Analyse du bilan comptable : le bilan financier

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Analyse du bilan comptable : le bilan financier 1 Avant-propos La première étape de l analyse financière consiste à rassembler toutes les données utiles Les bilans, comptes de résultat, annexes, constituent le paquetage de base, celui de l analyste externe, généralement sur les trois dernières années Des informations complémentaires, financières et autres, internes à l entreprise, sont généralement disponibles pour l analyste interne Cette phase de collecte de données nous paraît essentielle, notamment en termes de recherche de fiabilité, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses Ensuite il faudra mettre au point une grille d analyse reposant sur un ensemble d indicateurs significatifs ou pertinents ; L enchaînement des indicateurs s inscrira dans la logique des orientations essentielles de l analyste (cohérence ), dans le cadre des objectifs de politique financière de l entreprise (convergence ) et de l environnement externe 2 Application à l exemple du cours 01 : Etude de la situation financière Les informations complémentaires vous sont fournies concernant la société Tartanpion: Le fonds commercial est évalué à 700 000 F Les terrains sont évalués à 300 000 F Les constructions ont en réalité pour valeur 90 000 F La valeur de revente des installations techniques, matériel et outillage industriels est de 100 000 F et celle des autres immobilisations corporelles de 10 000 F Les titres immobilisés sont composés de 100 actions de la SA RULLER de valeur nominale 200 F mais d une valeur de revente de 150 F Le stock outil est de 40 000 F pour les matières premières et de 70 000 F pour les produits finis Le client douteux (16 000 F, provision 8 000 F) ne versera probablement rien Les effets à recevoir sont facilement escomptables pour 60 000 F Les valeurs mobilières de placement sont revendables immédiatement Sur les 600 000 F empruntés auprès des établissements de crédit, 150 000 F sont à rembourser à moins d un an La provision pour risques est relative à un procès qui sera probablement perdu (issue dans 4 mois) Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 1

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Travail à faire : Qu en est-il de l entreprise en cas d arrêt de l activité? Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois à venir? 3 Eléments importants de définition à connaître Pour l évaluation des postes du bilan on retiendra les valeurs probables de cession A défaut d information spécifique, les valeurs comptables nettes seront gardées Les frais d établissement, les charges à répartir sur plusieurs exercices sont des actifs fictifs (sans valeur). ACTIF Actifs à plus d un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des immobilisations. Le stock minimum (ou stock outil) est conservé sur plus d un an, il sera considéré comme une immobilisation corporelle. Actifs à moins d un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des stocks (à moins d un an), avances sur commandes, créances, effets, et VMP demandant du temps pour être vendues. La trésorerie regroupe les moyens financiers immédiatement disponibles (avec les VMP et les effets s ils peuvent être négociés sans délais). PASSIF Capitaux propres : Les capitaux propres après répartition du bénéfice, les provisions pour risques et charges à caractère de réserve, les plus-values ou moins-values sur réévaluation des éléments d actif. Dettes à plus d un an : Les emprunts et autres dettes à plus d un an. Dettes à moins d un an : l ensemble des dettes qui devront être payées dans moins d un an, les découverts ou concours bancaires courants. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 2

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 4 construction du bilan financier 4.1 Représentation Schématique : on peut le représenter ainsi : Actif à plus d un an Capitaux propres et Dettes à plus d un an Fonds de roulement net global Actif à moins d un an Dettes à moins d un an 4.2 Elaboration du bilan financier condensé Première étape : Il convient dans une première étape de dresser un tableau de plus ou moins value, afin de décliner une plus ou moins value nette qui sera intégrée dans les capitaux propres. Frais d établissement Fonds commercial Terrains Constructions Installations techniques Autres Titres Clients TABLEAU DES + OU - VALUES Valeurs Comptables Valeurs de Revente 5 0 0 700 330 300 75 90 50 100 20 10 20 15 680 672 Moins Value - 5-30 - 10-5 - 8 Plus-value nette 707 Plus value 700 15 50 Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 3

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Seconde étape : Dans une seconde étape, il convient d intégrer tous les renseignements complémentaires dans la démarche de résolution voire d établissement du bilan financier condensé En effet : Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré dans les immobilisations corporelles Les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de revente) est égal à zéro Les charges constatées d avance sont à assimiler à des créances Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c est à dire facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités Sinon elles sont assimilables à des créances Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans les disponibilités Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court terme, et que les prêts sont assimilables à des créances à long terme Une partie du bénéfice sera distribuée, et l autre mis en réserve Il convient d intégrer la partie distribuée en dividendes c est à dire en dettes à court terme car ces derniers ne sont décaissés qu après approbation des comptes en assemblée générale ordinaire, qui se déroule généralement cinq à six mois après la clôture de l exercice Une partie de l emprunt sera remboursée dans l année ou les mois qui suivent (en tout cas dans moins d un an ), cette partie sera intégrée dans les dettes à court terme (moins d un an ) ACTIF ACTIFS + D UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIFS D UN AN Stocks Créances Disponibilités BILAN FINANCIER en KF PASSIF 1 325 CAPITAUX PROPRES 700 610 15 1 152 252 612 288 Capital et réserves + ou value sur actif DETTES + D 1 AN DETTES D 1 AN 1 217 510 707 450 810 TOTAL GENERAL 2 477 TOTAL GENERAL 2 477 La situation nette, ce qui resterait après paiement de toutes les dettes, est de : 1 217 000 F, soit plus que le capital social. L entreprise présente une garantie certaine pour les créanciers. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 4

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 4.3 Le fonds de roulement permanent Par le haut du bilan Par le bas du bilan Capitaux à plus d'un an 1667 Actifs à moins d'un an 1152 -Actifs à plus d'un an -1325 -Dettes à moins d'un an -810 FDR= 342 FDR= 342 4.4 Ratios de structure Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les plus importants et qui se déclinent de manière mnémotechnique avec le sigle : A R E T S. Autonomie financière : Capitaux propres 1217 096, Total des det tes = 1260 = Bénéfices Rentabilité financière : Capitaux propres =? Non calculable car perte réalisée Equilibre général : Capitaux stables 1667 125, Actifs à plus d' un an = 1325 = Trésorerie : Réalisable + disponible Dettes à moins d' un an 900 = = 111, 810 Solvabilité générale : Actif total 2477 197, Total des det tes = 1260 = Liquidité de l actif : Actif à un moins d ' un an Actif total 1152 = = 046, 2477 Indépendance financière : Capitaux propres 1217 27, Capitaux à plus d' un an = 450 = Presque tous les ratios sont «au vert», c est à dire supérieurs ou proches de 1 Nous mettrons l accent particulièrement sur le dégagement d un fonds de Roulement positif, déduction faite à partir du ratio d équilibre général positif L entreprise est capable de payer ses dettes à court terme grâce au réalisable et au disponible Bref! l entreprise dispose d une assez bonne situation financière Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 5

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 (ANFI02E01A) Le directeur de la société «ALPHA», soucieux de la rentabilité de son entreprise, vous soumet pour étude les documents comptables de l exercice Bilan comptable en N en KF Actif Brut Amortissements et Provisions. Net Passif Montant Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières 68.000 32.000 36.000 Capital 202.000 282.000 82.000 200.000 Réserves 68.000 40.000 15.000 25.000 Résultat 42.000 TOTAL 390.000 129.000 261.000 312.000 Stocks 75.000 25.000 50.000 Emprunts 74.000 Créances clients 25000 10.000 15.000 Fournisseurs et dettes 12.000 Banque 39.000 39.000 Autres dettes 3.000 Caisse 11.000 11.000 Concours bancaires 5.000 Charges constatées 30.000 30.000 d avance TOTAL 180.000 35.000 145.000 TOTAL TOTAL GENERAL 570.000 164.000 406.000 TOTAL GENERAL 406.000 Renseignements complémentaires Le résultat de l exercice sera pour moitié mis en réserve et le reste distribué Les emprunts à plus d un an s élèvent à 15 000 F Dans les immobilisations corporelles, il convient de surévaluer les terrains de 12 000 F Le stock-outil est de 14 000 F Une partie des immobilisations incorporelles 17 000 F représente des frais d établissement 1. Présenter le bilan financier. 2. Calculer le fonds de roulement permanent. 3. Porter un jugement financier sur la situation de cette entreprise, grâce à quelques ratios choisis. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO 6

Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000 (ANFI02SUP) Soucieux de la rentabilité de son entreprise, Monsieur GAMMA, vous soumet pour étude ses documents comptables de l exercice 99. ACTIF IMMOBILISE V.B A.et.P V.N CAPITAUX PROPRES Immobilisations incorpo capital 280000 frais d'établissement 5200 3120 2080 réserves 43000 Immobilisations corpo résultat net 26710 terrains 21570 21570 constructions 64000 9600 54400 TOTAL 1 349710 installations tech 186000 57600 128400 Provisions pour charges 4000 autres immob. Corpo 82600 54750 27850 Immobilisations financières TOTAL 2 4000 autres créances immob. 3200 3200 TOTAL1 362570 125070 237500 ACTIF CIRCULANT DETTES Stocks emprunts 64500 matières premières 84613 84613 dettes sur achats 67550 produits finis 5372 5372 dettes fiscales et sociales 1150 marchandises 49128 843 48285 Créances TOTAL 3 133200 créances clients 93400 2717 90683 créances diverses 410 410 Valeurs mob de placement 4030 782 3248 Disponibilités 16799 16799 TOTAL 2 253752 4342 249410 TOTAL GENERAL 616322 129412 486910 TOTAL GENERAL 486910 Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 1

Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000 Renseignements complémentaires La valeur réelle des terrains est estimée à 42.000 Les autres créances immobilisées sont des prêts à plus d un an Le stock-outil s élève à 22.000 Les créances résultant des clients sont constituées pour ¼ de leur valeur brute d effets à recevoir escomptables Les emprunts sont pour les 9/10 des dettes à plus d un an Le bénéfice réalisé sera mis en réserve sauf une fraction de 11.710 qui doit être distribuée sous 2 mois Les frais d établissement sont des actifs fictifs Les valeurs mobilières de placement sont négociables facilement Les provisions pour risques et charges correspondent à des charges à plus d un an, exception faite d une provision de 600 qui correspond à une charge de moins de 6 mois 1. Effectuer les reclassements et les redressements préliminaires. 2. Présenter le bilan financier condensé. 3. Porter un jugement sur la situation financière de cette entreprise. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 2

Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000 (ANFI02E01B) Le bilan de l entreprise «BÊTA», arrêté au 31.12.99, vous est présenté ci-dessous en milliers de francs. IMMOB. INCORPO. CAPITAUX PROPRES Frais d'établissement 200 90 110 Capital 1250 Fonds de commerce 210 210 RESERVES IMMOB.CORPO. Réserves légales 210 Terrains 600 600 Réserves statutaires 750 constructions 1500 500 1000 Résultat de l'exercice 230 Installations techniques 2800 1000 1800 TOTAL 1 2440 Autres 1220 920 300 IMMO.FINANCIERES Provisions pour charges 270 Prêts 70 70 TOTAL 2 270 TOTAL1 6600 2510 4090 STOCKS ET ENCOURS DETTES FINANCIERES Matiéres premières 450 450 Emprunts 1800 En-cours 320 320 Dettes fournisseurs 2150 Produits finis 780 780 Dettes fiscales et sociales 280 CREANCESD'EXPLOIT. Dettes sur immobilisation 200 Créances clients 490 40 450 Autres dettes 350 VALEURS MOB.PLAC. 200 200 TOTAL 3 4780 DISPONIBILITES 520 520 CHARGES CONST.D'AV 180 180 TOTAL 2 2940 40 2900 CH.à Rép.sur plusieurs ex 500 500 TOTAL GENERAL 10040 2550 7490 TOTAL GENERAL 7490 Renseignements complémentaires Une étude des postes du bilan au 31 décembre 1999 fait apparaître les informations suivantes. Les valeurs mobilières de placement sont facilement négociables. Le résultat sera porté en réserves à hauteur de 40%, le reste distribué. Une partie du prêt (15.000 ) sera encaissée en mars 2000. Les terrains sont estimés à 950.000 et les constructions à 1.350.000. La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prévu en avril 2000 Le stock-outil de matières premières s élève à 540.000. On espère récupérer 40.000 d une créance douteuse de 80.000 dans plus d un an. 650.000 de l emprunt seront remboursés en mai 2000. 40 000 dus aux fournisseurs d immobilisations seront payés en juin 2001. Les charges constatées d avance sont à assimiler à des créances à court terme. Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000 Tableau des ratios pour les exercices clos 1997 1998 1999* Autonomie Financière : Capitaux propres Total des det tes 0,62 0,63 0,59 Rentabilité financière : Bénéfices Capitaux propres 0,25 0,30 0,28 Equilibre financier : Capitaux permanents Actifs stables 0,95 0,90 1,58 Trésorerie : Réalisable + disponible det tes à moins d' un an 0,48 0,49 0,65 Solvabilité : Total actif Total det tes 1,38 1,64 1,35 * Moyenne de la branche 1. Présentez le bilan financier en grandes masses au 31 décembre 1999, en expliquant les calculs. 2. Calculez puis analysez les ratios à partir du bilan financier au 31.12.99 3. Portez un jugement sur l évolution de la structure financière et la solvabilité de l entreprise. Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 1. Bilan financier (ANFI02E01A) ACTIF ACTIFS + D UN AN BILAN FINANCIER en KF PASSIF 270 000 CAPITAUX STABLES 301 000 Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières 19 000 226 000 25 000 Capital Réserves Moins value nette Dettes à long terme 202 000 89 000 5 000 15 000 ACTIFS D UN AN 131 000 DETTES A D UN AN 100 000 Stocks Créances Disponibilités 36 000 45 000 50 000 Partie emprunt Fournisseurs Autres dettes Concours bancaires Dividendes 59 000 12 000 3 000 5 000 21 000 TOTAL GENERAL 401 000 TOTAL GENERAL 401 000 Explications de certains contenus Immobilisations incorporelles : 36 000 17 000( actif fictif) = 19 000 Immobilisations corporelles : 200 000 + 14 000(stock-outil) +12 000( surévaluation des terrains ) = 226 000 Stocks = 50 000 14 000 ( stock-outil ) = 36 000. Créances = 15 000(créances clients) + 30 000(charges constatées d avance) Disponibilités = banque + caisse. Réserves = 68 000 + 21 000( moitié du résultat) = 89 000 2- Le fonds de roulement permanent F.R. = Capitaux stables Actifs stables = 301 000 170 000 = 31 000 Analyse : Calcul de quatre ratios Capitaux propres 286 000 Autonomie financière = = = 248, Total des det tes 115 000 Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 1

Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 Bénéfice 42 000 Re ntabilité financière = = = 0, 146 Capitaux propres 286 000 Capitaux stables 301 000 Equlibre général = = = 1, 114 Actifs stables 270 000 Réalisable + Disponible 36 000 + 45 000 Trésorerie = = = 081, Dettes à court terme 100 000 Total actif 401 000 Solvabilité = = = 315, Total des det tes 115 000 Commentaire Le ratio de rentabilité ne peut s analyser qu à travers la moyenne des ratios des entreprises du même secteur d activité. Le ratio de trésorerie est assez moyen 0,81, cependant le ratio de liquidité est supérieur à 1, ce qui signifie que l actif circulant est suffisamment conséquent pour couvrir la totalité des dettes à court terme. Nous avons une très bonne solvabilité, ainsi qu un bon équilibre général qui augure un fonds de roulement positif. Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons fortement de faire l'exercice suivant (Cliquez sur Exercice). Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 2

Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 (ANFI02E01B) ACTIF ACTIFS + D UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières BILAN FINANCIER en KF PASSIF 5 245 CAPITAUX STABLES 210 4 940 95 Capital réserves + value nette 3 582 1 250 1 052 90 ACTIFS D UN AN 2 335 DETTES + D 1 AN 1 190 Stocks Créances Disponibilités 1 010 605 720 DETTES D 1 AN 3 998 TOTAL GENERAL 7 580 TOTAL GENERAL 7 580 Explications de certains contenus Prêts : 70 15 (créances à court terme ) + 40 ( créances à long terme ) = 95 Créances clients : 450 + 15 ( créances à CT ) + Charges constatées d avance ( 180) 40 ( créances à LT) = 605 Tableau des plus ou moins values : Il faut tenir compte des frais d établissement et des charges à répartir sur plusieurs exercices qui sont considérés comme des actifs fictifs et donc que leur valeur économique égale zéro. Par ailleurs nous avons une plus value sur les terrains de 350 et une plus value sur les constructions de 350. L ensemble des plus ou moins values est donc égale à une plus value nette de 90. Les dettes à long terme sont de 1 800 650 ( remboursable dans 5 mois donc CT) + les 40 dus aux fournisseurs d immobilisations qui ne seront payés qu en juin 2001. Le fonds de roulement permanent F.R. = Capitaux stables Actifs stables = 3 582 5 245 = 1 663 Analyse : Calcul de quatre ratios Capitaux propres 2 392 Autonomie financière = = = 046, Total des det tes 5 188 Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 3

Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000 Bénéfice Re ntabilité financière = Capitaux propres Capitaux stables 3 582 Equlibre général = = = 068, Actifs stables 5 245 Réalisable + Disponible 605 + 720 Trésorerie = = = 033, Dettes à court terme 3 998 Total actif 7 580 Solvabilité = = = 146, Total des det tes 5 188 Commentaires : On observe un fonds de roulement négatif, ce qui est constitutif d une mauvaise gestion, à quelques exceptions près. (Exemple, les grandes surfaces) De plus presque tous les ratios sont au «rouge», ce qui confirme les difficultés financières de cette entreprise. La solvabilité est moyenne. Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons vivement de contacter votre tuteur. Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI 4

Analyse financière : 02 Aides juin 2000 (ANFI02E01A) Vérifier que les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro. Vérifier qu en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes. La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres. Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables. Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 1

Analyse financière : 02 Aides juin 2000 (ANFI02E01B) Vérifier que les frais d établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro. Vérifier qu en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes. La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres. Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables. Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value. Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI 2