3, rue Boudreau 75009 PARIS Tél +33 (0)1 44 94 29 24 / Fax +33 (0)1 44 94 23 35 Paris, le 19/6/2013 Lettre d information aux porteurs de parts du FCP INTRINSEQUE FLEXIBLE Part I : FR0010758722 / Part P : FR0010763367 / Part S : FR0010763375 Madame, Monsieur, Vous êtes porteurs de parts du Fonds Commun de Placement Intrinsèque Flexible et nous vous remercions de la confiance que vous nous témoignez. La gestion quantitative du risque fait partie du cœur de métier de FinanceCom Asset Management. Aussi, bien que l horizon de placement du fonds Intrinsèque Flexible soit de 5 ans et que sa performance ait été significative depuis sa création, nous souhaitons améliorer son fonctionnement dans les phases de baisse de marché. 1. L opération Dans ce cadre, nous vous informons que la société de gestion FinanceCom Asset Management a décidé de modifier la structure de gestion financière de votre FCP, qui deviendra à compter du 25/07/2013 un OPCVM investi en titres en direct. Ainsi, à compter de cette date Intrinsèque Flexible ne sera plus un OPCVM nourricier de la part «I» du FCP Valeur Intrinsèque géré par la société de gestion Pastel & Associés. En effet, la structure maître-nourricier qui est aujourd hui celle du fonds Intrinsèque Flexible nous empêche de piloter au mieux la baisse de l exposition actions quand notre méthodologie de maîtrise du risque nous l indique. Le fait d être investi en titres en direct nous permettra de désensibiliser pleinement le fonds aux fluctuations de marchés dans ce type de configuration. Nous tenons à vous indiquer que le modèle quantitatif développé par FinanceCom AM, qui détermine une allocation flexible (de 0 à 100%) permettant de bénéficier des perspectives de rendement des actions tout en maîtrisant le risque de marché dans les phases de baisse, reste en place. Nous vous proposons également, lors de cette opération, de rendre votre FCP éligible au Plan d Epargne en Actions (PEA) en recentrant la zone d exposition géographique à l Europe (Union Européenne, Suisse, Norvège et Islande).
Ces changements nous conduisent à changer la dénomination de votre FCP, qui deviendra «FCOM Actions Flexible Europe», afin d une meilleure compréhension pour les porteurs actuels et potentiels du FCP. Enfin, nous vous informons que votre FCP, à compter du 1 er janvier 2014, percevra 10% TTC de commission de surperformance au-delà de l indicateur composite suivant : 75% Stoxx Europe 600+ 25% EONIA capitalisé. Actuellement, il ne perçoit pas cette nature de commission, qui en revanche est prélevée par l OPCVM Maître à hauteur de 20% en cas de surperformance au-delà de l indice MSCI World. Nous tenons à vous préciser que certaines de ces opérations ont nécessité un agrément préalable de l Autorité des Marchés Financiers, reçu en date du 17/06/2013. Dans l hypothèse où ces modifications ne conviendraient pas à vos attentes, vous bénéficiez d une faculté de sortie sans frais à tout moment compte tenu du fait que votre FCP ne prélève pas, actuellement, de droits de sortie. 2. Les modifications entrainées par l opération Modification du profil rendement / risque : OUI Augmentation du profil rendement / risque : NON Augmentation des frais : OUI Nous attirons votre attention sur les éléments présentés ci-dessous. Vous trouverez également, à la fin de cette lettre, un tableau comparatif, qui met en évidence les changements apportés au FCP. Il est scindé en deux parties et distingue les opérations soumises à agrément de l Autorité des Marchés Financiers, de celles non soumises à agrément. Opérations soumises à l agrément de l Autorité des Marchés Financiers Objectif de gestion : désormais votre FCP aura pour objectif de participer à la hausse des marchés actions européens, tout en cherchant à maîtriser le risque de marché dans les phases de baisse. Actuellement, Intrinsèque Flexible, en tant qu OPCVM nourricier, avait le même objectif de maîtriser le risque de marché dans les périodes de baisse, mais appliqué à son OPCVM Maître, lequel est investi en actions internationales. Indicateur de référence : l indice Stoxx Europe 600 (dividendes nets réinvestis) remplace le MSCI World converti en euros dans les même proportions (75%) de la composition de l indice composite qui est toujours complété par 25% EONIA capitalisé. Stratégie d investissement : à compter du 25/07/2013 le FCP sera exposé au marché des actions européennes en remplacement des marchés actions internationales. Nous vous précisons que le FCP sera toujours géré selon le modèle quantitatif développé par FinanceCom AM qui détermine une allocation permettant de bénéficier des perspectives de rendement des actions par le biais d un ajustement flexible (de 0 à 100%). Actifs et instruments utilisés : le FCP est actuellement investi au moins à 85% dans son OPCVM Maître, et ajuste son exposition aux actions internationales par l intermédiaire d instruments financiers à terme. Désormais, il sera investi en direct dans des actions, titres de créances et instruments du marché monétaire. Les instruments financiers à terme seront toujours utilisés afin d ajuster dynamiquement l exposition du FCP aux marchés actions et taux. Profil de risque : Les risques de perte en capital, des actions et des marchés de petites et moyennes capitalisations, de change, de taux, de crédit et de contrepartie ont été insérés. Nous vous précisons qu ils faisaient partis des risques présents dans le profil de risque de l OPCVM Maître.
Opérations non soumises à l agrément de l AMF Souscripteur concerné et profil de l investisseur type : le FCP s adresse à tous types d investisseurs recherchant une exposition maitrisée au marché des actions européennes alors qu il s adressait à tous types d investisseurs souhaitant diversifier leur investissement sur des valeurs étrangères. Frais facturés à l OPCVM : les frais facturés à l OPCVM sont modifiés votre FCP investissant désormais dans des titres en direct. Les tarifications propres à ces instruments financiers ont été intégrées dans le tableau des frais facturés. Commission de surperformance : le FCP percevra 10% TTC au-delà de l indicateur composite suivant : 75% Stoxx Europe 600 + 25% EONIA capitalisé. Il ne percevait pas cette nature de commission qui en revanche était prélevée par l OPCVM Maître à hauteur de 20% en cas de surperformance au-delà de l indice MSCI World. Droits d entrée part P : les commissions de souscriptions non acquises à l OPCVM sont diminuées de 4% à 2%. 3. Les éléments importants à ne pas oublier pour l investisseur Nous vous rappelons la nécessité et l importance de prendre connaissance du prospectus et du Document d Information Clé pour l Investisseur (DICI) de votre FCP. Si ces modifications vous conviennent, nous vous précisons que vous n avez aucune action spécifique à effectuer. Dans l hypothèse où ces modifications ne répondent pas à vos attentes, vous bénéficiez d une faculté de sortie à tout moment compte tenu que votre FCP ne prélève pas de droits de sortie. Le nouveau prospectus de Intrinsèque Flexible est disponible sur simple demande auprès de votre conseiller ainsi que de la société de gestion du fonds FinanceCom Asset Management à l adresse internet de la société de gestion : info@financecom-am.com et sur le site de l AMF : www.amf-france.org. Votre conseiller habituel se tient à votre entière disposition pour vous apporter tout renseignement complémentaire. En espérant que vous continuerez à nous témoigner votre confiance, nous vous prions d agréer Madame, Monsieur, l expression de nos sentiments distingués. FinanceCom Asset Management
Objectif de gestion Stratégies utilisées Le FCP Intrinsèque Flexible est un OPCVM nourricier du FCP Valeur Intrinsèque Part I (le fonds «Maître»), géré par la société de gestion Pastel & Associés, dont l objectif de gestion est, pour rappel, le suivant : «Le F.C.P. Valeur Intrinsèque vise à obtenir une appréciation du capital investi, sur un horizon de placement de 5 ans par le biais de la gestion discrétionnaire d'un portefeuille principalement investi en actions internationales. Le F.C.P. Valeur Intrinsèque ne comporte aucune garantie de performance.» Le FCP Intrinsèque Flexible (le fonds «Nourricier») investit au moins 85 % de son actif net dans le fonds Maître et à titre accessoire en liquidités, et intervient en outre sur les marchés à terme pour couvrir de manière flexible l'exposition aux marchés actions sur lesquels est investi le fonds Maître, ceci afin de maîtriser le risque de marché dans les périodes de baisse des marchés actions. Cette intervention peut introduire une décorrélation substantielle entre la performance de l OPCVM nourricier et de l OPCVM Maître. Cette méthodologie permet de combiner d'une part la sélection de titres discrétionnaire du fonds Maître avec d'autre part une maîtrise quantitative du risque de marché. Le FCP en sa qualité de nourricier est investi pour au moins 85% de son actif dans la part I du fonds Maître, dont la stratégie d investissement est reprise ci-après, et à titre accessoire en liquidités. Le FCP intervient sur les marchés à terme selon le modèle décrit ci-dessous. Cette intervention peut introduire une décorrélation substantielle entre la performance de l OPCVM nourricier et de l OPCVM Maître. L'exposition aux actions internationales est ajustée de manière flexible selon un modèle quantitatif développé par FinanceCom Asset Management : en se basant sur l'historique des performances de cette classe d'actifs (étude des tendances et de la volatilité) le modèle quantitatif détermine un degré de couverture qui est alors appliqué au fonds Maître par des opérations de couverture sur les marchés à terme. Par conséquent le fonds nourricier peut être exposé aux mêmes risques actions internationales que le fonds Maître dans une proportion de 0% à 100%. Ainsi, en cas de retournement des marchés d actions l exposition aux risques actions est progressivement réduite. En revanche, pendant les phases de hausse des marchés actions l exposition aux risques actions est augmentée progressivement, sans excéder l exposition de l OPCVM Maître lui-même. La couverture se fait principalement par la vente de contrats à terme sur indices actions corrélés à tout ou partie du portefeuille du fonds Maître. Dans ce cadre, le FCP peut intervenir jusqu'à 100% de son actif sur les marchés financiers à terme fermes et conditionnels réglementés et organisés français et étrangers et effectuer des opérations de gré à gré portant sur des instruments financiers à terme sur les marchés actions dans un but de couverture. Le FCP a pour objectif, sur la durée de placement recommandée, de participer à la hausse des marchés actions européens, tout en cherchant à maîtriser le risque de marché dans les phases de baisse. Le portefeuille est géré selon un modèle quantitatif développé par FinanceCom Asset Management, appliqué aux actions européennes : actions de sociétés de l Union Européenne, de la Suisse, de la Norvège et de l Islande. En se basant sur l'historique des performances des actions européennes (étude des tendances et de la volatilité), le gérant sélectionne un panier d actions offrant des perspectives de performances régulières et peu volatiles. En outre, le modèle quantitatif ajuste dynamiquement l exposition au marché des actions européennes, toujours en se basant sur l'historique des performances de cette classe d'actifs. Ainsi, le modèle quantitatif détermine une allocation permettant de bénéficier des perspectives de rendement des actions européennes avec un objectif de préserver la performance passée. En cas de retournement du marché des actions européennes, l exposition, qui peut être comprise entre 0% et 100% l actif du FCP, est progressivement réduite au profit de titres de créances et instruments du marché monétaire et/ou par des opérations de couverture sur les marchés à terme. Le FCP peut être exposé, dans la limite de 10% de l actif, aux marchés actions de petites et moyennes capitalisations. Le niveau d exposition au risque de change (devises européennes autres que l euro) est compris entre 0% et 100% de l actif.
Rappel Stratégie du Maître La stratégie d investissement du F.C.P. Valeur Intrinsèque est totalement non benchmarkée. La composition des indices n'est donc pas prise en compte que ce soit en terme de secteur ou de zone géographique. En vue de réaliser son objectif de gestion, le F.C.P. Valeur Intrinsèque est principalement investi en actions de sociétés cotées, françaises, européennes et nordaméricaines au terme d un processus de sélection systématique et rigoureux. Ce processus est mis en œuvre sans recours aux bureaux d étude des intermédiaires financiers et indépendamment de la mode boursière du moment. La méthodologie mise en œuvre donne la priorité à la micro-économie et aux fondamentaux économiques des sociétés. Une société intègre l univers de valeurs ''investissables'' (environ 60 sociétés) à condition d avoir, généralement, satisfait à une série de critères quantitatifs et qualitatifs : Des performances passées satisfaisantes et avérées se traduisant par des niveaux élevés de retour sur capitaux investis et sur fonds propres, de marge opérationnelle et de génération de "free cash flows". Des avantages compétitifs durables s appuyant notamment sur un modèle et une organisation d'entreprise aisément compréhensibles. Des conflits d intérêts identifiés et limités, en particulier entre actionnaires majoritaires, minoritaires, dirigeants et salariés. Du fait des critères de tri utilisés, les sociétés sélectionnées ont généralement fait la preuve d une capacité bénéficiaire supérieure à la moyenne et présentent des marges de sécurité quantitatives et qualitatives élevées. Pour chaque société appartenant à l univers de valeurs ''investissables'', une valeur intrinsèque est estimée à partir de l actualisation de ses ''free cash flows'' futurs. C est uniquement en fonction de la position du cours de bourse par rapport à la valeur intrinsèque estimée que les décisions d achat ou de vente sont prises. L actif de l OPCVM comprendra 35 titres au plus. Cette forte concentration peut entraîner des variations importantes de la valeur liquidative du F.C.P. Valeur Intrinsèque à la hausse comme à la baisse. La volatilité à court terme du portefeuille n est pas considérée comme pertinente par rapport à la gestion mise en œuvre. Seuls les paramètres économiques ayant présidé à la constitution des différentes positions en portefeuilles font l objet d'un suivi et d un contrôle régulier.
Actifs et instruments financiers à terme utilisés Actions et parts d'opcvm Le FCP en sa qualité de nourricier est investi pour au moins 85 % de son actif dans la part I du FCP Maître. Rappel Actifs et instruments financiers à terme utilisés du Maître Actions : Le portefeuille du F.C.P. Valeur Intrinsèque est exposé de 60% à 100% en actions de sociétés européennes et nord-américaines négociées sur des marchés réglementés sélectionnées selon le processus mentionné dans la rubrique «Stratégie d investissement». Le F.C.P. Valeur Intrinsèque peut investir sur tous les secteurs économiques et sur des sociétés de toutes tailles. La capitalisation boursière de ces dernières n est pas un critère de sélection à priori étant précisé que plus de 80% du portefeuille en actions sera investi dans des sociétés dont la capitalisation est supérieure à 500 millions d euros lors de l investissement. Le F.C.P. pourra donc être exposé, lors de l investissement, aux marchés des actions de petite capitalisation boursière dans la limite de 20% de l actif. Titres de créances et instruments du marché monétaire : En cas d absence d opportunité d investissement en actions satisfaisante, l OPCVM pourra détenir des BTF émis par les Etats de la Communauté Européenne ayant une maturité inférieure à un an dont la notation minimale de l émetteur allant de AAA à AA (notation Standard & Poors ou Fitch) ou de Aaa à Aa (notation Moody s), et à titre accessoire dans des instruments présentant une notation inférieure, sans toutefois être inférieure à la notation BBB. L ensemble de ces produits pourra représenter jusqu à 40% de l actif du fonds. Détention de parts ou d actions d OPCVM : L OPCVM peut détenir dans la limite de 10% de son actif des actions ou parts d OPCVM français conformes ou non à la directive et/ou européens conformes à la directive de diverses classifications, notamment des parts ou actions d OPCVM nourriciers et d OPCVM monétaires pour la gestion de la trésorerie. Description des dérivés utilisés pour atteindre l objectif de gestion Le F.C.P. peut intervenir sur des instruments financiers à terme, négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré dans la limite d une fois l actif. Dans le cadre de la réalisation de l objectif de gestion, le recours aux instruments financiers à terme aura pour but exclusif, de couvrir le portefeuille contre tout ou partie du risque de change. Ces opérations de couvertures du risque de change sont réalisées au travers de ventes à terme de devises (Change à terme), reconduites dans le temps tant que le gérant souhaite maintenir cette couverture. Pour réduire ou supprimer cette couverture, des opérations de sens opposé seront réalisées. Actions Le FCP est investi jusqu à 100% de son actif en actions de sociétés de l Union Européenne, de la Suisse, de la Norvège et de l Islande. Le FCP peut être investi, dans la limite de 10% de l actif, en actions de petites et moyennes capitalisations. De par son éligibilité au PEA, le fonds est investi en permanence pour au moins 75% de son actif en titres éligibles au PEA. Titres de créances et Instruments du marché monétaire Le FCP peut investir jusqu'à 25% de son actif en instruments monétaires et titres de créances libellés en euros émis par des émetteurs publics ou privés de l OCDE, de la catégorie «investment grade» (notation au moins égale à BBB- selon l agence de notation Standard & Poors ou Baa3 selon l agence Moody s). Actions et parts d OPCVM Le FCP peut investir jusqu à 10 % de son actif dans des OPCVM de toutes classifications libellés en euro : OPCVM européens dont français conformes à la directive : OPCVM pouvant investir jusqu'à 10% de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement OPCVM non conformes à la directive (dans la limite de 10% maximum) : Organismes de placement collectif de droit français ou étranger ou fonds d investissement de droit étranger répondant aux critères d éligibilité fixés par l article R214-13 du Code Monétaire et Financier Les OPCVM dans lesquels le FCP investit peuvent être gérés par la société de gestion ou une société liée. Instruments dérivés Le FCP peut intervenir jusqu'à 100% de son actif sur les marchés financiers à terme fermes et conditionnels réglementés et organisés français et étrangers et effectuer des opérations de gré à gré portant sur des instruments financiers à terme swaps, options, futures, change à terme sur les marchés de devises, actions et taux, dans la limite d'une fois l'actif. Les instruments dérivés actions et taux sont utilisés comme substituts peu onéreux et liquides aux titres vifs et aux OPCVM pour ajuster l exposition du portefeuille (couverture et/ou exposition). Les instruments dérivés de change sont utilisés pour couvrir l exposition devises du portefeuille. Titres intégrant des dérivés (warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription, etc.) Néant.
Profil de risque Risque de modèle Le processus de gestion du fonds Nourricier repose sur l élaboration d un modèle quantitatif permettant d identifier des signaux d achat ou de vente d'instruments de couverture et il existe un risque que ce modèle ne soit pas efficient, rien ne garantissant que les situations de marché passées se reproduisent à l avenir. En conséquence, la valeur liquidative peut baisser. Risque lié à l utilisation des instruments de couverture La politique de couverture mise en œuvre par le fonds Nourricier peut conduire à une sous-exposition aux marchés actions. Par ailleurs, par construction, les opérations de couverture effectuées par le fonds Nourricier n'ont pas vocation à couvrir le caractère discrétionnaire du fonds Maître. Par conséquent il existe un risque de baisse de la valeur liquidative et/ou que le FCP ne soit pas exposé à tout moment sur les marchés les plus performants. Profil de risque du fonds Maître Risque de perte en capital L OPCVM ne bénéficie d aucune garantie ni de protection du capital investi. Les investisseurs doivent être conscients que le risque de perte en capital ne peut être exclu. Le risque de perte en capital survient lors de la vente d'une part à un prix inférieur à sa valeur d'achat. Risque de gestion discrétionnaire La stratégie d'investissement appliquée à l OPCVM a pour conséquence, du fait des critères d'investissement utilisés, de limiter fortement le nombre de titres susceptibles de faire l'objet d'un investissement. De plus, les décisions de gestion sont prises sans recourir à l'analyse macro-économique et sans chercher à prévoir ou à profiter de mouvement à court terme. Durant certaines périodes les performances du F.C.P. peuvent de ce fait, être inférieures à celles des indices ou à d'autres types de gestions qui seraient plus en phase avec les modes et les tendances des marchés. Le style de gestion discrétionnaire repose sur l'anticipation de l'évolution des différents titres (actions, produits de taux). Il existe un risque que l'opcvm ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. En outre la valeur liquidative du fonds peut avoir une performance négative et donc baisser. Risque Actions L OPCVM est exposé au risque actions, titres et valeurs assimilées. L attention du souscripteur est attirée sur le fait que l OPCVM est exposé en permanence entre 60% et 100% de l actif sur les marchés d actions des pays européens et nord-américains. La valeur liquidative du F.C.P. est susceptible de varier en fonction des évolutions des cours des titres en portefeuille. Les évolutions des cours des titres peuvent être le fait des mouvements de marché, de la conjoncture économique et également de facteurs impactant directement telle ou telle valeur en portefeuille. La baisse des marchés actions peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du F.C.P. Risque de perte en capital Le capital du FCP n étant pas garanti, le porteur est susceptible de perdre tout ou partie de son investissement initial. Risque action et des marchés actions de petites et moyennes capitalisations. En raison de sa stratégie d investissement, l exposition au risque actions peut varier entre 0% et 100% du portefeuille. Les variations des marchés actions peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP quand celui-ci est exposé à ce risque. Le FCP peut être exposé, dans la limite de 10% de l actif, aux marchés actions de petites et moyennes capitalisations. Le volume de ces titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués, à la hausse comme à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du fonds peut donc baisser rapidement et fortement. Risque de modèle Le processus de gestion repose sur l'élaboration d'un modèle quantitatif permettant d'identifier des signaux d'achat ou de vente et il existe un risque que ce modèle ne soit pas efficient, rien ne garantissant que les situations de marché passées se reproduisent à l'avenir. En conséquence, la valeur liquidative peut baisser. Risque de change Il s'agit du risque de baisse des devises de cotation, hors euro, des instruments financiers sur lesquels est investi le FCP par rapport à la devise de référence du portefeuille, l'euro. Les variations du marché des devises peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP. Le FCP est exposé au risque de change de 0% à 100% de l actif net. Risque de taux Il s agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations de taux d intérêts. Une hausse des taux peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP quand celui-ci est exposé à ce risque. Risque de crédit Il s agit du risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance dans lesquels est investi l OPCVM peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative. Risque de contrepartie (accessoire) Le FCP peut subir une perte en cas de défaillance d'une contrepartie avec laquelle ont été réalisées certaines opérations ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risque lié aux marchés de petite capitalisation boursière Le F.C.P. est exposé au risque de liquidité du fait de la faible capitalisation de certaines sociétés dans lesquelles le F.C.P. est susceptible d'investir dans la limite de 20% de l actif. A ce titre l'attention des investisseurs est attirée sur le fait que le marché des petites capitalisations est destiné à recevoir des sociétés qui en raison de leurs caractéristiques spécifiques peuvent représenter des risques pour les investisseurs. Les mouvements de baisse de ces marchés peuvent être plus marqués et plus rapides, et peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du F.C.P. quand celui-ci est exposé à ce risque. Risque de change L OPCVM est exposé au risque de change du fait du caractère international des titres et actifs en portefeuille. Le risque de change est compris entre 0% et 100% de l'actif du F.C.P. Le risque de change correspond au risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En cas de baisse d une devise par rapport à l euro, la valeur liquidative pourra baisser. Risque de taux Une partie du portefeuille non investie en actions internationales peut être investie en produits de taux d intérêt à court terme. Le risque de taux est le risque de hausse des taux lorsque les placements sont réalisés à taux fixe (ne pas profiter de cette hausse des rendements) et le risque de baisse des taux lorsque les placements sont réalisés à taux variables (baisse des rendements des placements réalisés). Une hausse des taux peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du F.C.P. Risque de volatilité Le portefeuille de l OPCVM est particulièrement concentré. Afin de limiter l'impact possible de la volatilité à court terme sur la valeur du portefeuille, il peut être judicieux pour les investisseurs de répartir leur investissement en plusieurs souscriptions. L impact de la volatilité sur la valeur du portefeuille peut entrainer une baisse de la valeur liquidative. Risque de contrepartie Le F.C.P. peut subir une perte en cas de défaillance d une contrepartie avec laquelle ont été réalisées certaines opérations. Une perte en cas de défaillance d une contrepartie avec laquelle ont été réalisées certaines opérations peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Risque de crédit Il s agit du risque de baisse de la qualité de crédit d un émetteur ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance dans lesquels est investi l OPCVM peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative.
Opérations non soumises à l agrément de l Autorité des Marchés Financiers Dénomination Intrinsèque Flexible FCOM Actions Flexible Europe Indicateur de référence Indications sur le régime fiscal Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type Modalités de souscription et de rachat Prestataires percevant des commissions de mouvement : Commission de souscription non acquise à l'opcvm Commission de surperformance La performance du FCP peut être toutefois comparée a posteriori avec celle de l indicateur composite suivant : 75% MSCI World converti en euros + 25% EONIA capitalisé. Information absente. Le FCP s adresse à tous types d investisseurs souhaitant diversifier leur investissement sur des valeurs étrangères. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les parts S sont réservées aux personnels des sociétés de gestion de l'opcvm Nourricier et de l'opcvm Maître, ainsi qu aux FCPE qui leur sont destinés. Les règlements afférents interviennent en J+4 ouvré. OPCVM : 25 TTC maximum Futures et options listées : 25 TTC maximum Part P : 4% Part P : 2%. Néant. Commission de performance de l OPCVM Maître 20% net de toute taxe de la performance de l OPCVM supérieure à la performance augmentée de 1% l'an de l indice MSCI World dividendes réinvestis exprimé en euros La performance du FCP peut être toutefois comparée a posteriori avec celle de l indicateur composite suivant : 75% Stoxx Europe 600 (dividendes nets réinvestis) + 25% EONIA capitalisé. Le FCP est éligible au Plan d Epargne en Actions (PEA). Le FCP s adresse à tous types d investisseurs recherchant une exposition maitrisée au marché des actions européennes. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d investissement supérieur à 5 ans. Les parts S sont réservées au personnel de la société de gestion ainsi qu aux FCPE destinés au personnel de la société de gestion. Les règlements afférents interviennent en J+3 ouvré. Dépositaire Actions, obligations et OPCVM : 50 TTC maximum selon la place. Futures et options listées : 10 TTC maximum selon la place Société de gestion Actions, obligations et OPCVM : 10 TTC maximum selon la place. Futures et options listées : 15 TTC maximum selon la place Parts I et P 10% TTC au-delà de l indicateur composite suivant : 75% Stoxx Europe 600+ 25% EONIA capitalisé Part S Néant