2015 Rapport annuel Annual report Partenaires
Sommaire / Contents Témoignages / Testimonies... 4 2015 en chiffres / 2015 in figures... 5 Qui sommes-nous? / About us... 6 Notre savoir-faire / Our expertise... 8 La gouvernance / Governance... 12 Portefeuille Phitrust Partenaires / Phitrust Partenaires Portfolio... 15 Activités en 2015 / Business in 2015... 18 Vue d ensemble du portefeuille / Portfolio overview... 20 Fiches entreprises / Investees... 22 Portefeuille ISF Solidaire / ISF Solidaire s portfolio... 39 Résultats financiers / Financial results... 44 Perspectives 2016 / 2016 Outlook... 46 Équipe / Team... 48 2
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Éditos / Editorials Martine Roussel-Adam Présidente du Comité d Investissement de Phitrust Partenaires Chairwoman of Phitrust Partenaires Investment Committee Il paraît loin le temps où nous devions prouver que l économique peut rimer avec le social et poser les fondations de Phitrust Partenaires. Tant a été réalisé depuis : un nombre croissant de projets soutenus, une qualité reconnue dans la sélection, le suivi et l accompagnement, un Comité d Investissement (CI) renforcé et très investi. Et ces années ont passé très vite car nous avons été happés dans un mouvement qui, avec ses valeurs d innovation, d esprit d entreprise mais aussi de solidarité et de conscience planétaire, est reconnu aujourd hui comme porteur de changement sociétal. Je suis très heureuse d avoir pu, avec le CI, accompagner Olivier et son équipe tout au long de cette belle aventure! Aujourd hui, il m a semblé qu il était temps de passer le relais. J ai donc demandé à notre ami Guy Portmann, dont je connais depuis des années le sérieux, l honnêteté et les compétences, d assurer la relève de la Présidence du CI. Merci à Phitrust Partenaires et au Comité pour la confiance qu ils m ont accordée, merci aux porteurs de projets pour leur acharnement à construire un monde meilleur, merci à vous tous qui nous soutenez! The time when we laid the foundations of Phitrust Partenaires seems a distant past, as we set out to prove that business and social could be complementary. So much has been achieved since then; an increasing number of projects mentored and non-financial support provided, selection and monitoring processes of high quality, and a strengthened and very active Investment Committee (IC). These years have gone by quickly, as we were caught up in a movement that marks a profound change in society, particularly via the importance placed on innovation, business, solidarity and global awareness.i am very pleased to have been able to join Olivier and his team, via the IC, on this great adventure! Today seems an opportune time to pass the baton. I therefore asked Guy Portmann, whom I have known for years to be a serious, honest man of many skills, to take over as Chairman of the IC. A big thank you to Phitrust Partenaires and to the IC for the confidence they placed in me, thank you to the entrepreneurs for their determination to build a better future, and thank you to all who continue to support us! Olivier de Guerre Président de Phitrust Partenaires Chairman of Phitrust Partenaires Depuis 10 ans, nous finançons et accompagnons des projets répondant à un double enjeu social et économique. Plusieurs des projets de notre portefeuille sont aujourd hui en phase d accélération et leurs entrepreneurs ont aujourd hui à gérer des sociétés en croissance, des équipes plus nombreuses! Quelle chance de pouvoir les accompagner et de voir les fruits de leur vision se réaliser, et ce alors même que tous les cassandres s inquiétaient des risques de ces projets. Nous sommes très heureux d avoir pu y contribuer à notre modeste mesure et cela n aurait pas été possible sans le soutien et l aide des membres de notre Comité d Investissement qui sont très présents auprès des entreprises du portefeuille. Je souhaiterais en votre nom remercier très chaleureusement Martine Roussel-Adam qui a présidé le Comité d Investissement depuis 10 ans et qui a souhaité passer la main tout en restant membre du Comité. Et un grand Merci à Guy Portmann, membre du Comité d Investissement depuis son début, d avoir accepté de reprendre la Présidence en 2016 pour nous accompagner dans notre développement pour les prochaines années. For the past 10 years we have been financing and mentoring projects that meet dual social and financial objectives. Several of our investees are now in an acceleration phase and the entrepreneurs leading them must learn to manage companies undergoing growth, and larger teams! We deem ourselves lucky to be able to mentor them and to see the fruits of their labor realised, despite the naysayer Cassandras who were worried about the projects being too risky, or considered them too idealistic. We are very pleased to contribute in our modest way, which would not have been possible without the support and help from our Investment Committee (IC), who are very active among our portfolio companies. On your behalf I wish to warmly thank Martine Roussel-Adam who has Chaired the IC for the past 10 years and who will now step down, while remaining a member of the Committee. And a big Thank you to Guy Portmann, an IC member since its establishment, who has accepted to take up the role of Chairman as of 2016 to support our development during the coming years. 3
Témoignages / Testimonies Laurent Laik Directeur Général / CEO Groupe La Varappe «Engagés pour nous faire réussir» Engaged to enable our success Elisabeth Dargent Directrice / Chairwoman Main Forte «Un accompagnement régulier et dynamique» A regular and dynamic support «Nous venons de réaliser une opération de croissance externe en reprenant une entreprise d insertion. C est une étape décisive dans notre stratégie de changement d échelle et notre ambition nationale. L enthousiasme et la détermination du management a pu s appuyer sur les équipes Phitrust pour nous conforter dans nos choix, nous challenger, tempérer les périodes d exaltation ou d angoisse, adapter les instruments de financement à la spécificité d un groupe à vocation sociale, contribuer à trouver les équilibres nécessaires avec les autres actionnaires pour que le projet se fasse. C est probablement cela la force de Phitrust; fédérer et regrouper des femmes et des hommes de convictions, d expériences, d horizons et de compétences différents, engagés à nos côtés pour nous faire réussir.» We just completed an external growth opportunity by acquiring another company engaged in social integration through employment. This is a decisive step towards fulfilling our scaling strategy and our ambition to be present nationally. The enthusiasm and determination of the management team was strongly assisted by Phitrust who supported our choices, challenged us, moderated periods of excitement or anxiety, adapted financial instruments to the specific needs of a sociallyoriented company, and contributed to finding a balance among the stakeholders in order to ensure the operation s success. This is likely the strength of Phitrust; convening women and men with shared beliefs and a variety of experiences, backgrounds and skills engaged alongside us to enable our success. Philippe Debry Membre du Comité d Investissement Investment Comittee member Avocat / Lawyer «Un modèle juste, porteur de valeurs» A model based on equality and morality «Ayant rejoint le Comité d Investissement depuis quasiment son origine, je suis depuis lors toujours plus conforté par la pertinence du modèle porté par Phitrust Partenaires, pionnier à l époque en France. Un modèle juste, porteur de valeurs et terriblement mobilisateur autour de projets aussi étonnants qu enthousiasmants. Il donne du sens au terme contribuer.» Having joined the Investment Committee basically since its creation, I have always been and continue to be a firm believer in the pertinence of the Phitrust Partenaires model; a pioneer in France at the time of its establishment. It is a model based on equality and morality, and one that is able to mobilise on specific projects that are as surprising as they are exciting. It provides real meaning to the term contribution, one that makes sense «Phitrust Partenaires accompagne Main Forte depuis son entrée au capital au premier semestre 2015. Cet accompagnement s inscrit dans le mandat d administrateur de Phitrust. Il est régulier et très dynamique, l accompagnateur se rendant très disponible. Nous avons défini quelques axes de travail privilégiés en fonction des compétences et appétences des différents administrateurs ; Phitrust nous conseille par exemple plus particulièrement sur les aspects amont et long terme de la vie d une entreprise : plan stratégique et de développement, plan de financement, etc. Cet accompagnement est également très important par rapport à notre implantation en Ile-de-France : Phitrust facilite cette implantation et notre adoption dans ce nouveau territoire.» Phitrust Partenaires has been providing support to Main Forte since its equity investment in the first semester of 2015, via the role it has taken on our Board. This support is regular and very dynamic, the Board member making himself very available. We defined several areas of work based on the skills and interests of our Board members; Phitrust, for example, provides particular support on upstream and long-term feasibility planning of the company (strategy and development, financial planning, etc). This non-financial support is also very important with regards to our presence in the Paris region: Phitrust helps facilitate our implementation in this new region of the country. 4
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report 2015 en chiffres / 2015 in figures Investissements Investments 31 décembre 2015 / December 31, 2015 Phitrust Partenaires 7 191 263 Répartition géographique des investissements Geographical allocation of investments Afrique / Africa 16 % Asie / Asia 1 % ISF Solidaire 462 138 Montant investi en 2015 Amount invested in 2015 Répartition sectorielle du portefeuille Sectoral allocation of the portfolio Services + technologies Technology and services 17 % Santé / Health 1 % Microfinance Microfinance 20 % Logistique et transport Transport and logistic 3 % 1 228 543 Autre / Others 3 % Immobilier / Real Estate 21 % Europe (hors FR) Europe (excl. FR) 28 % Agriculture / Agriculture 10 % Construction / Construction 1 % Energie / Energy 3 % Environnement / eau Environment / water 21 % 2 275 554 4 430 169 938 France / France 55 % 126 723 Tonnes de CO 2 évitées Tons of CO 2 emissions avoided Emplois à plein temps Full-time jobs Emplois pour personnes handicapées Jobs for disabled persons Emplois en insertion Socially-inclusive jobs Micro-entrepreneurs soutenus Micro entrepreneurs assisted 5
Qui sommes-nous? / About us Avec les investisseurs et entrepreneurs venus du «privé», actionnaires et membres du Comité d Investissement, nous essayons d apporter aux entrepreneurs qui ont un double objectif sociétal et financier les outils mis en œuvre par les sociétés de capital risque, «la Venture Philanthropy». Nous sommes persuadés que ces outils et l accompagnement par des dirigeants et entrepreneurs sont nécessaires pour les aider à structurer, développer et pérenniser leur projet social. Alongside the investors and entrepreneurs stemming from the private sector (shareholders and members of our Investment Committee), we aim to provide entrepreneurs that have both social and financial goals with the necessary tools implemented by venture capital companies, ie Venture Philanthropy.We are convinced that these tools, and the support provided by the aforementioned investors and entrepreneurs are necessary to help structure, develop and ensure the sustainability of these social objectives. Espace de coworking Mundo à Bruxelles créé et géré par Ethical Property Europe Mundo, a coworking space in Brussels established and managed by Ethical Property Europe Les missions de Phitrust Partenaires Phitrust Partenaires mission 1 2 3 FINANCER FINANCING ACCOMPAGNER MENTORING MESURER MEASURING FINANCER des entreprises rentables économiquement ayant un fort impact social en Europe et dans le monde. Nous avons investi environ 10 millions d euros en participant au capital de ces entreprises ou sous forme de prêt. FINANCING sustainable companies which have a strong social impact in Europe and the rest of the world. We have invested approximately 10 million euros in these businesses in both equity and debt. ACCOMPAGNER plus de 26 entrepreneurs sociaux depuis 2005. Pour chaque entreprise, un membre du Comité d Investissement ou un expert est nommé, en fonction de son expertise, pour accompagner le dirigeant dans sa stratégie de développement et participer au Conseil d Administration ou au Comité Stratégique. MENTORING more than 26 social entrepreneurs since 2005. A member of our Investment Committee is appointed to sit on the Board of Directors or Strategic Committee of each investee, depending on management needs and the member s skills and expertise. MESURER L IMPACT SOCIETAL des projets de notre portefeuille grâce à la co-construction d objectifs financiers et d impact avec les entrepreneurs. L évolution des résultats est mesurée grâce à une analyse et un reporting quantitatif et qualitatif semestriels. MEASURING THE SOCIAL IMPACT of our portfolio investees based on financial and social key performance indicators that are identified along with the entrepreneurial team. The evolution of the results is measured through an analysis and annual quantitative and qualitative reporting. 6
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Deux outils au service de l entrepreneuriat social Two tools used to promote social entrepreneurship Partenaires Phitrust Partenaires, société d investissement, finance en capital et en prêt des entreprises en phase de développement, dont l activité génère un impact social fort et mesurable. Phitrust Partenaires, an investment company, provides equity and debt financing to companies generating positive measurable social impact that are in their growth stage of development. Fonds de dotation Le Fonds de dotation Phitrust, dédié à l Innovation Sociale, alloue des subventions à des initiatives innovantes qui participent à l essor de l entrepreneuriat social. The Phitrust Endowment Fund, dedicated to social innovation, provides grants to innovative initiatives that participate in fostering the social entrepreneurship sector. Groupes de femmes bénéficiaires des programmes d accompagnement de Microfinance Solidaire Women benefiting from Microfinance Solidaire s mentoring programmes Phitrust Partenaires et le Fonds de dotation Phitrust sont deux outils complémentaires dédiés au financement et à l accompagnement de l entrepreneuriat social en France, en Europe et dans le monde. Les investissements et les subventions ont pour principal objectif d accélérer le développement de projets proposant des réponses à des besoins sociétaux identifiés et pour lesquels les solutions sont inexistantes ou insuffisantes. Phitrust Partenaires and the Phitrust Endowment Fund are two complementary tools dedicated to financing and mentoring social entrepreneurship in France, Europe and globally. The investments and grants provided aim to accelerate the development of projects seeking to respond to identified societal needs for which solutions are non-existent or insufficient. 7
Notre savoir-faire / Our Expertise Investir de manière rigoureuse Investing in a structured manner 1 2 3 4 5 6 Identification et qualification des dossiers Project identification Réseaux Networks Pré-sélection Questionnaires + entretiens Pre-selection questionnaires + interviews Equipe Phitrust Phitrust Team Audit et analyse stratégique Audit and strategic analysis Equipe Phitrust + Comité d Investissement Phitrust Team + Investment Committee Sélection des dossiers Selection of projects Comité d Investissement Investment Committee Engagement d investissement Investment commitment Président Chairman Suivi des entreprises en portefeuille Follow-up of portfolio companies Equipe Phitrust + Comité d Investissement Phitrust Team + Investment Committee Cibler et identifier Target and identify Les structures ciblées ont un double objectif : retour financier et impact social. Elles peuvent être des entreprises à but social viables économiquement avec ou sans distribution de dividendes, des sociétés coopératives ou des sociétés anonymes. The targeted projects have a double goal: financial returns and social impact. They may be economically viable social enterprises with or without dividend distribution, co-operative companies or limited liability companies. Analyser et sélectionner Analyse and select Grâce à des méthodes d analyse issues du monde du capital-risque traditionnel, les projets sont approuvés par le Comité d Investissement, composé de professionnels dont les compétences sont complémentaires et les horizons différents. Projects are approved by the Investment Committee, composed of professionals with diversified backgrounds and a variety of complementary skills, who apply analytical methods stemming from traditional Venture Capital. Suivre et accompagner les investissements Follow up and mentoring investees Phitrust Partenaires accompagne sur le long terme les entrepreneurs sociaux de son portefeuille. La stratégie de suivi s appuie sur l implication du Comité d Investissement (qui a un rôle clé dans la gestion des sociétés du portefeuille) ainsi que sur les processus de reportings annuels des résultats financiers et de l impact social. Les membres du Comité mettent leur expertise et leur réseau au service de la pérennisation de chaque projet. Phitrust Partenaires provides long-term support to the social enterprises in its portfolio. The monitoring strategy relies on the involvement of the Investment Committee (IC) (which plays a key role in the management of portfolio investees) as well as on the quarterly reporting of financial results and activities, and an annual reporting on social impact. The IC members use their expertise and networks to ensure the sustainability of each project. 8
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Mesurer l impact Impact measurement Un suivi et une analyse entreprise par entreprise A tailored approach to monitoring each investee Un suivi et une analyse du portefeuille Monitoring and analysis at the portfolio level Nous avons retenu une approche pragmatique, entreprise par entreprise, pour analyser au plus près l impact de chaque activité. Pour chaque entreprise, nous définissons au moment de l investissement, des critères quantitatifs qui témoignent de l impact social, de l impact environnemental, et de la gouvernance. Ces critères sont établis avec l entrepreneur qui s engage à nous en communiquer un reporting annuel. Pour chacun de ces critères, un objectif à 5 ans est établi, qui nous permet de mesurer sa performance au cours de notre investissement. Nous analysons ainsi annuellement pour chaque entreprise l évolution de son impact social, de son impact environnemental et de sa gouvernance. Une analyse complétée par une analyse qualitative. Cette analyse par entreprise nous permet de guider notre accompagnement et de favoriser, dans les cas de réinvestissement, les entreprises qui ont amélioré leur impact. We chose a pragmatic approach, on a case by case basis, to closely analyse the impact of each activity. For each investee, we define at the moment of the first investment specific quantitative indicators that reflect the social and environmental impact as well as the governance of the company. These key performance indicators are chosen alongside the entrepreneur, who agrees to report annually as to their evolution. A 5 year objective is defined for each indicator, allowing us to measure the performance throughout our investment period. An annual assessment for each investee is thus undertaken in relation to its social and environmental impact and governance, which is completed by a qualitative analysis. This tailored approach allows us to better guide our non-financial support and to promote, in the case of a reinvestment, investees that have improved their impact. A partir des résultats de chaque investissement, nous suivons annuellement la performance globale d impact social et d impact environnemental de notre portefeuille et nous analysons l évolution de ces performances dans le temps. Ce suivi nous permet d ajuster au mieux notre politique d investissement qui privilégie l impact social tout en exigeant une viabilité économique. La performance du portefeuille en terme d impact social et environnemental mesure le retour social et environnemental d un investissement dans Phitrust Partenaires. Elle est à rapprocher de la performance financière pour avoir une vision d ensemble de la stratégie mise en œuvre. page 9 - Investir de manière rigoureuse Impact réalisé du portefeuille vs objectifs 2018 Impact achieved at the portfolio level vs 2018 objectives Objectifs 2018 / 2018 Objectives 100% 75% 50% 25% 0% Gouvernance Social Environnemental The overall social and environmental performance of the portfolio is assessed each year, based on the individual reports provided by each investee, enabling us to follow the evolution of this performance. This monitoring allows to us to readjust if needed our investment strategy, which emphasizes social impact objectives while also requiring economic viability. The assessment of the social and environmental impact enables us to identify a social and environmental return on investment for each Phitrust Partenaires investee which, alongside an analysis of each investee s financial performance, enables us to have an overall assessment of the strategies being implemented across the portfolio. Années / Years 9
Notre savoir-faire / Our Expertise Soutenir l innovation sociale Supporting social innovation Le Fonds de dotation Phitrust accompagne le démarrage des entreprises sociales. The Phitrust Endowment Fund supports the launch of social enterprises. On Purpose France On Purpose développe en France, sur un modèle initié en Angleterre avec succès, un programme de formation qui s adresse aux cadres de haut niveau ayant cinq à dix ans d expérience et qui désirent orienter leur carrière dans des entreprises ayant une dynamique sociale / environnementale. Une formation qui s exerce sur le terrain avec deux missions de six mois dans deux entreprises à fort impact social. Les trois premières promotions qui se sont succédées depuis janvier 2014 ont permis de former plus d une vingtaine de talents souhaitant travailler dans cet univers. On Purpose is developing in France a model successfully launched in England, which provides a training program for mid to senior level professionals with five to ten years of experience who wish to pursue a career in companies with a social / environmental mission. The training takes place on the ground with two six-month missions in separate companies with strong social impact. Since its launch in 2014, three classes have been recruited, enabling the training of more than twenty persons capable of addressing societal challenges. La ruche du Medoc Une initiative de l association AGRISUD qui réplique au France, dans le sud-médoc, une action qu elle mène depuis plus de vingt ans dans les pays en voie de développement : la création de petites entreprises maraîchères en circuit court grâce à la mise en place d une couveuse qui forme les futurs maraîchers sur un espace de culture dédié et les accompagne dans leur installation. Le premier bénéficiaire de ce parcours a créé en février 2016 sa petite entreprise individuelle de maraîchage. Deux nouveaux bénéficiaires ont été recrutés en 2015. An initiative launched by the AGRISUD association that replicates in the south-médoc region in France an activity that it has implemented for more than twenty years in developing countries: an incubator that trains future agricultural workers and supports them in establishing micro-enterprises through which they can sell vegetables via direct distribution channels. The first beneficiary will be opening his own small business in early 2016. Two new beneficiaries were recruited in 2015. Homeblok (La Varappe) Cette construction modulaire à partir de containers recyclés s est déployée à travers plusieurs réalisations en 2015 : neuf premiers logements aux normes RT 2012 pour les plus démunis avec l association Habitat et Humanisme, un partenariat avec EDF et Schneider Electric pour développer un habitat pédagogique itinérant, véritable outil de sensibilisation à la précarité énergétique. Un projet accompagné dans sa phase initiale par le Fonds de dotation Phitrust et qui a donné naissance à l entreprise d insertion Homeblok, au sein du groupe La Varappe. This modular construction initiative based on recycled maritime containers accomplished several achievements in 2015: alongside Habitat et Humanisme, nine new housing constructions conform to RT 2012 standards were provided to the poorest populations; and a partnership with EDF and Schneider Electric led to the development of a traveling educational home to raise awareness about energy poverty. This project was supported by the Phitrust Endowment Fund in its initial phase, leading to the creation of Homeblok, a company providing social integration through employment, within the La Varappe Group. Membres du Conseil d Administration du Fonds de dotation Phitrust Members of the Phitrust Endowment Fund Board of Directors Président / Chairman Administrateurs / Board members François de Witt Olivier de Guerre Phitrust Active Investors Jean-Marie Destrée Fondation Caritas / Caritas Foundation Jean-Louis de Montesquiou Ancien dirigeant de Banque Former banking managing director Patrick Bertrand Fondateur de Passerelles et Compétences Founder of Passerelles et Compétences 10
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Accompagner l accélération Supporting growth Phitrust Partenaires accompagne le développement des entreprises sociales. Phitrust Partenaires mentors and supports the development of social enterprises. La Varappe Construction d un leader de l insertion / Developing a leader in social reintegration through employment Depuis 2007, Phitrust Partenaires a investi 1 000 K dans cette entreprise qui est leader de l insertion dans la région de Marseille. Depuis cette date, Phitrust a accompagné La Varappe dans sa croissance interne en la mettant en lien avec le fonds SEEA de Schneider Electric qui a investi dans sa filiale Environnement pour lui permettre de le développer, en l aidant à structurer sa gouvernance, etc. En 2015, Phitrust a accompagné le management pour la nouvelle phase de croissance externe qui a permis à La Varappe d acquérir la société d insertion BRT à Dijon, doublant ainsi sa taille. Since 2007, Phitrust Partenaires has invested 1 000 K in this company, a leader in work reintegration in the Marseille area. Since then, Phitrust has mentored La Varappe in its internal growth, by connecting the company with Schneider Electric s fund SEEA (which invested in one of its subsidiaries) by helping structure its governance, etc. In 2015 Phitrust worked closely with La Varappe to help structure its new phase of external growth, enabling the company to successfully acquire BRT, a work reintegration company based in Dijon, thereby doubling its size. Performances financières Impact Financial Impact performance 2008 2015 CA (K ) / Revenues 3 617 27 885 RN (K ) / Profit or Loss 55 921 Nombre d emplois temps plein en insertion / Number of fulltime work reintegration jobs 180 573 Etic Développement de centres de bureaux HQE * pour entreprises sociales / Developing HEQ * business centres for nonprofits and social enterprises Après Ethical Property Europe à Bruxelles, Phitrust a financé la réplication du modèle en France dès sa création. Depuis 2011, elle l accompagne activement avec un professionnel de l immobilier qui l appuie dans sa stratégie d acquisition et de construction des centres. Par ailleurs, Phitrust a contribué à l évolution de la gouvernance afin de faciliter le développement de l entreprise. De 2011 à 2015, Phitrust a participé à quatre levées de fonds pour un montant total de 503 K. Subsequent to its investment in Ethical Property Europe in Brussels, Phitrust has been financing the French sister company since its establishment. Since 2011, Phitrust has been actively mentoring the company via a real estate expert who supports the acquisition and construction strategy for its centres. Phitrust also contributed to the evolution of its governance in order to facilitate the company s growth. From 2011 to 2015, Phitrust participated in four fundraising rounds, investing a total of 503 K. * HQE : Haute Qualité Environnementale HEQ: High Environmental Quality Performances financières Impact Financial Impact performance 2011 2015 CA (K ) / Revenues 120 718 RN (K ) / Profit or Loss (23) 31 Nombre de structures accueillies / Number of tenants 0 82 Nombre de m 2 HQE * construits Number of HEQ * m 2 built 0 1 850 PerMicro Création de la première société de microfinance pérenne en Europe Creating the first sustainable microfinance company in Europe En accompagnement du fonds Oltre, Phitrust Partenaires a investi en 2010 dans la société de microfinance italienne PerMicro qui visait un objectif de modèle économique pérenne sans apport de subventions. Depuis 2010, Phitrust a participé à quatre levées de fonds pour un montant total de 853 K qui ont permis à PerMicro de distribuer en cinq ans près de 76 M à une population d immigrés et d être aujourd hui la seule société de microfinance européenne qui atteigne l équilibre financier. In liaison with fund manager Oltre, Phitrust Partenaires invested in 2010 in PerMicro, an Italian microfinance institution that aimed to develop a financially sustainable business model without relying on subsidies. Since 2010, Phitrust participated in four fundraising rounds for a total investment of 853 K enabling PerMicro to distribute nearly 76 M in loans over a five year period, mostly to immigrants, and to become the only European microfinance institution that has achieved financial breakeven. Performances financières Impact Financial Impact performance 2010 2015 CA (K ) / Revenues 450 4 665 RN (K ) / Profit or Loss (966) (88) Nombre de prêts alloués Number of loans disbursed 995 11 619 Montant de prêts alloués (K ) Amount of loans disbursed 4 958 75 998 11
La gouvernance / Governance Conseil de Surveillance Supervisory Board Comité d Investissement Investment Committee - élit le Président de la société - valide la stratégie de la société, garantit la philosophie - veille au respect des règles et usages - supervise et contrôle la gestion de la société elects the company s President confirms the company s strategy and guarantees its philosophy ensures the respect of rules and their application supervises and checks the management of the company Président Chairman - assure la direction générale de la société - met en œuvre les décisions d investissement après validation du Comité d Investissement oversees the company s management executes investment decisions taken by the Investment Committee - sélectionne les investissements et décide des sorties - suit et accompagne les opérations réalisées - décide des modalités de financement makes investment and divestment decisions monitors and supports the portfolio establishes investment guidelines Partenaires SAS à capital variable / Variable capital simplified joint stock company [SAS] Actions de classe A : Fonds de dotation Class A shareholders: Phitrust Endowment Fund - droit de veto sur une modification des statuts power to veto any changes made to the articles of association Actions de classe B Class B shareholders - élit le Conseil de Surveillance - valide les nominations au Comité d Investissement - valide les comptes et la stratégie d investissement elects the Supervisory Board confirms Investment Committee nominees confirms financial decisions and the investment strategy Les actionnaires participent activement à la gouvernance de la société en assemblée générale et au Comité d Investissement. Shareholders actively participate in the company s governance through the general meeting and the Investment Committee. 12
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Le Conseil de Surveillance The Supervisory Board Le Conseil de Surveillance présidé par Olivier de Guerre s est réuni deux fois au cours de l année 2015. Il a dans ce cadre procédé à la validation des investissements, à l audit des méthodologies retenues pour la valorisation des participations et à la réflexion stratégique pour le développement. Il supervise et contrôle la gestion de la société à travers son Comité d Audit, rejoint par des administrateurs indépendants, qui audite les comptes et propose les éventuelles provisions sur le portefeuille en lien avec le commissaire aux comptes (PwC). The Supervisory Board, presided by Olivier de Guerre, met on two occasions in 2015 in order to approve investments, audit the valuation methodology applied to the portfolio, and reflect on the development strategy. Its Audit Committee, composed of Board members and independent administrators, supervises and controls the management of the company by auditing the company s accounts and suggesting necessary portfolio write-offs in conjunction with the auditor (PwC). Membres du Conseil de Surveillance Members of the Supervisory Board Olivier de Guerre Président du Conseil de Surveillance, Fondateur de Phitrust Chairman of the Supervisory Board, Phitrust Founder Michel Bon Administrateur de sociétés, d associations et de fondations Director of various companies, non-profits and foundations Thibault Couturier Responsable Offre Alternative de BNP Paribas Wealth Management Head of Alternative Investments for BNP Paribas Wealth Management Xavier de Bayser Ancien dirigeant d IDEAM AMUNDI Former head of IDEAM AMUNDI Cédric du Monceau Administrateur du WWF France WWF France Director François d Ormesson Administrateur de Phitrust Active Investors Phitrust Active Investors Director Cyril Marcilhacy Secrétaire Général chez Natixis Private Equity Secretary General at Natixis Private Equity Visite de l entreprise d insertion «La Varappe» par le Comité d Investissement et le Conseil de Surveillance. / Visit of La Varappe, a social reintegration through employment company, by the Investment Committe and Supervisory Board. 13
La gouvernance / Governance Le Comité d Investissement The Investment Committee Le Comité d Investissement présidé par Martine Roussel-Adam * rassemble des actionnaires de la société, professionnels reconnus du monde économique marchand, qui ont ou ont eu des responsabilités opérationnelles dans des sociétés françaises et internationales. Le Comité se prononce régulièrement sur l opportunité de poursuivre l étude des dossiers d investissement qui lui ont été soumis après une première validation par l équipe d analystes de Phitrust. Après un audit complet de l entreprise et après avoir rencontré l entrepreneur, le Comité décide de chaque investissement dans un souci de concilier viabilité économique et impact social, tout en assurant une cohérence du portefeuille dans son ensemble. En 2015, une attention particulière a été portée sur la recherche et l analyse de nouveaux projets, tout en assurant l accompagnement aux entreprises de notre portefeuille, plusieurs d entre elles abordant une nouvelle phase de croissance. Ce travail est réalisé en lien permanent avec les équipes de Phitrust pour l analyse et le suivi des projets. The Investment Committee, presided by Martin Roussel-Adam, brings together company shareholders who are recognised professionals from the business world who have held positions of operational responsibility in French and international companies. The Committee regularly considers whether or not to continue due diligence on potential investments submitted by the Phitrust team. Following a comprehensive audit of the company and an in-person meeting with the entrepreneur, the Committee makes an investment decision, taking care to reconcile economic viability and social impact while ensuring coherence across the portfolio. A particular focus in 2015 was spent on identifying and analysing new projects, while continuing to provide support to portfolio companies, several of which are moving into a new phase of growth. This analysis and mentoring work is carried out in liaison with Phitrust s team. * M. Guy Portmann prendra la présidence en 2016. M. Guy Portmann will become Chairmain in 2016. Membres du Comité d Investissement Investment committee members Martine Roussel-Adam Présidente du Comité d Investissement Fondatrice et ancienne Directrice Générale de Synerfil et Businessfil Investment Committee Chair Founder and former CEO of Synerfil and Businessfil Louis Desanges Ancien Associé de La Financière de Courcelles Former Partner of La Financière de Courcelles Alain Goyé Administrateur d entreprises sociales Board member of several social enterprises Hervé Baulme Fondateur et ancien Directeur Général de Summit Systems USA Founder and former CEO of Summit Systems USA Olivier Hériard Dubreuil Président HDO Conseil Chairman of HDO Conseil Philippe Lanternier Directeur de société Company Director Pierre Darrot Administrateur de sociétés Board member of several companies Gilbert Delagrange Médecin à la retraite Retired doctor Emmanuelle Lanternier Sciences humaines Social sciences Xavier Daudin Directeur financier Finance Director Guy Portmann Directeur de France Terre Pierreval Director of France Terre Pierreval Pascal Lorne Gérant Eurowebfund et Président de la Fondation Lorne Manager of Eurowebfund and Chairman of the Lorne Foundation Philippe Debry Associé Fidal Paris Partner, Fidal Paris 14
Portefeuille Phitrust Partenaires Phitrust Partenaires portfolio SAS à capital variable / Variable capital simplified joint stock company Société de Capital Risque / Venture Capital Company Fonds Européen d Entrepreneuriat Social / European Social Entrepreneurship Fund (EuSEF) 15
Portefeuille Phitrust Partenaires / Phitrust Partenaires portfolio Portefeuille / Portfolio Portefeuille capital Phitrust Partenaires au 31/12/15 Equity portfolio Phitrust Partenaires - 31/12/15 France Europe (hors FR) Europe (excl. FR) Afrique Africa Asie Asia Entreprise / Company Activité / Activity AMSI Chênelet (Foncière) Ecodair EA / EI Etic ISF Solidaire Isomir Main Forte Microfinance Solidaire La Varappe Schneider Electric EA Tagattitude CoopMed Dialogue Social Enterprise Ethical Property Europe PerMicro Cameroun Breuvages I&P Afrique Entrepreneurs I&P Développement La Laiterie du Berger Phitrust Asia Fonds d investissement pour les microfranchises Investment fund promoting microfranchises Logement social Social housing Reconditionnement de matériel informatique Reprocessing of IT equipment Centres d affaires français pour associations et entreprises sociales Business centres for French non-profits and social enterprises Fonds d investissement en France Investment fund in France Fonds d investissement pour l agriculture Investment fund for agriculture Réinsertion sociale par l emploi Social reintegration through employment Microfinance dans les PVD Microfinance in developing countries Réinsertion par l emploi Social reintegration through employment Fonds d investissement pour l énergie Energy investment fund Technologie de paiement mobile Mobile payment technology Finance solidaire et durable dans les pays méditerranéens Inclusive and sustainable finance in Mediterranean countries Développement de la conscience sociale sur le handicap Raising awareness of disabilities Centres d affaires belges pour associations et entreprises sociales Belgian business centres for non-profits and social enterprises Microfinance en Italie Microfinance in Italy Production d eau minérale au Cameroun Clean water distribution in Cameroun Fonds d investissement en Afrique Investment fund in Africa Fonds d investissement en Afrique Investment fund in Africa Valorisation des producteurs de lait au Sénégal Promotion of milk producers in Senegal Fonds d investissement social en Asie du Sud-Est Social investment fund in South-East Asia Participation Stake Investi (K ) Investment (K ) 24 % 125 2,3 % 150 33,6 % 65 24,8 % 503 3,6 % 30 30,8 % 100 16,8 % 200 16,9 % 280 24,6 % 500 5,4 % 200 2,3 % 161 3,3 % 25 10 % 2,5 10,1 % 605,5 5,8 % 503 26 % 160 0,36 % 94 2,6 % 305 9,2 % 488 80 % 50 TOTAL CAPITAL / TOTAL EQUITY 4 547 16
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Portefeuille dette Phitrust Partenaires au 31/12/15 (prêts / obligations convertibles / compte courant / titres participatifs) Debt portfolio Phitrust Partenaires - 31/12/15 (loans / convertible bonds / current account / renewable shares) France France Afrique / Africa Europe (hors FR) / Europe (excl. FR) Entreprise / Company Activité / Activity Ecodair EA / EI Ecodair ESAT ISF Solidaire La Varappe Société Palettes du Littoral (Chênelet) Dialogue Social Enterprise Ethical Property Europe PerMicro Swiss Fresh Water Cameroun Breuvages La Laiterie du Berger Entreprise / Company Activité / Activity Participation Stake Investi (K ) Investment (K ) Chênelet (Groupe) Logement social / Social housing 4 % 50 Ecodair EI / EA Reconditionnement de matériel informatique Reprocessing of IT equipment Reconditionnement de matériel informatique Reprocessing of IT equipment Fonds d investissement (1 e Tranche) Investment fund Fonds d investissement (2 e Tranche) Investment fund Réinsertion par l emploi Social reintegration through employment Réinsertion par l emploi Social reintegration through employment Développement de la conscience sociale sur le handicap Raising awareness of disabilities Centres d affaires belges pour associations et entreprises sociales Belgian business centres for non-profits and social enterprises Microfinance en Italie Microfinance in Italy Production de machines de traitement d eau low-cost Production of low-cost water treatment machines Production d eau minérale au Cameroun Clean water production and distribution in Cameroun Valorisation des producteurs de lait au Sénégal Promotion of milk producers in Senegal Reconditionnement de matériel informatique / Reprocessing of IT equipment Type de financement Funding type Echéance Term Investi (K ) Investment (K ) 15,5 % 30 Reporters d Espoirs Agence d information / Information agency 4,5 % 150 Tagattitude Technologie de paiement mobile / Mobile payment technology 3,3 % 230 TOTAL CAPITAL / TOTAL EQUITY 460 Prêt Loan Prêt et Billet à ordre Loan and a Promissory note Compte Courant Current Account Compte Courant Current Account Obligations convertibles Convertible bond Titres Participatifs Renewable Shares Prêt Loan Obligations convertibles Convertible bond Obligations Bond Obligations convertibles Convertible bond Compte Courant Current Account Compte Courant Current Account Juin 2016 June 2016 140 Déc. 2017 Dec. 2017 360 Juin 2016 June 2016 274 Juin 2016 June 2016 285 Déc. 2022 Dec. 2022 400 Mars 2018 March 2018 100 Mai 2017 May 2017 130 Déc. 2022 Dec. 2022 75,5 Déc. 2019 Dec. 2019 400 Déc. 2021 Dec. 2021 300 Sept. 2016 Sept. 2016 120 Avril 2016 April 2016 10 TOTAL DETTE / TOTAL DEBT 2 594.5 Portefeuille capital ISF Solidaire au 31/12/15 * Equity portfolio ISF Solidaire - 31/12/15 * * Le Comité d Investissement de Phitrust Partenaires sélectionne et accompagne les investissements de ISF Solidaire. The investment committee of Phitrust Partenaires selects and mentors the ISF Solidaire portfolio. 17
Portefeuille Phitrust Partenaires / Phitrust Partenaires portfolio Activité en 2015 / Business in 2015 L année 2015 a vu plusieurs sociétés du portefeuille de Phitrust Partenaires se lancer dans de nouvelles phases de croissance permettant de renforcer leurs objectifs d impact social. La duplication de modèles dans de nouvelles régions, les négociations pour d éventuelles fusions ou acquisitions ont été l occasion d un accompagnement dynamique de l équipe Phitrust et des membres de son Comité d Investissement. In 2015, several of Phitrust Partenaires investees embarked on new phases of growth, enabling them to enhance their social impact objectives, marked by the replication of business models in new regions, or negotiations for potential mergers or acquisitions. 2015 was a year in which a high-level of non-financial support was provided to investees by the Phitrust team and its Investment Committee. Investissements réalisés en 2015 2015 Investments Entreprise / Company Activité / Activity Nouveaux investissements / New portfolio investees CoopMed Main Forte Phitrust Asia Swiss Fresh Water Promotion de la finance solidaire et durable dans les pays méditerranéens Promoting inclusive and sustainable finance in Mediterranean countries Réinsertion par l emploi Social reintegration through employment Fonds d investissement social en Asie du Sud-Est Social investment fund in South-East Asia Production et commercialisation de machines de traitement d eau Production of low-cost water treatment machines Accompagnement du portefeuille / Reinvestments in existing portfolio investees Cameroun Breuvages Ethical Property Europe I&P Afrique Entrepreneurs La Varappe La Laiterie du Berger PerMicro Production d eau minérale au Cameroun Clean water production and distribution in Cameroun Centres d affaires en Belgique pour associations et entreprises sociales Belgian business centres for non-profits and social enterprises Fonds d investissement en Afrique de l Ouest et en Afrique Centrale Investment fund in West and Central Africa Réinsertion par l emploi Social reintegration through employment Valorisation des producteurs de lait au Sénégal Promotion of milk producers in Senegal Microfinance en Italie Microfinance in Italy Participation Stake 3,3 % 16,8 % 80 % - 26% 10,1% 0,36% 24,6% 9,2% 5,8 % Investissement Investment 25 K en capital sur un engagement total de 100 K 25 K in equity out of a total commitment of 100 K 200 K en capital 200 K in equity 50 K en capital sur un engagement de 200 K 50 K in equity out of a total commitment of 200 K 300 K en obligations convertibles 300 K in convertible bonds 10 K en compte courant 10 K in a shareholder s current account 75.5 K en capital et 75.5 K en obligations convertibles 75,5 K in equity and 75,5 K in convertible bonds 27 K supplémentaires en capital sur un engagement total de 195 K Additional 27 K in equity out of a total committed 195 K 400 K en obligations convertibles 400 K in convertible bonds 10 K en compte courant 10 K in a shareholder s current account 50 K en capital 50 K in equity 18
Rapport annuel 2015 / 2015 Annual report Trois investissements ont été conclus en 2015, dont l activité sera suivie à partir de 2016 Three investments were made in 2015, whose business activities will be monitored as of 2016 CoopMed Accélérateur de la finance solidaire en Méditerranée via des investissements en dette senior ou subordonnée dans des banques, banques coopératives ou des institutions de microfinance des rives Sud et Est de la Méditerranée, afin de favoriser la création d emplois et l activité économique. Suite à l expérience réussie du même modèle en Europe de l Est, Phitrust s est engagé à investir 100 K en capital, dont 25 K ont été déboursés en 2015. La société n a pas encore eu d activité, mais plusieurs sociétés sont à l étude pour un éventuel soutien en 2016. Accelerator for inclusive and sustainable finance in the Mediterranean region, the company aims to invest in senior or subordinated debt in financial institutions in the southern and eastern Mediterranean. In particular, the targeted beneficiaries are banks, cooperative banks or microfinance institutions. Following the successful experience of a similar fund in Eastern Europe, Phitrust committed to invest 100 K in equity to promote job creation and social development in the target countries, of which 25 K was invested in 2015. The Company has no activity to date, but is analysing several projects for 2016 investments. Swiss Fresh Water Société qui développe et produit des machines low-cost de traitement d eau (water kiosks) par dessalement, décentralisé via des panneaux solaires avec une maintenance suivie par télémétrie. Considérant que la société fournit une réponse à un besoin vital avec un business modèle qui conjugue les besoins de la population et la rentabilité économique, Phitrust a investi 300 K en obligations convertibles à fin décembre 2015, en prenant un rôle au Conseil pour mieux accompagner sa croissance en 2016 (Sénégal, Egypte ). A company that develops and manufactures low-cost water treatment equipment (water kiosks) by desalination, decentralised via solar panels and with online monitoring through telemetry. Noting that the company provides a response to a vital need with a business model that combines profitability and social impact, Phitrust invested 300 K in convertible bonds at the end of December 2015, also taking a role in the Advisory Board to better support the company s growth in 2016 (Senegal, Egypt...). Phitrust Asia Henri de Reboul, membre du Comité d Investissement de Phitrust Partenaires entre 2010 et 2012, s est installé en Asie du Sud-Est en 2013 et a identifié de nombreux projets répondant à des enjeux sociaux tout en visant à terme une rentabilité économique, et ce principalement dans les secteurs de l alimentation, du tourisme et de l accès à l énergie. Phitrust Partenaires a donc créé avec Henri de Reboul une société d investissement basée à Singapour, Phitrust Asia, qui a vocation à développer sur l Asie du Sud-Est une stratégie similaire à celle développée aujourd hui en Europe. A cette occasion, nous avons pu constater que l approche d investissement et les outils d analyse, de suivi et de mesure de performance mis en place aujourd hui au sein de Phitrust Partenaires répondaient à une attente de nombreuses entreprises sociales en phases préliminaires en Asie du Sud-Est. Celles-ci ne trouvent en effet pas suffisamment aujourd hui de soutien et d accompagnement d investisseurs sociaux. Henri de Reboul, member of Phitrust Partenaires Investment Committee between 2010 and 2012, relocated to South-East Asia in 2013 and identified several projects seeking to address social issues while also seeking economic profitability, particularly in the food security, tourism and access to energy sectors. Phitrust Partenaires subsequently created with Henri de Reboul an investment company based in Singapore, Phitrust Asia, that aims to develop in South-East Asia a similar strategy to that already developed in Europe. In doing so, we noted that the investment strategy and the analysis, monitoring and impact performance measurement tools developed and used by Phitrust Partenaires today are in accordance with the expectations of many social entrepreneurs across South-East Asia in their initial phase of development. Indeed, these entrepreneurs are finding insufficient support and mentoring from social investors. 19