PRODUITS NON GARANTIS EN CAPITAL Introduction DIRECT EMETTEURS 1
Sommaire Introduction Page 3 Fonctionnement Page 4 Fiche valeur Page 5 Le Midprice Page 6 Le Bid and Ask Page 7 Les types d ordres Page 8 L avis d opéré Page 9 Avertissement Page 10 Service Plus Page 11 En résumé Pages 12-13 2
Introduction Boursorama Banque propose une nouvelle solution technique de négociation en direct avec les émetteurs partenaires, sur les warrants, turbos et certificats *. Cette plateforme électronique de négociation permet à l investisseur de bénéficier : D une économie de 1 sur chaque transaction D indicateurs pertinents : un Bid and Ask fourni par l émetteur (fourchette de prix achat-vente), un Midprice du produit (milieu de fourchette) et son historique en temps réel, Des mêmes conditions de liquidité et d animation de marché que sur NYSE Euronext Paris. Les types d ordres afférents aux warrants, turbos et certificats (au marché, à cours limité ou à seuil de déclenchement) sont les mêmes que sur NYSE Euronext Paris. L objectif de ce guide est de vous permettre de découvrir le fonctionnement de cette nouvelle solution. * Avertissement Produits non garantis en capital Ces produits s adressent à des investisseurs avertis et ne devraient achetés que par des investisseurs disposant de connaissances spécifiques. Il est recommandé aux investisseurs de lire attentivement la rubrique «facteurs de risques» du prospectus. Risque de marché : Ces produits peuvent connaître à tout moment d importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à la perte totale du montant investi. Effet de levier : Certains de ces produits intègrent un effet de levier qui amplifie les mouvements de cours du (des) sous-jacent(s), à la hausse comme à la baisse. Risque de crédit : En acquérant ces produits, l investisseur prend un risque de crédit sur l émetteur et sur son garant éventuel. Risque de change : Lorsque l actif sous-jacent est coté dans une devise étrangère, le produit sera sensible aux évolutions du taux de change entre cette devise et l euro. Les supports d information (Prospectus de base, Suppléments et Conditions Définitives) sont disponibles sur le site des émetteurs partenaires et sur le site de l Autorité des Marchés Financiers (www.amf-france.org). - Les transactions en direct entre un courtier et une émetteur sont réalisées de gré à gré. Le défaut de règlement/livraison (risque que l une des contreparties de la transaction fasse défaut et ne puisse pas régler les espèces ou livrer les titres concernés) n est pas couvert par un organisme de compensation (par exemple LCH Clearnet pour les transactions sur la Bourse de Paris). Comme sur le marché réglementé, la vente à découvert des Warrants, Turbos et Certificats est interdite. - Au même titre que les transactions sur NYSE Euronext Paris, les négociations en direct sont sujettes à des risques opérationnels, notamment en cas de situation anormale de marché ou de suspension des cotations de l actif sous-jacent, et au risque d interruption technique, notamment en cas de panne des systèmes d information ou de communication. 3
Fonctionnement Direct Emetteurs est une solution technique de négociation qui repose sur un système électronique innovant permettant de passer vos ordres directement auprès des émetteurs sans passer par le marché de NYSE Euronext Paris. Passage d ordre par l investisseur sur le site de Boursorama Banque ou par téléphone * Boursorama Banque place les ordres des investisseurs directement auprès des émetteurs partenaires et non plus dans le marché de NYSE Euronext Paris L ordre de l investisseur est confronté à la fourchette de prix achat-vente proposée par l émetteur Les émetteurs partenaires fournissent en continu une fourchette de prix achat-vente avec une quantité minimum. Si l ordre est de type «ordre au marché», il est confirmé par Boursorama Banque et exécuté. Si l ordre est placé avec une limite ou un seuil de déclenchement, il est comparé instantanément avec le prix proposé par l émetteur. Si la fourchette de prix achat-vente du produit permet l exécution de l ordre, il est exécuté. Dans le cas contraire, il est mis en attente et sera à nouveau confronté à la fourchette de prix achat-vente du produit dès que celle-ci atteindra le niveau souhaité Règlement/Livraison des titres sous 3 jours ouvrés * Le passage d ordre par téléphone fait l objet d une facturation de 11,90 par ordre exécuté ou non. 4
Fiche valeur Avec Direct Emetteurs, découvrez les évolutions des fiches valeurs des produits de type warrant, turbo et certificat. «Midprice» «Bid and Ask» Intégration du graphique intraday du sous-jacent L encart «Caractéristiques» devient plus visible Historique du Midprice et des transactions Direct Emetteurs Intégration d un comparatif de l évolution sous-jacent/produit traité 5
Le Midprice L indicateur Midprice est une nouvelle donnée de référence proposée par Boursorama Banque. Le Midprice est déterminé par la moyenne du meilleur prix à l achat et le meilleur prix à la vente et permet de connaître en permanence l évolution des produits sur lesquels un investisseur souhaite intervenir. Le Midprice est un indicateur pertinent qui retranscrit avec fidélité l évolution d un produit en temps réel. L historique permet de suivre en temps réel l évolution des prix du produit et les transactions exécutées sur Direct Emetteurs durant les heures de bourse. 6
Le Bid and Ask Désormais, sur Direct Emetteurs, le Bid and Ask (l offre et la demande) sera affiché. Le Bid and Ask ou fourchette de cotation représente respectivement le meilleur prix d achat et le meilleur prix de vente, fourni en continu par les émetteurs partenaires pendant les horaires de cotations de 9H05 à 17H30. Les quantités minimum et la fourchette de cotation sont fournies par les émetteurs partenaires. L investisseur traite uniquement à la fourchette de l émetteur, c està-dire que des opérations ne peuvent jamais se produire à des cours supérieurs ou inférieurs aux cours de l émetteur. Les ordres sur Direct Emetteurs ne seront jamais transmis vers d autres investisseurs présents dans le carnet d ordres, mais toujours vers le teneur du marché, donc l émetteur. Le processus de négociation (cf schéma en page 4) vous garantit une exécution au meilleur prix proposé par l émetteur et calculé en temps réel selon les différents paramètres de marché influant sur les cours du produit (évolution du sous-jacent, temps restant, volatilité, dividendes ) 7
Les types d ordres Les ordres proposés sur Direct Emetteurs sont identiques à ceux disponibles sur NYSE Euronext Paris. Vous pourrez retrouver les types d ordres d achat et de vente suivants : L ordre au marché L ordre à cours limité L ordre à seuil de déclenchement 8
L avis d opéré L avis d opéré reste consultable via la rubrique «Relevés d opérations» et est désormais généré à J+2. Spécification du lieu d exécution. L économie d un euro est réalisée directement sur les frais de courtage du client. 9
Avertissement Lors du premier passage d ordre sur un des produits des émetteurs partenaires de la solution Direct Emetteurs, un message d avertissement apparaîtra : Si le message d avertissement et les conditions de Direct Emetteurs sont validés : Vous confirmez avoir pris connaissance des caractéristiques de notre nouvelle plateforme et vous acceptez de passer vos ordres depuis Direct Emetteurs sur les warrants, certificats et turbos des émetteurs partenaires. Les produits des autres émetteurs resteront négociables sur NYSE Euronext Paris. Si le message d avertissement et les conditions de Direct Emetteurs ne sont pas validés : Vous acceptez de ne plus pouvoir passer d ordres sur les warrants, certificats et turbos émis par les émetteurs partenaires uniquement. Les produits des autres émetteurs resteront négociables sur NYSE Euronext Paris. 10
Service Plus En cas d indisponibilité de la solution Direct Emetteurs, tous les ordres seront redirigés sur NYSE Euronext Paris dans les conditions suivantes : Vous serez avisé par un message d information sur votre accès client. Les ordres seront facturés dans les mêmes conditions que Direct Emetteurs, soit une économie de 1 par transaction versée sous la forme d un remboursement sur votre compte. Vous conservez la possibilité de passer vos ordres depuis votre accès client. Jusqu à la réintégration de la solution Direct Emetteurs, l environnement des fiches valeurs sera celui de NYSE Euronext Paris. Si l ordre est transmis par téléphone, le supplément de 11,90 euros ne sera pas facturé. 11
En résumé Vous économisez 1 sur chaque transaction. CE QUI CHANGE Vos ordres sont directement transmis aux émetteurs partenaires sans passer par NYSE Euronext Paris. Une fiche valeur enrichie pour mieux piloter ses investissements : la diffusion en temps réel du Bid and Ask (fourchette de prix du produit) et du midprice (milieu de fourchette achat/vente de l émetteur). De nouveaux outils d analyse et des indicateurs pertinents : affichage du graphique intra-day du sous-jacent et du tableau comparatif de l évolution du sous-jacent et du produit traité. Sur Direct Emetteurs, le Bid and Ask est désormais affiché à la place du carnet d ordre. Emetteur Investisseur A Investisseur B Direct Emetteurs vous permet de négocier en direct avec l émetteur. Il n existe donc pas de carnet d ordres. Lors de votre passage d ordre, vous avez à disposition la fourchette de prix proposée par les émetteurs, identique à celle proposée sur NYSE Euronext Paris. Sur NYSE Euronext Paris, le carnet d ordres classique fait état de la fourchette de prix de l émetteur et des ordres à cours limités placés par les investisseurs. Dans certaines situations (cotations à sens unique par exemple), les clients peuvent échanger des titres entre eux, dans la limite du cours maximum d exécution autorisé et déterminé par l émetteur. Ces derniers cas ne se produisent que très rarement puisque les exécutions des warrants, turbos et certificats sont réalisées dans la majeure partie des cas par les émetteurs. C est pour cette raison que la solution Direct Emetteurs ne propose pas d échanges de titres entre investisseurs. La profondeur de marché ne présente donc pas un réel intérêt pour l investisseur étant donné que le système de trading de l émetteur répond immédiatement par une fourchette de prix achat-vente disponible à l instant t sur le produit négocié. L avis d opéré est généré à J+2 au lieu de J+1 sur NYSE Euronext Paris. L intégration des opérations sur les mouvements de votre compte se fait à J+3 au lieu de J+1 sur NYSE Euronext Paris. 12
En résumé CE QUI NE CHANGE PAS Les obligations des émetteurs partenaires en termes d animation de marché et de fourchettes de prix sont identiques à celles qui sont déjà en vigueur sur NYSE Euronext Paris. Les warrants, turbos et certificats émis par les émetteurs partenaires font également l objet de cotations sur NYSE Euronext Paris. Les transactions effectuées en direct avec les émetteurs font l objet d un règlement-livraison des titres par l intermédiaire du Dépositaire Central Euroclear France. Au même titre que sur NYSE Euronext Paris, les négociations réalisées et les produits émis par les émetteurs partenaires sur Direct Emetteurs sont soumis au contrôle de l AMF (Autorité des Marchés Financiers). Les warrants, turbos et certificats des émetteurs partenaires font l objet d un visa d approbation accordé par l AMF (ou d un passeport européen transmis à l AMF) pour leur commercialisation en France. 13
BOURSORAMA, société anonyme au capital de 35 083 246,40 immatriculée au RCS de NANTERRE sous le numéro 351 058 151 et dont le siège social est situé 18 quai du point du jour 92100 BOULOGNE BILLANCOURT. 14