Données techniques 7

Semaine du 1/05/014 au 16/05/014 Synthèse du marché Marchés Internationaux Infos marchés et secteurs 3 Sur le plan international - France : croissance nulle au premier trimestre 014 Sur le plan national - CMC : la croissance sera de,6% - Conjoncture économique : l automobile tire son épingle du jeu - Déficit commercial : 68,9 Md MAD à fin avril 014 - Liquidité bancaire : la détente se maintient - Tourisme : bonne tenue de l activité en 014 - Addoha : Avis de convocation des actionnaires - investit 50 millions d euros au Congo - Attijariwafa Bank : et Banque Postale consolident leur partenariat - Brasseries du Maroc : absorbe Brasserie de Tanger et Brasseries du Nord Marocain - ENNAKL : Avis de convocation des actionnaires - JLEC : Résultats à fin mars 014 - Maroc Telecom: finalisation de la cession - nouvelles nominations - Med Paper : une audition publique le 19 mai - RISMA : opération accordéon et élargissement de l objet - SM : décroche un contrat aux Emirats - Stokvis : table sur un chiffre d affaires de 50 MMAD dans l automobile en 015 Données fondamentales 6 Données techniques 7

Synthèse de Marché PERFORMANCE DU MARCHE INDICES Valeur Performance Semaine 014 MASI 9 449,30-0,06% 3,68% MADEX 7 71,04-0,04% 3,96% FTSE CSE 15 9 303,4 0,16% 4,0% FTSE CSE All 8 111,11-0,0% 3,49% Capi. (Md MAD) 466,85-0,43% 3,49% VOLUME DU MARCHE DE LA SEMAINE En MMAD VOLUME % VQM Marché central 151,74,00% 30,35 Marché de blocs 0,00 0,00% 0,00 Marché global 151,74,0% 30,35 Evolution hebdomadaire des indices vs. volume 60 50 40 30 0 10 0 lundi mardi mercredi jeudi vendredi Volume MC Volume MB MASI MADEX Une semaine mitigée pour la Bourse de Casablanca comme en atteste l évolution de ses indices. Pour cette semaine, le MASI s est déprécié de 0.06% à 9 449.30 points, tandis que le FTSE15 a augmenté de 0.16% à 9 303.4 points. Leur performance year-to-date ressort respectivement à +3.68% pour le MASI et +4.0 % pour le FTSE15. Par ailleurs, la capitalisation s établit à 466.85 Md MAD, soit une variation annuelle de +3.49%. La place casablancaise a drainé un volume hebdomadaire global de 151.74 MMAD sur le marché global. Le volume quotidien moyen (VQM) sur le marché global depuis le début de l année s établit quant à lui à 113.4 MMAD.. PRINCIPALES VARIATIONS DE LA SEMAINE VALEURS COURS % VAR VQM (KMAD) MED PAPER 9,98 7,84% 455,47 STROC INDUSTRIE 135 7,48% 48,40 CGI 730 4,73% 86,46 ALM MAROC 1110 4,3% 3,4 EQDOM 1779-5,37% 14,3 JET ALU MAROC 40-5,51% 38,06 IB MAROC 133,35-5,83% 1,47 PROMOPHARM 760-6,5% 6,40 PRINCIPAUX VOLUMES DE LA SEMAINE CMP Quantité VOLUME (MMAD) Marché central MAROC TELECOM 101,71 35 13 3,9 15,8% ADDOHA 59,79 381 130,79 15,0% BCP 189,6 116 095,01 14,5% JLEC 444,51 38 477 17,10 11,3% Marché de blocs 0,00 #DIV/0! 0 0,00 #DIV/0! % La tendance baissière du marché a été causée par la variation de plusieurs valeurs, à savoir: PROMOPHARM (-6.5%), IB MAROC (-5.83%), JET ALU (-5.51%) et EQDOM (-5.37%). Le flux transactionnel sur le marché central a été réalisé essentiellement par les valeurs MAROC TELECOM, ADDOHA, BCP et JLEC qui ont représenté 56.56% des transactions de la semaine sur le marché central. Marchés Internationaux INDICES INTERNATIONAUX Variation Variation Variation Indice Dernier Quotidienne Hebdomadaire Annuelle CAC 40* 4 447,81 0,06% -0,66% 3,53% DAX 30* 9 616,40-0,41% 0,36% 0,67% DOW JONES 30* 16 436,79-0,06% -0,88% -0,84% NASDAQ* 4 05,10-0,4% -0,49% -,98% HANG SENG 71,91-0,08% 3,89% -,55% NIKKEI 14 096,59-1,41% -0,73% -13,47% La Bourse de New York a débuté sur une note hésitante vendredi au lendemain d'un repli marqué, les investisseurs jouant la prudence face aux craintes de contagion de la faiblesse des "small caps". Le Dow Jones perdait 0.06% et le Nasdaq 0.4%. La Bourse de Paris était en légère hausse vendredi (+0,06%), grâce à une ouverture dans le vert de Wall Street et au lendemain d'un mouvement de prises de bénéfices.

Infos Marchés et Secteurs Sur le plan international: France : croissance nulle au premier trimestre 014 Selon l'insee, la reprise n'a pas été au rendez-vous au premier trimestre en France. Le Produit intérieur brut (PIB) entre janvier et mars n'a pas progressé par rapport au trimestre précédent. La consommation des ménages a nettement marqué le pas (-0,5%) au premier trimestre, après +0,% au dernier trimestre 013. De même, l'investissement des entreprises ressort en baisse de 0,5% au premier trimestre, alors qu'il avait timidement redémarré fin 013. Le commerce extérieur a également contribué de façon négative (-0,%) à l'évolution du PIB, relevant une accélération des importations (+1% après +0,5% fin 013) conjuguée à un ralentissement des exportations (+0,3% après +1,6%). Seule la production en biens et services connaît une petite amélioration (+0,%) au premier trimestre, au même rythme qu'au dernier trimestre 013. Sur le plan national: CMC : la croissance sera de,6% Le Centre marocain de conjoncture (CMC) estime que le taux de croissance ne dépasserait guère,6% en 014. Le CMC explique ce tassement de la croissance du PIB par le repli de la production agricole et le ralentissement dans les secteurs industriels. Conjoncture économique : l automobile tire son épingle du jeu A fin mars 014, le déficit commercial s est élevé à 50,8 Md MAD, en creusement de 9,5% par rapport à la même période de 013. En effet, les importations ont cru de 7,4% à 98, Md MAD, tandis que les exportations se sont hissées de seulement 5,% à 47,3 Md MAD. Le taux de couverture s est ainsi établi à 48,% après 49,% l an dernier. Au niveau des importations, les produits alimentaires viennent en tête avec une hausse de 48,3% (1,3 Md MAD), suivis par les produits énergétiques avec une hausse de 15,3% (5,8 Md MAD). Au niveau des exportations, celles des voitures ont plus que doublé à fin mars 014 s établissant à 5,1 Md MAD, suivies par les ventes de câblage avec une hausse de 11,3% à 4,4 Md MAD. Les IDE, quant à eux, ont enregistré un recul de 44,4%. Déficit commercial : 68,9 Md MAD à fin avril 014 Sur les quatre premiers mois, le déficit commercial a atteint 68,9 Md MAD contre 66,5 Md MAD à la même période de 013. Le taux de couverture des importations par les exportations s est creusé de 0, point. Liquidité bancaire : la détente se maintient Le déficit de liquidité poursuit son allègement. Au 9 mai 014, le besoin des banques ressort en baisse à 64 Md MAD en moyenne, contre les 69,5 Md MAD enregistrés une semaine auparavant. Face à cela, Bank Al-Maghrib a réduit son niveau d interventions hebdomadaire de Md MAD. au total, l intégralité des injections de l institut d émission se réduit à 6, Md MAD. Tourisme : bonne tenue de l activité en 014 Au terme du premier trimestre de l année, les arrivées auront atteint presque deux millions de touristes, en progression de 8% par rapport à 014 (10% pour les touristes non résidents et 5% pour les MRE). Les nuitées ont augmenté plus vite, soit 10% sur un an atteignant près de 4,35 millions. Les marchés émetteurs traditionnels du pays affichent des progressions à deux chiffres pour les arrivées. Ainsi, l Italie tient la corde avec 5%, suivie du Royaume-Uni et de l Allemagne avec respectivement 19% et 15%. Les marchés français, belge et hollandais ont fait moins bien avec une augmentation de 9% chacun. Le marché espagnol, quant à lui, a reculé de 1%. Par ailleurs les deux pôles touristiques, à savoir Marrakech et Agadir, ont enregistré des hausses de 10% et 11% respectivement en nombre de nuitées, soit 66% des nuitées additionnelles totales durant les trois premiers mois de l année. Addoha : Avis de convocation des actionnaires Le conseil d Administration de la Société Addoha s est réuni le 9 mai 014 et a décidé de proposer à l Assemblée des Actionnaires de distribuer un dividende de 1,80 MAD par action au titre de l exercice 013 contre 1,5 MAD en 01. investit 50 millions d euros au Congo Le groupe Addoha va construire 15 000 logements sociaux en République du Congo à partir de juillet prochain. La construction de ces logements nécessitera un investissement de plus de 50 millions d euros et viennent s ajouter à la nouvelle cimenterie du groupe marocain dans le pays. 3

Infos Marchés et Secteurs investit 50 millions d euros au Congo Le groupe Addoha va construire 15 000 logements sociaux en République du Congo à partir de juillet prochain. La construction de ces logements nécessitera un investissement de plus de 50 millions d euros et viennent s ajouter à la nouvelle cimenterie du groupe marocain dans le pays. Attijariwafa Bank : et Banque Postale consolident leur partenariat La Banque Postale française et Attijariwafa Bank renforcent leur partenariat. A travers cet accord, les deux institutions développeront conjointement une offre destinée aux Tunisiens résidant en France. Le produit sera inspiré e celui proposé à la diaspora marocaine. Egalement, une offre de bi bancarisation sera lancée en France et en Tunisie, avec la mise en place d un nouveau service de transfert vers la Tunisie nommé Trans Med. Brasseries du Maroc : absorbe Brasserie de Tanger et Brasseries du Nord Marocain Les actionnaires des sociétés Brasserie de Tanger et Brasseries du Nord Marocain sont convoqués en Assemblée Générale Extraordinaire, le 10 juin, afin de délibérer sur (i) l absorption des deux sociétés par la société Brasseries du Maroc, (ii) l approbation des conventions de fusion signées avec la société absorbante, et (iii) la dissolution anticipée sans liquidation des sociétés sous la condition suspensive de la réalisation définitive de la fusion. ENNAKL : Avis de convocation des actionnaires Le conseil d Administration de la Société ENNAKL s est réuni le 9 avril 014 et a décidé de proposer à l Assemblée des Actionnaires de distribuer un dividende de 0,400 dinars par action au titre de l exercice 013, soit 0% de plus qu en 01. JLEC : Résultats à fin mars 014 Au titre du premier trimestre 014, le chiffre d affaires consolidé se hisse de 4% à 1 377 MMAD. cette évolution s explique principalement par une amélioration du taux de disponibilité passant de 79% en T1 013 à 95,9% à la même période en 014, ainsi que par la facturation à l ONEE du charbon utilisé lors des essais des Unités 5&6 qui s élève à 146 MMAD. le résultat d exploitation consolidé enregistre une amélioration significative passant de 131 MMAD en T1-013 à 398 MMAD en T1-014. Cette performance s explique par (i) l amélioration du taux de disponibilité de la Centrale ; et (ii) la prise en compte par la filiale JLEC 5&6 de la compensation financière prévue dans le cadre du contrat de construction des Unités 5&6 pour un montant net de 34 MMAD liée au décalage entre la mise en exploitation commerciale prévisionnelle et la mise en exploitation commerciale effective. Il est à noter que ces performances n intègrent pas l unité 5 mise en exploitation. Le RNPG s inscrit également, en forte hausse passant de 48 MMAD en T1-013 à 04 MMAD en T1-014. Maroc Telecom: finalisation de la cession Maroc Telecom informe de la finalisation le 14 mai de la cession à Emirates Telecommunications Corporation (Etisalat) de la participation de Vivendi dans son capital. Etisalat détient désormais 53% du capital de Maroc Telecom via une holding détenue à 91,3% par Etisalat et à 8,7% par le Fonds Abou Dhabi pour le Développement, à côté du Royaume du Maroc, actionnaire à 30%. A cette occasion, le Président du Directoire de Maroc Telecom, Abdeslam Ahizoune a déclaré que Maroc Telecom a bénéficié d un appui constant de Vivendi pour accompagner son développement avec une collaboration parfaite entre les équipes des deux sociétés. Nous nous réjouissons de nouer aujourd hui un partenariat avec Etisalat dont l expertise dans les métiers des télécommunications est mondialement reconnue. Ce partenariat va constituer un tournant majeur dans le développement de Maroc Telecom au Maroc et à l International. nouvelles nominations Suite au rachat de 53% du capital de Maroc Telecom par Etisalat, le Conseil de surveillance de Maroc Telecom a coopté, aux côtés des représentants du Royaume, cinq nouveaux membres représentant le Groupe Etisalat, en remplacement des membres représentant Vivendi. Monsieur Abdeslam Ahizoune ayant présenté sa démission, Etisalat l a proposé au nouveau Conseil de surveillance qui l a nommé Président du Directoire pour diriger le Groupe Maroc Telecom dans sa nouvelle phase de développement au Maroc et à l international. Le Conseil de surveillance de Maroc Telecom a tout d abord coopté puis élu Vice-Président Monsieur Eissa Mohamed Al Suwaidi. Le Conseil de surveillance de Maroc Telecom a également coopté Messieurs Mohamed Hadi Al Hussaini, Ahmad Abdulkarim Julfar, Daniel Ritz et Mohamed Saif Al Suwaidi. 4

Infos Marchés et Secteurs Med Paper : une audition publique le 19 mai Une audition publique se tiendra lundi 19 mai à Rabat. Elle portera sur la requête antidumping déposée fin février 013 par Med Paper auprès du département du Commerce extérieur. La filiale de CDG développement se plaint des importations de papier A4 originaire du Portugal. Pour rappel, un droit antidumping provisoire de 10,6% a été déjà instauré. RISMA : opération accordéon et élargissement de l objet L hôtelier a dévoilé plus de détails sur l opération accordéon qu il envisage de réaliser pour absorber les pertes cumulées sur les dernières années. En effet, ayant atteint un déficit de 60,34 MMAD s ajoutant à un report à nouveau débiteur de 404,18 MMAD alors que le capital social est de l ordre de 795,94 MMAD, le groupe envisage une réduction de capital par la suppression de 4 645 198 actions d une valeur nominale unitaire de MAD. Dans le but de rassurer ses bailleurs de fonds, l hôtelier procèdera à une augmentation du capital du même montant par l émission du même nombre d actions annulées. L augmentation du capital se fera via la libération intégrale par incorporation de la prime d émission. En plus de cette opération, l hôtelier envisage d émettre un quatrième emprunt obligataire remboursable en actions (ORA) d un montant nominal global maximum de 650 MMAD avec un maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires. Par ailleurs, en sus de l exploitation de toute activité relative à l hôtellerie à travers notamment l acquisition, la construction, l exploitation d hôtels et d ensembles touristiques au Maroc, la société fera également de la promotion immobilière, de l achat, de la vente et de la construction d immeubles à titre exceptionnel. SM : décroche un contrat aux Emirats SM a signé en Mai, une convention long terme de partenariat avec Mint Middle East LLC (MME), leader des services de paiement intégré aux Emirats Arabes Unis. L accord permettra à SM de se positionner sur un marché en pleine croissance. Stokvis : table sur un chiffre d affaires de 50 MMAD dans l automobile en 015 Après avoir acquis la société Groupement mécanique Doghmi (GMD), distributeur exclusif de l ensemble des marques de Fiat groupe Maroc (Fiat, Alfa Romeo, Lancia, Abarth et Jeep) dans la zone Rabat, Salé et Temara, le spécialiste de l importation et de la distribution de matériels techniques, Stokvis Nord Afrique, ambitionne en effet de monter en puissance dans l activité automotive et d y réaliser un chiffre d affaires de 50 MMAD à l horizon 015. 5

Infos Marchés et Secteurs Données Fondamentales 6

Données Techniques 7

Khadija Saimane Khadija.saimane@socgen.com Mehdi Bensouda mehdi.bensouda@socgen.com Alae Yahya Alae.yahya@socgen.com 8