Prévisions taux d intérêt au 1er octobre 2013

Prévisions taux d intérêt au 1er octobre 2013 1-oct. déc.-13 mars-14 juin-14 sept.-14 déc.-14 Etats-Unis Fed funds 0,25 0-0.25 0-0.25 0-0.25 0-0.25 0-0.25 3 mois 0,25 0,30 0,50 0,50 0,50 0,60 Taux 2 ans 0,33 0,80 1,20 1,50 1,65 1,85 Taux 10 ans 2,65 2,95 3,15 3,40 3,55 3,75 Japon Call 0,07 0-0.10 0-0.10 0-0.10 0-0.10 0-0.10 3 mois 0,15 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 Taux 2 ans 0,11 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Taux 10 ans 0,67 0,80 0,90 0,90 1,00 1,00 Zone euro Repo 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 3 mois 0,16 0,25 0,25 0,30 0,35 0,40 Taux 2 ans (All.) 0,17 0,35 0,45 0,70 1,00 1,25 Taux 10 ans (All.) 1,80 2,10 2,30 2,55 2,70 2,80 Royaume-Uni Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 3 mois 0,52 0,55 0,55 0,55 0,60 0,60 Taux 2 ans 0,45 0,65 0,75 0,90 1,05 1,15 Taux 10 ans 2,74 2,95 3,05 3,20 3,30 3,35 Suède Repo 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Norvège Deposit 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 Canada Overnight Target 1,00 1,00 1,00 1,00 1,25 1,50 Australie Cash Target 2,50 2,50 2,50 2,50 2,75 3,00 Nouvelle-Zélande Official Cash Rate 2,50 2,50 2,75 3,00 3,00 3,25 Spread 10a c/ USD Japon -198-215 -225-250 -255-275 Zone euro -85-85 -85-85 -85-95 Royaume-Uni 8 0-10 -20-25 -40 Spread 10a c/ EUR Italie 276 230 210 190 170 150 Espagne 244 245 225 200 175 150 Royaume-Uni 94 85 75 65 60 55 Suède 69-210 -230-255 -270-280 Norvège 102-210 -230-255 -270-280 Suisse -78-210 -230-255 -270-280 Études Économiques Groupe http://etudes-economiques.credit-agricole.com

01-oct déc-13 mars-14 juin-14 sept-14 déc-14 Asie Chine 1Y lending rate 6,00 6,00 6,25 6,25 6,50 6,50 Hong Kong Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Inde Taux Repo 7,50 7,25 7,25 7,25 7,25 7,25 Indonésie BI rate 7,25 7,25 7,25 7,00 6,50 6,00 Corée Call rate 2,50 2,50 2,50 2,50 2,75 3,00 Malaisie OPR 3,00 3,00 3,25 3,25 3,25 3,25 Philippines Taux Repo 3,50 3,50 3,75 3,75 3,75 3,75 Singapour 6M SOR 0,30 0,70 0,86 0,91 1,22 1,33 Taiw an Redisc 1,88 1,88 2,00 2,13 2,25 2,25 Thaïlande Repo 2,50 2,50 2,75 2,75 3,00 3,25 Vietnam Refinancing rate 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 Amérique latine Argentine Deposit 3 mois 17,02 16,00 16,00 16,00 16,00 16,00 Brésil Overnight/Selic 9,00 9,75 9,75 9,75 9,75 9,75 Mexique Taux Overnight 3,75 3,75 3,75 3,75 4,00 4,25 Europe émergente Rép. tchèque Repo 14 j. 0,05 0,05 0,05 0,25 0,25 0,25 Hongrie Repo 2 sem. 3,60 3,50 3,50 3,75 4,00 4,25 Pologne Repo 7 j. 2,50 2,50 2,75 3,25 3,50 3,75 Roumanie Repo 2 sem. 4,25 4,00 4,00 4,25 4,50 4,75 Russie Refinancing rate 4,50 4,00 4,00 4,00 4,25 4,25 Repo O/N 5,50 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 Turquie Repo 1 sem. 4,50 4,50 5,00 5,75 5,75 5,75 o/n borrow ing rate 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 3,50 o/n lending rate 7,75 7,75 8,50 9,00 9,00 9,00 Afrique & Moyen-Orient Afrique du Sud Repo 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,25 EAU Repo 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Arabie saoudite Repo 2,00 2,00 2,00 2,00 2,00 2,00 2

Prévisions taux de change au 1er octobre 2013 Taux de change USD 1-oct. déc.-13 mars-14 juin-14 sept.-14 déc.-14 Pays industrialisés Euro EUR/USD 1,36 1,32 1,30 1,28 1,27 1,25 Japon USD/JPY 98 107 109 111 114 115 Royaume-Uni GBP/USD 1,62 1,57 1,57 1,54 1,55 1,54 Suisse USD/CHF 0,90 0,93 0,95 0,98 0,98 1,00 Canada USD/CAD 1,03 1,02 1,00 0,99 0,98 0,98 Australie AUD/USD 0,94 0,96 0,97 0,96 0,95 0,95 Nouvelle-Zélande NZD/USD 0,83 0,85 0,87 0,86 0,85 0,85 Asie Chine USD/CNY 6,12 6,10 6,08 6,05 6,03 6,00 Hong Kong USD/HKD 7,75 7,77 7,77 7,77 7,76 7,76 Inde USD/INR 62,26 68,00 71,00 73,00 74,00 75,00 Indonésie USD/IDR 11 335 11 500 11 800 11 700 11 650 11 600 Malaisie USD/MYR 3,23 3,25 3,26 3,27 3,28 3,30 Philippines USD/PHP 43,30 43,00 42,70 42,40 42,20 42,00 Singapour USD/SGD 1,25 1,26 1,25 1,25 1,24 1,24 Corée du Sud USD/KRW 1 074 1 080 1 070 1 060 1 050 1 040 Taiw an USD/TWD 29,56 29,70 29,50 29,30 29,10 28,90 Thaïlande USD/THB 31,14 31,80 31,70 31,60 31,40 31,20 Vietnam USD/VND 21 115 21 500 21 500 21 500 21 900 21 900 Amérique latine Argentine USD/ARS 5,79 5,70 5,80 5,90 6,00 6,10 Brésil USD/BRL 2,35 2,35 2,37 2,40 2,45 2,50 Mexique USD/MXN 13,07 13,00 12,90 12,80 12,70 12,60 Afrique & Moyen-Orient Afrique du Sud USD/ZAR 9,98 10,35 10,60 10,75 10,80 10,80 Europe - émergents TRY/ZAR 4,96 4,95 5,00 5,02 4,95 4,91 Pologne USD/PLN 3,11 3,20 3,18 3,16 3,19 3,20 Russie USD/RUB 32,27 32,52 33,04 33,30 32,99 32,81 Basket/RUB 37,45 37,20 37,50 37,50 37,00 36,50 Turquie USD/TRY 2,01 2,09 2,12 2,14 2,18 2,20 Parités croisées contre euro Pays industrialisés Japon EUR/JPY 133 141 142 142 145 144 Royaume-Uni EUR/GBP 0,84 0,84 0,83 0,83 0,82 0,81 Suisse EUR/CHF 1,22 1,23 1,24 1,25 1,25 1,25 Suède EUR/SEK 8,64 8,60 8,55 8,53 8,51 8,49 Norvège EUR/NOK 8,15 7,90 7,80 7,70 7,60 7,50 Europe centrale République tchèque EUR/CZK 25,69 25,80 25,80 25,50 25,00 24,50 Hongrie EUR/HUF 297 295 295 290 287 286 Pologne EUR/PLN 4,22 4,22 4,13 4,05 4,05 4,00 Roumanie EUR/RON 4,45 4,40 4,40 4,35 4,35 4,35 3

Scénario économique du Groupe Crédit Agricole S.A. PIB (a/a, %) Inflation (a/a, %) Balance courante (en % du PIB) 2012 2013 2014 2012 2013 2014 2012 2013 2014 Etats-Unis 2,8 1,7 2,7 2,1 1,6 1,9-2,7-2,8-2,8 Japon 1,9 2,0 2,0-0,1 0,3 2,4 1,0 1,4 1,9 Zone euro -0,6-0,3 1,0 2,5 1,5 1,4 1,3 2,3 2,3 Allemagne 0,9 0,6 1,6 2,1 1,7 1,7 6,9 6,2 5,8 France 0,0 0,1 0,8 2,2 1,2 1,6-2,2-2,0-1,9 Italie -2,4-1,9 0,5 3,3 1,4 1,3-0,7 0,1 0,7 Espagne -1,6-1,3 0,6 2,4 1,7 1,1 1,7 2,9 2,9 Portugal -3,2-1,8 0,4 2,8 0,6-0,2-1,5-0,1-0,1 Autres pays développés Royaume-Uni 0,2 1,4 2,0 2,8 2,5 2,3-3,8-2,9-2,8 Norvège 3,1 2,5 2,7 0,7 1,5 2,0 14,2 13,5 13,0 Suède 0,8 1,5 2,5 0,9 1,0 1,8 7,0 6,5 6,3 Suisse 1,0 1,3 1,5-0,7 0,0 1,2 13,5 12,0 11,0 Canada 1,7 1,6 2,3 1,5 1,1 1,8-3,4-3,0-2,6 Australie 3,6 2,6 3,0 1,8 2,2 2,7-3,7-2,5-2,5 Nouvelle-Zélande 2,3 2,9 3,0 1,1 0,9 1,5-5,0-5,3-5,6 Asie 6,1 6,0 5,9 3,8 3,4 4,2 1,2 1,2 0,9 Chine 7,8 7,7 7,2 2,6 2,6 3,4 2,3 2,4 1,9 Hong Kong 1,4 3,5 3,8 4,7 4,6 4,5 3,3 4,5 4,9 Inde 5,0 4,2 5,0 7,3 5,3 6,6-4,8-3,9-4,9 Indonésie 6,2 5,2 5,2 4,3 7,5 7,6-2,8-4,5-3,8 Corée 2,0 2,8 3,9 2,2 1,7 3,0 2,3 2,6 2,7 Malaisie 5,6 4,8 5,2 1,7 1,6 1,7 6,1 4,8 4,0 Philippines 6,8 7,0 5,7 3,1 3,3 3,7 3,5 2,7 2,4 Singapour 1,3 2,3 4,4 4,6 4,0 4,3 19,0 16,0 19,5 Taiw an 1,3 3,0 2,7 1,9 1,5 1,7 10,7 9,0 9,5 Thaïlande 6,4 4,6 4,0 3,0 3,3 3,0 0,7 2,0 1,6 Vietnam 5,0 5,5 5,7 9,3 6,7 7,9 0,0-0,1-0,7 Amérique latine 2,4 2,8 2,8 5,6 6,3 6,5-1,7-2,1-1,9 Argentine 3,5 4,0 3,0 12,0 14,0 14,0-1,1-0,8-1,0 Brésil 1,0 2,4 1,8 5,2 6,2 6,5-2,5-3,2-2,8 Mexique 3,9 3,0 4,1 3,8 3,4 3,5-0,9-1,0-1,0 Europe - émergents 2,5 2,0 2,9 5,6 4,7 4,8-0,1-0,5-1,1 République tchèque -1,2-1,0 1,6 3,3 1,6 1,3-2,5-1,9-2,4 Hongrie -1,7 0,5 1,4 5,7 2,1 3,1 1,6 2,3 2,5 Pologne 1,9 1,1 2,3 3,7 1,0 1,6-3,5-2,2-2,4 Russie 3,9 2,0 3,0 5,4 5,5 6,0 4,2 3,0 2,0 Roumanie 0,7 2,0 2,2 3,3 4,6 3,3-3,9-2,7-3,5 Turquie 2,2 3,8 4,1 8,9 7,3 6,4-6,2-6,9-7,0 Afrique & Moyen-Orient 3,6 3,3 3,8 4,7 5,0 4,6 7,9 6,1 5,5 Algérie 2,7 3,5 3,7 8,9 4,0 4,0 8,9 6,0 3,5 Egypte 2,0 2,5 3,0 7,5 8,5 7,5-3,2-3,3-1,5 Kow eït 7,0 4,5 5,0 2,8 3,1 3,5 37,6 46,0 39,0 Liban 1,8 1,5 2,5 3,1 10,0 3,0-12,0-15,0-12,0 Maroc 2,7 3,0 3,5 1,2 3,0 3,0-10,2-8,0-6,0 Qatar 6,0 5,5 5,5 3,0 4,0 4,0 25,0 22,0 20,0 Arabie saoudite 5,1 4,5 4,5 2,9 4,0 3,5 23,0 16,5 15,0 Afrique du Sud 2,4 1,8 3,0 5,7 5,5 5,3-6,2-5,9-5,3 Emirats arabes unis 4,4 4,0 4,5 0,7 1,5 2,5 17,0 12,5 9,8 Tunisie 3,6 3,1 3,5 6,5 5,5 4,5-7,5-9,5-9,0 Total 3,0 2,8 3,3 3,1 2,7 3,1 0,1 0,2 0,1 Pays industrialisés 1,4 1,1 2,0 1,9 1,4 1,8-0,8-0,4-0,3 Pays émergents 4,8 4,7 4,9 4,4 4,2 4,7 1,2 1,0 0,6 Notes : (1) Royaume-Uni : HICP ; Inde : prix de gros ; Chine, index prix de détail ; Brésil : IPCA ; Afrique du Sud : CPI-X (2) Inde : fin de l'année fiscale en mars. 4

2012 2013 2014 Croissance PIB, % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Etats-Unis (annuel) 3,7 1,2 2,8 0,1 1,1 2,5 1,8 2,7 2,6 2,9 3,1 2,8 Japon 1,2-0,3-0,9 0,3 1,0 0,9 0,6 0,8 1,3-1,2 0,8 0,4 Eurozone -0,1-0,3-0,1-0,5-0,2 0,3 0,1 0,2 0,3 0,3 0,3 0,4 Allemagne 0,7-0,1 0,2-0,5 0,0 0,7 0,4 0,4 0,3 0,4 0,4 0,4 France 0,0-0,3 0,2-0,2-0,1 0,5 0,0 0,1 0,2 0,2 0,3 0,3 Italie -1,0-0,6-0,3-0,9-0,6-0,3-0,2-0,1 0,3 0,3 0,3 0,3 Espagne -0,4-0,5-0,4-0,8-0,4-0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 Royaume-Uni 0,0-0,5 0,7-0,2 0,3 0,7 1,0 0,0 0,5 0,5 0,5 0,5 2012 2013 2014 Prix à la consommation, a/a % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Etats-Unis 2,8 1,9 1,7 1,9 1,7 1,4 1,6 1,6 1,7 2,0 1,9 1,9 Japon 0,1 0,0-0,2-0,1-0,3 0,0 0,8 0,8 0,8 2,9 2,9 2,8 Eurozone 2,7 2,5 2,5 2,3 1,9 1,4 1,4 1,4 1,2 1,4 1,5 1,5 Allemagne 2,4 2,1 2,1 2,0 1,8 1,5 1,8 1,7 1,5 1,8 1,8 1,8 France 2,6 2,3 2,3 1,7 1,2 0,9 1,3 1,5 1,5 1,6 1,7 1,6 Italie 3,6 3,6 3,4 2,6 2,1 1,3 1,1 1,2 1,0 1,0 1,5 1,5 Espagne 1,9 1,9 2,8 3,2 2,8 1,8 1,4 0,9 0,8 1,2 1,2 1,1 Royaume-Uni 3,5 2,7 2,4 2,7 2,8 2,7 2,6 2,1 2,0 2,3 2,6 2,3 2012 2013 2014 Taux de chômage, % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Etats-Unis 8,2 8,2 8,0 7,8 7,7 7,5 7,3 7,3 7,2 7,1 6,9 6,8 Japon 4,5 4,4 4,3 4,2 4,2 4,0 3,9 3,8 3,7 3,7 3,6 3,6 Eurozone 10,9 11,3 11,5 11,8 12,0 12,1 12,4 12,5 12,5 12,5 12,5 12,4 Allemagne 5,5 5,5 5,4 5,4 5,4 5,4 5,6 5,5 5,4 5,4 5,4 5,3 France 10,0 10,2 10,3 10,6 10,8 10,9 11,0 11,1 11,3 11,3 11,2 11,0 Italie 9,9 10,6 10,8 11,3 11,9 12,1 12,1 12,3 12,4 12,4 12,4 12,2 Espagne 26,4 26,4 27,5 27,5 27,5 27,5 27,6 27,7 27,5 27,3 27,1 26,9 Royaume-Uni 8,3 8,1 8,1 7,8 7,8 7,8 7,7 7,7 7,6 7,4 7,3 7,3 5

Prévisions de prix de matières premières au 1er octobre 2013 2013 2014 Prix fin de trimestre 01-oct T4 T1 T2 T3 T4 Brent $/BBL 108 108 107 106 105 105 2013 2014 01-oct Métaux précieux T4 Année T1 T2 T3 T4 Année Or USD/oz 1 334 1 200 1 315 1 120 1 090 1 060 1 050 1 094 Directeur de la publication : Isabelle JOB-BAZILLE Réalisation & Secrétariat de rédaction : Fabienne PESTY Contact : publication.eco@credit-agricole-sa.fr Crédit Agricole S.A. Études Économiques Groupe 12, place des États-Unis 92127 Montrouge Cedex Cette publication reflète l opinion de Crédit Agricole S.A. à la date de sa publication, sauf mention contraire (contributeurs extérieurs). Cette opinion est susceptible d être modifiée à tout moment sans notification. Elle est réalisée à titre purement informatif. Ni l information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne constituent en aucune façon une offre de vente ou une sollicitation commerciale et ne sauraient engager la responsabilité du Crédit Agricole S.A. ou de l une de ses filiales ou d une Caisse Régionale. Le Crédit Agricole S.A. ne garantit ni l exactitude, ni l exhaustivité de ces opinions comme des sources d informations à partir desquelles elles ont été obtenues, bien que ces sources d informations soient réputées fiables. Ni Crédit Agricole S.A., ni une de ses filiales ou une Caisse Régionale, ne sauraient donc engager sa responsabilité au titre de la divulgation ou de l utilisation des informations contenues dans cette publication. Consultez les Études Économiques et abonnez-vous gratuitement à nos publications sur : Internet : http://etudes-economiques.credit-agricole.com ipad : application Etudes ECO disponible sur l App store 6