CHAPITRE 2 LA MONNAIE DANS L ECHANGE SYNTHESE SCHEMATIQUE DEFINITIONS Un actif est un élément du patrimoine ayant une valeur économique positive. Des biens aussi variés qu une maison, une voiture, une obligation sont des actifs. Un dépôt à vue, des billets, un portefeuille d actions sont également des actifs. La monnaie peut se définir comme la catégorie d actifs qui présente la caractéristique d être liquide. La liquidité est la capacité pour un actif d être convertible en moyen de paiement, sans dépréciation, et sans délai. La monnaie au sens large recouvre ainsi des actifs dont le degré de liquidité est variable : Certains permettent l achat immédiat des biens et services (monnaie fiduciaire, dépôts à vue) ; D autres sont plus proches d une utilisation comme réserve de valeur (dépôts remboursables avec un préavis ou à échéance) ; D autres enfin s apparentent à des actifs financiers (instruments du marché monétaire, titres d OPCVM monétaires), à ceci près qu ils sont aisément mobilisables (transformables en moyens de paiement) et ne comportent pas ou peu de risque en capital. Un agrégat monétaire est un ensemble d actifs qui présente le même degré de liquidité.
I. LES FONCTIONS DE LA MONNAIE un instrument d échange, de paiement Elle sert d intermédiaire dans les échanges : les produits s échangent contre de la monnaie qui permet l achat d autres biens. 3 fonctions une unité de compte Elle permet d exprimer le prix des biens à échanger dans une unité comprise par tous, facilitant ainsi les transactions, et rendant les comparaisons possibles. Economie de troc Produit Produit Economie monétaire Produit Monnaie Produit un instrument de réserve de pouvoir d achat/de valeur Avec la monnaie, l épargne devient possible et permet une consommation différée. II. LES QUALITES DE LA MONNAIE = CREDIBILITE La confiance La stabilité Une monnaie inspirant confiance est considérée comme apte à remplir efficacement ses 3 fonctions. La confiance dépend de la croyance partagée par tous en sa valeur. Interne Garantit la stabilité des prix et du pouvoir d achat des citoyens en biens et services nationaux. Externe Est celle du taux de change de la monnaie nationale en devises étrangères, dont dépend le pouvoir d achat en biens et services produits dans le reste du monde, i.e. les importations et exportations.
III. LA MESURE DE LA MASSE MONETAIRE MASSE MONETAIRE = pièces (monnaie divisionnaire) + billets (monnaie fiduciaire) + comptes à vue (monnaie scripturale) + placements à vue et placements à court terme facilement transformables en moyens de paiement. AGREGATS MONETAIRES = mesurent la quantité de monnaie Monnaie au sens strict = Pièces + billets + dépôts à vue + Dépôts à terme = Placements disponibles à tout moment mais qui ne peuvent pas servir directement pour effectuer des achats (essentiellement les comptes sur livrets) M1 : 2 791 milliards d dans la zone euro en 2004/4 340 juil. 2009 M2 : 5 374 milliards d dans la zone euro en juin 2004 8 198 juil. 2009 M3 : 6 300 milliards d dans la zone euro en juin 2004 9 446 juil. 2009 + Instruments négociables émis par les institutions financières monétaires (essentiellement les SICAV monétaires et les certificats de dépôts des banques)
IV. LES EFFETS DE L EVOLUTION DE LA MASSE MONETAIRE Taux d intérêt faibles Accès facile au crédit Offre de monnaie abondante Stimule l investissement & la consommation des entreprises & ménages Stimule la croissance & l emploi MAIS RISQUE = L INFLATION M = quantité de monnaie V = vitesse de circulation de la monnaie T = volume global des transactions par an P = moyenne pondérée des prix Equation fondamentale MV = PT Si on considère V et T constants à court terme Alors toute hausse de M entraîne une hausse de P = INFLATION Pour éviter tout risque inflationniste, la masse monétaire (M) doit donc s accroitre dans les mêmes proportions que la production. La politique monétaire est ainsi confiée aux banques centrales dont le rôle est de trouver un juste équilibre entre une masse monétaire insuffisante (qui freine la croissance) et une masse monétaire trop importante (qui génère de l inflation).
COMPLEMENT : LE ROLE DE LA BANQUE CENTRALE 1. La création de monnaie par le refinancement 2. La création de monnaie par l achat de devises