Sommaire
Sommaire I Qu est-ce que le Trading? II Présentation des Marchés III Les Produits Accessibles aux Particuliers IV Le Passage d Ordres V Le Money Management VI Les Biais Psychologiques VII Les Modes de Représentation Graphique VIII La Tendance IX Le Chartisme X Les Indicateurs Techniques XI Les Derniers Conseils 3 4 7 9 12 14 17 20 22 27 29 «Toute personne dotée d une intelligence moyenne peut apprendre à trader. Ce n est pas une science de pointe. Cependant, il est bien plus simple d apprendre ce que vous devriez faire en trading que de le mettre en pratique.» William Eckhardt
Le trading vous intéresse, mais vous n avez jamais osé tenter l expérience? Que vous souhaitiez vous lancer dans le trading sur un compte réel ou qu il s agisse tout simplement de curiosité, New Trading vous accompagne pas à pas dans chacune des étapes de votre parcours d apprentissage. I Qu est-ce que le trading? Avant de commencer cette formation, il est important de préciser ce que nous entendons par «formation au trading». En effet, l activité de trading telle qu elle peut être pratiquée par les particuliers est très différente des activités de trading exercées par les professionnels au sein des établissements financiers. Les outils utilisés ne sont pas les mêmes, les compétences requises non plus. De façon simple, le trading tel qu il vous sera présenté dans cette formation consiste à tirer profits des mouvements de prix d un marché en achetant ou vendant un actif (actions, devises, matières premières ). A) Les idées reçues Avant d aller plus loin, commençons par écarter trois idées reçues sur le trading. # Pour trader il faut être bon en maths Faux! Il est intéressant d avoir quelques connaissances rudimentaires, mais inutile d être un crack des mathématiques pour réussir. Il ne s agira pas pour vous de programmer de nouveaux outils ou indicateurs de trading, d autres ont déjà fait le travail avant vous. Il vous suffira de les comprendre et de savoir les interpréter. # Pour trader il faut disposer d une grosse somme d argent Faux! Il est désormais possible de trader avec quelques dizaines d euros. Il est cependant impératif de ne consacrer au trading que l argent que l on peut se permettre de perdre (un compte de trading n est pas un Livret A). Trader est une activité lucrative et facile Faux! Le trading n est pas une activité facile, et il ne suffit pas d ouvrir un compte pour s enrichir. Certains traders particuliers gagnent des sommes conséquentes, mais cela requiert certaines connaissances et le respect de règles précises. 3
En résumé : Les préjugés liés au trading sont nombreux, mais si vous prenez le temps de découvrir et de pratiquer cette activité, vous découvrirez ce qu elle est en réalité. L exercice du trading en tant que particulier vous permettra notamment de développer votre sens de la stratégie pour intervenir sur les marchés, mais aussi votre connaissance de vous-même lorsque vous aurez à affronter vos biais psychologiques et émotionnels lors de vos trades! B) Le champ lexical du Trading Comme tous les univers, le trading possède son propre vocable, vous découvrirez ci-dessous les termes les plus employés. Long : position acheteuse ou personne misant sur la hausse. Short : position vendeuse ou personne misant sur la baisse. Un Broker/courtier : Intermédiaire financier offrant l accès au marché. Un ordre : Demande d achat ou de vente faite par le trader auprès du broker. Les termes anglo-saxons Bulls (taureaux) et Bears (ours) désignent respectivement les acheteurs et vendeurs. En effet, il s agit d une représentation imagée de l affrontement entre acheteurs et vendeurs sur le marché. Le taureau attaquant de bas en haut lorsqu il charge fait monter le marché, l ours attaquant de haut en bas avec sa patte fait quant à lui baisser le marché! II Présentation des marchés * * * Comme nous l avons vu dans la partie précédente, le travail d un trader particulier consiste à tirer profits des mouvements de prix d un marché en achetant ou vendant un actif. Ainsi, afin de bien évoluer sur les différents marchés, il est important de comprendre lesdits marchés et leurs règles de fonctionnement. Vous découvrirez dans cette partie une présentation des marchés financiers et des produits susceptibles d être utilisés par un trader particulier. 4
A) Le marché des actions Une action est un titre de propriété correspondant à une fraction du capital de l entreprise. Ces actions sont regroupées en indices nationaux ou sectoriels (industrie, services bancaires ) dont la valeur dépend directement de la valeur des actions les composants. Exemple : Le CAC40 regroupe 40 des plus grandes entreprises françaises (Total, BNP Paribas, Sanofi ). Liste non-exhaustive des principaux indices : B) Le marché des obligations Une obligation est un droit (une créance) sur la dette d une entreprise ou d un Etat. Que ce soit pour investir ou financer leurs frais d activité, les entreprises comme les Etats ont le plus souvent recours à l endettement. Les prêteurs apportent ainsi leurs capitaux et demandent en contrepartie le versement d intérêts. Important : Plus le risque de défaut d un emprunteur est élevé, plus son taux d emprunt est élevé. En effet, le prêteur souhaitera un meilleur rendement pour compenser l augmentation du risque de non remboursement. C) Le marché des matières premières Le blé, le cacao, l or, le cuivre, le palladium et biens d autres matières premières ont également leurs marchés. Le prix coté pour ces différentes matières premières est celui d un lot standardisé en fonction de critères précis (quantité, qualité ). Le prix d un lot dépend de nombreux facteurs : conditions économiques, météo, demande mondiale, considérations techniques 5
D) Le marché des devises Le Foreign Exchange (FOREX) correspond au marché des devises, aussi appelé marché des changes. Si vous souhaitez voyager en dehors de la Zone Euro, vous devrez forcément vous pencher sur le marché des changes afin de convertir vos euros. Lorsqu une entreprise souhaite investir dans une devise étrangère, elle passe également par le marché des changes, et ce sont chaque jour des milliards d échanges qui déterminent ainsi la valeur du taux de change. Le FOREX s organise en parités de change, une monnaie étant exprimée par rapport à une autre. La parité de l euro contre l US dollar, notée EUR/USD, correspond ainsi à la valeur d un euro exprimée en dollar. Exemple : Si la parité EUR/USD cote à 1,3500, cela signifie que vous pourrez échanger 1 contre 1,35$. E) Les acteurs du marché ü ü ü Les assureurs mettent en place des stratégie de couverture afin de diminuer l exposition d une position. Les spéculateurs augmentent l exposition d une position dans l anticipation d un gain financier. Les arbitragistes cherchent à tirer profit des différences de valorisation entre marchés et actifs. * * * 6
III - Les produits accessibles aux traders particuliers Vous en savez désormais un peu plus sur ce qu est le trading et sur les marchés financiers. Mais concrètement, comment cela se passe-t-il pour intervenir sur les marchés? A) Trader grâce aux CFD Les CFD (Contracts For Difference) sont des instruments financiers dérivés simples répliquant les variations de sous-jacents (un indice, une paire de devises, une action ). Exemple : Le CFD CAC40 réplique les variations exactes de l indice français du même nom. Si le CAC40 cote à 4170,5 points, votre intermédiaire financier (le broker) vous proposera d acheter le CFD à 4171,0 et de vendre à 4170,0. L écart entre le prix d achat et le prix de vente est appelé spread. Dans l exemple ci-contre, le spread est de 1 point, ce qui signifie que pour une position de 4170, 1 sera reversé au broker. VENDRE 4170.0 ACHETER 4171.0 Grâce aux CFD, vous pourrez miser sur une hausse du marché en achetant puis vendant le CFD. Si vous souhaitez miser sur une baisse, il vous suffira de faire l inverse, c est-à-dire de vendre puis d acheter. A l achat : Si le prix de l actif (d une action par exemple) progresse, vous réaliserez un gain (une plus-value) en revendant plus cher. Si à l inverse, le marché a baissé pendant que vous étiez en position, vous réaliserez une perte en revendant plus bas que votre prix d achat. A la vente : Si le prix de l actif progresse, vous réalisez une perte (une moins-value) en rachetant plus cher ce que vous aviez commencé par vendre. Si à l inverse, le marché a baissé pendant que vous étiez en position, vous réaliserez un gain en rachetant plus bas que votre prix de vente. 7
L effet de levier est une des caractéristiques principale des CFD. Il s agit d une capacité d investissement supplémentaire mise à disposition par votre intermédiaire financier. Exemple : Admettons que vous ayez 500 sur votre compte, sans effet de levier, votre position maximale serait de 500. Grâce à l effet de levier, vous allez pouvoir investir une somme supérieure pour chacun de vos trades. Ainsi, si votre broker vous donne accès à un effet de levier de 5, votre position maximale pourra atteindre 2500 (5 x 500 ). Utiliser l effet de levier peut s avérer fortement utile sur les marchés dont les variations quotidiennes sont faibles comme le marché des devises. Important : L effet de levier augmente également votre risque. Avec un effet de levier de 5, lorsque le CFD varie de X% votre position variera quant à elle de 5X%. Les CFD convainquent chaque jour de nouveaux particuliers intéressés par leur simplicité d utilisation et la faiblesse des commissions. L accès au marché 24h/24 et la possibilité de miser la hausse comme la baisse d un actif tout en immobilisant peu de capital grâce à l effet de levier rendent ces produits très attractifs. La plateforme ETX Trader vous permettra d accéder en toute sécurité à un grand nombre d actifs grâce aux CFD. Découvrir ETX AVERTISSEMENT : Les produits à effet de levier proposés sur cefe page ne conviennent pas à tout le monde. Ne spéculez pas avec de l argent que vous ne pouvez pas vous permefre de perdre et demandez des conseils si vous ne comprenez pas les risques. * * * 8
IV Le passage d ordres Mécanismes de cotation et passages d ordres sont au programme de cette partie. Nous y verrons comment bien maîtriser les différents outils à votre disposition afin de réaliser de bonnes performances de trading. A) Le carnet d ordres La cotation d un actif correspond au prix auquel s est effectuée la dernière transaction sur le marché. Pour qu il y ait transaction entre acheteurs et vendeurs, il faut que ces derniers soient en accord sur le prix. Le carnet d ordres joue donc le rôle d interface entre l offre et la demande. Dans l exemple ci-dessous, les intervenants souhaitant acheter l actif se positionnent à différents niveaux de prix dans la colonne BID. Le plus intéressant pour les vendeurs étant l offre d achat à 31,00, cet ordre est placé en tête du carnet. Les intervenants souhaitant vendre l actif se positionnent quant à eux à différents niveaux de prix dans la colonne ASK. Le plus intéressant pour les acheteurs étant l offre de vente à 31,10, cet ordre est placé en tête du carnet. Dans l exemple choisi, si vous souhaitez acheter immédiatement, vous irez voir le vendeur le mieux positionné à 31,30. Si vous êtes moins pressé, vous placerez un ordre pour rejoindre les acheteurs de la colonne BID. Lorsque BID = ASK, une transaction a lieu et la cotation est actualisée. Le spread correspond à la différence entre le meilleur BID et le meilleur ASK. L importance du spread reflète le plus souvent la liquidité du marché. Dans un marché liquide, le spread sera faible en raison du grand nombre d ordres placés par les acheteurs et les vendeurs. 9
L ordre Stop-Loss (SL) permet à l intervenant de clôturer sa position de façon automatique lorsque les cours évoluent en sa défaveur. Il s agit en réalité d un ordre à seuil de déclenchement de sens inverse et de quantité égale à la position ouverte. Exemple : B) Placer un ordre Stop-Loss Dans l illustration ci-dessus, le trader souhaite acheter 0.50 lot EUR/USD à 1,2500. Il positionne donc un ordre stop à 20 pips de son point d entrée, soit à 1,2480. Sa perte maximale sera donc de 20 x 0,50 = 10 Important : Positionnez toujours un ordre stop lors de votre entrée en position afin de connaître votre perte maximale si les choses tournent mal! 10
L ordre Take-Profit (TP) permet à l intervenant de clôturer sa position de façon automatique lorsque les cours évoluent en sa faveur. Il s agit en réalité d un ordre limite de sens inverse et de quantité égale à la position ouverte. Exemple : C) Placer un ordre Take-Profit Pour reprendre l exemple précédent, le Take-Profit (Limit) est ici positionné à 40 pips, soit à 1,2540. Si le marché atteint ce niveau sans toucher le Stop-Loss, le trader gagnera 40 x 0,50 = 20 A savoir : Il est intéressant de positionner un TP lors de tendances peu marquées. Il est en revanche conseillé de laisser courir ses profits dans les marchés à tendances fortes. * * * 11
V Le Money Management Technique, tactique et gestion du risque constituent les trois leviers de la réussite d un trader. Les stratégies de gestion du risque appelées Money Management restent cependant les plus importantes afin de réussir de façon durable sur les marchés. Etablir une perte maximale, sélectionner les meilleures opportunités, ou encore définir la taille de ses positions en fonction de l état du marché ne se fait pas de façon aléatoire, cela demande l utilisation d outils présentés dans cette formation. A) Protéger son capital et laisser courir ses gains Les stratégies de gestion du risque visent dans un premier temps à minimiser le montant des pertes en fermant les positions de façon rapide et automatique lorsque ces dernières évoluent dans le mauvais sens. Comme évoqué précédemment, il est donc primordial de positionner un ordre stop lors de chaque prise de position et d évaluer avec précision la perte possible en cas d échec du trade. Même les meilleurs traders se trompent! Et ils se trompent plus souvent que l on ne pourrait le penser. Mais lorsqu ils gagnent, leur gain moyen dépasse de façon conséquente leur perte moyenne. Ne coupez pas vos gains trop vite, et n oubliez pas que le travail du trader consiste à tirer profit des tendances du marché aussi longtemps que possible. B) Les facteurs de réussite # La probabilité de succès d un trade Cette statistique dépend de chaque trader et, contrairement à ce que l on pourrait penser, il est possible de perdre de l argent avec un taux de réussite de 99%. Exemple : Si un trader réalise 99 trades gagnants de 10 et 1 trade perdant de 2000 (parce qu il aurait par exemple refusé de couper une position perdante ), sa performance totale serait donc de 99 x 10 1 x 2000 soit une perte de 1010. # Le Ratio Gain / Perte Comme nous l avons vu, la probabilité de succès ne suffit pas à assurer la réussite d un trader. Pour bien apprécier la performance d un trader, il faut en réalité combiner ce premier indicateur à un second afin d obtenir le ratio Gain moyen / Perte moyenne. 12
# L Espérance Mathématique E(X) L espérance mathématique d un système correspond au résultat moyen attendu. ü Si E(X) > 0 : le système est en votre faveur ü Si E(X) < 0 : le système est en votre défaveur E(X) = gain moyen x P(g) + perte moyenne x P(p) Où P(g) et P(p) correspondent respectivement aux probabilités de gain et de perte. Exemple : Si un trader a une probabilité de succès de 0,40 (40%), alors sa probabilité de perte est de 1 0,40 soit 0,60 (60%). Lorsque ce trader gagne, son gain moyen est de 100, lorsqu il perd, sa perte moyenne est de 10. Son espérance mathématique sera donc égale à : 0,40 x 100 + 0,60 x (-10) = 36 L espérance de gain de ce trader est positive, son résultat moyen sera un trade gagnant de 36, il doit donc continuer à trader! C) Sélectionner ses trades Outre l intérêt de trader dans le sens de la tendance pour laisser courir ses profits, la bonne sélection des opportunités de trading ne doit pas être négligée. Le trader devra ainsi sélectionner ses prises de position, et ne miser que sur les opportunités offrant la meilleure probabilité de réussite et le meilleur ratio Gain/Perte. La possibilité de positionner un ordre stop proche est appréciée de la plupart des traders et devra être recherchée. Il ne faut toutefois pas tomber dans l excès inverse en souhaitant positionner son stop trop proche pour ne pas être stoppé par le «bruit du marché» (volatilité de court terme engendrant des mouvements peu prédictibles). * * * 13
VI Les biais psychologiques Longtemps placée sur un piédestal, la théorie de l efficience des marchés financiers est aujourd hui fortement remise en cause par nombre de chercheurs et analystes. Aux approches fondamentale et technique, s ajoute désormais l approche comportementale visant à étudier les réactions et prises de décision des individus face aux fluctuations de marché. A) L efficience des marchés Théorie dominante à la fin du XX siècle, la théorie de l efficience des marchés reposait sur deux principes : ü ü L absence de possibilité d arbitrage, deux actifs identiques devant avoir le même prix dans des conditions de marché semblables, et la valeur d un actif ne pouvant s éloigner durablement de sa valeur intrinsèque. La rationalité des prises de décisions des investisseurs. L impossibilité d expliquer certaines fluctuations de cours par la seule analyse fondamentale constitue l argument principal des comportementalistes face à la théorie classique. B) La théorie comportementale Pour les comportementalistes, tout mouvement de cours ne pouvant s expliquer d un point de vue fondamental peut être expliqué par l étude des biais cognitifs et émotionnels des individus. La théorie comportementale s appuie donc sur le principe suivant : ü Les individus n agissent pas de façon pleinement rationnelle. Leurs réactions et prises de décisions face au marché sont influencées par les émotions, leurs croyances et leurs biais cognitifs. 14
C) Les différents biais cognitifs et émotionnels # Le biais d ancrage Les investisseurs ont tendance à fonder leurs prises de décisions sur des niveaux de prix peu significatifs bien que ces derniers ne soient pas déterminés de façon fondamentale et rationnelle : dernière cotation, plus haut ou plus bas historique, chiffre rond L efficacité de ces niveaux relève en réalité de la paresse intellectuelle des individus qui attribuent donc une importance démesurée à ces niveaux de prix. # Une perception différente en fonction du contexte Sur cette illustration, le cercle central de droite semble plus petit que celui de gauche, mais il s agit seulement d une illusion d optique causée par la présence des cercles périphériques. # Le biais de conservatisme Les investisseurs ont tendance à accorder une importance démesurée aux informations venant confirmer leur décision initiale, et négligent les informations contradictoires. # La théorie des perspectives Sa:sfac:on L insatisfaction engendrée par une perte de X sera plus importante pour un individu que la satisfaction engendrée par un gain de X. Pertes Gains Désagrément 15
A espérances mathématiques égales, un individu préfèrera une perte potentielle à une perte certaine. Lorsqu il s agit d un gain, le raisonnement s inverse de façon curieuse, et un individu aura alors tendance à préférer un gain certain à un gain potentiel. # Optimisme et confiance en soi : Is Greed Good? 90% des automobilistes estiment conduire mieux que la moyenne. Lorsqu il s agit de trading, le constat est le même. Nombre de traders ont tendance à se surestimer, et cet excès de confiance les amène trop souvent à négliger la notion de risque. Lorsqu une personne réussit dans un domaine, elle attribut généralement le succès à ses propres qualités. En revanche, lorsqu elle échoue, elle aura tendance à rechercher des causes externes et incriminera le système ou le manque de chance. Il en va de même en trading. Les personnes ayant réussi négligent souvent la part de chance dans leur réussite, alors que les personnes ayant échoué ne se remettent que rarement en cause sur le plan personnel. # Sentiments d invulnérabilité et paralysie Les performances enregistrées par un individu dans un passé proche ont tendance à influencer son comportement sur les marchés. Suite à une série de gains, le trader se sentira invincible face au marché et augmentera sa prise de risque. Inversement, suite à une série de perte, le trader sera en état de choc et en retrait du marché. Se connaître et connaître ses propres biais psychologiques constitue une étape importante dans l acquisition d une bonne méthode de trading. Afin d obtenir de bons résultats sur les marchés, il est conseillé d établir un plan de trading détaillé et construit autour d une bonne stratégie de Money Management. Décriée à ses débuts, la finance comportementale est aujourd hui étudiée et employée par la plupart des grands établissements financiers à l aide notamment de robots lexicaux, capable de détecter en très peu de temps un changement d état psychologique du marché. * * * 16
VII Les modes de représentation graphique Nous l avons vu, les biais psychologiques sont nombreux, et il est souvent difficile pour le trader d adopter une approche objective. L analyse technique répond en grande partie au besoin d objectivité du trader. Mais avant d aborder l analyse technique et graphique, étudions d abord les différents modes de représentation graphiques. Si les premiers traders étudiaient le carnet d ordres et l historique des transactions afin de prendre position, la plupart des traders préfèrent aujourd hui représenter les variations de cotation à l aide de graphiques. A) Le linechart Le mode de représentation le plus connu est sans aucun doute le linechart ; représentation classique du prix en fonction du temps. L analyste graphique détermine l échelle de temps qu il souhaite étudier : une heure, un jour, une semaine Prix Temps B) Le barchart Afin de synthétiser les informations, les analystes font fréquemment appel à un second mode de représentation, particulièrement prisé de l analyse chartiste, le barchart. Un barchart fournit 4 informations sur l unité de temps (la période) analysée : le plus haut et le plus bas de la période, le niveau d ouverture et le niveau de clôture. 17
Prix Line Chart Bar Chart Plus haut Niveau de clôture Niveau d ouverture Plus bas Temps Le trait vertical donne les extrêmes de la période. Le trait horizontal de gauche indique le niveau d ouverture, et celui de droite le niveau de fermeture. Ainsi, si le trait horizontal de gauche est plus bas que le trait horizontal de droite, les prix ont progressé au cours de la période, et inversement. C) Les chandeliers japonais Inventée par Munehisa Homma et d abord utilisée par les traders japonais pour analyser les cours du riz, la technique des chandeliers japonais (candlesticks) est désormais utilisée par une grande majorité de traders. Ce mode de représentation fournit les mêmes informations qu un barchart, mais présentées de façon différente. La partie située entre le niveau d ouverture et le niveau de clôture est appelée corps. Corps vert = hausse Corps rouge = baisse * * * 18
Construire un chandelier en 3 étapes Etape 1 Tracer un trait vertical entre le point haut de la période considérée et le plus bas. Plus haut Clôture Ouverture Plus bas Prix Temps Etape 2 Tracer un premier trait horizontal au niveau de l ouverture et un second au niveau de clôture. Prix Plus haut Clôture Ouverture Plus bas Temps Etape 3 Tracer un rectangle entre les deux traits horizontaux. Si le niveau de clôture est audessus du niveau d ouverture, le rectangle sera vert, sinon il sera rouge. Plus haut Clôture Ouverture Plus bas Prix Temps 19
VIII La tendance Maintenant que vous savez lire un graphique sous différentes formes, il est temps de passer à l étape suivante : l analyse. Par définition, l analyse technique ou graphique consiste à anticiper les variations de prix d un actif en étudiant ses variations passées. Nous reviendrons au cours de cette partie sur la célèbre Théorie de Dow, encore aujourd hui à la base des systèmes de trading les plus modernes. Nous apprendrons par la suite à définir la tendance d un marché grâce aux moyennes mobiles. A) La théorie de Dow Charles Dow, considéré comme l un des fondateurs de l analyse technique, fût le premier à évoquer la notion de tendance et de corrélation entre actifs en créant les premiers indices boursiers. Sa théorie, exposée à la fin du XIX siècle dans une série d articles parus dans le Wall Street Journal, repose sur l utilisation de moyennes afin de représenter la tendance du marché. Sans entrer dans les détails de cette théorie, nous retiendrons que les marchés se décomposent en tendances, elles-mêmes composées de sous-tendances. Ainsi un mouvement haussier ou baissier ne sera pas un mouvement continu, il sera entrecoupé de mouvements plus faibles et opposés à la tendance principale : ü Les rebonds en tendance baissière ; ü Les corrections en tendance haussière. C) Les Moyennes Mobiles Très prisées des traders et des analystes, les Moyennes Mobiles (MM), permettent de lisser l évolution d un mouvement. Elles se construisent sur le graphique en faisant la moyenne des N dernières séances en chaque point, où N correspond au nombre de périodes déterminées par l analyste (7 séances par exemple). Cet indicateur technique sur prix permet de déterminer de façon objective la direction des cours sur une période donnée. 20
En fonction de l horizon de temps sur laquelle souhaite se positionner le trader, ce dernier fera appel à telle ou telle moyenne mobile. Analyser la moyenne mobile à 20 semaines pour prendre une position d une heure ou deux n aura que peu de sens. Moyenne Mobile à 7 séances (MM7) L intérêt premier des moyennes mobiles est de permettre au trader de se positionner dans le sens de la tendance du marché sur l horizon de temps qui l intéresse. A savoir : Différents types de moyennes mobiles existent (simples, exponentielles, triangulaires ), l usage des moyennes mobiles simples suffit pour débuter. Comment exploiter les Moyennes Mobiles? 1 Le sens d évolution Comme nous l avons vu précédemment, le sens d évolution d une MM permet de définir la tendance des prix sur un horizon de temps donné. MM Baissière MM devenue haussière MM Longue MM Courte II Le croisement de MM Le croisement de MM de périodes différentes fournit également une indication sur la tendance. Les moyennes mobiles de courte période sont en effet plus «réactives». Une moyenne mobile courte coupant à la hausse une moyenne mobile longue constitue ainsi un signal haussier. 21
III Support/Résistance Une MM haussière pourra jouer le rôle de support en faisant rebondir les cours après une correction. A l inverse une MM baissière pourra jouer le rôle de résistance en faisant baisser à nouveau les cours après un rebond. MM haussière jouant le rôle de support * * * IX Le Chartisme Nous savons désormais définir une tendance à l aide des moyennes mobiles afin de prendre position dans la bonne direction. Mais comment optimiser son point d entrée dans une tendance? Et comment savoir quand prendre ses bénéfices? L étude du chartisme, méthode d analyse très prisée des traders, nous apporte les réponses à ces questions. Nous apprendrons au cours de cette section à reconnaître et utiliser les différentes figures chartistes afin d optimiser les points d entrée et de sortie de positions. A) Qu est-ce que le chartisme? L analyse chartiste peut être définie comme un style d analyse technique se fondant sur la reconnaissance de figures plus ou moins géométriques récurrentes sur les marchés. Le mouvement des prix d un actif et les volumes sont ainsi utilisés afin d anticiper la tendance future et ses objectifs. Important : Plus qu une reconnaissance systématique des figures, il s agit davantage d appréhender la psychologie des investisseurs à l origine de la formation de ces figures. Le caractère fractal des marchés financiers permet de retrouver ces figures à différents horizons de temps, et l approche chartiste pourra tout aussi bien être utilisée en trading intraday que dans une optique d investissement à plus long terme. 22
Comme nous l avons vu dans la formation précédente. La tendance (ou trend) peut se définir comme un mouvement des prix régulier et soutenu ayant une direction donnée, sur un horizon de temps donné. La tendance peut donc par définition être haussière ou baissière. Un marché sans tendance sera qualifié de Trading Range. Ces phases directionnelles sont entrecoupées de phases de consolidation à contre-tendance appelées rebonds en tendance baissière et corrections en tendance haussière. Ces mouvements à contre-tendance sont à la base de la Théorie de Dow selon laquelle chaque tendance peut être elle-même décomposée en sous-tendances. A savoir : Un support est un niveau de prix susceptible d arrêter la baisse des cours. Une résistance est un niveau de prix susceptible d arrêter la hausse des cours Deux grandes catégories de figures chartistes peuvent être identifiées : ü ü Les figures de continuation : elles permettront au trader de prendre position dans une tendance pour tirer profit du mouvement en cours ; Les figures de retournement : elles inciteront le trader à prendre ses bénéfices pour ne pas subir la nouvelle tendance en cours de formation. B) Les figures de continuation Comme leur nom l indique, les figures de continuation permettent de prendre position dans une tendance à l occasion d un mouvement correctif afin de tirer profit de la tendance en cours. 1 Le canal matérialisé par deux droites parallèles passant par les points hauts et points bas formés par les cours. En tendance haussière, le trader pourra exploiter le retour sur le bas d un canal haussier pour acheter. De façon similaire, en tendance baissière, le trader pourra attendre un retour sur le haut du canal pour vendre. 23
Canal haussier Canal baissier 2 Le drapeau matérialisé par un mât d impulsion, et la formation d un canal de consolidation. En tendance haussière, le trader pourra attendre un retour sur le bas du drapeau pour prendre position. De façon similaire, en tendance baissière, le trader pourra attendre un retour sur le haut du drapeau pour vendre. Drapeau haussier Drapeau baissier Mât d impulsion : L objectif théorique s obtient en reportant la hauteur du mât au-delà du dernier point du canal de consolidation. B) Les figures de retournement Comme leur nom l indique, les figures de retournement indiquent la proximité d un retournement de tendance. Ces figures mettent en évidence la nécessite pour le marché de revenir tester ses points extrêmes. A savoir : L objectif théorique de ces figures s obtient en reportant la distance entre le point extrême et la ligne de cou. 24