Assemblée générale ordinaire du 19 décembre 2013

Transcription

1 RappoRt annuel au 30 JuIn 2013

2 Assemblée générale ordinaire du 19 décembre 2013 Organes de direction et de contrôle au 30 juin Organigramme simplifié au 30 juin Chiffres significatifs 4 Rapport de gestion du Conseil d administration 5 GrOupe ChristiAn DiOr 1. résultats consolidés 6 2. résultats par groupe d activités 9 3. Facteurs de risques liés à l activité et politique d assurance Éléments de politique financière plans d options - attributions d actions gratuites Faits exceptionnels et litiges Événements postérieurs à la clôture Évolutions récentes et perspectives 26 société ChristiAn DiOr 1. résultat de la société Christian Dior Actionnariat de la société plans d options - attributions d actions gratuites Autorisations à caractère financier programme de rachat d actions rémunérations des mandataires sociaux Questions administratives Éléments susceptibles d avoir une incidence en cas d offre publique 45 rapport social, environnemental et sociétal 1. reporting social Conséquences de l activité sur l environnement rapport du vérificateur indépendant sur les informations sociales, environnementales et sociétales figurant dans le rapport de gestion 77 Rapport du Président du Conseil d administration Gouvernement d entreprise procédures de gestion des risques et de contrôle interne mises en place rapport des Commissaires aux comptes 98 Comptes consolidés Compte de résultat consolidé État global des gains et pertes consolidés Bilan consolidé tableau de variation des capitaux propres consolidés tableau de variation de la trésorerie consolidée Annexe aux comptes consolidés rapport des Commissaires aux comptes 174 Comptes annuels de la société Christian Dior Bilan Compte de résultat variation de trésorerie Annexe aux comptes annuels Filiales et participations inventaire des titres de participation et des valeurs mobilières de placement résultats de la société au cours des cinq derniers exercices rapports des Commissaires aux comptes 191 Résolutions soumises à l approbation de l Assemblée générale ordinaire du 19 décembre Autres informations 199 GOuvernAnCe 1. liste des mandats ou fonctions exercés dans toutes sociétés par les mandataires sociaux Commissaires aux comptes Charte du Conseil d administration règlement intérieur du Comité d audit de la performance règlement intérieur du Comité de sélection des Administrateurs et des rémunérations statuts 217 renseignements De CArACtère GÉnÉrAl COnCernAnt la société et son CApitAl ; BOurse 1. historique renseignements concernant la société renseignements concernant le capital répartition du capital et des droits de vote marché des instruments financiers émis par Christian Dior principaux établissements et propriétés foncières 235 Déclaration du Responsable du Rapport annuel 238

3 (exercice de deux mois) 1

4 Organes de direction et de contrôle au 30 juin 2013 CONSEIL D ADMINISTRATION COMITÉ D AUDIT DE LA PERFORMANCE Bernard ARNAULT Président-directeur général Eric GUERLAIN (a) Vice-Président Sidney TOLEDANO Directeur général délégué Delphine ARNAULT Denis DALIBOT Hélène DESMARAIS (a) Renaud DONNEDIEU de VABRES (a) Ségolène GALLIENNE (a) Pierre GODÉ Christian de LABRIFFE (a) Jaime de MARICHALAR y SÁENZ de TEJADA (a) Eric GUERLAIN (a) Président Renaud DONNEDIEU de VABRES (a) Christian de LABRIFFE (a) COMITÉ DE SÉLECTION DES ADMINISTRATEURS ET DES RÉMUNÉRATIONS Eric GUERLAIN (a) Président Hélène DESMARAIS (a) Christian de LABRIFFE (a) COMMISSAIRES AUX COMPTES ERNST & YOUNG et Autres représenté par Jeanne Boillet et Benoit Schumacher MAZARS représenté par Simon Beillevaire (a) Personnalité indépendante. 2

5 Organigramme simplifié au 30 juin 2013 (a) 100% 40,9% Christian Dior Couture LVMH (a) (a) Société cotée. 3

6 Principales données consolidées Chiffres significatifs 30 juin avril avril 2012 (en millions d euros et en %) (2 mois) (12 mois) (4 mois) Ventes Résultat opérationnel courant Résultat net Résultat net, part du Groupe Capacité d autofinancement générée par l activité (a) Investissements d exploitation issus de la variation de trésorerie Variation de la trésorerie issue des opérations et investissements d exploitation (cash-flow disponible) Capitaux propres (b) (c) Dette financière nette (d) Ratio Dette financière nette /Capitaux propres 22 % 22 % 27 % Données par action (en euros) 30 juin avril avril 2012 (2 mois) (12 mois) (4 mois) Résultats consolidés par action Résultat net, part du Groupe 1,21 8,00 2,20 Résultat net, part du Groupe après dilution 1,20 7,90 2,16 Dividende par action Acompte - 1,10 - Solde - 1,80 1,10 Montant brut global versé au titre de l exercice (e) - 2,90 1,10 Informations par groupe d activités 30 juin avril avril 2012 (en millions d euros) (2 mois) (12 mois) (4 mois) Ventes par groupe d activités Christian Dior Couture Vins et Spiritueux Mode et Maroquinerie Parfums et Cosmétiques Montres et Joaillerie Distribution sélective Autres activités et éliminations (34) (359) ( 101) TOTAL Résultat opérationnel courant par groupe d activités Christian Dior Couture Vins et Spiritueux Mode et Maroquinerie Parfums et Cosmétiques Montres et Joaillerie Distribution sélective Autres activités et éliminations (31) (217) (81) TOTAL (a) Avant paiement de l impôt et des frais financiers. (b) Y compris intérêts minoritaires. (c) Les capitaux propres au 30 avril 2013 et au 30 avril 2012 ont été retraités des effets de l application de l amendement d IAS 19 Avantages au personnel, rétrospectivement au 1 er janvier 2012, voir Note 1.2 de l annexe aux comptes consolidés. (d) Hors engagements d achat de titres de minoritaires, classés en Autres passifs non courants, voir Note 19.1 de l annexe aux comptes consolidés. (e) Avant effets de la réglementation fiscale applicable aux bénéficiaires. 4

7 Rapport de gestion du Conseil d administration GROUPE CHRISTIAN DIOR 1. Résultats consolidés 6 2. Résultats par groupe d activités Christian Dior Couture Vins et Spiritueux Mode et Maroquinerie Parfums et Cosmétiques Montres et Joaillerie Distribution sélective Facteurs de risques liés à l activité et politique d assurance Risques stratégiques et opérationnels Politique d assurance Risques financiers Éléments de politique financière Commentaires sur la variation de la trésorerie consolidée Commentaires sur le bilan consolidé Plans d options - attributions d actions gratuites Faits exceptionnels et litiges Événements postérieurs à la clôture Évolutions récentes et perspectives 26 5

8 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior 1. Résultats consolidés L Assemblée générale mixte du 26 octobre 2012 a adopté une résolution visant à changer les dates d ouverture et de clôture de l exercice social respectivement au 1 er juillet et au 30 juin de l année suivante (article 24 des statuts), l exercice ayant commencé le 1 er mai 2013 prenant fin, par exception, le 30 juin Cette modification des dates d exercice de la Société a pour objet de faciliter la communication financière ainsi que le suivi de l activité et des résultats du groupe Christian Dior, tout en préservant l optimisation des flux de dividendes. Le présent Rapport annuel rend donc compte de l exercice de 2 mois ouvert le 1 er mai 2013 et clos le 30 juin Les ventes de cet exercice clos le 30 juin 2013 du groupe Christian Dior s élèvent à millions d euros. Depuis le 1 er mai 2012, le périmètre des activités consolidées a enregistré les évolutions suivantes : dans le groupe d activités Christian Dior Couture, consolidation des ateliers de broderie Vermont au 30 juin 2012 ; dans le groupe d activités Mode et Maroquinerie, consolidation en mai 2012 des Tanneries Roux et en juin 2012 de la société Arnys. En outre, dans le groupe d activités Parfums et Cosmétiques, le groupe a acquis, en octobre 2012, 20 % du capital de Benefit non encore détenus ; dans le groupe d activités Vins et Spiritueux, le groupe a acquis une participation complémentaire de 30 % dans Château d Yquem au début de l année Le résultat opérationnel courant du Groupe s établit à 881 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle courante sur ventes s élève à 18 %. Le résultat opérationnel, après prise en compte des autres produits et charges opérationnels (charge nette de 21 millions d euros à fin juin 2013), s établit à 860 millions d euros. Le résultat financier de l exercice est négatif de 31 millions d euros. Il est constitué du coût global de la dette financière nette qui s élève à 34 millions d euros ainsi que des autres produits et charges financiers, positifs de 3 millions d euros. Le taux effectif d impôt du Groupe s établit à 31,9 % contre 32,8 % au 30 avril La part dans les résultats des sociétés mises en équivalence à fin juin 2013 s élève à 1 million d euros. Le résultat net consolidé s établit à 566 millions d euros. Le résultat net consolidé, part du Groupe s élève à 216 millions d euros. Les principaux éléments financiers s établissent comme suit : 30 juin avril avril 2012 (en millions d euros) (2 mois) (12 mois) (4 mois) Ventes Résultat opérationnel courant Résultat opérationnel Résultat net Dont part du Groupe Par rapport à la période de 2 mois s achevant le 30 juin 2012 (a), l évolution des ventes des groupes d activités est la suivante : Les ventes de Christian Dior Couture sont en croissance de 17 % à taux courants et de 21 % à taux constants. Les ventes de détail et divers ont progressé de 21 % à taux courants et de 25 % à taux constants. Ce dynamisme a concerné l ensemble des zones géographiques et a bénéficié du succès des dernières collections de Prêt-à-porter et de Maroquinerie. Les ventes du groupe d activités Vins et Spiritueux sont en baisse de 4 % à taux de change courants. Impactées par un effet de change négatif de 5 points, les ventes du groupe d activités sont en hausse de 1 % à taux de change et périmètre comparables. Cette performance est réalisée grâce à une politique soutenue de hausse de prix conforme à la stratégie de valeur poursuivie. La demande est toujours très dynamique en Asie. La Chine reste le deuxième marché du groupe d activités Vins et Spiritueux. La croissance organique des ventes de Mode et Maroquinerie est de 8 % et de 3 % en données publiées. La performance de ce groupe d activités profite de celle de Louis Vuitton. Céline, Givenchy, Berluti, Kenzo, Fendi et Donna Karan confirment leur potentiel et réalisent sur la période des croissances à deux chiffres. Les ventes des Parfums et Cosmétiques sont en hausse de 6 % à taux de change et périmètre comparables et de 2 % en données publiées. Cette progression confirme l efficacité de la stratégie de valeur fermement maintenue par les marques du Groupe face aux tensions concurrentielles engendrées sur les marchés par la crise économique. Les ventes du groupe d activités Montres et Joaillerie sont en hausse de 1 % à taux de change et périmètre comparables, et en diminution de 5 % en données publiées. L environnement économique incertain et le marché fortement concurrentiel ont provoqué un ralentissement des achats des détaillants horlogers multimarques. Le Japon constitue, pour l ensemble des marques, la région la plus dynamique. La croissance publiée des ventes des activités de Distribution sélective est de 17 % et de 20 % à taux de change et périmètre comparables. La performance est tirée à la fois par Sephora dont les ventes progressent dans toutes les régions du monde (a) Chiffres non audités. 6

9 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior et par DFS qui réalise une excellente progression grâce à l inté - gration depuis fin 2012 de trois concessions majeures à l aéroport de Hong Kong et au développement continu du tourisme chinois dont bénéficient ses implantations à Hong Kong et Macao. Ventes par devise de facturation (en %) 30 juin avril avril 2012 (2 mois) (12 mois) (4 mois) Euro Dollar US Yen Hong Kong dollar Autres devises TOTAL La ventilation des ventes entre les différentes devises de facturation évolue comme suit par rapport au 30 avril 2013 : la part de l euro et celle du dollar de Hong Kong augmentent de 1 point et s établissent respectivement à 25 % et 8 %. Le poids du dollar US reste stable et s établit à 27 %. Le poids du yen et celui des autres devises diminuent de 1 point pour s établir respectivement à 7 % et 33 %. Ventes par zone géographique de destination (en %) 30 juin avril avril 2012 (2 mois) (12 mois) (4 mois) France Europe (hors France) États-Unis Japon Asie (hors Japon) Autres marchés TOTAL Par zone géographique et par rapport au 30 avril 2013, on constate une stabilité du poids relatif dans les ventes du Groupe de l Europe (hors France) et de l Asie (hors Japon) qui s établissent respectivement à 19 % et 29 %. La part du Japon et celle des autres marchés diminuent de 1 point et s établissent respectivement à 7 % et 10 %. Le poids de la France et celui des États-Unis progressent de 1 point et atteignent respectivement 12 % et 23 %. Commentaires sur les effets de l évolution des parités monétaires et des variations de périmètre de consolidation Les effets de l évolution des parités monétaires sont déterminés par conversion des comptes de la période des filiales ayant une monnaie fonctionnelle autre que l euro aux taux de change de l exercice précédent. Les effets des variations de périmètre sont déterminés en déduisant : pour les acquisitions de l exercice, les ventes réalisées durant l exercice par les entités acquises, à compter de leur entrée en consolidation ; pour les acquisitions de l exercice précédent, les ventes de l exercice réalisées au cours des mois durant lesquels les entités acquises n étaient pas consolidées lors de l exercice précédent, et en ajoutant : pour les cessions de l exercice, les ventes de l exercice précédent réalisées au cours des mois durant lesquels les entités cédées ne sont plus consolidées durant l exercice ; pour les cessions de l exercice précédent, les ventes réalisées durant l exercice précédent par les entités cédées. 7

10 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior Ventes et résultat opérationnel courant par groupe d activités Ventes 30 juin avril avril 2012 (en millions d euros) (2 mois) % (12 mois) % (4 mois) % Christian Dior Couture Vins et Spiritueux Mode et Maroquinerie Parfums et Cosmétiques Montres et Joaillerie Distribution sélective Autres activités et éliminations (34) - (359) - (101) - TOTAL Résultat opérationnel courant 30 juin avril avril 2012 (en millions d euros) (2 mois) (12 mois) (4 mois) Christian Dior Couture Vins et Spiritueux Mode et Maroquinerie Parfums et Cosmétiques Montres et Joaillerie Distribution sélective Autres activités et éliminations (31) (217) (81) TOTAL Par rapport au 30 avril 2013, la répartition des ventes du Groupe par groupe d activités varie sensiblement : la part du groupe d activités Vins et Spiritueux diminue de 3 points, s établissant à 11 % des ventes totales du Groupe ; Christian Dior Couture ainsi que les groupes d activités Montres et Joaillerie et Distribution sélective voient leur poids respectif augmenter de 1 point, à 5 %, 10 % et 29 % ; la part des groupes d activités Mode et Maroquinerie et celle des Parfums et Cosmétiques restent stables, à 33 % et 12 %. La première consolidation de LVMH en 1988 a conduit, dans les comptes du groupe Christian Dior, à la réévaluation de l ensemble des marques détenues alors par LVMH. Dans les états financiers consolidés de Christian Dior, les comptes de LVMH sont retraités pour tenir compte des différences d évaluation de marques inscrites antérieurement à 1988 dans les consolidations de chacune de ces sociétés. Voir Note 1.3 de l annexe aux comptes consolidés. Investissements Le solde net des opérations d investissement (acquisitions et cessions) se traduit par un décaissement de 357 millions d euros. Il comprend d une part, des investissements d exploitation nets pour 333 millions d euros, et d autre part, des investissements financiers nets pour 24 millions d euros. Recherche et développement Les frais de recherche et développement comptabilisés en charges au cours de l exercice s élèvent à 13 millions d euros à fin juin 2013 (contre 70 millions d euros au 30 avril 2013 et 22 millions d euros au 30 avril 2012). Ces montants couvrent principalement les dépenses de recherche scientifique et de développement des produits de soins et de maquillage dans l activité Parfums et Cosmétiques. 8

11 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior 2. Résultats par groupe d activités L activité ainsi que les chiffres par groupe d activités correspondant à l exercice de 2 mois clos le 30 juin 2013 sont comparés à ceux de la période du 1 er mai au 30 juin 2012, qui n ont pas fait l objet d un audit. En raison de la brièveté de l exercice sous revue et de celle de la période de référence, ces comparaisons ne sont pas nécessairement représentatives d évolutions sur une plus longue période CHRISTIAN DIOR COUTURE Faits marquants L exercice de deux mois clos le 30 juin 2013 a été marqué par les éléments suivants : Fort pouvoir d attraction des produits La stratégie d excellence de Dior s est traduite par une demande forte des collections de Maroquinerie et de Prêt-à-porter, ainsi que par le succès des créations en Horlogerie et Joaillerie. Enfin, la Haute Couture a réalisé une excellente performance. Progression des ventes du réseau en propre soutenue dans l ensemble du monde L activité de détail et divers a progressé de 25 % à taux constants et de 21 % à taux courants et par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin Cette remarquable croissance, réalisée dans un environnement conjoncturel incertain, provient d une forte progression dans l ensemble des zones géographiques. Croissance significative du résultat opérationnel courant Le résultat opérationnel courant de cet exercice de deux mois s élève à 35 millions d euros. Il a progressé de 32 % par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin 2012 sous l effet de la forte croissance des ventes. Investissements soutenus et sélectifs Christian Dior Couture poursuit sa politique d expansion ciblée de son réseau de distribution ; des rénovations ont ainsi eu lieu en Italie et en Angleterre. Le réseau s est enrichi de nouvelles boutiques en Italie, au Koweït, au Kazakhstan et en Thaïlande. Communication dédiée à la Marque et à son savoir-faire La collection Croisière 2014 dessinée par Raf Simons a été présentée à Monaco, continuant ainsi d écrire l histoire qui unit la Maison Dior à la Principauté. Le second volet de la campagne de communication «Secret Garden» a été réalisé, mettant en scène la collection Automne 2014 dans les jardins du château de Versailles Résultats consolidés de Christian Dior Couture Les ventes consolidées s établissent à 237 millions d euros, en croissance de 21 % à taux constants et de 17 % à taux courants par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin Le résultat opérationnel courant s élève à 35 millions d euros, en hausse de 32 % par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin Le résultat opérationnel s élève à 35 millions d euros, en croissance de 31 %. Le résultat financier est une charge de 3 millions d euros. La charge d impôt est de 9 millions d euros. Le résultat net, part du Groupe s élève à 21 millions d euros, la part revenant aux minoritaires s élevant à 2 millions d euros. 9

12 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior Analyse des ventes par activités L activité de l exercice de 2 mois clôturant le 30 juin 2013 est comparée à celle de la période du 1 er mai au 30 juin Variations 30 / 06 / 13 vs 30 / 06 / juin avril juin 2012 Taux Taux (en millions d euros) (2 mois) (12 mois) (2 mois) courants constants Activités sous licence % - 10 % Ventes en gros % - 4 % Ventes au détail et divers % + 25 % TOTAL % + 21 % Activités sous licence Le poids des activités sous licence est en diminution. Ces activités ne représentent plus que 2 % du chiffre d affaires, conformément à notre stratégie de sélectivité accrue. Ventes en gros En matière de distribution, la stratégie vise à diminuer le poids relatif des clients multimarques dans nos ventes. Ventes au détail et divers Variations 30 / 06 / 13 vs 30 / 06 / juin avril juin 2012 Taux Taux (en millions d euros) (2 mois) (12 mois) (2 mois) courants constants Europe et Moyen-Orient % + 25 % Amériques % + 43 % Asie-Pacifique % + 22 % TOTAL % + 25 % Les ventes au détail et divers ont continué à enregistrer une forte progression : la croissance annuelle atteint 25 % à taux constants et 21 % à taux courants. L ensemble des zones a connu une croissance à deux chiffres à taux courants comme à taux constants. À taux constants, les Amériques ont enregistré une progression remarquable de 43 %. Les zones Europe et Moyen-Orient ainsi qu Asie- Pacifique ont connu une croissance très élevée respectivement de 25 % et 22 % à taux constants. Les premières collections de Raf Simons ont été remarquablement bien accueillies. Le Prêt-à-porter Homme comme le Prêt-à-porter Femme ont enregistré une très belle croissance de leurs ventes. Christian Dior Couture a poursuivi sa montée en puissance dans l Horlogerie, tout en poursuivant le développement de la Haute Joaillerie Perspectives Au cours du prochain exercice, Christian Dior Couture poursuivra sa stratégie d excellence en mettant en œuvre ses savoir-faire d exception et sa capacité d innovation. De nombreux événements soutiendront les ambitions de croissance des marchés stratégiques et le développement de nouveaux segments porteurs. 10

13 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior 2.2. VINS ET SPIRITUEUX Faits marquants Le groupe d activités Vins et Spiritueux enregistre sur la période du 1 er mai au 30 juin 2013 des ventes de 541 millions d euros, en baisse de 4 % à taux de change courants et en hausse de 1 % à taux de change et périmètre comparables par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin Cette performance est réalisée grâce à une politique soutenue de hausse de prix conforme à la stratégie de valeur poursuivie. La demande est toujours très dynamique en Asie. La Chine reste le deuxième marché du groupe d activités Vins et Spiritueux. Le résultat opérationnel courant s élève à 134 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle sur ventes de cette activité s élève à 25 % Principaux développements Dans un environnement marqué par une bonne dynamique en Asie mais un marché contrasté en Europe, le groupe d activités Vins et Spiritueux réalise de bonnes performances et continue d illustrer les axes de sa stratégie de valeur : fermeté des prix et montée en gamme du mix produits. La dynamique des Maisons est servie par le réseau de distribution à la fois puissant et réactif de Moët Hennessy et par des investissements soutenus en communication. Champagnes et vins Les ventes de champagne et vins s élèvent à 260 millions d euros, dégageant un résultat opérationnel courant de 62 millions d euros. L activité champagne témoigne en Europe d une bonne résistance dans un environnement économique difficile. La demande soutenue dont bénéficient les marques du Groupe dans les marchés asiatiques et aux États-Unis a permis de maintenir les volumes à un niveau comparable à celui de la période mai-juin Moët & Chandon consolide son leadership mondial en maintenant sa stratégie de valeur sur ses marchés historiques et en poursuivant ses avancées dans les pays émergents. Dom Pérignon, dont le Rosé millésimé 2002, lancé en janvier, connaît un très fort succès commercial, a présenté en mai son Millésime 2004 au cours d un événement exceptionnel à Hautvillers. Veuve Clicquot accélère son développement en Asie et continue de conjuguer innovation et partenariats prestigieux, notamment avec Joël Robuchon dont tous les restaurants dans le monde mettront la marque à l honneur. Ruinart poursuit son expansion internationale et renforce son image au travers de manifestations soulignant son engagement dans le monde de l art contemporain. Krug fait preuve d une belle dynamique au Japon et en Asie-Pacifique. Les vins premium pétillants et tranquilles regroupés au sein d Estates & Wines réalisent de solides performances. Les projets d exploitations viticoles en Chine et en Inde sont en bonne voie. Cognac et spiritueux Les ventes de cognac et spiritueux s élèvent à 281 millions d euros, dégageant un résultat opérationnel courant de 73 millions d euros. Les volumes de cognac sont en ligne avec 2012 sur la période. Dans la conjoncture actuelle, la puissance de la marque Hennessy est un atout essentiel de la Maison, au même titre que la diversité géographique de ses ventes qui permet de déployer efficacement ses volumes au profit des régions les plus dynamiques. La marque poursuit sa solide progression aux États-Unis en volume et en valeur. En Chine, Hennessy compense l impact des mesures gouvernementales par un fort dynamisme commercial dans le monde de la nuit et de la restauration. Les whiskies Glenmorangie et Ardbeg, la vodka Belvedere et le spiritueux chinois Wenjun renforcent leur notoriété et connaissent des croissances soutenues sur leurs marchés respectifs Perspectives Les Maisons de Vins et Spiritueux maintiendront leur stratégie de valeur et leur politique d innovation, et continueront de renforcer leur rayonnement mondial. Avec pour ambition de consolider leurs positions sur leurs marchés historiques et d accentuer leurs avancées dans les marchés émergents, leurs investissements cibleront les régions et segments de marché offrant les meilleures opportunités de croissance MODE ET MAROQUINERIE Faits marquants Le groupe d activités Mode et Maroquinerie enregistre, sur la période du 1 er mai au 30 juin 2013, des ventes de millions d euros, soit une croissance organique de 8 % et de 3 % à taux de change courants par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin La performance de ce groupe d activités profite de celle de Louis Vuitton. Céline, Givenchy, Berluti, Kenzo, Fendi et Donna Karan confirment leur potentiel et réalisent sur la période des croissances organiques à deux chiffres. Le résultat opérationnel courant s élève à 517 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle sur ventes de ce groupe d activités s établit à 32 % Principaux développements Louis Vuitton Louis Vuitton poursuit son avancée et la mise en œuvre de sa stratégie fondée sur une créativité sans cesse renouvelée, une 11

14 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior recherche constante de perfection dans ses différents métiers et l excellence de son réseau de distribution. Dans un contexte d incertitudes économiques persistantes en Europe, les clientèles historiques ou émergentes de Louis Vuitton démontrent leur attachement à la marque et à ses valeurs. Les lignes cuir, dont le développement continue d être un axe stratégique majeur, progressent fortement, en particulier les lignes Epi et Monogram Empreinte. La période a vu le lancement du sac Neverfull en cuir Epi. Le Prêt-à-porter et les souliers poursuivent leur croissance. Illustrant la stratégie de communication, l iconique modèle Alma est au cœur de la campagne «Chic on the bridge» lancée mondialement au mois de mai. Avec l ambition constante de faire de chacun de ses magasins un lieu d exception offrant à ses clients une expérience unique, Louis Vuitton poursuit le développement qualitatif de son réseau mondial. Autres marques Fendi maintient l accent sur les deux piliers de son offre, la fourrure et la maroquinerie, deux catégories dont les ventes enregistrent une forte croissance, et sur son programme d agrandissement de ses magasins. La Maison romaine a ouvert un magasin à Sao Paulo au Brésil, son premier pas sur le continent sud-américain. Céline poursuit une progression soutenue, portée par ses lignes de maroquinerie et souliers. Le nouveau modèle de sac Edge suscite une forte demande et les lignes Luggage et Trapèze réalisent de nouveaux records de ventes. Le rythme d expansion et de rénovation de son réseau de boutiques s accélère. Donna Karan continue d étendre sélectivement sa distribution. La marque new-yorkaise bénéficie du relancement réussi de la ligne de DKNY Jeans et de la montée en puissance de ses collections d accessoires. Marc Jacobs poursuit sa croissance, sa ligne de sacs Classic Q continue de réaliser une belle performance. Loewe poursuit le déploiement du concept de magasin créé par Peter Marino. Tandis que Kenzo confirme la réussite de son nouveau positionnement créatif, Givenchy connaît une bonne performance dans ses boutiques en propre et Pucci étend sélectivement sa présence dans le monde. Thomas Pink connaît un développement soutenu de ses ventes en ligne. Berluti enrichit son territoire créatif consacré à l élégance masculine et a inauguré à Londres une Maison regroupant tout l univers Berluti Perspectives Louis Vuitton maintient ses axes stratégiques majeurs. La Maison continuera d illustrer sa forte capacité d innovation avec de belles initiatives, en particulier dans le domaine du cuir. De nouvelles campagnes de communication accompagneront ces développements. Les autres marques du groupe d activités continuent de se renforcer afin d aborder avec succès les prochaines étapes de leur développement. Créativité des collections et excellence de la distribution restent au cœur de leurs objectifs. La cession au groupe LVMH par la famille Loro Piana de 80 % de son entreprise familiale marque le début du premier semestre de l exercice La transaction est soumise à l approbation des autorités de la concurrence. Fort de son expérience acquise sur plus de six générations, Loro Piana est leader dans la production et la distribution de produits textiles haut de gamme PARFUMS ET COSMÉTIQUES Faits marquants Le groupe d activités Parfums et Cosmétiques a réalisé sur la période du 1 er mai au 30 juin 2013 des ventes de 551 millions d euros. À taux de change et périmètre comparables, l évolution des ventes est en hausse de 6 % et de 2 % à taux de change courants par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin Cette progression confirme l efficacité de la stratégie de valeur fermement maintenue par les marques du Groupe face aux tensions concurrentielles engendrées sur les marchés par la crise économique. Son résultat opérationnel courant s élève à 34 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle sur ventes de ce groupe d activités s élève à 6 % Principaux développements Sur un marché très concurrentiel, la progression des marques du Groupe reste soutenue par une démarche créative ambitieuse, accompagnée d une communication forte et d une constante recherche d excellence, de la conception des produits à leur distribution. Innovation et gains de parts de marché sont de nouveau au rendez-vous sur la période mai-juin Parfums Christian Dior Porté par l aura exceptionnelle de la marque et la vitalité de ses lignes phares, Parfums Christian Dior réalise de bonnes performances. Le parfum iconique J adore, décliné en Voile de Parfum, gagne des parts de marché dans tous les pays majeurs, tandis que Miss Dior, soutenu par une nouvelle communication, consolide ses performances. Les collections de maquillage, expression privilégiée du lien avec la couture, maintiennent une forte dynamique internationale, nourrie par des innovations comme la Diorskin Nude BB Crème. Prestige, la ligne premium emblématique du soin Dior, poursuit sa croissance soutenue. Le relancement de Capture Totale bénéficie d une innovation scientifique et d une nouvelle communication, permettant au soin Dior de se renforcer sur le plan mondial. Guerlain Guerlain maintient une belle dynamique, amplifiée par le remarquable succès de La Petite Robe Noire qui, à l international 12

15 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior comme sur le marché français, génère d excellents résultats. La marque gagne des parts de marché dans la majorité de ses pays clés, notamment en Europe grâce à La Petite Robe Noire et en Asie où le soin Orchidée Impériale connaît un fort développement. Guerlain a inauguré une boutique à la Cour des Senteurs au cœur de Versailles, nouvel écrin prestigieux pour ses créations. Autres marques Parfums Givenchy poursuit son développement dans un grand nombre de marchés, principalement en Russie, en Asie et en Amérique latine. Le parfum Gentlemen Only, lancé mondialement, obtient de très bons résultats. L axe maquillage, en forte progression, tire profit des bonnes performances du nouveau rouge à lèvres Le Rouge. Fendi Parfums connaît une forte hausse de son activité, soutenue par ses lancements récents. Benefit et Make Up For Ever poursuivent leur forte croissance et leur développement international. Benefit continue d innover en maquillage avec le lancement de Fake Up, un anticerne au pouvoir hydratant. Make Up For Ever gagne encore des parts de marché grâce à la forte progression de ses gammes phares HD et Aqua. La marque développe ses partenariats dans le domaine du cinéma et poursuit le déploiement de son réseau de boutiques. Kenzo Parfums poursuit le déploiement de la ligne Kenzo Amour I Love You. Fresh bénéficie d un excellent démarrage en Asie, où ses produits authentiques et sa communication reçoivent un excellent accueil Perspectives Au cours du premier semestre de l exercice , les marques de Parfums et Cosmétiques continueront de s appuyer sur la mise en avant de leurs lignes phares et sur une forte politique d innovation. Ces développements s accompagneront d investissements médias soutenus. Entre autres initiatives, Parfums Christian Dior, après avoir lancé en juin Eau Délice dans la ligne Dior Addict, orchestrera la renaissance de son icône Rouge Dior et va créer l événement autour des parfums Dior Homme avec une nouvelle communication et une nouvelle icône masculine pour la Maison, Robert Pattinson. Guerlain déploiera une nouvelle communication pour Shalimar et inaugurera le nouveau magasin du 68, Champs-Élysées, incarnation de la vision de prestige de la Maison. De nouvelles boutiques seront aussi ouvertes pour Benefit, Make Up For Ever et Fresh dans le cadre de leur développement mondial MONTRES ET JOAILLERIE Faits marquants Le groupe d activités Montres et Joaillerie a réalisé sur la période du 1 er mai au 30 juin 2013 des ventes de 467 millions d euros, soit une hausse de 1 % à taux de change et périmètre comparables et une baisse de 5 % à taux de change courants par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin L environnement économique incertain et le marché fortement concurrentiel ont provoqué un ralentissement des achats des détaillants horlogers multimarques. Le Japon constitue pour l ensemble des marques la région la plus dynamique. Le résultat opérationnel courant du groupe d activités Montres et Joaillerie est de 71 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle du groupe d activités s établit à 15 % Principaux développements Sur la période mai-juin 2013, l activité Montres et Joaillerie poursuit sa stratégie de montée en gamme visant à renforcer la notoriété et l image de ses Maisons. La force de leurs lignes iconiques, la qualité et la créativité des nouveautés présentées, le dynamisme du segment haut de gamme, en joaillerie en particulier, ont ainsi joué un rôle clé dans les solides perfor mances réalisées dans les boutiques en propre. Dans un environnement économique incertain et sur un marché fortement concurrentiel, la prudence d achat des détaillants horlogers multimarques a marqué cependant la période considérée. Le groupe d activités a poursuivi les investissements consacrés au renforcement de la qualité de sa distribution et à la maîtrise des savoir-faire horloger et joaillier. La dynamique de Bulgari a été soutenue par des événements célébrant le savoir-faire joaillier de la Maison incarné par la ligne Serpenti, l un de ses symboles les plus forts. Au salon de Bâle, Bulgari a présenté avec succès la montre féminine Catene et une réinterprétation du modèle masculin emblématique Bulgari Bulgari. Conjuguant patrimoine et futur, TAG Heuer a célébré les 50 ans de sa légendaire collection Carrera et a lancé à Bâle le chronographe MikropendulumS, premier double Tourbillon magnétique de l histoire de l horlogerie. La marque continue d illustrer son esprit pionnier en devenant membre fondateur et chronométreur officiel du futur championnat de Formule E conçu pour des voitures de course à moteur électrique. La nouvelle manufacture de mouvements de TAG Heuer, ouverte en juin, sera totalement opérationnelle d ici la fin de l année. Hublot accentue sa montée en gamme avec, entre autres temps forts, la création en première mondiale d une céramique de couleur vive et la présentation de la montre MP- 05 La Ferrari dotée d une réserve de marche de 50 jours qui constitue un record en horlogerie. La marque continue de renforcer son image et sa visibilité et d étendre son réseau de boutiques. Zenith a déployé l ensemble des nouveaux éléments constitutifs de son image de marque et a poursuivi le développement de sa collection Pilot avec de nouveaux modèles masculins et féminins. Le succès de la bague diadème Joséphine de Chaumet se confirme et la Maison lance de nouvelles montres de Haute Joaillerie dans la collection Attrape-moi si tu m aimes. De Beers consolide son positionnement de joaillier de la lumière en lançant plusieurs collections. Fred et Montres Dior poursuivent le développement de leurs lignes emblématiques. 13

16 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior Perspectives Au cours du premier semestre de l exercice , la croissance des marques du groupe d activités Montres et Joaillerie sera dynamisée par la livraison des nouveautés présentées avec succès au salon de Bâle. Dans un environnement économique toujours contrasté, approche attentive de chaque marché et sélectivité dans l allocation des ressources restent les maîtres mots. Les investissements dédiés à l innovation et au développement des capacités industrielles seront poursuivis. Entre autres initiatives, Bulgari entreprendra, en Italie, la construction d un nouvel atelier de joaillerie conjuguant excellence artisanale et technologie d avant-garde DISTRIBUTION SÉLECTIVE Faits marquants Le groupe d activités Distribution sélective a réalisé sur la période du 1 er mai au 30 juin 2013 des ventes de millions d euros, en hausse de 17 % et de 20 % à taux de change et périmètre comparables par rapport à la période du 1 er mai au 30 juin La performance est tirée à la fois par Sephora dont les ventes progressent dans toutes les régions du monde et par DFS qui réalise une excellente progression grâce à l intégration depuis fin 2012 de trois concessions majeures à l aéroport de Hong Kong et par le développement continu du tourisme chinois dont bénéficient ses implantations à Hong Kong et Macao. Son résultat opérationnel courant s élève à 121 millions d euros. Le taux de marge opérationnelle sur ventes du groupe d activités Distribution sélective s élève à 9 % Principaux développements Les ventes de DFS enregistrent une forte augmentation par rapport à la période antérieure. Cette hausse recouvre la croissance à magasins comparables et l apport des trois concessions majeures remportées fin 2012 à l aéroport de Hong Kong. Ces nouvelles concessions à fort potentiel, qui apportent déjà une contribution notable à la hausse des ventes, font actuellement l objet d investissements dédiés à d importants travaux d aménagement. A périmètre comparable, la croissance des ventes de DFS est particulièrement alimentée par le dynamisme de la clientèle asiatique. Hong Kong et Macao réalisent des performances exceptionnelles. Miami Cruiseline réalise une bonne performance sur la période, reflétant la montée en puissance des itinéraires de croisière en Méditerranée et en Asie. Sephora continue de réaliser de remarquables performances, portées par la croissance des ventes des magasins existants et l expansion de son réseau mondial. Une offre innovante, constamment à la pointe des tendances, l engagement de ses équipes et une organisation entièrement tournée vers le client permettent à l enseigne de gagner des parts de marché dans tous les pays. En Europe, toutes les régions contribuent à la croissance des ventes, notamment la France, où Sephora est leader du marché pour la quatrième année consécutive, l Italie et la Russie. Les ventes maintiennent leur forte progression en Amérique du Nord où l enseigne continue de renforcer ses positions. Sephora accélère son expansion en Chine et poursuit son implantation sur ses nouveaux marchés, l Asie du Sud-Est, l Amérique latine et le Moyen-Orient. Les ventes en ligne connaissent de fortes croissances dans tous les pays. Poursuivant la rénovation de ses espaces commerciaux, Le Bon Marché a entamé les travaux de transformation de son département Accessoires. Le grand magasin de la rive gauche continue de cultiver son caractère d exception dans tout ce qu il entreprend et son activité a bien résisté à un contexte commercial peu favorable. Le succès de l exposition consacrée au Brésil et l ouverture d un nouvel espace dédié à l horlogerie sont parmi les faits marquants de la période Perspectives DFS poursuivra dans les mois qui viennent le développement de programmes de marketing innovants ainsi que l expansion et la rénovation de ses points de vente phares. En particulier, l expansion et la rénovation de ses espaces à Macao et dans les aéroports nord-américains ainsi que l achèvement de la rénovation de près de m² de surfaces commerciales à l aéroport de Hong Kong porteront leurs fruits sur l exercice Grâce à ses projets de développement, à l orientation haut de gamme de l offre produits et aux investissements dédiés aux Gallerias et concessions d aéroport stratégiques, DFS est en bonne position pour tirer parti des remarquables opportunités de croissance du secteur du travel retail dans le monde. Pour Miami Cruiseline, la montée en gamme de ses boutiques et l adaptation des offres produits aux différentes clientèles restent les priorités. Sephora poursuivra vigoureusement l expansion et la rénovation de son réseau avec l ambition constante d offrir à ses clients à travers le monde la meilleure expérience de shopping dans le domaine de la beauté. L innovation reste le maître mot tant dans les magasins que dans la sphère digitale et mobile. Le lancement des cosmétiques Marc Jacobs viendra enrichir l offre de marques exclusives. Un service inédit, développé aux États-Unis, pour permettre à chaque cliente de choisir pour son fond de teint la teinte la plus adaptée à sa carnation de peau sera introduit en Europe. Le Bon Marché dévoilera son nouveau département Accessoires, incluant différents espaces aux thématiques fortes et théâtralisées et proposant une offre sélective et différenciante, fidèle à la vocation du magasin. La nouvelle Grande Épicerie de Paris sera inaugurée en fin d année

17 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior 3. Facteurs de risques liés à l activité et politique d assurance 3.1. RISQUES STRATÉGIQUES ET OPÉRATIONNELS Image et notoriété du Groupe Le Groupe est caractérisé par ses marques, un savoir-faire unique et des méthodes spécifiques de production, pour des produits vendus dans le monde entier. La notoriété des marques repose sur la qualité et l exclusivité des produits et de leurs modes de distribution, ainsi que sur les politiques de communication et de promotion mises en œuvre. Des produits ou une politique de communication en inadéquation avec l image des marques, des comportements inappropriés de la part des ambassadeurs de nos marques, des employés, distributeurs ou fournisseurs du Groupe, ainsi que la circulation dans les médias d informations préjudiciables pourraient affecter la notoriété des marques et entraîner un effet défavorable sur les ventes. La valeur nette des marques, enseignes et des écarts d acquisition inscrits au bilan du Groupe au 30 juin 2013 s élève à 22 milliards d euros. La vigilance du Groupe à l égard de l utilisation inappropriée par des tiers du nom de ses marques est extrême, dans le monde physique aussi bien que digital. Cette vigilance s exerce notamment via l enregistrement systématique des marques et noms de produits, que ce soit en France ou dans les autres pays, via une communication visant à limiter le risque de confusion entre les marques du Groupe et des marques de même nom, et via une veille constante associée, le cas échéant, à des recours juridiques. Les actions menées par le Groupe visent en particulier à la mise en place d un cadre juridique adapté au monde digital, afin d établir les responsabilités des différents acteurs impliqués, un devoir de vigilance contre les actes illicites en ligne devant être partagé par l ensemble des acteurs tout au long de la chaîne de valeur digitale. Dans le cadre de ses activités Vins et Spiritueux, Parfums et Cosmétiques, et, dans une moindre mesure, Montres et Joaillerie, le Groupe vend une partie de ses produits à des distributeurs hors Groupe, ceux-ci assurant la vente au client final. La notoriété des produits repose donc en partie sur le respect par les distributeurs des exigences du Groupe en matière de mise en valeur des produits, de politique de communication, de gestion des prix de vente. Afin de se prémunir contre des pratiques inappropriées, les contrats de distribution encadrent strictement ces aspects, qui font également l objet de contrôles réguliers de la part des Maisons. En outre, le Groupe soutient et développe la notoriété de ses marques en collaborant avec des professionnels réputés et innovants dans leur domaine (direction artistique, œnologie, recherche en cosmétiques ), en impliquant le management au plus haut niveau dans les orientations stratégiques (collections, politiques de distribution, de communication), en respectant et mettant en avant la personnalité de chaque marque. Les collaborateurs du Groupe à tous les niveaux sont sensibilisés au respect de règles éthiques diffusées dans le Groupe. Enfin, afin de se prémunir contre le risque lié à la mise en cause publique du Groupe ou de l une de ses marques, le Groupe effectue une veille média constante et maintient en permanence un dispositif de gestion de crise Contrefaçon et réseaux de distribution parallèles Les marques, savoir-faire et méthodes de production du Groupe peuvent être contrefaits ou copiés ; les produits du Groupe, notamment les articles de maroquinerie et les parfums et cosmétiques peuvent être distribués, en dehors de la volonté du Groupe, dans des réseaux de distribution parallèles, y compris les réseaux de vente sur Internet. La contrefaçon et la distribution parallèle ont un effet défavorable immédiat sur le chiffre d affaires et le résultat, et peuvent progres - sivement nuire à l image de marque des produits concernés et à la confiance des consommateurs. Tous les moyens sont donc mis en œuvre pour lutter contre ces risques. Pour agir contre la contrefaçon des produits, outre la protection systématique des marques et noms de produits mentionnée plus haut, des plans d actions ont été développés, ayant pour objectif une collaboration étroite, dans les pays concernés, avec les autorités gouvernementales, les douanes, les avocats spécialistes de ces questions, et les acteurs du monde digital, que le Groupe sensibilise aux conséquences néfastes de la contrefaçon. Le Groupe est aussi très présent dans l ensemble des organismes regroupant les grands noms de l industrie du luxe, afin de promouvoir des actions concertées et un message commun au niveau mondial, seuls gages de succès. Le Groupe lutte également par divers moyens contre la vente de ses produits par des réseaux de distribution parallèles, notamment par le développement de la traçabilité des produits, l interdiction de vente directe à ces réseaux, et des actions spécifiques permettant de mieux contrôler les circuits de distribution. En dehors de l Union européenne, le Groupe n est pas soumis à des contraintes juridiques de nature à entraver sa politique de distribution sélective, ou à restreindre ses voies de recours contre des tiers distribuant sans agrément les produits du Groupe. Au sein de l Union européenne, le droit de la concurrence vise dans son principe à garantir une stricte égalité de traitement aux différents acteurs, notamment dans le domaine de la distribution, constituant potentiellement une entrave aux sociétés refusant de distribuer leurs produits en dehors d un réseau de distributeurs agréés. Toutefois, le Règlement européen de 1999 n 2790 / 1999 sur les restrictions verticales, en autorisant le recours à la distribution sélective, a instauré une exemption à ce principe général dans le cadre de laquelle le Groupe exerce ses activités, offrant ainsi une protection accrue à ses clients. L exemption a été confirmée en avril 2010, lors du renouvellement du Règlement de 1999, et étendue aux ventes par Internet. Cette protection juridique donne au Groupe des moyens supplémentaires de lutte contre la contrefaçon et la distribution parallèle de ses produits, lutte qui s exerce dans le monde tant physique que digital. Entre le 1 er mai 2013 et le 30 juin 2013, la lutte contre la contrefaçon a généré des coûts internes et externes pour le Groupe de 6 millions d euros environ. 15

18 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior Obligations contractuelles Dans le cadre de ses activités, le Groupe s engage envers ses partenaires et notamment certains de ses fournisseurs sur des périodes pluri-annuelles (contrats de location et de concession, de distribution, d approvisionnement en particulier). En cas d interruption de ces contrats avant leur échéance, des indemnités sont généralement prévues au contrat qui représen - teraient une charge sans contrepartie immédiate. Le montant total minimal des engagements pris par le Groupe au titre des contrats pluri-annuels de location, de concession et d approvi - sionnement s élève à 7,9 milliards d euros au 30 juin 2013 ; ces engagements sont détaillés dans les Notes 31.1 et 31.2 de l annexe aux comptes consolidés. Il n existe cependant aucun contrat, pris individuellement, dont l interruption serait de nature à entraîner des coûts significatifs au niveau du Groupe. La conclusion de contrats engageant le Groupe sur des périodes pluri-annuelles fait l objet d un processus d approbation au sein des Maisons, à un niveau adapté à l importance des enjeux financiers et opérationnels. Les contrats sont revus par les services juridiques, en liaison avec les courtiers d assurances. En outre, le Groupe s est engagé envers ses partenaires dans certaines activités à acquérir les participations que ceux-ci détiennent dans les activités concernées s ils en font la demande, selon une formule de prix contractuelle. Cet engagement, évalué à 5,2 milliards d euros au 30 juin 2013, est enregistré au bilan du Groupe en «Autres passifs non courants» (voir Note 21 de l annexe aux comptes consolidés). Le Groupe s est également engagé vis-à-vis de certains des actionnaires de ses filiales à distribuer un montant minimal de dividendes, sous réserve que la filiale dispose d un montant suffisant de trésorerie. Ceci concerne notamment les activités Moët Hennessy et DFS, dont le montant minimal de dividendes est fixé contractuellement à 50 % du résultat consolidé de ces entités Capacité du Groupe à anticiper les nouvelles attentes des clients Les marques doivent identifier les nouvelles tendances, les changements de comportements et de goûts, afin de proposer des produits et des expériences en adéquation avec les attentes des consommateurs, sans laquelle le succès de leurs produits serait menacé. Par l entretien de relations fortes et en constant renouvellement avec leurs sources d inspiration traditionnelles, tels le monde de l art, du sport, du cinéma, des nouvelles technologies, les différentes marques du Groupe s attachent à devancer et à répondre pleinement aux nouvelles attentes des clients, dans le profond respect de l identité et des affinités de chacune avec ces différents univers Exposition internationale du Groupe Les risques et incertitudes liés à une présence internationale sont de diverses natures. Il s agit de l évolution du pouvoir d achat de la clientèle, ou de la valeur des actifs d exploitation localisés à l étranger ; il s agit aussi des évolutions économiques qui ne sont pas nécessairement simultanées d une zone à l autre ; il s agit enfin des réglementations en matière de droit des sociétés, de fiscalité, de droits de douane ou restrictions à l importation que peuvent imposer certains pays, et qui, le cas échéant, peuvent être pénalisantes pour le Groupe. Afin de se prémunir contre les risques liés au non-respect par méconnaissance d une évolution de la réglementation, le Groupe met en œuvre un dispositif de veille réglementaire dans toutes ses régions d implantation. Le Groupe est peu implanté dans des zones instables politiquement, les cadres législatifs et réglementaires des principaux pays d implantation du Groupe étant bien établis. Par ailleurs, il importe de souligner que l activité est répartie principalement sur trois zones géographiques et monétaires : l Asie, l Europe occidentale et les États-Unis, ce qui compense en partie l exposition aux risques décrits ici. En outre, une part significative des ventes du Groupe est liée aux flux touristiques, ceci concerne particulièrement les activités de travel retail au sein de la Distribution sélective, ainsi que le groupe d activités Mode et Maroquinerie, dont les magasins bénéficient de la clientèle des touristes. Des événements de nature à perturber ces flux (instabilité géopolitique, dégradation de l environnement économique, catastrophe naturelle ) auraient un impact défavorable sur les ventes du Groupe. Enfin, le Groupe participe activement aux discussions globales visant à conclure une nouvelle génération d accords de libre-échange entre l Union européenne et les pays tiers, qui concernent non seulement l accès aux marchés des pays tiers, mais aussi la signature d accords facilitant l accès des touristes des pays tiers à l Union européenne Sécurité du consommateur Beaucoup de produits du Groupe sont soumis, en France, dans l Union européenne et dans l ensemble des pays où le Groupe exerce ses activités, à des réglementations spécifiques ; celles-ci portent notamment sur les conditions de production ou de fabrication des produits, leur vente, la sécurité du consom - mateur, l étiquetage des produits ou leur composition. Au-delà de la sécurité industrielle, les sociétés du Groupe s attachent à renforcer la sécurité et la traçabilité des produits afin d augmenter la capacité d anticipation et de réactivité en cas de rappel des produits. Une veille jurisprudentielle a également été mise en place afin de maîtriser la dérive des risques de responsabilité, notamment ceux pouvant affecter les marques du Groupe Saisonnalité Pratiquement toutes les activités du Groupe sont concernées par la saisonnalité ; celle-ci se manifeste par la part des ventes sur le dernier trimestre de l année civile, liée aux manifestations festives de fin d année ; cette part est d environ 30 % pour l ensemble des activités. Des événements imprévisibles sur les derniers mois de l année peuvent ainsi affecter sensiblement le niveau d activité et les résultats du Groupe. 16

19 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior Approvisionnements et compétences stratégiques L attractivité des produits du Groupe repose sur la disponibilité de certaines matières premières, en quantité suffisante mais aussi qualitativement, ces produits devant répondre aux critères de qualité exigés par le Groupe. Il s agit notamment des approvisionnements en raisins et eaux-de-vie dans le cadre des activités Vins et Spiritueux, en cuirs, toiles et fourrures dans le cadre des activités Mode et Maroquinerie, mais aussi en composants horlogers, pierres et métaux précieux pour les activités Montres et Joaillerie. Afin de s assurer des approvisionnements correspondant à ses exigences, le Groupe met en place des partenariats privilégiés avec les fournisseurs concernés. Tout en inscrivant dans la durée ce type de partenariats, le Groupe est constamment à la recherche de nouveaux fournisseurs pouvant répondre à ses exigences. À titre d illustration, une évaluation du risque de défaillance des fournisseurs a été menée et de bonnes pratiques échangées, conduisant notamment à mettre en place des politiques de dédoublement des approvisionnements pour les produits stratégiques dans les activités Parfums et Cosmétiques. En complément, pour certaines ressources rares ou dont la mise au point requiert un savoir-faire spécifique, tels les cuirs précieux ou les composants de Haute Horlogerie, le Groupe poursuit ponctuellement une stratégie d intégration verticale. Concernant les approvisionnements et la sous-traitance, voir également le paragraphe «1.8.2 Sources d approvisionnement et sous-traitance par groupe d activités» dans la partie «Reporting social» du Rapport de gestion du Conseil d administration - Rapport social, environnemental et sociétal. Les métiers du Groupe requièrent également des compétences particulières, par exemple dans le domaine de la maroquinerie ou de l horlogerie. Afin de garantir la pérennité de ces savoirfaire, le Groupe mène des actions en faveur de la formation et de la sauvegarde de ces métiers, indispensables à la qualité de ses produits, notamment à travers une action pour la reconnaissance de la spécificité des métiers du luxe comme métiers «d excellence», avec des critères propres au secteur économique du luxe et permettant de mieux répondre à ses besoins et exigences. Enfin, le succès du Groupe repose également sur le développement de son réseau de distribution et sur sa capacité à sécuriser les meilleurs emplacements sans obérer la rentabilité future des points de vente. Le Groupe a développé une expertise particulière dans le domaine immobilier qui, partagée avec les différentes marques, permet d optimiser le développement du réseau de distribution Systèmes d information Le Groupe est exposé au risque de défaillance de ses systèmes d information, en raison d un dysfonctionnement ou d une malveillance. La matérialisation de ce risque peut entraîner la perte ou la corruption de données sensibles, telles des informations relatives aux produits, aux clients ou aux données financières. Un tel risque peut également se traduire par une indisponibilité partielle ou totale de certains systèmes, désorganisant les processus concernés. Afin de se prémunir contre ce risque, le Groupe met en œuvre une architecture décentralisée permettant d éviter toute propagation de risque. Par l intermédiaire de son réseau de Responsables de la sécurité des systèmes d information, le Groupe continue de mettre en place un ensemble de mesures permettant d assurer la protection des données sensibles, ainsi que des plans de continuité d exploitation au niveau de chaque Maison. La protection des données personnelles notamment de nos clients et de nos employés est l un de ces sujets sensibles. Le Groupe a ainsi développé des outils de bonne gouvernance à destination des Maisons, tels que des principes pour le marketing en ligne et la protection des données Risques industriels, environnementaux et climatiques Les risques environnementaux ainsi que les mesures prises pour assurer la conformité de l activité aux dispositions législatives et réglementaires sont présentés de manière détaillée dans la partie «Conséquences de l activité sur l environnement» du Rapport de gestion du Conseil d administration - Rapport social, environnemental et sociétal. L activité de production de vins et spiritueux du Groupe dépend des conditions météorologiques prévalant avant la récolte des raisins. Les vignerons et négociants de Champagne ont instauré un mécanisme permettant de faire face à ces aléas, via le maintien d une réserve qualitative. Dans le cadre de ses activités de production et de stockage, le Groupe est exposé à la survenance de sinistres tels que les incendies, les dégâts des eaux ou les catastrophes naturelles. Pour identifier, analyser et traiter les risques industriels et environnementaux, le Groupe s appuie sur l action combinée de compétences externes et de professionnels qualifiés au sein des sociétés du Groupe, notamment les responsables sécurité, qualité ou environnement. La protection des actifs du Groupe s inscrit dans une politique de prévention appliquant les normes de sécurité les plus élevées (Norme incendie NFPA). En concertation avec ses assureurs, le Groupe adopte l approche dite RHP (Risques hautement protégés) dont le but est de réduire de manière significative le risque d incendie et de pertes d exploitation consécutives. L amélioration continue de la qualité de la prévention des risques est un critère important pris en compte par les assureurs dans l appréciation de ces risques et, par voie de conséquence, dans l octroi de garanties étendues et compétitives. Cette démarche est combinée à un programme de suivi des risques industriels et environnementaux ; dans ce cadre, chez LVMH, environ cent jours d audit ont été réalisés en 2012 par des cabinets d ingénieurs. Des plans de prévention et de protection intègrent, en outre, la continuité des activités et des plans de secours. 17

20 Rapport de gestion du Conseil d administration Groupe Christian Dior 3.2. POLITIQUE D ASSURANCE La politique de gestion des risques du Groupe s inscrit dans une démarche dynamique dont les principaux vecteurs sont : l identification systématique et documentée des risques ; l organisation de la prévention et de la protection des biens industriels et des personnes ; le déploiement de plans de secours et de continuité sur le plan international ; un dispositif global de financement des risques visant à réduire les conséquences d événements majeurs sur la situation financière du Groupe ; l optimisation et la coordination des programmes d assurance mondiaux et centralisés. La politique de couverture des risques du Groupe s appuie princi - palement sur le transfert de ses risques aux marchés de l assurance à des conditions financières raisonnables, dans le cadre de l offre disponible sur ces marchés en termes de nature, de garanties et de limites de couverture. Les limites des couvertures d assurance résultent soit d une quantification du sinistre maximal possible, soit des contraintes imposées par le marché de l assurance. Par rapport aux capacités financières du Groupe, le niveau d auto-assurance des risques n est pas significatif. Les franchises à la charge des sociétés du Groupe répondent notamment à une optimisation du rapport couverture / coût global du risque. Les coûts de programmes d assurance supportés par les sociétés du Groupe sont inférieurs à 0,20 % de leur chiffre d affaires consolidé. La solidité financière des partenaires assureurs du Groupe est régulièrement vérifiée, et si nécessaire, un assureur est remplacé par un autre. Les principaux programmes d assurance coordonnés par le Groupe sont les programmes visant à couvrir les risques de dommages aux biens, pertes d exploitation, transport, crédit, responsabilité civile et retrait de produits Assurance de dommages aux biens et pertes d exploitation La plupart des activités industrielles du Groupe sont couvertes dans le cadre d un programme mondial consolidé d assurance de dommages aux biens et de pertes d exploitation consécutives. Les garanties de dommages aux biens sont délivrées à hauteur des capitaux exposés, les garanties de pertes d exploitation couvrent la marge brute des sociétés du Groupe sur une période d indemnisation d une durée, selon l exposition aux risques, de 12 à 24 mois. Pour le groupe LVMH, la limite de garantie de ce programme est de 1,7 milliard d euros par sinistre, ce montant ayant été déterminé à la suite d une mise à jour en 2011 de l analyse des sinistres maximaux possibles du groupe LVMH. Cette limite s élève à 250 millions d euros par sinistre pour Christian Dior Couture. Les garanties «événements naturels», accordées dans le cadre du programme mondial d assurance de dommages du Groupe, ont été augmentées depuis le 1 er juillet 2011 pour LVMH, à 100 millions d euros par sinistre et 200 millions d euros par an ; pour Christian Dior Couture, ces garanties s élèvent à 250 millions d euros par sinistre pour la France et 15 millions pour l étranger. Dans le groupe LVMH, suite à une étude de modélisation du risque tremblement de terre au Japon réalisée en 2009, une garantie spécifique de 150 millions d euros a été prise pour ce risque. Pour Christian Dior Couture, une couverture spécifique de 40 millions d euros a été mise en place en Ces niveaux sont en adéquation avec les expositions des sociétés du Groupe à ces risques Assurance transport L ensemble des entités opérationnelles du Groupe est couvert par un contrat d assurance transport «Stock et Transit» ou «Marchandises Transportées». La limite de garantie du programme pour LVMH et pour Christian Dior Couture est respectivement de l ordre de 60 millions d euros et de 2 millions d euros et correspond au risque maximal pour les transports en cours à un instant donné Assurance responsabilité civile Le Groupe a mis en place, pour l ensemble de ses filiales dans le monde entier, un programme d assurance responsabilité civile et retrait de produits. Ce programme a été conçu pour répondre au mieux, compte tenu de l offre disponible sur les marchés mondiaux d assurance des grandes entreprises, aux risques identifiés par le Groupe. Les niveaux de couverture sont conformes à ceux des sociétés dont les activités sont comparables. Les atteintes à l environnement en base accidentelle et graduelle ainsi que les dommages environnementaux (Directive 2004 / 35 CE) sont couverts dans le cadre de ce programme. Dans les pays où les accidents du travail ne sont pas couverts par des organismes publics, des programmes d assurance spécifiques sont souscrits, notamment aux États-Unis. Les niveaux de couverture sont alors conformes aux obligations légales imposées par les différents États Couverture des risques spéciaux La couverture des risques politiques, la responsabilité civile des mandataires sociaux, la couverture des actes de fraude et de malveillance, du risque crédit client, des actes de terrorisme, des risques de perte ou corruption de données informatiques, ou des risques liés à l environnement, sont assurées par des polices dédiées au niveau mondial ou local. 18