Comprendre les flux financiers Gérer sa trésorerie Quels financements courts termes?

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1 Comprendre les flux financiers Gérer sa trésorerie Quels financements courts termes? Yves MARTIN-CHAVE Conseil financier innovatech-conseil.com Innovatech Conseil

2 Les documents de référence Indicateurs clés du Bilan et Compte de résultat La capacité d autofinancement Le besoin en fond de roulement Les soldes intermédiaires de gestion EBE / EBITDA Outils à mettre en œuvre (préventifs/curatifs) Le bon sens, c est vous! Un tableau de trésorerie, tu tiendras! Quels sont les financements courts termes? Autres pistes

3 Les indicateurs clés du Bilan et Compte de résultat

4 Bilan ACTIF Actif immobilisé Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Actif circulant Stocks et en cours Clients et comptes rattachés Autres créances Trésorerie PASSIF Capitaux propres Capital et primes d émission Réserves Résultat Autres fonds propres Subventions d investissement Avances conditionnées Titres participatifs Provisions pour risques et charges Dettes Emprunts et dettes financières Fournisseurs et comptes rattachés Autres dettes et comptes rattachés

5 Compte de résultat 2 présentations : Par nature Par destination Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires + Autres produits d'exploitation - Coût des ventes - Achats consommés - Charges commerciales - Impôts et taxes - Charges administratives - Charges de personnel - Autres charges et produits d'exploitation - Autres charges d'exploitation - Dotations aux amortissements et provisions = Résultat d'exploitation ± Charges et produits financiers = Résultat courant ± Charges et produits exceptionnels - Impôts sur les résultats = Résultat net

6 Les Comptes annuels : Bilan, Compte de résultat et Annexe Bilan : Photographie de l'entreprise à l instant Représente la situation patrimoniale : Actif = Ce que possède l'entreprise - Passif = Ce que doit l'entreprise Compte de résultat : Flux de l exercice Annexe : indique certains éléments essentiels. Principes et méthodes comptables, tableau des amortissements, tableau des plus ou moins-value réalisées Etablis à la fin de l'exercice comptable

7 La Capacité d AutoFinancement ou CAF Le potentiel de l entreprise à dégager, de par son activité, une ressource. Cette ressource interne permet de financer la croissance de l activité, de nouveaux investissements, de rembourser des emprunts ou de verser des dividendes Les banques, en comparant la CAF au montant des dettes financières, mesurent la capacité de remboursement de l entreprise. Elles sont attentives à l évolution du ratio Dettes financières / CAF

8 Calcul de la CAF Méthode de calcul (méthode additive) + Résultat Net Comptable - Autres produits non encaissables (reprises d'exploitation, financier, exceptionnel) - Produits de Cession d'éléments d'actif + Autres charges non décaissables (dotation exploitation, financier, exceptionnel) + Valeur nette comptable d'éléments Actif Cédés - Quote-part des subventions d'investissement virées au résultat de l'exercice = Capacité d'autofinancement - Distribution de dividendes = Autofinancement

9 Fonds de Roulement C est la différence entre les ressources stables et les immobilisations(fonds de roulement = Capitaux permanents Immobilisations) Interprétation de la situation d'une société selon son niveau en FR : un FR > 0 montre que les emplois durables sont intégralement financés par des ressources stables ; la société est dans une bonne situation un FR < 0 de façon ponctuelle indique un déséquilibre des financements un FR < 0 de façon chronique signale un risque d insolvabilité si le FR finance l'intégralité du BFR (FR > BFR), alors l'entreprise dégage une trésorerie nette (TN) positive ; à l'inverse, si le BFR est supérieur au FR, l'entreprise utilise des ressources «à court terme» 3 pour financer une partie du BFR. FR = BFR + TN

10 Besoin en Fonds de Roulement Indicateur clé du financement à court terme de votre entreprise Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la entre les éléments de l actif circulant (stocks et crédit clients) et les dettes aux fournisseurs (ou crédit fournisseurs). Besoin de fonds nécessaires au fonctionnement à court terme de l entreprise Besoin en fonds de roulement = Stocks + Crédit clients - Crédit Fournisseurs

11 Besoin de trésorerie Si le fonds de roulement excède le besoin en fonds de roulement, la trésorerie de l entreprise est positive (Yes!) Si le fonds de roulement ne couvre pas les besoins de l exploitation courante de l'entreprise, il va falloir financer ce besoin de trésorerie (par des dettes bancaires à court terme par exemple)

12 Ratios associés à l analyse fonctionnelle Durée du crédit client/ fournisseur Durée de stockage des marchandises, matières premières Couverture des emplois stables Taux d'endettement

13 Soldes Intermédiaires de Gestion ou SIG Une présentation du compte de résultat pour apprécier les performances des entreprises de manière plus fine et pour pouvoir comparer les entreprises les unes avec les autres : marge commerciale production de l exercice valeur ajoutée excédent brut d exploitation résultat courant avant impôts résultat exceptionnel résultat net

14 Les SIG

15 EBE / EBITDA Indicateurs de la rentabilité d exploitation Hors incidence des politiques d investissement (les dotations aux amortissements) et de financement (charges financières) EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) = Chiffre d affaires - Achats consommés Charges externes Salaires chargés EBE (Excédent Brut d Exploitation) = EBITDA - Impôts et taxes (prise en compte de la fiscalité hors IS) EBE/ EBITDA sont des indicateurs clés et sont souvent utilisés lors de valorisation de sociétés par les méthodes des multiples

16 Rentabilité financière Rentabilité financière = Return On Equity (ROE) ou rentabilité des capitaux propres, qui est la rentabilité obtenue par les apporteurs de fonds propres. Elle constitue l aboutissement de la démarche du diagnostic financier ROE = Résultat net / Capitaux propres ROI = Return On Investment, correspond à la mesure de la rentabilité des actions entreprises Finalité de l entreprise puisqu elle répond au critère de la maximisation de la valeur actionnariale

17 Partie 2 Outils à mettre en œuvre Le bon sens c est vous! Le bon sens 2 Le bon sens 3 Un tableau de trésorerie, tu tiendras! Quels sont les financements courts termes? Remboursement anticipé de créances fiscales Renforcement des fonds propres Réduction des frais généraux

18 Le bon sens, c est vous! Surveiller attentivement encaissements et décaissements passés, d'anticiper ceux à venir, et identifier précisément et suffisamment tôt les éventuels déséquilibres Mettre en place un plan de trésorerie prévisionnel simple mais rigoureux et le faire évoluer Identifier et analyser les dérapages : frais de démarrage plus élevés, facturation défectueuse, fonds dont le versement se fait attendre, dépenses supérieures aux prévisions et développement trop rapide, apparition d'obstacles imprévus, ou sous-estimation des besoins en trésorerie au démarrage Tenter d y remédier de façon ponctuelle ou durable Etablir des relations de confiance avec votre banque sans rêver

19 Le bon sens 2 Limiter les frais fixes : Recourir à la sous-traitance ou à la location, limiter le charges fixes, les salaires et les frais généraux, dont le loyer des locaux. Prudence et modestie. Décomposer vos prix de revient : Pour repérer les postes les plus consommateurs de capitaux et prendre les mesures permettant de les abaisser, de contrôler et de pouvoir éventuellement adapter la politique commerciale par rapport au prévisionnel Surveiller les investissements : Qui comprend le BFR! Maintenir un niveau de stocks déterminé par rapport à votre activité : Volume à bien calibrer ni plus ni moins

20 Le bon sens 3 Mise en place d indicateurs dès le début de l'activité. Contrôle des chiffres, leur comparaison par rapport aux prévisions et la mesure de leur évolution. Pertinence, fiabilité et simplicité d'utilisation. Un tableau de bord qui constituera un outil de pilotage privilégié et comprend un suivi de trésorerie. Un outil simple (à construire, à établir, à lire) et pertinents au regard des points clés de votre activité. La rapidité d'exploitation de vos indicateurs, qu'il s'agisse de les établir, d'identifier les écarts qu'ils révèlent ou de mettre en oeuvre les actions de correction qu'ils impliquent, doit rester votre premier critère de sélection. Rôle : Actionner des clignotants d'alerte. Faire apparaître le plus clairement possible des dépassements ou des écarts excessifs.

21 Un tableau de trésorerie, tu tiendras! Un tableau de bord constitué de l'ensemble des encaissements et des décaissements de l'entreprise Etabli généralement pour un horizon d'un an (mois par mois) Le solde obtenu en fin de chaque mois est la différence entre le total des encaissements et le total des décaissements mensuels Si ce solde est négatif, il s'agit d'un déficit de trésorerie que l'on doit absorber par des moyens de financement à court terme comme l'escompte, le découvert, les concours bancaires à court terme, etc.

22 Quels sont les financements courts termes? Facilités de caisses : décalages ponctuels et limités dans le temps entre les dépenses et les recettes, (paiement des salaires, de l'urssaf, de la TVA ) Découvert : pour compléter le fonds de roulement de l'entreprise lorsqu'il est insuffisant Avance de fonds dans l'attente du règlement d'un client, dont la créance n'est pas contestable : la mobilisation du poste clients la cession de créances professionnelles Loi Dailly : cession des factures et la banque avance l'argent dans l'attente du règlement du client l'escompte : encaissement par avance d une créance acceptée par le client l'affacturage (droit civil) : société financière spécialisée qui achète les créances professionnelles, avance les fonds et se charger de la gestion des relances clients jusqu'au recouvrement

23 Remboursement anticipé de créances fiscales Mise en place lors du Plan de relance de 2008, du remboursement anticipé de certaines créances fiscales : acomptes excédentaires d impôt sur les sociétés créances de crédit d impôt recherche créances de carry-back Crédit de TVA : Possibilité de bénéficier de remboursements mensuels et non plus trimestriels des crédits de TVA sous certaines conditions

24 Renforcement des fonds propres Le renforcement des fonds propres pour : faire face aux crises, telles que celle que nous traversons actuellement afin de poursuivre leur développement pérenne bénéficier d un effet de levier qui leur permettra de prétendre à des financements dédiés à l innovation, à l export ou encore réservés à des PME à fort potentiel de croissance accéder plus facilement à des financements bancaires pour poursuivre leur croissance Les principaux investisseurs en fonds propres sont regroupés au sein de : CDC Entreprises, investisseurs institutionnels L Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC), à laquelle adhèrent les principaux fonds d investissement France Angels, qui fédère les principaux réseaux de business angels

25 Réduction des frais généraux La réduction des frais généraux est une action trop souvent négligée et qui peut permettre de dégager de la trésorerie

26 Merci pour votre attention Yves MARTIN-CHAVE Conseil financier Innovatech Conseil