GDF SUEZ Introduction Jean-François Cirelli
Sommaire 1. Dynamique du marché du gaz 2. Dynamique du marché de l électricité 3. Résistance des résultats et sensibilités 4. Synergies et plan de performance Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 2
Dynamique du marché du gaz À court terme, le marché du gaz en Europe est bien approvisionné Disponibilité du gaz naturel en Europe Impact des conditions macro économiques Nouvelles capacités de regazéification en 2009 qui compensent la baisse de la production domestique Pas de nouveau gazoduc avant 2012 au plus tôt Prix du gaz Déterminés pour l essentiel par des contrats à long terme indexés sur le prix du pétrole (> 90% en dehors du RU) Croissance des volumes sur les marchés non indexés sur le prix du pétrole grâce au développement du GNL en 2009-2012 (notamment le gaz qatari spot) Après 2012, la croissance du GNL sera freinée par l insuffisance des nouvelles capacités de liquéfaction Prix pour l hiver 2008-09 Déterminés pour l essentiel par les conditions climatiques /MWh 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 Prix du gaz sur différents marchés European LT NBP Henry Hub Asian max LNG déc-08 janv-09 févr-09 mars-09 avr-09 mai-09 juin-09 Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 3
Dynamique du marché du gaz Le rôle croissant du GNL à l échelle mondiale GNL : principal vecteur de la mondialisation des marchés du gaz Depuis 2000, le négoce de GNL croît plus vite que la production globale de gaz Part croissante des transactions à court terme dans le négoce de GNL, de 12% en 2005 à 20% en 2007 Formation des prix du gaz à l échelle régionale mais couplage croissant à travers le GNL La liquidité imparfaite offre des opportunités d arbitrage Croissance de la production mondiale de gaz 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 Gm3 + 6 % + 2 % 0 2000 2010 2020 2030 Source : AIE - Perspectives énergétiques mondiales 2006 Approv. mondial en GNL Approv. mondial gaz gazeux Les déterminants des prix du GNL sur différents marchés Etats-Unis : la modération des prix de marché va ralentir la production de gaz non conventionnel, soutenant les importations de GNL à moyen terme Asie : les interruptions des centrales nucléaires au Japon sont les principaux moteurs des importations de GNL Europe : baisse de la production domestique, pas de nouveaux oléoducs, nouvelles capacités de GNL Évolution sur les 10 dernières années des importations de GNL Spot et court terme Source: GIIGNL 2007 Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 4
Dynamique du marché du gaz Moyen et long terme : un équilibre tendu entre l offre et la demande de gaz Augmentation de la demande en gaz sous l effet de la production d électricité à partir du gaz, malgré les économies d énergie, le renouveau du nucléaire et le développement des énergies renouvelables dans les pays développés en Mtoe 700 600 500 Offre / demande de gaz en Europe Demande totale Besoin additionel à couvrir Pas de nouveaux développements gaziers de taille significative à moyen terme 400 300 Offre de gaz déjà contracté Développement des marchés domestiques dans de nombreux pays exportateurs de gaz Concurrence croissante pour les nouvelles ressources (Europe, Asie, Amérique du Nord) 200 100 Production de gaz domestique 0 2005 2010 2015 2020 2025 2030 Source Eurogas - Sept. 07 Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 5
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Dynamique du marché de l électricité Convergence des prix sur la plaque Europe de l Ouest Prix à terme de l électricité sur la base du Cal 09 ( /MWh) AL BE FR RU PB Un marché de plus en plus intégré sur la plaque d Europe de l Ouest Transparence, concurrence et liquidité accrues Unité marginale appelée : la plus efficiente de la plaque, sous réserve des capacités d interconnexion Marché liquide permettant une couverture sur un horizon de 3 ans Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 7
Dynamique du marché de l électricité Une intégration croissante des marchés d Europe de l Ouest Principales capacités d interconnection en GWh en 2006 Portugal (14 GW) 3 183 8 481 Espagne (83 GW) 10 929 1 479 RU (76 GW) 5 910 10 644 France (117 GW) 5 019 11 322 2 156 5 603 1 981 16 172 14 891 2 077 22 336 23 885 4 223 Allemagne (127 GW) 12 054 5 389 2 548 5 842 2 917 14 799 13 694 1 415 Italie (94 GW) Pologne (33 GW) 10 181 Source : UCTE 1 899 Maroc Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 8
Dynamique du marché de l électricité Marchés européens : intégration croissante mais des caractéristiques différenciées par région Marchés Européens Nord pool (Suède, Norvège, Danemark ) Benelux, France, Allemagne (en 2009) RU/Irlande Plaque ibérique Italie Pays de l Est Principaux moteurs Marchés liquides et libéralisés, parc hydraulique important Un marché de gros libéralisé et liquide grâce au couplage (plateforme de clearing commune), tarifs administrés en France mais libéralisés sur les autres marchés, centrale marginale : CCGT (mid-merit) Marché liquide et libéralisé, nombre important d acteurs, centrale marginale : CCGT (mid-merit) Marché isolé, système de pool (spot) et de capacity fee, prix dépendants de la disponibilité hydraulique Marché isolé, tarifs régulés et libéralisés pour les résidentiels, principal importateur européen (F, CHF, ), parc de production gaz et charbon important, centrale marginale : CCGT (mid-merit) Marchés moins liquides, plus régulés, en cours de modernisation Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 9
Dynamique du marché de l électricité Une marge de réserve insuffisante à moyen terme pour répondre à la demande qui appelle des investissements futurs Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 10
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Résistance des résultats et sensibilités Un modèle robuste résistant aux évolutions de marché ~ 25% de l EBITDA provient des activités régulées dans l énergie (~ 3,0Mds en 2007) Ventes de gaz Ventes aux grands clients (Très Grands Comptes ~200 TWh) couvertes à 100% jusqu à la fin des contrats (1 à 2 ans), soit environ 90% des ventes prévues en 2009 Ventes aux résidentiels : prix déterminé par une formule tarifaire adossée aux contrats d approvisionnement Ventes d électricité Europe : ~ 25% des ventes d électricité sont des ventes aux résidentiels selon une formule reflétant le mix de production belge objectif de couverture > 85% en 2009 et > 60% en 2010 Hors Europe : ~ 80% du chiffre d affaires contractualisé (PPA, ) Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 12
Résistance des résultats et sensibilités Gaz : principales sensibilités Impact des prix du pétrole sur les activités E&P Les activités E&P sont structurellement exposées sur le pétrole Volumes : 75% gaz (essentiellement indexé sur le pétrole) / 25% pétrole Décalage dans le temps de 9 mois Impact des prix du pétrole brut sur les achats - ventes de gaz Exposition moyenne neutre en raison de la répercussion des coûts sur les utilisateurs finaux La dynamique de répercussion des coûts peut impacter la performance de court terme La plupart des ventes est réalisée avec 6 à 18 mois d anticipation L effet «stockage» (le gaz stocké est acheté puis vendu avec un décalage de plusieurs mois) Impact de l évolution des prix du pétrole Opportunités d arbitrage entre la flexibilité des contrats gaz et le cycle de sortie / injection des stocks de gaz Impact des condition climatiques à court terme Faible impact sur les activités E&P («take or pay» principalement) Une partie de la demande dans le gaz est sensible au climat (résidentiel et BtoB) + 1US$ / bbl ~ + 20m EBITDA + 1 TWh ~ + 10m to 15m EBITDA Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 13
Résistance des résultats et sensibilités Electricité : la sensibilité dépend de la filière de production Augmentation des prix de l électricité Positif pour les filières ne dépendant pas du pétrole Risque régulatoire Augmentation des clean spreads ( spark et dark ) Positif même en cas de baisse des prix au consommateur final Positif pour les filières gaz et charbon Régulation environnementale Impact positif pour les énergies renouvelables (eolien, hydro, solaire, bio masse ) et nucléaire Négatif pour le charbon mais progrès en cours dans les technologies de capture du CO 2 Impact atténué par : Couverture naturelle grâce au parc de production diversifié Effet de lissage de l indexation contractuelle Emergence d un prix plancher découlant des besoins d investissements Avantage aux parcs de production diversifiés Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 14
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Accélération des synergies de fusion renforcées par un nouveau plan de performance de 1,8 Md d ici 2011 Séquence de l impact EBITDA cumulé* 1 800 M Plan de performance 1 100 M + 1 Md 500 M 330 200 550 390 Synergies totales 785 Synergies de coûts 555 2008 2009 2010 2011 *Hors coûts de mise en œuvre L amélioration des performances opérationnelles, l optimisation des fonctions support et les projets transversaux contribueront à la création de valeur Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 16
Conclusion Les dynamiques de long terme des marchés du gaz et de l électricité sont positives GDF SUEZ bénéficie d un modèle équilibré qui le rend en grande partie résistant aux chocs externes Un plan de performance ambitieux vient conforter les objectifs financiers de moyen terme Investor Day GDF SUEZ 26 novembre 2008 17