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1 Chapitre 1 Introduction Objectifs et structure du livre Qu est-ce que la gestion de portefeuille? Qu est-ce que «investir»? Canalisation des flux d épargne et gestion de portefeuille La gestion de portefeuille à travers une étude de cas Chapitre 2 Détermination du profil d investissement Objectifs de rendement Contraintes Tolérance au risque Horizon de temps Liquidité Autres contraintes Profil d investissement : exemple complet Chapitre 3 Des outils pour mieux comprendre les marchés financiers Comment calculer le rendement et le risque d actifs financiers? Calcul du rendement Rendement historique Rendement attendu (futur) Calcul du risque Risque historique Risque attendu Aversion au risque et courbes d utilité Distribution des rendements Principales catégories d actifs Marchés des actions Marchés des obligations Marchés monétaires

2 VIII La gestion de portefeuille Investissements alternatifs Les actions Définition Dividendes Valorisation d une action Dividend Discount Model Free Cash Flow Model Valorisation par multiples Acheter ou vendre une action Comment déterminer le prix attendu d une action? Les obligations Définition Clean versus dirty price Acheter ou vendre une obligation Type d émetteurs Type d obligations Le rendement d une obligation Rendement courant (current yield) Rendement courant ajusté (adjusted current yield) Rendement à l échéance (yield to maturity) Courbe des taux Valorisation d une obligation La relation entre le prix et le rendement (YTM) d une obligation «Credit spread» Risques principaux d une obligation Risque de taux Risque crédit Comment déterminer le prix attendu d une obligation? Comment décrypter le contexte économique? Introduction Indicateurs précurseurs (Leading indicators) Les marchés d actions Les indicateurs de diffusion Confiance des consommateurs Autres indicateurs avancés

3 IX Indicateurs «coincident» Indicateurs «lagging» La politique monétaire Conclusion Chapitre 4 La construction d un portefeuille d actifs financiers Pourquoi construire un portefeuille d actifs financiers : la diversification Comment construire un portefeuille d actifs financiers Théorie de portefeuille : modèle de Markowitz Illustration : rendement et risque d un portefeuille de deux actifs Construire un portefeuille d actifs financiers : le concept de la frontière efficiente Diversification et nombre de titres à détenir en portefeuille Diversification et évolution des marchés boursiers Le modèle de Markowitz : limites pratiques Le Capital Asset Pricing Model (CAPM) CAPM et taux sans risque CAPM et mesure de risque Déterminer le rendement attendu d un actif risqué Limitations du CAPM CAPM : résumé au travers de questions Modèles à plusieurs facteurs Arbitrage Pricing Theory (APT) Comment déterminer les facteurs de risque de l APT? Modèles multifactoriels microéconomiques Modèles multifactoriels : résumé au travers de questions Quelle philosophie adopter dans la construction d un portefeuille? Efficience des marchés Tests d efficience

4 X La gestion de portefeuille Anomalies de marché Prime liée à la taille des entreprises Prime value Momentum Reversal Surprises au niveau des bénéfices Effet Janvier Gestion active ou gestion passive Finance rationnelle ou finance comportementale Gestion active vs gestion passive : illustration Chapitre 5 Comment analyser la performance d un portefeuille d actifs financiers? Introduction Benchmark Indicateurs de performance Le rendement et le rendement exédentaire Tracking error Sharpe ratio Treynor ratio Information ratio Jensen s alpha Attribution de la performance Gestion active vs gestion passive (suite) : analyse de performance Chapitre 6 Le monde de la gestion de portefeuille Les différents intervenants Les différents types de clients Types d investisseurs Types de mandat Les différents types d actifs sous-jacents Valeur nette d inventaire Chapitre 7 Résolution du cas Enoncé et données complètes du cas Objectif de rendement et profil de risque

5 XI 7.3. Rendements attendus des différentes classes d actifs Allocation stratégique Actions Obligations Allocation tactique Actions Obligations Construction du portefeuille (Markowitz) Chapitre 8 Développements techniques Comment estimer le risque futur d un actif financier? L estimation à travers la volatilité implicite L estimation à travers la volatilité historique Détermination du rendement à l échéance (YTM) Courbe des taux : illustrations Convexité Détermination de portefeuilles optimaux via Excel

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