croissance à long terme du capital tout en étant prêts à accepter la volatilité du marché. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 125

126 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant Fidelity European Growth Fund A Eur Dis Code ISIN LU Affectation du résultat Distribution Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Fil Limited Fil Investment Management Lux 2A Rue Albert Borschette Bp 2174 L 1021 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : Les Compartiments d Actions ont pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance du capital à long terme, provenant de portefeuilles diversifiés dont les valeurs mobilières sont gérées activement. Stratégie d investissement : Fidelity Funds - European Growth Fund Investit principalement en actions cotées sur les marchés boursiers européens. Les Compartiments d Actions investissent essentiellement (à savoir au moins 70 % en valeur) et principalement (au moins 70 % et normalement 75 % en valeur) en actions sur les marchés et secteurs visés par le nom même de chaque Compartiment, ainsi que dans des sociétés situées en dehors de ces marchés mais qui réalisent une partie substantielle de leurs revenus sur les marchés en question. En sélectionnant des valeurs mobilières pour les Compartiments, plusieurs facteurs sont étudiés dans le processus d investissement ; par exemple, ces facteurs peuvent inclure, notamment, les données financières d une société, y compris le chiffre d affaires et la croissance des bénéfices, le retour sur capital, la trésorerie et d autres mesures financières. En outre, la gestion de la société, le secteur et le contexte économique, ainsi que d autres facteurs peuvent être considérés dans le processus d investissement. Tous les Compartiments d Actions peuvent utiliser des instruments financiers dérivés sous réserve (a) qu ils soient économiquement appropriés en étant conçus de manière rentable, (b) qu ils soient conclus pour au moins un des motifs suivants entre (i) réduction des risques, (ii) réduction des coûts, (iii) génération d un capital ou d un revenu supplémentaire pour les Compartiments d Actions assortis d un niveau de risque cohérent avec le profil de risque du (des) Compartiment(s) d Actions concerné(s) et les règles de diversification des risques stipulées à la Section V (5.1, A, III) du Prospectus, et (c) que leurs risques soient englobés de manière adéquate par le processus de gestion des risques de la SICAV. Les instruments financiers dérivés peuvent comprendre des options échangées en Bourse et/ou de gré à gré, des contrats à terme standardisés sur indice d actions et sur action unique, des CFD, des contrats à terme ou une combinaison de ces instruments. Certains Compartiments d Actions peuvent en outre utiliser les instruments dérivés d une manière importante ou utiliser des instruments dérivés ou des stratégies complexes pour atteindre les objectifs d investissement des Compartiments. Lorsqu un Compartiment d Actions possède autant de pouvoirs étendus sur les instruments dérivés, il en sera fait mention dans l objectif d investissement du Compartiment concerné. Sauf mention contraire dans les commentaires spécifiques à un Compartiment à la rubrique «Exposition globale», la méthode employée pour calculer l exposition globale aux instruments financiers dérivés est l approche par les engagements (pour de plus amples informations, veuillez vous référer à la Section V, 5.1., D. du Prospectus). Alors que l utilisation judicieuse des instruments dérivés peut être bénéfique, les instruments dérivés impliquent également des risques différents de, et, dans certains cas plus importants que les risques présentés par les investissements plus traditionnels. L utilisation des instruments dérivés peut engendrer une plus grande volatilité du prix des Actions. Pour une description plus complète des risques relatifs à l utilisation des instruments dérivés, veuillez vous référer à la partie «Facteurs de risque» du point 1.2 du Prospectus. Certains Compartiments d actions seront mentionnés ici comme des Compartiments d actions à objectif de revenu supérieur («Equity Income Fund»). Alors qu ils suivent la même politique d investissement, ces Compartiments visent à générer un revenu supérieur aux autres Compartiments d actions. Profil de risque : Risque moyen - élevé (actions). La valeur du Compartiment est calculée chaque jour sur la base de la valeur de marché des investissements en actions sous-jacents y compris certaines actions qui sont libellées dans d autres devises que la devise de référence du Compartiment ou qui sont basées dans d autres pays et peuvent générer un risque de change. Si vous investissez dans un Compartiment libellé dans une devise autre que la vôtre, il existe un risque supplémentaire lié aux fluctuations des taux de change. Les Compartiments de cette catégorie peuvent être traditionnels («mainstream») ou des compartiments de base («core funds») investis dans des grands marchés développés. Un Compartiment peut également encourir des pertes en raison de la défaillance d un émetteur ou d une contrepartie. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Peut convenir à une stratégie d investissement diversifiée et tournée vers la croissance et plus probablement aux investisseurs recherchant une croissance à long terme du capital tout en étant prêts à accepter la volatilité du marché. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 126

127 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.50 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant Fidelity International Fund A Usd Dis Code ISIN LU Affectation du résultat Distribution Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Fil Limited Fil Investment Management Lux 2A Rue Albert Borschette Bp 2174 L 1021 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : Les Compartiments d Actions ont pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance du capital à long terme, provenant de portefeuilles diversifiés dont les valeurs mobilières sont gérées activement Stratégie d investissement : Fidelity Funds - International Fund Investit principalement dans des actions sur des marchés du monde entier, qu il s agisse de marchés principaux ou de marchés émergents plus restreints. Les Compartiments d Actions investissent essentiellement (à savoir au moins 70 % en valeur) et principalement (au moins 70 % et normalement 75 % en valeur) en actions sur les marchés et secteurs visés par le nom même de chaque Compartiment, ainsi que dans des sociétés situées en dehors de ces marchés mais qui réalisent une partie substantielle de leurs revenus sur les marchés en question. En sélectionnant des valeurs mobilières pour les Compartiments, plusieurs facteurs sont étudiés dans le processus d investissement ; par exemple, ces facteurs peuvent inclure, notamment, les données financières d une société, y compris le chiffre d affaires et la croissance des bénéfices, le retour sur capital, la trésorerie et d autres mesures financières. En outre, la gestion de la société, le secteur et le contexte économique, ainsi que d autres facteurs peuvent être considérés dans le processus d investissement. Tous les Compartiments d Actions peuvent utiliser des instruments financiers dérivés sous réserve (a) qu ils soient économiquement appropriés en étant conçus de manière rentable, (b) qu ils soient conclus pour au moins un des motifs suivants entre (i) réduction des risques, (ii) réduction des coûts, (iii) génération d un capital ou d un revenu supplémentaire pour les Compartiments d Actions assortis d un niveau de risque cohérent avec le profil de risque du (des) Compartiment(s) d Actions concerné(s) et les règles de diversification des risques stipulées à la Section V (5.1, A, III) du Prospectus, et (c) que leurs risques soient englobés de manière adéquate par le processus de gestion des risques de la SICAV Certains Compartiments d Actions peuvent en outre utiliser les instruments dérivés d une manière importante ou utiliser des instruments dérivés ou des stratégies complexes pour atteindre les objectifs d investissement des Compartiments. Lorsqu un Compartiment d Actions possède autant de pouvoirs étendus sur les instruments dérivés, il en sera fait mention dans l objectif d investissement du Compartiment concerné. Les instruments financiers dérivés peuvent comprendre des options échangées en Bourse et/ou de gré à gré, des contrats à terme standardisés sur indice d actions et sur action unique, des CFD, des contrats à terme ou une combinaison de ces instruments. Sauf mention contraire dans les commentaires spécifiques à un Compartiment à la rubrique «Exposition globale», la méthode employée pour calculer l exposition globale aux instruments financiers dérivés est l approche par les engagements (pour de plus amples informations, veuillez vous référer à la Section V, 5.1., D. du Prospectus). Alors que l utilisation judicieuse des instruments dérivés peut être bénéfique, les instruments dérivés impliquent également des risques différents de, et, dans certains cas plus importants que les risques présentés par les investissements plus traditionnels. L utilisation des instruments dérivés peut engendrer une plus grande volatilité du prix des Actions. Pour une description plus complète des risques relatifs à l utilisation des instruments dérivés, veuillez vous référer à la partie «Facteurs de risque» du point 1.2 du Prospectus. Certains Compartiments d actions seront mentionnés ici comme des Compartiments d actions à objectif de revenu supérieur («Equity Income Fund»). Alors qu ils suivent la même politique d investissement, ces Compartiments visent à générer un revenu supérieur aux autres Compartiments d actions. Profil de risque : Risque moyen (actions). La valeur du Compartiment est calculée chaque jour sur la base de la valeur de marché des investissements en actions sous-jacents qui sont largement diversifiés. Si vous investissez dans un Compartiment libellé dans une devise autre que la vôtre, il existe un risque supplémentaire lié aux fluctuations des taux de change. Les Compartiments de cette catégorie sont généralement des compartiments traditionnels («mainstream») et forment la partie principale de l exposition à un marché particulier. Un Compartiment peut également encourir des pertes en raison de la défaillance d un émetteur ou d une contrepartie. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Peut particulièrement convenir aux investisseurs recherchant une croissance du capital et un risque de niveau moyen. Peut convenir à des investisseurs en actions débutants ou des investisseurs obligataires plus agressifs. Durée minimum recommandée : 60 mois 127

128 Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.50 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant Franklin Mutual European Fund A Usd Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise USD Franklin Mutual Advisers LLC Franklin Templeton Inv Mgt 5 Morrison Street Eh3 8Bh Edinburgh Scotland Royaume Uni Objectif de gestion : Objectif principal : Appréciation du capital, occasionnellement à court terme. Objectif secondaire : Revenus. Indicateur de Référence : MSCI Europe NETR (Price With Net Dividend ) Index Stratégie d investissement : Le Compartiment investit principalement en titres de capital et en titres de créance convertibles ou dont il est prévu qu ils seront convertibles en Actions ordinaires ou en Actions à dividende prioritaire de sociétés constituées ou exerçant leurs activités principales dans les pays européens, et dont le Gestionnaire de Portefeuille estime qu ils sont offerts à des cours inférieurs à leur valeur réelle, suivant certains critères reconnus ou objectifs (valeur intrinsèque). Ils comprennent les Actions ordinaires, les Actions à dividende prioritaire et les titres convertibles. Le Compartiment investit de façon prépondérante le total de son actif net investi (c est-à-dire l actif du Compartiment minoré de toute trésorerie ou de tous équivalents de trésorerie) en titres d émetteurs constitués dans des pays européens ou y exerçant leurs activités principales. Dans le cadre des investissements du Compartiment, on entend par pays européens tous les pays membres de l Union Européenne, d Europe de l Est et d Europe de l Ouest et les régions de la Russie et de l ex-union Soviétique considérées comme faisant partie de l Europe. Le Compartiment a actuellement l intention d investir principalement en titres d émetteurs d Europe de l Ouest. Le Compartiment investit normalement dans les titres d au moins cinq pays différents, bien qu il puisse, à l occasion, investir la totalité de son actif dans un seul pays. Le Compartiment peut investir jusqu à 10 % du total de son actif net investi en titres d émetteurs non européens. Le Compartiment peut également chercher à investir dans les titres de sociétés impliquées dans des fusions, regroupements, liquidations et réorganisations ou faisant l objet d offres d achat ou d échange, et peut participer à de telles opérations. Dans une moindre mesure, le Compartiment peut également acheter des titres de créance, tant garantis que non garantis, de sociétés en cours de réorganisation ou de restructuration financière. Le Gestionnaire de Portefeuille peut adopter provisoirement une position de trésorerie défensive lorsqu il estime que les marchés financiers ou les économies des pays dans lesquels le Compartiment investit font l objet d une volatilité excessive ou d un recul généralisé, ou d autres conditions défavorables. Le Compartiment peut investir en instruments financiers dérivés, lesquels peuvent comprendre, sans toutefois s y limiter, des contrats à terme standardisés, des options, des contrats financiers sur différences, des contrats à terme sur instruments financiers et des options sur ces contrats, des swaps tels que les swaps sur défaillance de crédit, les synthetic equity swaps ou les swaps de rendement total. Le Compartiment peut, par le biais d instruments financiers dérivés, détenir des positions courtes couvertes, à condition que les positions longues détenues par le Compartiment soient suffisamment liquides pour couvrir, à tout moment, les obligations découlant de ses positions courtes. Profil de risque : Les risques énumérés ci-dessous constituent les principaux risques du Compartiment. Les investisseurs doivent être conscients que le Compartiment peut à l occasion être soumis à d autres risques. Veuillez vous reporter à la section «Considérations sur les Risques» pour une description complète de ces risques. Risque de couverture des Catégories d Actions Risque de contrepartie Risque de crédit Risque des titres de créance en défaut Risque des instruments financiers dérivés Risque des titres de capital Risque de change Risques des titres à taux d intérêt Risque de liquidité Risque des titres à faible notation ou à notation non-investment grade Risque de marché Risque des marchés régionaux 128

129 Risque des opérations de pensions livrées et de prêt de titres Risque des sociétés en restructuration Risque des marchés russe et d Europe de l Est Risque des contrats de swaps Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Compte tenu des objectifs d investissement énoncés ci-dessus, le Compartiment peut intéresser les investisseurs cherchant à : obtenir l appréciation de leur capital, qui peut à l occasion être à court terme, et, dans une moindre mesure, des revenus, en investissant dans des sociétés sous-valorisées de tout pays européen. investir à moyen ou à long terme Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 6.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.00 % - Informations complémentaires : Non communiqués. Franklin Technology Fund AE Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Franklin Advisers INC Franklin Templeton Inv Mgt 5 Morrison Street Eh3 8Bh Edinburgh Scotland Royaume Uni Objectif de gestion : L objectif d investissement du Compartiment est l appréciation du capital. Stratégie d investissement : Le Compartiment investit au moins les deux tiers de son actif net investi en titres de capital de sociétés américaines et non américaines dont il est prévu qu elles bénéficieront du développement, des avancées et de l utilisation de services et équipements de technologie et de communication. Ces sociétés peuvent comprendre, par exemple, des sociétés des secteurs d activité suivants : - services d externalisation liés à la communication et à l informatique ; - services technologiques, y compris les logiciels informatiques, les services de données et les services Internet ; - technologies électroniques, y compris les ordinateurs, les produits informatiques et les composants électroniques ; - télécommunications, y compris les services et équipements réseaux, mobiles et fixes ; - services de médias et d information, y compris la distribution d informations et les fournisseurs de contenus ; - semi-conducteurs et équipements semi-conducteurs ; et - instruments de précision. Le Compartiment investit en titres de grandes sociétés bien établies américaines ou non américaines, ainsi que de petites et moyennes entreprises, dont le Gestionnaire de Portefeuille estime qu elles offrent de bonnes opportunités de croissance émergente. Le Compartiment peut également investir en titres de capital ou de créance émis par tout type d émetteur étranger ou américain, ainsi qu en certificats de dépôt américains, européens ou mondiaux. Le Compartiment a recours à une approche «croissance» qui repose sur une recherche de sociétés fondamentale et ascendante (bottom-up) intensive. Le Gestionnaire de Portefeuille prend également en considération les tendances larges au moment de procéder à la sélection des placements. De manière générale, le Gestionnaire de Portefeuille recherche des sociétés qui, à son avis, comportent ou comporteront, entre autres, les caractéristiques suivantes : une direction de qualité, des perspectives de croissance robustes, un positionnement de marché solide, des marges bénéficiaires élevées ou en hausse et un bon rendement des capitaux investis. Devise de référence : Dollar U.S. (USD) 129

130 Profil de risque : Les risques énumérés ci-dessous constituent les principaux risques du Compartiment. Les Investisseurs doivent être conscients que le Compartiment peut à l occasion être soumis à d autres risques. Veuillez vous reporter à la section «Considérations sur les risques» pour une description complète de ces risques. Risque des secteurs de la biotechnologie, des communications et des technologies Risque de contrepartie Risque des titres de capital Risque de change Risque des valeurs growth Risque de liquidité Risque de marché Risque des petites et moyennes entreprises Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Compte tenu des objectifs d investissement énoncés ci-dessus, le Compartiment peut intéresser les Investisseurs cherchant à : obtenir l appréciation de leur capital en investissant en titres de capital effectuer un placement de type croissance dans le secteur technologique aux États-Unis et dans le monde entier investir à moyen ou à long terme Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.75 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.00 % - Informations complémentaires : Commissionde performance : Non applicable Gaipare Action Code ISIN FR Affectation du résultat Mixte capitalisation/distrib Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Allianz Global Investors FRA Boulevard des Italiens Paris Cedex 02 Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de gestion de permettre une dynamisation des investissements effectués sur le marché des actions européennes afin de rechercher une valorisation du capital à long terme. L indice MSCI Europe pourra constituer un élément d appréciation même si le fonds adopte un profil de performance et de risque différent de celui-ci. Indicateur de référence : La performance de l OPCVM est à comparer à l indice de marché : MSCI Europe. Le MSCI Europe est un indice large regroupant les actions représentant les principales capitalisations boursières des pays européens, calculé par Morgan Stanley Capital Index. Il est calculé tous les jours sur la base des cours de clôture, coupons réinvestis. Stratégie d investissement : Gaipare Action investira principalement, directement ou par l intermédiaire d OPCVM, sur les marchés d actions internationales. La zone géographique prépondérante de cet OPCVM est l Europe. Gaipare Action sera en permanence et au minimum exposé à hauteur de 60 % au risque action. Le fonds pourra investir la totalité de son actif au travers d OPCVM et/ou fonds d investissement français et étrangers. Pour la gestion des liquidités, Gaipare Action peut investir à hauteur de 10 % maximum de son actif en obligations et autres titres de créance, libellées en devises ou en euro, et limité à la notation BBB- Standard & Poor s. Les opérations portant sur les instruments dérivés et sur les titres intégrant des dérivés seront effectuées dans la limite de 15 % maximum de l actif de l OPCVM. Profil de risque : L OPCVM n offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l amener à ne pas restituer le capital investi. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s exposer le présent OPCVM sont listés ci-dessous. Le portefeuille est investi dans des OPCVM dont les gains comme les risques sont transférés directement à ses porteurs. En plus des risques propres au portefeuille lui-même, les risques listés ci-dessous incluent donc ceux auxquels est exposé le portefeuille à travers les OPCVM qu il détient. Risque lié au marché actions : L OPCVM pouvant être investi directement (titres en direct) ou indirectement ( via des OPCVM) en actions, l évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l univers d investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé de 60 % à 115 % au Risque lié au marché actions. 130

131 Risque lié à la gestion discrétionnaire : Nos équipes de gestion effectuent des choix d investissement basés sur leurs anticipations de l évolution des différents marchés sur lesquels ils interviennent. Si ces anticipations sur les évolutions des différents marchés s avèrent inexactes, ces stratégies peuvent résulter dans une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM d autant plus forte. Risque de change : Le portefeuille pouvant être investi dans des instruments dont la valeur est exprimée dans des devises autres que l euro, il est exposé aux variations des taux de change. Par exemple, si la valeur d une devise diminue par rapport à l euro, la valeur des instruments financiers libellés dans cette devise qui rentrent dans la composition du portefeuille baisse, et la valeur de la part de l OPCVM s en trouve diminuée. L OPCVM sera exposé jusqu à 100 % au Risque de change. A titre accessoire, l OPCVM est également exposé au(x) risque(s) : Risque sectoriel/géographique Risque de taux Risque de crédit Impact de l inflation Impact des produits dérivés Risque relatif Pour plus de précisions, nouys vous remercions de vous reporter au DICI. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : L OPCVM s adresse à : Tout souscripteur. Le profil de risque de l OPCVM le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s exposer au(x) Risque lié au marché actions. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Directs Maximum 5.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Directs Fixe 0.00 % - Indirects Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Directs Maximum 0.28 % TTC - Indirects Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance Actif net : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement : Uniquement le dépositaire. - Prélèvement sur chaque transaction de 300 euros maximum. Voir barème dans le DICI. Gemequity R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Gemway Assets 53, avenue D Iena Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : Gemequity est un fonds dynamique recherchant la performance à long terme à travers l exposition sur les valeurs majoritairement issues des pays émergents (Asie, Amérique Latine, Caraïbes, Europe de l Est - y compris la Russie et les pays de l ex-urss, Moyen Orient, Afrique). Indicateur de référence : La performance de Gemequity pourra être comparée à l indice MSCI Emerging Markets Free, dividendes nets réinvestis, exprimé en Euro. Calculé par MSCI, cet indice est pondéré par la capitalisation boursière et prend en compte la performance des différentes bourses des marchés émergents au sens large. La gestion du FCP n étant pas indicielle, la performance du FCP pourra s éloigner sensiblement de l indicateur de référence qui n est qu un indicateur de comparaison. 131

132 Stratégie d investissement : 1. Stratégies utilisées La gestion est orientée vers les marchés des actions émergentes avec une volonté de profiter de la tendance de long terme de l enrichissement des populations de ces pays. La gestion de Gemequity s appuie sur une sélection rigoureuse de titres «stock picking» obtenue au travers de la mise en œuvre d un processus qui passe par la rencontre directe avec les entreprises dans lesquelles le fonds investit. S ensuit une analyse fondamentale de chaque dossier, portant principalement sur cinq critères que sont : - la qualité du management de l entreprise, - la qualité de sa structure financière, - la visibilité sur les futurs résultats de l entreprise et particulièrement sur sa capacité à générer des Free Cash Flows pérennes dans le futur, - les perspectives de croissance de son métier, - et l aspect spéculatif de la valeur. La stratégie d investissement est donc principalement axée sur la sélection de titres, mais intègre également une approche macro-économique afin d affiner son allocation d actifs. Les dossiers sélectionnés ont ainsi fait l objet d un processus très sélectif et qualitatif. La stratégie d investissement vise à sélectionner les valeurs offrant la meilleure croissance actuelle ou potentielle, les leaders sur des marchés de taille significative sur les zones géographiques émergentes. Cette approche conduit naturellement le gérant à investir majoritairement en valeurs dites de croissance pérenne aux dépens des valeurs dites cycliques. Il s agira pour l essentiel de grosses capitalisations. Toutefois le fonds se réserve la possibilité dans une limite de 10 %, de sélectionner des petites et moyennes capitalisations (inférieures à 1 Md USD). Gemequity est exposé à hauteur de 70 % au moins sur les marchés actions des pays émergents, de la zone euro et/ou internationaux. Gemequity peut aussi en fonction de l évolution et des situations de marchés, être exposé à hauteur de 30 % maximum de l actif net en titres obligataires, majoritairement émis par des Etats, réputés catégorie d investissement «investment grade», à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poors ou équivalent. Enfin dans le cadre de la gestion de trésorerie, le fonds se réserve la possibilité d investir : - en titres de créances négociables réputés «investment grade» à hauteur de 30 % maximum de l actif - en parts ou actions d OPCVM français et/ou européens coordonnés ou non coordonnés dans la limite de 10 %. Gemequity peut recourir aux instruments dérivés dans le cadre d opérations de couverture et d exposition au risque de marché actions et ou des opérations de couverture du risque de change. Il est précisé que le fonds pourra être exposé à hauteur de 100 % à des devises hors Euro. Les principales devises auxquelles il s exposera sont les dollars hongkongais et américains, le réal brésilien, la roupie indienne, le rouble russe, le rand sud-africain et won coréen. 2. Les actifs (hors dérivés) A/Les actions : Gemequity est en permanence exposé aux risques actions à 70 % à travers des investissements dans des actions d entreprises cotées principalement dans les pays émergents (Asie, Amérique Latine, Caraïbes, Europe de l Est, Moyen Orient, Afrique). Le FCP pourra également être exposé aux risques actions à travers des investissements sur des marchés d actions internationales de pays membres de l OCDE ou hors OCDE et hors pays émergents présentant un lien avec les marchés des pays émergents. Le FCP investira dans des actions de toute capitalisation et de tout secteur économique. Le fonds se réserve la possibilité dans une limite de 10 %, de sélectionner des petites et moyennes capitalisations. Les titres sélectionnés seront assortis ou non de droit de vote. B/Titres de créances et instruments du marché monétaire : Dans la limite de 30 % et en conformité avec sa stratégie d investissement, le fonds pourra investir : - dans des titres de créances négociables sans restriction de duration, à taux fixe ou variable. - dans des titres obligataires sans restriction de duration, à taux fixe ou variable. Dans ce cadre, une attention particulière sera portée à la qualité de crédit des entreprises émettant ces titres. Les titres concernés sont des titres réputés «Investment grade» à savoir notés au minimum BBB- par Standard & Poor s ou équivalent. La gestion ne se fixe pas de limite dans la répartition entre émetteurs souverains et privés. Le gérant ne se fixe pas de contrainte particulière concernant les zones géographiques des émetteurs mais privilégiera des investissements dans les principaux marchés internationaux. Les notations mentionnées ci-dessus sont celles retenues par le gérant lors de l investissement initial. En cas de dégradation de la notation pendant la durée de vie de l investissement, le gérant effectue une analyse au cas par cas de chaque situation et décide ou non de conserver la ligne concernée. La détention de titres réputés «spéculatifs» ou non notés doit rester accessoire. 3. Investissement en parts d autres OPCVM et/ou fonds d investissement Le fonds ne pourra pas investir plus de 10 % de son actif en parts ou actions d OPCVM français et/ou internationaux coordonnés ou non coordonnés. Il s agira d OPCVM de toute classification AMF (y compris des ETF (Exchange Traded Funds)), respectant nécessairement les 4 critères définis au II de l article R du code monétaire et financier. 4. Les instruments dérivés Le fonds se réserve la possibilité d intervenir sur les instruments financiers à terme négociés sur les marchés règlementés internationaux, non réglementés et/ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds pourra prendre des positions - en vue de couvrir le portefeuille contre le risque de marché actions et contre le risque de change. - en vue de l exposer au risque de marché actions conformément à l objectif de gestion. Les instruments utilisés sont : - futures sur indices - options sur titres et sur indices - options de change et change à terme Les sous-jacents seront des grands indices représentatifs des zones géographiques ou des pays d investissement du fonds. Ces opérations seront effectuées dans la limite d une fois l actif du fonds. 5. Titres intégrant des dérivés Le gérant pourra investir dans des obligations convertibles de la zone Europe et/ou internationales, notamment sur les pays émergents. Le gérant pourra investir sur des titres intégrant des dérivés (warrants, bons de souscription, obligations convertibles, etc..) négociés sur des marchés de la zone euro et/internationaux, réglementés ou de gré à gré. Dans ce cadre, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille à des secteurs d activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisation), change, titres... dans le but de réaliser l objectif de gestion. Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le cout lié à l utilisation de ces instruments financiers afin d atteindre l objectif de gestion. Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 20 % de l actif net. 6. Dépôts : Néant 7. Emprunts d espèces Le fonds peut être emprunteur d espèces. Sans avoir vocation à être structurellement emprunteur d espèces, le Fonds peut se trouver en position débitrice en raison des opérations liées à ses flux versés (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscriptions/rachats,...) dans la limite de 10 % de l actif net. 8. Opérations d acquisition et de cession temporaires : Les opérations d acquisitions ou de cessions temporaires de titres seront réalisées conformément au Code Monétaire et Financier. Elles seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l optimisation des revenus du FCP. 132

133 Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Les risques décrits ci-dessous ne sont pas limitatifs : Il appartient aux investisseurs d analyser le risque inhérent à chaque investissement et de se forger leur propre opinion. Les principaux risques auxquels le souscripteur est exposé sont les suivants : Risque de perte en capital : Oui La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat. Le porteur de part est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. Le fonds ne bénéficie d aucune garantie ou protection en capital. Risque actions : Oui. Gemequity est exposé à hauteur de 70 % minimum en actions. Si les actions ou les indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, la valeur liquidative du fonds pourra baisser. Il existe un risque lié aux investissements dans les pays émergents qui résulte notamment des conditions de fonctionnements et de surveillance de ces marchés, qui peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales ou de facteurs politiques et réglementaires. Sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser plus rapidement et plus fortement. Risque de change : Oui. Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative pourra baisser. Risque de gestion discrétionnaire : Oui Le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que Gemequity ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative. Risque de taux : Oui. Gemequity est exposé à hauteur de 30 % maximum de son actif en produits de taux. La valeur liquidative du fonds pourra baisser si les taux d intérêts augmentent. Risque de crédit : Oui. Le fonds est exposé aux instruments monétaires ou obligataires à hauteur de 30 % maximum. Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l OPCVM, peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative. Risque de contrepartie : Oui. Le risque de contrepartie résulte du recours par ce FCP aux instruments financiers à terme qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement ce FCP à un risque de défaillance de l une des contreparties. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Le Fonds s adresse à des personnes physiques ou des investisseurs institutionnels conscients des risques inhérents à la détention de parts d un tel Fonds, risque élevé dû à l investissement en actions cotées dans le monde entier. Gemequity peut servir de support à des contrats individuels d assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes. Gemequity peut servir de support d investissement à des OPCVM gérés par GEMWAY ASSETS. Le fonds se réserve la possibilité d investir dans des OPCVM gérés par GEMWAY ASSETS. Les parts de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S.Securities Act de 1933 tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act de 1933). Le montant qu il est raisonnable d investir dans Gemequity dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d argent actuels et à 5 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % - Indirect Maximum 1.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Maximum 2.00 % - Indirect Maximum 1.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.10 % TTC - Indirects Maximum 1.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : 15 % maximum de la surperformance positive au-delà de l indice MSCI Emerging Markets Index, converti en euro, dividendes nets réinvestis - Commissions de mouvement : Prélèvement sur chaque transaction : Néant. 133

134 M&G Global Basics Fund Eur A Acc Code ISIN GB Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR M&G Investment Management Limi M&G Securities Limited Laurence Pountney Hill EC4R 0HH London Royaume Uni Objectif de gestion : L unique objectif du Compartiment est la croissance du capital à long terme. Stratégie d investissement : Le Compartiment est un fonds d actions internationales qui investit entièrement ou essentiellement dans les entreprises des industries de base («primaires» et «secondaires») et également dans les sociétés qui proposent leurs services à ces industries. Le Compartiment peut également investir dans d autres actions internationales. Profil de risque : Les investisseurs potentiels doivent tenir compte des facteurs de risque suivants avant d investir dans la Société. Les placements des Compartiments sont soumis aux fluctuations normales du marché et aux autres risques inhérents à l investissement dans des actions, obligations et autres actifs liés au marché des valeurs mobilières. Il ne peut être garanti que la valeur des investissements s appréciera ou que les objectifs d investissement d un Compartiment seront effectivement atteints. La valeur des investissements et le revenu qui en découle baisseront ou augmenteront et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le capital qu ils ont investi à l origine. Les performances passées ne sont pas une indication de performance future. Devise et Taux de change Risque de Contrepartie Passif de la Société Suspension des transactions d Actions Inflation Imposition Risques d annulation Investissement dans des instruments dérivés Corrélation (Risque de base) Evaluation Liquidité Contrepartie Livraison Catégories d actions couvertes Risques affectant des Compartiments spécifiques : Risque de liquidité Marchés émergents Portefeuilles concentrés Zone euro Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.75 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant 134

135 M&G Global Dividend Fund A Eur Code ISIN GB00B39R2S49 Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR M&G Investment Management Limi M&G Securities Limited Laurence Pountney Hill EC4R 0HH London Royaume Uni Objectif de gestion : Le Fonds a pour objectif de dégager un rendement boursier supérieur à la moyenne du marché en investissant essentiellement dans un éventail d actions internationales. Le Fonds vise une augmentation des distributions à long terme en optimisant dans le même temps le rendement total (association du revenu et de la croissance du capital). Stratégie d investissement : Le Fonds a pour objectif de dégager un rendement boursier supérieur à la moyenne du marché tout en visant une augmentation des distributions annuelles à long terme par le biais d un investissement dans un éventail d actions internationales. L exposition aux actions internationales du Fonds peut être obtenue par l intermédiaire d instruments dérivés. Le Fonds pourra investir dans un large éventail de pays, de secteurs et de capitalisations de marché. Le Fonds peut également investir dans d autres actifs, notamment des organismes de placement collectif, d autres valeurs mobilières, des liquidités et quasi-liquidités, des dépôts, des warrants, des instruments du marché monétaire et des instruments dérivés. Profil de risque : Les investisseurs potentiels doivent tenir compte des facteurs de risque suivants avant d investir dans la Société. Les placements de la Société sont soumis aux fluctuations normales du marché et autres risques inhérents à l investissement dans des actions, obligations ou autres titres boursiers. Il ne peut être garanti que la valeur des investissements s appréciera ou que l objectif d investissement sera effectivement atteint. La valeur des investissements et le revenu qui en découle baissera ou augmentera et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le capital qu ils ont investi à l origine. La perfomance passée n est pas un guide des perfomances futures Devise et Taux de change Risques lies aux Catégories d Actions couvertes Investissement dans des instruments dérivés Risque de la contrepartie Marchés émergents Suspension des transactions Risques d annulation Inflation Imposition Frais sur le capital Portefeuilles concentrés Eurozone Passif de la Société Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : Néant 135

136 M&G Optimal Income Fund A Eur Acc Code ISIN GB00B1VMCY93 Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR M&G Investment Management Limi M&G Securities Limited Laurence Pountney Hill EC4R 0HH London Royaume Uni Objectif de gestion : La Société a pour objectif d obtenir un rendement total par le biais d une exposition sur les flux de revenus optimaux des marchés d investissement. Stratégie d investissement : La Société a pour objectif d obtenir un rendement total par le biais d une répartition stratégique des actifs et d une sélection spécifique des actions. La Société investit au moins 50 % de ses avoirs dans les instruments de créance, mais elle peut aussi investir dans d autres actifs, notamment des organismes de placement collectif, des instruments du marché monétaire, des liquidités, des quasi -liquidités, des dépôts, des actions et des instruments dérivés. Les instruments dérivés peuvent être employés à la fois aux fins d investissement et de gestion efficace du portefeuille. Profil de risque : Avant tout investissement, vous devez prendre en compte les facteurs de risque suivants: Toutes les informations relatives à l ensemble des risques indiqués dans le présent document et à tous autres risques sont précisées dans le DICI. Facteurs de risques généraux La valeur de votre investissement peut tout autant augmenter que diminuer et vous pouvez ne pas récupérer la totalité des sommes investies à l origine. Les résultats passés ne sont pas une indication de performance future. Le niveau de revenu n est pas fixé et variera. Une montée du taux d inflation se traduira par une baisse équivalente de la valeur réelle des gains. Le régime fiscal en vigueur, applicable aux investisseurs des organismes de placement collectif, n est pas garanti et peut être modifié dans l avenir. Lorsque la commission annuelle d un compartiment est prélevée sur le revenu, et qu il y a insuffisance de fonds, le solde sera prélevé sur le capital. Les investissements détenus sur des marchés étrangers sont affectés par les taux de change. Facteurs de risque spécifiques En plus des facteurs de risques généraux, il existe d autres risques qui sont spécifiques ou propres à certains types d investissement. Ils sont décrits ci-dessous. Risque de contrepartie La Société peut conclure des transactions en instruments dérivés à des fins d investissement. Bien que le Gestionnaire des Investissements sélectionne avec prudence et soin les contreparties compétentes avec lesquelles il conclut des transactions en instruments dérivés, il subsiste un risque que la contrepartie puisse manquer à ses obligations ou devienne insolvable. Levier L utilisation d instruments dérivés, qui peut inclure des stratégies destinées à créer une exposition aux investissements excédant la valeur nette d inventaire de la Société, peut modifier le profil de risque ou la volatilité du cours de la Société et exposer la Société à des rendements sur investissement volatils. Couverture des Catégories d Actions Il existe des imperfections dans chaque stratégie de couverture. En tant que tel, le risque d exposition au change ne sera pas complètement éliminé dans les Catégories d Actions couvertes et aucune garantie ne peut être donnée que les objectifs de couverture seront atteints. Il existe un risque que, dans certaines circonstances, les transactions de couverture de change concernant une seule Catégorie d Actions aient pour résultat un passif susceptible d affecter la Valeur Nette d Inventaire d autres Catégories d Actions au sein de la Société. Obligations (investissements à intérêt fixe) Les fluctuations de taux d intérêt peuvent affecter la valeur du capital des investissements au sein du compartiment. Les valeurs en capital sont susceptibles de baisser lorsque les taux d intérêt augmentent et inversement. La valeur de votre investissement baissera si l émetteur manque à ses engagements ou est perçu comme un risque de crédit accru. Contrairement au revenu d une obligation unique, les rendements peuvent varier et le niveau de revenu fluctuer. Obligations à haut rendement Les obligations à haut rendement fournissent un risque plus important au capital que les obligations de sociétés de première qualité. Liquidité Les investissements de la Société peuvent être soumis à des contraintes en termes de liquidité, ce qui signifie qu ils peuvent négocier peu fréquemment et dans de faibles volumes. Généralement, les investissements liquides peuvent également être soumis à des périodes significatives de faible liquidité dans des conditions de marché difficiles. Ainsi, les changements dans la valeur des investissements peuvent être plus imprévisibles et dans certains cas, il peut être difficile de vendre un investissement au dernier cours coté du marché ou à une valeur considérée comme juste. Investissements par l intermédiaire de M&G International Investments Ltd. Les clients devront contacter notre Equipe de Services Clients pour obtenir des informations afin d effectuer un achat initial d actions dans un Fonds M&G. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Fixe 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % 136

137 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.25 % - Informations complémentaires : Non communiqués Magellan C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Comgest SA Comgest SA 17 Square Edouard VII Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : L objectif de la gestion de la SICAV est de rechercher une performance sans référence à un indice, dans une optique moyen/long terme au travers de la sélection de titres «stock picking». Le portefeuille est en permanence exposé, à hauteur minimum de 60 % en valeurs orientées sur les marchés boursiers des pays émergents disposant d une forte croissance économique par rapport à la moyenne des grands pays industrialisés, principalement en Asie du Sud-Est, Amérique Latine et Europe. Indicateur de reference : Aucun indicateur de référence n est défini. La politique de gestion du gérant est par nature extrêmement souple, dépendant de son appréciation des marchés émergents. Elle ne saurait être liée à un indicateur de référence, qui pourrait induire une mauvaise compréhension de la part de l investisseur. En revanche, si l investisseur le souhaite il peut utiliser à titre purement informatif et a posteriori le MSCI EMERGING MARKETS qui est publié par MSCI et disponible sur le site Internet « Stratégie d investissement : La stratégie d investissement de l OPCVM tient compte d une répartition des risques au moyen d une diversification des actions effectuées sur les marchés boursiers des pays émergents, principalement l Asie du Sud-Est, l Amérique Latine et l Europe. 1 - LA STRATEGIE UTILISEE : La technique du «stock picking» se base sur une sélection d investissements en fonction uniquement de caractères liés à l entreprise et non aux marchés boursiers. COMGEST S.A. a donc défini une méthode de gestion centrée principalement sur l investissement dans un nombre limité de sociétés de croissance et de qualité. Cette sélection repose sur une recherche fondamentale approfondie, réalisée en interne. L analyse commence par une étude détaillée des derniers rapports annuels des sociétés, et s enrichit par un travail de terrain intensif à travers des contacts fréquents avec les dirigeants, les opérationnels, et la visite de sites de production et de distribution. Les gestionnaires peuvent être amenés à vérifier également de nombreux éléments auprès de la concurrence, des clients et des fournisseurs. Dotées d un encadrement expérimenté, qualifié et respectueux de l actionnaire, ces sociétés bénéficient d une marque reconnue, d un produit innovant ou d un savoir-faire unique, qui leur assurent une position commerciale dominante et leur garantissent une autonomie sur les prix et les marges. Enfin, protégées par ces barrières à l entrée, elles ont une activité aisément compréhensible. Le gérant sélectionne donc les valeurs de façon discrétionnaire sans contrainte de répartition entre les zones géographiques définies et de répartitions de secteurs et capitalistique (grandes, moyennes, petites). Les titres sont conservés aussi longtemps que leur potentiel de croissance semble intéressant et que leur valorisation est attractive, aucun horizon d investissement n étant fixé a priori. Cela se traduit par une faible rotation des portefeuilles. 2 - les ACTIFS et INSTRUMENTS FINANCIERS UTILISES : 2-1 Actions : La SICAV est à tout moment exposée à hauteur de 60 % minimum en actions orientées sur les marchés boursiers des pays émergents, principalement enasie du Sud-Est, en Amérique Latine et en Europe. 2-2 Titres de créance et instruments du marché monétaire : La SICAV pourra être exposée à hauteur de 20 % d obligations orientées sur les marchés boursiers des pays émergents ; il s agit d obligations convertibles émises par les sociétés cotées (dette privée) susceptibles de ne pas avoir de notation et des obligations et instruments monétaires d émetteurs privés ou d Etats de la Communauté européenne dans un but de placement de la trésorerie. 2-3 Actions et parts d autres OPCVM ou Fonds d Investissement : La SICAV peut détenir jusqu à 10 % de son actif en actions ou parts des OPCVM ou OPC suivants : - OPCVM européens dont français conformes à la directive : OPCVM pouvant investir jusqu à 10 % de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement - OPCVM non conformes à la directive : Organismes de placement collectif de droit français ou étranger ou fonds d investissement de droit étranger répondant aux critères d éligibilité fixés par l article R du Code Monétaire et Financier Les investissements en OPCVM peuvent s effectuer au travers d OPCVM monétaires pour des placements court terme de trésorerie et/ou en OPCVM dont l objectif de gestion permet d investir sur des zones géographiques à l accès difficile. Les OPCVM ou OPC détenus par la SICAV peuvent être gérés par la société de gestion ou une société juridiquement liée. 2-4 Instruments dérivés : Des opérations sur marchés dérivés interbancaires de gré à gré (change à terme par le biais de ventes à terme de devises à 3 mois) seront effectuées dans une optique de couverture du risque de change. 137

138 2-5 Titres intégrant des dérivés : La SICAV pourra également, à titre complémentaire, intervenir sur des titres intégrant des dérivés à savoir : Les dérivés intégrés (10 % maximum de l actif) orientés sur les marchés boursiers asiatiques réglementés hors Japon. - le gérant pourra intervenir sur le risque action ; - les opérations auront un objectif de couverture et d exposition. L ensemble de ces opérations étant limité à la réalisation de l objectif de gestion ; - Nature des instruments utilisés : EMTN, bons de souscription - L utilisation des dérivés intégrés sera limitée à certains marchés boursiers, difficiles d accès pour les investisseurs étrangers. La SICAV pourra investir au travers d EMTN, émis par des émetteurs de premier ordre, le titre sous-jacent étant coté sur ledit marché (exemple : marché indien). 2-6 Dépôts : La SICAV peut effectuer, dans la limite de 10 % de l actif, d une durée maximale de douze mois. Les dépôts sont utilisés pour des placements de trésorerie dans l attente d opportunités d investissement conforme à la politique de gestion. 2-7 Liquidités : A titre accessoire, la SICAV peut détenir des liquidités. 2-8 Emprunts d espèces : Néant. 2-9 Opération d acquisition et de cession temporaires de titres : Néant Profil de risque : La SICAV sera investie dans des instruments financiers sélectionnés par le gérant dans le cadre de la stratégie d investissement décrite au paragraphe précédent. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés financiers sur lesquels la SICAV sera investie. La valeur liquidative est susceptible de connaître une volatilité élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion est discrétionnaire et repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés actions de l univers d investissement. Il existe donc un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur le marché ou les secteurs les plus performants. Risque actions : Il s agit du risque de dépréciation, des actions et/ou des indices, lié à l investissement et/ou à l exposition du portefeuille en actions ou à des indices. En raison de sa stratégie d investissement, la SICAV est soumise à un risque actions très important, le niveau d exposition du portefeuille aux actions étant compris entre 60 % et 100 % de l actif. Les fluctuations de cours de ces actions peuvent avoir une influence positive ou négative sur sa valeur liquidative. La baisse du cours des actions correspond au risque de marché. Risque de change : Il s agit du risque de baisse des devises de cotation - hors euro - des instruments financiers sur lesquels est investi l OPCVM par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En raison de sa stratégie d investissement, la SICAV est soumise à un risque de change très important, le niveau d exposition du portefeuille aux titres dont la devise de cotation ou de valorisation n est pas l euro pouvant être compris entre 90 % et 100 % de l actif. Risque lié aux pays émergents : L attention des investisseurs est en outre appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de certains marchés sur lesquels la SICAV investit peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places boursières internationales. Risque de perte en capital : Les investisseurs supportent un risque de perte en capital lié à la nature des placements en actions réalisés par la SICAV. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Actions C : Tous souscripteurs Le profil de risque de Magellan la destine à être souscrite par des actionnaires souhaitant s exposer aux marchés d actions internationaux et désirant notamment se diversifier sur les pays émergents. Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de leur situation. Pour le déterminer, ils doivent tenir compte de leur patrimoine personnel, de leurs besoins actuels à horizon de 5 ans et également de leur souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il leur est également fortement recommandé de diversifier suffisamment leur investissement afin de ne pas les exposer uniquement aux risques liés à MAGELLAN. Aussi, est il recommandé à toute personne désireuse de souscrire des actions de la SICAV de contacter son conseiller habituel pour avoir une information ou un conseil, plus adapté à sa situation personnelle. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.25 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commissions de mouvement - Prélèvement sur chaque transaction : 0,4186 % TTC - Commission de sur performance sur l Actif net : Néant. 138

139 Mandarine Opportunites R Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Mandarine Gestion 5, rue Alfred de Vigny Paris Classification : Actions francaises Objectif de gestion : Le Fonds a pour objectif de réaliser une performance corrélée essentiellement aux marchés d actions françaises avec plus particulièrement pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de l indice CAC All Tradable NR sur la durée de placement recommandée. Indicateur de référence : Les performances sont comparées à l évolution de l indice CAC All Tradable NR. Il représente la référence globale du marché français. L indicateur de référence est libellé en euro. Codes : ISIN : FR QS Reuters :.CACTN ; Bloomberg : SBF250NT ; La performance de l indicateur CAC All Tradable NR inclut les dividendes détachés par les actions qui composent l indicateur. Le Fonds n a pas pour autant l objectif de reproduire d une manière ou d une autre la performance de cet indice ou sa répartition sectorielle. Il réalise des investissements sur la base de critères qui peuvent la conduire à des écarts significatifs avec le comportement de cet indice et de sa composition. Les investissements dans les entreprises sont réalisés selon des pondérations qui ne sont pas fonction du poids relatif de chaque société dans l indice. OPCVM d OPCVM : inférieur à 10 % de l actif net. Stratégie d investissement : La stratégie d investissement de ce Fonds consiste à s exposer de façon dynamique principalement sur les marchés d actions françaises. La stratégie d investissement consiste à appliquer une gestion active effectuée sur la base d une approche essentiellement bottom up (approche dite ascendante), enrichie d ajustements top down (approche dite descendante) complémentaires en sélectionnant de façon discrétionnaire les entreprises qui présentent une perspective de bénéfices supérieure à la moyenne soit du fait d une croissance régulière, soit du fait de sa restructuration ou de son retournement. L approche bottom up (approche dite ascendante) consiste en une étude des fondamentaux de l entreprise. Ainsi le processus de sélection des titres sera mis en œuvre par l analyse : - du positionnement concurrentiel et des avantages compétitifs de l entreprise (positionnement de l entreprise dans son secteur, qualité des équipes de management et de l expertise des salariés) ; - de la qualité de la structure financière (étude des ratios traditionnels d analyse financière, capacité de distribution de dividendes, perspective de croissance envisagée...) ; - des perspectives futures (croissance organique, possibilité de restructuration, possibilité de croissance externe, évolution probable de l actionnariat...). Cette analyse permettra au gestionnaire d adapter la composition du portefeuille aux évolutions des marchés actions françaises. L analyse top down (approche dite descendante) complétera la sélection active de valeurs pour permettre des ajustements. Pour ce faire, le gestionnaire appréhendera globalement son marché de référence pour saisir des opportunités sectorielles et/ou géographiques par l analyse : - de la conjoncture économique générale à l échelle nationale et internationale (évolution des taux d intérêt et/ou des matières premières...) ; - de l examen d un secteur en particulier (concentration, nouveaux entrants, étude des tendances, des comportements d achat...) ; - d une entreprise au sein de ce secteur (positionnement de l entreprise dans son secteur, qualité des équipes de management et de l expertise des salariés...). En fonction de ces analyses, le gestionnaire pourra être amené à se diversifier sur d autres classes d actifs (décrites ci-dessous) s il anticipe que le moteur de performance principal (marchés d actions) ne lui permettra pas d atteindre son objectif de gestion. Il pourrait alors décider d investir sur les marchés obligataires (en direct ou par l intermédiaire d OPCVM dans la limite de 10 % de son actif) ou sur d autres marchés par l intermédiaire d OPCVM. Ce type de gestion est discrétionnaire et de conviction, autorisant une forte autonomie dans le choix des investissements. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. La liste des facteurs de risques exposés ci-dessous ne prétend pas être exhaustive. Le Fonds est un OPCVM classé «Actions françaises». Par conséquent, l investisseur est principalement exposé aux risques suivants : Risque de perte en capital : L investisseur est averti que la performance du Fonds peut ne pas être conforme à ses objectifs et que son capital peut ne pas lui être intégralement restitué, le Fonds ne bénéficiant d aucune garantie ou protection du capital investi. Risque de marché actions : Le fonds est exposé à plus de 60 % sur un ou plusieurs marchés d actions qui peuvent connaître de fortes variations. Le risque action correspond à une baisse des marchés actions ; le Fonds étant exposé en actions, la valeur liquidative peut baisser significativement. Si les marchés actions baissent, la valeur du portefeuille pourrait baisser. Risque lié à la détention de moyennes et petites valeurs : Du fait de son orientation de gestion, le Fonds peut être exposé aux petites et moyennes capitalisations qui, compte tenu de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter un risque de liquidité. En raison de l étroitesse du marché, l évolution de ces titres est plus marquée à la hausse comme à la baisse et peut engendrer une augmentation de la volatilité de la valeur liquidative. L investissement dans des sociétés de petite capitalisation restera minoritaire et accessoire. Risque de taux : En raison de son orientation de gestion, le Fonds peut être soumis à un risque de taux. Le risque de taux se traduit par une variation de la courbe des taux. L orientation des marchés de taux évolue en sens inverse de celle des taux d intérêts. Ce risque résulte du fait qu en général le prix des créances et des obligations baisse lorsque les taux augmentent. Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. Le risque de crédit est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaires qui pourront composer l actif net pour 25 % maximum. L attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds. Risques liés à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire appliqué au Fonds repose sur la sélection des valeurs et sur l anticipation des différents marchés. Il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performants. La performance du Fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion. La valeur liquidative du Fonds peut en outre avoir une performance négative. Une part importante de la performance dépend de la capacité du gérant à anticiper les mouvements de marché. Et accessoirement aux risques suivants : Risque lié aux marchés émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales : L information sur certaines valeurs peut être incomplète et leur liquidité plus réduite. L évolution de ces titres peut en conséquence être volatile. Si les titres des marchés émergents baissent, la valeur liquidative du Fonds peut baisser. Risque de contrepartie : Le Fonds est exposé au risque de contrepartie résultant de l utilisation d instruments financiers à terme. Les contrats portant sur ces instruments financiers peuvent être conclus avec un ou plusieurs établissements de crédit n étant pas en mesure d honorer leur engagement au titre desdits instruments. L attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds. 139

140 Risque de change : Il s agit du risque de fluctuation des devises étrangères affectant la valeur des titres détenus en portefeuille. Le Fonds pourra détenir en direct ou via des OPCVM, des titres libellés dans une devise différente de la devise de comptabilisation du Fonds ; de ce fait, les fluctuations des taux de change pourraient entraîner la baisse de la valeur liquidative. Le risque de change pourra être couvert par le biais d instruments dérivés. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Part R : Pour tous souscripteurs. Ce Fonds s adresse à tout souscripteur recherchant une valorisation dynamique et qui accepte de s exposer à un risque action important. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce Fonds par chaque investisseur dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et futurs, de son horizon de placement, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce Fonds. Les parts de ce Fonds n ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d une «U.S person», selon la définition de la réglementation américaine «Régulation S». Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.20 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : 15 % de la surperformance au-delà du CAC All Tradable NR - Commissions de mouvement maximum allouées à la société de gestion : Montant de la transaction : De 0 à 0.15 % TTC du brut de la négociation Norden Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Lazard Freres Gestion SAS Lazard Freres Gestion SAS 25, rue de Courcelles Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : L objectif de gestion est la recherche d une plus-value à moyen et long terme par une gestion discrétionnaire du portefeuille axée sur le choix des valeurs des quatre pays constituant la zone scandinave. Indicateur de référence : Sur la durée de placement recommandée, la comparaison pourra être faite avec l indice MSCI Nordic. L indice MSCI Nordic représente l évolution des marchés actions des pays nordiques (Suède, Danemark, Norvège, Finlande). Cet indice est calculé en euros, dividendes net réinvestis en cours de clôture. Stratégie d investissement : L investissement du capital de l entreprise à un taux de rentabilité supérieur à son coût reflète sa performance économique. La performance boursière sur longue période vient témoigner de cette performance. La stratégie mise en œuvre dans l OPCVM repose donc sur : - L identification des entreprises présentant le meilleur profil de performance économique. - La validation de cette performance : diagnostic financier, fondement stratégique. - La sélection des titres de ces entreprises en fonction de la sous-évaluation de cette performance par le marché à un instant donné. - La construction d un portefeuille concentré sur titres de grandes et moyennes entreprises scandinaves, sans contraintes sectorielles et présentant une bonne liquidité. La recherche du meilleur couple performance économique/évaluation de l entreprise pourra conduire à des divergences fortes entre la performance de l OPCVM, sa composition sectorielle et/ou géographique et celles de la classe d actif sous-jacente que sont les grandes et moyennes capitalisations des quatre pays nordiques de la zone. 2 - Actifs (hors dérivés intégrés) Actions : Actions émises par des sociétés de grandes, moyennes et petites capitalisations des quatre pays nordiques (Suède, Norvège, Danemark, Finlande) à hauteur de 75 % minimum. Titres de créances et instruments du marché monétaire : - Obligations émises par des sociétés de grandes, moyennes et petites capitalisations des quatre pays nordiques (Suède, Norvège, Danemark, Finlande) à hauteur de 10 % maximum. 140

141 - Titres de créance et instruments du marché monétaire à hauteur de 10 % maximum, principalement des Bons du Trésor français et des pays scandinaves et des BTAN. OPCVM : - OPCVM de droit français ou étrangers coordonnés ou non à hauteur de 10 % maximum de l actif net. - OPCVM monétaires de droit français coordonnés ou non à hauteur de 10 % Ces OPCVM peuvent être gérés par la société de gestion. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. L OPCVM, classé «Actions Internationales», comporte principalement des risques liés à ses investissements sur les marchés «Actions» des pays nordiques (Suède, Danemark, Norvège, Finlande). Risque en capital : L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni protection. Il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. Risque lié aux marchés actions : Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de la valeur liquidative pouvant avoir un impact négatif significatif sur la performance pendant une période non définie. Ainsi, en cas de baisse des marchés actions, la valeur liquidative de l OPCVM est susceptible de diminuer. En outre, sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marchés à la baisse est plus rapide que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser rapidement et fortement. Risque de change : L investissement sur le marché des actions des pays nordiques se caractérise par une exposition au risque de change par rapport à la devise comptable du portefeuille et peut avoir un impact négatif sur la valeur liquidative du Fonds. Ainsi, en cas de baisse du taux de change euro, la valeur liquidative de l OPCVM est susceptible de diminuer. Risque de contrepartie : Il s agit du risque lié à l utilisation par cet OPCVM d instruments financiers à terme, de gré à gré, et/ou au recours à des opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement l OPCVM à un risque de défaillance de l une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement. Risque de taux : Le risque de taux est le risque de variation des taux d intérêt qui a un impact sur les marchés obligataires. A titre d exemple le prix d une obligation tend à évoluer dans le sens inverse des taux d intérêt. L OPCVM est principalement investi en actions, le risque de taux est donc peu significatif. Toutefois, l attention des investisseurs est attirée sur le fait que le cours des actions peut être indirectement impacté par l évolution des taux d intérêt. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs et plus particulièrement les investisseurs institutionnels recherchant une exposition au risque «actions». Il est fortement recommandé aux souscripteurs de diversifier suffisamment leurs investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Les actions de cet OPCVM ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S Securities Act de 1933, tel que modifié («Securities Act 1933») ou admises en vertu d une quelconque loi des Etats-Unis. Ces actions ne doivent être ni offertes, vendues, ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions), ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person au sens du règlement S du Securities Act de 1933 et assimilées (tel que visé par la loi américaine «HIRE» du 18/03/2010 et dans le dispositif FATCA). Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de la situation personnelle de l investisseur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et de la durée de placement recommandée, mais également de sa capacité à prendre des risques, ou, au contraire, à privilégier un investissement prudent. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 4.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commissions de mouvement (TTC) : Prélèvement sur chaque transaction : - Actions France : Jusqu à : 1.20 % De à : 0.78 % De à : 0.60 % Plus de : 0.42 % - Actions Zone Euro hors France : Jusqu à : 0.90 % De à : 0.47 % De à : 0.36 % Plus de : 0.25 % - Actions Etrangères hors Zone Euro : Jusqu à : 0.90 % De à : 0.61 % De à : 0.47 % Plus de : 0.32 % - Actions Etrangères hors Zone Euro : 25 % des frais de courtage 141

142 Palatine Europe Small Cap Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Palatine Asset Management Palatine Asset Management 42, rue D Anjou Paris Cedex 08 Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : Le FCP vise à permettre aux porteurs d obtenir, sur la durée de placement recommandée avec une volatilité moindre, une rentabilité proche ou supérieure à la performance moyenne des marchés actions européennes petites et moyennes capitalisations. Indicateur de référence : L indice HSBC Smaller Europe Inc UK (incluant le Royaume-Uni) est l indicateur de comparaison du FCP. Cet indice actions est représentatif des petites capitalisations européennes, il est composé d environ 1350 sociétés cotés sur 17 marchés. Il est calculé par HSBC Quantitative Techniques basé à Edimbourg, en euros, sur la base des cours de clôture. L indice HSBC Smaller Europe Inc UK n inclut pas les dividendes détachés par les actions qui composent l indicateur. Les informations sur cet indice sont disponibles sur le site internet Le FCP n est ni indiciel ni à référence indicielle et l indice ne constitue qu un indicateur de comparaison a posteriori de la performance. Aucune corrélation avec l indicateur n est recherchée par la gestion. Stratégie d investissement : a) Stratégies utilisées La stratégie d investissement repose sur la sélection des titres centrée sur une analyse fondamentale des valeurs mises en portefeuille et ne vise pas une réplication de l indice. L univers d investissement est composé des sociétés européennes de moyennes et petites capitalisations boursières, le portefeuille demeure donc aussi concentré que la liquidité de leurs actions en circulation le permet. La sélection des titres se fait d abord en fonction de critères qualitatifs : - visibilité du secteur, - positionnement de la société dans son secteur, - qualité du management, - stratégie marketing, - dimension de la gamme de produits, - cycle de vie des produits, - recherche développement, - dynamisme de la société, puis en fonction de critères quantitatifs : - croissance future des résultats du secteur, - croissance future des résultats de la société, - ratios boursiers : PER,EV/CA,.. - ratios de bilan (endettement...), - ratios de rentabilité, - flux prévisionnels de trésorerie (génération de cash flow libre,..), - comparaison avec les autres sociétés du secteur. Une fois la sélection faite, la gestion est active et privilégie les sociétés de qualité, à bonne visibilité et à prix raisonnable, sans contrainte sectorielle. Ce type de sélection est de nature à permettre de la performance avec une volatilité moindre, ce qui est l objectif recherché par le FCP. Si la gestion ne trouve pas suffisamment de valeurs remplissant ses critères marché, le FCP peut le cas échéant se retrouver avec un volant significatif de liquidités. La gestion peut ponctuellement et de façon plus réactive, sur des valeurs en dehors de sa sélection, rechercher des opportunités d investissement à plus court terme ou sur des sociétés dont les principaux paramètres financiers (critères quantitatifs) s améliorent. b) Classe d actifs (hors dérivés intégrés) - actions : minimum 75 % d actions européennes de moyenne et petite capitalisations. La gestion ne se fixe aucune contrainte de détention par secteur d activité ou autre. - titres de créance et instruments du marché monétaire : Pour la gestion de sa trésorerie, le FCP pourra investir à hauteur de 25 % maximum en titres de créance et instruments du marché monétaire, il s agira le plus souvent de prises en pension, sur des titres de droit français ou de la zone euro, d une durée inférieure à 6 mois avec révocation à tout moment, d émetteurs disposant d une notation supérieure à BB, et sans répartition prédéfinie entre dette privée et dette publique. - actions et parts d autres OPCVM ou fonds d investissement : Le FCP pourra investir à moins de 10 % de l actif net en parts ou actions d OPCVM, principalement monétaires, de droit français conformes ou non à la directive, gérés ou non par le prestataire ou une société liée. Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Compte tenu de l orientation du FCP, l investisseur s expose à un certain nombre de risques, dont les principaux sont détaillés ci-dessous. Risque de perte en capital : L investisseur ne bénéficie d aucune garantie de capital et peut donc ne pas retrouver son capital initialement investi. Risque actions : Le FCP peut, à tout moment, être totalement ou au minimum à 75 %, exposé aux variations de cours affectant les marchés actions. Une baisse des marchés actions peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque actions de moyenne et petite capitalisations : Le FCP investit sur des actions qui en raison de leur faible capitalisation boursière peuvent présenter un risque de marché et entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que le FCP ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. Risque de crédit : Le FCP peut être totalement exposé au risque de crédit sur les émetteurs privés. L émetteur d un emprunt obligataire peut ne pas être en mesure de le rembourser et de verser à la date contractuelle l intérêt prévu. Ce risque de dégradation de la situation d un émetteur peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. 142

143 Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs, souhaitant exposer son investissement aux marchés actions européennes petites et moyennes capitalisations et supporter le profil de risque présenté par l OPCVM. Avertissement : Le montant qu il est raisonnable d investir par chaque investisseur dans cet OPCVM dépend de sa situation personnelle, en fonction notamment de son patrimoine, de son horizon de placement et de son souhait ou de sa préférence à prendre ou non un risque financier. Dans tous les cas, il est fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Fixe 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 2.00 % TTC - Informations complémentaires : Commission de sur performance sur l Actif net : 20 % de la différence entre la performance du fonds et celle de l indicateur de référence. - Prestataire percevant des commissions de mouvement : La société de gestion : prélèvement sur chaque transaction : 0 à 0.80 % TTC (Se reporter au DICI). Pictet Water P Eur Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Pictet Asset Management SA Pictet Funds (Europe) SA 15 Avenue J F Kennedy L 1855 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : La politique d investissement de ce compartiment est d investir en actions de sociétés du monde entier actives dans le secteur de l eau et de l air. Stratégie d investissement : Les sociétés visées pour le secteur de l eau seront notamment les sociétés productrices d eau, les sociétés de conditionnement et de désalinisation, les sociétés de distribution, les sociétés d embouteillage, de transport et d acheminement, les sociétés spécialisées dans le traitement des eaux usées, égouts et traitement des déchets solides, liquides et chimiques, les sociétés exploitant les stations d épuration ainsi que les sociétés d équipement et les sociétés de consultants et d engineering liées aux activités décrites ci-dessus. Les sociétés visées pour le secteur de l air seront notamment les sociétés chargées du contrôle de la qualité de l air, les sociétés fournissant les équipements nécessaires à la filtration de l air ainsi que les sociétés fabricant les catalyseurs pour véhicules. Le Compartiment investira au minimum deux tiers de ses actifs totaux/sa fortune totale en actions de sociétés actives dans le secteur de l eau. Ce compartiment détiendra un portefeuille diversifié qui sera composé, dans les limites des restrictions d investissement, de titres de sociétés cotées. Ces titres pourront être notamment des actions ordinaires, préférentielles et dans une moindre mesure des warrants sur valeurs mobilières et des bons de souscription. En outre, le Compartiment pourra également investir, jusqu à 10 % de ses actifs nets dans des OPC. Le Compartiment pourra également investir dans des produits structurés, tels que notamment des obligations ou autres valeurs mobilières dont le rendement serait par exemple en relation avec l évolution d un indice, de valeurs mobilières ou d un panier de valeurs mobilières ou d un organisme de placement collectif. Le Compartiment pourra utiliser des techniques et instruments dérivés dans le cadre d une gestion efficace et ce dans les limites prévues par les restrictions d investissement. A partir du 15 juin 2011, la limite suivante sera effective : Le Compartiment n investira pas plus de 10 % de ses actifs dans des obligations et tout autre titre de créance (y compris des obligations convertibles et des actions préférentielles), des instruments du marché monétaire, des instruments dérivés et/ou produits structurés ayant comme sous-jacent ou offrant une exposition aux obligations ou tout autre titre de créance et taux. Par analogie, les investissements dans des OPC, ayant comme objectif principal d investir dans les actifs ci-dessus, rentrent également dans le cadre de cette limite de 10 %. Profil de risque : Risque élevé Le Compartiment est soumis à certains risques inhérents à chaque investissement, notamment : Risques propres à un marché donné Variations des cours de change Variations des taux d intérêt Le capital investi peut fluctuer à la hausse, comme à la baisse, l investisseur peut ne pas récupérer la totalité du capital initialement investi. L attention des investisseurs est attirée sur le fait que l acquisition d instruments dérivés entraîne toutefois certains risques qui pourraient avoir un effet négatif sur la performance du Compartiment. De plus, par sa volatilité le warrant présente un risque économique supérieur à la moyenne. Pour de plus amples renseignements au sujet des risques associés à la politique d investissement, veuillez vous reporter au DICI. 143

144 Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Le Compartiment est un véhicule de placement destiné aux investisseurs : - qui souhaitent investir dans des actions de sociétés axées sur le secteur lié à l eau au niveau mondial - qui sont prêts à assumer de fortes variations de cours et ont donc une faible aversion au risque - qui ont un horizon de placement à long terme (7 ans et plus) Durée minimum recommandée : 84 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Maximum 1.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.60 % TTC - Informations complémentaires : Non communiqués Renaissance Europe C Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Comgest SA Comgest SA 17 Square Edouard VII Paris Classification : Actions internationales Objectif de gestion : L objectif de la gestion de la SICAV est de rechercher une performance sans référence à un indice, dans une optique moyen/long terme au travers de la sélection de titres «stock picking», en s exposant sur le marché d actions européen. Indicateur de référence : Aucun indicateur de référence n est défini. La politique de gestion du gérant est par nature extrêmement souple, dépendant de son appréciation des marchés boursiers des pays d Europe. Elle ne saurait être liée à un indicateur de référence, qui pourrait induire une mauvaise compréhension de la part de l investisseur. En revanche, si l investisseur le souhaite il peut utiliser à titre purement informatif et a posteriori le MSCI EUROPE (indice de capitalisation boursière réajusté en fonction du flottant de 16 pays européens). La performance du MSCI EUROPE inclut les dividendes détachés par les actions qui composent l indice. Cet indice est publié par MSCI. Il est disponible sur le site Internet « Stratégie d investissement : La stratégie d investissement de l OPCVM tient compte d une répartition des risques au moyen d une diversification des actions effectuées sur les marchés boursiers européens. 1 - La stratégie utilisée: La technique du «stock picking» se base sur une sélection d investissements en fonction uniquement de caractères liés à l entreprise et non aux marchés boursiers. COMGEST S.A. a donc défini une méthode de gestion centrée principalement sur l investissement dans un nombre limité de sociétés de croissance et de qualité. Cette sélection repose sur une recherche fondamentale approfondie, réalisée en interne. L analyse commence par une étude détaillée des derniers rapports annuels des sociétés, et s enrichit par un travail de terrain intensif à travers des contacts fréquents avec les dirigeants, les opérationnels, et la visite de sites de production et de distribution. Les gestionnaires peuvent être amenés à vérifier également de nombreux éléments auprès de la concurrence, des clients et des fournisseurs. Dotées d un encadrement expérimenté, qualifié et respectueux de l actionnaire, ces sociétés bénéficient d une marque reconnue, d un produit innovant ou d un savoir-faire unique, qui leur assurent une position commerciale dominante et leur garantissent une autonomie sur les prix et les marges. Enfin, protégées par ces barrières à l entrée, elles ont une activité aisément compréhensible. Le fonds est en permanence exposé à hauteur de 60 % sur un marché d actions étranger. L exposition de la SICAV aux pays émergents sera limitée à 10 % de l actif. Le gérant sélectionne donc les valeurs de façon discrétionnaire sans contrainte de répartition entre les zones géographiques définies et de répartitions de secteurs et capitalistique (grandes, moyennes, petites). Il peut aussi acquérir des titres non cotés en euros (de la Communauté Européenne et hors Communauté Européenne). Les titres sont conservés aussi longtemps que leur potentiel de croissance semble intéressant et que leur valorisation est attractive, aucun horizon d investissement n étant fixé a priori. Cela se traduit par une faible rotation des portefeuilles. 2 - Les actifs et intruments financiers utilisés : 2-1 Actions : La SICAV est à tout moment exposée à hauteur de 60 % minimum sur un ou plusieurs marchés d actions internationaux. Du fait de son éligibilité au Plan d Epargne en Actions (PEA) la SICAV est en permanence investie à hauteur de 75 % au moins sur des marchés actions des pays de l Union Européenne où dans un autre état partie à l accord sur l espace Economique Européens ayant conclu avec la France une convention fiscale qui contient une clause d assistance administrative en vue de lutter contre la fraude ou l évasion fiscale. Elle peut détenir des actions de pays n appartenant pas à l union européenne du fait de sa classification en actions internationales. 144

145 2-2 Titres de créance et instruments du marché monétaire 2-3 Actions et parts d autres OPCVM ou Fonds d Investissement 2-4 Instruments dérivés 2-5 Titres intégrant des dérivés 2-6 Dépôts 2-7 Emprunts d espèces 2-8 Opération d acquisition et de cession temporaires de titres Se reporter dans le DICI. Profil de risque : La SICAV sera investie dans des instruments financiers sélectionnés par le gérant dans le cadre de la stratégie d investissement décrite au paragraphe précédent. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés financiers sur lesquels la SICAV sera investie. La valeur liquidative est susceptible de connaître une volatilité élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée. Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion est discrétionnaire et repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés actions de l univers d investissement. Il existe donc un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur le marché ou les secteurs les plus performants. Risque actions : Il s agit du risque de dépréciation, des actions et/ou des indices, lié à l investissement et/ou à l exposition du portefeuille en actions ou à des indices. En raison de sa stratégie d investissement, la SICAV est soumise à un risque actions très important, le niveau d exposition du portefeuille aux actions étant compris entre 60 % et 100 % de l actif. Les fluctuations de cours de ces actions peuvent avoir une influence négative sur sa valeur liquidative. La baisse du cours des actions correspond au risque de marché. L attention des investisseurs est attirée sur le fait que les marchés de petite capitalisation (small caps) sont destinés à accueillir des entreprises qui, en raison de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter des risques pour les investisseurs. Risque de change : Il s agit du risque de baisse des devises de cotation - hors euro - des instruments financiers sur lesquels est investi l OPCVM par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En raison de sa stratégie d investissement, la SICAV est soumise à un risque de change important, le niveau d exposition du portefeuille aux titres non cotés en euros pouvant être compris entre 0 % et 50 % de l actif. Risque de perte en capital : Les investisseurs supportent un risque de perte en capital lié à la nature des placements en actions réalisés par la SICAV. La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à sa valeur d achat. Risque de contrepartie : L OPCVM utilise des instruments de gré à gré. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement la SICAV à un risque de défaillance de l une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement. Le recours à des instruments de gré à gré est susceptible de limiter les risques de change dans les limites décrites, ci dessus, et en supra au paragraphe stratégie d investissement. Risque de taux : Le risque de taux correspond au risque lié à une remontée des taux des marchés obligataires, qui provoque la baisse des cours des obligations et par conséquent une baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Risque de crédit : Il représente le risque éventuel de dégradation de la signature de l émetteur qui aura un impact négatif sur le cours du titre et donc sur la valeur liquidative de l OPCVM. Risque lié aux pays émergents : L attention des investisseurs est en outre appelée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de certains marchés sur lesquels la SICAV investit peuvent s écarter des standards prévalant sur les grandes places boursières internationales. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : La SICAV s adresse à tous souscripteurs. Actions C : Tous souscripteurs. Le profil de risque de Renaissance Europe la destine à être souscrite par des actionnaires souhaitant s exposer aux marchés d actions internationaux européens. Le montant qu il est raisonnable d investir dans cet OPCVM dépend de leur situation. Pour le déterminer, ils doivent tenir compte de leur patrimoine personnel, de leurs besoins actuels à horizon de 5 ans et également de leur souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il leur est également fortement recommandé de diversifier suffisamment leur investissement afin de ne pas les exposer uniquement aux risques liés à RENAISSANCE EUROPE. Aussi, est il recommandé à toute personne désireuse de souscrire des actions de la SICAV de contacter son conseiller habituel pour avoir une information ou un conseil, plus adapté à sa situation personnelle. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.75 % TTC - Informations complémentaires : Commission de sur performance sur l Actif net : Néant - Prestataires percevant des commissions de mouvement COMGEST SA Montant brut de la transaction : 0,2392 %TTC 145

146 Rouvier Valeurs Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Rouvier Associes 20-22, rue de La Ville L Eveque Paris Classification : Diversifié Objectif de gestion : Rouvier Valeurs est un fonds qui cherche, sur une période supérieure à cinq ans, à réaliser une performance simultanément positive en valeur absolue et supérieure à celle des principales bourses mondiales (essentiellement bourses des pays de l OCDE). Pour réaliser cet objectif, le fonds investit principalement dans les actions de sociétés cotées principalement sur les marchés financiers des pays de l OCDE et en obligations notées AAA Standard & Poor s ou équivalents. Indicateur de Référence : Le fonds Rouvier Valeurs recherche, sur longue période, une performance en valeur absolue.l indice MSCI World Net Index libellé en euros est utilisé comme élément d appréciation a posteriori de cette performance. Calculé par la société MSCI, le MSCI World Net Index libellé en euros, est l indice des marchés actions des 23 pays les plus développés, pondérés par leur capitalisation et leur flottant, calculé chaque jour en euros sur la base des cours de clôture par la société MSCI. Cet indice intègre, dans une de ses versions, les dividendes qui sont réinvestis nets des prélèvements fiscaux estimés. Toute information complémentaire sur la méthode de calcul de cet indice peut être obtenue par l investisseur sur le site : Un suivi au jour le jour de cet indice pourrait nuire à la bonne compréhension de la part de l investisseur. Stratégie d investissement : 1. Stratégie utilisée : La stratégie du fonds est dite «bottom-up» : C est l analyse financière des sociétés qui détermine l investissement du fonds et non l analyse des marchés financiers ou de l environnement économique et politique. Plutôt que de privilégier une zone géographique, une taille de société ou un secteur d activité, le fonds applique une discipline d investissement rigoureuse qui consiste à : Sélectionner des sociétés cotées, rentables et bien gérées qui présentent généralement les qualités suivantes : - Ces sociétés sont génératrices plutôt que consommatrices de capitaux ; - Elles affichent une rentabilité historique élevée des fonds propres ; - Elles détiennent un avantage concurrentiel susceptible de pérenniser leur prospérité ; - Elles sont gérées dans l intérêt des actionnaires. Investir avec une forte décote Nous intervenons lorsque la valorisation boursière de ces sociétés est anormalement basse par rapport à leur valeur économique à long terme, déterminée par la société de gestion en fonction de critères d analyse financière et de valorisation qui lui sont propres. L achat procure alors une marge de sécurité et simultanément un effet de levier d autant plus fort que la décote est importante. Ces occasions sont rares, même dans un univers aussi vaste que celui des sociétés de petites, moyennes et grandes capitalisations cotées sur les principaux marchés des pays développés. Le portefeuille est donc concentré sur un nombre restreint de sociétés. Le suivi attentif d un petit nombre de participations permet d avoir une meilleure connaissance de chacune d elles : Généralement les sociétés sont visitées une fois par an à l occasion de présentations publiques ou privées. Les portefeuilles sont examinés à chaque comité de gestion, qui se réunit deux fois par semaine. Par ailleurs, le respect de nos critères de sélection de valeurs peut ainsi conduire le fonds à être momentanément peu investi en actions. Les investissements sont alors réalisés en obligations notées AAA Standard & Poor s ou équivalents, qui peuvent alors représenter plus de 50 % des actifs. Investir à long terme Les titres de ces sociétés sont conservés tant que leur cours n est pas surcôté, idéalement plusieurs années afin de profiter pleinement de leur réussite économique. La composition du portefeuille est donc stable. La patience constitue ainsi l élément déterminant de la plus-value finale tant au niveau de l achat que de la vente. Le fonds est exposé au risque de change jusqu à 100 %. 2. Les actifs (hors dérivés) Les titres susceptibles d être sélectionnés sont : Actions : De 0 % à 100 %. Les actions de sociétés de tous secteurs et de toutes tailles de capitalisation (y compris les petites capitalisations, sans limite d engagement), mais cotées sur les marchés financiers réglementés des pays de l OCDE. Le fonds prévoit la possibilité d investir jusqu à 100 % dans des actions de sociétés n appartenant pas à la zone euro. Le fonds prévoit la possibilité d investir jusqu à 10 % de son actif dans des actions de sociétés cotées sur des marchés financiers dans des pays émergents, c est-à-dire dans des pays n appartenant pas à l OCDE. Occasionnellement et dans la limite de 20 % de son actif, le fonds pourra investir en titres assimilés aux actions ou obligations tels qu obligations convertibles, obligations à bons de souscription, actions à dividende prioritaire, certificats d investissement, titres participatifs. Titres de créances et instruments du marché monétaire : De 0 % à 100 %. Le fonds peut investir dans les obligations notées AAA Standard & Poors ou équivalents. Le fonds ne pourra pas être investi en Titres de Créances Négociables. Actions ou parts d autres OPCVM ou fonds d investissements : 0 % à 10 %. Le fonds prévoit la possibilité d investir jusqu à 10 % de son actif dans des parts d OPCVM coordonnés européens, essentiellement dans des OPCVM monétaires pour la gestion de la trésorerie. 3. Instruments dérivés Le fonds Rouvier Valeurs peut, ponctuellement, procéder à des opérations d achat ou de vente d options et instruments financiers à terme, négociés sur des marchés réglementés européens (arrêté du 6 septembre 1989 modifié par arrêté du 24 novembre 1999) ainsi que sur des marchés de gré à gré : Pour couvrir l actif engagé par le fonds : - sur une valeur mobilière spécifique détenue en portefeuille, par l achat de puts (options de vente) couvrant la position ; - sur une valeur mobilière spécifique, détenue en portefeuille et libellée dans une devise autre que l euro, par l intervention sur les contrats futurs sur devise pour couvrir l engagement ; Pour réaliser un objectif de performance : - sur une valeur mobilière spécifique par la vente de call (options d achats) couverts par les titres en portefeuille ; - sur une valeur mobilière spécifique par la vente de puts (options de vente) dès lors que le fonds dispose de la trésorerie nécessaire à leur exercice et que l exercice de ces options permette de respecter les ratios d engagement du fonds. L utilisation de dérivé dans le fonds ne conduira pas par son effet économique, y compris lors de circonstances de marché extraordinaires, à une modification des caractéristiques de placement du fonds telles qu elles ressortent du DICI et du règlement du fonds. 146

147 Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. L indicateur de risque et de rendement est de 6 ; ce fonds est classé dans cette catégorie en raison de son exposition aux marchés actions et de taux qui peuvent connaître des fluctuations importantes dépendant des anticipations sur l évolution de l économie mondiale, pouvant induire des variations fortes, et d une volatilité sur les titres de dette privée ou de notation basse qui est plus grande que sur les titres de dette publique. Cet indicateur a été calculé à partir de la volatilité du fonds sur 5 ans à partir des rendements hebdomadaires au vendredi. Les risques auxquels s expose le porteur au travers de l OPCVM sont les suivants : Risque lié au caractère discrétionnaire de la gestion : 100 %. L attention des investisseurs est attirée sur le style de gestion discrétionnaire du fonds qui repose sur la sélection des investissements par la société de gestion à la suite de l analyse fondamentale des sociétés (actions, obligations). Il existe donc un risque que l OPCVM ne soit ni investi à tout moment sur les marchés les plus performants, ni corrélé aux indices des principaux marchés boursiers. Risque de marché : Degré d exposition en actions : De 0 % à 100 %. Les fluctuations de cours peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valeur liquidative du fonds. La baisse du cours des actions correspond au risque de marché. L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie, ni protection. Il se peut donc que capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué. L attention des investisseurs est attirée sur le fait que les marchés des petites et moyennes capitalisations, sur lesquels le fonds est autorisé à investir, sont destinés à accueillir des entreprises qui, en raison de leurs contraintes, peuvent présenter des risques pour l investisseur. Risque de change : Degré d exposition aux changes : De 0 % à 100 %. Le fonds peut investir dans des valeurs mobilières libellées dans des devises étrangères hors zone euro. Les fluctuations de ces monnaies par rapport à l euro peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valeur de ces instruments. La baisse du cours de ces devises correspond au risque de change. Risque de taux : Degré d exposition en produits de taux : De 0 % à 100 %. Le fonds peut investir dans des produits de taux. Les fluctuations des taux d intérêt peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valeur de ces produits de taux. Risque de crédit : Degré d exposition au risque de crédit : De 0 % à 100 %. Le fonds peut investir dans des produits de taux. Le risque de crédit correspond au risque que l émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. On notera à cet égard que le fonds ne peut investir que dans des obligations notées AAA Standard & Poor s ou équivalents. Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Le fonds est destiné à des personnes physiques ou à des investisseurs institutionnels, conscients des risques élevés inhérents à la détention par le fonds d un nombre réduit d actions internationales de grandes, moyennes ou petites capitalisations. Rouvier Valeurs peut servir de support à des contrats individuels d assurance vie à capital variable, libellés en unité de compte. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce fonds dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins d argent actuels et à 5 ans. Il est recommandé au porteur de s enquérir des conseils d un professionnel afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion de son portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce FCP. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 2.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.80 % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : NÉANT - Commission de mouvement perçue par le dépositaire : 100 % - Cette commission se superpose au courtage boursier. (La société de gestion ne perçoit aucune commission de mouvement.) Schroder Isf Japanese Equity A Eur Hedged Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Schroder Investment MNGT Japan Schroder Investment MGT LUX SA 5 Rue de Hohenhof L-1736 Senningerberg Luxembourg Objectif de gestion : Réaliser une croissance du capital. Stratégie d investissement : Le compartiment cherche à atteindre son objectif en investissant principalement dans des actions de sociétés japonaises. Devise du Compartiment : JPY Utilisation d instruments dérivés financiers : Chaque Compartiment en actions classique peut utiliser des instruments dérivés financiers à des fins de couverture et d investissement en fonction de son profil de risque, tel que décrit ci-après. Les instruments dérivés financiers peuvent être utilisés, par exemple, pour créer une exposition aux marchés au travers d instruments 147

148 dérivés financiers liés à des actions, des devises, à la volatilité ou à des indices et inclure des options de gré à gré et/ou négociées en bourse, des futures, des contrats de différence, des warrants, des swaps, des contrats forward et/ou une combinaison de ces produits. Profil de risque : 1. Considérations générales de risque La performance passée ne préjuge pas nécessairement des résultats futurs et les Actions, autres que celles des Compartiments en liquidités, doivent être envisagées comme une solution d investissement à moyen ou long terme. La valeur des investissements ainsi que le revenu qui en découle peuvent évoluer à la baisse comme à la hausse et les Actionnaires peuvent ne pas récupérer le montant qu ils ont initialement investi. Lorsque la Devise d un Compartiment diffère de la devise du pays de l Investisseur ou des devises des marchés sur lesquels le Compartiment investit, il est possible que des pertes (ou des plus-values) supplémentaires soient réalisées, ce qui augmente le risque pour l Investisseur. 2. Risque lié à l objectif d investissement 3. Risque réglementaire 4. Risque de suspension des transactions en Actions 5. Risque de taux d intérêt 6. Risque de crédit 7. Risque de liquidité 8. Risque d inflation/de déflation 9. Risque inhérent aux instruments dérivés financiers 10. Risque inhérent aux warrants 11. Risque inhérent aux swaps de défaut de crédit 12. Risque inhérent aux contrats à terme standardisés ou non (futures et forwards) et options 13. Risque inhérent aux credit linked notes (CLN) 14. Risque inhérent aux equity linked notes 15. Risque général lié aux transactions de gré à gré 16. Risque de contrepartie 17. Risque de conservation 18. Risque inhérent aux sociétés de petite capitalisation 19. Risque inhérent aux sociétés technologiques 20. Risque inhérent aux titres de créance faiblement notés et offrant des rendements élevés 21. Risque inhérent aux titres de sociétés immobilières 22. Risques inhérents aux titres adossés à des créances hypothécaires et d autres actifs 23. Risque lié aux introductions en Bourse 24. Risque inhérent aux titres de créance émis conformément à la règle 144A du Securities Act (loi sur les valeurs mobilières) de Risque inhérent aux marchés émergents et moins développés 26. Risques spécifiques liés aux opérations de prêt de titres et de pension 27. Conflits d intérêts potentiels 28. Fonds de placement 29. Optimisation fiscale pour les Actionnaires 30. Risque lié aux Catégories d Actions couvertes en RMB Profil de risque des Compartiments et risques spécifiques : Ces Compartiments sont des véhicules assortis d un niveau de risque moyen. En particulier, l utilisation d instruments dérivés financiers à des fins d investissement peut accroître la volatilité du cours des Actions, ce qui peut se traduire par des pertes plus importantes pour l Investisseur. Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Les Compartiments en actions classiques peuvent convenir aux Investisseurs qui recherchent un potentiel de croissance sur le long terme par le biais de placements en actions. Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.25 % - Informations complémentaires : Commission de performance : Aucune 148

149 Templeton Asian Growth Fund A Eur Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Templeton Asset Management Ltd Templeton Asset Management Ltd 7 Temasek Boulevard Suntec Tower One Singapore Singapour Objectif de gestion : L objectif d investissement du Compartiment est l appréciation du capital à long terme. Stratégie d investissement : Le Compartiment a recours à la méthode d investissement traditionnelle de Templeton. La méthode de sélection des valeurs est ascendante (bottom-up) et axée sur un style d investissement de type value et de long terme, avec un accent important sur la constance et la discipline. Le Compartiment cherche à atteindre son objectif en investissant principalement en titres de capital cotés en Asie. Le Compartiment peut également investir en titres de capital cotés sur des Bourses reconnues sur les marchés de capitaux de la région Asie (hors Australie, Nouvelle-Zélande et Japon). La région Asie comprend, mais sans s y limiter, les pays suivants : La Corée, Hong Kong, l Inde, l Indonésie, la Malaisie, le Pakistan, les Philippines, la République Populaire de Chine, Singapour, le Sri Lanka, Taïwan et la Thaïlande. Dans des conditions de marché normales, le Compartiment investit principalement en actions ordinaires. Étant donné que l objectif d investissement est davantage susceptible d être atteint par le biais d une politique d investissement souple et adaptable, le Compartiment peut rechercher des opportunités d investissement dans d autres types de valeurs mobilières, y compris les titres à revenu fixe. Profil de risque : Les risques énumérés ci-dessous constituent les principaux risques du Compartiment. Les investisseurs doivent être conscients que le Compartiment peut à l occasion être soumis à d autres risques. Veuillez vous reporter à la section «Considérations sur les Risques» pour une description complète de ces risques. Risque de couverture des Catégories d Actions Risque de contrepartie Risque des marchés émergents Risque des titres de capital Risque de change Risque de liquidité Risque de marché Risque des marchés régionaux Risque des valeurs value Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Compte tenu des objectifs d investissement énoncés ci-dessus, le Compartiment peut intéresser les investisseurs cherchant à : obtenir l appréciation de leur capital en investissant en titres de sociétés de la région Asie, y compris sur les marchés émergents. investir à moyen ou à long terme Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.75 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Fixe 1.35 % - Informations complémentaires : Commissionde performance : Non applicable 149

150 Threadneedle (Lux) American Aeh Eur Cap Code ISIN LU Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique SICAV Devise EUR Walter Scott & Partners Ltd Threadneedle Management Luxemb 74 Muehlenweg 2155 Luxembourg Luxembourg Objectif de gestion : Le Compartiment American vise à assurer l appréciation du capital. Stratégie d investissement : Il investit principalement dans des titres de capital de moyennes à grandes domiciliées en Amérique du Nord entreprises ou exerçant une part significative de leurs transactions en Amérique du Nord. Le Compartiment pourra de plus investir dans d autres titres (y compris dans des valeurs mobilières à revenu fixe, dans d autres titres de capital et dans des Instruments du Marché Monétaire). Profil de risque : L investissement dans tout Compartiment comporte un degré de risque. Alors que certains risques sont communs à un certain nombre ou à l ensemble des Compartiments, il peut aussi y avoir des facteurs de risques spécifiques propres à certains Compartiments, auquel cas de tels risques seront spécifiés dans la section relative à la politique d investissement du Compartiment. Il convient de garder à l esprit les grands principes de tout investissement : Plus le risque de perte d argent est important, plus les profits potentiels sont importants. De la même manière, l inverse est généralement vrai : Plus le risque est faible, plus les profits potentiels seront faibles. L investissement dans les Actions peut ne pas être approprié pour tous les investisseurs et ne devra pas être regardé comme un programme complet d investissement. La Valeur Liquidative d Actions peut augmenter ou diminuer ; les Actionnaires peuvent perdre de l argent en investissant dans un Compartiment. Ils doivent généralement considérer qu un investissement dans un Compartiment est une opération à moyen ou long terme. La valeur de l investissement dans un Compartiment varie en fonction de la valeur des investissements dudit Compartiment. De nombreux facteurs peuvent modifier cette valeur. Chaque titre séparé dans lequel un Compartiment peut investir et les techniques d investissement qu il peut utiliser sont soumis à divers risques. On trouvera ci-après une description de certains facteurs de risque généraux qui doivent être pris en compte avant d investir dans un Compartiment particulier. Cette liste n est ni spécifique ni exhaustive et il convient de consulter un conseiller financier ou tout autre professionnel approprié pour tout complément d information. Se reporter au DICI Garantie ou protection : Néant. Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Ce Compartiment convient aux investisseurs qui : - recherchent une appréciation du capital ; - recherchent la diversification de leurs investissements au moyen d un investissement sur le marché des actions d Amérique du Nord. L investisseur doit garder à l esprit que la concentration géographique peut accroître sa volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ; - peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeur de leur investissement ; - présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ; - souhaitent investir dans une perspective à long terme. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 5.00 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Fixe 0.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum 1.50 % TTC - Informations complémentaires : Commission de performance : néant 150

151 Tocqueville Value Europe P Code ISIN FR Affectation du résultat Capitalisation Source Europerformance Forme juridique FCP Devise EUR Tocqueville Finance SA 8 Rue Lamennais Paris Classification : Actions des pays de l Union Européenne Objectif de gestion : L objectif du FCP Tocqueville Value Europe est, dans le cadre d une allocation dynamique actions décidée par la société de gestion, de profiter du développement de l économie européenne tout en recherchant à limiter les risques de forte variation du portefeuille. Indicateur de référence : Le FCP Tocqueville Value Europe répond à une gestion en pure sélection de valeurs, sans tenir compte d une référence à un indice, secteur d activité. Il n est donc pas soumis à un indicateur de référence. Cependant, afin de permettre aux porteurs de faire des comparaisons de performance a posteriori, il est possible de comparer l évolution du fonds avec celle de l indice MSCI Europe (composé d actions européennes cotées) converti en euros et calculé dividendes nets réinvestis. Stratégie d investissement : Le FCP Tocqueville Value Europe peut intervenir sur tous les marchés d actions européennes en orientant plus particulièrement la recherche vers des actions de sociétés dont les titres sont délaissés et/ou sous évalués par le marché, en situation de retournement économique (du fait d une réorganisation, d une amélioration du climat des affaires), ou présentant un caractère défensif par la qualité du bilan et/ou par le dividende versé de façon régulière et pérenne et/ou la réalité de leurs actifs. Il pourra également être tenu compte de la géographie de l actionnariat des sociétés visées en privilégiant les sociétés qui pourraient faire l objet de modifications importantes dans les années à venir (OPA, OPE, fusion, retrait de la cote, OPRA, etc.). La recherche et la sélection de valeurs pour le FCP Tocqueville Value Europe s appuient sur une recherche financière particulièrement développée en interne chez Tocqueville Finance. Cette méthode de gestion repose sur une totale indépendance par rapport à des indices ou des secteurs d activité. Aucun de ceux-ci ne fera l objet d une prédilection particulière. De même, il ne sera pas tenu compte de la taille de la société visée, de sa capitalisation boursière ou de son marché de cotation. Ces sociétés seront choisies parmi les grandes, les moyennes ou les petites valeurs en fonction de l intérêt économique et boursier qu elles revêtent à l issue du travail de recherche effectué en interne indiqué ci-dessus. Ce fonds sera en permanence exposé à minimum 75 % du total de son actif en actions des pays de l Union Européenne avec une très large part d actions cotées en euro. La partie en actions cotées en devise des pays non membres de l Union Européenne ne sera pas supérieure à 10 % du total de l actif. Votre fonds est exposé au risque de change et celui-ci, qui conservera un caractère accessoire, ne sera en principe pas couvert. Le gérant pourra recourir de manière discrétionnaire à une surexposition du portefeuille à hauteur de 110 % via des instruments dérivés. Le fonds pourra également investir en produits obligataires dans le but de maintenir une volatilité faible. Ces obligations seront publiques et/ou privées. Les actifs entrant dans la composition de l actif du FCP Les actifs hors dérivés intégrés Actions - les actions des marchés des pays de l Union Européenne pour une exposition minimum de 75 % du total de l actif du fonds en permanence. Le FCP Tocqueville Value Europe peut intervenir sur toutes les places boursières des pays concernés. Les pays prépondérants du fonds seront les pays membres de l Union Européenne dont la France, le Royaume-Uni, l Italie, l Espagne, l Allemagne, les Pays-Bas et la Belgique. Ces actions, comme indiqué au paragraphe précédent, seront choisies sans référence à un indice, un panier d indice ou un secteur d activité. De même, nous rappelons que la taille de la société et le montant de sa capitalisation boursière ne constituent pas un critère de choix pour les gérants chargés de la gestion de ce fonds. - les actions de l ensemble des marchés réglementés des pays de l OCDE dans la limite de 10 % du total de l actif du fonds, notamment les pays de l Europe élargie (Suisse, Norvège, pays d Europe Centrale). - les actions de l ensemble des marchés réglementés des pays non membres de l OCDE (pays émergents) dans la limite de 10 % du total de l actif du fonds. Titres de créance et instruments du marché monétaire Des obligations, bons du Trésor et autres titres de créances négociables (billets de trésorerie, certificats de dépôt, BTAN) dans la limite de 25 % du total de l actif du fonds. Dans le cadre de ces investissements, les émissions obligataires non notées ou de notations inférieures à BBB ne pourront excéder une limite de 5 %. Le fonds pourra sur les différentes zones géographiques mentionnées, investir dans la limite de 5 % de son actif, dans des instruments financiers non cotés sur les marchés réglementés. Les OPCVM Le Fonds pourra détenir jusqu à 10 % de parts ou d actions d OPCVM français ou européens conformes ou non à la Directive et des OPCVM non conformes à la Directive mais respectant les 4 critères de l article R du code monétaire et financier. Ces OPCVM seront soit des OPCVM monétaires courts (duration inférieure à 1 an, dette publique uniquement, rating supérieur ou égal à AA), soit des OPCVM d actions des pays de l Union Européenne. Le recours à des OPCVM externes se fera, pour les OPCVM actions dans un souci d exposer votre fonds à des secteurs d activité qui ne seraient pas couverts en direct dans le fonds (fonds sectoriels), ou alors pour le recours à des OPCVM monétaires, dans un souci de gestion en flux tendus de la trésorerie de votre fonds en relation aux mouvements quotidiens de souscriptions/rachats. Les produits dérivés Le FCP pourra intervenir sur les marchés à terme réglementés, ou de gré à gré : - à hauteur de 10 % maximum de l actif pour dynamiser le portefeuille dans le cadre d un mouvement haussier des marchés boursiers anticipé et/ou observé par les gérants. Les véhicules utilisés seraient des options sur indices. Dans ce cas, le fonds sera exposé à 110 %. - de 0 à 25 % de l actif dans un but de couverture pour se prémunir d un mouvement de baisse important des marchés observé et/ou anticipé par les gérants. Il pourra intervenir sur les principaux indices sur actions, tels que le Dow Jones Europe ou l EUROSTOXX, soit dans un but de surexposition du fonds, soit dans un souci de couverture par rapport au risque des marchés d actions. Dans le même esprit, il pourra utiliser des produits dérivés tels que les futures, les options, les swaps, les caps et les floors. Il s interdit toute intervention sur les dérivés de crédit. Les dépôts Le FCP pourra utiliser les dépôts dans la limite de 20 % de son actif auprès d un même établissement de crédit. Ceux-ci seront utilisés uniquement à des fins de gestion de trésorerie. Les pensions Le FCP pourra procéder à des prises et des mises en pensions livrées à hauteur de 100 % de l actif net et à des prêts-emprunts de titres à hauteur de 10 %. Celles-ci seront utilisées uniquement à des fins de gestion de trésorerie. Les emprunts d espèces Néant 151

152 Les opérations d acquisition et cession temporaires de titres Le FCP Tocqueville Value Europe peut faire appel aux techniques d acquisition et de cession temporaires de titres. Les actions détenues sont prêtées, ce qui permet d augmenter leur rentabilité tout en maintenant une exposition économique inchangée. Les prises et mises en pension sont privilégiées dans un but de gestion de trésorerie. Ces opérations temporaires seront limitées à 10 % de l actif du portefeuille. Une partie des revenus tirés de ces opérations pourra s ajouter aux frais de fonctionnement de l OPCVM (voir rubrique «frais de fonctionnement»). Profil de risque : L indicateur de risque et de rendement de ce fonds est de 6 en raison de son exposition principalement aux marchés actions et de taux et qui peuvent connaître des fluctuations importantes. Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés boursiers. Votre fonds Tocqueville Value Europe est exposé à plusieurs risques qui sont décrits ci-dessous par ordre d importance. Un risque actions et de marché : La valeur liquidative du FCP peut connaître une volatilité induite par l investissement d une très large part du portefeuille sur les marchés actions. Le fonds peut s exposer directement et indirectement via des actions et/ou parts d OPCVM aux marchés des petites capitalisations. Cette exposition pourra, le cas échéant, représenter plus de 50 % du total de l actif. Le volume de ces titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marché sont plus marqués à la hausse comme à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds suivra alors ce comportement. Un risque de liquidité : Ce risque s applique essentiellement aux titres dont le volume de transaction est faible et pour lesquels il est donc plus difficile de trouver à tout instant un acheteur/ vendeur à un prix raisonnable. Il apparaît particulièrement lors de souscriptions/rachats importants par rapport à la taille du portefeuille. Compte tenu des stratégies d investissement qui peuvent être utilisées, le fonds peut être amené à investir à titre accessoire sur des instruments financiers non cotés sur les marchés règlementés, ce qui le conduit à être exposé à ce type de risque. Un risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque que l OPCVM ne soit pas investi à tout moment sur les actions les plus performantes. Un risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d une part à un prix inférieur à celui payé lors de la souscription. Ce risque est lié au fait que le fonds est exposé en permanence à 75 % minimum du total de son actif sur des actions et n offre pas de protection ou garantie du capital. De ce fait, le risque existe que le capital investi ne soit pas intégralement restitué. Risque de change : Le fonds est principalement exposé en actions des pays de l Union Européenne, avec une très large part d actions cotées en euro. La partie en actions cotées en monnaies des pays non membres de l Union Européenne ne sera pas supérieure à 10 % du total de l actif et conservera un caractère accessoire. Votre fonds est globalement exposé au risque de change et celui-ci, ne sera en principe pas couvert. Un risque lié à l investissement en valeurs cotées sur des marchés réglementés de pays non membres de l OCDE : Ce risque sera limité à moins de 10 % de l actif du fonds et conservera un caractère accessoire. Garantie ou protection : Néant Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Ce fonds s adresse à tout souscripteur (personne physique et personne morale) qui souhaite investir sur un OPCVM investi à plus de 75 % sur les marchés d actions et qui accepte ainsi les risques liés à l évolution de ces marchés. Le montant qu il est raisonnable d investir dans ce fonds dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et à 5 ans mais également de votre souhait de prendre des risques ou, au contraire, de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce fonds. Le fonds est susceptible de servir d unité de compte à des contrats d assurance-vie d une durée supérieure ou égale à huit ans. Durée minimum recommandée : 60 mois Informations sur les frais et commissions de l organisme : acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Commission de souscription affichée : Maximum 3.50 % Commission de souscription acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Commission de rachat affichée : Maximum 1.00 % Commission de rachat acquise à l OPCVM : Fixe 0.00 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter au DICI. - Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement) : Maximum % TTC - Informations complémentaires : Commission de surperformance sur l Actif net : 0,00 % - Prestataires percevant des commissions de mouvement : - Prélèvement sur chaque transaction : Bourse France : 0,5382 % TTC maximum - Dépositaire (7 %) - (93 %) Bourse étrangère : 0,884 % TTC maximum - Dépositaire (10 %) - (90 %)» 152

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156 Pour de plus amples renseignements, votre Conseiller est à votre disposition. Gaipare Groupement Associatif Interprofessionnel Pour l Amélioration de la Retraite et de l Épargne. Association à but non lucratif, régie par la loi du 1 er juillet 1901, enregistrée sous le nº 13/ Siège social : 4, rue du Général Lanrézac Paris. Allianz Vie Entreprise régie par le Code des assurances. Société anonyme au capital de euros. Siège social : 87, rue de Richelieu Paris RCS Paris. COM VISA DPP V03/14 - Imp03/14 - Réalisation Alloscan (Groupe Amalthéa).