PARTIE 1 NOTIONS THÉORIQUES
MODULE 1 INTRODUCTION 1 Cycle de vie de l entreprise... 2 2 Statut légal de l entreprise... 3 3 Nature des opérations... 4 4 Domaine d activité... 4 5 Risque d affaires... 5 6 Taille... 5 7 Objectifs des parties intéressées... 5 8 Degré d intégration... 6 9 Environnement économique... 6 10 Mondialisation... 6 11 En conclusion... 7 12 Structure du dossier-modèle... 7 13 Revue générale de l environnement de l entreprise... 8 14 Manipulation des résultats... 9 14.1 Techniques reliées à la constatation... 9 14.2 Techniques reliées à la présentation... 10 MODULE 2 ANALYSE FINANCIÈRE : MEILLEURES PRATIQUES POUR ANALYSER LES ÉTATS FINANCIERS D UNE ENTREPRISE À CAPITAL FERMÉ 1 Revue des états financiers... 1 1.1 État des flux de trésorerie... 1 1.2 État des résultats... 1 1.3 Bilan... 2 1.4 Fonds de roulement... 2 1.5 Actifs à long terme...4 1.6 États financiers intérimaires... 4 2 Analyse des ratios... 5 2.1 Méthode d analyse et limites... 5 2.1.1 Ratios financiers des grands secteurs... 6
2.2 Principaux ratios... 8 2.2.1 Analyse de la rentabilité... 8 2.2.2 Analyse de la trésorerie... 23 2.2.3 Analyse des activités... 28 2.2.4 Analyse des actifs immobilisés... 33 2.2.5 Cycle de conversion de l encaisse... 36 2.2.6 Analyse de l endettement... 39 2.2.7 Analyse des autres passifs et autres postes des capitaux propres... 43 2.2.8 Structure financière, rendement de l actif et effet de levier financier... 44 2.2.9 Analyse des états financiers en pourcentage... 46 2.2.10 Analyse de la croissance soutenable... 47 3 Analyse de la capacité et des modes de financement... 51 3.1 Notion de valeur aux yeux des institutions financières... 51 3.1.1 Capacité de financement basée sur les actifs et passifs... 51 3.1.2 Capacité de financement basée sur les fonds générés... 54 3.2 Information prévisionnelle... 54 3.3 Fonds de roulement et croissance... 55 3.4 Modes de financement... 61 3.4.1 Situations qui nécessitent du financement... 61 3.4.2 Critères pour choisir un mode financement... 61 3.4.3 Financement par dette... 61 3.4.4 Sortes de financement par dette... 62 3.4.5 Financement par capitaux propres... 64 3.4.6 Établissement d une politique de dividendes... 66 3.4.7 Clauses restrictives associées au financement... 66 3.4.8 Financement par contrat de location... 67 3.4.9 Capital de risque... 68 3.4.10 Autres sources de financement... 68
4 Répercussions du référentiel choisi sur l analyse des ratios... 69 4.1 IFRS ou NCECF : 2 référentiels différents... 69 4.2 Différences importantes qui peuvent influencer les ratios... 69 4.2.1 Comptabilité en juste valeur... 70 4.2.2 Résultat global... 70 4.2.3 Consolidation... 71 4.3 Incidences des IFRS sur les ratios financiers... 71 4.4 Autres différences entre les IFRS et les NCECF... 72 4.5 En conclusion... 76 5 Diagnostics financiers... 78 5.1 Surinvestissement... 78 5.1.1 Problème... 78 5.1.2 Causes... 78 5.1.3 Symptômes et conséquences... 79 5.2 Mauvais investissement... 79 5.2.1 Problème... 79 5.2.2 Causes... 79 5.2.3 Symptômes et conséquences... 80 5.3 Problème de taux de croissance soutenable... 81 5.3.1 Problème... 81 5.3.2 Causes... 81 5.3.3 Symptômes et conséquences... 81 5.4 Faiblesse des marges... 82 5.4.1 Problème... 82 5.4.2 Causes... 82 5.4.3 Symptômes et conséquences... 82 5.5 Utilisation inadéquate des éléments d actif... 83 5.5.1 Problème... 83 5.5.2 Causes... 83 5.5.3 Symptômes et conséquences... 83
5.6 Problèmes liés au financement... 83 5.6.1 Problèmes... 83 5.6.2 Causes... 84 5.6.3 Conséquences... 84 5.7 Problèmes de prélèvements et coquille vide... 84 5.7.1 Problèmes et causes... 84 5.7.2 Symptômes et conséquences des prélèvements... 84 5.8 Désinvestissement... 85 5.8.1 Problème... 85 5.8.2 Symptômes et conséquences... 85 5.9 Pour conclure... 85 MODULE 3 AUTRES ANALYSES FINANCIÈRES 1 Analyse de la structure de coût et du point mort... 1 1.1 Analyse de la structure des coûts... 1 1.2 Seuil de rentabilité... 1 1.2.1 Point mort général... 2 1.2.2 Point mort d encaisse... 3 1.2.3 Point mort d opération... 4 1.2.4 Marge de sécurité et relation avec le bénéfice... 4 2 Effet de levier... 5 3 Point d indifférence financier... 11 4 Prévision de la faillite... 13 4.1 Modèle d Altman : méthode d analyse discriminante... 13 4.2 Modèle d Altman et Lavallée... 16 4.3 CA-Score... 16 4.4 Entreprises à capital fermé... 16 4.5 Entreprises de services... 18 5 Analyse des projets d investissements... 19 5.1 Taux de rendement interne et valeur actualisée nette... 19 6 Conclusion... 20
MODULE 4 ANALYSE FINANCIÈRE AVEC EXCEL 1 Analyse financière avec Excel... 1 2 Analyse «What if»... 2 MODULE 5 ANALYSE DE LA PERFORMANCE DES DIFFÉRENTES FONCTIONS DE L ENTREPRISE 1 Introduction... 1 2 Analyse de la performance de la fonction finance... 2 3 Analyse de la performance des services informatiques... 3 4 Analyse de la performance du département de l ingénierie... 7 5 Analyse de la performance du service à la clientèle... 9 6 Analyse de la performance de l expédition... 10 7 Analyse de la performance des ressources humaines... 11 8 Analyse de la performance des ventes et du marketing... 13 9 Analyse de la performance de la production... 14 MODULE 6 ANALYSE DE LA PERFORMANCE DES OSBL 1 Analyse de la performance des OSBL... 1 2 Analyse des ratios... 2 3 Des benchmarks pour se comparer... 5 4 Exemple d analyse des ratios financiers d un OSBL... 7 MODULE 7 LE «TOP 10» DES INDICATEURS CLÉS DE PERFORMANCE 1 L entreprise vue à travers des indicateurs de performance... 1 2 Le «TOP 10» des indicateurs clés de performance... 2 MODULE 8 CONCLUSION ANNEXE 1 SECTEURS D ACTIVITÉ ANNEXE 2 PRINCIPAUX RATIOS ET FORMULES ANNEXE 3 PRINCIPAUX RATIOS ET FORMULES (EN ANGLAIS)
PARTIE 2 CAS PRATIQUES
1. CAS 1 ÉQUIPEMENTS TECHMED INC.... 1 Travail à faire... 18 Section 1 Analyse de la rentabilité... 18 Section 2 Analyse de rentabilité détaillée... 20 Section 3 Analyse de la liquidité... 22 Section 4 Analyse des activités... 24 Section 5 Analyse du cycle de conversion de l encaisse... 26 Section 6 Analyse de l endettement... 28 Section 7 Structure financière, rendement de l actif et effet de levier financier... 30 Section 8 Analyse des états financiers en pourcentage... 32 Section 9 Analyse du taux de croissance soutenable... 38 Section 10 Capacité de financement basée sur les fonds autogénérés... 40 Section 11 Besoin de financement net... 42 Section 12 Effets des IFRS sur les ratios... 44 Section 13 Analyse du point mort... 46 Section 14 Analyse du coefficient de levier d opération... 48 Section 15 Analyse du point d indifférence financier... 50 Section 16 Analyse de la prévision de faillite... 52 En résumé... 56 2. CAS 2 HERBES AROMATIQUES INC.... 57 3. CAS 3 ÉCOLE DES FABRICANTS INC.... 67 4. ANALYSE FINANCIÈRE AVEC EXCEL... 75 4.1 Analyse financière avec Excel et graphique... 75 4.2 Modélisation «What if»... 76 5. CAS 4 OXFAM QUÉBEC... 79
PARTIE 3 DOSSIER MODÈLE
1. CAS 1 ÉQUIPEMENTS TECHMED INC. EN 2010... 1 Analyse des résultats réels en 20X1... 8 Section 1 Analyse de la rentabilité... 8 Section 2 Analyse de rentabilité détaillée... 10 Section 3 Analyse de la liquidité... 12 Section 4 Analyse des activités... 16 Section 5 Analyse du cycle de conversion de l encaisse... 18 Section 6 Analyse de l endettement... 22 Section 7 Structure financière, rendement de l actif et effet de levier financier... 24 Section 8 Analyse des états financiers en pourcentage... 26 Section 9 Analyse du taux de croissance soutenable... 32 Section 10 Capacité de financement basée sur les fonds autogénérés... 34 Section 11 Besoin de financement net... 36 Section 12 Effets des IFRS sur les ratios... 38 Section 13 Analyse du point mort... 40 Section 14 Analyse du coefficient de levier d opération... 44 Section 15 Analyse du point d indifférence financier... 46 Section 16 Analyse de la prévision de faillite... 48 En résumé Exemple de rapport d analyse... 54 2. CAS 2 HERBES AROMATIQUES INC.... 61 3. CAS 3 ÉCOLE DES FABRICANTS INC.... 69 4. ANALYSE FINANCIÈRE AVEC EXCEL... 77 4.1 Analyse financière avec Excel et graphique... 77 4.2 Modélisation «What if»... 80 5. CAS 4 OXFAM QUÉBEC.. 85