LES MATINALES DE. Avec le Soutien de la Délégation de l Union Européenne

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1 LES MATINALES DE Avec le Soutien de la Délégation de l Union Européenne Yazid Taalba Hôtel Hilton - ALGER 3 Juin 2014

2 SOMMAIRE 1- Qu est ce qu est le capital investissement? 2- Qui intervient dans ce métier? 3- A qui s adresse-t-il? 4- Comment s organise une opération de capital investissement? 5- Quelle valeur ajoutée apporte le capital investissement? 6- Comment se compare notre région par rapport au reste du monde? 7- Comment est encadré le capital investissement en Algérie? 8- Où en est la pratique du capital investissement en Algérie? 9- Quels sont les pistes de réflexion pour l essor du métier en Algérie?

3 Banques Leasing Capital Investissement Le Capital Investissement ne se positionne pas en mode de financement exclusif avec la finance d endettement (crédits bancaires, leasing etc) mais comme un moyen de financement complémentaire.? Toute entreprise a besoin, pour asseoir sa stabilité financière et pour maximiser sa valeur, de mixer entre fonds propres et dettes.

4 Le Capital-Investissement est un financement, sans garantie, en fonds propres, en faveur d entreprises à fort potentiel de croissance, accompagné d une assistance dans la gestion stratégiquede celles-ci. Ses principalescaractéristiquessont : Un financement en fonds propres sous forme de prise de participation en capital ou bien sous une forme donnant un accès immédiat ou à terme au capital de l entreprise. Un financement souvent minoritaire. Il existe toutefois des fonds qui adoptent une stratégie de majoritaires dans leurs financements. Un financement pour une durée limitée : cette durée dépend de la nature et de la politique générale de chaque fonds d investissement mais elle va de cinq à huit ans dans la plupart des cas. Un financement intelligent : En plus des capitaux, les Capital Investisseurs «hands on» apportent, gratuitement, leur expérience et expertise en management, en stratégie, en financement au profit de l entreprise qu ils accompagnent. Ils favorisent également la création de synergies commerciales et industrielles entre les sociétés qu ils ont financé dans toute la région qu ils couvrent. Les professionnels du Capital Investissement sont regroupés dans deux grandes familles : Partenaires impliqués «Hands on» : Les professionnels du Capital Investissement appartenant à cette catégorie s impliquent, au delà des fonds qu ils apportent à l entreprise, dans les choix stratégiques et dans tous les axes de création de valeurs Partenaires dormants «Sleeping Partners» : Les Sleeping Partners se limitent à un rôle de financiers et adoptent une démarche passive au sein de l entreprise.

5 Les intervenants dans le métier

6 Les stades de vie d intervention Capital Risque Capital Développement Capital Transmission Accompagner les projets innovants à fort potentiel de développement dans différents secteurs en finançant : Les entreprises à très fort potentiel de développement Les idées Novatrices L amorçage la création de l entreprise Accompagner les entreprises dans la mise en œuvre de tous projets de croissance en finançant : Les augmentations de capacités de production Les besoins en fonds de roulement La réorganisation du capital Le développement international La croissance externe Favoriser la reprise d entreprises avec ou sans effet de levier dans le cas de : Privatisation des entreprises Cession d activités devenues marginales de grands groupes industriels Transmission d entreprises Familiales Sortie de marchés boursiers d entreprises peu valorisées par les investisseurs institutionnels

7 Les 3 grandes phases du métier Investissement Vie Commune Sortie Cette Phase couvre les opérations suivantes : Prospection / Mise en relation Validation mutuelle Business Planning Structuration Montage juridico-financier Réalisation juridique et financière Cette Phase couvre toute la période de cohabitation des capital investisseurs avec leurs partenaires. Il s agira durant cette phase de : Détailler la stratégie tracée Elaborer plusieurs plans d actions déclinant la stratégie Débattre et prendre des décisions adaptées aux objectifs tracés Cette phase est dédiée à la création de valeur au niveau de différents axes dans l intérêt de l entreprise et de ses actionnaires. Les fonds de Capital Investissement ont en général une durée de vie de 10 à 12 ans au bout de laquelle, ils doivent absolument être liquidés. Les voies de sortie sont diverses : Introduction en Bourse Sortie Industrielle Sortie Financière Cession aux partenaires initiaux Montages financiers à effet de levier

8 La chaine de valeur Rétrocession Cession industrielle Sortie des fonds de Capital Investissement Leadership Introduction en Bourse Sorties à effet de levier LBOs Maitrise des coûts / optimisation de la rentabilité Recrutement, fidélisation et valorisation des compétences Création de synergies entre les entreprises du réseau Développement régional réseau régional du réseau Choix stratégiques Business Planning Croissance interne Croissance externe Création de valeur Renforcement de l image de marque de la société Conclusion de partenariats stratégiques (commerciaux, industriel et financiers) Gouvernance d Entreprise Contrôle Interne Système d information Procédures de gestion Injection de fonds dans l entreprise et/ou en faveur des actionnaires de la société Actions ordinaires Accompagnement Ouverture de Capital pour les Fonds de Capital Investissement Obligations convertibles Autres valeur mobilières donnant accès au capital

9 Apports pour l entreprise Institutionnaliser le fonctionnement de son entreprise et améliorer ses standard de gouvernance Bénéficier de l expertise financière et métier à travers la mise à contribution des Capital Investisseurs et de leurs réseaux d experts Financer la croissance de son projet par un apport en fonds propres Partager le risque financier avec le Promoteur Capitaliser sa société et réduire l endettement Rétablir les équilibres financiers et améliorer la bancabilité Résoudre d éventuel conflits entre groupes d actionnaires en substituant à un groupe un fonds d investissement ou bien en introduisant un fonds d investissement en tant que tiers modérateur Renforcer la pérennité de l entreprise en assurant sa transmission

10 Apports aux investisseurs et à l économie Un placement alternatif à long terme qui offre une opportunité de diversification du Pour l Investisseur risque tout en bénéficiant d une fiscalité avantageuse ( L investisseur renonce à la liquidité immédiate de ses fonds pour avoir la possibilité de dégager des rendements supérieurs sur des horizons d une dizaine d année en moyenne). Assure des rendements appréciables Booste l'investissement privé en apportant des ressources en fonds propres ; Accroit la taille et améliore la rentabilité et la compétitivité des entreprises participant ainsi à substituer à l importation une production locale de qualité tout Pour l économie nationale en renforçant les avantages comparatifs à l export Contribue à la bonne gouvernance des entreprises accompagnées et renforce leurs transparence notamment fiscale ; Soutient la création et l'appui des projets novateurs et à contenu technologique Contribue à la résorption du chômage et au transfert de savoir faire Contribue à la dynamisation du marché financier Participe à renforcer la pérennité des entreprises

11 Expérience du groupe Africinvest La valeur ajoutée apportée par le Groupe AfricInvest est basée sur la génération d une croissance soutenue et l amélioration de la rentabilité

12 Expérience du groupe Africinvest Les sociétés accompagnées par le groupe AfricInvest étant toutes transparentes, leurs croissances apportent un impact positif direct sur les recettes fiscales de leurs pays

13 Expérience du groupe Africinvest Le développement des sociétés accompagnées par le groupe AfricInvest est à l origine de la création soutenue de postes d emplois directs stables Croissance annuelle Moyenne des emplois : 9% Croissance annuelle moyenne des salaires : 12% Croissance annuelle moyenne du budget de formation : 10%

14 Capital Investissement Pays Emergents 36 Mds $ levés dans les pays émergents en 2013 dont 71 % orientés vers la Chine, l Inde et l Asie du sud est Moins de 8% répartis entre la zone MENA et l Afrique subsaharienne 24 Mds $ investis dans les pays émergents en 2013 dont 66 % en Chine, Inde et Asie du sud est Seulement 1% dans la zone MENA Les investissements en capital investissement représentent environ 0,01 % du PIB dans la zone MENA tandis qu aux USA et au Royaume Unis le rapport dépasse 1% Source : EMPEA

15 Cadre juridique algérien Pour les SCI résidentes Loi du 24 juin 2006 relative à l'activité du capital investissement Conditions d exercice de l activité & modalités de création et de fonctionnement des SCI Statut réglementaires (Agrément, Règles prudentielles d'emprunts et de participation..) Statut fiscal : Avantages fiscaux ( Exonération d'ibs sur les principaux revenus (dividendes, produits de placement, plus-values de cession) et réduction à 5% sur les autres revenus). Complétée par Décret exécutif du 11 février 2008: (Fixation du capital social à 100 Mlns DZD, Conditions d'octroi d agrément) Arrêté du 27 décembre 2008: Fixant les critères de compétence des dirigeants Arrêté du 14 mars 2009: Définition les informations à fournir à l'appui du dossier de demande d'agrément Arrêté du 30 mai 2010: Modalités pratiques d'octroi des avantages fiscaux liés à l'activité Pour les SCI Non résidentes Loi de finance Complémentaire 2006 Abattement de 50% sur les plus-values de cession d actions réalisées par les SCI non résidentes. Le taux d'imposition passe de 20% à 10%.

16 Le marché algérien Les acteurs du marché Les fonds d'investissement publics (Etatiques) Les fonds Mixtes Les fonds Non résidents El Djazair Istithmar SOFINANCE Le FNI Les 48 Fonds de Wilayas FINALEP ASICOM AFRICINVEST Abraaj SWICORP RIVA & GARCIA ECP Etat du marché Soutient considérable de l Etat pour le développement du métier à travers notamment un dispositif et avantages fiscaux considérables Instrument de financement peu répandu dans le marché financier algérien Recours massif à l endettementcomme solutionprivilégiéeet exclusive de financement Liquidités oisives détenues par les investisseurs institutionnels Manque de dynamisme du marché boursier à l origine d un manque de visibilité sur les voies de sortie

17 Pistes de réflexions Autorités Bailleurs de Fonds Capital Investisseurs Mieux faire connaître le capital investissement et ses apports aux différents intervenants dans le métier Créer une association des investisseurs algériens en capital et contribuer à l essor du métier Renforcer le dispositif incitatif au métier en prévoyant des incitations à l adresse des pourvoyeurs de fonds Encourager la création de fonds d investissement pourvu par des ressources publiques et privées Clarifier la possibilité de créer des fonds de capital investissement locaux avec une part détenue par des investisseurs étrangers Clarifier le statut réglementaire des sociétés de gestion en les distinguant des véhicules d investissement

18 LES MATINALES DE Merci pour votre aimable attention LES MATINALES DE CARE «FINANCEMENT DE L'ÉCONOMIE : RÔLE DES INSTITUTIONNELS» Hôtel Hilton Alger 3 Juin 2014