LES DETERMINANTS DE L'INVESTISSEMENT PRIVE AU BENIN

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1 REPUBLIQUE DE COTE D'IVOIRE UNION- DISCIPLINE -TRAVAIL MINISTERE DE L'ENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET ~-'-\:.-?:> \~ DE LA RECHERCHE SCIENTIFIQUE ~ ~,.;'~ ~"1...; c.,' -..~ L'. UNIVERSITE DE COCODY PROGRAMME DE FORMATION EN GESTION DE LA POLITIQUE ECONOMIQUE (GPE) UFR-SEG / CIRES Promotion THEME LES DETERMINANTS DE L'INVESTISSEMENT PRIVE AU BENIN Réalisée par Jonas A. GBIAN Sous la Direction de Dr Maurice KIMOU Enseignant chercheur à l'ufr-seg Université de Cocody Août 2000

2 rôle des facteurs ayant un caractère incitatif. A l'attention de Monsieur le Ministre Auteur: Jonas A. GBIAN, Programme de Formation en Gestion de la Politique Economique. Qm!!: Les déterminants de l'investissement privé au Bénin. La présente note qui présente la synthèse de l'étude menée sur le thème visé en objet, comprend trois (3) parties: la justification de l'étude, les résultats de l'analyse et les recommandations à mettre en ceuvre. Le dossier technique est ci-joint. 1 -Intérêt d'une analvse des déterminants de l'investissement privé l'une des caractéristiques fondamentales de l'économie béninoise reste son faible taux d'investissement public et privé. Entre 1990 et 1997, le taux moyen d'investissement intérieur brut s'est situé autour de 14,7% du PIB contre une moyenne de 20,4% pour l'ensemble des pays africains. Depuis 1990, on note toutefois une montée spectaculaire du taux d'investissement privé qui s'est situé à 7,1%. ( jp\.-<-r ~~ ~.,L.,.-~ ~.;oot1- c~.)--.c- 01""-'~JZo? Aqûa..,,{Qfi?- ~ - le Plan d'orientation économique du Gouvernement pour la période , indique que pour "lutter contre la pauvreté et amorcer les bases du développement du Bénin", le taux de croissance doit se situer en moyenne à 7% sur cette période quadriennale. Selon le Plan d'orientation, la réalisation de cet objectif de croissance requiert un taux d'investissement privé moyen de 14%, ce qui équivaut au doublement du taux moyen observé jusque là. Cette situation, suggère alors la mise en csuvre de stratégies vigoureuses accroître l'investissement privé. Ceci ne peut être possible sans une identification et une connaissance des facteurs dont dépend réellement l'investissement que des mécanismes par lesquels ceux-ci l'influencent. pour privé, ainsi la démarche adoptée à cet effet, s'articule en deux (2) volets: une étude économétrique portant sur les déterminants macroéconomiques, et une analyse du

3 2 -Résultats déqaqés Au terme de l'étude effectuée, il ressort que: Au niveau des facteurs macroéconomiques.l'investissement privé au Bénin repose essentiellement sur l'épargne privée qui apparaît ainsi comme sa principale source de financement.l'accroissement du revenu se traduit par une hausse du taux d'investissement privé confirmant l'effet accélérateur du PIB sur l'investissement..le financement bancaire de l'investissement privé reste faible et insuffisant, les crédits distribués par les banques étant en grande partie orientés vers des activités de court terme sans grands risques..l'investissement public ne joue pas le rôle de catalyseur qui lui est généralement attribué par rapport à l'investissement privé. Au lieu d'une complémentarité, il y a plutôt éviction entre les deux variables.. Le taux d'intérêt et le taux d'inflation sont des facteurs importants dans la prise des décisions d'investissement des entreprises. Alors que la hausse du taux d'intérêt décourage les investisseurs, ceux-ci réagissent plutôt favorablement en ce qui concerne la hausse des prix.. En raison de l'existence d'une concurrence réelle entre les produits nigérians et les produits béninois sur le marché intérieur béninois, les bonnes performances de l'activité économique au Nigeria réduisent les perspectives d'investissement des entreprises béninoises.. Le rôle des ressources extérieures, notamment l'investissement direct étranger est insignifiant pour diverses raisons liées à l'histoire politique du Bénin et la nature du cadre institutionnel qui caractérise le pays., r- 1 Au niveau des facteurs incitatifs c...~ :- ~ : ~/' r; ç-\jd ~,~,r.z;~, ~:,~.La stabilité politique et la nature du régime politique influencent significativement ~- l'investissement privé au Bénin;.Malgré les progrès réalisés ces dernières années au niveau de' la procédure d'installation et de création des entreprises, la promotion de l'investissement privé souffre encore de l'inefficacité de l'administration et de la pratique de la corruption;. La mauvaise qualité des infrastructures décourage les décisions d'investissement;. Certes, le code des investissements constitue; le' cceur..~$.y.stème des incitations; mais son caractère incitatif doit être nuancé. En effet, son principal rôle réside dans

4 le fait qu'il place le Bénin au même niveau que les autres pays de la sous-région en ce qui concerne les avantages accordés aux investisseurs. Son caractère incitatif propre, en terme d'avantage par rapport aux autres pays n'est pas évident; Eu égard à ces résultats, les recommandations ci-après sont formulées. 3 -Recommandations.Financement des investissements Mettre en CEuvre des mesures en vue d'accroître les sources de financement des investissements privés. Il s'agit en l'occurrence de la création d'une banque d'investissement et d'un Fonds de garantie des investissements, financé par les banques et établissements financiers..gestion publique Améliorer la qualité des infrastructures et concevoir une politique fiscale qui allège la pression sur les entreprises. Ainsi, le taux de l'impôt sur les bénéfices industriels et commerciaux (BIG) pourrait être ramené à 35% contre 38% actuellement. La diminution de recettes qui résulterait de cette mesure devrait être compensée par le relèvement du taux de NA de 2 points, déjà intervenu depuis janvier 2000 dans le cadre de l'harmonisation des droits et taxes à l'importation dans l'uemoa. Par ailleurs, concernant toujours les mesures d'incitation fiscales, le Gouvernement devra accélérer la procédure de mise en place de la zone franche industrielle de PAHOU..Gouvernance Consolider les acquis démocratiques, moderniser l'administration et promouvoir avec détermination la lutte contre la corruption. De même, il convient de poursuivre la mise à jour des textes juridiques existants et procéder à l'adoption de nouveaux textes dans le but de sécuriser et protéger les investisseurs privés. Pour ce faire, le gouvernement devra faire jouer au secteur privé son rôle de moteur de l'économie nationale. Ceci implique l'instauration d'un dialogue permanent entre l'etat et le secteur privé notamment par le biais de la Chambre de Commerce et d'industrie du Bénin et du Conseil National des Employeurs du Bénin.

5 CONCLUSION GENERALE L'étude effectuée sur les déterminants de l'investissement privé au Bénin a apporté un éclairage sur la manière dont les différentes variables macroéconomiques influencent les décisions d'investissement. Elle a également permis de vérifier l'impact d'autres facteurs moins quantifiables comme la stabilité politique, le système juridique, la qualité de l'administration et de l'infrastructure publiques. L'influence du voisinage avec le Nigeria a par ailleurs été mise en exergue. S'agissant des variables macroéconomiques, l'étude révèle que l'investissement privé est positivement influencé par sa valeur retardée, de même que par le PIB, l'épargne privée et la hausse des prix. Il est négativement influencé par l'évolution du taux d'intérêt, l'investissement public et le volume des exportations. Le fait le plus remarquable est que l'impact du crédit bancaire sur l'investissement privé n'est pas significatif, ce qui est la traduction du faible rôle que joue ces banques dans le financement des investissements. Si dans une large mesure, les résultats de cette étude sont conformes aux hypothèses formulées, certains résultats sont venus au contraire contredire les «convictions» que l'on avait du fonctionnement de l'économie béninoise. C'est justement là que réside l'intérêt de l'étude: mettre en exergue les distorsions qui caractérisent la mise en CEuvre des différents instruments de promotion des' investissements, en vue de leurs corrections. Pour ce qui concerne les facteurs incitatifs influençant l'investissement privé, il ressort que le cadre global caractérisant les activités économiques au Bénin, n'est pas particulièrement attrayant, en dépit des efforts déployés par les autorités nationales. Les -déterminants de l'investissement privé au Bénin 26

6 approfondissement de la réforme des lois et textes relatifs à l'exercice des activités économiques, promotion de la compétitivité de l'économie nationale dans le contexte d'intégration sous-régionale en cours, dynamisation des institutions de promotion des investissements existantes, respect des principes de bonne gouvernance et dialogue réel entre l'etat et les acteurs privé. La réussite des actions spécifiques proposées dans le cadre de la réalisation de ces recommandations dépend fondamentalement d'un seul paramètre: la détermination avec laquelle le gouvernement voudra les mettre en reuvre. C'est cela le défi à relever. Les déterminants de l'investissement privé au Bénin 27