RAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009

Transcription

1 RAPPORT SEMESTRIEL ACER ACTIONS S1 au Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP rue Danielle Casanova Paris Tel: +33(0) / Fax: +33(0) acerfinance@acerfinance.com

2 ACER ACTIONS OPCVM relevant de la Directive 2099/65/CE DOCUMENT D INFORMATION PÉRIODICITÉ SEMESTRIELLE AU 30/06/2013 DENOMINATION Acer Actions FORME JURIDIQUE Fonds Commun de Placement de droit français CODE ISIN FR AFFECTATION DES RESULTATS Capitalisation totale Fonds éligible au PEA Acer Finance Page 1

3 Société de gestion & commercialisateur Acer Finance SA 8, rue Danielle Casanova Paris CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES Dépositaire, conservateur de l actif, centralisateur des ordres de souscription et rachat, teneur du registre des parts Oddo et Cie Entreprise d investissement - Société en commandite par actions 12, boulevard de la Madeleine Paris Acer Finance société de gestion prend l initiative de la commercialisation du fonds et peut déléguer celle-ci à tiers choisi par ses soins. D autre part les commercialisateurs du fonds peuvent agir sans mandat et sans être connus d Acer Finance. ORIENTATION DE GESTION Classifié «Actions de pays de la zone euro», le FCP Acer Actions a pour objectif de réaliser une performance supérieure ou égale à celle de l indice CAC 40 sur des durées supérieures ou égales à cinq ans. L indicateur de référence auquel le porteur pourra comparer la performance de son investissement (coupons nets réinvestis) est l indice CAC 40. Cet indicateur est utilisé comme élément d appréciation a posteriori. Le processus de gestion de l OPCVM repose sur une gestion sélective des titres de société correspondant à un placement patrimonial de long terme. Les valeurs sélectionnées devront répondre aux critères suivants : une capitalisation et une liquidité élevée des entreprises de premier plan dans leurs secteurs une situation financière et en particulier un bilan solides une valorisation boursière modérée jugée à travers des critères comme le rendement (dividende / cours de bourse), le PER (résultat net /cours de bourse), l importance des capitaux propres (capitaux propres par action / cours de bourse). Dans ce cadre, le fonds est exposé, en direct ou via des OPCVM et ETFs : 1. De 60% à 100% de l actif en actions et indices sur actions de la zone euro, de toutes capitalisations, de tous secteurs ; dont de 0% à 15% en actions de petites et moyennes capitalisations (inférieure à 1 Mds ) 2. De 0% à 40% de l actif en instruments de taux souverains, du secteur public et privé de toutes notations, y compris en titres de taux spéculatifs («high yield»), de tous émetteurs européens ou étrangers ou non notés. La société de gestion privilégie sa propre analyse crédit pour évaluer la qualité de crédit de ces actifs dans la sélection des titres de taux à l acquisition et en cours de vie. Elle met en place une analyse du risque de crédit approfondie et les procédures nécessaires pour prendre ses décisions à l achat ou en cas de dégradation de ces titres de les céder ou les conserver. Cette analyse peut être confortée par les notations d agences de notation. Une valorisation boursière modérée jugée à travers des critères comme le rendement (dividende/cours de bourse), le PER (résultat net/cours de bourse) et l importance des capitaux propres (capitaux propres par actions/cours de bourses). La société de gestion privilégie sa propre analyse crédit; les notations ne pourront être inférieure à A3 pour le court terme ou BBB- pour le long terme selon l échelle Standard & Poor s ou à défaut une notation équivalente. Eligible au PEA, le fonds est investi à hauteur de 75% minimum en actions des pays de la zone euro, la part de la France n étant pas limitée en vertu du règlement 209-OA. DUREE MINIMALE DE PLACEMENT RECOMMANDEE La durée de placement recommandée est supérieure à cinq ans. CHANGEMENTS INTERVENUS AU COURS DU SEMESTRE Néant. Acer Finance Page 2

4 COMMENTAIRES DE GESTION La volatilité est de retour! Le choc né des craintes de réduction des politiques monétaires accommodantes de la Fed ainsi que du ralentissement économique plus important que prévu en Chine entraînant des baisses sur toutes les places financières. Malgré cela, une certaine sérénité est revenue à l'aube de plusieurs nouvelles: la liquidité continuera d'être abondante, y compris en Europe, l'économie américaine se redresse, le Japon vient de réaliser une croissance de 4% en rythme annuel au 1er trimestre. Nous maintenons notre surpondération sur les valeurs cycliques au détriment des valeurs défensives qui restent encore chères. Après une belle performance du titre Renault, nous avons pris nos bénéfices et réinvesti en Michelin. Les différents marchés du pneumatique (1ère monte, pneux spéciaux...) pourraient avoir touché un point bas à la fin du 1er trimestre. Les ventes de gros pickups ont nourri une demande soutenue au mois de juin aux US, au point que le secteur automobile y ait enregistré son meilleur mois depuis la récession qui avait obligé General Motors et Chrysler à déposer le bilan en Au 28 juin 2013, le fonds a surperformé son indice de 3.20% avec une variation nette au de +5.97% pour Acer Actions contre 2.69% pour le CAC 40. A cette date, le taux de rotation du fonds Acer Actions est de 2.56 avec une performance brute de +8.48%. Les valeurs cycliques ont largement contribuées à notre performance sur ce premier semestre 2013, alors que les technos nous ont légèrement pénalisés. D un point de vue sectoriel, les valeurs industrielles ont largement contribué à nos résultats, tandis que notre pondération dans le secteur de la santé nous a légèrement desservis. Sur cette période, les meilleurs contributeurs à la performance du portefeuille ont été EADS, Safran, Renault, AXA et Sanofi. Parmi les principaux mouvements, la valeur Michelin a été introduite dans le fonds et, à l inverse, les postions Casino, Renault et Vilmorin ont été soldées. De plus, Acer Actions s est renforcé sur Air Liquide, Carrefour, Danone, l Oréal, Société Générale et Sanofi tandis qu il s est allégé sur Rexel et Wendel. Le niveau des liquidités dans le portefeuille s établit à 4.90% en fin de période. Acer Finance Page 3

5 PERFORMANCE La performance historique ne représente pas un indicateur de performance courante ou future. *CAC PR du 31/12/1999 au 31/12/2012, CAC NR du 31/12/2012 au 28/06/2013. Performances (périodes glissantes) 1 mois 6 mois YTD 1 an 3 ans 7 ans Fonds -4,45% 5,99% 5,97% 25,55% -2,45% -18,16% Indice* -5,03% 4,73% 4,73% 24,96% 6,63% -20,12% Ecart 0,61% 1,20% 1,18% 0,47% -8,52% 2,45% Indicateurs de risques (périodes glissantes) Volatilité Tracking error Ratio de sharpe 1 an 3 ans 1 an 3 ans 1 an 3 ans Fonds 18,45% 23,95% 4,16% 7,22% 1,38-0,16 Indice* 19,40% 22,94% - - 1,28 0,23 Analyse de la performance Depuis le 1 er janvier 2013 (S1 2013) Les 10 meilleures contributions Contribution Performance EADS 1.45% 39.20% SAFRAN 0.75% 23.10% RENAULT 0.60% 27.07% AXA 0.59% 13.07% SANOFI 0.55% 11.53% Répartition sectorielle Répartition par capitalisation boursière Répartition géographique du CA *CAC PR du 31/12/1999 au 31/12/2012, CAC NR du 31/12/2012 au 28/06/2013. Source : Morningstar, Market Map du 31/12/1999 au 28/06/2013. Calculs Acer Finance à partir de sources réputées dignes de confiance. Acer Finance Page 4

6 Principales lignes du portefeuille (les 10 premières lignes pèsent 46.83%) Valeurs Poids Valeurs Poids SANOFI 6,57% DANONE 4,08% BNP PARIBAS 6,53% SAFRAN 3,99% TOTAL 5,32% THALES 3,87% AXA 4,86% EDF 3,70% SOCIETE GENERALE 4,29% INGENICO 3,63% ETAT DU PATRIMOINE Eléments de l état du patrimoine Devise de comptabilité de l OPCVM : EUR Montant à l arrêté périodique a) Instruments financiers mentionnés aux a) et b) du 2 de l article R ,78 b) Avoirs bancaires ,90 c) Autres actifs détenus par l OPCVM ,50 d) Total des actifs détenus par l OPCVM (lignes a+b+c) ,18 e) Passif ,75 f) Valeur nette d inventaire (lignes d+e = actif net Opcvm) ,43 ELEMENTS DU PORTEFEUILLE TITRES Eléments du portefeuille titres Actif net Pourcentage Total des actifs Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2 de l article R admis à la négociation sur un marché réglementé français ou un marché d un Etat membre de la communauté européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen. 95,10% 92,48% Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2 de l article R admis à la négociation sur un autre marché réglementé, c'est-à-dire d un marché réglementé en fonctionnement régulier d un Etat ni membre de la Communauté européenne, ni partie à l accord sur l Espace économique européen pour autant que ce marché ne figure pas sur une liste de marché exclus établie par l Autorité des marchés financiers. - - Les instruments financiers mentionnés aux a) et b) du 2 de l article R , nouvellement émis, c'est-à-dire relevant du dernier alinéa du I. de l article R du code monétaire et financier. - - Les autres actifs : Il s agit des actifs mentionnés aux articles R.214-5, R et R du code monétaire et financier. - - Acer Finance Page 5

7 VENTILATION DES AUTRES ACTIFS PAR NATURE Nature d actifs Pourcentage Actif net Total des actifs Parts ou Actions d Opcvm : - Opcvm à règles d investissement allégées sans effet de levier (ARIA SEL) - Opcvm à règles d investissement allégées sans effet de levier (ARIA EL) - Opcvm nourriciers - Opcvm contractuels - FCIMT - FCPR, FCPI, FIP - SCI et OPCI - Autres Autres nature d actifs : - Bons de souscription - Bons de caisse - Billet à ordre - Billet hypothécaires - Autres Total - - MOUVEMENTS DANS LE PORTEFEUILLE TITRES EN COURS DE PERIODE Mouvements intervenus au cours de la période Mouvements (en montant) Acquisitions ,95 Cessions ,92 NOMBRE DE PART EN CIRCULATION & VALEUR NETTE D INVENTAIRE PAR PART Parts Nombre de parts en circulation au Devise Valeur nette d inventaire (Valeur Liquidative) au Parts Capitalisable / FR EUR 259,87 Acer Finance Page 6

8

9

10