Systèmes financiers et financement de l économie

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1 Systèmes financiers et financement de l économie Plan du cours I. Généralités sur les systèmes financiers. II. Les besoins et les capacités de financement. III. Le financement bancaire et le développement de l économie d endettement. IV. La désintermédiation financière et la tendance vers l économie des marchés financiers. V. La globalisation financière et le déclenchement des crises financières.

2 Généralités sur les systèmes financiers : Qu est ce qu un Un système financier Un système financier est l ensemble des institutions qui ont pour objet de mettre en relation les besoins de financement des uns et les capacités de financement des autres,il réunit donc le marché des capitaux et les établissement financiers bancaires et non bancaires. Fonctions du système financier : Financement de l économie ; Drainage de l épargne ; Meilleurs allocation des ressources ; Réduction des coûts des transactions ; Garantir l équité en terme d accès aux financements ; Contrôle et surveillance des activités monétaires et financières.

3 Généralités sur les systèmes financiers : Typologie : (J. Hicks) L'économie d'endettement. L économie des marchés financiers.

4 Généralités sur les systèmes financiers : L'économie d'endettement: C est un système financier où prédomine la finance indirecte, sous la forme d'un financement par le crédit. Celui-ci suppose l'intervention d'un processus d'intermédiation financière et l'établissement de relations bilatérales individualisées entre les banques et leurs clients. Les banques prennent un risque de crédit après l'avoir évalué et financent les opérations dont elles anticipent favorablement le résultat (on dit que la banque joue le rôle de transformateur d échéance).

5 Généralités sur les systèmes financiers : L économie des marchés financiers. Elle se présente comme un système financier où les agents économiques se procurent leurs ressources de financement en émettant des titres sur des marchés. Ce système privilégie la finance directe. L'activité des marchés permet à l'offre et à la demande de capitaux de se confronter directement sans passer par la médiation d'un intermédiaire financier. Cependant, les intermédiaires financiers, y compris les banques, sont présents sur les marchés à la fois comme offreurs et comme demandeurs de titres indifférenciés et non sur l'opération individualisée qu'est le crédit bancaire.

6 Généralités sur les systèmes financiers : Qu est ce qu un marché financier? «Le marché financier est un marché de capitaux de longue durée qui représente l ensemble des offres et des demandes de capitaux pour des souscriptions au capital social des entreprises et des placements à long terme». G.Depallers. Qu est ce qu un marché monétaire: Marché des capitaux à court terme ou s échanges des titres courts contre des liquidités. Composé d un marché interbancaire et un marché de TCN, il est marché est réservé aux investisseurs institutionnels, essentiellement les banques et les sociétés d'assurance, qui se prêtent des capitaux sur des échéances de courte durée.

7 Les besoins et les capacités de financement des agents économiques : Le besoin de financement peut être définis comme étant uns insuffisance d épargne, son montant correspond à une somme de ressources qu un agent économique doit se procurer auprès des autres agents Les agents économiques assurent le financement de leurs besoins grâce à leurs ressources, les ménages disposent de leurs propres revenus, les entreprises dégagent chaque année une CAF, et les États reposent sur leurs recettes ordinaires et extraordinaires. Pour chaque catégorie d agents, on peut déterminer les agents structurellement (durablement) en situation de besoins nets, et les agents ayant des excédents financiers. Finalement ont va distinguer entre: Les agents à besoin net Les agents à capacité de financement

8 Le financement bancaire et le développement de l économie d endettement le crédit bancaire : un moyen de financement de l économie : Qu est ce qu une banque : Une banque est une entreprise qui gère les dépôts et collecte l épargne des clients, accorde des prêts et offre des services financiers. Types de banques : L ensemble des banques, chapeauté par la banque centrale, forme le système bancaire d une zone monétaire.on distingue ainsi différents types de banques selon leur rôle: La banque centrale; Les banques commerciales; Les banques d affaires.

9 Présentation du système bancaire marocain MINISTERE DES FINANCES BANK-AL-MAGHREB ETABLISSEMENTS DE CREDIT LES BANQUES LES SOCIETES DE FINANCEMENT

10 Le financement bancaire et le développement de l économie d endettement La banque au service du financement de l économie : Les banques financent les besoins de l État en matière de développement via surtout la souscription des bons de trésor à long terme. Elles financent également les besoins des entreprises à leur création mais aussi au cours de leur fonctionnement : des crédits à long terme pour les projets d investissement, et des crédits à court terme (découvert, facilité de caisse ) pour les besoins de trésorerie à court terme. Les banques permettent aux particuliers de financer leurs projets en leur octroyant des prêts, soit immobiliers soit à la consommation. Cette distinction dépend à la fois de l objet (du bien financé), du montant et de la durée. Les limites de l économie d endettement : Le déclenchement de l inflation. Le risque d effet d éviction. Le déclenchement des crises d endettement.

11 La désintermédiation financière et la tendance vers l économie des marchés financiers : Les raisons de l'essor de la finance directe : L'essor de la finance directe repose en grande partie sur les limites d'un système financier reposant sur une "économie d'endettement. Existence de barrières de moins en moins justifiées entre le marché monétaire et le marché financier alors que les demandes de financement d'un agent économique couvrent l'ensemble des échéances. Modification du comportement des entreprises qui cherchent de plus en plus à s'émanciper de l'intermédiation bancaire. Accroissement des besoins de financement des administrations publiques qui recourent de plus en plus aux marchés financiers... Apparition de nouveaux produits financiers (innovation financière) qui facilitent l'accès direct aux marchés financiers.

12 La transformation du système financier : L'émergence d'une "économie de marchés financiers" repose sur trois éléments : La réforme des marchés des capitaux ; Une augmentation de la concurrence entre les banques ; L existence d une nouvelle intermédiation financière assurée par les OPCVM (Sicav et FCP). Cette transformation du système financier induit deux évolutions fondamentales : Une "titrisation de l'économie" : la collecte de moyens financiers se fait de plus en plus au travers de la création de titres négociables de la part des agents économiques. Une globalisation financière qui traduit l'intégration rapide des marchés financiers tant au niveau national qu'au niveau international.

13 S inscrire dans le mouvement de globalisation financière. L essor des marchés de capitaux réduit les risques de financement par la dette bancaire à savoir l inflation et les crises d endettement : Le recours au marché de capitaux permet une meilleure mobilisation de l épargne et la restructuration des entreprises. les marchés financiers constituent également une alternative de financement pour les PME-PMI, Les avantages du financement direct de l économie :

14 Le rôle économique des marchés financiers dans la théorie économique : Les classiques : l épargne et le moteur de la croissance économique, donc pour augmenter cette dernière il faux un bon marché financier qui va assurer l allocation optimale (au sens de Pareto) des ressources financières (en terme de placement et de financement). J.Schumpeter : les marchés financiers permettent le développement de l(innovation. Mckinnon et Shaw : la libéralisation des marchés financiers est un condition sine qua non pour les pays en voie de développement pour sortir de la répression financière et garantir un meilleur financement de leur développement

15 La globalisation financière et le déclenchement des crises financières : Problématique : «Si la libre circulation des capitaux a favorisé la croissance des pays qui en ont bénéficié (notamment pour certains P.E.D. comme la Corée), la globalisation a tout de même un coût : une instabilité plus forte des marchés et la montée de la spéculation. Ces inconvénients sont d autant plus préoccupants qu une crise financière localisée peut à la fois se propager géographiquement mais aussi déborder la sphère financière et provoquer des difficultés dans la sphère réelle».

16 Qu est ce que la globalisation financière? La globalisation financière désigne la constitution d'un marché mondial intégré des capitaux. La globalisation comporte trois dimensions : géographique (mobilité des capitaux d'un pays à un autre), fonctionnelle (le marché des capitaux était compartimenté : marché monétaire, marché boursier, etc.) et temporelle (les marchés fonctionnent aujourd'hui 24 heures sur 24). Sous l'influence des différents acteurs mais aussi du FMI et de la Banque Mondiale (Consensus de Washington) les marchés ont subi à la fin du XXème siècle une triple évolution (parfois nommée "les 3 D"): Déréglementation Désintermédiation Décloisonnement

17 Les apports de la globalisation financière : Une meilleure allocation des ressources financières à l échelle planétaire suite à la suppression des obstacles à la circulation des capitaux (la libéralisation financière). Diversification géographique des risques : placement des fonds dans plusieurs pays afin d éviter le risque politique liés à ces derniers. Une meilleure circulation des flux financiers entre les pays : les TIC jouent ici un rôle considérable. La finance internationale contribue également au commerce international l'épargne et de l'investissement. La globalisation financière permet finalement la croissance et le développement des nations : Cas de la Corée du sud.

18 Les risques de la globalisation financière : Déclenchement des crises financières Développement de la délinquance financière