Gestion de conviction dans l innovation

ENTREPRENEURS INVESTISSEURS Gestion de conviction dans l innovation PRÉSENTATION DU 1ER SEMESTRE 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL

Avertissement Le présent document a été édité par Truffle Capital, une SAS (société par actions simplifiée), au capital de 2.000.000 euros, société de gestion de portefeuille numéro GP 01-029, ayant son siège social au 5, rue de la Baume, 75008 Paris, France, immatriculée au registre du commerce et des sociétés sous le numéro B 432 942 647. Le présent document n a pas de valeur contractuelle. Il s agit d un document à caractère commercial, au sens des dispositions de l Article 314-29 du Règlement Général de l Autorité des Marchés Financiers (AMF), et non pas d un document à caractère réglementaire. Il n a pas été agréé par l AMF. Le présent document est remis à un nombre limité de professionnels de la gestion du patrimoine (CIF Conseillers en Investissement Financiers), avec l objectif unique de leur présenter l offre produit de Truffle Capital au premier semestre 2015. Le destinataire doit considérer les informations contenues dans ce document en complément des documents de commercialisation visés par l AMF et des documents contractuels. Le destinataire est tenu de garder les informations contenues dans cette présentation confidentielles. Ce document ne peut être ni modifié ni transféré sans l accord préalable de Truffle Capital. Il ne peut en aucun cas être remis à un souscripteur ou un souscripteur potentiel non-professionnel. Ce document ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation d offre, ou une offre d achat, de vente ou d arbitrage des produits et/ou des services présentés, et ne doit en aucun cas être considéré comme tel. La présentation du document ne saurait être interprétée comme un quelconque acte de démarchage bancaire et financier au sens des dispositions des Articles L. 341-1 du Code Monétaire et Financier ou, plus généralement, de commercialisation d instruments financiers. Truffle Capital ne peut garantir l exactitude, l exhaustivité ou la pertinence des informations contenues dans ce document bien qu elles soient éditées à partir de sources estimées sérieuses. Ces informations ont été éditées au 30 janvier 2015 et sont susceptibles d évolution. Tous les chiffres cités sont au 31 décembre 2014. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les valeurs liquidatives des fonds ne peuvent refléter, dans un sens ou dans l autre, le potentiel des actifs en portefeuille sur toute la durée de vie des fonds. Les valeurs liquidatives ne peuvent pas non plus anticiper l évolution future de la valeur des actifs des fonds. 2

«Le meilleur moyen de prédire l avenir est de le créer.» Peter Drucker 3

Sommaire Truffle Capital en chiffres 5 Notre objectif 6 Exemples d investissement 10 La performance de nos fonds 17 L équipe dirigeante 20 Une démarche responsable 24 L offre du premier semestre 2015 : FCPI Truffle InnoCroissance 2015 27 Mandat de gestion Truffle PME 2015 32 Contacts 40 4

Truffle Capital en chiffres 14 ans d expérience 16 collaborateurs 700M sous gestion et conseil 130M rendus aux souscripteurs 1 62 entreprises financées dont 1 12 cotées en bourse 1 et 34 sorties totales et partielles 1 40M levés en 2014 1 Au 31/12/2014, en excluant les véhicules Longchamp et Eurochoice III (des programmes spécifiques de 106M et 75M sous gestion respectivement) et hors Holdings Incubatrices (véhicules sous conseil représentant 40M ). Avertissement: les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. 5

Notre objectif Bâtir des «success stories» françaises et réaliser de la performance pour nos investisseurs. NB: Risque de perte en capital et de liquidité. 6

1. Bâtir des «success stories» françaises Nous soutenons des entreprises développant des technologies de rupture et capables de devenir les leaders de demain. La force de Truffle Capital est de pouvoir, grâce à notre réseau international, repérer de manière proactive, et avant les autres acteurs du marché, de belles opportunités d investissement. Nous nous concentrons sur deux types d investissement : Des créations d entreprises avec un entrepreneur prometteur et/ou des brevets ou technologies à haut potentiel; Des spin-offs (ou scission d activités) de grands groupes industriels, de laboratoires, d universités, etc. Les créations d entreprises et les spin-offs nous confèrent notamment deux avantages concurrentiels : Investir à des valorisations raisonnables Bâtir un portefeuille unique : les entreprises financées par Truffle se trouvent rarement dans le portefeuille des autres acteurs du marché NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s agit principalement d entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers. 7

2. Un objectif de performance Fort d une longue expérience en capital investissement, Truffle Capital a identifié auprès des PME des besoins récurrents (financement, plan d affaires, gestion administrative, ressources humaines, stratégie de développement, de cession, d introduction en bourse ) auxquels il est souhaitable de répondre par une organisation sectorielle et dynamique. Ainsi, Truffle Capital ne se contente pas d injecter des capitaux dans des entreprises mais propose également un accompagnement stratégique en devenant un actionnaire influent ou majoritaire. Truffle assiste les PME notamment : Dans leur structuration juridique, le développement de leur business plan; Dans le recrutement de personnes qualifiées et compétentes aux postes clés; Pour bâtir des comités de conseil puissants avec des entrepreneurs à succès, des personnalités en vue et des partenaires stratégiques potentiels; Dans leur parcours financier depuis l investissement initial par Truffle jusqu à la sortie et les aide à trouver des financements additionnels auprès de nouveaux actionnaires et des organismes publics tel que bpifrance. 8

Secteurs d investissement Focalisation sur deux secteurs sur lesquels nous avons développé une expertise depuis 14 ans Sciences de la Vie La biotechnologie ainsi que les dispositifs médicaux ont fait évoluer la médecine de manière radicale au cours des dernières décennies grâce à des innovations en matière de médicaments, de méthodes de diagnostic et de matériel médical. Il reste néanmoins beaucoup de besoins réels dans la santé qui n ont pas encore été satisfaits. L objectif de Truffle Capital est de créer ou d accompagner des entreprises développant des produits ou services répondant à ces besoins. Nous nous concentrons sur trois domaines : les vaccins et médicaments thérapeutiques, les dispositifs médicaux et la chimie verte. Technologies de l Information Aujourd hui plus que jamais, le secteur des technologies de l information offre des opportunités inégalées pour les investisseurs en capital-investissement. En raison de phénomènes récents tels que l extension du réseau Internet, la pénétration du haut débit et le flux continu et croissant d informations et d investissements qui traverse les frontières, le rythme de l innovation s est radicalement accéléré. Dans le secteur des technologies de l information, Truffle Capital se concentre sur les domaines suivants : mobile, Internet, fintech, la voix sur IP, big data. 9

Exemples d investissement NB: les exemples cités sont ceux d investissements passés et ne représentent pas une garantie que les véhicules futurs investissent dans les mêmes entreprises. 10

CARBIOS «Sans la rencontre avec Truffle Capital en 2011, Carbios n existerait pas. Sans le soutien financier de Truffle Capital en 2012, le projet Thanaplast, aujourd hui soutenu par Bpifrance, n existerait pas. Sans l expérience de Truffle Capital en 2013, Carbios ne serait pas une société cotée. Sans la présence de Truffle Capital au Conseil d Administration de Carbios, la révolution de la fin de vie des plastiques ne serait pas en route. Carbios remercie Truffle pour son accompagnement dans son développement.» Jean-Claude Lumaret, Directeur Général de Carbios 11

Valeur ajoutée de Truffle Capital Outre l investissement financier, Truffle Capital a activement participé à l avancement de l activité de Carbios : Fiche d investissement Année de création et 1er investissement : 2011 Montant investi par les véhicules Truffle : 6,7M Secteur : Chimie verte Siège social : Biopôle Clermont-Limagne Dr. Philippe Pouletty est membre du Conseil d Administration Activité Carbios a été fondée en 2011 par la Holding Incubatrice Chimie Verte, véhicule conseillé par Truffle Capital. Carbios est une société innovante en chimie verte appliquée aux polymères plastiques, dont les solutions biologiques répondent aux nouveaux défis de développement durable auxquels sont confrontés les industriels et les marchés. La société repense le cycle de vie des plastiques et notamment leur fin de vie de manière pérenne d un point de vue technologique et économique. Accompagnement Stratégique : La direction de l entreprise a été confiée à M. Jean-Claude Lumaret, précédemment Directeur Stratégie et Innovation chez METabolic EXplorer après près de 30 ans d expérience chez Roquette, un des leaders mondiaux de l amidon et de ses dérivés. Truffle a aidé et soutenu Carbios dans son projet phare, Thanaplast, dont Carbios est chef de file et qui réunit des partenaires de renom comme Limagrain, INRA, CNRS, Deinove (une société du portefeuille Truffle). Accompagnement Financier : Truffle a également assisté Carbios dans l obtention des aides publiques, notamment de la part de bpifrance. Carbios a été introduit en bourse en décembre 2013, lui permettant de lever 13M (Alternext: ALCRB). Actualités Carbios a obtenu un matériau plastique entièrement biodégradable (perte de masse de 50% en 15 jours et une biodégradation complète en moins de 3 mois) dans des conditions domestiques. Carbios a aussi réussi à dépolymériser 90 % du PLA (acide polylactique) contenu dans des objets commerciaux, comme des tasses, plateaux, couverts, etc. en 48 heures grâce à son procédé enzymatique innovant au rendement quasi industriel. Laboratoire de développement pré-industriel de Carbios 12

VEXIM «Depuis sa création en 2006, Vexim a trouvé en Truffle Capital un partenaire industriel, stratégique et financier qui a permis à la société de devenir un acteur international reconnu dans le traitement des fractures vertébrales. Les associés de Truffle Capital sont avant tout des entrepreneurs passionnés, amoureux d innovation et fins connaisseurs des hommes et des rouages de l entreprise. Ils ont pris des risques calculés, ont donné à Vexim les moyens de ses ambitions, et ont traversé avec la société les différentes étapes de son évolution. Nous leur sommes à ce titre très reconnaissant.» Vincent Gardès, Directeur Général de Vexim 13

Valeur ajoutée de Truffle Capital Truffle a non seulement financé Vexim mais l a également soutenu dans les différentes étapes de son évolution : Fiche d investissement Année de création et 1er investissement : 2006 Montant investi par les véhicules Truffle : 22,4M Secteur : Dispositif médical Siège social : Balma Dr. Philippe Pouletty est membre du Conseil d Administration Activité Vexim a été fondée par Truffle Capital en 2006 et a développé un implant innovant pour le traitement des fractures vertébrales par chirurgie mini-invasive. Actualités Vexim a annoncé un chiffre d affaires de 10,3M pour 2014, en hausse de 69%. Plus de 17.000 implants ont été posés par Vexim depuis le lancement du produit en 2010. Vexim a également reçu l autorisation de l autorité de santé américaine FDA (Food and Drug Administration) pour y commercialiser sa technologie. Accompagnement Stratégique : Truffle a fait venir à la tête de Vexim, Vincent Gardès, anciennement chez Stryker, un leader mondial de l industrie du marché de l orthopédie et MedTronic, un acteur reconnu dans les technologies médicales, afin de permettre à la société de changer de dimension. Truffle a soutenu Vexim dans l internationalisation de sa technologie, d abord en Europe et plus récemment aux Etats-Unis. Accompagnement Financier : Truffle a aidé Vexim a obtenir des subventions et des capitaux de bpifrance. Vexim a été introduit en bourse en avril 2012, a levé 10M a cette occasion et a reçu un prix NYSE Euronext pour la meilleure introduction en bourse de l année 2012 (Alternext: ALVXM). L implant Spinejack développé par Vexim 14

D autres exemples d investissements Co-fondée par Truffle Capital en 2008, Carmat a développé le premier coeur artificiel bioprothétique totalement autorégulé, au monde, qui mime le coeur naturel humain (Alternext: ALCAR). Co-fondée par Truffle Capital en 2006, Deinove est une société de chimie verte qui exploite les propriétés des déinocoques, une bactérie ancestrale, pour produire des biocarburants de 2 e génération (Alternext: ALDEI). Co-fondée par Truffle Capital en 2012, Paytop a développé une offre innovante dans le transfert d argent et a lancé la 1 ere carte multi-devises en France. Co-fondée par Truffle Capital en 2007, Pharnext pratique la «Pléothérapie», ou l art de créer de nouveaux traitements en combinant, à doses très faibles, des molécules déjà éprouvées par d autres pathologies. Soutenue par Truffle Capital depuis 2011, Utel édite depuis fin 2012 kang.fr, un site d économie collaborative. Les membres de Kang.fr y vendent «à la minute» ce qu ils ont de plus précieux : leur temps et leur savoir sur divers sujets comme la nutrition, coaching, astrologie et 5 nouvelles verticales à venir. Kang.fr pourrait être le Blablacar ou le Airbnb du service de demain selon les médias. 15 NB : Liste non-exhaustive des investissements réalisés jusqu à présent.

Exemples de cessions cessions partielles en bourse à des multiples bruts à deux chiffres cessions partielles en bourse à un multiple brut supérieur à 3x cessions totales à un multiple brut supérieur à 3x PPT OSEAD NB: Liste non-exhaustive des cessions réalisées jusqu à présent. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Il existe un risque de perte en capital et liquidité. 16

Les performances de nos fonds NB: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures 17

Fonds gérés par Truffle Capital (de plus de 5 ans) Valeur liquidative (VL) et distributions au 31 décembre 2014 Distribution en % du nominal VL en % du nominal 233 % 197 % 150 % 150 % 152 % 110 % Nominal EI 2002 (fonds liquidé) EI 2003 TV FCPR EI 2004 UFF 5 EI 2006 TC II FCPR Fortune Tous les fonds (FCPI et FCPR) de plus de 5 ans ont une valorisation positive. La performance totale des fonds (VL + distributions) est parmi la meilleure du marché. 18 Avertissement: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les VL et les distributions sont exprimées en termes de % de la valeur nominale.

Fonds gérés par Truffle Capital (de moins de 5 ans) Valeur liquidative (VL) et distributions au 31 décembre 2014 VL en % du nominal Nominal UFF7 UFF8 F2 UFF10 UFF12 F3 UFF14 F4 UFF15 UFF16 F5 UFF17 Il n est pas anormal de voir des valorisations négatives pour des fonds récents étant donné que soit ils ont été investis récemment soit ils sont actuellement en cours d investissement. Ces fonds sont par conséquent en pleine dans la «courbe en J». 19 Avertissement: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les VL et les distributions sont exprimées en termes de % de la valeur nominale.

L équipe dirigeante 20

Henri Moulard Co-fondateur et Président Ancien président de Generali France, de Neuflize et ABN Amro France, et de la Lyonnaise de Banque. Ancien président des comités d audit de Crédit Agricole SA, LCL, Calyon et CAAM, Amundi ; ancien membre des conseils de Attijariwafa Bank (Maroc), Unibail Rodamco et Elf. Membre actuel des conseils de Burelle SA (depuis I987), GFI Informatique (depuis 1998), et Neuflize Vie (depuis 2009). Ancien membre du bureau et trésorier de la Fondation de France. Officier de la Légion d Honneur, Officier de l Ordre National du Mérite, Chevalier des Palmes Académiques. Diplômé d Institut d Etudes Politiques de Lyon, Licence en droit privé, DESS en droit public. 21

Dr. Philippe Pouletty Co-fondateur et Directeur Général Sciences de la Vie Pionnier du secteur de la biotechnologie et des dispositifs médicaux ayant une expérience à la fois en France et dans la Silicon Valley. Fondateur et Président de Deinove (ALDEI) et Abivax, Co-fondateur et membre du Conseil d administration de Carbios (ALCRB), Carmat (ALCAR), Biokinesis, Pharnext, Plasmaprime, Vexim (ALVXM), membre du Conseil d administration d Immune Targeting Systems, Myopowers, Symetis, Theraclion (ALTHE), Theradiag (ALTER), toutes sociétés du portefeuille de Truffle Capital. Administrateur indépendant d Innate Pharma (Euronext). Fondateur de SangStat (1988, thérapeutique dans la transplantation d organes, cotation su NASDAQ en 1993, vendue à Genzyme pour 600m en 2002), Conjuchem (fondée en 1993, cotation sur le Toronto Stock Exchange en 2000). Ancien Président et Président d Honneur de France Biotech, association française de l industrie de la biotechnologie. Ancien Vice-Président d Europabio, l association européenne de l industrie de la biotechnologie. Inventeur de 29 brevets, dont un qui génère les deuxième revenus les plus importants pour l Université de Stanford. Docteur en médecine de l Université Paris VI, MS en immunologie et en virologie de l Institut Pasteur, recherche post-doctoral à l Université de Stanford, présent au prestigieux Stanford Hall of Fame of Inventors, lauréat 1999 de l American Liver Foundation. Chevalier de la Légion d Honneur. 22

Bernard-Louis Roques Co-fondateur et Directeur Général Technologies de l Information Pionnier en matière de capital-risque dans le secteur des technologies de l information, Bernard-Louis a mené avec succès plus de 35 investissements en IT chez ABN Amro Capital. Forte expérience entrepreneuriale ayant acheté une petite société industrielle en 1992, rendue profitable et revendue 18 mois plus tard. Il publie Truffle 100, le classement des 100 meilleures sociétés européennes et françaises de logiciels (qui est devenu la référence du secteur). Administrateur de BoosterMedia, Horizontal Software, Keyyo (ALKEY), Deny-All, Makazi, Momac, NetBooster (ALNBT), NetMediaEurope, Populis et Utel, Président du Comité de Surveillance de Paytop, toutes des sociétés du portefeuille de Truffle Capital. MBA d ESSEC, Executive Certificate de MIT (Etats-Unis). 23

Une démarche responsable 24

Les résultats d une étude menée par l AFIC en 2012 démontrent qu une mauvaise gouvernance, une absence de prise en compte de l environnement ou un climat social tendu peuvent diminuer de plus de 15% la valeur d une entreprise. Chez Truffle Capital, nous sommes convaincus, d une part que le respect de toutes les parties prenantes est indispensable pour un développement sain et dans le long terme, et d autre part que l innovation de rupture est un moteur indispensable à la relance de la croissance économique. Nous investissons dans des entreprises dont les projets / produits correspondent à un besoin réel du marché et qui développent des technologies de rupture. Nous permettons à de jeunes entreprises de croître et de créer des emplois. Notre engagement envers nos souscripteurs : une gestion optimale de trésorerie, une diversification sur deux thématiques d investissement, les meilleurs efforts pour générer de la performance (sans que cette performance puisse être garantie). Notre engagement envers les entreprises du FCPI : Un accompagnement non seulement financier mais également stratégique et un investissement durable, à haute valeur ajoutée. Truffle Capital est signataire des PRI (Principes pour l Investissement Responsable, une initiative des Nations Unis) depuis 2012. 25 NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s agit principalement d entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.

Offre du 1 er semestre 2015 1. FCPI Truffle InnoCroissance 2015 2. Mandat de gestion Truffle PME 2015 26

1. FCPI Truffle InnoCroissance 2015 NB: au moment de l édition de ce document, le FCPI est à l étude à l AMF et n a pas encore été agréé. 27

La fiscalité 45% Réduction ISF 18% Réduction IR En contrepartie d un blocage de fonds de 7 à 10 ans. 40-90% Exonération ISF 100% De plus-values exonérées d IR 1. Réduction impôt de solidarité sur la fortune (ISF) ou réduction impôt sur le revenu (IR) au choix ISF : réduction à hauteur de 45% du montant investi hors droits d entrée, dans une limite de réduction de 18.000 euros par foyer fiscal. IR : réduction à hauteur de 18% du montant investi hors droits d entrée, dans une limite de versement de 12.000 euros pour un célibataire et 24.000 euros pour un couple. 2. Exonération partielle de l ISF : allant de 40 à 90% de l investissement pendant la durée de vie du fonds. 3. Exonération des plus values : les plus values éventuelles seront exonérées d impôt sur le revenu. La réduction d impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. 28

La stratégie d investissement 1 Un portefeuille innovant équilibré 40% minimum D entreprises innovantes de moins de 5 ans 50% maximum D entreprises innovantes en phase de croissance 2 Des secteurs en pleine croissance Sciences de la Vie Vaccins et médicaments innovants Dispositifs médicaux Chimie verte Technologies de l information Internet mobile & applications Internet des objets Fintech (services financiers innovants) Big data 3 Une gestion active du portefeuille Actionnaire influent voire majoritaire En étant actionnaire important, Truffle devient un véritable partenaire des PME, un rapport de force équilibré est établi entre le fonds et les PME, et les intérêts des souscripteurs sont ainsi mieux représentés (contrairement à un investissement en dette). Présence au Conseil d Administration Ce qui permet d influer activement sur la prise de décisions stratégiques. Truffle est aussi souvent présent aux comités d audit, de rémunération etc. 4 Un portefeuille unique Bénéficiant d un réseau propriétaire de dealflow, les entreprises constituant le portefeuille des fonds gérés par Truffle se trouvent rarement dans le portefeuille d autres sociétés de gestion. 29 NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s agit principalement d entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.

L accompagnement et cession des PME Objectifs : 1. Ajouter de la valeur sociale et économique aux PME, 2. Réaliser des distributions aux souscripteurs dès la 6 ème année, 3. Générer des plus-values potentielles Accompagnement des PME : Truffle Capital accompagne les PME au-delà de l apport financier. Elle les assiste dans différentes phases de développement : recherches de partenariats industriels, obtention de subventions publiques, recrutement de gestionnaires hautement qualifiés, introduction en bourse etc. Cession des participations dans les meilleures conditions : Truffle Capital fait ses meilleurs efforts pour céder les entreprises financées par les FCPI dans des conditions optimales, notamment par des cessions industrielles et des introductions en bourse. Suite à ces cessions, Truffle procède à des distributions partielles. Truffle Capital œuvrera afin de démarrer les distributions dès la fin de la période de blocage fiscal et réaliser des plus-values. NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s agit principalement d entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers. 30

Les caractéristiques Avantage fiscal Réduction ISF maximum Réduction IR maximum Durée de vie TFAM et frais de gestion Valeur nominale par part Montant minimum d investissement Valeur liquidative Dépositaire Commissaire aux Comptes ISF et/ou IR, exonération partielle d ISF, plus values exonérées d impôts Montant investi x 45%, dans la limite de 18 000 euros de réduction. 18% de réduction sur un versement maximum de 12 000 (soit une réduction de 2 160 ) pour un célibataire et de 24 000 (soit une réduction de 4 320 ) pour un couple 7 à 10 ans 4,25% dont 3,30% au titre des frais de gestion 100 (hors droits d entrée) 1 000, soit 10 parts, puis en nombre entier de parts Trimestrielle Société Générale Deloitte et Associés La réduction d impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. Les fonds sont bloqués de 7 à 10 ans. 31

2. Mandat de gestion Truffle PME 2015 NB: au moment de l édition de ce document, cette offre est en cours d élaboration 32

La fiscalité 50% Réduction ISF 45.000 Réduction ISF max En contrepartie d un blocage de fonds pendant 5,5 ans minimum. 100% Exonération ISF 0% de frais Pour le client 1. Réduction impôt de solidarité sur la fortune (ISF) à hauteur de 50% du montant investi dans une limite de réduction de 45.000 euros par foyer fiscal. 2. Exonération totale de l ISF pendant la durée de vie du fonds. En revanche, les dividendes éventuellement distribués ainsi que les plus-values éventuelles seront imposables à l IR. La réduction d impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. 33

Le mécanisme d investissement Les mandants (personnes physiques) Mandat de gestion Le mandataire TRUFFLE CAPITAL Potentiel de dividendes et de plus values Mutualisation de l investissement sur 6 à 8 PME créées dans différentes filières industrielles PME PME PME PME PME PME Bioprothèses Cardiovasculaire Vaccins & maladies infectieuses Big data & marketing digital Cloud computing Fintech 1. Développement de l activité, 2. Signature de partenariats avec d autres entreprises du secteur, 3. Potentiel d introduction en bourse ou de vente des PME NB : les PME sont sensibles à la conjoncture économique et présentent pour le souscripteur des risques de perte en capital ainsi qu un manque de liquidité. 34

Les secteurs d investissement (1/3) L investissement des mandants sera diversifié sur des filières industrielles stratégiques suivantes : 1. Bioprothèses Une bioprothèse est une prothèse à base de tissus vivants, généralement d origine animale. L exemple le plus connu de bioprothèse est la valve cardiaque biologique, fabriquées à partir de tissu porcin, bovin ou équin et présentant l avantage de ne pas nécessiter de traitement anticoagulant à long terme. Truffle Capital bénéficie d une expertise importante dans ce domaine et a investi notamment dans : Symetis, société européenne leader dans le développement de dispositifs de remplacement des valves cardiaques innovantes et très peu invasives, ciblant un marché s élevant à 2 milliards de dollars. La valve développée par Symetis est en péricarde bovin de qualité chirurgicale et a déjà été implantée dans plus de 1000 patients (Source: Symetis). Myopowers, qui a développé une technologie unique de muscles artificiels, notamment pour le traitement d incontinences sévères. MyoPowers a ainsi un potentiel important pour résoudre un problème médical majeur qui affecte le bien-être de millions de patients. 2. Cardiovasculaire Les maladies cardiovasculaires constituent un ensemble de troubles affectant le coeur et les vaisseaux sanguins. Elles représentent la deuxième cause de décès chez l homme et la première cause chez la femme (données Insee 2008). En Europe, elles sont responsables d un peu moins de la moitié des décès (d un tiers des décès avant 75 ans)*. Aux États-Unis, les maladies cardio-vasculaires sont responsables d un peu plus d un décès sur quatre. Le coût total (y compris la perte en productivité) est estimé à plus de 300 milliards de dollars en 2009**. Truffle Capital est très active dans le domaine du cardiovasculaire avec cinq investissements déjà réalisés dans ce secteur. Truffle Capital a notamment co-fondé la société Carmat, développeur du cœur artificiel total le plus performant au monde, qui a procédé avec succès à la deuxième implantation sur l homme en août 2014. Six mois après cette implantation, Carmat a annoncé que le patient était en bonne santé. * Nichols M, Townsend N, Scarborough P, Rayner M, Cardiovascular disease in Europe 2014: epidemiological update. ** Heron MP, Hoyert DL, Murphy SL, Xu JQ, Kochanek KD, Tejada-Vera B, «Deaths: Final data for 2006» Lloyd-Jones D, Adams RJ, Brown TM et al. «Heart Disease and Stroke Statistics 2010 Update. A Report from the American Heart Association Statistics Committee and Stroke Statistics Subcommittee» 35 NB: les exemples cités sont ceux d investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de gestion investisse dans ces entreprises. Les filières citées sont à titre indicatif et peuvent être amenées à évoluer.

Les secteurs d investissement (2/3) 3. Vaccins et maladies infectieuses Les maladies infectieuses sont causées par la transmission d une bactérie, d un virus, d un champignon ou d un parasite. Une maladie infectieuse peut être bénigne (rhume ou infection urinaire par exemple) ou plus graves, c est notamment le cas du Sida ou VIH et de l hépatite B. Responsable pour 25 millions de décès depuis 1980, le VIH est l infection la plus meurtrière au monde; l hépatite B est la 10 ème cause de décès dans le monde, le taux de mortalité étant de 15 à 25%. Il est donc important de continuer des recherches pour trouver des vaccins contre des maladies infectieuses graves. Truffle Capital a créé et soutenu plusieurs entreprises dans ce domaine, dont Abivax. Abivax a développé deux produits à un stade de développement avancé, qui font l objet d essais cliniques : un vaccin thérapeutique contre l hépatite B chronique et une nouvelle molécule contre le VIH. Ce dernier a démontré sa capacité d induire une baisse significative de la charge virale qui persiste pendant plusieurs semaines après l arrêt du traitement. Il s agit d un effet anti-viral jamais observé avec les médicaments actuels. Avec les médicaments actuels pour traiter le sida, dès l arrêt du traitement, le virus se multiplie à nouveau imposant habituellement un traitement des malades à vie. 4. Big data et marketing digital La donnée devient l enjeu clé du monde des affaires. La capacité à opérer un traitement scientifique et systématique de masses de données collectées en croissance exponentielle devient le nerf de la guerre et la compétitivité à venir des entreprises en dépend. Les supports numériques omniprésents, téléphones portables, tablettes, ordinateurs, panneaux publicitaires, nous suivent partout. La capacité à proposer la bonne offre au bon moment, à anticiper les attentes, fidéliser les clients, suivre les comportements permettent d atteindre un niveau d interaction et de connaissance du client jamais atteintes. Le cabinet d analyse IDC prévoit une croissance du marché du Big Data de 40% par an au cours des 5 prochaines années. En Europe, le marché du Digital Marketing va connaître un développement exponentiel ; ainsi le marché de la publicité digitale temps réel, le «Real Time Bidding» va passer de 381m à 3200m en 5 ans. Truffle Capital est un des pionniers du big data en France, avec des investissements comme Makazi qui, depuis sa création il y a deux ans, a conquis de nombreux clients grands comptes comme Cofinoga, GDF Suez, Mondial Assistance, Leclerc ou Mars, et se développe désormais à l international. 36 NB: les exemples cités sont ceux d investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de gestion investisse dans ces entreprises.

Les secteurs d investissement (3/3) 5. Cloud computing Les nouvelles sociétés de logiciels inventent et développent des solutions accessibles partout, à tout moment, instantanément, qui permettent de nouveaux usages. Les logiciels sont hébergés sur des serveurs. Ces nouvelles générations d éditeurs, baptisés Saas (Software as a service) seront les leaders des prochaines années. Truffle Capital est un acteur reconnu du marché du cloud computing et du logiciel, avec des investissements comme Horizontal Software, société créée il y a 3 ans sur la base d algorithmes propriétaires et d une équipe de spécialistes de calculs d optimisation, qui ont été appliqués à la gestion des personnes et des emplois du temps. Labellisée «French Tech» 2 ans après sa création, Horizontal Software a développé un produit cloud unique sur le marché, qui a généré l an dernier près de 6m de chiffres d affaires et ses perspectives de croissance ne se tarissent pas. 6. Fintech Après avoir révolutionné les mondes de l information, de la musique, des télécoms, et du commerce, les vagues de l internet et du mobile s apprêtent à déferler sur le monde de la finance. De nouveaux services très pointus vont être proposés par des sociétés spécialisées, qui grâce à la technologie et la désintermédiation vont proposer des prix ultra compétitifs. La particularité du secteur des FinTechs est d être à la fois un marché propice à l innovation, mais aussi d être réglementé. L expérience de Truffle Capital, elle-même réglementée par l AMF, est à ce titre très précieuse. Truffle Capital est à la pointe de ce marché en France avec deux participations récentes particulièrement prometteuses dont : PayTop, un établissement de paiement qui a vocation à s imposer comme leader des services d envoi et de change de devises, avec en particulier la carte PayTop multidevises qui rencontre un succès grandissant auprès des voyageurs. Credit.fr, qui est établissement de financement participatif «crowdfunding» nouvellement agréé, qui désintermédie le crédit aux entreprises et permet aux particuliers de prêter directement à un panel d entreprises sélectionnées, bénéficiant ainsi d un accès à des rémunérations particulièrement intéressantes. NB: les exemples cités sont ceux d investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de gestion investisse dans ces entreprises. 37

Pourquoi le mandat Truffle PME 2015 est-il différent des autres? Objectif de performance au-delà de l avantage fiscal Création de six à huit entreprises dans des filières industrielles stratégiques. Par conséquent, le souscripteur bénéficie : D un portefeuille unique, D un accès au savoir-faire et l expertise de Truffle dans l innovation, De l accompagnement stratégique des PME par Truffle Capital 38 NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s agit principalement d entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.

Les caractéristiques Offre réservée aux patrimoines supérieurs à 2,57M Avantage fiscal Réduction ISF maximum Réduction ISF, exonération d ISF Montant investi x 50%, dans la limite de 45 000 euros. Montant min. d investissement 5 000 puis en multiple de 100 Horizon indicatif d investissement Profil investisseur Type d entreprises Diversification Secteurs d investissement Frais à charge de l investisseur (commission initiale et annuelle de gestion) Commission de performance Frais facturés aux PME (à raison des prestations de services qui leur sont fournies par Truffle Capital) : Teneur de Compte Valorisation 6 à 8 ans Investisseurs non-professionnels ayant un patrimoine min. de 2,57M Non-cotées 6 à 8 entreprises 6 filières industrielles : bioprothèses, cardiovasculaire, vaccins et maladies infectieuses, big data et marketing digital, cloud computing, fintech 0% 20% des plus-values au moment de l investissement, 7% HT maximum du montant investi; annuellement, 4,5% HT maximum du montant investi. B*capital Annuelle La réduction d impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. Les fonds sont bloqués de 7 à 10 ans. 39

Vos contacts De gauche à droite: Sneha Hiremath Directeur du Développement sneha@truffle.com Morgan Guilloto Responsable Commercial CGPI morgan@truffle.com Emeline Berg Assistante Commerciale emeline@truffle.com 5, RUE DE LA BAUME - 75008 PARIS TÉL: 01 82 28 46 00 FAX: 01 47 20 12 09 WWW.FCPI.FR WWW.TRUFFLE.FR 40