Les systèmes financiers d Afrique subsaharienne et la crise financière mondiale Impact, risques et mesures prioritaires Perspectives économiques régionales mai 2009 Avertissement : Les opinions exprimées ici engagent uniquement leurs auteurs et ne sauraient être attribuées au FMI, à son Conseil d administration ou à sa Direction.
Regard sur les systèmes financiers Quels ont été les effets de la crise mondiale sur les systèmes et les marchés financiers d Afrique subsaharienne? Quels risques engendre la crise mondiale pour les systèmes financiers de la région? Que peut-on faire pour limiter autant que possible les dégâts de la crise et continuer à développer les systèmes financiers de la région?
Principaux messages Impact significatif sur les marchés de capitaux. Les systèmes financiers d AfSS ont bien résisté, mais aucun pays n est à l abri. Les retombées sur l économie réelle vont se transmettre aux systèmes financiers. Les priorités devront être redéfinies afin de limiter l effet de contagion et de renforcer les outils de résolution des crises. Les autorités ne doivent pas se détourner des réformes nécessaires à plus longue échéance pour affermir et diversifier les systèmes financiers.
Deux principaux canaux de transmission Baisse des entrées de fonds étrangers: pèse sur les marchés boursiers, des changes et de la dette. Retombées sur l économie réelle et fragilisation des systèmes bancaires (effets indirects): accroissement du risque de crédit, filiales locales des banques étrangères, financement du commerce
Chute des marchés boursiers 120 110 100 90 80 70 Afrique subsaharienne : indices boursiers de divers pays (1 er janvier 2008 = 100) 60 50 40 Afrique du Sud Nigéria Botswana Kenya 30 Janv. Avri. Juil. Oct. Janv. Avri. 2008 2009
Pressions sur les marchés des changes 170 160 150 140 130 Taux de change de divers pays africains (1 er janvier 2008 = 100; monnaie nationale/dollar EU) Afrique du Sud Mauritius Ouganda Ghana Kenya Nigéria Zambie 120 110 100 90 80 Janv. Avri. Juil. Oct. Janv. Avri. 2008 2009
Accès restreint aux marchés mondiaux Afrique subsaharienne : émission d'obligations internationales, (Millions de dollars EU ) 2004 2005 2006 2007 2008 Total 1.697 2.681 4.899 12.396 1.533 Afrique du Sud 1.697 2.681 4.699 9.814 1.533 Gabon 0 0 0 1.000 0 Ghana 0 0 0 950 0 Nigéria 0 0 0 525 0 Seychelles 0 0 200 107 0 Source : FMI, Global Financial Stability Review (avril 2009).
Solidité relative Intégration limitée (mais croissante) aux marchés financiers mondiaux Exposition minime aux instruments financiers complexes Liquidité bancaire relativement abondante Dépendance modérée à l égard des financements étrangers Faible endettement des institutions financières
Contagion modérée des filiales locales des banques étrangères Politiques de prêt plus prudente pour respecter la réglementation et en raison de la rareté du capital dans le pays d origine Peu ou pas tributaires du financement de la banque mère Base de dépôts stable Aucun transfert inhabituel de capitaux vers les banques mères
Durcissement des conditions de crédit Critères de prêt plus rigoureux Les banques privilégient leur bonne clientèle de base. Les marges d intérêt se sont élargies. Marchés étroits: craintes d éviction
Financement du commerce à des conditions moins favorables Les coûts (intérêts, coûts de confirmation) ont augmenté. Les transactions mettent en général plus de temps à aboutir. Dans certains pays, les lettres de crédit doivent maintenant être entièrement couvertes par une garantie en espèces. Mais le commerce n a pas été perturbé.
Principaux risques et vulnérabilités Risques de crédit Contagion par le désendettement et les risques de refinancement Resserrement du crédit et diminution des financements Risque d inversion des flux
Risque de crédit 35 30 25 Afrique subsaharienne : prêts improductifs, 2004 et 2007 (en pourcentage du montant brut des prêts) 2004 2007 Pays en voie de développement financier 20 15 10 5 0 Moyenne Angola Burkina Faso Burundi Tchad Congo, Rép. Dem du Congo, Rép. de Côte d'ivoire Éthiopie Gabon Guinée Libéria Madagascar Mali Niger Rwanda Sénégal Sierra Leone Swaziland
Risque de contagion par le désendettement Trois risques principaux Les banques mères pourraient: être moins enclines à fournir des liquidités à leurs filiales essayer de rapatrier leurs capitaux ne pas vouloir/pouvoir injecter les capitaux additionnels nécessaires dans les filiales. Trois facteurs atténuants Les filiales peuvent lever des dépôts localement. Les opérations des banques africaines représentent une faible proportion des actifs des banques mères. Il y a de plus en plus de capital dans le système.
Risques de refinancement Afrique subsaharienne : créances nettes des banques déclarantes à la BRI, fin-septembre 2008 (en pourcentage du PIB) Marchés émergents et marchés pionniers 10 10 Pays en voie de développement financier 381 0 0-10 -20-30 -40-74 -366 Botswana Cap-Vert Ghana Kenya Mozambique Namibie Nigéria Seychelles Afrique du Sud Tanzanie Ouganda Zambie Sources : Banque des règlements internationaux et Fonds monétaire international. Note : Les «créances nettes» sont par définition la différence entre les créances des banques déclarantes à la BRI et leurs engagements envers les pays individuels. -10-20 -30 Angola Bénin Burkina Faso -40 Burundi Cameroun République centrafricaine Tchad Comores Congo, Rép. dém. du Congo, Rép. du Côte d'ivoire Guinée équatoriale Érythrée Éthiopie Gabon Gambie Guinée-Bissau Lesotho Libéria Madagascar Malawi Mali Niger Rwanda São Tomé -et-príncipe Sénégal Sierra Leone Swaziland Togo
Risque de resserrement du crédit Afrique subsaharienne : crédit au secteur privé et dépôts (Variation de 2004 à 2007, points de PIB) 15 Crédit au secteur privé 10 5 0-15 -10-5 0 5 10 15-5 -10-15 Dépôts Sources : FMI, Statistiques financières internationales et Perspectives de l'économie mondiale.
Les actifs étrangers servent d amortisseurs 120 Total des avoirs et des engagements financiers des banques créatrices de monnaie d'afrique, 2005 2008 (milliards de $ EU) 100 80 Avoirs extérieurs Engagements extérieurs 60 40 Avoirs extérieurs nets 20 0 janv.-05 mai-05 sept.-05 janv.-06 mai-06 sept.-06 janv.-07 mai-07 sept.-07 janv.-08 mai-08 sept.-08
Mesures prioritaires, court terme: Limiter la contagion le plus possible Prévention Intensifier la surveillance pour détecter les risques Veiller à ce qu il y ait suffisamment de liquidité Conforter la confiance du public dans les marchés et les institutions Gestion de la crise Créer des mécanismes pour intervenir efficacement dans les banques en difficulté Instituer des procédures de coopération avec les autres autorités de supervision et monétaires
Mesures prioritaires, moyen terme: Renforcer les systèmes financiers Renforcer la supervision des systèmes financiers et combler les lacunes réglementaires Remédier aux carences de l infrastructure juridique et financière Développer les marchés de capitaux
Merci